{"id":11114,"date":"2026-06-05T13:53:28","date_gmt":"2026-06-05T13:53:28","guid":{"rendered":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/?p=11114"},"modified":"2026-08-29T08:31:04","modified_gmt":"2026-08-29T08:31:04","slug":"a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/","title":{"rendered":"A Cerillion r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9se, sz\u00e1mok, n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem 2026","gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"text"}]},"content":{"rendered":"\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Cerillion PLC (AIM:CER) alapadatai, \u00e1ttekint\u00e9s<\/strong> &#8211; Telco c\u00e9gek v\u00e1mszed\u0151je<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion PLC egy londoni sz\u00e9khely\u0171, t\u0151zsd\u00e9n jegyzett szoftverh\u00e1z (AIM: CER), amely sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si, d\u00edjfelsz\u00e1m\u00edt\u00e1si \u00e9s \u00fcgyf\u00e9lkapcsolat-kezel\u00e9si (CRM) rendszereket fejleszt \u00e9s \u00fczemeltet telekommunik\u00e1ci\u00f3s v\u00e1llalatok sz\u00e1m\u00e1ra, m\u00e1s n\u00e9ven ezt h\u00edvj\u00e1k Business Support Systems-nek (BSS). <strong>A c\u00e9g gy\u00f6kerei 1999-re ny\u00falnak vissza, amikor Louis Hall vezette ki a v\u00e1llalkoz\u00e1st a Logica PLC k\u00f6tel\u00e9k\u00e9b\u0151l egy menedzsment kiv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s (MBO) keret\u00e9ben,<\/strong> az\u00f3ta Hall t\u00f6lti be a vez\u00e9rigazgat\u00f3i poz\u00edci\u00f3t. A Cerillion 2016-ban l\u00e9pett t\u0151zsd\u00e9re a londoni AIM piacon. Term\u00e9kk\u00edn\u00e1lata modul\u00e1ris fel\u00e9p\u00edt\u00e9s\u0171: a Cerillion Unify SaaS-megold\u00e1st\u00f3l a nagyv\u00e1llalati B2B rendszerekig (Cerillion Enterprise), a digit\u00e1lis \u00fcgyf\u00e9l\u00e9lm\u00e9nyt kezel\u0151 Cerillion Engage-t\u0151l a kisebb el\u0151fizet\u00e9ses \u00fczlet\u00e1gak sz\u00e1m\u00e1ra fejlesztett Cerillion Skyline-ig terjed a portf\u00f3li\u00f3. A fejleszt\u0151- \u00e9s \u00fczemeltet\u0151i csapatok Londonon k\u00edv\u00fcl Indi\u00e1ban \u00e9s Bulg\u00e1ri\u00e1ban tal\u00e1lhat\u00f3k, az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si jelenl\u00e9t Eur\u00f3p\u00e1t, az USA-t, Szingap\u00fart \u00e9s Ausztr\u00e1li\u00e1t is lefedi.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A c\u00e9g jelenleg k\u00f6zel 370 alkalmazottat foglalkoztat, \u00e9s mintegy 70 akt\u00edv \u00fcgyfelet szolg\u00e1l ki k\u00f6zel 45 orsz\u00e1gban, a megrendel\u0151k d\u00f6nt\u0151 t\u00f6bbs\u00e9ge telekommunik\u00e1ci\u00f3s oper\u00e1tor, de a rendszerek m\u00e1s szektorokban (k\u00f6z\u00fczemi szolg\u00e1ltat\u00f3k, p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00e1sok) is megjelennek. Az igazgat\u00f3s\u00e1g tapasztalt csapatb\u00f3l \u00e1ll: Louis Hall mellett Andrew Dickson t\u00f6lt\u00f6tte be a p\u00e9nz\u00fcgyi igazgat\u00f3i szerepet 2022 \u00e9s 2026 m\u00e1rciusa k\u00f6z\u00f6tt, \u0151t az Essensys-t\u0151l \u00e9rkez\u0151 Greg Price v\u00e1ltja 2026 m\u00e1jus 1-j\u00e9t\u0151l. A t\u00e1rsalap\u00edt\u00f3 Guy O&#8217;Connor nem \u00fcgyvezet\u0151 igazgat\u00f3k\u00e9nt vesz r\u00e9szt az ir\u00e1ny\u00edt\u00e1sban. A v\u00e1llalat piaci kapitaliz\u00e1ci\u00f3ja a cikk \u00edr\u00e1s\u00e1nak idej\u00e9n k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 386 milli\u00f3 GBP, \u00e9s ad\u00f3ss\u00e1gmentes m\u00e9rleggel, k\u00f6zel 34.5 milli\u00f3 GBP-s nett\u00f3 k\u00e9szp\u00e9nz\u00e1llom\u00e1nnyal rendelkezik. <strong>A Cerillion PLC az AIM:CER ticker alatt GBP-ben \u00e9rhet\u0151 el a londoni t\u0151zsd\u00e9n, illetve GETTEX:1VW ticker alatt EUR-ban a n\u00e9met t\u0151zsd\u00e9n.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Piaci kapitaliz\u00e1ci\u00f3:<\/strong> ~386 milli\u00f3 GBP<br><strong>Befektet\u0151i kapcsolattart\u00e1s:<\/strong> https:\/\/www.cerillion.com\/investors\/<br><\/p>\n\n\n\n<!-- TradingView Widget BEGIN -->\n<div class=\"tradingview-widget-container\">\n  <div class=\"tradingview-widget-container__widget\"><\/div>\n  <div class=\"tradingview-widget-copyright\"><a href=\"https:\/\/www.tradingview.com\/symbols\/TSX-CSU&#038;aff_id=155122\" rel=\"noopener nofollow\" target=\"_blank\"><span class=\"blue-text\">A Cerillion PLC (AIM:CER) r\u00e9szv\u00e9ny \u00e1rfolyama a TradingView fel\u00fclet\u00e9n<\/span><\/a><\/div>\n  <script type=\"text\/javascript\" src=\"https:\/\/s3.tradingview.com\/external-embedding\/embed-widget-symbol-overview.js\" async>\n  {\n  \"lineWidth\": 2,\n  \"lineType\": 0,\n  \"chartType\": \"area\",\n  \"fontColor\": \"rgb(106, 109, 120)\",\n  \"gridLineColor\": \"rgba(46, 46, 46, 0.06)\",\n  \"volumeUpColor\": \"rgba(34, 171, 148, 0.5)\",\n  \"volumeDownColor\": \"rgba(247, 82, 95, 0.5)\",\n  \"backgroundColor\": \"#ffffff\",\n  \"widgetFontColor\": \"#0F0F0F\",\n  \"upColor\": \"#22ab94\",\n  \"downColor\": \"#f7525f\",\n  \"borderUpColor\": \"#22ab94\",\n  \"borderDownColor\": \"#f7525f\",\n  \"wickUpColor\": \"#22ab94\",\n  \"wickDownColor\": \"#f7525f\",\n  \"colorTheme\": \"light\",\n  \"isTransparent\": false,\n  \"locale\": \"en\",\n  \"chartOnly\": false,\n  \"scalePosition\": \"right\",\n  \"scaleMode\": \"Normal\",\n  \"fontFamily\": \"-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif\",\n  \"valuesTracking\": \"1\",\n  \"changeMode\": \"price-and-percent\",\n  \"symbols\": [\n    [\n      \"GETTEX:1VW|60M\"\n    ]\n  ],\n  \"dateRanges\": [\n    \"1d|1\",\n    \"1m|30\",\n    \"3m|60\",\n    \"12m|1D\",\n    \"60m|1W\",\n    \"all|1M\"\n  ],\n  \"fontSize\": \"10\",\n  \"headerFontSize\": \"medium\",\n  \"autosize\": true,\n  \"width\": \"100%\",\n  \"height\": \"400\",\n  \"noTimeScale\": false,\n  \"hideDateRanges\": false,\n  \"hideMarketStatus\": false,\n  \"hideSymbolLogo\": false\n}\n  <\/script>\n<\/div>\n<!-- TradingView Widget END -->\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<details id=\"io-tldr\">\n  <summary id=\"io-summary\" style=\"list-style:none; display:flex; align-items:center; gap:14px; padding:16px 20px; cursor:pointer; background:#C5DCF0; border-radius:10px; transition:border-radius 0.2s;\">\n    <span class=\"io-badge\">TL;DR<\/span>\n    <span class=\"io-title-block\">\n      <span class=\"io-title\">\u00d6sszefoglal\u00f3 \u2013 a legfontosabb tudnival\u00f3k 3 perc alatt<\/span>\n      <span class=\"io-sub\"><strong>Nem akarod v\u00e9gigolvasni az eg\u00e9sz elemz\u00e9st? Kattints ide a r\u00f6vid \u00f6sszefoglal\u00f3\u00e9rt.<\/strong><\/span>\n    <\/span>\n    <svg id=\"io-arrow\" class=\"io-arrow\" width=\"20\" height=\"20\" viewBox=\"0 0 20 20\" fill=\"none\"><path d=\"M5 8l5 5 5-5\" stroke=\"#2C4A7C\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\"\/><\/svg>\n  <\/summary>\n  <div class=\"io-body\">\n    <ul class=\"io-list\">\n      <li><span class=\"io-label\">Mi ez a c\u00e9g?<\/span><span>A Cerillion PLC (AIM:CER) egy londoni sz\u00e9khely\u0171, 1999 \u00f3ta m\u0171k\u00f6d\u0151 szoftverh\u00e1z, amely misszi\u00f3kritikus sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si, d\u00edjfelsz\u00e1m\u00edt\u00e1si (charging) \u00e9s CRM-rendszereket (BSS\/OSS) sz\u00e1ll\u00edt els\u0151sorban telekommunik\u00e1ci\u00f3s szolg\u00e1ltat\u00f3knak, k\u00f6zel 70 \u00fcgyf\u00e9lnek 45 orsz\u00e1gban.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">\u00dczleti modell<\/span><span>A versenyt\u00e1rsak legacy, \u00fcgyfelenk\u00e9nt testreszabott rendszereivel szemben a Cerillion egyetlen, a null\u00e1r\u00f3l \u00fajra\u00edrt, el\u0151re integr\u00e1lt term\u00e9ket sz\u00e1ll\u00edt, amelyet konfigur\u00e1lnak, nem testre szabnak. Ez gyorsabb (12\u201318 h\u00f3napos) telep\u00edt\u00e9st, alacsonyabb k\u00f6lts\u00e9get \u00e9s kiemelked\u0151 marzsokat ad; a bev\u00e9tel ~35%-a visszat\u00e9r\u0151.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">P\u00e9nz\u00fcgyek<\/span><span>FY2025: 45.4 M GBP bev\u00e9tel (+4%), 50.9%-os rekord adjusted EBITDA-marzs. A H1 2026 tudatosan H2-s\u00falyozott (18.0 M GBP bev\u00e9tel, -14%), de az \u00faj megrendel\u00e9sek +102%-kal n\u0151ttek, a back-order book pedig rekord 82.1 M GBP. Ad\u00f3ss\u00e1gmentes, ~32.5 M GBP nett\u00f3 k\u00e9szp\u00e9nzzel, az IPO \u00f3ta v\u00e1ltozatlan r\u00e9szv\u00e9nysz\u00e1mmal.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">Menedzsment<\/span><span>Az alap\u00edt\u00f3 Louis Hall (CEO) vezeti, aki egyben a legnagyobb r\u00e9szv\u00e9nyes (~20%), vagyis az \u00e9rdekei egybeesnek a v\u00e1llalat\u00e9val. Az alapfizet\u00e9sek az AIM-medi\u00e1n k\u00f6r\u00fcl vannak, nincs RSU, csak szigor\u00fabb, r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyam-CAGR-hez k\u00f6t\u00f6tt LTIP. A kulcsemberkock\u00e1zat viszont val\u00f3s, nyilv\u00e1nos ut\u00f3dl\u00e1si terv n\u00e9lk\u00fcl.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label risk\">Kock\u00e1zatok<\/span><span>A n\u00f6vekv\u0151 backlog \u00e9s a nagy projektek (Omantel) megterhelik a ~370 f\u0151s csapatot: a v\u00e9grehajt\u00e1si kock\u00e1zat a legnagyobb. Emellett kulcsember- (Louis Hall), deviza-, felt\u00f6rekv\u0151 piaci \u00e9s \u00fcgyf\u00e9lkoncentr\u00e1ci\u00f3s kock\u00e1zat, valamint a magas \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g, ami n\u00f6veked\u00e9si lassul\u00e1s eset\u00e9n gyors \u00e1t\u00e1raz\u00f3d\u00e1st hozhat.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">\u00c9rt\u00e9kelts\u00e9g<\/span><span>A hagyom\u00e1nyos mutat\u00f3k alapj\u00e1n nem olcs\u00f3 (~23x P\/E), \u00e9s a fair-\u00e9rt\u00e9k-becsl\u00e9sek \u00e1tlaga (~12.15 GBP) enyhe t\u00fal\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get jelez. El\u0151retekintve viszont a rekord 82.1 M GBP-s backloggal a forward P\/E ~11.9x-re eshet, ami egy ilyen \u00fctemben n\u00f6vekv\u0151 c\u00e9gn\u00e9l bar\u00e1ts\u00e1gos, a kulcsk\u00e9rd\u00e9s a bev\u00e9tel id\u0151beli ter\u00fcl\u00e9se \u00e9s a v\u00e9grehajt\u00e1s.<\/span><\/li>\n    <\/ul>\n  <\/div>\n<\/details>\n\n<style>\n#io-tldr summary::-webkit-details-marker { display:none; }\n.io-badge { background:#2C4A7C; color:#fff; font-size:10px; font-weight:800; letter-spacing:0.12em; padding:4px 10px; border-radius:4px; flex-shrink:0; text-transform:uppercase; }\n.io-title-block { display:flex; flex-direction:column; gap:3px; }\n.io-title { font-weight:700; font-size:15px; color:#1a2e4a; }\n.io-sub { font-size:12px; color:#4a6480; font-weight:400; }\n.io-arrow { margin-left:auto; flex-shrink:0; transition:transform 0.25s; }\n#io-tldr[open] .io-arrow { transform:rotate(180deg); }\n.io-body { border:1.5px solid #C5DCF0; border-top:none; border-radius:0 0 10px 10px; background:#fff; border-left:4px solid #E8703A; overflow:hidden; }\n.io-list { margin:0; padding:20px 24px 20px 20px; list-style:none; display:flex; flex-direction:column; gap:0; }\n.io-list li { display:flex; gap:12px; align-items:flex-start; font-size:14px; color:#2D2D2D; line-height:1.75; padding:14px 0; border-top:1px solid #eef4fa; }\n.io-list li:first-child { border-top:none; padding-top:0; }\n.io-label { background:#2C4A7C; color:#fff; font-size:10px; font-weight:700; letter-spacing:0.05em; padding:3px 8px; border-radius:4px; flex-shrink:0; margin-top:2px; text-transform:uppercase; white-space:nowrap; }\n.io-label.risk { background:#E8703A; color:#fff; }\n<\/style>\n\n<script>\n(function(){\n  var det = document.getElementById('io-tldr');\n  var summ = document.getElementById('io-summary');\n  det.addEventListener('toggle', function(){\n    summ.style.borderRadius = det.open ? '10px 10px 0 0' : '10px';\n  });\n})();\n<\/script>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Tartalomjegyz\u00e9k<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u00e9trehoztam egy tartalomjegyz\u00e9ket, hogy k\u00f6nnyebben tudjatok navig\u00e1lni a hosszabb tartalmakban:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"#specialitasai\">A Cerillion (AIM:CER) specialit\u00e1sai<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#rendelkezik\">Hogyan termeli a p\u00e9nzt a Cerillion (AIM:CER) \u00e9s milyen piaci el\u0151ny\u00f6kkel rendelkezik?<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#metrikai\">A Cerillion (AIM:CER) metrik\u00e1i<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#felvasarlasai\">A Cerillion (AIM:CER) felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sai<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#menedzsmentje\">A Cerillion (AIM:CER) menedzsmentje<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#ellenfelei\">Konkurensek: a Cerillion (AIM:CER) ellenfelei<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#kockazatokat\">Milyen kock\u00e1zatokat fut a Cerillion (AIM:CER) ?<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#ertekeltsege\">A Cerillion (AIM:CER) \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ge<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#negyedev\">Jelent\u0151s h\u00edrek \u00e9s az utols\u00f3 negyed\u00e9v<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#kapcsan\">\u00d6sszegz\u00e9s<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Piaci szegmens elemz\u00e9se &#8211; Ezt csin\u00e1lj\u00e1k az OSS\/BSS rendszerek<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom, hogy a piaci szegmens milyen dinamik\u00e1kkal rendelkezik, hogyan m\u0171k\u00f6dik, kik a f\u0151bb szerepl\u0151i, milyen h\u00e1tsz\u00e9llel vagy ellensz\u00e9llel kell megk\u00fczdenie az adott piaci szerepl\u0151knek. Nem elemezek benne m\u00e9lyebben v\u00e1llalatokat, de az egyes c\u00e9gek piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9re kit\u00e9rek.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ahhoz, hogy meg\u00e9rts\u00fck a Cerillion (AIM:CER) \u00fczlet\u00e9t, el\u0151sz\u00f6r meg kell \u00e9rteni, hogy egy telekommunik\u00e1ci\u00f3s v\u00e1llalat val\u00f3j\u00e1ban k\u00e9t p\u00e1rhuzamos vil\u00e1gban l\u00e9tezik egyszerre.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83e\uddf1<strong>Az egyik vil\u00e1g a fizikai h\u00e1l\u00f3zat<\/strong>: antennatornyok, k\u00e1bel, routerek, adatk\u00f6zpontok, \u00e9s ezek folyamatos fel\u00fcgyelete, hibakezel\u00e9se, kapacit\u00e1stervez\u00e9se.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcbd<strong>A m\u00e1sik vil\u00e1g az \u00fczleti oldal<\/strong>: \u00fcgyfelek, sz\u00e1ml\u00e1k, szerz\u0151d\u00e9sek, d\u00edjcsomagok, panaszok, kintl\u00e9v\u0151s\u00e9gek. A k\u00e9t rendszercsoport, amely ezeket a szegmenseket kezeli, az OSS \u00e9s a BSS.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az <strong>OSS (Operations Support System)<\/strong> a h\u00e1l\u00f3zat &#8222;agya&#8221;: val\u00f3s id\u0151ben fel\u00fcgyeli a h\u00e1l\u00f3zati elemeket, kezeli a hib\u00e1kat, tervezi a kapacit\u00e1st, nyilv\u00e1ntartja a h\u00e1l\u00f3zati lelt\u00e1rt, \u00e9s koordin\u00e1lja a szolg\u00e1ltat\u00e1sind\u00edt\u00e1st. P\u00e9ld\u00e1ul, ha elromlik egy antenna, az OSS jelzi ezt \u00e9s automatikusan \u00e1tir\u00e1ny\u00edtja a forgalmat m\u00e1shov\u00e1 vagy ha egy \u00faj \u00fcgyf\u00e9l SIM-k\u00e1rty\u00e1t kap, az OSS aktiv\u00e1lja a h\u00e1l\u00f3zaton.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A <strong>BSS (Business Support System)<\/strong> ezzel szemben az \u00fcgyf\u00e9loldali feladatokat tartja nyilv\u00e1n: kezeli az \u00fcgyf\u00e9lszerz\u0151d\u00e9seket, kisz\u00e1molja \u00e9s ki\u00e1ll\u00edtja a sz\u00e1ml\u00e1kat, kezeli a d\u00edjcsomagokat, nyilv\u00e1ntartja a panaszokat, \u00e9s kommunik\u00e1l az \u00fcgyfelekkel. A BSS-en bel\u00fcl a legkritikusabb alrendszer a charging (d\u00edjfelsz\u00e1m\u00edt\u00e1s) \u00e9s a billing (sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1s): minden egyes h\u00edv\u00e1s, adatcsomag, SMS esem\u00e9nye val\u00f3s id\u0151ben megy kereszt\u00fcl a d\u00edjfelsz\u00e1m\u00edt\u00e1si motoron, amely kisz\u00e1m\u00edtja a d\u00edjat, leveszi az egyenleget, \u00e9s szab\u00e1lyozza a szolg\u00e1ltat\u00e1st.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion els\u0151sorban a BSS piacon j\u00e1tszik, ezen bel\u00fcl is a charging, billing \u00e9s CRM r\u00e9tegen, de integr\u00e1lt platformja bizonyos OSS funkci\u00f3kat (szolg\u00e1ltat\u00e1saktiv\u00e1l\u00e1s vagy szolg\u00e1ltat\u00e1ski\u00e9p\u00edt\u00e9s) is lefed. Ez az a folyamat, amikor egy \u00faj \u00fcgyf\u00e9l szerz\u0151d\u00e9st k\u00f6t, \u00e9s a rendszer automatikusan &#8222;bekapcsolja&#8221; a h\u00e1l\u00f3zaton a telefonsz\u00e1mot, az adatcsomagot, a roaming-enged\u00e9lyt stb.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> a telco c\u00e9gek \u00e1ltal\u00e1ban \u00fagy viselkednek, mint a tipikus mamutv\u00e1llalatok: lassan k\u00f6vetik le a piac v\u00e1ltoz\u00e1sait. Rengeteg a sokt\u00edz\u00e9ves rendszer, aminek a k\u00f3db\u00e1zisa is pont ilyen \u00f6reg. Sok a k\u00f6zvetlen\u00fcl licencelt, on-premise rendszer, m\u00e9g csak most \u00e1llnak \u00e1t az SaaS megold\u00e1sokra. \u00c9rdekes p\u00e1rhuzam, hogy a horizont\u00e1lis szoftverek \u00e9s az AI alkalmaz\u00e1sok eset\u00e9ben m\u00e1r az SaaS-r\u0151l a token-alap\u00fa fizet\u00e9si megold\u00e1sra \u00e1llnak \u00e1t a v\u00e1llalatok, teh\u00e1t l\u00e1that\u00f3, hogy az OSS\/BSS rendszerek egy gener\u00e1ci\u00f3val lemaradtak. Ez egy\u00e9bk\u00e9nt nem egyedi eset, a Computer Modelling Group (TSX:CMG) eset\u00e9ben az olajv\u00e1llalatokn\u00e1l, a modellez\u00f3 szoftverek eset\u00e9ben hasonl\u00f3 jelens\u00e9g figyelhet\u0151 meg:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed aligncenter is-type-wp-embed is-provider-be-gyaz-s wp-block-embed-be-gyaz-s\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"GIXFMRNO8F\"><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/computer-modelling-group-reszvenyelemzese-tsxcmg\/\">Computer Modelling Group (CMG) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s<\/a><\/blockquote><iframe class=\"wp-embedded-content lazyload\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; visibility: hidden;\" title=\"&#8220;Computer Modelling Group (CMG) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s&#8221; &#8212; \" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/computer-modelling-group-reszvenyelemzese-tsxcmg\/embed\/#?secret=wwOsvgH0n3#?secret=GIXFMRNO8F\" data-secret=\"GIXFMRNO8F\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" data-load-mode=\"1\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>A piac m\u00e9rete \u00e9s n\u00f6veked\u00e9si dinamik\u00e1ja<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A glob\u00e1lis Next Generation OSS \u00e9s BSS piac m\u00e9rete 2023-ban 57.45 milli\u00e1rd USD volt, \u00e9s 2030-ra v\u00e1rhat\u00f3an 132.43 milli\u00e1rd USD-re n\u0151, ami \u00e9vi 13.3%-os CAGR-t jelent. Ez nem egy sz\u0171k piaci szegmens, \u00e9s ami befektet\u0151i szempontb\u00f3l fontos: a n\u00f6veked\u00e9s struktur\u00e1lis, nem ciklikus. H\u00e1rom egym\u00e1st er\u0151s\u00edt\u0151 hajt\u00f3er\u0151 \u00e1ll m\u00f6g\u00f6tte.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Az els\u0151 \u00e9s legfontosabb a 4G\u20135G \u00e1t\u00e1ll\u00e1s k\u00e9nyszere<\/strong>. Az 5G h\u00e1l\u00f3zatok teljesen \u00faj \u00fczleti modelleket tesznek lehet\u0151v\u00e9 (h\u00e1l\u00f3zatszeletel\u00e9s, IoT t\u00f6meges sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1s, val\u00f3s idej\u0171 B2B elsz\u00e1mol\u00e1s), amelyeket a r\u00e9gi, 1990-es \u00e9vekb\u0151l \u00f6r\u00f6k\u00f6lt BSS rendszerek egyszer\u0171en nem tudnak lekezelni. <strong>Az 5G OSS BSS piac 2025-ben 109.5 milli\u00e1rd USD volt, \u00e9s 2030-ra v\u00e1rhat\u00f3an 202.7 milli\u00e1rd USD-re n\u0151, \u00e9vi 14.56%-os CAGR-ral.<\/strong> Minden telecom oper\u00e1tor, amelyik 5G-t vezet be, el\u0151bb-ut\u00f3bb k\u00e9nytelen lecser\u00e9lni a sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si \u00e9s d\u00edjfelsz\u00e1m\u00edt\u00e1si rendszer\u00e9t, ez a Cerillion sz\u00e1m\u00e1ra struktur\u00e1lis keresletet jelent \u00e9vekre el\u0151re. <strong>Leegyszer\u0171s\u00edtve: ez egy folyamatosan n\u00f6vekv\u0151 piac, ami h\u00e1tszelet biztos\u00edt a BSS\/OSS c\u00e9gek sz\u00e1m\u00e1ra.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"399\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/OSS-BSS-space-1024x399.png.webp\" alt=\" Markets and Markets, a felh\u0151alap\u00fa OSS\/BSS piac m\u00e9rete\" class=\"wp-image-11160 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/399;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/OSS-BSS-space-1024x399.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/OSS-BSS-space-414x161.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/OSS-BSS-space-768x299.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/OSS-BSS-space.png.webp 1414w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Markets and Markets, a felh\u0151alap\u00fa OSS\/BSS piac m\u00e9rete<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A m\u00e1sodik hajt\u00f3er\u0151 a felh\u0151szolg\u00e1ltat\u00e1sokra val\u00f3 \u00e1t\u00e1ll\u00e1s<\/strong>. A kor\u00e1bbi BSS rendszerek on-premise telep\u00edt\u00e9s\u0171ek voltak, egyedi hardveren futottak, \u00e9s rendk\u00edv\u00fcl dr\u00e1ga volt a karbantart\u00e1suk. A CloudBSS \u00e9s SaaS-alap\u00fa modellek drasztikusan cs\u00f6kkentik az \u00fczemeltet\u00e9si k\u00f6lts\u00e9geket, \u00e9s lehet\u0151v\u00e9 teszik a gyorsabb friss\u00edt\u00e9si ciklust. A felh\u0151alap\u00fa telep\u00edt\u00e9sek 2030-ra a piac 64.5%-\u00e1t fogj\u00e1k alkotni, \u00e9vi 4.2%-os CAGR-ral, a piac m\u00e9ret\u00e9t 2032-re k\u00f6zel 60 milli\u00e1rd USD-re becs\u00fclik. A Cerillion Unify SaaS term\u00e9ke pontosan ebbe a trendbe illeszkedik. B\u0151vebben: <a href=\"https:\/\/www.marketsandmarkets.com\/Market-Reports\/cloud-oss-bss-market-31137795.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">a Markets and Markets oldal\u00e1n<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"505\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-3-1024x505.png.webp\" alt=\" \u00e1t\u00e1ll\u00e1s a r\u00e9gi bev\u00e9teli forr\u00e1sokr\u00f3l az \u00fajabbakra\" class=\"wp-image-11161 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/505;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-3-1024x505.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-3-414x204.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-3-768x379.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-3.png.webp 1473w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Markets and Markets, \u00e1t\u00e1ll\u00e1s a r\u00e9gi bev\u00e9teli forr\u00e1sokr\u00f3l az \u00fajabbakra<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nagyj\u00e1b\u00f3l az t\u00f6rt\u00e9nik itt is, mint annak idej\u00e9n a lok\u00e1lis szerverekkel: minden szolg\u00e1ltat\u00e1s m\u00f6g\u00f6tt volt egy fizikai vas, amin az alkalmaz\u00e1s \u00e9s annak az adatb\u00e1zisa futott, ezt el\u0151sz\u00f6r lok\u00e1lis virtu\u00e1lis szerverekbe export\u00e1lt\u00e1k (pl. VMWare), majd a felh\u0151be k\u00f6lt\u00f6ztett\u00e9k. Ma m\u00e1r a hardverjellemz\u0151ket (mem\u00f3ria, CPU-k sz\u00e1ma stb.) az alkalmaz\u00e1sok m\u00f6g\u00f6tt dinamikusan lehet v\u00e1ltoztatni, a rendszereket \u201ek\u00e9pf\u00e1jlk\u00e9nt\u201d lementeni, azonban a nagy B2B v\u00e1llalatok ebben is lemaradtak, \u00e9s sokkal lassabban \u00e1llnak \u00e1t a modernebb technol\u00f3gi\u00e1kra.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"275\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-4-1024x275.png.webp\" alt=\"az OSS\/BSS piac kih\u00edv\u00e1sai\" class=\"wp-image-11162 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/275;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-4-1024x275.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-4-414x111.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-4-768x206.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-4.png.webp 1424w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Markets and Markets, az OSS\/BSS piac kih\u00edv\u00e1sai<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A harmadik hajt\u00f3er\u0151 a fejl\u0151d\u0151 piacok telekommunik\u00e1ci\u00f3s robban\u00e1sa<\/strong>. Az \u00e1zsiai-csendes-\u00f3ce\u00e1ni r\u00e9gi\u00f3 v\u00e1rhat\u00f3an magasabb CAGR-ral n\u0151 2024\u20132030 k\u00f6z\u00f6tt, a n\u00f6vekv\u0151 mobil-el\u0151fizet\u0151i b\u00e1zis miatt, amelynek hat\u00e9kony kezel\u00e9s\u00e9hez fejlett OSS\/BSS rendszerek sz\u00fcks\u00e9gesek. A K\u00f6zel-Kelet (ahol az Omantel is van, aminek a szerz\u0151d\u00e9s\u00e9t nemr\u00e9g nyerte el a Cerillion), Afrika \u00e9s D\u00e9l-\u00c1zsia telecom oper\u00e1torai \u00e9pp most mennek \u00e1t a digit\u00e1lis transzform\u00e1ci\u00f3n, ezek a piacok a Cerillion c\u00e9lter\u00fcletei.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>A piac saj\u00e1toss\u00e1gai \u2013 mi\u00e9rt k\u00fcl\u00f6nleges ez az ipar?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az OSS\/BSS piac szerkezetileg elt\u00e9r a szok\u00e1sos szoftverpiacokt\u00f3l, \u00e9s ezt minden befektet\u0151nek meg kell \u00e9rtenie.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Rendk\u00edv\u00fcl magas a bel\u00e9p\u00e9si korl\u00e1t.<\/strong> Egy BSS rendszer implement\u00e1l\u00e1sa nem egy szoftver telep\u00edt\u00e9se, ez egy komplex, t\u00f6bb \u00e9ven \u00e1t\u00edvel\u0151 projekt. A charging engine-nek integr\u00e1l\u00f3dnia kell a h\u00e1l\u00f3zati elemekkel (PCRF, HLR, IMS), az ERP-vel, a p\u00e9nz\u00fcgyi rendszerekkel, a regul\u00e1torok \u00e1ltal el\u0151\u00edrt sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si form\u00e1tumokkal, \u00e9s a roaming-elsz\u00e1mol\u00e1si szabv\u00e1nyokkal (TAP\/RAP f\u00e1jlok a m\u00e1s oper\u00e1torokkal val\u00f3 elsz\u00e1mol\u00e1shoz). Egy k\u00f6zepes m\u00e9ret\u0171 telecom eset\u00e9n ez 50\u2013200 f\u0151s csapat 1\u20133 \u00e9ves munk\u00e1j\u00e1t jelenti. Ez magyar\u00e1zza, hogy mi\u00e9rt van olyan er\u0151s lock-in ebben az iparban: amint egy telecom oper\u00e1tor fel\u00e9p\u00edtette a Cerillion rendszere k\u00f6r\u00e9 a folyamatait \u00e9s az integr\u00e1ci\u00f3it, a v\u00e1lt\u00e1s kock\u00e1zata (sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si le\u00e1ll\u00e1s = regul\u00e1tori b\u00edrs\u00e1g, \u00fcgyf\u00e9l elv\u00e1ndorl\u00e1s, bev\u00e9telek kies\u00e9se) sokszor meghaladja a lehets\u00e9ges megtakar\u00edt\u00e1st.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A bev\u00e9telfolyam rendk\u00edv\u00fcl egyszer\u0171en \u00e1tl\u00e1that\u00f3 \u00e9s ism\u00e9tl\u0151d\u0151.<\/strong> A BSS szolg\u00e1ltat\u00f3 \u00fczlete h\u00e1rom r\u00e9tegb\u0151l \u00e1ll: az implement\u00e1ci\u00f3s projektb\u0151l (egyszeri, de nagy), a licence-meg\u00faj\u00edt\u00e1sb\u00f3l (\u00e9vente, er\u0151s \u00e1raz\u00e1si er\u0151vel, visszat\u00e9r\u0151 bev\u00e9tellel), \u00e9s a t\u00e1mogat\u00e1si\/karbantart\u00e1si bev\u00e9telb\u0151l (szinte automatikusan meg\u00fajul\u00f3). Ez az a strukt\u00fara, amit Cerillionn\u00e1l is l\u00e1tunk: a 35%-os ism\u00e9tl\u0151d\u0151 bev\u00e9tel szinte semmilyen \u00fczleti kock\u00e1zatot nem hordoz, mert a telecom oper\u00e1tor akkor sem kapcsolja ki a sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si rendszert, ha recesszi\u00f3 van.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A piac oligopolisztikus a tetej\u00e9n, fragment\u00e1lt a k\u00f6z\u00e9ps\u0151 \u00e9s als\u00f3 szegmensben.<\/strong> A piramis cs\u00facs\u00e1n az Amdocs \u00e9s a Netcracker \u00fclnek, akik a vil\u00e1g 20 legnagyobb oper\u00e1tor\u00e1nak ny\u00fajtanak rendszereket. A k\u00f6z\u00e9ps\u0151 szegmensben, ahol a Cerillion tev\u00e9kenykedik, Tier-1 \u00e9s Tier-2 oper\u00e1torok versenyeznek egym\u00e1ssal, \u00e9s itt m\u00e1r \u00e1rban, implement\u00e1ci\u00f3s sebess\u00e9gben \u00e9s rugalmass\u00e1gban is lehet differenci\u00e1lni.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>AZ OSS\/BSS piac f\u0151bb szerepl\u0151i<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az al\u00e1bbi c\u00e9gek uralj\u00e1k, az OSS\/BSS piac mintegy 50%-\u00e1t, de a marad\u00e9k rendk\u00edv\u00fcl t\u00f6rdezett, kicsi, legacy szolg\u00e1ltat\u00f3kb\u00f3l \u00e1ll \u00f6ssze:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Huawei<\/strong>: a piac 9%-\u00e1t (egyes forr\u00e1sok szerint 18%-\u00e1t) birtokolja. A k\u00ednai \u00f3ri\u00e1s agressz\u00edvan terjeszkedik a fejl\u0151d\u0151 piacokon BSS\/OSS ter\u00fcleten, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen ott, ahol a Huawei a h\u00e1l\u00f3zati infrastrukt\u00far\u00e1t is sz\u00e1ll\u00edtja. <strong>Az Omantel tender\u00e9n a Huawei is r\u00e9szt vett \u00e9s vesz\u00edtett a Cerillionnal szemben.<\/strong> A geopolitikai kock\u00e1zat (nyugati oper\u00e1torok egyre \u00f3vatosabban b\u00e1nnak Huawei-term\u00e9kekkel) a Cerillion sz\u00e1m\u00e1ra ink\u00e1bb lehet\u0151s\u00e9g, mint fenyeget\u00e9s, viszont a n\u00f6veked\u00e9s a fejl\u0151d\u0151 piacokon j\u00f3val nagyobb, mint az \u00e9rett Nyugat-eur\u00f3pai vagy az USA piac\u00e1n.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Amdocs (NasdaqGS:DOX)<\/strong>: a piac megk\u00e9rd\u0151jelezhetetlen vez\u00e9re. Az Omdia 2025 febru\u00e1rj\u00e1ban a glob\u00e1lis telecom IT szoftver \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1sok ter\u00fclet\u00e9n az Amdocst ismerte el piacvezet\u0151k\u00e9nt, <strong>14-15%-os piaci r\u00e9szesed\u00e9ssel. <\/strong>Az Amdocs az AT&amp;T, T-Mobile, Vodafone \u00e9s hasonl\u00f3 gig\u00e1szok BSS\/OSS partnere. \u00c9ves \u00e1rbev\u00e9tele meghaladja a 4.6 milli\u00e1rd USD-t, teh\u00e1t a Cerillion (~45 milli\u00f3 GBP-s bev\u00e9tel\u00e9vel) az Amdocs m\u00e9ret\u00e9nek kb. 1%-a. Az Amdocs er\u0151ss\u00e9ge a m\u00e9ret \u00e9s a brandn\u00e9v, <strong>h\u00e1tr\u00e1nya, hogy rendszerei dr\u00e1g\u00e1k, neh\u00e9zkesek \u00e9s hossz\u00fa az implement\u00e1ci\u00f3s id\u0151<\/strong>. Egy k\u00f6zepes m\u00e9ret\u0171 telecom oper\u00e1tor az Amdocs-implement\u00e1ci\u00f3n elv\u00e9rezhet finansz\u00edroz\u00e1si oldalon. Nemr\u00e9g felv\u00e1s\u00e1rolt\u00e1k a Matrixx-ot, ami az egyik legjobb 5G technol\u00f3gia birtokosa volt.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Netcracker (NEC, TSE:6701)<\/strong>: az Amdocs legk\u00f6zelebbi riv\u00e1lisa a nagyobb oper\u00e1torok k\u00f6r\u00e9ben, a harmadik legnagyobb szerepl\u0151. Jap\u00e1n anyav\u00e1llalata (NEC) er\u0151s \u00e1zsiai jelenl\u00e9tet biztos\u00edt. Er\u0151ss\u00e9gei a h\u00e1l\u00f3zatmenedzsment \u00e9s az OSS ter\u00fclet, a BSS oldalon az Amdocs-n\u00e1l gyeng\u00e9bb. A Cerillionnel az Omantel-tender sor\u00e1n k\u00f6zvetlen\u00fcl is \u00f6sszecsapott, \u00e9s elvesz\u00edtette a megb\u00edz\u00e1st.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Whale Cloud (BABA):<\/strong> a Whale Cloud (kor\u00e1bban ZTEsoft, ma az Alibaba \u00e9rdekelts\u00e9g\u00e9be tartoz\u00f3, 2003-ban alap\u00edtott c\u00e9g) egy glob\u00e1lis, cloud-native BSS\/OSS-sz\u00e1ll\u00edt\u00f3, amely t\u00f6bb mint 80 orsz\u00e1gban szolg\u00e1l ki t\u00e1vk\u00f6zl\u00e9si oper\u00e1torokat, \u00e9s a BSS\/OSS term\u00e9keivel a vil\u00e1g top 20 telekom-szoftverc\u00e9ge k\u00f6z\u00e9 ker\u00fclt. Z\u00e1szl\u00f3shaj\u00f3ja a ZSmart digit\u00e1lis BSS\/OSS platform \u00e9s a WhaleDI AI-megold\u00e1s, f\u0151 er\u0151ss\u00e9ge pedig az \u00e1zsiai, k\u00f6zel-keleti \u00e9s fejl\u0151d\u0151 piacokon van, vagyis pontosan azon a terepen, ahov\u00e1 a Cerillion is terjeszkedik (Omantel, MEA-r\u00e9gi\u00f3), \u00edgy a felt\u00f6rekv\u0151 piacokon k\u00f6zvetlen riv\u00e1lis.<strong> Modern, AI-f\u00f3kusz\u00fa szerepl\u0151k\u00e9nt vele szemben a Cerillion &#8222;friss vs. legacy <strong>k\u00f3db\u00e1zis<\/strong>&#8221; el\u0151nye gyeng\u00e9bb, mint az Amdocs vagy a CSG ellen,<\/strong> viszont a ZTE-\u00f6r\u00f6ks\u00e9gb\u0151l fakad\u00f3 k\u00ednai\/geopolitikai stigma a Whale Cloudot is nagyr\u00e9szt kiz\u00e1rja a nyugati piacokr\u00f3l, ami a Cerillionnak el\u0151ny.<\/li>\n\n\n\n<li><s><strong>CSG Systems<\/strong>: az \u00e9szak-amerikai k\u00e1belt\u00e1rsas\u00e1gok \u00e9s k\u00f6zepes m\u00e9ret\u0171 telecomok specialist\u00e1ja. \u00c9ves \u00e1rbev\u00e9tele kb. 1 milli\u00e1rd USD. A Cerillionn\u00e9l nagyobb, de az Amdocsn\u00e1l j\u00f3val kisebb, a &#8222;k\u00f6z\u00e9p&#8221; k\u00e9pvisel\u0151je. Er\u0151ss\u00e9ge a k\u00e1bel- \u00e9s m\u00e9diaipari tapasztalat, h\u00e1tr\u00e1nya, hogy kev\u00e9sb\u00e9 glob\u00e1lis<strong>.<\/strong><\/s><strong> 2025 okt\u00f3ber\u00e9ben a NEC felv\u00e1s\u00e1rolta 3 milli\u00e1rd USD-\u00e9rt, 80.7 USD-s r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1r mellett, de az \u00fcgylet m\u00e9g nem z\u00e1rult le.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><s><strong>Optiva (TSX:OPT)<\/strong>: kanadai c\u00e9g, amely a Cerillion egyik legk\u00f6zelebbi versenyt\u00e1rsa a k\u00f6zepes m\u00e9ret\u0171 telecomok k\u00f6r\u00e9ben. Felh\u0151alap\u00fa BSS specialista, de az elm\u00falt \u00e9vekben finansz\u00edroz\u00e1si neh\u00e9zs\u00e9gekkel k\u00fczd\u00f6tt, ami a Cerillion sz\u00e1m\u00e1ra piacnyer\u00e9si lehet\u0151s\u00e9get jelentett. <\/s><strong>2025 v\u00e9g\u00e9n kivezett\u00e9k a t\u0151zsd\u00e9r\u0151l \u00e9s priv\u00e1t v\u00e1llalatt\u00e1 v\u00e1lt, a finn Qvantel felv\u00e1s\u00e1rolta.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>Comarch (WA:CMR, Lengyelorsz\u00e1g)<\/strong> \u00e9s <strong>Tecnotree (HEL:TEM1V, Finnorsz\u00e1g)<\/strong>: eur\u00f3pai, kisebb specialist\u00e1k, akik a fejl\u0151d\u0151 piacokon (Afrika, K\u00f6zel-Kelet, Kelet-Eur\u00f3pa) a Cerillionnel versenyeznek. Mindkett\u0151 er\u0151s \u00e9rt\u00e9kaj\u00e1nlattal b\u00edr, de term\u00e9k\u00fck kev\u00e9sb\u00e9 integr\u00e1lt \u00e9s a brand kisebb. A Comarch 2026-ra priv\u00e1t v\u00e1llalatt\u00e1 v\u00e1lt kock\u00e1zati t\u0151ke seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> a fentiekb\u0151l az t\u0171nik ki, hogy a piac folyamatosan konszolid\u00e1l\u00f3dik, a nagyobb szerepl\u0151k bekebelezik a kicsiket. Erre van is t\u00e9r, hiszen a piac 50%-a nagyon apr\u00f3 szerepl\u0151kb\u0151l \u00e1ll, nem egys\u00e9ges a piac. <strong>A bekebelez\u00e9s vesz\u00e9lye a Cerillion (AIM:CER) eset\u00e9ben is lehet val\u00f3s,<\/strong> egyel\u0151re ilyen inform\u00e1ci\u00f3k nem l\u00e1ttak napvil\u00e1got, de ez a kock\u00e1zat nem nulla. Viszont a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok egyben lehet\u0151s\u00e9get is jelentenek a gyorsabb \u00e9s innovat\u00edvabb szerepl\u0151knek, mint amilyen a Cerillion is, az \u00fcres t\u00e9r bet\u00f6lt\u00e9s\u00e9re.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>A moat \u2013 mi v\u00e9di az OSS\/BSS piacot?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A BSS\/OSS iparban a versenyhelyzet l\u00e1tsz\u00f3lag intenz\u00edv (20+ szerepl\u0151), de a val\u00f3s\u00e1gban a piac er\u0151sen fragment\u00e1lt \u00e9s stabil, mert t\u00f6bb egym\u00e1st er\u0151s\u00edt\u0151 gazdas\u00e1gi v\u00e1r\u00e1rok m\u0171k\u00f6dik egyszerre.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83c\udfd9\ufe0f<strong>Az els\u0151 a kapcsol\u00e1si k\u00f6lts\u00e9g<\/strong>: val\u00f3sz\u00edn\u0171leg az eg\u00e9sz szoftveripari szf\u00e9r\u00e1ban az egyik legprobl\u00e9m\u00e1sabb egy ilyen rendszert lecser\u00e9lni. Egy BSS-rendszercsere 1\u20133 \u00e9vig tart, k\u00f6zel sz\u00e1zmilli\u00f3s kock\u00e1zatot jelent sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si le\u00e1ll\u00e1s form\u00e1j\u00e1ban, \u00e9s az oper\u00e1tor saj\u00e1t folyamatait \u00e9s szervezet\u00e9t is \u00e1t kell \u00e9p\u00edteni. Egy telecom vezet\u0151 ez\u00e9rt nem cser\u00e9li le a sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si rendszert, hacsak a rendszert szolg\u00e1ltat\u00f3 c\u00e9g nem mond cs\u0151d\u00f6t vagy teljesen elavul. <strong>Ezt a v\u00e1r\u00e1rkot j\u00f3l illusztr\u00e1lja, hogy a Cerillion \u00fcgyf\u00e9l-megtart\u00e1si ar\u00e1nya 100% k\u00f6zel\u00e9ben van: szinte soha nem vesz\u00edtenek megl\u00e9v\u0151 partnereket.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udff0<strong>A m\u00e1sodik nagy kapcsol\u00e1si k\u00f6lts\u00e9g a<\/strong> <strong>domain expertise \u00e9s a tan\u00fas\u00edtv\u00e1nyok<\/strong>. A telecom BSS rendszereknek meg kell felelni\u00fck a 3GPP szabv\u00e1nyoknak (a mobilh\u00e1l\u00f3zati protokollok glob\u00e1lis szabv\u00e1nya), a GSMA roaming elsz\u00e1mol\u00e1si szabv\u00e1nyoknak, \u00e9s minden egyes orsz\u00e1g regul\u00e1tori el\u0151\u00edr\u00e1sainak a sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1sra vonatkoz\u00f3an. Ezt a tud\u00e1st nem lehet egyik napr\u00f3l a m\u00e1sikra megszerezni, a Cerillionnek 26 \u00e9ve mert r\u00e1 erre. <strong>Ez az egyik oka, hogy az AI nem tudja kiv\u00e1ltani a term\u00e9ket: nem el\u00e9g &#8222;okosnak&#8221; lenni, meg kell felelni egy 500 oldalas szabv\u00e1nynak is.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udf06<strong>A harmadik moat a referencia-h\u00e1l\u00f3zat \u00e9s a reput\u00e1ci\u00f3<\/strong>. Egy telecom oper\u00e1tor a sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si rendszer kiv\u00e1laszt\u00e1sakor az els\u0151k k\u00f6z\u00f6tt k\u00e9rdezi: &#8222;Ki m\u00e1s csin\u00e1lt ilyet?&#8221; A Cerillion 70 akt\u00edv \u00fcgyfele 45 orsz\u00e1gban egy er\u0151s referencia-h\u00e1l\u00f3zatot alkot. Az om\u00e1ni Omantel-deal pont ez\u00e9rt is strat\u00e9giai: az arab vil\u00e1g egyik legismertebb oper\u00e1tor\u00e1nak megszerz\u00e9se kapukat nyit a r\u00e9gi\u00f3 t\u00f6bbi oper\u00e1tora el\u0151tt is.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>A piac buktat\u00f3i<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A BSS\/OSS piacnak vannak struktur\u00e1lis gyenges\u00e9gei is. <strong>Az implement\u00e1ci\u00f3s projektek rendk\u00edv\u00fcl komplex \u00e9s kock\u00e1zatos v\u00e1llalkoz\u00e1sok: <\/strong>a r\u00e9gi rendszerek adatainak migr\u00e1l\u00e1sa, az integr\u00e1ci\u00f3s pontok konfigur\u00e1l\u00e1sa, \u00e9s az \u00e9les ind\u00edt\u00e1s kezel\u00e9se mind olyan ter\u00fcletek, ahol cs\u00fasz\u00e1s \u00e9s k\u00f6lts\u00e9gt\u00fall\u00e9p\u00e9s fordulhat el\u0151. A telecom oper\u00e1torok pontosan ez\u00e9rt vonakodnak v\u00e1ltani \u00e9s ez k\u00e9t\u00e9l\u0171 fegyver:<strong> a Cerillion megl\u00e9v\u0151 \u00fcgyfelei nem mennek el, de az \u00fajakat sem egyszer\u0171 megszerezni, mert azok is f\u00e9lnek a cser\u00e9t\u0151l.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A m\u00e1sik buktat\u00f3 a konszolid\u00e1ci\u00f3 kock\u00e1zata<\/strong>. Ha k\u00e9t nagy telecom oper\u00e1tor \u00f6sszeolvad (ami az EU-ban \u00e9s az USA-ban viszonylag gyakran el\u0151fordul), az \u00faj entit\u00e1s \u00e1ltal\u00e1ban csak egy BSS rendszert tart meg. Ha az elvesz\u00edtett f\u00e9l a Cerillion \u00fcgyfele volt, az azonnali bev\u00e9telkies\u00e9st jelent.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u261d\ufe0f<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">V\u00e9g\u00fcl \u00e9rdemes megeml\u00edteni, hogy a piac hossz\u00fa ciklusokban m\u0171k\u00f6dik: egy telecom oper\u00e1tor 10-15 \u00e9vente cser\u00e9li le a core BSS rendszer\u00e9t. <strong>Ez azt jelenti, hogy a piac nem folyamatosan termeli a bev\u00e9telt, a nagyobb licencbev\u00e9telek l\u00f6k\u00e9sszer\u0171en \u00e9rkeznek,<\/strong> \u00e9s a szolg\u00e1ltat\u00f3 bev\u00e9tele negyed\u00e9vr\u0151l negyed\u00e9vre er\u0151sen ingadozhat, m\u00e9g akkor is, ha az \u00e9ves k\u00e9p le\u00e1tlagolva stabil.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pontosan ezt l\u00e1tjuk a Cerillionn\u00e1l is: az \u00e9ves bev\u00e9tel nagyr\u00e9szt a m\u00e1sodik f\u00e9l\u00e9vre koncentr\u00e1l\u00f3dik, \u00e9s az er\u0151s backlog m\u00f6g\u00f6tt mindig ott van a k\u00e9rd\u00e9s: mikor ker\u00fclnek t\u00e9nylegesen elsz\u00e1mol\u00e1sra a bev\u00e9telek?<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"specialitasai\">A Cerillion (AIM:CER) specialit\u00e1sai &#8211; <strong>mit\u0151l j\u00f3 ez a c\u00e9g?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom, hogy az elemzett v\u00e1llalatnak milyen specialit\u00e1sai vannak, mi a helyzete a piacon, illetve m\u00e1shogyan csin\u00e1l-e valamit, mint a konkurensek. Ha igen, mit \u00e9s hogyan, ez milyen kihat\u00e1ssal van a m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00fckre.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ha egy mondatban kellene \u00f6sszefoglalnom, mi teszi a Cerilliont k\u00fcl\u00f6nlegess\u00e9 a BSS\/OSS piacon, az a k\u00f6vetkez\u0151 lenne: <strong>mik\u00f6zben a versenyt\u00e1rsak t\u00f6bbs\u00e9ge \u00e9vtizedes legacy k\u00f3db\u00e1zist cipel a h\u00e1t\u00e1n \u00e9s minden egyes \u00fcgyf\u00e9ln\u00e9l egyedi m\u00f3don k\u00e9nytelen \u00e1t\u00edrni a rendszer\u00e9t, a Cerillion egy teljesen \u00fajra\u00edrt, modern architekt\u00far\u00e1n fut\u00f3, el\u0151re integr\u00e1lt term\u00e9ket sz\u00e1ll\u00edt, amelyet nem testre szabnak, hanem konfigur\u00e1lnak.<\/strong> Ez az egy k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g magyar\u00e1zza szinte az \u00f6sszes p\u00e9nz\u00fcgyi el\u0151ny\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s kapcs\u00e1n nagyon fontos a mintafelismer\u00e9s, \u00e9s az egyik ilyen, hogy azok a v\u00e1llalatok, amelyeknek a rendszereik \u00fajabb k\u00f3db\u00e1zison futnak, azokat nem kell annyit m\u00f3dos\u00edtani, mint a konkurensek\u00e9t, mert nem egy \u00f6reg k\u00f6zponti rendszerhez kell illeszteni mindent. Nagyon j\u00f3 p\u00e9lda erre a bankok \u00e9s a biztos\u00edt\u00f3k rendszere. <strong>Ezek k\u00f6z\u00f6tt pozit\u00edv p\u00e9lda a Kinsale Capital (KNSL), amelyik kiemelked\u0151 \u00e9s friss IT rendszerrel rendelkezik, ami elv\u00e9gzi a kock\u00e1zatkezel\u00e9st.<\/strong> Agyon is veri vele a c\u00e9g a piaci ellenfeleit.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"423\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-motto-1024x423.png.webp\" alt=\"Cerillion, a Cerillion PLC mott\u00f3ja\" class=\"wp-image-11323 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/423;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-motto-1024x423.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-motto-414x171.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-motto-768x317.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-motto-1536x634.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-motto.png.webp 1551w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Cerillion, a Cerillion PLC mott\u00f3ja<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Negat\u00edv p\u00e9lda a PayPal (PYPL), ahol egy robusztus, de \u00f6reg k\u00f6zponti rendszerhez kell mindent hozz\u00e1interf\u00e9szelni<\/strong>. Ellenl\u00e1basa az Adyen, ami sokkal frissebb k\u00f3db\u00e1zissal rendelkezik \u00e9s folyamatosan veszi el a PayPal piac\u00e1t. A PP-n\u00e9l az is probl\u00e9ma, hogy az \u00faj friss\u00edt\u00e9sek kik\u00fcld\u00e9se a legacy PayPal fizet\u00e9si fel\u00fcleteket haszn\u00e1l\u00f3 partnerekhez sem megy z\u00f6kken\u0151mentesen, vagyis hi\u00e1ba fejleszt a v\u00e1llalat, a \u201eroll out\u201d annyira lass\u00fa, hogy k\u00f6zben a konkurensek megeszik a piac\u00e1t.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u261d\ufe0f<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">A Kinsale Capital \u00e9s az Adyen abban k\u00f6z\u00f6s a Cerillion-nal, hogy mindegyik nagyon modern \u00e9s friss megold\u00e1sokkal veszi el a konkurenci\u00e1t\u00f3l a piaci r\u00e9szesed\u00e9st. <\/mark><\/strong><\/pre>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>A Cerillion tiszta k\u00f3db\u00e1zisa \u2013 a legacy-teher hi\u00e1nya<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az Amdocs, a CSG Systems \u00e9s a Netcracker rendszerei alapvet\u0151en az 1990-es \u00e9s 2000-es \u00e9vek term\u00e9kei. Ezeket a rendszereket gener\u00e1ci\u00f3kon \u00e1t foltozt\u00e1k, b\u0151v\u00edtett\u00e9k \u00e9s integr\u00e1lt\u00e1k egym\u00e1ssal, az eredm\u00e9ny egy \u00f3ri\u00e1si, neh\u00e9zkes, egym\u00e1st\u00f3l f\u00fcgg\u0151 monolit legyen, amelybe b\u00e1rmilyen v\u00e1ltoztat\u00e1s bevezet\u00e9se h\u00f3napokig tart \u00e9s komoly regresszi\u00f3s kock\u00e1zattal j\u00e1r. Ez pontosan ugyanaz a jelens\u00e9g, amit a Markel vagy az Allied World eset\u00e9ben l\u00e1tunk a biztos\u00edt\u00e1si szektorban: <strong>az Amdocs-n\u00e1l minden egyes \u00fcgyf\u00e9l-specifikus m\u00f3dos\u00edt\u00e1s bele\u00e9gett a core rendszerbe, \u00e9s \u00e9vtizedek ut\u00e1n ezek az egyedi megold\u00e1sok egym\u00e1snak ellentmondanak, dokument\u00e1latlanok, \u00e9s senki sem tudja pontosan, mi mit csin\u00e1l. <\/strong>A legacy BSS\/OSS rendszerek \u00e9vtizedek \u00f3ta alapozz\u00e1k meg a telekommunik\u00e1ci\u00f3s ipart, de a rugalmatlan architekt\u00far\u00e1juk ma m\u00e1r k\u00e9ptelen kezelni az \u00faj, adatk\u00f6zpont alap\u00fa szolg\u00e1ltat\u00e1sok ir\u00e1nti ig\u00e9nyeket.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"369\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion-PLC-software.solutions-1024x369.png.webp\" alt=\"A Cerillion \u00e1ltal egyben lekezelt szolg\u00e1ltat\u00e1sok\" class=\"wp-image-11443 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/369;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion-PLC-software.solutions-1024x369.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion-PLC-software.solutions-414x149.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion-PLC-software.solutions-768x277.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion-PLC-software.solutions-1536x554.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion-PLC-software.solutions.png.webp 1583w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Cerillion, a Cerillion \u00e1ltal egyben lekezelt szolg\u00e1ltat\u00e1sok<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion ezzel szemben a null\u00e1r\u00f3l \u00edrta \u00fajra a rendszer\u00e9t. A c\u00e9g 1999-es alap\u00edt\u00e1sa \u00f3ta, szemben azzal, ahogy a nagyobb versenyt\u00e1rsak \u00f6r\u00f6k\u00f6lt k\u00f3db\u00e1zisokat v\u00e1s\u00e1roltak \u00e9s ragasztottak \u00f6ssze, egyetlen, bels\u0151 fejleszt\u00e9s\u0171 term\u00e9ket \u00e9p\u00edtett. A rendszer egy k\u00f6z\u00f6s technol\u00f3giai keretrendszer k\u00f6r\u00e9 \u00e9p\u00fcl, amely mag\u00e1ban foglalja a TM Forum Open API-kat, az Open Digital Architecture (ODA) szabv\u00e1nyt \u00e9s a 3GPP d\u00edjfelsz\u00e1m\u00edt\u00e1si specifik\u00e1ci\u00f3kat, \u00e9s lehet\u0151v\u00e9 teszi a gyors implement\u00e1ci\u00f3t, a k\u00f6nny\u0171 integr\u00e1ci\u00f3t, a karbantart\u00e1st \u00e9s a friss\u00edt\u00e9st. Ez nem marketingsz\u00f6veg: az ipar\u00e1gi szabv\u00e1nyok nat\u00edv be\u00e9p\u00edt\u00e9se azt jelenti, hogy a rendszer moduljai eleve &#8222;ugyanazon a nyelven besz\u00e9lnek&#8221;, nem sz\u00fcks\u00e9ges k\u00f6z\u00f6tt\u00fck k\u00fcl\u00f6n interface-r\u00e9teget \u00e9p\u00edteni.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Konfigur\u00e1ci\u00f3, nem testreszab\u00e1s \u2013 az &#8222;egyetlen term\u00e9k&#8221; modell<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ez tal\u00e1n a Cerillion legfontosabb struktur\u00e1lis el\u0151nye, \u00e9s egyben az, ami a legt\u00f6bb k\u00fcls\u0151 szeml\u00e9l\u0151nek l\u00e1thatatlan. Az ipar\u00e1gban a versenyt\u00e1rsak d\u00f6nt\u0151 t\u00f6bbs\u00e9ge projekt-alapon dolgozik: az \u00fcgyf\u00e9l ig\u00e9nyeit felm\u00e9rve az alapterm\u00e9ket egyedileg m\u00f3dos\u00edtj\u00e1k, egyedi k\u00f3dot \u00edrnak, \u00e9s az eredm\u00e9ny egy olyan verzi\u00f3, amelyet csak enn\u00e9l az egy \u00fcgyf\u00e9ln\u00e9l lehet haszn\u00e1lni. Ennek k\u00f6vetkezm\u00e9nye, hogy minden egyes \u00fcgyf\u00e9l egy k\u00fcl\u00f6n &#8222;forkon&#8221; fut, a friss\u00edt\u00e9sek szinkroniz\u00e1l\u00e1sa pokoli feladat, \u00e9s a vendor fejleszt\u00e9si kapacit\u00e1s\u00e1nak nagy r\u00e9sz\u00e9t az \u00fcgyf\u00e9l-specifikus m\u00f3dos\u00edt\u00e1sok karbantart\u00e1sa em\u00e9szti fel. Ez egy\u00e9bk\u00e9nt a PayPal probl\u00e9m\u00e1ja is a p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1mszed\u0151 c\u00e9gek k\u00f6z\u00f6tt: a legacy core rendszerhez kell hozz\u00e1m\u0171teni p\u00e9ld\u00e1ul a Venm\u00f3t \u00e9s a t\u00f6bbi szolg\u00e1ltat\u00e1sukat is.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Cerillion Overview\" width=\"750\" height=\"422\" data-src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/vEm21K0V84U?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" data-load-mode=\"1\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion egyetlen term\u00e9kmagot tart fenn minden \u00fcgyfel\u00e9nek, CI\/CD\/CT (folyamatos integr\u00e1ci\u00f3 \u00e9s sz\u00e1ll\u00edt\u00e1s) szoftvermenedzsmenttel \u00e9s &#8222;evergreen&#8221; friss\u00edt\u00e9si programmal, amely biztos\u00edtja, hogy az \u00fcgyfelek mindig a legfrissebb term\u00e9kverzi\u00f3hoz f\u00e9rhessenek hozz\u00e1. <strong>A kulcs a &#8222;konfigur\u00e1ci\u00f3, nem testreszab\u00e1s&#8221; elv:<\/strong> ahelyett, hogy az \u00fcgyf\u00e9l \u00fczleti szab\u00e1lyait k\u00f3dba \u00edrn\u00e1k, a rendszer konfigur\u00e1ci\u00f3s r\u00e9tegen kereszt\u00fcl kezeli azokat. <strong>Az eredm\u00e9ny: minden \u00fcgyf\u00e9l ugyanazt a szoftvert futtatja, a friss\u00edt\u00e9s automatikusan \u00e9rinti az \u00f6sszes install\u00e1lt verzi\u00f3t, \u00e9s a fejleszt\u0151k munk\u00e1ja egyszer elv\u00e9gezve azonnal mindenkin\u00e9l megjelenik<\/strong>. Ez egyben k\u00f6lts\u00e9gel\u0151ny is: nem kell minden alkalommal \u00fajrafejlesztenie a c\u00e9gnek valamit egy egyedi k\u00e9r\u00e9s miatt, \u00edgy magasabb marzsokon tudnak \u00fczemelni.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Gyorsabb telep\u00edt\u00e9s \u2013 12-18 h\u00f3nap a szok\u00e1sos 3-5 \u00e9v helyett<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ez az egyik legk\u00e9zzelfoghat\u00f3bb versenyel\u0151ny egy telecom BSS-csere folyamat\u00e1ban, ahol a projekt hossza \u00e9s kock\u00e1zata az egyik legfontosabb d\u00f6nt\u00e9si t\u00e9nyez\u0151. Az Amdocs vagy a Netcracker implement\u00e1ci\u00f3 egy k\u00f6zepes m\u00e9ret\u0171 oper\u00e1torn\u00e1l 3-5 \u00e9vet vesz ig\u00e9nybe: az egyedi fejleszt\u00e9sek, az integr\u00e1ci\u00f3s munk\u00e1k \u00e9s a tesztel\u00e9si ciklusok egym\u00e1st k\u00f6vetik, az \u00fcgyf\u00e9l IT-szervezete k\u00f6zben norm\u00e1lisan pr\u00f3b\u00e1l m\u0171k\u00f6dni. Mivel a Ceriliion modulok m\u00e1r eleve egy\u00fctt m\u0171k\u00f6dnek &#8222;out of the box&#8221;, kisebb sz\u00e1ll\u00edt\u00f3i csapat elegend\u0151 az implement\u00e1ci\u00f3hoz, az \u00fcgyf\u00e9l \u00fczlet\u00e9t nem \u00e1rasztja el a szolg\u00e1ltat\u00f3 szem\u00e9lyzete, \u00e9s alacsonyabb az \u00fcgyleti kock\u00e1zat is.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A Cerillion ezt a ciklust 12-18 h\u00f3napra r\u00f6vid\u00edti,<\/strong> ami egy telecom c\u00e9gnek nem csup\u00e1n id\u0151beli, hanem kock\u00e1zati \u00e9s finansz\u00edroz\u00e1si el\u0151ny is egyszerre. Mi \u00e1ll ezzel szemben? Az, hogy a Cerillion egy pici c\u00e9g, \u00e9s egy nagyon nagy \u00fcgyf\u00e9l telco rendszer\u00e9t nem biztos, hogy \u00e1t tudja teljes m\u00e9rt\u00e9kben venni. Erre majd az Omantel \u00fczlet kapcs\u00e1n kit\u00e9rek, aminek az \u00e9rt\u00e9ke \u00f6nmag\u00e1ban akkora, mint a Cerillion \u00e9ves bev\u00e9tele.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>El\u0151integr\u00e1lt modul-\u00f6kosziszt\u00e9ma \u2013 az &#8222;all-in-one&#8221; megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A BSS\/OSS piacra jellemz\u0151, hogy az \u00fcgyfelek k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 szolg\u00e1ltat\u00f3kr\u00f3l v\u00e1s\u00e1rolj\u00e1k a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 alrendszereket: a sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1st az egyik c\u00e9gt\u0151l, a CRM-et a m\u00e1sikt\u00f3l, a d\u00edjfelsz\u00e1m\u00edt\u00e1st a harmadikt\u00f3l. Az eredm\u00e9ny egy heterog\u00e9n, komplex integr\u00e1ci\u00f3s k\u00f6rnyezet, amelynek karbantart\u00e1sa \u00f6nmag\u00e1ban komoly er\u0151forr\u00e1st em\u00e9szt fel. A Cerillion ezzel szemben egyetlen, el\u0151integr\u00e1lt csomagban ny\u00fajtja a teljes BSS\/OSS funkcion\u00e1lis spektrumot: a term\u00e9kkatal\u00f3gust\u00f3l (Enterprise Product Catalogue) a CRM-en (CRM Plus), a konvergens d\u00edjfelsz\u00e1m\u00edt\u00e1son (Convergent Charging System), a szolg\u00e1ltat\u00e1smenedzseren (Service Manager), a bev\u00e9telkezel\u00e9sen (Revenue Manager) \u00e9s az \u00fczleti intelligencia platformon (Business Insights) \u00e1t eg\u00e9szen a h\u00e1l\u00f3zati lelt\u00e1rig (Network Inventory).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Akit \u00e9rdekel, az keresse ki az al\u00e1bbi szoftverekr\u0151l, hogy mit kell tudni: Cerillion Unify, Cerillion Metro, Cerillion Enterprise, Cerillion Skyline. Az Omantel pontosan ez\u00e9rt v\u00e1lasztotta a Cerilliont: hogy egy er\u0151sen testreszabott r\u00e9gi rendszert\u0151l eljusson egy el\u0151integr\u00e1lt, magas konfigur\u00e1lhat\u00f3s\u00e1g\u00fa, term\u00e9k-vez\u00e9relt modellhez, amely gyors\u00edtja az innov\u00e1ci\u00f3t.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>TM Forum Diamond st\u00e1tusz \u00e9s ipari szabv\u00e1nyok nat\u00edv t\u00e1mogat\u00e1sa<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ez egy kev\u00e9ss\u00e9 ismert, de rendk\u00edv\u00fcl fontos szempont, ami tulajdonk\u00e9ppen hiteles\u00edti a szolg\u00e1ltat\u00f3 tev\u00e9kenys\u00e9g\u00e9t. <a href=\"https:\/\/www.tmforum.org\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">A TM Forum (TeleManagement Forum) egy ipar\u00e1gi sz\u00f6vets\u00e9g<\/a>, amelynek 850+ tagv\u00e1llalata van, k\u00f6zt\u00fck a vil\u00e1g \u00f6sszes nagy telecom oper\u00e1tora (Vodafone, AT&amp;T, Orange, stb.) \u00e9s BSS\/OSS vendora (Amdocs, Nokia, Ericsson, Cerillion, stb.). <strong>A TM Forum feladata, hogy meghat\u00e1rozza azokat a k\u00f6z\u00f6s szabv\u00e1nyokat \u00e9s API-kat, amelyeken kereszt\u00fcl az \u00f6sszes rendszer &#8222;ugyanazon a nyelven&#8221; tud kommunik\u00e1lni.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"> A TM Forum Open API megfelel\u0151s\u00e9gi programj\u00e1ban a legmagasabb szintet a gy\u00e9m\u00e1ntot a Cerillion teljes\u00edtette, illetve  2025-ben &#8222;Ready for ODA&#8221; st\u00e1tuszt szerzett a TM Forum Open Digital Architecture keretrendszerben. Ez nem marketing bullshit: az oper\u00e1torok tender-folyamataiban a TM Forum-megfelel\u0151s\u00e9g sokszor k\u00f6telez\u0151 elem, \u00e9s a Diamond st\u00e1tusz azt jelenti, hogy a Cerillion API-jai val\u00f3ban \u00e9l\u0151 telep\u00edt\u00e9seken, nem csup\u00e1n laborban lettek hiteles\u00edtve. A versenyt\u00e1rsak egy r\u00e9sze &#8222;wrapping&#8221; megold\u00e1ssal, teh\u00e1t a legacy rendszer k\u00f6r\u00e9 h\u00fazott interf\u00e9szr\u00e9teggel \u00e9ri el a l\u00e1tsz\u00f3lagos TM Forum-megfelel\u0151s\u00e9get \u2013 a Cerillion eset\u00e9ben ezek a megold\u00e1sok a core architekt\u00far\u00e1ba van be\u00e9p\u00edtve.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"492\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion-PLC-software.solutions-2-1024x492.png.webp\" alt=\"a Cerillion szoftver\u00e1nek modul\u00e1ris fel\u00e9p\u00edt\u00e9se\" class=\"wp-image-11444 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/492;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion-PLC-software.solutions-2-1024x492.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion-PLC-software.solutions-2-414x199.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion-PLC-software.solutions-2-768x369.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion-PLC-software.solutions-2-1536x738.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion-PLC-software.solutions-2-2048x984.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/www.tmforum.org\/oda\/directory\/software-providers\/directory\/cerillion\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">TM Forum<\/a>, a Cerillion szoftver\u00e1nek min\u0151s\u00edt\u00e9se a TM Forum alapj\u00e1n<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\ud83d\udccc<strong>Gyakorlatban:<\/strong> a fenti egy kicsit zavaros lehet, de egy banki p\u00e9ld\u00e1val r\u00e1vil\u00e1g\u00edtan\u00e9k arra, hogy m\u0171k\u00f6dik a telco \u00fczlet\u00e1g. K\u00e9pzeld el, hogy bankokat keresel, amelyek elfogadj\u00e1k egym\u00e1s bankk\u00e1rty\u00e1it.<strong> Ha minden bank saj\u00e1t form\u00e1tum\u00fa k\u00e1rty\u00e1t haszn\u00e1lna \u00e9s saj\u00e1t protokollon kommunik\u00e1lna, az ATM-ek \u00e9s POS-termin\u00e1lok nem tudn\u00e1nak egym\u00e1ssal kommunik\u00e1lni.<\/strong> A Visa \u00e9s a Mastercard az\u00e9rt tudott glob\u00e1lis h\u00e1l\u00f3zatot \u00e9p\u00edteni, mert mindenki ugyanazt a szabv\u00e1nyt implement\u00e1lta, \u00e9s ha egy bank azt mondja, hogy &#8222;Visa-kompatibilis&#8221;, azt egy f\u00fcggetlen szervezet hiteles\u00edti, nem maga a bank.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A BSS\/OSS piacon ugyanez a probl\u00e9ma l\u00e9tezik, csak sokkal bonyolultabb form\u00e1ban. Egy telecom oper\u00e1tor rendszere nem egy szoftvert futtat, hanem tucatnyit: a sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1st az egyik szolg\u00e1ltat\u00f3 adja, a CRM-et a m\u00e1sik, a d\u00edjfelsz\u00e1m\u00edt\u00e1st a harmadik, a h\u00e1l\u00f3zatmenedzsmentet a negyedik. Ezeknek kommunik\u00e1lniuk kell egym\u00e1ssal. Ha mindenki m\u00e1s nyelvet besz\u00e9l, az integr\u00e1ci\u00f3 pokoli dr\u00e1ga \u00e9s bonyolult lenne, ez\u00e9rt szoftveres inter\u00e9szeket haszn\u00e1lnak ennek felold\u00e1s\u00e1ra. <strong>Ezeket a szabv\u00e1nyos csatlakoz\u00e1si pontokat Open API-knak h\u00edvj\u00e1k<\/strong>. Jelenleg t\u00f6bb mint 50 ilyen Open API l\u00e9tezik, minden egyes \u00fczleti folyamatra (sz\u00e1mlaki\u00e1ll\u00edt\u00e1s, \u00fcgyf\u00e9lregisztr\u00e1ci\u00f3, szerz\u0151d\u00e9sm\u00f3dos\u00edt\u00e1s, hibabejelent\u00e9s, stb.) van egy szabv\u00e1nyos API, amely megmondja, milyen form\u00e1tumban kell az adatokat k\u00fcldeni \u00e9s fogadni. A TM Forum Open API megfelel\u0151s\u00e9gi programja n\u00e9gy szintb\u0151l \u00e1ll: <strong>Bronze, Silver, Gold, Diamond.<\/strong> Az als\u00f3bb szinteken el\u00e9g, ha a vendor demonstr\u00e1lja, hogy az API-jai elvileg megfelelnek.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az ipar\u00e1gban a versenyt\u00e1rsak egy r\u00e9sze \u00fagy szerez TM Forum megfelel\u0151s\u00e9get, hogy a legacy rendszere el\u00e9 h\u00faz egy v\u00e9kony &#8222;wrapper&#8221; r\u00e9teget, egy ford\u00edt\u00f3t, amely az \u00f6reg rendszer saj\u00e1t nyelv\u00e9t \u00e1tford\u00edtja a TM Forum szabv\u00e1nyra. Ez pap\u00edron megfelel\u0151s\u00e9g, de a val\u00f3s\u00e1gban az API h\u00edv\u00e1s megy a wrapperbe, ott lefordul, bemegy a r\u00e9gi rendszerbe, visszaj\u00f6n, visszafordul, ami lass\u00fa \u00e9s dr\u00e1ga. Ha az \u00f6reg rendszer v\u00e1ltozik, a wrappert is \u00e1t kell \u00edrni. A Cerillionn\u00e9l az Open API-k nem egy r\u00e9teg f\u00f6l\u00e9 vannak h\u00fazva, hanem a core rendszer maga ebben a szabv\u00e1nyban van meg\u00edrva. Nincs ford\u00edt\u00e1s, nincs k\u00f6zvet\u00edt\u0151 r\u00e9teg. Ez gyorsabb, megb\u00edzhat\u00f3bb, \u00e9s a friss\u00edt\u00e9sek nem rontj\u00e1k el az integr\u00e1ci\u00f3kat. <\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u261d\ufe0f<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">A Diamond szint azt jelenti: az API-k val\u00f3di, \u00e9les \u00fcgyf\u00e9ltelefon\u00e1l\u00e1sban, val\u00f3di forgalommal bizony\u00edtottan m\u0171k\u00f6dnek, \u00e9s ezt egy f\u00fcggetlen TM Forum auditor ellen\u0151rzi helysz\u00ednen. Ez az, amit a Cerillion rendszere tud.<\/mark><\/strong><\/pre>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mi\u00e9rt fontos ez \u00fczletileg?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">H\u00e1rom nagyon konkr\u00e9t okb\u00f3l.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udccb<strong>Tenderki\u00edr\u00e1s:<\/strong> a nagyobb telecom oper\u00e1torok, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen Eur\u00f3p\u00e1ban \u00e9s a K\u00f6zel-Keleten, a BSS\/OSS tender k\u00f6telez\u0151 krit\u00e9riumai k\u00f6z\u00f6tt szerepeltetnek TM Forum Open API megfelel\u0151s\u00e9get. <strong>Ha egy szolg\u00e1ltat\u00f3 nem rendelkezik igazolt megfelel\u0151s\u00e9ggel, be sem ker\u00fcl a tenderre.<\/strong> A Diamond st\u00e1tusz azt jelenti, hogy a Cerillion nemcsak hogy megfelel, hanem a legszigor\u00fabb szinten teljes\u00edti a k\u00f6vetelm\u00e9nyt.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcb8<strong>Integr\u00e1ci\u00f3s k\u00f6lts\u00e9g cs\u00f6kkent\u00e9se<\/strong>: ha az \u00fcgyf\u00e9lnek van egy Amdocs sz\u00e1ml\u00e1z\u00f3ja \u00e9s egy Cerillion CRM-je, a kett\u0151 k\u00f6z\u00f6tti integr\u00e1ci\u00f3 szabv\u00e1nyos API-kon kereszt\u00fcl napok alatt megval\u00f3s\u00edthat\u00f3, szemben azzal, ha valamelyik vendor saj\u00e1t, z\u00e1rt protokollt haszn\u00e1lna, ahol egyedi fejleszt\u00e9s kell. Ez az \u00fcgyf\u00e9l sz\u00e1m\u00e1ra cs\u00f6kkenti a teljes birtokl\u00e1si k\u00f6lts\u00e9get (TCO, total cost of ownership), ami a Cerillion \u00e9rt\u00e9kaj\u00e1nlat\u00e1nak egyik kulcseleme.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udd17<strong>\u00d6kosziszt\u00e9ma-hat\u00e1s<\/strong>: a TM Forum Open API szabv\u00e1nnyal kompatibilis rendszerek k\u00f6nnyen tudnak csatlakozni harmadik f\u00e9lt\u0151l sz\u00e1rmaz\u00f3 alkalmaz\u00e1sokhoz, legyen az egy AI-platform, egy partner elsz\u00e1mol\u00e1si rendszer, vagy egy IoT-sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si modul. Ez azt jelenti, hogy a Cerillion platform k\u00f6r\u00e9 \u00e9p\u00edtett \u00fcgyf\u00e9l-\u00f6kosziszt\u00e9ma organikusan b\u0151v\u00edthet\u0151 an\u00e9lk\u00fcl, hogy minden b\u0151v\u00edt\u00e9s egyedi fejleszt\u00e9si projektet ig\u00e9nyelne.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Felh\u0151-agnosztikus telep\u00edt\u00e9s \u2013 az \u00fcgyf\u00e9l d\u00f6nt<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion cloud-native architekt\u00far\u00e1n alapul, \u00e9s t\u00e1mogatja a nyilv\u00e1nos felh\u0151, priv\u00e1t felh\u0151 \u00e9s helysz\u00edni telep\u00edt\u00e9si modelleket is, kieg\u00e9sz\u00edtve egy \u00e1tfog\u00f3 managed services csomaggal. Ez az\u00e9rt kritikus, mert a telecom oper\u00e1torok, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen az \u00e1llami tulajdon\u00fa, fejl\u0151d\u0151 piaci szerepl\u0151k, mint az Omantel, szigor\u00fa adatszuverenit\u00e1si el\u0151\u00edr\u00e1soknak felelnek meg: <strong>nem szabad, hogy az el\u0151fizet\u0151i adataik k\u00fclf\u00f6ldi felh\u0151szerveren landoljanak<\/strong>. A Cerillion egyar\u00e1nt tud priv\u00e1t felh\u0151ben, lok\u00e1lis szerveren vagy hibrid modellben futni, ez olyan piaci szegmenseket nyit meg, amelyek az AWS vagy Azure kiz\u00e1r\u00f3lagos megk\u00f6zel\u00edt\u00e9ssel z\u00e1rt kapukat tal\u00e1ln\u00e1nak.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Be\u00e9p\u00edtett AI \u2013 Platformba integr\u00e1lva<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion 2025 \u00e1prilis\u00e1ban kiadta a Cerillion 25.1 verzi\u00f3t (az\u00f3ta a Cerillion 26.1-n\u00e9l tartanak), amely tartalmaz egy k\u00f6vetkez\u0151 gener\u00e1ci\u00f3s prom\u00f3ci\u00f3s motort, Bill Intelligence AI-eszk\u00f6zt a sz\u00e1ml\u00e1k \u00e1tl\u00e1that\u00f3 magyar\u00e1zat\u00e1hoz, Sales Assistant funkci\u00f3t a term\u00e9szetes nyelv\u0171 term\u00e9kv\u00e1laszt\u00e1shoz, \u00e9s Promotions Assistant eszk\u00f6zt a gyors kamp\u00e1ny\u00e9p\u00edt\u00e9shez. A k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g az Amdocs megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s\u00e9hez k\u00e9pest az, hogy az Amdocs az amAIz platformot k\u00fcl\u00f6n term\u00e9kk\u00e9nt, &#8222;fel\u00fclr\u0151l&#8221; illeszti a megl\u00e9v\u0151 rendszerre. A Cerillionn\u00e9l az AI-funkci\u00f3atk a core term\u00e9kbe integr\u00e1lt\u00e1k \u00e9s minden \u00fcgyf\u00e9l automatikusan megkapja a friss\u00edt\u00e9skor, ez megint a &#8222;single product kernel&#8221; modell el\u0151nye.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pont ez\u00e9rt gondolom azt, hogy b\u00e1r a Cerillion rendszere k\u00edv\u00fclr\u0151l \u201ecsak egy szoftvernek\u201d n\u00e9z ki, nagyon magas a v\u00e1lt\u00e1si k\u00f6lts\u00e9g, \u00edgy az AI nem vesz\u00e9lyezteti, hanem ink\u00e1bb h\u00e1tszelet adhat a v\u00e1llalatnak, f\u0151leg \u00fagy, hogy ezeket a megold\u00e1sokat implement\u00e1lj\u00e1k is a term\u00e9keikbe.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mennyi id\u0151 ki\u00e9p\u00edteni az \u00fcgyf\u00e9lkapcsolatokat a telekommunik\u00e1ci\u00f3s c\u00e9gekkel?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerilliont 1999-ben alap\u00edtott\u00e1k \u00e9s 2016-ban l\u00e9pett a r\u00e9szv\u00e9nypiacra. A lenti id\u0151vonalon l\u00e1that\u00f3 az, hogy milyen m\u00e9rf\u00f6ldk\u00f6veket \u00e9rt el \u00fat k\u00f6zben. Ami sz\u00e1momra megd\u00f6bbent\u0151 volt, hogy 1999 ut\u00e1n 13 \u00e9vnek kellett eltelnie ahhoz, hogy egy Tier-2-es szolg\u00e1ltat\u00f3t a partnereik k\u00f6z\u00f6tt tudhassanak \u00e9s 16 \u00e9vnek, hogy az els\u0151 Tier-1-est. <strong>Ebb\u0151l k\u00f6vetkezik az, hogy a partnerekkel val\u00f3 kapcsolat\u00e9p\u00edt\u00e9s nem egyik napr\u00f3l a m\u00e1sikra t\u00f6rt\u00e9nik.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"575\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-AIM-CER-timeline-1024x575.jpg.webp\" alt=\"a Cerillionhoz tartoz\u00f3 legnagyobb szerz\u0151d\u00e9sek id\u0151rendi sorrendje\" class=\"wp-image-11150 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/575;width:1137px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-AIM-CER-timeline-1024x575.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-AIM-CER-timeline-414x232.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-AIM-CER-timeline-768x431.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-AIM-CER-timeline-1536x862.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-AIM-CER-timeline-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Gemini, a Cerillionhoz tartoz\u00f3 legnagyobb szerz\u0151d\u00e9sek id\u0151rendi sorrendje<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ez nem v\u00e9letlen, a legnagyobb szolg\u00e1ltat\u00f3k nem fogj\u00e1k a rendszereiket ismeretlen c\u00e9geknek \u00e1tengedni, lecser\u00e9lni pedig pl\u00e1ne nem. Mivel a kisebb c\u00e9gek el\u0151sz\u00f6r a kisebb szolg\u00e1ltat\u00f3kkal k\u00f6tnek szerz\u0151d\u00e9st, van egyfajta el\u0151rejut\u00e1si l\u00e9tra, amit az OSS\/BSS szoftvereket k\u00edn\u00e1l\u00f3 c\u00e9geknek v\u00e9gig kell j\u00e1rniuk. Ha megn\u00e9zitek a legnagyobb OSS\/BSS c\u00e9geket, a legt\u00f6bb partner\u00fck Tier-1-es, ami az\u00e9rt van, mert ekkora c\u00e9gm\u00e9rethez m\u00e1r jelent\u0151s \u00f6sszeg\u0171 szerz\u0151d\u00e9seket kell k\u00f6tni. Csakhogy, ehhez olyan Tier 3-as \u00e9s Tier 2-es renom\u00e9t kell ki\u00e9p\u00edteni, ami bizony\u00edtja, hogy a szolg\u00e1ltat\u00f3 nagyobb, Tier 1-es kih\u00edv\u00e1sokkal is elb\u00edr. A konkurensek szekci\u00f3ban majd l\u00e1tni fogj\u00e1tok, hogy ez mennyire fontos.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"rendelkezik\">Hogyan termeli a p\u00e9nzt a Cerillion (AIM:CER) \u00e9s milyen piaci el\u0151ny\u00f6kkel rendelkezik?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1ljuk,&nbsp;hogy mit csin\u00e1l pontosan a v\u00e1llalat amivel bev\u00e9telt termel, milyen term\u00e9kei, szolg\u00e1ltat\u00e1sai vannak, ezek mennyire n\u00e9lk\u00fcl\u00f6zhetetlenek. Rendelkezik-e valamilyen versenyel\u0151nnyel (economic moat), az mennyire v\u00e9dhet\u0151, illetve cs\u00f6kken\u0151 vagy n\u00f6vekv\u0151-e a tendencia, hosszabb t\u00e1von val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edthet\u0151en mi fog t\u00f6rt\u00e9nni.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">A Cerillion bev\u00e9teli modellj\u00e9nek h\u00e1rom r\u00e9tege<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion bev\u00e9tel\u00e9t a legtiszt\u00e1bban akkor lehet meg\u00e9rteni, ha nem \u00e1gazati bont\u00e1sban n\u00e9zz\u00fck, hanem a bev\u00e9tel kisz\u00e1m\u00edthat\u00f3s\u00e1g\u00e1nak szempontj\u00e1b\u00f3l. \u00cdgy h\u00e1rom r\u00e9teg rajzol\u00f3dik ki, amelyek egym\u00e1sra \u00e9p\u00fclnek \u00e9s egym\u00e1st er\u0151s\u00edtik.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Az els\u0151 \u00e9s legkisz\u00e1m\u00edthat\u00f3bb r\u00e9teg az ism\u00e9tl\u0151d\u0151 bev\u00e9tel<\/strong>. Ez mag\u00e1ban foglalja a support \u00e9s karbantart\u00e1si d\u00edjakat, a managed service bev\u00e9teleket, a Skyline SaaS-platformot \u00e9s a harmadik f\u00e9lt\u0151l \u00e1tvett hardver- \u00e9s hosting-bev\u00e9teleket, ami \u00f6sszesen 15.9 milli\u00f3 GBP volt FY2025-ben, ami a teljes bev\u00e9tel ~35%-a. Ez az a r\u00e9sz, amelyik automatikusan meg\u00fajul \u00e9vente (recurring revenue): egy telecom oper\u00e1tor nem mondja fel a sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si rendszer\u00e9nek t\u00e1mogat\u00f3i-szerz\u0151d\u00e9s\u00e9t, mert a rendszer le\u00e1llna n\u00e9lk\u00fcle. Ez a r\u00e9teg szinte recesszi\u00f3biztos, \u00e9s a 3%-os \u00e9ves n\u00f6veked\u00e9se a megl\u00e9v\u0151 \u00fcgyf\u00e9lb\u00e1zis szerves terjeszked\u00e9s\u00e9t t\u00fckr\u00f6zi.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00a0<strong>A m\u00e1sodik r\u00e9teg a szoftver-licence bev\u00e9tel<\/strong>. Ez a legmagasabb marzs\u00fa elem az eg\u00e9sz \u00fczletben, itt az inkrement\u00e1lis kiad\u00e1s k\u00f6zel nulla, hiszen a m\u00e1r meg\u00edrt k\u00f3dot &#8222;adj\u00e1k el&#8221; \u00fajra, ak\u00e1r egy licencmeg\u00faj\u00edt\u00e1s, ak\u00e1r egy \u00faj \u00fcgyf\u00e9l form\u00e1j\u00e1ban. Ez a r\u00e9teg el\u00e9gg\u00e9 pulz\u00e1l: egy nagyobb licencmeg\u00faj\u00edt\u00e1s vagy b\u0151v\u00edt\u00e9s egyszerre hozza be a bev\u00e9telt, ez\u00e9rt az \u00e9ves \u00e9s f\u00e9l\u00e9ves sz\u00e1mokat komolyan torz\u00edtja az id\u0151z\u00edt\u00e9se. Ez a szegmens az, amelyik a legjobban megmagyar\u00e1zza a f\u00e9l\u00e9vek k\u00f6z\u00f6tti ingadoz\u00e1st. Mivel a Cerillion egy angol v\u00e1llalat, ez\u00e9rt f\u00e9l\u00e9venk\u00e9nt jelent, \u00e9s pont a fenti hat\u00e1s l\u00e1that\u00f3 2026 H1-es bev\u00e9telekben is, amit a c\u00e9g k\u00f6vetkezetesen kommunik\u00e1lt is.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A harmadik r\u00e9teg a szolg\u00e1ltat\u00e1sok, azaz az implement\u00e1ci\u00f3s \u00e9s projektbev\u00e9tel.<\/strong> Ez akkor keletkezik, amikor egy \u00fcgyf\u00e9l megrendel egy \u00faj BSS\/OSS telep\u00edt\u00e9st vagy egy megl\u00e9v\u0151 rendszer b\u0151v\u00edt\u00e9s\u00e9t. A H1 FY2025-ben a szolg\u00e1ltat\u00e1s bev\u00e9tel 24%-kal n\u0151tt 10.3 milli\u00f3 GBP-re, \u00e9s a teljes bev\u00e9tel 49%-\u00e1t tette ki, mik\u00f6zben kor\u00e1bban jellemz\u0151en 37% k\u00f6r\u00fcl volt. Ez azt jelzi, hogy a c\u00e9g akt\u00edv implement\u00e1ci\u00f3s f\u00e1zisban van, ami r\u00f6vid t\u00e1von marzsnyom\u00e1ssal j\u00e1r (a szolg\u00e1ltat\u00e1sok marzsa alacsonyabb, mint a licenc\u00e9), de hossz\u00fa t\u00e1von az ism\u00e9tl\u0151d\u0151 bev\u00e9tel alapj\u00e1t fekteti le.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A bev\u00e9teli mix szempontj\u00e1b\u00f3l egy fontos szempont m\u00e9g: a megl\u00e9v\u0151 \u00fcgyfelek 2025-ben a teljes bev\u00e9tel 93%-\u00e1t adt\u00e1k, szemben a kor\u00e1bbi \u00e9vi 85%-kal. Ez l\u00e1tsz\u00f3lag az \u00fcgyf\u00e9lkoncentr\u00e1ci\u00f3 n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t jelzi, de a val\u00f3s\u00e1g \u00e1rnyaltabb: ez annyit jelent, hogy az adott \u00e9vben az \u00faj \u00fcgyf\u00e9l-bevezet\u00e9sek bev\u00e9telei m\u00e9g nem jelentek meg a sz\u00e1mok k\u00f6z\u00f6tt, mik\u00f6zben a megl\u00e9v\u0151 \u00fcgyf\u00e9lb\u00e1zis organikusan b\u0151v\u00fcl. Fontos azt tudni, hogy a Cerillion folyamatosan l\u00e9pked fel a kor\u00e1bban emlegetett &#8222;szolg\u00e1ltat\u00f3i l\u00e9tr\u00e1n&#8221;, emiatt egyre nagyobb szerz\u0151d\u00e9seket k\u00f6t. Ez azt eredm\u00e9nyezi, hogy a sz\u00e1zal\u00e9kos ar\u00e1nyok gyorsan v\u00e1ltozhatnak egy-egy \u00fajabb, nagym\u00e9ret\u0171 szerz\u0151d\u00e9s megk\u00f6t\u00e9sekor.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>A nagyobb Cerillion szerz\u0151d\u00e9sek az elm\u00falt k\u00e9t \u00e9vb\u0151l<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az elm\u00falt k\u00e9t p\u00e9nz\u00fcgyi \u00e9vben a Cerillion sz\u00e1mos szignifik\u00e1ns szerz\u0151d\u00e9st \u00edrt al\u00e1 a v\u00e1llalat, amelyek mindegyike m\u00e1s-m\u00e1s szempontb\u00f3l fontos. Viszont miel\u0151tt bemutatom ezeket a szerz\u0151d\u00e9seket, h\u00e1rom fogalmat el kell magyar\u00e1znom, hogy \u00e9rts\u00e9tek a c\u00e9g bev\u00e9tel dinamik\u00e1j\u00e1t: mi a bev\u00e9tel, a backlog \u00e9s a pipeline.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ez a h\u00e1rom fogalom egy\u00fctt alkotja azt, amit a BSS\/OSS szektorban a <strong>bev\u00e9teli l\u00e1that\u00f3s\u00e1gnak<\/strong> neveznek, \u00e9s ez az egyik legfontosabb mutat\u00f3ja annak, hogy egy szoftverc\u00e9gn\u00e9l mennyire kisz\u00e1m\u00edthat\u00f3 a j\u00f6v\u0151. A h\u00e1rom fogalom egy id\u0151tengelyen \u00e9rtelmezhet\u0151 a legk\u00f6nnyebben:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"572\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-pipeline-backlog-revenue-1024x572.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion pipeline-backlog-revenue \u00f6sszef\u00fcgg\u00e9se\" class=\"wp-image-11127 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/572;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-pipeline-backlog-revenue-1024x572.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-pipeline-backlog-revenue-414x231.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-pipeline-backlog-revenue-768x429.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-pipeline-backlog-revenue-1536x857.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-pipeline-backlog-revenue-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Gemini, a Cerillion pipeline-backlog-revenue \u00f6sszef\u00fcgg\u00e9se 2026 H1 el\u0151tto \u00e1llapot alapj\u00e1n<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vagyis a bev\u00e9tel az, amit m\u00e1r a v\u00e1llalat kisz\u00e1ml\u00e1zott \u00e9s befolyt, a backlog tartalmazza a m\u00e9g el nem v\u00e9gzett munka mennyis\u00e9g\u00e9t, amire m\u00e1r van szerz\u0151d\u00e9ses k\u00f6telem (teh\u00e1t biztosan bev\u00e9tel lesz bel\u0151le a j\u00f6v\u0151ben). A pipeline pedig az a lehets\u00e9ges, de m\u00e9g meg nem k\u00f6t\u00f6tt v\u00e1llal\u00e1s, ami \u00e9ppen a leend\u0151 partnerekkel let\u00e1rgyal\u00e1s alatt van, \u00e9s ami az ipar\u00e1gi sztenderdek szerint 15-20%-kal konverg\u00e1l. <\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83e\udd14<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">A Cerillion a f\u00e9l\u00e9ves jelent\u00e9seikben a backlogra k\u00f6vetkezetesen back-order-k\u00e9nt hivatkozik, a k\u00e9t fogalom ugyanazt jelenti.<\/mark><\/strong><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mi\u00e9rt j\u00f3 ez nek\u00fcnk befektet\u0151knek? Az\u00e9rt, mert a szerz\u0151d\u00e9sek l\u00f6k\u00e9sszer\u0171en \u00e9rkeznek, ez\u00e9rt meg tudjuk becs\u00fclni, hogy mennyi lesz a Cerillion v\u00e1rhat\u00f3 bev\u00e9tele.Ha ezekkel az adatokkal a j\u00f6v\u0151beni \u00e1raz\u00e1st is kisz\u00e1molj\u00e1tok, akkor tudtaok arra k\u00f6vetkeztetni ,hogy mennyi lesz a Cerillion \u00e9rt\u00e9ke, ha ezek is realiz\u00e1l\u00f3dnak (hiszen tudjuk a backlog bev\u00e9telt, ami nagyon nagy es\u00e9llyel teljes\u00fcl). <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u00e1ssuk, melyek voltak a Cerillion legnagyobb szerz\u0151d\u00e9sei az elm\u00falt \u00e9vekben (a 2025-\u00f6sek egy r\u00e9sze m\u00e9g mindig a backlogban van, a rendszerek telep\u00edt\u00e9se jelenleg is zajlik):<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83e\udef0<strong>Virgin Media Ireland (2023 november, 10.3 m GBP): <\/strong>ez volt az a szerz\u0151d\u00e9s, amely el\u0151sz\u00f6r jelezte, hogy a Cerillion Tier-1 oper\u00e1torokn\u00e1l is k\u00e9pes p\u00e1ly\u00e1zni. A Virgin Media Ireland a Liberty Global le\u00e1nyc\u00e9ge, nem egy kis region\u00e1lis telecom, hanem egy glob\u00e1lis csoport tagja. Az implement\u00e1ci\u00f3 az Infosys-szal partners\u00e9gben zajlik, ami szint\u00e9n figyelemre m\u00e9lt\u00f3: a Cerillion beengedte a projekt mell\u00e9 az egyik legnagyobb IT-szolg\u00e1ltat\u00f3t, ami azt jelzi, hogy nem ragaszkodik a projekt teljes kontrollj\u00e1hoz, hanem az \u00fcgyf\u00e9l sikere az els\u0151dleges. <strong>A rendszer \u00e9les\u00edt\u00e9se 2025 j\u00falius\u00e1ban volt, sikeresen.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\udef0<strong>Ucom, \u00d6rm\u00e9nyorsz\u00e1g (2025 janu\u00e1r, 9 m GBP): <\/strong>\u00f6t\u00e9ves szerz\u0151d\u00e9s, amit az orsz\u00e1g egyik legnagyobb integr\u00e1lt telecom oper\u00e1tor\u00e1val k\u00f6t\u00f6ttek, fix, mobil, sz\u00e9less\u00e1v \u00e9s TV-szolg\u00e1ltat\u00e1sokat fedez. Ez strat\u00e9giailag k\u00e9t okb\u00f3l fontos: egyr\u00e9szt meger\u0151s\u00edti a Cerillion jelenl\u00e9t\u00e9t a kelet-eur\u00f3pai \u00e9s kauk\u00e1zusi r\u00e9gi\u00f3ban, m\u00e1sr\u00e9szt mutatja a &#8222;quad-play&#8221; k\u00e9pess\u00e9get, vagyis azt, hogy a platform nemcsak mobilsz\u00e1ml\u00e1z\u00e1st kezel, hanem konvergens, n\u00e9gyf\u00e9le szolg\u00e1ltat\u00e1st egys\u00e9ges rendszerben.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\udef0Ismeretlen eur\u00f3pai Tier-1-es \u00fcgyf\u00e9l (2025 ny\u00e1r\u2013\u0151sz, 25 m GBP): <\/strong>ez az egyik legnagyobb deal 2025-ben, b\u00e1r a v\u00e1llalat nem hozta nyilv\u00e1noss\u00e1gra az \u00fcgyf\u00e9l nev\u00e9t. A l\u00e9nyeg: egy megl\u00e9v\u0151 eur\u00f3pai nagyv\u00e1llalati \u00fcgyf\u00e9l \u00fajonnan felv\u00e1s\u00e1rolt \u00fcgyf\u00e9lb\u00e1zis\u00e1t a Cerillion platformra migr\u00e1lja, \u00e9s ehhez ink\u00e1bb a Cerillion SaaS-megold\u00e1s\u00e1t v\u00e1lasztotta a kor\u00e1bbi Tier-1 rendszere helyett. Ez valid\u00e1lja a Cerillion aj\u00e1nlat\u00e1t: az \u00fcgyf\u00e9l \u00fagy d\u00f6nt\u00f6tt, hogy az \u00fajonnan megszerzett \u00fcgyf\u00e9lb\u00e1zist a Cerillion SaaS-alap\u00fa platformj\u00e1ra viszi \u00e1t az inkumbens Tier-1 szolg\u00e1ltat\u00f3 helyett. <strong>Ez az egyik leger\u0151sebb piaci visszaigazol\u00e1s az elm\u00falt k\u00e9t \u00e9vb\u0151l.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\udef0<strong>Omantel, Om\u00e1n (2026 janu\u00e1r, 42.5 m GBP\/ 5 \u00e9v)<\/strong>:ez a c\u00e9g t\u00f6rt\u00e9net\u00e9nek valaha volt legnagyobb szerz\u0151d\u00e9se. A l\u00e9nyeg: a 42.5 m GBP nem egyszeri bev\u00e9tel, hanem \u00f6t \u00e9vre elosztott struktur\u00e1lt szerz\u0151d\u00e9s, amelynek egy implement\u00e1ci\u00f3s \u00e9s egy hossz\u00fa ism\u00e9tl\u0151d\u0151 komponense van. Az Omantel a projekt keret\u00e9ben a Cerillion Enterprise Product Catalogue, CRM Plus, Convergent Charging System, Service Manager, Revenue Manager, Business Insights \u00e9s Network Inventory moduljait vezeti be, hogy egys\u00e9ges digit\u00e1lis alapot hozzon l\u00e9tre, lefedve a B2C, B2B \u00e9s IoT piacokat. Ez a szerz\u0151d\u00e9s megv\u00e1ltoztatja a Cerillion m\u00e9retpercepci\u00f3j\u00e1t a piacon: aki eddig k\u00f6zepes m\u00e9ret\u0171 szolg\u00e1ltat\u00f3nak tekintette a c\u00e9get, mostant\u00f3l Tier-1 k\u00e9pess\u00e9g\u0171 partnerk\u00e9nt kell kezelnie.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mi a quad-play az OSS\/BSS piacban?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>R\u00f6viden:<\/strong> a quad play azt jelenti, hogy egy telekom c\u00e9g egyszerre ny\u00fajt mobiltelefon, vezet\u00e9kes telefon, TV \u00e9s internet szolg\u00e1ltat\u00e1st is, egy k\u00f6z\u00f6s el\u0151fizet\u00e9si csomagban.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"572\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-quad-play-v2-1024x572.jpg.webp\" alt=\"Cerillion PLC \u00e9s az OSS\/BSS piac quad play logik\u00e1ja\" class=\"wp-image-11131 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/572;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-quad-play-v2-1024x572.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-quad-play-v2-414x231.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-quad-play-v2-768x429.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-quad-play-v2-1536x857.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-quad-play-v2-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Gemini, Cerillion PLC \u00e9s az OSS\/BSS piac quad play szolg\u00e1ltat\u00f3i<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A Cerillion \u00fcgyfelei jellemz\u0151en quad-play szolg\u00e1ltat\u00f3k.<\/strong>\u00a0Egy vezet\u00e9kes telefonos, egy mobilos, egy TV-s \u00e9s egy internetes sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si rendszer k\u00fcl\u00f6n-k\u00fcl\u00f6n egyszer\u0171, de ha egyetlen \u00fcgyf\u00e9lnek kell egyszerre mind a n\u00e9gyet kezelni (elt\u00e9r\u0151 d\u00edjszab\u00e1ssal, lej\u00e1ratokkal, kedvezm\u00e9nycsomagokkal), az rendk\u00edv\u00fcl bonyolult szoftvert ig\u00e9nyel. A\u00a0Cerillion Unify\u00a0term\u00e9k\u00e9t pont erre tervezt\u00e9k: egyetlen konvergens rendszerben kezeli a teljes szolg\u00e1ltat\u00e1sportf\u00f3li\u00f3t, az \u00f6sszes fizet\u00e9si m\u00f3dot \u00e9s \u00fczleti modellt. Ez az oka, hogy tipikus \u00fcgyfel\u00fck egy-egy orsz\u00e1g vezet\u0151 telekommunik\u00e1ci\u00f3s t\u00e1rsas\u00e1ga, pl. Cable &amp; Wireless Seychelles, amely az orsz\u00e1g egyetlen quad-play szolg\u00e1ltat\u00f3ja, \u00e9s IPTV, sz\u00e9less\u00e1v, vezet\u00e9kes \u00e9s mobiltelefont is k\u00edn\u00e1l.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mi\u00e9rt relev\u00e1ns ez a bev\u00e9teli sz\u00e1mokhoz?<strong> Egy quad-play szerz\u0151d\u00e9s \u00e9rt\u00e9ke sokszorosa egy egyszer\u0171 mobilos szerz\u0151d\u00e9snek, \u00e9s a rendszer cser\u00e9je (ami Cerillion f\u0151 \u00fczlete) is sokkal dr\u00e1g\u00e1bb \u00e9s \u00f6sszetettebb projektet jelent.<\/strong> Ez\u00e9rt l\u00e1tjuk, hogy a backlog-ban szerepl\u0151 \u00f6sszeg jellemz\u0151en n\u00e9h\u00e1ny nagy, t\u00f6bb \u00e9ves implement\u00e1ci\u00f3s projektet takar, nem sok kis megrendel\u00e9st, ami egyszerre teszi a bev\u00e9telt kisz\u00e1m\u00edthat\u00f3v\u00e1 \u00e9s az egyes \u00fcgyleteket strat\u00e9giailag fontoss\u00e1.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">A Cerillion gazdas\u00e1gi versenyel\u0151nye (economic moat)<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ebben a szegmensben azt vizsg\u00e1ltam, van-e a v\u00e1llalatnak valamilyen&nbsp;gazdas\u00e1gi versenyel\u0151nye, amit Warren Buffett az \u201eeconomic moat\u201d sz\u00f3\u00f6sszet\u00e9tellel, vagyis a&nbsp;gazdas\u00e1gi v\u00e1r\u00e1rok jelz\u0151vel illetett, amely visszatartja a konkurenseket att\u00f3l, hogy megostromolj\u00e1k a v\u00e1llalat er\u0151dj\u00e9t, vagyis az \u00fczletmenet\u00e9t, \u00e9s elvegy\u00e9k annak piac\u00e1t. Az eset\u00e9ben ezek az al\u00e1bbiak lehetnek:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong>K\u00f6lts\u00e9ghat\u00e9konys\u00e1g\/m\u00e9retgazdas\u00e1goss\u00e1gi el\u0151ny (cost\/scale advantage):<\/strong> <strong>egyel\u0151re nincsen, <\/strong>l\u00e9v\u00e9n a Cerillion PLC egy kiskapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa c\u00e9g, \u00edgy nem is lehet neki m\u00e9retgazdas\u00e1goss\u00e1gi el\u0151nye, viszont az okozhat k\u00f6lts\u00e9gel\u0151nyt, ha a telep\u00edt\u00e9s ideje gyorsabb, mint a konkurenseknek, hiszen a szolg\u00e1ltat\u00f3 oldal\u00e1n sz\u00e1mszer\u0171s\u00edthet\u0151. Szint\u00e9n okozhat maga a Cerillion BSS rendszere a j\u00f6v\u0151ben k\u00f6lts\u00e9gel\u0151nyt a telco c\u00e9geknek, de ez egy viszonylag nehezen sz\u00e1mszer\u0171s\u00edthet\u0151 \u00f6sszeg. Ami t\u00e1mpontot adhat, hogy a Cerillion az elm\u00falt p\u00e1r nagy szerz\u0151d\u00e9s\u00e9t sokkal nagyobb konkurensek (Amdocs, Huawei, NEC) ellen nyerte meg.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong><\/strong>Kapcsol\u00e1si k\u00f6lts\u00e9g (switching cost):<\/strong> <strong>er\u0151s,<\/strong> az OSS\/BSS szoftverrendszereket kifejezetten neh\u00e9z lev\u00e1ltani, nagyon nagy kock\u00e1zattal j\u00e1rnak, mik\u00f6zben az \u00faj rendszer k\u00f6lts\u00e9gel\u0151nye viszonylag alacsony lehet. Ez viszont egyben azt is jelenti, hogy ritk\u00e1n v\u00e1ltanak a telco c\u00e9gek \u00faj szolg\u00e1ltat\u00f3ra. Nem neh\u00e9z \u00e9szrevenni, hogy az els\u0151 pont a m\u00e1sodiknak ellent mond, teh\u00e1t legink\u00e1bb akkor v\u00e1ltanak szolg\u00e1ltat\u00f3t, ha az \u00faj OSS\/BSS valamiben SOKKAL jobb, mint az el\u0151z\u0151 volt, VAGY az ipar\u00e1gban \u00f6sszeolvad\u00e1sok t\u00f6rt\u00e9nnek. Ilyenkor ugyanis a 2 darab rendszerb\u0151l csak egyet tartanak meg, vagy egy \u00fajat vezetnek be, ha egy\u00e9bk\u00e9nt is \u00faj rendszert kell bevezetni. Ez egy meglehet\u0151sen ritka eset, szerencs\u00e9re 2025-ben l\u00e1thattatok ilyet is.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong>H\u00e1l\u00f3zathat\u00e1s (network effect):<\/strong> <strong>nincsen<\/strong>, vagy legal\u00e1bbis nem abban az \u00e9rtelemben, ahogyan mondjuk egy Facebook eset\u00e9ben m\u0171k\u00f6dik.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong><\/strong>Brander\u0151<\/strong>: <strong>egyel\u0151re gyenge vagy nincsen<\/strong>, abban az \u00e9rtelemben, mint ahogy egy Nike-nak van, viszont az ipar\u00e1gban akkor mehetsz el a Tier-1-es, vagyis a legnagyobb szolg\u00e1ltat\u00f3khoz, ha kor\u00e1bbr\u00f3l fel tudsz mutatni hasonl\u00f3an komoly szerz\u0151d\u00e9seket m\u00e1s szolg\u00e1ltat\u00f3kkal is. A Cerillion eset\u00e9ben ilyen az Omantel deal, de a kor\u00e1bbi meg nem nevezett Tier-1-es szolg\u00e1ltat\u00f3 is \u00e9p\u00edti a renom\u00e9t.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\udef8V\u00e1llalati kult\u00fara:<\/strong> <strong>van<\/strong>. Kiindulva abb\u00f3l, ahogyan a CEO \u00e9s a CFO besz\u00e9l a c\u00e9gr\u0151l, amilyen elhivatottak, \u00e9s amennyire hossz\u00fa t\u00e1von gondolkodnak, ez egy kezdeti, igen stabil \u00e9s megnyer\u0151 c\u00e9gkult\u00fara. Nem \u00fcti meg egy Constellation Software szintj\u00e9t, ami a legjobb c\u00e9gkult\u00fara, amit valaha l\u00e1ttam, de b\u00e1r minden v\u00e1llalat \u00fagy gondolkodna, mint a Cerillion (p\u00e9ld\u00e1ul az Adobe, a Veeva Systems vagy az Intuit tanulhatna t\u0151l\u00fck, ahelyett, hogy a bev\u00e9tel ar\u00e1ny\u00e1ban 8-15%-os r\u00e9szv\u00e9nyb\u00f3nuszokat osztogatna mag\u00e1nak a menedzsment).<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong><\/strong>Immateri\u00e1lis javak, know-how, v\u00e9djegy (Intangible assets):<\/strong>&nbsp; <strong>valamennyi van<\/strong>, a Cerillion Unify, a Cerillion Metro, a Cerillion Enterprise \u00e9s a Cerillion Skyline rendszerek ilyenek, \u00e9s mivel egyre t\u00f6bb tendert (de az\u00e9rt k\u00f6zel sem mindet) nyer meg a v\u00e1llalat, ez\u00e9rt ez egy folyamatosan er\u0151s\u00f6d\u0151 moat lehet a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong>Bel\u00e9p\u00e9si k\u00fcsz\u00f6b a piacra (barriers to entry):<\/strong> <strong>van, magas.<\/strong> A telco piacra bel\u00e9pni nem azt jelenti, hogy AI-jal vibek\u00f3dol valaki egy szoftvert \u00e9s hopp, m\u00e1r k\u00e9sz is a rendszer, hanem rengeteg szabv\u00e1nynak, tan\u00fas\u00edtv\u00e1nynak kell megfelelni, ezeket a rendszereket audit\u00e1ltatni kell, \u00e9s m\u00e9g sorolhatn\u00e1m. Ha ez megt\u00f6rt\u00e9nt, akkor a piacra l\u00e9p\u0151 v\u00e1llalatnak rendelkeznie kell megfelel\u0151 m\u00falttal, komoly partnerekkel, ami alapj\u00e1n megkereshetik az \u00fajabb telco c\u00e9geket \u00e9s \u00e9rt\u00e9kes\u00edthetik a szoftvereiket. <strong>Mivel ez egy lassan fel\u00e9p\u00fcl\u0151 folyamat, ahogyan a Tier-3-as szerepl\u0151kt\u0151l a Tier-2-esen \u00e1t haladnak a Tier-1-es szolg\u00e1ltat\u00f3k fel\u00e9, ez\u00e9rt \u00e9vek vagy \u00e9vtizedek telnek el, mire a megfelel\u0151 kapcsolat \u00e9s bizalom fel\u00e9p\u00fcl.<\/strong> A Cerillion PLC-nek a KDDI volt az els\u0151 Tier-1-es \u00fcgyfele 2013-ban vagyis a megalap\u00edt\u00e1sa ut\u00e1n 14! \u00e9v\u00fckbe telt, mire eljutottak erre a szintre.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mivel a Cerillion (AIM:CER) egy nagyon alulkutatott c\u00e9g, ez\u00e9rt gyakorlatilag nem \u00e1ll rendelkez\u00e9sre adat azzal kapcsolatban, hogy az elemz\u0151h\u00e1zak szerint milyen massz\u00edv a v\u00e1llalat gazdas\u00e1gi el\u0151nye. <strong>Szerintem a fentiek alapj\u00e1n a v\u00e9kony, de n\u00f6vekv\u0151 gazdas\u00e1gi v\u00e1r\u00e1rok indokolt, amit els\u0151sorban az immateri\u00e1lis javakra \u00e9s a magas bel\u00e9p\u00e9si k\u00fcsz\u00f6bre alapozok. <\/strong>B\u00e1r a v\u00e1llalat piaci kapitaliz\u00e1ci\u00f3ja alacsony, az m\u00e1r l\u00e1tszik, hogy el\u00e9g sok tenderen megverte a n\u00e1la j\u00f3val t\u0151keer\u0151sebb \u00e9s nagyobb kapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa vet\u00e9lyt\u00e1rsakat is, ami nem jellemz\u0151 a stagn\u00e1l\u00f3, versenyk\u00e9ptelen c\u00e9gekre. Hogy \u00e9rz\u00e9keltessem az Amdocs \u00e9s a NEC er\u0151f\u00f6l\u00e9ny\u00e9t, a piaci kapitaliz\u00e1ci\u00f3juk 62-szer, illetve 12.7-szer, m\u00edg a bev\u00e9tel\u00fck 374-szer \u00e9s 75-sz\u00f6r nagyobb, mint a Cerillionnak. Ez pedig mindenk\u00e9ppen figyelemre m\u00e9lt\u00f3.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"metrikai\">A Cerillion (AIM:CER) metrik\u00e1i<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1ltam, hogy&nbsp;milyen metrik\u00e1k jellemzik a v\u00e1llalatot, hogyan \u00e1ll bev\u00e9tel oldalon, milyen marzsokkal dolgozik, van-e ad\u00f3ss\u00e1ga, mit mutat a m\u00e9rleg. Keresek olyan t\u00e9teleket, amelyek extr\u00e9mek \u2013 t\u00fal magas ad\u00f3ss\u00e1g, magas goodwill stb. -, milyen t\u0151k\u00e9n el\u00e9rt megt\u00e9r\u00fcl\u00e9ssel dolgozik a v\u00e1llalat, mekkora a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9ge, hogyan \u00e9p\u00fcl fel a bev\u00e9tel \u00e9s a k\u00f6lts\u00e9goldal. Vizsg\u00e1lom a tendenci\u00e1kat is, a tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9st, illetve, hogy a megtermelt cash-t hogyan haszn\u00e1lja fel a c\u00e9g.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mekkora az S&amp;P 500 hozama?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A kor\u00e1bbi elemz\u00e9sekhez k\u00e9pest bevezettem egy \u00faj szekci\u00f3t, hogy a lent olvashat\u00f3 metrik\u00e1kat legyen mihez viszony\u00edtani. Mivel nagyon sokan haszn\u00e1lj\u00e1k az amerikai t\u0151zsdeindexet benchmarknak, illetve v\u00e1s\u00e1rolnak S&amp;P 500 ETF-et is, ez\u00e9rt \u00e9rdemes r\u00e1n\u00e9zni arra, hogy mit tudnak a v\u00e1llalatok aggreg\u00e1ltan (nyilv\u00e1n annak kell \u00f6r\u00fclni, ha az \u00e9ppen elemzett c\u00e9g ezeket az \u00e9rt\u00e9keket t\u00falteljes\u00edti).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>S&amp;P 500 2024-es adatok:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udcc8 <strong>S&amp;P 500<\/strong> bev\u00e9teln\u00f6veked\u00e9s:<\/strong> +7%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcb9 <strong>S&amp;P 500<\/strong> nyeres\u00e9gn\u00f6veked\u00e9s:<\/strong> +10%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcca <strong>S&amp;P 500<\/strong> brutt\u00f3 marzs:<\/strong> 45%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcbc <strong>S&amp;P 500<\/strong> nett\u00f3 marzs:<\/strong> 13%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udd01<strong>S&amp;P 500<\/strong> ROE:<\/strong> 15%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83c\udfd7\ufe0f <strong>S&amp;P 500<\/strong> ROIC:<\/strong> 12%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u2699\ufe0f<strong>S&amp;P 500<\/strong> ROCE:<\/strong> 11%<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion PLC egy viszonylag egyszer\u0171en \u00e1tl\u00e1that\u00f3 v\u00e1llalat, hiszen a n\u00f6veked\u00e9s\u00e9nek nagy r\u00e9sze organikus forr\u00e1sb\u00f3l sz\u00e1rmazik. Viszont a pulz\u00e1l\u00f3 jelleg\u0171 szerz\u0151d\u00e9sek miatt nagyj\u00e1b\u00f3l lehet azt el\u0151re tudni, hogy mekkora bev\u00e9tel v\u00e1rhat\u00f3 a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben, a bizonytalans\u00e1got az adja, hogy az implement\u00e1ci\u00f3 12-18 h\u00f3nap, \u00edgy ezek a bev\u00e9telek ter\u00fclni fognak, ahogyan a k\u00f6vetkez\u0151 k\u00e9peken l\u00e1tni fogj\u00e1tok. A lenti k\u00e9pre is betettem a 2026-28-as v\u00e1rhat\u00f3 bev\u00e9teleket az \u00e9rdekess\u00e9g kedv\u00e9\u00e9rt.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-1024x576.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion bev\u00e9trele \u00e9s profitja\" class=\"wp-image-11134 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1138px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion bev\u00e9tele \u00e9s profitja<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A lenti k\u00e9pen a szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u00e9s a szoftverek, illetve az egy\u00e9b bev\u00e9telek l\u00e1tszanak. Ebb\u0151l a szolg\u00e1ltat\u00e1sok r\u00e9sz a rendszer implement\u00e1ci\u00f3s bev\u00e9teleit jelenti, vagyis ez nem egy visszat\u00e9r\u0151 bev\u00e9tel, ellent\u00e9tben a szoftver sorra k\u00f6nyveltekkel.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-1024x576.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion bev\u00e9teleinek megoszl\u00e1sa kateg\u00f3ri\u00e1nk\u00e9nt\" class=\"wp-image-11135 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion bev\u00e9teleinek megoszl\u00e1sa kateg\u00f3ri\u00e1nk\u00e9nt<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A lenti k\u00e9pen ugyan\u00fagy a bev\u00e9telt l\u00e1tj\u00e1tok, csak territori\u00e1lis megoszl\u00e1sban, \u00e9s az j\u00f3l l\u00e1tszik, hogy a d\u00f6nt\u0151 t\u00f6bbs\u00e9g\u00e9t Anglia \u00e9s Eur\u00f3pa adja. Viszont a terjeszked\u00e9s f\u0151 ir\u00e1nya \u00c1zsia, Afrika \u00e9s K\u00f6zel-Kelet (MEA r\u00e9gi\u00f3), ami m\u00e9g ezen a k\u00e9pen nem igaz\u00e1n l\u00e1tszik, mert a bev\u00e9tel m\u00e9g nem folyt be a c\u00e9ghez, de azt v\u00e1rom, hogy ebbe az ir\u00e1nyba tol\u00f3dik el a bev\u00e9tel sz\u00e1zal\u00e9kosan.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-teruleti-alapon-1024x576.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion bev\u00e9teleinek megoszl\u00e1sa territori\u00e1lisan\" class=\"wp-image-11136 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-teruleti-alapon-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-teruleti-alapon-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-teruleti-alapon-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-teruleti-alapon-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-teruleti-alapon-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetelek-megoszlasa-teruleti-alapon-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion bev\u00e9teleinek megoszl\u00e1sa territori\u00e1lisan<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fentieket nagyban \u00e1rnyalja a bev\u00e9telkoncentr\u00e1ci\u00f3 \u00e9s annak territori\u00e1lis megoszl\u00e1sa, amire \u00e9rdemes \u00fagy tekinteni, hogy p\u00e9ld\u00e1ul Om\u00e1nnak \u00e9s az Egyes\u00fclt Kir\u00e1lys\u00e1gnak nem ugyanakkora a politikai kock\u00e1zata. A Cerillion a saj\u00e1t elmond\u00e1sa szerint (konkr\u00e9tan elhangzik a 2025 \u00e9v v\u00e9gi jelent\u00e9sben erre sz\u00e1madat) kifejezetten hat\u00e9konyan hajtj\u00e1k be a d\u00edjaikat a partnerekt\u0151l. A bev\u00e9telek megoszl\u00e1sa az el\u00e9rhet\u0151 adatok alapj\u00e1n:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u2699\ufe0f80 telep\u00edt\u00e9s,<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udf0e45 orsz\u00e1gban,<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcb82024-ben a bev\u00e9telek 85%-a, 2025-ben a bev\u00e9telek 93%-a megl\u00e9v\u0151 \u00fcgyfelekt\u0151l \u00e9rkezik.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A lenti \u00e1br\u00e1n l\u00e1that\u00f3 az ar\u00e1ny, amiben az\u00e9rt el\u00e9gg\u00e9 sok spekul\u00e1ci\u00f3 van, hiszen a Cerillionnak nem k\u00f6teless\u00e9ge az \u00f6sszes \u00fcgyfel\u00e9t \u00e9s a hozz\u00e1juk tartoz\u00f3 bev\u00e9telt lek\u00f6z\u00f6lnie. A lenti k\u00e9pen l\u00e1that\u00f3 a c\u00e9g fejl\u0151d\u00e9se, vizualiz\u00e1lt form\u00e1ban, az adatok becs\u00fcltek.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"572\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-AIM-CER-biggest-customers-1024x572.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion \u00fcgyfeleinek koncentr\u00e1ci\u00f3ja Tier-ek szerint\" class=\"wp-image-11149 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/572;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-AIM-CER-biggest-customers-1024x572.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-AIM-CER-biggest-customers-414x231.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-AIM-CER-biggest-customers-768x429.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-AIM-CER-biggest-customers-1536x857.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-AIM-CER-biggest-customers-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Gemini, a Cerillion \u00fcgyfeleinek koncentr\u00e1ci\u00f3ja Tier-ek szerint<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A k\u00f6vetkez\u0151 k\u00e9pen a m\u00e1r emlegetett bev\u00e9tel, backlog, pipeline h\u00e1rmast l\u00e1thatj\u00e1tok, \u00e9s mivel ebben nincsenek benne a m\u00e1r megk\u00f6t\u00f6tt szerz\u0151d\u00e9sek, sz\u00e1moljunk egy kicsit egy\u00fctt (<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\">m\u00e1r a 2026 H1-es, j\u00fanius 1. ut\u00e1ni adatokkal<\/mark><\/strong>):<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udcb0 bev\u00e9tel 2025-ben:<\/strong> 45.4 milli\u00f3 GBP, ebb\u0151l 15.9 milli\u00f3 GBP a visszat\u00e9r\u0151 bev\u00e9tel,<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udccb back-order book (backlog):<\/strong> 81.2 milli\u00f3 GBP (ebb\u0151l 72.6 milli\u00f3 a lek\u00f6t\u00f6tt, m\u00e9g el nem sz\u00e1molt megrendel\u00e9s \u00e9s 9.5 milli\u00f3 GBP \u00e9ves support szerz\u0151d\u00e9s),<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\ude80 pipeline:<\/strong> 271 milli\u00f3 GBP, ebb\u0151l re\u00e1lisan 15-20% teljes\u00fcl, ami ~40.7-54.2 milli\u00f3 GBP,<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcc8 v\u00e1rhat\u00f3 bev\u00e9tel: <\/strong>15.9+(72.6 a backlogb\u00f3l)+(40.7-54.2 a pipelineb\u00f3l) milli\u00f3 GBP=88.5+(40.7-54.2 a pipelineb\u00f3l) milli\u00f3 GBP=~129.2-142.7 milli\u00f3 GBP.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az utols\u00f3 sor spekulat\u00edv, \u00e9s nem is tudjuk, hogy mely \u00e9vekre oszlik el, de ha m\u00e9g csak azzal sz\u00e1moltok, hogy a pipeline-b\u00f3l semmi nem teljes\u00fcl, akkor is a jelenlegi 45.4 milli\u00f3 GBP-n\u00e9l akkor is 95%-kal t\u00f6bb bev\u00e9tel fog befolyni. Ez az\u00e9rt nem rossz, hiszen 12-18 h\u00f3napra el\u0151re lehet l\u00e1tni, mi fog t\u00f6rt\u00e9nni. A pipeline 271 milli\u00f3, nem 275 milli\u00f3 GBP, a k\u00e9p m\u00e9g a 2026 H1 el\u0151tti \u00e1llapotot mutatja, de az elt\u00e9r\u00e9s margin\u00e1lis.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-revenue-backlog-pipeline-1024x576.jpg.webp\" alt=\"a cerillion \u00faj megrendel\u00e9sei \u00e9s a pipeline-ja\" class=\"wp-image-11137 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-revenue-backlog-pipeline-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-revenue-backlog-pipeline-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-revenue-backlog-pipeline-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-revenue-backlog-pipeline-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-revenue-backlog-pipeline-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-revenue-backlog-pipeline-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion \u00faj megrendel\u00e9sei \u00e9s a pipeline-ja<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">K\u00f6vetkezzenek a marzsok, amiken az l\u00e1tszik, ami nagyon kev\u00e9s c\u00e9gn\u00e9l: alapb\u00f3l sem alacsonyak, viszont trendszer\u0171en emelkednek, lesz\u00e1m\u00edtva a szabad k\u00e9szp\u00e9nz marzsot, ami els\u0151sorban att\u00f3l f\u00fcgg, hogy az \u00faj telep\u00edt\u00e9seknek mekkora a k\u00f6lts\u00e9ge.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-margins-1024x576.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion marzsai\" class=\"wp-image-11138 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-margins-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-margins-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-margins-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-margins-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-margins-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-margins-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion marzsai<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A k\u00f6vetkez\u0151 a k\u00f6lts\u00e9gek. Ami meglep\u0151 egy szoftverc\u00e9g eset\u00e9ben is, hogy a t\u0151kek\u00f6lt\u00e9s mind\u00f6ssze 0.5%-os, ezek a k\u00e9k negat\u00edv jel\u00f6l\u00e9sek a k\u00e9pen. Nincsenek gy\u00e1rak, \u00e9p\u00fcletek \u00e9s hasonl\u00f3k, viszont viszonylag nagy az adminisztrat\u00edv k\u00f6lts\u00e9g, illetve el is kell adni a term\u00e9ket, de m\u00e9g \u00edgy is rengeteg p\u00e9nzt termelnek. Viszont ez egy nagyon egyszer\u0171en sk\u00e1l\u00e1zhat\u00f3 \u00fczlet, \u00e9s sk\u00e1l\u00e1z\u00f3dik is, annak rendje \u00e9s m\u00f3dja szerint, ahogyan az a marzsokon is l\u00e1that\u00f3.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-koltsegek-1024x576.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion kiad\u00e1sainak szerkezete\" class=\"wp-image-11139 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-koltsegek-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-koltsegek-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-koltsegek-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-koltsegek-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-koltsegek-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-koltsegek-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion kiad\u00e1sainak szerkezete<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">V\u00e9gezet\u00fcl a kedvenc k\u00e9pem a nem l\u00e9tez\u0151 ad\u00f3ss\u00e1g, ugyanis a c\u00e9g nett\u00f3 ad\u00f3ss\u00e1ggal rendelkezik, vagyis a k\u00e9szp\u00e9nz\u00e1llom\u00e1nya \u00e9s az ezzel azonos eszk\u00f6z\u00f6k (p\u00e9ld\u00e1ul r\u00f6vid lej\u00e1rat\u00fa \u00e1llampap\u00edrok) meghaladj\u00e1k a minim\u00e1lis ad\u00f3ss\u00e1gukat. A kett\u0151 k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9ge a z\u00f6ld negat\u00edv sz\u00e1m, ami folyamatosan n\u0151. Mivel ez egy kis kapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa c\u00e9g, \u00e9s a k\u00f6lts\u00e9gei nem ar\u00e1nyosan n\u0151nek a bev\u00e9teleivel, teh\u00e1t egyre t\u00f6bb k\u00e9szp\u00e9nzt fognak termelni.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-adossag-keszpenz-1024x576.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion bev\u00e9tele, ad\u00f3ss\u00e1ga, k\u00e9szp\u00e9nze\" class=\"wp-image-11140 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1139px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-adossag-keszpenz-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-adossag-keszpenz-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-adossag-keszpenz-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-adossag-keszpenz-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-adossag-keszpenz-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-bevetel-adossag-keszpenz-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion bev\u00e9tele, ad\u00f3ss\u00e1ga, k\u00e9szp\u00e9nze<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ezt szoktuk lendker\u00e9k effektusnak is h\u00edvni, am\u00edg a c\u00e9g \u00faj szerz\u0151d\u00e9sekkel mozg\u00e1sban tudja tartani a lendkereket, a hat\u00e9konys\u00e1g folyamatosan javulni fog, aminek mi befektet\u0151k, nagyon szoktunk \u00f6r\u00fclni.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mit mutatnak meg a ROIC \u00e9s a ROCE metrik\u00e1k?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ROIC&nbsp;<\/strong>\u2013 Return on Invested Capital \u2013 azt mutatja meg, hogy a v\u00e1llalat mennyire hat\u00e9konyan haszn\u00e1lja fel a teljes befektetett t\u0151k\u00e9j\u00e9t a nyeres\u00e9g gener\u00e1l\u00e1s\u00e1ra. B\u0151vebben&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/r\/returnoninvestmentcapital.asp\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">itt<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>A v\u00e1llalat alapvet\u0151&nbsp;\u00e9rt\u00e9kteremt\u0151 k\u00e9pess\u00e9g\u00e9t&nbsp;mutatja.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Kisz\u0171ri a finansz\u00edroz\u00e1si strukt\u00fara hat\u00e1s\u00e1t.<\/li>\n\n\n\n<li>Ha a ROIC meghaladja a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9get (WACC), a v\u00e1llalat \u00e9rt\u00e9ket teremt.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ROCE&nbsp;<\/strong>\u2013 Return on Capital Employed \u2013 azt mutatja meg, hogy a v\u00e1llalat milyen hat\u00e9konyan haszn\u00e1lja fel a hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa finansz\u00edroz\u00e1si forr\u00e1sait. B\u0151vebben&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/r\/roce.asp\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">itt<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Az&nbsp;\u00fczleti tev\u00e9kenys\u00e9g j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9g\u00e9t&nbsp;m\u00e9ri.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Nem veszi figyelembe az ad\u00f3z\u00e1si hat\u00e1sokat.<\/li>\n\n\n\n<li>J\u00f3 \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1si alap k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 ipar\u00e1gi szerepl\u0151k k\u00f6z\u00f6tt.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>Mutat\u00f3<\/th><th>Mit m\u00e9r?<\/th><th>Kinek hasznos?<\/th><th>Mikor sz\u00e1m\u00edt j\u00f3nak?<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>ROCE<\/td><td>A teljes t\u0151ke megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s\u00e9t<\/td><td>Hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa befektet\u0151k<\/td><td>Ha magasabb, mint az ipar\u00e1gi \u00e1tlag<\/td><\/tr><tr><td>ROIC<\/td><td>A befektetett t\u0151ke megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s\u00e9t<\/td><td>R\u00e9szv\u00e9nybefektet\u0151k<\/td><td>Ha magasabb, mint a WACC<\/td><\/tr><tr><td>ROE<\/td><td>A saj\u00e1t t\u0151ke megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s\u00e9t<\/td><td>R\u00e9szv\u00e9nyesek<\/td><td>Ha stabil \u00e9s fenntarthat\u00f3an magas<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">A Cerillion (AIM:CER) tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9se<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s oldal\u00e1n \u00e1ltal\u00e1ban azt szoktam vizsg\u00e1lni, hogy a megtermelt szabad k\u00e9szp\u00e9nz\u00e1llom\u00e1nyt mire haszn\u00e1lja fel a v\u00e1llalat. Alapvet\u0151en az al\u00e1bbi dolgokat teheti egy c\u00e9g a k\u00e9szp\u00e9nzzel:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udd04 visszaforgatja az \u00fczletmenetbe<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcc9 ad\u00f3ss\u00e1got cs\u00f6kkent (nincs neki)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcb5 osztal\u00e9kot fizet (keveset)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcca r\u00e9szv\u00e9nyt v\u00e1s\u00e1rol vissza (minim\u00e1lisan h\u00edg\u00edt, ugyanennyit v\u00e1s\u00e1rol vissza)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udfe2 m\u00e1s c\u00e9geket v\u00e1s\u00e1rol fel (nem felv\u00e1s\u00e1rl\u00f3)<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion (AIM:CER) \u00fczletmenete viszonylag egyszer\u0171en \u00e1tl\u00e1that\u00f3, ez egy tipikusan organikusan n\u00f6veked\u0151 v\u00e1llalat, amelyiknek nincs ad\u00f3ss\u00e1ga, \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nysz\u00e1ma is v\u00e1ltozatlan az IPO \u00f3ta. A lenti k\u00e9pen ez l\u00e9nyeg\u00e9ben egyben l\u00e1that\u00f3, az osztal\u00e9kkal egy\u00fctt, ahol az t\u0171nhet fel, hogy az osztal\u00e9khozam folyamatosan esett. Ennek az oka nem az, hogy osztal\u00e9kot v\u00e1gott a Cerillion, hanem az, hogy az \u00e1rfolyam sz\u00e1llt el, pedig tisztess\u00e9gesen n\u00f6velt\u00e9k az osztal\u00e9k kifizet\u00e9s\u00e9t is, legut\u00f3bb +15%-kal.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-dividend-DPS-1024x576.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion r\u00e9szv\u00e9nysz\u00e1ma, osztal\u00e9ka\" class=\"wp-image-11152 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-dividend-DPS-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-dividend-DPS-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-dividend-DPS-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-dividend-DPS-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-dividend-DPS-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-dividend-DPS-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion r\u00e9szv\u00e9nysz\u00e1ma, osztal\u00e9ka<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Chris. W. Mayer ut\u00e1n szabadon szoktam haszn\u00e1lni az al\u00e1bbi kifejez\u00e9st: dividend leakage. Ez azt jelenti, hogy a k\u00e9szp\u00e9nz egy r\u00e9sze kiker\u00fcl a v\u00e1llalatb\u00f3l \u00e9s ahelyett, hogy a kamatos kamat erej\u00e9vel egyre t\u00f6bb p\u00e9nzt termelne, kiker\u00fcl a m\u00e9rlegb\u0151l, amit m\u00e9g le is kell ad\u00f3znotok. Ez az esetek 99%-\u00e1ban h\u00e1tr\u00e1nyos a befektet\u0151knek, p\u00e1r esetet kiv\u00e9ve:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udcb0ha nem kell lead\u00f3zni (UK-ben az osztal\u00e9kra az ad\u00f3 0%),<\/li>\n\n\n\n<li>\u2696\ufe0fha a c\u00e9g m\u00e1shogyan nem tudja felhaszn\u00e1lni,<\/li>\n\n\n\n<li>\u2b06\ufe0fha magas \u00fctemben n\u00f6velik, mert olyan gyorsan emelkedik a k\u00e9szp\u00e9nztermel\u00e9s is.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti k\u00e9pb\u0151l kiemeltem a lila r\u00e9szt, \u00e9s egy kicsit \u00e1talak\u00edtottam, m\u00e1ris mennyire m\u00e1shogyan n\u00e9z ki ugye? Ennek az oka az, hogy az angol c\u00e9gek nem pennyben jelzik ki az osztal\u00e9kot, amiben azt kifizetik, hanem fontban, amit a szoftverek sokszor felkerek\u00edtenek. Emiatt a 0.05 \u00e9s 0.014 is 0.1 GBP-nek is n\u00e9z ki a k\u00e9peken. Pedig, ha megn\u00e9zitek a z\u00f6ld s\u00e1vot, l\u00e1thatj\u00e1tok, hogy 15-20%-kal! emelik az osztal\u00e9kot \u00e9vente, ugyanis olyan sok k\u00e9szp\u00e9nzt termelnek, hogy nem tudj\u00e1k az \u00f6sszeset visszaforgatni az \u00fczletmenetbe. Ad\u00f3ss\u00e1g nincs, az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g szinte mindig magas, \u00edgy jobb h\u00edj\u00e1n kifizetik azt osztal\u00e9kk\u00e9nt. <\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u261d\ufe0f<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Ez pontosan az az eset, amit szeret\u00fcnk: l\u00e9nyeg\u00e9ben semmit nem kell fel\u00e1ldozni a befektet\u0151knek az osztal\u00e9k\u00e9rt cser\u00e9be.<\/mark><\/strong><\/pre>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-osztalek-valtozas-1024x576.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion r\u00e9szv\u00e9nyenk\u00e9nti osztal\u00e9k n\u00f6veked\u00e9se\" class=\"wp-image-11154 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-osztalek-valtozas-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-osztalek-valtozas-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-osztalek-valtozas-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-osztalek-valtozas-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-osztalek-valtozas-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-osztalek-valtozas-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion r\u00e9szv\u00e9nyenk\u00e9nti osztal\u00e9k n\u00f6veked\u00e9se<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nem maradt m\u00e1s h\u00e1tra, minthogy megmutassam a Cerillion (AIM:CER) \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s\u00e9t, de nem igaz\u00e1n tudok semmibe belek\u00f6tni. \u00c1ltal\u00e1ban itt olyan paneleket \u00edrok le, hogy ahol a ROIC>WACC ott \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s t\u00f6rt\u00e9nik, de itt olyan iszonyatosan nagy sz\u00e1mokr\u00f3l van sz\u00f3, hogy egyszer\u0171en nem tudn\u00e9k olyan \u00e1tlagos s\u00falyozott t\u0151kek\u00f6lts\u00e9get \u00f6sszehozni, ahol ez egy\u00e1ltal\u00e1n megk\u00e9rd\u0151jelezhet\u0151 lenne. Mivel a lenti metrik\u00e1k mindegyik\u00e9nek alapja a felhaszn\u00e1lt t\u0151ke, ez\u00e9rt van egy pici hull\u00e1mz\u00e1s a sz\u00e1mokban, hiszen a nagy szerz\u0151d\u00e9sek hull\u00e1mszer\u0171en \u00e9rkeznek be, nem egyenletesen \u00e9s ilyenkor jav\u00edtj\u00e1k vagy rontj\u00e1k a metrik\u00e1kat. Az ut\u00f3bbi 1 \u00e9vben el\u00e9g sok nagy \u00fcgyfelet szerzett meg a Cerillion, amennyiben ezek a bev\u00e9telek is be\u00e9rkeznek, minimum stabiliz\u00e1l\u00f3d\u00e1st, de ink\u00e1bb emelked\u00e9st v\u00e1rok. De, a mostani sz\u00e1mok is nagyon f\u00e9nyesek.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-ROIC-ROCE-ROE-1024x576.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion ROIC, ROCE \u00e9s ROE \u00e9rt\u00e9kei\" class=\"wp-image-11155 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1139px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-ROIC-ROCE-ROE-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-ROIC-ROCE-ROE-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-ROIC-ROCE-ROE-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-ROIC-ROCE-ROE-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-ROIC-ROCE-ROE-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-ROIC-ROCE-ROE-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion ROIC, ROCE \u00e9s ROE \u00e9rt\u00e9kei<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"felvasarlasai\">A Cerillion (AIM:CER) felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sai<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom,&nbsp;hogy mennyire akvizat\u00edv a v\u00e1llalat term\u00e9szete, illetve az egyes felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok milyen hat\u00e1ssal voltak a c\u00e9g \u00e9let\u00e9re, ha voltak ilyenek.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion (AIM:CER) legjobb tudom\u00e1som szerint nem v\u00e1s\u00e1rol fel c\u00e9geket, \u00edgy ilyenekr\u0151l besz\u00e1molni nem tudok. Ez viszont nem igaz a konkurensekre, ugyanis a piac el\u00e9gg\u00e9 t\u00f6redezett, \u00edgy a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok nem ritk\u00e1k. Ez\u00e9rt \u00e9rdemes a konkurensek tev\u00e9kenys\u00e9geit is szorosan nyomon k\u00f6vetni, amir\u0151l b\u0151vebben a &#8222;Konkurensek&#8221; szekci\u00f3ban olvashattok.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"menedzsmentje\">A Cerillion (AIM:CER) menedzsmentje<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom,&nbsp;hogy&nbsp;kik \u00e9s hogyan vezetik a v\u00e1llalatot. Mi a premiz\u00e1l\u00e1s rendszere, mekkora kock\u00e1zatot v\u00e1llalnak \u2013 skin in the game \u2013 a vezet\u0151k a v\u00e1llalat vezet\u00e9se k\u00f6zben? Van-e csal\u00e1di sz\u00e1l, esetleg speci\u00e1lis \u201cheritage\u201d faktor?<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion (AIM:CER) egy pici v\u00e1llalat, a piaci kapitaliz\u00e1ci\u00f3ja mind\u00f6ssze ~400 milli\u00f3 GBP, \u00e9s ebben a m\u00e9retben m\u00e9g nem igaz\u00e1n v\u00e1lik sz\u00e9t a menedzsment \u00e9s az igazgat\u00f3s\u00e1g. Ez k\u00f6zel sem olyan ritka strukt\u00fara, p\u00e9ld\u00e1ul a Kelly Partners Group eset\u00e9ben is \u00edgy van, b\u00e1r ott a k\u00fcl\u00f6n\u00e1ll\u00f3, decentraliz\u00e1lt irod\u00e1k miatt egy kicsit m\u00e1s a logika.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed aligncenter is-type-wp-embed is-provider-be-gyaz-s wp-block-embed-be-gyaz-s\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"zVOeiBDhRv\"><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-kelly-partners-group-reszveny-elemzese-leonard-te-vagy-az\/\">KPG r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s 2026: A Kelly Partners n\u00f6veked\u00e9se<\/a><\/blockquote><iframe class=\"wp-embedded-content lazyload\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; visibility: hidden;\" title=\"&#8220;KPG r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s 2026: A Kelly Partners n\u00f6veked\u00e9se&#8221; &#8212; \" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-kelly-partners-group-reszveny-elemzese-leonard-te-vagy-az\/embed\/#?secret=VZJV1DlnBp#?secret=zVOeiBDhRv\" data-secret=\"zVOeiBDhRv\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" data-load-mode=\"1\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az, hogy egy poz\u00edci\u00f3n\u00e1l t\u00f6bbet is bet\u00f6lthet egy tag, egy fajta kulcsember kock\u00e1zatot is jelent, ami els\u0151sorban Louis Hallra igaz. A Cerillion PLC nem egy Constellation Software vagy annak spin-offjaihoz hasonl\u00edt\u00f3 decentraliz\u00e1lt v\u00e1llalat, a vezet\u0151 nem nevelte ki az ut\u00f3dj\u00e1t, \u00edgy a szem\u00e9lye nehezen helyettes\u00edthet\u0151, sz\u00f3val erre k\u00fcl\u00f6n oda kell figyelnetek. De a l\u00e9nyeg az, hogy nincs k\u00fcl\u00f6n menedzsment \u00e9s igazgat\u00f3s\u00e1g, ez\u00e9rt sem tal\u00e1lj\u00e1tok ezt a cikkben elk\u00fcl\u00f6n\u00edtve.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Louis Hall \u2013 Chief Executive Officer (vez\u00e9rigazgat\u00f3)<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udcb0 Javadalmaz\u00e1s (FY2025):<\/strong> alapfizet\u00e9s 374 000 GBP (2024: 363 000 GBP); a profit alapj\u00e1n <strong>a CEO b\u00f3nusza az alapfizet\u00e9s 89%-a<\/strong>, azaz 333 000 GBP volt. A teljes javadalmaz\u00e1s a 2025. szeptember 30-i \u00e9vre kb. 762 000 GBP volt. Ez teljesen rendben van a v\u00e1llalat m\u00e9ret\u00e9hez k\u00e9pest.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcbc Poz\u00edci\u00f3 a v\u00e1llalatban:<\/strong> vez\u00e9rigazgat\u00f3 \u00e9s alap\u00edt\u00f3; egyben a legnagyobb r\u00e9szv\u00e9nyes is. Nagyj\u00e1b\u00f3l 5.9 milli\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyt (~20.1%) birtokol, ~80.8 milli\u00f3 GBP piaci \u00e9rt\u00e9kben. Viszont nagyj\u00e1b\u00f3l 1 \u00e9ve eladott 10%-ot, \u00edgy lej\u00f6tt 30%-r\u00f3l 20%-ra, amit diverzifik\u00e1ci\u00f3val magyar\u00e1zott. Ez egy elfogadhat\u00f3 indok, nem egy ilyet l\u00e1ttunk m\u00e1r a kis c\u00e9gek eset\u00e9ben, de az\u00e9rt mindenk\u00e9ppen figyelni kell a tendenci\u00e1t.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Louis Hall a Cerillion vez\u00e9rigazgat\u00f3ja \u00e9s alap\u00edt\u00f3ja,<\/strong> aki 1999-ben az eredeti v\u00e1llalkoz\u00e1s, a Logica nev\u0171 c\u00e9gb\u0151l val\u00f3 kiv\u00e1s\u00e1rl\u00e1st is vezette. T\u00f6bb mint 30 \u00e9ve dolgozik a v\u00e1llalati szoftveriparban, a Cerillion el\u0151tt pedig sz\u00e1mos term\u00e9kfejleszt\u00e9si, \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si \u00e9s vezet\u0151i poz\u00edci\u00f3t t\u00f6lt\u00f6tt be a Logic\u00e1n\u00e1l. Mivel a v\u00e1llalatban 20%-os r\u00e9szesed\u00e9se van, <strong>ez\u00e9rt a kulcsember kock\u00e1zat az \u0151 eset\u00e9ben val\u00f3s.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Alan Howarth &#8211; Non-Executive Chairman (nem \u00fcgyvezet\u0151 eln\u00f6k)<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udcb0 Javadalmaz\u00e1s (FY2025):<\/strong> \u00e9ves eln\u00f6ki tiszteletd\u00edj 40 000 GBP (2024: 39 000 GBP), nincs b\u00f3nusz vagy r\u00e9szv\u00e9nyopci\u00f3.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcbc Poz\u00edci\u00f3 a v\u00e1llalatban:<\/strong> nem \u00fcgyvezet\u0151 eln\u00f6k; egy\u00fattal a Javadalmaz\u00e1si Bizotts\u00e1g eln\u00f6ke. A bizotts\u00e1g m\u00e1sik tagja Mike Dee, \u00e9s egyetlen igazgat\u00f3 sem d\u00f6nt a saj\u00e1t javadalmaz\u00e1s\u00e1r\u00f3l.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Alan Howarth kiterjedt fels\u0151vezet\u0151i tapasztalattal rendelkezik mind a k\u00f6z-, mind a mag\u00e1nszektorban; az Ernst &amp; Youngn\u00e1l a brit menedzsment-tan\u00e1csad\u00e1si \u00fczlet\u00e1g egyik alap\u00edt\u00f3 partnere volt. <strong>Az elm\u00falt 20 \u00e9vben els\u0151sorban brit \u00e9s amerikai technol\u00f3giai \u00e9s eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi c\u00e9gek eln\u00f6kek\u00e9nt tev\u00e9kenykedett, <\/strong>jelenleg a Tern PLC nem \u00fcgyvezet\u0151 igazgat\u00f3ja, valamint az Open Health Group \u00e9s a Change Management Group igazgat\u00f3tan\u00e1cs\u00e1nak tagja.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Greg Price \u2013 Chief Financial Officer (p\u00e9nz\u00fcgyi igazgat\u00f3)<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udcb0 Javadalmaz\u00e1s:<\/strong> nincs m\u00e9g k\u00f6zz\u00e9tett adat. <strong>Greg Price 2026. m\u00e1jus 1-jei hat\u00e1llyal csatlakozott a Cerillion igazgat\u00f3tan\u00e1cs\u00e1hoz,<\/strong> \u00edgy a FY2025-\u00f6s jelent\u00e9s m\u00e9g nem tartalmaz r\u00e1 vonatkoz\u00f3 sz\u00e1mokat, az els\u0151 adatok v\u00e1rhat\u00f3an a FY2026-os \u00e9ves jelent\u00e9sben jelennek meg.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcbc Poz\u00edci\u00f3 a v\u00e1llalatban:<\/strong> p\u00e9nz\u00fcgyi igazgat\u00f3 (CFO), a kor\u00e1bbi CFO, <strong>Andrew Dickson ut\u00f3dja.<\/strong> Andrew Dickson fizet\u00e9se 2025-ben 190 000 GBP volt.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Greg Price okleveles k\u00f6nyvel\u0151, t\u00f6bb mint 20 \u00e9v tapasztalattal fels\u0151vezet\u0151i p\u00e9nz\u00fcgyi szerepk\u00f6r\u00f6kben, kor\u00e1bban az AIM-t\u0151zsd\u00e9n jegyzett Checkit PLC \u00e9s Essensys PLC p\u00e9nz\u00fcgyi igazgat\u00f3ja volt.<strong> P\u00e1ly\u00e1ja kor\u00e1bbi szakasz\u00e1ban 10 \u00e9vet t\u00f6lt\u00f6tt a FTSE 100-as Diageo PLC-n\u00e9l, <\/strong>majd vezet\u0151 poz\u00edci\u00f3kat a Monarch Airlinesn\u00e1l \u00e9s az AA-n\u00e1l.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Guy O&#8217;Connor \u2013 Non-Executive Director (nem \u00fcgyvezet\u0151 igazgat\u00f3)<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udcb0 Javadalmaz\u00e1s (FY2025):<\/strong> a t\u00f6bbi nem \u00fcgyvezet\u0151 igazgat\u00f3 tiszteletd\u00edja, \u00edgy Guy O&#8217;Connor\u00e9 is, 63 000 GBP volt (2024: 61 000 GBP).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcbc Poz\u00edci\u00f3 a v\u00e1llalatban:<\/strong> nem \u00fcgyvezet\u0151 igazgat\u00f3, <strong>t\u00e1rsalap\u00edt\u00f3.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Guy O&#8217;Connor a Cerillion t\u00e1rsalap\u00edt\u00f3ja<\/strong>, jelenleg nem \u00fcgyvezet\u0151 igazgat\u00f3; a management buyout \u00f3ta \u0151 vezette a v\u00e1llalat \u00fczletfejleszt\u00e9s\u00e9t. A csatlakoz\u00e1sa el\u0151tt a Jardine Matheson Group le\u00e1nyv\u00e1llalat\u00e1n\u00e1l, a Matheson Investment Internationaln\u00e1l volt csoportigazgat\u00f3.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mike Dee \u2013 Non-Executive Director (nem \u00fcgyvezet\u0151 igazgat\u00f3)<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udcb0 Javadalmaz\u00e1s (FY2025):<\/strong> nem \u00fcgyvezet\u0151 igazgat\u00f3i tiszteletd\u00edj 63 000 GBP (2024: 61 000 GBP). Tagja a Javadalmaz\u00e1si Bizotts\u00e1gnak.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcbc Poz\u00edci\u00f3 a v\u00e1llalatban:<\/strong> nem \u00fcgyvezet\u0151 igazgat\u00f3.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mike Dee k\u00e9pes\u00edtett k\u00f6nyvel\u0151 (CIMA). 2015 j\u00falius\u00e1ig a Manx Telecom PLC vez\u00e9rigazgat\u00f3ja volt, \u00e9s levez\u00e9nyelte a c\u00e9g sikeres AIM-t\u0151zsdei bevezet\u00e9s\u00e9t 2014 febru\u00e1rj\u00e1ban. Kor\u00e1bban a c\u00e9g p\u00e9nz\u00fcgyi igazgat\u00f3ja, illetve annak a British Telecom-csapatnak a tagja volt, amely 1987-ben l\u00e9trehozta a Manx Telecomot; \u00f6sszesen 29 \u00e9vet t\u00f6lt\u00f6tt a Manx Telecomn\u00e1l.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> kerestem FTSE 100 \u00e9s AIM c\u00e9geket referenciak\u00e9nt, hogy leellen\u0151rizzem, ez a javadalmaz\u00e1s a hasonl\u00f3 ipar\u00e1gi v\u00e1llalatokkal ar\u00e1nyban \u00e1ll-e. Az FTSE 100 \u00fcgyvezet\u0151 igazgat\u00f3inak medi\u00e1n fizet\u00e9se 4 milli\u00f3 GBP, de ezek jellemz\u0151en j\u00f3val nagyobb v\u00e1llalatok, ugyanez az AIM c\u00e9gek eset\u00e9ben 2023-ban 363 100 GBP volt a CEO-k \u00e9s 268 000 GBP a CFO-k eset\u00e9ben, legal\u00e1bbis az alapfizet\u00e9sek tekintet\u00e9ben. Ezek alapj\u00e1n mind Louis Hall, mind pedig Greg Price\/Andrew Dickson alapfizet\u00e9se nagyj\u00e1b\u00f3l a medi\u00e1n k\u00f6r\u00fcl vagy alatta van. A b\u00f3nusz m\u00e1r egy m\u00e1s k\u00e9rd\u00e9s, de ha a v\u00e1llalat prosper\u00e1l, azt gondolom, hogy ezt sz\u00e1mon k\u00e9rni nem lehet. Mivel a Cerillion (AIM:CER) rekord\u00e9vet z\u00e1rt 2025-ben, a b\u00f3nuszok meg\u00e9rdemeltnek t\u0171nnek.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"726\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion_Plc_CER-reszvenyszam-visszavasarlas-1024x726.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion r\u00e9szv\u00e9nyalap\u00fa kompenz\u00e1ci\u00f3ja, \u00e9s a visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa, ami kioltja egym\u00e1st\" class=\"wp-image-11440 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/726;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion_Plc_CER-reszvenyszam-visszavasarlas-1024x726.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion_Plc_CER-reszvenyszam-visszavasarlas-414x293.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion_Plc_CER-reszvenyszam-visszavasarlas-768x544.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion_Plc_CER-reszvenyszam-visszavasarlas-1536x1089.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/06\/Cerillion_Plc_CER-reszvenyszam-visszavasarlas-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion r\u00e9szv\u00e9nyalap\u00fa kompenz\u00e1ci\u00f3ja, \u00e9s a visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa, ami kioltja egym\u00e1st<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">A Cerillion (AIM:CER) <strong>LTIP (PSU) \u00e9s egy\u00e9b menedzsment \u00f6szt\u00f6nz\u0151<\/strong>i<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az amerikai v\u00e1llalatokn\u00e1l a juttat\u00e1sokat k\u00e9t kateg\u00f3ri\u00e1ba szokt\u00e1k sorolni, egyik az RSU, vagyis a korl\u00e1tozott r\u00e9szv\u00e9nyjuttat\u00e1sok, ami id\u0151vel j\u00e1r \u00e9s nincs felt\u00e9tele, illetve a PSU, vagyis a teljes\u00edtm\u00e9ny alap\u00fa r\u00e9szv\u00e9nyjuttat\u00e1sok. Az angliai c\u00e9gek eset\u00e9ben a SAYE az RSU, az LTIP a Long Term Incentive Plan r\u00f6vid\u00edt\u00e9se, ez l\u00e9nyeg\u00e9ben a PSU-val egyezik meg, ami szint\u00e9n a hosszabb t\u00e1v\u00fa \u00f6szt\u00f6nz\u0151k k\u00f6z\u00e9 tartozik.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Munkav\u00e1llal\u00f3i szempontb\u00f3l az el\u0151ny\u00f6sebb az RSU, hiszen mindenk\u00e9ppen j\u00e1r valami, befektet\u0151i szempontb\u00f3l pedig a PSU (ebben az esetben az LTIP),<\/strong> hiszen ez \u00f6szt\u00f6nzi a menedzsmentet arra, hogy az \u00e9rdekeik a v\u00e1llalat\u00e9val egy ir\u00e1nyba mutassanak. A legt\u00f6bb c\u00e9g nem v\u00e1laszt a k\u00e9t t\u00edpus k\u00f6z\u00fcl, hanem van PSU \u00e9s RSU is, de mi els\u0151sorban azokat a c\u00e9geket keress\u00fck, ahol nagyon szigor\u00fa PSU k\u00f6vetelm\u00e9nyek vannak, \u00e9s nincsen RSU. \u00c1ltal\u00e1ban ezek a c\u00e9gek teremtenek rengeteg tulajdonosi \u00e9rt\u00e9ket, \u00e9s m\u00e1r el\u00e9g sok ilyet elemeztem az iO Charts blogj\u00e1n, de a legjobb p\u00e9lda erre a Constellation Software (TSX:CSU):<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed aligncenter is-type-wp-embed is-provider-be-gyaz-s wp-block-embed-be-gyaz-s\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"cAR4zQhgf4\"><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-constellation-software-reszvenyelemzese-csu-sorozatban\/\">Constellation Software (CSU): a sorozatfelv\u00e1s\u00e1rl\u00f3 g\u00e9pezet<\/a><\/blockquote><iframe class=\"wp-embedded-content lazyload\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; visibility: hidden;\" title=\"&#8220;Constellation Software (CSU): a sorozatfelv\u00e1s\u00e1rl\u00f3 g\u00e9pezet&#8221; &#8212; \" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-constellation-software-reszvenyelemzese-csu-sorozatban\/embed\/#?secret=0uruPYZNIt#?secret=cAR4zQhgf4\" data-secret=\"cAR4zQhgf4\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" data-load-mode=\"1\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Visszat\u00e9rve a Cerillion PLC (AIM:CER) LTIP javadalmaz\u00e1s\u00e1hoz, ez egyr\u00e9szt csak a fels\u0151 vezet\u0151kre vonatkozik, m\u00e1sr\u00e9szt a menedzsment \u00e9rdekeltt\u00e9 t\u00e9tel\u00e9t szolg\u00e1lj\u00e1k. Alapvet\u0151en ezek:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udcb0r\u00e9szv\u00e9nyopci\u00f3k 0.5 penny-s \u00e9rt\u00e9ken, (l\u00e9nyeg\u00e9ben nulla k\u00f6zeli opci\u00f3),<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcc8felt\u00e9tele, hogy a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyam \u00e9ves n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem\u00e9hez &#8211; CAGR  &#8211; k\u00f6t\u00f6tt, ami 2022 ut\u00e1n, konkr\u00e9tan sz\u00e1mszer\u0171s\u00edtve is megjelenik, ami \u00e9vi 10-18% CAGR, a Javadalmaz\u00e1si Bizotts\u00e1g d\u00f6nt\u00e9se szerint,<\/li>\n\n\n\n<li>\u23f3lej\u00e1rathoz k\u00f6t\u00f6tt, ezt h\u00edvj\u00e1k vestingnek, ami t\u00f6bb adagban (tranche) v\u00e1lik el\u00e9rhet\u0151v\u00e9, \u00e1ltal\u00e1ban egy tranche p\u00e1r \u00e9v.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fentiekre p\u00e9lda a 2022-es CFO juttat\u00e1s, ami 15 000 db r\u00e9szv\u00e9nyt tett ki, 2 tranche-ben. Az els\u0151 fele, vagyis 7500 darab, 2025-ben, 3 \u00e9ves peri\u00f3dus alapj\u00e1n v\u00e1lt el\u00e9rhet\u0151v\u00e9, m\u00edg a m\u00e1sodik fele az eredeti juttat\u00e1shoz k\u00e9pest 4 \u00e9v m\u00falva, 2026-ban. Ami a m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t illeti, a bev\u00e9tel ar\u00e1ny\u00e1ban ezek az 1%-ot sem \u00e9rik el, jellemz\u0151en 0.2-0.5% k\u00f6z\u00f6tt mozognak, ami eleny\u00e9sz\u0151 mennyis\u00e9g mondjuk egy Veeva Systems, egy Intuit, egy ServiceNow vagy egy Adobe javadalmaz\u00e1s\u00e1hoz k\u00e9pest.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed aligncenter is-type-wp-embed is-provider-be-gyaz-s wp-block-embed-be-gyaz-s\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"0ciM5zBb0T\"><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/adobe-inc-reszvenyelemzese-nyse-adbe\/\">Adobe (ADBE) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s: AI-verseny \u00e9s \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g<\/a><\/blockquote><iframe class=\"wp-embedded-content lazyload\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; visibility: hidden;\" title=\"&#8220;Adobe (ADBE) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s: AI-verseny \u00e9s \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g&#8221; &#8212; \" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/adobe-inc-reszvenyelemzese-nyse-adbe\/embed\/#?secret=xfPxYXa88o#?secret=0ciM5zBb0T\" data-secret=\"0ciM5zBb0T\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" data-load-mode=\"1\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> a javadalmaz\u00e1s els\u0151re el\u00e9gg\u00e9 \u00e1tl\u00e1thatatlan, de alapvet\u0151en pozit\u00edv strukt\u00far\u00e1j\u00fa a hagyom\u00e1nyos v\u00e1llalatokhoz k\u00e9pest, mert nincs RSU. Viszont, a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1r val\u00f3j\u00e1ban lassan k\u00f6veti le a val\u00f3s fundamentumokat, sok benne a szentiment hat\u00e1s, teh\u00e1t jobb lenne ezt valamilyen m\u00e1s metrik\u00e1hoz, p\u00e9ld\u00e1ul bels\u0151 megt\u00e9r\u00fcl\u00e9shez &#8211; ROIC -, organikus n\u00f6veked\u00e9shez vagy egy\u00e9bhez k\u00f6tni. De, m\u00e9g \u00edgy is a jobbak k\u00f6z\u00e9 tartozik ez a megold\u00e1s \u00e9s ez egy pici c\u00e9g, sz\u00f3val sz\u00e1momra v\u00e9g\u00fcl is elfogadhat\u00f3. <strong>Ink\u00e1bb j\u00f3, mint kiv\u00e1l\u00f3, ezt \u00e9rdemes \u00e9szben tartani.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Konkurensek: a Cerillion (AIM:CER) ellenfelei<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom,&nbsp;hogy&nbsp;kik az elemzett v\u00e1llalat konkurensei, mi a piaci helyzet\u00fck, al\u00e1-, mell\u00e9- vagy f\u00f6l\u00e9rendelt szerepben vannak-e. Mekkora piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00fck van, illetve mi a specialit\u00e1suk? Elveszik vagy elvesztik a konkurensekkel szemben a piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00fcket?<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az OSS\/BSS piac meglehet\u0151sen t\u00f6redezett t\u00e9r, \u00e9s el\u00e9g sok az \u00e1tfed\u00e9s az egyes c\u00e9gek k\u00f6z\u00f6tt, viszont nem mindenki tudja ugyanazokat a k\u00e9pess\u00e9geket ny\u00fajtani. A Cerillion is els\u0151sorban a BSS szegmensben tev\u00e9kenykedik, de vannak integr\u00e1lt szolg\u00e1ltat\u00f3k, akik mind az OSS, mind a BSS szegmensben r\u00e9szt vesznek \u00e9s m\u00e9g hardvergy\u00e1rt\u00f3k is, mint p\u00e9ld\u00e1ul a Huawei. A Cerillion saj\u00e1t bevall\u00e1sa szerint a k\u00e9t legnagyobb vet\u00e9lyt\u00e1rsuk az Amdocs \u00e9s a NEC, viszont van p\u00e1r viszonylag j\u00f3 tanulm\u00e1ny, aminek az \u00f6sszefoglal\u00f3ja ingyenesen el\u00e9rhet\u0151, ezek m\u00e1s ellenl\u00e1basokat is felsorolnak:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udecd\ufe0f<a href=\"https:\/\/www.marketsandmarkets.com\/Market-Reports\/cloud-oss-bss-market-31137795.html\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Markets and Markets<\/a><\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udfe2<a href=\"https:\/\/www.businessresearchinsights.com\/market-reports\/next-generation-oss-bss-market-100251\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Business Research Insights<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Term\u00e9szetesen itt is els\u0151sorban az a m\u00e9rvad\u00f3, hogy a Cerillion a saj\u00e1t jelent\u00e9seiben mely ellenl\u00e1basokat jel\u00f6li meg k\u00f6zvetlen vet\u00e9lyt\u00e1rsk\u00e9nt.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"955\" height=\"761\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Kepernyokep-2026-05-03-211412.png.webp\" alt=\"Markets and Markets, OSS\/BSS t\u00e9r tanulm\u00e1ny\" class=\"wp-image-11165 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 955px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 955\/761;width:1055px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Kepernyokep-2026-05-03-211412.png.webp 955w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Kepernyokep-2026-05-03-211412-414x330.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Kepernyokep-2026-05-03-211412-768x612.png.webp 768w\" data-sizes=\"(max-width: 955px) 100vw, 955px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Markets and Markets, OSS\/BSS t\u00e9r tanulm\u00e1ny<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti k\u00e9p a Markets and Markets oldal\u00e1r\u00f3l sz\u00e1rmazik \u00e9s m\u00e9g minden Cerillion konkurenst k\u00fcl\u00f6n tartalmaz, pedig az Optiv\u00e1t a Qvantel, a CSG-t a Netcracker v\u00e1s\u00e1rolta fel. Amit szeretn\u00e9k kiemelni, hogy ezek a tanulm\u00e1nyok t\u00e1volr\u00f3l sem t\u00f6k\u00e9letesek, p\u00e9ld\u00e1ul a Markets and Markets besorol\u00e1sa a Cerillion kapcs\u00e1n konkr\u00e9tan helytelen, ugyanis a CER nem egy &#8222;System integrators &amp; VAS providers&#8221; halmazba tartoz\u00f3 c\u00e9g, hanem az &#8222;OSS\/BSS Solution Providers&#8221; halmazban kellene lennie. Sz\u00f3val a konkurensek halmaz\u00e1t lesz\u0171k\u00edthetj\u00fck az els\u0151 halmazra, de m\u00e9g \u00e9rdemes p\u00e1r n\u00e9vvel kieg\u00e9sz\u00edteni a k\u00e9s\u0151bbiekben.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A m\u00e1sik tanulm\u00e1ny a Business Research Insights oldal\u00e1n \u00e9rhet\u0151 el \u00e9s az al\u00e1bbi neveket taglalja:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83c\uddee\ud83c\uddea Accenture Plc (\u00edr)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8 Amdocs (USA)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddeb\ud83c\uddf7 Capgemini SE (francia)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8 CSG System International (USA) \u2013 NEC megvette, ahogyan \u00edrtam<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8 Hewlett Packard Enterprise (HPE) (USA)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udde8\ud83c\uddf3 Huawei Technologies (k\u00ednai)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddee\ud83c\uddf3 Infosys (indiai)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddf8\ud83c\uddea Ericsson (sv\u00e9d)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddeb\ud83c\uddee Nokia ZTE (finn\u2013k\u00ednai)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddf0\ud83c\uddf7 Samsung (d\u00e9l-koreai)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8 IBM (USA)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8 Guavus (USA)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddf8\ud83c\uddec Nucleus Connect (szingap\u00fari)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddf9\ud83c\uddf7 Turkcell (t\u00f6r\u00f6k)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8 Telcordia (USA)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mint l\u00e1that\u00f3, a k\u00e9t tanulm\u00e1ny nem teljesen fedi egym\u00e1st, ami tov\u00e1bb bonyol\u00edtja a helyzetet, szerencs\u00e9re a legt\u00f6bb c\u00e9g innen sem OSS\/BSS rendszereket sz\u00e1ll\u00edt, hanem vagy integr\u00e1tor vagy valamilyen IT megold\u00e1ssal kapcsol\u00f3dik az OSS\/BSS t\u00e9rhez. Ezeket nyugodtan ki lehet sz\u00f3rni, mert ennyi er\u0151vel a Microsoftnak is ott kellene lennie a list\u00e1n. <\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"396\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-6-1024x396.png.webp\" alt=\"az OSS\/BSS piac vezet\u0151 nevei\" class=\"wp-image-11178 lazyload\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-6-1024x396.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-6-414x160.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-6-768x297.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-6.png.webp 1396w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/396;\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/www.mordorintelligence.com\/industry-reports\/oss-bss-market\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Mordor Intelligence,<\/a> az OSS\/BSS piac vezet\u0151 nevei<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Azt\u00e1n ott van a Mordor Intelligence, tal\u00e1n az \u0151 tanulm\u00e1nyuk a legfrissebb, akik \u00fajabb neveket hoznak be, mint a Nokia az AVA m\u00e1rkan\u00e9v alatt, a Cisco \u00e9s m\u00e9g sorolhatn\u00e1m, de itt is keveredik a hardveres r\u00e9sz a szoftveressel \u00e9s a kieg\u00e9sz\u00edt\u0151 szolg\u00e1ltat\u00e1sokkal. Vagyis, az eg\u00e9sz piacot alpiacokra kell sz\u00e9tsz\u00e1laznotok, ha meg akarj\u00e1tok \u00e9rteni, hogy kinek ki a konkurense. Sokkal jobb, ha a v\u00e1llalatokat m\u00e9ret szerint rangsorolj\u00e1tok, az szerintem pontosabb k\u00e9pet ad a piacr\u00f3l:<\/p>\n\n\n\n<!-- CERILLION TIERS \u2013 WordPress Custom HTML blokk -->\n<style>\n.cer-tiers *{box-sizing:border-box;margin:0;padding:0}\n.cer-tiers{font-family:'DM Sans',system-ui,sans-serif;background:#F5F4F0;border-radius:12px;padding:28px 24px;max-width:100%;overflow:hidden}\n.cer-tiers .ct-head{margin-bottom:22px}\n.cer-tiers .ct-head h3{font-size:18px;font-weight:600;color:#1A1A18;letter-spacing:-0.3px;margin-bottom:4px;line-height:1.3}\n.cer-tiers .ct-head p{font-size:12px;color:#6B6B65}\n.cer-tiers .ct-tier{border-radius:10px;padding:16px 18px;margin-bottom:10px;border:1px solid transparent;position:relative;padding-left:22px}\n.cer-tiers .ct-tier::before{content:'';position:absolute;left:0;top:0;bottom:0;width:4px;border-radius:10px 0 0 10px}\n.cer-tiers .ct-t1{background:#FEF2F2;border-color:#FECACA}.cer-tiers .ct-t1::before{background:#EF4444}\n.cer-tiers .ct-t2{background:#FFFBEB;border-color:#FDE68A}.cer-tiers .ct-t2::before{background:#F59E0B}\n.cer-tiers .ct-t3{background:#F0FDF4;border-color:#BBF7D0}.cer-tiers .ct-t3::before{background:#22C55E}\n.cer-tiers .ct-tc{background:#EFF6FF;border-color:#BFDBFE}.cer-tiers .ct-tc::before{background:#3B82F6}\n.cer-tiers .ct-hd{display:flex;align-items:flex-start;justify-content:space-between;gap:10px;margin-bottom:9px;flex-wrap:wrap}\n.cer-tiers .ct-lbl{font-size:10px;font-weight:700;text-transform:uppercase;letter-spacing:.07em;font-family:monospace}\n.cer-tiers .ct-t1 .ct-lbl{color:#DC2626}\n.cer-tiers .ct-t2 .ct-lbl{color:#D97706}\n.cer-tiers .ct-t3 .ct-lbl{color:#16A34A}\n.cer-tiers .ct-tc .ct-lbl{color:#2563EB}\n.cer-tiers .ct-badge{font-size:10px;font-weight:600;padding:2px 8px;border-radius:20px;white-space:nowrap;font-family:monospace;flex-shrink:0}\n.cer-tiers .ct-t1 .ct-badge{background:#FEE2E2;color:#DC2626}\n.cer-tiers .ct-t2 .ct-badge{background:#FEF3C7;color:#D97706}\n.cer-tiers .ct-t3 .ct-badge{background:#DCFCE7;color:#16A34A}\n.cer-tiers .ct-tc .ct-badge{background:#DBEAFE;color:#2563EB}\n.cer-tiers .ct-players{display:flex;flex-wrap:wrap;gap:5px;margin-bottom:9px}\n.cer-tiers .ct-p{font-size:11.5px;font-weight:500;background:rgba(255,255,255,0.75);border:1px solid rgba(0,0,0,0.08);border-radius:5px;padding:3px 8px;color:#1A1A18;line-height:1.2}\n.cer-tiers .ct-pstar{background:#2563EB;color:#fff;border-color:#2563EB;font-weight:600}\n.cer-tiers .ct-desc{font-size:12px;color:#4B4B46;line-height:1.7}\n.cer-tiers .ct-desc strong{color:#1A1A18;font-weight:600}\n.cer-tiers .ct-foot{margin-top:16px;font-size:10.5px;color:#9B9B94;text-align:center;font-family:monospace}\n<\/style>\n\n<div class=\"cer-tiers\">\n  <div class=\"ct-head\">\n    <h3>Cerillion PLC \u2013 Versenyt\u00e1rsak szint szerinti bont\u00e1sban<\/h3>\n    <p>BSS\/OSS piac \u00b7 ~$25 milli\u00e1rd addressable szoftver piac \u00b7 2025-\u00f6s adatok alapj\u00e1n<\/p>\n  <\/div>\n\n  <div class=\"ct-tier ct-t1\">\n    <div class=\"ct-hd\">\n      <span class=\"ct-lbl\">Tier-1 \u00f3ri\u00e1sok \u2013 &#8222;a neh\u00e9zfegyverzet&#8221;<\/span>\n      <span class=\"ct-badge\">~60% piaci r\u00e9szesed\u00e9s egy\u00fcttesen<\/span>\n    <\/div>\n    <div class=\"ct-players\">\n      <span class=\"ct-p\">Amdocs<\/span><span class=\"ct-p\">Huawei<\/span><span class=\"ct-p\">Ericsson<\/span><span class=\"ct-p\">Nokia<\/span><span class=\"ct-p\">Netcracker (NEC)<\/span><span class=\"ct-p\">Oracle<\/span><span class=\"ct-p\">IBM<\/span>\n    <\/div>\n    <p class=\"ct-desc\">Ezek a glob\u00e1lis nagyv\u00e1llalatok a vil\u00e1g legnagyobb telecom oper\u00e1torait (AT&#038;T, Vodafone, China Mobile) szolg\u00e1lj\u00e1k ki. <strong>A Cerillion jellemz\u0151en nem versenyez vel\u00fck<\/strong> \u2013 kiv\u00e9ve az Omantel-tender, ahol Cerillion fel\u00fclm\u00falta a Netcrackert \u00e9s a Huaweit. Ez volt az els\u0151 igazi &#8222;David vs G\u00f3li\u00e1t&#8221; gy\u0151zelem.<\/p>\n  <\/div>\n\n  <div class=\"ct-tier ct-t2\">\n    <div class=\"ct-hd\">\n      <span class=\"ct-lbl\">K\u00f6zvetlen versenyt\u00e1rsak \u2013 &#8222;a val\u00f3di csatat\u00e9r&#8221;<\/span>\n      <span class=\"ct-badge\">~15\u201320% piaci r\u00e9szesed\u00e9s<\/span>\n    <\/div>\n    <div class=\"ct-players\">\n      <span class=\"ct-p\">CSG Systems<\/span><span class=\"ct-p\">Optiva<\/span><span class=\"ct-p\">Comarch<\/span><span class=\"ct-p\">Hansen Technologies<\/span><span class=\"ct-p\">Tecnotree<\/span><span class=\"ct-p\">Qvantel<\/span><span class=\"ct-p\">MATRIXX Software<\/span><span class=\"ct-p\">Sigma Systems<\/span>\n    <\/div>\n    <p class=\"ct-desc\">Mid-market specialist\u00e1k, amelyek ugyanaz\u00e9rt az \u00fcgyf\u00e9lk\u00f6r\u00e9rt versenyeznek, mint a Cerillion. <strong>CSG Systems<\/strong> (~$1Mrd bev\u00e9tel) a legnagyobb k\u00f6z\u00f6tt\u00fck. <strong>Hansen Technologies<\/strong> a leghasonl\u00f3bb Cerillion-anal\u00f3g. <strong>Optiva<\/strong> az egyetlen k\u00f6zvetlen cloud-BSS vet\u00e9lyt\u00e1rs, de p\u00e9nz\u00fcgyi neh\u00e9zs\u00e9gekkel k\u00fczd\u00f6tt.<\/p>\n  <\/div>\n\n  <div class=\"ct-tier ct-t3\">\n    <div class=\"ct-hd\">\n      <span class=\"ct-lbl\">Region\u00e1lis \u00e9s niche specialist\u00e1k<\/span>\n      <span class=\"ct-badge\">~20\u201325% t\u00f6redezetten<\/span>\n    <\/div>\n    <div class=\"ct-players\">\n      <span class=\"ct-p\">Whale Cloud (Alibaba)<\/span><span class=\"ct-p\">Nexign<\/span><span class=\"ct-p\">Intracom Telecom<\/span><span class=\"ct-p\">FTS<\/span><span class=\"ct-p\">Enghouse Networks<\/span><span class=\"ct-p\">BearingPoint<\/span><span class=\"ct-p\">Openet<\/span><span class=\"ct-p\">50+ egy\u00e9b vendor<\/span>\n    <\/div>\n    <p class=\"ct-desc\">Jellemz\u0151en egy-egy r\u00e9gi\u00f3ban er\u0151sek, glob\u00e1lisan nem versenyeznek. <strong>Whale Cloud<\/strong> (Alibaba-le\u00e1ny) az arab \u00e9s \u00e1zsiai piacokon terjeszkedik agressz\u00edvan \u2013 ez relev\u00e1ns a Cerillion K\u00f6zel-Kelet strat\u00e9gi\u00e1j\u00e1ra n\u00e9zve.<\/p>\n  <\/div>\n\n  <div class=\"ct-tier ct-tc\">\n    <div class=\"ct-hd\">\n      <span class=\"ct-lbl\">Cerillion PLC poz\u00edci\u00f3ja \u2013 &#8222;a sweet spot&#8221;<\/span>\n      <span class=\"ct-badge\">~0,3% \u2192 n\u00f6vekv\u0151 \u2605<\/span>\n    <\/div>\n    <div class=\"ct-players\">\n      <span class=\"ct-p ct-pstar\">Cerillion PLC (LON: CER)<\/span>\n    <\/div>\n    <p class=\"ct-desc\">A Cerillion a <strong>&#8222;best value Tier-1 megold\u00e1s&#8221;<\/strong> poz\u00edci\u00f3t c\u00e9lozza: az Amdocsn\u00e1l olcs\u00f3bb \u00e9s gyorsabb telep\u00edt\u00e9s\u0171 (12\u201318 h\u00f3nap vs. 3\u20135 \u00e9v), a region\u00e1lis niche-vendorokn\u00e1l modernebb. A ~0,3%-os r\u00e9szesed\u00e9s egy $25 milli\u00e1rdos piacon azt jelzi, hogy <strong>a n\u00f6veked\u00e9si p\u00e1ly\u00e1n nincs piaci tel\u00edtetts\u00e9g<\/strong>.<\/p>\n  <\/div>\n\n  <p class=\"ct-foot\">Forr\u00e1s: Mordor Intelligence \u00b7 MarketsandMarkets \u00b7 Omdia 2025 \u00b7 Cerillion PLC \u00e9ves jelent\u00e9s 2025<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti \u00e1br\u00e1n l\u00e1that\u00f3, hogy a Tier 1-es telco c\u00e9geket kiszolg\u00e1ll\u00f3 v\u00e1llalatok sokszor vendor locked-in rendszerben dolgoznak, teh\u00e1t lesz\u00e1ll\u00edtj\u00e1k a hardvereket, amiken ut\u00e1na az \u0151 OSS\/BSS szoftvereik futnak, ilyen az Ericsson \u00e9s a Huawei is, m\u00edg az Oracle \u00e9s az IBM ink\u00e1bb szoftveres oldalon kapcsol\u00f3dik a piachoz. Ezekkel a Cerillion nem tud versenyezni, mert senki nem fogja leszedni az ad\u00f3tornyokat \u00e9s m\u00e9g a szoftveres megold\u00e1sokat is kicser\u00e9lni m\u00f6g\u00f6tte, \u00edgy maradnak a k\u00f6zepes m\u00e9ret\u0171 szolg\u00e1ltat\u00f3k. <strong>Itt viszont \u00e9szre kell vennetek, hogy a CSG Systems m\u00e1r a NEC-\u00e9, m\u00edg a Qvantel az Optiv\u00e1n kereszt\u00fcl ny\u00fajt hasonl\u00f3 szolg\u00e1ltat\u00e1sokat.<\/strong> A Cerillion (AIM:CER) a saj\u00e1t negyed\u00e9ves jelent\u00e9seikben \u00e9s konferencia h\u00edv\u00e1saikban rendszeresen emlegeti az Amdocs-ot \u00e9s a NEC-et, \u00edgy \u0151ket semmik\u00e9ppen nem z\u00e1rn\u00e1m ki.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c9rdemes m\u00e9g r\u00e1n\u00e9zni a t\u00e9nyleges piaci m\u00e9retekre, mert az l\u00e1tszik, hogy nagyj\u00e1b\u00f3l a piac 60%-a a nagy szerepl\u0151k kez\u00e9ben van, m\u00edg a piac 40%-a el\u00e9gg\u00e9 t\u00f6redezett \u00e9s territori\u00e1lisan polariz\u00e1lt. Mivel a Cerillion egy nagyon pici v\u00e1llalat, b\u0151ven van t\u00e9r a n\u00f6veked\u00e9sre.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Az OSS\/BSS piac legnagyobb szerepl\u0151i<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jelenleg a legt\u00f6bb forr\u00e1s az al\u00e1bbi sz\u00e1mokat tartja val\u00f3snak:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udd35 Amdocs (DOX):<\/strong> 14%, ~4.5 milli\u00e1rd USD;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udfe1 NEC (6701): <\/strong>10% , ~22 milli\u00e1rd USD (a CSG Systems-szel egy\u00fctt);<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udd34 Huawei:<\/strong> 9%, ~126 milli\u00e1rd USD (priv\u00e1t v\u00e1llalat);<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udfe0 Ericsson (ERIC-B):<\/strong> 8%, ~25.7 milli\u00e1rd USD;<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udfe2 Comarch SA (WA:CMR):<\/strong> 1%, ~464 milli\u00f3 USD (K\u00f6z\u00e9p-Kelet-Eur\u00f3pa, lengyel v\u00e1llalat);<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\udd98 Hansen Technologies (ASX:HSN):<\/strong> 0.5%, ~220 milli\u00f3 USD (ausztr\u00e1l);<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udd37 <strong>Qvantel:<\/strong> 0.5%; ~184 milli\u00f3 USD (priv\u00e1t v\u00e1llalat, az Optiv\u00e1t kebelezte be, ami az RKNEF ticker alatt volt el\u00e9rhet\u0151) <\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddeb\ud83c\uddee <strong>Tecnotree <\/strong>(HEL:TEM1V): &gt;0.5%; ~74 milli\u00f3 USD (finn);<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83c\uddec\ud83c\udde7 Cerillion PLC (AIM:CER):<\/strong> &gt;0.5%, ~55 milli\u00f3 USD (angol);<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udf0d 50+ egy\u00e9b szolg\u00e1ltat\u00f3 adja a piac kb. 40%-\u00e1t.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Huaweit l\u00e9nyeg\u00e9ben kiszor\u00edtott\u00e1k az USA \u00e9s az EU piac\u00e1r\u00f3l, arra hivatkozva, hogy a k\u00ednai \u00e1llamnak k\u00e9mkednek, \u00edgy nemzetbiztons\u00e1gi szempontb\u00f3l kritikus szerepl\u0151v\u00e9 v\u00e1lt. Itt j\u00f6n ki a z\u00e1rt \u00f6kosziszt\u00e9ma h\u00e1tr\u00e1nya: mivel a szoftvereik a saj\u00e1t hardver\u00fck\u00f6n futnak, \u00edgy \u0151k err\u0151l a piacr\u00f3l teljesen kiestek, mert az elemeket k\u00fcl\u00f6n nem tudj\u00e1k eladni. Viszont K\u00edn\u00e1ban, T\u00e1vol-Keleten \u00e9s a fejl\u0151d\u0151 piacokon, p\u00e9ld\u00e1ul Afrik\u00e1ban nagyon er\u0151sek. T\u00f6bb adatot is olvastam ami a 9%-n\u00e1l j\u00f3val nagyobb r\u00e9szesed\u00e9st \u00e1ll\u00edt, p\u00e9ld\u00e1ul 18%-ot, aminek az oka az, hogy a Huawei egy konglomer\u00e1tum \u00e9s kicsit neh\u00e9z sz\u00e9tsz\u00e1lazni azokat a bev\u00e9teleket, amik az OSS\/BSS t\u00e9rbe tartoznak. Az Ericsson, az Amdocs \u00e9s a NEC is szint\u00e9n nagy kapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa v\u00e1llalat, \u00edgy nem teljesen ugyanazon a piacon tev\u00e9kenykednek, mint a Cerillion.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-large-ones-1024x576.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion kokurenseinek a bev\u00e9tele\" class=\"wp-image-11183 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-large-ones-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-large-ones-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-large-ones-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-large-ones-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-large-ones-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-large-ones-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion nagyobb konkurenseinek a bev\u00e9tele<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A bev\u00e9tel alapj\u00e1n sz\u0171k\u00edtett halmazban az al\u00e1bbi c\u00e9gek maradnak: Comarch, Qvantel , Hansen Technologies, Tecnotree-t is, amiket m\u00e1r \u00e9rdemes \u00f6sszen\u00e9zni a Cerillionnal (AIM:CER), m\u00e9g \u00fagy is, hogy a Comarch majdnem t\u00edzszer akkora c\u00e9g. A k\u00e9pen l\u00e1that\u00f3, hogy a Cerillionnak emelkedik a leggyorsabban a bev\u00e9tele, a Tecnotree-nek \u00e9s a Hansennek esik.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-small-ones-1024x576.jpg.webp\" alt=\" a Cerillion kisebb kokurenseinek a bev\u00e9tele\" class=\"wp-image-11184 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-small-ones-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-small-ones-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-small-ones-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-small-ones-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-small-ones-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-oppontents-small-ones-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion kisebb konkurenseinek a bev\u00e9tele<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ha megn\u00e9zitek a marzsokat, akkor nagyj\u00e1b\u00f3l ugyanaz a k\u00e9p fogad, mint a bev\u00e9telek eset\u00e9ben, csak itt m\u00e9g nagyobb a Cerillion f\u00f6l\u00e9nye, de nyilv\u00e1n kisebb b\u00e1zisr\u00f3l k\u00f6nnyebb is n\u00f6vekedni \u00e9s az \u00e9rt\u00e9keket fenntartani. Azt viszont \u00e9rdemes \u00e9szrevenni, hogy m\u00e1s c\u00e9gek is felfel\u00e9 trendelnek, de h\u00e1t Grand Canyon-nyi a k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g a Cerillion \u00e9rt\u00e9keihez k\u00e9pest.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-margins-1024x576.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-11185 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1139px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-margins-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-margins-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-margins-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-margins-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-margins-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-margins-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion konkurenseinek m\u0171k\u00f6d\u00e9si marzsa<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c9rt\u00e9kteremt\u00e9s? A k\u00e9plet nem v\u00e1ltozik, a Cerillion itt is agyonveri az ellenl\u00e1basait, 15-20%-os k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gek vannak, r\u00e1ad\u00e1sul a lista alj\u00e1n l\u00e9v\u0151 konkurensek ROIC \u00e9rt\u00e9ke nagyj\u00e1b\u00f3l a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g\u00fckn\u00e9l csak egy kicsivel magasabb, ami nagyon kev\u00e9s \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9st jelent. Azon nagyon nem agg\u00f3dom hogy a Cerillion \u00e9rt\u00e9kei esnek, mert az elk\u00e9peszt\u0151en magas szintr\u0151l j\u00f6nnek le a m\u00e9g mindig nagyon magasra, \u00e9s mivel a c\u00e9g pici m\u00e9rete miatt egy-egy szerz\u0151d\u00e9s nagyon sokat sz\u00e1m\u00edt (45 milli\u00f3 GBP-s \u00e1rbev\u00e9tel mellett nyertek el egy l\u00e9nyeg\u00e9ben ugyanekkora kontraktust), ez\u00e9rt vannak kiugr\u00e1sok \u00e9s visszaes\u00e9sek a sz\u00e1mokban.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-ROIC-ROCE-1024x576.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion konkurenseinek ROIC \u00e9rt\u00e9ke\" class=\"wp-image-11186 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-ROIC-ROCE-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-ROIC-ROCE-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-ROIC-ROCE-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-ROIC-ROCE-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-ROIC-ROCE-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-vs-contenders-ROIC-ROCE-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion konkurenseinek ROIC \u00e9rt\u00e9ke<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">V\u00e9gezet\u00fcl egy k\u00e9p a k\u00e9szp\u00e9nz\u00e1llom\u00e1nyr\u00f3l \u00e9s az ad\u00f3ss\u00e1gr\u00f3l, ahol az ut\u00f3bbi negat\u00edv, ott t\u00f6bb a k\u00e9szp\u00e9nz mint az ad\u00f3ss\u00e1g. Az l\u00e1tszik, hogy a 4 c\u00e9gb\u0151l 3-nak rengeteg k\u00e9szp\u00e9nze van, csak a Hansennek van ad\u00f3ss\u00e1ga. Ez azt jelenti, hogy ebben az ipar\u00e1gban nagyon k\u00f6nny\u0171 k\u00e9szp\u00e9nzt termelni, ez el\u00e9g tipikus a nem t\u0151keig\u00e9nyes ipar\u00e1gakban.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"200\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-7-1024x200.png.webp\" alt=\"a Cerillion \u00e9s konkurenseinek nett\u00f3 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya\" class=\"wp-image-11187 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/200;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-7-1024x200.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-7-414x81.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-7-768x150.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-7-1536x300.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-7-2048x400.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion \u00e9s konkurenseinek nett\u00f3 ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">A Cerillion lenyomja a konkurenseket?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Azt gondolom, hogy a Cerillion (AIM:CER) nagyon j\u00f3 helyzetben van, de annyira pici szelet\u00e9t foglalja el a piacnak, hogy m\u00e9g b\u0151ven van tere n\u00f6vekedni, \u00edgy nem meg\u00e1llap\u00edthat\u00f3, hogy a konkurensek piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9t el tudja-e venni vagy sem. Az l\u00e1tszik, hogy a leg\u00fajabb szerz\u0151d\u00e9seit m\u00e1r a Huawei, az Amdocs \u00e9s a hasonl\u00f3 szerepl\u0151k ellen nyeri, m\u00edg a m\u00e9retben hasonl\u00f3 c\u00e9geket metrik\u00e1kban veri meg. Viszont ebb\u0151l m\u00e9g nagyon neh\u00e9z a kompetit\u00edv el\u0151ny\u00f6kre k\u00f6vetkeztetni. Az\u00e9rt lenne ezzel kapcsolatban egy eszmefuttat\u00e1som, ami Hamilton Helmer k\u00f6nyve kapcs\u00e1n jutott eszembe: <a href=\"https:\/\/www.amazon.com\/7-Powers-Foundations-Business-Strategy\/dp\/0998116319\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">7 Powers: The Foundations of Business Strategy<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A lenti k\u00e9pen a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 gazdas\u00e1gi versenyel\u0151ny\u00f6k l\u00e1tszanak, bal oldalon a counter-positioning tal\u00e1lhat\u00f3.<\/strong> Ez nem jelent m\u00e1st, mint hogy a piacra \u00fajonnan \u00e9rkez\u0151, a t\u00f6bbieket diszrupt\u00e1l\u00f3 v\u00e1llalatok a r\u00e9gebbi versenyt\u00e1rsakkal szembehelyezkednek \u00e9s a modernebb megold\u00e1sukkal piacot vesznek el t\u0151l\u00fck. Ez a gazdas\u00e1gi el\u0151ny mindaddig fenn\u00e1ll, am\u00edg a v\u00e1llalat meg nem n\u0151 \u00e9s az \u0151 nyak\u00e1ra is meg nem \u00e9rkeznek az \u00fajabb diszrupt\u00e1l\u00f3 konkurensek.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"623\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-9-1024x623.png.webp\" alt=\"a gazdas\u00e1gi versenyel\u0151ny\u00f6k m\u00e9rete \u00e9s a bel\u0151l\u00fck k\u00f6vetkez\u0151 hozampotenci\u00e1l\" class=\"wp-image-11191 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/623;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-9-1024x623.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-9-414x252.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-9-768x467.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-9.png.webp 1440w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Gemini, a gazdas\u00e1gi versenyel\u0151ny\u00f6k m\u00e9rete \u00e9s a bel\u0151l\u00fck k\u00f6vetkez\u0151 hozampotenci\u00e1l<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mivel a Cerillion szoftvere egy &#8222;one-stop shop&#8221; jelleg\u0171, nagyon modern szoftver, aminek a k\u00f6lts\u00e9ge alacsonyabb \u00e9s a telep\u00edt\u00e9si ideje is r\u00f6videbb, mint m\u00e1s megold\u00e1sok eset\u00e9ben, ez\u00e9rt sokan v\u00e1lasztj\u00e1k az \u0151 rendszer\u00fcket az ellenl\u00e1basokkal szemben. Mivel a v\u00e1llalat nagyon pici, gyorsan n\u0151 \u00e9s m\u00e9g nagyon hossz\u00fa a kifut\u00e1si ideje addig, am\u00edg \u00e9rett v\u00e1llalat nem lesz, hiszen a piac nagyj\u00e1b\u00f3l fele elk\u00e9peszt\u0151en t\u00f6redezett. Akkor viszont elt\u0171nik a counter-positioning el\u0151nye, addigra m\u00e1s versenyel\u0151ny\u00f6kkel kell, hogy a Cerillion rendelkezzen.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u261d\ufe0f<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\"><strong>Azt viszont m\u00e9g nem bizony\u00edtotta, hogy erre val\u00f3ban k\u00e9pes, hiszen egyel\u0151re f\u0151leg Tier-2-es szolg\u00e1ltat\u00f3kn\u00e1l \u00fczemeltetnek. Az igazi k\u00e9rd\u00e9s az, meg tudj\u00e1k-e ugrani az Amdocs, a Huawei vagy a NEC szintj\u00e9t.<\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A menedzsment szerint igen, de erre csak a j\u00f6v\u0151 adhat v\u00e1laszt; egyel\u0151re a sz\u00e1mok \u00edg\u00e9retesek.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"kockazatokat\">Milyen kock\u00e1zatokat fut a Cerillion (AIM:CER)?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban&nbsp;megvizsg\u00e1lok minden olyan kock\u00e1zatot, ami a v\u00e1llalat hosszabb t\u00e1v\u00fa j\u00f6v\u0151j\u00e9re kihathat. Deviza, szab\u00e1lyoz\u00f3i, piaci diszrupci\u00f3, \u00e9s \u00edgy tov\u00e1bb.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A Cerillion PLC (AIM:CER) egy kis kapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa r\u00e9szv\u00e9ny, \u00edgy van n\u00e9h\u00e1ny speci\u00e1lis kock\u00e1zata, ami a nagyobb v\u00e1llalatokn\u00e1l nem jelenik meg \u00e9s ezek els\u0151sorban a koncentr\u00e1lts\u00e1gb\u00f3l fakadnak.<\/strong> Minden kock\u00e1zat mell\u00e9 oda fogom \u00edrni a j\u00f6v\u0151ben azt, hogy szerintem ez mennyire s\u00falyos, ugyanis nagyon nem mindegy, hogy egy k\u00fcls\u0151, a v\u00e1llalatt\u00f3l f\u00fcggetlen, \u00e1ltal\u00e1nos kock\u00e1zatr\u00f3l van-e sz\u00f3, mint mondjuk a deviza\u00e1rak ingadoz\u00e1sa, vagy egy c\u00e9gspecifikus, bel\u00fclr\u0151l kezelhet\u0151r\u0151l. A s\u00falyoss\u00e1got csillagokkal jel\u00f6ltem enyhe\/k\u00f6zepes\/magas kateg\u00f3ri\u00e1kba t\u00e9ve.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">V\u00e9grehajt\u00e1si kock\u00e1zat (\u2b50\u2b50\u2b50)<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion (AIM:CER) egyre nagyobb \u00fcgyfelekkel k\u00f6t szerz\u0151d\u00e9seket, mik\u00f6zben a backlog is folyamatosan n\u0151. A v\u00e1llalat mind\u00f6ssze ~370 f\u0151re t\u00e1maszkodik (ebb\u0151l 215 f\u0151 Indi\u00e1ban dolgozik), ami sz\u0171k keresztmetszett\u00e9 v\u00e1lhat. Egy f\u00e9lresiker\u00fclt nagyobb projekt ink\u00e1bb negat\u00edv referencia lehet \u00e9s jelent\u0151s bev\u00e9telkies\u00e9ssel j\u00e1r, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen s\u00falyos k\u00f6vetkezm\u00e9nyekkel egy ~70 \u00fcgyfeles c\u00e9gn\u00e9l, ahol egyetlen nagy implement\u00e1ci\u00f3 is sz\u00e1mottev\u0151 szeletet k\u00e9pvisel a portf\u00f3li\u00f3b\u00f3l.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> az Omantel \u00fczlet \u00f6nmag\u00e1ban akkora, mint a c\u00e9g \u00e9ves \u00e1rbev\u00e9tele, r\u00e1ad\u00e1sul Om\u00e1n nem a vil\u00e1g legfejlettebb orsz\u00e1ga. Mivel rengeteg munkaer\u0151t von el egy ilyen 12-18 h\u00f3napos telep\u00edt\u00e9s a Cerilliont\u00f3l, ez\u00e9rt egyszerre k\u00e9t ekkora \u00fczletet a jelenlegi g\u00e1rd\u00e1val nem is tudn\u00e1nak lemenedzselni, \u00edgy vagy \u00faj munkaer\u0151t vonnak be, vagy pedig tov\u00e1bb h\u00edzik a backlog. De, mivel az elm\u00falt 25 \u00e9vben is egyre nagyobb lett a CER, ez\u00e9rt nem gondolom azt, hogy a szak\u00e9rtelem hi\u00e1nyzik, viszont mindig lehetnek el\u0151re nem l\u00e1that\u00f3 fekete hatty\u00fa esem\u00e9nyek az ilyen kivitelez\u00e9sek sor\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Versenyhelyzet (\u2b50\u2b50\u2b50)<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A piac fragment\u00e1lt, de az Amdocs, Ericsson, Nokia, Netcracker \u00e9s a hasonl\u00f3 v\u00e1llalatok egy\u00fcttesen a glob\u00e1lis bev\u00e9telek ~60%-\u00e1t kontroll\u00e1lj\u00e1k, \u00e9s sokkal nagyobb R&amp;D- \u00e9s szervizkapacit\u00e1st tudnak felvonultatni. A Cerillion el\u0151nye az el\u0151re integr\u00e1lt, &#8222;configuration not customization&#8221; modell \u00e9s a gyorsabb bevezet\u00e9si id\u0151, azonban a nagyobb versenyt\u00e1rsak 2025-ben akt\u00edvan fejlesztenek dedik\u00e1lt AI-platformokat (pl. Amdocs amAIz Suite), ami hosszabb t\u00e1von az \u00faj\u00fcgyf\u00e9l-szerz\u00e9si versenyt nehez\u00edtheti.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> b\u00e1r a piac nagy r\u00e9sze a mega konglomer\u00e1tumok kez\u00e9ben van, a Cerillion ezekhez k\u00e9pest l\u00e1thatatlanul pici v\u00e1llalat, \u00edgy iszonyatosan nagy tere van n\u00f6vekedni a marad\u00e9k 40%-nyi, fragment\u00e1lt piacon. R\u00e1ad\u00e1sul egy viszonylag friss k\u00f3db\u00e1zis\u00fa, nagyon k\u00f6nnyen alak\u00edthat\u00f3 rendszert hoztak l\u00e9tre, amit an\u00e9lk\u00fcl lehet az \u00fcgyf\u00e9l ig\u00e9nyeire szabni, hogy ahhoz hozz\u00e1 kellene fejleszteni. Ez a minta nagyon sok piacr\u00f3l visszak\u00f6sz\u00f6n, p\u00e9ld\u00e1ul bankok \u00e9s biztos\u00edt\u00f3k \u00f6reg magrendszerei vagy a p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3k \u00e9s az \u00faj fintech c\u00e9gek harca kapcs\u00e1n. Mindig az \u00fajonnan \u00e9rkez\u0151 a diszrupt\u00edv, gyorsabban n\u00f6veked\u0151 ellenl\u00e1bas, \u00edgy szerintem a Cerillionnak ezzel a probl\u00e9m\u00e1val \u00e9vekig nem kell foglalkoznia. <strong>Viszont, a kicsi m\u00e9ret miatt egy ellens\u00e9ges felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s c\u00e9lpontja lehet a Cerillion, illetve akkor is, ha Louis Hall ki akar sz\u00e1llni az \u00fczletb\u0151l, ezzel \u00e1t is t\u00e9rhetek a k\u00f6vetkez\u0151 kock\u00e1zatra.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Key person: Louis Hall (\u2b50\u2b50\u2b50)<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az alap\u00edt\u00f3 CEO egyszerre a v\u00e1llalat legnagyobb r\u00e9szv\u00e9nyese (~20%-os r\u00e9szesed\u00e9s), a strat\u00e9gia meghat\u00e1roz\u00f3ja \u00e9s a k\u00fcls\u0151 arculat f\u0151 k\u00e9pvisel\u0151je. Elveszt\u00e9se vagy kivonul\u00e1sa alapvet\u0151en befoly\u00e1soln\u00e1 a c\u00e9g ir\u00e1ny\u00e1t \u00e9s a befektet\u0151i bizalmat. <strong>Nyilv\u00e1nosan ismert ut\u00f3dl\u00e1si terv nem l\u00e9tezik,<\/strong> ami egy kis-k\u00f6zepes szoftverc\u00e9gn\u00e9l nem trivi\u00e1lis struktur\u00e1lis kock\u00e1zat.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> ez egy teljesen val\u00f3s kock\u00e1zat, f\u0151leg \u00fagy, hogy Louis Hall 2025-ben eladta egyharmad\u00e1t a poz\u00edci\u00f3j\u00e1nak (30%-r\u00f3l 20%-ra cs\u00f6kkentette), amire a magyar\u00e1zata a diverzifik\u00e1ci\u00f3 volt, de az\u00e9rt ez lehet int\u0151 jel. Ez nem a Constellation Software, ahol t\u00f6bbezer t\u0151keallok\u00e1tor figyeli, milyen c\u00e9geket lehet felv\u00e1s\u00e1rolni \u00e9s van bels\u0151 k\u00e9pz\u00e9s is arra, hogy a koll\u00e9g\u00e1k min\u00e9l nagyobb tud\u00e1ssal rendelkeznek. Hogyan lehet ez ellen v\u00e9dekezni? Els\u0151sorban poz\u00edci\u00f3 m\u00e9retez\u00e9ssel, m\u00e1shogy nem, a Cerillionba befektetett p\u00e9nzt nem \u00e9rdemes t\u00falh\u00fazni.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Devizakock\u00e1zat (FX) (\u2b50\u2b50<\/strong>)<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A bev\u00e9telek 93%-a az Egyes\u00fclt Kir\u00e1lys\u00e1gon k\u00edv\u00fclr\u0151l \u00e9rkezik, ~45 orsz\u00e1gb\u00f3l. A szerz\u0151d\u00e9sek egy r\u00e9sz\u00e9t USD-ben vagy egy\u00e9b deviz\u00e1ban k\u00f6tik, mik\u00f6zben a jelent\u00e9s GBP-alap\u00fa, \u00edgy az \u00e1rfolyammozg\u00e1sok torz\u00edthatj\u00e1k az eredm\u00e9nyeket. Az afrikai helyi deviz\u00e1k k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen volatilisek. A c\u00e9g fedezeti \u00fcgyleteket alkalmazhat \u00e9s alkalmaz is, ez azonban nem fed le minden kitetts\u00e9get.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> nehezen megbecs\u00fclhet\u0151, hogy mondjuk az om\u00e1ni vagy a Seychelle-szigeteki deviza merre fog mozogni, de ez egy c\u00e9gt\u0151l f\u00fcggetlen k\u00f6r\u00fclm\u00e9ny. Nagy k\u00e9rd\u00e9s, hogy ez val\u00f3ban akkora kock\u00e1zat-e, egy olyan korszakban, ahol az amerikai eln\u00f6k egyik nap A-t mond a m\u00e1sik nap B-t, \u00e9s m\u00e1r az eddig sziklaszil\u00e1rdnak hitt amerikai deviza is k\u0151k\u00e9nt tud zuhanni. Nem mindenki sz\u00e1molhat mindent EUR-ban&#8230;<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Geopolitikai \/ felt\u00f6rekv\u0151 piaci kock\u00e1zat <strong> (\u2b50\u2b50<\/strong>)<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Afrika \u00e9s \u00c1zsia az \u00fcgyf\u00e9lb\u00e1zis jelent\u0151s r\u00e9sz\u00e9t teszi ki. Politikai instabilit\u00e1s, szankci\u00f3v\u00e1ltoz\u00e1sok vagy licenckorl\u00e1toz\u00e1sok egyar\u00e1nt \u00e9rinthetik a megl\u00e9v\u0151 telep\u00edt\u00e9seket \u00e9s az \u00faj \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9seket. A k\u00f6zelm\u00faltbeli \u00fcgyf\u00e9lnyer\u00e9sek (\u00f6rm\u00e9ny Ucom, Suriname-i Telesur, Seychelles-i CWS) tov\u00e1bb m\u00e9ly\u00edtik a felt\u00f6rekv\u0151 piaci kitetts\u00e9get, ahol a makrok\u00f6rnyezet kisz\u00e1m\u00edthatatlanabb.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> k\u00e9rd\u00e9ses, hogy mi t\u00f6rt\u00e9nik akkor, ha egy \u00fcgyf\u00e9l nem fizet. Ezt a k\u00e9rd\u00e9st konkr\u00e9tan a menedzsmentnek szegezik az egyik negyed\u00e9vesben, \u00e9s a c\u00e9g track recordja el\u00e9g j\u00f3. Nagyon ritk\u00e1n van ilyen szitu\u00e1ci\u00f3, mert a szolg\u00e1ltat\u00e1suk misszi\u00f3kritikus, \u00e9s \u00e1ltal\u00e1ban m\u00e9g a legnagyobb vita is elsim\u00edthat\u00f3 hosszabb t\u00e1von.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u00dcgyf\u00e9lkoncentr\u00e1ci\u00f3  (\u2b50\u2b50)<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az \u00fcgyf\u00e9lb\u00e1zis ~70 telep\u00edt\u00e9sb\u0151l \u00e1ll. Ha egyetlen nagyobb \u00fcgyf\u00e9l (pl. egy 5\u20138 milli\u00f3 GBP \u00e9rt\u00e9k\u0171 szerz\u0151d\u00e9s) kivonul vagy fizet\u00e9sk\u00e9ptelenn\u00e9 v\u00e1lik, az a bev\u00e9telek 10\u201315%-\u00e1t is \u00e9rintheti. A kisebb, felt\u00f6rekv\u0151 piaci telekommunik\u00e1ci\u00f3s oper\u00e1torok (Suriname, Seychelles) struktur\u00e1lisan s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenyebbek, mint a fejlett piaci \u00fcgyfelek.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> fel\u00edrtam ezt a kock\u00e1zatot, de mivel ez egy sk\u00e1l\u00e1zhat\u00f3 \u00fczlet, olyan nagy trag\u00e9dia ekkor sem t\u00f6rt\u00e9nne, l\u00e9nyeg\u00e9ben az alaptev\u00e9kenys\u00e9g nagyon nem t\u0151keintenz\u00edv, teh\u00e1t relat\u00edv kis fix k\u00f6lts\u00e9ge van a c\u00e9gnek, \u00edgy a k\u00f6vetkez\u0151, nagyobb tender megnyer\u00e9s\u00e9vel egyszer\u0171en kip\u00f3toln\u00e1 a hi\u00e1nyt. <strong>Azt gondolom, hogy minden kiskapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa c\u00e9gnek viszonylag koncentr\u00e1lt az \u00fcgyf\u00e9lb\u00e1zisa, de ez a v\u00e1llalat n\u00f6veked\u00e9s\u00e9vel v\u00e9lhet\u0151en egy enyh\u00fcl\u0151 kock\u00e1zat lesz.<\/strong> Nem akarom a dolgot elbagateliz\u00e1lni, de az, hogy akkora \u00fcgyfeleket is megnyernek maguknak, mint az Omantel, az\u00e9rt jelent valamit, a p\u00e9nz el\u0151l meg m\u00e9gsem ugorhatnak el, k\u00fcl\u00f6nben nem tudn\u00e1nak ilyen \u00fctemben n\u00f6vekedni.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>N\u00f6veked\u00e9si lassul\u00e1s \u00e9s \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g  (\u2753)<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nagyon sok elemz\u00e9sben olvastam, hogy a bev\u00e9teln\u00f6veked\u00e9s lelassult:bev\u00e9teln\u00f6veked\u00e9s lelassult: 43.8 m-r\u00f3l 45.4 milli\u00f3 GBP-re, ami +4% \u00e9ves szinten. A H1 2026-os adjusted EPS visszaesett 23.9-r\u0151l 14.1 penny-re (a magas marzs\u00fa licencbev\u00e9tel H2-re tol\u00f3d\u00e1sa miatt). Viszont pont ilyen f\u00e9lre\u00e9rtelmez\u00e9seket keres\u00fcnk, amikor a piac nem \u00e9rti meg, hogy ez egy ideiglenes hat\u00e1s, hiszen a szerz\u0151d\u00e9sek \u00e9s a backlog feldolgoz\u00e1sa miatt a p\u00e9nz l\u00f6k\u00e9sszer\u0171en \u00e9rkezik meg a Cerillionhoz. Viszont az igaz, hogy a pipeline rekordmagas 271 milli\u00f3 GBP-s \u00e9rt\u00e9ke \u00f3vatoss\u00e1gra ad okot, mert nem tudjuk, ebb\u0151l mennyi val\u00f3sul meg, illetve a nagy projektekn\u00e9l a backlog bev\u00e9tell\u00e9 alakul\u00e1s\u00e1nak \u00fctemez\u00e9se is nehezen kisz\u00e1m\u00edthat\u00f3.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-drawdown-1024x576.jpg.webp\" alt=\" a Cerillion \u00e1rfolyamvisszaes\u00e9se\" class=\"wp-image-11196 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-drawdown-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-drawdown-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-drawdown-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-drawdown-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-drawdown-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion-PLC-drawdown-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion \u00e1rfolyamvisszaes\u00e9se<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> a Cerillion egy hamis\u00edtatlan kis kapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa n\u00f6veked\u00e9si v\u00e1llalat. Mivel a r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\u00e9t a piaci hangulaton t\u00fal a n\u00f6veked\u00e9s \u00e9s a kock\u00e1zatmentes hozam (l\u00e9nyeg\u00e9ben a kamatszint) mozgatja, ha a n\u00f6veked\u00e9s csorbul, szinte azonnal \u00e1t\u00e1raz\u00f3d\u00e1s k\u00f6vetkezik be. Nem v\u00e9letlen az, hogy \u00e1prilisban 2 h\u00e9t alatt 10 GBP-r\u0151l 14.5 GBP-ig rallizott a r\u00e9szv\u00e9ny, ami +45%, el\u0151tte viszont 48.5%-ot esett, ami a legnagyobb visszaes\u00e9s volt a r\u00e9szv\u00e9ny t\u00f6rt\u00e9net\u00e9ben, teh\u00e1t ez egy kifejezetten volatilis r\u00e9szv\u00e9ny, amit gyenge kezek tartanak. Ha nincs n\u00f6veked\u00e9s, k\u00f6nnyed\u00e9n \u00f6sszeszakad az \u00e1rfolyam, ez nem egy sleep well pap\u00edr.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>AI kock\u00e1zat  (\u2b50)<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A BSS\/OSS rendszerv\u00e1lt\u00e1s hatalmas kapcsol\u00e1si k\u00f6lts\u00e9ggel j\u00e1r (tipikusan t\u00f6bb \u00e9v \u00e9s sz\u00e1zmilli\u00f3 USD-s nagys\u00e1grend), ami a megl\u00e9v\u0151 \u00fcgyf\u00e9lb\u00e1zist \u00e9rdemben v\u00e9di. A Cerillion maga is akt\u00edvan integr\u00e1lja az AI-t a platformj\u00e1ba (generat\u00edv AI product catalog, Bill Intelligence, Sales Assistant, 2025). A val\u00f3s kock\u00e1zat hosszabb t\u00e1von: ha a nagyobb versenyt\u00e1rsak AI-k\u00e9pess\u00e9gei szignifik\u00e1nsan jobb ROI-t mutatnak, az befoly\u00e1solhatja az \u00faj \u00fcgyfelek d\u00f6nt\u00e9seit, a megl\u00e9v\u0151k elvesz\u00edt\u00e9se azonban struktur\u00e1lisan neh\u00e9z.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> az AI nem fogja kiv\u00e9gezni a Cerillion PLC-t, mert iszonyatosan nagy kock\u00e1zat 2026-ban valami vibecode-olt szoftverrel helyettes\u00edteni a teljes OSS\/BSS rendszert, ami \u00f6sszeomlaszthatja a telco szolg\u00e1ltat\u00f3 rendszereit, \u00f3r\u00e1nk\u00e9nt t\u00f6bbsz\u00e1zezer USD vesztes\u00e9get gener\u00e1lva. Viszont, a Cerillion term\u00e9ke az\u00e9rt nem is egy vas\u00f6nt\u00f6de, teh\u00e1t hosszabb t\u00e1von jelenthet r\u00e1 kock\u00e1zatot a mesters\u00e9ges intelligencia. Egy kis j\u00e1t\u00e9kra invit\u00e1lom az olvas\u00f3t a Death By Clawd oldalra, ahol az \u00fczletmenetek mesters\u00e9ges intelligencia elleni rezisztenci\u00e1j\u00e1t lehet vicces form\u00e1ban vizsg\u00e1lni: <a href=\"https:\/\/deathbyclawd.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Death By Clawd<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aki nem akarja kipr\u00f3b\u00e1lni, annak r\u00f6viden a Death By Clawd \u00e9rt\u00e9kel\u00e9se: &#8222;<em>Cerillion lived a long, prosperous, and deeply unsexy life processing billing records for telecommunications companies who couldn&#8217;t even spell &#8216;AI&#8217; until 2024. They survived Y2K, the dot-com crash, 5G hype cycles, and three generations of CTO who promised to &#8216;modernize the stack.&#8217; <strong>In the end, they will probably outlive us all \u2014 not because they were innovative, but because nobody, absolutely nobody, wants to be the person who migrates a live telco billing system to a Claude Skill at 2am.<\/strong><\/em>&#8221; &#8211; Azt hiszem ez mindent elmond&#8230;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A menedzsment a 2026 H1-es jelent\u00e9sben explicit, j\u00f3l id\u00e9zhet\u0151 \u00e9rvet adott az AI-helyettes\u00edt\u00e9s ellen: <strong>szerint\u00fck az AI a <em>val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9gi<\/em> (probabilisztikus) feladatokra j\u00f3, de a BSS\/OSS <em>determinisztikus<\/em> (mindig pontos, hibat\u0171r\u00e9s n\u00e9lk\u00fcli) k\u00f6vetelm\u00e9nyeire nem,<\/strong> ez\u00e9rt a telk\u00f3k nem fogj\u00e1k AI-jal &#8222;h\u00e1zon bel\u00fclre hozni&#8221; a rendszert.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Csin\u00e1ltam egy self-check list\u00e1t, ami visszaigazolja a t\u00e9zist a c\u00e9ggel kapcsolatban:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>alacsony vagy nulla ad\u00f3ss\u00e1g: <strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-green-cyan-color\">IGEN<\/mark><\/strong>\/R\u00c9SZBEN\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>jelent\u0151s gazdas\u00e1gi el\u0151ny, ami hossz\u00fa t\u00e1von is v\u00e9dhet\u0151: IGEN\/<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-amber-color\">R\u00c9SZBEN<\/mark><\/strong>\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>kiv\u00e1l\u00f3 menedzsment: <strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-green-cyan-color\">IGEN<\/mark><\/strong>\/R\u00c9SZBEN\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>remek mutat\u00f3sz\u00e1mok, jelent\u0151s tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s: <strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-green-cyan-color\">IGEN<\/mark><\/strong>\/R\u00c9SZBEN\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>a megtermelt k\u00e9szp\u00e9nz visszaforgat\u00e1sa, nem az osztal\u00e9kb\u00f3l j\u00f6n a total return nagy r\u00e9sze: <strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-green-cyan-color\">IGEN<\/mark><\/strong>\/R\u00c9SZBEN\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>megfelel\u0151 c\u00e9g\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g: IGEN\/<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-amber-color\">R\u00c9SZBEN<\/mark><\/strong>\/NEM<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti list\u00e1n \u00f6sszesen k\u00e9t t\u00e9tel van, amir\u0151l egy\u00e1ltal\u00e1n \u00e9rdemes besz\u00e9lni.<strong> Az egyik a jelent\u0151s gazdas\u00e1gi el\u0151ny, amit a c\u00e9g m\u00e9g nem teljesen bizony\u00edtott, <\/strong>de ugyanazt a mint\u00e1t ismerem fel benne, mint amit a Kinsale Capital vagy az Adyen eset\u00e9ben: a sokkal \u00fajabb \u00e9s hat\u00e9konyabb rendszer\u00fckkel elsz\u00edvj\u00e1k az \u00fcgyfeleket a konkurenci\u00e1t\u00f3l. Csak azok m\u00e1r milli\u00e1rd USD kapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa c\u00e9gek, m\u00edg a Cerillion a homokszem a sivatagban m\u00e9ret, de ez egyben azt is jelenti, hogy nagyon hossz\u00fa kifut\u00e1ssal \u00e9s nagy n\u00f6veked\u00e9ssel sz\u00e1molhattok. A m\u00e1sik az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g, \u00e9s ez tulajdonk\u00e9ppen az el\u0151bbi t\u00e9telb\u0151l k\u00f6vetkezik: <strong>egy gyorsan n\u00f6vekv\u0151, de a versenyel\u0151ny\u00e9t m\u00e9g nem teljesen bizony\u00edt\u00f3 c\u00e9get nagyon dr\u00e1g\u00e1n nem szabad megvenni, mert gyorsan \u00f6sszezuhanhat az \u00e1rfolyama.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"ertekeltsege\">A Cerillion (AIM:CER)\u00a0\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ge<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban&nbsp;megvizsg\u00e1lom a v\u00e1llalat jelenlegi \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\u00e9t a historikus \u00e9rt\u00e9kekhez \u00e9s a konszenzusos fair \u00e9rt\u00e9kekhez k\u00e9pest.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00c9rt\u00e9kelts\u00e9gi metrik\u00e1k<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A lenti k\u00e9t sorban \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi metrik\u00e1kat l\u00e1thattok. Az els\u0151 sor a jelenlegi \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get, a m\u00e1sodik sor a historikus \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get mutatja. B\u00e1r ezeket a metrik\u00e1kat nem tartom k\u00fcl\u00f6n\u00f6sebben j\u00f3nak \u2013 sok mindent elfednek -, de viszony\u00edt\u00e1si alapnak haszn\u00e1lhat\u00f3k.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1r<\/strong>&nbsp;(2025-05-08):<strong>&nbsp;<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\">13 GBP<\/mark><\/strong>;&nbsp;<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">P\/E: 23; EV\/EBITDA: 14.51; P\/FCF: 29.7<\/mark>&nbsp;<\/strong>(Finchat.io alapj\u00e1n)<\/li>\n\n\n\n<li>Historikus medi\u00e1n \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g (10 \u00e9ves \u00e1tlag):&nbsp;<strong>P\/E: 34.32; EV\/EBITDA: 20.07; P\/FCF: 29.61<\/strong>(Gurufocus alapj\u00e1n)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mi\u00e9rt nem DCF modellt l\u00e1thattok ebben a szegmensben? Az\u00e9rt, mert az egyes bemeneti adatok iszonyatosan nagy sz\u00f3r\u00e1st produk\u00e1lnak a kimeneti oldalon, \u00e9s a legt\u00f6bb adat egy becs\u00fclt \u00e9rt\u00e9k. Ez\u00e9rt val\u00f3j\u00e1ban az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g sosem lesz egyetlen pontos sz\u00e1madat, ink\u00e1bb csak egy s\u00e1vot lehet behat\u00e1rolni, ahov\u00e1 a jelenlegi \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g beleesik.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u261d\ufe0f<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\"><strong>Erre az \u00e1rs\u00e1vra kellene egy margin of safety-t, vagyis egy biztons\u00e1gi r\u00e1hagy\u00e1st alkalmaznotok, a kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00e1si hajland\u00f3s\u00e1gotoknak megfelel\u0151en. <\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Teh\u00e1t egzakt \u00e1rat ne v\u00e1rjatok, pontosan senki nem tudja megmondani ezt egy r\u00e9szv\u00e9ny eset\u00e9ben. Viszont&nbsp;vannak fair \u00e9rt\u00e9k el\u0151rejelz\u0151 szolg\u00e1ltat\u00e1sok, szinte minden nagyobb r\u00e9szv\u00e9nysz\u0171r\u0151 oldal tud ilyet, ezeket aggreg\u00e1ltam lejjebb.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00c9rt\u00e9kelts\u00e9g<\/strong> (AIM:CER)<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Wall street estimates: <strong>4.5-9.8=7.15 GBP <\/strong>(az Alphaspread, a k\u00e9t sz\u00e9ls\u0151\u00e9rt\u00e9k \u00e1tlag\u00e1t vettem figyelembe:)<\/li>\n\n\n\n<li>Peter Lynch median P\/E: <strong>17.15 GBP<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Morningstar: nem k\u00f6vetik<\/li>\n\n\n\n<li>Gurufocus: <strong>~18 GBP<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>AlphaSpread: <strong>~7.6 GBP <\/strong>(42% t\u00fal\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g az alapesethez k\u00e9pest)<\/li>\n\n\n\n<li>SimplyWallst: <strong>10.85 GBP<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\">\u00c1tlag (5 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s alapj\u00e1n): 12.15 (7%-kal t\u00fal\u00e9rt\u00e9kelt)<\/mark><\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"915\" height=\"646\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-10.png.webp\" alt=\" Peter Lynch \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi gr\u00e1f\" class=\"wp-image-11198 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 915px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 915\/646;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-10.png.webp 915w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-10-414x292.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/image-10-768x542.png.webp 768w\" data-sizes=\"(max-width: 915px) 100vw, 915px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Gurufocus, Peter Lynch \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi gr\u00e1f<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hogyan kell \u00e9rtelmezni a sz\u00e1mokat? \u00dagy, hogy a meggy\u0151z\u0151d\u00e9setek szerint kell alkalmazni a fenti &#8222;margin of safety&#8221; szab\u00e1lyt. Teh\u00e1t, ha ti nagyon hisztek a v\u00e1llalatban, akkor ak\u00e1r fair \u00e9rt\u00e9ken is megv\u00e1s\u00e1rolhatj\u00e1tok, de ha 10%-os l\u00e9p\u00e9sekkel haladtok (kinek mennyire er\u0151s a meggy\u0151z\u0151d\u00e9se), a matek \u00edgy n\u00e9zne ki:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\">\n  <table>\n    <thead>\n      <tr>\n        <th>Margin of Safety (%)<\/th>\n        <th>Sz\u00e1m\u00edt\u00e1s (B\u00e1zis: 12.15)<\/th>\n        <th>C\u00e9l\u00e1r (GBP)<\/th>\n      <\/tr>\n    <\/thead>\n    <tbody>\n      <tr><td>0%<\/td><td>12.15 * 1.0<\/td><td><strong>12.15 GBP<\/strong><\/td><\/tr>\n      <tr><td>10%<\/td><td>12.15 * 0.9<\/td><td><strong>10.93 GBP<\/strong><\/td><\/tr>\n      <tr><td>20%<\/td><td>12.15 * 0.8<\/td><td><strong>9.72 GBP<\/strong><\/td><\/tr>\n      <tr><td>30%<\/td><td>12.15 * 0.7<\/td><td><strong>8.50 GBP<\/strong><\/td><\/tr>\n      <tr><td>40%<\/td><td>12.15 * 0.6<\/td><td><strong>7.29 GBP<\/strong><\/td><\/tr>\n      <tr><td>50%<\/td><td>12.15 * 0.5<\/td><td><strong>6.07 GBP<\/strong><\/td><\/tr>\n    <\/tbody>\n  <\/table>\n<\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Term\u00e9szetesen a sort a v\u00e9gtelens\u00e9gig lehetne folytatni, de a l\u00e9nyeg az, hogy a sz\u00e1motokra megfelel\u0151 v\u00e9teli \u00e1rat a meggy\u0151z\u0151d\u00e9setek m\u00e9rt\u00e9ke hat\u00e1rozza meg, viszont az biztos, hogy a Cerillion jelenleg nem olcs\u00f3, <strong>legal\u00e1bbis a hagyom\u00e1nyos metrik\u00e1k szerint. <\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Nekem azonban egy kicsit m\u00e1s a v\u00e9lem\u00e9nyem az \u00e1raz\u00e1sr\u00f3l, \u00e9s ezt j\u00f3l bemutatja a lenti k\u00e9p.<\/strong> Egyr\u00e9szt NOPAT \u00e9s FCF yield alapon is olcs\u00f3, utolj\u00e1ra 2020-ban volt ennyi. Illetve tudunk m\u00e9g egy dolgot:<strong> a backlog \u00e9s a pipeline m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t, <\/strong>vagyis azt a leend\u0151 bev\u00e9telt, amire al\u00e1\u00edrtak egy szerz\u0151d\u00e9st, de m\u00e9g nem \u00e9rkezett be, illetve a v\u00e1rhat\u00f3 szerz\u0151d\u00e9sek \u00f6sszeg\u00e9t, amib\u0151l ipar\u00e1gi szabv\u00e1ny szerint 15-20% ker\u00fcl al\u00e1\u00edr\u00e1sra.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-nopat-fcf-1024x576.jpg.webp\" alt=\"a Cerillion \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi mutat\u00f3i\" class=\"wp-image-11200 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-nopat-fcf-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-nopat-fcf-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-nopat-fcf-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-nopat-fcf-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-nopat-fcf-2048x1152.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/05\/Cerillion_Plc_CER-nopat-fcf-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Cerillion \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi mutat\u00f3i<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ez egyben azt is jelenti, hogyha egyfajta el\u0151remutat\u00f3 P\/E r\u00e1t\u00e1val kalkul\u00e1ltok, amiben ezek az \u00f6sszegek is benne vannak, akkor nagyon m\u00e1s lesz a matek. Eleven\u00edts\u00fck fel, mit is \u00edrtam kor\u00e1bban a bev\u00e9tel elemz\u00e9s\u00e9n\u00e9l (<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\">m\u00e1r a 2026 H1-es, j\u00fanius 1. ut\u00e1ni adatokkal<\/mark><\/strong>)::<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udcb0 bev\u00e9tel 2025-ben:<\/strong> 45.4 milli\u00f3 GBP, ebb\u0151l 15.9 milli\u00f3 GBP a visszat\u00e9r\u0151 bev\u00e9tel,<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udccb back-order book (backlog):<\/strong> 81.2 milli\u00f3 GBP (ebb\u0151l 72.6 milli\u00f3 a lek\u00f6t\u00f6tt, m\u00e9g el nem sz\u00e1molt megrendel\u00e9s \u00e9s 9.5 milli\u00f3 GBP \u00e9ves support szerz\u0151d\u00e9s),<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\ude80 pipeline:<\/strong> 271 milli\u00f3 GBP, ebb\u0151l re\u00e1lisan 15-20% teljes\u00fcl, ami ~40.7-54.2 milli\u00f3 GBP,<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcc8 v\u00e1rhat\u00f3 bev\u00e9tel: <\/strong>15.9+(72.6 a backlogb\u00f3l)+(40.7-54.2 a pipelineb\u00f3l) milli\u00f3 GBP=88.5+(40.7-54.2 a pipelineb\u00f3l) milli\u00f3 GBP=~129.2-142.7 milli\u00f3 GBP.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti \u00e9rt\u00e9kekkel sz\u00e1moljuk \u00fajra az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get, mert nagyon nem mindegy, hogy a jelenlegi 45.4 milli\u00f3 GBP bev\u00e9tellel kalkul\u00e1ltok vagy a teljes backlogot \u00e9s a pipeline 20%-\u00e1t is hozz\u00e1adj\u00e1tok ehhez. Nyilv\u00e1nval\u00f3an a bek\u00f6vetkez\u00e9s es\u00e9lye \u00fagy cs\u00f6kken, ahogyan a sz\u00e1mok emelkednek, de m\u00e9g az optimista eset sem t\u0171nik teljesen extr\u00e9mnek.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table is-style-stripes\">\n    <table class=\"has-fixed-layout\">\n        <thead>\n            <tr>\n                <th style=\"text-align:left\"><strong>Mutat\u00f3 \/ Szcen\u00e1ri\u00f3<\/strong><\/th>\n                <th style=\"text-align:center\"><strong>Jelenlegi (45.4M)<\/strong><\/th>\n                <th style=\"text-align:center\"><strong>Konszenzus (52.7M)<\/strong><\/th>\n                <th style=\"text-align:center\"><strong>Konzervat\u00edv (88M)<\/strong><\/th>\n                <th style=\"text-align:center\"><strong>Alapeset (129M)<\/strong><\/th>\n                <th style=\"text-align:center\"><strong>Optimista (142M)<\/strong><\/th>\n            <\/tr>\n        <\/thead>\n        <tbody>\n            <tr>\n                <td><strong>P\/E Ratio (Forward)<\/strong><\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">23.0x<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">19.8x<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">11.9x<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">8.1x<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">7.4x<\/td>\n            <\/tr>\n            <tr>\n                <td><strong>EV\/EBITDA<\/strong><\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">14.51x<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">12.5x<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">7.5x<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">5.1x<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">4.6x<\/td>\n            <\/tr>\n            <tr>\n                <td><strong>P\/FCF<\/strong><\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">29.7x<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">25.6x<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">15.3x<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">10.5x<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">9.5x<\/td>\n            <\/tr>\n            <tr>\n                <td><strong>Bev\u00e9tel (GBP)<\/strong><\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">45.4M<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">52.7M<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">88.0M<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">129.0M<\/td>\n                <td style=\"text-align:center\">142.0M<\/td>\n            <\/tr>\n            <tr style=\"background-color: #e6f2ff; border-top: 2px solid #0056b3;\">\n                <td><strong>Relat\u00edv \u00e1r (13 GBP b\u00e1zison)*<\/strong><\/td>\n                <td style=\"text-align:center\"><strong>13.00 GBP<\/strong><\/td>\n                <td style=\"text-align:center\"><strong>11.20 GBP<\/strong><\/td>\n                <td style=\"text-align:center\"><strong>6.71 GBP<\/strong><\/td>\n                <td style=\"text-align:center\"><strong>4.58 GBP<\/strong><\/td>\n                <td style=\"text-align:center\"><strong>4.16 GBP<\/strong><\/td>\n            <\/tr>\n        <\/tbody>\n    <\/table>\n    <figcaption>Cerillion PLC \u00c9rt\u00e9kelts\u00e9gi Modell: a &#8222;relat\u00edv \u00e1r&#8221; azt mutatja, hogy a j\u00f6v\u0151beli bev\u00e9teln\u00f6veked\u00e9ssel korrig\u00e1lva mennyit \u00e9r a mai 13 GBP-os befektet\u00e9setek (min\u00e9l nagyobb a bev\u00e9tel, ann\u00e1l kevesebbet fizetsz egys\u00e9gnyi profit\u00e9rt). A &#8222;konszenzus&#8221; oszlop a br\u00f3kerek FY2026-os teljes \u00e9ves bev\u00e9teli el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9t (~52.7M GBP) mutatja, ami az egyetlen val\u00f3di egy\u00e9ves el\u0151retekint\u0151 sz\u00e1m; a t\u00f6bbi forgat\u00f3k\u00f6nyv a kumul\u00e1lt, szerz\u0151d\u00e9sileg lek\u00f6t\u00f6tt backlogot \u00e9s a pipeline-t vet\u00edti egys\u00e9gnyi \u00e9vre.<\/figcaption>\n<\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mindenesetre, ha csak a konzervat\u00edv, szinte biztosan bek\u00f6vetkez\u0151 esetet veszitek alapul, ami a Cerillion (AIM:CER) mostani bev\u00e9tele \u00e9s az Omantel \u00fczlet \u00f6sszege, ahol csak v\u00e9grehajt\u00e1si kock\u00e1zat j\u00f6het sz\u00f3ba, akkor a r\u00e9szv\u00e9ny \u00e1rfolyama a magasabb bev\u00e9tellel korrig\u00e1lva ar\u00e1nyaiban 6.71 GBP lenne. M\u00e1shogy kifejezve: a 23x P\/E mutat\u00f3 11.9x-re esne, ami sokkal bar\u00e1tibb \u00e1raz\u00e1s. <strong>Aki hisz abban, hogy a pipeline 20%-a is bej\u00f6n (optimista eset), az ~7.4x P\/E-t fog fizetni a Cerillion PLC-\u00e9rt, ami nevets\u00e9gesen olcs\u00f3 egy n\u00f6veked\u00e9si c\u00e9g\u00e9rt.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u261d\ufe0f<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\">Egy fontos figyelmeztet\u00e9s, amit \u00e9rdemes kiemelni:<\/mark><\/strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\"> <strong>ezek a forgat\u00f3k\u00f6nyvek a kumul\u00e1lt, szerz\u0151d\u00e9sileg lek\u00f6t\u00f6tt bev\u00e9telt vet\u00edtik egys\u00e9gnyi \u00e9vre, mik\u00f6zben a 72.6 milli\u00f3 GBP-s backlognak a v\u00e1llalat jelent\u00e9se szerint csak kb. 40%-a realiz\u00e1l\u00f3dik 12 h\u00f3napon bel\u00fcl.<\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vagyis ez nem egyetlen \u00e9v v\u00e1rhat\u00f3 bev\u00e9tele, hanem azt illusztr\u00e1lja, mennyire olcs\u00f3 a r\u00e9szv\u00e9ny, ha a m\u00e1r lek\u00f6t\u00f6tt bev\u00e9telt teljes eg\u00e9sz\u00e9ben be\u00e1razz\u00e1tok. <strong>A re\u00e1lis 1 \u00e9ves el\u0151retekint\u0151 br\u00f3ker-konszenzus ~52.7 milli\u00f3 GBP (FY2026), ami ~19.8x forward P\/E-t \u00e9s ~11.2 GBP relat\u00edv \u00e1rat adna ki, ahogyan az a t\u00e1bl\u00e1zat m\u00e1sodik oszlop\u00e1ban is szerepel.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">N\u00e9h\u00e1ny k\u00e9rd\u00e9st viszont fel kell magatoknak tennetek: <\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83e\udd14Mi van akkor, ha az Omantel \u00fczletbe v\u00e9grehajt\u00e1si probl\u00e9ma cs\u00faszik?<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcadA szerz\u0151d\u00e9sek mekkora r\u00e9sze lesz visszat\u00e9r\u0151 bev\u00e9tel? Mert igaz\u00e1b\u00f3l a karbantart\u00e1s \u00e9s a szoftverfriss\u00edt\u00e9s az, amit minden \u00e9vben ki lehet sz\u00e1ml\u00e1zni.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udc69\u200d\ud83c\udf7cMennyire ter\u00fcl a leend\u0151 bev\u00e9tel? 2026-ban mennyi j\u00f6n be bel\u0151le \u00e9s mennyi 2027-2028-ban? Mert egy BSS rendszer telep\u00edt\u00e9se 12-18 h\u00f3nap.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udc68\u200d\ud83c\udf7cMi t\u00f6rt\u00e9nik akkor ha a pipeline-ban l\u00e9v\u0151 szerz\u0151d\u00e9sekb\u0151l semmit nem nyer meg a c\u00e9g?<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\">\u2753<strong>Ez mind-mind bizonytalans\u00e1gi t\u00e9nyez\u0151, amire senki nem tudja pontosan a v\u00e1laszt, \u00edgy \u00e9n mindenk\u00e9ppen a jelenlegi \u00e1rfolyam alatt sz\u00e1lln\u00e9k be a Cerillion r\u00e9szv\u00e9ny\u00e9be.<\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"negyedev\">Jelent\u0151s h\u00edrek \u00e9s az utols\u00f3 f\u00e9l\u00e9v<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban&nbsp;megvizsg\u00e1lom, mi t\u00f6rt\u00e9nt az elm\u00falt negyed\u00e9vben, voltak-e jelent\u0151s h\u00edrek\/esem\u00e9nyek. Amennyiben a v\u00e1llalat f\u00e9l \u00e9vente jelent, ezt az id\u0151szakot vizsg\u00e1ltuk.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">B\u00e1r az elemz\u00e9s el\u0151z\u0151 fejezeteiben l\u00e9nyeg\u00e9ben le\u00edrtam a fontosabb t\u00f6rt\u00e9n\u00e9seket, fussuk \u00e1t, mi t\u00f6rt\u00e9nt a Cerillion PLC (AIM:CER) utols\u00f3 f\u00e9l\u00e9v\u00e9ben, hiszen az eur\u00f3pai v\u00e1llalatok 6 h\u00f3napos ciklusban jelentenek. Ezt hivatalosan TU-nak, vagyis Trading Update-nek h\u00edvj\u00e1k.<strong> Mivel a cikk \u00edr\u00e1sa k\u00f6zben, 2026-06-01-\u00e9n, megjelent az els\u0151 f\u00e9l\u00e9ves jelent\u00e9s, ez\u00e9rt ennek az adatait is betettem a sz\u00e1mok k\u00f6z\u00e9.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Az eddigi legnagyobb szerz\u0151d\u00e9s: az Omantel-deal<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A legfontosabb fejlem\u00e9ny k\u00e9ts\u00e9gk\u00edv\u00fcl az Omantel-szerz\u0151d\u00e9s al\u00e1\u00edr\u00e1sa,<\/strong> amely a Cerillion eddigi legnagyobb szerz\u0151d\u00e9se. A r\u00e9szletek:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83c\uddf4\ud83c\uddf2 <strong>Az Omantel<\/strong> Om\u00e1n vezet\u0151 telekommunik\u00e1ci\u00f3s szolg\u00e1ltat\u00f3ja, a szerz\u0151d\u00e9s a Cerillion sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si \u00e9s BSS-rendszereinek bevezet\u00e9s\u00e9re vonatkozik.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcb7 <strong>~42.5 milli\u00f3 GBP<\/strong> a szerz\u0151d\u00e9s teljes \u00e9rt\u00e9ke, ami messze meghaladja a Cerillion kor\u00e1bbi legnagyobb \u00fczleteinek m\u00e9ret\u00e9t, ezt r\u00e1ad\u00e1sul a NEC \u00e9s a Huawei ellen nyerte meg a v\u00e1llalat (ezek Tier-1-es szolg\u00e1ltat\u00f3kat kiszolg\u00e1l\u00f3 OSS\/BSS v\u00e1llalatok).<\/li>\n\n\n\n<li>\u2699\ufe0f <strong>A megval\u00f3s\u00edt\u00e1s a tervek szerint halad<\/strong>, \u00e9s v\u00e1rhat\u00f3an a m\u00e1sodik f\u00e9l\u00e9vben fog \u00e9rdemben hozz\u00e1j\u00e1rulni a bev\u00e9telekhez.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcc8 <strong>Strat\u00e9giai m\u00e9rf\u00f6ldk\u0151<\/strong>: az \u00fczlet egy\u00e9rtelm\u0171en igazolja, hogy a Cerillion k\u00e9pes versenyezni \u00e9s nyerni a nagy \u00e9rt\u00e9k\u0171, hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa telekommunik\u00e1ci\u00f3s szerz\u0151d\u00e9sek piac\u00e1n.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-vimeo wp-block-embed-vimeo wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Cerillion: \u00a342.5m Omantel Win Puts Middle East Growth in Focus\" data-src=\"https:\/\/player.vimeo.com\/video\/1153871363?dnt=1&amp;app_id=122963\" width=\"750\" height=\"422\" frameborder=\"0\" allow=\"autoplay; fullscreen; picture-in-picture; clipboard-write; encrypted-media; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" data-load-mode=\"1\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">az Omantel az om\u00e1ni piac f\u0151 nemzeti oper\u00e1tora, \u00e9s a Cerillion BSS\/OSS-rendszere 3.5 milli\u00f3 mobil-, vezet\u00e9kes \u00e9s sz\u00e9less\u00e1v\u00fa \u00fcgyfel\u00e9t fogja kiszolg\u00e1lni. Plusz a kor\u00e1bbi legnagyobb szerz\u0151d\u00e9s &#8222;csak&#8221; ~25 m GBP volt, teh\u00e1t az Omantel 42.5 m GBP-s szerz\u0151d\u00e9se val\u00f3di ugr\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\"><strong>\ud83d\udca1Ez az egyetlen szerz\u0151d\u00e9s \u00f6nmag\u00e1ban k\u00f6zel h\u00e1romszorosa a v\u00e1llalat f\u00e9l\u00e9ves bev\u00e9tel\u00e9nek (~18 milli\u00f3 GBP), ami j\u00f3l \u00e9rz\u00e9kelteti, mekkora \u00e1tt\u00f6r\u00e9st jelent az Omantel-deal a Cerillion t\u00f6rt\u00e9net\u00e9ben.<\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Az els\u0151 f\u00e9l\u00e9v p\u00e9nz\u00fcgyi teljes\u00edtm\u00e9nye<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az els\u0151 f\u00e9l\u00e9v sz\u00e1mai els\u0151 r\u00e1n\u00e9z\u00e9sre gyeng\u00e9nek t\u0171nnek, viszont ez egy tudatos,<strong> tervezett visszaes\u00e9s<\/strong>, amelyet a szerz\u0151d\u00e9selsz\u00e1mol\u00e1s id\u0151z\u00edt\u00e9se okoz:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udcc9 <strong>H1 bev\u00e9tel: ~18.0 milli\u00f3 GBP<\/strong> (egy \u00e9vvel kor\u00e1bban: 20.9 milli\u00f3 GBP), <strong>~14%-os cs\u00f6kken\u00e9s<\/strong> \u00e9vr\u0151l \u00e9vre.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcc9 <strong>H1 EBITDA: 6.2 milli\u00f3 GBP <\/strong>(egy \u00e9vvel kor\u00e1bban: 10.0 milli\u00f3 GBP), -38%; statutory EBITDA szint\u00e9n 6.2 milli\u00f3 (H1 2025: 9.9 milli\u00f3).<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcb5 <strong>Nett\u00f3 k\u00e9szp\u00e9nz\u00e1llom\u00e1ny: ~32.5 milli\u00f3 GBP<\/strong> (2025. m\u00e1rcius 31-\u00e9n: 31.2 milli\u00f3 GBP), szer\u00e9ny, de pozit\u00edv emelked\u00e9s \u00e9s azt \u00e9rdemes hozz\u00e1tenni, hogy a Cerillion PLC (AIM:CER) ad\u00f3ss\u00e1ga negat\u00edv, teh\u00e1t nincs neki.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\ude80<strong> \u00daj megrendel\u00e9sek<\/strong>: 39.6 milli\u00f3 GBP (egy \u00e9vvel kor\u00e1bban: 19.6 milli\u00f3 GBP), +102%. Ennek hat\u00e1s\u00e1ra a back-order book rekord 82.1 milli\u00f3 GBP-re n\u0151tt (+64%, H1 2025: 50.2 milli\u00f3).<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcd5<strong>Back-order book<\/strong>: <strong>82.1 milli\u00f3 GBP<\/strong>.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\uddfePipeline:<\/strong> <strong>270 milli\u00f3 GBP<\/strong> (261 milli\u00f3 GBP 2025 H1-ben), nem belesz\u00e1molva az Omantel \u00fczletet.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\uddd1\u200d\ud83d\udcbb\u00dajabb szoftveres funkci\u00f3k:<\/strong> Cerillion 26.1 bemutat\u00e1sa (pl. Agent2Agent k\u00e9pess\u00e9gek).<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcca<strong> Adjusted EPS:<\/strong> <strong>14.1 penny<\/strong> (H1 2025: 23.9 penny), -41%.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcb7 <strong>Interim osztal\u00e9k:<\/strong> <strong>5.5 penny<\/strong> (H1 2025: 4.8 penny), +15% emel\u00e9s.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udca7 Szabad cash gener\u00e1l\u00e1s: 0.5 milli\u00f3 GBP<\/strong> (H1 2025: 5.9 milli\u00f3) \u2013 a f\u00e9l\u00e9ves licenc-szeg\u00e9ny id\u0151szak miatt gyenge, H2-ben fordul.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">\u261d\ud83c\udffbA bev\u00e9tel- \u00e9s EBITDA-cs\u00f6kken\u00e9s nem a v\u00e1llalat gyeng\u00fcl\u00e9s\u00e9t t\u00fckr\u00f6zi, hanem azt, hogy a magas marzs\u00fa szoftverlicenc-bev\u00e9telek elsz\u00e1mol\u00e1sa \u00e9s az \u00fajonnan megk\u00f6t\u00f6tt szerz\u0151d\u00e9sek, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen az Omantel-deal, bev\u00e9telei a m\u00e1sodik f\u00e9l\u00e9vre koncentr\u00e1l\u00f3dnak. Ez a Cerillion eset\u00e9ben visszat\u00e9r\u0151, tervezett mint\u00e1zat.<\/mark><\/strong><\/pre>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Rendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1ny \u00e9s \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si momentum<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az igazi er\u0151t a rendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1ny mutatja meg, \u00e9s ez nagyon biztat\u00f3:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udccb <strong>Az \u00faj megrendel\u00e9sek megdupl\u00e1z\u00f3dtak<\/strong>: 2026. m\u00e1rcius 31-ig: 39.6 milli\u00f3 GBP vs. 19.6 milli\u00f3 GBP (H1 2025).<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udd12 <strong>Er\u0151s rendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1ny<\/strong>: a backlog biztos\u00edtja a m\u00e1sodik f\u00e9l\u00e9v bev\u00e9teleinek l\u00e1that\u00f3s\u00e1g\u00e1t.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\udd1d <strong>A megl\u00e9v\u0151 \u00fcgyfelek is akt\u00edvak<\/strong>: nemcsak az \u00faj szerz\u0151d\u00e9sek hajtj\u00e1k a n\u00f6veked\u00e9st, hanem a portf\u00f3li\u00f3n bel\u00fcli kereszt\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s is.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Kil\u00e1t\u00e1sok \u00e9s igazgat\u00f3s\u00e1gi v\u00e1rakoz\u00e1sok<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az igazgat\u00f3s\u00e1g magabiztos a teljes \u00e9ves piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok teljes\u00edt\u00e9s\u00e9vel kapcsolatban:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u2705 <strong>A teljes \u00e9ves p\u00e9nz\u00fcgyi \u00e9vre vonatkoz\u00f3 piaci v\u00e1rakoz\u00e1sok teljes\u00edt\u00e9se a c\u00e9l<\/strong>: az igazgat\u00f3s\u00e1g nem m\u00f3dos\u00edtott az el\u0151rejelz\u00e9seken.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udce6 <strong>A marad\u00e9k rendel\u00e9s\u00e1llom\u00e1ny fokozatos kisz\u00e1ml\u00e1z\u00e1sa:<\/strong> a megl\u00e9v\u0151 \u00fcgyfelekt\u0151l \u00e9rkez\u0151 megrendel\u00e9sek adj\u00e1k a m\u00e1sodik f\u00e9l\u00e9v n\u00f6veked\u00e9si motorj\u00e1t.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udfd7\ufe0f <strong>A v\u00e1llalat folytatja az \u00fczletmenetbe val\u00f3 befektet\u00e9st:<\/strong> a j\u00f6v\u0151beli n\u00f6veked\u00e9s t\u00e1mogat\u00e1sa \u00e9rdek\u00e9ben, amit egy er\u0151s \u00faj \u00fczleti lehet\u0151s\u00e9geket tartalmaz\u00f3 pipeline t\u00e1maszt al\u00e1 (err\u0151l kor\u00e1bban \u00edrtam, hogy 15-20% a teljes\u00fcl\u00e9s ipar\u00e1gi \u00e1tlaga).<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcb0 <strong>A nett\u00f3 k\u00e9szp\u00e9nz\u00e1llom\u00e1ny n\u00f6veked\u00e9se (~32.5 milli\u00f3 GBP)<\/strong> meger\u0151s\u00edti, hogy a v\u00e1llalat p\u00e9nz\u00fcgyi alapjai stabilak, \u00e9s k\u00e9pes finansz\u00edrozni a n\u00f6veked\u00e9si terveket.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> nem szeretem, amikor a v\u00e1llalatok mindenf\u00e9le el\u0151rejelz\u00e9seket adnak a sajt\u00f3nak, mert azon k\u00edv\u00fcl, hogy elvonj\u00e1k a figyelmet a l\u00e9nyegr\u0151l, egyfajta megfelel\u00e9si k\u00e9nyszert gener\u00e1lnak.<strong> Hogyan lehet fel\u00fclteljes\u00edteni az el\u0151rejelz\u00e9seket? \u00dagy, hogy a c\u00e9g is, meg az LSE elemz\u0151i is sz\u00e1nd\u00e9kosan alulbecs\u00fclik a n\u00f6veked\u00e9st, \u00edgy nagyon meg lehet lep\u0151dni a f\u00e9l\u00e9ves sz\u00e1mok kij\u00f6vetelekor.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A sz\u00e1mok es\u00e9s\u00e9t olyannyira ben\u00e9zte a piac, hogy 2026 m\u00e1rcius 24-\u00e9n 1005 penny-re esett az \u00e1rfolyam, majd k\u00e9t h\u00e9t alatt t\u00f6bb mint 40%-ot emelkedett. Aki itt besz\u00e1llt, az most nagyon \u00f6r\u00fclhet, mert m\u00e9g a korrekci\u00f3ban is vagy 30%-kal feljebb ker\u00fclt az \u00e1rfolyam. Igaz\u00e1b\u00f3l a k\u00f6vetkez\u0151 1-1.5 \u00e9vben csak arra kell figyelni, k\u00f6t-e a Cerillion \u00fajabb szerz\u0151d\u00e9st (vagyis n\u0151-e a pipeline), mert a bev\u00e9telt m\u00e1r most tudjuk \u00e9s az eddig f\u00e9nyesre sikeredett.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"osszegzes\">A Cerillion PLC (AIM:CER) \u00f6sszegz\u00e9se<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Az elemz\u00e9s \u00f6sszefoglal\u00e1sa, tanuls\u00e1gok levon\u00e1sa.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion PLC (AIM:CER) a legjobb kis kapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa szoftverv\u00e1llalat, amit az elm\u00falt \u00e9vekben l\u00e1ttam. Nagy n\u00f6veked\u00e9s van benne, misszi\u00f3kritikus szoftvereket gy\u00e1rt, folyamatosan nyeri az egyre nagyobb szerz\u0151d\u00e9seket, r\u00e1ad\u00e1sul ezt a konkurenseivel szemben teszi. A menedzsmentje kiv\u00e1l\u00f3, a sz\u00e1mok nagyon sz\u00e9pen n\u0151nek, viszont van n\u00e9mi, nehezen megbecs\u00fclhet\u0151 v\u00e9grehajt\u00e1si kock\u00e1zat, amit m\u00e9g meg kell ugornia a c\u00e9gnek.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Mi szokott lenni minden gyorsan n\u00f6vekv\u0151, nagy potenci\u00e1llal rendelkez\u0151 v\u00e1llalat probl\u00e9m\u00e1ja? Term\u00e9szetesen az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g,<\/strong> ami finoman sz\u00f3lva sem alacsony. Viszont, jelent\u0151s t\u00e1mpontot ad az, hogy tudj\u00e1tok el\u0151re 12-18 h\u00f3napra a v\u00e1rhat\u00f3 bev\u00e9telt, hiszen ezeket a szerz\u0151d\u00e9seket m\u00e1r al\u00e1\u00edrt\u00e1k. Ha ezt is hozz\u00e1sz\u00e1molj\u00e1tok a sz\u00e1mokhoz, akkor sokkal alacsonyabb az el\u0151retekint\u0151 \u00e1raz\u00e1s, mint a jelenlegi. Viszont ehhez b\u00edzni kell abban, hogy a v\u00e9grehajt\u00e1s flottul lemegy, \u00e9s hogy az \u00fcgyfelek fizetni is fognak. <strong>Ezekben nem l\u00e1tok t\u00fal nagy kock\u00e1zatot, \u00edgy szerintem \u00e9rdemes felvenni a v\u00e1llalatb\u00f3l egy kezd\u0151 poz\u00edci\u00f3t \u00e9s k\u00f6vetni a Cerillion PLC t\u00f6rt\u00e9net\u00e9t addig, am\u00edg nem lesz egy \u00fajabb bomba besz\u00e1ll\u00f3, mint amilyen a 2026 m\u00e1rcius 24-\u00e9n jegyzett 1005 penny-s \u00e1rfolyam is volt.<\/strong>  <\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><strong>\ud83e\udd11<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Ha pedig az \u00e9rdekel, hogy mi milyen br\u00f3kereket haszn\u00e1lunk, akkor olvasd el az al\u00e1bbi \u00edr\u00e1sainkat:<\/mark><\/strong><br>\ud83d\udcc9<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/interactive-brokers-broker-szamla-elemzes-profiknak-profi\/\">Interactive Brokers br\u00f3ker sz\u00e1mla elemz\u00e9s \u2013 Profiknak profi<\/a><br>\ud83d\udcc8<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/lightyear-broker-szamla-elemzes-egyszeruseg-es-olcsosag-kez-a-kezben\/\">LightYear br\u00f3ker sz\u00e1mla elemz\u00e9s - Egyszer\u0171s\u00e9g \u00e9s olcs\u00f3s\u00e1g k\u00e9z a k\u00e9zben<\/a><\/pre>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-center\">Gyakran Ism\u00e9telt K\u00e9rd\u00e9sek<\/h2>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mivel foglalkozik a Cerillion, \u00e9s mi\u00e9rt k\u00fcl\u00f6nleges a BSS\/OSS piacon?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion egy londoni sz\u00e9khely\u0171, AIM-t\u0151zsd\u00e9n jegyzett (AIM:CER) szoftverh\u00e1z, amely sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si, d\u00edjfelsz\u00e1m\u00edt\u00e1si \u00e9s CRM-rendszereket (BSS) fejleszt telekommunik\u00e1ci\u00f3s szolg\u00e1ltat\u00f3knak, l\u00e9nyeg\u00e9ben egy SaaS szoftverc\u00e9g. A versenyt\u00e1rsak t\u00f6bbs\u00e9g\u00e9vel szemben, akik \u00e9vtizedes k\u00f3db\u00e1zist cipelnek \u00e9s minden \u00fcgyf\u00e9ln\u00e9l egyedi fejleszt\u00e9sre k\u00e9nyszer\u00fclnek, a Cerillion egy a null\u00e1r\u00f3l \u00fajra\u00edrt, modern architekt\u00far\u00e1n fut\u00f3, el\u0151re integr\u00e1lt term\u00e9ket sz\u00e1ll\u00edt, amelyet nem testre szabnak, hanem konfigur\u00e1lnak. Ez az egyetlen k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g magyar\u00e1zza a gyorsabb (12\u201318 h\u00f3napos) telep\u00edt\u00e9st, az alacsonyabb teljes beker\u00fcl\u00e9si k\u00f6lts\u00e9get \u00e9s a kiemelked\u0151 marzsokat is.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Hogyan termel p\u00e9nzt a Cerillion, \u00e9s mennyire kisz\u00e1m\u00edthat\u00f3 a bev\u00e9tele?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Cerillion bev\u00e9tele h\u00e1rom, egym\u00e1sra \u00e9p\u00fcl\u0151 r\u00e9tegb\u0151l \u00e1ll: az ism\u00e9tl\u0151d\u0151 bev\u00e9telb\u0151l (support, karbantart\u00e1s, managed service, Skyline \u2013 FY2025-ben ~15.9 milli\u00f3 GBP, a teljes bev\u00e9tel ~35%-a), a magas marzs\u00fa szoftverlicenc-bev\u00e9telb\u0151l, \u00e9s az implement\u00e1ci\u00f3s (szolg\u00e1ltat\u00e1si) bev\u00e9telb\u0151l. A kisz\u00e1m\u00edthat\u00f3s\u00e1got a backlog (m\u00e1r al\u00e1\u00edrt, de m\u00e9g el nem sz\u00e1molt szerz\u0151d\u00e9sek) \u00e9s a pipeline (t\u00e1rgyal\u00e1s alatti, ipar\u00e1gi szabv\u00e1ny szerint 15\u201320%-ban teljes\u00fcl\u0151 lehet\u0151s\u00e9gek) adja. Ennek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a Cerillion bev\u00e9tele 12\u201318 h\u00f3napra el\u0151re nagyr\u00e9szt l\u00e1that\u00f3, m\u00e9g akkor is, ha a nagy szerz\u0151d\u00e9sek miatt l\u00f6k\u00e9sszer\u0171en, jellemz\u0151en a m\u00e1sodik f\u00e9l\u00e9vre koncentr\u00e1l\u00f3dik.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mi\u00e9rt strat\u00e9giai jelent\u0151s\u00e9g\u0171 az Omantel-szerz\u0151d\u00e9s a Cerillion sz\u00e1m\u00e1ra?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az ~42.5 milli\u00f3 GBP-s, \u00f6t\u00e9ves Omantel-deal a c\u00e9g t\u00f6rt\u00e9net\u00e9nek valaha volt legnagyobb szerz\u0151d\u00e9se, ami \u00f6nmag\u00e1ban akkora, mint a Cerillion teljes \u00e9ves bev\u00e9tele, \u00e9s k\u00f6zel h\u00e1romszorosa a f\u00e9l\u00e9ves \u00e1rbev\u00e9tel\u00e9nek. A jelent\u0151s\u00e9g\u00e9t k\u00e9t dolog adja: egyr\u00e9szt a Cerillion ezt a Tier-1 \u00f3ri\u00e1sok (NEC\/Netcracker \u00e9s Huawei) ellen\u00e9ben nyerte el, ami az els\u0151 igazi \u201eD\u00e1vid\u2013G\u00f3li\u00e1t\u201d gy\u0151zelem, m\u00e1sr\u00e9szt az arab vil\u00e1g egyik legismertebb oper\u00e1tor\u00e1nak megszerz\u00e9se referenciak\u00e9nt kapukat nyit a r\u00e9gi\u00f3 t\u00f6bbi szolg\u00e1ltat\u00f3ja el\u0151tt. Cser\u00e9be ez a legnagyobb v\u00e9grehajt\u00e1si kock\u00e1zat is: egy ~370 f\u0151s c\u00e9gn\u00e9l egyetlen ekkora projekt komoly er\u0151forr\u00e1st k\u00f6t le.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Mennyire dr\u00e1ga jelenleg a Cerillion r\u00e9szv\u00e9ny?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A cikk \u00edr\u00e1s\u00e1nak pillanat\u00e1ban az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g (~23x P\/E, ~14.5x EV\/EBITDA) a hagyom\u00e1nyos mutat\u00f3k alapj\u00e1n nem olcs\u00f3, \u00e9s a fair-\u00e9rt\u00e9k-becsl\u00e9sek \u00e1tlaga (~12.15 GBP) is enyhe t\u00fal\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get jelez. A k\u00e9p viszont \u00e1rnyaltabb, ha el\u0151retekint\u0151 alapon sz\u00e1molunk: a m\u00e1r al\u00e1\u00edrt backloggal \u00e9s a pipeline konzervat\u00edv r\u00e9sz\u00e9vel a forward P\/E ak\u00e1r 11.9x-re (konzervat\u00edv, backloggal) vagy 8x al\u00e1 is eshet (ha a pipeline egy r\u00e9sze is teljes\u00fcl), ami egy ilyen \u00fctemben n\u00f6vekv\u0151 c\u00e9gn\u00e9l bar\u00e1ts\u00e1gos \u00e1raz\u00e1s. A kulcsk\u00e9rd\u00e9s, hogy a bev\u00e9tel mikor \u00e9s milyen \u00fctemben ter\u00fcl sz\u00e9t a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekre, illetve hogy a v\u00e9grehajt\u00e1s z\u00f6kken\u0151mentes lesz-e.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Milyen kock\u00e1zatai vannak a Cerillion r\u00e9szv\u00e9nynek?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A legfontosabb a v\u00e9grehajt\u00e1si kock\u00e1zat: a n\u00f6vekv\u0151 backlog \u00e9s az olyan nagy projektek, mint az Omantel, megterhelik a viszonylag sz\u0171k csapatot. Emellett kiemelt a kulcsember-kock\u00e1zat: <strong>Louis Hall alap\u00edt\u00f3-vez\u00e9rigazgat\u00f3 egyszerre a strat\u00e9ga \u00e9s a legnagyobb r\u00e9szv\u00e9nyes (~20%),<\/strong> nyilv\u00e1nos ut\u00f3dl\u00e1si terv n\u00e9lk\u00fcl, r\u00e1ad\u00e1sul 2025-ben r\u00e9szesed\u00e9se egyharmad\u00e1t eladta (30%-r\u00f3l 20%-ra), amit diverzifik\u00e1ci\u00f3val magyar\u00e1zott. Tov\u00e1bbi t\u00e9nyez\u0151k a devizakitetts\u00e9g (a bev\u00e9tel 93%-a az Egyes\u00fclt Kir\u00e1lys\u00e1gon k\u00edv\u00fclr\u0151l j\u00f6n), a felt\u00f6rekv\u0151 piaci \u00e9s \u00fcgyf\u00e9lkoncentr\u00e1ci\u00f3s kock\u00e1zat, valamint az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g: a Cerillion egy volatilis, gyenge kezek \u00e1ltal tartott n\u00f6veked\u00e9si r\u00e9szv\u00e9ny, amely n\u00f6veked\u00e9si lassul\u00e1s eset\u00e9n gyorsan \u00e1t\u00e1raz\u00f3dhat.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><em><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\">Jogi \u00e9s felel\u0151ss\u00e9gi nyilatkozata (aka. disclaimer)<\/mark>:<\/em><\/strong><em> a cikkeim mag\u00e1nv\u00e9lem\u00e9nyt tartalmaznak, kiz\u00e1r\u00f3lag a saj\u00e1t \u00e9s az olvas\u00f3k\u00f6z\u00f6ns\u00e9g sz\u00f3rakoztat\u00e1s\u00e1ra \u00edrom \u0151ket.&nbsp;Az&nbsp;iO Charts-on megjelen\u0151 cikkek semmilyen form\u00e1ban&nbsp;NEM&nbsp;mer\u00edtik ki a befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00e1s t\u00e9mak\u00f6r\u00e9t. Soha nem akartam, nem is akarok \u00e9s a j\u00f6v\u0151ben sem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy fogok ilyet adni.&nbsp;Az itt le\u00edrtak kiz\u00e1r\u00f3lag inform\u00e1ci\u00f3s tartalomnak tekinthet\u0151k, \u00e9s&nbsp;NEM&nbsp;\u00e9rtelmezhet\u0151ek aj\u00e1nlatt\u00e9telnek. A v\u00e9lem\u00e9nynyilv\u00e1n\u00edt\u00e1s semmilyen form\u00e1ban&nbsp;NEM&nbsp;tekinthet\u0151 biztos\u00edt\u00e9knak p\u00e9nz\u00fcgyi instrumentumok elad\u00e1s\u00e1ra vagy v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1ra.&nbsp;A meghozott d\u00f6nt\u00e9seitek\u00e9rt&nbsp;KIZ\u00c1R\u00d3LAG TI&nbsp;vagytok a felel\u0151sek, ennek kock\u00e1zat\u00e1t senki m\u00e1s, \u00edgy \u00e9rtelemszer\u0171en \u00e9n sem, v\u00e1llalom magamra.<\/em><\/p>\n","protected":false,"gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"html"}]},"excerpt":{"rendered":"<p>Cerillion PLC (AIM:CER) alapadatai, \u00e1ttekint\u00e9s &#8211; Telco c\u00e9gek v\u00e1mszed\u0151je A Cerillion PLC egy londoni sz\u00e9khely\u0171, t\u0151zsd\u00e9n jegyzett szoftverh\u00e1z (AIM: CER), amely sz\u00e1ml\u00e1z\u00e1si, d\u00edjfelsz\u00e1m\u00edt\u00e1si \u00e9s \u00fcgyf\u00e9lkapcsolat-kezel\u00e9si (CRM) rendszereket fejleszt \u00e9s \u00fczemeltet telekommunik\u00e1ci\u00f3s v\u00e1llalatok sz\u00e1m\u00e1ra, m\u00e1s n\u00e9ven ezt h\u00edvj\u00e1k Business Support Systems-nek (BSS). A c\u00e9g gy\u00f6kerei 1999-re ny\u00falnak vissza, amikor Louis Hall vezette ki a v\u00e1llalkoz\u00e1st a [&hellip;]<\/p>\n<div class=\"read-more\"><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/\" class=\"btn btn-primary btn-lg\">Tov\u00e1bb<\/a><\/div>\n","protected":false,"gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"html"}]},"author":2,"featured_media":11494,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[145,435,31],"tags":[397,373,369,370,129,372,74,4,115],"class_list":["post-11114","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-angol-reszvenyek","category-melyelemzesek","category-reszvenyelemzes","tag-aimcer","tag-angol-reszveny","tag-cerillion","tag-cerillion-plc","tag-iocharts","tag-oss-bss","tag-portfolioblogger","tag-reszveny","tag-reszvenyelemzes"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.5 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>A Cerillion r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9se, sz\u00e1mok, n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem 2026<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"A Cerillion PLC egy igazi kiskapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa n\u00f6veked\u00e9si r\u00e9szv\u00e9ny, aminek j\u00f3 es\u00e9lye van a piaci diszrupci\u00f3ra. De mi van a sz\u00e1mok m\u00f6g\u00f6tt?\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"hu_HU\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"A Cerillion r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9se, sz\u00e1mok, n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem 2026\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"A Cerillion PLC egy igazi kiskapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa n\u00f6veked\u00e9si r\u00e9szv\u00e9ny, aminek j\u00f3 es\u00e9lye van a piaci diszrupci\u00f3ra. De mi van a sz\u00e1mok m\u00f6g\u00f6tt?\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"iO Charts\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-06-05T13:53:28+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-08-29T08:31:04+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Earfun-Clip-fulhallgato-teszt-001-scaled.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1110\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"549\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Marton J. Bulla\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@iOCharts\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@iOCharts\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Szerz\u0151:\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Marton J. Bulla\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"90 perc\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Marton J. Bulla\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831\"},\"headline\":\"A Cerillion r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9se, sz\u00e1mok, n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem 2026\",\"datePublished\":\"2026-06-05T13:53:28+00:00\",\"dateModified\":\"2026-08-29T08:31:04+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\\\/\"},\"wordCount\":21236,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/06\\\/Earfun-Clip-fulhallgato-teszt-001-scaled.jpg\",\"keywords\":[\"AIM:CER\",\"angol r\u00e9szv\u00e9ny\",\"Cerillion\",\"Cerillion PLC\",\"iOcharts\",\"OSS\\\/BSS\",\"portfolioblogger\",\"r\u00e9szv\u00e9ny\",\"r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s\"],\"articleSection\":[\"Angol r\u00e9szv\u00e9nyek elemz\u00e9se: FTSE \u00e9s brit blue chipek\",\"M\u00e9lyelemz\u00e9sek\",\"R\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s: n\u00f6veked\u00e9s, marzs \u00e9s \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\"],\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\\\/\",\"name\":\"A Cerillion r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9se, sz\u00e1mok, n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem 2026\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/06\\\/Earfun-Clip-fulhallgato-teszt-001-scaled.jpg\",\"datePublished\":\"2026-06-05T13:53:28+00:00\",\"dateModified\":\"2026-08-29T08:31:04+00:00\",\"description\":\"A Cerillion PLC egy igazi kiskapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa n\u00f6veked\u00e9si r\u00e9szv\u00e9ny, aminek j\u00f3 es\u00e9lye van a piaci diszrupci\u00f3ra. De mi van a sz\u00e1mok m\u00f6g\u00f6tt?\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/06\\\/Earfun-Clip-fulhallgato-teszt-001-scaled.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2026\\\/06\\\/Earfun-Clip-fulhallgato-teszt-001-scaled.jpg\",\"width\":1110,\"height\":549},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"A Cerillion r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9se, sz\u00e1mok, n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem 2026\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/\",\"name\":\"iO Charts\",\"description\":\"Befektet\u00e9s kezd\u0151knek: r\u00e9szv\u00e9ny, ETF, \u00e1llampap\u00edr, kript\u00f3\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#organization\",\"name\":\"iO Charts\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/01\\\/logo_no_text-1.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/01\\\/logo_no_text-1.png\",\"width\":113,\"height\":113,\"caption\":\"iO Charts\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\"},\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/www.facebook.com\\\/iOCharts\",\"https:\\\/\\\/x.com\\\/iOCharts\",\"https:\\\/\\\/www.linkedin.com\\\/company\\\/io-charts\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831\",\"name\":\"Marton J. Bulla\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g\",\"caption\":\"Marton J. Bulla\"},\"description\":\"M\u00e1rton J. Bulla is a fundamental analyst and a committed long-term investor. Instead of forecasting macroeconomic trends, he dives deep into individual companies, focusing on capital allocation, value creation, and sustainable growth. His primary interest lies in the world of serial acquirers, and he increasingly focuses on a concentrated portfolio. M\u00e1rton believes in transparency and authenticity: he manages his entire wealth according to the strategy he publishes on the iO Charts blog. 95% of his assets are invested in individual stocks, while the remaining 5% make up his startup portfolio, a journey he has been documenting since 2021. He holds a degree from IBS, complemented by a background in IT, SEO, and marketing, which allows him to evaluate a company\u2019s technological edge and market position with a unique perspective. When he isn't analyzing financial statements, he is a passionate table soccer player.\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/author\\\/marton-bulla\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"A Cerillion r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9se, sz\u00e1mok, n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem 2026","description":"A Cerillion PLC egy igazi kiskapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa n\u00f6veked\u00e9si r\u00e9szv\u00e9ny, aminek j\u00f3 es\u00e9lye van a piaci diszrupci\u00f3ra. De mi van a sz\u00e1mok m\u00f6g\u00f6tt?","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/","og_locale":"hu_HU","og_type":"article","og_title":"A Cerillion r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9se, sz\u00e1mok, n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem 2026","og_description":"A Cerillion PLC egy igazi kiskapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa n\u00f6veked\u00e9si r\u00e9szv\u00e9ny, aminek j\u00f3 es\u00e9lye van a piaci diszrupci\u00f3ra. De mi van a sz\u00e1mok m\u00f6g\u00f6tt?","og_url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/","og_site_name":"iO Charts","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts","article_published_time":"2026-06-05T13:53:28+00:00","article_modified_time":"2026-08-29T08:31:04+00:00","og_image":[{"width":1110,"height":549,"url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Earfun-Clip-fulhallgato-teszt-001-scaled.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Marton J. Bulla","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@iOCharts","twitter_site":"@iOCharts","twitter_misc":{"Szerz\u0151:":"Marton J. Bulla","Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151":"90 perc"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/"},"author":{"name":"Marton J. Bulla","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831"},"headline":"A Cerillion r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9se, sz\u00e1mok, n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem 2026","datePublished":"2026-06-05T13:53:28+00:00","dateModified":"2026-08-29T08:31:04+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/"},"wordCount":21236,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Earfun-Clip-fulhallgato-teszt-001-scaled.jpg","keywords":["AIM:CER","angol r\u00e9szv\u00e9ny","Cerillion","Cerillion PLC","iOcharts","OSS\/BSS","portfolioblogger","r\u00e9szv\u00e9ny","r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s"],"articleSection":["Angol r\u00e9szv\u00e9nyek elemz\u00e9se: FTSE \u00e9s brit blue chipek","M\u00e9lyelemz\u00e9sek","R\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s: n\u00f6veked\u00e9s, marzs \u00e9s \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g"],"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/","name":"A Cerillion r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9se, sz\u00e1mok, n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem 2026","isPartOf":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Earfun-Clip-fulhallgato-teszt-001-scaled.jpg","datePublished":"2026-06-05T13:53:28+00:00","dateModified":"2026-08-29T08:31:04+00:00","description":"A Cerillion PLC egy igazi kiskapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa n\u00f6veked\u00e9si r\u00e9szv\u00e9ny, aminek j\u00f3 es\u00e9lye van a piaci diszrupci\u00f3ra. De mi van a sz\u00e1mok m\u00f6g\u00f6tt?","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/#breadcrumb"},"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/#primaryimage","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Earfun-Clip-fulhallgato-teszt-001-scaled.jpg","contentUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Earfun-Clip-fulhallgato-teszt-001-scaled.jpg","width":1110,"height":549},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-cerillion-reszveny-elemzese-szamok-novekedesi-utem-2026\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"A Cerillion r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9se, sz\u00e1mok, n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem 2026"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/","name":"iO Charts","description":"Befektet\u00e9s kezd\u0151knek: r\u00e9szv\u00e9ny, ETF, \u00e1llampap\u00edr, kript\u00f3","publisher":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"hu"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization","name":"iO Charts","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png","contentUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png","width":113,"height":113,"caption":"iO Charts"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts","https:\/\/x.com\/iOCharts","https:\/\/www.linkedin.com\/company\/io-charts"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831","name":"Marton J. Bulla","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g","caption":"Marton J. Bulla"},"description":"M\u00e1rton J. Bulla is a fundamental analyst and a committed long-term investor. Instead of forecasting macroeconomic trends, he dives deep into individual companies, focusing on capital allocation, value creation, and sustainable growth. His primary interest lies in the world of serial acquirers, and he increasingly focuses on a concentrated portfolio. M\u00e1rton believes in transparency and authenticity: he manages his entire wealth according to the strategy he publishes on the iO Charts blog. 95% of his assets are invested in individual stocks, while the remaining 5% make up his startup portfolio, a journey he has been documenting since 2021. He holds a degree from IBS, complemented by a background in IT, SEO, and marketing, which allows him to evaluate a company\u2019s technological edge and market position with a unique perspective. When he isn't analyzing financial statements, he is a passionate table soccer player.","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/author\/marton-bulla\/"}]}},"jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Earfun-Clip-fulhallgato-teszt-001-scaled.jpg","gt_translate_keys":[{"key":"link","format":"url"}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11114","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11114"}],"version-history":[{"count":108,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11114\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11589,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11114\/revisions\/11589"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11494"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11114"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11114"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11114"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}