{"id":1672,"date":"2025-04-21T09:01:30","date_gmt":"2025-04-21T09:01:30","guid":{"rendered":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/?p=1672"},"modified":"2026-08-29T09:28:20","modified_gmt":"2026-08-29T09:28:20","slug":"t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/","title":{"rendered":"T.Rowe Price Group Inc. r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se (NYSE TROW)","gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"text"}]},"content":{"rendered":"\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A T.Rowe Price Group Inc. (TROW) alapadatai, \u00e1ttekint\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A T. Rowe Price Group (TROW) egy amerikai sz\u00e9khely\u0171, glob\u00e1lis befektet\u00e9skezel\u0151 v\u00e1llalat, amely 1937-ben alakult Baltimore-ban, Maryland \u00e1llamban. Alap\u00edt\u00f3ja, Thomas Rowe Price Jr., a n\u00f6veked\u00e9si r\u00e9szv\u00e9nyekbe t\u00f6rt\u00e9n\u0151 befektet\u00e9s \u00fatt\u00f6r\u0151je volt. A c\u00e9g vil\u00e1gszerte t\u00f6bb mint 55 orsz\u00e1gban szolg\u00e1lja ki \u00fcgyfeleit, \u00e9s t\u00f6bb mint 7800 munkat\u00e1rsat foglalkoztat.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A v\u00e1llalat k\u00fcl\u00f6nf\u00e9le befektet\u00e9si szolg\u00e1ltat\u00e1sokat ny\u00fajt, bele\u00e9rtve a befektet\u00e9si alapok kezel\u00e9s\u00e9t, tan\u00e1csad\u00f3i szolg\u00e1ltat\u00e1sokat, egy\u00e9ni sz\u00e1mlakezel\u00e9st \u00e9s nyugd\u00edjtervez\u00e9st, mind mag\u00e1nszem\u00e9lyek, mind int\u00e9zm\u00e9nyi \u00fcgyfelek sz\u00e1m\u00e1ra. A 2024. decemberi adatok szerint a T. Rowe Price \u00e1ltal kezelt eszk\u00f6z\u00f6k \u00f6ssz\u00e9rt\u00e9ke meghaladta az 1.61 billi\u00f3 doll\u00e1rt. A T. Rowe Price Group rendszeresen elnyeri a legelismertebb eszk\u00f6zkezel\u0151k k\u00f6z\u00e9 sorol\u00e1st, \u00e9s 2020-ban a Fortune magazin a legjobb v\u00e1llalatok k\u00f6z\u00e9 sorolta.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-text-align-left wp-block-paragraph\"><strong>Piaci kapitaliz\u00e1ci\u00f3:<\/strong> 20.4 milli\u00e1rd USD<br><strong>Investor Relations:<\/strong> <a href=\"https:\/\/investors.troweprice.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">https:\/\/investors.troweprice.com\/<\/a><\/p>\n\n\n\n<!-- TradingView Widget BEGIN -->\n<div class=\"tradingview-widget-container\">\n  <div class=\"tradingview-widget-container__widget\"><\/div>\n  <div class=\"tradingview-widget-copyright\"><a href=\"https:\/\/www.tradingview.com\/?aff_id=155122\" rel=\"noopener nofollow\" target=\"_blank\"><span class=\"blue-text\">TROW quotes by TradingView<\/span><\/a><\/div>\n  <script type=\"text\/javascript\" src=\"https:\/\/s3.tradingview.com\/external-embedding\/embed-widget-symbol-overview.js\" async>\n  {\n  \"lineWidth\": 2,\n  \"lineType\": 0,\n  \"chartType\": \"area\",\n  \"fontColor\": \"rgb(106, 109, 120)\",\n  \"gridLineColor\": \"rgba(46, 46, 46, 0.06)\",\n  \"volumeUpColor\": \"rgba(34, 171, 148, 0.5)\",\n  \"volumeDownColor\": \"rgba(247, 82, 95, 0.5)\",\n  \"backgroundColor\": \"#ffffff\",\n  \"widgetFontColor\": \"#0F0F0F\",\n  \"upColor\": \"#22ab94\",\n  \"downColor\": \"#f7525f\",\n  \"borderUpColor\": \"#22ab94\",\n  \"borderDownColor\": \"#f7525f\",\n  \"wickUpColor\": \"#22ab94\",\n  \"wickDownColor\": \"#f7525f\",\n  \"colorTheme\": \"light\",\n  \"isTransparent\": false,\n  \"locale\": \"en\",\n  \"chartOnly\": false,\n  \"scalePosition\": \"right\",\n  \"scaleMode\": \"Normal\",\n  \"fontFamily\": \"-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif\",\n  \"valuesTracking\": \"1\",\n  \"changeMode\": \"price-and-percent\",\n  \"symbols\": [\n    [\n      \"NASDAQ:TROW|60M\"\n    ]\n  ],\n  \"dateRanges\": [\n    \"1d|1\",\n    \"1m|30\",\n    \"3m|60\",\n    \"12m|1D\",\n    \"60m|1W\",\n    \"all|1M\"\n  ],\n  \"fontSize\": \"10\",\n  \"headerFontSize\": \"medium\",\n  \"autosize\": false,\n  \"width\": \"100%\",\n  \"height\": 400,\n  \"noTimeScale\": false,\n  \"hideDateRanges\": false,\n  \"hideMarketStatus\": false,\n  \"hideSymbolLogo\": false\n}\n  <\/script>\n<\/div>\n<!-- TradingView Widget END -->\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<details id=\"io-tldr\">\n  <summary id=\"io-summary\" style=\"list-style:none; display:flex; align-items:center; gap:14px; padding:16px 20px; cursor:pointer; background:#C5DCF0; border-radius:10px; transition:border-radius 0.2s;\">\n    <span class=\"io-badge\">TL;DR<\/span>\n    <span class=\"io-title-block\">\n      <span class=\"io-title\">\u00d6sszefoglal\u00f3 \u2013 a legfontosabb tudnival\u00f3k 3 perc alatt<\/span>\n      <span class=\"io-sub\">Nem akarod v\u00e9gigolvasni az eg\u00e9sz elemz\u00e9st? Kattints ide a r\u00f6vid \u00f6sszefoglal\u00f3\u00e9rt.<\/span>\n    <\/span>\n    <svg id=\"io-arrow\" class=\"io-arrow\" width=\"20\" height=\"20\" viewBox=\"0 0 20 20\" fill=\"none\"><path d=\"M5 8l5 5 5-5\" stroke=\"#2C4A7C\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\"\/><\/svg>\n  <\/summary>\n  <div class=\"io-body\">\n    <ul class=\"io-list\">\n      <li><span class=\"io-label\">Mi ez a c\u00e9g?<\/span><span>A T. Rowe Price Group (NASDAQ:TROW) egy 1937-ben Thomas Rowe Price Jr. \u00e1ltal alap\u00edtott, baltimore-i sz\u00e9khely\u0171 glob\u00e1lis akt\u00edv alapkezel\u0151. ~7800 alkalmazottal, 55 orsz\u00e1gban jelen l\u00e9v\u0151 \u00fcgyf\u00e9lk\u00f6rrel \u00e9s ~1800 milli\u00e1rd USD kezelt vagyonnal (AUM) a vil\u00e1g 16. legnagyobb eszk\u00f6zkezel\u0151je. Piaci kapitaliz\u00e1ci\u00f3ja ~20.4 milli\u00e1rd USD. F\u0151 term\u00e9kei r\u00e9szv\u00e9ny-, k\u00f6tv\u00e9ny-, multi-asset- \u00e9s alternat\u00edv alapok, valamint target-date nyugd\u00edjalapok.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">\u00dczleti modell<\/span><span>A T. Rowe Price kiz\u00e1r\u00f3lag akt\u00edvan kezelt alapokra \u00e9p\u00edt \u2013 tudatosan d\u00f6nt\u00f6ttek a passz\u00edv befektet\u00e9sek ellen 2019-ben. Bev\u00e9tel\u00fck az AUM sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1ban meghat\u00e1rozott kezel\u00e9si d\u00edjakb\u00f3l (management fee) sz\u00e1rmazik: min\u00e9l magasabb az AUM \u00e9s min\u00e9l jobb a teljes\u00edtm\u00e9ny, ann\u00e1l t\u00f6bb a bev\u00e9tel. \u00dcgyf\u00e9lk\u00f6r\u00fck t\u00f6bbs\u00e9ge int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151 (nyugd\u00edjalapok, biztos\u00edt\u00f3k), akik nehezebben mozdulnak el \u2013 ez alacsonyabb lemorzsol\u00f3d\u00e1si r\u00e1t\u00e1t jelent.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">P\u00e9nz\u00fcgyek<\/span><span>\u00c9ves bev\u00e9tel ~6.5 milli\u00e1rd USD, ad\u00f3ss\u00e1gmentes m\u00e9rleg, tart\u00f3san magas osztal\u00e9k \u2013 36+ \u00e9ve egym\u00e1s ut\u00e1n emeli a kifizet\u00e9st (Dividend Aristocrat). Az AUM 2021-es cs\u00facsa (~1.69 billi\u00f3 USD) ut\u00e1n visszaesett, de 2025-re ~18000 milli\u00e1rd USD-re \u00e9p\u00fclt vissza. A nett\u00f3 t\u0151kekivon\u00e1s (net outflows) \u00e9vek \u00f3ta fenn\u00e1ll \u2013 ez a legnagyobb nyom\u00e1s a bev\u00e9teleken. A r\u00e9szv\u00e9ny cs\u00facs\u00e1r\u00f3l ~50%-ot esett.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">Menedzsment<\/span><span>Rob Sharps vez\u00e9rigazgat\u00f3 ir\u00e1ny\u00edt\u00e1sa alatt a c\u00e9g akt\u00edvan terjeszkedik az ETF-szegmensbe (32 akt\u00edv ETF, k\u00f6zt\u00fck az \u00faj TEMR emerging markets alap) \u00e9s alternat\u00edv befektet\u00e9sek fel\u00e9 (OHA platform). A target-date \u00e9s a szem\u00e9lyre szabott nyugd\u00edjterm\u00e9kek fejleszt\u00e9se a hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa n\u00f6veked\u00e9si tengely. A technol\u00f3giai fejleszt\u00e9sek \u00e9s a k\u00f6lts\u00e9gfegyelem a marzsok v\u00e9delm\u00e9t c\u00e9lozz\u00e1k.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label risk\">Kock\u00e1zatok<\/span><span>A passz\u00edv alapok (Vanguard, BlackRock iShares) folyamatos t\u00e9rnyer\u00e9se d\u00edjnyom\u00e1st \u00e9s AUM-kivon\u00e1st okoz \u2013 ez struktur\u00e1lis, nem ciklikus kih\u00edv\u00e1s. A nett\u00f3 outflow tart\u00f3s: a retail \u00fcgyfelek ar\u00e1nya cs\u00f6kken (2021: 46.7% \u2192 2023: 43.7%). Az akt\u00edv alapok teljes\u00edtm\u00e9nye piaci sz\u0171k\u00fcl\u00e9skor (n\u00e9h\u00e1ny r\u00e9szv\u00e9ny vezeti a hozamot) nehezebben verhetik az indexet. A d\u00edjak cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9re ir\u00e1nyul\u00f3 szab\u00e1lyoz\u00f3i nyom\u00e1s (fee compression) is fenn\u00e1ll.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">\u00c9rt\u00e9kelts\u00e9g<\/span><span>A Simply Wall St szerint az \u00e1rfolyam ~50%-os diszkonttal forog a becs\u00fclt bels\u0151 \u00e9rt\u00e9khez k\u00e9pest \u2013 a Dividend Aristocrat st\u00e1tusz, az ad\u00f3ss\u00e1gmentes m\u00e9rleg \u00e9s a tart\u00f3san magas osztal\u00e9khozam (~5-6%) defenz\u00edv befektet\u0151knek vonz\u00f3 bel\u00e9p\u00e9si pontot mutat. A f\u0151 k\u00e9rd\u00e9s: az ETF- \u00e9s alternat\u00edv befektet\u00e9si terjeszked\u00e9s elegend\u0151-e a passz\u00edv alapok okozta AUM-er\u00f3zi\u00f3t kompenz\u00e1lni. Osztal\u00e9kf\u00f3kusz\u00fa, t\u00fcrelmes befektet\u0151knek lehet vonz\u00f3 \u2013 de a n\u00f6veked\u00e9si sztori bizony\u00edt\u00e1sa m\u00e9g folyamatban van.<\/span><\/li>\n    <\/ul>\n  <\/div>\n<\/details>\n\n<style>\n#io-tldr summary::-webkit-details-marker { display:none; }\n.io-badge { background:#2C4A7C; color:#fff; font-size:10px; font-weight:800; letter-spacing:0.12em; padding:4px 10px; border-radius:4px; flex-shrink:0; text-transform:uppercase; }\n.io-title-block { display:flex; flex-direction:column; gap:3px; }\n.io-title { font-weight:700; font-size:15px; color:#1a2e4a; }\n.io-sub { font-size:12px; color:#4a6480; font-weight:400; }\n.io-arrow { margin-left:auto; flex-shrink:0; transition:transform 0.25s; }\n#io-tldr[open] .io-arrow { transform:rotate(180deg); }\n.io-body { border:1.5px solid #C5DCF0; border-top:none; border-radius:0 0 10px 10px; background:#fff; border-left:4px solid #E8703A; overflow:hidden; }\n.io-list { margin:0; padding:20px 24px 20px 20px; list-style:none; display:flex; flex-direction:column; gap:0; }\n.io-list li { display:flex; gap:12px; align-items:flex-start; font-size:14px; color:#2D2D2D; line-height:1.75; padding:14px 0; border-top:1px solid #eef4fa; }\n.io-list li:first-child { border-top:none; padding-top:0; }\n.io-label { background:#2C4A7C; color:#fff; font-size:10px; font-weight:700; letter-spacing:0.05em; padding:3px 8px; border-radius:4px; flex-shrink:0; margin-top:2px; text-transform:uppercase; white-space:nowrap; }\n.io-label.risk { background:#E8703A; color:#fff; }\n<\/style>\n\n<script>\n(function(){\n  var det = document.getElementById('io-tldr');\n  var summ = document.getElementById('io-summary');\n  det.addEventListener('toggle', function(){\n    summ.style.borderRadius = det.open ? '10px 10px 0 0' : '10px';\n  });\n})();\n<\/script>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udcd2Tartalomjegyz\u00e9k\ud83d\udcd2<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u00e9trehoztam egy tartalomjegyz\u00e9ket, hogy k\u00f6nnyebben tudjatok navig\u00e1lni a hosszabb tartalmakban:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"#mikor\">A T. Rowe Price Group specialit\u00e1sai<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#milyen\">Hogyan termeli a p\u00e9nzt a v\u00e1llalat \u00e9s milyen piaci el\u0151ny\u00f6kkel rendelkezik?<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#melyek\">A T. Rowe Price Group metrik\u00e1i<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#fektessetek\">A T. Rowe Price Group felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sai<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#menjen\">A T. Rowe Price Group menedzsmentje<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#konkurensek\">Konkurensek: a T. Rowe Price Group ellenfelei<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#gyik\">Milyen kock\u00e1zatokat fut a T. Rowe Price Group?<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#atrowe\">A T. Rowe Price Group \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ge<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#jelentos\">Jelent\u0151s h\u00edrek \u00e9s az utols\u00f3 negyed\u00e9v<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#egyeb\">Egy\u00e9b \u00e9rdekess\u00e9gek a T. Rowe Price Group kapcs\u00e1n<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u303d\ufe0fPiaci szegmens elemz\u00e9se\u303d\ufe0f<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom, hogy a piaci szegmens milyen dinamik\u00e1kkal rendelkezik, hogyan m\u0171k\u00f6dik, kik a f\u0151bb szerepl\u0151i, milyen h\u00e1tsz\u00e9llel vagy ellensz\u00e9llel kell megk\u00fczdenie az adott piaci szerepl\u0151knek. Nem elemzek benne m\u00e9lyebben v\u00e1llalatokat, de az egyes c\u00e9gek piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9re kit\u00e9rek.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">T Rowe Price egy alapkezel\u0151 v\u00e1llalat. Ebben a piaci szegmensben a c\u00e9gek k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 p\u00e9nz\u00fcgyi instrumentumokat kezelnek, jellemz\u0151en befektet\u00e9si alapok form\u00e1j\u00e1ban. Mik lehetnek ezek? R\u00e9szv\u00e9ny, k\u00f6tv\u00e9ny, \u00e1llampap\u00edr &#8211; ami egy k\u00f6tv\u00e9ny -, \u00e1rupiaci term\u00e9kek &#8211; commodity -, ingatlan, egy\u00e9b sz\u00e1rmaztatott term\u00e9kek \u00e9s m\u00e9g nagyon sok m\u00e1sik p\u00e9nz\u00fcgyi instrumentum. Val\u00f3j\u00e1ban a bankok, amikor alapokat aj\u00e1nlanak ki az \u00fcgyfeleknek, akkor csak becsomagolj\u00e1k az alap p\u00e9nz\u00fcgyi instrumentumokat egy term\u00e9kbe, felc\u00edmk\u00e9zik egy m\u00e1rkan\u00e9vvel, majd eladj\u00e1k ezeket. A unit linked &#8211; befektet\u00e9si egys\u00e9ghez k\u00f6t\u00f6tt &#8211; biztos\u00edt\u00e1s is hasonl\u00f3 term\u00e9k, csak itt egy \u00e9letbiztos\u00edt\u00e1s m\u00f6g\u00e9 rejtik el a piaci term\u00e9keket, kifejezetten nagy k\u00f6lts\u00e9g\u00e9rt \u00e9s egy\u00e9b k\u00f6t\u00f6tts\u00e9gek\u00e9rt cser\u00e9be.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A l\u00e9nyeg az, hogy val\u00f3j\u00e1ban minden vagyonkezel\u0151 a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 alapjain keres p\u00e9nzt, aminek k\u00e9t nagyon fontos mutat\u00f3sz\u00e1ma van:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udca1az \u00f6sszes kezelt vagyon<\/strong> (AUM &#8211; Assets Under Management)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udca1a nett\u00f3 t\u0151ke\u00e1raml\u00e1s<\/strong> (net flow)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Az els\u0151 megmutatja, hogy a mindenf\u00e9le konstrukci\u00f3ban k\u00edn\u00e1lt term\u00e9kekben \u00f6sszesen mennyi p\u00e9nz tal\u00e1lhat\u00f3, doll\u00e1rban. Ennek az \u00f6sszege akkor is n\u0151het, hogyha \u00e9ppen nett\u00f3 ki\u00e1raml\u00e1s k\u00f6vetkezik be, mert ha a piaci h\u00e1tsz\u00e9l - p\u00e9ld\u00e1ul a bika piac miatti \u00e1rfolyamemelked\u00e9s - er\u0151sebb, mint a ki\u00e1raml\u00e1s m\u00e9rt\u00e9ke, akkor az \u00f6sszes kezelt vagyon is n\u0151, elmaszkolva a nett\u00f3 ki\u00e1raml\u00e1st.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A m\u00e1sik mutat\u00f3 a t\u0151ke\u00e1ram nagys\u00e1ga \u00e9s ir\u00e1nya. Nett\u00f3 be\u00e1raml\u00e1s az, amikor a c\u00e9g \u00e1ltal kezelt p\u00e9nzeszk\u00f6z\u00f6k mennyis\u00e9ge n\u0151 &#8211; teh\u00e1t nett\u00f3 be\u00e1raml\u00e1s t\u00f6rt\u00e9nik -, vagyis, adott id\u0151 alatt t\u00f6bb p\u00e9nz megy be, mint ki. Ford\u00edtottja a nett\u00f3 ki\u00e1raml\u00e1s, amikor az \u00fcgyfelek kivonj\u00e1k a vagyont az alapokb\u00f3l, \u00edgy a kezelt vagyon m\u00e9rete cs\u00f6kken. 2015 \u00f3ta nagyj\u00e1b\u00f3l 2.2 billi\u00f3 USD folyt ki akt\u00edvan kezelt alapokb\u00f3l &#8211; equity fund &#8211; \u00e9s folyt be passz\u00edv &#8211; pl. ETF &#8211; alapokba.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u261d\ufe0fAz alapkezel\u0151k azon keresnek, hogy az \u00fcgyfelek alapba fektetett p\u00e9nz\u00e9nek kezel\u00e9s\u00e9\u00e9rt d\u00edjat szednek.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c1ltal\u00e1ban k\u00e9tf\u00e9le alapot szoktak megk\u00fcl\u00f6nb\u00f6ztetni, akt\u00edvan \u00e9s passz\u00edvan kezeltet. Az el\u0151bbi\u00e9rt szoktak nagyobb marzsot k\u00e9rni, mivel ide kell egy akt\u00edv portf\u00f3li\u00f3menedzser, aki foglalkozik az \u00fcgyfelek p\u00e9nz\u00e9vel, m\u00edg a m\u00e1sik esetben egy ETF-et v\u00e1s\u00e1rolnak az \u00fcgyfelek, amik jellemz\u0151en automatikusan k\u00f6vetik egy index vagy valamilyen r\u00e9szv\u00e9nycsoport \u00e1rfolyam\u00e1t, alacsony d\u00edj\u00e9rt cser\u00e9be.&nbsp;Ilyenek p\u00e9ld\u00e1ul az S&amp;P 500 ETF-ek, <a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/etf-jelentese-vasarlas\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">ezekr\u0151l itt \u00edrtunk<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"408\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-1-1024x408.png.webp\" alt=\"TROW metrika, akt\u00edv \u00e9s passz\u00edv alapok\" class=\"wp-image-1720 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/408;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-1-1024x408.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-1-414x165.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-1-768x306.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-1.png.webp 1356w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">TROW metrika<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">De mi sz\u00e1m\u00edt magas vagy alacsony d\u00edjnak? Ipar\u00e1gi sztenderd az akt\u00edvan kezelt alapok eset\u00e9ben a 2+20%-os szab\u00e1ly, ami 2% kezel\u00e9si d\u00edjat \u00e9s 20% sikerd\u00edjat sz\u00e1mol fel az alap benchmarkja f\u00f6l\u00f6tti t\u00f6bblethozam ut\u00e1n. Ez ut\u00f3bbi d\u00edj tulajdonk\u00e9ppen az a &#8222;t\u00f6bblet tud\u00e1s&#8221;, amit a vagyonkezel\u0151 az akt\u00edv alapkezel\u00e9ssel &#8222;hozz\u00e1tesz&#8221; a hozamhoz.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ez iszonyatosan dr\u00e1g\u00e1nak sz\u00e1m\u00edt, amit levezetn\u00e9k egy nagyon kisark\u00edtott, kifejezetten extr\u00e9mre vett p\u00e9ld\u00e1n kereszt\u00fcl. Ha befektet\u00fcnk 100 USD-t egy alapba, az els\u0151 \u00e9v v\u00e9g\u00e9re keletkezik 2% k\u00f6lts\u00e9g\u00fcnk, \u00edgy marad 98 USD-nk, ha a hozam 0%. De ha a piac esik 50%-ot, akkor a 98 USD-b\u0151l 49 USD lesz. Tegy\u00fck fel, hogy a t\u0151kepiacok 100%-ot emelkednek a m\u00e1sodik \u00e9vben, ilyenkor ugyanoda ker\u00fclne vissza az alapban l\u00e9v\u0151 t\u0151k\u00e9nk &#8211; 100-&gt;50-&gt;100 -, ha nem lenn\u00e9nek k\u00f6lts\u00e9gek. A val\u00f3s\u00e1gban viszont az fog t\u00f6rt\u00e9nni, hogy felpattan 98 USD-re a vagyonotok, amib\u0151l durv\u00e1n 2 USD a 2% k\u00f6lts\u00e9g \u00e9s &#8211; ha 10%-os hozam\u00fa benchmarkkal sz\u00e1molunk &#8211; a benchmarkhoz k\u00e9pesti fel\u00fclteljes\u00edt\u00e9s\u00e9nek m\u00e9rt\u00e9ke. Ez ebben az esetben nagyj\u00e1b\u00f3l 8! USD sikerd\u00edjk\u00e9nt elnyel\u0151dik az alapkezel\u0151n\u00e9l a m\u00e1sodik \u00e9ves teljes\u00edtm\u00e9ny eredm\u00e9nyek\u00e9pp, \u00edgy a befektetett t\u0151k\u00e9tek kb. 88 USD lesz. Vagyis a val\u00f3s k\u00f6lts\u00e9g 12%-ra pattant fel, pedig semmit nem kerestetek re\u00e1l\u00e9rt\u00e9ken, s\u0151t buktatok. A val\u00f3s\u00e1gban persze nem ennyire drasztikusan sz\u00e1molj\u00e1k a k\u00f6lts\u00e9geket, de ez az egyszer\u0171s\u00edtett p\u00e9lda j\u00f3l r\u00e1vil\u00e1g\u00edt a l\u00e9nyegre: <strong>Sokkal dr\u00e1g\u00e1bbak az akt\u00edvan kezelt alapok, mint a passz\u00edvak.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mi\u00e9rt \u00e1ramlik be a p\u00e9nz a passz\u00edv alapokba? <strong>Az\u00e9rt, mert az \u00e9ves k\u00f6lts\u00e9g\u00fck 0.1-0.5% \u00e9vente, teh\u00e1t sokkal olcs\u00f3bbak, mint az akt\u00edv alapok, mik\u00f6zben nem nagyon tudj\u00e1k az akt\u00edv vagyonkezel\u0151k megverni passz\u00edv t\u00e1rsaikat<\/strong> (nem az\u00e9rt, mert nem \u00e9rtenek hozz\u00e1, hanem mert a k\u00f6lts\u00e9gek magasak). Szint\u00e9n fontos megeml\u00edteni, hogy az \u00e1tlagos befektet\u0151k nagyon nagy sz\u00e1zal\u00e9ka sem tudja megverni a benchmarkokat &#8211; amik jellemz\u0151en a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 indexek: S&amp;P 500, Nasdaq vagy az MSCI World -, ez\u00e9rt jobban j\u00e1rnak, ha ETF-eket vesznek, vagyis emiatt is a passz\u00edv alapokba \u00e1ramlik a p\u00e9nz.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">De n\u00e9zz\u00fck meg, mit jelent ez bev\u00e9telszerz\u00e9si oldalon.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udcb0 T. Rowe Price Group Inc. (TROW) az akt\u00edvan kezelt r\u00e9szv\u00e9nyalapok eset\u00e9ben 50 b\u00e1zispontot (0.5%), m\u00edg a multi-asset alapokon 35 b\u00e1zispontot (0.35%) keres<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcb0 legnagyobb alapkezel\u0151, a BlackRock (BLK) az akt\u00edvan kezelt r\u00e9szv\u00e9nyalapok eset\u00e9ben 0.3-0.35%-ot keres, a passz\u00edvakon 0.18%-ot<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcb0 Vanguard pedig \u00e1tlagban 0.09%-ot keres a passz\u00edv alapjain<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A k\u00e9rd\u00e9s az, hogy melyik c\u00e9gnek milyen \u00f6sszet\u00e9tel\u0171 alapjai vannak, illetve milyen strat\u00e9gi\u00e1t k\u00f6vetnek a piacon. A TROW jellemz\u0151en akt\u00edv alapokat kezel, magasabb k\u00f6lts\u00e9gekre gy\u00farva, a BlackRock passz\u00edv, de tematikus alapokban er\u0151s, amelyek az \u00e1tlagos passz\u00edv alapokn\u00e1l egy picit nagyobb k\u00f6lts\u00e9ggel \u00e9rhet\u0151k el, m\u00edg a Vanguard nagyon olcs\u00f3, indexk\u00f6vet\u0151 alapokat k\u00edn\u00e1l, egyfajta \u00e1rh\u00e1bor\u00fat kik\u00e9nyszer\u00edtve a t\u00f6bbi szerepl\u0151vel. Mivel a kezelt vagyon m\u00e9rete d\u00f6nt\u0151en befoly\u00e1solja, mennyi kezel\u00e9si k\u00f6lts\u00e9get lehet beh\u00fazni az \u00fcgyfelekt\u0151l, ez\u00e9rt \u00e9rdemes tudni, hogy kik ennek a piacnak a legnagyobb szerepl\u0151i.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Top 20 vagyonkezel\u0151, a 2024-es, kezelt vagyon m\u00e9rete alapj\u00e1n<\/h3>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>BlackRock <\/strong>(BLK) &#8211; 10 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Vanguard Group <\/strong>&#8211; 8.6 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>Fidelity Investments &#8211; 4.6 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>State Street Global Advisors &#8211; 4.1 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>J.P. Morgan Chase &#8211; 3.4 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>Goldman Sachs Group &#8211; 2.8 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>UBS &#8211; 2.6 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>Capital Group &#8211; 2.5 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>Allianz Group &#8211; 2.5 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>Amundi &#8211; 2.3 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>BNY Investments &#8211; 2 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>Invesco &#8211; 1.6 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>Legal &amp; General Group &#8211; 1.5 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>Franklin Templeton &#8211; 1.5 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>Prudential Financial &#8211; 1.4 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>T. Rowe Price Group<\/strong> (TROW) &#8211; 1.4 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>Northern Trust &#8211; 1.4 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>Morgan Stanley Investment Management &#8211; 1.4 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>BNP Paribas &#8211; 1.4 billi\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li>Natixis Investment Managers &#8211; 1.3 billi\u00f3 USD<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u00e1tv\u00e1nyos, hogy a BlackRock \u00e9s a Vanguard mellett a t\u00f6bbiek elt\u00f6rp\u00fclnek, pedig a list\u00e1n b\u0151ven vannak \u00f3ri\u00e1si bankok \u00e9s biztos\u00edt\u00f3k is. Elemz\u00e9s\u00fcnk t\u00e1rgya, a TROW a 16. helyet foglalta el 2024-ben, a kezelt vagyon m\u00e9rete alapj\u00e1n. Szerintem senkinek nem kell a BlackRock iShares \u00e9s a Vanguard alapokat bemutatnunk, ha valaki r\u00e1keres a JustETF oldal\u00e1n (<a href=\"https:\/\/www.justetf.com\/en\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">JustETF<\/a>), rengeteg passz\u00edv alapot tal\u00e1lhat ezen a n\u00e9ven. A T. Rowe Price Group eset\u00e9ben \u00e9rdemes megeml\u00edteni, hogy rengeteg multi asset alapjuk &#8211; egyszerre t\u00f6bb term\u00e9ket tartalmaznak &#8211; van, sok k\u00f6z\u00fcl\u00fck &#8222;target date&#8221; konstrukci\u00f3. Ezeknek az a l\u00e9nyege, hogy van egy megc\u00e9lzott d\u00e1tum (pl. nyugd\u00edj id\u0151pontja), aminek a k\u00f6zeled\u00e9s\u00e9vel cs\u00f6kkentik a r\u00e9szv\u00e9ny- \u00e9s n\u00f6velik a k\u00f6tv\u00e9nyar\u00e1nyt, am\u00edg a befektet\u0151 a nyugd\u00edj korhat\u00e1r\u00e1t vagy egy\u00e9b c\u00e9lt el nem \u00e9r.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u261d\ufe0fPiaci saj\u00e1toss\u00e1g a ciklikuss\u00e1g:<\/strong> amikor j\u00f3l megy a gazdas\u00e1g, \u00e1ltal\u00e1ban be\u00e1ramlik a p\u00e9nz \u00e9s emelkedik a t\u0151zsde, amikor rosszul, akkor \u00e1ltal\u00e1ban ki\u00e1ramlik \u00e9s \u00f6sszezuhan a t\u0151zsde. Az alapkezel\u0151k mutat\u00f3sz\u00e1mai, a kezelt vagyon m\u00e9rt\u00e9ke nagyj\u00e1b\u00f3l \u00fagy fluktu\u00e1l, ahogyan a gazdas\u00e1g is, ilyenkor \u00e1ltal\u00e1ban ezek \u00e1rfolyama is lek\u00f6veti a v\u00e1ltoz\u00e1sokat.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\ude4b\u200d\u2642\ufe0fT. Rowe Price Group (TROW) specialit\u00e1sai\ud83d\ude4b\u200d\u2642\ufe0f<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom, hogy az elemzett v\u00e1llalatnak milyen specialit\u00e1sai vannak, mi a helyzete a piacon, illetve m\u00e1shogyan csin\u00e1l-e valamit, mint a konkurensek. Ha igen, mit \u00e9s hogyan, ez milyen kihat\u00e1ssal van a m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00fckre.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti list\u00e1b\u00f3l l\u00e1that\u00f3, hogy a T. Rowe Price Group egy viszonylag &#8222;kicsi&#8221; szerepl\u0151 a nagy alapkezel\u0151kh\u00f6z k\u00e9pest, de az\u00e9rt az 1.6 billi\u00f3 doll\u00e1r kezelt vagyon nem sz\u00e1m\u00edt kev\u00e9snek vil\u00e1gviszonylatban. Tal\u00e1n a k\u00e9t legfontosabb k\u00e9rd\u00e9s egy alapkezel\u0151 eset\u00e9ben az, hogy a kezelt vagyonnak milyen az \u00f6sszet\u00e9tele (milyen alapokat kezel), illetve, hogy ezekbe a ki- \u00e9s be\u00e1raml\u00e1s hogyan t\u00f6rt\u00e9nik.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">L\u00e9nyeges, hogy a kezelt vagyon (AUM) n\u00f6veked\u00e9se nem felt\u00e9tlen\u00fcl j\u00e1r egy\u00fctt nett\u00f3 k\u00e9szp\u00e9nz be\u00e1raml\u00e1ssal, ahogyan azt kor\u00e1bban eml\u00edtett\u00fck. <\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ennek az oka az, ahogyan a lenti \u00e1br\u00e1kon majd l\u00e1thatj\u00e1tok, hogy az AUM \u00e9rt\u00e9ket befoly\u00e1solja az alapokban l\u00e9v\u0151 eszk\u00f6z\u00f6k piaci \u00e1ra, ami az egyik \u00e9vben lehet magasabb, mint egy m\u00e1sikban, egyszer\u0171en az\u00e9rt, mert a piaci \u00e1rfolyamok emelkednek. Ez \u00e1llhat egy\u00fctt nett\u00f3 p\u00e9nzki\u00e1raml\u00e1ssal, mert p\u00e9ld\u00e1ul az \u00fcgyfelek az akt\u00edvan kezelt alapokb\u00f3l a passz\u00edvan kezelt ETF-ekbe helyezik \u00e1t a p\u00e9nzt, ami ebben az esetben ellenhat\u00e1sk\u00e9nt m\u0171k\u00f6dik a piac emelked\u00e9s\u00e9vel szemben. <strong>Amelyik a kett\u0151b\u0151l nagyobb, az fog jobban hatni az AUM-re.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"571\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-2-1024x571.png.webp\" alt=\"TROW kezelt vagyon alakul\u00e1sa\" class=\"wp-image-1721 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/571;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-2-1024x571.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-2-414x231.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-2-768x428.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-2-1536x856.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-2.png.webp 1600w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: TROW annual report. AUM vagyis kezelt vagyon, alatta a p\u00e9nz\u00e1ram<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u2757<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">A TROW egyik alapprobl\u00e9m\u00e1ja, hogy 2015 \u00f3ta t\u00f6bb p\u00e9nz \u00e1ramlott ki, mint amennyi oda be\u00e1ramlott<\/mark>\u2757<\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti \u00e1br\u00e1n t\u00f6bb olyan \u00e9v is l\u00e1that\u00f3, ahol az a hat\u00e1s \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl, amit az el\u0151bb is eml\u00edtettem. P\u00e9ld\u00e1ul 2023 els\u0151 negyed\u00e9v\u00e9ben 16.1 milli\u00e1rd doll\u00e1r ki\u00e1raml\u00e1s &#8211; net outflow &#8211; k\u00f6vetkezett be, viszont m\u00e9gis n\u0151tt a v\u00e1llalat \u00e1ltal kezelt vagyon mennyis\u00e9ge az eszk\u00f6z\u00e1rfolyamemelked\u00e9s hat\u00e1s\u00e1ra. Ha a kett\u0151t \u00f6sszevetj\u00fck, akkor:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>2020:<\/strong> 1.47 billi\u00f3 USD\u200b, AUM n\u00f6veked\u00e9s, minim\u00e1lis be\u00e1raml\u00e1s\ud83e\udef2<\/li>\n\n\n\n<li><strong>2021:<\/strong> 1.69 billi\u00f3 USD, AUM n\u00f6veked\u00e9s, minim\u00e1lis ki\u00e1raml\u00e1s\ud83e\udef1<\/li>\n\n\n\n<li><strong>2022:<\/strong> 1.28 billi\u00f3 USD, AUM cs\u00f6kken\u00e9s, minim\u00e1lis ki\u00e1raml\u00e1s\ud83e\udef1<\/li>\n\n\n\n<li><strong>2023:<\/strong> 1.45 billi\u00f3 USD, AUM n\u00f6veked\u00e9s, minim\u00e1lis ki\u00e1raml\u00e1s\ud83e\udef1<\/li>\n\n\n\n<li><strong>2024:<\/strong> 1.61 billi\u00f3 USD AUM n\u00f6veked\u00e9s (+19.2%), 19.3 milli\u00e1rd ki\u00e1raml\u00e1s, ebb\u0151l 8.2 milli\u00e1rd USD r\u00e9szv\u00e9nyalapi ki\u00e1raml\u00e1s\ud83e\udef1<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>\u201cDuring the past five (10) calendar years, T. Rowe Price&#8217;s organic AUM growth rate averaged negative 2.1% (negative 0.8%) with a standard deviation of 3.2% (2.6%), which meant in most years, the firm was not fully compensating for investor redemptions with new flows.\u201d <\/em><strong>Morning Star, TROW analysis<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az elm\u00falt 5 \u00e9v eredm\u00e9nyei j\u00f3l t\u00fckr\u00f6zik a TROW probl\u00e9m\u00e1j\u00e1t, a n\u00f6vekv\u0151 AUM sz\u00e1mok elfedik a val\u00f3s probl\u00e9m\u00e1t, a c\u00e9g alapjaib\u00f3l ki\u00e1ramlik a vagyon. Ennek k\u00e9t oka van, de az els\u0151dleges gond az, hogy a T. Rowe Price Group t\u00f6bbnyire akt\u00edvan kezelt alapokkal foglalkozik, aminek az el\u0151nye &#8211; a TROW sz\u00e1m\u00e1ra &#8211; a magasabb d\u00edj, a h\u00e1tr\u00e1nya pedig az, hogy nem annyira tudj\u00e1k ezek az alapok megverni a saj\u00e1t benchmarkjukat, ami\u00e9rt meg\u00e9rn\u00e9 az \u00fcgyfeleknek t\u00f6bbet fizetni. Pedig az \u00fcgyfelek azt v\u00e1rj\u00e1k el, hogyha m\u00e1r annyi szak\u00e9rt\u0151 \u00fcl az alapkezel\u0151kn\u00e9l, akkor teljes\u00edts\u00e9k fel\u00fcl a piaci \u00e1tlagot, de ez sok esetben nem val\u00f3sul meg.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"552\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-3-1024x552.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-1722 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/552;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-3-1024x552.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-3-414x223.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-3-768x414.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-3-1536x828.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-3.png.webp 1600w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: TROW annual report<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fentiekkel nem lenne probl\u00e9ma, ha az ilyen t\u00edpus\u00fa alapok nem lenn\u00e9nek dr\u00e1g\u00e1bbak a passz\u00edv indexk\u00f6vet\u0151 alapokn\u00e1l, ahol az S&amp;P 500 \u00e9s hasonl\u00f3 indexeket k\u00f6vetik, amik sok esetben az akt\u00edvan kezelt alapok benchmarkjai is. Mi\u00e9rt fizetne b\u00e1rki t\u00f6bbet az\u00e9rt, hogy a piaci \u00e1tlaghozamot kapja meg, ha azt egy passz\u00edv ETF alappal is el\u00e9rheti? A fenti \u00e1br\u00e1n az l\u00e1that\u00f3, hogy az egyes eszk\u00f6zoszt\u00e1lyok hogyan teljes\u00edtettek a Morningstar Medi\u00e1nhoz* k\u00e9pest, ahol:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>az equity a r\u00e9szv\u00e9nyalapokat<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>a fixed income \u00e1ltal\u00e1ban valamilyen k\u00f6tv\u00e9nyalapot<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>a multi-asset pedig vegyes p\u00e9nzpiaci eszk\u00f6z\u00f6ket tartalmaz\u00f3 alapokat jelent<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mi a Morningstar Medi\u00e1n?<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>A&nbsp;mutat\u00f3 az adott befektet\u00e9si kateg\u00f3ri\u00e1n bel\u00fcli alapok teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9nek&nbsp;k\u00f6z\u00e9p\u00e9rt\u00e9k\u00e9t&nbsp;(medi\u00e1nj\u00e1t) jel\u00f6li<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>A befektet\u00e9si alapokat a Morningstar k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 kateg\u00f3ri\u00e1kba sorolja (pl. nagy kapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa r\u00e9szv\u00e9nyalapok, k\u00f6tv\u00e9nyalapok, felt\u00f6rekv\u0151 piaci alapok)<\/li>\n\n\n\n<li>Minden kateg\u00f3ri\u00e1n bel\u00fcl kisz\u00e1m\u00edtj\u00e1k a hozamok medi\u00e1nj\u00e1t k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 id\u0151t\u00e1vokra (pl. 1, 3, 5, 10 \u00e9ves id\u0151szakok)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>* Mint l\u00e1that\u00f3, ez nem egy r\u00e9szv\u00e9nypiaci \u00e1tlaghozamot jel\u00f6l\u0151 mutat\u00f3, hanem az alapokat egym\u00e1ssal versenyeztet\u0151 \u00e9rt\u00e9k.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti \u00e1br\u00e1n l\u00e1that\u00f3 az\u00e9rt n\u00e9h\u00e1ny sz\u00e9p sz\u00e1m is, p\u00e9ld\u00e1ul a multi-asset alapok 5-10 \u00e9ves teljes\u00edtm\u00e9nye el\u00e9g nagy ar\u00e1nyban sz\u00e1rnyalja t\u00fal a benchmarkot, csak sajnos ilyen hossz\u00fa id\u0151re m\u00e1r kevesen fektetnek be. Kiv\u00e9ve persze, ha a nyugd\u00edj megtakar\u00edt\u00e1saikat &#8211; 401(K) &#8211; tartj\u00e1k itt az emberek, vagy az adott alap valamilyen komoly kapcsol\u00e1si k\u00f6lts\u00e9ggel rendelkezik, esetleg ad\u00f3el\u0151nyt biztos\u00edt, hiszen ilyenkor nem sz\u00edvesen v\u00e1ltanak a befektet\u0151k. <strong>Alapvet\u0151en viszont minden alapkezel\u0151n\u00e9l a befektet\u00e9si teljes\u00edtm\u00e9ny a m\u00e9rvad\u00f3, hiszen ha nem veri meg a saj\u00e1t benchmarkj\u00e1t az alap, akkor semmi \u00e9rtelme a p\u00e9nzt n\u00e1luk tartani.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az \u00f6sszes\u00edtett 32%-os \u201cbenchmarkver\u0151\u201d teljes\u00edtm\u00e9ny p\u00e9ld\u00e1ul nem k\u00fcl\u00f6n\u00f6sebben dics\u0151s\u00e9ges, ez azt jelenti, hogy az alapjaik k\u00e9tharmada alulteljes\u00edti a v\u00e1lasztott k\u00fcsz\u00f6b\u00f6t. Hogy ellenp\u00e9lda is legyen, a multi-asset alapok kifejezetten j\u00f3t mentek 5 \u00e9s 10 \u00e9ves t\u00e1von, szinte az \u00f6sszes megveri a saj\u00e1t m\u00e9r\u0151sz\u00e1m\u00e1t, sz\u00f3val tal\u00e1lhat\u00f3k itt \u00e9rt\u00e9kek.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">A legl\u00e9nyegesebb mutat\u00f3sz\u00e1m itt a retention rate, vagyis az, hogy mennyien maradnak a v\u00e1llalat alapjaiban (mekkora a megtart\u00e1si ereje a c\u00e9gnek). Ez nagyj\u00e1b\u00f3l 75% k\u00f6r\u00fcl van, m\u00e9g ha a befektet\u00e9si jegyek cser\u00e9j\u00e9t is ide vessz\u00fck, akkor is 70% feletti.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mi a befektet\u00e9si jegyek cser\u00e9je, az exchange redemption?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Az exchange redemption egy olyan p\u00e9nz\u00fcgyi mechanizmus, amely lehet\u0151s\u00e9get biztos\u00edt a befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra, hogy egy befektet\u00e9si alap (pl. k\u00f6tv\u00e9nyalap, r\u00e9szv\u00e9nyalap vagy ETF) befektet\u00e9si jegyeit m\u00e1sik befektet\u00e9si jegyre vagy k\u00e9szp\u00e9nzre cser\u00e9lj\u00e9k an\u00e9lk\u00fcl, hogy azonnali ad\u00f3k\u00f6telezetts\u00e9g keletkezne. Ez a folyamat leggyakrabban befektet\u00e9si alapokn\u00e1l, t\u0151zsd\u00e9n kereskedett alapokn\u00e1l (ETF-ek), valamint biztos\u00edt\u00e1si \u00e9s nyugd\u00edjalapokn\u00e1l fordul el\u0151.<\/em><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"530\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-4-1024x530.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-1723 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/530;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-4-1024x530.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-4-414x214.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-4-768x397.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-4-1536x795.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-4.png.webp 1600w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: TROW annual report<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mint l\u00e1that\u00f3, a fel\u00fclteljes\u00edt\u00e9s k\u00f6zel sem biztos, \u00edgy az \u00fcgyfelek sokkal ink\u00e1bb v\u00e1lasztj\u00e1k p\u00e9ld\u00e1ul a BlackRock vagy a Vanguard ETF alapjait. A m\u00e1sik \u00e1br\u00e1n az l\u00e1that\u00f3, hogy a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 alapok k\u00f6z\u00f6tt hogyan oszlik el a kezelt vagyon, a k\u00e9pen milli\u00e1rd doll\u00e1rt takarnak a sz\u00e1mok. A r\u00e9szv\u00e9nyalapok vannak t\u00fals\u00falyban, ami \u00e9rthet\u0151, hiszen egy akt\u00edvan kezelt r\u00e9szv\u00e9nyalappal lehet j\u00f3l keresni, mert magasabbak a k\u00f6lts\u00e9gei a t\u00f6bbi alaphoz k\u00e9pest. Az \u00e1bra jobb oldal\u00e1n azt l\u00e1tj\u00e1tok, hogy a TROW \u00fcgyfeleinek nagyobb r\u00e9sze int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151, akik nehezebben mozdulnak meg, mert p\u00e9ld\u00e1ul nyugd\u00edjmegtakar\u00edt\u00e1sokat tartanak a T. Rowe Price Groupn\u00e1l. 2021-ben a retail befektet\u0151k sz\u00e1ma m\u00e9g 46.7% volt, ugyanez 2023-ban m\u00e1r csak 43.7%-ot tett ki.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"504\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-5-1024x504.png.webp\" alt=\"TROW vagyonszerkezet\" class=\"wp-image-1724 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/504;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-5-1024x504.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-5-414x204.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-5-768x378.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-5-1536x756.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-5.png.webp 1600w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: TROW annual report<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti \u00e1bra \u00e9rdekess\u00e9ge az alapok megoszl\u00e1sa f\u00f6ldrajzi alapon, gyakorlatilag 90%-os USA kitetts\u00e9ge van a TROW-nak, de ez \u00f6nmag\u00e1ban nem baj, hiszen a p\u00e9nzt b\u00e1rmelyik orsz\u00e1gb\u00f3l be lehet csatorn\u00e1zni egy amerikai alapba, ebb\u0151l a szempontb\u00f3l az \u00fcgyfelek nemcsak amerikaiak lesznek.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Szint\u00e9n fontos adat, hogy a menedzselt vagyon jelent\u0151s r\u00e9sze nyugd\u00edjsz\u00e1mla - retirement-based account -, amikb\u0151l extr\u00e9m nehezen v\u00e1ltanak az \u00fcgyfelek ad\u00f3z\u00e1si okok miatt, \u00edgy ebb\u0151l a szempontb\u00f3l nagyon \u201csticky\u201d a term\u00e9szet\u00fck.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"252\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-6-1024x252.png.webp\" alt=\"alapok elnevez\u00e9sei\" class=\"wp-image-1725 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/252;width:1139px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-6-1024x252.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-6-414x102.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-6-768x189.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-6-1536x377.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-6.png.webp 1600w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: TROW annual report<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti \u00e1br\u00e1n a r\u00e9szv\u00e9nyalapok t\u00edpusai l\u00e1tszanak, a piacon jellemz\u0151 csoportos\u00edt\u00e1s ment\u00e9n, mint nagy kapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa, \u00e9rt\u00e9kalap\u00fa r\u00e9szv\u00e9nyek alapja, kis kapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa, region\u00e1lis, szektor alap\u00fa stb. r\u00e9szv\u00e9nyek.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fentiek azonban nem mondj\u00e1k el a l\u00e9nyeget, ehhez a nem t\u00fal izgalmas <a href=\"https:\/\/investors.troweprice.com\/static-files\/49ef20a8-2607-4f27-8023-ca6ae069f5e2\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">annual report<\/a> k\u00f6zep\u00e9n kell t\u00farnotok, ahol azt taglalj\u00e1k, hogy az egyes eszk\u00f6zoszt\u00e1lyokba mennyi p\u00e9nz \u00e1ramlott be vagy \u00e9ppen ki. A lenti k\u00e9pen az l\u00e1tszik a \u201cnet cash flows\u201d sorban, hogy gyakorlatilag f\u00fcggetlen\u00fcl att\u00f3l, hogy melyik \u00e9vet vizsg\u00e1ljuk, a r\u00e9szv\u00e9nyalapokb\u00f3l ki\u00e1ramlik a p\u00e9nz &#8211; a z\u00e1r\u00f3jelben l\u00e9v\u0151 sz\u00e1m mutatja, ha az negat\u00edv -, r\u00e1ad\u00e1sul ez a hat\u00e1s gyorsult 2022-ig. Sz\u00e1mszer\u0171s\u00edtve:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>2020: 895.8 milli\u00e1rd USD, nett\u00f3 ki\u00e1raml\u00e1s 44.6 milli\u00e1rd USD -4.9%<\/li>\n\n\n\n<li>2021: 992.7 milli\u00e1rd USD, nett\u00f3 ki\u00e1raml\u00e1s 72.7 milli\u00e1rd USD -7.3%<\/li>\n\n\n\n<li>2022: 664.2 milli\u00e1rd USD, nett\u00f3 ki\u00e1raml\u00e1s 85.4 milli\u00e1rd USD -12.8%<\/li>\n\n\n\n<li>2023: 743.6 milli\u00e1rd USD, nett\u00f3 ki\u00e1raml\u00e1s 43.2 milli\u00e1rd USD -5.8%<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A t\u00f6bbi eszk\u00f6zoszt\u00e1ly vegyesebben teljes\u00edt, de azokban egyr\u00e9szt l\u00e9nyegesen kevesebb vagyon is van, m\u00e1sr\u00e9szt ott sincsen minden rendben, b\u0151ven vannak ott is negat\u00edv sz\u00e1mok, teh\u00e1t a helyzet itt sem j\u00f3. Szint\u00e9n fontos azt tudni, hogy sokkal magasabb kezel\u00e9si k\u00f6lts\u00e9get lehet elk\u00e9rni egy akt\u00edvan kezelt r\u00e9szv\u00e9nyalap\u00e9rt, mint egy fix hozam\u00fa k\u00f6tv\u00e9nyalap\u00e9rt, vagyis pont a legjobban j\u00f6vedelmez\u0151 szegmenst s\u00fajtja a ki\u00e1raml\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"515\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-7-1024x515.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-1726 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/515;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-7-1024x515.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-7-414x208.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-7-768x386.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-7-1536x773.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-7.png.webp 1600w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: TROW annual report<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">A fentiek kapcs\u00e1n jogosan mer\u00fcl fel a k\u00e9rd\u00e9s, hogy akkor vajon a T. Rowe Price bev\u00e9tele ezzel ar\u00e1nyosan esik \u00e9vek \u00f3ta? A v\u00e1lasz az, hogy nem, ehhez kicsit el kell m\u00e9lyedn\u00fcnk a v\u00e1llalat k\u00f6nyvvitel\u00e9ben.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udcb0Hogyan termeli a p\u00e9nzt a TROW \u00e9s milyen piaci el\u0151ny\u00f6kkel rendelkezik?\ud83d\udcb0<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1ljuk, hogy mit csin\u00e1l pontosan a v\u00e1llalat, amivel bev\u00e9tel\u00e9t termel, milyen term\u00e9kei, szolg\u00e1ltat\u00e1sai vannak, ezek mennyire n\u00e9lk\u00fcl\u00f6zhetetlenek. Rendelkezik-e valamilyen versenyel\u0151nnyel (economic moat), az mennyire v\u00e9dhet\u0151, illetve cs\u00f6kken\u0151 vagy n\u00f6vekv\u0151-e a tendencia, hosszabb t\u00e1von val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edthet\u0151en mi fog t\u00f6rt\u00e9nni.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83d\udcb0A TROW bev\u00e9tele 2024-ben 7.09 milli\u00e1rd USD volt.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Minden vagyonkezel\u0151 \u00fagy keresi a p\u00e9nz\u00e9t hogy d\u00edjat szed &#8211; investment advisory fee &#8211; az alapjai kezel\u00e9s\u00e9\u00e9rt. Az akt\u00edvan menedzselt alapok d\u00edja magasabb, mint a passz\u00edvan kezelt alapok\u00e9, \u00e1ltal\u00e1ban a multi asset a legdr\u00e1g\u00e1bb, amely egyszerre rengeteg eszk\u00f6zoszt\u00e1lyt tartalmaz. A legolcs\u00f3bb pedig jellemz\u0151en az olyan alap, amiben valamilyen fix hozam\u00fa instrumentum van, mint p\u00e9ld\u00e1ul \u00e1llampap\u00edrok.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"480\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-8-1024x480.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-1727 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/480;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-8-1024x480.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-8-414x194.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-8-768x360.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-8.png.webp 1409w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, TROW r\u00e9szv\u00e9nykompenz\u00e1ci\u00f3<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u261d\ufe0fA TROW logikusan az akt\u00edvan kezelt alapokat r\u00e9szes\u00edtette el\u0151nyben, csakhogy az emberek ma m\u00e1r nem ide teszik a p\u00e9nz\u00fcket.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ennek ellen\u00e9re, am\u00edg a t\u0151zsde \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyek felfele mennek, addig a TROW bev\u00e9tele is emelkedni fog, l\u00e9v\u00e9n a kezelt vagyon m\u00e9rete emelkedik, \u00edgy a jutal\u00e9kok \u00f6ssz\u00e9rt\u00e9ke is. 2023-ban az eszk\u00f6zeik megoszl\u00e1sa az al\u00e1bbi volt:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>51% r\u00e9szv\u00e9nypiaci alap (equity fund)<\/li>\n\n\n\n<li>34% vegyes instrumentumokat tartalmaz\u00f3 balanced vagy multi-asset alap<\/li>\n\n\n\n<li>12% fix bev\u00e9telt hoz\u00f3 fixed income \u00e9s money market alap<\/li>\n\n\n\n<li>3% alternat\u00edv alap (Oakhill Advisors felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1val &#8222;beh\u00fazott&#8221;, beolvasztott alapok)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">2023-ban az \u201ceffective fee rate\u201d, vagyis az \u00e1tlag d\u00edj, amit az alapok ut\u00e1n szedtek, 0.42%, ahol az alternat\u00edv \u00e9s r\u00e9szv\u00e9nypiaci alapok d\u00edja j\u00f3val magasabb, mint a fixed income alapok\u00e9. A bev\u00e9teleik megoszl\u00e1sa az al\u00e1bbi:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>91% investment advisory fee, vagyis az alapok ut\u00e1n szedett d\u00edj<\/li>\n\n\n\n<li>9% adminisztrat\u00edv \u00e9s egy\u00e9b d\u00edjak<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fentiekb\u0151l l\u00e1tszik, hogy a TROW bev\u00e9tele nagyban f\u00fcgg a kezelt vagyon nagys\u00e1g\u00e1t\u00f3l &#8211; AUM &#8211; \u00e9s att\u00f3l, merre megy a piac, ami az elm\u00falt id\u0151szakban ellenpontozta a m\u00e1r eml\u00edtett nett\u00f3 vagyonki\u00e1raml\u00e1st.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Mi lehetne egy vagyonkezel\u0151n\u00e9l jobb p\u00e9lda arra, hogy egy v\u00e1llalatnak gazdas\u00e1gi versenyel\u0151nye van, mint a nett\u00f3 t\u0151kebe\u00e1raml\u00e1s az eszk\u00f6zeikbe?<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\ud83e\uddcaEzzel el is jutottunk a TROW legnagyobb probl\u00e9m\u00e1j\u00e1hoz, a melting ice cube jelens\u00e9ghez.<\/strong> B\u00e1r a kiv\u00e1l\u00f3 profitabilit\u00e1s a felsz\u00ednen tartja a v\u00e1llalatot, a felsz\u00edn alatt folyamatosan olvad a \u201cj\u00e9ghegy\u201d, vagyis a kezelt vagyon mennyis\u00e9ge, \u00edgy el\u0151bb vagy ut\u00f3bb ez az \u00e1llapot nem lesz fenntarthat\u00f3.\ud83e\uddca<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">B\u00e1r nem \u00e1lland\u00f3 hat\u00e1s, jelenleg a baby boomer gener\u00e1ci\u00f3 megy nyugd\u00edjba az USA-ban, ami egyben azt is jelenti, hogy az \u0151 nyugd\u00edjsz\u00e1ml\u00e1ik nagyr\u00e9szt kiker\u00fclnek a \u201cz\u00e1rol\u00e1s\u201d al\u00f3l, vagyis ad\u00f3fizet\u00e9si k\u00f6telezetts\u00e9g n\u00e9lk\u00fcl lesz felhaszn\u00e1lhat\u00f3 a benn\u00fck l\u00e9v\u0151 t\u0151ke. 2026 ut\u00e1n kevesebb baby boomer fog nyugd\u00edjba menni, m\u00edg a \u201cmillenialok\u201d &#8211; Y gener\u00e1ci\u00f3 &#8211; el\u00e9rik a teljes\u00edt\u0151k\u00e9pess\u00e9g\u00fck cs\u00facs\u00e1t, ami magasabb fizet\u00e9ssel, emelkedett megtakar\u00edt\u00e1si r\u00e1t\u00e1val j\u00e1r(hat). Ez okozhat p\u00e9nzbe\u00e1raml\u00e1st az alapokba, de a fiatalok ebben a tekintetben tudatosabbak, \u00edgy val\u00f3sz\u00edn\u0171leg az akt\u00edv\/passz\u00edv alapokba be\u00e1raml\u00f3 p\u00e9nzek ar\u00e1nya a tov\u00e1bbiakban sem fog megv\u00e1ltozni. Viszont az elemz\u0151k erre hivatkozva szeretnek pozit\u00edvan m\u00f3dos\u00edtani az el\u0151rejelz\u00e9seiken, amiket k\u00e9ts\u00e9ggel fogadok.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83c\udff0Gazdas\u00e1gi versenyel\u0151ny (economic moat)\ud83c\udff0<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ebben a szegmensben azt vizsg\u00e1lom, van-e a v\u00e1llalatnak valamilyen gazdas\u00e1gi versenyel\u0151nye, amit Warren Buffett az &#8222;economic moat&#8221; sz\u00f3\u00f6sszet\u00e9tellel, vagyis a gazdas\u00e1gi v\u00e1r\u00e1rok jelz\u0151vel illetett, amely visszatartja a konkurenseket att\u00f3l, hogy megostromolj\u00e1k a v\u00e1llalat er\u0151dj\u00e9t, vagyis az \u00fczletmenet\u00e9t, \u00e9s elvegy\u00e9k annak piac\u00e1t. A T. Rowe Price Group eset\u00e9ben ezek az al\u00e1bbiak lehetnek:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83e\udef8K\u00f6lts\u00e9ghat\u00e9konys\u00e1g\/m\u00e9retgazdas\u00e1goss\u00e1gi el\u0151ny (cost\/scale advantage): igen.<\/strong> De v\u00e9lem\u00e9nyem szerint ez cs\u00f6kken a p\u00e9nzki\u00e1raml\u00e1snak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en. Az 1.6 billi\u00f3 doll\u00e1ros kezelt vagyon az\u00e9rt m\u00e9g mindig nem kev\u00e9s, de pl. a BlackRock \u00e9s a Vanguard 10 billi\u00f3 USD k\u00f6r\u00fcli kezelt vagyona l\u00e9nyegesen nagyobb.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong>Kapcsol\u00e1si k\u00f6lts\u00e9g (switching cost): igen.<\/strong> Gyakorlatilag ez\u00e9rt nincsen nagyobb ki\u00e1raml\u00e1s, mert kifejezetten kellemetlen p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3t v\u00e1ltani, r\u00e1ad\u00e1sul a nyugd\u00edjsz\u00e1ml\u00e1kon l\u00e9v\u0151 p\u00e9nzhez m\u00e9g nehezebb hozz\u00e1ny\u00falni ad\u00f3z\u00e1si okok miatt, mint a t\u00f6bbi befektet\u00e9shez. A kivont p\u00e9nznek pedig van egy \u00fajrabefektet\u00e9si kock\u00e1zata, vagyis az, hogy m\u00e1shol el\u00e9rhet\u0151-e hasonl\u00f3 vagy jobb megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong>H\u00e1l\u00f3zati hat\u00e1s (network effect): nem.<\/strong> Nincs, ez nem egy ilyen t\u00edpus\u00fa business.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong>Immateri\u00e1lis javak, know-how, v\u00e9djegy (Intangible assets): igen.<\/strong> Alapvet\u0151en azt gondolom, hogy a vagyonkezel\u0151\/br\u00f3ker szakma viszonylag magas kvalit\u00e1ssal rendelkez\u0151 embereket t\u00f6m\u00f6r\u00edt, \u00e9s ezek\u00e9rt versenyeznek a c\u00e9gek. Teh\u00e1t biztosan van egyfajta talent pool, amivel a c\u00e9g rendelkezik, illetve a speci\u00e1lis befektet\u00e9si alapjaik is tulajdonk\u00e9ppen \u201cv\u00e9djegynek\u201d sz\u00e1m\u00edtanak, hiszen pont ugyanazt nem fogj\u00e1k az \u00fcgyfelek m\u00e1shol megtal\u00e1lni (de az\u00e9rt hasonl\u00f3t igen). Viszonylag sok id\u0151 kell egy ismert n\u00e9v \u00e9s egy megb\u00edzhat\u00f3, lek\u00f6vethet\u0151 el\u0151\u00e9let ki\u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9hez is, hiszen a befektet\u00e9s alapvet\u0151en bizalomra \u00e9p\u00fcl, \u00edgy az emberek nem adj\u00e1k csak \u00fagy oda a p\u00e9nz\u00fcket az els\u0151 szembej\u00f6v\u0151 c\u00e9gnek.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong>Bel\u00e9p\u00e9si k\u00fcsz\u00f6b a piacra (barriers to entry): Magas.<\/strong> Az alapkezel\u00e9shez kellenek szab\u00e1lyz\u00f3i enged\u00e9lyek, t\u0151ke, b\u00e1rki nem fog ilyen v\u00e1llalkoz\u00e1st ind\u00edtani, ellent\u00e9tben mondjuk a sarki vegyesbolttal.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A fentiek alapj\u00e1n azt gondolom, hogy ez egy keskeny v\u00e1r\u00e1rokkal &#8211; narrow moat &#8211; rendelkez\u0151 v\u00e1llalat.<\/strong> K\u00f6zel sem uralja a piac\u00e1t, de a magas kapcsol\u00e1si k\u00f6lts\u00e9gek miatt az \u00fcgyfelek nehezen v\u00e1ltanak.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong id=\"melyek\">A T. Rowe Price Group (TROW) metrik\u00e1i<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1ltam, hogy milyen metrik\u00e1k jellemzik a v\u00e1llalatot, hogyan \u00e1ll bev\u00e9tel oldalon, milyen marzsokkal dolgozik, van-e ad\u00f3ss\u00e1ga, mit mutat a m\u00e9rleg. Keresek olyan t\u00e9teleket, amelyek kir\u00edv\u00f3k &#8211; t\u00fal magas ad\u00f3ss\u00e1g, magas goodwill stb. -, milyen t\u0151k\u00e9n el\u00e9rt megt\u00e9r\u00fcl\u00e9ssel dolgozik a v\u00e1llalat, mekkora a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9ge, hogyan \u00e9p\u00fcl fel a bev\u00e9tel \u00e9s a k\u00f6lts\u00e9goldal. Vizsg\u00e1lom a tendenci\u00e1kat is, a tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9st, illetve, hogy a megtermelt cash-t mire haszn\u00e1lja fel a c\u00e9g.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Alapvet\u0151en az\u00e9rt szeretj\u00fck a vagyonkezel\u0151ket mert nagyon kev\u00e9s fix k\u00f6lts\u00e9g kell ahhoz, hogy fenntarts\u00e1k az \u00fczletmenet\u00fcket, tipikus capital light business. <\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A m\u00e9retn\u00f6veked\u00e9ssel nem ar\u00e1nyosan n\u0151nek a k\u00f6lts\u00e9geik, r\u00e1ad\u00e1sul az er\u0151s piaci h\u00e1tsz\u00e9l is mesters\u00e9gesen emeli a kezelt vagyon m\u00e9ret\u00e9t, amivel egyszer\u0171en t\u00f6bb bev\u00e9telt lehet gener\u00e1lni an\u00e9lk\u00fcl, hogy k\u00fcl\u00f6n\u00f6sebb beruh\u00e1z\u00e1st kellene eszk\u00f6z\u00f6lni, vagy p\u00e9nzt visszaforgatni az \u00fczletmenetbe.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"656\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-9-1024x656.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-1728 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/656;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-9-1024x656.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-9-414x265.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-9-768x492.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-9.png.webp 1242w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Gurufocus<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0150szint\u00e9n sz\u00f3lva meglepett, milyen magas a COGS &#8211; Cost of Goods Sold, vagyis az alap term\u00e9k\/szolg\u00e1ltat\u00e1s elad\u00e1s\u00e1hoz sz\u00fcks\u00e9ges k\u00f6lts\u00e9g &#8211; ar\u00e1nya a bev\u00e9telekhez k\u00e9pest, enn\u00e9l az\u00e9rt l\u00e1ttam m\u00e1r szebb metrik\u00e1t is capital light c\u00e9gek eset\u00e9ben. Az\u00e9rt az dics\u00e9retes, hogy b\u0151ven marad k\u00e9szp\u00e9nz ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1n is, el\u00e9gg\u00e9 cash cow t\u00edpus\u00fa v\u00e1llalat a TROW.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"598\" height=\"339\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-10.png.webp\" alt=\"K\u00e9szp\u00e9nz ad\u00f3ss\u00e1g ar\u00e1nya a TROW-n\u00e1l\" class=\"wp-image-1729 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 598px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 598\/339;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-10.png.webp 598w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-10-414x235.png.webp 414w\" data-sizes=\"(max-width: 598px) 100vw, 598px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: GuruFocus<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A c\u00e9gnek 3.2 milli\u00e1rd USD k\u00e9szp\u00e9nze, 3 milli\u00e1rd USD egy\u00e9b befektet\u00e9se \u00e9s gyakorlatilag 0 ad\u00f3ss\u00e1ga van, vagyis nagyj\u00e1b\u00f3l b\u0151 6 milli\u00e1rd USD nett\u00f3 cashen \u00fcltek 2024 szeptember v\u00e9g\u00e9n.<\/strong> TROW trad\u00edci\u00f3, hogy extr\u00e9m alacsony elad\u00f3sodotts\u00e1got tartottak fenn az elm\u00falt \u00e9vekben &#8211; a debt\/EBITDA mutat\u00f3juk nagyon j\u00f3, 2002 \u00f3ta gyakorlatilag nincs ad\u00f3ss\u00e1g -, ami egyfajta pozit\u00edv \u00e9rtelemben vett p\u00e9nz\u00fcgyi konzervativizmust jelent. Nagyon furcsa is lenne egy elad\u00f3sodott alapkezel\u0151, \u00e9s nem is gondolom, hogy ebben \u00e9rdemi v\u00e1ltoz\u00e1s fog be\u00e1llni a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" data-src=\"https:\/\/lh7-rt.googleusercontent.com\/docsz\/AD_4nXexxS7QOWirngEHx90Tg4ouwK3ROiwe24kdLZot-6ReToRwQp2-AFjTNHQ_CaOS4mianmH1nnRMJHvIJ4OYE72NVjMO1kTVfv1_xhF9J4WcP-L85Xmlgq6nizA0Zl7-aNG1Z_K1?key=TGB19k2tt11eJrYW-vsG8KCo\" alt=\"\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, BLK vs. TROW<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ami a marzsokat illeti, itt is a tendenci\u00e1kat \u00e9rdemes figyelni, de az\u00e9rt, hogy legyen viszony\u00edt\u00e1si alap, fel\u00fcl l\u00e1thatj\u00e1tok a BlackRock, mint legnagyobb konkurens adatait is.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\ud83d\udca1Ami j\u00f3l l\u00e1tszik a k\u00e9pen, hogy a TROW marzsai m\u00e9g mindig nagyon magasak, de a tendencia cs\u00f6kken\u0151, p\u00e9ld\u00e1ul az \u00f6t \u00e9v alatt jelent\u0151sen beszakad\u00f3 operating margin kifejezetten riaszt\u00f3. Ha \u00f6sszevetj\u00fck a BlackRock-kal, akkor l\u00e1that\u00f3, hogy p\u00e9ld\u00e1ul a net profit marzs az elm\u00falt \u00e9vekben szinte v\u00e9gig stabil, 29-31%-os s\u00e1vban mozgott, m\u00edg a TROW eset\u00e9ben 29-48% k\u00f6z\u00f6tt ingadozott. Mondhatn\u00e1tok, hogy biztosan a gazdas\u00e1gi v\u00e1ltoz\u00e1sok okozz\u00e1k, de akkor a BLK-nak mi\u00e9rt nem ekkora a hull\u00e1mz\u00e1sa? Erre a v\u00e1lasz val\u00f3sz\u00edn\u0171leg az, hogy a passz\u00edv alapokb\u00f3l nincsen folyamatos ki-be ugr\u00e1l\u00e1s, \u00e9s az ezt az ir\u00e1nyzatot k\u00f6vet\u0151 befektet\u0151k is nyugodtabban reag\u00e1lnak az \u00e1rfolyames\u00e9sekre. Mivel az indexet k\u00f6vetik, nem nagyon van mi\u00e9rt egyik instrumentumb\u00f3l a m\u00e1sikra \u00e1tv\u00e1ltani.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ugorjunk a t\u0151kemegt\u00e9r\u00fcl\u00e9sre, amit az olyan mutat\u00f3kkal szoktunk m\u00e9rni, mint a ROIC \u00e9s a ROCE.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\uddeeMit mutat meg a ROIC \u00e9s a ROCE metrika?\ud83e\uddee<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ROIC <\/strong>&#8211; Return on Invested Capital &#8211; azt mutatja meg, hogy a v\u00e1llalat mennyire hat\u00e9konyan haszn\u00e1lja fel a teljes befektetett t\u0151k\u00e9j\u00e9t a nyeres\u00e9g gener\u00e1l\u00e1s\u00e1ra. B\u0151vebben <a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/r\/returnoninvestmentcapital.asp\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">itt<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>A v\u00e1llalat alapvet\u0151 \u00e9rt\u00e9kteremt\u0151 k\u00e9pess\u00e9g\u00e9t mutatja.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Kisz\u0171ri a finansz\u00edroz\u00e1si strukt\u00fara hat\u00e1s\u00e1t.<\/li>\n\n\n\n<li>Ha a ROIC meghaladja a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9get (WACC), a v\u00e1llalat \u00e9rt\u00e9ket teremt.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ROCE <\/strong>&#8211; Return on Capital Employed &#8211; azt mutatja meg, hogy a v\u00e1llalat milyen hat\u00e9konyan haszn\u00e1lja fel a hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa finansz\u00edroz\u00e1si forr\u00e1sait. B\u0151vebben <a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/r\/roce.asp\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">itt<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Az \u00fczleti tev\u00e9kenys\u00e9g j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9g\u00e9t m\u00e9ri.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Nem veszi figyelembe az ad\u00f3z\u00e1si hat\u00e1sokat.<\/li>\n\n\n\n<li>J\u00f3 \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1si alap k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 ipar\u00e1gi szerepl\u0151k k\u00f6z\u00f6tt.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A TROW mell\u00e9 \u00fajra betettem a BlackRockot, \u00e9s az a helyzet, hogy itt is fej-fej mellett mozognak. Ezek nagyon sz\u00e9p sz\u00e1mok, de \u00e9rdemes a WACC &#8211; vagyis a s\u00falyozott t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g \u00e1tlag\u00e1t &#8211; is mell\u00e9tenni, a TROW eset\u00e9ben ez 8.5%, m\u00edg a Blackrock eset\u00e9ben 9.8%. Ezek nagyon hasonl\u00f3 sz\u00e1mok, nem tudok egyikbe se belek\u00f6tni, de az\u00e9rt az l\u00e1tszik, hogy a t\u0151k\u00e9n el\u00e9rt megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s sz\u00e9pen lek\u00f6vette a piaci v\u00e1ltoz\u00e1sokat.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"484\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-11-1024x484.png.webp\" alt=\"BLK vs. TROW\" class=\"wp-image-1730 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/484;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-11-1024x484.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-11-414x196.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-11-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-11-1536x726.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-11.png.webp 1600w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, (sajna a WACC-t a finchat nem mutatja, ez\u00e9rt ezt nem l\u00e1thatj\u00e1tok a k\u00e9pen)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">R\u00e1n\u00e9ztem m\u00e9g a c\u00e9g tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s\u00e9re, hiszen nagyon nem mindegy, hogy mit csin\u00e1l a TROW a megtermelt k\u00e9szp\u00e9nzzel. A v\u00e1llalat az al\u00e1bbiakat csin\u00e1lhatja:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>visszaforgatja a p\u00e9nzt az \u00fczletmenetbe<\/li>\n\n\n\n<li>ad\u00f3ss\u00e1got cs\u00f6kkent (a TROW-nak nincs)<\/li>\n\n\n\n<li>osztal\u00e9kot fizet <\/li>\n\n\n\n<li>r\u00e9szv\u00e9nyt v\u00e1s\u00e1rol vissza<\/li>\n\n\n\n<li>felv\u00e1s\u00e1rol (merger &amp; acquisition)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az els\u0151 kett\u0151r\u0151l nem sok sz\u00f3t \u00e9rdemes ejteni, a nett\u00f3 cash \u00e1llom\u00e1ny, illetve a feljebb kir\u00e9szletezett statisztik\u00e1k miatt. Az akvizat\u00edv r\u00e9szr\u0151l a k\u00f6vetkez\u0151 fejezetben b\u0151vebben \u00edrtam.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\ud83d\udccaA TROW osztal\u00e9kfizet\u0151 c\u00e9g 1989 \u00f3ta. Jelenleg 5.6%-ot fizet, nemr\u00e9g emelt 1.24-r\u0151l 1.27 USD-re, ami 2.4%-os emel\u00e9s, 54%-os kifizet\u00e9si r\u00e1ta mellett.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Gondolatok az osztal\u00e9kfizet\u00e9s kapcs\u00e1n<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\ud83d\udcb8Alapesetben nem szeretem, ha egy c\u00e9g osztal\u00e9kot fizet. Amennyiben nem amerikai ad\u00f3rezidensek vagytok, akkor az \u00e1llam visszatart:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>15% ad\u00f3t, ha van kett\u0151s ad\u00f3ztat\u00e1s elker\u00fcl\u00e9s\u00e9r\u0151l sz\u00f3l\u00f3 egyezm\u00e9ny<\/li>\n\n\n\n<li>30% ad\u00f3t, ha nincs kett\u0151s ad\u00f3ztat\u00e1s elker\u00fcl\u00e9s\u00e9r\u0151l sz\u00f3l\u00f3 egyezm\u00e9ny<\/li>\n\n\n\n<li>erre j\u00f6n m\u00e9g r\u00e1 az ad\u00f3rezidens orsz\u00e1g\u00e1nak k\u00fcl\u00f6nad\u00f3ja<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Van tov\u00e1bb\u00e1 az osztal\u00e9knak egy t\u0151kekihelyez\u00e9si kock\u00e1zata, vagyis, hogy vissza tudj\u00e1tok-e olyan hat\u00e9konys\u00e1ggal forgatni az ebb\u0151l sz\u00e1rmaz\u00f3 bev\u00e9teleteket, ahogyan az azt kifizet\u0151 v\u00e1llalat megtette, azzal s\u00falyosb\u00edtva, hogy az ad\u00f3z\u00e1s sor\u00e1n is hozamot vesz\u00edtetek. A v\u00e1lasz szinte mindig az hogy nem, egy-k\u00e9t extr\u00e9m esett\u0151l eltekintve.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"hide-in-translation wp-block-paragraph\"><em><strong>Magyar ad\u00f3rezidenseknek:<\/strong> a <a href=\"https:\/\/www.erstemarket.hu\/tartalom\/176232\/megszunik-az-usa-magyar-adoegyezmeny-minden-amit-tudni-akartal-20231129\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">kett\u0151s ad\u00f3ztat\u00e1s elker\u00fcl\u00e9s\u00e9r\u0151l sz\u00f3l\u00f3 egyezm\u00e9ny<\/a> 2024. janu\u00e1r 1-vel megsz\u0171nt az Amerikai Egyes\u00fclt \u00c1llamokkal, \u00edgy az USA r\u00e9szv\u00e9nyek ut\u00e1n az \u00e1llam <strong>30% ad\u00f3t visszatart<\/strong>, amit meg sem kaptok. Erre j\u00f6nnek m\u00e9g r\u00e1 a k\u00fcl\u00f6n ad\u00f3t\u00e9telek, amennyiben nem TBSZ sz\u00e1ml\u00e1n tartj\u00e1tok a befektet\u00e9seiteket.<\/em><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"474\" height=\"332\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-12.png.webp\" alt=\"TROW r\u00e9szv\u00e9nyek sz\u00e1ma\" class=\"wp-image-1731 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 474px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 474\/332;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-12.png.webp 474w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-12-414x290.png.webp 414w\" data-sizes=\"(max-width: 474px) 100vw, 474px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: SimplySafeDividend<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\ud83d\udd19Ami a r\u00e9szv\u00e9nyvisszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1sokat illeti, a c\u00e9g viszonylag k\u00f6vetkezetes, opportunista m\u00f3don teszi ezt, v\u00e1ltoz\u00f3 \u00e1ron v\u00e1ltoz\u00f3 mennyis\u00e9get vesznek meg a piacr\u00f3l. Ennek eredm\u00e9nyek\u00e9ppen egy \u00e9vtized alatt 15%-kal cs\u00f6kkent a r\u00e9szv\u00e9nyek sz\u00e1ma, ami \u00e9vi nagyj\u00e1b\u00f3l -1.5%-os r\u00e9szv\u00e9nysz\u00e1mot jelent.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"846\" height=\"462\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-13.png.webp\" alt=\"TROW r\u00e9szv\u00e9nyvisszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\" class=\"wp-image-1732 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 846px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 846\/462;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-13.png.webp 846w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-13-414x226.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-13-768x419.png.webp 768w\" data-sizes=\"(max-width: 846px) 100vw, 846px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\"><em>forr\u00e1s: <\/em><a href=\"https:\/\/www.financecharts.com\/\">https:\/\/www.financecharts.com\/<\/a><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sajnos ezzel szemben \u00e1ll a magas opci\u00f3s javadalmaz\u00e1s, amivel visszah\u00edg\u00edtj\u00e1k a visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok r\u00e9szv\u00e9nycs\u00f6kkent\u0151 erej\u00e9t, err\u0151l a menedzsment alatt \u00edrok b\u0151vebben.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A T. Rowe Price Group (TROW) felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sai<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom, hogy mennyire akvizat\u00edv a v\u00e1llalat term\u00e9szete, illetve az egyes felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok milyen hat\u00e1ssal voltak a c\u00e9g \u00e9let\u00e9re, ha voltak ilyenek.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A TROW nem egy nagy felv\u00e1s\u00e1rl\u00f3, gyakorlatilag egyetlen akviz\u00edci\u00f3t tal\u00e1ltam, ami eml\u00edt\u00e9sre m\u00e9lt\u00f3. Szerintem ebben az ipar\u00e1gban elker\u00fclhetetlen a konszolid\u00e1ci\u00f3, egyszer\u0171en az alapkezel\u0151k hosszabb t\u00e1von sz\u00e9pen vagy elsz\u00edvj\u00e1k egym\u00e1s el\u0151l a t\u0151k\u00e9t vagy pedig kil\u00f3ra megveszik egym\u00e1st.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Oak Hill Advisors <\/strong>&#8211; 2021, alternat\u00edv vagyonkezel\u0151, 52 milli\u00e1rd USD kezelt vagyon (2015-2022 k\u00f6z\u00f6tt megdupl\u00e1zta a kezelt vagyon m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t), kb. 3 milli\u00e1rd USD \u00e1ron v\u00e1s\u00e1rolta fel a TROW, \u00e9s durv\u00e1n \u00e9vi 300 milli\u00f3 USD menedzsment d\u00edjat tudtak beh\u00fazni (ez bev\u00e9tel, nem nyeres\u00e9g), ez \u00edgy a P\/S=10 \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get adja, ami el\u00e9g dr\u00e1ga felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1snak t\u0171nik. Viszont az alternat\u00edv alapokra nincsen annyira hat\u00e1ssal a d\u00edjoldali nyom\u00e1s, mint a t\u00f6bbi alapra.&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u26d3\ufe0f\u200d\ud83d\udca5Ez valahol k\u00e9nyszerakviz\u00edci\u00f3 is volt, hiszen a menedzsmentnek meg kell g\u00e1tolnia a nett\u00f3 ki\u00e1raml\u00e1st a c\u00e9gb\u0151l, ehhez viszont az Oak Hill Advisors 52 milli\u00e1rd USD-nyi kezelt vagyona kev\u00e9s, ez a TROW 1.6 billi\u00f3 USD-j\u00e9hez k\u00e9pest a \u201ccsepp a tengerben\u201d kateg\u00f3ria (3.25%-a a teljes kezelt vagyonnak).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Nem lenn\u00e9k meglepve, ha tov\u00e1bbi felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si c\u00e9lpontokat keresne a TROW, csak sajnos a kezelt vagyon m\u00e9ret\u00e9nek n\u00f6vel\u00e9se ilyen form\u00e1ban meglehet\u0151sen dr\u00e1ga \u00e9s \u00e9rt\u00e9krombol\u00f3 mulats\u00e1g.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Ennek ellen\u00e9re azt gondolom, hogy eddig a menedzsment kiemelked\u0151en j\u00f3l b\u00e1nt a megtermelt cash-sel, mert kor\u00e1bban tart\u00f3zkodtak az esztelen felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sokt\u00f3l, helyette a nyomott \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gen forg\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyeket v\u00e1s\u00e1rolt\u00e1k vissza opportunista m\u00f3don - erre most is kiv\u00e1l\u00f3 lehet\u0151s\u00e9g ad\u00f3dik -, vagy osztal\u00e9kot fizettek.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A T. Rowe Price Group (TROW) menedzsmentje<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom, hogy kik \u00e9s hogyan vezetik a v\u00e1llalatot. Mi a premiz\u00e1l\u00e1s rendszere, mekkora kock\u00e1zatot v\u00e1llalnak &#8211; skin in the game &#8211; a vezet\u0151k a v\u00e1llalat vezet\u00e9se k\u00f6zben? Van-e csal\u00e1di sz\u00e1l, esetleg speci\u00e1lis \u201cheritage\u201d faktor?<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fontosabb vezet\u0151k a v\u00e1llalat \u00e9l\u00e9n:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Glenn August<\/strong> &#8211; OHA CEO, vagyis \u0151 a vez\u00e9rigazgat\u00f3ja az Oak Hill Advisors-nak, ami a TROW-on bel\u00fcl \u00f6n\u00e1ll\u00f3an m\u0171k\u00f6dik. Javadalmaz\u00e1sa 12.4 milli\u00f3 USD \u00e9vente. 252.7 milli\u00f3 USD m\u00e9ret\u0171 r\u00e9szv\u00e9nypakettje van (ez a v\u00e1llalat t\u00f6bb, mint 1% sz\u00e1zal\u00e9ka), ami jelent\u0151s szem\u00e9lyes \u00e9rdekelts\u00e9get jelent. Volt Oak Hill Advisors alap\u00edt\u00f3, a menedzsment \u00e9s a board of directors tagja is.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Robert W. &#8222;Rob&#8221; Sharps<\/strong> &#8211; CEO, eln\u00f6k, az igazgat\u00f3tan\u00e1cs eln\u00f6ke, vagyis a Board of Directors vezet\u0151je 2022 \u00f3ta, Bill Stromberget v\u00e1ltotta, aki az el\u0151z\u0151 CEO volt 40 \u00e9vig. Rob Sharps 26 \u00e9ve dolgozik a TROW-n\u00e1l \u00e9s elemz\u0151k\u00e9nt kezdte, onnan k\u00fczd\u00f6tte fel mag\u00e1t a rangl\u00e9tr\u00e1n, volt CIO is kor\u00e1bban. 12.9 milli\u00f3 USD-t keres \u00e9vente (ez nagyj\u00e1b\u00f3l az ipar\u00e1gi \u00e1tlag a c\u00e9g m\u00e9ret\u00e9t is n\u00e9zve). 57.8 milli\u00f3 USD \u00e9rt\u00e9k\u0171 r\u00e9szv\u00e9nypakettje van a v\u00e1llalatban, ami az \u00e9ves fizet\u00e9s\u00e9nek mintegy hatszorosa. Az mondjuk el\u00e9g fura, hogy Robert egyszerre a Board Members vezet\u0151je \u00e9s a Management Team eln\u00f6ke is, amiben \u00e9rzek n\u00e9mi \u00e9rdekellent\u00e9tet. Ugyanis a:\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Management <\/strong>(Leadership Team, teh\u00e1t CEO, CFO, CTO stb.): Az igazgat\u00f3tan\u00e1cs alkalmazza \u0151ket \u00e9s elvileg a v\u00e1llalat ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00e1\u00e9rt felelnek, \u0151k alkalmazottak.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Board of Directors<\/strong> (Board Members): igazgat\u00f3tan\u00e1cs. A r\u00e9szv\u00e9nyesek v\u00e1lasztj\u00e1k \u00e9s az \u0151 \u00e9rdekeiket k\u00e9pviselik. A f\u00fcggetlen igazgat\u00f3k &#8211; independent director &#8211; olyan szakmailag nagyra tartott szerepl\u0151k, akik a tud\u00e1sukkal t\u00e1mogatj\u00e1k a v\u00e1llalatot \u00e9s \u00e1ltal\u00e1ban er\u0151s\u00edtik az \u00e1tl\u00e1that\u00f3s\u00e1got, \u00e9s nem a v\u00e1llalaton bel\u00fclr\u0151l \u00e9rkeznek.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vagyis, ha Rob Sharps \u00e9s Glenn August mindkett\u0151ben jelen vannak, akkor maguknak sz\u00e1molnak be? R\u00e1ad\u00e1sul b\u00e1rmelyik\u00fck az igazgat\u00f3s\u00e1got is tele\u00fcltetheti az embereivel, akik nem fognak nekik ellentmondani, mert az \u0151 alkalmazottaik, er\u0151teljes f\u00fcgg\u0151 viszonyban vannak egym\u00e1ssal. Ez nem sz\u00fcks\u00e9gszer\u0171en jelenti azt, hogy a c\u00e9g nem transzparensen m\u0171k\u00f6dik, de minimum furcsa helyzet. A c\u00e9geket ir\u00e1ny\u00edt\u00f3 strukt\u00far\u00e1kr\u00f3l az al\u00e1bbi cikkben olvashattok (<a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/articles\/basics\/03\/022803.asp\">Basics of Corporate Structure<\/a>).<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Jennifer Dardis<\/strong> &#8211; VP, CFO, 3.5 \u00e9ve nevezt\u00e9k ki, 3.9 milli\u00f3 USD a javadalmaz\u00e1sa, 2.6 milli\u00f3 USD \u00e9rt\u00e9k\u0171 r\u00e9szv\u00e9nye van a v\u00e1llalatban.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Eric Veiel <\/strong>&#8211; Head of Global Investment &amp; CIO, 1 \u00e9ve nevezt\u00e9k ki, 9 milli\u00f3 USD a javadalmaz\u00e1sa, 21.7 milli\u00f3 USD \u00e9rt\u00e9k\u0171 r\u00e9szv\u00e9nypakettje van a v\u00e1llalatban.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A teljes menedzsmentet <a href=\"https:\/\/troweprice.gcs-web.com\/corporate-governance\/board-of-directors\">itt lehet megtekinteni<\/a>. A vezet\u0151k el\u00e9g sok opci\u00f3s jogot gyakorolnak, ami a r\u00e9szv\u00e9nyalap\u00fa kompenz\u00e1ci\u00f3 r\u00e9sze, \u00e9ves m\u00e9rt\u00e9ke nagyj\u00e1b\u00f3l 250 milli\u00f3 USD. A cash flow statementben lehet megn\u00e9zni a stock-based compensation sor alatt. A m\u00e9rt\u00e9ke valamennyit ingadozik &#8211; \u00e9vente 246-285 milli\u00f3 USD volt az elm\u00falt 5 \u00e9vben -, vagyis val\u00f3sz\u00edn\u0171leg a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyamhoz k\u00f6t\u00f6tt (sajnos nem tal\u00e1ltam meg a pontos r\u00e9szleteket).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Megn\u00e9zve a renom\u00e9jukat, a legt\u00f6bb tag vagy er\u0151s banki vagy egy\u00e9b p\u00e9nz\u00fcgyes h\u00e1tt\u00e9rrel rendelkezik, teh\u00e1t szakmailag ott vannak a szeren, \u00e9s nem t\u0171nnek t\u00falfizetettnek, de az opci\u00f3k el\u00e9gg\u00e9 sokba ker\u00fclnek a r\u00e9szv\u00e9nyeseknek.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"433\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-14-1024x433.png.webp\" alt=\"Opci\u00f3k gyakorl\u00e1sa a TROW-n\u00e1l\" class=\"wp-image-1733 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/433;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-14-1024x433.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-14-414x175.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-14-768x325.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-14.png.webp 1416w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Finviz; Trow finviz<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M\u00e9g egy gondolat a v\u00e9g\u00e9re: az elm\u00falt \u00e9vben l\u00e9nyeg\u00e9ben kiz\u00e1r\u00f3lag elad\u00e1sok t\u00f6rt\u00e9ntek a menedzsment r\u00e9sz\u00e9r\u0151l &#8211; piros p\u00f6tty\u00f6k a k\u00e9pen -, ami azt felt\u00e9telezi, hogy mivel \u0151k sem l\u00e1tj\u00e1k nagyon alul\u00e9rt\u00e9keltnek a c\u00e9get, ez\u00e9rt csak az opci\u00f3s jogaikat gyakorolt\u00e1k, 70 \u00e9s 80 USD k\u00f6z\u00f6tt.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"275\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-15-1024x275.png.webp\" alt=\"Ki mikor vett TROW-ot?\" class=\"wp-image-1734 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/275;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-15-1024x275.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-15-414x111.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-15-768x206.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-15-1536x413.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-15.png.webp 1600w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: https:\/\/www.insiderscreener.com\/<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben azt gondolom, hogy szakmailag rendben vannak a tagok, viszont sokallom a javadalmaz\u00e1sukat, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen annak tekintet\u00e9ben, hogy 10 \u00e9ve nem tudnak nett\u00f3 be\u00e1raml\u00e1st produk\u00e1lni az alapjaikba.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"konkurensek\">Konkurensek: a T. Rowe Price Group (TROW) ellenfelei<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom, hogy kik az elemzett v\u00e1llalatok konkurensei, mi a piaci helyzet\u00fck, al\u00e1-, mell\u00e9- vagy f\u00f6l\u00e9rendelt szerepben vannak-e. Mekkora piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00fck van, illetve mi a specialit\u00e1suk? Elveszik vagy elvesztik a konkurensekkel szemben a piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00fcket?<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A TROW gyakorlatilag az \u00f6sszes alapkezel\u0151vel versenyez a piacon. Le lehetne ezt sz\u0171k\u00edteni akt\u00edvan \u00e9s passz\u00edvan kezelt alapokra, de ez az\u00e9rt lenne vissz\u00e1s, mert pont az el\u0151bbib\u0151l \u00e1ramlik \u00e1t a p\u00e9nz az ut\u00f3bbiba. Ami nagyon besz\u00e9des, hogy a k\u00e9t piacvezet\u0151, alapvet\u0151en passz\u00edv alapokban utaz\u00f3 c\u00e9g, a BlackRock \u00e9s a Vanguard nagyj\u00e1b\u00f3l 10-10 billi\u00f3 USD vagyont kezel, \u00e9s nett\u00f3 be\u00e1raml\u00e1s t\u00f6rt\u00e9nik az alapjaikba, gyakorlatilag elsz\u00edvj\u00e1k a t\u00f6bbi szerepl\u0151 el\u0151l a t\u0151k\u00e9t.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\ud83e\uddd1\u200d\ud83e\udd1d\u200d\ud83e\uddd1Ebben az \u00e9rtelemben v\u00e9ve ez egy duopolisztikus piac, de val\u00f3j\u00e1ban m\u00e9gsem az, mert rengeteg vagyonkezel\u0151 van, viszonylag sok t\u0151k\u00e9vel, ahogyan azt a piac elemz\u00e9se szekci\u00f3ban l\u00e1thatt\u00e1tok. Ha a Top 20 alapkezel\u0151 \u00e1ltal kezelt vagyont \u00f6sszeadj\u00e1tok, akkor 58-59 billi\u00f3 USD vagyont j\u00f6n \u00f6ssze, ebb\u0151l az els\u0151 kett\u0151 c\u00e9g durv\u00e1n 20 billi\u00f3 USD-t birtokol, teh\u00e1t a piac harmad\u00e1t.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">A BlackRock \u00e9s a Vanguard helyzete nem tekinthet\u0151 teljesen domin\u00e1ns poz\u00edci\u00f3nak, de jelent\u0151s f\u00f6l\u00e9nyben vannak a kisebb szerepl\u0151kkel szemben, els\u0151sorban d\u00edjoldali nyom\u00e1st gener\u00e1lva a t\u00f6bbiekre.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">N\u00e9h\u00e1ny dolog ami biztosan kijelenthet\u0151:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>minden alapkezel\u0151n van d\u00edjoldali nyom\u00e1s, ami lefele tolja a marzsokat<\/li>\n\n\n\n<li>a passz\u00edv ETF-eknek h\u00e1tszele, az akt\u00edv r\u00e9szv\u00e9nyalapoknak pedig ellenszele van<\/li>\n\n\n\n<li>a m\u00e9retgazdas\u00e1goss\u00e1g a nagyoknak seg\u00edt, mert 1% pozit\u00edv piaci elmozdul\u00e1sra t\u00f6bbet n\u0151 az AUM \u00e9rt\u00e9k\u00fck, mint a kicsiknek, \u00edgy azonos m\u0171k\u00f6d\u00e9si hat\u00e9konys\u00e1g mellett egyszer\u0171en t\u00f6bb p\u00e9nz keletkezik n\u00e1luk (de, cser\u00e9be a k\u00f6lts\u00e9geik is valamivel, de nem ar\u00e1nyosan nagyobbak)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"587\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-16-1024x587.png.webp\" alt=\"TROW konkurensek\" class=\"wp-image-1735 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/587;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-16-1024x587.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-16-414x237.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-16-768x440.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-16-1536x881.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-16.png.webp 1587w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Morningstar<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A l\u00e9nyeg az, hogy t\u00f6bbtucat alapkezel\u0151t lehetne eml\u00edteni a TROW konkurensek\u00e9nt, ebb\u0151l a szempontb\u00f3l a fenti Morningstar \u00e1bra nem k\u00fcl\u00f6n\u00f6sebben informat\u00edv. Ha az \u00f6sszes konkurenssel \u00f6ssze akarn\u00e1tok vetni a TROW-ot, akkor egyenk\u00e9nt meg kellene n\u00e9zni azok profilj\u00e1t &#8211; milyen alapjaik vannak, milyen fee-vel m\u0171k\u00f6dnek &#8211; \u00e9s a metrik\u00e1ikat is. Nemr\u00e9g tal\u00e1ltam egy oldalt (<a href=\"https:\/\/www.wallstreetzen.com\/industries\/best-asset-management-stocks?t=1&amp;p=1&amp;f%5Biid%5D=154&amp;s=mc&amp;sd=desc\">WallstreetZen<\/a>), ami j\u00f3l mutatja mennyi k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 kapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa alapkezel\u0151t tal\u00e1ltok a t\u0151zsd\u00e9n.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"gyik\">\u26a1Milyen kock\u00e1zatokat fut a T. Rowe Price Group (TROW)?\u26a1<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban megvizsg\u00e1lok minden olyan kock\u00e1zatot, ami a v\u00e1llalat hosszabb t\u00e1v\u00fa j\u00f6v\u0151j\u00e9re kihathat. Deviza, szab\u00e1lyz\u00f3i, piaci diszrupci\u00f3, \u00e9s \u00edgy tov\u00e1bb.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A kor\u00e1bbiakban l\u00e9nyeg\u00e9ben v\u00e9gigment\u00fcnk a kock\u00e1zatok nagy r\u00e9sz\u00e9n, de az\u00e9rt m\u00e9g egyszer \u00f6sszefoglalom \u0151ket az egy\u00e9rtelm\u0171s\u00e9g kedv\u00e9\u00e9rt.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83e\udd14P\u00e9nz\u00e1raml\u00e1s ir\u00e1nya:<\/strong> a p\u00e9nz a piacon a passz\u00edv alapok fel\u00e9 \u00e1ramlik, az akt\u00edv alapok fel\u0151l. Ennek az ok\u00e1t feljebb taglaltam, ez a nett\u00f3 in- vagy outflow, amit a c\u00e9gek a jelent\u00e9seikben k\u00f6zz\u00e9tesznek. Mivel a TROW ink\u00e1bb akt\u00edv alapokat kezel, ez\u00e9rt \u0151ket k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen \u00e9rinti ez a hat\u00e1s. Ez durv\u00e1n 10 \u00e9ve \u00edgy van, a k\u00e9rd\u00e9s az, hogy ez a trend megfordul-e a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben, vagy sem. Szerintem val\u00f3sz\u00edn\u0171tlen, mert az akt\u00edv alapok k\u00f6lts\u00e9gekkel korrig\u00e1lt hozama nem k\u00e9pes fel\u00fclteljes\u00edteni a passz\u00edv alapok\u00e9t.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\udd14Alapkezel\u0151i d\u00edjakon l\u00e9v\u0151 nyom\u00e1s:<\/strong> mivel az akt\u00edv alapok kezel\u00e9si k\u00f6lts\u00e9ge magasabb, mint a passz\u00edv alapok\u00e9, ez\u00e9rt akkor maradhatnak vonz\u00f3ak, ha cs\u00f6kkentenek az alapkezel\u0151i d\u00edjakon \u00e9s t\u00fal is teljes\u00edtik a benchmarkjukat. Ez viszont bev\u00e9telcs\u00f6kken\u00e9st okoz, teh\u00e1t egyszerre k\u00e9t ir\u00e1nyb\u00f3l \u00e9rkezik a nyom\u00e1s az akt\u00edv alapokat k\u00edn\u00e1l\u00f3 alapkezel\u0151kre.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\udd14A piaci \u00e1rfolyamingadoz\u00e1s:<\/strong> mivel az alapkezel\u0151k bev\u00e9tele legink\u00e1bb a kezelt vagyon nagys\u00e1g\u00e1t\u00f3l f\u00fcgg, am\u00edg a piac felfele megy, a vagyont\u00f6meg \u00e9s \u00edgy a bev\u00e9tel is n\u0151. Viszont ha a piac beszakad, akkor a m\u00e1r feljebb is taglalt kett\u0151s hat\u00e1s j\u00f6n l\u00e9tre.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\udd14K\u00e9nyszerfelv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s:<\/strong> az AUM n\u00f6vel\u00e9s\u00e9t \u00e9s a ki\u00e1raml\u00e1s n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t m\u00e1s vagyonkezel\u0151k felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1val lehet(ne) kompenz\u00e1lni, az Oak Hill akviz\u00edci\u00f3 is err\u0151l sz\u00f3lt. Az is seg\u00edthet, hogyha olyan alapkezel\u0151ket v\u00e1s\u00e1rol fel a TROW, amelyek a strukt\u00far\u00e1jukb\u00f3l kifoly\u00f3lag nagyobb marzsokkal dolgoznak. Ez viszont egy ponton azt eredm\u00e9nyez(het)i, hogy a T. Rowe Price Group k\u00e9nytelen lesz k\u00e9nyszerfelv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sokat eszk\u00f6z\u00f6lni, hogy meg\u00e1ll\u00edts\u00e1k a ki\u00e1raml\u00e1st. Ami egyr\u00e9szt feleslegesen dr\u00e1ga akviz\u00edci\u00f3kat eredm\u00e9nyezhet, m\u00e1sr\u00e9szt ronthatja a TROW m\u00e9rleg\u00e9t.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Csin\u00e1ltam egy self-check list\u00e1t, ami visszaigazolja a t\u00e9zist a c\u00e9ggel kapcsolatban:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>alacsony vagy nulla ad\u00f3ss\u00e1g: <strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-green-cyan-color\">IGEN<\/mark><\/strong>\/R\u00c9SZBEN\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>jelent\u0151s gazdas\u00e1gi el\u0151ny, ami hossz\u00fa t\u00e1von is v\u00e9dhet\u0151: IGEN\/<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-amber-color\"><strong>R\u00c9SZBEN<\/strong><\/mark>\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>kiv\u00e1l\u00f3 menedzsment: IGEN\/<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-amber-color\"><strong>R\u00c9SZBEN<\/strong><\/mark><\/strong>\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>remek mutat\u00f3sz\u00e1mok, jelent\u0151s tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s: IGEN\/<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-amber-color\"><strong>R\u00c9SZBEN<\/strong><\/mark><\/strong>\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>a megtermelt k\u00e9szp\u00e9nz visszaforgat\u00e1sa, nem az osztal\u00e9kb\u00f3l j\u00f6n a total return nagy r\u00e9sze: IGEN\/<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-amber-color\"><strong>R\u00c9SZBEN<\/strong><\/mark><\/strong>\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>megfelel\u0151 c\u00e9g\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g: IGEN\/<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-amber-color\"><strong>R\u00c9SZBEN<\/strong><\/mark><\/strong>\/NEM<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sok esetben a R\u00c9SZBEN c\u00edmk\u00e9t is nehezemre esett r\u00e1rakni a megfelel\u0151 kateg\u00f3ri\u00e1ra, mert annyira penge\u00e9len t\u00e1ncol bizonyos dolgokban a v\u00e1llalat, hogy ki tudja, mikor fordul \u00e1t a m\u00e1sik oldalra.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">El\u00e9gg\u00e9 turnaround storynak n\u00e9z ki a T. Rowe Price Group helyzete, \u00e9s ahogy mondani szokt\u00e1k: <strong>\"<em>Turnarounds seldom turn\"<\/em>.<\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"atrowe\">A T. Rowe Price Group (TROW) \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ge<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban megvizsg\u00e1lom a v\u00e1llalat jelenlegi \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\u00e9t a historikus \u00e9rt\u00e9kekhez \u00e9s a konszenzusos fair \u00e9rt\u00e9kekhez k\u00e9pest.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00c9rt\u00e9kelts\u00e9gi adatok<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A lenti k\u00e9t sorban \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi metrik\u00e1kat l\u00e1thattok. Az els\u0151 sor a jelenlegi \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get, a m\u00e1sodik a sor a historikus \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get mutatja. B\u00e1r ezeket a metrik\u00e1kat nem tartom k\u00fcl\u00f6n\u00f6sebben j\u00f3nak &#8211; sok mindent elfednek -, de viszony\u00edt\u00e1si alapnak haszn\u00e1lhat\u00f3k. <\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1r<\/strong> (2025-03-30):<strong> <mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\">91.57 USD<\/mark><\/strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\">;<\/mark><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\"> <strong>P\/E: 10; EV\/EBITDA: 6.8; P\/FCF: 9<\/strong><\/mark><strong> <\/strong>(iO Charts alapj\u00e1n)<\/li>\n\n\n\n<li>Historikus medi\u00e1n \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g:<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\"> <\/mark><strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-black-color\">P\/E: 15.05; EV\/EBITDA: 9.25 ; P\/FCF: 19.62<\/mark> <\/strong>(Gurufocus alapj\u00e1n)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mi\u00e9rt nem DCF modellt l\u00e1thattok ebben a szegmensben? Az\u00e9rt, mert az egyes bemeneti adatok iszonyatosan nagy sz\u00f3r\u00e1st produk\u00e1lnak a kimeneti oldalon, \u00e9s a legt\u00f6bb adat egy becs\u00fclt \u00e9rt\u00e9k. Ez\u00e9rt val\u00f3j\u00e1ban az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g sosem lesz egyetlen pontos sz\u00e1madat, ink\u00e1bb csak egy s\u00e1vot lehet behat\u00e1rolni, ahov\u00e1 a jelenlegi \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g beleesik. <\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Erre az \u00e1rs\u00e1vra kellene egy margin of safety-t, vagyis egy biztons\u00e1gi r\u00e1hagy\u00e1st alkalmaznotok, a kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00e1si hajland\u00f3s\u00e1gotoknak megfelel\u0151en. <\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Teh\u00e1t egzakt \u00e1rat ne v\u00e1rjatok, pontosan senki nem tudja meghat\u00e1rozni ezt egy r\u00e9szv\u00e9ny eset\u00e9ben. Viszont vannak fair \u00e9rt\u00e9k el\u0151rejelz\u0151 szolg\u00e1ltat\u00e1sok, szinte minden nagyobb r\u00e9szv\u00e9nykeres\u0151 oldal tud ilyet, ezeket aggreg\u00e1ltam lejjebb. Aki viszont szeretne egy j\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyt\u00e1mogat\u00e1si szolg\u00e1ltat\u00e1st, akkor az fizessen el\u0151 a The Falcon Methodra (<a href=\"https:\/\/thefalconmethod.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">The Falcon Method<\/a>), az ott elemzett r\u00e9szv\u00e9nyekre adnak meg bel\u00e9p\u00e9si \u00e1rakat. A lenti \u00e9rt\u00e9keket a kerek\u00edt\u00e9s szab\u00e1lyai szerint az els\u0151 kerek sz\u00e1mra kerek\u00edtettem.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Peter Lynch:<\/strong> 160 USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Morningstar:<\/strong> 125 USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Gurufocus:<\/strong> 123 USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>AlphaSpread, base case:<\/strong> 135 USD (102-194 USD a worst case-best case k\u00f6z\u00f6tt, ami iszonyatosan nagy sz\u00f3r\u00e1s)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>SimplyWallst:<\/strong> 183 USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Valueinvesting.io:<\/strong> 104 USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Wall street estimates:<\/strong> 90-127=108.5 USD (Alphaspread alapj\u00e1n)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00c1tlag\u00e1r (6 \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g alapj\u00e1n)<\/strong>: <strong>134 USD<\/strong> (<strong>32%-os alul\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g<\/strong>)<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"904\" height=\"558\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-17.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-1736 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 904px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 904\/558;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-17.png.webp 904w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-17-414x256.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/03\/image-17-768x474.png.webp 768w\" data-sizes=\"(max-width: 904px) 100vw, 904px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Gurufocus, Peter Lynch Chart<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A TROW egy\u00e9rtelm\u0171en alul\u00e9rt\u00e9kelt, de ennek az oka az, hogy nagyon bizonytalan, hogy milyen j\u00f6v\u0151 v\u00e1r r\u00e1. B\u00e1r az AUM n\u00f6veked\u00e9s ellens\u00falyozza a marzs oldali nyom\u00e1st \u00e9s a nett\u00f3 ki\u00e1raml\u00e1st, ha j\u00f6n egy piaci zuhan\u00e1s, a kezelt vagyon cs\u00f6kken\u00e9se le fogja r\u00e1ntani a bev\u00e9teleket, \u00e9s \u00edgy a ki\u00e1raml\u00e1s \u00e9s az AUM cs\u00f6kken\u00e9s egy\u00fcttesen m\u00e9g rosszabb helyzetbe fogja sodorni a v\u00e1llalatot, nagyj\u00e1b\u00f3l ezt \u00e1razza jelenleg a piac. Nem mondom, hogy egy hull\u00f3 k\u00e9s a TROW, de ha nem k\u00e9pesek megford\u00edtani a nett\u00f3 ki\u00e1raml\u00e1si tendenci\u00e1t, akkor mindig annyival lesz olcs\u00f3bb a c\u00e9g, amennyivel k\u00f6zben romlik is a piaci poz\u00edci\u00f3ja.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Jelent\u0151s h\u00edrek \u00e9s az utols\u00f3 negyed\u00e9v<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban megvizsg\u00e1lom, mi t\u00f6rt\u00e9nt az elm\u00falt negyed\u00e9vben, voltak-e jelent\u0151s h\u00edrek\/esem\u00e9nyek. Amennyiben a v\u00e1llalat f\u00e9l \u00e9vente jelent, ezt az id\u0151szakot vizsg\u00e1ltuk.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A T. Rowe Price Group, Inc. 2024. negyedik <a href=\"https:\/\/investors.troweprice.com\/static-files\/bdd1e9be-0311-4216-915a-df7d7edcbab7\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">negyed\u00e9ves jelent\u00e9se<\/a> alapj\u00e1n a v\u00e1llalat viszonylag er\u0151s p\u00e9nz\u00fcgyi teljes\u00edtm\u00e9nyt mutatott. Az al\u00e1bbiakban \u00f6sszefoglalom a legfontosabb sz\u00e1madatokat \u00e9s a menedzsment hozz\u00e1\u00e1ll\u00e1s\u00e1t.\u200b<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">T. Rowe Price Group (TROW) p\u00e9nz\u00fcgyi mutat\u00f3k 2024 Q4<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Nett\u00f3 bev\u00e9tel:<\/strong> 7.1 milli\u00e1rd USD, ami 9.8%-os n\u00f6veked\u00e9s az el\u0151z\u0151 \u00e9vi 6.5 milli\u00e1rd USD-hez k\u00e9pest.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00f3i d\u00edjak:<\/strong> 12.1%-os emelked\u00e9ssel 6.4 milli\u00e1rd USD-re n\u0151ttek, szemben az el\u0151z\u0151 \u00e9vi 5.7 milli\u00e1rd USD-vel.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>M\u0171k\u00f6d\u00e9si k\u00f6lts\u00e9gek:<\/strong> 4.8 milli\u00e1rd USD-t tettek ki, ami 6.4%-os n\u00f6veked\u00e9s az el\u0151z\u0151 \u00e9vi 4.5 milli\u00e1rd USD-hez k\u00e9pest.\u200b<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Nett\u00f3 m\u0171k\u00f6d\u00e9si bev\u00e9tel:<\/strong> 17.5%-os n\u00f6veked\u00e9ssel 2.3 milli\u00e1rd USD-re emelkedett, az el\u0151z\u0151 \u00e9vi 2 milli\u00e1rd USD-r\u0151l.\u200b<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Nett\u00f3 j\u00f6vedelem:<\/strong> 2.1 milli\u00e1rd USD, ami 17.4%-os n\u00f6veked\u00e9s az el\u0151z\u0151 \u00e9vi 1.8 milli\u00e1rd USD-hez k\u00e9pest.\u200b<\/li>\n\n\n\n<li><strong>H\u00edg\u00edtott egy r\u00e9szv\u00e9nyre jut\u00f3 eredm\u00e9ny (EPS):<\/strong> 9.15 USD, szemben az el\u0151z\u0151 \u00e9vi 7.76 USD-vel, ami 17.9%-os n\u00f6veked\u00e9st jelent.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Kezelt vagyon (AUM):<\/strong> 1.6 billi\u00f3 USD, ami 11.2%-os n\u00f6veked\u00e9s az el\u0151z\u0151 \u00e9vi 1.44 billi\u00f3 USD-hez k\u00e9pest.\u200b<\/li>\n\n\n\n<li><strong>P\u00e9nz\u00e1raml\u00e1s (net outflow):<\/strong> -4.2 milli\u00e1rd USD, el\u0151z\u0151 \u00e9vben ennek a dupl\u00e1ja volt, teh\u00e1t ez egy javul\u00f3 tendencia.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A v\u00e1llalat vezet\u00e9se optimista a j\u00f6v\u0151t illet\u0151en, hangs\u00falyozva a pozit\u00edv eredm\u00e9nyeket \u00e9s a n\u00f6veked\u00e9si lehet\u0151s\u00e9geket. Rob Sharps, a v\u00e1llalat eln\u00f6ke \u00e9s vez\u00e9rigazgat\u00f3ja kiemelte:<br><em>&#8222;While our path to positive flows will not be a straight line, we expect 2025 will be better than last year. We are building momentum, and these successes are indicators that we are moving in the right direction.&#8221;<\/em> <\/li>\n\n\n\n<li><em>&#8222;I am optimistic that we remain on the path to positive flows, and we are on pace to further reduce outflows again this year.&#8221; <\/em> <strong>Rob Sharps, 2024 Q4<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Jen Dardis p\u00e9nz\u00fcgyi igazgat\u00f3 hozz\u00e1tette:<br><em>&#8222;Our balance sheet remains strong, and we returned over $1.4 billion dollars to stockholders in 2024.&#8221; <\/em> <strong>Jen Dardis, 2024 Q4<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben a menedzsment bizakod\u00f3 a v\u00e1llalat p\u00e9nz\u00fcgyi helyzet\u00e9t \u00e9s j\u00f6v\u0151beli kil\u00e1t\u00e1sait illet\u0151en, kiemelve a stabil m\u00e9rleget \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyeseknek visszajuttatott jelent\u0151s \u00f6sszegeket. Ez \u00f6nmag\u00e1ban igaz is, de ett\u0151l m\u00e9g a kor\u00e1bban taglalt probl\u00e9m\u00e1k fenn\u00e1llnak.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u200b<strong>A T. Rowe Price Group, Inc. a legut\u00f3bbi p\u00e9nz\u00fcgyi \u00e9vben 43.2 milli\u00e1rd USD nett\u00f3 \u00fcgyf\u00e9leszk\u00f6z ki\u00e1raml\u00e1st tapasztalt.<\/strong> Ez jelent\u0151s javul\u00e1s a 2023-as \u00e9vhez k\u00e9pest, amikor a nett\u00f3 ki\u00e1raml\u00e1s enn\u00e9l majdnem k\u00e9tszer nagyobb volt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">K\u00f6vetkez\u0151 negyed\u00e9ves jelent\u00e9s: <strong>2025.04.24<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Egy\u00e9b \u00e9rdekess\u00e9gek a T. Rowe Price Group kapcs\u00e1n<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Minden ami a kor\u00e1bbiakb\u00f3l kimaradt, illetve, ha van valamilyen speci\u00e1lis KPI &#8211; key performance indicator &#8211; vagy fogalom, amit ki kell fejteni, akkor az is ide ker\u00fclt.<\/em><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>KPI &#8211; Key Performance Indicator<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>AUM (Asset under managagement):<\/strong> a kezelt vagyon m\u00e9rt\u00e9ke. Szokt\u00e1k kateg\u00f3ri\u00e1kra bontani az alapokat, akt\u00edv, passz\u00edv, r\u00e9szv\u00e9ny, k\u00f6tv\u00e9ny vagy kevert stb. Ennek a strukt\u00far\u00e1ja is fontos, pl. a TROW-nak nem siker\u00fclt az akt\u00edv t\u0151kealapjaiba p\u00e9nzt becsatorn\u00e1zni (negat\u00edv, teh\u00e1t ki\u00e1raml\u00e1st l\u00e1thatunk).<br><strong>Net in- and outflows:<\/strong> a p\u00e9nz\u00e1raml\u00e1s ir\u00e1nya. A TROW eset\u00e9ben durv\u00e1n 10 \u00e9ve nett\u00f3 p\u00e9nzki\u00e1raml\u00e1s figyelhet\u0151 meg.<br><strong>Retention rate:<\/strong> megtart\u00e1si vagy visszatart\u00e1si ar\u00e1ny, vagyis az a sz\u00e1m, &nbsp;amely azt m\u00e9ri, hogy egy adott id\u0151szakban h\u00e1ny \u00fcgyf\u00e9l vagy felhaszn\u00e1l\u00f3 maradt h\u0171 egy v\u00e1llalkoz\u00e1shoz, szolg\u00e1ltat\u00e1shoz vagy term\u00e9khez. Ez k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen fontos az \u00fcgyf\u00e9lel\u00e9gedetts\u00e9g \u00e9s a v\u00e1llalat hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9ge szempontj\u00e1b\u00f3l.<br><strong>Churn rate:<\/strong> a&nbsp;lemorzsol\u00f3d\u00e1si ar\u00e1ny egy olyan metrika, amely azt m\u00e9ri, hogy egy adott id\u0151szakban h\u00e1ny \u00fcgyf\u00e9l vagy felhaszn\u00e1l\u00f3 sz\u0171nt meg a v\u00e1s\u00e1rl\u00e1ssal, el\u0151fizet\u00e9ssel vagy szolg\u00e1ltat\u00e1s ig\u00e9nybev\u00e9tel\u00e9vel kapcsolatban. Ez a retention rate (megtart\u00e1si r\u00e1ta) ellent\u00e9te, \u00e9s kritikus szerepet j\u00e1tszik az \u00fczleti fenntarthat\u00f3s\u00e1g \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">T. Rowe Price Group (TROW) \u00f6sszegz\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Az elemz\u00e9s \u00f6sszefoglal\u00e1sa, tanuls\u00e1gok levon\u00e1sa.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A TROW szerintem tipikusan az a v\u00e1llalat, ami egy bik\u00e1ra hasonl\u00edt, amit a torre\u00e1dorok nagyon lassan, de kiv\u00e9reztetnek. N\u00e9ha felt\u00e1mad, mikor a k\u00f6z\u00f6ns\u00e9g hergeli egy kicsit, de a hossz\u00fat\u00e1v\u00fa sorsa finoman sz\u00f3lva is k\u00e9rd\u0151jeles. Mivel 10 \u00e9ve nett\u00f3 ki\u00e1raml\u00e1st\u00f3l szenved &#8211; de az AUM folyamatosan n\u0151 -, ez\u00e9rt nem nagyon lehet l\u00e1tni, hogy ez a trend mit\u0151l fordulna meg. Erre persze lehetne azt mondani, hogy de 2021-ben is megvoltak ezek a probl\u00e9m\u00e1k \u00e9s akkor 220 USD k\u00f6r\u00fcl forgott a r\u00e9szv\u00e9ny, 1.69 billi\u00f3 USD kezelt vagyon mellett &#8211; most majdnem ugyanennyi, 1.61 billi\u00f3 USD -, csak h\u00e1t az EPS sokkal t\u00f6bb volt, ahogyan az a lenti k\u00e9pen is l\u00e1tszik:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"361\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Kepernyokep-2025-04-24-084711-1024x361.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-2193 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/361;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Kepernyokep-2025-04-24-084711-1024x361.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Kepernyokep-2025-04-24-084711-414x146.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Kepernyokep-2025-04-24-084711-768x271.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Kepernyokep-2025-04-24-084711.png.webp 1257w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Alphaspread, TROW \u00e1rfolyam \u00e9s EPS<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Visszakanyarodva az alapokhoz, a TROW el\u0151bb vagy ut\u00f3bb k\u00e9nyszerhelyzetbe fog ker\u00fclni, az\u00e9rt mert ha a ki\u00e1raml\u00e1s tov\u00e1bb folytat\u00f3dik, \u00e9s ennek a meg\u00e1ll\u00edt\u00e1sa vagy felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sokkal oldhat\u00f3 meg vagy lehet, hogy sehogy. Ezt \u00e1razza is a piac, ez\u00e9rt esik az \u00e1rfolyam. Ez m\u00e9g \u00edgy nem hull\u00f3 k\u00e9s, de sim\u00e1n lehet bel\u0151le az, ahol az \u00e1rfolyam lek\u00f6veti a c\u00e9g fundament\u00e1lis roml\u00e1s\u00e1t. K\u00e1r \u00e9rte, mert a metrik\u00e1i nagyon sz\u00e9pek, de szerintem v\u00e9gtelen meggy\u0151z\u0151d\u00e9s &#8211; conviction, a legfontosabb szavak egyike a befektet\u00e9sben &#8211; kell hosszabb t\u00e1von ahhoz, hogy ez a trend megforduljon.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Gyakran ism\u00e9telt k\u00e9rd\u00e9sek (GY\u00cdK)<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-6e354cc9-67e9-4a22-917c-3c31fb222dff\">Milyen br\u00f3kert v\u00e1lasszak r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1shoz?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-8d23634e-4fa1-4164-b751-37c121881d67\">T\u00f6bb szempont is van, ami alapj\u00e1n br\u00f3kert lehet v\u00e1lasztani &#8211; fogunk err\u0151l \u00edrni egy komplett cikket -, de n\u00e9h\u00e1nyat kiemeln\u00e9k, amit \u00e9rdemes figyelembe venni:<\/p>\n\n\n\n<ul id=\"block-e2fe7e70-4a6f-42b3-9849-86acec45311a\" class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>m\u00e9ret, megb\u00edzhat\u00f3s\u00e1g:<\/strong> min\u00e9l nagyobb egy br\u00f3ker ann\u00e1l biztons\u00e1gosabb. Amelyiknek van banki h\u00e1ttere &#8211; Erste, K&amp;H, Charles Schwab, stb. &#8211; az m\u00e9g jobb, illetve az ismert br\u00f3kerek jellemz\u0151en megb\u00edzhat\u00f3bbak.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>k\u00f6lts\u00e9gek:<\/strong> t\u00f6bbf\u00e9le k\u00f6lts\u00e9ggel oper\u00e1lnak a br\u00f3kerek, ilyen a sz\u00e1mlavezet\u00e9si d\u00edj, az \u00e1llom\u00e1nyd\u00edj &#8211; ami a legrosszabb k\u00f6lts\u00e9g -, a v\u00e1s\u00e1rl\u00e1si\/elad\u00e1si d\u00edj \u00e9s a devizav\u00e1lt\u00e1si k\u00f6lts\u00e9g (amennyiben nem USD-t helyeztek el a br\u00f3kersz\u00e1ml\u00e1n)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>instrumentumok el\u00e9rhet\u0151s\u00e9ge:<\/strong> nem mindegy, hogy melyik br\u00f3kern\u00e9l melyik piac \u00e9rhet\u0151 el, illetve k\u00e9r\u00e9sre felveszik-e az adott instrumentumot \u00e9s azt milyen gyorsan.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>sz\u00e1mla t\u00edpusa:<\/strong> cash vagy margin sz\u00e1mla, ut\u00f3bbin lehet csak opci\u00f3zni. Magyarorsz\u00e1gi ad\u00f3rezidenseknek fontos a TBSZ sz\u00e1mla megl\u00e9te, de m\u00e1s orsz\u00e1gok \u00e1llampolg\u00e1rainak is vannak speci\u00e1lis &#8211; p\u00e9ld\u00e1ul az amerikai 401K nyugd\u00edjmegtakar\u00edt\u00e1si sz\u00e1mla &#8211; lehet\u0151s\u00e9geik, amelyeket vagy t\u00e1mogat a br\u00f3ker vagy sem.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>fel\u00fclet:<\/strong> az egyik legink\u00e1bb alul\u00e9rt\u00e9kelt szempont, pedig giga sz\u00edv\u00e1s tud lenni. Akinek volt Random Capital sz\u00e1ml\u00e1ja, ami egy m\u00e1r megsz\u0171nt magyarorsz\u00e1gi br\u00f3ker volt, az tudja, milyen, mikor egy 90-es \u00e9vekb\u0151l r\u00e1nk maradt fel\u00fcleten kell dolgozni. Az Erste rendszere tet\u0171 lass\u00fa, az Interactive Brokers-hez rep\u00fcl\u0151g\u00e9pvizsga kell, a LightYear meg az egyszer\u0171, de modern k\u00f6nt\u00f6sbe \u00f6lt\u00f6ztetett megold\u00e1sokban hisz.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-aea19ba6-0b5a-42b9-963c-78227d4c67de\">A fentiek alapj\u00e1n az Interactive Brokers sz\u00e1ml\u00e1j\u00e1t aj\u00e1nlom, mert:<\/p>\n\n\n\n<ul id=\"block-9a71362f-f6a9-4de2-88aa-870f4a57a435\" class=\"wp-block-list\">\n<li>a vil\u00e1g legnagyobb br\u00f3kere, er\u0151s h\u00e1tt\u00e9rrel<\/li>\n\n\n\n<li>kismilli\u00f3 instrumentum \u00e9rhet\u0151 el rajta, egy r\u00e9szv\u00e9nyb\u0151l sokszor t\u00f6bbf\u00e9le piacra bejegyzett &#8211; pl. az eredeti \u00e9s az ADR is &#8211; r\u00e9szv\u00e9ny is el\u00e9rhet\u0151<\/li>\n\n\n\n<li>az <a href=\"https:\/\/www.interactivebrokers.com\/referral\/balintzsolt366\">Interactive Brokers<\/a> egy diszkont br\u00f3ker, a piacon nekik a legalacsonyabbak az \u00e1raik<\/li>\n\n\n\n<li>be lehet k\u00f6tni hozz\u00e1juk a Wise sz\u00e1ml\u00e1t, amir\u0151l gyorsan lehet \u00e1tutalni p\u00e9nzt<\/li>\n\n\n\n<li>a Morningstar elemz\u00e9sei ingyenesen el\u00e9rhet\u0151k a fundamental explorer alatt (elemz\u00e9shez j\u00f3l haszn\u00e1lhat\u00f3)<\/li>\n\n\n\n<li>az EVA keretrendszer adatai el\u00e9rhet\u0151k a fundamental explorer alatt (elemz\u00e9shez j\u00f3l haszn\u00e1lhat\u00f3)<\/li>\n\n\n\n<li>van cash \u00e9s margin sz\u00e1ml\u00e1juk is, magyar \u00e1llampolg\u00e1rok nyithatnak TBSZ-t<\/li>\n\n\n\n<li>h\u00e1romf\u00e9le fel\u00fcletet is haszn\u00e1lhattok: van webes \u00e9s PC-s kliens \u00e9s telefonos applik\u00e1ci\u00f3 is<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-9cf3319e-1d69-45f8-b74a-4a9337a7105e\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-341960da-50c3-4582-9a3d-2bd37e680b60\">Milyen adatforr\u00e1sokat haszn\u00e1ltok a r\u00e9szv\u00e9nyek elemz\u00e9s\u00e9hez?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-0dd6e992-b98e-41eb-b191-08aa36ba2543\">Kvantitat\u00edv elemz\u00e9shez els\u0151sorban k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 r\u00e9szv\u00e9nysz\u0171r\u0151 oldalakat, kvalitat\u00edv elemz\u00e9shez a c\u00e9g jelent\u00e9seit, illetve egy\u00e9b elemz\u00e9seket, p\u00e9ld\u00e1ul a Substack csatorn\u00e1j\u00e1t, podcastokat &#8211; Business Breakdowns &#8211; \u00e9s hasonl\u00f3 forr\u00e1sokat haszn\u00e1lunk.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-ce25bfda-d063-478f-8347-4de7908fff6d\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-4c3bb236-1da4-42a1-8c42-1ab73a7f0a7f\">Mi sz\u00e1m\u00edt: az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g vagy a min\u0151s\u00e9g?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-7fadba98-7238-482a-8fff-ee52134ce894\">A v\u00e1lasz az hogy mindkett\u0151, de a min\u0151s\u00e9g a fontosabb. Sokkal jobb megvenni egy nagyon min\u0151s\u00e9gi v\u00e1llalatot korrekt \u00e1ron, mint egy olcs\u00f3, de rossz min\u0151s\u00e9g\u0171 c\u00e9g r\u00e9szv\u00e9nyeit.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-c0fde78b-073e-43ad-bba3-973b281984c0\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-709dd501-a514-4350-b5cd-6bb9adf8793e\">Milyen id\u0151t\u00e1vra \u00e9rdemes r\u00e9szv\u00e9nyt v\u00e1s\u00e1rolni?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-6310a0de-c04c-475d-b9ed-392ecc77b717\">A minimum az 5 \u00e9v, de ink\u00e1bb 10 \u00e9vt\u0151l a v\u00e9gtelenig kell az id\u0151t\u00e1vval sz\u00e1molnotok. A megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s\u00fcnk tipikus &#8222;buy and hold&#8221;, a kiv\u00e1laszt\u00e1son van a hangs\u00faly, ut\u00e1na min\u00e9l tov\u00e1bb igyeksz\u00fcnk tartani a r\u00e9szv\u00e9nyeket, amihez meggy\u0151z\u0151d\u00e9s kell. Ritk\u00e1n adunk el, els\u0151sorban, ha \u00fagy \u00e9rezz\u00fck, hogy megd\u0151lt a fel\u00e1ll\u00edtott t\u00e9zis, vagy ha hib\u00e1t k\u00f6vett\u00fcnk el.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-19bbb880-51d7-4770-999e-5c99135794ad\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-4ff8d499-2c4e-459b-87a1-0c10a636b255\">Melyik a jobb: az egyedi r\u00e9szv\u00e9nyek vagy az ETF-ek?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-26a4edb1-0b31-485f-ace4-42cd8b7edcab\">Ebben a k\u00e9rd\u00e9sben nincs igazs\u00e1g. Egy S&amp;P 500 ETF-fel nagyon egyszer\u0171 lek\u00f6vetni a piacot, kezd\u0151knek ezt \u00e9rdemes csin\u00e1lnia, mert kis tud\u00e1ssal \u00e9s gyakorlattal is kivitelezhet\u0151. Az egyedi r\u00e9szv\u00e9nyek elemz\u00e9se c\u00e9genk\u00e9nt 30-50 \u00f3r\u00e1t ig\u00e9nyel, \u00edgy aki ezt nem szereti, annak nem javasoljuk.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-21f636b7-183f-4624-83da-5071c52ee7d0\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-becde428-1931-43a0-becf-a1ff32d021c4\">TBSZ sz\u00e1ml\u00e1n tartj\u00e1tok a r\u00e9szv\u00e9nyeket?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-3a21f5b2-6f33-47cd-a137-333d44c0cd4e\">Igen. Magyar \u00e1llampolg\u00e1rk\u00e9nt olyan nagy az ad\u00f3el\u0151nye a hagyom\u00e1nyos cash alap\u00fa sz\u00e1ml\u00e1val szemben, hogy \u00e9rdemes \u00e9venk\u00e9nt egy \u00faj TBSZ sz\u00e1ml\u00e1t nyitni, \u00e9s akkor a p\u00e9nzkiv\u00e9t is megoldott (de amennyiben nem akartok kivenni bel\u0151le semmit, akkor meg lehet hosszabb\u00edtani ezeket)<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-853a0c4c-5ec5-4c61-af18-298c5f496623\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-5cbe0b27-fe0d-4c2f-ad0e-9957c418df60\">Mi\u00e9rt nem hat\u00e1roztok meg az elemz\u00e9seitekben konkr\u00e9t v\u00e9teli \u00e1rat a r\u00e9szv\u00e9nyekhez?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-2a6e87e3-14b8-4171-8591-32635194a441\">T\u00f6bb okb\u00f3l sem hat\u00e1rozunk meg v\u00e9teli \u00e1rakat: egyr\u00e9szt az\u00e9rt, mert egy v\u00e1llalat \u00e9rt\u00e9k\u00e9t pontosan kisz\u00e1molni nem lehet. M\u00e1sr\u00e9szt pedig az\u00e9rt, mert nem adhatunk befektet\u00e9si tan\u00e1csokat, ezek az elemz\u00e9sek csak az\u00e9rt sz\u00fcletnek, hogy t\u00e1mogass\u00e1k m\u00e1sok d\u00f6nt\u00e9seit. Ez\u00e9rt is haszn\u00e1ljuk m\u00e1s szolg\u00e1ltat\u00e1sok fair \u00e9rt\u00e9k becsl\u00e9seit, illetve valamekkora biztons\u00e1gi r\u00e1hagy\u00e1st. V\u00e9gs\u0151 soron \u00fagyis a meggy\u0151z\u0151d\u00e9setek d\u00f6nti majd el, nektek mennyit \u00e9r egy v\u00e1llalat.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-142db61e-3f6e-4bb2-8536-8ea3e0b9ffa7\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-edec654e-89cf-4c54-bb76-ff6ac22145b3\">Melyik r\u00e9szv\u00e9ny \u00e1rfolyama fog emelkedni vagy cs\u00f6kkenni?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-2fc8f11f-90de-4718-b50b-cc4d8f7e6afc\">Senki nem tudja, mivel nincs var\u00e1zsg\u00f6mb, ami megmondan\u00e1. Matematikai val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9gekre lehet alapozni. Azoknak a j\u00f3 min\u0151s\u00e9g\u0171 v\u00e1llalatoknak hosszabb t\u00e1von emelkedik az \u00e1rfolyama, amelyeknek n\u00f6vekszik az \u00e1rbev\u00e9tele, k\u00e9pesek a megtermelt k\u00e9szp\u00e9nzt visszaforgatni az \u00fczletmenetbe, magas a bels\u0151 \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s mellett. De r\u00f6vid t\u00e1von &#8211; p\u00e1r \u00e9v &#8211; a piac \u00e9s az \u00e1rfolyam is b\u00e1rmerre mozoghat.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-eba9a7e4-5e34-4f79-afa0-c5e753bd3f80\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em><strong><mark style=\"background-color:#fcb900\" class=\"has-inline-color\"><mark>Jogi \u00e9s felel\u0151ss\u00e9gi nyilatkozata (aka. disclaimer)<\/mark>:<\/mark><\/strong> a cikkeim mag\u00e1nv\u00e9lem\u00e9nyt tartalmaznak, kiz\u00e1r\u00f3lag a saj\u00e1t \u00e9s az olvas\u00f3k\u00f6z\u00f6ns\u00e9g sz\u00f3rakoztat\u00e1s\u00e1ra \u00edrom \u0151ket.&nbsp;Az&nbsp;iO Chartson megjelen\u0151 cikkek semmilyen form\u00e1ban&nbsp;NEM&nbsp;mer\u00edtik ki a befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00e1s t\u00e9mak\u00f6r\u00e9t. Soha nem akartam, nem is akarok \u00e9s a j\u00f6v\u0151ben sem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy fogok ilyet adni.&nbsp;Az itt le\u00edrtak kiz\u00e1r\u00f3lag inform\u00e1ci\u00f3s tartalomnak tekinthet\u0151k, \u00e9s&nbsp;NEM&nbsp;\u00e9rtelmezhet\u0151ek aj\u00e1nlatt\u00e9telnek. A v\u00e9lem\u00e9nynyilv\u00e1n\u00edt\u00e1s semmilyen form\u00e1ban&nbsp;NEM&nbsp;tekinthet\u0151 biztos\u00edt\u00e9knak p\u00e9nz\u00fcgyi instrumentumok elad\u00e1s\u00e1ra vagy v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1ra.&nbsp;A meghozott d\u00f6nt\u00e9seitek\u00e9rt&nbsp;KIZ\u00c1R\u00d3LAG TI&nbsp;vagytok a felel\u0151sek, ennek kock\u00e1zat\u00e1t senki m\u00e1s, \u00edgy \u00e9rtelemszer\u0171en \u00e9n sem, v\u00e1llalom magamra.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n","protected":false,"gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"html"}]},"excerpt":{"rendered":"<p>A T.Rowe Price Group Inc. (TROW) alapadatai, \u00e1ttekint\u00e9s A T. Rowe Price Group (TROW) egy amerikai sz\u00e9khely\u0171, glob\u00e1lis befektet\u00e9skezel\u0151 v\u00e1llalat, amely 1937-ben alakult Baltimore-ban, Maryland \u00e1llamban. Alap\u00edt\u00f3ja, Thomas Rowe Price Jr., a n\u00f6veked\u00e9si r\u00e9szv\u00e9nyekbe t\u00f6rt\u00e9n\u0151 befektet\u00e9s \u00fatt\u00f6r\u0151je volt. A c\u00e9g vil\u00e1gszerte t\u00f6bb mint 55 orsz\u00e1gban szolg\u00e1lja ki \u00fcgyfeleit, \u00e9s t\u00f6bb mint 7800 munkat\u00e1rsat foglalkoztat. A [&hellip;]<\/p>\n<div class=\"read-more\"><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/\" class=\"btn btn-primary btn-lg\">Tov\u00e1bb<\/a><\/div>\n","protected":false,"gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"html"}]},"author":2,"featured_media":2264,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[144,435,399,31],"tags":[116,4,115,114,113],"class_list":["post-1672","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-amerikai-reszvenyek","category-melyelemzesek","category-penzugyi-szektor","category-reszvenyelemzes","tag-03ip1","tag-reszveny","tag-reszvenyelemzes","tag-t-rowe-price-group","tag-trow"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.5 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>T.Rowe Price Group Inc. r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se (NYSE TROW)<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"A TROW, vagyis a T. Rowe Price Group egy amerikai alapkezel\u0151, de vajon meg\u00e9ri megvenni a r\u00e9szv\u00e9nyt? Kider\u00fcl, ha kattintasz!\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"hu_HU\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"T.Rowe Price Group Inc. r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se (NYSE TROW)\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"A TROW, vagyis a T. Rowe Price Group egy amerikai alapkezel\u0151, de vajon meg\u00e9ri megvenni a r\u00e9szv\u00e9nyt? Kider\u00fcl, ha kattintasz!\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"iO Charts\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2025-04-21T09:01:30+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-08-29T09:28:20+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/T-Rowe-Price-reszvenyelemzes-nyito-644-355.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"644\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"350\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Marton J. Bulla\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@iOCharts\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@iOCharts\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Szerz\u0151:\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Marton J. Bulla\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"48 perc\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Marton J. Bulla\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831\"},\"headline\":\"T.Rowe Price Group Inc. r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se (NYSE TROW)\",\"datePublished\":\"2025-04-21T09:01:30+00:00\",\"dateModified\":\"2026-08-29T09:28:20+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\\\/\"},\"wordCount\":11065,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/04\\\/T-Rowe-Price-reszvenyelemzes-nyito-644-355.png\",\"keywords\":[\"03IP1\",\"r\u00e9szv\u00e9ny\",\"r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s\",\"T. Rowe Price Group\",\"TROW\"],\"articleSection\":[\"Amerikai r\u00e9szv\u00e9nyek: S&amp;P 500, Nasdaq elemz\u00e9sek\",\"M\u00e9lyelemz\u00e9sek\",\"P\u00e9nz\u00fcgyi szektor r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9sei\",\"R\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s: n\u00f6veked\u00e9s, marzs \u00e9s \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\"],\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\\\/\",\"name\":\"T.Rowe Price Group Inc. r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se (NYSE TROW)\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/04\\\/T-Rowe-Price-reszvenyelemzes-nyito-644-355.png\",\"datePublished\":\"2025-04-21T09:01:30+00:00\",\"dateModified\":\"2026-08-29T09:28:20+00:00\",\"description\":\"A TROW, vagyis a T. Rowe Price Group egy amerikai alapkezel\u0151, de vajon meg\u00e9ri megvenni a r\u00e9szv\u00e9nyt? Kider\u00fcl, ha kattintasz!\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/04\\\/T-Rowe-Price-reszvenyelemzes-nyito-644-355.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/04\\\/T-Rowe-Price-reszvenyelemzes-nyito-644-355.png\",\"width\":644,\"height\":350,\"caption\":\"t-rowe-price-logo\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"T.Rowe Price Group Inc. r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se (NYSE TROW)\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/\",\"name\":\"iO Charts\",\"description\":\"Befektet\u00e9s kezd\u0151knek: r\u00e9szv\u00e9ny, ETF, \u00e1llampap\u00edr, kript\u00f3\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#organization\",\"name\":\"iO Charts\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/01\\\/logo_no_text-1.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/01\\\/logo_no_text-1.png\",\"width\":113,\"height\":113,\"caption\":\"iO Charts\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\"},\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/www.facebook.com\\\/iOCharts\",\"https:\\\/\\\/x.com\\\/iOCharts\",\"https:\\\/\\\/www.linkedin.com\\\/company\\\/io-charts\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831\",\"name\":\"Marton J. Bulla\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g\",\"caption\":\"Marton J. Bulla\"},\"description\":\"M\u00e1rton J. Bulla is a fundamental analyst and a committed long-term investor. Instead of forecasting macroeconomic trends, he dives deep into individual companies, focusing on capital allocation, value creation, and sustainable growth. His primary interest lies in the world of serial acquirers, and he increasingly focuses on a concentrated portfolio. M\u00e1rton believes in transparency and authenticity: he manages his entire wealth according to the strategy he publishes on the iO Charts blog. 95% of his assets are invested in individual stocks, while the remaining 5% make up his startup portfolio, a journey he has been documenting since 2021. He holds a degree from IBS, complemented by a background in IT, SEO, and marketing, which allows him to evaluate a company\u2019s technological edge and market position with a unique perspective. When he isn't analyzing financial statements, he is a passionate table soccer player.\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/author\\\/marton-bulla\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"T.Rowe Price Group Inc. r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se (NYSE TROW)","description":"A TROW, vagyis a T. Rowe Price Group egy amerikai alapkezel\u0151, de vajon meg\u00e9ri megvenni a r\u00e9szv\u00e9nyt? Kider\u00fcl, ha kattintasz!","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/","og_locale":"hu_HU","og_type":"article","og_title":"T.Rowe Price Group Inc. r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se (NYSE TROW)","og_description":"A TROW, vagyis a T. Rowe Price Group egy amerikai alapkezel\u0151, de vajon meg\u00e9ri megvenni a r\u00e9szv\u00e9nyt? Kider\u00fcl, ha kattintasz!","og_url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/","og_site_name":"iO Charts","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts","article_published_time":"2025-04-21T09:01:30+00:00","article_modified_time":"2026-08-29T09:28:20+00:00","og_image":[{"width":644,"height":350,"url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/T-Rowe-Price-reszvenyelemzes-nyito-644-355.png","type":"image\/png"}],"author":"Marton J. Bulla","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@iOCharts","twitter_site":"@iOCharts","twitter_misc":{"Szerz\u0151:":"Marton J. Bulla","Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151":"48 perc"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/"},"author":{"name":"Marton J. Bulla","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831"},"headline":"T.Rowe Price Group Inc. r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se (NYSE TROW)","datePublished":"2025-04-21T09:01:30+00:00","dateModified":"2026-08-29T09:28:20+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/"},"wordCount":11065,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/T-Rowe-Price-reszvenyelemzes-nyito-644-355.png","keywords":["03IP1","r\u00e9szv\u00e9ny","r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s","T. Rowe Price Group","TROW"],"articleSection":["Amerikai r\u00e9szv\u00e9nyek: S&amp;P 500, Nasdaq elemz\u00e9sek","M\u00e9lyelemz\u00e9sek","P\u00e9nz\u00fcgyi szektor r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9sei","R\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s: n\u00f6veked\u00e9s, marzs \u00e9s \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g"],"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/","name":"T.Rowe Price Group Inc. r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se (NYSE TROW)","isPartOf":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/T-Rowe-Price-reszvenyelemzes-nyito-644-355.png","datePublished":"2025-04-21T09:01:30+00:00","dateModified":"2026-08-29T09:28:20+00:00","description":"A TROW, vagyis a T. Rowe Price Group egy amerikai alapkezel\u0151, de vajon meg\u00e9ri megvenni a r\u00e9szv\u00e9nyt? Kider\u00fcl, ha kattintasz!","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/#breadcrumb"},"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/#primaryimage","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/T-Rowe-Price-reszvenyelemzes-nyito-644-355.png","contentUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/T-Rowe-Price-reszvenyelemzes-nyito-644-355.png","width":644,"height":350,"caption":"t-rowe-price-logo"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/t-rowe-price-group-inc-reszveny-elemzese-nyse-trow\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"T.Rowe Price Group Inc. r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se (NYSE TROW)"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/","name":"iO Charts","description":"Befektet\u00e9s kezd\u0151knek: r\u00e9szv\u00e9ny, ETF, \u00e1llampap\u00edr, kript\u00f3","publisher":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"hu"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization","name":"iO Charts","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png","contentUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png","width":113,"height":113,"caption":"iO Charts"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts","https:\/\/x.com\/iOCharts","https:\/\/www.linkedin.com\/company\/io-charts"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831","name":"Marton J. Bulla","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g","caption":"Marton J. Bulla"},"description":"M\u00e1rton J. Bulla is a fundamental analyst and a committed long-term investor. Instead of forecasting macroeconomic trends, he dives deep into individual companies, focusing on capital allocation, value creation, and sustainable growth. His primary interest lies in the world of serial acquirers, and he increasingly focuses on a concentrated portfolio. M\u00e1rton believes in transparency and authenticity: he manages his entire wealth according to the strategy he publishes on the iO Charts blog. 95% of his assets are invested in individual stocks, while the remaining 5% make up his startup portfolio, a journey he has been documenting since 2021. He holds a degree from IBS, complemented by a background in IT, SEO, and marketing, which allows him to evaluate a company\u2019s technological edge and market position with a unique perspective. When he isn't analyzing financial statements, he is a passionate table soccer player.","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/author\/marton-bulla\/"}]}},"jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/04\/T-Rowe-Price-reszvenyelemzes-nyito-644-355.png","gt_translate_keys":[{"key":"link","format":"url"}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1672","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1672"}],"version-history":[{"count":127,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1672\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10289,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1672\/revisions\/10289"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2264"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1672"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1672"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1672"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}