{"id":231,"date":"2025-06-11T09:02:00","date_gmt":"2025-06-11T09:02:00","guid":{"rendered":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/?p=231"},"modified":"2026-09-24T16:51:31","modified_gmt":"2026-09-24T16:51:31","slug":"olaj","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/olaj\/","title":{"rendered":"Olajbefektet\u00e9s r\u00e9szv\u00e9nyekkel: kock\u00e1zat, hozam, buktat\u00f3k","gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"text"}]},"content":{"rendered":"\n

Kezden\u00e9m egy fel\u00fct\u00e9ssel: az olajtermel\u00e9shez kapcsol\u00f3d\u00f3 v\u00e1llalatok hatalmas bajban voltak 2020-ban a COVID els\u0151 \u00e9v\u00e9ben, amikor ez a cikk eredetileg sz\u00fcletett. A hat\u00e1rid\u0151s piacon az olaj \u00e1ra 0 USD al\u00e1 esett, vagyis NEGAT\u00cdV tartom\u00e1nyban mozgott, a piac a vil\u00e1gv\u00e9g\u00e9t \u00e1razta. Hogy lehet negat\u00edv az olaj \u00e1ra? Remek k\u00e9rd\u00e9s, de a lenti k\u00e9p bizony\u00edtja, hogy ez megt\u00f6rt\u00e9nt:<\/p>\n\n\n\n

\"Az
forr\u00e1s: eia<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Term\u00e9szetesen akkor nem hitt\u00fck el, hogy ez egy fennmarad\u00f3 \u00e1llapot, \u00edgy szakm\u00e1nyban vett\u00fck az olajr\u00e9szv\u00e9nyeket, \u00e9s nagyj\u00e1b\u00f3l 1-1.5 \u00e9ves t\u00e1von 150-200%-os \u00e1rfolyamnyeres\u00e9get! lehetett a r\u00e9szv\u00e9nyeken el\u00e9rni. Az olyan fekete hatty\u00fa esem\u00e9nyek, mint a COVID azonban nagyon ritk\u00e1n k\u00f6vetkeznek be, az olaj sem esik minden nap a 0 USD vonal al\u00e1, viszont ha \u00e9rtitek, hogyan m\u0171k\u00f6dnek ezek a v\u00e1llalatok, akkor egy fokkal k\u00f6zelebb ker\u00fclt\u00f6k a kiv\u00e9teles v\u00e9teli lehet\u0151s\u00e9gekhez.<\/p>\n\n\n\n

\u26f3Innen induljatok ha az olajr\u00f3l van sz\u00f3!<\/h3>\n\n\n\n

\u00cdrtam m\u00e1r kor\u00e1bban egy cikket az olajszektorr\u00f3l (OPEC, olaj r\u00e9szv\u00e9nyek, olajv\u00e1llalatok (2025)<\/a>), ahol \u00e1ltal\u00e1noss\u00e1gban felv\u00e1zoltam azt, amit tudni kell az olajtermel\u0151 orsz\u00e1gokr\u00f3l, az OPEC-r\u0151l, egy csom\u00f3 mutat\u00f3r\u00f3l, illetve arr\u00f3l is, hogy milyen inform\u00e1ci\u00f3knak \u00e9rdemes ut\u00e1nan\u00e9zni, miel\u0151tt befektet\u00e9si d\u00f6nt\u00e9seket hoztok. A m\u00e1sodik cikk pedig az olajkitermel\u0151 v\u00e1llalatok t\u00edpusair\u00f3l, az olajr\u00e9szv\u00e9nyek saj\u00e1toss\u00e1gair\u00f3l, illetve az elm\u00falt n\u00e9h\u00e1ny \u00e9v fontos tapasztalat\u00e1r\u00f3l fog sz\u00f3lni.<\/p>\n\n\n\n

2020 m\u00e1rcius\u00e1ban, a COVID p\u00e1nikban az egyik leggyorsabb t\u0151zsdei \u00f6sszeoml\u00e1s k\u00f6vetkezett be, aminek az oka a lez\u00e1r\u00e1sok voltak. Ha nincs j\u00e1rm\u0171 \u00e9s \u00e1ruforgalom, ha az emberek nem utaznak, ha le\u00e1ll a m\u0171anyaggy\u00e1rt\u00e1s, akkor az t\u00f6rv\u00e9nyszer\u0171en leveri az olajos c\u00e9gek \u00e1rfolyam\u00e1t is. Ugyanekkor m\u00e1r tartott az orosz-szaudi olaj\u00e1r h\u00e1bor\u00fa is, emiatt a k\u00e9t orsz\u00e1g alacsonyan tartotta az olaj\u00e1rakat. Ez az USA termel\u00e9s\u00e9nek nem kedvezett, mivel a palaolaj nehezebben el\u00e9rhet\u0151, magasabb a kitermel\u00e9si k\u00f6lts\u00e9ge, mint az olcs\u00f3 arab olajnak, r\u00e1ad\u00e1sul a j\u00e1rv\u00e1ny miatt a fogyaszt\u00e1si is drasztikusan visszaesett vil\u00e1gszerte, ami tov\u00e1bb nyomta le az olajr\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1rfolyam\u00e1t. Ahogy a mond\u00e1s tartja: \u201eAkkor kell r\u00e9szv\u00e9nyt venni, ha v\u00e9r folyik az utc\u00e1n\u201d, \u00e9s ez bizony az olajr\u00e9szv\u00e9nyek szempontj\u00e1b\u00f3l szab\u00e1lyos m\u00e9sz\u00e1rl\u00e1snak n\u00e9zett ki.<\/p>\n\n\n\n

\"Az
forr\u00e1s: Finviz, az olaj \u00e1rfolyama nem volt \u00e9ppen a toppon<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Azt azonban nem szabad elfelejteni, hogy 2015 v\u00e9g\u00e9n is volt egy nagy es\u00e9s a piacon, \u00e9s az\u00f3ta sok c\u00e9g nem tal\u00e1lt mag\u00e1ra, \u00edgy a COVID nem tekinthet\u0151 egyedi esetnek. K\u00e9t p\u00e9lda, a Chevron (CVX<\/a>) \u00e9s az Exxon Mobil (XOM<\/a>), a vil\u00e1g k\u00e9t legnagyobb olajv\u00e1llalat\u00e1nak \u00e1rfolyama annyira beszakadt, hogy 2022-ig nem is tudta a kor\u00e1bbi cs\u00facsokat megism\u00e9telni. Az Exxon Mobil, ami 2012-ben a vil\u00e1g legnagyobb kapitaliz\u00e1ci\u00f3j\u00fa c\u00e9ge volt, majdnem egy \u00e9vsz\u00e1zad ut\u00e1n esett ki a Dow Jones \u00e9s az S&P 500 indexb\u0151l (Exxon removed from Dow<\/a>), ami az\u00e9rt el\u00e9gg\u00e9 besz\u00e9des, az\u00f3ta persze visszak\u00fczd\u00f6tte mag\u00e1t oda. \u00d6nmag\u00e1ban az olaj \u00e1ra \u00e9s a m\u00f6g\u00f6ttes olajtermel\u0151 \u00e9s feldolgoz\u00f3 v\u00e1llalatok \u00e1rfolyama nem teljesen korrel\u00e1l egym\u00e1ssal, de az\u00e9rt el\u00e9g k\u00f6zeli a kapcsolat.<\/p>\n\n\n\n

Ilyenkor, mikor elv\u00e1lik az \u00e1rfolyam \u00e9s a v\u00e1llalatok m\u00f6g\u00f6ttes \u00e9rt\u00e9ke, az \u00e9rt\u00e9kalap\u00fa befektet\u0151knek \u00e9rdemes k\u00f6zelebbr\u0151l is megvizsg\u00e1lniuk ezeket a c\u00e9geket. 2020-ban neh\u00e9z volt elk\u00e9pzelni, hogy a fogyaszt\u00e1s ne t\u00e9rjen vissza a norm\u00e1lis szintekre \u00e9s ezzel egy\u00fctt az olajr\u00e9szv\u00e9nyek \u00e1rfolyama is, a k\u00e9rd\u00e9s csak a mikor volt. Ma m\u00e1r tudjuk, hogy val\u00f3j\u00e1ban ez t\u00f6rt\u00e9nt. Az viszont meghat\u00e1roz\u00f3 volt, hogy akkor ki milyen t\u00edpus\u00fa olajt\u00e1rsas\u00e1gba fektetett, hiszen ezek tev\u00e9kenys\u00e9ge el\u00e9gg\u00e9 elt\u00e9r egym\u00e1st\u00f3l, ezekre fogunk most egy kicsit r\u00e1n\u00e9zni.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Az olajkitermel\u0151 v\u00e1llalatokr\u00f3l \u00e1ltal\u00e1ban<\/h2>\n\n\n\n

Miel\u0151tt belev\u00e1gok a 3 k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 olajtermel\u0151 v\u00e1llalat t\u00edpus\u00e1nak a bemutat\u00e1s\u00e1ba, p\u00e1r \u00e1ltal\u00e1nos dolgot \u00e9rdemes tudnotok r\u00f3luk. Az els\u0151 \u00e9s a legfontosabb tal\u00e1n az, hogy minden olajv\u00e1llalat ciklikus. Ez azt jelenti, hogy amikor a gazdas\u00e1g felfut, akkor megemelkedik a fogyaszt\u00e1s, t\u00f6bb \u00e1rut sz\u00e1ll\u00edtanak, emiatt n\u0151 az olajfelhaszn\u00e1l\u00e1s. A m\u00e1sik, hogy ez egy t\u0151keintenz\u00edv ipar\u00e1g, ami azt jelenti, hogy az olajtermel\u0151 v\u00e1llalatoknak nagyon sok els\u00fcllyed\u0151 k\u00f6lts\u00e9ggel kell sz\u00e1molniuk. Ez a sz\u00e1mvitel nyelv\u00e9re leford\u00edtva azt jelenti, hogy az alap \u00fczletmenet\u00fck fenntart\u00e1s\u00e1hoz, vagy m\u00e1s n\u00e9ven a term\u00e9k el\u0151\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1hoz jelent\u0151s t\u0151k\u00e9t le kell k\u00f6tni\u00fck kiad\u00e1si oldalon. Amikor j\u00f3l megy a c\u00e9geknek, ezzel nincs probl\u00e9ma, de a k\u00f6t\u00f6tt t\u0151keszerkezet vissza\u00fct a v\u00e1ls\u00e1gok idej\u00e9n. Erre p\u00e9lda a lenti k\u00e9p, ahol az Exxon Mobil bev\u00e9teleit \u00e9s k\u00f6lts\u00e9geit l\u00e1thatj\u00e1tok:<\/p>\n\n\n\n

\"Olaj
forr\u00e1s: Finviz; az Exxon Mobil olajtermel\u0151 v\u00e1llalat bev\u00e9tele \u00e9s termel\u00e9si k\u00f6lts\u00e9ge<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

A fenti k\u00e9pen az l\u00e1that\u00f3, hogy hi\u00e1ba n\u0151 meg a bev\u00e9tel a 2020-as m\u00e9lypont ut\u00e1n, vele egy\u00fctt a k\u00f6lts\u00e9gek is felszaladnak, mert a f\u00far\u00e1s \u00e9s a feldolgoz\u00e1s is dr\u00e1ga, neh\u00e9z az olajiparban sk\u00e1l\u00e1z\u00f3dni. Egy gyors bev\u00e9tel\/k\u00f6lts\u00e9g sz\u00e1m\u00edt\u00e1s:<\/p>\n\n\n\n