{"id":1995,"date":"2025-05-05T09:01:00","date_gmt":"2025-05-05T09:01:00","guid":{"rendered":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/?p=1995"},"modified":"2026-06-05T13:08:22","modified_gmt":"2026-06-05T13:08:22","slug":"a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/","title":{"rendered":"Porsche (P911) r\u00e9szv\u00e9ny: EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s, kock\u00e1zat \u00e9s \u00e9rt\u00e9k","gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"text"}]},"content":{"rendered":"\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Porsche AG (P911) r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se alapadatai, \u00e1ttekint\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Porsche AG, hivatalos nev\u00e9n Dr. Ing. h.c. F. Porsche AG, egy n\u00e9met pr\u00e9mium sportaut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3 v\u00e1llalat, amelyet 1931-ben alap\u00edtott Ferdinand Porsche Stuttgartban. A c\u00e9g k\u00f6zpontja ma is Stuttgart-Zuffenhausenben tal\u00e1lhat\u00f3, ahol az ikonikus 911-es modell is k\u00e9sz\u00fcl. A Porsche AG (P911) az \u00e9vek sor\u00e1n a teljes\u00edtm\u00e9ny, a m\u00e9rn\u00f6ki precizit\u00e1s \u00e9s a diz\u00e1jn szinonim\u00e1j\u00e1v\u00e1 v\u00e1lt, \u00e9s az egyik legnyeres\u00e9gesebb aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3nak sz\u00e1m\u00edt a vil\u00e1gon. A Porsche AG (P911) vil\u00e1gszerte t\u00f6bb mint 40000 f\u0151t foglalkoztat, \u00e9s sz\u00e1mos le\u00e1nyv\u00e1llalattal, kutat\u00e1si-fejleszt\u00e9si k\u00f6zponttal, valamint gy\u00e1rt\u00f3b\u00e1zissal rendelkezik N\u00e9metorsz\u00e1gon k\u00edv\u00fcl is, p\u00e9ld\u00e1ul Szlov\u00e1ki\u00e1ban \u00e9s Malajzi\u00e1ban. Emellett t\u00f6bb, mint 100 orsz\u00e1gban van jelen \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si h\u00e1l\u00f3zat\u00e1val, irod\u00e1kkal, Porsche Centerekkel \u00e9s \u00e9lm\u00e9nyk\u00f6zpontokkal. A c\u00e9g a Volkswagen-csoport r\u00e9sze, de a t\u0151zsd\u00e9re l\u00e9p\u00e9s \u00f3ta r\u00e9szben f\u00fcggetlen\u00fcl is m\u0171k\u00f6dik.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A v\u00e1llalat 2022 \u00e9v v\u00e9g\u00e9n l\u00e9pett a frankfurti t\u0151zsd\u00e9re, 911 milli\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nnyel. Az amerikai t\u0151zsd\u00e9n ADR-k\u00e9nt is jegyzik a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e9t $DRPRY ticker alatt (USD-\u00e9rt v\u00e1s\u00e1rolhat\u00f3), amennyiben valakinek erre lenne sz\u00fcks\u00e9ge \u00e9s nem EUR alapon akarja megv\u00e1s\u00e1rolni a pap\u00edrt. Az anyav\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyazonos\u00edt\u00f3ja: $PAH3.DE <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Market cap:<\/strong> 39.74 milli\u00e1rd EUR<br><strong>Investor relations:<\/strong> <a href=\"https:\/\/investorrelations.porsche.com\/en\/\">https:\/\/investorrelations.porsche.com\/en\/<\/a><br><strong>iO Charts r\u00e9szv\u00e9ny oldal:<\/strong> <a class=\"nturl\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/stocks\/P911.F\">P911.F r\u00e9szv\u00e9ny oldal<\/a><\/p>\n\n\n\n<!-- TradingView Widget BEGIN -->\n<div class=\"tradingview-widget-container\">\n  <div class=\"tradingview-widget-container__widget\"><\/div>\n  <div class=\"tradingview-widget-copyright\"><a href=\"https:\/\/www.tradingview.com\/?aff_id=155122\" rel=\"noopener nofollow\" target=\"_blank\"><span class=\"blue-text\">P911 quotes by TradingView<\/span><\/a><\/div>\n  <script type=\"text\/javascript\" src=\"https:\/\/s3.tradingview.com\/external-embedding\/embed-widget-symbol-overview.js\" async>\n  {\n  \"lineWidth\": 2,\n  \"lineType\": 0,\n  \"chartType\": \"area\",\n  \"fontColor\": \"rgb(106, 109, 120)\",\n  \"gridLineColor\": \"rgba(46, 46, 46, 0.06)\",\n  \"volumeUpColor\": \"rgba(34, 171, 148, 0.5)\",\n  \"volumeDownColor\": \"rgba(247, 82, 95, 0.5)\",\n  \"backgroundColor\": \"#ffffff\",\n  \"widgetFontColor\": \"#0F0F0F\",\n  \"upColor\": \"#22ab94\",\n  \"downColor\": \"#f7525f\",\n  \"borderUpColor\": \"#22ab94\",\n  \"borderDownColor\": \"#f7525f\",\n  \"wickUpColor\": \"#22ab94\",\n  \"wickDownColor\": \"#f7525f\",\n  \"colorTheme\": \"light\",\n  \"isTransparent\": false,\n  \"locale\": \"en\",\n  \"chartOnly\": false,\n  \"scalePosition\": \"right\",\n  \"scaleMode\": \"Normal\",\n  \"fontFamily\": \"-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif\",\n  \"valuesTracking\": \"1\",\n  \"changeMode\": \"price-and-percent\",\n  \"symbols\": [\n    [\n      \"XETR:P911|60M\"\n    ]\n  ],\n  \"dateRanges\": [\n    \"1d|1\",\n    \"1m|30\",\n    \"3m|60\",\n    \"12m|1D\",\n    \"60m|1W\",\n    \"all|1M\"\n  ],\n  \"fontSize\": \"10\",\n  \"headerFontSize\": \"medium\",\n  \"autosize\": false,\n  \"width\": \"100%\",\n  \"height\": 400,\n  \"noTimeScale\": false,\n  \"hideDateRanges\": false,\n  \"hideMarketStatus\": false,\n  \"hideSymbolLogo\": false\n}\n  <\/script>\n<\/div>\n<!-- TradingView Widget END -->\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<details id=\"io-tldr\">\n  <summary id=\"io-summary\" style=\"list-style:none; display:flex; align-items:center; gap:14px; padding:16px 20px; cursor:pointer; background:#C5DCF0; border-radius:10px; transition:border-radius 0.2s;\">\n    <span class=\"io-badge\">TL;DR<\/span>\n    <span class=\"io-title-block\">\n      <span class=\"io-title\">\u00d6sszefoglal\u00f3 \u2013 a legfontosabb tudnival\u00f3k 3 perc alatt<\/span>\n      <span class=\"io-sub\">Nem akarod v\u00e9gigolvasni az eg\u00e9sz elemz\u00e9st? Kattints ide a r\u00f6vid \u00f6sszefoglal\u00f3\u00e9rt.<\/span>\n    <\/span>\n    <svg id=\"io-arrow\" class=\"io-arrow\" width=\"20\" height=\"20\" viewBox=\"0 0 20 20\" fill=\"none\"><path d=\"M5 8l5 5 5-5\" stroke=\"#2C4A7C\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\"\/><\/svg>\n  <\/summary>\n  <div class=\"io-body\">\n    <ul class=\"io-list\">\n      <li><span class=\"io-label\">Mi ez a c\u00e9g?<\/span><span>A Porsche AG (FRA:P911 \/ OTC:DRPRY) egy 1931-ben alap\u00edtott, stuttgarti sz\u00e9khely\u0171 n\u00e9met pr\u00e9mium sportaut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3, amely 2022-ben l\u00e9pett t\u0151zsd\u00e9re. A Volkswagen-csoport tagja, de r\u00e9szben \u00f6n\u00e1ll\u00f3an m\u0171k\u00f6dik. ~40000 alkalmazottat foglalkoztat, \u00e9vente ~310000 aut\u00f3t \u00e9rt\u00e9kes\u00edt 100+ orsz\u00e1gban 2024-ben. Piaci kapitaliz\u00e1ci\u00f3ja ~39.74 milli\u00e1rd EUR. Modelljei: 911, Cayenne, Macan, Panamera, Taycan, Cayman\/Boxster.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">\u00dczleti modell<\/span><span>A Porsche a pr\u00e9mium \u00e9s a luxus kateg\u00f3ria hat\u00e1r\u00e1n egyens\u00falyoz: \u00e1tlagos elad\u00e1si \u00e1r ~130 000 EUR, az 1 aut\u00f3ra jut\u00f3 profit ~16 780 EUR \u2013 ez messze meghaladja a BMW (~3 000 EUR) vagy a VW (~1 757 EUR) \u00e9rt\u00e9k\u00e9t. Bev\u00e9tel\u00e9nek 92%-a aut\u00f3elad\u00e1s, 8%-a p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00e1s. Az SUV-k (Cayenne, Macan) adj\u00e1k a volumen 60%-\u00e1t, de a 911 \u00e9s a sportaut\u00f3k tartj\u00e1k fenn a m\u00e1rkapreszt\u00edzst. Az 1948 \u00f3ta gy\u00e1rtott Porsche-k k\u00e9tharmada m\u00e9g ma is az utakon van.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">P\u00e9nz\u00fcgyek<\/span><span>A cs\u00facson el\u00e9rt ~18-19%-os m\u0171k\u00f6d\u00e9si marzs (2022\u20132023) visszaesett, amit az EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s k\u00f6lts\u00e9gei, a Taycan gyenge \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9se \u00e9s a k\u00ednai piac lassul\u00e1sa okoz. Az \u00e9szak-amerikai piac (~32% bev\u00e9tel) stabilan teljes\u00edt. A VW-csoporton bel\u00fcli t\u0151keallok\u00e1ci\u00f3 \u00e9s az anyav\u00e1llalat struktur\u00e1lis probl\u00e9m\u00e1i k\u00f6zvetve terhelik a Porsche-t is \u2013 annak ellen\u00e9re, hogy \u00f6nmag\u00e1ban az egyik legjobb marzs\u00fa aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3 a vil\u00e1gon.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">Menedzsment<\/span><span>Oliver Blume vez\u00e9rigazgat\u00f3 a Ferrari-mint\u00e1j\u00fa pr\u00e9miumiz\u00e1ci\u00f3s strat\u00e9gi\u00e1t k\u00e9pviseli: korl\u00e1tozott volumen, magas \u00e1r, er\u0151s m\u00e1rka\u00f6r\u00f6ks\u00e9g. A SonderWunsch egyedi konfigur\u00e1ci\u00f3s program \u00e9s a Porsche Classic veter\u00e1nprogram akt\u00edvan er\u0151s\u00edti a v\u00e1s\u00e1rl\u00f3i lojalit\u00e1st. A J.D. Power felm\u00e9r\u00e9sekben 20 \u00e9ve rendre Top 5-\u00f6s teljes\u00edtm\u00e9ny \u2013 17-szer els\u0151 hely \u2013 igazolja a min\u0151s\u00e9gi elk\u00f6telezets\u00e9get.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label risk\">Kock\u00e1zatok<\/span><span>Az EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s a legnagyobb struktur\u00e1lis kih\u00edv\u00e1s: a Taycan \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9se elmaradt a v\u00e1rakoz\u00e1sokt\u00f3l, az EV fejleszt\u00e9si t\u0151keig\u00e9ny nyomja a marzsokat. K\u00edna-kitetts\u00e9g (~16% bev\u00e9tel): a k\u00ednai pr\u00e9mium aut\u00f3piac lassul\u00e1sa \u00e9s a hazai elektromos m\u00e1rk\u00e1k (BYD, NIO) er\u0151s\u00f6d\u00e9se k\u00f6zvetlen fenyeget\u00e9s. A VW-csoport anyav\u00e1llalati probl\u00e9m\u00e1i (munkahelyi konfliktusok, \u00e1tstruktur\u00e1l\u00e1s) hitelk\u00e9pess\u00e9gi \u00e9s reput\u00e1ci\u00f3s kock\u00e1zatot hordoznak. Az aut\u00f3ipar ciklikuss\u00e1ga recesszi\u00f3ban a Porsche-t sem k\u00edm\u00e9li.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">\u00c9rt\u00e9kelts\u00e9g<\/span><span>A t\u0151zsdei bevezet\u00e9s \u00f3ta az \u00e1rfolyam jelent\u0151sen korrig\u00e1lt \u2013 a c\u00e9g a Ferrari ut\u00e1n a legjobb marzs\u00fa t\u0151zsdei aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3, de a Ferrari \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\u00e9nek t\u00f6red\u00e9k\u00e9n forog. Ha az EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s menedzselhet\u0151 \u00e9s a k\u00ednai piac stabiliz\u00e1l\u00f3dik, a fel\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00e9si potenci\u00e1l komoly. Hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa befektet\u0151knek vonz\u00f3 bel\u00e9p\u00e9si pont lehet \u2013 de a VW-csoport struktur\u00e1lis kock\u00e1zata \u00e9s az EV-bizonytalans\u00e1g t\u00fcrelmet \u00e9s magasabb kock\u00e1zatt\u0171r\u00e9st ig\u00e9nyel.<\/span><\/li>\n    <\/ul>\n  <\/div>\n<\/details>\n\n<style>\n#io-tldr summary::-webkit-details-marker { display:none; }\n.io-badge { background:#2C4A7C; color:#fff; font-size:10px; font-weight:800; letter-spacing:0.12em; padding:4px 10px; border-radius:4px; flex-shrink:0; text-transform:uppercase; }\n.io-title-block { display:flex; flex-direction:column; gap:3px; }\n.io-title { font-weight:700; font-size:15px; color:#1a2e4a; }\n.io-sub { font-size:12px; color:#4a6480; font-weight:400; }\n.io-arrow { margin-left:auto; flex-shrink:0; transition:transform 0.25s; }\n#io-tldr[open] .io-arrow { transform:rotate(180deg); }\n.io-body { border:1.5px solid #C5DCF0; border-top:none; border-radius:0 0 10px 10px; background:#fff; border-left:4px solid #E8703A; overflow:hidden; }\n.io-list { margin:0; padding:20px 24px 20px 20px; list-style:none; display:flex; flex-direction:column; gap:0; }\n.io-list li { display:flex; gap:12px; align-items:flex-start; font-size:14px; color:#2D2D2D; line-height:1.75; padding:14px 0; border-top:1px solid #eef4fa; }\n.io-list li:first-child { border-top:none; padding-top:0; }\n.io-label { background:#2C4A7C; color:#fff; font-size:10px; font-weight:700; letter-spacing:0.05em; padding:3px 8px; border-radius:4px; flex-shrink:0; margin-top:2px; text-transform:uppercase; white-space:nowrap; }\n.io-label.risk { background:#E8703A; color:#fff; }\n<\/style>\n\n<script>\n(function(){\n  var det = document.getElementById('io-tldr');\n  var summ = document.getElementById('io-summary');\n  det.addEventListener('toggle', function(){\n    summ.style.borderRadius = det.open ? '10px 10px 0 0' : '10px';\n  });\n})();\n<\/script>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udcd2Tartalomjegyz\u00e9k\ud83d\udcd2<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u00e9trehoztam egy tartalomjegyz\u00e9ket, hogy k\u00f6nnyebben tudjatok navig\u00e1lni a hosszabb tartalmakban:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"#specialitasai\">A Porsche AG (P911) specialit\u00e1sai<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#rendelkezik\">Hogyan termeli a p\u00e9nzt a Porsche AG (P911) \u00e9s milyen piaci el\u0151ny\u00f6kkel rendelkezik?<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#metrikai\">A Porsche AG (P911) metrik\u00e1i<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#felvasarlasai\">A Porsche AG (P911) felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sai<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#menedzsmentje\">A Porsche AG (P911) menedzsmentje<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#ellenfelei\">Konkurensek: a Porsche AG (P911) ellenfelei<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#kockazat\">Milyen kock\u00e1zatokat fut a Porsche AG (P911) ?<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#ertekeltsege\">A Porsche AG (P911) \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ge<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#negyedev\">Jelent\u0151s h\u00edrek \u00e9s az utols\u00f3 negyed\u00e9v<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#kapcsan\">Egy\u00e9b \u00e9rdekess\u00e9gek Porsche AG (P911) kapcs\u00e1n<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u303d\ufe0fPiaci szegmens elemz\u00e9se\u303d\ufe0f<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom, hogy a piaci szegmens milyen dinamik\u00e1kkal rendelkezik, hogyan m\u0171k\u00f6dik, kik a f\u0151bb szerepl\u0151i, milyen h\u00e1tsz\u00e9llel vagy ellensz\u00e9llel kell megk\u00fczdenie az adott piaci szerepl\u0151knek. Nem elemezek benne m\u00e9lyebben v\u00e1llalatokat, de az egyes c\u00e9gek piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9re kit\u00e9rek.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az aut\u00f3gy\u00e1rt\u00e1s&nbsp;tipikusan az a piac, amibe alapesetben nem sz\u00edvesen fektetek be. Ennek az oka a rossz alaptulajdons\u00e1gokban keresend\u0151:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u26a0\ufe0fbrut\u00e1lis verseny, az elm\u00falt 120 \u00e9vben sz\u00e1mtalan v\u00e1llalat t\u0171nt el a porondr\u00f3l<\/li>\n\n\n\n<li>\u26a0\ufe0fnagyon komplex, rengeteg probl\u00e9m\u00e1t mag\u00e1ban foglal\u00f3 \u00e1gazat (szakszervezetek, visszah\u00edv\u00e1sok, botr\u00e1nyok, politikai csat\u00e1roz\u00e1sok alanya lehet stb.)<\/li>\n\n\n\n<li>\u26a0\ufe0fiszonyatosan bonyolult, sok komponensb\u0151l \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott term\u00e9kek (a mag\u00e1nrep\u00fcl\u0151 ut\u00e1n a m\u00e1sodik legbonyolultabb fogyaszt\u00f3i term\u00e9k)<\/li>\n\n\n\n<li>\u26a0\ufe0fnagy, els\u00fcllyed\u0151 k\u00f6lts\u00e9gek (dr\u00e1ga \u00e9s bonyolult term\u00e9ket \u00e1ll\u00edtanak el\u0151, &#8222;capex heavy&#8221;)<\/li>\n\n\n\n<li>\u26a0\ufe0fvisszat\u00e9r\u0151 botr\u00e1nyok, nagy kock\u00e1zat az anyagi \u00e9s preszt\u00edzsvesztes\u00e9gre (Takata l\u00e9gzs\u00e1kbotr\u00e1ny, VW d\u00edzelbotr\u00e1ny, sz\u00e9riahib\u00e1k stb.)<\/li>\n\n\n\n<li>\u26a0\ufe0fciklikus, lek\u00f6veti a makrogazdas\u00e1gi v\u00e1ltoz\u00e1sokat<\/li>\n\n\n\n<li>\u26a0\ufe0fa nagy verseny miatt alacsony a marzs, nagy a t\u0151ke\u00e9get\u00e9s, sok gy\u00e1rt\u00f3 \u00e1llami \u00f6szt\u00f6nz\u0151kre szorul<\/li>\n\n\n\n<li>\u26a0\ufe0fk\u00f6rnyezetv\u00e9delmi probl\u00e9m\u00e1k el\u0151ter\u00e9ben l\u00e9v\u0151 v\u00e1llalatok<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\ud83d\udcdd<strong>\u00d6sszefoglalva<\/strong>: ciklikus, nagy t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g\u0171 piac, nagyon nagy versennyel, nem itt szoktak a monop\u00f3liumok kialakulni. Az ipar f\u0151 probl\u00e9m\u00e1ja, hogy nem igaz\u00e1n tud a t\u0151k\u00e9n t\u00f6bblet\u00e9rt\u00e9ket el\u0151\u00e1ll\u00edtani, amit a cikkben tal\u00e1lhat\u00f3 \u00e1br\u00e1k remek\u00fcl szeml\u00e9ltetnek. R\u00e1ad\u00e1sul sokszor nemzeti \u00e9rdekek ment\u00e9n dot\u00e1lj\u00e1k ezeket a v\u00e1llalatokat &#8211; p\u00e9ld\u00e1ul az USA megmentette a GM-Chryslert -, ami piactorzul\u00e1st okoz, \u00e9s a hatalmas bot\u00e1rnyok sem ritk\u00e1k, amik sokszor erod\u00e1lj\u00e1k a m\u00e1rka\u00e9rt\u00e9ket.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti hat\u00e1sokat az tudja tomp\u00edtani, ha egy aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3ra nem k\u00e9szterm\u00e9kel\u0151\u00e1ll\u00edt\u00f3 v\u00e1llalatk\u00e9nt gondoltok, hanem vagy egy innovat\u00edv technol\u00f3giai v\u00e1llalatra (pl. a Tesla vagy a BYD) vagy pedig egy luxusterm\u00e9kre (Ferrari, Porsche, illetve a nem t\u0151zsdei v\u00e1llalatok, mint a Bentley, Bugatti, Lamborghini stb.).<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83d\udca1<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Egy luxusterm\u00e9k eset\u00e9ben a f\u0151 c\u00e9lt nem az A pontb\u00f3l B pontba eljut\u00e1s, hanem a birtokl\u00e1s, a preszt\u00edzs, az aut\u00f3 \u00e1ltal k\u00f6zvet\u00edtett \u00e9lm\u00e9ny, \u00e9let\u00e9rz\u00e9s \u00e9s az \u00f6r\u00f6ks\u00e9g, illetve hasonl\u00f3 elvontabb fogalmak testes\u00edtik meg. Ezek olyan nehezen m\u00e9rhet\u0151 fogalmak, amelyek nagyon sok t\u00f6bbletnyeres\u00e9gk\u00e9nt \u00e9p\u00fclnek be a term\u00e9k \u00e1r\u00e1ba.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Emiatt \u00e9rdemes azt tudni, hogy melyik v\u00e1llalat az aut\u00f3gy\u00e1rt\u00e1s nagyj\u00e1b\u00f3l melyik szegmens\u00e9be esik bele:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\ude97<strong>konzumer gy\u00e1rt\u00f3k<\/strong>: Opel, VW csoport (Seat, Skoda, VolksWagen stb.), Stellantis csoport (Renault, Peugeot, stb.), Fiat \u00e9s \u00edgy tov\u00e1bb<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\ude97<strong>pr\u00e9mium gy\u00e1rt\u00f3k<\/strong>: BMW, Lexus (Toyota), Audi (VW), Mercedes, Infinity (Nissan), Volvo (k\u00ednaiak\u00e9)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\ude97<strong>pr\u00e9mium technol\u00f3giai gy\u00e1rt\u00f3k<\/strong>: Tesla (ahol a bev\u00e9tel egy jelent\u0151s r\u00e9sze nem az aut\u00f3b\u00f3l, hanem technol\u00f3giai dolgokb\u00f3l, vagy egy\u00e9b szolg\u00e1ltat\u00e1sokb\u00f3l sz\u00e1rmazik, pl. CO2 kv\u00f3t\u00e1k), BYD stb.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udfce\ufe0f<strong>luxus \u00e9s pr\u00e9mium gy\u00e1rt\u00f3k k\u00f6z\u00f6tt<\/strong>: Porsche AG (VW), Maserati<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udfce\ufe0f<strong>luxus gy\u00e1rt\u00f3k<\/strong>: Ferrari, tov\u00e1bbi nem t\u0151zsdei v\u00e1llalatok: Lamborghini (VW), Aston Martin, McLaren, Bugatti (VW), Bentley(VW), Maybach (Mercedes)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"604\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-6.png.webp\" alt=\"A k\u00e9phez tartoz\u00f3 alt jellemz\u0151 \u00fcres; Porsche-AG-reszvenyelemzes-v2-1024x604.png a f\u00e1jln\u00e9v\" class=\"wp-image-2009 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/604;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-6.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-6-414x244.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-6-768x453.png.webp 768w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Autopunditz<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El\u0151sz\u00f6r is, hogyan lehet eld\u00f6nteni, hogy egy aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3 melyik kateg\u00f3ri\u00e1ba tartozik:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u2753Mekkora profit marzsokkal dolgozik\u2753<\/li>\n\n\n\n<li>\u2753Mennyibe ker\u00fcl egy \u00e1tlagos aut\u00f3juk (ez el\u0151sz\u0171ri a vev\u0151k\u00f6rt)\u2753<\/li>\n\n\n\n<li>\u2753Van-e \u00e9vekre visszatekint\u0151 m\u00falt \u00e9s aut\u00f3s \u00f6r\u00f6ks\u00e9g\u2753<\/li>\n\n\n\n<li>\u2753Mennyire ciklikus a kereslet\u2753<\/li>\n\n\n\n<li>\u2753Van-e le\u00e1raz\u00e1s az aut\u00f3ikn\u00e1l\u2753 (a luxus kateg\u00f3ri\u00e1ban nincs)<\/li>\n\n\n\n<li>\u2753Mesters\u00e9gesen fent tudnak-e tartani t\u00falkeresletet\u2753<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El\u0151sz\u00f6r is \u00e9rdemes kiindulni az \u00e1tlagos modell mennyis\u00e9gb\u0151l \u00e9s az&nbsp;\u00e1tlag\u00e1rb\u00f3l, hogy kiszelekt\u00e1ljuk a relev\u00e1ns gy\u00e1rt\u00f3kat (2024-es adatok alapj\u00e1n):<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>BMW<\/strong>: 2.3 milli\u00f3 aut\u00f3 \u00e9s 80 ezer EUR (MS* szerint 58 ezer EUR)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Porsche<\/strong>: 310 ezer aut\u00f3 \u00e9s 130 ezer EUR (2021-ben m\u00e9g csak 270 ezer aut\u00f3t adtak el), MS szerint (120 ezer EUR)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ferrari<\/strong>: 13 ezer aut\u00f3 \u00e9s 300 ezer EUR (MS szerint 385 ezer EUR)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Lamborghini<\/strong>: 10 ezer aut\u00f3 2023-ban<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>* Morningstar elemz\u00e9s alapj\u00e1n<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\ud83d\udca1<strong>\u00c9rdekess\u00e9g<\/strong>: a vil\u00e1g valaha legdr\u00e1g\u00e1bban eladott aut\u00f3ja egy Ferrari 250 GTO (70 milli\u00f3 USD), a m\u00e1sodik egy Mercedes-Benz 300 SLR Uhlenhault (42 milli\u00f3 USD) a harmadik egy Porsche 917K (14 milli\u00f3 USD).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u00e1ssuk, hogyan n\u00e9znek ki a profit marzsok \u00e9s az egy modellre jut\u00f3 nyeres\u00e9g (2022-es adat, a mostani helyzet sajnos l\u00e9nyegesen rosszabb, ahogyan azt majd lejjebb l\u00e1thatj\u00e1tok):<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>VolksWagen (VVAGY): 8.2% \u00e9s 1757 EUR<\/li>\n\n\n\n<li>BMW (BMW.GR): 9.2% \u00e9s 3057 EUR<\/li>\n\n\n\n<li>Daimler AG, (Mercedes, MB.GAF): 8.7% \u00e9s 3357 EUR<\/li>\n\n\n\n<li>Porsche AG, (P911, PAH3.DE): <strong>18.4% \u00e9s 16780 EUR<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Ferrari (RACE):&nbsp;<strong>24.6% \u00e9s 68987 EUR<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ez ink\u00e1bb \u00e9rdekess\u00e9g, de a hagyom\u00e1nyos aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3k profitabilit\u00e1s\u00e1r\u00f3l is van egy k\u00e9p a Fundsmith alapt\u00f3l (aki az egyik legismertebb angol befektet\u0151, Terry Smith alapja):<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" data-src=\"https:\/\/lh7-rt.googleusercontent.com\/docsz\/AD_4nXfi3FY2it4aMXcyYazsX3a0WWqoXfNh9tysbDFD6ksyPhD8_Joq2caLiyYxSzSuXhLYc5lmtX4cqrl1Wgzw2Y8QzUZs4hLwAw0L2xYRx15D2nndRz0zLgsWBWLsnjM-CIdQN3bHNoLzobVt8e0ZkTY1t6k?key=cKkP4ifAtsMcgqJxsrC1Vg\" alt=\"Funsmith el\u0151ad\u00e1s, aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3k t\u0151k\u00e9n el\u00e9rt megt\u00e9r\u00fcl\u00e9se\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Fundsmith<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mint l\u00e1that\u00f3 a Ferrari messze kiemelkedik a t\u00f6bbi gy\u00e1rt\u00f3 k\u00f6z\u00fcl, viszont a Porsche AG (P911) is felfele l\u00f3g ki a pr\u00e9mium szegmensb\u0151l, a luxus alj\u00e1t karcolgatja. Van tov\u00e1bb\u00e1 m\u00e9g egy \u00e9rdekes dinamika, ami a haszn\u00e1lt aut\u00f3k \u00e1r\u00e1t \u00e9rinti: logikusan a haszn\u00e1lattal egyenes ar\u00e1nyban kellene cs\u00f6kkennie az \u00e1rnak hosszabb t\u00e1von, azonban k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a Ferrari &#8211; de a Porsche 911 modellek is &#8211; m\u0171t\u00e1rgyk\u00e9nt viselkednek, \u00e9s fel\u00e9rt\u00e9kel\u0151dnek. Ezekn\u00e9l a gy\u00e1rt\u00f3kn\u00e1l ez egy \u00e1ltal\u00e1nos trend, m\u00edg a t\u00f6bbi aut\u00f3m\u00e1rka eset\u00e9ben egy-egy ikonikus modellt\u0151l eltekintve &#8211; pl. Honda NSX, ami megverte annak idej\u00e9n a Ferrari 348-at &#8211; az elhaszn\u00e1l\u00f3d\u00e1sukig vesz\u00edtenek \u00e9rt\u00e9k\u00fckb\u0151l.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u261d\ufe0f<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Miel\u0151tt valaki f\u00e9lre\u00e9rten\u00e9, lesz\u00e1m\u00edtva a Ferrari modellek nagy r\u00e9sz\u00e9t <mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">ezek<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\"> ink\u00e1bb kiv\u00e9telek<\/mark><\/mark> \u00e9s nem csak a m\u00e1rkan\u00e9vt\u0151l f\u00fcggnek. P\u00e9ld\u00e1ul egy Porsche Cayenne terepj\u00e1r\u00f3 vagy egy Taycan \u00e9rt\u00e9kveszt\u00e9se jelent\u0151s, ellenben a limit\u00e1lt Porsche 911 modellekre akkora a t\u00faljelentkez\u00e9s, hogy nem jut minden \u00e9rdekl\u0151d\u0151nek, vagyis ahogy kiker\u00fcl a gy\u00e1rkapun, m\u00e1r t\u00f6bbet \u00e9r.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Ferrari az egyik olyan m\u00e1rka a vil\u00e1gon, amelyeknek a modelljeire folyamatosan t\u00falkereslet van. Ez azt jelenti, hogy egy kereslet oldali nyom\u00e1s alakul ki, a piac t\u00f6bb Ferrarit is felvenne, de a gy\u00e1rt\u00f3 sz\u00e1nd\u00e9kosan nem el\u00e9g\u00edti ki ezt az ig\u00e9nyt, fenntartva az exkluzivit\u00e1st. Ferrarira nincs le\u00e1raz\u00e1s (igaz Porsche-ra sem nagyon), illetve nincsenek olcs\u00f3 modelljeik, cser\u00e9be van amire 2 \u00e9ves v\u00e1r\u00f3lista is van. R\u00e1ad\u00e1sul sok Ferrari olyan emberekn\u00e9l tal\u00e1l gazd\u00e1ra, akiknek m\u00e1r van &#8211; ultra magas vagyonnal rendelkez\u0151 egy\u00e9nek (UHNWI), vagyis akinek a vagyona meghaladja a 30 milli\u00f3 USD-t &#8211; Ferrarijuk. Viszont a v\u00e1s\u00e1rl\u00f3k 60%-\u00e1nak az els\u0151 Ferrarija a v\u00e1s\u00e1rolt aut\u00f3, ami arr\u00f3l tan\u00faskodik, hogy a gazdagok szegmense folyamatosan n\u0151. Egyes limit\u00e1lt modellek ak\u00e1r 1-2 mill\u00f3 USD-s \u00e1ron is elkelnek, m\u00e1r a kiad\u00e1s el\u0151tt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ezzel szemben a Porsche AG (P911) modelljeinek \u00e1ra alacsonyabb &#8211; \u00e9s a volumen is sokkal nagyobb, kb. 25x -, viszont vannak olyan speci\u00e1lis kiad\u00e1sok, amelyek az \u00e1tlag 130 ezer EUR-s \u00e1rn\u00e1l sokkal magasabb \u00f6sszeg\u00e9rt kelnek el (300-500 ezer EUR). <strong>Vagyis a Porsche valahol a pr\u00e9mium \u00e9s a luxus kateg\u00f3ria k\u00fcsz\u00f6b\u00e9n egyens\u00falyozik.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"534\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-v3-1024x534.jpg.webp\" alt=\"Ferrari marzsok \u00e9s profit\" class=\"wp-image-2003 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/534;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-v3-1024x534.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-v3-414x216.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-v3-768x400.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-v3-1536x801.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: bal: Reddit, jobb: Fiatgroupworld<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti k\u00e9pen baloldalt a 2023-as m\u0171k\u00f6d\u00e9si marzs l\u00e1that\u00f3, toronymagasan vezet a Ferrari,<strong> <\/strong>j\u00f3val lemaradva m\u00e1sodik a Porsche AG (P911), m\u00edg jobb oldalt azt l\u00e1thatj\u00e1tok, hogy 5.2 darab Porsche-t kell eladni \u00e1tlagban, hogy 1 darab Ferrarin el\u00e9rt profitot realiz\u00e1lja a gy\u00e1rt\u00f3. Ezzel kapcsolatban annyi gondolat, hogy ah\u00e1ny forr\u00e1s, annyi k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 sz\u00e1m, de mindenhol n\u00e9gy-\u00f6tsz\u00f6r\u00f6s szorz\u00f3t \u00edrnak, sz\u00f3val ezt nem tartom irre\u00e1lisnak (az els\u0151 sz\u00e1m\u00edt\u00e1sn\u00e1l 4.1x-es a k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g, de nem a pontos sz\u00e1m a fontos, hanem a nagys\u00e1grend).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A luxus jelleg tov\u00e1bbi jegyei, hogy van a luxusaut\u00f3t gy\u00e1rt\u00f3 v\u00e1llalatoknak egy sok \u00e9vre visszavezethet\u0151 hagyom\u00e1nya &#8211; heritage -, ami a Porsche AG (P911) eset\u00e9ben legal\u00e1bb annyira er\u0151s, mint a Ferrarin\u00e1l. Elk\u00e9peszt\u0151en magas sz\u00e1mban tartj\u00e1k \u00e9letben a Porsche modelleket, rengeteg c\u00e9g k\u00e9sz\u00edt \u00e1t\u00e9p\u00edt\u00e9seket &#8211; pl. Ruf, Singer stb. -, m\u00edg ez a Ferrari eset\u00e9ben szinte tilos, illetve mindk\u00e9t aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3 k\u00f6r\u00fcl elk\u00e9peszt\u0151 a kultusz.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"425\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-stuttgart-muzeum-v3-1024x425.jpg.webp\" alt=\"Porsche m\u00fazeum, Stuttgart\" class=\"wp-image-2006 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/425;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-stuttgart-muzeum-v3-1024x425.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-stuttgart-muzeum-v3-414x172.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-stuttgart-muzeum-v3-768x319.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-stuttgart-muzeum-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Porsche Museum oldala<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">T\u00f6bb k\u00f6nyvet is \u00e1tlapoztam a c\u00e9gr\u0151l &#8211; illetve id\u00e9n k\u00e9sz\u00fcl\u00f6k elmenni a Porsche (<a href=\"https:\/\/www.porsche.com\/international\/aboutporsche\/porschemuseum\/\">Stuttgart<\/a>) \u00e9s a Ferrari (<a href=\"https:\/\/www.ferrari.com\/en-EN\/museums\/ferrari-maranello\">Maranello<\/a>) m\u00fazeumba -, \u00e9s az egy\u00e9rtelm\u0171, hogy van egy j\u00f3l l\u00e1that\u00f3 logika, amit akkor is v\u00e9gigvisznek \u00e9s kitartanak mellette, ha a piac m\u00e1st csin\u00e1l (pl. 911 farmotor, l\u00e9gh\u0171t\u00e9s a 90-es \u00e9vek v\u00e9g\u00e9ig, az\u00f3ta m\u00e1r v\u00edzh\u0171t\u00e9s, de m\u00e9g mindig farmotor). A Porsche az egyik olyan sportaut\u00f3 m\u00e1rka, amelyiknek a modelljeit, kihozva a szalonb\u00f3l is fel lehet vinni versenyp\u00e1ly\u00e1ra, illetve amivel mindennapi k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt is lehet j\u00e1rni (nyilv\u00e1n kompromisszumokkal). Szokt\u00e1k a Porsche-t a mindennapok sportaut\u00f3j\u00e1nak is h\u00edvni. Mind a Porsche-nak, mind a Ferrarinak van egy olyan programja, ahol az aut\u00f3ikat ut\u00e1nk\u00f6vetik \u00e9s valid\u00e1lj\u00e1k, \u00edgy ezeknek az aut\u00f3knak nagy veter\u00e1n kultuszuk is van. Van tov\u00e1bb\u00e1 a gy\u00e1ri <a href=\"https:\/\/www.porsche.com\/stories\/innovation\/creating-custom-porsche-cars-with-the-sonderwunsch-programme\/\">SonderWunsch<\/a> program, aminek keret\u00e9n bel\u00fcl a Porsche Exclusive Manufaktur \u00e9s a Porsche Classic az \u00fcgyf\u00e9laut\u00f3kat a vev\u0151k speci\u00e1lis ig\u00e9nyeire szabj\u00e1k.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"403\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Le-Mansi-gyozelmek-szama-1024x403.jpg.webp\" alt=\"Le Mansi gy\u0151zelmek sz\u00e1ma\" class=\"wp-image-2042 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/403;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Le-Mansi-gyozelmek-szama-1024x403.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Le-Mansi-gyozelmek-szama-414x163.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Le-Mansi-gyozelmek-szama-768x302.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Le-Mansi-gyozelmek-szama.jpg.webp 1072w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Substack, The Dutch Investor, Le Mans-i gy\u0151zelmek sz\u00e1ma<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83d\udca1<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">\u00c9rdemes tov\u00e1bb\u00e1 a versenysportr\u00f3l is besz\u00e9lni. A Porsche els\u0151sorban endurance versenyeken - pl. Le Mans 24 \u00f3r\u00e1s -, m\u00edg a Ferrari ink\u00e1bb a Forma 1- ben volt \u00e9vtizedekig sikeres, ami szint\u00e9n hozz\u00e1j\u00e1rult a m\u00e1rka\u00f6r\u00f6ks\u00e9g kialakul\u00e1s\u00e1hoz.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Szint\u00e9n aj\u00e1nlott elolvasni m\u00e9g<strong> <\/strong><a href=\"Supertrends: Winning Investment Strategies for the Coming Decades\">Lars Tvede &#8211; Supertrends: Winning Investment Strategies for the Coming Decades<\/a> c\u00edm\u0171 k\u00f6nyv\u00e9t, ami foglalkozik a luxusipari trendekkel.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"specialitasai\">\ud83d\ude4b\u200d\u2642\ufe0fA Porsche AG (P911) specialit\u00e1sai\ud83d\ude4b\u200d\u2642\ufe0f<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom, hogy az elemzett v\u00e1llalatnak milyen specialit\u00e1sai vannak, mi a helyzete a piacon, illetve m\u00e1shogyan csin\u00e1l-e valamit, mint a konkurensek. Ha igen, mit \u00e9s hogyan, ez milyen kihat\u00e1ssal van a m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00fckre.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Porsche nem meglep\u0151 m\u00f3don els\u0151sorban aut\u00f3elad\u00e1sb\u00f3l keresi a p\u00e9nz\u00e9t, a marad\u00e9k durv\u00e1n 8% p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00e1sokat tartalmaz. Mi\u00e9rt tudja dr\u00e1g\u00e1bban eladni az aut\u00f3it a Porsche AG (P911), mint m\u00e1s gy\u00e1rt\u00f3k? Tulajdonk\u00e9ppen feljebb m\u00e1r le\u00edrtam, de az\u00e9rt szedj\u00fck \u00f6ssze t\u00e9telesen a l\u00e9nyeget:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udca1<strong>trendi modellek<\/strong>: most m\u00e1r rengeteg olyan modellj\u00fck van, ami kiv\u00e1ltja az els\u0151 aut\u00f3t is: SUV, limuzinok (Macan, Cayenne, Panamera)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udca1<strong>\u00f6r\u00f6ks\u00e9g<\/strong>, vagyis heritage: nehezen, szinte sehogyan sem reproduk\u00e1lhat\u00f3 m\u00falt<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udca1<strong>economy of scale<\/strong>: a Porsche el\u00e9g nagy volumenben gy\u00e1rt, a fejleszt\u00e9si k\u00f6lts\u00e9geken a VW-vel osztozik<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udca1magas \u00e1r, <strong>viszonylag magas profit<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udca1<strong>sportaut\u00f3 kultusz<\/strong>: a mindennapokban is haszn\u00e1lhat\u00f3, b\u00e1r szinte mindig 2. aut\u00f3nak veszik (vagy a gazdagabb orsz\u00e1gokban harmadiknak)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>A m\u00e1rkah\u0171s\u00e9g annyira er\u0151s, hogy a v\u00e1s\u00e1rl\u00f3k 58%-a az\u00e9rt vesz Porsche-t, mert tudja, hogy az egy Porsche.<\/strong> A legtov\u00e1bb a Porsche aut\u00f3it tartj\u00e1k meg, a lemorzsol\u00f3d\u00e1s \u00f6sszesen 7%, ami extr\u00e9m alacsony aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3k eset\u00e9ben. Ami a term\u00e9kmin\u0151s\u00e9get illeti, \u00e9s nyilv\u00e1n ez is hozz\u00e1j\u00e1rul a lojalit\u00e1shoz, az egyik legmegd\u00f6bbent\u0151bb sz\u00e1m hogy az 1948 \u00f3ta gy\u00e1rtott Porsche-k k\u00e9tharmada! m\u00e9g mindig az utakon van. Emiatt meglehet\u0151sen nagy m\u00e1sodpiac alakult ki, amiben a m\u00e1rka is akt\u00edvan r\u00e9szt vesz (meg\u00e9ri r\u00e1 alkatr\u00e9szeket gy\u00e1rtani, s\u0151t a <a href=\"https:\/\/shop.porsche.com\/hu\/hu-HU\/c\/porsche-classic\">Porsche Classic<\/a> keretein bel\u00fcl m\u00e9g d\u00edszt\u00e1rcsa kupak is kaphat\u00f3). Ez tov\u00e1bbi k\u00e9t dolgot jelent:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>kiemelked\u0151en j\u00f3 a min\u0151s\u00e9g \u00e9s nehezen haszn\u00e1l\u00f3dnak el az aut\u00f3ik<\/li>\n\n\n\n<li>a m\u00e1rka folyamatosan n\u00e9pszer\u0171, m\u00e9g a r\u00e9gi modellek is kultuszt\u00e1rgyak<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/newsroom.porsche.com\/en_US\/2023\/company\/Porsche_receives_top_honor-33892.html\">J.D.Power<\/a> minden \u00e9vben megm\u00e9ri a tulajdonosok el\u00e9gedetts\u00e9g\u00e9t. <strong>A 2003-as \u00e9v \u00f3ta mind a 20 kimutat\u00e1sban a Top 5-ben szerepelt a Porsche<\/strong>. Tizenh\u00e9tszer pedig az els\u0151 lett a m\u00e1rka. Ennek t\u00fckr\u00e9ben a folyamatosan emelked\u0151 \u00e1raz\u00e1si er\u0151 nem is annyira meglep\u0151:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image is-resized\"><img decoding=\"async\" data-src=\"https:\/\/lh7-rt.googleusercontent.com\/docsz\/AD_4nXd1r2Tu9vR8NAU33YC63v9SN_4BeVuiFZToOsAz96JZrOI5IUiey0YBvxuRmZa8y9KW6u0xJCmpAOAHJe0ChWlvOsq5nOZQUDgiPFy3PvOSVB1OtMhHxlaxRSz4mhKXsC9yQ6bKGHw3SfCAI4fx4yeggNE?key=cKkP4ifAtsMcgqJxsrC1Vg\" alt=\"Porsche AG (P911) \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si er\u0151\" style=\"width:1140px;height:auto\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Szerintem nem t\u00e9vedek nagyot, ha azt \u00e1ll\u00edtom, hogy a Porsche tulajdonosok fanatikusan szeretik az aut\u00f3ikat \u00e9s nemcsak egy helyv\u00e1ltoztat\u00e1s\u00e9rt felel\u0151s t\u00e1rgyk\u00e9nt tekintenek r\u00e1, hanem egy fajta \u00f6r\u00f6mszerz\u00e9si forr\u00e1sk\u00e9nt. <strong>Nagyon fontos, hogy ezeknek az embereknek a fej\u00e9ben elv\u00e1lik az aut\u00f3z\u00e1s \u00e9s a helyv\u00e1ltoztat\u00e1s, mint fogalom.<\/strong> Alapvet\u0151en egy Porsche-t tartani hedonista \u00e9lvezet, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a sportaut\u00f3ikat figyelembe v\u00e9ve, de a mindennapi felhaszn\u00e1l\u00e1sra tervezett modelljeik is megtartott\u00e1k sportos karakter\u00fcket, term\u00e9szetesen a kateg\u00f3ri\u00e1jukhoz k\u00e9pest. Vagyis, vezetni egy Porsche-t \u00f6sszek\u00f6t\u0151dik az \u00e9lvezettel, akkor is, ha a val\u00f3s c\u00e9l maga a helyv\u00e1ltoztat\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Szokt\u00e1k haszn\u00e1lni a vall\u00e1si jelleg\u0171 &#8211; religion stock &#8211; kifejez\u00e9st r\u00e9szv\u00e9nyekre, de ugyanezt lehet aut\u00f3kra is mondani, \u00e9s a Porsche ilyen, egyfajta szeretet lengi k\u00f6r\u00fcl a m\u00e1rk\u00e1t. Ez pedig nem egy lebecs\u00fclend\u0151 \u00e9rzelmi f\u00fcgg\u0151s\u00e9get okoz a Porsche aut\u00f3kat birtokl\u00f3knak.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"rendelkezik\">\ud83d\udcb0Hogyan termeli a p\u00e9nzt a Porsche AG (P911) \u00e9s milyen piaci el\u0151ny\u00f6kkel rendelkezik?\ud83d\udcb0<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1ljuk,&nbsp;hogy mit csin\u00e1l pontosan a v\u00e1llalat, amivel bev\u00e9telt termel, milyen term\u00e9kei, szolg\u00e1ltat\u00e1sai vannak, ezek mennyire n\u00e9lk\u00fcl\u00f6zhetetlenek. Rendelkezik-e valamilyen versenyel\u0151nnyel (economic moat), az mennyire v\u00e9dhet\u0151, illetve cs\u00f6kken\u0151 vagy n\u00f6vekv\u0151-e a tendencia, hosszabb t\u00e1von val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edthet\u0151en mi fog t\u00f6rt\u00e9nni.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c9rdemes r\u00e1n\u00e9zn\u00fcnk arra, hogy a Porsche AG (P911) milyen bont\u00e1sban szerzi a bev\u00e9teleit, illetve milyen territori\u00e1lis eloszl\u00e1s \u00e9rhet\u0151 ebben tetten (2024-es adatok alapj\u00e1n):<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>sportaut\u00f3k: 24%<\/strong> &#8211; Cayman\/Boxster: 23670 aut\u00f3, 911: 50941 aut\u00f3 (\u00f6sszesen: 74611 aut\u00f3)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>limuzionok: 16%<\/strong> &#8211; Panamera: 29587 aut\u00f3, Taycan: 20836 aut\u00f3 (\u00f6sszesen: 50423 aut\u00f3)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>SUV-k: 60%<\/strong> &#8211; Cayenne: 102889 aut\u00f3, Macan 82795 aut\u00f3 (\u00f6sszesen: 185684 aut\u00f3)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u00d6sszesen<\/strong>: <strong>310718 aut\u00f3<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"483\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_gepjarmuertekesites_modellenkent-1024x483.png.webp\" alt=\"Porsche AG (P911) g\u00e9pj\u00e1rm\u0171\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s modellenk\u00e9nti bont\u00e1sban\" class=\"wp-image-2056 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/483;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_gepjarmuertekesites_modellenkent-1024x483.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_gepjarmuertekesites_modellenkent-414x195.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_gepjarmuertekesites_modellenkent-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_gepjarmuertekesites_modellenkent-1536x725.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_gepjarmuertekesites_modellenkent-2048x967.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, Porsche AG (P911) g\u00e9pj\u00e1rm\u0171\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s modellenk\u00e9nti bont\u00e1sban<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mint l\u00e1that\u00f3, m\u00e1r nem a sportaut\u00f3k domin\u00e1lnak, vagyis ugyan a m\u00e1rka megtartotta sportos hagyom\u00e1nyait, a trendekkel egy\u00fcttmozogva el\u0151t\u00e9rbe helyezt\u00e9k a SUV-kat. A bev\u00e9tel 92%-\u00e1t az aut\u00f3k, 8%-\u00e1t a p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00e1sok (finansz\u00edroz\u00e1s \u00e9s hasonl\u00f3k) adj\u00e1k. Territori\u00e1lisan a Porsche AG (P911) f\u0151bb piacai az al\u00e1bbiak:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Eur\u00f3pa<\/strong>: 23.75%; (9.5 milli\u00e1rd EUR, m\u00ednusz N\u00e9metorsz\u00e1g)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>N\u00e9metorsz\u00e1g<\/strong>: 13% (5.2 milli\u00e1rd EUR)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>K\u00edna<\/strong>: 15.75% (6.3 milli\u00e1rd EUR)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u00c9szak-Amerika<\/strong>: 32.25% (12.9 milli\u00e1rd EUR)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Egy\u00e9b ter\u00fcletek<\/strong>: 15.25% (6.1 milli\u00e1rd EUR)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"601\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-001-1024x601.png.webp\" alt=\"Porsche AG (P911) bev\u00e9teli megoszl\u00e1sa\" class=\"wp-image-2008 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/601;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-001-1024x601.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-001-414x243.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-001-768x451.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-001.png.webp 1222w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Gurufocus<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az aut\u00f3k k\u00f6z\u00f6tt a legdr\u00e1g\u00e1bb modelleket a 911-es sz\u00e9ri\u00e1n\u00e1l kell keresni, tavaly \u00e9v v\u00e9g\u00e9n mutatt\u00e1k be az \u00faj hibrid modellt, a kezd\u0151\u00e1ra 181400 EUR, az exkluz\u00edvabb modellek m\u00e9g dr\u00e1g\u00e1bbak. A kezd\u0151\u00e1rak az al\u00e1bbiak (2024-es):<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>911<\/strong>: 181400 EUR<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Cayenne<\/strong>, <strong>718 Boxster<\/strong>: 108200 EUR<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Panamera<\/strong>: 158700 EUR<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Taycan<\/strong>: 98600 EUR, <strong>elektromos<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>Cayenne<\/strong>: 158400 EUR<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Macan<\/strong>: 88900 EUR (<strong>elektromos<\/strong>), 125700 EUR (benzines), az elektromos 2024-ben ker\u00fclt bemutat\u00e1sra<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"483\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_gepjarmuertekesites_regionkent-1024x483.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-2057 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/483;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_gepjarmuertekesites_regionkent-1024x483.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_gepjarmuertekesites_regionkent-414x195.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_gepjarmuertekesites_regionkent-768x363.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_gepjarmuertekesites_regionkent-1536x725.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_gepjarmuertekesites_regionkent-2048x967.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_gepjarmuertekesites_regionkent-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, Porsche AG (P911) g\u00e9pj\u00e1rm\u0171\u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9sek r\u00e9gi\u00f3nk\u00e9nt<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Minden modellj\u00fcket, lesz\u00e1m\u00edtva a Cayenne-t, N\u00e9metorsz\u00e1gban gy\u00e1rtj\u00e1k, ami szint\u00e9n egy fajta im\u00e1zs\u00e9p\u00edt\u00e9si elem.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83c\udff0Gazdas\u00e1gi versenyel\u0151ny (economic moat)\ud83c\udff0<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szegmensben azt vizsg\u00e1ltam, van-e a v\u00e1llalatnak valamilyen&nbsp;gazdas\u00e1gi versenyel\u0151nye, amit Warren Buffett az \u201eeconomic moat\u201d sz\u00f3\u00f6sszet\u00e9tellel, vagyis a&nbsp;gazdas\u00e1gi v\u00e1r\u00e1rok jelz\u0151vel illetett, amely visszatartja a konkurenseket att\u00f3l, hogy megostromolj\u00e1k a v\u00e1llalat er\u0151dj\u00e9t, vagyis az \u00fczletmenet\u00e9t, \u00e9s elvegy\u00e9k annak piac\u00e1t. A Porsche AG (P911) eset\u00e9ben ezek az al\u00e1bbiak lehetnek:<\/em><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong><strong>\ud83e\udef8K\u00f6lts\u00e9ghat\u00e9konys\u00e1g\/m\u00e9retgazdas\u00e1goss\u00e1gi el\u0151ny (cost\/scale advantage)<\/strong><\/strong>:<strong> <\/strong>kor\u00e1bban volt, viszont a piac t\u00f6bbi szerepl\u0151je (f\u0151leg a felt\u00f6rekv\u0151 k\u00ednai versenyt\u00e1rsak) is iszonyatosan gyorsan \u00e9s nagyra n\u0151ttek. A k\u00e9rd\u00e9s itt az, hogy a VW-nek, mint c\u00e9gcsoportnak, aki a Porsche AG (P911) egy jelent\u0151s tulajdonr\u00e9sz\u00e9t birtokolja, vajon van-e m\u00e9retgazdas\u00e1goss\u00e1gi el\u0151nye. Szerintem van, de biztosan nem olyan er\u0151s, mint p\u00e1r \u00e9ve, amikor folyamatosan a Toyota \u00e9s a VW v\u00e1ltogatta egym\u00e1st az els\u0151 2 helyen, mint a legnagyobb aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3k.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong>Kapcsol\u00e1si k\u00f6lts\u00e9g (switching cost)<\/strong><\/strong>: igen, ugyanis azok a v\u00e1s\u00e1rl\u00f3k, akik Porsche-t akarnak venni, 58%-ban az\u00e9rt veszik meg az adott sportaut\u00f3 modellt, mert az egy Porsche. A lemorzsol\u00f3d\u00e1si ar\u00e1ny, ahogyan kor\u00e1bban \u00edrtam, mind\u00f6ssze 7%, teh\u00e1t a legt\u00f6bb Porsche tulajdonos kitart a m\u00e1rka mellett \u00e9vtizedeken \u00e1t. B\u00e1r ezt nem nevezn\u00e9m kapcsol\u00e1si k\u00f6lts\u00e9gnek (nem tartja vissza a tulajdonosokat semmi, hogy egy m\u00e1sik m\u00e1rka modellj\u00e9t v\u00e1lassz\u00e1k), m\u00e9gsem v\u00e1ltanak a v\u00e1s\u00e1rl\u00f3k.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong>H\u00e1l\u00f3zat hat\u00e1s (network effect)<\/strong>: nincsen.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong>Immateri\u00e1lis javak, know-how, v\u00e9djegy (Intangible assets):&nbsp;<\/strong><\/strong>igen, maga a Porsche \u00f6r\u00f6ks\u00e9g \u00e9s az \u00e9let\u00e9rz\u00e9s, ami az aut\u00f3val j\u00e1r. A benzines aut\u00f3k piac\u00e1n is jelent\u0151s tud\u00e1sb\u00e1zis halmoz\u00f3dott fel a Porsche m\u00e9rn\u00f6kein\u00e9l, de eml\u00edthetn\u00e9nk a farmotoros hajt\u00e1s v\u00e9gletekig csiszol\u00e1s\u00e1t a 911-es modellekn\u00e9l. Ahol viszont szerintem nincs, az az elektromos aut\u00f3k, ahol a k\u00ednai versenyt\u00e1rsak komoly ellenfeleknek t\u0171nnek az eur\u00f3pai vagy m\u00e1s t\u00e1vol-keleti gy\u00e1rt\u00f3kkal szemben.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong>Bel\u00e9p\u00e9si k\u00fcsz\u00f6b a piacra (barriers to entry)<\/strong>: t\u0151keig\u00e9nyes az ipar\u00e1g, de \u00f6nmag\u00e1ban a bel\u00e9p\u00e9si k\u00fcsz\u00f6b nem magas, f\u0151leg, hogy az \u00e1llamok sokszor dot\u00e1lj\u00e1k is a gy\u00e1rt\u00f3kat. Amit viszont neh\u00e9z megszerezni, az az \u00f6r\u00f6ks\u00e9g \u00e9s a nagyon nagy m\u00e1rkapreszt\u00edzs, ez ugyanis csak \u00e9vtizedek alatt alakul ki. Gondoljatok a sztereot\u00edpi\u00e1kra: Toyota=megb\u00edzhat\u00f3, BMW=sportos, Rolls-Royce=luxus, Tesla=technol\u00f3gia stb., lehetne m\u00e9g sorolni a v\u00e9gtelens\u00e9gig a c\u00edmk\u00e9ket, amelyek elv\u00e1lasztj\u00e1k egym\u00e1st\u00f3l az egyes m\u00e1rk\u00e1kat.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fentiek, \u00e9s a lentebb r\u00e9szletezett neh\u00e9zs\u00e9gek alapj\u00e1n a Porsche gazdas\u00e1gi versenyel\u0151nye finoman sz\u00f3lva is megk\u00e9rd\u0151jelez\u0151d\u00f6tt az elm\u00falt p\u00e1r \u00e9vben, aminek az egyik oka a g\u0151zer\u0151vel foly\u00f3 elektromos\u00edt\u00e1s, illetve az aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3k \u00e1tpoz\u00edcion\u00e1l\u00e1sa technol\u00f3giai gy\u00e1rt\u00f3v\u00e1. Ez a Porsche AG (P911) metrik\u00e1iban is megmutatkozik, viszont az is igaz, hogy Porsche-t els\u0151sorban az vesz, aki v\u00e1gyik egy Porsche-ra. Ezt az \u00e9let\u00e9rz\u00e9st pedig egy \u00e1tlagos, nem pr\u00e9mium gy\u00e1rt\u00f3t\u00f3l nem kapja meg a v\u00e1s\u00e1rl\u00f3, viszont az \u00faj gener\u00e1ci\u00f3 nem is felt\u00e9tlen\u00fcl ezt keresi. <strong>A Porsche-t egy fokkal gyeng\u00e9bb c\u00e9gnek \u00e9rzem a Ferrarin\u00e1l, de az\u00e9rt \u00edgy is j\u00e1r neki egy narrow moat, vagyis egy keskeny v\u00e1r\u00e1rok, \u00f6sszhangban azzal, amit a Morningstar elemz\u00e9s is \u00e1ll\u00edt.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"metrikai\">\ud83c\udfa2Porsche AG (P911) metrik\u00e1i\ud83c\udfa2<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1ltam, hogy&nbsp;milyen metrik\u00e1k jellemzik a v\u00e1llalatot, hogyan \u00e1ll bev\u00e9tel oldalon, milyen marzsokkal dolgozik, van-e ad\u00f3ss\u00e1ga, mit mutat a m\u00e9rleg. Keresek olyan t\u00e9teleket, amelyek kir\u00edv\u00f3k \u2013 t\u00fal magas ad\u00f3ss\u00e1g, magas goodwill stb. -, milyen t\u0151k\u00e9n el\u00e9rt megt\u00e9r\u00fcl\u00e9ssel dolgozik a v\u00e1llalat, mekkora a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9ge, hogyan \u00e9p\u00fcl fel a bev\u00e9tel \u00e9s a k\u00f6lts\u00e9goldal. Vizsg\u00e1lom a tendenci\u00e1kat is, a tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9st, illetve, hogy a megtermelt cash-t mire ford\u00edtja a c\u00e9g.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A kor\u00e1bbi elemz\u00e9sekhez hasonl\u00f3an itt is a szok\u00e1sos metrik\u00e1kat vettem alapul, azzal a k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9ggel, hogy mell\u00e9raktam n\u00e9h\u00e1ny m\u00e1sik aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3t (BMW, Mercedes, Tesla, Ferrari) is, hogy legyen \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1si alap. Miel\u0151tt ebbe belev\u00e1gok, besz\u00e9lek egy kicsit a Porsche, mint m\u00e1rka alapprobl\u00e9m\u00e1j\u00e1r\u00f3l.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\ud83d\udca1Egy \u00edr\u00e1sban olvastam egy tal\u00e1l\u00f3 mondatot a Porsche-r\u00f3l:<strong> az aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3, aki k\u00e9t vil\u00e1g k\u00f6z\u00f6tt ragadt<\/strong>. A benzines sportaut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3k k\u00f6z\u00f6tt m\u00e9g mindig nagy kir\u00e1ly a Porsche, viszont ez a piac sz\u0171k\u00fcl \u00e9s teret vesz\u00edt az elektromossal szemben, ahol a hagyom\u00e1nyos \u00e9rt\u00e9kek &#8211; hang, a Porsche birtokl\u00e1s \u00e9rzete, a teljes\u00edtm\u00e9ny, a vezet\u00e9si \u00e9lm\u00e9ny stb. &#8211; nem tudnak \u00e9rv\u00e9nyes\u00fclni.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"550\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/A-preferalt-motortipus-regionkent-1024x550.jpg.webp\" alt=\"A fogyaszt\u00f3k motorv\u00e1laszt\u00e1sa szem\u00e9lyaut\u00f3k eset\u00e9ben\" class=\"wp-image-2037 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/550;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/A-preferalt-motortipus-regionkent-1024x550.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/A-preferalt-motortipus-regionkent-414x222.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/A-preferalt-motortipus-regionkent-768x412.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/A-preferalt-motortipus-regionkent-1536x824.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/A-preferalt-motortipus-regionkent-2048x1099.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/A-preferalt-motortipus-regionkent-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Clean Technica, prefer\u00e1lt motort\u00edpusok r\u00e9gi\u00f3nk\u00e9nt<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\ud83d\udca1<strong>Az elektromos aut\u00f3z\u00e1s egyszer\u0171en egy m\u00e1sik vil\u00e1g, m\u00e1s szab\u00e1lyokkal (technol\u00f3gia, szolg\u00e1ltat\u00e1sok, AI, kamerarendszerek, szoftveres extr\u00e1k stb.)<\/strong> \u00e9s ami tal\u00e1n m\u00e9g fontosabb: m\u00e1s vev\u0151k\u00f6rrel, akik m\u00e1st v\u00e1rnak el egy aut\u00f3t\u00f3l. A probl\u00e9ma az, hogy ebben a vil\u00e1gban a Porsche nem tudja mag\u00e1t egyel\u0151re luxusaut\u00f3 gy\u00e1rt\u00f3k\u00e9nt poz\u00edcion\u00e1lni. Jelenleg ugyanis az elektromosaut\u00f3 \u00e1rak folyamatosan esnek, \u00edgy brut\u00e1lisan nagy a verseny \u00e9s az \u00e9rt\u00e9kveszt\u00e9s. Egy benzines aut\u00f3 teljes k\u00f6lts\u00e9g\u00e9nek 20%-\u00e1t adja a motor, m\u00edg egy elektromos aut\u00f3 eset\u00e9ben az akkumul\u00e1tor \u00e9s a hajt\u00e1sl\u00e1nc nagyj\u00e1b\u00f3l a k\u00f6lts\u00e9gek 40%-\u00e1\u00e9rt felel. Mivel az akkumul\u00e1tortechnol\u00f3gia j\u00f3r\u00e9szt k\u00ednai \u00e9s d\u00e9l-koreai k\u00e9zben van, r\u00e1ad\u00e1sul iszonyatosan gyors az innov\u00e1ci\u00f3 &#8211; sokkal gyorsabban ment v\u00e9gbe, mint a benzines aut\u00f3k eset\u00e9ben -, a r\u00e9gebbi elektromos aut\u00f3k \u00e9rt\u00e9ke folyamatosan esik. Nem v\u00e9letlen a rengeteg \u00e1rcs\u00f6kkent\u00e9s, amit egy pr\u00e9mium\/luxus szegmens sz\u00e9l\u00e9n egyens\u00falyoz\u00f3 v\u00e1llalat nem engedhet meg mag\u00e1nak (pl. nincs akci\u00f3s Porsche \u00e9s Ferrari). \u00cdgy viszont az olyan modellek, mint a Porsche Taycan egyszer\u0171en nem fogynak, mivel nem hajland\u00f3k a v\u00e1s\u00e1r\u00f3k a jelent\u0151s fel\u00e1rat kifizetni \u00e9rte.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"484\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes_bevetel-1024x484.png.webp\" alt=\"forr\u00e1s: Finchat.io, Porsche AG (P911) bev\u00e9tel negyed\u00e9ves mozg\u00e1sa\" class=\"wp-image-2020 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/484;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes_bevetel-1024x484.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes_bevetel-414x196.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes_bevetel-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes_bevetel-1536x725.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes_bevetel-2048x967.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Finchat.io, Porsche AG (P911) bev\u00e9tel negyed\u00e9ves mozg\u00e1sa<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Kezdj\u00fck szok\u00e1s szerint a bev\u00e9telekkel, ami az elm\u00falt h\u00f3napokban a Porsche AG r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1r\u00e1nak es\u00e9s\u00e9t okozta: a k\u00ednai elad\u00e1sok drasztikus beszakad\u00e1s\u00e1val. Ez sz\u00e1mokban kifejezve \u00edgy n\u00e9z ki, ha \u00e9ves bont\u00e1sban n\u00e9zz\u00fck, &#8222;nincs itt semmi l\u00e1tnival\u00f3&#8221; (sz\u00e1zal\u00e9kok az el\u0151z\u0151 \u00e9vhez viszony\u00edtva):<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>2018: 25.7 milli\u00e1rd EUR<\/li>\n\n\n\n<li>2019: 28.5 milli\u00e1rd EUR (+10.6%)<\/li>\n\n\n\n<li>2020: 28.7 milli\u00e1rd EUR (+0.6%)<\/li>\n\n\n\n<li>2021: 33.1 milli\u00e1rd EUR (+15.5%)<\/li>\n\n\n\n<li>2022: 37.6 milli\u00e1rd EUR (+13.6%)<\/li>\n\n\n\n<li>2023: 40.5 milli\u00e1rd EUR (+7.7%)<\/li>\n\n\n\n<li>2024: 40.1 milli\u00e1rd EUR (-1.1%)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ha viszont negyed\u00e9vre bontjuk, akkor m\u00e1r nem ilyen r\u00f3zs\u00e1s a k\u00e9p (sz\u00e1zal\u00e9kok az el\u0151z\u0151 \u00e9vi negyed\u00e9vhez viszony\u00edtva):<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>2024 Q1 (m\u00e1rcius): 9.01 milli\u00e1rd EUR (-10.8%)<\/li>\n\n\n\n<li>2024 Q2 (j\u00fanius): 10.4 milli\u00e1rd EUR (+1.1%)<\/li>\n\n\n\n<li>2024 Q3 (j\u00fanius): 9.1 milli\u00e1rd EUR (-6.1%)<\/li>\n\n\n\n<li>2024 Q4 (december): 11.5 milli\u00e1rd EUR (+10.8%, \u00faj modellek a piacra ker\u00fcltek)<\/li>\n\n\n\n<li>2025 Q1 (m\u00e1rcius): 8.2 milli\u00e1rd EUR (-9%, csak becsl\u00e9s, \u00e1prilis 29-\u00e9n publik\u00e1lj\u00e1k az adatokat)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mi\u00e9rt esnek az elad\u00e1sok? Ehhez azt kell meg\u00e9rteni, hogy Eur\u00f3p\u00e1ban a benzin \u00e9s d\u00edzelmotoroknak nagy hagyom\u00e1nya van, viszont K\u00edn\u00e1ban gyakorlatilag null\u00e1r\u00f3l h\u00fazt\u00e1k fel a bels\u0151 aut\u00f3piacot, \u00e9s brut\u00e1lis infrastruktur\u00e1lis fejleszt\u00e9seket hajtottak v\u00e9gre, \u00edgy nem volt neh\u00e9z az elektromos aut\u00f3kat el\u0151t\u00e9rbe helyezni.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"484\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-auteladasok-kiveve-kina-1024x484.png.webp\" alt=\"Porsche AG (P911) aut\u00f3elad\u00e1sok, kiv\u00e9ve K\u00edna \u00e9s a vil\u00e1g t\u00f6bbi r\u00e9sze\" class=\"wp-image-2017 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/484;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-auteladasok-kiveve-kina-1024x484.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-auteladasok-kiveve-kina-414x196.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-auteladasok-kiveve-kina-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-auteladasok-kiveve-kina-1536x725.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-auteladasok-kiveve-kina-2048x967.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, Porsche AG (P911) aut\u00f3elad\u00e1sok, kiv\u00e9ve K\u00edna \u00e9s a vil\u00e1g t\u00f6bbi r\u00e9sze<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">R\u00e1ad\u00e1sul K\u00edn\u00e1ban nincsen akkora hagyom\u00e1nya a benzinmotoros aut\u00f3knak, \u00e9s a lakoss\u00e1g sokkal befogad\u00f3bb a hazai m\u00e1rk\u00e1kra &#8211; BYD, Xiaomi, Geely, MG, NIO stb. -, amik m\u00e1r m\u00e9retgazdas\u00e1goss\u00e1g szempontj\u00e1b\u00f3l is el\u00e9g nagyok, hogy versenyk\u00e9pesek legyenek az export piacokon is, nem besz\u00e9lve az \u00e1llami t\u00e1mogat\u00e1sokr\u00f3l. N\u00e9h\u00e1ny k\u00ednai aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3 2024-es volumene:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>BYD Auto<\/strong>: 3.65 milli\u00f3 j\u00e1rm\u0171, ebb\u0151l 1.14 milli\u00f3 exportra (BYD)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Geely Auto Group<\/strong>: 3.33 milli\u00f3 j\u00e1rm\u0171, ebb\u0151l 2.17 milli\u00f3 a Geely Auto m\u00e1rka alatt (Geely, Zeekr, Lync&amp;Co, Proton, Volvo)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Chery Automobile<\/strong>: 2.6 milli\u00f3 j\u00e1rm\u0171 (Omoda, Jaecoo m\u00e1rk\u00e1k)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>SAIC motor<\/strong>: nagyj\u00e1b\u00f3l 4 milli\u00f3 j\u00e1rm\u0171, ebb\u0151l 929 ezer j\u00e1rm\u0171 exportra<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"484\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-auteladasok-1024x484.png.webp\" alt=\"Porsche AG (P911) aut\u00f3elad\u00e1sok, K\u00edna \u00e9s a vil\u00e1g t\u00f6bbi r\u00e9sze\" class=\"wp-image-2015 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/484;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-auteladasok-1024x484.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-auteladasok-414x196.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-auteladasok-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-auteladasok-1536x725.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-auteladasok-2048x967.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, Porsche AG (P911) aut\u00f3elad\u00e1sok, K\u00edna \u00e9s a vil\u00e1g t\u00f6bbi r\u00e9sze<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Val\u00f3j\u00e1ban ezek az aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3k a Porsche AG-vel nem a benzinmotoros &#8211; d\u00edzelt a Porsche nem gy\u00e1rt -, hanem az elektromos aut\u00f3k piac\u00e1n versenyeznek, ahol a Porsche-nak nincsen k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen nagy technol\u00f3giai el\u0151nye &#8211; er\u0151s, gyors, de neh\u00e9z elektromos aut\u00f3kat minden k\u00ednai v\u00e1llalat tud m\u00e1r gy\u00e1rtani -, \u00edgy csak az elektromos modellek elad\u00e1s\u00e1t \u00e9rdemes k\u00f6vetni. A Porsche AG (P911) kiz\u00e1r\u00f3lag elektromos modellje a Porsche Taycan, de az \u00faj modellsz\u00e9ri\u00e1k eset\u00e9ben ilyen az elektromos Porsche Macan is \u00e9s sorra j\u00f6nnek ki az \u00faj, elektrifik\u00e1lt modellek, de lehet, hogy k\u00e9s\u0151n.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"483\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes_Taycan_es_Macan_eladasok-1024x483.png.webp\" alt=\"Porsche AG (P911) Taycan \u00e9s Macan elad\u00e1sok\" class=\"wp-image-2018 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/483;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes_Taycan_es_Macan_eladasok-1024x483.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes_Taycan_es_Macan_eladasok-414x195.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes_Taycan_es_Macan_eladasok-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes_Taycan_es_Macan_eladasok-1536x725.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes_Taycan_es_Macan_eladasok-2048x967.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, Porsche AG (P911) Taycan \u00e9s Macan elad\u00e1sok<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A k\u00e9pen a Taycan darabsz\u00e1mok l\u00e1tv\u00e1nyos f\u00f6ldbe \u00e1ll\u00e1sa l\u00e1that\u00f3. <strong>Gyakorlatilag a harmad\u00e1ra esett a volumen.<\/strong> Persze a Porsche AG (P911) nem a Taycanb\u00f3l \u00e9l, de az\u00e9rt sikersztorinak nem nevezhet\u0151 a dolog, ellenben az \u00faj elektromos Macan elad\u00e1sai sz\u00e9pen kil\u0151ttek. 2024 m\u00e1jus\u00e1ban mutatt\u00e1k be, de termel\u00e9s felfut\u00e1s\u00e1val l\u00e1tszik a kiugr\u00e1s Q4-ben.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mekkora a probl\u00e9ma val\u00f3j\u00e1ban? A Porsche AG (P911) bev\u00e9tele 40.1 milli\u00e1rd EUR volt 2024-ben, ebb\u0151l 15.7%-ot a k\u00ednai piac tett ki, ami durv\u00e1n 6.3 milli\u00e1rd EUR-t jelent. Ez nem kev\u00e9s, de az\u00e9rt a hanyatl\u00e1sa nem is teszi t\u00f6nkre a Porsche AG (P911)-t. Sokkal ink\u00e1bb egy fajta tendenci\u00e1ra vil\u00e1g\u00edt r\u00e1, ami az aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3 versenyel\u0151ny\u00e9nek a cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9t \u00e9s a marzsainak roml\u00e1s\u00e1t felt\u00e9telezi. Illetve sajnos nemcsak felt\u00e9telezi, hiszen az \u00e1br\u00e1kon k\u00e9t dolog l\u00e1tszik:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>szinte az \u00f6sszes marzs mutat\u00f3 esett az elm\u00falt p\u00e1r negyed\u00e9vben<\/li>\n\n\n\n<li>az eddig viszonylag t\u00e1g nett\u00f3 profitmarzs oll\u00f3 er\u0151teljesen sz\u0171k\u00fclni l\u00e1tszik: Ferrari 20-22%; Porsche: 13-15%-r\u00f3l 6-7% k\u00f6z\u00e9; Tesla: 8-9%<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"484\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-marzsok-1024x484.png.webp\" alt=\"Porsche AG (P911) marzs mutat\u00f3k\" class=\"wp-image-2021 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/484;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-marzsok-1024x484.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-marzsok-414x196.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-marzsok-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-marzsok-1536x725.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyelemzes-marzsok-2048x967.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, Porsche AG (P911) marzs mutat\u00f3k<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti k\u00e9pen \u00e9rtelemszer\u0171en az \u00e1tlagokat \u00e9rdemes figyelni, a 2024-es \u00e9v Q3-as beszakad\u00e1s\u00e1t a tavalyi \u00faj modellek piacra dob\u00e1sa okozta, \u00e9s l\u00e1tsz\u00f3lag a marzsok kezdenek k\u00f6zel\u00edteni a kor\u00e1bbi \u00e1tlaghoz. Viszont a profit marzs ellaposodott, a 7.2% nagyj\u00e1b\u00f3l a fele a kor\u00e1bbinak. A k\u00f6vetkez\u0151 k\u00e9pen a t\u00f6bbi eur\u00f3pai pr\u00e9miumgy\u00e1rt\u00f3, a Ferrari mint luxusgy\u00e1rt\u00f3 \u00e9s a Tesla, mint magukat technol\u00f3giai gy\u00e1rt\u00f3nak aposztrof\u00e1l\u00f3 v\u00e1llalat marzsai l\u00e1that\u00f3k:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"484\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-autgyartok_net_marzsa-1-1024x484.png.webp\" alt=\"forr\u00e1s: Finchat.io, Porsche AG (P911) aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3k marzs mutat\u00f3i\" class=\"wp-image-2023 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/484;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-autgyartok_net_marzsa-1-1024x484.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-autgyartok_net_marzsa-1-414x196.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-autgyartok_net_marzsa-1-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-autgyartok_net_marzsa-1-1536x725.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-autgyartok_net_marzsa-1-2048x967.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, Porsche AG (P911) aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3k marzs mutat\u00f3i<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fentiek kapcs\u00e1n az a gondolat jutott eszembe, hogy a kor\u00e1bbi, pr\u00e9miumnak titul\u00e1lt &#8211; BMW, Mercedes, Audi &#8211; aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3k 5-7%-os marzsait k\u00f6vetkezetesen megverte a Porsche AG a maga 13-15%-os marzsaival &#8211; az\u00e9rt nincs kor\u00e1bbi adat, mert a Porsche AG IPO-ja 2022.09.29-\u00e9n volt -, ahogyan a Ferrari is az \u00f6sszes olyan aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3 c\u00e9get, akir\u0151l vannak t\u0151zsdei adatok. <strong>Ez az el\u0151ny jelenleg elveszni l\u00e1tszik.<\/strong> B\u00e1r azt is l\u00e1tni kell, hogy a BMW 4.1%-os \u00e9s a Mercedes nagyj\u00e1b\u00f3l 6.5%-os profit marzsa sem \u00e9ppen kiemelked\u0151, de nekik kor\u00e1bban is ezen a szinten mozogtak a metrik\u00e1ik.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">N\u00e9zz\u00fck az \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9si mutat\u00f3kat, hiszen ett\u0151l m\u00e9g b\u00e1nhat a v\u00e1llalat megfelel\u0151en a megtermelt k\u00e9szp\u00e9nzzel. Sajnos az aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3k ciklikus, nagy els\u00fcllyed\u0151 k\u00f6lts\u00e9ggel dolgoz\u00f3 v\u00e1llalatok &#8211; k\u00e9szterm\u00e9ket \u00e1ll\u00edtanak el\u0151, ami dr\u00e1ga, sok a fix k\u00f6lts\u00e9g -, ez\u00e9rt nem v\u00e1rhat\u00f3 el t\u0151l\u00fck olyan magas t\u0151kemegt\u00e9r\u00fcl\u00e9s, mint egy alcsony fix k\u00f6lts\u00e9ggel dolgoz\u00f3 szolg\u00e1ltat\u00f3 &#8211; vagy szoftverv\u00e1llalatt\u00f3l.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\uddeeMit mutat meg a ROIC \u00e9s a ROCE metrika?\ud83e\uddee<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ROIC&nbsp;<\/strong>(Return on Invested Capital): Azt mutatja meg, hogy a v\u00e1llalat mennyire hat\u00e9konyan haszn\u00e1lja fel a teljes befektetett t\u0151k\u00e9j\u00e9t a nyeres\u00e9g gener\u00e1l\u00e1s\u00e1ra. B\u0151vebben&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/r\/returnoninvestmentcapital.asp\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">itt<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>A v\u00e1llalat alapvet\u0151&nbsp;\u00e9rt\u00e9kteremt\u0151 k\u00e9pess\u00e9g\u00e9t&nbsp;mutatja.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Kisz\u0171ri a finansz\u00edroz\u00e1si strukt\u00fara hat\u00e1s\u00e1t.<\/li>\n\n\n\n<li>Ha a ROIC meghaladja a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9get (WACC), a v\u00e1llalat \u00e9rt\u00e9ket teremt.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ROCE&nbsp;<\/strong>(Return on Capital Employed): Azt mutatja meg, hogy a v\u00e1llalat milyen hat\u00e9konyan haszn\u00e1lja fel a hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa finansz\u00edroz\u00e1si forr\u00e1sait. B\u0151vebben&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/r\/roce.asp\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">itt<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Az&nbsp;\u00fczleti tev\u00e9kenys\u00e9g j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9g\u00e9t&nbsp;m\u00e9ri.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Nem veszi figyelembe az ad\u00f3z\u00e1si hat\u00e1sokat.<\/li>\n\n\n\n<li>J\u00f3 \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1si alap k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 ipar\u00e1gi szerepl\u0151k k\u00f6z\u00f6tt.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image is-resized\"><img decoding=\"async\" data-src=\"https:\/\/lh7-rt.googleusercontent.com\/docsz\/AD_4nXfrbESHrbtmc1YghNqCeLc6aWhxDQzTZ3k1RTRlK97Xz016en58jTOPTVttz5IBaEiL_K2ULy0aJDtwBhMP_BA8l8FxtSoTQMf23AOM5GhStVseC40onmN353FBx5ofV1o-VTO2?key=DpAntFBp9TyPtXbBVeyn8ay-\" alt=\"ROIC, ROCE, ROE\" style=\"width:1140px;height:auto\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: ChatGPT<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A ROCE\/ROIC \u00e9rt\u00e9kek brut\u00e1lisak voltak nagyj\u00e1b\u00f3l a COVID ut\u00e1ni 1-2 \u00e9vben &#8211; ROIC 27-30%, ROCE 20% k\u00f6r\u00fcl -, vagyis a befektetett t\u0151k\u00e9n, illetve a m\u0171k\u00f6d\u0151 t\u0151k\u00e9n el\u00e9rt nyeres\u00e9g hatalmas volt. A s\u00falyozott \u00e1tlagos t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g (WACC) 7.4%, amennyiben a ROIC enn\u00e9l nagyobb, akkor a c\u00e9g \u00e9rt\u00e9ket teremt. Ez nem egy alacsony fix k\u00f6lts\u00e9gszerkezet\u0171 c\u00e9g, mint a kor\u00e1bban elemzett szoftverc\u00e9gek &#8211; p\u00e9ld\u00e1ul <a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/adobe-inc-reszvenyelemzese-nyse-adbe\/\">Adobe Inc. (ADBE)<\/a> vagy a <a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/computer-modelling-group-reszvenyelemzese-tsxcmg\/\">Computer Modelling Group (TSX:CMG)<\/a>, viszont a tendencia \u00edgy is aggaszt\u00f3. A 2023-as \u00e9v Q1-es negyed\u00e9ve \u00f3ta er\u0151teljes es\u0151 trend tapasztalhat\u00f3 mindh\u00e1rom mutat\u00f3ban, ami nem j\u00f3 el\u0151jel a c\u00e9g helyzet\u00e9t n\u00e9zve \u00e9s egyel\u0151re nem is igaz\u00e1n l\u00e1tszik az, hogy ez hogyan fog megfordulni, l\u00e1sd a menedzsment reakci\u00f3kat lejjebb.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"484\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_ertekteremtesi_metrikai-1024x484.png.webp\" alt=\"A Porsche AG (P911) \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9si mutat\u00f3i\" class=\"wp-image-2024 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/484;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_ertekteremtesi_metrikai-1024x484.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_ertekteremtesi_metrikai-414x196.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_ertekteremtesi_metrikai-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_ertekteremtesi_metrikai-1536x725.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_ertekteremtesi_metrikai-2048x967.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Porsche AG (P911) \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9si mutat\u00f3i<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83d\udca1<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Ahogyan m\u00e1r t\u00f6bbsz\u00f6r kiemeltem, a v\u00e1llalatok bels\u0151 \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9se a l\u00e9nyeges, \u00e9s ez kiemelked\u0151 volt kor\u00e1bban a Porsche AG(P911) eset\u00e9ben, viszont az elm\u00falt n\u00e9h\u00e1ny negyed\u00e9vben ez megv\u00e1ltozni l\u00e1tszik. Viszont volt m\u00e1r hasonl\u00f3 helyzetben a Porsche a 90-es \u00e9vek k\u00f6zep\u00e9n amikor majdnem t\u00f6nkrement, m\u00e9gis \u00e1tv\u00e9szelte a v\u00e1llalat. Akkor az olcs\u00f3 modellek - Boxster -, majd k\u00e9s\u0151bb a SUV-ok - Cayenne - mentett\u00e9k meg a c\u00e9get.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"ertekteremtese\">A Porsche AG (P911) <strong>tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s<\/strong>e<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s oldal\u00e1n \u00e1ltal\u00e1ban azt szoktam vizsg\u00e1lni, hogy a megtermelt szabad k\u00e9szp\u00e9nz\u00e1llom\u00e1nyt mire ford\u00edtja a v\u00e1llalat. Alapvet\u0151en az al\u00e1bbi dolgokat tehet egy c\u00e9g a k\u00e9szp\u00e9nzzel:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>visszaforgatja az \u00fczletmenetbe<\/li>\n\n\n\n<li>ad\u00f3ss\u00e1got cs\u00f6kkent (2.18 milli\u00e1rd EUR)<\/li>\n\n\n\n<li>osztal\u00e9kot fizet (4.4% osztal\u00e9kot fizet 44 EUR \u00e1r mellett)<\/li>\n\n\n\n<li>r\u00e9szv\u00e9nyt v\u00e1s\u00e1rol vissza <\/li>\n\n\n\n<li>m\u00e1s c\u00e9geket v\u00e1s\u00e1rol fel (a VW-Porsche felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1st l\u00e1sd lejjebb)<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Porsche AG (P911) jelent\u0151s \u00f6sszegeket k\u00f6lt kutat\u00e1s-fejleszt\u00e9sre, ami n\u00e9lk\u00fcl nem tudn\u00e1 fenntartani a versenyel\u0151ny\u00e9t. 2024-ben 2.528 milli\u00e1rd EUR-t k\u00f6lt\u00f6tt fejleszt\u00e9sekre, ennek fel\u00e9t az elektromos \u00e1t\u00e1ll\u00e1sra k\u00f6lt\u00f6tt\u00e9k. Ugyanez az \u00e9rt\u00e9k 2.834 milli\u00e1rd EUR volt 2023-ban, vagyis az kutat\u00e1s \u00e9s fejleszt\u00e9s bev\u00e9telhez m\u00e9rt ar\u00e1nya 6.9%, illetve 7.6% volt az elm\u00falt k\u00e9t \u00e9vben. V\u00e9lhet\u0151en az elektromos \u00e1t\u00e1ll\u00e1s a tov\u00e1bbiakban m\u00e9g t\u00f6bb p\u00e9nzt fog felem\u00e9szteni, de ezt legal\u00e1bb el\u0151remutat\u00f3 fejleszt\u00e9sekbe forgatja bele a v\u00e1llalat.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Porsche AG (P911) a legt\u00f6bb aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3hoz hasonl\u00f3an rendelkezik valamekkora ad\u00f3ss\u00e1ggal, ami jelenleg nett\u00f3 2.18 milli\u00e1rd EUR-ra r\u00fag:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>teljes ad\u00f3ss\u00e1g<\/strong>: 11.3 milli\u00e1rd EUR<\/li>\n\n\n\n<li><strong>k\u00e9szp\u00e9nz<\/strong>: 9.1 milli\u00e1rd EUR<\/li>\n\n\n\n<li><strong>nett\u00f3 ad\u00f3ss\u00e1g<\/strong>: ~2.2 milli\u00e1rd EUR<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Viszont jelent\u0151s k\u00e9szp\u00e9nz\u00e1llom\u00e1nyon &#8211; vagy azzal egyen\u00e9rt\u00e9k\u0171nek tekinthet\u0151 p\u00e9nz\u00fcgyi eszk\u00f6z\u00f6n &#8211; is \u00fclnek, ami 9.1 milli\u00e1rd EUR-ra r\u00fag, Ha a nett\u00f3 ad\u00f3ss\u00e1g m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t a bev\u00e9telhez &#8211; 40 milli\u00e1rd EUR &#8211; vagy a megtermelt k\u00e9szp\u00e9nzhez &#8211; kb. 4 milli\u00e1rd EUR &#8211; viszony\u00edtjuk, az akkor is nagyon alacsony. Helyette a k\u00e9szp\u00e9nz egy jelent\u0151s r\u00e9sz\u00e9t kifizeti osztal\u00e9kk\u00e9nt, ahogyan azt lent is l\u00e1thatj\u00e1tok.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"483\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_P911_adossagllomanya-1024x483.png.webp\" alt=\" A Porsche AG (P911) ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya\" class=\"wp-image-2028 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/483;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_P911_adossagllomanya-1024x483.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_P911_adossagllomanya-414x195.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_P911_adossagllomanya-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_P911_adossagllomanya-1536x725.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_P911_adossagllomanya-2048x967.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Porsche AG (P911) ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Porsche AG (P911) osztal\u00e9kfizet\u0151 c\u00e9g, a jelenlegi 44 EUR-s \u00e1rfolyam mellett 4.4% osztal\u00e9kot fizet, ami r\u00e9szv\u00e9nyenk\u00e9nt 2.31 EUR-t jelent. Nem vagyok nagy h\u00edve annak, hogy a hozam nagy r\u00e9sze az osztal\u00e9kb\u00f3l sz\u00e1rmazzon, de a megn\u00f6vekedett osztal\u00e9khozam a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyames\u00e9s ered\u0151je is. A kifizet\u00e9si ar\u00e1ny 58.6% vagyis nagyj\u00e1b\u00f3l 2.4 milli\u00e1rd EUR megy el r\u00e1. Az eur\u00f3pai c\u00e9gek hagyom\u00e1nyosan kev\u00e9sb\u00e9 ragaszkodnak az osztal\u00e9kukhoz, vagyis k\u00f6nnyebben v\u00e1gnak, mint az amerikai c\u00e9gek, ahol nagyobb hagyom\u00e1nya van az osztal\u00e9k megv\u00e9d\u00e9s\u00e9nek (gondoljatok csak az Exxon (XOM) eset\u00e9re, akik negat\u00edv bev\u00e9tel mellett, hitelb\u0151l fedezt\u00e9k a COVID elej\u00e9n az osztal\u00e9kukat). A Porsche AG (P911) viszont ebb\u0151l a szempontb\u00f3l konzervat\u00edvnak tekinthet\u0151, hiszen a <a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/business\/autos-transportation\/porsches-net-profit-slashed-by-third-2024-keeps-dividend-stable-2025-03-12\/\">Reuters szerint<\/a> 2025 m\u00e1rcius\u00e1ban harmad\u00e1val v\u00e1gt\u00e1k meg az el\u0151rejelz\u00e9seiket, de az osztal\u00e9kot a tov\u00e1bbiakban is fenntartj\u00e1k.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"hide-in-translation wp-block-paragraph\">A <mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\"><strong>magyar <\/strong><\/mark><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-black-color\"><strong>befektet\u0151k <\/strong><\/mark><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-green-cyan-color\"><strong>sz\u00e1m\u00e1ra<\/strong><\/mark>: az eur\u00f3pai t\u0151zsd\u00e9ken nincsen 30%-os visszatartott ad\u00f3, mint az amerikai r\u00e9szv\u00e9nyek eset\u00e9ben, illetve nektek kell azt itthon bevallanotok. Kiv\u00e9ve, <strong>ha TBSZ sz\u00e1ml\u00e1ra v\u00e1s\u00e1rolj\u00e1tok a r\u00e9szv\u00e9nyt, akkor ugyanis nem kell az osztal\u00e9k ut\u00e1n ad\u00f3zni.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Porsche AG (P911) az IPO \u00f3ta nem v\u00e1s\u00e1rolt vissza saj\u00e1t r\u00e9szv\u00e9nyeket, pedig egy opportunista r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s a jelenlegi 44 EUR-s \u00e1rfolyam mellett logikus lenne.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"felvasarlasai\"><strong id=\"felvasarlas\">\ud83d\udcb5Az Porsche AG (P911) felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sai\ud83d\udcb5<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom,&nbsp;hogy mennyire akvizat\u00edv a v\u00e1llalat term\u00e9szete, illetve az egyes felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok milyen hat\u00e1ssal voltak a c\u00e9g \u00e9let\u00e9re, ha voltak ilyenek.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Val\u00f3j\u00e1ban egyetlen felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1st lehet eml\u00edteni, az viszont egy meglehet\u0151sen komplik\u00e1lt t\u00f6rt\u00e9nett\u00e9 \u00e1llt \u00f6ssze. Ez a Porsche-VW felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s, ami balul s\u00fclt el a Porsche AG (P911) szempontj\u00e1b\u00f3l, ugyanis v\u00e9g\u00fcl a VW v\u00e1s\u00e1rolta fel a Porsche-t. Ennek meg\u00e9rt\u00e9s\u00e9hez vissza kell menn\u00fcnk az 1940-es \u00e9vekbe. A Porsche-t <a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Ferdinand_Porsche\">Ferdninand Porsche<\/a> alap\u00edtotta 1931-ben, akkor m\u00e9g m\u00e9rn\u00f6ki tervez\u0151irodak\u00e9nt. \u0150 volt az, aki 1934-ben a VolksWagen Bogarat is tervezte. K\u00e9t gyermeke sz\u00fcletett, a fia Ferdinand (Ferry) Anton Ernst Porsche \u00e9s az \u00f6t \u00e9vvel id\u0151sebb n\u0151v\u00e9re Louise Porsche, aki a k\u00e9s\u0151bbi VW vez\u00e9r, Ferdinand Pi\u00ebch anyja. Anton Pi\u00ebch volt Ferdidand Porsche veje, \u00edgy tulajdonk\u00e9ppen Porsche-Pi\u00ebch csal\u00e1dr\u00f3l kell besz\u00e9ln\u00fcnk. A teljes csal\u00e1df\u00e1t <a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Porsche%E2%80%93Pi%C3%ABch_family\">itt n\u00e9zhetitek meg<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A hadakoz\u00e1s a VW \u00e9s a Porsche k\u00f6z\u00f6tt az 1960-as \u00e9vekben kezd\u0151d\u00f6tt, amikor kisebbs\u00e9gi tulajdont szerzett a VW a Porsche-ban. 1959-t\u0151l kezdve a 914\/924 modelleket a VW gy\u00e1rtotta, k\u00e9s\u0151bb pedig a 944-est az Audi. <strong>1972-re ez t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdonn\u00e1 n\u00f6vekedett, de a Porsche \u00f6n\u00e1ll\u00f3s\u00e1ga megmaradt.<\/strong> 1990-es \u00e9vekben a Porsche is elkezdte v\u00e1s\u00e1rolni a VW r\u00e9szv\u00e9nyeit.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83d\udca1<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">2005 okt\u00f3ber\u00e9ben a Porsche 18.53%-os r\u00e9szesed\u00e9st szerzett a gy\u00e1rban, majd ezt a 2006-os \u00e9v j\u00falius\u00e1ra 25%-ra n\u00f6velte, majd ugyanezen \u00e9v v\u00e9g\u00e9n 30.9%-osra, ez a r\u00e9szesed\u00e9s a Porsche Holding SE-be ker\u00fclt. Ehhez azonban hitelt kellett felvennie a Porsche-nak, amib\u0151l megpr\u00f3b\u00e1lta felv\u00e1s\u00e1rolni a t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdonhoz elegend\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyt. \u00cdgy 2007-ben a Porsche SE ellens\u00e9ges r\u00e9szv\u00e9nyfelv\u00e1s\u00e1rl\u00e1st ind\u00edtott a VW ellen, a tulajdonuk a 2008-as \u00e9vben 43%-ra emelkedett. 2008 okt\u00f3ber\u00e9ben a Porsche bejelentette, hogy felv\u00e1s\u00e1rolja a VW 75%-\u00e1t, ami felnyomta az \u00e1rfolyamokat. <\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az\u00e9rt d\u00f6nt\u00f6ttek a 75% k\u00f6r\u00fcli mennyis\u00e9g mellett, mert 1960-ban <strong>a Volkswagen t\u00f6rv\u00e9nyben az \u00e1llam kiemelked\u0151en fontos gy\u00e1rt\u00f3nak titul\u00e1lta a VW-t \u00e9s \u00edgy a t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdon megszerz\u00e9s\u00e9hez 80%-os r\u00e9szesed\u00e9st kellett szerezni a v\u00e1llalatban<\/strong>. Ezzel egyetemben az 1960-as \u00e9vben 20.2%-kal bev\u00e1s\u00e1rolta mag\u00e1t az \u00e1llam a c\u00e9gbe. A Porsche felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1si bejelent\u00e9se miatt az EU \u00e9s a n\u00e9met hat\u00f3s\u00e1gok vizsg\u00e1lni kezdt\u00e9k az esetet, \u00e9s a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s le\u00e1llt. A 2009-es v\u00e1ls\u00e1gban a Porsche bev\u00e9telei 83%-kal zuhantak be, \u00edgy nem tudta befejezni a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1st, az ad\u00f3ss\u00e1ga pedig hatalmasra duzzadt. <strong>2012-ben kifizette a VW a Porsche ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1t \u00e9s egyben be is kebelezte a Porsche AG (P911)-t.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"How Porsche Owns Volkswagen and Volkswagen Owns Porsche\" width=\"750\" height=\"422\" data-src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/tlfmaBsZQ5U?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" data-load-mode=\"1\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">2022 okt\u00f3ber\u00e9ben a Porsche AG (P911) \u00f6n\u00e1ll\u00f3 c\u00e9gk\u00e9nt a n\u00e9met t\u0151zsd\u00e9re l\u00e9pett, az\u00f3ta v\u00e1s\u00e1rolhat\u00f3k meg a r\u00e9szv\u00e9nyei. A fenti felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok eredm\u00e9nye, egy meglehet\u0151sen komplex tulajdonosi strukt\u00fara lett, a Porsche Holding SE tulajdonolja a VW AG egy r\u00e9sz\u00e9t, ami tulajdonolja a Porsche AG (P911)-et, ennek egy r\u00e9sze ker\u00fclt a t\u0151zsd\u00e9re.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"354\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-7-1024x354.png.webp\" alt=\"Porsche AG \u00e9s a VW bonyolult tulajdonjogai\" class=\"wp-image-2030 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/354;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-7-1024x354.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-7-414x143.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-7-768x266.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-7.png.webp 1070w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Substack, The Dutch Investor<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ez azt jelenti, hogy a Porsche Holding SE &#8211; ez a Porsche csal\u00e1d tulajdona &#8211; \u00e9s a VW AG birtokolja a r\u00e9szv\u00e9nyek nagyobb r\u00e9sz\u00e9t, nagyj\u00e1b\u00f3l 25% pedig a piacon lebeg\u0151 mennyis\u00e9g &#8211; free float -, ez az, amit a befektet\u0151k megv\u00e1s\u00e1rolhatnak.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c9rdemes tov\u00e1bb\u00e1 megeml\u00edteni, hogy a Porsche AG (P911) 3 m\u00e1sik v\u00e1llalatban is kisebbs\u00e9gi tulajdonnal b\u00edr:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Bertrandt<\/strong>: n\u00e9met tan\u00e1csad\u00f3 v\u00e1llalat, 29%-\u00e1t birtokolja a Porsche<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Bugatti Rimac<\/strong>: 45%-os tulajdon a Porsche \u00e9s 55% a Rimac Group r\u00e9sz\u00e9r\u0151l, sportaut\u00f3kat gy\u00e1rt, a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vtizedben akarnak a Bugattival a piacra l\u00e9pni.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Rimac Group<\/strong>: A Bugatti Rimac anyav\u00e1llalata, 55%-os tulajdonr\u00e9sszel, \u00e9s els\u0151sorban fejleszt\u00e9sekkel foglalkozik. A Porsche a 21%-\u00e1t tulajdonolja, megosztj\u00e1k a tapasztalatokat a Porsche-val.<\/li>\n\n\n\n<li>V4Smart &#8211; 2025.03: a Porsche felv\u00e1s\u00e1rolta Booster Cell n\u00e9vre keresztel akkumul\u00e1tor megold\u00e1sokat gy\u00e1rt\u00f3 V4Drive v\u00e1llalat t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdon\u00e1t, amit a Varta AG birtokolt &#8211; aki maradt kisebbs\u00e9gi tulajdonos -, \u00e9s \u00e1tkeresztelte V4Smart n\u00e9vre. Ezek a cell\u00e1k m\u00e1r jelenleg is haszn\u00e1latosak a Porsche 911 GTS modellekben (ez a m\u00e1r beharangozott 800 milli\u00f3 EUR fejleszt\u00e9sb\u0151l 200 milli\u00f3 EUR-t tett ki).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fentiek ellen\u00e9re a Porsche egy\u00e1ltal\u00e1n nem nevezhet\u0151 egy felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sokat el\u0151t\u00e9rbe helyez\u0151 v\u00e1llalatnak, ezek sokkal ink\u00e1bb &#8222;szakmai egy\u00fcttm\u0171k\u00f6d\u00e9sek&#8221;, ahol a k\u00f6z\u00f6s m\u0171szaki fejleszt\u00e9sek v\u00e9g\u00fcl be\u00e9p\u00fclnek az aut\u00f3kba.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"menedzsmentje\">\ud83e\udd35<strong id=\"menedzsment\">A Porsche AG (P911) menedzsmentje<\/strong>\ud83e\udd35<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom,&nbsp;hogy&nbsp;kik \u00e9s hogyan vezetik a v\u00e1llalatot. Mi a premiz\u00e1l\u00e1s rendszere, mekkora kock\u00e1zatot v\u00e1llalnak \u2013 skin in the game \u2013 a vezet\u0151k a v\u00e1llalat vezet\u00e9se k\u00f6zben? Van-e csal\u00e1di sz\u00e1l, esetleg speci\u00e1lis \u201cheritage\u201d faktor?<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A CEO poz\u00edci\u00f3ja k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen \u00e9rdekes, ugyanis a VW \u00e9s a Porsche vezet\u0151 tiszts\u00e9g\u00e9t is egy szem\u00e9lyben Oliver Blume t\u00f6lti be, illetve az ir\u00e1ny\u00edt\u00f3 test\u00fcletben ott van Ferry Porsche, az alap\u00edt\u00f3 d\u00e9dunok\u00e1ja is. A menedzsment legfontosabb tisztvisel\u0151i:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Oliver Blume<\/strong> &#8211; a VW \u00e9s a Porsche kombin\u00e1lt CEO-ja, 2015 \u00f3ta t\u00f6lti be a poz\u00edci\u00f3t, kor\u00e1bban az Audin\u00e1l volt (1994-t\u0151l), majd a Seat \u00e9s VW m\u00e1rk\u00e1kn\u00e1l a gy\u00e1rt\u00e1si ter\u00fcleten. 2009 \u00e9s 2013 k\u00f6z\u00f6tt a VW gy\u00e1rt\u00e1s vezet\u0151je volt. 2013-t\u00f3l Porsche ir\u00e1ny\u00edt\u00f3 test\u00fcleti tag, 2022-t\u0151l VW CEO is. 31 101 r\u00e9szv\u00e9nyt birtokol, 2.8 m EUR \u00e9rt\u00e9kben. Ez szerintem ezen a szinten \u00e9deskev\u00e9s, az \u00e9ves fizet\u00e9se t\u00f6bb, mint a birtokolt r\u00e9szv\u00e9nypakett \u00e9rt\u00e9ke.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Andreas Haffner<\/strong> &#8211; HR vezet\u0151, 9.5 \u00e9ve van a c\u00e9gn\u00e9l<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Albrecht Reimold <\/strong>&#8211; gy\u00e1rt\u00e1s\u00e9rt \u00e9s logisztik\u00e1\u00e9rt felel\u0151s vezet\u0151, 9.3 \u00e9ve van a c\u00e9gn\u00e9l<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Dr. Jochen Breckner<\/strong> &#8211; 2025.02\u261d\ufe0f, IT-\u00e9rt \u00e9s p\u00e9nz\u00fcgyek\u00e9rt felel\u0151s vezet\u0151 poz\u00edci\u00f3j\u00e1t t\u00f6lti be, Lutz Meschke-t v\u00e1ltotta, aki CFO \u00e9s CO-CEO volt 9 \u00e9vig, illetve helyettes \u00fcgyvezet\u0151 igazgat\u00f3 a Porsche-n\u00e1l (\u0151 \u00e9s Oliver Blume v\u00e1laszol a k\u00e9rd\u00e9sekre a negyed\u00e9ves jelent\u00e9sek eset\u00e9ben is).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Matthias Becker<\/strong> &#8211; 2025.02\u261d\ufe0f, elad\u00e1s \u00e9s marketing vezet\u0151, a tengerent\u00fali m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9rt felelt 2015 \u00f3ta.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Dr. Wolfgang Heinz Porsche <\/strong>&#8211; 2009 \u00f3ta a fel\u00fcgyel\u0151bizotts\u00e1g tagja. Ferry Porsche legfiatalabb fia, Chairman of the Board poziban (az \u0151 tes\u00f3ja, Butzi tervezte a 911-est)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ferdinand (Ferry) Porsche<\/strong> &#8211; \u00fckunok\u00e1ja az alap\u00edt\u00f3 Ferdinandnak, \u00e9s fel\u00fcgyel\u0151bizotts\u00e1gi tag poz\u00edci\u00f3t t\u00f6lt be.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Dr. Hans Michel Pi\u00ebch<\/strong> &#8211; 2009 \u00f3ta a fel\u00fcgyel\u0151bizotts\u00e1g tagja, Anton Pi\u00ebch fia.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u00e9nyeges, hogy 2025 febru\u00e1rj\u00e1ban k\u00e9t cs\u00facsvezet\u0151t, Lutz Meschke-t \u00e9s Detlev von Platent (a Porsche \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si vezet\u0151je) lev\u00e1ltott\u00e1k. Lutz Meschke b\u0171ne \u00e1ll\u00edt\u00f3lag az volt, hogy szembesz\u00e1llt Oliver Blume v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9vel, aki elk\u00f6telezett h\u00edve az elektrifik\u00e1ci\u00f3nak, m\u00edg Meschke ellene kardoskodott. Detlev von Platen a k\u00ednai elad\u00e1sok cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9nek esett \u00e1ldozatul, teh\u00e1t az l\u00e1that\u00f3, hogy a Porsche AG (P911) is v\u00e1ltoz\u00e1sokat s\u00fcrgetett a menedzsmentben.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Persze m\u00e1r m\u00e1s nevek is felmer\u00fcltek, a teljess\u00e9g ig\u00e9nye n\u00e9lk\u00fcl n\u00e9h\u00e1ny:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>leend\u0151 CFO: Holger Peters (Skoda), J\u00fcrgen Rittersburger (Audi)<\/li>\n\n\n\n<li>leend\u0151 \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si igazgat\u00f3: Martin Sander (VW), Alexander Pollich (Porsche)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Szint\u00e9n folyamatosan sz\u00f3 van arr\u00f3l, hogy Oliver Blume-nak nem kellene egyszerre a VW \u00e9s a Porsche \u00fcgyvezet\u0151 igazgat\u00f3j\u00e1nak is lennie, ez\u00e9rt arra is es\u00e9ly van, hogy az egyik c\u00e9g vezet\u0151 poz\u00edci\u00f3j\u00e1r\u00f3l lemond (err\u0151l is van sz\u00f3 a 2024 Q4-es jelent\u00e9sben) \u00e9s ebben az esetben az lenne a logikus, hogy a Porsche \u00e9l\u00e9re keressenek valakit. A lehet\u0151s\u00e9gek:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Klaus Zellmer (Skoda)<\/li>\n\n\n\n<li>Stefan Weckbach (VW)<\/li>\n\n\n\n<li>Peter Bosch (CARIAD, a VW technol\u00f3gi\u00e1\u00e9rt felel\u0151s r\u00e9szlege)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"901\" height=\"601\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-vezetoi-javadalmazas.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-2038 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 901px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 901\/601;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-vezetoi-javadalmazas.png.webp 901w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-vezetoi-javadalmazas-414x276.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-vezetoi-javadalmazas-768x512.png.webp 768w\" data-sizes=\"(max-width: 901px) 100vw, 901px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Simply Wall St., Porsche AG (P911) vezet\u0151i javadalmaz\u00e1s<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ami az \u00f6szt\u00f6nz\u00e9si rendszert illeti:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>alapfizet\u00e9s<\/strong>: 30-45%-a az \u00e9ves kompenz\u00e1ci\u00f3nak, ez az az \u00f6sszeg, ami a hagyom\u00e1nyos fizet\u00e9st jelenti, havi juttat\u00e1sk\u00e9nt, &#8222;k\u00e9szp\u00e9nzben&#8221; fizetve.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>r\u00f6vidt\u00e1v\u00fa \u00f6szt\u00f6nz\u0151k<\/strong> (STI): c\u00e9lsz\u00e1mok el\u00e9r\u00e9s\u00e9hez k\u00f6t\u00f6tt dolgok, szint\u00e9n &#8222;k\u00e9szp\u00e9nzben&#8221; fizetve.\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>ROI el\u00e9r\u00e9se<\/strong> (return on investment, 50%-os s\u00fallyal): c\u00e9l: 24%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>ROS el\u00e9r\u00e9se<\/strong> (return on sales, 50%-os s\u00fallyal): 15%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>ESG c\u00e9l<\/strong> (szorz\u00f3 b\u00f3nusz a fentiekre): gondolom az aut\u00f3k alacsonyabb CO2 kibocs\u00e1jt\u00e1s\u00e1ra val\u00f3 t\u00f6rekv\u00e9s miatt, kb. 20-30%-a az \u00e9ves csomagnak.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>hossz\u00fat\u00e1v\u00fa \u00f6szt\u00f6nz\u0151k<\/strong> (LTI): a szok\u00e1sos r\u00e9szv\u00e9nyopci\u00f3, 4 \u00e9vig tartaniuk kell, \u00e9s akkor konvert\u00e1lhat\u00f3 cash-\u00e9, ha az EPS 100%-kal n\u0151<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben azt gondolom, hogy ez teljesen rendben van \u00edgy, t\u00e9nyleg a v\u00e1llalat el\u0151remenetel\u00e9vel k\u00f6t\u00f6tt\u00e9k \u00f6ssze a javadalmaz\u00e1st. Mostan\u00e1ban mondjuk nem sokat keresnek, mert a c\u00e9lsz\u00e1mok nem hiszem, hogy teljes\u00fcltek. <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Szint\u00e9n fontos, hogy a piacra dobott 911 milli\u00f3 r\u00e9szv\u00e9ny a v\u00e1llalat mintegy 24.2%-\u00e1t jelenti. A marad\u00e9k r\u00e9szv\u00e9nyeket, vagyis a Volkswagen Group AG t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdonr\u00e9sz\u00e9t (a jegyzett t\u0151ke 31.9%-\u00e1t, illetve a t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyek 53.3%-\u00e1t) a Porsche SE birtokolja, m\u00edg a Porsche SE-t a Porsche-Pi\u00ebch csal\u00e1d ellen\u0151rzi.<strong> <\/strong>Emellett a Porsche SE tulajdon\u00e1ban \u00e1ll a Dr. Ing. h.c. F. Porsche AG r\u00e9szv\u00e9nyeinek 12.5%-a, tov\u00e1bbi 2.5%-ot pedig a Katari Befektet\u00e9si Hat\u00f3s\u00e1g (Qatari Investment Authority) birtokol (2024. m\u00e1rciusi \u00e1llapot szerint). Vagyis az alap\u00edt\u00f3 csal\u00e1dok tov\u00e1bbra is t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdonosai a v\u00e1llalatnak (forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/www.porsche.com\/stories\/mobility\/who-owns-porsche\/\">Porsche IR<\/a>).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Meghallgattam p\u00e1r Q jelent\u00e9st, \u00e9s mindenhol azt emelik ki, hogy a cash nagy r\u00e9sz\u00e9t innov\u00e1ci\u00f3ra \u00e9s az \u00faj modellek fejleszt\u00e9s\u00e9re akarj\u00e1k ford\u00edtani, illetve a fix k\u00f6lts\u00e9gek cs\u00f6kkent\u00e9se is t\u00f6bbsz\u00f6r elhangzik. Val\u00f3j\u00e1ban konzisztensen ezt kommunik\u00e1lj\u00e1k, ami pozit\u00edv a menedzsment r\u00e9sz\u00e9r\u0151l.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"ellenfelei\">\ud83c\udd9aKonkurensek: a Porsche AG (P911) ellenfelei\ud83c\udd9a<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom,&nbsp;hogy&nbsp;kik az elemzett v\u00e1llalat konkurensei, mi a piaci helyzet\u00fck, al\u00e1, mell\u00e9- vagy f\u00f6l\u00e9rendelt szerepben vannak-e. Mekkora piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00fck van, illetve mi a specialit\u00e1suk? Elveszik vagy elvesztik a konkurensekkel szemben a piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00fcket?<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Porsche konkurenseit az\u00e9rt bonyolult \u00f6sszeszedni, mert viszonylag kev\u00e9s sportaut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3t vezettek be a t\u0151zsd\u00e9re. Kor\u00e1bban m\u00e1r eml\u00edtettem a Ferrarit (RACE), amihez vannak adatok, viszont a Bugatti (VW tulajdon), a McLaren, a Bentley (VW tulajdon), a Lamborghini (VW tulajdon), Maserati (Stellantis Group) az Aston Martin, \u00e9s m\u00e9g nagyon sok m\u00e1sik szupersportaut\u00f3t gy\u00e1rt\u00f3 v\u00e1llalat priv\u00e1t c\u00e9g. A le\u00edr\u00e1sok szerint a Porsche preszt\u00edzsben legk\u00f6zelebb a Maseratihoz \u00e1ll, a BMW\/Mercedes\/Audi tri\u00f3t al\u00e1, a Lamborghini, Ferrari, Aston Martin tri\u00f3t preszt\u00edzsben f\u00f6l\u00e9 sorolj\u00e1k. Mivel nem voltam biztos benne, hogy minden fontos gy\u00e1rt\u00f3 eszembe jutott, ez\u00e9rt megn\u00e9ztem mit mond a konkurensekr\u0151l a Morningstar. Nagyj\u00e1b\u00f3l semmit, maradt a Ferrari.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"585\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-morningtar-1024x585.png.webp\" alt=\"Porsche AG ellenfelei a Morningstar szerint\" class=\"wp-image-2045 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/585;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-morningtar-1024x585.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-morningtar-414x237.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-morningtar-768x439.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-reszvenyelemzes-morningtar.png.webp 1349w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Morningstar, a Porsche AG (P911) konkurensei<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Megpr\u00f3b\u00e1ltam megfogalmazni, hogy a t\u0151zsd\u00e9n l\u00e9v\u0151 v\u00e1llalatok &#8211; Porsche \u00e9s Ferrari &#8211; k\u00f6z\u00fcl melyiknek mi lehet egy befektet\u0151 szempontj\u00e1b\u00f3l az el\u0151nye vagy a h\u00e1tr\u00e1nya:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Pro<\/strong>: Porsche vs. Ferrari&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>nagyobb gy\u00e1rt\u00e1si mennyis\u00e9g, kisebb k\u00f6lts\u00e9gek (VW h\u00e1tt\u00e9r, ami m\u00e1r sokszor j\u00f3l j\u00f6tt a t\u00f6rt\u00e9nelemben)<\/li>\n\n\n\n<li>tart\u00f3sabb term\u00e9k (a Porsche-k nagyon jelent\u0151s sz\u00e1zal\u00e9ka az utakon van)<\/li>\n\n\n\n<li>jelenleg sokkal jobb \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g (de a metrik\u00e1k is rosszabbak)<\/li>\n\n\n\n<li>nagyobb es\u00e9llyel menti ki a konszern (de vissza is h\u00fazhatja a VW, ha az bajban van)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Kontra<\/strong>: Porsche vs. Ferrari&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>sokkal jobb metrik\u00e1k (a legjobb az \u00f6sszes gy\u00e1rt\u00f3hoz k\u00e9pest)<\/li>\n\n\n\n<li>exkluzivit\u00e1s (k\u00f6zelebb van a szuper-luxushoz)<\/li>\n\n\n\n<li>nagyobb t\u00falkereslet (mesters\u00e9ges alulk\u00edn\u00e1lat)<\/li>\n\n\n\n<li>kev\u00e9sb\u00e9 \u00e9rz\u00e9keny a gazdas\u00e1gi v\u00e1ls\u00e1gokra (a nagyon nagy vagyonnal rendelkez\u0151 v\u00e1s\u00e1rl\u00f3kat kev\u00e9sb\u00e9 \u00e9rinti a gazdas\u00e1gi recesszi\u00f3)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ha \u0151szinte akarok lenni, nem nagyon tal\u00e1ltam olyan metrik\u00e1kat, ahol a Ferrari ne vern\u00e9 agyon a Porsche-t, egyszer\u0171en az\u00e9rt, mert az el\u0151bbi a szuperluxus kateg\u00f3ria r\u00e9sze. L\u00e9nyegesen sz\u0171kebb a k\u00edn\u00e1lat, nagyon nagy a t\u00falkereslet, sokkal magasabb az \u00e1r, emiatt m\u00e1s a v\u00e1s\u00e1rl\u00f3k\u00f6r (lesz\u00e1m\u00edtva a speci\u00e1lis kiad\u00e1s\u00fa 911-eseket, amik hasonl\u00f3 \u00e1ron forognak). Viszont a Ferrari r\u00e9szv\u00e9nyei szinte mindig iszonyatosan magas \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gen forognak, emiatt nagyon ritk\u00e1n vehet\u0151 meg \u00fagy, hogy \u00e9rtelmezhet\u0151 hozamot lehessen realiz\u00e1lni a befektet\u00e9sen.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"kockazat\">\u26a1Milyen kock\u00e1zatokat fut a Porsche AG (P911)?\u26a1<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban&nbsp;megvizsg\u00e1lok minden olyan kock\u00e1zatot, ami a v\u00e1llalat hosszabb t\u00e1v\u00fa j\u00f6v\u0151j\u00e9re kihathat. Deviza, szab\u00e1lyz\u00f3i, piaci diszrupci\u00f3, \u00e9s \u00edgy tov\u00e1bb.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az els\u0151 Porsche elemz\u00e9st m\u00e9g tavaly k\u00e9sz\u00edtettem, az\u00f3ta nagyon sokat v\u00e1ltozott a vil\u00e1g, \u00e9s szerintem sok csontv\u00e1z kiesett a szekr\u00e9nyb\u0151l. R\u00e1ad\u00e1sul hivatalba l\u00e9pett Donald Trump, \u00e9s mivel a Porsche k\u00e9szterm\u00e9keket gy\u00e1rt, ez\u00e9rt ha b\u00e1rmilyen v\u00e1mot kivetnek az eur\u00f3pai aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3kra, akkor az biztosan \u00e9rinti a c\u00e9get. Ebb\u0151l a szempontb\u00f3l a Ferrari szerintem jobb helyzetben van, mert a szuperluxus kateg\u00f3ri\u00e1ban nagyobb es\u00e9llyel fizetik ki m\u00e9g ezt a fel\u00e1rat is, a Porsche eset\u00e9ben ez val\u00f3sz\u00edn\u0171leg csak a dr\u00e1ga \u00e9s a speci\u00e1lis 911-es modellekre lesz igaz. De n\u00e9zz\u00fck a kock\u00e1zatokat egyenk\u00e9nt.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udec3V\u00e1mh\u00e1bor\u00fa\ud83d\udec3<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A jelenlegi \u00e1ll\u00e1s szerint a v\u00e1mokat 90 napra felf\u00fcggesztette Donald Trump, de ha a j\u00e1rm\u0171iparra \u00e9letbe l\u00e9pnek, akkor az \u00f6sszes Porsche modellre 25%-os v\u00e1mot fognak kivetni, mivel ezeket nem az USA-ban szerelik \u00f6ssze. A lenti k\u00e9pen l\u00e1that\u00f3, hogy melyik gy\u00e1rt\u00f3 mekkora ar\u00e1nyban szereli \u00f6ssze a j\u00e1rm\u0171veit az USA-ban:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"927\" height=\"351\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-vamhaboru.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-2046 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 927px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 927\/351;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-vamhaboru.png.webp 927w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-vamhaboru-414x157.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-vamhaboru-768x291.png.webp 768w\" data-sizes=\"(max-width: 927px) 100vw, 927px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: CNN<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Porsche menedzsmentje azt mondta, hogy ezt a t\u00f6bbletk\u00f6lts\u00e9get teljes eg\u00e9sz\u00e9ben \u00e1t fogj\u00e1k h\u00e1r\u00edtani a v\u00e1s\u00e1rl\u00f3kra, vagyis ennyivel dr\u00e1g\u00e1bbak lesznek a Porsche modelljei az USA-ban. Kiindulva a kor\u00e1bbi adatb\u00f3l, hogy a Porsche AG (P911) bev\u00e9tele 32.25%-ban &#8211; 12.9 milli\u00e1rd EUR \u00e9rt\u00e9kben &#8211; az USA-b\u00f3l sz\u00e1rmazik, ez val\u00f3sz\u00edn\u0171leg visszaveti majd az elad\u00e1sokat \u00e9s a k\u00e9szp\u00e9nztermel\u0151 k\u00e9pess\u00e9get is. A val\u00f3s\u00e1gban ugyanis az fog t\u00f6rt\u00e9nni, hogy a magasabb \u00e1rb\u00f3l a Porsche AG (P911) semmit nem fog profit\u00e1lni, mert azt elnyeli az \u00e1llam, viszont v\u00e9lhet\u0151en kevesebb aut\u00f3t fognak eladni, ami a bev\u00e9telek direkt cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9ben fog realiz\u00e1l\u00f3dni.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udcc9Gazdas\u00e1gi recesszi\u00f3\ud83d\udcc9<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Val\u00f3j\u00e1ban \u00e9ppen egy gazdas\u00e1gi recesszi\u00f3 k\u00f6zep\u00e9n vagyunk, amiket az olyan hat\u00e1sok, mint a v\u00e1mh\u00e1bor\u00fa vagy a k\u00ednai piac gyeng\u00e9lked\u00e9se csak tov\u00e1bb er\u0151s\u00edt. Elm\u00e9letileg a nagyon magas j\u00f6vedelm\u0171 oszt\u00e1ly ellen\u00e1ll\u00f3bb az ilyen jelleg\u0171 probl\u00e9m\u00e1kkal szemben, \u00e9s jellemz\u0151en ezek a szem\u00e9lyek v\u00e1s\u00e1rolj\u00e1k a luxus \u00e9s szuperluxus gy\u00e1rt\u00f3k, vagyis a Porsche \u00e9s a Ferrari term\u00e9keit.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Xiaomi-SU7-Porsche-Taycan-1024x576.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-2048 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Xiaomi-SU7-Porsche-Taycan-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Xiaomi-SU7-Porsche-Taycan-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Xiaomi-SU7-Porsche-Taycan-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Xiaomi-SU7-Porsche-Taycan-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Youtube, Supercharged Panda, v\u00e9lek n\u00e9mi hasonl\u00f3s\u00e1got felfedezni a k\u00e9t aut\u00f3 k\u00f6z\u00f6tt<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Ami a k\u00ednai gyeng\u00e9lked\u00e9st illeti, a menedzsment v\u00e1rakoz\u00e1sai szerint r\u00f6vidt\u00e1von nem is fog visszat\u00e9rni K\u00edn\u00e1ban a kereslet a kor\u00e1bbi szintekre, mert ezen a piacon az elektromos aut\u00f3ikkal tudn\u00e1nak versenyezni.<\/strong> Ez viszont egy nagyon kompetit\u00edv k\u00f6zeg, \u00e9s nagyon sok formavil\u00e1g\u00fa aut\u00f3t lehet tal\u00e1lni a k\u00ednai piacon. Mikor megl\u00e1ttam az \u00faj Xiaomi SU7-et, egyb\u0151l a Taycan ugrott be, \u00e9s m\u00e1r ebb\u0151l is van Ultra modell, ami legink\u00e1bb a Taycan Turb\u00f3ra hajaz (a 2024 Q4-es jelent\u00e9sben el is hangzik a Xiaomira a &#8222;copycat&#8221; kifejez\u00e9s). Vajon melyik fogy jobban K\u00edn\u00e1ban? A legutols\u00f3 adat amit tal\u00e1ltam, hogy a Xiaomi SU7 Pro modellre 36-43 hetes v\u00e1r\u00f3lista van, K\u00edn\u00e1ban 246 ezer j\u00fcanba ker\u00fcl, ami kb. 35 ezer USD \u00e9s nagyj\u00e1b\u00f3l 150 ezer aut\u00f3 kisz\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1ra v\u00e1rnak a vev\u0151k. Mennyibe ker\u00fcl egy Porsche Taycan? 918 ezer j\u00fcanba, ami 126 ezer USD-nak felel meg, vagyis nagyj\u00e1b\u00f3l 3.6-szer dr\u00e1g\u00e1bb a Xiaomi term\u00e9k\u00e9n\u00e9l, \u00edgy az elad\u00e1sok a harmad\u00e1ra estek a Taycan eset\u00e9ben.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\udeabElektrifik\u00e1ci\u00f3\ud83e\udeab<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M\u00e1ra bebizonyosodott, hogy az er\u0151ltetett elektrifik\u00e1ci\u00f3 nem igaz\u00e1n j\u00f6tt be, pedig iszonyatos \u00e1llami t\u00e1mogat\u00e1s \u00f6ml\u00f6tt a szektorba. M\u00e9g 2022-ben a Posche AG (P911) deklar\u00e1lta a &#8222;Road to 20&#8221; tervet, aminek a l\u00e9nyege az lett volna, hogy 2030-ra a Porsche aut\u00f3inak 80%-a elektromos lesz, \u00e9s ezen 20% elad\u00e1son el\u00e9rt megt\u00e9r\u00fcl\u00e9st &#8211; 20% Return on Sales &#8211; fognak el\u00e9rni. Valljuk be, ez nem t\u00fal val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy a k\u00f6vetkez\u0151 p\u00e1r \u00e9vben meg fog t\u00f6rt\u00e9nni, a Porsche f\u00e9ny\u00e9vekre van a saj\u00e1t maga \u00e1ltal deklar\u00e1lt sz\u00e1mokt\u00f3l. Bev\u00e1gok egy remek t\u00e1bl\u00e1zatot, ami j\u00f3l szimboliz\u00e1lja a helyzetet:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"244\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-road-to-20-1024x244.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-2047 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/244;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-road-to-20-1024x244.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-road-to-20-414x99.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-road-to-20-768x183.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-road-to-20-1536x366.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-road-to-20-2048x488.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Substack, Assymetric Ventures<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mint l\u00e1that\u00f3, el\u00e9g messze vannak az elv\u00e1rt 20%-os bev\u00e9telen el\u00e9rt megt\u00e9r\u00fcl\u00e9st\u0151l &#8211; 17-18% 2022-ben, most 10-12% a v\u00e1rhat\u00f3 2025-re -, olyannyira, hogy azt sem tudjuk, pontosan hol lesz a sz\u00e1mok alja. Az szinte kijelenthet\u0151, hogy a 2025-2026-os sz\u00e1mok el\u00e9gg\u00e9 laposnak n\u00e9znek ki.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udc8e<strong>Az exkluzivit\u00e1s nem n\u00f6vekszik, hanem cs\u00f6kken<\/strong>\ud83d\udc8e<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Azzal, hogy egyre t\u00f6bb embernek lesz Porsche-ja, nem biztos, hogy a luxus fel\u00e9 fog eltol\u00f3dni a m\u00e1rka. A Ferrari 13 ezres darabsz\u00e1ma sokkal exkluz\u00edvabb\u00e1 teszi az aut\u00f3ikat, mint a 310 ezer darabos elad\u00e1s a Porsche eset\u00e9ben. Erre a Porsche AG (P911) is &#8222;r\u00e1j\u00f6tt&#8221;, ez\u00e9rt az er\u0151jelz\u00e9sekben magasabb \u00e1raz\u00e1s\u00fa, pr\u00e9mium modelleket szeretn\u00e9nek eladni, alacsonyabb darabsz\u00e1m &#8211; 250-300 ezer aut\u00f3 &#8211; \u00e9s nagyobb marzsok mellett.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udce3Szakszervezet\ud83d\udce3<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Alapvet\u0151en nem szeretem az olyan v\u00e1llalatokat, ahol van szakszervezet. A nagy sz\u00e1m\u00fa protezs\u00e1l\u00f3 munkaer\u0151 miatt lehetnek extra k\u00f6lts\u00e9gei a gy\u00e1rt\u00f3nak, p\u00e9ld\u00e1ul nem lehet bez\u00e1rni a gy\u00e1rakat, illetve a dolgoz\u00f3kat elbocs\u00e1jtani.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\ude97Aut\u00f3ipari botr\u00e1ny\ud83d\ude97<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nem egy v\u00e1ratlan botr\u00e1ny d\u00f6nt\u00f6tt m\u00e1r romba aut\u00f3ipari gy\u00e1rt\u00f3kat, gondoljatok a Volkswagen d\u00edzel vagy a Takata l\u00e9gzs\u00e1k botr\u00e1ny\u00e1ra. B\u00e1r alapvet\u0151en kev\u00e9s es\u00e9lyt adok arra, hogy egy hasonl\u00f3 a Porsche modelljein\u00e9l is el\u0151forduljon, de semmik\u00e9pp nem null\u00e1t. El\u00e9g egy komolyabb visszah\u00edv\u00e1si hull\u00e1m, ami jelent\u0151s t\u00f6bbletk\u00f6lts\u00e9geket okoz.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83c\udfdb\ufe0f<strong>\u00c1llami beavatkoz\u00e1s<\/strong>\ud83c\udfdb\ufe0f<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az \u00e1llam ink\u00e1bb dot\u00e1lni szokta az aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3kat, sem mint nagyon durv\u00e1n beszab\u00e1lyozni, nem v\u00e9letlen\u00fcl. A n\u00e9met \u00e1llam &#8211; de az amerikai is &#8211; ink\u00e1bb megmenti a bajba jutott aut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3kat, sem mint hagyn\u00e1, hogy t\u00f6bb t\u00edzezer munkav\u00e1llal\u00f3 elvessze az \u00e1ll\u00e1s\u00e1t, mert ez innent\u0151l kezdve politikai k\u00e9rd\u00e9s is.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Csin\u00e1ltam egy fajta self-check list\u00e1t, ami visszaigazolja a t\u00e9zisemet a c\u00e9ggel kapcsolatban:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li class=\"wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\">alacsony vagy nulla ad\u00f3ss\u00e1g: IGEN\/<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-amber-color\"><strong>R\u00c9SZBEN<\/strong><\/mark>\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\">jelent\u0151s gazdas\u00e1gi el\u0151ny, ami hossz\u00fa t\u00e1von is v\u00e9dhet\u0151: IGEN\/<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-amber-color\"><strong>R\u00c9SZBEN<\/strong><\/mark>\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\">kiv\u00e1l\u00f3 menedzsment: IGEN\/<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-amber-color\"><strong>R\u00c9SZBEN<\/strong><\/mark>\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\">remek mutat\u00f3sz\u00e1mok, jelent\u0151s tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s: IGEN\/<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-amber-color\"><strong>R\u00c9SZBEN<\/strong><\/mark>\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\">a megtermelt k\u00e9szp\u00e9nz visszaforgat\u00e1sa, nem az osztal\u00e9kb\u00f3l j\u00f6n a total return nagy r\u00e9sze: IGEN\/<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-amber-color\"><strong>R\u00c9SZBEN<\/strong><\/mark>\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li class=\"wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\">megfelel\u0151 c\u00e9g\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g: <strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-green-cyan-color\">IGEN<\/mark><\/strong>\/R\u00c9SZBEN\/NEM<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fentiek alapj\u00e1n a Porsche ak\u00e1rmennyire is szeretne luxus gy\u00e1rt\u00f3 lenni, m\u00e1sodik helyezett a Ferrari m\u00f6g\u00f6tt. M\u00e1sf\u00e9l \u00e9ve m\u00e9g a fenti 6 pontos lista sokkal jobban n\u00e9zett volna ki, ami sokat elmond a c\u00e9g sebezhet\u0151s\u00e9g\u00e9r\u0151l. Nem a Porsche AG (P911) term\u00e9keiben k\u00e9telkedem, hanem a piaci dinamik\u00e1kban \u00e9s a hatalmas ellensz\u00e9lben amiben helyt kell \u00e1llnia.<strong> A Morningstar szerint a Porsche narrow moat, a Ferrari wide-moat c\u00e9g \u00e9s ez szerintem is meg\u00e1llja a hely\u00e9t.<\/strong> Benzines sportaut\u00f3kban nincs p\u00e1rjuk, a k\u00e9rd\u00e9s az, hogy h\u00e1ny m\u00e9g \u00e9vig fognak az emberek benzines aut\u00f3kat haszn\u00e1lni.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"ertekeltsege\">\ud83d\udc5bA Porsche AG (P911) c\u00e9g \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ge\ud83d\udc5b<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban&nbsp;megvizsg\u00e1lom a v\u00e1llalat jelenlegi \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\u00e9t a historikus \u00e9rt\u00e9kekhez \u00e9s a konszenzusos fair \u00e9rt\u00e9kekhez k\u00e9pest.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00c9rt\u00e9kelts\u00e9gi metrik\u00e1k<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A lenti k\u00e9t sorban \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi metrik\u00e1kat l\u00e1thattok. Az els\u0151 sor a jelenlegi, a m\u00e1sodik a sor a historikus \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get mutatja. B\u00e1r ezeket a metrik\u00e1kat nem tartom k\u00fcl\u00f6n\u00f6sebben j\u00f3nak, mivel sok mindent nem vesznek figyelembe, de viszony\u00edt\u00e1si alapnak haszn\u00e1lhat\u00f3k.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1r<\/strong>&nbsp;(2025-04-18):<strong>&nbsp;<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\">43.86 EUR<\/mark><\/strong>;&nbsp;<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">P\/E: 11.07; EV\/EBITDA: 4.39; P\/FCF: 15.23<\/mark>&nbsp;<\/strong>(Finchat.io alapj\u00e1n)<\/li>\n\n\n\n<li>Historikus medi\u00e1n \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g (IPO \u00f3ta):&nbsp;<strong>P\/E: 15.72; EV\/EBITDA: 6.47; P\/FCF: 19.98 <\/strong>(Gurufocus alapj\u00e1n)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mi\u00e9rt nem DCF modellt l\u00e1thattok ebben a szegmensben? Az\u00e9rt, mert az egyes bemeneti adatok iszonyatosan nagy sz\u00f3r\u00e1st produk\u00e1lnak a kimeneti oldalon, \u00e9s a legt\u00f6bb adat egy becs\u00fclt \u00e9rt\u00e9k. Ez\u00e9rt val\u00f3j\u00e1ban az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g sosem lesz egyetlen pontos sz\u00e1madat, ink\u00e1bb csak egy \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi s\u00e1vot lehet meghat\u00e1rozni.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Erre az \u00e1rs\u00e1vra kellene egy margin of safety-t, vagyis egy biztons\u00e1gi r\u00e1hagy\u00e1st alkalmaznotok, a kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00e1si hajland\u00f3s\u00e1gotoknak megfelel\u0151en. <\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Teh\u00e1t egzakt \u00e1rat ne v\u00e1rjatok, pontosan senki nem tudja meghat\u00e1rozni ezt egy r\u00e9szv\u00e9ny eset\u00e9ben. Viszont&nbsp;vannak fair \u00e9rt\u00e9k el\u0151rejelz\u0151 szolg\u00e1ltat\u00e1sok, szinte minden nagyobb r\u00e9szv\u00e9nysz\u0171r\u0151 oldal tud ilyet, ezeket aggreg\u00e1ltam lejjebb. Aki viszont szeretne egy j\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyt\u00e1mogat\u00e1si szolg\u00e1ltat\u00e1st az fizessen el\u0151 a&nbsp;<a href=\"https:\/\/thefalconmethod.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">The Falcon Method<\/a>-ra, az ott elemzett r\u00e9szv\u00e9nyekre adnak meg bel\u00e9p\u00e9si \u00e1rakat.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00c9rt\u00e9kelts\u00e9g<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Peter Lynch medi\u00e1n P\/E: 62.74 EUR<\/li>\n\n\n\n<li>Morningstar: 64 EUR (4 csillag)<\/li>\n\n\n\n<li>Gurufocus: N\/A (adathi\u00e1ny miatt)<\/li>\n\n\n\n<li>AlphaSpread, base case: N\/A (adathi\u00e1ny miatt)<\/li>\n\n\n\n<li>SimplyWallst: 55.27 EUR<\/li>\n\n\n\n<li>Substack elemz\u00e9s: 48 EUR<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00c1tlag\u00e1r (4 \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g alapj\u00e1n)<\/strong>:<strong> 57.5 EUR<\/strong> (<strong>24%-os alul\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g az \u00e1tlaghoz k\u00e9pest, a jelenlegi 43.86 EUR-s \u00e1ron<\/strong>)<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"720\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Peter-Lynch-1024x720.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-2051 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/720;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Peter-Lynch-1024x720.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Peter-Lynch-414x291.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Peter-Lynch-768x540.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Peter-Lynch.png.webp 1369w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Gurufocus<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hogyan kell \u00e9rtelmezni a sz\u00e1mokat? \u00dagy, hogy a meggy\u0151z\u0151d\u00e9setek szerint kell alkalmazni a fenti &#8222;margin of safety&#8221; szab\u00e1lyt, teh\u00e1t ha ti nagyon hisztek a v\u00e1llalatban, akkor ak\u00e1r fair \u00e9rt\u00e9ken is megv\u00e1s\u00e1rolhatj\u00e1tok, de, ha 10%-os l\u00e9p\u00e9sekkel haladtok (kinek mennyire er\u0151s a meggy\u0151z\u0151d\u00e9se), a matek \u00edgy n\u00e9zne ki:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>10% margin of safety: 57.5*0.9=51.75 EUR<\/li>\n\n\n\n<li>20% margin of safety: 57.5*0.8=46 EUR<\/li>\n\n\n\n<li>30% margin of safety: 57.5*0.7=40.25 EUR<\/li>\n\n\n\n<li>40% margin of safety: 57.5*0.6=34.5 EUR<\/li>\n\n\n\n<li>50% margin of safety: 57.5*0.5=28.75 EUR<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Term\u00e9szetesen a sort a v\u00e9gtelens\u00e9gig lehetne folytatni, de a l\u00e9nyeg az, hogy a sz\u00e1motokra megfelel\u0151 v\u00e9teli \u00e1rat a meggy\u0151z\u0151d\u00e9setek m\u00e9rt\u00e9ke hat\u00e1rozza majd meg.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"483\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyarfolyama-1024x483.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-2052 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/483;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyarfolyama-1024x483.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyarfolyama-414x195.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyarfolyama-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyarfolyama-1536x725.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_reszvenyarfolyama-2048x967.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Finchat.io, a Porsche AG (P911) \u00e1rfolyama<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A fenti \u00e1tlag\u00e1rral az a probl\u00e9ma, hogy egyr\u00e9szt nagyon kev\u00e9s adat \u00e1ll rendelkez\u00e9sre ahhoz, hogy az oldalak b\u00e1rmilyen kvantitat\u00edv \u00e1rat meg tudjanak hat\u00e1rozni, a m\u00e1sik, hogy a metrik\u00e1kkal \u00e9s a menedzsment negat\u00edv el\u0151rejelz\u00e9seivel egyetemben esik az \u00e1r. 120 EUR-r\u00f3l majdnem a harmad\u00e1ra esett a r\u00e9szv\u00e9ny \u00e1ra, \u00e9s ezt a helyzetet s\u00falyosb\u00edtja a v\u00e1mh\u00e1bor\u00fa. Mivel a t\u0151zsde a j\u00f6v\u0151t \u00e1razza, ez\u00e9rt val\u00f3sz\u00edn\u0171leg ezek a hat\u00e1sok m\u00e1r be\u00e9p\u00fcltek az \u00e1rba, DE, \u00e1ltal\u00e1ban t\u00falreakci\u00f3k\u00e9nt is jelennek meg.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Az nem k\u00e9rd\u00e9s, hogy a Porsche AG (P911) olcs\u00f3nak t\u0171nik de az ilyen, roml\u00f3 metrik\u00e1j\u00fa v\u00e1llalatok mindig olcs\u00f3nak t\u0171nnek, csak azt\u00e1n a sz\u00e1mok lek\u00f6vetik az alacsony \u00e1rfolyamot. El\u00e9g nagy turn around story-nak n\u00e9z ki a Porsche AG (P911) helyzete, a k\u00e9rd\u00e9s az, ki akar r\u00e1 fogadni. Az \u00e1rfolyam olyan alacsony, hogy jelenleg a piaci kapitaliz\u00e1ci\u00f3 &#8211; 39.74 milli\u00e1rd EUR &#8211; kisebb, mint a 2024-es bev\u00e9tel &#8211; 40.1 milli\u00e1rd EUR -, teh\u00e1t a P\/S \u00e9rt\u00e9ke 1 al\u00e1 esett, de a P\/B is csak 1.7. Persze ez semmit nem mond el a c\u00e9g min\u0151s\u00e9g\u00e9r\u0151l, csak az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\u00e9r\u0151l.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"negyedev\">\ud83c\udf17Jelent\u0151s h\u00edrek \u00e9s az utols\u00f3 negyed\u00e9v\ud83c\udf17<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Ebben a szekci\u00f3ban&nbsp;megvizsg\u00e1lom, mi t\u00f6rt\u00e9nt az elm\u00falt negyed\u00e9vben, voltak-e jelent\u0151s h\u00edrek\/esem\u00e9nyek. Amennyiben a v\u00e1llalat f\u00e9l \u00e9vente jelent, ezt az id\u0151szakot vizsg\u00e1ltuk.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Porsche legutols\u00f3 negyed\u00e9ves jelent\u00e9se 2024 utols\u00f3 negyed\u00e9ve (Q4), viszont k\u00f6zben megt\u00f6rt\u00e9nt a teljes 2024-es \u00e9v riport\u00e1l\u00e1sa is, \u00edgy \u00e9rdemes r\u00e1n\u00e9zni egy picit mindkett\u0151re.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">2024-es \u00e9v \u00e9s a glob\u00e1lis piaci fontosabb h\u00edrek:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Oliver Blume meger\u0151s\u00edtette az egy r\u00e9szv\u00e9nyre jut\u00f3 2.31 EUR osztal\u00e9k fenntart\u00e1s\u00e1t<\/li>\n\n\n\n<li>A menedzsment hivatalosan is visszavonta azt a t\u00f6rekv\u00e9s\u00e9t, hogy 2030-ig az eladott j\u00e1rm\u0171veik 80%-a elektromos legyen (jelenleg ez 13%-n\u00e1l tart, t\u00f6bbek k\u00f6z\u00f6tt az \u00faj elektromos Macannak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en)<\/li>\n\n\n\n<li>2024-ben a bev\u00e9tel 1%-kal (40.5 milli\u00f3 EUR-r\u00f3l 40.1 milli\u00f3 EUR-ra), az eladott aut\u00f3k sz\u00e1ma 3%-kal (320221-r\u0151l 310718 darabra) cs\u00f6kkent<\/li>\n\n\n\n<li>2024-ben 4 modell \u00fajult meg: az elektromos Macan \u00e9s a Taycan, a Porsche 911 \u00e9s a Panamera (2023 v\u00e9g\u00e9n edig a Cayenne, sz\u00f3val tulajdonk\u00e9ppen 5). Ezen modellek volumenj\u00e9nek felfut\u00e1sa kompenz\u00e1lhatja az alapvet\u0151en cs\u00f6kken\u0151 bev\u00e9telt \u00e9s az eladott darabsz\u00e1mokat<\/li>\n\n\n\n<li>Lesz\u00e1m\u00edtva a k\u00ednai piac gyeng\u00e9lked\u00e9s\u00e9t, a t\u00f6bbi piacon a Porsche elad\u00e1sai n\u0151ttek<\/li>\n\n\n\n<li>A nyeres\u00e9g 70-80%-\u00e1t a Cayenne (100 ezer feletti eladott p\u00e9ld\u00e1nysz\u00e1m) \u00e9s a Porsche 911 (50 ezer feletti eladott p\u00e9ld\u00e1nysz\u00e1m) adta, ez a volumen fele<\/li>\n\n\n\n<li>Bejelentett\u00e9k egy \u00faj benzinmotoros SUV platform fejleszt\u00e9s\u00e9t, aminek fejleszt\u00e9si ideje 36 h\u00f3nap (3 \u00e9v, ami aut\u00f3ipari l\u00e9pt\u00e9kben r\u00f6vid, de enn\u00e9l gyorsabb fejleszt\u00e9si ciklussal dolgoznak a k\u00ednaiak, ezt meg is eml\u00edtik a Q1-ben), \u00e9s nagyj\u00e1b\u00f3l 800 milli\u00f3 EUR-ba fog ker\u00fclni (ami nyilv\u00e1n megemeli a fejleszt\u00e9si k\u00f6lts\u00e9geket \u00e9s rontja a k\u00e9szp\u00e9nztermel\u0151 k\u00e9pess\u00e9get, de legal\u00e1bb visszaforog az \u00fczletbe)<\/li>\n\n\n\n<li>R\u00f6vidt\u00e1v\u00fa el\u0151rejelz\u00e9s: r\u00f6vidt\u00e1von 10-12%-os \u00fczemi marzs, k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von: 17-18%<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>A k\u00ednai piac<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A menedzsment azt is elismerte, hogy a k\u00ednai piac gyeng\u00e9lked\u00e9se val\u00f3sz\u00edn\u0171leg hosszabb t\u00e1von sem fog helyre\u00e1llni (2021-ben az eladott aut\u00f3k sz\u00e1ma m\u00e9g 95671 volt, ez esett vissza 56887-re, ami 41%-os cs\u00f6kkent\u00e9st jelent)<\/li>\n\n\n\n<li>Legink\u00e1bb a Porsche Taycan elad\u00e1sai cs\u00f6kkentek K\u00edn\u00e1ban, ez gyakorlatilag 70%-al esett vissza a nagyon er\u0151s, sokkal olcs\u00f3bb konkurens modellek miatt<\/li>\n\n\n\n<li>A v\u00e1s\u00e1rl\u00f3k a k\u00ednai piacon nem azt keresik, amit az eur\u00f3pai v\u00e1s\u00e1rl\u00f3k &#8211; \u00f6r\u00f6ks\u00e9g, vezet\u00e9si \u00e9lm\u00e9ny, hang, finommechanikai elemek, mint j\u00f3 fut\u00f3m\u0171, k\u00e9zi v\u00e1lt\u00f3, f\u00e9k stb. -, hanem sokkal ink\u00e1bb technol\u00f3giai k\u00fcty\u00fck\u00e9nt tekintenek a j\u00e1rm\u0171vekre, aminek a digit\u00e1lis funkci\u00f3i az \u00e9rdekesek<\/li>\n\n\n\n<li>Val\u00f3sz\u00edn\u0171leg helyi struktur\u00e1lis probl\u00e9m\u00e1r\u00f3l van sz\u00f3, a t\u00f6bbi piacot nem \u00e9rinti<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"483\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_P911_eladott_autok_szama-1024x483.png.webp\" alt=\"a Porsche AG (P911) eladott aut\u00f3k sz\u00e1ma a k\u00ednai piacon\" class=\"wp-image-2065 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/483;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_P911_eladott_autok_szama-1024x483.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_P911_eladott_autok_szama-414x195.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_P911_eladott_autok_szama-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_P911_eladott_autok_szama-1536x725.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche_AG_P911_eladott_autok_szama-2048x967.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Porsche AG (P911) eladott aut\u00f3k sz\u00e1ma a k\u00ednai piacon<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>25%-os bejelentett v\u00e1m<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>a Porsche nem tervezi az amerikai gy\u00e1rt\u00e1st (a n\u00e9met gy\u00e1rt\u00e1s a m\u00e1rka preszt\u00edzs\u00e9nek meg\u0151rz\u00e9se miatt megmarad)<\/li>\n\n\n\n<li>\u00e1t fogja h\u00e1r\u00edtani a vev\u0151kre a v\u00e1m m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t (teh\u00e1t megemelkedik az aut\u00f3k \u00e1ra)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\"><strong>Menedzsment kommentek<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A le\u00edr\u00e1sban lehetnek hib\u00e1k, mert egy AI ford\u00edtja, \u00edgy a v\u00e1llalatneveket sok esetben elrontja (pl. ViforSmart=V4Smart), de mivel nem akartam az eredeti menedzsment kommenteken m\u00f3dos\u00edtani, ez\u00e9rt ezeket meghagytam.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"> <strong>2024 Q4, Jochem Brechner<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><em>&#8222;Net cash flow remains at a strong level of the record year &#8217;23 with a cash conversion over 70%, which provided us with the foundation to keep the dividend at \u20ac2.31. But, of course, in the long term, we at Porsche are pursuing higher ambitions.&#8221;<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em>&#8222;Based on our expected benefits from our Road to 20 program and the outlined expectations for the Chinese market, the required higher flexibility for the expected transition period in markets and expected continued fragile supply chains, we target a group return of sales of 15% to 17% in the midterm.&#8221;<\/em><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>2024 Q4, Oliver Blume<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><em>Then, to the new product, we announced a car in the SUV segment touching touching the Macan segment, but being differentiated to the Macan. We have a ambitious engineering timing there, aiming for around thirty six months for developing such a car seems to be realistic.<\/em> (Ezzel kapcsolatban egy gondolat: a k\u00ednai fejleszt\u00e9si ciklus \u00e1ll\u00edt\u00f3lag nagyj\u00e1b\u00f3l a fele, 18 h\u00f3nap)<\/li>\n\n\n\n<li>&#8222;<em>And then, Jose, I take your second question on the guidance for 2025 with a 10% to 12% return on sales. And you were asking how strongly we believe in reaching this target give the headwinds we were discussing and giving a slower start into this year with Q1. And a short and crisp answer would be, of course, we strongly believe in the 10% to 12%. Our internal projections are sitting well within that corridor. And if no tariff scenario hits us severely, we really have everything set up in terms of our cost programs, in terms of our targets in the market that we will reach the guidance.<\/em>&#8222;<\/li>\n\n\n\n<li>&#8222;<em>So looking at the million that will affect our 2025 profitability, we outlined that we see three effects there. We have 300,000,000 for products, exclusive and software. We have another 300,000,000 for the organizational structure, and we have 200,000,000 for the battery businesses with Salesforce Group and ViforSmart. And you&#8217;re right, not all of these are one off expenses, but a huge part of these are one off expenses.<\/em>&#8222;<\/li>\n\n\n\n<li>&#8222;<em>Now with the battery business, of course, Salesforce Group and also Vifrost Smart are young companies that are being ramped up. And you&#8217;re right, they&#8217;re not profitable as of now, so that&#8217;s the special effect that we see there.<\/em>&#8221; (a Porsche igyekszik h\u00e1zon bel\u00fcl megoldani az akkumul\u00e1tor fejleszt\u00e9st)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">K\u00f6vetkez\u0151 negyed\u00e9ves, Q2 jelent\u00e9s: <strong>2025.04.29<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"kapcsan\">\u2728Egy\u00e9b \u00e9rdekess\u00e9gek&nbsp;a Porsche AG (P911) kapcs\u00e1n\u2728<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Minden ami a kor\u00e1bbiakb\u00f3l kimaradt, illetve, ha van valamilyen speci\u00e1lis KPI \u2013 key performance indicator \u2013 vagy fogalom, amit ki kell fejteni, akkor az is ide ker\u00fclt.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u261d\ufe0f<strong>A Porsche 911 sztori:<\/strong> a m\u00e1rk\u00e1t k\u00f6rbeleng\u0151 &#8222;mitol\u00f3giai&#8221; elemek egyike a Porsche 911 legenda. A Porsche m\u00e1sodik sportaut\u00f3ja a 356-os ut\u00e1n a 901-es lett volna, azonban ezt a sz\u00e1mot a Peugeot akkor m\u00e1r lev\u00e9dette, \u00edgy kapta a modell a 911-es sz\u00e1moz\u00e1st 1963-ban. Az elm\u00falt b\u0151 60 \u00e9vben a modell annyira n\u00e9pszer\u0171 lett, hogy mag\u00e1t a Porsche m\u00e1rk\u00e1t is sokszor azonos\u00edtj\u00e1k vele. Ez\u00e9rt, amikor megt\u00f6rt\u00e9nt a nyilv\u00e1nos t\u0151zsdei bevezet\u00e9s, akkor a n\u00e9met piacra bevezetett r\u00e9szv\u00e9nyazonos\u00edt\u00f3 a $P911 lett, a kibocs\u00e1jt\u00e1s sor\u00e1n pedig 911 milli\u00f3 darab r\u00e9szv\u00e9nyt dobtak a piacra. A Porsche 911 jelenleg is a legnagyobb profitmarzsot gener\u00e1l\u00f3 term\u00e9ke a v\u00e1llalatnak.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\ud83d\ude97\ud83c\udfce\ufe0f<strong>VW-Porsche kapcsolat:<\/strong> a Porsche-Pi\u00ebch csal\u00e1d a rokoni sz\u00e1lak miatt mindig is nagyon szoros kapcsolatot \u00e1polt egym\u00e1ssal. Olyannyira, hogy p\u00e9ld\u00e1ul a 914-es \u00e9s a 924-es modelleket &#8211; az id\u0151sebbek m\u00e9g eml\u00e9kezhetnek ezekre a 80-as \u00e9vekbeli ikonikus sportaut\u00f3kra &#8211; Volkswagen gy\u00e1rakban gy\u00e1rtott\u00e1k. A Porsche 944-est pedig az Audi gy\u00e1raiba szervezt\u00e9k ki, ez\u00e9rt is van annyi legenda a VW\/Porsche\/Audi alkatr\u00e9szek kevered\u00e9s\u00e9r\u0151l, hiszen sz\u00e1mtalan elemet megosztottak a m\u00e1rk\u00e1k egym\u00e1ssal, kisebb nagyobb m\u00f3dos\u00edt\u00e1sokkal kar\u00f6ltve.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\ud83d\udcc7<strong>Speci\u00e1lis holding strukt\u00fara:<\/strong> kor\u00e1bban m\u00e1r \u00edrtam, hogy a Porsche ellens\u00e9ges felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa cs\u00fafos kudarcba fulladt a t\u00falzott ad\u00f3ss\u00e1gteher miatt, amit a Porsche nem tudott fizetni, \u00edgy v\u00e9g\u00fcl a Volkswagen AG v\u00e1s\u00e1rolta fel a Porsche AG-t. A Porsche a hatalom\u00e1tv\u00e9tel el\u0151tt a Porsche SE \u00e9s a Porsche AG v\u00e1llalatokra v\u00e1lasztotta sz\u00e9t a szerkezet\u00e9t, ahol a Porsche SE volt az &#8222;anyav\u00e1llalata&#8221; a Porsche AG-nak. A Volkswagen AG r\u00e9szesed\u00e9sek &#8211; akkori \u00e1ron mintegy 30.1% &#8211; a Porsche SE-be ker\u00fcltek. Ennek \u00e9rtelm\u00e9ben, az a saj\u00e1tos helyzet j\u00f6tt l\u00e9tre, hogy amikor a Porsche SE nem tudta az ad\u00f3ss\u00e1gokat fizetni, el kellett adnia a Porsche AG-t a Volkswagennek, de mivel a Porsche SE is r\u00e9szv\u00e9nyese volt a Volkswagennek, a Porsche SE tulajdonolta a Volkswagen AG-t, az pedig a Porsche AG-t. <strong>Emiatt a mai napig a Porsche SE birtokolja a Volkswagen szavazati jogainak 53.3%-\u00e1t. <\/strong>Az egyszer\u0171bb \u00e9rthet\u0151s\u00e9g kedv\u00e9\u00e9rt \u00fajra betettem a kor\u00e1bbi \u00e1br\u00e1t.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"354\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-7-1024x354.png.webp\" alt=\"Porsche AG \u00e9s a VW bonyolult tulajdonjogai\" class=\"wp-image-2030 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/354;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-7-1024x354.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-7-414x143.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-7-768x266.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/image-7.png.webp 1070w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Substack, The Dutch Investor<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\ud83d\udcdc<strong>A Volkswagen t\u00f6rv\u00e9ny:<\/strong> (hivatalosan: Gesetz \u00fcber die \u00dcberf\u00fchrung der Anteilsrechte an der Volkswagenwerk Gesellschaft mit beschr\u00e4nkter Haftung in private Hand &#8211; Volkswagen-Gesetz) a m\u00e1sodik vil\u00e1gh\u00e1bor\u00fa \u00e9s az orsz\u00e1g kett\u00e9szakad\u00e1sa ut\u00e1n a nyugat-n\u00e9met \u00e1llam annyira fontos ipari v\u00e1llalatnak tulajdon\u00edtotta a Volkswagent, hogy l\u00e9trehozta a Volkswagen t\u00f6rv\u00e9nyt. Ennek \u00e9rtelm\u00e9ben csak az ir\u00e1ny\u00edthatja a Volkswagent teljes m\u00e9rt\u00e9kben, aki a v\u00e1llalatban 80% f\u00f6l\u00f6tti tulajdonr\u00e9szt szerez. Az \u00e1llam bev\u00e1s\u00e1rolta mag\u00e1t a VW-be 20.1%-kal, \u00edgy ezt gyakorlatilag lehetetlen kivitelezni.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u23f3<strong>A Porsche-k id\u0151t\u00e1ll\u00f3s\u00e1ga:<\/strong> Az 1948 \u00f3ta legy\u00e1rtott Porsche-k k\u00e9tharmada m\u00e9g az utakon van, ami val\u00f3sz\u00edn\u0171leg vil\u00e1grekord.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u26fd<strong>Porsche szuperbenzin:<\/strong> a Porsche nem akarja feladni a bels\u0151 \u00e9g\u00e9s\u0171 motorokat, \u00e9rthet\u0151 m\u00f3don, mivel itt val\u00f3s piaci el\u0151ny\u00fck van. A benzint egy &#8222;CO2 semleges&#8221; \u00fczemanyaggal akarj\u00e1k kiv\u00e1ltani, ezt h\u00edvj\u00e1k &#8222;szuper benzinnek&#8221;. Viszont 2-3 \u00e9ve nem olvastam sajt\u00f3h\u00edrt a <a href=\"https:\/\/dealer.porsche.com\/ca\/oakville\/en-CA\/News-and-Events\/Why-your-Porsche-needs-premium-gas\">dologr\u00f3l<\/a>, \u00edgy val\u00f3sz\u00edn\u0171leg az a projekt elhalt vagy f\u00e9lretett\u00e9k.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u2728<strong>M\u00e1rka\u00e9rt\u00e9k:<\/strong> 2018 \u00f3ta minden \u00e9vben elv\u00e9gzi a Brand Finance a leg\u00e9rt\u00e9kesebb pr\u00e9mium \u00e9s luxusm\u00e1rk\u00e1k rangsorol\u00e1s\u00e1t, \u00e9s eddig mindig a Porsche brand volt a leg\u00e9rt\u00e9kesebb m\u00e1rka (a Ferrari a 9.). Nyilv\u00e1n ez egy szubjekt\u00edv \u00e9s nem egy piaci alap\u00fa besorol\u00e1s, ez\u00e9rt olyan nagy jelent\u0151s\u00e9get nem kell neki tulajdon\u00edtani. Van egy relativ er\u0151 alap\u00fa besorol\u00e1s is (gondolom a v\u00e1llalatm\u00e9rettel korrig\u00e1lva), ezen a Ferrari az 2. \u00e9s a Porsche a 5. volt 2024-ben (ez szerintem sokkal val\u00f3sabb rangsor), viszont \u00e9rdekess\u00e9g, hogy a 10. m\u00e1r a Lamborghini.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Brand-Finance-felmeres-2024-1024x576.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-2050 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Brand-Finance-felmeres-2024-1024x576.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Brand-Finance-felmeres-2024-414x233.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Brand-Finance-felmeres-2024-768x432.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Brand-Finance-felmeres-2024-1536x864.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/04\/Porsche-AG-Brand-Finance-felmeres-2024-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Brand Finance<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udd11Kulcsmutat\u00f3k (KPI-k)\ud83d\udd11<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Porsche AG (P911) eset\u00e9ben k\u00e9t dolgot mindenk\u00e9ppen \u00e9rdemes figyelni:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>a bev\u00e9telek territori\u00e1lis megoszl\u00e1s\u00e1t<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>az eladott aut\u00f3k sz\u00e1m\u00e1t<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Alapvet\u0151en K\u00edn\u00e1ra, \u00e9s a v\u00e1mok bevezet\u00e9se ut\u00e1n az amerikai piac bev\u00e9teleire \u00e9s a menedzsment kommunik\u00e1ci\u00f3j\u00e1ra &#8211; hogy mennyire marad k\u00f6vetkezetes &#8211; k\u00fcl\u00f6n\u00f6s tekintettel figyeln\u00e9k.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Porsche AG (P911) \u00f6sszegz\u00e9se<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Az elemz\u00e9s \u00f6sszefoglal\u00e1sa, tanuls\u00e1gok levon\u00e1sa.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Porsche AG (P911) helyzete tipikus turnaround story, \u00e9s ahogy a Warren Buffettnek tulajdon\u00edtott mond\u00e1s tartja: &#8222;turnarounds seldom turn.&#8221; Vagyis, a Porsche bajban van, a metrik\u00e1k roml\u00e1s\u00e1t k\u00f6veti le az \u00e1rfolyam is. Mivel a menedzsment megv\u00e1gta az el\u0151rejelz\u00e9seket, \u00edgy saj\u00e1t bevall\u00e1suk szerint is a k\u00f6vetkez\u0151 1-2 \u00e9vben nem nagyon fog javulni a helyzet. Kicsit az is \u00e9rezhet\u0151, hogy ide-oda l\u00e9pked a c\u00e9g a benzinmotoros m\u00falt \u00e9s az elektromos aut\u00f3kat \u00edg\u00e9r\u0151 j\u00f6v\u0151 k\u00f6z\u00f6tt, mintha nem teljesen tudn\u00e1, mi a j\u00f3 ir\u00e1ny. Nagyj\u00e1b\u00f3l ugyanez \u00e9rezhet\u0151 a menedzsmentn\u00e9l is, 2025 febru\u00e1rj\u00e1ban k\u00e9t cs\u00facsvezet\u0151 cser\u00e9t is v\u00e9grehajtottak, h\u00e1tha m\u00e1s ir\u00e1nyba tudj\u00e1k terelni a Porsche haj\u00f3j\u00e1t.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ennek ellen\u00e9re nem gondolom azt, hogy a Porsche elt\u0171nne a t\u00f6rt\u00e9nelem szinpad\u00e1r\u00f3l, mert ahhoz t\u00fal er\u0151s a brand \u00e9s m\u00e1r nem ez az els\u0151 v\u00e1ls\u00e1ga a v\u00e1llalatnak. A jelenlegi alacsony \u00e1rfolyam is t\u00falz\u00f3nak t\u0171nik, amibe a komoly k\u00e9ts\u00e9geket \u00e9s a leend\u0151 25%-os v\u00e1mot is j\u00f3 es\u00e9llyel be\u00e1razta m\u00e1r a piac. Viszont sok a bizonytalans\u00e1g, emiatt akit zavarnak a komolyabb r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyammozg\u00e1sok vagy nincs meg a megfelel\u0151 meggy\u0151z\u0151d\u00e9se a Porsche AG (P911)-vel \u00e9s a v\u00e9lhet\u0151en sok\u00e1ig elh\u00faz\u00f3d\u00f3 \u00e1talakul\u00e1s pozit\u00edv kimenetel\u00e9vel kapcsolatban, az ne \u00e9p\u00edtsen poz\u00edci\u00f3t a c\u00e9gben.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><strong>\ud83e\udd11<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Ha pedig az \u00e9rdekel, hogy mi milyen br\u00f3kereket haszn\u00e1lunk, akkor olvasd el az al\u00e1bbi \u00edr\u00e1sainkat:<\/mark><\/strong><br>\ud83d\udcc9<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/interactive-brokers-broker-szamla-elemzes-profiknak-profi\/\">Interactive Brokers br\u00f3ker sz\u00e1mla elemz\u00e9s \u2013 Profiknak profi<\/a><br>\ud83d\udcc8<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/lightyear-broker-szamla-elemzes-egyszeruseg-es-olcsosag-kez-a-kezben\/\">LightYear br\u00f3ker sz\u00e1mla elemz\u00e9s - Egyszer\u0171s\u00e9g \u00e9s olcs\u00f3s\u00e1g k\u00e9z a k\u00e9zben<\/a><\/pre>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Gyakran ism\u00e9telt k\u00e9rd\u00e9sek (GY\u00cdK)<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-6e354cc9-67e9-4a22-917c-3c31fb222dff\">Milyen br\u00f3kert v\u00e1lasszak r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1shoz?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-8d23634e-4fa1-4164-b751-37c121881d67\">T\u00f6bb szempont is van, ami alapj\u00e1n br\u00f3kert lehet v\u00e1lasztani &#8211; fogunk err\u0151l \u00edrni egy komplett cikket -, de n\u00e9h\u00e1nyat kiemeln\u00e9k, amit \u00e9rdemes figyelembe venni:<\/p>\n\n\n\n<ul id=\"block-e2fe7e70-4a6f-42b3-9849-86acec45311a\" class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>m\u00e9ret, megb\u00edzhat\u00f3s\u00e1g:<\/strong> min\u00e9l nagyobb egy br\u00f3ker ann\u00e1l biztons\u00e1gosabb. Amelyiknek van banki h\u00e1ttere &#8211; Erste, K&amp;H, Charles Schwab, stb. &#8211; az m\u00e9g jobb, illetve az ismert br\u00f3kerek jellemz\u0151en megb\u00edzhat\u00f3bbak.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>k\u00f6lts\u00e9gek:<\/strong> t\u00f6bbf\u00e9le k\u00f6lts\u00e9ggel oper\u00e1lnak a br\u00f3kerek, ilyen a sz\u00e1mlavezet\u00e9si d\u00edj, az \u00e1llom\u00e1nyd\u00edj &#8211; ami a legrosszabb k\u00f6lts\u00e9g -, a v\u00e1s\u00e1rl\u00e1si\/elad\u00e1si d\u00edj \u00e9s a devizav\u00e1lt\u00e1si k\u00f6lts\u00e9g (amennyiben nem USD-t helyeztek el a br\u00f3kersz\u00e1ml\u00e1n)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>instrumentumok el\u00e9rhet\u0151s\u00e9ge:<\/strong> nem mindegy, hogy melyik br\u00f3kern\u00e9l melyik piac \u00e9rhet\u0151 el, illetve k\u00e9r\u00e9sre felveszik-e az adott instrumentumot \u00e9s azt milyen gyorsan.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>sz\u00e1mla t\u00edpusa:<\/strong> cash vagy margin sz\u00e1mla, ut\u00f3bbin lehet csak opci\u00f3zni. Magyarorsz\u00e1gi ad\u00f3rezidenseknek fontos a TBSZ sz\u00e1mla megl\u00e9te, de m\u00e1s orsz\u00e1gok \u00e1llampolg\u00e1rainak is vannak speci\u00e1lis &#8211; p\u00e9ld\u00e1ul az amerikai 401K nyugd\u00edjmegtakar\u00edt\u00e1si sz\u00e1mla &#8211; lehet\u0151s\u00e9geik, amelyeket vagy t\u00e1mogat a br\u00f3ker vagy sem.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>fel\u00fclet:<\/strong> az egyik legink\u00e1bb alul\u00e9rt\u00e9kelt szempont, pedig giga sz\u00edv\u00e1s tud lenni. Akinek volt Random Capital sz\u00e1ml\u00e1ja, ami egy m\u00e1r megsz\u0171nt magyarorsz\u00e1gi br\u00f3ker volt, az tudja, milyen, mikor egy 90-es \u00e9vekb\u0151l r\u00e1nk maradt fel\u00fcleten kell dolgozni. Az Erste rendszere tet\u0171 lass\u00fa, az Interactive Brokers-hez rep\u00fcl\u0151g\u00e9pvizsga kell, a LightYear meg az egyszer\u0171, de modern k\u00f6nt\u00f6sbe \u00f6lt\u00f6ztetett megold\u00e1sokban hisz.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-aea19ba6-0b5a-42b9-963c-78227d4c67de\">A fentiek alapj\u00e1n az Interactive Brokers sz\u00e1ml\u00e1j\u00e1t aj\u00e1nlom, mert:<\/p>\n\n\n\n<ul id=\"block-9a71362f-f6a9-4de2-88aa-870f4a57a435\" class=\"wp-block-list\">\n<li>a vil\u00e1g legnagyobb br\u00f3kere, er\u0151s h\u00e1tt\u00e9rrel<\/li>\n\n\n\n<li>kismilli\u00f3 instrumentum \u00e9rhet\u0151 el rajta, egy r\u00e9szv\u00e9nyb\u0151l sokszor t\u00f6bbf\u00e9le piacra bejegyzett &#8211; pl. az eredeti \u00e9s az ADR is &#8211; r\u00e9szv\u00e9ny is el\u00e9rhet\u0151<\/li>\n\n\n\n<li>az <a href=\"https:\/\/www.interactivebrokers.com\/referral\/balintzsolt366\">Interactive Brokers<\/a> egy diszkont br\u00f3ker, a piacon nekik a legalacsonyabbak az \u00e1raik<\/li>\n\n\n\n<li>be lehet k\u00f6tni hozz\u00e1juk a Wise sz\u00e1ml\u00e1t, amir\u0151l gyorsan lehet \u00e1tutalni p\u00e9nzt<\/li>\n\n\n\n<li>a Morningstar elemz\u00e9sei ingyenesen el\u00e9rhet\u0151k a fundamental explorer alatt (elemz\u00e9shez j\u00f3l haszn\u00e1lhat\u00f3)<\/li>\n\n\n\n<li>az EVA keretrendszer adatai el\u00e9rhet\u0151k a fundamental explorer alatt (elemz\u00e9shez j\u00f3l haszn\u00e1lhat\u00f3)<\/li>\n\n\n\n<li>van cash \u00e9s margin sz\u00e1ml\u00e1juk is, magyar \u00e1llampolg\u00e1rok nyithatnak TBSZ-t<\/li>\n\n\n\n<li>h\u00e1romf\u00e9le fel\u00fcletet is haszn\u00e1lhattok: van webes \u00e9s PC-s kliens \u00e9s telefonos applik\u00e1ci\u00f3 is<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-9cf3319e-1d69-45f8-b74a-4a9337a7105e\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-341960da-50c3-4582-9a3d-2bd37e680b60\">Milyen adatforr\u00e1sokat haszn\u00e1ltok a r\u00e9szv\u00e9nyek elemz\u00e9s\u00e9hez?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-0dd6e992-b98e-41eb-b191-08aa36ba2543\">Kvantitat\u00edv elemz\u00e9shez els\u0151sorban k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 r\u00e9szv\u00e9nysz\u0171r\u0151 oldalakat, kvalitat\u00edv elemz\u00e9shez a c\u00e9g jelent\u00e9seit, illetve egy\u00e9b elemz\u00e9seket, p\u00e9ld\u00e1ul a Substack csatorn\u00e1j\u00e1t, podcastokat &#8211; Business Breakdowns &#8211; \u00e9s hasonl\u00f3 forr\u00e1sokat haszn\u00e1lunk.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-ce25bfda-d063-478f-8347-4de7908fff6d\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-4c3bb236-1da4-42a1-8c42-1ab73a7f0a7f\">Mi sz\u00e1m\u00edt: az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g vagy a min\u0151s\u00e9g?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-7fadba98-7238-482a-8fff-ee52134ce894\">A v\u00e1lasz az hogy mindkett\u0151, de a min\u0151s\u00e9g a fontosabb. Sokkal jobb megvenni egy nagyon min\u0151s\u00e9gi v\u00e1llalatot korrekt \u00e1ron, mint egy olcs\u00f3, de rossz min\u0151s\u00e9g\u0171 c\u00e9g r\u00e9szv\u00e9nyeit.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-c0fde78b-073e-43ad-bba3-973b281984c0\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-709dd501-a514-4350-b5cd-6bb9adf8793e\">Milyen id\u0151t\u00e1vra \u00e9rdemes r\u00e9szv\u00e9nyt v\u00e1s\u00e1rolni?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-6310a0de-c04c-475d-b9ed-392ecc77b717\">A minimum az 5 \u00e9v, de ink\u00e1bb 10 \u00e9vt\u0151l a v\u00e9gtelenig kell az id\u0151t\u00e1vval sz\u00e1molnotok. A megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s\u00fcnk tipikus &#8222;buy and hold&#8221;, a kiv\u00e1laszt\u00e1son van a hangs\u00faly, ut\u00e1na min\u00e9l tov\u00e1bb igyeksz\u00fcnk tartani a r\u00e9szv\u00e9nyeket, amihez meggy\u0151z\u0151d\u00e9s kell. Ritk\u00e1n adunk el, els\u0151sorban, ha \u00fagy \u00e9rezz\u00fck, hogy megd\u0151lt a fel\u00e1ll\u00edtott t\u00e9zis, vagy ha hib\u00e1t k\u00f6vett\u00fcnk el.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-19bbb880-51d7-4770-999e-5c99135794ad\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-4ff8d499-2c4e-459b-87a1-0c10a636b255\">Melyik a jobb: az egyedi r\u00e9szv\u00e9nyek vagy az ETF-ek?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-26a4edb1-0b31-485f-ace4-42cd8b7edcab\">Ebben a k\u00e9rd\u00e9sben nincs igazs\u00e1g. Egy S&amp;P 500 ETF-fel nagyon egyszer\u0171 lek\u00f6vetni a piacot, kezd\u0151knek ezt \u00e9rdemes csin\u00e1lnia, mert kis tud\u00e1ssal \u00e9s gyakorlattal is kivitelezhet\u0151. Az egyedi r\u00e9szv\u00e9nyek elemz\u00e9se c\u00e9genk\u00e9nt 30-50 \u00f3r\u00e1t ig\u00e9nyel, \u00edgy aki ezt nem szereti, annak nem javasoljuk.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-21f636b7-183f-4624-83da-5071c52ee7d0\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-becde428-1931-43a0-becf-a1ff32d021c4\">TBSZ sz\u00e1ml\u00e1n tartj\u00e1tok a r\u00e9szv\u00e9nyeket?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-3a21f5b2-6f33-47cd-a137-333d44c0cd4e\">Igen. Magyar \u00e1llampolg\u00e1rk\u00e9nt olyan nagy az ad\u00f3el\u0151nye a hagyom\u00e1nyos cash alap\u00fa sz\u00e1ml\u00e1val szemben, hogy \u00e9rdemes \u00e9venk\u00e9nt egy \u00faj TBSZ sz\u00e1ml\u00e1t nyitni, \u00e9s akkor a p\u00e9nzkiv\u00e9t is megoldott (de amennyiben nem akartok kivenni bel\u0151le semmit, akkor meg lehet hosszabb\u00edtani ezeket)<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-853a0c4c-5ec5-4c61-af18-298c5f496623\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-5cbe0b27-fe0d-4c2f-ad0e-9957c418df60\">Mi\u00e9rt nem hat\u00e1roztok meg az elemz\u00e9seitekben konkr\u00e9t v\u00e9teli \u00e1rat a r\u00e9szv\u00e9nyekhez?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-2a6e87e3-14b8-4171-8591-32635194a441\">T\u00f6bb okb\u00f3l sem hat\u00e1rozunk meg v\u00e9teli \u00e1rakat: egyr\u00e9szt az\u00e9rt, mert egy v\u00e1llalat \u00e9rt\u00e9k\u00e9t pontosan kisz\u00e1molni nem lehet. M\u00e1sr\u00e9szt pedig az\u00e9rt, mert nem adhatunk befektet\u00e9si tan\u00e1csokat, ezek az elemz\u00e9sek csak az\u00e9rt sz\u00fcletnek, hogy t\u00e1mogass\u00e1k m\u00e1sok d\u00f6nt\u00e9seit. Ez\u00e9rt is haszn\u00e1ljuk m\u00e1s szolg\u00e1ltat\u00e1sok fair \u00e9rt\u00e9k becsl\u00e9seit, illetve valamekkora biztons\u00e1gi r\u00e1hagy\u00e1st. V\u00e9gs\u0151 soron \u00fagyis a meggy\u0151z\u0151d\u00e9setek d\u00f6nti majd el, nektek mennyit \u00e9r egy v\u00e1llalat.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-142db61e-3f6e-4bb2-8536-8ea3e0b9ffa7\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"block-edec654e-89cf-4c54-bb76-ff6ac22145b3\">Melyik r\u00e9szv\u00e9ny \u00e1rfolyama fog emelkedni vagy cs\u00f6kkenni?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\" id=\"block-2fc8f11f-90de-4718-b50b-cc4d8f7e6afc\">Senki nem tudja, mivel nincs var\u00e1zsg\u00f6mb, ami megmondan\u00e1. Matematikai val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9gekre lehet alapozni. Azoknak a j\u00f3 min\u0151s\u00e9g\u0171 v\u00e1llalatoknak hosszabb t\u00e1von emelkedik az \u00e1rfolyama, amelyeknek n\u00f6vekszik az \u00e1rbev\u00e9tele, k\u00e9pesek a megtermelt k\u00e9szp\u00e9nzt visszaforgatni az \u00fczletmenetbe, magas a bels\u0151 \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s mellett. De r\u00f6vid t\u00e1von &#8211; p\u00e1r \u00e9v &#8211; a piac \u00e9s az \u00e1rfolyam is b\u00e1rmerre mozoghat.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" id=\"block-eba9a7e4-5e34-4f79-afa0-c5e753bd3f80\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong><em><mark>Jogi \u00e9s felel\u0151ss\u00e9gi nyilatkozata (aka. disclaimer)<\/mark>:<\/em><\/strong><em> a cikkeim mag\u00e1nv\u00e9lem\u00e9nyt tartalmaznak, kiz\u00e1r\u00f3lag a saj\u00e1t \u00e9s az olvas\u00f3k\u00f6z\u00f6ns\u00e9g sz\u00f3rakoztat\u00e1s\u00e1ra \u00edrom \u0151ket.&nbsp;Az&nbsp;iO Chartson megjelen\u0151 cikkek semmilyen form\u00e1ban&nbsp;NEM&nbsp;mer\u00edtik ki a befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00e1s t\u00e9mak\u00f6r\u00e9t. Soha nem akartam, nem is akarok \u00e9s a j\u00f6v\u0151ben sem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy fogok ilyet adni.&nbsp;Az itt le\u00edrtak kiz\u00e1r\u00f3lag inform\u00e1ci\u00f3s tartalomnak tekinthet\u0151k, \u00e9s&nbsp;NEM&nbsp;\u00e9rtelmezhet\u0151ek aj\u00e1nlatt\u00e9telnek. A v\u00e9lem\u00e9nynyilv\u00e1n\u00edt\u00e1s semmilyen form\u00e1ban&nbsp;NEM&nbsp;tekinthet\u0151 biztos\u00edt\u00e9knak p\u00e9nz\u00fcgyi instrumentumok elad\u00e1s\u00e1ra vagy v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1ra.&nbsp;A meghozott d\u00f6nt\u00e9seitek\u00e9rt&nbsp;KIZ\u00c1R\u00d3LAG TI&nbsp;vagytok a felel\u0151sek, ennek kock\u00e1zat\u00e1t senki m\u00e1s, \u00edgy \u00e9rtelemszer\u0171en \u00e9n sem, v\u00e1llalom magamra.<\/em><\/p>\n","protected":false,"gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"html"}]},"excerpt":{"rendered":"<p>Porsche AG (P911) r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se alapadatai, \u00e1ttekint\u00e9s A Porsche AG, hivatalos nev\u00e9n Dr. Ing. h.c. F. Porsche AG, egy n\u00e9met pr\u00e9mium sportaut\u00f3gy\u00e1rt\u00f3 v\u00e1llalat, amelyet 1931-ben alap\u00edtott Ferdinand Porsche Stuttgartban. A c\u00e9g k\u00f6zpontja ma is Stuttgart-Zuffenhausenben tal\u00e1lhat\u00f3, ahol az ikonikus 911-es modell is k\u00e9sz\u00fcl. A Porsche AG (P911) az \u00e9vek sor\u00e1n a teljes\u00edtm\u00e9ny, a m\u00e9rn\u00f6ki precizit\u00e1s \u00e9s [&hellip;]<\/p>\n<div class=\"read-more\"><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/\" class=\"btn btn-primary btn-lg\">Tov\u00e1bb<\/a><\/div>\n","protected":false,"gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"html"}]},"author":2,"featured_media":2363,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[402,153,31],"tags":[132,133,136,138,135,130,131,137,115],"class_list":["post-1995","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-autoipar","category-nemet-reszvenyek","category-reszvenyelemzes","tag-03ip5","tag-133","tag-drpry","tag-ferrari","tag-pah3-de","tag-porsche","tag-porsche-a-g","tag-race","tag-reszvenyelemzes"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v28.5 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Porsche (P911) r\u00e9szv\u00e9ny: EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s, kock\u00e1zat \u00e9s \u00e9rt\u00e9k<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"A Porsche (P911) \u00e1rfolyama esett, a piac a gyeng\u00e9bb narrat\u00edv\u00e1ra reag\u00e1lt. Luxus-m\u00e1rka vs EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s \u00e9s K\u00edna-kitetts\u00e9g 2026-ban. N\u00e9zd meg az elemz\u00e9st.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"hu_HU\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Porsche (P911) r\u00e9szv\u00e9ny: EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s, kock\u00e1zat \u00e9s \u00e9rt\u00e9k\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"A Porsche (P911) \u00e1rfolyama esett, a piac a gyeng\u00e9bb narrat\u00edv\u00e1ra reag\u00e1lt. Luxus-m\u00e1rka vs EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s \u00e9s K\u00edna-kitetts\u00e9g 2026-ban. N\u00e9zd meg az elemz\u00e9st.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"iO Charts\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2025-05-05T09:01:00+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-06-05T13:08:22+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Porsche-AG-P911-nyito-v4.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"644\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"350\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Marton J. Bulla\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@iOCharts\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@iOCharts\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Szerz\u0151:\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Marton J. Bulla\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"64 perc\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"Marton J. Bulla\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831\"},\"headline\":\"Porsche (P911) r\u00e9szv\u00e9ny: EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s, kock\u00e1zat \u00e9s \u00e9rt\u00e9k\",\"datePublished\":\"2025-05-05T09:01:00+00:00\",\"dateModified\":\"2026-06-05T13:08:22+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\\\/\"},\"wordCount\":14318,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/05\\\/Porsche-AG-P911-nyito-v4.png\",\"keywords\":[\"03IP5\",\"911\",\"DRPRY\",\"Ferrari\",\"PAH3.DE\",\"Porsche\",\"Porsche A.G.\",\"RACE\",\"r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s\"],\"articleSection\":[\"Aut\u00f3ipari r\u00e9szv\u00e9nyek elemz\u00e9se \u00e9s trendjei\",\"N\u00e9met r\u00e9szv\u00e9nyek elemz\u00e9se: DAX c\u00e9gek \u00e9s export\",\"R\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s: n\u00f6veked\u00e9s, marzs \u00e9s \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\"],\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\\\/\",\"name\":\"Porsche (P911) r\u00e9szv\u00e9ny: EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s, kock\u00e1zat \u00e9s \u00e9rt\u00e9k\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/05\\\/Porsche-AG-P911-nyito-v4.png\",\"datePublished\":\"2025-05-05T09:01:00+00:00\",\"dateModified\":\"2026-06-05T13:08:22+00:00\",\"description\":\"A Porsche (P911) \u00e1rfolyama esett, a piac a gyeng\u00e9bb narrat\u00edv\u00e1ra reag\u00e1lt. Luxus-m\u00e1rka vs EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s \u00e9s K\u00edna-kitetts\u00e9g 2026-ban. N\u00e9zd meg az elemz\u00e9st.\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/05\\\/Porsche-AG-P911-nyito-v4.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2025\\\/05\\\/Porsche-AG-P911-nyito-v4.png\",\"width\":644,\"height\":350,\"caption\":\"porsche-911-from-the-side\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Porsche (P911) r\u00e9szv\u00e9ny: EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s, kock\u00e1zat \u00e9s \u00e9rt\u00e9k\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/\",\"name\":\"iO Charts\",\"description\":\"Befektet\u00e9s kezd\u0151knek: r\u00e9szv\u00e9ny, ETF, \u00e1llampap\u00edr, kript\u00f3\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#organization\",\"name\":\"iO Charts\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/01\\\/logo_no_text-1.png\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2020\\\/01\\\/logo_no_text-1.png\",\"width\":113,\"height\":113,\"caption\":\"iO Charts\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\"},\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/www.facebook.com\\\/iOCharts\",\"https:\\\/\\\/x.com\\\/iOCharts\",\"https:\\\/\\\/www.linkedin.com\\\/company\\\/io-charts\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831\",\"name\":\"Marton J. Bulla\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g\",\"caption\":\"Marton J. Bulla\"},\"description\":\"M\u00e1rton J. Bulla is a fundamental analyst and a committed long-term investor. Instead of forecasting macroeconomic trends, he dives deep into individual companies, focusing on capital allocation, value creation, and sustainable growth. His primary interest lies in the world of serial acquirers, and he increasingly focuses on a concentrated portfolio. M\u00e1rton believes in transparency and authenticity: he manages his entire wealth according to the strategy he publishes on the iO Charts blog. 95% of his assets are invested in individual stocks, while the remaining 5% make up his startup portfolio, a journey he has been documenting since 2021. He holds a degree from IBS, complemented by a background in IT, SEO, and marketing, which allows him to evaluate a company\u2019s technological edge and market position with a unique perspective. When he isn't analyzing financial statements, he is a passionate table soccer player.\",\"url\":\"https:\\\/\\\/iocharts.io\\\/blog\\\/author\\\/marton-bulla\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Porsche (P911) r\u00e9szv\u00e9ny: EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s, kock\u00e1zat \u00e9s \u00e9rt\u00e9k","description":"A Porsche (P911) \u00e1rfolyama esett, a piac a gyeng\u00e9bb narrat\u00edv\u00e1ra reag\u00e1lt. Luxus-m\u00e1rka vs EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s \u00e9s K\u00edna-kitetts\u00e9g 2026-ban. N\u00e9zd meg az elemz\u00e9st.","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/","og_locale":"hu_HU","og_type":"article","og_title":"Porsche (P911) r\u00e9szv\u00e9ny: EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s, kock\u00e1zat \u00e9s \u00e9rt\u00e9k","og_description":"A Porsche (P911) \u00e1rfolyama esett, a piac a gyeng\u00e9bb narrat\u00edv\u00e1ra reag\u00e1lt. Luxus-m\u00e1rka vs EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s \u00e9s K\u00edna-kitetts\u00e9g 2026-ban. N\u00e9zd meg az elemz\u00e9st.","og_url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/","og_site_name":"iO Charts","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts","article_published_time":"2025-05-05T09:01:00+00:00","article_modified_time":"2026-06-05T13:08:22+00:00","og_image":[{"width":644,"height":350,"url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Porsche-AG-P911-nyito-v4.png","type":"image\/png"}],"author":"Marton J. Bulla","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@iOCharts","twitter_site":"@iOCharts","twitter_misc":{"Szerz\u0151:":"Marton J. Bulla","Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151":"64 perc"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/"},"author":{"name":"Marton J. Bulla","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831"},"headline":"Porsche (P911) r\u00e9szv\u00e9ny: EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s, kock\u00e1zat \u00e9s \u00e9rt\u00e9k","datePublished":"2025-05-05T09:01:00+00:00","dateModified":"2026-06-05T13:08:22+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/"},"wordCount":14318,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Porsche-AG-P911-nyito-v4.png","keywords":["03IP5","911","DRPRY","Ferrari","PAH3.DE","Porsche","Porsche A.G.","RACE","r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s"],"articleSection":["Aut\u00f3ipari r\u00e9szv\u00e9nyek elemz\u00e9se \u00e9s trendjei","N\u00e9met r\u00e9szv\u00e9nyek elemz\u00e9se: DAX c\u00e9gek \u00e9s export","R\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s: n\u00f6veked\u00e9s, marzs \u00e9s \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g"],"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/","name":"Porsche (P911) r\u00e9szv\u00e9ny: EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s, kock\u00e1zat \u00e9s \u00e9rt\u00e9k","isPartOf":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Porsche-AG-P911-nyito-v4.png","datePublished":"2025-05-05T09:01:00+00:00","dateModified":"2026-06-05T13:08:22+00:00","description":"A Porsche (P911) \u00e1rfolyama esett, a piac a gyeng\u00e9bb narrat\u00edv\u00e1ra reag\u00e1lt. Luxus-m\u00e1rka vs EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s \u00e9s K\u00edna-kitetts\u00e9g 2026-ban. N\u00e9zd meg az elemz\u00e9st.","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/#breadcrumb"},"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/#primaryimage","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Porsche-AG-P911-nyito-v4.png","contentUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Porsche-AG-P911-nyito-v4.png","width":644,"height":350,"caption":"porsche-911-from-the-side"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-porsche-ag-p911-reszvenyelemzese\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Porsche (P911) r\u00e9szv\u00e9ny: EV-\u00e1t\u00e1ll\u00e1s, kock\u00e1zat \u00e9s \u00e9rt\u00e9k"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/","name":"iO Charts","description":"Befektet\u00e9s kezd\u0151knek: r\u00e9szv\u00e9ny, ETF, \u00e1llampap\u00edr, kript\u00f3","publisher":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"hu"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization","name":"iO Charts","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png","contentUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png","width":113,"height":113,"caption":"iO Charts"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts","https:\/\/x.com\/iOCharts","https:\/\/www.linkedin.com\/company\/io-charts"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831","name":"Marton J. Bulla","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/9de36d5ad5c3e201c61d9296de2ac511a3176fe676b33d3949658f37497f5b4d?s=96&d=retro&r=g","caption":"Marton J. Bulla"},"description":"M\u00e1rton J. Bulla is a fundamental analyst and a committed long-term investor. Instead of forecasting macroeconomic trends, he dives deep into individual companies, focusing on capital allocation, value creation, and sustainable growth. His primary interest lies in the world of serial acquirers, and he increasingly focuses on a concentrated portfolio. M\u00e1rton believes in transparency and authenticity: he manages his entire wealth according to the strategy he publishes on the iO Charts blog. 95% of his assets are invested in individual stocks, while the remaining 5% make up his startup portfolio, a journey he has been documenting since 2021. He holds a degree from IBS, complemented by a background in IT, SEO, and marketing, which allows him to evaluate a company\u2019s technological edge and market position with a unique perspective. When he isn't analyzing financial statements, he is a passionate table soccer player.","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/author\/marton-bulla\/"}]}},"jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Porsche-AG-P911-nyito-v4.png","gt_translate_keys":[{"key":"link","format":"url"}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1995","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1995"}],"version-history":[{"count":98,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1995\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10285,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1995\/revisions\/10285"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2363"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1995"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1995"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1995"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}