{"id":12273,"date":"2026-09-18T08:01:05","date_gmt":"2026-09-18T08:01:05","guid":{"rendered":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/?p=12273"},"modified":"2026-09-15T16:39:16","modified_gmt":"2026-09-15T16:39:16","slug":"reszvenyportfolio-epites","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/","title":{"rendered":"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: alapelvek, hib\u00e1k, tanuls\u00e1gok","gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"text"}]},"content":{"rendered":"\n<p>A r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s, m\u00e9g nek\u00fcnk tapasztalt &#8222;veter\u00e1noknak&#8221; sem k\u00f6nny\u0171. Az <a class=\"nturl\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">iO Charts<\/a> csapat\u00e1ban t\u00f6bbnyire akt\u00edv befektet\u0151k vannak, egyik\u00fcnk legink\u00e1bb kript\u00f3kban utazik, m\u00e1sikunk egyedi r\u00e9szv\u00e9nyekb\u0151l \u00e9s startupokb\u00f3l \u00e9p\u00edtett mag\u00e1nak egy komplett portf\u00f3li\u00f3t. <strong>A startupokr\u00f3l ebben a cikkben nem lesz sz\u00f3, <\/strong>de akit a t\u00e9ma b\u0151vebben \u00e9rdekel, az olvassa el a startup portf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9r\u0151l sz\u00f3l\u00f3 sorozatunkat, amit a lenti linken tal\u00e1ltok:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\ude80<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/startup-egyszeruen-erthetoen\/\">Startup portf\u00f3li\u00f3 kialak\u00edt\u00e1sa egyszer\u0171en, \u00e9rthet\u0151en I.<\/a><\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\ude80<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/startup-befektetesek-kisokos-minden-amit-tudnod-kell-rola\/\">K\u00f6z\u00f6ss\u00e9gi finansz\u00edroz\u00e1s, \u00e9s amit tudnotok kell r\u00f3la II.<\/a><\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\ude80<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/startup-platformok-es-amit-tudni-kell-roluk\/\">Startup platformok m\u0171k\u00f6d\u00e9se 2025-ben val\u00f3s tapasztalatok alapj\u00e1n III.<\/a><\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\ude80<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-kozossegi-finanszirozas-trukkjei-amiket-erdemes-ismernetek\/\">K\u00f6z\u00f6ss\u00e9gi finansz\u00edroz\u00e1s, \u00e9s amit tudnotok kell r\u00f3la 2025-ben IV.<\/a><\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\ude80<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/startup-exit-a-buktatok-ezer-arca-szerzodesbe-kodolva\/\">Startup exit &#8211; A buktat\u00f3k ezer arca V.<\/a><\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>Visszat\u00e9rek a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s alapjaihoz, <strong>amir\u0151l azt kell tudni, hogy a k\u00f6vetkez\u0151 sorokban nem elm\u00e9leti dolgokat osztok meg, hanem a saj\u00e1t tapasztalataimat, egyfajta best practice jelleggel, sz\u00f3val minden, amit le\u00edrok, gyakorlati tapasztalatokon alapul.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83e\udd14<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Azt \u00e9rdemes tudni, hogy a teljes befektetett vagyonom 95%-a beker\u00fcl\u00e9si \u00e1ron sz\u00e1molva egyedi r\u00e9szv\u00e9nyekben, a marad\u00e9k 5% pedig startupokban van.<\/mark><\/strong><\/pre>\n\n\n\n<p>A mindennapi \u00e9lethez term\u00e9szetesen tartok n\u00e9mi k\u00e9szp\u00e9nzt, de a megtakar\u00edt\u00e1saim nagy r\u00e9sze a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 b\u0151v\u00edt\u00e9s\u00e9t szolg\u00e1lja, teh\u00e1t nemcsak pr\u00e9dik\u00e1lok a dologr\u00f3l, hanem oda teszem a p\u00e9nzem, amit egy\u00e9bk\u00e9nt is mondok. Ebb\u0151l kital\u00e1lhat\u00f3, hogy m\u00e9g az \u00e9p\u00edtkez\u00e9si f\u00e1zisban vagyok, nem pedig FIRE \u00e9veimet taposom \u00e9s tart el a befektet\u00e9seim hozama, de nyilv\u00e1n hossz\u00fa t\u00e1von ez a c\u00e9l.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: mit ne csin\u00e1lj, vagy m\u00e9gis<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>A legt\u00f6bben azt a hib\u00e1t ott k\u00f6vetik el, hogy hallom\u00e1sokra, meg\u00e9rz\u00e9sekre, a taxis vagy a szomsz\u00e9d javaslat\u00e1ra vesznek valamit, pedig a legt\u00f6bb id\u0151t, energi\u00e1t \u00e9s f\u0151leg idegesked\u00e9st azzal sp\u00f3rolhatod meg, ha nem egyedi r\u00e9szv\u00e9nyeket, hanem ETF-eket veszel. <strong>Az ETF nem m\u00e1s, mint az Exchange Traded Fund r\u00f6vid\u00edt\u00e9se,<\/strong> ami legt\u00f6bbsz\u00f6r egy passz\u00edv alap, l\u00e9nyeg\u00e9ben lek\u00f6vet egy adott szektort vagy ak\u00e1r a r\u00e9szv\u00e9nypiac eg\u00e9sz\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed aligncenter is-type-wp-embed is-provider-be-gyaz-s wp-block-embed-be-gyaz-s\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"sBTvWbaxmb\"><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/etf-jelentese-vasarlas\/\">Mi az az ETF? Jelent\u00e9se, m\u0171k\u00f6d\u00e9se, v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s l\u00e9p\u00e9sei<\/a><\/blockquote><iframe class=\"wp-embedded-content lazyload\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; visibility: hidden;\" title=\"&#8220;Mi az az ETF? Jelent\u00e9se, m\u0171k\u00f6d\u00e9se, v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s l\u00e9p\u00e9sei&#8221; &#8212; \" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/etf-jelentese-vasarlas\/embed\/#?secret=Xa9qLvEONI#?secret=sBTvWbaxmb\" data-secret=\"sBTvWbaxmb\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" data-load-mode=\"1\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>A klasszikus 60\/40-es portf\u00f3li\u00f3t, ami 60%-ban r\u00e9szv\u00e9nyeket \u00e9s 40%-ban k\u00f6tv\u00e9nyeket tartalmaz, 2 darab instrumentumb\u00f3l \u00f6ssze lehet rakni. Eur\u00f3pai befektet\u0151knek el\u00e9g az <a href=\"https:\/\/www.justetf.com\/en\/etf-profile.html?isin=IE00BYXPSP02\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">IS0F<\/a> (1-3 \u00e9ves USA \u00e1llampap\u00edr ETF, ez a k\u00f6tv\u00e9nyl\u00e1b), de v\u00e1laszthatsz hosszabb dur\u00e1ci\u00f3j\u00fa k\u00f6tv\u00e9ny ETF-et is, s\u0151t a deviz\u00e1t is megv\u00e1laszthatod. P\u00e1r p\u00e9lda erre: <a href=\"https:\/\/www.justetf.com\/en\/etf-profile.html?isin=IE00BDBRDM35\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">AGGH<\/a> vagy <a href=\"https:\/\/www.justetf.com\/en\/etf-profile.html?isin=IE00B4WXJJ64\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">EUNH<\/a>. A m\u00e1sik instrumentum a <a href=\"https:\/\/www.justetf.com\/en\/etf-profile.html?isin=IE00BK5BQT80\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">VWCE<\/a> (All-World ETF, ez a r\u00e9szv\u00e9nyl\u00e1b) tickerrel rendelkez\u0151 UCITS ETF, ezzel k\u00e9sz is a portf\u00f3li\u00f3, innent\u0151l kezdve nem kell csin\u00e1lnod semmit, csak t\u00fcrelemmel v\u00e1rnod. Akinek ez nem tetszik, annak ott vannak az ETF keres\u0151 oldalak, ahol v\u00e1laszthat rengeteg k\u00f6z\u00fcl: <a href=\"https:\/\/www.justetf.com\/en\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">JustETF<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83e\udef0<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">A k\u00f6lts\u00e9gekre a v\u00e1lasz: az EUNH<\/mark> <mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">\u00e9s a VWCE eset\u00e9ben <strong>0.07% \u00e9s 0.14% \u00e9vente,<\/strong> amivel az \u00f6sszes banki alapot szanasz\u00e9jjel fogod verni k\u00f6lts\u00e9goldalon. Ennyi, tegy\u00e9tek el 10-20 \u00e9vre, \u00e9s sok p\u00e9nzetek lesz.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p>Ha ilyen egyszer\u0171, mi\u00e9rt nem ezt csin\u00e1ltam? <strong>Az\u00e9rt, mert ebben az esetben a teljes piaci \u00e1tlagot kapn\u00e1m meg, \u00e9s egy csom\u00f3 olyan potyautast cipeln\u00e9k magammal, amit egy\u00e9bk\u00e9nt nem venn\u00e9k meg.<\/strong> Ha ilyet akarsz csin\u00e1lni, akkor ehhez sok \u00e9v tapasztalatra lesz sz\u00fcks\u00e9ged, ez\u00e9rt ezt senkinek nem javaslom, nekem is lassan 7 \u00e9vem \u201cment r\u00e1\u201d az \u00e9p\u00edtkez\u00e9sre. Viszont szeretem ezt csin\u00e1lni, sokat tanulok bel\u0151le, de ha neked nincs erre id\u0151d, kedved vagy jelent\u0151s bels\u0151 motiv\u00e1ci\u00f3d, akkor jobb, ha nem v\u00e1gsz bele \u00e9s maradsz az ETF-ekn\u00e9l.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s<\/strong>: <strong>diverzifik\u00e1ci\u00f3 vagy koncentr\u00e1ci\u00f3<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>A legt\u00f6bb befektet\u00e9sekr\u0151l sz\u00f3l\u00f3 k\u00f6nyvben azt fogod olvasni, <strong>hogy diverzifik\u00e1lj, diverzifik\u00e1lj, diverzifik\u00e1lj. <\/strong>Ez egy nagyon j\u00f3 tan\u00e1cs azoknak, akik nem \u00e9rtenek a befektet\u00e9sekhez \u00e9s nem is akarnak a t\u00e9m\u00e1val behat\u00f3bban foglalkozni. Pontosan nekik aj\u00e1nlottam kor\u00e1bban az ETF befektet\u00e9st, ami\u00e9rt cser\u00e9be piaci \u00e1tlaghozamot v\u00e1rhatsz el. <\/p>\n\n\n\n<p>Vannak r\u00e1ad\u00e1sul esetek, ahol nincs igazi el\u0151nye a koncentr\u00e1ci\u00f3nak, ilyenek p\u00e9ld\u00e1ul a szolg\u00e1ltat\u00f3k: nyissatok sz\u00e1ml\u00e1kat t\u00f6bb br\u00f3kern\u00e9l is, mert ez porlasztja az int\u00e9zm\u00e9nyi kock\u00e1zatokat.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><strong>\ud83e\udd11<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Ha \u00e9rdekel, hogy mi milyen br\u00f3kereket haszn\u00e1lunk, akkor olvasd el az al\u00e1bbi \u00edr\u00e1sainkat:<\/mark><\/strong><br>\ud83d\udcc9<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/interactive-brokers-broker-szamla-elemzes-profiknak-profi\/\">Interactive Brokers br\u00f3ker sz\u00e1mla elemz\u00e9s \u2013 Profiknak profi<\/a><br>\ud83d\udcc8<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/lightyear-broker-szamla-elemzes-egyszeruseg-es-olcsosag-kez-a-kezben\/\">LightYear br\u00f3ker sz\u00e1mla elemz\u00e9s - Egyszer\u0171s\u00e9g \u00e9s olcs\u00f3s\u00e1g k\u00e9z a k\u00e9zben<\/a><\/pre>\n\n\n\n<p>Azt viszont kevesen \u00edrj\u00e1k le a k\u00f6nyvekben, hogy a diverzifik\u00e1ci\u00f3 nem a v\u00e1rhat\u00f3 hozamot cs\u00f6kkenti, hanem a kimenetek sz\u00f3r\u00e1s\u00e1t, \u00e9s ezzel egy\u00fctt annak es\u00e9ly\u00e9t is, hogy \u00e9rdemben elt\u00e9rj az indext\u0151l. Mi\u00e9rt? Az\u00e9rt, mert ahogyan m\u00e1r feljebb is r\u00e1mutattam, az egyedi r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1logat\u00e1snak csak akkor van \u00e9rtelme, <strong>ha az \u00e1tlagn\u00e1l jobb min\u0151s\u00e9g\u0171 v\u00e1llalatokat tudsz kiv\u00e1lasztani, nyomott \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g mellett.<\/strong> Ha ezt a k\u00e9t faktort kiveszed az egyenletb\u0151l, val\u00f3j\u00e1ban nem csin\u00e1lsz m\u00e1st, mint v\u00e9letlenszer\u0171en kiv\u00e1lasztasz a piacr\u00f3l neveket, amikt\u0151l magasabb hozamot v\u00e1rsz el. Ezzel pedig visszajutsz oda, hogy sokkal egyszer\u0171bb az eg\u00e9sz piacot megvenni egy ETF form\u00e1j\u00e1ban, mert abban a veszt\u0151 \u00e9s a nyer\u0151 nevek is benne lesznek.<\/p>\n\n\n\n<p>Ha viszont a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 min\u0151s\u00e9ge jobb, az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ge pedig alacsonyabb, akkor joggal v\u00e1rhatsz el t\u0151le hossz\u00fa t\u00e1von fel\u00fclteljes\u00edt\u00e9st. Mi a hossz\u00fa t\u00e1v? Nagyj\u00e1b\u00f3l 10 \u00e9v, de minimum 7-8, ide\u00e1lis esetben pedig v\u00e9gtelen. Mi lesz itt a probl\u00e9ma a diverzifik\u00e1ci\u00f3val? <strong>Hogyha t\u00fal sok nevet v\u00e1logatsz be a portf\u00f3li\u00f3dba, akkor ugyan porlasztod a kock\u00e1zatodat &#8211; cs\u00f6kken a sz\u00f3r\u00e1s -, de a korrel\u00e1ci\u00f3 a piaccal is megn\u0151.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"757\" height=\"371\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/Kepernyokep-2026-08-29-143404.png.webp\" alt=\"A r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 korrel\u00e1ci\u00f3ja a piaccal\" class=\"wp-image-12278 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 757px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 757\/371;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/Kepernyokep-2026-08-29-143404.png.webp 757w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/Kepernyokep-2026-08-29-143404-414x203.png.webp 414w\" data-sizes=\"(max-width: 757px) 100vw, 757px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Claude, a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s egyik kulcsk\u00e9rd\u00e9se, a korrel\u00e1ci\u00f3 v\u00e1ltoz\u00e1sa a r\u00e9szv\u00e9nyek sz\u00e1m\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9s\u00e9vel<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A fenti k\u00e9pet a Claude-dal gener\u00e1ltattam, \u00e9s azt mutatja, hogyan n\u0151 a korrel\u00e1ci\u00f3 a piaccal, ha a r\u00e9szv\u00e9nyek sz\u00e1m\u00e1t n\u00f6velni kezditek. Ez\u00e9rt van az, hogy a legt\u00f6bb koncentr\u00e1lt portf\u00f3li\u00f3 10-20 k\u00f6z\u00f6tti elemsz\u00e1mmal dolgozik. <strong>Ilyen p\u00e9ld\u00e1ul a Chris W. Mayer f\u00e9le Woodlock House <strong>Family <\/strong>Capital, <\/strong>ami jellemz\u0151en 10-12 darab r\u00e9szv\u00e9nyt tart.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>R\u00e9szv\u00e9nyek<\/th><th>Korrel\u00e1ci\u00f3<\/th><th>R\u00b2<\/th><th>Tracking error<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>5<\/td><td>0.75<\/td><td>55%<\/td><td>~18%<\/td><\/tr><tr><td>10<\/td><td>0.85<\/td><td>71%<\/td><td>~13%<\/td><\/tr><tr><td>20<\/td><td>0.91<\/td><td>83%<\/td><td>~9%<\/td><\/tr><tr><td>30<\/td><td>0.94<\/td><td>88%<\/td><td>~7.5%<\/td><\/tr><tr><td>50<\/td><td>0.96<\/td><td>93%<\/td><td>~6%<\/td><\/tr><tr><td>100<\/td><td>0.98<\/td><td>96%<\/td><td>~4%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>A fenti p\u00e9ld\u00e1ban 45%-os \u00e1tlagos egyedi r\u00e9szv\u00e9nysz\u00f3r\u00e1ssal \u00e9s 0.20-as \u00e1tlagos p\u00e1ronk\u00e9nti korrel\u00e1ci\u00f3val gener\u00e1ltattam az adatokat (teh\u00e1t ez egy modellsz\u00e1m\u00edt\u00e1sos p\u00e9lda, de a l\u00e9nyeget j\u00f3l bemutatja). Az utols\u00f3 oszlop a legbesz\u00e9desebb, mert j\u00f3 k\u00f6zel\u00edt\u00e9ssel <strong>TE \u2248 45% \/ \u221aN<\/strong>. Ez az, ami val\u00f3ban sz\u00e1m\u00edt neked: <strong>nem a korrel\u00e1ci\u00f3 \u00f6nmag\u00e1ban, hanem hogy mennyire tudsz elt\u00e9rni az indext\u0151l, hiszen ha nem tudsz elt\u00e9rni az indext\u0151l, a hozamod sem lehet nagyon m\u00e1s.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: egy n\u00e9v is lehet diverzifik\u00e1lt<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Viszont vedd \u00e9szre, hogy az ilyen kutat\u00e1sok mindig a v\u00e9letlenszer\u0171en kiv\u00e1lasztott neveken alapulnak, csakhogy el\u0151sz\u0171r\u00e9ssel kiz\u00e1rhatsz egy csom\u00f3 ipar\u00e1gat.<\/strong> Ha van a portf\u00f3li\u00f3dban 3 darab vertik\u00e1lis szoftverv\u00e1llalat, az igaz\u00e1b\u00f3l nem 3 elem a portf\u00f3li\u00f3dban, hanem ink\u00e1bb csak egy, hiszen nagyj\u00e1b\u00f3l egy\u00fctt mozognak. \u00c9s h\u00e1ny darabnak sz\u00e1m\u00edtanak az olyan befektet\u00e9si konglomer\u00e1tumok, mint a Berkshire Hathaway, amiben benne van a Coca-Cola FMCG v\u00e1llalat, az Occidental Petroleum olajt\u00e1rsas\u00e1g, a BNSF vas\u00fatt\u00e1rsas\u00e1g, a Google szoftver- \u00e9s keres\u0151\u00f3ri\u00e1s \u00e9s a GEICO biztos\u00edt\u00f3 is? Biztosan nem csak 1, teh\u00e1t a v\u00e1llalatoknak lehet egy bels\u0151 diverzifik\u00e1ci\u00f3ja is. Ezeket egy\u00e9bk\u00e9nt megkeresheted az iO Charts oldal\u00e1n is, de a c\u00e9geket ak\u00e1r egyenk\u00e9nt is:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a class=\"nturl\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/stocks\/BRK-A\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Berkshire Hathaway, BRK-A<\/a>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Amire ki akarok lyukadni, hogy az elemsz\u00e1m drasztikus n\u00f6vel\u00e9s\u00e9vel egyr\u00e9szt sz\u00fcks\u00e9gszer\u0171en elfogynak a min\u0151s\u00e9gi nevek, amiket kell\u0151 m\u00e9lys\u00e9gben \u00e9rtek, m\u00e1sr\u00e9szt a piaci hozamhoz is egyre k\u00f6zelebb fogok ker\u00fclni. Arr\u00f3l nem is besz\u00e9lve, hogy a t\u00f6bb r\u00e9szv\u00e9ny t\u00f6bb munk\u00e1t is jelent, hiszen t\u00f6bb nevet kell k\u00f6vetned. Teh\u00e1t a fel\u00fclteljes\u00edt\u00e9shez, a m\u00e1r eml\u00edtettek \u00e9s m\u00e9g az egy\u00e9b, nem t\u00e1rgyalt faktorok &#8211; p\u00e9ld\u00e1ul a kis kapitaliz\u00e1ci\u00f3 &#8211; mellett koncentr\u00e1ci\u00f3ra is sz\u00fcks\u00e9g van.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Hogyan oldottam fel a fenti probl\u00e9m\u00e1t?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Mivel senki nem \u00fagy sz\u00fcletik, hogy \u00e9rtene a fundament\u00e1lis r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9shez, mint minden szakm\u00e1t az \u00e9letben, ezt is meg kell tanulni. Ez\u00e9rt tal\u00e1ltam ki m\u00e9g \u00e9vekkel ezel\u0151tt, hogy eleinte nagyobb elemsz\u00e1mmal rakom \u00f6ssze a portf\u00f3li\u00f3mat, \u00e9s k\u00f6zel 35 nevet halmoztam fel benne, majd az elemsz\u00e1mot elkezdtem cs\u00f6kkenteni. <strong>A c\u00e9l a 15-20 k\u00f6z\u00f6tti r\u00e9szv\u00e9nysz\u00e1m, mert nekem ez a komfortos <\/strong>(a 15-h\u00f6z k\u00f6zelebbi a jobb), most tartok 24 darab v\u00e1llalatn\u00e1l a jelenlegi \u00e1ll\u00e1s szerint, \u00e9s ez a sz\u00e1m folyamatosan esik \u00e9s k\u00f6zel\u00edt a sz\u00e1momra ide\u00e1lis 15-20 fel\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>Ehhez kellett eddig t\u00f6bb mint 6 \u00e9v, de nyilv\u00e1n csak azt tudom megvenni \u00e9s eladni, amit \u201cPiac \u00dar\u201d felk\u00edn\u00e1l. Term\u00e9szetesen ez nem azt jelenti, hogy ennyi id\u0151 alatt csak 35 darab v\u00e1llalat volt a portf\u00f3li\u00f3mban, a val\u00f3s sz\u00e1mot olyan 70-re tippelem. Ennek az oka az, hogy voltak olyan egyedi lehet\u0151s\u00e9gek, amik az adott pillanatban helyes d\u00f6nt\u00e9snek bizonyultak, de nem lehetett \u0151ket hosszabb ideig tartani.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed aligncenter is-type-wp-embed is-provider-be-gyaz-s wp-block-embed-be-gyaz-s\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"1ANWwaoG9H\"><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/opec-olaj-reszvenyek-olajvallalatok\/\">Olaj r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e9s OPEC: piac, kock\u00e1zatok, szektorlogika<\/a><\/blockquote><iframe class=\"wp-embedded-content lazyload\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; visibility: hidden;\" title=\"&#8220;Olaj r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e9s OPEC: piac, kock\u00e1zatok, szektorlogika&#8221; &#8212; \" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/opec-olaj-reszvenyek-olajvallalatok\/embed\/#?secret=omK8tv7L9P#?secret=1ANWwaoG9H\" data-secret=\"1ANWwaoG9H\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" data-load-mode=\"1\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Ilyen volt p\u00e9ld\u00e1ul a 2020-as COVID-j\u00e1rv\u00e1ny ut\u00e1ni olajpiaci \u00f6sszeoml\u00e1s a negat\u00edv olaj\u00e1rral, ahol egy\u00e9rtelm\u0171 volt, hogy az olajr\u00e9szv\u00e9nyekben jelent\u0151s fel\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00e9si potenci\u00e1l van, hiszen az \u00e1r nem lehet \u00e9vekig negat\u00edv.<\/strong> Az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi korrekci\u00f3 ut\u00e1n kisz\u00e1lltam ezekb\u0151l a poz\u00edci\u00f3kb\u00f3l, hiszen hosszabb t\u00e1von nem \u00e9rdemes \u0151ket tartani. Err\u0151l annak idej\u00e9n t\u00f6bb cikket is \u00edrtam, ezeket l\u00e1thatj\u00e1tok az al\u00e1bbi linkeken.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-be-gyaz-s wp-block-embed-be-gyaz-s\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"cdfn5LU2v9\"><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/olaj\/\">Olajbefektet\u00e9s r\u00e9szv\u00e9nyekkel: kock\u00e1zat, hozam, buktat\u00f3k<\/a><\/blockquote><iframe class=\"wp-embedded-content lazyload\" sandbox=\"allow-scripts\" security=\"restricted\" style=\"position: absolute; visibility: hidden;\" title=\"&#8220;Olajbefektet\u00e9s r\u00e9szv\u00e9nyekkel: kock\u00e1zat, hozam, buktat\u00f3k&#8221; &#8212; \" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/olaj\/embed\/#?secret=R6lYHvR68e#?secret=cdfn5LU2v9\" data-secret=\"cdfn5LU2v9\" width=\"600\" height=\"338\" frameborder=\"0\" marginwidth=\"0\" marginheight=\"0\" scrolling=\"no\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" data-load-mode=\"1\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Term\u00e9szetesen ennek az ellenkez\u0151je is igaz, 2020 m\u00e1jus\u00e1ban vettem meg a Simon Property Group (SPG) nev\u0171 REIT-et, ami ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1n is az akkori \u00e1rfolyammal sz\u00e1molva 9.9% osztal\u00e9khozamot biztos\u00edt (pedig az\u00f3ta 15%-r\u00f3l 30%-ra emelkedett a visszatartott ad\u00f3), ez a 7. \u00e9v, hogy tartom a pap\u00edrt, egyszer\u0171en nincs mi\u00e9rt eladnom. De ezek a kiv\u00e9telek er\u0151s\u00edtik a szab\u00e1lyt, a filoz\u00f3fi\u00e1mra nem ez a jellemz\u0151, amikor r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3t \u00e1ll\u00edtok \u00f6ssze.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: alapelvek<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p><strong>Alapvet\u0151en long-only befektet\u0151 vagyok.<\/strong> Ez azt jelenti, hogyha megvettem egy r\u00e9szv\u00e9nyt, akkor hossz\u00fa id\u0151n \u00e1t, minimum p\u00e1r \u00e9vig, de ide\u00e1lis esetben a v\u00e9gtelens\u00e9gig tartom. Nincs shortol\u00e1s, mert ott a matek nem nekem kedvez, ellent\u00e9tben a hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa tart\u00e1sn\u00e1l. Mi\u00e9rt? Az\u00e9rt, mert:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udcc8<strong>ha long ir\u00e1nyba fektetsz be, akkor az emelked\u00e9sre j\u00e1tszol.<\/strong> A r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1rfolyammozg\u00e1sa lefele korl\u00e1tos (legrosszabb esetben is csak 0 lehet), felfele viszont korl\u00e1tlan, <strong>teh\u00e1t a vesztes\u00e9ged korl\u00e1tozott.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcc9 ha short ir\u00e1nyba fektetsz be, akkor az es\u00e9sre j\u00e1tszol. <\/strong>A r\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1rfolyammozg\u00e1sa lefele korl\u00e1tos, felfele viszont korl\u00e1tlan, teh\u00e1t a nyeres\u00e9ged maximum 100% lehet (ha null\u00e1ra megy a pap\u00edr), a vesztes\u00e9ged viszont elvben korl\u00e1tlan, a gyakorlatban a margin call z\u00e1r ki a piacr\u00f3l (amikor a br\u00f3ker fedezet hi\u00e1ny\u00e1ban likvid\u00e1lja a pap\u00edrjaidat).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A dolgokat tov\u00e1bb tudod rontani t\u0151ke\u00e1tt\u00e9tellel, sz\u00e1rmaztatott term\u00e9kekkel &#8211; pl. CFD, warrant, opci\u00f3 stb. -, ha nem \u00e9rtesz hozz\u00e1, ez\u00e9rt ilyeneket sem csin\u00e1lok. Helyette a v\u00e1llalatokat fundament\u00e1lisan elemzem, van is az iO Charts oldal\u00e1n vagy 25 darab m\u00e9lyelemz\u00e9s: <a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/category\/reszvenyelemzes\/melyelemzesek\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">M\u00e9lyelemz\u00e9sek<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Ha a hozamomat n\u00f6velni akarom, akkor alapvet\u0151en koncentr\u00e1lom a portf\u00f3li\u00f3mat <\/strong>(kevesebb n\u00e9v, nagyobb volatilit\u00e1s, magasabb kock\u00e1zat), nem vagyok a diverzifik\u00e1ci\u00f3 h\u00edve, hiszen akkor vehetn\u00e9k ETF-eket is (b\u00e1r egyedi r\u00e9szv\u00e9nyekb\u0151l alapvet\u0151en jobb min\u0151s\u00e9g\u0171 \u00e9s m\u00e9g mindig diverzifik\u00e1lt portf\u00f3li\u00f3t lehet \u00f6sszerakni, csak nem igaz\u00e1n \u00e9ri meg a bele fektetett munk\u00e1t).<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: ilyen c\u00e9geket keressetek!<\/h3>\n\n\n\n<p>De mi alapj\u00e1n d\u00f6nt\u00f6m el, hogy milyen neveket veszek v\u00e9g\u00fcl meg? A befektet\u00e9si filoz\u00f3fi\u00e1m az \u00e9vek sor\u00e1n sokat v\u00e1ltozott, de alapvet\u0151en az al\u00e1bbi karakterisztik\u00e1val rendelkez\u0151, a piaci \u00e1tlagn\u00e1l l\u00e9nyegesen jobb min\u0151s\u00e9g\u0171 c\u00e9geket keresek, amelyek:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udcb0 alacsony t\u0151keig\u00e9nnyel m\u0171k\u00f6dnek (teh\u00e1t nem t\u0151keintenz\u00edv, a negat\u00edv m\u0171k\u00f6d\u0151t\u0151ke m\u00e9g jobb),<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\udd16 nehezen diszrupt\u00e1lhat\u00f3k az AI-jal (ett\u0151l m\u00e9g lehet szoftverc\u00e9g),<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udd04 nem, vagy maximum r\u00e9szlegesen ciklikusak,<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udff0 er\u0151s versenyel\u0151ny\u00fck van (ezt illeti Buffett &#8222;economic moat&#8221; n\u00e9vvel),<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udee3\ufe0f hossz\u00fa kifut\u00e1ssal rendelkeznek, a n\u00f6veked\u00e9sre nagy a t\u00e9r,<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\udd1d korrekt menedzser, megfelel\u0151 menedzser\u00f6szt\u00f6nz\u0151k (van skin in the game, egy ir\u00e1nyba mutatnak a menedzsment hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa \u00e9rdekei a v\u00e1llalat\u00e9val),<\/li>\n\n\n\n<li>\u2696\ufe0f alacsony az ad\u00f3ss\u00e1guk vagy nem magasabb, mint az indokolt (pl. a sorozatfelv\u00e1s\u00e1rl\u00f3 v\u00e1llalatoknak lehet ad\u00f3ss\u00e1guk, ha t\u0151ke\u00e1tt\u00e9telk\u00e9nt haszn\u00e1lj\u00e1k),<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udff7\ufe0f megfelel\u0151 \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gen forognak (nem kell, hogy olcs\u00f3 legyen, j\u00f3 a fair \u00e9rt\u00e9k is).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u261d\ufe0f<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Val\u00f3j\u00e1ban ezeknek a tulajdons\u00e1goknak egy r\u00e9sze - p\u00e9ld\u00e1ul a j\u00f3 menedzsment, a versenyel\u0151ny, a korrekt menedzseri \u00f6szt\u00f6nz\u0151k - pont azt defini\u00e1lja, amit a min\u0151s\u00e9g alatt \u00e9rtek, \u00edgy a dolog egy kicsit \u00f6nbeteljes\u00edt\u0151 is.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: ezek viszont kimaradnak!<\/h3>\n\n\n\n<p>A kor\u00e1bbiakb\u00f3l l\u00e1that\u00f3, a fenti kiv\u00e1logat\u00e1si szempontok alapj\u00e1n a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 nem igaz\u00e1n \u00e1llhat az al\u00e1bbi kateg\u00f3ri\u00e1kb\u00f3l:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u26cf\ufe0f alapanyag (p\u00e9ld\u00e1ul b\u00e1ny\u00e1k),<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udd0c k\u00f6zm\u0171 (villany, csatorna, stb.),<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udee2\ufe0f energia (g\u00e1z, olaj, ur\u00e1n stb.),<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udfe2 REIT (ingatlankezel\u0151 v\u00e1llalatok),<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udc8e luxus (divatm\u00e1rk\u00e1k, ruha, \u00f3r\u00e1k, g\u00e9pj\u00e1rm\u0171vek, \u00e9kszerek, p\u00e1r kiv\u00e9telt\u0151l eltekintve, mint a Herm\u00e8s \u00e9s a Ferrari),<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udc8a gy\u00f3gyszeripari \u00e9s biotech v\u00e1llalatok (ciklikus, folyamatos nyom\u00e1s a pipeline risk miatt),<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udfed \u00e9s az ipari r\u00e9szv\u00e9nyek is kiesnek, kev\u00e9s kiv\u00e9tellel.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Term\u00e9szetesen mindig vannak kiv\u00e9telek, azok mindig er\u0151s\u00edtik a szab\u00e1lyt, de alapvet\u0151en nem jellemz\u0151, hogy a fenti kateg\u00f3ri\u00e1kb\u00f3l v\u00e1lasztok c\u00e9geket.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Defini\u00e1ljuk, mit jelent az, hogy j\u00f3 c\u00e9g<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Ha a fenti felsorol\u00e1st le akarom egyszer\u0171s\u00edteni, akkor igaz\u00e1b\u00f3l csak 2+1 dolgot figyelek a c\u00e9lpontjaimn\u00e1l:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udcb0<strong>T\u0151keallok\u00e1ci\u00f3:<\/strong> minden v\u00e1llalat az\u00e9rt l\u00e9tezik, hogy nyeres\u00e9get termeljen. A k\u00e9rd\u00e9s az, hogy mi t\u00f6rt\u00e9nik v\u00e9gs\u0151 soron a megtermelt k\u00e9szp\u00e9nzzel. <strong>Min\u00e9l tov\u00e1bb tudja a v\u00e1llalat alaptev\u00e9kenys\u00e9g\u00e9n bel\u00fcl nagy megt\u00e9r\u00fcl\u00e9ssel forgatni a k\u00e9szp\u00e9nzt (IRR), hossz\u00fa t\u00e1von ann\u00e1l magasabb lesz az \u00e1rfolyama is.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\uddd1\u200d\ud83d\udcbc<strong>Az igazgat\u00f3s\u00e1g \u00e9s a menedzsment: <\/strong>a menedzsment vezeti a v\u00e1llalatot \u00e9s hat\u00e1roz a t\u0151keallok\u00e1ci\u00f3r\u00f3l. Vagyis az els\u0151 \u00e9s a m\u00e1sodik pont szorosan \u00f6sszefon\u00f3dik. <strong>Ha a menedzsment \u00f6szt\u00f6nz\u0151i a v\u00e1llalat hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa \u00e9rdekeivel egy ir\u00e1nyba mutatnak, akkor a vezet\u0151s\u00e9g \u00e9rdekelt lesz a v\u00e1llalat siker\u00e9ben, ez\u00e9rt is kell erre k\u00fcl\u00f6n odafigyelni.<\/strong> Tulajdonk\u00e9ppen a v\u00e1llalati kult\u00fara is ide kapcsol\u00f3dik, hiszen ezt szint\u00e9n az igazgat\u00f3s\u00e1g \u00e9s a menedzsment hat\u00e1rozza meg.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcb5<strong>\u00c9rt\u00e9kelts\u00e9g:<\/strong> b\u00e1rmennyire is j\u00f3nak t\u0171nik egy v\u00e1llalat egy r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s eset\u00e9ben <strong>az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g nagyon sokat sz\u00e1m\u00edt. <\/strong>Egyr\u00e9szt, senki nem t\u00e9vedhetetlen, m\u00e1sr\u00e9szt az alacsonyabb szorz\u00f3k lefel\u00e9 limit\u00e1lj\u00e1k a vesztes\u00e9get, felfel\u00e9 pedig hozz\u00e1adnak a leend\u0151 nyeres\u00e9ghez.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Egy kicsit m\u00e9g maradok az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gn\u00e9l, mert szerintem kevesen \u00e9rtik meg, ez mennyire neuralgikus pontja a befektet\u00e9seknek. Szokt\u00e1k ezt biztons\u00e1gi r\u00e1hagy\u00e1snak is h\u00edvni, ami a t\u00e9ved\u00e9sek elleni \u201cbiztos\u00edt\u00e9k\u201d. Min\u00e9l nagyobb a meggy\u0151z\u0151d\u00e9sem egy c\u00e9lponttal kapcsolatban, ann\u00e1l magasabb lehet az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g, min\u00e9l kisebb, ann\u00e1l alacsonyabb. Egy p\u00e9ld\u00e1val r\u00e1vil\u00e1g\u00edtan\u00e9k a fentiekre:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83c\udfaf maxim\u00e1lis meggy\u0151z\u0151d\u00e9s: <\/strong>ha az \u00e1ltalam legjobbnak tartott c\u00e9g fair \u00e9rt\u00e9ke 100 USD \u00e9s az \u00e1rfolyam is 100 USD, akkor egy kezd\u0151 poz\u00edci\u00f3t felveszek bel\u0151le,<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udc4d maxim\u00e1lisn\u00e1l eggyel alacsonyabb: <\/strong>a fair \u00e9rt\u00e9ke alatt ~20-30% r\u00e1hagy\u00e1ssal m\u00e1r felveszek egy kezd\u0151 poz\u00edci\u00f3t,<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\udd14 el\u00e9g j\u00f3 meggy\u0151z\u0151d\u00e9s: <\/strong>a fair \u00e9rt\u00e9ke alatt 50% r\u00e1hagy\u00e1ssal m\u00e1r felveszek egy kezd\u0151 poz\u00edci\u00f3t.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Mint l\u00e1that\u00f3, m\u00e1r a j\u00f3 meggy\u0151z\u0151d\u00e9sn\u00e9l sem biztos, hogy bev\u00e1logatom az adott c\u00e9get a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3ba, hiszen hossz\u00fa t\u00e1vra akarom tartani.<strong> \u00cdgy sokkal t\u00f6bbsz\u00f6r NEM veszem meg az adott v\u00e1llalatot, mint amikor igen.<\/strong> Sim\u00e1n lehet, hogy az els\u0151 fundament\u00e1lis el\u0151sz\u0171r\u00e9s ut\u00e1n megmarad\u00f3 10 n\u00e9vb\u0151l is csak 1 ker\u00fcl be a portf\u00f3li\u00f3ba. Ennek a legt\u00f6bbsz\u00f6r az oka az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g, de legal\u00e1bb az esetek fel\u00e9ben kider\u00fcl menet k\u00f6zben valami turpiss\u00e1g, ami nem tetszik \u00e9s kiejti a c\u00e9lpontot. <\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"581\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-13-1024x581.png.webp\" alt=\"A r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 egyik neve, az Adobe \u00e1rfolyama a cs\u00facst\u00f3l a m\u00e9lypontig, -68%\" class=\"wp-image-12282 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/581;width:1055px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-13-1024x581.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-13-414x235.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-13-768x436.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-13.png.webp 1220w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>,&nbsp;a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s egyik l\u00e9p\u00e9se az Adobe megv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa volt a -68%-os es\u00e9s ut\u00e1n<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Erre j\u00f3 p\u00e9lda az Adobe (ADBE) esete, amit:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udd1d 630 USD volt a legmagasabb pontja az \u00e1rfolyamnak,<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udce4 363 USD-n eladtam,<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udce5 200 USD-n visszavettem,<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcc8 292 USD az \u00e1rfolyama a cikk \u00edr\u00e1s\u00e1nak pillanat\u00e1ban, ami durv\u00e1n +46%-os \u00e1rfolyamnyeres\u00e9g.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"571\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-14-1024x571.png.webp\" alt=\"A r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 egyik neve, az Adobe felpattan\u00e1sa\" class=\"wp-image-12283 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/571;width:1055px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-14-1024x571.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-14-414x231.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-14-768x428.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-14.png.webp 1220w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>,&nbsp;az Adobe \u00e1rfolyama a m\u00e9lypontt\u00f3l mostan\u00e1ig, +46%<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A fentiekb\u0151l l\u00e1tszik, hogy nagyon nem mindegy mi volt a besz\u00e1ll\u00e1si \u00e1ratok, m\u00e1shogyan fogalmazva: mekkora margin of safety-t alkalmaztatok az aktu\u00e1lis fair \u00e1rhoz k\u00e9pest. Ha megn\u00e9zitek a teljes \u00e1rfolyamot, akkor m\u00e9g mindig 54%-os es\u00e9sben van, annak ellen\u00e9re, hogy m\u00e9gis 46% pluszban vagyok a pap\u00edrral. Sokszor \u00e9geti az ember kez\u00e9t a szabad k\u00e9szp\u00e9nz, \u00e9s er\u0151szakkal akarja a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 megfelel\u0151 neveit megtal\u00e1lni, de ez szinte sosem vezet eredm\u00e9nyre. Helyette legy\u00e9l t\u00fcrelmes, a piac mindig ad lehet\u0151s\u00e9geket.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"574\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-15-1024x574.png.webp\" alt=\"a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s egyik kulcsk\u00e9rd\u00e9se az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\" class=\"wp-image-12285 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/574;width:1055px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-15-1024x574.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-15-414x232.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-15-768x431.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/08\/image-15.png.webp 1227w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s:&nbsp;<a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>,&nbsp;a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s egyik kulcsk\u00e9rd\u00e9se az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Ez\u00e9rt nagyon fontos a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 eset\u00e9ben az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g, ami nem egyenl\u0151 az id\u0151z\u00edt\u00e9ssel. A rossz besz\u00e1ll\u00f3k \u00e9vekre t\u00f6nkre tudj\u00e1k tenni a hozamotokat, m\u00e9g akkor is, ha v\u00e9g\u00fcl igazatok lesz. Ahogyan a Fellegi Tam\u00e1s \u00e1ltal \u00edrt &#8222;B\u00e1rki lehet t\u0151zsd\u00e9s \u2013 Egy befektet\u0151 kalandjai a valutapiact\u00f3l a t\u0151zsd\u00e9ig&#8221; c\u00edm\u0171 k\u00f6nyvben fogalmazott: 2+2=4, de n\u00e9ha 2+2=5-1 vagy 6-2. <strong>Vagyis ha rossz id\u0151ben igazatok van, az majdnem ugyanaz, mintha j\u00f3 id\u0151ben t\u00e9vedtek.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: \u00f6sszefoglal\u00e1s<\/h2>\n\n\n\n<p>A fentiekben elmondtam a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s alapelveit, a m\u00e1sodik r\u00e9szben j\u00f6nnek majd a konkr\u00e9t nevek, sz\u00e1m szerint 24 k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 r\u00e9szv\u00e9ny. Ezeket kateg\u00f3ri\u00e1ba is soroltam a k\u00f6nnyebb \u00e9rthet\u0151s\u00e9g v\u00e9gett, \u00edgy k\u00f6nnyebben tudod majd k\u00f6vetni a logik\u00e1mat. Addig is azt javaslom, hogy vesd pap\u00edrra, milyen befektet\u00e9si alapelvek \u00e9s id\u0151t\u00e1v ment\u00e9n akarsz befektetni.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">\u261d\ufe0fAddig is, am\u00edg a m\u00e1sodik r\u00e9szt el nem olvasod, aj\u00e1nlom a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 kezel\u0151nket az oldalunkon: <a class=\"nturl\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">iO Charts<\/a>.<\/mark><\/strong><\/pre>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<style>\n.io-faq {\n  --faq-navy:      #1b3a5f;\n  --faq-accent:    #e2662c;\n  --faq-text:      #333333;\n  --faq-line:      #dfe5ec;\n  --faq-hover:     #eef4fa;\n  --faq-bg:        #f4f8fc;\n\n  background: var(--faq-bg);\n  padding: 2em 2em 1.5em 2em;\n  border-radius: 10px;\n  max-width: 100%;\n  margin: 2.5em 0;\n}\n\n.io-faq__title {\n  text-align: center;\n  color: var(--faq-navy);\n  margin: 0 0 1.5em 0;\n}\n\n.io-faq__subtitle {\n  display: flex;\n  align-items: center;\n  gap: 1.1em;\n  color: var(--faq-accent);\n  margin: 0 0 1.8em 0;\n  font-size: .95em;\n  white-space: nowrap;\n}\n\n.io-faq__subtitle::before,\n.io-faq__subtitle::after {\n  content: \"\";\n  flex: 1;\n  height: 1px;\n  opacity: .45;\n}\n\n.io-faq__subtitle::before {\n  background: linear-gradient(to right, transparent, var(--faq-accent));\n}\n\n.io-faq__subtitle::after {\n  background: linear-gradient(to left, transparent, var(--faq-accent));\n}\n\n.io-faq__intro {\n  text-align: left;\n  color: var(--faq-text);\n  line-height: 1.7;\n  margin: 0 0 2em 0;\n}\n\n.io-faq__intro p { margin: 0 0 .9em 0; }\n.io-faq__intro p:last-child { margin-bottom: 0; }\n\n.io-faq__item {\n  border-bottom: 1px solid var(--faq-line);\n}\n\n.io-faq__item:first-of-type {\n  border-top: 1px solid var(--faq-line);\n}\n\n.io-faq__q {\n  display: block;\n  padding: 18px 44px 18px 4px;\n  margin: 0;\n  cursor: pointer;\n  position: relative;\n  list-style: none;\n  transition: background .15s ease;\n}\n\n.io-faq__q::-webkit-details-marker { display: none; }\n.io-faq__q::marker { content: \"\"; }\n\n.io-faq__q:hover { background: var(--faq-hover); }\n\n.io-faq__q h3 {\n  margin: 0;\n  padding: 0;\n  font-size: 1.08em;\n  font-weight: 700;\n  line-height: 1.45;\n  color: var(--faq-navy);\n  font-family: inherit;\n  border: 0;\n}\n\n.io-faq__q::after {\n  content: \"\";\n  position: absolute;\n  right: 14px;\n  top: 50%;\n  width: 9px;\n  height: 9px;\n  border-right: 2px solid var(--faq-navy);\n  border-bottom: 2px solid var(--faq-navy);\n  transform: translateY(-70%) rotate(45deg);\n  transition: transform .25s ease;\n}\n\n.io-faq__item[open] .io-faq__q h3 { color: var(--faq-accent); }\n\n.io-faq__item[open] .io-faq__q::after {\n  border-color: var(--faq-accent);\n  transform: translateY(-25%) rotate(-135deg);\n}\n\n.io-faq__a {\n  padding: 0 44px 20px 4px;\n  color: var(--faq-text);\n  line-height: 1.7;\n}\n\n.io-faq__a p { margin: 0 0 .8em 0; }\n.io-faq__a p:last-child { margin-bottom: 0; }\n\n.io-faq__disclaimer {\n  margin: 2em 0 0 0;\n  padding: 16px 18px;\n  border-left: 3px solid var(--faq-accent);\n  background: rgba(255, 255, 255, .55);\n  border-radius: 6px;\n  color: var(--faq-text);\n  font-size: .85em;\n  font-style: italic;\n  line-height: 1.6;\n  opacity: .9;\n}\n\n.io-faq__disclaimer strong {\n  font-style: normal;\n  color: var(--faq-navy);\n}\n\n@media (max-width: 600px) {\n  .io-faq { padding: 1.5em 1.2em 1em 1.2em; }\n  .io-faq__q { padding: 15px 38px 15px 2px; }\n  .io-faq__q h3 { font-size: 1em; }\n  .io-faq__a { padding: 0 10px 16px 2px; }\n  .io-faq__disclaimer { padding: 14px; }\n}\n\n@media (max-width: 480px) {\n  .io-faq__subtitle { gap: .6em; font-size: .85em; }\n}\n<\/style>\n\n<div class=\"io-faq\">\n\n  <h2 class=\"io-faq__title\">Gyakran Ism\u00e9telt K\u00e9rd\u00e9sek a r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9r\u0151l<\/h2>\n  <div class=\"io-faq__subtitle\">V\u00e1laszok a leggyakoribb k\u00e9rd\u00e9sekre<\/div>\n\n  <div class=\"io-faq__intro\">\n    <p>Most kezden\u00e9l portf\u00f3li\u00f3t \u00e9p\u00edteni, vagy m\u00e1r benne vagy \u00e9s a k\u00f6vetkez\u0151 l\u00e9p\u00e9sen gondolkodsz? Itt t\u00f6m\u00f6r v\u00e1laszokat tal\u00e1lsz a legt\u00f6bbet k\u00e9rdezett t\u00e9m\u00e1kra: mikor \u00e9ri meg egy\u00e1ltal\u00e1n egyedi r\u00e9szv\u00e9nyt venni ETF helyett, h\u00e1ny nevet \u00e9rdemes tartani, mit csin\u00e1l val\u00f3j\u00e1ban a diverzifik\u00e1ci\u00f3 a hozamoddal, h\u00e1ny elemnek sz\u00e1m\u00edt egy konglomer\u00e1tum, milyen szempontok alapj\u00e1n v\u00e1logatok, \u00e9s mekkora biztons\u00e1gi r\u00e1hagy\u00e1ssal sz\u00e1llok be.<\/p>\n    <p>Kattints b\u00e1rmelyik k\u00e9rd\u00e9sre, \u00e9s kiny\u00edlik a v\u00e1lasz. Ezek sz\u00e1nd\u00e9kosan r\u00f6vid \u00f6sszefoglal\u00f3k: ha a r\u00e9szletek is \u00e9rdekelnek, azokat feljebb, a cikk megfelel\u0151 fejezeteiben bontom ki b\u0151vebben. Fontos: az itt le\u00edrtak a saj\u00e1t gyakorlatomat t\u00fckr\u00f6zik, nem \u00e1ltal\u00e1nos receptet adnak.<\/p>\n  <\/div>\n\n  <details class=\"io-faq__item\">\n    <summary class=\"io-faq__q\"><h3>Mikor \u00e9ri meg egyedi r\u00e9szv\u00e9nyt venni ETF helyett?<\/h3><\/summary>\n    <div class=\"io-faq__a\">\n      <p>Akkor, ha k\u00e9t dolgot egyszerre tudsz teljes\u00edteni: az \u00e1tlagn\u00e1l jobb min\u0151s\u00e9g\u0171 v\u00e1llalatokat v\u00e1lasztasz ki, \u00e9s ezt megfelel\u0151 \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gen teszed. Ha ez a k\u00e9t faktor kiesik, gyakorlatilag v\u00e9letlenszer\u0171en v\u00e1logatsz neveket a piacr\u00f3l, amivel egyszer\u0171bb \u00e9s olcs\u00f3bb az eg\u00e9sz piacot megvenni egy ETF-en kereszt\u00fcl.<\/p>\n      <p>Ehhez id\u0151 \u00e9s bels\u0151 motiv\u00e1ci\u00f3 kell. N\u00e1lam ez t\u00f6bb mint hat \u00e9v tanul\u00e1st jelentett, \u00e9s a folyamat m\u00e1ig tart. Akinek erre nincs ideje vagy kedve, annak \u0151szint\u00e9n az ETF a jobb v\u00e1lasz, cser\u00e9be a piaci \u00e1tlaghozam\u00e9rt.<\/p>\n    <\/div>\n  <\/details>\n\n  <details class=\"io-faq__item\">\n    <summary class=\"io-faq__q\"><h3>Hogyan lehet k\u00e9t ETF-b\u0151l 60\/40-es portf\u00f3li\u00f3t \u00f6sszerakni?<\/h3><\/summary>\n    <div class=\"io-faq__a\">\n      <p>Elvben el\u00e9g egy glob\u00e1lis r\u00e9szv\u00e9ny ETF (p\u00e9ld\u00e1ul a VWCE, a Vanguard FTSE All-World UCITS ETF, 0.14% TER) \u00e9s egy \u00e1llampap\u00edr ETF. A k\u00f6lts\u00e9gszint 0.07% \u00e9s 0.20% k\u00f6z\u00f6tt mozog, ami a banki alapokhoz k\u00e9pest nagys\u00e1grendi el\u0151ny, \u00e9s az eg\u00e9szet \u00e9vekre el lehet tenni.<\/p>\n      <p>A k\u00f6tv\u00e9nyl\u00e1b kiv\u00e1laszt\u00e1s\u00e1n\u00e1l viszont figyelj a durationre. Egy 1-3 \u00e9ves \u00e1llampap\u00edr ETF gyakorlatilag k\u00e9szp\u00e9nz-helyettes\u00edt\u0151: a klasszikus 60\/40 att\u00f3l m\u0171k\u00f6dik, hogy a k\u00f6tv\u00e9nyl\u00e1b hosszabb durationnel r\u00e9szv\u00e9nyp\u00e1nikban ellens\u00falyoz. Emellett egy USD-alap\u00fa, fedezetlen k\u00f6tv\u00e9ny ETF devizakock\u00e1zatot visz a portf\u00f3li\u00f3d \u201ebiztons\u00e1gos&#8221; fel\u00e9be.<\/p>\n    <\/div>\n  <\/details>\n\n  <details class=\"io-faq__item\">\n    <summary class=\"io-faq__q\"><h3>Cs\u00f6kkenti-e a diverzifik\u00e1ci\u00f3 a hozamot?<\/h3><\/summary>\n    <div class=\"io-faq__a\">\n      <p>Nem a v\u00e1rhat\u00f3 hozamot cs\u00f6kkenti, hanem a kimenetek sz\u00f3r\u00e1s\u00e1t. Azonos v\u00e1rhat\u00f3 hozam\u00fa nevekb\u0151l \u00e1ll\u00f3 portf\u00f3li\u00f3 v\u00e1rhat\u00f3 hozama ugyanaz marad akkor is, ha 5 vagy 50 elem\u0171. Amit a diverzifik\u00e1ci\u00f3 t\u00e9nylegesen elvesz, az annak az es\u00e9lye, hogy \u00e9rdemben elt\u00e9rj az indext\u0151l, \u00e9s ez felfel\u00e9 \u00e9s lefel\u00e9 egyar\u00e1nt igaz.<\/p>\n      <p>Vagyis a koncentr\u00e1ci\u00f3 sz\u00fcks\u00e9ges felt\u00e9tele a fel\u00fclteljes\u00edt\u00e9snek, de nem el\u00e9gs\u00e9ges. Ha nincs val\u00f3di kiv\u00e1laszt\u00e1si k\u00e9pess\u00e9ged, a koncentr\u00e1ci\u00f3 csak a sz\u00f3r\u00e1sodat n\u00f6veli, a hozamodat nem.<\/p>\n    <\/div>\n  <\/details>\n\n  <details class=\"io-faq__item\">\n    <summary class=\"io-faq__q\"><h3>H\u00e1ny r\u00e9szv\u00e9nyt \u00e9rdemes tartani egy portf\u00f3li\u00f3ban?<\/h3><\/summary>\n    <div class=\"io-faq__a\">\n      <p>A koncentr\u00e1lt portf\u00f3li\u00f3k jellemz\u0151en 10-20 nevet tartanak, \u00e9s a sz\u00f3r\u00e1sg\u00f6rbe t\u00e9rde is nagyj\u00e1b\u00f3l 15-25 k\u00f6z\u00f6tt van. Ef\u00f6l\u00f6tt a tov\u00e1bbi nevek margin\u00e1lis haszna gyorsan null\u00e1hoz tart, mik\u00f6zben a piaci korrel\u00e1ci\u00f3 tov\u00e1bb n\u0151 \u00e9s a k\u00f6vetend\u0151 c\u00e9gek sz\u00e1ma is emelkedik.<\/p>\n      <p>\u00c9n 35 n\u00e9vvel kezdtem, mert a fundament\u00e1lis elemz\u00e9st tanulni kellett, majd elkezdtem cs\u00f6kkenteni az elemsz\u00e1mot. Jelenleg 24 v\u00e1llalatn\u00e1l tartok, a c\u00e9l a 15-20 k\u00f6z\u00f6tti s\u00e1v, ezen bel\u00fcl is ink\u00e1bb a 15-h\u00f6z k\u00f6zelebb.<\/p>\n    <\/div>\n  <\/details>\n\n  <details class=\"io-faq__item\">\n    <summary class=\"io-faq__q\"><h3>Mi az a tracking error \u00e9s mi\u00e9rt fontosabb a korrel\u00e1ci\u00f3n\u00e1l?<\/h3><\/summary>\n    <div class=\"io-faq__a\">\n      <p>A tracking error azt m\u00e9ri, hogy a portf\u00f3li\u00f3d hozama mennyire tud elt\u00e9rni a referenciaindex\u00e9t\u0151l. J\u00f3 k\u00f6zel\u00edt\u00e9ssel a portf\u00f3li\u00f3ban l\u00e9v\u0151 nevek sz\u00e1m\u00e1nak gy\u00f6k\u00e9vel cs\u00f6kken, teh\u00e1t 10 n\u00e9vn\u00e9l nagyj\u00e1b\u00f3l 13%, 30 n\u00e9vn\u00e9l 7.5%, 100 n\u00e9vn\u00e9l m\u00e1r csak 4%.<\/p>\n      <p>Ez az\u00e9rt fontosabb sz\u00e1m, mint maga a korrel\u00e1ci\u00f3, mert ha nem tudsz elt\u00e9rni az indext\u0151l, akkor a hozamod sem lehet \u00e9rdemben m\u00e1s. A sz\u00e1mok modellsz\u00e1m\u00edt\u00e1sb\u00f3l sz\u00e1rmaznak, 45%-os \u00e1tlagos egyedi r\u00e9szv\u00e9nysz\u00f3r\u00e1s \u00e9s 0.20-as \u00e1tlagos p\u00e1ronk\u00e9nti korrel\u00e1ci\u00f3 felt\u00e9telez\u00e9s\u00e9vel.<\/p>\n    <\/div>\n  <\/details>\n\n  <details class=\"io-faq__item\">\n    <summary class=\"io-faq__q\"><h3>H\u00e1ny elemnek sz\u00e1m\u00edt egy konglomer\u00e1tum, p\u00e9ld\u00e1ul a Berkshire Hathaway?<\/h3><\/summary>\n    <div class=\"io-faq__a\">\n      <p>Biztosan t\u00f6bbnek, mint egynek. A Berkshire tulajdonolja a BNSF vas\u00fatt\u00e1rsas\u00e1got \u00e9s a GEICO biztos\u00edt\u00f3t, emellett r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3j\u00e1ban ott van a Coca-Cola, az Occidental Petroleum \u00e9s az Alphabet is. Ezek elt\u00e9r\u0151 kock\u00e1zati faktorokt\u00f3l f\u00fcggenek, teh\u00e1t a v\u00e1llalatoknak lehet bels\u0151 diverzifik\u00e1ci\u00f3ja.<\/p>\n      <p>Ford\u00edtva is m\u0171k\u00f6dik viszont: ha h\u00e1rom vertik\u00e1lis szoftverv\u00e1llalat van a portf\u00f3li\u00f3dban, az val\u00f3j\u00e1ban nem h\u00e1rom elem, hanem ink\u00e1bb egy, mert nagyj\u00e1b\u00f3l egy\u00fctt mozognak. Nem az elemsz\u00e1m sz\u00e1m\u00edt, hanem a korrel\u00e1ci\u00f3s szerkezet.<\/p>\n    <\/div>\n  <\/details>\n\n  <details class=\"io-faq__item\">\n    <summary class=\"io-faq__q\"><h3>Milyen tulajdons\u00e1gokat keresek egy v\u00e1llalatban?<\/h3><\/summary>\n    <div class=\"io-faq__a\">\n      <p>Alacsony t\u0151keig\u00e9nyt (a negat\u00edv m\u0171k\u00f6d\u0151t\u0151ke m\u00e9g jobb), AI-jal nehezen diszrupt\u00e1lhat\u00f3 \u00fczletet, alacsony vagy csak r\u00e9szleges ciklikuss\u00e1got, er\u0151s versenyel\u0151nyt, hossz\u00fa n\u00f6veked\u00e9si kifut\u00e1st, korrekt menedzsmentet megfelel\u0151 \u00f6szt\u00f6nz\u0151kkel, indokolt szint\u0171 ad\u00f3ss\u00e1got \u00e9s elfogadhat\u00f3 \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get.<\/p>\n      <p>Leegyszer\u0171s\u00edtve h\u00e1rom dolgot n\u00e9zek: a t\u0151keallok\u00e1ci\u00f3t (mi t\u00f6rt\u00e9nik a megtermelt k\u00e9szp\u00e9nzzel \u00e9s mekkora megt\u00e9r\u00fcl\u00e9ssel), az igazgat\u00f3s\u00e1got \u00e9s a menedzsmentet (mert \u0151k d\u00f6ntenek a t\u0151keallok\u00e1ci\u00f3r\u00f3l), valamint az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get.<\/p>\n    <\/div>\n  <\/details>\n\n  <details class=\"io-faq__item\">\n    <summary class=\"io-faq__q\"><h3>Mely szektorokat ker\u00fcl\u00f6m \u00e9s mi\u00e9rt?<\/h3><\/summary>\n    <div class=\"io-faq__a\">\n      <p>Alapanyag (b\u00e1ny\u00e1k), k\u00f6zm\u0171, energia, REIT, luxus, gy\u00f3gyszeripar \u00e9s biotech, valamint az ipari r\u00e9szv\u00e9nyek nagy r\u00e9sze. A k\u00f6z\u00f6s nevez\u0151 jellemz\u0151en a t\u0151keintenzit\u00e1s, a ciklikuss\u00e1g, vagy a pipeline risk miatti folyamatos nyom\u00e1s.<\/p>\n      <p>Kiv\u00e9telek term\u00e9szetesen vannak. A Simon Property Group REIT-et 2020 m\u00e1jusa \u00f3ta tartom, a luxusban pedig a Herm\u00e8s \u00e9s a Ferrari a saj\u00e1t krit\u00e9riumaim nagy r\u00e9sz\u00e9t teljes\u00edti. Ezek a kiv\u00e9telek er\u0151s\u00edtik a szab\u00e1lyt, de a filoz\u00f3fi\u00e1mra nem ezek jellemz\u0151ek.<\/p>\n    <\/div>\n  <\/details>\n\n  <details class=\"io-faq__item\">\n    <summary class=\"io-faq__q\"><h3>Mi az a biztons\u00e1gi r\u00e1hagy\u00e1s \u00e9s hogyan alkalmazom?<\/h3><\/summary>\n    <div class=\"io-faq__a\">\n      <p>A margin of safety a t\u00e9ved\u00e9s elleni biztos\u00edt\u00e9k: min\u00e9l nagyobb a meggy\u0151z\u0151d\u00e9sem egy c\u00e9ggel kapcsolatban, ann\u00e1l magasabb \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get fogadok el. Maxim\u00e1lis meggy\u0151z\u0151d\u00e9sn\u00e9l a fair \u00e9rt\u00e9ken is felveszek kezd\u0151 poz\u00edci\u00f3t, egy fokkal alacsonyabbn\u00e1l 20-30% r\u00e1hagy\u00e1st k\u00e9rek, j\u00f3 meggy\u0151z\u0151d\u00e9sn\u00e9l pedig m\u00e1r 50%-ot.<\/p>\n      <p>A gyakorlatban ez azt jelenti, hogy sokkal t\u00f6bbsz\u00f6r nem veszem meg a c\u00e9get, mint amikor igen. Az els\u0151 fundament\u00e1lis el\u0151sz\u0171r\u00e9s ut\u00e1n megmarad\u00f3 t\u00edz n\u00e9vb\u0151l gyakran csak egy ker\u00fcl be. Az ok legt\u00f6bbsz\u00f6r az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g, de az esetek fel\u00e9ben menet k\u00f6zben der\u00fcl ki valami, ami kiejti a c\u00e9lpontot.<\/p>\n    <\/div>\n  <\/details>\n\n  <details class=\"io-faq__item\">\n    <summary class=\"io-faq__q\"><h3>Mi\u00e9rt nem shortolok \u00e9s nem haszn\u00e1lok t\u0151ke\u00e1tt\u00e9telt?<\/h3><\/summary>\n    <div class=\"io-faq__a\">\n      <p>Mert a matek nem kedvez neki. Long poz\u00edci\u00f3n\u00e1l a vesztes\u00e9ged korl\u00e1tos, legrosszabb esetben elvesz\u00edted a befektetett \u00f6sszeget, a nyeres\u00e9ged viszont elvben korl\u00e1tlan. Shortn\u00e1l pontosan ford\u00edtott az aszimmetria: a nyeres\u00e9ged maximum 100%, a vesztes\u00e9ged viszont korl\u00e1tlan.<\/p>\n      <p>A t\u0151ke\u00e1tt\u00e9tel \u00e9s a sz\u00e1rmaztatott term\u00e9kek (CFD, warrant, opci\u00f3) ezt tov\u00e1bb rontj\u00e1k, mert id\u0151korl\u00e1tot \u00e9s k\u00e9nyszerlikvid\u00e1l\u00e1st is behoznak a k\u00e9pbe. Long-only befektet\u0151k\u00e9nt ide\u00e1lis esetben a v\u00e9gtelens\u00e9gig tartom a pap\u00edrokat, ehhez pedig nem kell egyik eszk\u00f6z sem.<\/p>\n    <\/div>\n  <\/details>\n\n  <div class=\"io-faq__disclaimer\">\n    <strong>Jogi \u00e9s felel\u0151ss\u00e9gi nyilatkozat (aka. disclaimer):<\/strong> a cikkeim mag\u00e1nv\u00e9lem\u00e9nyt tartalmaznak, kiz\u00e1r\u00f3lag a saj\u00e1t \u00e9s az olvas\u00f3k\u00f6z\u00f6ns\u00e9g sz\u00f3rakoztat\u00e1s\u00e1ra \u00edrom \u0151ket. Az iO Charts-on megjelen\u0151 cikkek semmilyen form\u00e1ban NEM mer\u00edtik ki a befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00e1s t\u00e9mak\u00f6r\u00e9t. Az itt le\u00edrtak kiz\u00e1r\u00f3lag inform\u00e1ci\u00f3s tartalomnak tekinthet\u0151k, \u00e9s NEM \u00e9rtelmezhet\u0151ek aj\u00e1nlatt\u00e9telnek. A meghozott d\u00f6nt\u00e9seitek\u00e9rt KIZ\u00c1R\u00d3LAG TI vagytok a felel\u0151sek.\n  <\/div>\n\n<\/div>\n\n\n\n<script type=\"application\/ld+json\">\n{\n  \"@context\": \"https:\/\/schema.org\",\n  \"@graph\": [\n\n    {\n      \"@id\": \"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#article\",\n      \"about\": {\n        \"@type\": \"Thing\",\n        \"name\": \"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9se\",\n        \"alternateName\": [\"r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3\", \"portf\u00f3li\u00f3\u00e9p\u00edt\u00e9s\", \"koncentr\u00e1lt r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3\"],\n        \"description\": \"A koncentr\u00e1lt r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 fel\u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9nek gyakorlati alapelvei: ETF kontra egyedi r\u00e9szv\u00e9nyek, a diverzifik\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a koncentr\u00e1ci\u00f3 k\u00f6z\u00f6tti v\u00e1laszt\u00e1s, a portf\u00f3li\u00f3 elemsz\u00e1ma, a v\u00e1llalatkiv\u00e1laszt\u00e1s szempontjai \u00e9s a biztons\u00e1gi r\u00e1hagy\u00e1s alkalmaz\u00e1sa.\"\n      },\n      \"mentions\": [\n        { \"@type\": \"Corporation\", \"name\": \"Berkshire Hathaway Inc.\", \"tickerSymbol\": \"BRK.A\" },\n        { \"@type\": \"Corporation\", \"name\": \"The Coca-Cola Company\", \"tickerSymbol\": \"KO\" },\n        { \"@type\": \"Corporation\", \"name\": \"Occidental Petroleum Corporation\", \"tickerSymbol\": \"OXY\" },\n        { \"@type\": \"Corporation\", \"name\": \"Alphabet Inc.\", \"tickerSymbol\": \"GOOGL\" },\n        { \"@type\": \"Corporation\", \"name\": \"Burlington Northern Santa Fe, LLC\", \"alternateName\": \"BNSF Railway\" },\n        { \"@type\": \"Corporation\", \"name\": \"GEICO Corporation\" },\n        { \"@type\": \"Corporation\", \"name\": \"Adobe Inc.\", \"tickerSymbol\": \"ADBE\" },\n        { \"@type\": \"Corporation\", \"name\": \"Simon Property Group, Inc.\", \"tickerSymbol\": \"SPG\" },\n        { \"@type\": \"Corporation\", \"name\": \"Herm\u00e8s International S.A.\", \"tickerSymbol\": \"RMS\" },\n        { \"@type\": \"Corporation\", \"name\": \"Ferrari N.V.\", \"tickerSymbol\": \"RACE\" },\n        { \"@type\": \"Organization\", \"name\": \"The Vanguard Group, Inc.\" },\n        { \"@type\": \"Organization\", \"name\": \"BlackRock, Inc.\", \"alternateName\": \"iShares\" },\n        { \"@type\": \"Organization\", \"name\": \"Woodlock House Family Capital\" },\n        { \"@type\": \"Organization\", \"name\": \"Interactive Brokers Group, Inc.\", \"tickerSymbol\": \"IBKR\" },\n        { \"@type\": \"Organization\", \"name\": \"Lightyear Financial Ltd.\" },\n        { \"@type\": \"Person\", \"name\": \"Warren Buffett\" },\n        { \"@type\": \"Person\", \"name\": \"Christopher W. Mayer\" },\n        { \"@type\": \"FinancialProduct\", \"name\": \"Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Accumulating\", \"alternateName\": \"VWCE\", \"identifier\": \"IE00BK5BQT80\" },\n        { \"@type\": \"FinancialProduct\", \"name\": \"iShares USD Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF\", \"alternateName\": \"IS0F\", \"identifier\": \"IE00BYXPSP02\" }\n      ],\n      \"citation\": [\n        {\n          \"@type\": \"WebPage\",\n          \"name\": \"Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Accumulating (IE00BK5BQT80)\",\n          \"publisher\": { \"@type\": \"Organization\", \"name\": \"justETF\" },\n          \"url\": \"https:\/\/www.justetf.com\/en\/etf-profile.html?isin=IE00BK5BQT80\"\n        },\n        {\n          \"@type\": \"WebPage\",\n          \"name\": \"Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Accumulating factsheet\",\n          \"publisher\": { \"@type\": \"Organization\", \"name\": \"Vanguard Funds plc\" },\n          \"url\": \"https:\/\/fund-docs.vanguard.com\/FTSE_All-World_UCITS_ETF_USD_Accumulating_9679_EU_INT_UK_EN.pdf\"\n        }\n      ]\n    },\n\n    {\n      \"@id\": \"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831\",\n      \"alternateName\": [\"M\u00e1rton J. Bulla\", \"Don Kart\u00e1cs\"],\n      \"givenName\": \"M\u00e1rton\",\n      \"familyName\": \"Bulla\",\n      \"jobTitle\": \"Fundament\u00e1lis elemz\u0151\",\n      \"nationality\": { \"@type\": \"Country\", \"name\": \"Magyarorsz\u00e1g\" },\n      \"knowsAbout\": [\n        \"fundament\u00e1lis r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s\",\n        \"koncentr\u00e1lt r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3\",\n        \"portf\u00f3li\u00f3\u00e9p\u00edt\u00e9s\",\n        \"diverzifik\u00e1ci\u00f3 \u00e9s koncentr\u00e1ci\u00f3\",\n        \"t\u0151keallok\u00e1ci\u00f3\",\n        \"ROIC \u00e9s tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s\",\n        \"biztons\u00e1gi r\u00e1hagy\u00e1s \u00e9s \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\",\n        \"ETF befektet\u00e9s\"\n      ],\n      \"worksFor\": { \"@id\": \"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization\" },\n      \"sameAs\": [\n        \"https:\/\/rendeljkinait.hu\/author\/jackal\/\"\n      ]\n    },\n\n    {\n      \"@id\": \"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization\",\n      \"alternateName\": \"iOCharts\",\n      \"description\": \"Magyar nyelv\u0171 befektet\u00e9si elemz\u0151 blog, amely fundament\u00e1lis r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9seket, piaci h\u00edreket \u00e9s befektet\u00e9si alapismereteket publik\u00e1l.\",\n      \"knowsLanguage\": \"hu\"\n    },\n\n    {\n      \"@type\": \"FAQPage\",\n      \"@id\": \"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#faq\",\n      \"isPartOf\": { \"@id\": \"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/\" },\n      \"inLanguage\": \"hu\",\n      \"mainEntity\": [\n        {\n          \"@type\": \"Question\",\n          \"name\": \"Mikor \u00e9ri meg egyedi r\u00e9szv\u00e9nyt venni ETF helyett?\",\n          \"acceptedAnswer\": {\n            \"@type\": \"Answer\",\n            \"text\": \"Akkor, ha k\u00e9t dolgot egyszerre tudsz teljes\u00edteni: az \u00e1tlagn\u00e1l jobb min\u0151s\u00e9g\u0171 v\u00e1llalatokat v\u00e1lasztasz ki, \u00e9s ezt megfelel\u0151 \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gen teszed. Ha ez a k\u00e9t faktor kiesik, gyakorlatilag v\u00e9letlenszer\u0171en v\u00e1logatsz neveket a piacr\u00f3l, amivel egyszer\u0171bb \u00e9s olcs\u00f3bb az eg\u00e9sz piacot megvenni egy ETF-en kereszt\u00fcl. Ehhez id\u0151 \u00e9s bels\u0151 motiv\u00e1ci\u00f3 kell. N\u00e1lam ez t\u00f6bb mint hat \u00e9v tanul\u00e1st jelentett, \u00e9s a folyamat m\u00e1ig tart. Akinek erre nincs ideje vagy kedve, annak \u0151szint\u00e9n az ETF a jobb v\u00e1lasz, cser\u00e9be a piaci \u00e1tlaghozam\u00e9rt.\"\n          }\n        },\n        {\n          \"@type\": \"Question\",\n          \"name\": \"Hogyan lehet k\u00e9t ETF-b\u0151l 60\/40-es portf\u00f3li\u00f3t \u00f6sszerakni?\",\n          \"acceptedAnswer\": {\n            \"@type\": \"Answer\",\n            \"text\": \"Elvben el\u00e9g egy glob\u00e1lis r\u00e9szv\u00e9ny ETF (p\u00e9ld\u00e1ul a VWCE, a Vanguard FTSE All-World UCITS ETF, 0.14% TER) \u00e9s egy \u00e1llampap\u00edr ETF. A k\u00f6lts\u00e9gszint 0.07% \u00e9s 0.20% k\u00f6z\u00f6tt mozog, ami a banki alapokhoz k\u00e9pest nagys\u00e1grendi el\u0151ny, \u00e9s az eg\u00e9szet \u00e9vekre el lehet tenni. A k\u00f6tv\u00e9nyl\u00e1b kiv\u00e1laszt\u00e1s\u00e1n\u00e1l viszont figyelj a durationre. Egy 1-3 \u00e9ves \u00e1llampap\u00edr ETF gyakorlatilag k\u00e9szp\u00e9nz-helyettes\u00edt\u0151: a klasszikus 60\/40 att\u00f3l m\u0171k\u00f6dik, hogy a k\u00f6tv\u00e9nyl\u00e1b hosszabb durationnel r\u00e9szv\u00e9nyp\u00e1nikban ellens\u00falyoz. Emellett egy USD-alap\u00fa, fedezetlen k\u00f6tv\u00e9ny ETF devizakock\u00e1zatot visz a portf\u00f3li\u00f3d biztons\u00e1gos fel\u00e9be.\"\n          }\n        },\n        {\n          \"@type\": \"Question\",\n          \"name\": \"Cs\u00f6kkenti-e a diverzifik\u00e1ci\u00f3 a hozamot?\",\n          \"acceptedAnswer\": {\n            \"@type\": \"Answer\",\n            \"text\": \"Nem a v\u00e1rhat\u00f3 hozamot cs\u00f6kkenti, hanem a kimenetek sz\u00f3r\u00e1s\u00e1t. Azonos v\u00e1rhat\u00f3 hozam\u00fa nevekb\u0151l \u00e1ll\u00f3 portf\u00f3li\u00f3 v\u00e1rhat\u00f3 hozama ugyanaz marad akkor is, ha 5 vagy 50 elem\u0171. Amit a diverzifik\u00e1ci\u00f3 t\u00e9nylegesen elvesz, az annak az es\u00e9lye, hogy \u00e9rdemben elt\u00e9rj az indext\u0151l, \u00e9s ez felfel\u00e9 \u00e9s lefel\u00e9 egyar\u00e1nt igaz. Vagyis a koncentr\u00e1ci\u00f3 sz\u00fcks\u00e9ges felt\u00e9tele a fel\u00fclteljes\u00edt\u00e9snek, de nem el\u00e9gs\u00e9ges. Ha nincs val\u00f3di kiv\u00e1laszt\u00e1si k\u00e9pess\u00e9ged, a koncentr\u00e1ci\u00f3 csak a sz\u00f3r\u00e1sodat n\u00f6veli, a hozamodat nem.\"\n          }\n        },\n        {\n          \"@type\": \"Question\",\n          \"name\": \"H\u00e1ny r\u00e9szv\u00e9nyt \u00e9rdemes tartani egy portf\u00f3li\u00f3ban?\",\n          \"acceptedAnswer\": {\n            \"@type\": \"Answer\",\n            \"text\": \"A koncentr\u00e1lt portf\u00f3li\u00f3k jellemz\u0151en 10-20 nevet tartanak, \u00e9s a sz\u00f3r\u00e1sg\u00f6rbe t\u00e9rde is nagyj\u00e1b\u00f3l 15-25 k\u00f6z\u00f6tt van. Ef\u00f6l\u00f6tt a tov\u00e1bbi nevek margin\u00e1lis haszna gyorsan null\u00e1hoz tart, mik\u00f6zben a piaci korrel\u00e1ci\u00f3 tov\u00e1bb n\u0151 \u00e9s a k\u00f6vetend\u0151 c\u00e9gek sz\u00e1ma is emelkedik. \u00c9n 35 n\u00e9vvel kezdtem, mert a fundament\u00e1lis elemz\u00e9st tanulni kellett, majd elkezdtem cs\u00f6kkenteni az elemsz\u00e1mot. Jelenleg 24 v\u00e1llalatn\u00e1l tartok, a c\u00e9l a 15-20 k\u00f6z\u00f6tti s\u00e1v, ezen bel\u00fcl is ink\u00e1bb a 15-h\u00f6z k\u00f6zelebb.\"\n          }\n        },\n        {\n          \"@type\": \"Question\",\n          \"name\": \"Mi az a tracking error \u00e9s mi\u00e9rt fontosabb a korrel\u00e1ci\u00f3n\u00e1l?\",\n          \"acceptedAnswer\": {\n            \"@type\": \"Answer\",\n            \"text\": \"A tracking error azt m\u00e9ri, hogy a portf\u00f3li\u00f3d hozama mennyire tud elt\u00e9rni a referenciaindex\u00e9t\u0151l. J\u00f3 k\u00f6zel\u00edt\u00e9ssel a portf\u00f3li\u00f3ban l\u00e9v\u0151 nevek sz\u00e1m\u00e1nak gy\u00f6k\u00e9vel cs\u00f6kken, teh\u00e1t 10 n\u00e9vn\u00e9l nagyj\u00e1b\u00f3l 13%, 30 n\u00e9vn\u00e9l 7.5%, 100 n\u00e9vn\u00e9l m\u00e1r csak 4%. Ez az\u00e9rt fontosabb sz\u00e1m, mint maga a korrel\u00e1ci\u00f3, mert ha nem tudsz elt\u00e9rni az indext\u0151l, akkor a hozamod sem lehet \u00e9rdemben m\u00e1s. A sz\u00e1mok modellsz\u00e1m\u00edt\u00e1sb\u00f3l sz\u00e1rmaznak, 45%-os \u00e1tlagos egyedi r\u00e9szv\u00e9nysz\u00f3r\u00e1s \u00e9s 0.20-as \u00e1tlagos p\u00e1ronk\u00e9nti korrel\u00e1ci\u00f3 felt\u00e9telez\u00e9s\u00e9vel.\"\n          }\n        },\n        {\n          \"@type\": \"Question\",\n          \"name\": \"H\u00e1ny elemnek sz\u00e1m\u00edt egy konglomer\u00e1tum, p\u00e9ld\u00e1ul a Berkshire Hathaway?\",\n          \"acceptedAnswer\": {\n            \"@type\": \"Answer\",\n            \"text\": \"Biztosan t\u00f6bbnek, mint egynek. A Berkshire tulajdonolja a BNSF vas\u00fatt\u00e1rsas\u00e1got \u00e9s a GEICO biztos\u00edt\u00f3t, emellett r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3j\u00e1ban ott van a Coca-Cola, az Occidental Petroleum \u00e9s az Alphabet is. Ezek elt\u00e9r\u0151 kock\u00e1zati faktorokt\u00f3l f\u00fcggenek, teh\u00e1t a v\u00e1llalatoknak lehet bels\u0151 diverzifik\u00e1ci\u00f3ja. Ford\u00edtva is m\u0171k\u00f6dik viszont: ha h\u00e1rom vertik\u00e1lis szoftverv\u00e1llalat van a portf\u00f3li\u00f3dban, az val\u00f3j\u00e1ban nem h\u00e1rom elem, hanem ink\u00e1bb egy, mert nagyj\u00e1b\u00f3l egy\u00fctt mozognak. Nem az elemsz\u00e1m sz\u00e1m\u00edt, hanem a korrel\u00e1ci\u00f3s szerkezet.\"\n          }\n        },\n        {\n          \"@type\": \"Question\",\n          \"name\": \"Milyen tulajdons\u00e1gokat keresek egy v\u00e1llalatban?\",\n          \"acceptedAnswer\": {\n            \"@type\": \"Answer\",\n            \"text\": \"Alacsony t\u0151keig\u00e9nyt (a negat\u00edv m\u0171k\u00f6d\u0151t\u0151ke m\u00e9g jobb), AI-jal nehezen diszrupt\u00e1lhat\u00f3 \u00fczletet, alacsony vagy csak r\u00e9szleges ciklikuss\u00e1got, er\u0151s versenyel\u0151nyt, hossz\u00fa n\u00f6veked\u00e9si kifut\u00e1st, korrekt menedzsmentet megfelel\u0151 \u00f6szt\u00f6nz\u0151kkel, indokolt szint\u0171 ad\u00f3ss\u00e1got \u00e9s elfogadhat\u00f3 \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get. Leegyszer\u0171s\u00edtve h\u00e1rom dolgot n\u00e9zek: a t\u0151keallok\u00e1ci\u00f3t (mi t\u00f6rt\u00e9nik a megtermelt k\u00e9szp\u00e9nzzel \u00e9s mekkora megt\u00e9r\u00fcl\u00e9ssel), az igazgat\u00f3s\u00e1got \u00e9s a menedzsmentet (mert \u0151k d\u00f6ntenek a t\u0151keallok\u00e1ci\u00f3r\u00f3l), valamint az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get.\"\n          }\n        },\n        {\n          \"@type\": \"Question\",\n          \"name\": \"Mely szektorokat ker\u00fcl\u00f6m \u00e9s mi\u00e9rt?\",\n          \"acceptedAnswer\": {\n            \"@type\": \"Answer\",\n            \"text\": \"Alapanyag (b\u00e1ny\u00e1k), k\u00f6zm\u0171, energia, REIT, luxus, gy\u00f3gyszeripar \u00e9s biotech, valamint az ipari r\u00e9szv\u00e9nyek nagy r\u00e9sze. A k\u00f6z\u00f6s nevez\u0151 jellemz\u0151en a t\u0151keintenzit\u00e1s, a ciklikuss\u00e1g, vagy a pipeline risk miatti folyamatos nyom\u00e1s. Kiv\u00e9telek term\u00e9szetesen vannak. A Simon Property Group REIT-et 2020 m\u00e1jusa \u00f3ta tartom, a luxusban pedig a Herm\u00e8s \u00e9s a Ferrari a saj\u00e1t krit\u00e9riumaim nagy r\u00e9sz\u00e9t teljes\u00edti. Ezek a kiv\u00e9telek er\u0151s\u00edtik a szab\u00e1lyt, de a filoz\u00f3fi\u00e1mra nem ezek jellemz\u0151ek.\"\n          }\n        },\n        {\n          \"@type\": \"Question\",\n          \"name\": \"Mi az a biztons\u00e1gi r\u00e1hagy\u00e1s \u00e9s hogyan alkalmazom?\",\n          \"acceptedAnswer\": {\n            \"@type\": \"Answer\",\n            \"text\": \"A margin of safety a t\u00e9ved\u00e9s elleni biztos\u00edt\u00e9k: min\u00e9l nagyobb a meggy\u0151z\u0151d\u00e9sem egy c\u00e9ggel kapcsolatban, ann\u00e1l magasabb \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get fogadok el. Maxim\u00e1lis meggy\u0151z\u0151d\u00e9sn\u00e9l a fair \u00e9rt\u00e9ken is felveszek kezd\u0151 poz\u00edci\u00f3t, egy fokkal alacsonyabbn\u00e1l 20-30% r\u00e1hagy\u00e1st k\u00e9rek, j\u00f3 meggy\u0151z\u0151d\u00e9sn\u00e9l pedig m\u00e1r 50%-ot. A gyakorlatban ez azt jelenti, hogy sokkal t\u00f6bbsz\u00f6r nem veszem meg a c\u00e9get, mint amikor igen. Az els\u0151 fundament\u00e1lis el\u0151sz\u0171r\u00e9s ut\u00e1n megmarad\u00f3 t\u00edz n\u00e9vb\u0151l gyakran csak egy ker\u00fcl be. Az ok legt\u00f6bbsz\u00f6r az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g, de az esetek fel\u00e9ben menet k\u00f6zben der\u00fcl ki valami, ami kiejti a c\u00e9lpontot.\"\n          }\n        },\n        {\n          \"@type\": \"Question\",\n          \"name\": \"Mi\u00e9rt nem shortolok \u00e9s nem haszn\u00e1lok t\u0151ke\u00e1tt\u00e9telt?\",\n          \"acceptedAnswer\": {\n            \"@type\": \"Answer\",\n            \"text\": \"Mert a matek nem kedvez neki. Long poz\u00edci\u00f3n\u00e1l a vesztes\u00e9ged korl\u00e1tos, legrosszabb esetben elvesz\u00edted a befektetett \u00f6sszeget, a nyeres\u00e9ged viszont elvben korl\u00e1tlan. Shortn\u00e1l pontosan ford\u00edtott az aszimmetria: a nyeres\u00e9ged maximum 100%, a vesztes\u00e9ged viszont korl\u00e1tlan. A t\u0151ke\u00e1tt\u00e9tel \u00e9s a sz\u00e1rmaztatott term\u00e9kek (CFD, warrant, opci\u00f3) ezt tov\u00e1bb rontj\u00e1k, mert id\u0151korl\u00e1tot \u00e9s k\u00e9nyszerlikvid\u00e1l\u00e1st is behoznak a k\u00e9pbe. Long-only befektet\u0151k\u00e9nt ide\u00e1lis esetben a v\u00e9gtelens\u00e9gig tartom a pap\u00edrokat, ehhez pedig nem kell egyik eszk\u00f6z sem.\"\n          }\n        }\n      ]\n    }\n\n  ]\n}\n<\/script>\n","protected":false,"gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"html"}]},"excerpt":{"rendered":"<p>A r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s, m\u00e9g nek\u00fcnk tapasztalt &#8222;veter\u00e1noknak&#8221; sem k\u00f6nny\u0171. Az iO Charts csapat\u00e1ban t\u00f6bbnyire akt\u00edv befektet\u0151k vannak, egyik\u00fcnk legink\u00e1bb kript\u00f3kban utazik, m\u00e1sikunk egyedi r\u00e9szv\u00e9nyekb\u0151l \u00e9s startupokb\u00f3l \u00e9p\u00edtett mag\u00e1nak egy komplett portf\u00f3li\u00f3t. A startupokr\u00f3l ebben a cikkben nem lesz sz\u00f3, de akit a t\u00e9ma b\u0151vebben \u00e9rdekel, az olvassa el a startup portf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9r\u0151l sz\u00f3l\u00f3 sorozatunkat, amit [&hellip;]<\/p>\n<div class=\"read-more\"><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/\" class=\"btn btn-primary btn-lg\">Tov\u00e1bb<\/a><\/div>\n","protected":false,"gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"html"}]},"author":2,"featured_media":12287,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[438],"tags":[8,436,74,437],"class_list":["post-12273","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-reszvenyportfolio","tag-broker","tag-portfolio-epites","tag-portfolioblogger","tag-reszvenyportfolio"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.4 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: alapelvek, hib\u00e1k, tanuls\u00e1gok -<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s a gyakorlatban: milyen c\u00e9geket keresek, mit z\u00e1rok ki, \u00e9s mikor veszek fel \u00faj poz\u00edci\u00f3t.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"hu_HU\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: alapelvek, hib\u00e1k, tanuls\u00e1gok -\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s a gyakorlatban: milyen c\u00e9geket keresek, mit z\u00e1rok ki, \u00e9s mikor veszek fel \u00faj poz\u00edci\u00f3t.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2026-09-18T08:01:05+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/building-an-investment-portfolio-I-scaled.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1110\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"625\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Marton J. Bulla\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@iOCharts\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@iOCharts\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Szerz\u0151:\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Marton J. Bulla\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"21 perc\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/\"},\"author\":{\"name\":\"Marton J. Bulla\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831\"},\"headline\":\"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: alapelvek, hib\u00e1k, tanuls\u00e1gok\",\"datePublished\":\"2026-09-18T08:01:05+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/\"},\"wordCount\":4874,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/building-an-investment-portfolio-I-scaled.jpg\",\"keywords\":[\"br\u00f3ker\",\"portf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s\",\"portfolioblogger\",\"r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3\"],\"articleSection\":[\"r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3\"],\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/\",\"url\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/\",\"name\":\"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: alapelvek, hib\u00e1k, tanuls\u00e1gok -\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/building-an-investment-portfolio-I-scaled.jpg\",\"datePublished\":\"2026-09-18T08:01:05+00:00\",\"description\":\"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s a gyakorlatban: milyen c\u00e9geket keresek, mit z\u00e1rok ki, \u00e9s mikor veszek fel \u00faj poz\u00edci\u00f3t.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/building-an-investment-portfolio-I-scaled.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/building-an-investment-portfolio-I-scaled.jpg\",\"width\":1110,\"height\":625},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: alapelvek, hib\u00e1k, tanuls\u00e1gok\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website\",\"url\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/\",\"name\":\"\",\"description\":\"Befektet\u00e9s kezd\u0151knek: r\u00e9szv\u00e9ny, ETF, \u00e1llampap\u00edr, kript\u00f3\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization\",\"name\":\"iO Charts\",\"url\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png\",\"width\":113,\"height\":113,\"caption\":\"iO Charts\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts\",\"https:\/\/x.com\/iOCharts\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/company\/io-charts\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831\",\"name\":\"Marton J. Bulla\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ced5b04e992e772cd8abd62085042d13?s=96&d=retro&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ced5b04e992e772cd8abd62085042d13?s=96&d=retro&r=g\",\"caption\":\"Marton J. Bulla\"},\"description\":\"M\u00e1rton J. Bulla is a fundamental analyst and a committed long-term investor. Instead of forecasting macroeconomic trends, he dives deep into individual companies, focusing on capital allocation, value creation, and sustainable growth. His primary interest lies in the world of serial acquirers, and he increasingly focuses on a concentrated portfolio. M\u00e1rton believes in transparency and authenticity: he manages his entire wealth according to the strategy he publishes on the iO Charts blog. 95% of his assets are invested in individual stocks, while the remaining 5% make up his startup portfolio, a journey he has been documenting since 2021. He holds a degree from IBS, complemented by a background in IT, SEO, and marketing, which allows him to evaluate a company\u2019s technological edge and market position with a unique perspective. When he isn't analyzing financial statements, he is a passionate table soccer player.\",\"url\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/author\/marton-bulla\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: alapelvek, hib\u00e1k, tanuls\u00e1gok -","description":"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s a gyakorlatban: milyen c\u00e9geket keresek, mit z\u00e1rok ki, \u00e9s mikor veszek fel \u00faj poz\u00edci\u00f3t.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/","og_locale":"hu_HU","og_type":"article","og_title":"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: alapelvek, hib\u00e1k, tanuls\u00e1gok -","og_description":"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s a gyakorlatban: milyen c\u00e9geket keresek, mit z\u00e1rok ki, \u00e9s mikor veszek fel \u00faj poz\u00edci\u00f3t.","og_url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts","article_published_time":"2026-09-18T08:01:05+00:00","og_image":[{"width":1110,"height":625,"url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/building-an-investment-portfolio-I-scaled.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Marton J. Bulla","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@iOCharts","twitter_site":"@iOCharts","twitter_misc":{"Szerz\u0151:":"Marton J. Bulla","Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151":"21 perc"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/"},"author":{"name":"Marton J. Bulla","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831"},"headline":"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: alapelvek, hib\u00e1k, tanuls\u00e1gok","datePublished":"2026-09-18T08:01:05+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/"},"wordCount":4874,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/building-an-investment-portfolio-I-scaled.jpg","keywords":["br\u00f3ker","portf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s","portfolioblogger","r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3"],"articleSection":["r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3"],"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/","name":"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: alapelvek, hib\u00e1k, tanuls\u00e1gok -","isPartOf":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/building-an-investment-portfolio-I-scaled.jpg","datePublished":"2026-09-18T08:01:05+00:00","description":"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s a gyakorlatban: milyen c\u00e9geket keresek, mit z\u00e1rok ki, \u00e9s mikor veszek fel \u00faj poz\u00edci\u00f3t.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#breadcrumb"},"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#primaryimage","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/building-an-investment-portfolio-I-scaled.jpg","contentUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/building-an-investment-portfolio-I-scaled.jpg","width":1110,"height":625},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/reszvenyportfolio-epites\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"R\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3 \u00e9p\u00edt\u00e9s: alapelvek, hib\u00e1k, tanuls\u00e1gok"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/","name":"","description":"Befektet\u00e9s kezd\u0151knek: r\u00e9szv\u00e9ny, ETF, \u00e1llampap\u00edr, kript\u00f3","publisher":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"hu"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization","name":"iO Charts","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png","contentUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png","width":113,"height":113,"caption":"iO Charts"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts","https:\/\/x.com\/iOCharts","https:\/\/www.linkedin.com\/company\/io-charts"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831","name":"Marton J. Bulla","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/image\/","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ced5b04e992e772cd8abd62085042d13?s=96&d=retro&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ced5b04e992e772cd8abd62085042d13?s=96&d=retro&r=g","caption":"Marton J. Bulla"},"description":"M\u00e1rton J. Bulla is a fundamental analyst and a committed long-term investor. Instead of forecasting macroeconomic trends, he dives deep into individual companies, focusing on capital allocation, value creation, and sustainable growth. His primary interest lies in the world of serial acquirers, and he increasingly focuses on a concentrated portfolio. M\u00e1rton believes in transparency and authenticity: he manages his entire wealth according to the strategy he publishes on the iO Charts blog. 95% of his assets are invested in individual stocks, while the remaining 5% make up his startup portfolio, a journey he has been documenting since 2021. He holds a degree from IBS, complemented by a background in IT, SEO, and marketing, which allows him to evaluate a company\u2019s technological edge and market position with a unique perspective. When he isn't analyzing financial statements, he is a passionate table soccer player.","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/author\/marton-bulla\/"}]}},"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/building-an-investment-portfolio-I-scaled.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"gt_translate_keys":[{"key":"link","format":"url"}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12273","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12273"}],"version-history":[{"count":25,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12273\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12392,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12273\/revisions\/12392"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12287"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12273"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12273"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12273"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}