{"id":4525,"date":"2025-08-15T09:01:21","date_gmt":"2025-08-15T09:01:21","guid":{"rendered":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/?p=4525"},"modified":"2026-08-29T09:21:19","modified_gmt":"2026-08-29T09:21:19","slug":"novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/","title":{"rendered":"Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s \u00e9s kil\u00e1t\u00e1sok","gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"text"}]},"content":{"rendered":"\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A Novo Nordisk r\u00e9szv\u00e9ny (NVO) alapadatai, \u00e1ttekint\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>A Novo Nordisk egy t\u00f6bb mint sz\u00e1z\u00e9ves m\u00faltra visszatekint\u0151 d\u00e1n gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 v\u00e1llalat, amelyet 1923-ban alap\u00edtottak Koppenh\u00e1g\u00e1ban, ahol ma is a k\u00f6zpontja tal\u00e1lhat\u00f3, akkor m\u00e9g Nordisk Insulinlaboratorium n\u00e9ven. A c\u00e9g t\u00f6rt\u00e9nete szorosan \u00f6sszefon\u00f3dik az inzulin felfedez\u00e9s\u00e9vel \u00e9s gy\u00e1rt\u00e1s\u00e1val, a Novo Nordisk ugyanis az els\u0151k k\u00f6z\u00f6tt kezdett el ipari m\u00e9retekben inzulint el\u0151\u00e1ll\u00edtani, \u00e9s m\u00e1ra a vil\u00e1g egyik vezet\u0151 diab\u00e9tesz-kezel\u00e9si specialist\u00e1j\u00e1v\u00e1 v\u00e1lt, az Eli Lilly mellett. A t\u00e1rsas\u00e1g r\u00e9szv\u00e9nyeit a koppenh\u00e1gai \u00e9s a New York-i t\u0151zsd\u00e9n is jegyzik, piaci kapitaliz\u00e1ci\u00f3ja pedig egy id\u0151ben az olyan \u00f3ri\u00e1sokat is megel\u0151zte, mint a Pfizer vagy a Roche.<\/p>\n\n\n\n<p>A Novo Nordisk f\u0151 profilja els\u0151sorban a cukorbetegs\u00e9g, az elh\u00edz\u00e1s, valamint a ritka endokrin \u00e9s v\u00e9rz\u00e9si rendelleness\u00e9gek kezel\u00e9se. A legismertebb term\u00e9kei k\u00f6z\u00e9 tartozik a GLP-1 receptor agonist\u00e1k csoportj\u00e1ba tartoz\u00f3 Ozempic \u00e9s Wegovy, amelyek nemcsak a diab\u00e9tesz, hanem az elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9ben is forradalminak bizonyultak. A c\u00e9g ezen fel\u00fcl az inzulinanal\u00f3gok (pl. Tresiba, NovoRapid), n\u00f6veked\u00e9si hormonok \u00e9s hemof\u00edlia-kezel\u00e9sek ter\u00e9n is meghat\u00e1roz\u00f3 szerepl\u0151.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Piaci kapitaliz\u00e1ci\u00f3:<\/strong> 201 milli\u00e1rd USD (2025-08-07)<br><strong>Befektet\u0151i kapcsolattart\u00e1s:<\/strong> https:\/\/www.novonordisk.com\/investors.html<br><strong>iO Charts r\u00e9szv\u00e9ny aloldal:<\/strong> <a class=\"nturl\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/stocks\/NVO\">NVO<\/a><\/p>\n\n\n\n<!-- TradingView Widget BEGIN -->\n<div class=\"tradingview-widget-container\">\n  <div class=\"tradingview-widget-container__widget\"><\/div>\n  <div class=\"tradingview-widget-copyright\"><a href=\"https:\/\/www.tradingview.com\/symbols\/NYSE-NVO\/?exchange=NYSE&#038;aff_id=155122\" rel=\"noopener nofollow\" target=\"_blank\"><span class=\"blue-text\">Novo Nordisk (NVO) stock price<\/span><\/a><\/div>\n  <script type=\"text\/javascript\" src=\"https:\/\/s3.tradingview.com\/external-embedding\/embed-widget-symbol-overview.js\" async>\n  {\n  \"lineWidth\": 2,\n  \"lineType\": 0,\n  \"chartType\": \"area\",\n  \"fontColor\": \"rgb(106, 109, 120)\",\n  \"gridLineColor\": \"rgba(46, 46, 46, 0.06)\",\n  \"volumeUpColor\": \"rgba(34, 171, 148, 0.5)\",\n  \"volumeDownColor\": \"rgba(247, 82, 95, 0.5)\",\n  \"backgroundColor\": \"#ffffff\",\n  \"widgetFontColor\": \"#0F0F0F\",\n  \"upColor\": \"#22ab94\",\n  \"downColor\": \"#f7525f\",\n  \"borderUpColor\": \"#22ab94\",\n  \"borderDownColor\": \"#f7525f\",\n  \"wickUpColor\": \"#22ab94\",\n  \"wickDownColor\": \"#f7525f\",\n  \"colorTheme\": \"light\",\n  \"isTransparent\": false,\n  \"locale\": \"en\",\n  \"chartOnly\": false,\n  \"scalePosition\": \"right\",\n  \"scaleMode\": \"Normal\",\n  \"fontFamily\": \"-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif\",\n  \"valuesTracking\": \"1\",\n  \"changeMode\": \"price-and-percent\",\n  \"symbols\": [\n    [\n      \"NYSE:NVO|60M\"\n    ]\n  ],\n  \"dateRanges\": [\n    \"1d|1\",\n    \"1m|30\",\n    \"3m|60\",\n    \"12m|1D\",\n    \"60m|1W\",\n    \"all|1M\"\n  ],\n  \"fontSize\": \"10\",\n  \"headerFontSize\": \"medium\",\n  \"autosize\": true,\n  \"width\": \"100%\",\n  \"height\": \"400\",\n  \"noTimeScale\": false,\n  \"hideDateRanges\": false,\n  \"hideMarketStatus\": false,\n  \"hideSymbolLogo\": false\n}\n  <\/script>\n<\/div>\n<!-- TradingView Widget END -->\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<details id=\"io-tldr\">\n  <summary id=\"io-summary\" style=\"list-style:none; display:flex; align-items:center; gap:14px; padding:16px 20px; cursor:pointer; background:#C5DCF0; border-radius:10px; transition:border-radius 0.2s;\">\n    <span class=\"io-badge\">TL;DR<\/span>\n    <span class=\"io-title-block\">\n      <span class=\"io-title\">\u00d6sszefoglal\u00f3 \u2013 a legfontosabb tudnival\u00f3k 3 perc alatt<\/span>\n      <span class=\"io-sub\">Nem akarod v\u00e9gigolvasni az eg\u00e9sz elemz\u00e9st? Kattints ide a r\u00f6vid \u00f6sszefoglal\u00f3\u00e9rt.<\/span>\n    <\/span>\n    <svg id=\"io-arrow\" class=\"io-arrow\" width=\"20\" height=\"20\" viewBox=\"0 0 20 20\" fill=\"none\"><path d=\"M5 8l5 5 5-5\" stroke=\"#2C4A7C\" stroke-width=\"2\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"mirror\"\/><\/svg>\n  <\/summary>\n  <div class=\"io-body\">\n    <ul class=\"io-list\">\n      <li><span class=\"io-label\">Mi ez a c\u00e9g?<\/span><span>A Novo Nordisk (NYSE:NVO) egy 1923-ban alap\u00edtott d\u00e1n gy\u00f3gyszer\u00f3ri\u00e1s, amely a cukorbetegs\u00e9g \u00e9s az elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9nek glob\u00e1lis piacvezet\u0151je az Eli Lilly mellett. Legismertebb term\u00e9kei az Ozempic \u00e9s a Wegovy (hat\u00f3anyag: semaglutid), amelyek a GLP-1 receptor agonist\u00e1k forradalmi kateg\u00f3ri\u00e1j\u00e1ba tartoznak. Piaci kapitaliz\u00e1ci\u00f3ja ~201 milli\u00e1rd USD.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">\u00dczleti modell<\/span><span>A Novo Nordisk biol\u00f3giai \u00faton el\u0151\u00e1ll\u00edtott, szabadalomv\u00e9dett gy\u00f3gyszereket \u2013 inzulinanal\u00f3gokat, GLP-1 k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeket \u00e9s ritka betegs\u00e9gek kezel\u00e9s\u00e9re szolg\u00e1l\u00f3 szereket \u2013 fejleszt \u00e9s forgalmaz. A bev\u00e9tel d\u00f6nt\u0151 h\u00e1nyada az Ozempic \u00e9s Wegovy du\u00f3b\u00f3l sz\u00e1rmazik, amelyek egyszerre kezelik a cukorbetegs\u00e9get \u00e9s az elh\u00edz\u00e1st. A NovoCare k\u00f6zvetlen betegprogramjuk kiv\u00e9tel a bonyolult, hatelem\u0171 amerikai eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi \u00e9rt\u00e9kl\u00e1ncban.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">P\u00e9nz\u00fcgyek<\/span><span>A bev\u00e9tel \u00e9s a profit az Ozempic\/Wegovy robban\u00e1sszer\u0171 felfut\u00e1sa miatt \u00e9vek \u00f3ta kiv\u00e9teles \u00fctemben n\u0151. A marzsok az ipar\u00e1g legjobbjai k\u00f6z\u00e9 tartoznak. Az \u00e1rfolyam cs\u00facs\u00e1r\u00f3l ~50%-ot esett, miut\u00e1n a CagriSema f\u00e1zis III. vizsg\u00e1lat\u00e1nak eredm\u00e9nye elmaradt a v\u00e1rakoz\u00e1sokt\u00f3l \u2013 ez j\u00f3l illusztr\u00e1lja a gy\u00f3gyszeripari bin\u00e1ris kock\u00e1zatot. A m\u00e9rleg er\u0151s, az osztal\u00e9kfizet\u00e9s \u00e9s a visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok k\u00f6vetkezetesek.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">Menedzsment<\/span><span>Lars Fruergaard J\u00f8rgensen vez\u00e9rigazgat\u00f3 ir\u00e1ny\u00edt\u00e1sa alatt a v\u00e1llalat tudatosan b\u0151v\u00edti a pipeline-t \u00e9s a gy\u00e1rt\u00f3kapacit\u00e1st \u2013 ut\u00f3bbi sz\u0171k keresztmetszet volt a GLP-1 kereslet cs\u00facs\u00e1n. A Novo Nordisk Alap\u00edtv\u00e1ny ~75%-os tulajdonh\u00e1nyada hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa, nem t\u0151zsdei nyom\u00e1st\u00f3l mentes gondolkod\u00e1st tesz lehet\u0151v\u00e9, ami ritka \u00e9s \u00e9rt\u00e9kes a szektorban.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label risk\">Kock\u00e1zatok<\/span><span>Az Ozempic\/Wegovy-koncentr\u00e1ci\u00f3: ha egy jobb GLP-1 molekula vagy m\u00e1s hat\u00e1smechanizmus\u00fa szer (pl. Eli Lilly tirzepatidja) \u00e1tveszi a piacvezet\u00e9st, a bev\u00e9telek gyorsan erod\u00e1l\u00f3dhatnak. A CagriSema csal\u00f3d\u00e1sa megmutatta, hogy a pipeline bin\u00e1ris kock\u00e1zat\u00fa. Az amerikai IRA \u00e1rszab\u00e1lyoz\u00e1s, a potenci\u00e1lis bioszimil\u00e1risok megjelen\u00e9se \u00e9s a gy\u00e1rt\u00f3kapacit\u00e1s sk\u00e1l\u00e1z\u00e1s\u00e1nak kock\u00e1zata mind val\u00f3s t\u00e9nyez\u0151k.<\/span><\/li>\n      <li><span class=\"io-label\">\u00c9rt\u00e9kelts\u00e9g<\/span><span>A cs\u00facsr\u00f3l val\u00f3 ~50%-os \u00e1rfolyames\u00e9s ut\u00e1n a Novo Nordisk historikusan vonz\u00f3 \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gen forog. A GLP-1 piac hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa n\u00f6veked\u00e9si p\u00e1ly\u00e1ja er\u0151s \u2013 a glob\u00e1lis elh\u00edz\u00e1sj\u00e1rv\u00e1ny struktur\u00e1lis kereslethajt\u00f3. Ha a pipeline felt\u00f6lt\u00e9se sikeres \u00e9s a Wegovy dominanci\u00e1ja fennmarad, a jelenlegi \u00e1r alul\u00e1razott bel\u00e9p\u00e9si pontot jelenthet. A f\u0151 k\u00e9rd\u00e9s: a Novo Nordisk meg tudja-e tartani technol\u00f3giai el\u0151ny\u00e9t az Eli Lillyvel szemben.<\/span><\/li>\n    <\/ul>\n  <\/div>\n<\/details>\n\n<style>\n#io-tldr summary::-webkit-details-marker { display:none; }\n.io-badge { background:#2C4A7C; color:#fff; font-size:10px; font-weight:800; letter-spacing:0.12em; padding:4px 10px; border-radius:4px; flex-shrink:0; text-transform:uppercase; }\n.io-title-block { display:flex; flex-direction:column; gap:3px; }\n.io-title { font-weight:700; font-size:15px; color:#1a2e4a; }\n.io-sub { font-size:12px; color:#4a6480; font-weight:400; }\n.io-arrow { margin-left:auto; flex-shrink:0; transition:transform 0.25s; }\n#io-tldr[open] .io-arrow { transform:rotate(180deg); }\n.io-body { border:1.5px solid #C5DCF0; border-top:none; border-radius:0 0 10px 10px; background:#fff; border-left:4px solid #E8703A; overflow:hidden; }\n.io-list { margin:0; padding:20px 24px 20px 20px; list-style:none; display:flex; flex-direction:column; gap:0; }\n.io-list li { display:flex; gap:12px; align-items:flex-start; font-size:14px; color:#2D2D2D; line-height:1.75; padding:14px 0; border-top:1px solid #eef4fa; }\n.io-list li:first-child { border-top:none; padding-top:0; }\n.io-label { background:#2C4A7C; color:#fff; font-size:10px; font-weight:700; letter-spacing:0.05em; padding:3px 8px; border-radius:4px; flex-shrink:0; margin-top:2px; text-transform:uppercase; white-space:nowrap; }\n.io-label.risk { background:#E8703A; color:#fff; }\n<\/style>\n\n<script>\n(function(){\n  var det = document.getElementById('io-tldr');\n  var summ = document.getElementById('io-summary');\n  det.addEventListener('toggle', function(){\n    summ.style.borderRadius = det.open ? '10px 10px 0 0' : '10px';\n  });\n})();\n<\/script>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udcd2Tartalomjegyz\u00e9k\ud83d\udcd2<\/h2>\n\n\n\n<p>L\u00e9trehoztam egy tartalomjegyz\u00e9ket, hogy k\u00f6nnyebben tudjatok navig\u00e1lni a hosszabb tartalmakban:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"#specialitasai\">A Novo Nordisk r\u00e9szv\u00e9ny (NVO) specialit\u00e1sai<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#rendelkezik\">Hogyan termeli a p\u00e9nzt a Novo Nordisk (NVO) \u00e9s milyen piaci el\u0151ny\u00f6kkel rendelkezik?<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#metrikai\">A Novo Nordisk (NVO) metrik\u00e1i<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#felvasarlasai\">A Novo Nordisk (NVO) felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sai<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#menedzsmentje\">A Novo Nordisk (NVO) menedzsmentje<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#ellenfelei\">Konkurensek: a Novo Nordisk (NVO) ellenfelei<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#kockazatokat\">Milyen kock\u00e1zatokat fut a Novo Nordisk (NVO) ?<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#ertekeltsege\">A Novo Nordisk (NVO) \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ge<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#negyedev\">Jelent\u0151s h\u00edrek \u00e9s az utols\u00f3 negyed\u00e9v<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"#kapcsan\">Egy\u00e9b \u00e9rdekess\u00e9gek Novo Nordisk (NVO) kapcs\u00e1n<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u303d\ufe0fPiaci szegmens elemz\u00e9se\u303d\ufe0f<\/h2>\n\n\n\n<p><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom, hogy a piaci szegmens milyen dinamik\u00e1kkal rendelkezik, hogyan m\u0171k\u00f6dik, kik a f\u0151bb szerepl\u0151i, milyen h\u00e1tsz\u00e9llel vagy ellensz\u00e9llel kell megk\u00fczdenie az adott piaci szerepl\u0151knek. Nem elemezek benne m\u00e9lyebben v\u00e1llalatokat, de az egyes c\u00e9gek piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9re kit\u00e9rek.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>A Novo Nordisk (NVO) egy gy\u00f3gyszeripari v\u00e1llalat. A gy\u00f3gyszeripari szegmenst elk\u00e9peszt\u0151en neh\u00e9z elemezni. Egyr\u00e9szt nem tekinthet\u0151 egys\u00e9ges piacnak, sokkal ink\u00e1bb specialist\u00e1k t\u00f6m\u00f6r\u00fcl\u00e9s\u00e9nek, akik egy-egy alter\u00fcletre koncentr\u00e1lnak. Gondoljatok arra, hogy mennyire k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 egy fogyaszt\u00f3i gy\u00f3gyszereket gy\u00e1rt\u00f3 v\u00e1llalat profilja, mint amilyen a Novo Nordisk (NVO), egy r\u00e1kkutat\u00f3 gy\u00f3gyszereket fejleszt\u0151 c\u00e9ggel szemben, mint a Merck (MRK), \u00e9s akkor m\u00e9g nem besz\u00e9lt\u00fcnk az olyan vakcina gy\u00e1rt\u00f3kr\u00f3l, mint a Pfizer (PFE).<\/p>\n\n\n\n<p>Minden gy\u00f3gyszernek van egy m\u00e1rkaneve, \u00e9s m\u00f6g\u00f6tte egy hat\u00f3anyag. <strong>P\u00e9ld\u00e1ul a Novo Nordisk (NVO) \u00e1ltal gy\u00e1rtott, Wegovy m\u00e1rkanev\u0171, injekci\u00f3 form\u00e1j\u00e1ban beadhat\u00f3 diab\u00e9tesz gy\u00f3gyszer hat\u00f3anyaga a semaglutid. Ugyanezzel a hat\u00f3anyaggal rendelkez\u0151 tabletta form\u00e1j\u00fa gy\u00f3gyszer a Rybelsus.<\/strong> Ez els\u0151re l\u00e9nyegtelen k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gnek t\u0171nhet, de a fogyaszt\u00f3k sok esetben az\u00e9rt nem haszn\u00e1lnak egy gy\u00f3gyszert, mert p\u00e9ld\u00e1ul idegenkednek annak beviteli form\u00e1j\u00e1t\u00f3l, nem szeretik magukat megsz\u00farni, helyette a tablett\u00e1t, a por alap\u00fa k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeket vagy \u00e9ppen a ken\u0151cs\u00f6t prefer\u00e1lj\u00e1k.<\/p>\n\n\n\n<p>A gy\u00f3gyszeriparban alapvet\u0151en k\u00e9tfajta gy\u00f3gyszert k\u00fcl\u00f6nb\u00f6ztetnek meg. Ezek lehetnek:<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udd2c 1. K\u00e9miai \u00faton el\u0151\u00e1ll\u00edtott, kis molekul\u00e1j\u00fa gy\u00f3gyszerek<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udd2cGenerikus gy\u00f3gyszerek k\u00e9sz\u00edthet\u0151k bel\u0151l\u00fck<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udd2cHa lej\u00e1r a szabadalmuk, teljesen azonos generikum k\u00e9sz\u00edthet\u0151, molekul\u00e1risan ugyanaz, olcs\u00f3bban, vagyis nagyon k\u00f6nny\u0171 \u0151ket lem\u00e1solni.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udd2cEzek egyszer\u0171, j\u00f3l ismert vegy\u00fcletek, laborat\u00f3riumban, k\u00e9miai szint\u00e9zissel el\u0151\u00e1ll\u00edthat\u00f3k.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udd2cPl. ibuprof\u00e9n, paracetamol (ezek l\u00e1zcsillap\u00edt\u00f3k), atorvasztatin (koleszterincs\u00f6kkent\u0151), metformin (cukorbetegs\u00e9gre) \u00e9s m\u00e9g ezer m\u00e1sik.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ha el\u0151veszitek az otthon megtal\u00e1lhat\u00f3 gy\u00f3gyszereket, akkor ezek jellemz\u0151en k\u00e9miai \u00faton el\u0151\u00e1ll\u00edtott k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek lesznek. N\u00e9zz\u00e9tek meg p\u00e9ld\u00e1ul a f\u00e1jdalomcsillap\u00edt\u00f3kban vagy a l\u00e1z elleni szerekben l\u00e9v\u0151 hat\u00f3anyagokat, jellemz\u0151en ugyanazokat haszn\u00e1lja az \u00f6sszes gy\u00e1rt\u00f3.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"604\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-generikus-vs-bioszimilaris_v2-1024x604.jpg.webp\" alt=\"a generikus \u00e9s a bioszimil\u00e1ris gy\u00f3gyszerek k\u00f6z\u00f6tti k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g\" class=\"wp-image-4531 lazyload\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-generikus-vs-bioszimilaris_v2-1024x604.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-generikus-vs-bioszimilaris_v2-414x244.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-generikus-vs-bioszimilaris_v2-768x453.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-generikus-vs-bioszimilaris_v2-1536x907.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-generikus-vs-bioszimilaris_v2-2048x1209.jpg.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-generikus-vs-bioszimilaris_v2-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/604;\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: iO Charts, a generikus \u00e9s a bioszimil\u00e1ris gy\u00f3gyszerek k\u00f6z\u00f6tti k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\uddec 2. Biol\u00f3giai \u00faton el\u0151\u00e1ll\u00edtott gy\u00f3gyszerek &#8211; nagy, komplex, feh\u00e9rje alap\u00fa molekul\u00e1k<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83e\uddecbioszimil\u00e1ris gy\u00f3gyszerek k\u00e9sz\u00edthet\u0151k bel\u0151l\u00fck.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\uddec\u00c9l\u0151 sejtek (pl. bakt\u00e9riumok, \u00e9leszt\u0151, eml\u0151s sejtek) &#8222;gy\u00e1rtj\u00e1k&#8221; \u0151ket, g\u00e9ntechnol\u00f3gi\u00e1val programozz\u00e1k a sejteket, hogy el\u0151\u00e1ll\u00edts\u00e1k a k\u00edv\u00e1nt feh\u00e9rj\u00e9t.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\uddecPl. inzulin anal\u00f3gok, monoklon\u00e1lis antitestek (Keytruda, Humira), n\u00f6veked\u00e9si hormonok \u00e9s \u00edgy tov\u00e1bb.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\uddecT\u00fal \u00f6sszetettek ahhoz, hogy molekul\u00e1risan 100%-ban m\u00e1solhat\u00f3ak legyenek, \u00edgy csak funkcion\u00e1lisan hasonl\u00f3, de nem t\u00f6k\u00e9letes m\u00e1solat k\u00e9sz\u00fclhet, ezt h\u00edvj\u00e1k bioszimil\u00e1ris gy\u00f3gyszernek.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\uddecJellemz\u0151en biotechnol\u00f3giai v\u00e1llalatok fejlesztik \u0151ket, mint az Amgen (<a class=\"nturl\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/stocks\/AMGN\">AMGN<\/a>) vagy a Biogen (<a class=\"nturl\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/stocks\/BIIB\">BIIB<\/a>), b\u00e1r m\u00e1ra minden nagy gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3nak vannak ilyen k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyei. Val\u00f3j\u00e1ban a biotechnol\u00f3giai v\u00e1llalatok is gy\u00f3gyszergy\u00e1rak, csak m\u00e1s eszk\u00f6zt\u00e1rral dolgoznak.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A fentiek az\u00e9rt \u00e9rdekesek, mert a k\u00e9miai \u00faton el\u00e1ll\u00edtott gy\u00f3gyszereket sokkal egyszer\u0171bb lem\u00e1solni, mint a biol\u00f3giai \u00faton el\u0151\u00e1ll\u00edtottakat \u00e9s a k\u00f6lts\u00e9g\u00fck is kisebb, l\u00e9v\u00e9n k\u00f6zel sem kell olyan komplex elj\u00e1r\u00e1sokat alkalmazni. <strong>Mindkett\u0151 l\u00e9nyege az, hogy a &#8222;m\u00e1solat&#8221; gy\u00f3gyszerek j\u00f3val olcs\u00f3bbak, mintha egy c\u00e9gnek el\u0151sz\u00f6r kellene kifejlesztenie a k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyt. <\/strong>\u00c9ppen ez\u00e9rt v\u00e9di szabadalom az eredeti gy\u00f3gyszert bejegyz\u0151 v\u00e1llalatot \u00e9veken \u00e1t, \u00e9s nem engedi a konkurenseket, hogy az olcs\u00f3bb gy\u00f3gyszerekkel a piacra l\u00e9pjenek, egy-k\u00e9t speci\u00e1lis esetet kiv\u00e9ve, ahogyan azt majd l\u00e1tni fogj\u00e1tok.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">\u261d\ud83c\udffcA gy\u00f3gyszeripar egyik nagyon nehezen elemezhet\u0151 r\u00e9sze, hogy a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3k \u00e1ltal fejlesztett gy\u00f3gyszerek sikeresek lesznek-e vagy sem, illetve, hogy a bevezet\u00e9s ut\u00e1ni mell\u00e9khat\u00e1sokhoz kapcsol\u00f3d\u00f3 esem\u00e9nyeknek, p\u00e9ld\u00e1ul a pereknek, milyen k\u00f6lts\u00e9gvonzatuk van.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p>A gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3k egyszerre t\u00f6bb gy\u00f3gyszert fejlesztenek p\u00e1rhuzamosan, k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 ter\u00fcleteken. A pipeline, amit tal\u00e1n term\u00e9kfejleszt\u00e9si l\u00e1ncnak lehet ford\u00edtani, azt a fejleszt\u00e9si folyamatot jel\u00f6li, amely sor\u00e1n az \u00faj gy\u00f3gyszerjel\u00f6ltek a kezdeti laborat\u00f3riumi kutat\u00e1st\u00f3l eg\u00e9szen a hivatalos forgalomba hozatalig eljutnak. A pipeline t\u00f6bb szakaszb\u00f3l \u00e1ll, \u00e9s kulcsfontoss\u00e1g\u00fa minden gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 strat\u00e9gi\u00e1j\u00e1ban, hiszen a j\u00f6v\u0151beli bev\u00e9telek \u00e9s a n\u00f6veked\u00e9si potenci\u00e1l ezen \u00faj molekul\u00e1k siker\u00e9t\u0151l f\u00fcgg.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udc8aA gy\u00f3gyszerfejleszt\u00e9s f\u0151bb szakaszai:<\/h3>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83e\ude78<strong>Preklinikai kutat\u00e1s<strong>:<\/strong><\/strong> laborat\u00f3riumi \u00e9s \u00e1llatk\u00eds\u00e9rletek; biztons\u00e1goss\u00e1g, hat\u00e1smechanizmus, toxicit\u00e1s vizsg\u00e1lata t\u00f6rt\u00e9nik ilyenkor. \u00c1ltal\u00e1ban 1-3 \u00e9vig tart.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\ude78<strong>F\u00e1zis I. klinikai vizsg\u00e1lat<strong>:<\/strong><\/strong> kis sz\u00e1m\u00fa eg\u00e9szs\u00e9ges \u00f6nk\u00e9ntes bevon\u00e1s\u00e1val t\u00f6rt\u00e9nik, c\u00e9lja a biztons\u00e1gos adagol\u00e1s \u00e9s a mell\u00e9khat\u00e1sok felt\u00e9rk\u00e9pez\u00e9se. \u00c1ltal\u00e1ban egy-k\u00e9t \u00e9vig tart, 20-100 beteg bevon\u00e1s\u00e1val.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\ude78<strong>F\u00e1zis II. vizsg\u00e1lat<strong>:<\/strong><\/strong> betegek bevon\u00e1s\u00e1val t\u00f6rt\u00e9nik \u00e9s a hat\u00e9konys\u00e1g, illetve az ide\u00e1lis d\u00f3zis meghat\u00e1roz\u00e1sa a c\u00e9l. \u00c1ltal\u00e1ban k\u00e9t-h\u00e1rom \u00e9vig tart, 100-300 beteg bevon\u00e1s\u00e1val..<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\ude78<strong>F\u00e1zis III. vizsg\u00e1lat<\/strong> <strong><strong>:<\/strong><\/strong> nagy betegsz\u00e1m, placebo- vagy m\u00e1s ter\u00e1pi\u00e1hoz viszony\u00edtva vizsg\u00e1lj\u00e1k a gy\u00f3gyszer hat\u00e9konys\u00e1g\u00e1t, statisztikailag igazolt hat\u00e1soss\u00e1g \u00e9s biztons\u00e1g a f\u0151 szempontok. <strong>Szokt\u00e1k nagy mint\u00e1s vagy k\u00e9s\u0151i klinikai f\u00e1zis\u00fa tanulm\u00e1nynak is h\u00edvni.<\/strong> Ak\u00e1r 3-5 \u00e9vig is tarthat, t\u00f6bbezer ember bevon\u00e1s\u00e1val.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\ude78<strong>Regisztr\u00e1ci\u00f3\/enged\u00e9lyeztet\u00e9s<strong>:<\/strong><\/strong> beny\u00fajt\u00e1s a hat\u00f3s\u00e1gokhoz (pl. EMA, FDA), j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1s, amin egy\u00e9bk\u00e9nt rengeteg gy\u00f3gyszer elbukik, annak ellen\u00e9re, hogy az el\u0151bb felsorolt n\u00e9gy l\u00e9pcs\u0151s folyamaton megy \u00e1t a fejleszt\u00e9s.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\ude78<strong>F\u00e1zis IV. (post-marketing)<strong>:<\/strong><\/strong> piaci bevezet\u00e9s ut\u00e1n is k\u00f6vetik a mell\u00e9khat\u00e1soka \u00e9s a hossz\u00fat\u00e1v\u00fa hat\u00e1sokat.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udcb0Fejleszt\u00e9si id\u0151 \u00e9s k\u00f6lts\u00e9gek<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Egy \u00faj gy\u00f3gyszer kifejleszt\u00e9se egy-m\u00e1sf\u00e9l \u00e9vtizedig is eltarthat, a k\u00f6lts\u00e9ge ak\u00e1r 1 milli\u00e1rd USD is lehet, bele\u00e9rtve a bukott projektek k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t is.<\/strong> Ez az elk\u00e9peszt\u0151en dr\u00e1ga \u00e9s id\u0151ig\u00e9nyes folyamat r\u00e9szben magyar\u00e1zza, mi\u00e9rt olyan nyeres\u00e9gorient\u00e1lt az ipar\u00e1g \u00e9s mi\u00e9rt van ilyen kev\u00e9s szerepl\u0151. A legt\u00f6bb gy\u00f3gyszer r\u00e1ad\u00e1sul soha nem termeli vissza a saj\u00e1t fejleszt\u00e9si k\u00f6lts\u00e9g\u00e9t, teh\u00e1t a gy\u00f3gyszeripari v\u00e1llalatoknak sz\u00fcks\u00e9g\u00fck van n\u00e9h\u00e1ny blockbusterre, hogy a sok sikertelen fejleszt\u00e9st finansz\u00edrozz\u00e1k.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u261d\ud83c\udffcKonkr\u00e9t p\u00e9ld\u00e1k:<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udc8aNovo Nordisk Wegovy (semaglutid elh\u00edz\u00e1sra):<\/strong> az eredetileg diab\u00e9teszre fejlesztett semaglutidot hossz\u00fa \u00e9vek kutat\u00e1sa ut\u00e1n enged\u00e9lyezt\u00e9k elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re is, miut\u00e1n a f\u00e1zis III-as vizsg\u00e1latokban 15% k\u00f6r\u00fcli tests\u00falycs\u00f6kken\u00e9st mutatott.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udc8aPfizer-BioNTech Comirnaty (COVID-19 vakcina):<\/strong> a vakcina rekordid\u0151, kb. 1 \u00e9v, alatt jutott el a piacra a vil\u00e1gj\u00e1rv\u00e1ny miatt, de ez a p\u00e9ld\u00e1tlan kiv\u00e9telek k\u00f6z\u00e9 tartozik, nem pedig egy \u00e1ltal\u00e1nos p\u00e9ldak\u00e9nt kell \u00e9rtelmezni.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83d\udca1<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">A sikerar\u00e1ny kifejezetten alacsony: <strong>a preklinikai f\u00e1zist el\u00e9r\u0151 molekul\u00e1k kevesebb mint 10%-a jut el v\u00e9g\u00fcl a piacra.<\/strong> Ez\u00e9rt a pipeline menedzsel\u00e9se \u00e9s diverzifik\u00e1l\u00e1sa, vagyis sok p\u00e1rhuzamos projekt egyszerre futtat\u00e1sa, l\u00e9tfontoss\u00e1g\u00fa a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3k sz\u00e1m\u00e1ra. <\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p>A lenti p\u00e9ld\u00e1n bemutatom a vil\u00e1g legnagyobb bev\u00e9tel\u00e9t hoz\u00f3 gy\u00f3gyszert a Merck Co. (MRK) \u00e1ltal fejlesztett onkol\u00f3giai gy\u00f3gyszert, a Keytrud\u00e1t, hogy \u00e9rts\u00e9tek a folyamat bonyolults\u00e1g\u00e1t. A teljes Merck r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s\u00fcnket itt olvashatj\u00e1tok: <a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-merck-co-reszvenyelemzese-mrk-fej-vagy-iras\">Merck (MRK) r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s<\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udc8aA vil\u00e1g legnagyobb bev\u00e9tel\u00e9t hoz\u00f3 gy\u00f3gyszere: a Keytruda<\/h3>\n\n\n\n<p>A Keytruda (hat\u00f3anyaga: pembrolizumab) egy biol\u00f3giai gy\u00f3gyszer, azon bel\u00fcl is egy monoklon\u00e1lis antitest, amelyet a Merck &amp; Co fejlesztett ki. Nem generikus, \u00e9s nem is lehet egyszer\u0171en lem\u00e1solni, mivel egy komplex, \u00e9l\u0151 sejtekb\u0151l el\u0151\u00e1ll\u00edtott immunter\u00e1pi\u00e1s k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyr\u0151l van sz\u00f3.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\uddec Mi a Keytruda?<\/h3>\n\n\n\n<p>A Keytruda az immunellen\u0151rz\u0151pont-g\u00e1tl\u00f3k k\u00f6z\u00e9 tartozik: a PD-1 feh\u00e9rj\u00e9hez k\u00f6t\u0151dve aktiv\u00e1lja az immunrendszert, hogy az felismerje \u00e9s elpuszt\u00edtsa a daganatos sejteket.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Indik\u00e1ci\u00f3k<\/strong> (Jelenleg t\u00f6bb mint 20 k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 daganatt\u00edpusra enged\u00e9lyezett):<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Melanoma<\/li>\n\n\n\n<li>Nem-kissejtes t\u00fcd\u0151r\u00e1k<\/li>\n\n\n\n<li>Vesesejtes karcin\u00f3ma<\/li>\n\n\n\n<li>Fej-nyaki r\u00e1k<\/li>\n\n\n\n<li>H\u00f3lyagr\u00e1k<\/li>\n\n\n\n<li>M\u00e9hnyakr\u00e1k<\/li>\n\n\n\n<li>Klasszikus Hodgkin-limf\u00f3ma stb.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udcb0 Mennyibe ker\u00fclt?<\/h3>\n\n\n\n<p>A Keytruda \u00e1ra nagyon magas, az egyik legdr\u00e1g\u00e1bb onkol\u00f3giai k\u00e9sz\u00edtm\u00e9ny:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u00c1r az USA-ban: egyetlen inf\u00fazi\u00f3 (200 mg, h\u00e1rom hetente) kb. 10000\u201313000 USD, \u00e9ves szinten ak\u00e1r 150000\u2013180000 USD\/p\u00e1ciens.<\/li>\n\n\n\n<li>A Merck k\u00e9t \u00e9vvel ezel\u0151tt \u00e9ves szinten t\u00f6bb mint 25 milli\u00e1rd USD bev\u00e9telt \u00e9rt el csak a Keytruda elad\u00e1saib\u00f3l, ez tette a vil\u00e1g legnagyobb forgalm\u00fa gy\u00f3gyszer\u00e9v\u00e9 (megel\u0151zve a Humira-t, amit az Abbvie \u00e1ll\u00edtott el\u0151).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Az ilyen gy\u00f3gyszereket, a filmekhez hasonl\u00f3an blockbuster gy\u00f3gyszereknek neveznek. Jobban nem menn\u00e9k bele a dologba, mert a Merck Co. (MRK) elemz\u00e9sben r\u00e9szletesen kifejtem (<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-merck-co-reszvenyelemzese-mrk-fej-vagy-iras\">MRK r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s<\/a>), de az elm\u00falt \u00f6t \u00e9vben a v\u00e1llalat t\u00f6bb mint 100 milli\u00e1rd USD-t! keresett a Keytrud\u00e1n, ami jelenleg is a v\u00e1llalat bev\u00e9teleinek harmad\u00e1t teszi ki.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u23f3 Fejleszt\u00e9si id\u0151<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A kutat\u00e1s 2006 k\u00f6r\u00fcl kezd\u0151d\u00f6tt.<\/li>\n\n\n\n<li>Az els\u0151 FDA enged\u00e9lyt 2014-ben kapta meg, el\u0151sz\u00f6r melanom\u00e1ra.<\/li>\n\n\n\n<li>A fejleszt\u00e9si id\u0151 teh\u00e1t 8 \u00e9v volt, \u00e9s t\u00f6bb ezer beteg bevon\u00e1s\u00e1val, t\u00f6bb sz\u00e1zmilli\u00f3, egyes becsl\u00e9sek szerint 1 milli\u00e1rd USD f\u00f6l\u00f6tti k\u00f6lts\u00e9ggel zajlott.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A gy\u00f3gyszert 2028-ig v\u00e9di szabadalom, \u00edgy jelenleg nem is lehet bel\u0151le bioszimil\u00e1ris gy\u00f3gyszereket k\u00e9sz\u00edteni. A fentiekb\u0151l l\u00e1tszik, hogy nagyon meg\u00e9ri blockbuster gy\u00f3gyszereket fejleszteni, viszont a kock\u00e1zat is \u00f3ri\u00e1si arra, hogy egy v\u00e1llalat elbukik egy adott szerrel. \u00c9ppen ez\u00e9rt a gy\u00f3gyszereket nagyon er\u0151s szabadalmak v\u00e9dik, de mire el\u00e9g ez a jogi v\u00e9delem?<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\uddfe Milyen hossz\u00fa egy gy\u00f3gyszer szabadalma?<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Alap szabadalmi id\u0151: 20 \u00e9v a bejelent\u00e9s d\u00e1tum\u00e1t\u00f3l sz\u00e1m\u00edtva<\/li>\n\n\n\n<li>A gy\u00f3gyszerek eset\u00e9ben azonban az enged\u00e9lyez\u00e9s sok id\u0151t vesz ig\u00e9nybe, ez\u00e9rt +5 \u00e9vvel kiterjeszthet\u0151 a szabadalom a \u201eSupplementary Protection Certificate\u201d (SPC) r\u00e9v\u00e9n.<\/li>\n\n\n\n<li>Az USA-ban a FDA adhat tov\u00e1bbi kiz\u00e1r\u00f3lagos forgalmaz\u00e1si jogokat (pl. biol\u00f3giai szerekre 12 \u00e9vig), ezek nem szabadalmi, hanem piaci v\u00e9delmet jelentenek.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udd04 Mi t\u00f6rt\u00e9nik a szabadalom lej\u00e1rta ut\u00e1n?<\/h3>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>Megjelenhetnek bioszimil\u00e1risok vagy generikus v\u00e1ltozatok.<\/li>\n\n\n\n<li>A verseny \u00e1rnyom\u00e1st gyakorol az eredeti gy\u00e1rt\u00f3ra, az \u00e1r ak\u00e1r 30\u201370%-kal is cs\u00f6kkenhet.<\/li>\n\n\n\n<li>A gy\u00e1rt\u00f3 elveszti az exkluz\u00edv forgalmaz\u00e1si jogot, \u00edgy a bev\u00e9telei cs\u00f6kkennek, ezt h\u00edvj\u00e1k \u201epatent cliff\u201d-nek.<\/li>\n\n\n\n<li>A v\u00e1llalatok ez\u00e9rt \u00faj indik\u00e1ci\u00f3kat, \u00faj formul\u00e1kat vagy kombin\u00e1ci\u00f3s ter\u00e1pi\u00e1kat pr\u00f3b\u00e1lnak piacra vinni, hogy meghosszabb\u00edts\u00e1k az \u00e9lettartamot a term\u00e9k k\u00f6r\u00fcl. P\u00e9ld\u00e1ul az Ozempic \u00faj gener\u00e1ci\u00f3ja a CagriSiema lesz.<\/li>\n\n\n\n<li>Sok esetben a gy\u00e1rt\u00f3k saj\u00e1t maguk is fejlesztenek bioszimil\u00e1rist, hogy megtarts\u00e1k a piac egy r\u00e9sz\u00e9t, hiszen ennek a fejleszt\u00e9se az eredeti term\u00e9kn\u00e9l olcs\u00f3bb.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p><strong>A Keytruda eset\u00e9ben a Merck m\u00e1r most g\u0151zer\u0151vel dolgozik \u00faj immunter\u00e1pi\u00e1s kombin\u00e1ci\u00f3kon \u00e9s \u00faj PD-1 g\u00e1tl\u00f3 molekul\u00e1kon, hogy a szabadalom lej\u00e1rta ut\u00e1n is meg tudja tartani dominanci\u00e1j\u00e1t.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\ud83d\udccc<strong>Gyakorlatban: <\/strong>2020 \u00e9s 2023 k\u00f6z\u00f6tt rengeteg gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 c\u00e9gben volt kitetts\u00e9gem, biztosan volt GSK, Amgen, Pfizer, Bristol-Myers Squibb, Abbvie \u00e9s Merck r\u00e9szv\u00e9nyem is, illetve ezeknek a spin-offjai, azonban pont a fenti, nehezen megj\u00f3solhat\u00f3 probl\u00e9m\u00e1k miatt kisz\u00e1lltam a legt\u00f6bb\u0151l. A szabadalom elveszt\u00e9sre j\u00f3 p\u00e9lda az AbbVie \u00e1ltal fejlesztett Humira gy\u00f3gyszer, ami 2023-ban j\u00e1rt le az USA-ban, meg is jelent t\u00f6bb bioszimil\u00e1ris konkurens, pl. az Amgevita \u00e9s a Hyrimo. Az AbbVie bev\u00e9tele a Humir\u00e1b\u00f3l 23 milli\u00e1rd USD-r\u0151l 14 milli\u00e1rd USD-re esett egy \u00e9v alatt, ami brut\u00e1lisan nagy k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g. Ez\u00e9rt h\u00e1rom \u00e9vvel ezel\u0151tt 170 USD k\u00f6r\u00fcl kisz\u00e1lltam a r\u00e9szv\u00e9nyb\u0151l.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8Hogyan \u00e9p\u00fcl fel az amerikai eg\u00e9szs\u00e9gbiztos\u00edt\u00e1si rendszer?<\/h3>\n\n\n\n<p>Norm\u00e1lis esetben, ha akartok venni egy gy\u00e1rt\u00f3t\u00f3l valamit, akkor elmentek a boltjukba \u00e9s megveszitek a term\u00e9k\u00fcket. Ez egy k\u00e9telem\u0171 l\u00e1nc, de a sokszor van egy disztrib\u00fator, aki be\u00e9kel\u0151dik k\u00f6ztes szerepl\u0151k\u00e9nt a folyamatba, teh\u00e1t a legt\u00f6bbsz\u00f6r ez h\u00e1romelem\u0171. P\u00e9ld\u00e1ul a kenyeret megs\u00fcti a p\u00e9k, azt megv\u00e1s\u00e1rolja a kereskedelmi l\u00e1nc, ti pedig bementek a kereskedelmi l\u00e1nc boltj\u00e1ba \u00e9s onnan megv\u00e1s\u00e1rolj\u00e1tok a kenyeret. Nem \u00edgy az amerikai eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi rendszerben, ahol ugyanez hat! elem\u0171, t\u00f6bbek k\u00f6z\u00f6tt ez\u00e9rt is k\u00f6lt az amerikai \u00e1llam iszonyatosan sokat az eg\u00e9szs\u00e9gbiztos\u00edt\u00e1sra, ami a GDP 17-18%-a. Viszony\u00edt\u00e1si alap az EU \u00e1tlag, ami 11%, N\u00e9metorsz\u00e1gban ez 12.9% volt 2021-ben a COVID j\u00e1rv\u00e1ny idej\u00e9n, m\u00edg a mintaorsz\u00e1g Ausztri\u00e1ban 11.2%.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">1.\ud83c\udfedGy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3<\/h3>\n\n\n\n<p>A gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 felel\u0151s a gy\u00f3gyszer kifejleszt\u00e9s\u00e9\u00e9rt, gy\u00e1rt\u00e1s\u00e1\u00e9rt \u00e9s kezdeti forgalmaz\u00e1s\u00e1\u00e9rt. A term\u00e9keket \u00e1ltal\u00e1ban nagykeresked\u0151knek vagy k\u00f6zvetlen\u00fcl gy\u00f3gyszert\u00e1raknak \u00e9rt\u00e9kes\u00edtik. A gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3t\u00f3l nagyon neh\u00e9z k\u00f6zvetlen\u00fcl gy\u00f3gyszert venni, de vannak erre t\u00f6rekv\u00e9sek, ilyen p\u00e9ld\u00e1ul a Novo Nordisk (NVO) f\u00e9le NovoCare cash-pay modell. A gond a sok k\u00f6zvet\u00edt\u0151vel az, hogy:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>a gy\u00f3gyszergy\u00e1r fejleszti a gy\u00f3gyszert, ez\u00e9rt az \u0151 oldal\u00e1n keletkezik egy nagy k\u00f6lts\u00e9g<\/li>\n\n\n\n<li>a gy\u00e1rt\u00f3 szabadalmai lej\u00e1rnak<\/li>\n\n\n\n<li>a gy\u00e1rt\u00f3 enged\u00e9lyezteti az FDA-n\u00e9l a k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeket<\/li>\n\n\n\n<li>a gy\u00e1rt\u00f3nak kell versenyeznie a konkurenci\u00e1val<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udea8M\u00e9gis, az eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi rendszerben l\u00e9v\u0151 p\u00e9nznek csak a 13%-\u00e1t kapja.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">2.\ud83c\udfe5Eg\u00e9szs\u00e9gbiztos\u00edt\u00f3k<\/h3>\n\n\n\n<p>Az eg\u00e9szs\u00e9gbiztos\u00edt\u00f3k, mint p\u00e9ld\u00e1ul a UnitedHealth, Cigna \u00e9s Anthem, biztos\u00edtj\u00e1k a betegek gy\u00f3gyszerell\u00e1t\u00e1s\u00e1nak k\u00f6lts\u00e9geit. A PBM-ekkel egy\u00fcttm\u0171k\u00f6dve dolgoznak a gy\u00f3gyszerek \u00e1r\u00e1nak optimaliz\u00e1l\u00e1s\u00e1n \u00e9s a betegek hozz\u00e1f\u00e9r\u00e9s\u00e9nek biztos\u00edt\u00e1s\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">3.\ud83e\uddfePharmacy Benefit Manager (PBM)<\/h3>\n\n\n\n<p>A PBM-ek k\u00f6zvet\u00edt\u0151k, akik az eg\u00e9szs\u00e9gbiztos\u00edt\u00f3kkal \u00e9s a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3kkal t\u00e1rgyalnak. Feladatuk a gy\u00f3gyszerek \u00e1r\u00e1val kapcsolatos kedvezm\u00e9nyek \u00e9s visszat\u00e9r\u00edt\u00e9sek (rebates) megszerz\u00e9se, valamint a gy\u00f3gyszerek list\u00e1j\u00e1nak (formulary) kezel\u00e9se. A PBM-ek gyakran szerz\u0151dnek a gy\u00f3gyszert\u00e1rakkal is, hogy meghat\u00e1rozz\u00e1k a kifizet\u00e9seket \u00e9s az \u00f6nr\u00e9szeket. A PBM gyakorlatilag egy \u00fcz\u00e9r, aki lealkudja a gy\u00f3gyszer \u00e1r\u00e1t az\u00e9rt, hogy az beker\u00fclj\u00f6n az eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi rendszerbe, \u00e9s t\u00f6bb beteget \u00e9rjen el. A lealkudott \u00f6sszeg egy r\u00e9sz\u00e9t megtartja mag\u00e1nak, a m\u00e1sik r\u00e9sz\u00e9t pedig visszaadja a biztos\u00edt\u00f3nak.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">4.\ud83d\udc8aGy\u00f3gyszer-nagykeresked\u0151k<\/h3>\n\n\n\n<p>A nagykeresked\u0151k, mint p\u00e9ld\u00e1ul a McKesson, Cardinal Health \u00e9s AmerisourceBergen, v\u00e1s\u00e1rolj\u00e1k meg a gy\u00f3gyszereket a gy\u00e1rt\u00f3kt\u00f3l, \u00e9s elosztj\u00e1k azokat a gy\u00f3gyszert\u00e1raknak, k\u00f3rh\u00e1zaknak \u00e9s egy\u00e9b eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3knak. \u0150ket szoktuk gy\u00f3gyszerdisztrib\u00fatornak h\u00edvni.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">5.\ud83c\udfe5Gy\u00f3gyszert\u00e1rak<\/h3>\n\n\n\n<p>A gy\u00f3gyszert\u00e1rak a v\u00e9gs\u0151 pontok, ahol a betegek megkapj\u00e1k a fel\u00edrt gy\u00f3gyszereiket. A gy\u00f3gyszert\u00e1rak k\u00f6zvetlen kapcsolatban \u00e1llnak a betegekkel, \u00e9s gyakran \u0151k gy\u0171jtik be az \u00f6nr\u00e9szeket is. Sok disztrib\u00fatornak van gy\u00f3gyszert\u00e1ri \u00fczletl\u00e1nca is.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">6.\ud83d\udc64Betegek<\/h3>\n\n\n\n<p>A betegek v\u00e9g\u00fcl megkapj\u00e1k a gy\u00f3gyszereket, \u00e9s \u00e1ltal\u00e1ban egy \u00f6nr\u00e9szt (co-pay) fizetnek a gy\u00f3gyszer\u00e9rt. Az \u00f6nr\u00e9sz m\u00e9rt\u00e9ke a biztos\u00edt\u00e1si csomagt\u00f3l \u00e9s a gy\u00f3gyszer t\u00edpus\u00e1t\u00f3l f\u00fcgg.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccGyakorlatban:<\/strong> a fentieket \u00f6sszeszedbe, a gy\u00f3gyszergy\u00e1r legy\u00e1rtja a gy\u00f3gyszert, leteszteli, ha ez sikeres, elmegy a gy\u00f3gyszerfel\u00fcgyelethez, az FDA-hez \u00e9s enged\u00e9lyezteti a szert. Az FDA enged\u00e9ly ut\u00e1n a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 biztos\u00edt\u00e1sokon kereszt\u00fcl, mint a Medicaid, a Medicare, a mag\u00e1nbiztos\u00edt\u00e1sok, l\u00e1that\u00f3v\u00e1 v\u00e1lik, hogy a lakoss\u00e1gnak sz\u00fcks\u00e9ge van a gy\u00f3gyszerre. <strong>A biztos\u00edt\u00f3 a PBM-hez fordul, hogy nyomja le az \u00e1rakat \u00e9s a biztos\u00edt\u00f3 ig\u00e9nyei szerint vegye fel a gy\u00f3gyszert a formulary list\u00e1ra.<\/strong> Ha ez megt\u00f6rt\u00e9nt, az orvos megvizsg\u00e1lja a beteget, fel\u00edrja a receptet, aminek a t\u00e1mogatott r\u00e9sz\u00e9t a biztos\u00edt\u00f3, jobban mondva a biztos\u00edt\u00f3n kereszt\u00fcl az \u00e1llam, kifizeti. A beteg elmegy a gy\u00f3gyszert\u00e1rba, ahol \u00f6nr\u00e9szt fizet, ahov\u00e1 a gy\u00f3gyszer a gy\u00f3gyszerkeresked\u0151k\u00f6n kereszt\u00fcl jut el. Vil\u00e1gos mint a nap nem? Ha esetleg m\u00e9gsem, akkor itt van egy m\u00e9g enn\u00e9l is bonyolultabb \u00e1bra az eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi \u00e9rt\u00e9kl\u00e1ncr\u00f3l:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"666\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-elemzes-elemek-az-USA-egeszsegugyeben-3-1-1024x666.jpg.webp\" alt=\"az USA eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi \u00e9rt\u00e9kl\u00e1nca\" class=\"wp-image-4753 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/666;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-elemzes-elemek-az-USA-egeszsegugyeben-3-1-1024x666.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-elemzes-elemek-az-USA-egeszsegugyeben-3-1-414x269.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-elemzes-elemek-az-USA-egeszsegugyeben-3-1-768x499.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-elemzes-elemek-az-USA-egeszsegugyeben-3-1-1536x998.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-elemzes-elemek-az-USA-egeszsegugyeben-3-1-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Drug Channel Institute, az USA eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi \u00e9rt\u00e9kl\u00e1nca<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A fentiekkel a probl\u00e9ma az, lesz\u00e1m\u00edtva, hogy feleslegesen bonyolult \u00e9s dr\u00e1ga, hogy nem azokn\u00e1l csap\u00f3dik le az eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi rendszerben l\u00e9v\u0151 p\u00e9nz nagy r\u00e9sze, akik a kock\u00e1zatot v\u00e1llalj\u00e1k a gy\u00f3gyszerek kifejleszt\u00e9sekor. Hanem, az al\u00e1bbiak szerint oszlik meg:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3:<\/strong> 13%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>k\u00f3rh\u00e1zak:<\/strong> 28%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>orvosok irod\u00e1i: <\/strong>26%<\/li>\n\n\n\n<li><strong>az adminisztrat\u00edv k\u00f6lts\u00e9ge az eg\u00e9szs\u00e9gbiztos\u00edt\u00e1snak: <\/strong>8%\u2757<\/li>\n\n\n\n<li><strong>biztos\u00edt\u00f3k \u00e9s PBM-ek:<\/strong> 25%\u2757<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\udef0\ud83c\udffcKi fizeti a gy\u00f3gyszersz\u00e1ml\u00e1t?<\/h2>\n\n\n\n<p>Ahogyan feljebb m\u00e1r eml\u00edtettem, az onkoter\u00e1pi\u00e1s gy\u00f3gyszerek \u00e1ra gyakran \u00e9vi 100\u2013200 ezer USD felett van, amit a betegek t\u00falnyom\u00f3 t\u00f6bbs\u00e9ge nem tudna saj\u00e1t zsebb\u0151l megfizetni. Az USA-ban, ha az FDA enged\u00e9lyezte a gy\u00f3gyszer kereskedelmi forgalomba hozatal\u00e1t, akkor az \u00e1llami biztos\u00edt\u00e1si rendszerek, mint a Medicare \u00e9s a Medicaid k\u00fcl\u00f6n folyamat sor\u00e1n d\u00f6ntenek arr\u00f3l, hogy a gy\u00f3gyszereket milyen felt\u00e9telekkel t\u00e9r\u00edtik. <strong>Az olyan mag\u00e1nbiztos\u00edt\u00f3k, mint a Blue Cross, az Aetna, a Cigna, a UnitedHealthCare (UNH) stb. a saj\u00e1t bels\u0151 protokolljaik szerint d\u00f6ntenek arr\u00f3l, hogy felveszik-e a gy\u00f3gyszer a saj\u00e1t t\u00e1mogatott gy\u00f3gyszereik list\u00e1j\u00e1ra. <\/strong>A biztos\u00edt\u00f3 gyakran alkut k\u00f6t a gy\u00e1rt\u00f3val \u00e9s \u00edgy \u00e1rkedvezm\u00e9nyt kap a lista\u00e1rb\u00f3l az adott szerre.<\/p>\n\n\n\n<p>Ha egy biztos\u00edt\u00f3 elfogadja a gy\u00f3gyszert:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83e\udef0\ud83c\udffc\u00c1ltal\u00e1ban a k\u00e9sz\u00edtm\u00e9ny 80\u201390%-\u00e1t kifizeti az \u00e1llam (\u00e9s nem a biztos\u00edt\u00f3, \u0151k csak a k\u00f6zvet\u00edt\u0151k).<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\ude99A beteg \u00f6nr\u00e9szt fizet, ez lehet 5\u201320%, teh\u00e1t ak\u00e1r t\u00f6bb ezer doll\u00e1rt is \u00e9vente.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcb0Egyes nonprofit alapok fedezik az \u00f6nr\u00e9szt is, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen r\u00e1kbetegek eset\u00e9ben.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>\u00c9s hogy ez az eg\u00e9sz mi\u00e9rt l\u00e9nyeges \u00e9s mire akartam ezzel r\u00e1mutatni? A gy\u00f3gyszerek \u00e1ra:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8USA\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Ozempic:<strong> 1000 USD havonta<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Wegovy: 1300 USD havonta<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udde8\ud83c\udde6Kanada\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Ozempic: <strong>147 USD havonta<\/strong>\u2757<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\uddec\ud83c\udde7Egyes\u00fclt Kir\u00e1lys\u00e1g\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Ozempic:<strong> 93 USD havonta<\/strong>\u2757<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u261d\ud83c\udffc<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">A fentiekb\u0151l a l\u00e9nyeg: ha egy biztos\u00edt\u00f3 t\u00e1rsas\u00e1g felvesz egy nagyon dr\u00e1ga, de t\u00e1mogatott gy\u00f3gyszert a formulary list\u00e1ra, akkor az sokkal nagyobb t\u00f6megek sz\u00e1m\u00e1ra lesz el\u00e9rhet\u0151. <strong>\u00cdgy az ilyen esetek \u00e1ltal\u00e1ban jelent\u0151sen megtolj\u00e1k annak a v\u00e1llalatnak a bev\u00e9teleit, amelyik a gy\u00f3gyszert fejlesztette, viszont kevesebbet is keresnek egy adagon.<\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\uddfe P\u00e9lda: Keytruda<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>FDA enged\u00e9ly: 2014<\/li>\n\n\n\n<li>Medicare \u00e9s mag\u00e1nbiztos\u00edt\u00f3k elfogadt\u00e1k (mivel \u00e9letment\u0151, els\u0151vonalbeli kezel\u00e9s)<\/li>\n\n\n\n<li>A Merck kedvezm\u00e9nyeket ad, de lista\u00e1ron egy \u00e9v ak\u00e1r 150\u2013180 ezer USD (k\u00fcl\u00f6nben 200-220 ezer USD lenne)<\/li>\n\n\n\n<li>A beteg jellemz\u0151en csak n\u00e9h\u00e1ny ezer USD-t fizet saj\u00e1t zsebb\u0151l, ha van biztos\u00edt\u00e1sa<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Eur\u00f3p\u00e1ban egy fokkal egyszer\u0171bb a helyzet, mert a legt\u00f6bb orsz\u00e1gban van \u00e1llami eg\u00e9szs\u00e9gbiztos\u00edt\u00e1s, ami \u00e1ltal\u00e1ban a gy\u00f3gyszerek \u00e1r\u00e1nak ak\u00e1r 90%-\u00e1t is megt\u00e9r\u00edti. <\/strong>Az USA-ban viszont ez nem \u00edgy van. Az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban tavaly k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 26\u201328 milli\u00f3 embernek nem volt eg\u00e9szs\u00e9gbiztos\u00edt\u00e1sa, ami a lakoss\u00e1g 7\u20138%-\u00e1t jelenti. Ez a sz\u00e1m cs\u00f6kkent az elm\u00falt \u00e9vekben az Affordable Care Act, m\u00e1s n\u00e9ven Obamacare hat\u00e1s\u00e1ra, de \u00edgy is milli\u00f3k \u00e9lnek biztos\u00edt\u00e1s n\u00e9lk\u00fcl.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"specialitasai\">\ud83d\ude4b\u200d\u2642\ufe0fA Novo Nordisk (NVO) specialit\u00e1sai\ud83d\ude4b\u200d\u2642\ufe0f<\/h2>\n\n\n\n<p><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom, hogy az elemzett v\u00e1llalatnak milyen specialit\u00e1sai vannak, mi a helyzete a piacon, illetve m\u00e1shogyan csin\u00e1l-e valamit, mint a konkurensek. Ha igen, mit \u00e9s hogyan, ez milyen kihat\u00e1ssal van a m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00fckre.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Egy kis Novo Nordisk (NVO) t\u00f6rt\u00e9nelem<\/h3>\n\n\n\n<p>A Novo Nordisk (NVO) k\u00e9t d\u00e1n c\u00e9g \u00f6sszeolvad\u00e1s\u00e1val j\u00f6tt l\u00e9tre 1989-ben, de gy\u00f6kerei 1923-ig ny\u00falnak vissza, amikor a skandin\u00e1v kutat\u00f3k az els\u0151k k\u00f6z\u00f6tt kezdt\u00e9k el el\u0151\u00e1ll\u00edtani az inzulint a frissen felfedezett elj\u00e1r\u00e1s alapj\u00e1n. A c\u00e9g alap\u00edt\u00e1s\u00e1nak egyik f\u0151 c\u00e9lja az volt, hogy D\u00e1ni\u00e1ban \u00e9s Eur\u00f3p\u00e1ban is el\u00e9rhet\u0151v\u00e9 v\u00e1ljon a cukorbetegek sz\u00e1m\u00e1ra a t\u00fal\u00e9l\u00e9st jelent\u0151 inzulinkezel\u00e9s. Ahhoz viszont, hogy a c\u00e9g teljes t\u00f6rt\u00e9net\u00e9t meg\u00e9rts\u00fck, bele kell kevern\u00fcnk a sztoriba a toront\u00f3i egyetemet \u00e9s az Eli Lilly (LLY) gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3t, ami olyan a Novo Nordisknek (NVO), mint a Real Madrid a Barcelon\u00e1nak.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83d\udca1<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\"><strong>1921 el\u0151tt az inzulinnal \u00f6sszef\u00fcgg\u0151, 1-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9get nem tudt\u00e1k gy\u00f3gy\u00edtani. <\/strong>Ez egy fiatal korban kialakul\u00f3 autoimmun betegs\u00e9g, ellent\u00e9tben a 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9ggel, ami jellemz\u0151en feln\u0151ttkorban alakul ki \u00e9s a helytelen \u00e9letm\u00f3dra, az elh\u00edz\u00e1sra, a mozg\u00e1shi\u00e1nyra, illetve bizonyos esetekben genetikai hajlamra vezethet\u0151 vissza. <\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p>\u00c1ltal\u00e1ban a diab\u00e9tesz sz\u00f3 2-es t\u00edpust jel\u00f6li, de mindkett\u0151re haszn\u00e1lhat\u00f3 a diab\u00e9tesz sz\u00f3. De t\u00e9rj\u00fcnk vissza a Novo Nordisk (NVO) t\u00f6rt\u00e9net\u00e9hez. Az orvosok m\u00e1r akkor is tudt\u00e1k, hogy a diab\u00e9tesz t\u00fcnetei extr\u00e9m szomj\u00fas\u00e1ggal, gyakori vizel\u00e9ssel \u00e9s indokolatlan fogy\u00e1ssal j\u00e1rnak. <strong>Az egyetlen kezel\u00e9s az extr\u00e9m alacsony kal\u00f3riabevitellel j\u00e1r\u00f3 \u00e9hez\u00e9s di\u00e9ta volt, ez\u00e9rt is h\u00edvt\u00e1k az \u00e1llapotot &#8222;\u00e9hs\u00e9g betegs\u00e9gnek&#8221;. <\/strong>A diab\u00e9tesz el\u0151rehaladott st\u00e1dium\u00e1ban a szervezet nem tudja megfelel\u0151en hasznos\u00edtani a gl\u00fck\u00f3zt, mivel a szervezet nem termel el\u00e9g inzulint, \u00edgy hi\u00e1ba eszik valaki, a test nem tudja az \u00e9teleket feldolgozni. Ez\u00e9rt jobb h\u00edj\u00e1n, elkezd a saj\u00e1t zs\u00edrtartal\u00e9kaib\u00f3l energi\u00e1t nyerni, ez\u00e9rt k\u00f6vetkezik be a sz\u00e9ls\u0151s\u00e9ges fogy\u00e1s. Az \u00e9heztet\u00e9s viszont azt eredm\u00e9nyezte, hogy ugyan a diab\u00e9tesz t\u00fcnetei enyh\u00fcltek, de a p\u00e1ciens egy id\u0151 ut\u00e1n \u00e9hen halt, vagyis a s\u00falyos cukorbetegs\u00e9g egyenl\u0151 volt a hosszan elny\u00fajtott szenved\u00e9ssel \u00e9s v\u00e9g\u00fcl a hal\u00e1llal.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Novo Nordisk (Ozempic)\" width=\"750\" height=\"422\" data-src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/EixhVBV2yzo?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" data-load-mode=\"1\"><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Az inzulin felfedez\u00e9se tulajdonk\u00e9ppen p\u00e1rhuzamosan t\u00f6rt\u00e9nt a t\u00f6rt\u00e9nelemben, ahogyan azt a fenti Acquired vide\u00f3ban is elmagyar\u00e1zz\u00e1k. <strong>1920-ban jel\u00f6ltek egy tud\u00f3st Nobel-d\u00edjra az inzulinhoz kapcsol\u00f3d\u00f3 kutat\u00e1sai\u00e9rt, egy bizonyos August Krogh-ot.<\/strong> \u0150 az\u00e9rt kezdett el foglalkozni a probl\u00e9m\u00e1val mert a feles\u00e9ge, Marie Krogh 1-es t\u00edpus\u00fa diab\u00e9teszben szenvedett. A feles\u00e9ge sem volt \u00e9ppen ak\u00e1rki, ugyanis \u0151 volt az els\u0151 n\u0151 a t\u00f6rt\u00e9nelemben, aki D\u00e1ni\u00e1ban doktor\u00e1lt fizik\u00e1b\u00f3l, nem mell\u00e9kesen a f\u00e9rje a Nordisk, k\u00e9s\u0151bb Novo Nordisk, egyik alap\u00edt\u00f3ja. August Krogh \u00e9let\u00e9nek egyik \u00e9rdekes mell\u00e9ksz\u00e1la, hogy a koppenh\u00e1gai egyetemen, ahol tanult, a doktori konzult\u00e1nsa volt Christian Bohr, aki Niels Bohr apuk\u00e1ja. A fia szint\u00e9n Nobel-d\u00edjas fizikus, az atomszerkezet \u00e9s a kvantummechanika atyja, aki t\u00f6bbek k\u00f6z\u00f6tt az atombomba kifejleszt\u00e9s\u00e9ben is r\u00e9szt vett. Teh\u00e1t a k\u00e9s\u0151bbi Novo Nordisk k\u00f6rnyezet\u00e9ben nem kis kopony\u00e1k tev\u00e9kenykedtek, a magok term\u00e9keny talajra hullottak.<\/p>\n\n\n\n<p>Ek\u00f6zben a toront\u00f3i egyetemen is futott egy kutat\u00e1s hasonl\u00f3 t\u00e9m\u00e1ban, amely v\u00e9g\u00fcl eredm\u00e9nyre vezetett, amely\u00e9rt 1921-ben Sir Frederick G Banting, Charles H Best \u00e9s JJR Mcleod mit kapott? Nan\u00e1, hogy Nobel-d\u00edjat. <\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\"><strong>\ud83d\udca1Mivel ekkoriban m\u00e9g nem volt etikus p\u00e9nzt keresni az egyetemi gy\u00f3gyszerkutat\u00e1sokon, egy amerikai gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3t k\u00e9rtek fel a k\u00eds\u00e9rletek folytat\u00e1s\u00e1ra, az Eli Lilly-t (LLI).<\/strong> Az egyezs\u00e9g azzal a felt\u00e9tellel k\u00f6ttetett, hogyha a kutat\u00e1sban el\u0151rehalad a v\u00e1llalat, akkor az eredm\u00e9nyeiket megosztj\u00e1k a toront\u00f3i egyetemmel. Cser\u00e9be az Eli Lilly megtarthatja a gy\u00f3gyszerhez tartoz\u00f3 m\u00e1rkanevet \u00e9s forgalmazhatja a k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyt.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p>1922-ben Marie \u00e9s August Krogh Kanad\u00e1ba utazott, ahol a tud\u00f3sok megosztott\u00e1k egym\u00e1ssal a tud\u00e1sukat, majd a Krogh h\u00e1zasp\u00e1r enged\u00e9lyt k\u00e9rt az inzulinalap\u00fa fejleszt\u00e9sekre \u00e9s az \u00e9letment\u0151 gy\u00f3gyszer legy\u00e1rt\u00e1s\u00e1ra, mindezt d\u00e1niai helysz\u00ednnel. <strong>D\u00e1ni\u00e1ba val\u00f3 hazat\u00e9r\u00e9s\u00fck ut\u00e1n csatlakozott hozz\u00e1juk Hans Christian Hagedorn, aki diagnosztiz\u00e1lta Marie Krogh diab\u00e9tesz\u00e9t, \u00e9s August Kongsted, a Lion Chemical Factory-t\u00f3l, aki felfuttatta az inzulin gy\u00e1rt\u00e1st, \u00e9s megalap\u00edtott\u00e1k az Nordisk Insulinlaboratorium nev\u0171 v\u00e1llalatot. <\/strong>A Nordisk szintetiz\u00e1lta \u00e9s kivonta \u00e1llati hasny\u00e1lmirigyb\u0151l az inzulint a toront\u00f3i m\u00f3dszertan alapj\u00e1n \u00e9s ebb\u0151l k\u00e9sz\u00edtette el 1923-ban az els\u0151 piaci forgalomba ker\u00fcl\u0151 diab\u00e9tesz gy\u00f3gyszert, az Insulin Leo-t, a gy\u00e1r ut\u00e1n elnevezve.<\/p>\n\n\n\n<p>Mivel a h\u00e1rom tud\u00f3s nem volt k\u00fcl\u00f6n\u00f6sebben \u00fczleti f\u00f3kusz\u00fa, de a gy\u00e1rt\u00e1shoz sz\u00fcks\u00e9g\u00fck volt alkalmazottakra, ad\u00f3zniuk kellett, lettek gy\u00e1rt\u00e1shoz sz\u00fcks\u00e9ges eszk\u00f6zeik stb., ki kellett tal\u00e1lni valamilyen c\u00e9gszerkezet. Ez\u00e9rt l\u00e9trehozt\u00e1k a Nordisk alap\u00edtv\u00e1nyt, ami 100%-ban birtokolta a Nordiskot, \u00e9s ez lett a jelenlegi Novo Nordisk (NVO) v\u00e1llalati strukt\u00far\u00e1ja is, ahogyan azt majd k\u00e9s\u0151bb l\u00e1tni fogj\u00e1tok. Ez a fel\u00e9p\u00edt\u00e9s nem olyan ritka, a LEGO-nak \u00e9s a Maerksnek is ilyen alap\u00edtv\u00e1nyi c\u00e9gstrukt\u00far\u00e1ja van. A Nordisk alap\u00edtv\u00e1ny gy\u00e1rt\u00e1si k\u00f6lts\u00e9gen adta az inzulint a betegeknek Skandin\u00e1vi\u00e1ban, m\u00edg az export\u00e1lt term\u00e9kek\u00e9rt piaci \u00e1rat k\u00e9rtek.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83d\udca1<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">A fenti strukt\u00fara miatt a szavazati jogokat biztos\u00edt\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyek 77%-a ma is a Nordisk alap\u00edtv\u00e1ny tulajdon\u00e1ban van, a szabadon kereskedhet\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyek 28%-\u00e1val egyetemben.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p><strong>K\u00e9t kor\u00e1bbi Nordisk dolgoz\u00f3, Thorvald \u00e9s Harald Pedersen, akik az inzulin gy\u00e1rt\u00e1st igazgatt\u00e1k a Nordiskn\u00e1l, \u00f6sszevesztek Hagedornnal, ez\u00e9rt 1925-ben megalap\u00edtott\u00e1k a saj\u00e1t v\u00e1llalatukat a Novo Terapeutisk Laboratoriumot.<\/strong> Mivel D\u00e1ni\u00e1ban nem lehetett lev\u00e9detni az inzulint, ez\u00e9rt \u0151k is szint\u00e9n ilyen k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyekkel kezdtek el foglalkozni, \u00e9s a Nordisk Insulinlaboratorium vet\u00e9lyt\u00e1rsai lettek \u00e9s olyan tal\u00e1lm\u00e1nyokat fejlesztettek ki, mint az inzulint\u0171. \u00c9s ut\u00e1lt\u00e1k is egym\u00e1st, eg\u00e9szen 1989-ig, amikor a k\u00e9t c\u00e9g egyes\u00fclt, megalap\u00edtva a Novo Nordisk (NVO) gy\u00f3gyszergy\u00e1rat. A Novo Nordisk (NVO) \u00e9vtizedeken \u00e1t az inzulinterm\u00e9kek specialist\u00e1ja volt, folyamatosan fejlesztve az inzulinformul\u00e1kat (pl. hossz\u00fa hat\u00e1s\u00fa, gyors hat\u00e1s\u00fa, premixek), \u00e9s ezzel glob\u00e1lis szerepl\u0151v\u00e9 v\u00e1lt.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">\ud83d\udca1A fentiekb\u0151l szerintem k\u00e9t tanuls\u00e1got kell magatokkal vinni: egyr\u00e9szt, hatalmas volt a piac m\u00e1r akkor is, \u00edgy meg\u00e9rte t\u00f6bb c\u00e9gnek bel\u00e9pnie \u00e9s ott versenyeznie. A m\u00e1sik, hogy a folyamatosan n\u00f6vekv\u0151 piac miatt az \u00f6sszes c\u00e9g egy\u00fctt tudott fejl\u0151dni, \u00e9s nagyj\u00e1b\u00f3l ugyanez l\u00e1that\u00f3 jelenleg a fogyaszt\u00f3gy\u00f3gyszerek piac\u00e1n is.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83c\udfaf Novo Nordisk &#8211; miben utazik a c\u00e9g?<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>A Novo Nordisk m\u00e1ra 4 f\u0151 eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi ter\u00fcleten van jelen, de a f\u0151 profiljuk m\u00e9g mindig a cukorbetegs\u00e9g \u00e9s az elh\u00edz\u00e1s elleni szerek gy\u00e1rt\u00e1sa:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>Ter\u00fclet<\/th><th>Jellemz\u0151 term\u00e9kek<\/th><th>Piaci poz\u00edci\u00f3<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td><strong>Cukorbetegs\u00e9g (diab\u00e9tesz)<\/strong><\/td><td>Inzulinok, GLP-1 agonist\u00e1k (Ozempic, Rybelsus)<\/td><td><strong>\ud83c\udf0d Vil\u00e1gels\u0151, ~45%-kal<\/strong><\/td><\/tr><tr><td><strong>Elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9se<\/strong><\/td><td>Wegovy (semaglutid), Saxenda (liraglutid)<\/td><td><strong>\ud83d\ude80 Piacvezet\u0151, gyorsan n\u00f6vekv\u0151 (~35-50% az USA-ban)<\/strong><\/td><\/tr><tr><td><strong>Ritka betegs\u00e9gek<\/strong><\/td><td>N\u00f6veked\u00e9si hormonok (Norditropin), hemof\u00edlia k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek<\/td><td>\ud83d\udfe1 Kisebb, de stabil szegmens<\/td><\/tr><tr><td><strong>Egy\u00e9b v\u00e9lhet\u0151 betegs\u00e9g ter\u00fcletek<\/strong><\/td><td>M\u00e1jbetegs\u00e9gek (NASH), Alzheimer-k\u00f3r, kardiovaszkul\u00e1ris betegs\u00e9gek<\/td><td>\ud83d\udd2c N\u00f6veked\u00e9si ter\u00fclet<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>2021 el\u0151tt a Novo Nordisk (NVO) nem a sokak \u00e1ltal csodagy\u00f3gyszernek is h\u00edvott elh\u00edz\u00e1s elleni gy\u00f3gyszerekb\u0151l szerezte a bev\u00e9teleinek nagy r\u00e9sz\u00e9t. A Novo Nordisk m\u00e1r \u00e9vtizedekkel kor\u00e1bban is egy er\u0151s, nyeres\u00e9ges glob\u00e1lis gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 volt. <strong>A c\u00e9g eg\u00e9szen 2020-ig szinte kiz\u00e1r\u00f3lag a diab\u00e9teszkezel\u00e9sb\u0151l \u00e9lt, azon bel\u00fcl is f\u0151k\u00e9nt az inzulinterm\u00e9kekre \u00e9s a GLP-1 agonist\u00e1kra \u00e9p\u00edtette birodalm\u00e1t.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Kicsit kifejten\u00e9m a piaci m\u00e9reteket, mert ebb\u0151l l\u00e1that\u00f3 lesz, hogy mi\u00e9rt kezdett el a Novo Nordisk (NVO) a fogyaszt\u00e1si gy\u00f3gyszerek fel\u00e9 tend\u00e1lni:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Teljes diab\u00e9tesz piac (2025 m\u00e1jus): <\/strong>44.3% r\u00e9szesed\u00e9s, <a href=\"https:\/\/www.novonordisk.com\/content\/dam\/nncorp\/global\/en\/investors\/pdfs\/financial-results\/2025\/CA250806-Q2-Earnings.pdf\">NVO 2025 Q2-es jelent\u00e9s alapj\u00e1n<\/a>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>inzulin piac: <\/strong>43.3% r\u00e9szesed\u00e9s (40 milli\u00e1rd USD, 8.3%-os CAGR)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>GLP-1 piac: <\/strong>55.1% r\u00e9szesed\u00e9s (200 milli\u00e1rd USD-s piac \u00f6t \u00e9ven bel\u00fcl, v\u00e9lhet\u0151en +20%-os CAGR-rel)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ritka betegs\u00e9gek piac: <\/strong>? (195 milli\u00e1rd USD, ami 587 milli\u00e1rd USD-re n\u0151 \u00e9vtizedes t\u00e1von, 10% k\u00f6r\u00fcli CAGR-rel)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Egy\u00e9b ter\u00fcletek:<\/strong> ? Ez els\u0151sorban att\u00f3l f\u00fcgg, hogy a GLP-1 gy\u00f3gyszerek milyen egy\u00e9b ter\u00fcleteken alkalmazhat\u00f3k, tekints\u00fck ezt egyel\u0151re egy 0 USD-s piacnak a Novo Nordisk (NVO) szempontj\u00e1b\u00f3l<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"385\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-piaci-reszesedes-az-inzulin-piacon-1024x385.png.webp\" alt=\"Novo Nordisk, 2025 Q2 jelent\u00e9s, r\u00e9szesed\u00e9s az inzulin piacon\" class=\"wp-image-4615 lazyload\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-piaci-reszesedes-az-inzulin-piacon-1024x385.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-piaci-reszesedes-az-inzulin-piacon-414x156.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-piaci-reszesedes-az-inzulin-piacon-768x289.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-piaci-reszesedes-az-inzulin-piacon-1536x578.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-piaci-reszesedes-az-inzulin-piacon-1200x450.png.webp 1200w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-piaci-reszesedes-az-inzulin-piacon.png.webp 1602w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/385;\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Novo Nordisk, 2025 Q2 jelent\u00e9s, r\u00e9szesed\u00e9s az inzulin piacon<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A WHO szerint a diab\u00e9tesszel \u00e9l\u0151 emberek sz\u00e1ma a k\u00f6vetkez\u0151k\u00e9ppen alakult \u00e9s fog alakulni:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>1980: <strong>108 milli\u00f3<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>2014: <strong>422 milli\u00f3<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>2030: <strong>643 milli\u00f3<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>2045: <strong>783 milli\u00f3<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ez a dr\u00e1mai n\u00f6veked\u00e9s els\u0151sorban a 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9g elterjed\u00e9s\u00e9nek tulajdon\u00edthat\u00f3, amely a vil\u00e1g \u00f6sszes cukorbeteg eset\u00e9nek k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 90%-\u00e1t teszi ki. K\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 537 milli\u00f3 feln\u0151tt \u00e9l cukorbetegs\u00e9ggel jelenleg.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Ami a GLP-1 fogyaszt\u00f3gy\u00f3gyszerek piac\u00e1t illeti, nekem meggy\u0151z\u0151d\u00e9sem, hogy jelenleg senki nem tudja pontosan, mekkora piaci m\u00e9rete van a Novo Nordisknak (NVO).<\/strong> A helyzet iszonyatosan gyorsan v\u00e1ltozik, egyr\u00e9szt mert nagyon gyorsan n\u0151 a piac, m\u00e1sr\u00e9szt az \u00fajabbn\u00e1l \u00fajabb szerek felfut\u00e1sa mindig m\u00f3dos\u00edtja a k\u00e9pletet. M\u00e9g ha ki is sz\u00e1moln\u00e1nk az egyes c\u00e9gek jelenlegi piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9t, 1 \u00e9v m\u00falva szinte biztosan m\u00e1s lenne a matek. Nem is nagyon olvastam egy\u00e9rtelm\u0171 adatokat ezzel kapcsolatban, csak azt, hogy melyik gy\u00f3gyszer mennyivel n\u0151tt az el\u0151z\u0151 \u00e9vhez vagy negyed\u00e9vhez k\u00e9pest. <strong>De aki egy egzakt sz\u00e1mot szeretne, 35-55%-os piaci r\u00e9szesed\u00e9s k\u00f6z\u00f6tt mindenf\u00e9l\u00e9t olvastam a Novo Nordisk (NVO) kapcs\u00e1n.<\/strong> Ami biztos, hogy az els\u0151 k\u00e9t helyet a Novo Nordisk \u00e9s az Eli Lilly birtokolja, a t\u00f6bbiek, f\u0151leg a Sanofi, messzire lemaradva k\u00f6vetik \u0151ket.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-ritka-betegsegek-piaca-1024x576.webp\" alt=\"a ritka betegs\u00e9gek piac\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9se\" class=\"wp-image-4618 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/576;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-ritka-betegsegek-piaca-1024x576.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-ritka-betegsegek-piaca-414x233.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-ritka-betegsegek-piaca-768x432.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-ritka-betegsegek-piaca-scaled.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Towards Healthcare, a ritka betegs\u00e9gek piac\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9se<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Ami a ritka betegs\u00e9gek piac\u00e1t illeti, ez is egy brut\u00e1lisan gyorsan n\u00f6vekv\u0151 szegmens. Mi tartozik ide? Ciszt\u00e1s fibr\u00f3zis, Duchenne izomsorvad\u00e1s, Huntington-k\u00f3r, hemof\u00edlia, nem alkoholos zs\u00edrm\u00e1j betegs\u00e9g (NASH), Alzheimer k\u00f3r, mindenf\u00e9le neurodegenerat\u00edv betegs\u00e9gek, hogy csak n\u00e9h\u00e1nyat eml\u00edtsek. <strong>Igaz\u00e1b\u00f3l ebben a szegmensben a Novo Nordisk (NVO) nem piacvezet\u0151, de nagyon stabil bev\u00e9tele van a hemof\u00edlia \u00e9s a NASH k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyekb\u0151l.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>A fentiekb\u0151l l\u00e1tszik, hogy b\u00e1r az inzulin piac is sz\u00e9pen n\u00f6vekszik, de a fogyaszt\u00e1si gy\u00f3gyszerek piaca egy sokkal nagyobb \u00e9s sokkal gyorsabban n\u00f6vekv\u0151 ter\u00fclet. Az egy\u00e9b szegmenseket sz\u00e1nd\u00e9kosan 0 USD-nek tekintem a Novo Nordisk (NVO) szempontj\u00e1b\u00f3l, mert m\u00e9g nincsenek meg a klinikai vizsg\u00e1latok eredm\u00e9nyei, \u00e9s nem sz\u00edvesen sz\u00e1moln\u00e9k valamivel, aminek a kimenetele k\u00e9ts\u00e9ges. Szerencs\u00e9re ez nincs is be\u00e1gyazva a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rba jelenleg.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udc89 1. Inzulin: A Novo Nordisk t\u00f6rt\u00e9nelmi alapja \u00e9s legf\u0151bb bev\u00e9teli forr\u00e1sa (1923\u20132020)<\/h3>\n\n\n\n<p>A Novo Nordisk ma is a vil\u00e1g legnagyobb inzulingy\u00e1rt\u00f3ja, \u00e9s sok\u00e1ig ez volt a c\u00e9g f\u0151 profilja:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Term\u00e9kei:<\/strong> NovoRapid, Levemir, Tresiba, Insulatard, Mix k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>T\u00edpusok:<\/strong> gyors hat\u00e1s\u00fa, hossz\u00fa hat\u00e1s\u00fa, kevert, anal\u00f3g inzulinok.<\/li>\n\n\n\n<li>Az inzulin alapterm\u00e9k az 1-es \u00e9s 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegek kezel\u00e9s\u00e9re j\u00f3, \u00edgy folyamatos, nagy volumen\u0171 glob\u00e1lis kereslet volt r\u00e1.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>A c\u00e9gnek saj\u00e1t, vertik\u00e1lisan integr\u00e1lt gy\u00e1rt\u00e1si rendszere volt, emiatt alacsony k\u00f6lts\u00e9ggel, magas min\u0151s\u00e9gben tudott termelni.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>M\u00e9g 2017\u20132018 k\u00f6r\u00fcl is az \u00e1rbev\u00e9tel\u00fck t\u00f6bb mint 60%-a inzulinterm\u00e9kekb\u0151l sz\u00e1rmazott.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Akkor hogyan j\u00f6nnek ide a GLP-1 agonist\u00e1k, a koleszterinszint \u00e9s hasonl\u00f3 fogalmak? \u00dagy, hogy 1973-ban jelent\u0151s tudom\u00e1nyos \u00e1tt\u00f6r\u00e9s t\u00f6rt\u00e9nt, amely k\u00e9s\u0151bb teljesen \u00e1trajzolta a sz\u00edv- \u00e9s \u00e9rrendszeri betegs\u00e9gek gy\u00f3gyszeres kezel\u00e9s\u00e9t. <strong>Egy jap\u00e1n biok\u00e9mikus, Akira Endo, a Sankyo gy\u00f3gyszergy\u00e1r alkalmazottja felfedezett egy term\u00e9szetes molekul\u00e1t, amely g\u00e1tolta a HMG-CoA redukt\u00e1z nev\u0171 enzimet, ez a kulcsenzim a koleszterin szint\u00e9zis\u00e9ben.<\/strong> Ez a molekula volt az els\u0151 az \u00fagynevezett sztatinok k\u00f6z\u00fcl, ami k\u00e9pes volt a koleszterin szint cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9re. 1987-ben a Merck gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 piacra dobta az els\u0151 koleszterincs\u00f6kkent\u0151 gy\u00f3gyszert, amivel jelent\u0151sen cs\u00f6kkentett\u00e9k a sz\u00edvinfarktus \u00e9s stroke el\u0151fordul\u00e1s\u00e1t.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83d\udca1<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Ezek m\u00e9g k\u00e9miai molekul\u00e1k voltak, \u00edgy nagyon k\u00f6nny\u0171 volt m\u00e1solni \u0151ket, boldog-boldogtalan le tudta ezeket gy\u00e1rtani \u00e9s az \u00e1raz\u00e1suk is rohamosan esett az \u00e9vek sor\u00e1n. Ezzel ellent\u00e9tben a GLP-1 alap\u00fa gy\u00f3gyszereket biol\u00f3giai \u00faton \u00e1ll\u00edtj\u00e1k el\u0151, lem\u00e1solni \u0151ket bioszimil\u00e1ris gy\u00f3gyszerekkel lehet.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udd2c 2. Novo Nordisk \u00e9s a GLP-1 agonist\u00e1k (2010-es \u00e9vek k\u00f6zep\u00e9t\u0151l)<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Victoza (liraglutid):<\/strong> 2010-ben vezett\u00e9k be 2-es t\u00edpus\u00fa diab\u00e9teszre, \u00e9s nagy siker lett.<\/li>\n\n\n\n<li>Ez volt az els\u0151 GLP-1 agonista, amit naponta kellett adni, de m\u00e9g \u00edgy is sokkal k\u00e9nyelmesebb volt, mint a napi t\u00f6bbsz\u00f6ri inzulin.<\/li>\n\n\n\n<li>Ezt k\u00f6vette a hetente adhat\u00f3 Ozempic (semaglutid), ami 2017-ben ker\u00fclt a piacra.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>\ud83d\udcca A GLP-1 vonal 2019-re \u00e1tvette a vezet\u0151 szerepet az inzulin k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyekt\u0151l, de ekkor m\u00e9g nem elh\u00edz\u00e1sra, hanem v\u00e9rcukorszint-cs\u00f6kkent\u00e9sre haszn\u00e1lt\u00e1k.<\/p>\n\n\n\n<iframe data-testid=\"embed-iframe\" style=\"border-radius:12px\" data-src=\"https:\/\/open.spotify.com\/embed\/episode\/65ewwCTJyR0uwyIDxFNYvy?utm_source=generator\" width=\"100%\" height=\"352\" frameBorder=\"0\" allowfullscreen=\"\" allow=\"autoplay; clipboard-write; encrypted-media; fullscreen; picture-in-picture\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" data-load-mode=\"1\"><\/iframe>\n\n\n\n<p>A Novo Nordisk (NVO) f\u0151 f\u00f3kusza a 2-es t\u00edpus\u00fa diab\u00e9tesz \u00e9s az elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9se, de ezek szorosan \u00f6sszef\u00fcggnek a sz\u00edv-\u00e9rrendszeri kock\u00e1zattal, ez\u00e9rt a cukorbeteg \u00e9s\/vagy t\u00fals\u00falyos betegek nagy r\u00e9sz\u00e9nek sztatin ter\u00e1pi\u00e1t is rendelnek el. <strong>A sztatin alap\u00fa gy\u00f3gyszereket 200 milli\u00f3 ember szedi \u00e9s egy 15 milli\u00e1rd USD-s piacc\u00e1 n\u0151tte ki mag\u00e1t.<\/strong> Ezek a gy\u00f3gyszerek l\u00e9nyeg\u00e9ben ut\u00e1nozz\u00e1k a GLP-1 hormonok m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9t, ez\u00e9rt a Novo Nordisk (NVO) a k\u00f6zelm\u00faltban kifejezetten elkezdte kutatni a GLP-1 szerek (pl. Ozempic, Wegovy) hat\u00e1s\u00e1t a sz\u00edv-\u00e9rrendszeri esem\u00e9nyekre, azaz r\u00e1kanyarodott arra a ter\u00fcletre, amit kor\u00e1bban a sztatinok uraltak.<\/p>\n\n\n\n<iframe data-testid=\"embed-iframe\" style=\"border-radius:12px\" data-src=\"https:\/\/open.spotify.com\/embed\/episode\/1d33ifybCeZ7bdRxbkskY5?utm_source=generator\" width=\"100%\" height=\"352\" frameBorder=\"0\" allowfullscreen=\"\" allow=\"autoplay; clipboard-write; encrypted-media; fullscreen; picture-in-picture\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" class=\"lazyload\" data-load-mode=\"1\"><\/iframe>\n\n\n\n<p>A GLP-1 a glukagonszer\u0171 peptid-1 r\u00f6vid\u00edt\u00e9se, egy term\u00e9szetes b\u00e9lhormon, amely fontos szerepet j\u00e1tszik a v\u00e9rcukorszint szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1ban \u00e9s az \u00e9tv\u00e1gy cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9ben. A GLP-1 egy inkretin hormon, amit a b\u00e9lrendszer termel \u00e9tkez\u00e9s ut\u00e1n, f\u0151 szerepe, hogy seg\u00edt a szervezetnek megfelel\u0151 mennyis\u00e9g\u0171 inzulint kibocs\u00e1tani, amikor a v\u00e9rcukorszint emelkedik. Emellett cs\u00f6kkenti a glukagon szintj\u00e9t (ami emeln\u00e9 a v\u00e9rcukrot), lass\u00edtja a gyomor\u00fcr\u00fcl\u00e9st, \u00e9s cs\u00f6kkenti az \u00e9tv\u00e1gyat, ez\u00e1ltal seg\u00edt stabiliz\u00e1lni a v\u00e9rcukorszintet \u00e9s cs\u00f6kkenti az \u00e9hs\u00e9g\u00e9rzetet.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u261d\ud83c\udffc<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">R\u00e1ad\u00e1sul, egyes kutat\u00e1sok szerint a GLP-1 alap\u00fa gy\u00f3gyszerek az Azlheimer \u00e9s a Parkison k\u00f3r \u00e9s egyes m\u00e1jbetegs\u00e9gek ellen is hat\u00e9konyak lehetnek, vagyis \u00f3ri\u00e1si lehet\u0151s\u00e9g rejlett ebben a fejleszt\u00e9si ter\u00fcletben.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\uddea 3. Strat\u00e9giai ir\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1s: nemcsak v\u00e9rcukorszint, hanem kardiovaszkul\u00e1ris v\u00e9delem is<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A Novo Nordisk a 2020-as \u00e9vekben tudatosan elmozdult az endokrinol\u00f3giai megold\u00e1sokt\u00f3l a kardiometabolikus megold\u00e1sok fel\u00e9.<\/li>\n\n\n\n<li>A SELECT klinikai vizsg\u00e1lat 2023-ban bebizony\u00edtotta, hogy a Wegovy (GLP-1 agonista) jelent\u0151sen cs\u00f6kkenti a kardiovaszkul\u00e1ris hal\u00e1loz\u00e1st nem diab\u00e9teszes elh\u00edzott betegekben is.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Teh\u00e1t a Novo Nordisk (NVO) az olyan klinikai vizsg\u00e1latok, mint a SCALE vagy a STEP sor\u00e1n egyszer\u0171en r\u00e1j\u00f6tt arra, hogy a betegek, akiket kettes t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9ggel kezeltek GLP-1 agonist\u00e1kkal, nemcsak jobb v\u00e9rcukor\u00e9rt\u00e9keket mutattak, hanem rendszeresen fogytak is.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83c\udf0dMennyi elh\u00edzott ember van a vil\u00e1gon?\u2696\ufe0f<\/h3>\n\n\n\n<p>Van egy remek oldal, a Worldometers, ahol folyamatosan nyomon lehet k\u00f6vetni a F\u00f6ld lakoss\u00e1g\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t. A cikk \u00edr\u00e1s\u00e1nak a pillanat\u00e1ban 8.24 milli\u00e1rd ember \u00e9lt a f\u00f6ld\u00f6n. Sajnos az emberis\u00e9g egy jelent\u0151s r\u00e9sze t\u00fals\u00falyos vagy elh\u00edzott, ami az al\u00e1bbiakat jelenti:<\/p>\n\n\n\n<p><strong>T\u00fals\u00faly:<\/strong> BMI \u2265 25<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udfe2I. fokozat\u00fa elh\u00edz\u00e1s: BMI 30\u201334.9 (az amerikaiak 43%-a)<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udfe1II. fokozat (s\u00falyos elh\u00edz\u00e1s): BMI 35\u201339.9<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udd34III. fokozat (s\u00falyos vagy morbid elh\u00edz\u00e1s): BMI \u2265 40<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ha az ar\u00e1nyokat szeretn\u00e9tek megtudni, akkor a World Obesity Federation 2024-es jelent\u00e9se alapj\u00e1n:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Feln\u0151ttek k\u00f6r\u00e9ben:<\/strong> ~43% (5.8 milli\u00e1rd feln\u0151ttre vet\u00edtve)\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83e\uddd1\u200d\ud83e\udd1d\u200d\ud83e\uddd1<strong>T\u00fals\u00falyosak (BMI \u2265 25):<\/strong> 26%, kb. 1.5 milli\u00e1rd f\u0151 (a teljes n\u00e9pess\u00e9gre vet\u00edtve)*<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\uddd1\u200d\ud83e\udd1d\u200d\ud83e\uddd1<strong>Elh\u00edzottak (BMI \u2265 30):<\/strong> 16%, kb. 930 milli\u00f3 f\u0151 (a teljes n\u00e9pess\u00e9gre vet\u00edtve)<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Gyermekek \u00e9s serd\u00fcl\u0151k (5\u201319 \u00e9v):<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83e\uddd2\ud83c\udffc<strong>T\u00fals\u00falyosak \u00e9s elh\u00edzottak:<\/strong> 4%, kb. 340 milli\u00f3 f\u0151 (a teljes n\u00e9pess\u00e9gre vet\u00edtve)<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>* Egyes kimutat\u00e1sok m\u00e1r enn\u00e9l is rosszabb eredm\u00e9nyeket mutatnak, p\u00e9ld\u00e1ul a WHO 2.5 milli\u00e1rd t\u00fals\u00falyossal \u00e9s 1 milli\u00e1rd elh\u00edzott feln\u0151ttel sz\u00e1mol. A legmegd\u00f6bbent\u0151bb adat, hogy m\u00e1r \u00f6t \u00e9ves kor alatt is 35 milli\u00f3 gyerek t\u00fals\u00falyos.<\/p>\n\n\n\n<p>Term\u00e9szetesen ebb\u0151l nem k\u00f6vetkezik, hogy ennyi embert el is fognak \u00e9rni a c\u00e9gek a fogyaszt\u00f3 gy\u00f3gyszereikkel, de a maxim\u00e1lis el\u00e9rhet\u0151 piaci m\u00e9ret, a TAM, nagyj\u00e1b\u00f3l 2.8-2.9 milli\u00e1rd embert tehet ki. B\u00e1r a t\u00e9nylegesen kiszolg\u00e1lhat\u00f3 piaci m\u00e9retet nem igaz\u00e1n lehet pontosan kalkul\u00e1lni, mivel nincsenek hozz\u00e1 adatok, de amit figyelembe kell venni:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u261d\ud83c\udffcnem mindenki fog hozz\u00e1f\u00e9rni a gy\u00f3gyszerekhez,<\/li>\n\n\n\n<li>\u261d\ud83c\udffcnem mindenhol fogj\u00e1k azokat enged\u00e9lyezni,<\/li>\n\n\n\n<li>\u261d\ud83c\udffcnem mindenki tudja majd megfizetni, vagy nem fog abba a biztos\u00edt\u00e1si kateg\u00f3ri\u00e1ba esni, akiknek kifizeti a biztos\u00edt\u00f3 vagy az eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi rendszer a k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyt.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A fentiek tudat\u00e1ban nagyj\u00e1b\u00f3l a hozz\u00e1f\u00e9r\u0151 popul\u00e1ci\u00f3 valahol 10-15% k\u00f6r\u00fcl lehet. <strong>Ez a fenti sz\u00e1mok alapj\u00e1n ez azt jelenti, hogy 290-400 milli\u00f3! embert \u00e9rinthet. <\/strong>M\u00e1r csak egy sz\u00e1mot kell tudnotok, hogy jelenleg mennyi ember f\u00e9r hozz\u00e1 rendszeresen \u00e9s haszn\u00e1lja vagy tudja ezeket kifizetni \u00e9s a legk\u00f6zelebbi adat amit tal\u00e1ltam: <strong>5 milli\u00f3 ember.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83d\udca1<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Vagyis, a jelenleg kiszolg\u00e1lt piaci m\u00e9retr\u0151l vagyis 5 milli\u00f3 emberr\u0151l indulva, a fogyaszt\u00f3gy\u00f3gyszerek piaca ak\u00e1r sz\u00e1zszoros(!) n\u00f6veked\u00e9s el\u0151tt is \u00e1llhat, nem kalkul\u00e1lva azzal, hogy a n\u00e9pess\u00e9g vagy az elh\u00edzottak ar\u00e1nya n\u0151ni fog.<\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p>A fentiekhez annyit f\u0171zn\u00e9k hozz\u00e1, hogy a popul\u00e1ci\u00f3 valahol 2050 k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n fog tet\u0151zni a jelenlegi becsl\u00e9sek szerint \u00e9s nem igaz\u00e1n l\u00e1tszik, hogy az emberek mit\u0151l kezden\u00e9nek t\u00f6megesen lefogyni, nem sz\u00e1molva a fogyaszt\u00f3gy\u00f3gyszerek hat\u00e1s\u00e1val. Teh\u00e1t, ha egy 10 \u00e9ves becsl\u00e9st tesz\u00fcnk, akkor nagyj\u00e1b\u00f3l az al\u00e1bbiak v\u00e1rhat\u00f3k majd, erre rajzoltam egy nagyon elnagyolt grafikont, kiz\u00e1r\u00f3lag a szeml\u00e9ltet\u00e9s miatt:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"637\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-elhizottak-tulsulyosak-aranya-2035-ig-angol-v2-1024x637.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-5897 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/637;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-elhizottak-tulsulyosak-aranya-2035-ig-angol-v2-1024x637.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-elhizottak-tulsulyosak-aranya-2035-ig-angol-v2-414x258.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-elhizottak-tulsulyosak-aranya-2035-ig-angol-v2-768x478.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-elhizottak-tulsulyosak-aranya-2035-ig-angol-v2-1536x956.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-elhizottak-tulsulyosak-aranya-2035-ig-angol-v2.png.webp 1980w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: saj\u00e1t, a t\u00fals\u00falyosak \u00e9s az elh\u00edzottak becs\u00fclt n\u00f6veked\u00e9se 2035-ig<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Ahogyan az \u00e1br\u00e1n is l\u00e1that\u00f3, a n\u00e9pess\u00e9g valahol 9 milli\u00e1rd k\u00f6r\u00fcl lesz egy \u00e9vtizeden bel\u00fcl, teh\u00e1t a 10-15%-os ar\u00e1nyt alapul v\u00e9ve, a gy\u00f3gyszert haszn\u00e1l\u00f3k sz\u00e1ma 410-610 milli\u00f3 f\u0151re n\u00f6vekedhet. A Morgan Stanley szerint egy \u00e9vtizeden bel\u00fcl a piac el\u00e9rheti a 150 milli\u00e1rd USD-t is (<a href=\"https:\/\/www.morganstanley.com\/insights\/articles\/weight-loss-medication-market-unstoppable-growth\">Weight Loss Medication Market<\/a>), m\u00edg a Morningstar ugyanezt \u00f6t \u00e9ven bel\u00fcl 200 milli\u00e1rd USD-re becs\u00fcli, a diab\u00e9tesz piac pedig 80+ milli\u00e1rd USD-s szegmens lesz. Viszony\u00edt\u00e1si alapk\u00e9nt jelenleg a Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9tele 45.3 milli\u00e1rd USD (311.94 milli\u00e1rd DKK), ebb\u0151l a kifejezetten fogyaszt\u00f3szernek tervezett term\u00e9kek bev\u00e9teli ar\u00e1nya valahol 9-10 milli\u00e1rd USD k\u00f6z\u00f6tt van, teh\u00e1t a c\u00e9g bev\u00e9teleinek a ~20%-\u00e1t teszik ki, de gyorsulva n\u00f6vekszik, ahogy az a lenti \u00e1br\u00e1n is l\u00e1tszik.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"394\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-fogyasztogyogyszerek-bevetel-1024x394.png.webp\" alt=\"Novo Nordisk, annual report 2024\" class=\"wp-image-4557 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/394;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-fogyasztogyogyszerek-bevetel-1024x394.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-fogyasztogyogyszerek-bevetel-414x159.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-fogyasztogyogyszerek-bevetel-768x296.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-fogyasztogyogyszerek-bevetel.png.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Novo Nordisk, annual report 2024<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udd2cA Novo Nordisk (NVO) fogyaszt\u00f3gy\u00f3gyszereinek el\u0151nyei<\/h3>\n\n\n\n<p>Van tov\u00e1bb\u00e1 a GLP-1 (glukagonszer\u0171 peptid-1) term\u00e9szetes b\u00e9lhormonnak n\u00e9h\u00e1ny hatalmas el\u0151nye az \u00e1ltal\u00e1nos gy\u00f3gyszerekkel szemben:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udd04er\u0151teljesen pszichol\u00f3giai hat\u00e1st okoznak:<\/strong> a fogy\u00e1s \u00e1tform\u00e1lja az emberek \u00f6nk\u00e9p\u00e9t, jobban \u00e9rzik magukat a b\u0151r\u00fckben \u00e9s nem igaz\u00e1n akarnak visszah\u00edzni. B\u00e1r maga a GLP-1 gy\u00f3gyszer nem okoz a hagyom\u00e1nyos \u00e9rtelemben vett f\u00fcgg\u0151s\u00e9get a mai ismereteink szerint, de nagyon motiv\u00e1ltak lesznek, hogy folytass\u00e1k a kezel\u00e9seket. Ki\u00e9p\u00fcl egy fajta pszichol\u00f3giai f\u00fcgg\u0151s\u00e9g, mivel a gy\u00f3gyszerek abbahagy\u00e1s\u00e1val a s\u00falyvesztes\u00e9g is visszah\u00edzhat\u00f3. Erre szokt\u00e1k azt mondani, hogy a term\u00e9k term\u00e9szet\u00e9ben &#8222;sticky&#8221;, vagyis nem sz\u00edvesen v\u00e1lnak meg a fogyaszt\u00f3k t\u0151le.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udd2ca GLP-1 gy\u00f3gyszerek lass\u00edtj\u00e1k a gyomor ki\u00fcr\u00fcl\u00e9s\u00e9t:<\/strong> a GLP-1 seg\u00edt, hogy az \u00e9tkez\u00e9skor bevitt anyagok hosszabb ideig maradjanak a gyomorban, ez\u00e9rt a j\u00f3llakotts\u00e1g \u00e9rz\u00e9se tov\u00e1bb tart, Ennek hat\u00e1s\u00e1ra az agyban cs\u00f6kken az \u00e9tv\u00e1gy, mivel a hipotalamuszban, amely az \u00e9tkez\u00e9si szok\u00e1sokat szab\u00e1lyozza, az \u00e9tv\u00e1gyat kontroll\u00e1l\u00f3 k\u00f6zpontok is aktiv\u00e1l\u00f3dnak.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83c\udf77cs\u00f6kken az alkoholfogyaszt\u00e1s:<\/strong> a lass\u00fa gyomor\u00fcr\u00fcl\u00e9s miatt fokoz\u00f3dhat a h\u00e1nyinger, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen akkor, ha a betegek alkoholt fogyasztanak vagy nehezebb \u00e9teleket esznek. Az alkohol irrit\u00e1lja a gyomrot, \u00e9s a GLP-1 gy\u00f3gyszerekkel egy\u00fctt szorosabb \u00f6sszef\u00fcgg\u00e9sben \u00e1llhat a gyomor-b\u00e9lrendszeri mell\u00e9khat\u00e1sokkal, mint p\u00e9ld\u00e1ul a h\u00e1nyinger vagy hasmen\u00e9s.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A fenti alkoholfogyaszt\u00e1st cs\u00f6kkent\u0151 hat\u00e1s annyira komoly aggodalmat okozott az alkoholgy\u00e1rt\u00f3 k\u00f6r\u00e9ben, hogy a Brown-Forman (BF.B) \u00e9s a Diageo (DEO) menedzsmentje is eml\u00edtette, s\u0151t az LVMH valamelyik negyed\u00e9ves jelent\u00e9s\u00e9ben is olvastam. Az els\u0151 kett\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyt elemeztem is, ezeket az \u00edr\u00e1sokat itt tal\u00e1lj\u00e1tok:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/az-diageo-reszveny-elemzese-deo\/\">Diageo r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9se (DEO) \u2013 Ki\u00f6reged\u0151 partiarc?<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/a-brown-forman-reszveny-elemzese-bf-b-bf-b-meg-egy-kor-whisky-t\/\">A Brown-Forman r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9se (BF.B, BF-B) \u2013 M\u00e9g egy k\u00f6rt?<\/a><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"rendelkezik\">\ud83d\udcb0Hogyan termeli a p\u00e9nzt a Novo Nordisk (NVO) \u00e9s milyen piaci el\u0151ny\u00f6kkel rendelkezik?\ud83d\udcb0<\/h2>\n\n\n\n<p><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1ljuk,&nbsp;hogy mit csin\u00e1l pontosan a v\u00e1llalat amivel bev\u00e9telt termel, milyen term\u00e9kei, szolg\u00e1ltat\u00e1sai vannak, ezek mennyire n\u00e9lk\u00fcl\u00f6zhetetlenek. Rendelkezik-e valamilyen versenyel\u0151nnyel (economic moat), az mennyire v\u00e9dhet\u0151, illetve cs\u00f6kken\u0151 vagy n\u00f6vekv\u0151-e a tendencia, hosszabb t\u00e1von val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edthet\u0151en mi fog t\u00f6rt\u00e9nni.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>Az eddigiek alapj\u00e1n azt gondolhatj\u00e1tok, hogy a Novo Nordisk (NVO) csak fogyaszt\u00e1si gy\u00f3gyszereket gy\u00e1rt, pedig ez nagyon nem igaz. Val\u00f3j\u00e1ban neh\u00e9z \u0151ket sz\u00e9tv\u00e1logatni, hiszen a legt\u00f6bb gy\u00f3gyszer nemcsak a diab\u00e9tesz ellen j\u00f3, hanem cs\u00f6kkenti az \u00e9rrendszeri kock\u00e1zatokat \u00c9S fogy\u00e1st is eredm\u00e9nyez egyidej\u0171leg, \u00edgy ilyen alkalmaz\u00e1sra is fel\u00edrhat\u00f3k ezek a gy\u00f3gyszerek.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">1. \ud83e\ude7a Diab\u00e9tesz kezel\u00e9se<\/h3>\n\n\n\n<p>A diab\u00e9tesz kezel\u00e9s\u00e9re szolg\u00e1l\u00f3 gy\u00f3gyszerek jelentik a v\u00e1llalat legnagyobb bev\u00e9teli forr\u00e1s\u00e1t. A legfontosabb term\u00e9kek k\u00f6z\u00e9 tartoznak:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Ozempic\u00ae<\/strong> (semaglutid): GLP-1 receptor agonista, heti injekci\u00f3 a 2-es t\u00edpus\u00fa diab\u00e9tesz kezel\u00e9s\u00e9re<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Rybelsus\u00ae<\/strong> (or\u00e1lis semaglutid): GLP-1 receptor agonista, napi tabletta a 2-es t\u00edpus\u00fa diab\u00e9tesz kezel\u00e9s\u00e9re<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Victoza\u00ae<\/strong> (liraglutid): GLP-1 receptor agonista, napi injekci\u00f3 a 2-es t\u00edpus\u00fa diab\u00e9tesz kezel\u00e9s\u00e9re<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Tresiba\u00ae<\/strong> (insulin degludec): Hossz\u00fa hat\u00e1s\u00fa inzulin<\/li>\n\n\n\n<li><strong>NovoRapid\u00ae<\/strong> (insulin aspart): Gyors hat\u00e1s\u00fa inzulin<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Fiasp\u00ae<\/strong> (gyors hat\u00e1s\u00fa inzulin aspart): \u00c9tkez\u00e9s el\u0151tt alkalmazhat\u00f3 inzulin<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Levemir\u00ae<\/strong> (insulin detemir): Hossz\u00fa hat\u00e1s\u00fa inzulin<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">2. \u2696\ufe0f Elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9se<\/h3>\n\n\n\n<p>Az elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re szolg\u00e1l\u00f3 gy\u00f3gyszerek gyorsan n\u00f6vekv\u0151 piacon vannak. A legfontosabb term\u00e9kek:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Wegovy\u00ae<\/strong> (semaglutid): heti injekci\u00f3, elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Saxenda\u00ae<\/strong> (liraglutid): napi injekci\u00f3, elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>CagriSema\u00ae<\/strong> (kombin\u00e1lt semaglutid \u00e9s cagrilintid): \u00faj kombin\u00e1lt gy\u00f3gyszer, elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re, amit 2026-t\u00f3l fognak forgalmazni az USA-ban.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ezek a gy\u00f3gyszerek nemcsak a tests\u00faly cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9ben hat\u00e9konyak, hanem a sz\u00edv- \u00e9s \u00e9rrendszeri esem\u00e9nyek kock\u00e1zat\u00e1nak cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9ben is szerepet j\u00e1tszanak. <strong>Szint\u00e9n \u00e9rdemes tudni, hogy a CagriSema m\u00e1r egy \u00faj technol\u00f3gi\u00e1val, az SNAC-vel k\u00e9sz\u00fcl, ami n\u00f6veli a felsz\u00edv\u00f3d\u00e1s hat\u00e9konys\u00e1g\u00e1t, \u00edgy v\u00e1rhat\u00f3an jobb hat\u00e1sfokot fog el\u00e9rni a fogyaszt\u00e1s ter\u00e9n, mint az el\u0151z\u0151 gener\u00e1ci\u00f3s Wegovy.<\/strong> A CagriSema kapcs\u00e1n Alzheimer \u00e9s m\u00e1jbetegs\u00e9gekkel kapcsolatos vizsg\u00e1latok is futnak, de az ilyen t\u00edpus\u00fa kezel\u00e9sekre a j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1s m\u00e9g v\u00e1rat mag\u00e1ra.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">3. \ud83e\ude78 Ritka betegs\u00e9gek kezel\u00e9se<\/h3>\n\n\n\n<p>A ritka betegs\u00e9gek kezel\u00e9s\u00e9re szolg\u00e1l\u00f3 gy\u00f3gyszerek k\u00f6z\u00e9 tartoznak:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>NovoSeven\u00ae RT<\/strong> (recombin\u00e1ns VII-es faktor): Hemof\u00edlia kezel\u00e9s\u00e9re<\/li>\n\n\n\n<li><strong>NovoEight\u00ae<\/strong> (recombin\u00e1ns hemof\u00edlia A kezel\u00e9s\u00e9re): Hemof\u00edlia kezel\u00e9s\u00e9re<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Rebinyn\u00ae<\/strong> (recombin\u00e1ns hemof\u00edlia B kezel\u00e9s\u00e9re): Hemof\u00edlia kezel\u00e9s\u00e9re<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Tretten\u00ae<\/strong> (recombin\u00e1ns XIII-as faktor): Ritka v\u00e9rz\u00e9kenys\u00e9g kezel\u00e9s\u00e9re<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Sogroya\u00ae<\/strong> (szomatropin): N\u00f6veked\u00e9si hormonhi\u00e1ny kezel\u00e9s\u00e9re<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">4. \u2764\ufe0f Sz\u00edv- \u00e9s \u00e9rrendszeri betegs\u00e9gek kezel\u00e9se<\/h3>\n\n\n\n<p>A sz\u00edv- \u00e9s \u00e9rrendszeri betegs\u00e9gek kezel\u00e9s\u00e9re szolg\u00e1l\u00f3 gy\u00f3gyszerek k\u00f6z\u00e9 tartoznak:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Ozempic\u00ae<\/strong> (semaglutid): A sz\u00edv- \u00e9s \u00e9rrendszeri betegs\u00e9gek kock\u00e1zat\u00e1nak cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9re is alkalmazz\u00e1k, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen diab\u00e9teszes betegek eset\u00e9n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Wegovy\u00ae<\/strong> (semaglutid): Szint\u00e9n sz\u00edv- \u00e9s \u00e9rrendszeri betegs\u00e9gek kock\u00e1zat\u00e1nak cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9re is alkalmazz\u00e1k.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Mi\u00e9rt soroltam fel ennyi k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyt? K\u00e9t dolog miatt, az egyik, hogy r\u00e1mutassak arra, hogy a Novo Nordisk (NVO) sokkal t\u00f6bb, mint egy fogyaszt\u00f3szer gy\u00e1rt\u00f3, m\u00e1sr\u00e9szt, mert a list\u00e1b\u00f3l j\u00f3l l\u00e1that\u00f3, hogy bizonyos k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeket nemcsak egy ter\u00fcleten lehet haszn\u00e1lni, hanem egyszerre t\u00f6bb\u00f6n is.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\ude7aA fogyaszt\u00f3gy\u00f3gyszerek hat\u00e9konys\u00e1ga<\/h3>\n\n\n\n<p>Az elm\u00falt 1-2 \u00e9vben t\u00f6bbsz\u00f6r olvastam, hogy a befektet\u0151k azon p\u00e1nikolnak, hogy valamelyik fogyaszt\u00f3gy\u00f3gyszer p\u00e1r sz\u00e1zal\u00e9kkal jobb vagy rosszabb hat\u00e9konys\u00e1got mutat. Azt viszont nem szabad elfelejteni, hogy \u00f6nmag\u00e1ban milyen hat\u00e1ssal van a p\u00e1ciensekre, nem sokat mond el. Mert:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>nem tudj\u00e1tok, mekkora d\u00f3zist kaptak<\/li>\n\n\n\n<li>nem tudj\u00e1tok, hogy melyik d\u00f3zis milyen mell\u00e9khat\u00e1sokat v\u00e1ltott ki<\/li>\n\n\n\n<li>nem tudj\u00e1tok, mi\u00e9rt kaptak akkora d\u00f3zist (lehet, hogy a nagyobb d\u00f3zis komolyabb mell\u00e9khat\u00e1sokat v\u00e1ltana ki \u00e9s nem tudn\u00e1k az alanyok szervezete megfelel\u0151en befogadni, ez\u00e9rt maradtak a kisebbn\u00e9l)<\/li>\n\n\n\n<li>nem tudj\u00e1tok, hogy meddig tartott az adott k\u00eds\u00e9rlet (\u00e1ltal\u00e1ban a nev\u00fck alapj\u00e1n lehet ezekre r\u00e1keresni, p\u00e9ld\u00e1ul: OASIS-4)<\/li>\n\n\n\n<li>nem tudj\u00e1tok, hogy volt-e t\u00f6bb kontroll csoport \u00e9s ez azok k\u00f6z\u00fcl a h\u00edrben szerepl\u0151 melyik volt<\/li>\n\n\n\n<li>nem tudj\u00e1tok, hogy ez placeboval korrig\u00e1lt vagy a korrig\u00e1latlan \u00e9rt\u00e9k-e, amit a sajt\u00f3 lek\u00f6z\u00f6l<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Teh\u00e1t, ha azt l\u00e1tj\u00e1tok, hogy p\u00e9ld\u00e1ul az Eli Lilly (LLY) vagy a Novo Nordisk (NVO) valamelyik fogyaszt\u00f3gy\u00f3gyszere rosszabb eredm\u00e9nyt \u00e9r el, mint a konkurens\u00e9, akkor olvassatok ut\u00e1na, hogy pontosan milyen k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt t\u00f6rt\u00e9ntek a vizsg\u00e1latok. Mindazon\u00e1ltal azt gondolom, hogy egy ilyen gyorsan n\u00f6veked\u0151 piacon, aminek a maxim\u00e1lis m\u00e9rete ak\u00e1r sz\u00e1zszorosa is lehet a mainak, sokkal fontosabb az, hogy mindenki el tudja adni a term\u00e9keit, \u00edgy a c\u00e9gek egym\u00e1s mellett is tudnak n\u00f6vekedni.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u23f2\ufe0fNovo Nordisk (NVO) ellensz\u00e9l: Ideiglenes FDA enged\u00e9lyek<\/h3>\n\n\n\n<p>2021-2023-ban, amikor a fogyaszt\u00f3gy\u00f3gyszerek piaca robban\u00e1sszer\u0171 n\u00f6veked\u00e9snek indult, a Novo Nordisk (NVO) nem tudta kiszolg\u00e1lni a keresletet, \u00edgy k\u00edn\u00e1lati hi\u00e1ny alakult ki. <strong>B\u00e1r a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 Novo Nordisk (NVO) k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeket v\u00e9dik a bejegyzett szabadalmak, amennyiben hi\u00e1ny alakul ki k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyekb\u0151l, az amerikai FDA, az \u00c9lelmiszer- \u00e9s Gy\u00f3gyszer\u00fcgyi Hat\u00f3s\u00e1g ideiglenesen enged\u00e9lyezheti m\u00e1s gy\u00e1rt\u00f3k bioszimil\u00e1ris term\u00e9keinek a piacra dob\u00e1s\u00e1t, amik nem mell\u00e9kesen olcs\u00f3bbak is, mint a v\u00e9djeggyel ell\u00e1tott Novo Nordisk (NVO) \u00e9s Eli Lilly (LLY) term\u00e9kek.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>B\u00e1r a Novo Noridsk (NVO) az\u00f3ta ki\u00e9p\u00edtette a gy\u00e1rt\u00f3kapacit\u00e1s\u00e1t, az ideiglenes enged\u00e9lyekhez tartoz\u00f3 term\u00e9kek forgalmaz\u00e1s\u00e1t csak 2025 m\u00e1jusban tiltotta meg az FDA (<a href=\"https:\/\/www.fagronsterile.com\/newsroom\/503a-vs-503b-compounding-pharmacies\">szokt\u00e1k ezeket 503B GLP-1 k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeknek is h\u00edvni<\/a>). <strong>Az 503B k\u00f3d a Drug Quality and Security Act (DQSA) t\u00f6rv\u00e9nyhez kapcsol\u00f3dik, amely lehet\u0151v\u00e9 teszi a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3k sz\u00e1m\u00e1ra, hogy bizonyos gy\u00f3gyszereket saj\u00e1t ig\u00e9nyeikre \u00e1ll\u00edtsanak el\u0151, an\u00e9lk\u00fcl, hogy minden egyes gy\u00f3gyszert k\u00fcl\u00f6n-k\u00fcl\u00f6n regisztr\u00e1ln\u00e1nak az FDA-n\u00e1l.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Id\u00e9zet az Egyes\u00fclt \u00c1llamok Gy\u00f3gyszerk\u00f6nyv\u00e9b\u0151l (USP): &#8222;\u00c9vente milli\u00f3nyi gy\u00f3gyszert kevernek az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban, hogy megfeleljenek a betegek egyedi ig\u00e9nyeinek. <strong>A kever\u00e9s hozz\u00e1f\u00e9r\u00e9st biztos\u00edt azoknak a betegeknek, akik nem tudj\u00e1k haszn\u00e1lni a kereskedelmi forgalomban kaphat\u00f3 k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeket az adagol\u00e1si ig\u00e9nyek, allergi\u00e1k vagy egy\u00e9b ritka betegs\u00e9geik miatt.<\/strong>&#8221; Els\u0151sorban olyan vesz\u00e9lyeztett korcsoportok, mint az id\u0151sek vagy a gyerekek, kapj\u00e1k, akik valami\u00e9r nem j\u00f3l toler\u00e1lj\u00e1k a szok\u00e1sos adagot vagy allergi\u00e1val rendelkeznek egyes \u00f6sszetev\u0151kkel szemben. Sz\u00e1mukra a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3k kikeverhetik az \u00faj k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeket.<\/p>\n\n\n\n<p>Ezek a gy\u00f3gyszerek gyakran tartalmaznak kombin\u00e1lt (kevert) gy\u00f3gyszerform\u00e1kat, ez\u00e9rt is h\u00edvj\u00e1k ezeket egys\u00e9gesen &#8222;compounded&#8221; gy\u00f3gyszereknek, amelyek olyan \u00f6sszetev\u0151kb\u0151l k\u00e9sz\u00fclnek, amelyeket az orvosok nem mindig haszn\u00e1lnak standard gy\u00f3gyszerekk\u00e9nt.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83d\udca1<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\"><strong>Ez egyben kiskaput jelent a gy\u00e1rt\u00f3knak olyan esetekre, amikor valakit egy v\u00e9djeggyel ell\u00e1tott gy\u00f3gyszerrel kezeln\u00e9nek, p\u00e9ld\u00e1ul az Ozempic-kel vagy a Wegovy-val, m\u00e9gis az ilyen kevert gy\u00f3gyszereket kapja meg helyette, \u00edgy ezeket nem kell kivonni a piacr\u00f3l.<\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p>Jelen cikk \u00edr\u00e1s\u00e1nak pillanat\u00e1ban, 2025 augusztus elej\u00e9n m\u00e9g nagyj\u00e1b\u00f3l egy milli\u00f3 ember haszn\u00e1lja a bioszimil\u00e1risokat, ami nyilv\u00e1nval\u00f3an rontja a Novo Nordisk (NVO) \u00fczlet\u00e9t. Vagyis, a piacon nemcsak a Novo Nordisk (NVO) f\u00e9le Ozempic, CagriSema, Wegovy, Rybelsus, versenyez az Eli Lilly (LLY) f\u00e9le Mounjaroval \u00e9s Turlicity-vel, hanem a t\u00f6bbi, v\u00e9djeggyel nem rendelkez\u0151 bioszimil\u00e1ris gy\u00f3gyszer is. <strong>Ez ut\u00f3bbiak v\u00e1rhat\u00f3an 2025 v\u00e9g\u00e9ig elt\u0171nnek a piacr\u00f3l, \u00e9s ez a kereslet megoszlik majd a Novo Nordisk (NVO) \u00e9s az Eli Lilly (LLY) k\u00f6z\u00f6tt.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83c\udff0Gazdas\u00e1gi versenyel\u0151ny (economic moat)\ud83c\udff0<\/h3>\n\n\n\n<p>Ebben a szegmensben azt vizsg\u00e1ltam, van-e a v\u00e1llalatnak valamilyen&nbsp;gazdas\u00e1gi versenyel\u0151nye, amit Warren Buffett az \u201eeconomic moat\u201d sz\u00f3\u00f6sszet\u00e9tellel, vagyis a&nbsp;gazdas\u00e1gi v\u00e1r\u00e1rok jelz\u0151vel illetett, amely visszatartja a konkurenseket att\u00f3l, hogy megostromolj\u00e1k a v\u00e1llalat er\u0151dj\u00e9t, vagyis az \u00fczletmenet\u00e9t, \u00e9s elvegy\u00e9k annak piac\u00e1t. A Novo Nordisk (NVO) eset\u00e9ben ezek az al\u00e1bbiak lehetnek:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83e\udef8K\u00f6lts\u00e9ghat\u00e9konys\u00e1g\/m\u00e9retgazdas\u00e1goss\u00e1gi el\u0151ny (cost\/scale advantage):  igen.<\/strong> Minden nagym\u00e9ret\u0171 gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 olcs\u00f3bban tudja gy\u00e1rtani a gy\u00f3gyszereit a kicsikn\u00e9l, viszont a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00e1snak a legnagyobb k\u00f6lts\u00e9ge a fejleszt\u00e9s. A piac r\u00e1ad\u00e1sul polariz\u00e1lt, rengeteg alszegmensb\u0151l \u00e1ll, egy v\u00e9rnyom\u00e1scs\u00f6kkent\u0151 szert gy\u00e1rt\u00f3 v\u00e1llalat j\u00f3 es\u00e9llyel nem gy\u00e1rt daganatos kezel\u00e9sekhez haszn\u00e1lt term\u00e9keket.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\udef8Kapcsol\u00e1si k\u00f6lts\u00e9g (switching cost): igen, a gy\u00f3gyszerek kapcsol\u00e1si k\u00f6lts\u00e9ge kifejezetten magas.<\/strong> Egyr\u00e9szt a p\u00e1ciensek \u00f6nsz\u00e1ntukb\u00f3l nem is tudj\u00e1klecser\u00e9lni, hiszen orvosi rendelv\u00e9nyre kapj\u00e1k ezeket, m\u00e1sr\u00e9szt nem is tehetik meg, mert ak\u00e1r az \u00e9let\u00fck m\u00falhat rajta, gondoljunk csak az onkol\u00f3giai gy\u00f3gyszerekre. Ez\u00e9rt rengeteg p\u00e1ciens \u00e9veken vagy \u00e9vtizedeken \u00e1t ugyanazt a gy\u00f3gyszert szedi.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><strong>\ud83e\udef8<\/strong>H\u00e1l\u00f3zat hat\u00e1s (network effect):<\/strong> nincsen.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\udef8Immateri\u00e1lis javak, know-how, v\u00e9djegy (Intangible assets):&nbsp; igen, nagyon magas.<\/strong> El\u0151sz\u00f6r is, a gy\u00f3gyszerc\u00e9gekn\u00e9l elk\u00e9peszt\u0151en nagy szakmai tud\u00e1s gy\u0171lik \u00f6ssze egy-egy szakter\u00fcleten, amit nagyon neh\u00e9z reproduk\u00e1lni. M\u00e1sodszor, a k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeket szabadalmak v\u00e9dik, ami miatt \u00e9vekig nem lehet hasonl\u00f3 term\u00e9ket kihozni a piacra, elm\u00e9letileg. \u00c9rdekes k\u00e9rd\u00e9s, hogy m\u00e1rkaer\u0151 van-e. Nagyon ritka az, amikor egy gy\u00f3gyszer neve val\u00f3di brandk\u00e9nt m\u0171k\u00f6dik. Kiv\u00e9telek k\u00f6z\u00f6tt van viszont az Ozempic, hiszen ez volt az els\u0151 ismert fogyaszt\u00f3szer, amit celebek, Youtuberek, Tiktokkerek vagy \u00e9ppen Jimmy Kimmel eml\u00edtett az Oscar g\u00e1l\u00e1n, de p\u00e9ld\u00e1ul Elon Musk is elismerte, hogy haszn\u00e1lta a szert. Ez\u00e9rt sokan konkr\u00e9tan ezzel a m\u00e1rkan\u00e9vvel azonos\u00edtj\u00e1k jelenleg is a fogyaszt\u00e1si szereket.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\udef8Bel\u00e9p\u00e9si k\u00fcsz\u00f6b a piacra (barriers to entry): magas.<\/strong> Legal\u00e1bbis egyes alszegmensek eset\u00e9ben, ahol bonyolult biol\u00f3giai alap\u00fa, molekul\u00e1ris k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeket kell fejleszteni \u00e9s gy\u00e1rtani. Egyetlen k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyre alapozni \u00f3ri\u00e1si kock\u00e1zat, ez\u00e9rt kell sok fejleszt\u00e9st a pipeline-ban tartani, hogy ezt a kock\u00e1zatot porlassza a gy\u00e1rt\u00f3, ami nagyon k\u00f6lts\u00e9g-, id\u0151- \u00e9s tud\u00e1sig\u00e9nyes dolog. Ezenk\u00edv\u00fcl a gy\u00e1rt\u00f3kapacit\u00e1s felfuttat\u00e1sa is t\u0151keintenz\u00edv, plusz rengeteg az \u00e1llami szab\u00e1lyz\u00f3, akikkel szint\u00e9n meg kell \u00e1llapodni valahogy. <strong>Egy elk\u00e9peszt\u0151en komplex folyamatr\u00f3l besz\u00e9l\u00fcnk, amit nagyon neh\u00e9z null\u00e1r\u00f3l fel\u00e9p\u00edteni, nem v\u00e9letlen, hogy a legt\u00f6bb gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 \u00f6r\u00f6ks\u00e9ge nagyon r\u00e9gre ny\u00falik vissza, a Novo Nordisk (NVO) alapjai is t\u00f6bb mint 100 \u00e9vesek.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">\u261d\ud83c\udffcA Novo Nordisk (NVO) \u00e9vtizedek \u00f3ta harcot v\u00edv az Eli Lilly (LLY) gy\u00f3gyszeripari \u00f3ri\u00e1ssal a duopolisztikus diab\u00e9tesz piacon, \u00e9s ez a verseny most folytat\u00f3dni l\u00e1tszik a fogyaszt\u00e1si gy\u00f3gyszerek alszegmens\u00e9ben is. <strong>A Novo Nordisk (NVO) megk\u00e9rd\u0151jelezhetetlen\u00fcl sz\u00e9les v\u00e1r\u00e1rokkal rendelkezik azokon a ter\u00fcleteken, ahol a term\u00e9keit forgalmazza. <\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p>Rengeteg t\u00e1mogat\u00f3 megatrend van, ami seg\u00edti ezt a k\u00e9t c\u00e9get. Ilyen p\u00e9ld\u00e1ul a hi\u00fas\u00e1g, az eg\u00e9szs\u00e9gesebb \u00e9letm\u00f3d, a lakoss\u00e1g \u00e9s az elh\u00edzottak n\u00f6vekv\u0151 ar\u00e1nya, ami miatt elk\u00e9peszt\u0151 \u00fctemben b\u0151v\u00fcl a piacuk. A jelenlegi \u00fajgener\u00e1ci\u00f3s szt\u00e1rgy\u00f3gyszerek a CagriSema \u00e9s a Mounjaro, amikkel fej-fej mellett halad a k\u00e9t \u00f3ri\u00e1s, de ez a meccs k\u00f6zel sincs m\u00e9g lej\u00e1tszva.<\/p>\n\n\n\n<p>Mivel fogyaszt\u00f3szerek fejleszt\u00e9se nagyon lukrat\u00edv \u00fczletnek t\u0171nik, \u00edgy egyre t\u00f6bben akarnak becsatlakozni a piacba. Ilyen p\u00e9ld\u00e1ul a Pfizer, a Roche az Amgen, a Boehringer Ingelheim, akik a d\u00e1n Zelanda Pharma-val egy\u00fctt fejlesztenek \u00e9s m\u00e9g n\u00e9h\u00e1ny kisebb v\u00e1llalat, mint a Terns Pharmaceuticals, a Viking Therapeutics \u00e9s a Structure Therapeutics. <strong>John F. Kennedy ut\u00e1n szabadon: &#8222;A dag\u00e1ly minden haj\u00f3t felemel&#8221;, \u00edgy szerintem a k\u00f6vetkez\u0151 p\u00e1r \u00e9vben ezen a piacon sok term\u00e9k sikeres lesz. Ut\u00e1na megl\u00e1tjuk, ki uralja a piacot.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"metrikai\">\ud83c\udfa2A Novo Nordisk (NVO) metrik\u00e1i\ud83c\udfa2<\/h2>\n\n\n\n<p><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1ltam, hogy&nbsp;milyen metrik\u00e1k jellemzik a v\u00e1llalatot, hogyan \u00e1ll bev\u00e9tel oldalon, milyen marzsokkal dolgozik, van-e ad\u00f3ss\u00e1ga, mit mutat a m\u00e9rleg. Keresek olyan t\u00e9teleket, amelyek extr\u00e9mek \u2013 t\u00fal magas ad\u00f3ss\u00e1g, magas goodwill stb. -, milyen t\u0151k\u00e9n el\u00e9rt megt\u00e9r\u00fcl\u00e9ssel dolgozik a v\u00e1llalat, mekkora a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9ge, hogyan \u00e9p\u00fcl fel a bev\u00e9tel \u00e9s a k\u00f6lts\u00e9goldal. Vizsg\u00e1lom a tendenci\u00e1kat is, a tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9st, illetve, hogy a megtermelt cash-t hogyan haszn\u00e1lja fel a c\u00e9g.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udcc8Mekkora az S&amp;P 500 hozama?\ud83d\udcc9<\/h3>\n\n\n\n<p>A kor\u00e1bbi tesztekhez k\u00e9pest bevezettem egy \u00faj szekci\u00f3t, hogy a lent olvashat\u00f3 metrik\u00e1kat legyen mihez viszony\u00edtani. Mivel nagyon sokan haszn\u00e1lj\u00e1k az amerikai t\u0151zsdeindexet benchmarknak, illetve v\u00e1s\u00e1rolnak S&amp;P 500 ETF-et is, ez\u00e9rt \u00e9rdemes r\u00e1n\u00e9zni arra, hogy mit tudnak a v\u00e1llalatok aggreg\u00e1ltan (nyilv\u00e1n annak kell \u00f6r\u00fclni, ha az \u00e9ppen elemzett c\u00e9g ezeket az \u00e9rt\u00e9keket t\u00falteljes\u00edti).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>S&amp;P 500 2024-es adatok:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>SP&amp;500 bev\u00e9teln\u00f6veked\u00e9s: +7%<\/li>\n\n\n\n<li>SP&amp;500 nyeres\u00e9gn\u00f6veked\u00e9s: +10%<\/li>\n\n\n\n<li>SP&amp;500 brutt\u00f3 marzs: 45%<\/li>\n\n\n\n<li>SP&amp;500 nett\u00f3 marzs: 13%<\/li>\n\n\n\n<li>SP&amp;500 ROE: 15%<\/li>\n\n\n\n<li>SP&amp;500 ROIC: 12%<\/li>\n\n\n\n<li>SP&amp;500 ROCE: 11%<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9teli megoszl\u00e1sa az al\u00e1bbi az egyes kateg\u00f3ri\u00e1k k\u00f6z\u00f6tt, <strong>2025 els\u0151 f\u00e9l\u00e9v\u00e9ben (\u00e9rt\u00e9kek kerek\u00edtve):<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Teljes bev\u00e9tel: 100%,<\/strong> 78.1 milli\u00e1rd DKK (12.1 milli\u00e1rd USD)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>GLP-1 k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek: 50.7%,<\/strong> 39.6 milli\u00e1rd DKK (1.9 milli\u00e1rd USD)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Inzulin k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek: 19.4%,<\/strong> 15.08 milli\u00e1rd DKK (2.35 milli\u00e1rd USD)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Elh\u00edz\u00e1s elleni k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek: 23.6%,<\/strong> 18.4 milli\u00e1rd DKK (2.9 milli\u00e1rd USD)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ritka betegs\u00e9gek elleni k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek: 6%,<\/strong> 4.6 milli\u00e1rd DKK (0.7 milli\u00e1rd USD)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"574\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-app-economy-insights-1024x574.png.webp\" alt=\"Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9teli megoszl\u00e1sa 2025 els\u0151 negyed\u00e9v, DKK-ban\" class=\"wp-image-4577 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/574;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-app-economy-insights-1024x574.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-app-economy-insights-414x232.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-app-economy-insights-768x431.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-app-economy-insights-1536x861.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-app-economy-insights-2048x1148.png.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-app-economy-insights.png.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: App Economy Insights, Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9teli megoszl\u00e1sa 2025 els\u0151 negyed\u00e9v, DKK-ban<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A k\u00e9pen az IO, a nemzetk\u00f6zi oper\u00e1ci\u00f3t jelenti, vagyis minden olyan ter\u00fcletet, ami nem az egy\u00e9bk\u00e9nt is megeml\u00edtett kateg\u00f3ri\u00e1kba tartozik. Kicsit zavarosak a halmazok, de az ar\u00e1nyok a l\u00e9nyegesek, illetve az, hogy kell\u0151k\u00e9ppen diverzifik\u00e1lt a c\u00e9g territori\u00e1lisan, ezt l\u00e1thatj\u00e1tok baloldalt. Jobbra pedig a term\u00e9kek szerinti megoszl\u00e1st r\u00e9szletezik k\u00e9t ter\u00fcletre.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"397\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-territorialisan-1024x397.png.webp\" alt=\"Novo Nordisk (NVO) negyed\u00e9ves jelent\u00e9s, bev\u00e9teli megoszl\u00e1s territori\u00e1lisan \u00e9s term\u00e9kkateg\u00f3ri\u00e1k szerint\" class=\"wp-image-4578 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/397;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-territorialisan-1024x397.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-territorialisan-414x161.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-territorialisan-768x298.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-territorialisan-1536x596.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-territorialisan-2048x795.png.webp 2048w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-beveteli-megoszlas-territorialisan.png.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Novo Nordisk (NVO) negyed\u00e9ves jelent\u00e9s, bev\u00e9teli megoszl\u00e1s territori\u00e1lisan \u00e9s term\u00e9kkateg\u00f3ri\u00e1k szerint<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>N\u00e9zz\u00fcnk egy kicsit a tavalyi bev\u00e9teli adatok m\u00f6g\u00e9, ami \u00f6sszesen ~290 milli\u00e1rd d\u00e1n korona volt. Mint l\u00e1that\u00f3 a GLP-1 gy\u00f3gyszerek a bev\u00e9telek fel\u00e9t adj\u00e1k, amib\u0151l:<\/p>\n\n\n\n<p>A teljes GLP-1 piac: 149 milli\u00e1rd DKK (a bev\u00e9tel 50%-a)<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>az Ozempic ~120 milli\u00e1rd DKK bev\u00e9telt termelt (k\u00e9t \u00e9v alatt +100% n\u00f6veked\u00e9s)<\/li>\n\n\n\n<li>a Rybelsus ~23 milli\u00e1rd DKK bev\u00e9telt termelt (k\u00e9t \u00e9v alatt +100% n\u00f6veked\u00e9s)<\/li>\n\n\n\n<li>a Victoza ~5 milli\u00e1rd DKK bev\u00e9telt termelt (k\u00e9t \u00e9v alatt 100% visszaes\u00e9s)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A teljes inzulin piac: 55 milli\u00e1rd DKK (a bev\u00e9tel 17%-a), de szinte semmit nem n\u0151tt az ut\u00f3bbi k\u00e9t \u00e9vben, s\u0151t tavaly m\u00e9g cs\u00f6kkent is az itt szerepl\u0151 gy\u00f3gyszerek forgalma.<\/p>\n\n\n\n<p>Ezzel szemben a diab\u00e9tesz gy\u00f3gyszerek: 65 milli\u00e1rd DKK (a bev\u00e9tel 22%-a)<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>a Wegovy ~58 milli\u00e1rd DKK bev\u00e9telt termelt (k\u00e9t \u00e9v alatt t\u00edzszeres n\u00f6veked\u00e9s)<\/li>\n\n\n\n<li>a Saxenda ~7 milli\u00e1rd DKK bev\u00e9telt termelt (k\u00e9t \u00e9v alatt 35% es\u00e9s)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A ritka betegs\u00e9gek \u00f6sszesen ~18.6 milli\u00e1rd DKK bev\u00e9telt termeltek, ami a teljes bev\u00e9tel 6%-a, mondhatjuk, hogy elhanyagolhat\u00f3, \u00e9s nem is n\u00f6vekszik k\u00e9t \u00e9ve, s\u0151t nagyj\u00e1b\u00f3l 10%-kal cs\u00f6kkent.<\/p>\n\n\n\n<p>A fentiekb\u0151l l\u00e1that\u00f3, hogy a Novo Nordisk (NVO) n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t a GLP-1 \u00e9s a diab\u00e9tesz szegmens adja d\u00f6nt\u0151 t\u00f6bbs\u00e9g\u00e9ben. <strong>Ha egyszer\u0171s\u00edteni akarok, azt mondom, hogy az Ozempic, a Rybelsus \u00e9s a Wegovy elad\u00e1sokt\u00f3l f\u00fcgg a bev\u00e9teln\u00f6veked\u00e9s.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"483\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-fogyasztogyogyszerek-bevetel-bontasban-1024x483.png.webp\" alt=\"Novo Nordisk (NVO) \u00e9ves jelent\u00e9s, 2024\" class=\"wp-image-4619 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/483;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-fogyasztogyogyszerek-bevetel-bontasban-1024x483.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-fogyasztogyogyszerek-bevetel-bontasban-414x195.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-fogyasztogyogyszerek-bevetel-bontasban-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-fogyasztogyogyszerek-bevetel-bontasban-1536x725.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-fogyasztogyogyszerek-bevetel-bontasban.png.webp 1983w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Novo Nordisk (NVO) \u00e9ves jelent\u00e9s, 2024<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Term\u00e9szetesen a term\u00e9kfejleszt\u00e9si l\u00e1nc is tele van \u00e9ppen fejleszt\u00e9s alatt \u00e1ll\u00f3 gy\u00f3gyszerekkel, ahol \u00e9rdemes \u00e9szrevenni, hogy az elh\u00edz\u00e1s elleni k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek k\u00e9k sz\u00ednnel jel\u00f6lt kateg\u00f3ri\u00e1j\u00e1ban rengeteg 3. f\u00e1zisban l\u00e9v\u0151 k\u00e9sz\u00edtm\u00e9ny volt tavaly, viszont bevezet\u00e9s el\u0151tt \u00e1ll\u00f3 egy sem:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"540\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvelnyelemzes-pipeline-1024x540.png.webp\" alt=\"a pipeline-ban l\u00e9v\u0151 term\u00e9kek list\u00e1ja\" class=\"wp-image-4560 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/540;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvelnyelemzes-pipeline-1024x540.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvelnyelemzes-pipeline-414x219.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvelnyelemzes-pipeline-768x405.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvelnyelemzes-pipeline.png.webp 1510w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Novo Nordisk (NVO) \u00e9ves jelent\u00e9s 2024, a pipeline-ban l\u00e9v\u0151 term\u00e9kek list\u00e1ja<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Mivel nem vagyok gy\u00f3gyszer\u00e9sz, nem menn\u00e9k bele, hogy melyik k\u00e9sz\u00edtm\u00e9ny mire val\u00f3, a fejleszt\u00e9s aktu\u00e1lis \u00e1ll\u00e1s\u00e1t a 2024-es \u00e9ves t\u00e1j\u00e9koztat\u00f3ban tudj\u00e1tok megn\u00e9zni. Amit viszont kisz\u00fartam, hogy j\u00f6n az \u00faj gener\u00e1ci\u00f3s, sz\u00e1jon \u00e1t bevehet\u0151 semaglutid k\u00e9sz\u00edtm\u00e9ny, ami az injekci\u00f3ban beadhat\u00f3 CagriSema tablett\u00e1s v\u00e1ltozata lehet. Az ilyen beviteli form\u00e1t az emberek sokkal jobban szeretik, mint amikor meg kell magukat sz\u00farniuk.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"512\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-eves-bevetelnovekedes-uteme-1024x512.jpg.webp\" alt=\"A Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9teln\u00f6veked\u00e9se \u00e9ves bont\u00e1sban\" class=\"wp-image-4579 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/512;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-eves-bevetelnovekedes-uteme-1024x512.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-eves-bevetelnovekedes-uteme-414x207.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-eves-bevetelnovekedes-uteme-768x384.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-eves-bevetelnovekedes-uteme-1536x768.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-eves-bevetelnovekedes-uteme-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9teln\u00f6veked\u00e9se \u00e9ves bont\u00e1sban, USD-ben<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A Novo Nordisk adatait 2025 els\u0151 negyed\u00e9ves \u00e9s a 2024-es teljes \u00e9vet lefed\u0151 jelent\u00e9sekb\u0151l emeltem be. <strong>Ennek az oka az, hogy a piac s\u00falycs\u00f6kkent\u0151 gy\u00f3gyszereket tartalmaz\u00f3 r\u00e9sze olyan iszonyatosan gyors \u00fctemben b\u0151v\u00fcl, hogy nagyon neh\u00e9z egzakt m\u00f3don megmondani, hogy pontosan mennyi is lesz a Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9tele 2025-ben.<\/strong> K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen \u00fagy, hogy k\u00e9tszer is negat\u00edv ir\u00e1nyba m\u00f3dos\u00edtott\u00e1k az el\u0151rejelz\u00e9seiket. Ez\u00e9rt betettem fel\u00fclre a bev\u00e9tel n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t \u00e9ves, alulra pedig negyed\u00e9ves bont\u00e1sban, hogy l\u00e1ss\u00e1tok a meredeks\u00e9g k\u00f6z\u00f6tti k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9get.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"512\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-negyedeves-bevetelnovekedes-uteme-1024x512.jpg.webp\" alt=\"a Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9teln\u00f6veked\u00e9se negyed\u00e9ves bont\u00e1sban\" class=\"wp-image-4580 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/512;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-negyedeves-bevetelnovekedes-uteme-1024x512.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-negyedeves-bevetelnovekedes-uteme-414x207.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-negyedeves-bevetelnovekedes-uteme-768x384.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-negyedeves-bevetelnovekedes-uteme-1536x768.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-negyedeves-bevetelnovekedes-uteme-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9teln\u00f6veked\u00e9se negyed\u00e9ves bont\u00e1sban, USD-ben<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Mint l\u00e1that\u00f3, a bev\u00e9tel folyamatosan n\u00f6vekszik, a sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9rt\u00e9kek ugyan esnek, de ez a n\u00f6veked\u00e9s m\u00e9rt\u00e9k\u00e9nek v\u00e1ltoz\u00e1s\u00e1t \u00e9s nem a bev\u00e9tel v\u00e1ltoz\u00e1s\u00e1t mutatj\u00e1k. <\/strong>Teh\u00e1t kisebb \u00fctemmel n\u0151nek a sz\u00e1mok, ami miatt a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyam 942 DKK-r\u00f3l 288 DKK-ig! cs\u00f6kkent. Az SP500 indexben szerepl\u0151 c\u00e9gek \u00e1tlagos n\u00f6veked\u00e9se 6-7%, ehhez k\u00e9pest \u00e9rtelmezz\u00e9tek a k\u00e9pen l\u00e1that\u00f3 sz\u00e1mokat.<\/p>\n\n\n\n<p>K\u00f6vetkezzenek a marzsok, amikben \u00e9vek \u00f3ta remekel a Novo Nordisk (NVO). Leegyszer\u0171s\u00edtve az \u00e1br\u00e1n l\u00e9v\u0151 \u00e9rt\u00e9kek azt mutatj\u00e1k, hogy nemcsak magas marzsokkal dolgozik a v\u00e1llalat, hanem hogy ad\u00f3z\u00e1s ut\u00e1n is kell\u0151 mennyis\u00e9g\u0171 k\u00e9szp\u00e9nz termel\u0151dik, amit ut\u00e1na \u00e9rt\u00e9kteremt\u0151 dolgokra lehet felhaszn\u00e1lni. \u00c9rdekess\u00e9g, hogy tavaly decemberben a Novo Nordisk (NVO) bejelentette egy 40000 n\u00e9gyzetm\u00e9teres gy\u00e1r \u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9t 8.5 milli\u00e1rd DKK \u00e9rt\u00e9kben, ami k\u00e9t \u00e9v m\u00falva k\u00e9sz\u00fcl el, \u00e9s a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00e1s felfuttat\u00e1s\u00e1t seg\u00edti. <strong>Szint\u00e9n 2024 december\u00e9ben jelentett\u00e9k be a Catalent gy\u00f3gyszeripari szolg\u00e1ltat\u00f3 c\u00e9g felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1t 16.5 milli\u00e1rd DKK-\u00e9rt, amit k\u00e9szp\u00e9nzben fizettek ki, \u00e9s ez r\u00e1nyomta erre a metrik\u00e1ra a b\u00e9lyeg\u00e9t.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"512\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-marzsai-1024x512.jpg.webp\" alt=\" a Novo Nordisk (NVO) marzsai 10 \u00e9ves t\u00e1von\" class=\"wp-image-4590 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/512;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-marzsai-1024x512.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-marzsai-414x207.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-marzsai-768x384.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-marzsai-1536x768.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-marzsai-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Novo Nordisk (NVO) marzsai 10 \u00e9ves t\u00e1von<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>\u00c9rdemes m\u00e9g r\u00e1n\u00e9zni a Novo Nordisk (NVO) k\u00f6lts\u00e9gszerkezet\u00e9re, mivel a fenti marzsokat ezek a sz\u00e1mok alak\u00edtj\u00e1k ki. Ami l\u00e1that\u00f3 az \u00e1br\u00e1n, hogy a term\u00e9kel\u0151\u00e1ll\u00edt\u00e1s k\u00f6lts\u00e9ge, a COGS \u00e9vek \u00f3ta 15-16% k\u00f6r\u00fcl mozog a bev\u00e9tel ar\u00e1ny\u00e1ban \u00e9s nagyj\u00e1b\u00f3l 12-14%-ot tesz ki a fejleszt\u00e9sekre ford\u00edtott \u00f6sszeg. Ezek egy\u00e9bk\u00e9nt egyenes ar\u00e1nyban mozognak a bev\u00e9tel n\u00f6veked\u00e9ssel, teh\u00e1t se nem javulnak, se nem romlanak, ez tipikusan a nincs itt semmi l\u00e1tnival\u00f3 kateg\u00f3ria.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"512\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-koltsegszerkezet-1024x512.jpg.webp\" alt=\"a Novo Nordisk (NVO) COGS \u00e9s R&amp;D sz\u00e1mai\" class=\"wp-image-4594 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/512;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-koltsegszerkezet-1024x512.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-koltsegszerkezet-414x207.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-koltsegszerkezet-768x384.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-koltsegszerkezet-1536x768.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-koltsegszerkezet-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Novo Nordisk (NVO) COGS \u00e9s R&amp;D sz\u00e1mai<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>T\u00f6bb gy\u00f3gyszeripari v\u00e1llalatot adtam m\u00e1r el az iszonyatosan magas ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1ny miatt, ilyen volt 2022-ben a Brystol-Mayers Squibb (<a class=\"nturl\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/stocks\/BMY\">BMY<\/a>). A gy\u00f3gyszeriparban nagyon jellemz\u0151ek a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok, sz\u00e1mtalan ilyen esetet lehetett l\u00e1tni a nagy pharma v\u00e1llalatokn\u00e1l, \u00e1ltal\u00e1ban ez okozza a jelent\u0151s elad\u00f3sodotts\u00e1got. A sz\u00e1mok a Novo Nordisk (NVO) eset\u00e9ben \u00edgy n\u00e9znek ki:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udcb0bev\u00e9tel:<\/strong> 311.94 milli\u00e1rd DKK<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\udd11nyeres\u00e9g:<\/strong> 111.1 milli\u00e1rd DKK<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\udef0\ud83c\udffck\u00e9szp\u00e9nz:<\/strong> 18.93 milli\u00e1rd DKK<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcb8nett\u00f3 ad\u00f3ss\u00e1g:<\/strong> 80.33 milli\u00e1rd USD (a bev\u00e9tel 26%-a, a nyeres\u00e9g 72%-a)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcb6nett\u00f3 ad\u00f3ss\u00e1g\/EBITDA:<\/strong> ~0.5<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udc5bkamatfedezet, EBIT\/kamat:<\/strong> ~17.3<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Mint l\u00e1that\u00f3, van a v\u00e1llalatnak n\u00e9mi ad\u00f3ss\u00e1ga, de ezt egyetlen \u00e9ves nyeres\u00e9g\u00e9b\u0151l ki tudn\u00e1 fizetni. <\/strong>A nett\u00f3 ad\u00f3ss\u00e1g a brutt\u00f3 ad\u00f3ss\u00e1g k\u00e9szp\u00e9nzzel vagy azzal egyen\u00e9rt\u00e9k\u0171 eszk\u00f6z\u00f6kkel cs\u00f6kkentett m\u00e9rt\u00e9ke. A jelenlegi sz\u00e1mokat m\u00e1r a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok \u00e9s a beruh\u00e1z\u00e1sok ut\u00e1n l\u00e1tjuk, el\u0151tte ez m\u00e9g ~72 milli\u00e1rd DKK volt. A c\u00e9g egy brut\u00e1lis k\u00e9szp\u00e9nztermel\u0151 g\u00e9pezet, v\u00e1rhat\u00f3an enn\u00e9l magasabb lesz ez az ar\u00e1ny a k\u00f6vetkez\u0151 p\u00e1r \u00e9vben.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"512\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-adossag-allomany-1024x512.jpg.webp\" alt=\"a Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9telei \u00e9s ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya\" class=\"wp-image-4592 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/512;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-adossag-allomany-1024x512.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-adossag-allomany-414x207.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-adossag-allomany-768x384.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-adossag-allomany-1536x768.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-adossag-allomany-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9telei \u00e9s ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1llom\u00e1nya<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\uddeeMit mutat meg a ROIC \u00e9s a ROCE metrika?\ud83e\uddee<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>ROIC&nbsp;<\/strong>\u2013 Return on Invested Capital \u2013 azt mutatja meg, hogy a v\u00e1llalat mennyire hat\u00e9konyan haszn\u00e1lja fel a teljes befektetett t\u0151k\u00e9j\u00e9t a nyeres\u00e9g gener\u00e1l\u00e1s\u00e1ra. B\u0151vebben&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/r\/returnoninvestmentcapital.asp\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">itt<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>A v\u00e1llalat alapvet\u0151&nbsp;\u00e9rt\u00e9kteremt\u0151 k\u00e9pess\u00e9g\u00e9t&nbsp;mutatja.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Kisz\u0171ri a finansz\u00edroz\u00e1si strukt\u00fara hat\u00e1s\u00e1t.<\/li>\n\n\n\n<li>Ha a ROIC meghaladja a t\u0151kek\u00f6lts\u00e9get (WACC), a v\u00e1llalat \u00e9rt\u00e9ket teremt.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>ROCE&nbsp;<\/strong>\u2013 Return on Capital Employed \u2013 azt mutatja meg, hogy a v\u00e1llalat milyen hat\u00e9konyan haszn\u00e1lja fel a hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa finansz\u00edroz\u00e1si forr\u00e1sait. B\u0151vebben&nbsp;<a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/terms\/r\/roce.asp\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">itt<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Az&nbsp;\u00fczleti tev\u00e9kenys\u00e9g j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9g\u00e9t&nbsp;m\u00e9ri.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Nem veszi figyelembe az ad\u00f3z\u00e1si hat\u00e1sokat.<\/li>\n\n\n\n<li>J\u00f3 \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1si alap k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 ipar\u00e1gi szerepl\u0151k k\u00f6z\u00f6tt.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><thead><tr><th>Mutat\u00f3<\/th><th>Mit m\u00e9r?<\/th><th>Kinek hasznos?<\/th><th>Mikor sz\u00e1m\u00edt j\u00f3nak?<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>ROCE<\/td><td>A teljes t\u0151ke megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s\u00e9t<\/td><td>Hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa befektet\u0151k<\/td><td>Ha magasabb, mint az ipar\u00e1gi \u00e1tlag<\/td><\/tr><tr><td>ROIC<\/td><td>A befektetett t\u0151ke megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s\u00e9t<\/td><td>R\u00e9szv\u00e9nybefektet\u0151k<\/td><td>Ha magasabb, mint a WACC<\/td><\/tr><tr><td>ROE<\/td><td>A saj\u00e1t t\u0151ke megt\u00e9r\u00fcl\u00e9s\u00e9t<\/td><td>R\u00e9szv\u00e9nyesek<\/td><td>Ha stabil \u00e9s fenntarthat\u00f3an magas<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">A Novo Nordisk (NVO) tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9se<\/h3>\n\n\n\n<p>A tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s oldal\u00e1n \u00e1ltal\u00e1ban azt szoktam vizsg\u00e1lni, hogy a megtermelt szabad k\u00e9szp\u00e9nz\u00e1llom\u00e1nyt hogyan haszn\u00e1lja fel a v\u00e1llalat. Alapvet\u0151en az al\u00e1bbi dolgokat teheti egy c\u00e9g a k\u00e9szp\u00e9nzzel:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>visszaforgatja az \u00fczletmenetbe<\/li>\n\n\n\n<li>cs\u00f6kkenti az ad\u00f3ss\u00e1got (nagyon kev\u00e9s van)<\/li>\n\n\n\n<li>osztal\u00e9kot fizet (A Novo Nordisk (NVO) 3.7% osztal\u00e9kot fizet )<\/li>\n\n\n\n<li>r\u00e9szv\u00e9nyt v\u00e1s\u00e1rol vissza (a Novo Nordisk (NVO) felf\u00fcggesztette a programj\u00e1t 2025-re)<\/li>\n\n\n\n<li>m\u00e1s c\u00e9geket v\u00e1s\u00e1rol fel<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>Az \u00fczletmenetbe visszaforgat\u00e1s l\u00e9nyeg\u00e9ben a kutat\u00e1s-fejleszt\u00e9sre k\u00f6lt\u00f6tt k\u00f6lts\u00e9gekben nyilv\u00e1nul meg, de ez alapterm\u00e9szete a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00e1snak, hogy sokat kell k\u00f6lteni R&amp;D-re. Ezen fel\u00fcl viszont a logisztik\u00e1ba \u00e9s a gy\u00e1rt\u00f3kapacit\u00e1sba is inveszt\u00e1ltak, ami a k\u00f6vetkez\u0151 1-2 \u00e9vben fogja meghozni a gy\u00fcm\u00f6lcs\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n<p>A Novo Nordik (NVO) osztal\u00e9kfizet\u0151 c\u00e9g, \u00e9s ezen a nyomott \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gen viszonylag magas, 3.7%-ot fizet. Az osztal\u00e9k m\u00e9rt\u00e9ke a devizamozg\u00e1sok miatt kicsit hektikus, illetve a Novo Nordisk (NVO) t\u00f6bbsz\u00f6r fizetett id\u0151szakos osztal\u00e9kot is, illetve kis m\u00e9rt\u00e9kben (0.8%-os) v\u00e1s\u00e1roltak vissza r\u00e9szv\u00e9nyeket is, ezeket a lenti \u00e1br\u00e1n l\u00e1thatj\u00e1tok. Kor\u00e1bban sokkal t\u00f6bb r\u00e9szv\u00e9nyt v\u00e1s\u00e1roltak vissza, id\u00e9n ez sz\u00fcnetel, annak ellen\u00e9re, hogy az elm\u00falt k\u00e9t \u00e9vtized sor\u00e1n \u00f6sszesen 37%-kal cs\u00f6kkentett\u00e9k a r\u00e9szv\u00e9nyek sz\u00e1m\u00e1t.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"484\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-1024x484.png.webp\" alt=\"visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok \u00e9s osztal\u00e9kfizet\u00e9s\" class=\"wp-image-4598 lazyload\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-1024x484.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-414x196.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-768x363.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-1536x725.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image.png.webp 1732w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/484;\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">felirat: Novo Nordisk (NVO), visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok \u00e9s osztal\u00e9kfizet\u00e9s<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A fentiek kapcs\u00e1n k\u00e9t gondolat: a r\u00e9szv\u00e9nyvisszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok nekem nem t\u0171nnek opportunist\u00e1nak, hiszen p\u00e9ld\u00e1ul 2023\/2024-ben nem volt alul\u00e1razott a Novo Nordisk (NVO), sokkal ink\u00e1bb egy el\u0151re kijel\u00f6lt keretet k\u00f6lt\u00f6ttek el, ami nem t\u00fal \u00e9rt\u00e9kteremt\u0151. <a href=\"https:\/\/www.novonordisk.com\/content\/dam\/nncorp\/global\/en\/investors\/pdfs\/financial-results\/2025\/CA250806-Q2-Earnings.pdf\">Id\u00e9zek a 2025 els\u0151 f\u00e9l\u00e9vi p\u00e9nz\u00fcgyi jelent\u00e9sb\u0151l:<\/a><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udcdc&#8221;Novo Nordisk\u2019s capital allocation principles focus on attractive internal growth investments, including the significant supply chain expansion, and a dividend payout ratio of around 50% of net profit. <strong>Following the step-up in CAPEX investments in 2025, Novo Nordisk is not conducting a share buyback programme. <\/strong>An authorisation to the Board of Directors to buy back shares was, however, in line with previous years, adopted by the Annual General Meeting on 27 March 2025, should initiating a share buyback programme later be deemed relevant.&#8221;<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"512\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-shareholder-yield-1-1024x512.jpg.webp\" alt=\"a Novo Nordisk (NVO) osztal\u00e9k, visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1s, ad\u00f3ss\u00e1gcs\u00f6kkent\u00e9s egyben\" class=\"wp-image-4600 lazyload\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-shareholder-yield-1-1024x512.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-shareholder-yield-1-414x207.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-shareholder-yield-1-768x384.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-shareholder-yield-1-1536x768.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-shareholder-yield-1-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/512;\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Novo Nordisk (NVO) osztal\u00e9ka, visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa, ad\u00f3ss\u00e1gcs\u00f6kkent\u00e9s egy aggreg\u00e1lt mutat\u00f3ban<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Sajn\u00e1latos m\u00f3don a menedzsment fontosabbnak tartja az 50% k\u00f6r\u00fcli kifizet\u00e9si r\u00e1t\u00e1t, mint az opportunista r\u00e9szv\u00e9nyvisszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1st, ami ilyen nyomott \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g mellett szerintem a p\u00e9nz elk\u00f6lt\u00e9s\u00e9nek sokkal hat\u00e9konyabb m\u00f3dja lenne.<\/strong> Ha az elm\u00falt 10 \u00e9vet n\u00e9zz\u00fck, ebben a c\u00e9g sokkal jobban teljes\u00edtett. Viszont a Novo Nordisk (NVO) eset\u00e9ben a legfontosabb az, hogy a kutat\u00e1s-fejleszt\u00e9sbe \u00f6m\u00f6lj\u00f6n a p\u00e9nz, mert most a v\u00e1llalatnak gyorsan kell sk\u00e1l\u00e1znia a kapacit\u00e1sait \u00e9s min\u00e9l el\u0151bb kij\u00f6nnie nagyon hat\u00e9kony fogyaszt\u00e1si gy\u00f3gyszerekkel a piacra, a t\u00f6bbi igaz\u00e1b\u00f3l m\u00e1sodlagos. K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen az\u00e9rt, mert a bels\u0151 megt\u00e9r\u00fcl\u00e9si mutat\u00f3ik par\u00e1d\u00e9sak.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading hide-in-translation\">\ud83c\udded\ud83c\uddfaMagyar befektet\u0151knek\ud83c\udded\ud83c\uddfa<\/h4>\n\n\n\n<p class=\"hide-in-translation\">D\u00e1ni\u00e1val Magyarorsz\u00e1gnak van a kett\u0151s ad\u00f3ztat\u00e1s elker\u00fcl\u00e9s\u00e9r\u0151l sz\u00f3l\u00f3 egyezm\u00e9nye, cser\u00e9be a d\u00e1n osztal\u00e9kad\u00f3 27%, teh\u00e1t igaz\u00e1b\u00f3l csak emiatt nem \u00e9rdemes Novo Nordisk (NVO), meg am\u00fagy semmilyen m\u00e1sik d\u00e1n v\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyeit sem v\u00e1s\u00e1rolni.<\/p>\n\n\n\n<p>A lenti mutat\u00f3k trendje es\u0151, de nagyon magasr\u00f3l indul \u00e9s m\u00e9g a jelenlegi \u00e9rt\u00e9keket is megirigyelhetn\u00e9 a piac 99%-a. D\u00f6bbenetes, mennyire brut\u00e1lis a v\u00e1llalat bels\u0151 megt\u00e9r\u00fcl\u00e9se. Az \u00e1tlagos t\u0151kek\u00f6lts\u00e9g\u00fck, vagyis a WACC forr\u00e1st\u00f3l f\u00fcgg\u0151en 6.5-7.5% k\u00f6z\u00f6tt alakul, m\u00edg a ROIC 27.6%, ut\u00f3bbinak kell magasabbnak lennie az el\u0151bbin\u00e9l, akkor teremt \u00e9rt\u00e9ket a v\u00e1llalat, ez vastagon megvan. <strong>Ezek a sz\u00e1mok is remek\u00fcl al\u00e1t\u00e1masztj\u00e1k, hogy az olyan c\u00e9gekn\u00e9l, mint a Novo Nordisk (NVO) az a j\u00f3, ha min\u00e9l t\u00f6bb k\u00e9szp\u00e9nz visszaforgat\u00e1sra ker\u00fcl az \u00fczletmenetbe, mert az ott teremti a legt\u00f6bb \u00e9rt\u00e9ket.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"512\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-ROIC-ROCE-ROE-1024x512.jpg.webp\" alt=\"a Novo Nordisk (NVO) ROIC, ROCE \u00e9s ROE \u00e9rt\u00e9kei\" class=\"wp-image-4601 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/512;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-ROIC-ROCE-ROE-1024x512.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-ROIC-ROCE-ROE-414x207.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-ROIC-ROCE-ROE-768x384.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-ROIC-ROCE-ROE-1536x768.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_AS_NVO-ROIC-ROCE-ROE-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Novo Nordisk (NVO) ROIC, ROCE \u00e9s ROE \u00e9rt\u00e9kei<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"felvasarlasai\">\ud83d\udcb5A Novo Nordisk (NVO) felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sai\ud83d\udcb5<\/h2>\n\n\n\n<p><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom,&nbsp;hogy mennyire akvizat\u00edv a v\u00e1llalat term\u00e9szete, illetve az egyes felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok milyen hat\u00e1ssal voltak a c\u00e9g \u00e9let\u00e9re, ha voltak ilyenek.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>Lesz\u00e1m\u00edtva a sorozatfelv\u00e1s\u00e1rl\u00f3 v\u00e1llalatokat, nem tudok m\u00e1sik olyan piaci szegmenst mondani, ahol annyi felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s lenne, mint a gy\u00f3gyszeriparban, \u00edgy sz\u00fcks\u00e9gszer\u0171en a Novo Nordisknak (NVO) is sz\u00e1mtalan akviz\u00edci\u00f3ja volt. A mi\u00e9rtre a v\u00e1lasz az, hogy sokszor egyszer\u0171bb felv\u00e1s\u00e1rolni egy kisebb v\u00e1llalatot, akinek van \u00edg\u00e9retes vagy m\u00e1r piack\u00e9pes term\u00e9ke, mint \u00e9veket \u00e9s USD milli\u00e1rdokat bele\u00f6lni a kutat\u00e1sba. A vil\u00e1g legnagyobb felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa, illetve \u00f6sszeolvad\u00e1sa a Pfizer-Warner-Lambert volt 90 milli\u00e1rd USD \u00e9rt\u00e9kben 2000-ben. 2022-ben a Brystol-Myers Squibb is \u00f6sszeolvadt a Celgene-nel, aminek az \u00e9rt\u00e9k\u00e9t 74 milli\u00e1rd USD-ra becs\u00fclik. Mindk\u00e9t felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s fent lenne a vil\u00e1g legnagyobb \u00f6sszeg\u0171 felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sainak a Top 5-\u00f6s list\u00e1j\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n<p>Szerencs\u00e9re a Novo Nordisk (NVO) ink\u00e1bb a kieg\u00e9sz\u00edt\u0151 jelleg\u0171, bolt-on felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok \u00e9s nem a transzformat\u00edv akviz\u00edci\u00f3k h\u00edve. Az elm\u00falt 10 \u00e9v fontosabb \u00fcgyleteit l\u00e1tj\u00e1tok a lenti list\u00e1n:<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Novo Nordisk (NVO) felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sai id\u0151rendben<\/h3>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udd0d Ziylo (2018)<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u00c9rt\u00e9k:<\/strong> ~800 milli\u00f3 USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ter\u00fclet:<\/strong> Gl\u00fck\u00f3z-szenzit\u00edv inzulin fejleszt\u00e9s<\/li>\n\n\n\n<li><strong>C\u00e9l:<\/strong> Az Inzulin fejleszt\u00e9s gl\u00fck\u00f3z-szenzit\u00edv technol\u00f3gi\u00e1val, amely pontosabban szab\u00e1lyozza a v\u00e9rcukorszintet az 1-es \u00e9s 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9gn\u00e9l<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udc8a Emisphere Technologies (2020)<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u00c9rt\u00e9k:<\/strong> ~1.35\u20131.8 milli\u00e1rd USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ter\u00fclet:<\/strong> Or\u00e1lis gy\u00f3gyszerform\u00e1k fejleszt\u00e9se<\/li>\n\n\n\n<li><strong>C\u00e9l:<\/strong> Or\u00e1lis GLP-1 receptor agonist\u00e1k fejleszt\u00e9se, p\u00e9ld\u00e1ul a Rybelsus<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udd2c Dicerna Pharmaceuticals (2021)<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u00c9rt\u00e9k:<\/strong> ~3.3 milli\u00e1rd USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ter\u00fclet:<\/strong> RNA-interferencia (RNAi) alap\u00fa ter\u00e1pi\u00e1k<\/li>\n\n\n\n<li><strong>C\u00e9l:<\/strong> \u00daj technol\u00f3giai platformok integr\u00e1l\u00e1sa a diab\u00e9tesz \u00e9s elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9ben<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\ude78 Forma Therapeutics (2022)<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u00c9rt\u00e9k:<\/strong> ~1.1 milli\u00e1rd USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ter\u00fclet:<\/strong> Ritka v\u00e9rbetegs\u00e9gek, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen sarl\u00f3sejtes an\u00e9mia<\/li>\n\n\n\n<li><strong>C\u00e9l:<\/strong> Ritka v\u00e9rbetegs\u00e9gekkel kapcsolatos kutat\u00e1sok \u00e9s fejleszt\u00e9sek b\u0151v\u00edt\u00e9se<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcf1 Biocorp Production S.A. (2023)<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u00c9rt\u00e9k:<\/strong> ~154 milli\u00f3 eur\u00f3<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ter\u00fclet:<\/strong> Bluetooth-alap\u00fa eszk\u00f6z\u00f6k, p\u00e9ld\u00e1ul Mallya<\/li>\n\n\n\n<li><strong>C\u00e9l:<\/strong> A gy\u00f3gyszeradagol\u00e1s nyomon k\u00f6vet\u00e9se \u00e9s a betegek adatainak gy\u0171jt\u00e9se<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\uddec Inversago Pharma (2023)<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u00c9rt\u00e9k:<\/strong> ~1 milli\u00e1rd USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ter\u00fclet:<\/strong> Elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re szolg\u00e1l\u00f3 innovat\u00edv kezel\u00e9sek<\/li>\n\n\n\n<li><strong>C\u00e9l:<\/strong> A ghrelin receptor antagonist\u00e1k kutat\u00e1sa, amelyek az elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re \u00faj megk\u00f6zel\u00edt\u00e9st k\u00edn\u00e1lnak<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udd2c Embark Biotech (2023)<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u00c9rt\u00e9k:<\/strong> ~1.5 milli\u00e1rd USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ter\u00fclet:<\/strong> Kutat\u00e1s \u00e9s fejleszt\u00e9s az elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re \u00e9s anyagcsere-betegs\u00e9gekre<\/li>\n\n\n\n<li><strong>C\u00e9l:<\/strong> Innovat\u00edv kezel\u00e9sek \u00e9s \u00faj gy\u00f3gyszerfejleszt\u00e9sek az anyagcsere-betegs\u00e9gek piac\u00e1n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83c\udfed Catalent Manufacturing Sites (2024)<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u00c9rt\u00e9k:<\/strong> ~11 milli\u00e1rd USD<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Ter\u00fclet:<\/strong> Steril t\u00f6lt\u00e9s \u00e9s injekci\u00f3s tollak gy\u00e1rt\u00e1sa<\/li>\n\n\n\n<li><strong>C\u00e9l:<\/strong> A Wegovy \u00e9s Ozempic ir\u00e1nti kereslet kiel\u00e9g\u00edt\u00e9se<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>Val\u00f3j\u00e1ban enn\u00e9l l\u00e9nyegesen t\u00f6bb felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1st hajtott v\u00e9gre a Novo Nordisk (NVO), hiszen sz\u00e1mtalan gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 \u00fczemet vett meg az \u00e9vek sor\u00e1n vagy ruh\u00e1zott be kapacit\u00e1sb\u0151v\u00edt\u00e9sbe. <strong>Nagyon fontos, hogy a Novo Nordisk (NVO) tulajdonolja a saj\u00e1t gy\u00e1rt\u00f3kapacit\u00e1s\u00e1t, nagyon ritk\u00e1n kell kiszerveznie a tev\u00e9kenys\u00e9geit, viszont kooper\u00e1ci\u00f3kat szokott k\u00f6tni m\u00e1s v\u00e1llalatokkal.<\/strong> Sok esetben a piac gyorsabban b\u0151v\u00fcl, mint ahogy a c\u00e9g v\u00e9gre tudja hajtani a kapacit\u00e1sb\u0151v\u00edt\u00e9st, ilyenkor jellemz\u0151ek a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok. Viszont az is l\u00e1that\u00f3, hogy lesz\u00e1m\u00edtva a Catalent akviz\u00edci\u00f3t, ami egy kereslet kiel\u00e9g\u00edt\u00e9s\u00e9t c\u00e9lz\u00f3 m\u0171velet volt, egyik sem volt a Novo Nordisk (NVO) m\u00e9ret\u00e9hez k\u00e9pest jelent\u0151s.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83d\udca1<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">A fentiek alapj\u00e1n kijelenthet\u0151, hogy a n\u00f6veked\u00e9s sokkal ink\u00e1bb sz\u00e1rmazik bels\u0151 kutat\u00e1s-fejleszt\u00e9sb\u0151l, mint akviz\u00edci\u00f3kb\u00f3l, amit a legt\u00f6bb onkol\u00f3giai gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 nem mondhat el mag\u00e1r\u00f3l. <strong>Ezek alapj\u00e1n a c\u00e9g t\u0151keallok\u00e1ci\u00f3j\u00e1t kifejezetten j\u00f3nak, \u00e1m a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok id\u0151z\u00edt\u00e9st sokszor rossznak \u00edt\u00e9ltem meg.<\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"menedzsmentje\">\ud83e\udd35A Novo Nordisk (NVO) menedzsmentje\ud83e\udd35<\/h2>\n\n\n\n<p><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom,&nbsp;hogy&nbsp;kik \u00e9s hogyan vezetik a v\u00e1llalatot. Mi a premiz\u00e1l\u00e1s rendszere, mekkora kock\u00e1zatot v\u00e1llalnak \u2013 skin in the game \u2013 a vezet\u0151k a v\u00e1llalat vezet\u00e9se k\u00f6zben? Van-e csal\u00e1di sz\u00e1l, esetleg speci\u00e1lis \u201cheritage\u201d faktor?<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p><strong>A Novo Nordisk (NVO) ir\u00e1ny\u00edt\u00f3 test\u00fclete egy alap\u00edtv\u00e1ny, a Novo Nordisk Foundation, ami tulajdonolja a szavazati jogok 77%-\u00e1t, \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyek 28%-\u00e1t.<\/strong> Kicsit ahhoz hasonl\u00edt, mint az alap\u00edt\u00f3 csal\u00e1dok \u00e1ltal birtokolt v\u00e1llalatok, de az\u00e9rt vannak jelent\u0151s elt\u00e9r\u00e9sek. Mivel az alap\u00edtv\u00e1ny kurat\u00f3riuma meghat\u00e1rozhatja a menedzsment szem\u00e9lyi \u00f6sszet\u00e9tel\u00e9t, ez\u00e9rt el\u00e9g k\u00f6nnyen el tudnak mozd\u00edtani menedzsment tagokat a hely\u00fckr\u0151l, bele\u00e9rtve a vez\u00e9rigazgat\u00f3t is. Pontosan ez t\u00f6rt\u00e9nt 2025 m\u00e1jus\u00e1ban is, amikor Lars Fruergaard J\u00f8rgensent lev\u00e1ltott\u00e1k \u00e9s hely\u00e9re Maziar \u201cMike\u201d Doustdar ker\u00fclt, aki pont ezen cikk \u00edr\u00e1s\u00e1nak kezdet\u00e9n, 2025 augusztusban vette \u00e1t az \u00fcgyvezet\u0151i poz\u00edci\u00f3t. Nemcsak a CEO, hanem a kor\u00e1bbi CSO, Marcus Schindler is \u00e1ldozat\u00e1ul esett az elk\u00f6vetett hib\u00e1knak.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\uddd1\u200d\ud83d\udcbc Novo Nordisk (NVO) CEO-v\u00e1lt\u00e1s<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Maziar \u201cMike\u201d Doustdar: <span style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); font-weight: 300;\">augusztus 7-\u00e9n vette \u00e1t a vez\u00e9rigazgat\u00f3i poz\u00ed<\/span><\/strong><span style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); font-weight: 300;\">ci\u00f3t.<\/span> Doustdar 1992 \u00f3ta dolgozik a Novo Nordiskn\u00e1l (NVO). \u0150 az els\u0151 nem d\u00e1n vez\u00e9rigazgat\u00f3 a v\u00e1llalat 102 \u00e9ves t\u00f6rt\u00e9net\u00e9ben. A kompenz\u00e1ci\u00f3j\u00e1r\u00f3l egyel\u0151re nincs adat. 52.9 milli\u00f3 DKK \u00e9rt\u00e9kben birtokol Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9nyeket.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Lars Fruergaard J\u00f8rgensen: <\/strong><span style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); font-weight: 300;\">m\u00e1jus 16-\u00e1n, k\u00f6z\u00f6s megegyez\u00e9ssel t\u00e1vozott a vez\u00e9rigazgat\u00f3i posztr\u00f3l.<\/span> J\u00f8rgensen 1991 \u00f3ta dolgozott a c\u00e9gn\u00e9l, \u00e9s 2017 \u00f3ta vezette a Novo Nordiskot. Vezet\u00e9se alatt a v\u00e1llalat el\u00e9rte a legmagasabb piaci \u00e9rt\u00e9k\u00e9t. K\u00e9t \u00e9vvel ezel\u0151tt 1.8 milli\u00f3 USD volt az alapb\u00e9re, a r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa \u00f6szt\u00f6nz\u0151k 1.9 milli\u00f3 USD-t, m\u00edg a hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa \u00f6szt\u00f6ntz\u0151k 5.2 milli\u00f3 USD-t tettek ki. Ez \u00f6sszesen 9 milli\u00f3 USD (57 milli\u00f3 DKK), ami kifejezetten alacsony egy ekkora v\u00e1llalat eset\u00e9ben. Felt\u00e9telezem, hogy Maziar Doustdar is hasonl\u00f3 \u00f6sszeget keres majd. 405 milli\u00f3 DKK \u00e9rt\u00e9kben birtokol Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9nyeket.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udc65 Vezet\u0151s\u00e9gi v\u00e1ltoz\u00e1sok<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Thilde Hummel B\u00f8gebjerg, \u00fcgyvezet\u0151 eln\u00f6khelyettes:<\/strong> <span style=\"background-color: rgb(255, 255, 255); font-weight: 300;\">\u00e1prilis 3-\u00e1n l\u00e9pett el\u0151 EVP poz\u00edci\u00f3ba, \u00e9s \u00e1tvette a Quality, IT &amp; Environmental Affairs vezet\u00e9s\u00e9t.<\/span> Kor\u00e1bban a Product Supply, Emerging Technologies ter\u00fclet\u00e9n dolgozott.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Marcus Schindler, CSO:<\/strong> 2021 \u00f3ta Chief Scientific Officer (CSO) volt, 2025 augusztusban visszavonult. A Research &amp; Early Development \u00e9s Development ter\u00fcletek \u00f6sszevon\u00e1s\u00e1val l\u00e9trej\u00f6tt \u00faj R&amp;D egys\u00e9get Martin Holst Lange, kor\u00e1bbi Development \u00fcgyvezet\u0151 eln\u00f6khelyettes vezeti, \u00e9s \u0151 lett a v\u00e1llalat \u00faj CSO-ja.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\uddfe Igazgat\u00f3s\u00e1gi v\u00e1ltoz\u00e1sok<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Lars Rebien S\u00f8rensen<\/strong>, a Novo Nordisk Alap\u00edtv\u00e1ny eln\u00f6ke, 2025. m\u00e1jusban csatlakozott a v\u00e1llalat igazgat\u00f3s\u00e1g\u00e1hoz, kezdetben megfigyel\u0151k\u00e9nt. A tervek szerint 2026-ban teljes jog\u00fa tagg\u00e1 v\u00e1lik, \u00e9s 2-3 \u00e9ves id\u0151szakra v\u00e1lasztj\u00e1k meg. S\u00f8rensen 2000 \u00e9s 2016 k\u00f6z\u00f6tt vezette a Novo Nordiskot, \u00e9s tapasztalataival hozz\u00e1j\u00e1rulhat a v\u00e1llalat j\u00f6v\u0151beli strat\u00e9gi\u00e1j\u00e1hoz.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccMegjegyz\u00e9s: <\/strong>mivel a v\u00e1llalat alap\u00edtv\u00e1nyi ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00fa, ez\u00e9rt ebben az esetben szerintem nem sz\u00fcks\u00e9ges, hogy a menedzsment tagjai nagy r\u00e9szv\u00e9nypakettet birtokoljanak a v\u00e1llalatb\u00f3l. Viszont Karsten Munk Knudsen, a CFO \u00e9s \u00fcgyvezet\u0151 eln\u00f6khelyettes 148 milli\u00f3 DKK-s r\u00e9szv\u00e9nypakettel rendelkezik, amit \u00e9rdemes megeml\u00edteni.<\/p>\n\n\n\n<p>Mi volt a b\u0171ne a vezet\u0151s\u00e9gnek, ami miatt menni\u00fck kellett, annak ellen\u00e9re, hogy p\u00e9ld\u00e1ul Lars Fruergaard J\u00f8rgensen vezet\u00e9se alatt a r\u00e9szv\u00e9ny \u00e1ra a h\u00e1romszoros\u00e1ra, igaz ut\u00e1na a harmad\u00e1ra estt? Sz\u00e1mtalan strat\u00e9giai hib\u00e1t elk\u00f6vettek, n\u00e9zz\u00fck ezeket sorra:<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">1. \ud83d\udca5Piaci verseny n\u00f6veked\u00e9se \u00e9s \u00e1roldali nyom\u00e1s<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A diab\u00e9tesz \u00e9s elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re szolg\u00e1l\u00f3 gy\u00f3gyszerek piac\u00e1n a Novo Nordisk hossz\u00fa ideig domin\u00e1lta a GLP-1 receptor agonist\u00e1k piac\u00e1t, de a versenyt\u00e1rsak az\u00f3ta sokat er\u0151s\u00f6dtek. A Eli Lilly p\u00e9ld\u00e1ul n\u00f6velte piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9t a Mounjaro nev\u0171 gy\u00f3gyszer\u00e9nek seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel, amely ugyanazt a c\u00e9lt szolg\u00e1lja, mint a Novo Nordisk gy\u00f3gyszerei, p\u00e9ld\u00e1ul az Ozempic \u00e9s a Wegovy.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Ezzel kapcsolatban az a megl\u00e1t\u00e1som, hogy amikor vil\u00e1goss\u00e1 v\u00e1lt, hogy az alapvet\u0151en diab\u00e9tesz betegs\u00e9gek kezel\u00e9s\u00e9re kital\u00e1lt GLP-1 technol\u00f3gia fogy\u00e1st eredm\u00e9nyez, m\u00e9g a Novo Nordisk (NVO) volt el\u0151nyben a t\u00f6bbi piaci szerepl\u0151vel szemben. <\/strong>Ami megd\u00f6bbent\u0151, hogy az Ozempic m\u00e1r 2017!-ben a piacra ker\u00fclt, igaz, akkor m\u00e9g nem fogyaszt\u00f3, hanem diab\u00e9tesz gy\u00f3gyszerk\u00e9nt. Az els\u0151 \u00e9vben a Novo Nordisk (NVO) 10 milli\u00e1rd! USD bev\u00e9telt csin\u00e1lt a gy\u00f3gyszerb\u0151l, aminek a 70%-a az Egyes\u00fclt \u00c1llamokb\u00f3l sz\u00e1rmazott. Ezt k\u00f6vette 2021-ben a Wegovy, ami m\u00e1r egy kifejezetten fogyaszt\u00e1si c\u00e9lokkal piacra dobott, semaglutid hat\u00f3anyag\u00fa szer volt. M\u00e1r 2022-ben felker\u00fclt a semaglutid az FDA hi\u00e1nylist\u00e1j\u00e1ra, ez ind\u00edtotta el szabadalmi v\u00e9detts\u00e9g alatt \u00e1ll\u00f3 gy\u00f3gyszereket p\u00f3tl\u00f3 a kevert bioszimil\u00e1ris m\u00e1solatok enged\u00e9lyez\u00e9s\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n<p>A menedzsment egy kicsit belealudt a t\u00f6rt\u00e9netbe \u00e9s mire \u00e9szbe kaptak az Eli Lilly (LLY) m\u00e1r potens term\u00e9keket tudott felmutatni a Novo Nordisk (NVO) fogyaszt\u00f3szereivel szemben, ami \u00e1roldali nyom\u00e1st helyezett a c\u00e9gre. R\u00e1ad\u00e1sul az LLY m\u00e1r a k\u00f6vetkez\u0151 k\u00f6r\u00f6s, fejlettebb gy\u00f3gyszereket is teszteli, p\u00e9ld\u00e1ul az Orforglipront, ami a Zepbound tablett\u00e1s v\u00e1ltozata, igaz a III. f\u00e1zis\u00fa teszt nem lett nagy siker. <strong>Az Eli Lilly (LLY) sikeresen lejjebb nyomta az \u00e1rakat azzal, hogy nem a szok\u00e1sos &#8222;inzulin tollba&#8221; t\u00f6lt\u00f6tt\u00e9k be a fogyaszt\u00f3szereket, ami egy dr\u00e1ga megold\u00e1s, hanem sz\u00e9tszedt\u00e9k egy injekci\u00f3ra \u00e9s egy ampull\u00e1ra az adagot, amivel \u00edgy olcs\u00f3bb lett a gy\u00e1rt\u00e1s. <\/strong>B\u00e1r az or\u00e1lis bevitelt az emberek sokkal jobban prefer\u00e1lj\u00e1k, egyel\u0151re \u00fagy t\u0171nik, hogy az injekci\u00f3 alap\u00fa megold\u00e1sok hat\u00e9konyabb fogy\u00e1st tesznek lehet\u0151v\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"462\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-havi-receptek-szama-1024x462.png.webp\" alt=\"a havi receptre fel\u00edrt fogyaszt\u00f3gy\u00f3gyszerek sz\u00e1ma az USA-ban\" class=\"wp-image-4613 lazyload\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-havi-receptek-szama-1024x462.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-havi-receptek-szama-414x187.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-havi-receptek-szama-768x347.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-havi-receptek-szama.png.webp 1351w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/462;\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: The New York Time, a havi receptre fel\u00edrt fogyaszt\u00f3gy\u00f3gyszerek sz\u00e1ma az USA-ban<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccMegjegyz\u00e9s: <\/strong>ehhez a probl\u00e9m\u00e1hoz szorosan kapcsol\u00f3dik a 2. pont, hiszen nemcsak az LLY t\u00e1madta le a piacot, hanem az FDA enged\u00e9lyezte a bioszimil\u00e1ris gy\u00f3gyszerek ideiglenes forgalomba hozatal\u00e1t, amik jellemz\u0151en a szabadalom v\u00e9dett gy\u00f3gyszerekn\u00e9l 20-40%-kal olcs\u00f3bbak. A Novo Nordisk (NVO) m\u00e9g mindig arra hivatkozik, hogy az USA piac\u00e1n mintegy 1 milli\u00f3 ember haszn\u00e1lja ezeket a szereket \u00e9s a v\u00e9gleges elt\u0171n\u00e9s\u00fck id\u0151t\u00e1vja is bizonytalan. <strong>Hogyan ker\u00fclik ki a szab\u00e1lyoz\u00e1st a bioszimil\u00e1ris gy\u00e1rt\u00f3k? A m\u00e1r eml\u00edtett 503B rendelv\u00e9nnyel, ami egy jogilag k\u00f6d\u00f6s kiskapu a t\u00f6rv\u00e9nyben.<\/strong> Erre hivatkozva kevernek \u00f6ssze a konkurensek olyan molekul\u00e1kat, amelyek hat\u00e1sa nagyon hasonl\u00f3 a Novo Nordisk (NVO) term\u00e9keihez. <strong>Csak 2025 j\u00falius\u00e1ban a Novo 14 db pert ind\u00edtott a m\u00e1solatokat forgalmaz\u00f3 c\u00e9gek ellen, az\u00e9rt hogy ezeket a bioszimil\u00e1risokat kivonj\u00e1k a piacr\u00f3l, amik f\u0151leg a Wegovy nev\u0171 gy\u00f3gyszer\u00fcket c\u00e9lozz\u00e1k.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>A j\u00f3 h\u00edr az, hogy ennek az 1 milli\u00f3 haszn\u00e1l\u00f3nak majd valahova mennie kell, \u00e9s szinte biztos hogy az Elli Lilly (LLY) \u00e9s a Novo Nordsik (NVO) lesz ennek a nyertese, ami egy \u00e9v v\u00e9gi kataliz\u00e1ci\u00f3t is elind\u00edthat.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">2. \ud83d\uded1A gy\u00e1rt\u00f3kapacit\u00e1s \u00e9s a glob\u00e1lis kereslet kiel\u00e9g\u00edt\u00e9se<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A Novo Nordisk nem tudta megfelel\u0151en felsz\u00e1molni a gy\u00e1rt\u00e1si kapacit\u00e1si probl\u00e9m\u00e1it. A kereslet az Ozempic \u00e9s Wegovy ir\u00e1nt olyan m\u00e9rt\u00e9kben n\u0151tt, hogy a c\u00e9g nem tudta tartani a l\u00e9p\u00e9st a kereslet n\u00f6veked\u00e9s\u00e9vel, ami gy\u00f3gyszerhi\u00e1nyhoz \u00e9s logisztikai neh\u00e9zs\u00e9gekhez vezetett.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccMegjegyz\u00e9s: <\/strong>a Novo Nordik (NVO) cs\u00fany\u00e1n al\u00e1becs\u00fclte a piacban l\u00e9v\u0151 n\u00f6veked\u00e9si lehet\u0151s\u00e9geket \u00e9s nem tudtak el\u00e9g Ozempic-et \u00e9s Wegovy-t gy\u00e1rtani, mivel fizikailag sem volt meg a kell\u0151 gy\u00e1rt\u00f3- \u00e9s logisztikai kapacit\u00e1suk, m\u00e1r 2022 v\u00e9g\u00e9n sem, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen az USA-ban, ahonnan a bev\u00e9teleik 57%-a sz\u00e1rmazik. Ehhez kapcsol\u00f3dik a Catalent Manufacturing Sites 2024-es felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa, amire majdnem k\u00e9t \u00e9vet kellett v\u00e1rni, mik\u00f6zben az FDA 2023 v\u00e9g\u00e9n beengedte a piacra a konkurenci\u00e1t. <strong>Nem k\u00fcl\u00f6n\u00f6sebben neh\u00e9z kital\u00e1lni, hogy val\u00f3j\u00e1ban a Novo Nordisk (NVO) vezet\u0151 poz\u00edci\u00f3b\u00f3l elj\u00e1tszotta a nagy lehet\u0151s\u00e9g\u00e9t \u00e9s most futhat a saj\u00e1t piaca ut\u00e1n.<\/strong> Szerencs\u00e9re a fenti probl\u00e9ma m\u00e1r nem \u00e1ll fent, most viszont m\u00e1r sz\u00e1mtalan aspir\u00e1nssal kell megk\u00fczdeni\u00fck.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">3. \ud83c\udfafT\u00falzott f\u00f3kusz\u00e1l\u00e1s az egyik szegmensre<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A Novo Nordisk hossz\u00fa ideig t\u00fals\u00e1gosan is a cukorbetegs\u00e9g \u00e9s az elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re koncentr\u00e1lt, mik\u00f6zben a ritka betegs\u00e9gekkel kapcsolatos portf\u00f3li\u00f3ja elmaradt a potenci\u00e1lisan \u00faj bev\u00e9teli forr\u00e1sokt\u00f3l.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccMegjegyz\u00e9s: <\/strong>konkretiz\u00e1lva a fenti mondatot, nagyj\u00e1b\u00f3l a bev\u00e9tel 6%-a sz\u00e1rmazik a ritka betegs\u00e9gek szegmensbe tartoz\u00f3 hemof\u00edlia k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyekb\u0151l, mint a NovoSeven vagy a Refacto, ahol olyan nagy\u00e1gy\u00fakkal kell megk\u00fczdenie, mint a Takeda, a Baxter, a Pfizer vagy a Roche. Ezen a piacon v\u00e9lhet\u0151en sokkal kisebb el\u0151nye lesz, mint az elh\u00edz\u00e1s elleni szerek eset\u00e9ben, m\u00e9g az sem lepne meg, ha ezt is lev\u00e1lasztan\u00e1 mag\u00e1r\u00f3l a v\u00e1llalat.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">4. \ud83d\udea8T\u00falzott m\u00e9rt\u00e9k\u0171 f\u00fcgg\u0151s\u00e9g a GLP-1 receptor agonist\u00e1kt\u00f3l<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>B\u00e1r a GLP-1 receptor agonist\u00e1k rendk\u00edv\u00fcl sikeresek voltak, a v\u00e1llalat szinte teljesen egy gy\u00f3gyszercsal\u00e1dra \u00e9p\u00edtette a n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t. Ez egy olyan kock\u00e1zatot jelentett, amely a j\u00f6v\u0151beni verseny \u00e9s a piaci v\u00e1ltoz\u00e1sok hat\u00e1s\u00e1ra vissza\u00fcthetett.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccMegjegyz\u00e9s:<\/strong> hogy konkretiz\u00e1ljuk a dolgokat, az Eli Lilly (LLY) tirzepatide hat\u00f3anyag\u00fa Mounjaroja, a dulaglutid hat\u00f3anyag\u00fa Trulicity nev\u0171 szere, illetve az \u00faj gener\u00e1ci\u00f3 Retatrutide nev\u0171 k\u00e9sz\u00edtm\u00e9ny t\u0171nik nagyon \u00edg\u00e9retesnek. Szinte minden nap olvas\u00f3k egy sajt\u00f3h\u00edrt a Mounjaro hat\u00e9konys\u00e1g\u00e1r\u00f3l, \u00e9s \u00fagy t\u0171nik, hogy a Novo Nordisk (NVO) jelenleg piaci r\u00e9szesed\u00e9st vesz\u00edt az Eli Lilly-vel szemben.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>A fentiek alapj\u00e1n az nem k\u00e9rd\u00e9s, hogy a menedzsment hib\u00e1zott, a k\u00e9rd\u00e9s az, milyen gyorsan k\u00e9pes kim\u00e1szni a g\u00f6d\u00f6rb\u0151l a v\u00e1llalat.<\/strong> Pr\u00f3b\u00e1ltam az \u00faj CEO-nak, Maziar \u201cMike\u201d Doustdarnak ut\u00e1naolvasni, hogy nagyj\u00e1b\u00f3l mi v\u00e1rhat\u00f3 t\u0151le. Az tuti, hogy k\u00edv\u00fcl-bel\u00fcl ismeri a Novo Nordisket, hiszen 1992 \u00f3ta dolgozik a v\u00e1llalatn\u00e1l \u00e9s 2007 \u00f3ta t\u00f6lt be vezet\u0151 poz\u00edci\u00f3t, illetve az Orion igazgat\u00f3ja is a Nov\u00f3s munk\u00e1ja mellett. Adjunk neki id\u0151t, megl\u00e1tjuk, tud-e ford\u00edtani a trendeken.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\ude005. Tov\u00e1bbi, furcsa Novo Nordisk menedzsment l\u00e9p\u00e9sek<\/h3>\n\n\n\n<p>A fentiek is nagy hib\u00e1k, de volt egy-k\u00e9t \u00e9rdekes cselekedete a menedzsmentnek, amit t\u00f6bbf\u00e9lek\u00e9ppen lehet \u00e9rtelmezni:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Hims and Hers Health meg\u00e1llapod\u00e1s:<\/strong> a Novo Nordisk bejelentette, hogy a H&amp;H Health boltjain kereszt\u00fcl adj\u00e1k el a Wegovy fogyaszt\u00f3szert, ami nagyj\u00e1b\u00f3l 2 h\u00f3napot \u00e9lt \u00f6sszesen. Mindk\u00e9t f\u00e9l a m\u00e1sikat hib\u00e1ztatta, de val\u00f3sz\u00edn\u0171leg az t\u00f6rt\u00e9nt hogy a H&amp;H el\u0151nyben r\u00e9szes\u00edtette a bioszimil\u00e1ris m\u00e1solatokat a Novo Nordisk (NVO) term\u00e9keivel szemben, \u00e9s ezeket aj\u00e1nlotta ki vev\u0151inek, vagyis vissza\u00e9lt a helyzet\u00e9vel.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>A kanadai v\u00e9djegy elveszt\u00e9se: <\/strong>az egyik legnevets\u00e9gesebb h\u00edr, amit valaha hallottam ilyen szint\u0171 v\u00e1llalatokn\u00e1l, hogy a Novo Nordisk (NVO) 2026-ban elveszti a szabadalmat a befecskendezhet\u0151 semaglutid szerekre, vagyis a Wegovy-ra \u00e9s az Ozempic-re, mert elfelejtette befizetni a v\u00e9djegyd\u00edjat 2018-ban&#8230;\u00e9s 2019-ben is. Tudj\u00e1tok mekkora \u00f6sszegr\u0151l van sz\u00f3? 250 CAD-r\u00f3l, plusz tov\u00e1bbi 200 CAD-r\u00f3l, ami a k\u00e9sedelmi d\u00edj lett volna a k\u00f6vetkez\u0151 1 \u00e9vben, hiszen ennyi a t\u00fcrelmi id\u0151. Teh\u00e1t 327 USD-r\u0151l besz\u00e9l\u00fcnk.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccV\u00e9lem\u00e9ny:<\/strong> amikor a kanadai v\u00e9djegyes h\u00edrt olvastam, el\u0151sz\u00f6r azt hittem, hogy kamu. Amit el tudok k\u00e9pzelni, hogy sz\u00e1nd\u00e9kosan nem hosszabb\u00edtott\u00e1k meg a v\u00e9djegyet, hogy a saj\u00e1t, olcs\u00f3bb bioszimil\u00e1ris gy\u00f3gyszereikkel is a piacra l\u00e9phessenek m\u00e1s m\u00e1rkan\u00e9v alatt \u00e9s al\u00e1v\u00e1gjanak a hat\u00e9konyabbnak t\u0171n\u0151 Eli Lilly (LLY) term\u00e9keinek, hiszen ellen\u00fck egy\u00e9bk\u00e9nt sem v\u00e9d a semaglutidra vonatkoz\u00f3 v\u00e9djegy. Egy fajta teszt terepk\u00e9nt tekintenek Kanad\u00e1ra. <strong>De, az igazs\u00e1got kider\u00edteni nem siker\u00fclt, sz\u00f3val tekints\u00e9tek ezt spekul\u00e1ci\u00f3nak.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\udd11A Novo Nordisk (NVO) vezet\u0151s\u00e9gi javadalmaz\u00e1sa<\/h3>\n\n\n\n<p>El\u00e9g fontosnak tartom az elemzett c\u00e9gek kapcs\u00e1n a vezet\u0151s\u00e9gi javadalmaz\u00e1s k\u00e9rd\u00e9sk\u00f6r\u00e9t, hiszen ha a menedzsment \u00e9rdekei ellent\u00e9tesek a v\u00e1llalattal, akkor \u00e1ltal\u00e1ban a r\u00f6vidt\u00e1v\u00fa c\u00e9lok ker\u00fclnek el\u0151t\u00e9rbe, a tulajdonosok hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa c\u00e9ljaival szemben. A Novo Nordisk (NVO) az al\u00e1bbi kateg\u00f3ri\u00e1ba sorolja a juttat\u00e1sokat:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Alapb\u00e9r:<\/strong> a menedzserek havi b\u00e9re, a lakhat\u00e1s \u00e9s az egy\u00e9b juttat\u00e1sok, mint g\u00e9pj\u00e1rm\u0171, telefon stb. fix k\u00f6lts\u00e9gk\u00e9nt kapj\u00e1k meg. Az emel\u00e9s m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t benchmarkhoz igaz\u00edtj\u00e1k, l\u00e1sd lejjebb.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>R\u00f6vid t\u00e1v\u00fa b\u00f3nuszok \u00e9s juttat\u00e1sok (STPI):<\/strong> egy \u00e9ven bel\u00fcli, r\u00f6vidt\u00e1v\u00fa \u00f6szt\u00f6nz\u0151ket tartalmaz, egy\u00e9ni \u00e9s v\u00e1llalati c\u00e9lkit\u0171z\u00e9sek alapj\u00e1n, ami a bev\u00e9tel, a m\u0171k\u00f6d\u00e9si profit, a nem p\u00e9nz\u00fcgyi mutat\u00f3k \u00e9s a szem\u00e9lyes c\u00e9lok teljes\u00edt\u00e9s\u00e9hez k\u00f6t\u00f6ttek. Tavaly a maxim\u00e1lis kifizet\u00e9s 75%-\u00e1t \u00edt\u00e9lte meg a vezet\u0151i test\u00fclet. A vez\u00e9rigazgat\u00f3 egy\u00e9ni teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t a maxim\u00e1lis kifizet\u00e9s 50%-ra \u00e9rt\u00e9kelte, ami kicsit t\u00f6bb, mint nyolc h\u00f3napnyi alapb\u00e9r kifizet\u00e9s\u00e9t jelentette. A p\u00e9nz\u00fcgyi Igazgat\u00f3 egy\u00e9ni teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t pedig 67%-ra \u00e9rt\u00e9kelte, ami szint\u00e9n kicsit t\u00f6bb, mint nyolc h\u00f3napnyt alapb\u00e9rt jelentett.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa \u00f6szt\u00f6nz\u0151k (LTI):<\/strong> a r\u00e9szv\u00e9nyopci\u00f3k \u00e9s r\u00e9szv\u00e9nyjuttat\u00e1sok seg\u00edtenek biztos\u00edtani, hogy a menedzsment tagjai hossz\u00fa t\u00e1von is elk\u00f6telezettek maradjanak a v\u00e1llalat siker\u00e9ben. Ezek a javadalmaz\u00e1si elemek \u00e1ltal\u00e1ban a v\u00e1llalat \u00e9rt\u00e9kn\u00f6vel\u00e9s\u00e9t \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyesi \u00e9rdekek figyelembev\u00e9tel\u00e9t szolg\u00e1lj\u00e1k. Ebben az esetben a maximum kifizet\u00e9s 89%-\u00e1t \u00e1llap\u00edtotta meg a vezet\u0151s\u00e9g.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Forr\u00e1s<\/strong>: <a href=\"https:\/\/www.novonordisk.com\/content\/dam\/nncorp\/global\/en\/investors\/irmaterial\/annual_report\/2025\/novo-nordisk-remuneration-report-2024.pdf\">Renumeration report 2024<\/a><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"277\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NO-Menedzsment-celok-1024x277.png.webp\" alt=\"Novo Nordisk (NVO) negyed\u00e9ves jelent\u00e9s, menedzsment javadalmaz\u00e1s\" class=\"wp-image-4608 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/277;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NO-Menedzsment-celok-1024x277.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NO-Menedzsment-celok-414x112.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NO-Menedzsment-celok-768x208.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NO-Menedzsment-celok-1536x415.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NO-Menedzsment-celok.png.webp 1790w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Novo Nordisk (NVO) negyed\u00e9ves jelent\u00e9s, menedzsment javadalmaz\u00e1s<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>\u00c9rdekess\u00e9g, hogy a menedzsment teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9nek benchmarkja az \u00c9szaki 14-ek, ami 14 \u00e9szaki v\u00e1llalatot t\u00f6m\u00f6r\u00edt mag\u00e1ba, amelyek m\u00e9retben hasonl\u00f3ak a Novo Nordiskhoz. Szint\u00e9n figyelembe veszik a 8 legnagyobb eur\u00f3pai gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 v\u00e1llalatot is, amely szerintem a kett\u0151 k\u00f6z\u00fcl a m\u00e9rvad\u00f3bb \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1si alapot adja. Ezek n\u00e9v szerint: AstraZeneca, Bayer, GlaxoSmithKline, Merck KGaA, Novartis, Roche, Sanofi \u00e9s UCB. De mennyit keresett ezek alapj\u00e1n a k\u00e9t cs\u00facsvezet\u0151? Ennyit:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"167\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NO-Menedzsment-fizetesek-1024x167.png.webp\" alt=\"Novo Nordisk (NVO) negyed\u00e9ves jelent\u00e9s, menedzsment javadalmaz\u00e1s sz\u00e1mszer\u0171s\u00edtve\" class=\"wp-image-4609 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/167;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NO-Menedzsment-fizetesek-1024x167.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NO-Menedzsment-fizetesek-414x67.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NO-Menedzsment-fizetesek-768x125.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NO-Menedzsment-fizetesek-1536x250.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NO-Menedzsment-fizetesek.png.webp 1832w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Novo Nordisk (NVO) negyed\u00e9ves jelent\u00e9s, menedzsment javadalmaz\u00e1s sz\u00e1mszer\u0171s\u00edtve<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>A fentiek el\u00e9g meggy\u0151z\u0151ek abb\u00f3l a szempontb\u00f3l, hogy a menedzsment nincs t\u00falfizetve \u00e9s a javadalmaz\u00e1suk egy ir\u00e1nyba mutat a v\u00e1llalat \u00e9rdekeivel, \u00e9s mint l\u00e1that\u00f3, az alap\u00edtv\u00e1ny k\u00e9pes elmozd\u00edtani a nem megfelel\u0151 embereket, amennyiben azok strat\u00e9giai hib\u00e1kat k\u00f6vetnek el.<\/strong> A v\u00e9g\u00e9re egy \u00e9rdekess\u00e9g, amit le szoktam ellen\u0151rizni: t\u00f6rt\u00e9nik-e jelent\u0151s r\u00e9szv\u00e9nyh\u00edg\u00edt\u00e1s opci\u00f3s javadalmaz\u00e1son kereszt\u00fcl? Van n\u00e9h\u00e1ny c\u00e9g, p\u00e9ld\u00e1ul az Intuit (INUT) \u00e9s a Veeva System (VEEV), amelyek arcpir\u00edt\u00f3an magas r\u00e9szv\u00e9nyopci\u00f3s javadalmaz\u00e1ssal \u00e9lnek, de p\u00e9ld\u00e1ul az Adobe sem szer\u00e9nykedhet. Ez ut\u00f3bbit elemeztem is, itt \u00e9ritek el: <a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/adobe-inc-reszvenyelemzese-nyse-adbe\/\">Adobe Inc. r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9se (NYSE: ADBE)<\/a><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"512\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_NVO-opcios-javasalmazas-1024x512.jpg.webp\" alt=\"Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9ny alap\u00fa kompenz\u00e1ci\u00f3\" class=\"wp-image-4638 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/512;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_NVO-opcios-javasalmazas-1024x512.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_NVO-opcios-javasalmazas-414x207.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_NVO-opcios-javasalmazas-768x384.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_NVO-opcios-javasalmazas-1536x768.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_NVO-opcios-javasalmazas-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9ny alap\u00fa kompenz\u00e1ci\u00f3<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A Novo Nordisk (NVO) eset\u00e9ben gyakorlatilag nincs ilyen, az \u00e9vi 0.8% rendk\u00edv\u00fcl alacsony. Veeva Systems eset\u00e9ben ez 16%, de az Adobe eset\u00e9n is 8% k\u00f6r\u00fcli az \u00e9rt\u00e9k.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"ellenfelei\">\ud83c\udd9aKonkurensek: a Novo Nordisk (NVO) ellenfelei\ud83c\udd9a<\/h2>\n\n\n\n<p><em>Ebben a szekci\u00f3ban azt vizsg\u00e1lom,&nbsp;hogy&nbsp;kik az elemzett v\u00e1llalat konkurensei, mi a piaci helyzet\u00fck, al\u00e1-, mell\u00e9- vagy f\u00f6l\u00e9rendelt szerepben vannak-e. Mekkora piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00fck van, illetve mi a specialit\u00e1suk? Elveszik vagy elvesztik a konkurensekkel szemben a piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00fcket?<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>A Novo Nordisk (NVO) nagyj\u00e1b\u00f3l 80 \u00e9ven \u00e1t egy inzulingy\u00e1rt\u00f3 volt, a bev\u00e9teleinek d\u00f6nt\u0151 t\u00f6bbs\u00e9g\u00e9t a diab\u00e9tesz k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeib\u0151l szedte be. Ennek lett egy mell\u00e9k\u00e1ga a GLP-1 gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00e1s, ezt lesz\u00e1m\u00edtva van egy nem t\u00fal jelent\u0151s, ritka betegs\u00e9geket, mint a hemof\u00edli\u00e1t lefed\u0151 term\u00e9k\u00e1ga. Ezt viszont kivehetj\u00fck a k\u00e9pletb\u0151l, mert szerinetem a Novo Nordisk (NVO) ezen a piacon nem t\u00e9nyez\u0151. <strong>A k\u00eds\u00e9rleti st\u00e1diumban l\u00e9v\u0151 Alzheimer, zs\u00edrm\u00e1j vagyis NASH betegs\u00e9gekre j\u00f3 k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeket sem venn\u00e9m sz\u00e1m\u00edt\u00e1sba, mert megbecs\u00fclhetetlen, milyen eredm\u00e9nyt hoznak majd a klinikai vizsg\u00e1latok. <\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Mi marad? Az al\u00e1bbiak:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>inzulin k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek piaca: a bev\u00e9tel 17%-a<\/li>\n\n\n\n<li>diab\u00e9tesz piac: a bev\u00e9tel 22%-a, 40 milli\u00e1rd USD-s piac<\/li>\n\n\n\n<li>GLP-1 alap\u00fa fogyaszt\u00e1si gy\u00f3gyszerek: a bev\u00e9tel 50%-a, \u00f6t \u00e9ven bel\u00fcl 200 milli\u00e1rd USD-s piac, \u00e9s iszonyatosan n\u0151<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Mivel a Novo Nordisk bev\u00e9tele f\u0151leg ezekb\u0151l a szegmensekb\u0151l sz\u00e1rmazik, a t\u00f6bbi elhanyagolhat\u00f3. Eenn\u00e9l sokkal durv\u00e1bb, hogyha az Ozempic, a Rybelsus \u00e9s a Wegovy gy\u00f3gyszerek, m\u00e1shogy mondva a semaglutid \u00e9s a relaglutid alap\u00fa k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek, bev\u00e9teleit \u00f6sszeadom a tavalyi \u00e9vben, akkor 201 milli\u00e1rd DKK-t kapok, ami a teljes bev\u00e9tel ~69%-a. Teh\u00e1t ahelyett, hogy tucatnyi gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3t venn\u00e9nk figyelembe, akik mind gy\u00e1rtanak ritka betegs\u00e9gek kezel\u00e9s\u00e9re alkalmas gy\u00f3gyszereket, val\u00f3j\u00e1ban a legnagyobb ellenf\u00e9l az Eli Lilly (LLY) \u00e9s bizonyos \u00e9rtelemben az inzulinpiac 3. szerepl\u0151je a Sanofi (SNY) (<a class=\"nturl\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/stocks\/SNY\">Sanofi stock page<\/a>, <a class=\"nturl\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/stocks\/LLY\">Eli Lilly stock page<\/a>).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"599\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-konkurensek-1024x599.png.webp\" alt=\"Morningstar elemz\u00e9s, a Novo Nordisk (NVO) ellenfelei\" class=\"wp-image-4622 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/599;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-konkurensek-1024x599.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-konkurensek-414x242.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-konkurensek-768x449.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-konkurensek-1536x898.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-konkurensek.png.webp 1828w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Morningstar elemz\u00e9s, a Novo Nordisk (NVO) ellenfelei<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A fenti k\u00e9pen a Morningstar elemz\u00e9sben szerepl\u0151 konkurenseket l\u00e1thatj\u00e1tok. Egy mondatig kit\u00e9rn\u00e9k a Pfizerre (PFE), ez a v\u00e1llalat fejlesztett k\u00e9t GLP-1 agonist\u00e1t, a danuglipront \u00e9s a lotiglipront, de ezek elbuktak amiatt, hogy toxikusak voltak a m\u00e1jra \u00e9s nem lett bel\u0151l\u00fck k\u00e9sz\u00edtm\u00e9ny.<\/p>\n\n\n\n<p>Az AstraZeneca PLC (AZN) piaci kapitaliz\u00e1ci\u00f3ja teljesen rossz a k\u00e9pen \ud83d\ude00, a val\u00f3s\u00e1gban 170 milli\u00e1rd GBP, vagyis 229 milli\u00e1rd USD. Az AZN-nek 56.5 milli\u00e1rd USD a bev\u00e9tele, ami \u00f6sszem\u00e9rhet\u0151 a Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9tel\u00e9vel. A Farxiga egy 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9gre haszn\u00e1lhat\u00f3 szer, 7.7 milli\u00e1rd USD (49.4 milli\u00e1rd DKK) bev\u00e9tellel, ami jelent\u0151s t\u00e9tel, r\u00e1ad\u00e1sul egy \u00e9v alatt 30%-kal n\u00f6vekedett. \u00c9s, nagyj\u00e1b\u00f3l ennyi, vannak kezdeti st\u00e1diumban fogyaszt\u00f3szereik, de egyel\u0151re nincsenek adatok a hat\u00e9kony\u00e1gukr\u00f3l, teh\u00e1t ezzel ki is vehetitek a fenti n\u00e9gyesb\u0151l az AZN-t.<\/p>\n\n\n\n<p>A Sanofi (SNY) eggyel \u00e9rdekesebb, az \u0151 portf\u00f3li\u00f3jukban immunol\u00f3giai szerek k\u00f6z\u00f6tt kell keresni az igazi blockbustereket, ilyen p\u00e9ld\u00e1ul a Dupixent. Er\u0151sek m\u00e9g ritka betegs\u00e9gekben, itt val\u00f3ban ellenfelei a Novo Nordisknak (NVO), viszont, mivel a Novon\u00e1l nem ezek a h\u00faz\u00f3nevek, ezekkel egyel\u0151re most nem foglalkozom. <strong>A Lantus \u00e9s a Toujeo diab\u00e9tesz k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek \u00e9s tavaly 2.8 milli\u00e1rd EUR-t termelt, ez ~21 milli\u00e1rd DKK-t jelent, ez a tizede a Novo Nordisk (NVO) hasonl\u00f3 bev\u00e9teleinek, a Soliqua 227 milli\u00f3 EUR-t termelt, ami nem jelent\u0151s.<\/strong> Vannak k\u00eds\u00e9rleti gy\u00f3gyszereik, mint az Adlyxin, ami egy GLP-1 receptor agonista, de nem ez termel jelent\u0151s bev\u00e9telt. Buktak a Lyxumiaval, amit ki kellett vonni a piacr\u00f3l.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Ami az Elli Lillyt (LLY) illeti, a bev\u00e9tele 45 milli\u00e1rd USD, ami a Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9teleihez hasonl\u00f3, r\u00e1ad\u00e1sul rengeteg olyan k\u00e9sz\u00edtm\u00e9ny\u00fck van amelyek k\u00f6zvetlen\u00fcl a Novo Nordisk (NVO) term\u00e9keivel versenyeznek.<\/strong> Aki k\u00f6vette a gazdas\u00e1gi sajt\u00f3t, az minden nap tal\u00e1lkozhat egy \u00fajabb h\u00edrrel, amelyik az aktu\u00e1lis csoda fogyaszt\u00f3szerr\u0151l t\u00e1j\u00e9koztatja a nagy\u00e9rdem\u0171t. A lenti a sz\u00e1mokat itt tal\u00e1lj\u00e1tok meg: <a href=\"https:\/\/investor.lilly.com\/static-files\/ff06ed54-9f64-4b7f-8529-c0278d635eac\">2024-es \u00e9ves besz\u00e1mol\u00f3<\/a>:<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udc89 Inzulin \u00e9s egy\u00e9b diab\u00e9tesz gy\u00f3gyszerek<\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Humalog\u00ae (inzulin lispro):<\/strong> Gyors hat\u00e1s\u00fa inzulin, amelyet a 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9g kezel\u00e9s\u00e9re haszn\u00e1lnak.\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Bev\u00e9tel: 2.3 milli\u00e1rd USD (1.63 milli\u00e1rd USD volt el\u0151z\u0151 \u00e9vben), ~14.75 milli\u00e1rd DKK<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Humulin\u00ae (inzulin NPH \u00e9s inzulin szuszpenzi\u00f3):<\/strong> K\u00f6zepes \u00e9s hossz\u00fa hat\u00e1s\u00fa inzulinok, amelyek a 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9g kezel\u00e9s\u00e9re szolg\u00e1lnak.\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Bev\u00e9tel: 0.9 milli\u00e1rd USD (0.85 milli\u00e1rd USD volt el\u0151z\u0151 \u00e9vben), ~5.8 milli\u00e1rd DKK<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Basaglar\u00ae (inzulin glargin):<\/strong> Hossz\u00fa hat\u00e1s\u00fa inzulin, amelyet a 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9g kezel\u00e9s\u00e9re haszn\u00e1lnak.\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Bev\u00e9tel: 0.67 milli\u00e1rd USD (0.78 milli\u00e1rd USD volt el\u0151z\u0151 \u00e9vben), ~4.3 milli\u00e1rd DKK<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Trulicity\u00ae (dulaglutid):<\/strong> GLP-1 receptor agonista, heti egyszeri alkalmaz\u00e1sra.\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Bev\u00e9tel: 5.25 milli\u00e1rd USD (7.13 milli\u00e1rd USD volt el\u0151z\u0151 \u00e9vben), ~33 milli\u00e1rd DKK<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Jardiance\u00ae (empagliflozin):<\/strong> SGLT2 inhibitor, amely a 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9g kezel\u00e9s\u00e9re szolg\u00e1l.\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Bev\u00e9tel: 3.34 milli\u00e1rd USD (2.7 milli\u00e1rd USD volt el\u0151z\u0151 \u00e9vben), ~21 milli\u00e1rd DKK<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udfe2 GLP-1 alap\u00fa gy\u00f3gyszerek<\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Mounjaro\u00ae (tirzepatide):<\/strong> GLP-1 \u00e9s GIP receptor dual agonista, amelyet a 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9g kezel\u00e9s\u00e9re haszn\u00e1lnak, a Wegovy \u00e9s az Ozempic k\u00f6zvetlen ellenfele.\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Bev\u00e9tel: ~11.5 milli\u00e1rd USD (5.1 milli\u00e1rd USD volt el\u0151z\u0151 \u00e9vben), ~74 milli\u00e1rd DKK<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Zepbound\u00ae (tirzepatide):<\/strong> Ugyanazt az akt\u00edv hat\u00f3anyagot tartalmazza, mint a Mounjaro, de k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 indik\u00e1ci\u00f3val rendelkezik, a Rybelsus k\u00f6zvetlen ellenfele.\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Bev\u00e9tel: 4.9 milli\u00e1rd USD, (3.8 milli\u00e1rd USD volt el\u0151z\u0151 \u00e9vben), ~31 milli\u00e1rd DKK<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Orforglipron:<\/strong> Or\u00e1lis GLP-1 receptor agonista, amelyet a fogy\u00e1s el\u0151seg\u00edt\u00e9s\u00e9re fejlesztenek. 2024 v\u00e9g\u00e9n a III. nagy mint\u00e1s klinikai f\u00e1zisban volt a gy\u00f3gyszer.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ezek a gy\u00f3gyszerek k\u00f6zvetlen ellenfelei a Novo k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeinek \u00e9s az \u00f6sszes bev\u00e9tel\u00fck is hasonl\u00f3 az ilyen t\u00edpus\u00fa k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyekb\u0151l. <strong>184 milli\u00e1rd DKK az Eli Lilly (LLY) \u00e9s 201 milli\u00e1rd DKK a Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9tele ezekb\u0151l a szegmensekb\u0151l, teh\u00e1t fej-fej mellett halad a k\u00e9t v\u00e1llalat.<\/strong> Ez egy\u00e9bk\u00e9nt az elm\u00falt b\u0151 sz\u00e1z \u00e9vben is \u00edgy volt, amiben semmi meglep\u0151 nincsen, viszont az Eli Lilly egy diverzifik\u00e1ltabb c\u00e9gnek t\u0171nik, hiszen k\u00f6zel sem soroltam fel minden k\u00e9sz\u00edtm\u00e9ny\u00fcket. Ha h\u00e1rmat kellene eml\u00edtenem, akkor kiemeln\u00e9m a Verzenio \u00e9s a Jaypirca kemoter\u00e1pi\u00e1s onkol\u00f3giai gy\u00f3gyszereket, illetve a Taltz-ot, ami egy autoimmun betegs\u00e9gek ellen sz\u00e1nt k\u00e9sz\u00edtm\u00e9ny.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83c\udd9aA Novo Nordisk (NVO) vagy az Elli Lilly (LLY) k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyei a jobbak?<\/h3>\n\n\n\n<p>A sajt\u00f3 im\u00e1d minden nap \u00edrni arr\u00f3l, melyik c\u00e9g vezet, \u00e9s \u00e9ppen h\u00e1ny sz\u00e1zal\u00e9kkal siker\u00fclt lefogyasztani a kontroll csoportot. <\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Novo Nordisk (NVO) GLP-1 alap\u00fa gy\u00f3gyszerei:<\/h3>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Ozempic\u00ae (semaglutid) \ud83d\udc89<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Forma:<\/strong> Injekci\u00f3 (heti egyszeri adagol\u00e1s)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Hat\u00e9konys\u00e1g: \ud83c\udf1f ~15% tests\u00falycs\u00f6kken\u00e9s,<\/strong> amit egy \u00f6t \u00e9ves, 17000 ember bevon\u00e1s\u00e1val k\u00e9sz\u00edtett SUSTAIN \u00e9s Seino vizsg\u00e1latok is igazolt\u00e1k. Ezek voltak a legnagyobb vizsg\u00e1latok a Novo Nordisk (NVO) t\u00f6rt\u00e9net\u00e9ben.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Jellemz\u0151k:<\/strong> Fogy\u00e1s \u00e9s 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9g kezel\u00e9s\u00e9re is alkalmazhat\u00f3.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>F\u0151 c\u00e9l:<\/strong> Diab\u00e9tesz + fogy\u00e1s<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Wegovy\u00ae (semaglutid) \ud83d\udc89<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Forma:<\/strong> Injekci\u00f3 (heti egyszeri adagol\u00e1s)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Hat\u00e9konys\u00e1g: \ud83c\udf1f ~15-20% tests\u00falycs\u00f6kken\u00e9s<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>Jellemz\u0151k:<\/strong> F\u0151k\u00e9nt elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re, de a 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9gre is alkalmazhat\u00f3. ESSENCE vizsg\u00e1lat keretein bel\u00fcl tesztelik zs\u00edrm\u00e1j betegs\u00e9gekre is.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>F\u0151 c\u00e9l:<\/strong> Fogy\u00e1s<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Rybelsus\u00ae (semaglutid) \ud83d\udc8a<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Forma:<\/strong> Tabletta (napi egyszeri adagol\u00e1s, 25 mg)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Hat\u00e9konys\u00e1g: \ud83c\udf1f OASIS-4 vizsg\u00e1lat szerint 13.9%-os tests\u00falycs\u00f6kken\u00e9s<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>Jellemz\u0151k:<\/strong> Az or\u00e1lis verzi\u00f3, de nem olyan hat\u00e9kony, mint az injekci\u00f3s v\u00e1ltozatok. 2025 v\u00e9gi FDA enged\u00e9lyre sz\u00e1m\u00edt az NVO.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>F\u0151 c\u00e9l:<\/strong> Diab\u00e9tesz + enyh\u00e9bb fogy\u00e1s<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>CagriSema\u00ae (semaglutid \u00e9s cagrilintid amylin anal\u00f3g kombin\u00e1ci\u00f3ja)\ud83d\udc89<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Forma:<\/strong> Injekci\u00f3 (heti egyszeri adagol\u00e1s)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Hat\u00e9konys\u00e1g: \ud83c\udf1f 23.7% a hosszabb REDEFINE-1, \u00e9s 15.7% tests\u00falycs\u00f6kken\u00e9s a r\u00f6videbb REDEFINE-2 klinikai vizsg\u00e1latok sor\u00e1n<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>Jellemz\u0151k:<\/strong> F\u0151k\u00e9nt elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re, de a 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9gre is alkalmazhat\u00f3.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>F\u0151 c\u00e9l:<\/strong> Fogy\u00e1s, de nincs m\u00e9g a piacon.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccMegjegyz\u00e9s:<\/strong> az Eli Lilly (LLY) \u00e1ltal el\u0151\u00e1ll\u00edtott tirzepatide egy du\u00e1lis agonista, vagyis nemcsak a GLP-1, hanem a GIP receptorra is kihat\u00e1ssal van, ellent\u00e9tben a semaglutiddal, ami csak a GLP-1 b\u00e9lhormon receptort stimul\u00e1lja. <strong>Val\u00f3sz\u00edn\u0171leg ez az oka annak, hogy a tirzepatide k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek hat\u00e9konyabbak, mint a semaglutid gy\u00f3gyszerek. Viszont a CagriSema is egy du\u00e1lis agonista, csak itt a semaglutidot cagrilintiddel kombin\u00e1lj\u00e1k, ez\u00e9rt is hat\u00e9konyabb, mint a kor\u00e1bbi szerek.<\/strong> Elvileg fejlesztenek egy amycretin nev\u0171 du\u00e1lis agonista szert is NN 9487 k\u00f3dn\u00e9ven, de ez m\u00e9g az I. klinikai f\u00e1zisban van \u00e9s nem lehet r\u00f3la t\u00fal sokat tudni. A kezdeti eredm\u00e9nyek j\u00f3k, elvileg h\u00e1romnegyed \u00e9v alatt 22%-os tests\u00falycs\u00f6kken\u00e9st \u00e9rtek el vele.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"512\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_NVO-keszitmenyek-eladasa-USD-1024x512.jpg.webp\" alt=\"a Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9telei k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyenk\u00e9nt, USD-ben\" class=\"wp-image-4641 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/512;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_NVO-keszitmenyek-eladasa-USD-1024x512.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_NVO-keszitmenyek-eladasa-USD-414x207.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_NVO-keszitmenyek-eladasa-USD-768x384.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_NVO-keszitmenyek-eladasa-USD-1536x768.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo_Nordisk_NVO-keszitmenyek-eladasa-USD-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, a Novo Nordisk (NVO) bev\u00e9telei k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyenk\u00e9nt, USD-ben<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A Rybelsus kapcs\u00e1n \u00e9rdemes megeml\u00edteni, hogy egyr\u00e9szt k\u00eds\u00e9rleteznek egy 50 mg-os, nagyobb d\u00f3zis\u00fa vari\u00e1nssal, ez az OASIS-1, m\u00e1sr\u00e9szt azt is, hogy az OSIS 4 teszten el\u00e9rt 13.9%-os fogy\u00e1st 25 mg semaglutid hat\u00f3anyaggal \u00e9rt\u00e9k el: <a href=\"https:\/\/www.healio.com\/news\/endocrinology\/20241111\/daily-oral-semaglutide-confers-weight-loss-vs-placebo-similar-vs-weekly-injectables\">le\u00edr\u00e1s itt<\/a>. Ezzel szemben az Oroforglipron eset\u00e9ben a majdnem m\u00e1sf\u00e9l \u00e9ven \u00e1t tart\u00f3 ATTAIN-1 teszten 11.5%-os eredm\u00e9nyt \u00e9rtek el, a placebo gy\u00f3gyszerek hat\u00e1s\u00e1val is korrig\u00e1lva az eredm\u00e9nyeket, de 36 mg hat\u00f3anyaggal, <a href=\"https:\/\/investor.lilly.com\/news-releases\/news-release-details\/lillys-oral-glp-1-orforglipron-delivers-weight-loss-average-273\">le\u00edr\u00e1s itt<\/a>. Teh\u00e1t a sajt\u00f3 hajlamos \u00f6ssze-vissza keverni a sz\u00e1mokat, ez\u00e9rt minden ilyennek egyenk\u00e9nt n\u00e9zzetek ut\u00e1na, ha relev\u00e1ns eredm\u00e9nyeket akartok kapni.<strong> A fentiekb\u0151l r\u00e1ad\u00e1sul nem k\u00f6vetkezik, melyiket mennyire toler\u00e1lt\u00e1k a p\u00e1ciensek, teh\u00e1t mindent fogadjatok k\u00e9tked\u00e9ssel.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Eli Lilly GLP-1 (LLY) alap\u00fa gy\u00f3gyszerei:<\/h3>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Mounjaro\u00ae (tirzepatide) \ud83d\udc89<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Forma:<\/strong> Injekci\u00f3 (heti egyszeri adagol\u00e1s)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Hat\u00e9konys\u00e1g: \ud83c\udf1f 20-25% tests\u00falycs\u00f6kken\u00e9s<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>Jellemz\u0151k:<\/strong> GLP-1 \u00e9s GIP receptorok egy\u00fcttes aktiv\u00e1l\u00e1s\u00e1val er\u0151sebb fogy\u00e1scs\u00f6kkent\u0151 hat\u00e1s.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>F\u0151 c\u00e9l:<\/strong> Fogy\u00e1s + diab\u00e9tesz kezel\u00e9s<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Zepbound\u00ae (tirzepatide) \ud83d\udc89<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Forma:<\/strong> Injekci\u00f3 (heti egyszeri adagol\u00e1s)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Hat\u00e9konys\u00e1g: \ud83c\udf1f 20-25% tests\u00falycs\u00f6kken\u00e9s,<\/strong> a SURMOUNT-5 vizsg\u00e1lat alapj\u00e1n.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Jellemz\u0151k:<\/strong> A Mounjaro hasonl\u00f3 hat\u00f3anyagot tartalmaz, de f\u0151k\u00e9nt a diab\u00e9tesz kezel\u00e9s\u00e9re.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>F\u0151 c\u00e9l:<\/strong> Diab\u00e9tesz + enyh\u00e9bb fogy\u00e1s<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Orforglipron \ud83d\udc8a<\/strong>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Forma:<\/strong> Tabletta (napi egyszeri adagol\u00e1s)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Hat\u00e9konys\u00e1g:<\/strong> \ud83c\udf1f Jelenleg klinikai tesztel\u00e9s alatt, de az or\u00e1lis form\u00e1k kev\u00e9sb\u00e9 hat\u00e9konyak, mint az injekci\u00f3k.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>F\u0151 c\u00e9l:<\/strong> Fogy\u00e1s<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccMegjegyz\u00e9s:<\/strong> val\u00f3j\u00e1ban a fenti gy\u00f3gyszereket k\u00e9t csoportba kellene sorolni: sima GLP-1-et stimul\u00e1l\u00f3 gy\u00f3gyszerek \u00e9s du\u00e1lis agonist\u00e1k, amiket szoktak m\u00e1sodik gener\u00e1ci\u00f3s diab\u00e9tesz \u00e9s fogyaszt\u00f3szereknek is h\u00edvni, ilyen a tirzepatide. <strong>Elvileg k\u00eds\u00e9rleti f\u00e1zisban van m\u00e1r tripla agonista gy\u00f3gyszer is retatrutide, ami a glukagon receptort is stimul\u00e1lja a GLP-1 \u00e9s a GIP receptorok mellett.<\/strong> Akit b\u0151vebben \u00e9rdekel, keressen r\u00e1 a TRIUMPH-6 vizsg\u00e1latra, jelenleg is fut k\u00e9t \u00e9v f\u00e9l \u00e9ven \u00e1t, 2026 els\u0151 negyed\u00e9v\u00e9ben lesznek r\u00f3la eredm\u00e9nyek.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"512\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Eli_Lilly_LLY-termekek-bevetel-novekedese-1024x512.jpg.webp\" alt=\"az Eli Lilly (LLY) bev\u00e9telei k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyenk\u00e9nt, USD-ben\" class=\"wp-image-4640 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/512;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Eli_Lilly_LLY-termekek-bevetel-novekedese-1024x512.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Eli_Lilly_LLY-termekek-bevetel-novekedese-414x207.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Eli_Lilly_LLY-termekek-bevetel-novekedese-768x384.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Eli_Lilly_LLY-termekek-bevetel-novekedese-1536x768.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Eli_Lilly_LLY-termekek-bevetel-novekedese-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: <a href=\"https:\/\/fiscal.ai\/?via=balint\">fiscal.ai<\/a>, az Eli Lilly (LLY) bev\u00e9telei k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyenk\u00e9nt, USD-ben<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83c\udfc6 K\u00f6zvetlen verseny \u00e9s v\u00e1rhat\u00f3 hat\u00e9konys\u00e1g:<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Mounjaro<\/strong> (Eli Lilly) \ud83c\udd9a <strong>Wegovy<\/strong> (Novo Nordisk) \ud83d\udc89\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Mounjaro jobb hat\u00e9konys\u00e1got mutat, \ud83c\udf1f 20-25% fogy\u00e1s, m\u00edg a Wegovy 15-20%.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>Mounjaro egy \u00fajabb gy\u00f3gyszer, amely a GLP-1 \u00e9s GIP receptorokat is c\u00e9lozza, \u00edgy hat\u00e9konyabb hat\u00e1smechanizmussal dolgozik.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Rybelsus<\/strong> (Novo Nordisk) \ud83c\udd9a<strong> Orforglipron<\/strong> (Eli Lilly) \ud83d\udc8a\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Az or\u00e1lis form\u00e1k mindk\u00e9t v\u00e1llalatn\u00e1l \ud83c\udf1f kev\u00e9sb\u00e9 hat\u00e9konyak, mint az injekci\u00f3k, de k\u00e9nyelmi el\u0151ny\u00f6ket k\u00edn\u00e1lnak.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>\u00c9s akkor j\u00f6jj\u00f6n n\u00e9h\u00e1ny h\u00edr, ami m\u00e1r az \u00faj gener\u00e1ci\u00f3s gy\u00f3gyszerekre vonatkozik. A LLY f\u00e9le Orforglipron a III., k\u00e9s\u0151i f\u00e1zis\u00fa, nagy mint\u00e1s, 3100 ember bevon\u00e1s\u00e1val m\u00e1sf\u00e9l \u00e9ven \u00e1t futtatott teszten 13-15%-os fogy\u00e1st produk\u00e1lt, ami elmarad a Wegovy injekci\u00f3 15-20%-os hat\u00e9konys\u00e1g\u00e1t\u00f3l, \u00e9s elm\u00e9letileg a sz\u00e1jon \u00e1t szedhet\u0151 semaglutid alap\u00fa szerekt\u0151l is. Ez az\u00e9rt fontos, mert a p\u00e1ciensek vonakodnak megsz\u00farni magukat, sokan idegenkednek a t\u0171t\u0151l, ez\u00e9rt a sz\u00e1jon \u00e1t bevehet\u0151 tablett\u00e1kat prefer\u00e1lj\u00e1k, \u00e9s amelyeknek egy \u00e9vtizeden bel\u00fcl a piac\u00e1t 95 milli\u00e1rd USD-re teszik. <strong>Erre egyb\u0151l esett 12%-ot az Eli Lilly r\u00e9szv\u00e9nye \u00e9s kb. 8%-ot emelkedett a Novo Nordisk-\u00e9. Ez teljes m\u00e9rt\u00e9kben t\u00falreag\u00e1l\u00e1s, de a piacot f\u0151k\u00e9nt az ilyen hangulati elemek uralj\u00e1k.<\/strong> Ugyanez igaz a piacm\u00e9ret el\u0151rejelz\u00e9sekre, m\u00e1r 100-200 milli\u00e1rd USD k\u00f6z\u00f6tt olvastam mindenf\u00e9l\u00e9t, \u00e9s ezek t\u00f6bbezer USD-s tanulm\u00e1nyok, nemcsak bulv\u00e1r h\u00edrek.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83e\udd14<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">De mi\u00e9rt olyan fontosak a konkr\u00e9t fogy\u00e1si sz\u00e1zal\u00e9kok? Egyr\u00e9szt van k\u00f6r\u00fcl\u00f6tte egyfajta hype. <strong>M\u00e1sr\u00e9szt a 25%-os fogy\u00e1s m\u00e1r majdnem a bariatrikus m\u0171t\u00e9tek, p\u00e9ld\u00e1ul a gyomorsz\u0171k\u00edt\u00e9s kateg\u00f3ri\u00e1ja, amelyek jellemz\u0151en 30% s\u00falycs\u00f6kken\u00e9st eredm\u00e9nyeznek.<\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"289\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-Eli-Lilly-fogyasztasi-gyogyszerek-side-effects-1024x289.png.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-4721 lazyload\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-Eli-Lilly-fogyasztasi-gyogyszerek-side-effects-1024x289.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-Eli-Lilly-fogyasztasi-gyogyszerek-side-effects-414x117.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-Eli-Lilly-fogyasztasi-gyogyszerek-side-effects-768x217.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-Eli-Lilly-fogyasztasi-gyogyszerek-side-effects-1536x434.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-Eli-Lilly-fogyasztasi-gyogyszerek-side-effects.png.webp 1550w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/289;\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Torghatten Capital, Substack, egyes fogyaszt\u00f3szerek mell\u00e9khat\u00e1sai a d\u00f3zis n\u00f6vel\u00e9s\u00e9vel<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Szinte minden GLP-1 gy\u00f3gyszernek hasonl\u00f3k a mell\u00e9khat\u00e1sai, h\u00e1nyinger, h\u00e1ny\u00e1s \u00e9s hasmen\u00e9s, de az ismer\u0151si k\u00f6rnyezetemb\u0151l volt, aki agresszi\u00f3r\u00f3l sz\u00e1molt be az egyik fogyaszt\u00f3gy\u00f3gyszer szed\u00e9se ut\u00e1n. S\u0151t, egyes sajt\u00f3h\u00edrek m\u00e1r arr\u00f3l is sz\u00f3ltak, hogy az Ozempic \u00e9s a Wegovy 10000-b\u0151l egy esetben s\u00falyos szembetegs\u00e9get okozhatnak. A l\u00e9nyeg, hogy mekkora ar\u00e1nyban. Visszat\u00e9rve a fenti Orforglipron vizsg\u00e1latra, a tesztalanyok 10%-a hagyta abba a szer fogyaszt\u00e1s\u00e1t, ami nem csoda, hiszen a 36 mg-os hat\u00f3anyaggal lefuttatott tesztek alapj\u00e1n az alanyok 14%-a h\u00e1nyt t\u0151le \u00e9s 26%-\u00e1nak volt hasmen\u00e9se, teh\u00e1t a p\u00e1cinesek t\u00f6bb mint negyed\u00e9nek.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u2757<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\"><strong>Hi\u00e1ba t\u0171nik egy szer hat\u00e9konyabbnak, ha azt ut\u00e1na a mell\u00e9khat\u00e1sok miatt a p\u00e1ciensek nem fogj\u00e1k szedni, ami nagyban \u00e1rnyalja a teljes k\u00e9pet.<\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\udef0\ud83c\udffcFormularium \u00e9s a t\u00e1mogatott gy\u00f3gyszerek list\u00e1ja<\/h3>\n\n\n\n<p>A m\u00e1sik, ami jelent\u0151s kihat\u00e1ssal van a k\u00e9t v\u00e1llalat \u00e1rfolyam\u00e1ra, az az amerikai eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyi rendszer t\u00e1mogatott gy\u00f3gyszerlist\u00e1j\u00e1ra, a formulariumra val\u00f3 felker\u00fcl\u00e9s. Ez a lista a Medicare Part D r\u00e9sze, ami l\u00e9nyeg\u00e9ben a 65 \u00e9v feletti lakosokat l\u00e1tja el gy\u00f3gyszerekkel. Mivel a Novo Nordisk (NVO) fogyaszt\u00f3 gy\u00f3gyszer bev\u00e9teleinek 57%-\u00e1t, m\u00edg az Eli Lilly (LLY) fogyaszt\u00f3 gy\u00f3gyszereinek a 70%-\u00e1t az amerikai piacon termeli, ez egy igencsak l\u00e9nyeges esem\u00e9ny. Ilyenkor meg kell v\u00edvnia a biztos\u00edt\u00f3knak a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3kkal az \u00e1rr\u00f3l, ami jellemz\u0151en jelent\u0151s kedvezm\u00e9nyeket \u00e9s \u00e1rengedm\u00e9nyeket eredm\u00e9nyez.<\/p>\n\n\n\n<p>Cser\u00e9be sokkal t\u00f6bb p\u00e1cienshez juthat el a szer, mert az \u00e1llam a gy\u00f3gyszerek \u00e1r\u00e1nak egy jelent\u0151s r\u00e9sz\u00e9t \u00e1tv\u00e1llalja, amit egy\u00e9bk\u00e9nt a lakoss\u00e1g kis sz\u00e1zal\u00e9ka tudna csak kifizetni,. <strong>Nyilv\u00e1n a biztos\u00edt\u00f3nak az a c\u00e9lja, hogy min\u00e9l alacsonyabb \u00e1ron min\u00e9l hat\u00e9konyabb gy\u00f3gyszerhez jusson, hiszen sz\u00e1m\u00e1ra anyagi oldalr\u00f3l ez az el\u0151ny\u00f6s.<\/strong> A Medicare Part D biztos\u00edt\u00f3k gyakran versenyeznek a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3kkal a legjobb \u00e1r \u00e9s a legjobb el\u00e9rhet\u0151s\u00e9g el\u00e9r\u00e9s\u00e9\u00e9rt. A gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3k ez\u00e9rt alkut k\u00edn\u00e1lnak a biztos\u00edt\u00f3knak, hogy azok el\u0151nyben r\u00e9szes\u00edts\u00e9k \u0151ket a formulariumban, esetlegesen a konkurenci\u00e1val szemben is. A formularium \u00e9vente friss\u00fcl, vagyis minden \u00e9vben \u00fajra lehet t\u00e1rgyalni a lehet\u0151s\u00e9geket. <strong>A 2025 febru\u00e1ri k\u00f6rben erre a list\u00e1ra ker\u00fclt fel a Wegovy, az Ozempic \u00e9s a Rybelsus, a kialkudott \u00e1r 2026-t\u00f3l fog \u00e9letbe l\u00e9pni.<\/strong> Ez v\u00e9lhet\u0151en cs\u00f6kkenti a Novo Nordisk (NVO) nyeres\u00e9g\u00e9t az eml\u00edtett gy\u00f3gyszereken.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\u261d\ud83c\udffc<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\"><strong>A fentiek alapj\u00e1n az Eli Lilly (LLY) vs. Novo Nordisk (NVO) meccs m\u00e9g k\u00f6zel sincsen lej\u00e1tszva, folyamatosan monitorozni kell a k\u00e9t c\u00e9g tev\u00e9kenys\u00e9g\u00e9t. A jelenlegi \u00e1llapot viszont az\u00e9rt alakulhatott ki, mert a Novo Nordisk (NVO) menedzsmentje jelent\u0151s operat\u00edv hib\u00e1kat k\u00f6vetett el \u00e9s engedte a vet\u00e9lyt\u00e1rsak felz\u00e1rk\u00f3z\u00e1s\u00e1t.<\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"kockazatokat\">\u26a1Milyen kock\u00e1zatokat fut a Novo Nordisk (NVO)?\u26a1<\/h2>\n\n\n\n<p><em>Ebben a szekci\u00f3ban&nbsp;megvizsg\u00e1lok minden olyan kock\u00e1zatot, ami a v\u00e1llalat hosszabb t\u00e1v\u00fa j\u00f6v\u0151j\u00e9re kihathat. Deviza, szab\u00e1lyz\u00f3i, piaci diszrupci\u00f3, \u00e9s \u00edgy tov\u00e1bb.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>A Nono Nordisk (NVO) nagyon korrekt \u00e9ves jelent\u00e9s\u00e9ben van egy r\u00e9sz, ami a kock\u00e1zatokr\u00f3l sz\u00f3l, \u00e9s ezeket elhelyezi egy h\u0151t\u00e9rk\u00e9pen. A Novo Nordisk (NVO) \u00f6sszesen 6 kock\u00e1zatot azonos\u00edt, ezekhez f\u0171zn\u00e9k p\u00e1r gondolatot:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"499\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-kockazatokgyogyszerek-1024x499.png.webp\" alt=\"Novo Nordisk (NVO) 2024-es \u00e9ves jelent\u00e9s, c\u00e9gkock\u00e1zatok\" class=\"wp-image-4648 lazyload\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-kockazatokgyogyszerek-1024x499.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-kockazatokgyogyszerek-414x202.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-kockazatokgyogyszerek-768x374.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-kockazatokgyogyszerek-1536x748.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-kockazatokgyogyszerek-2048x997.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/499;\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Novo Nordisk (NVO) 2024-es \u00e9ves jelent\u00e9s, c\u00e9gkock\u00e1zatok<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83e\uddecKutat\u00e1si kock\u00e1zatok<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udc8aJ\u00f6v\u0151beli gy\u00f3gyszerfejleszt\u00e9sek:<\/strong> A v\u00e1llalat nagy hangs\u00falyt fektet a CagriSema \u00e9s egy\u00e9b kombin\u00e1lt ter\u00e1pi\u00e1k fejleszt\u00e9s\u00e9re, ahol egyszerre t\u00f6bb molekul\u00e1t kombin\u00e1lnak, de ezek sikeress\u00e9ge nem garant\u00e1lt. Ha a j\u00f6v\u0151beli fejleszt\u00e9sek nem \u00e9rik el a k\u00edv\u00e1nt eredm\u00e9nyeket, az komoly hat\u00e1ssal lehet a v\u00e1llalat n\u00f6veked\u00e9s\u00e9re, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen \u00fagy, hogy az Eli Lilly folyamatosan a nyomukban lohol.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83c\udfdb\ufe0fSzab\u00e1lyoz\u00f3i akad\u00e1lyok a j\u00f6v\u0151beli term\u00e9kekn\u00e9l:<\/strong> Az \u00faj gy\u00f3gyszerek enged\u00e9lyez\u00e9s\u00e9hez sz\u00fcks\u00e9ges szab\u00e1lyoz\u00f3i j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1s k\u00e9slekedhet, vagy a gy\u00f3gyszerek nem felelhetnek meg a k\u00edv\u00e1nt hat\u00e9konys\u00e1gi \u00e9s biztons\u00e1gi krit\u00e9riumoknak, ami h\u00e1tr\u00e1ltathatja a n\u00f6veked\u00e9st. Szint\u00e9n l\u00e9nyeges elem az amerikai eg\u00e9szs\u00e9gbiztos\u00edt\u00e1si rendszerben kialkudott Medicare \u00e1rak szintje, ami mindig alacsonyabb, mint amit a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3k szeretn\u00e9nek. Cser\u00e9be az alacsonyabb \u00e1r nagyobb volument jelent, ami kompenz\u00e1lja a kisebb marzsokat.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccV\u00e9lem\u00e9ny:<\/strong> \u00e1ltal\u00e1ban egy v\u00e1llalat kapcs\u00e1n azt szeretem, ha min\u00e9l diverzifik\u00e1ltabb a term\u00e9kpaletta, kiv\u00e9ve a specialist\u00e1kn\u00e1l, mint a Novo Nordisk (NVO). A v\u00e1llalat t\u00f6bb mint sz\u00e1z \u00e9ve fejleszt inzulinhoz \u00e9s diab\u00e9tesz kezel\u00e9shez sz\u00fcks\u00e9ges k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeket, az\u00e9rt jutottak el ide\u00e1ig, mert erre specializ\u00e1l\u00f3dtak. <strong>2000-ben lev\u00e1lasztott\u00e1k magukr\u00f3l az ipari enzimek fejleszt\u00e9s\u00e9t Novozymes n\u00e9ven, hogy min\u00e9l jobban az alaptev\u00e9kenys\u00e9g\u00fckre f\u00f3kusz\u00e1ljanak. <\/strong>A Novozymes a mai napig a Novo Alap\u00edtv\u00e1ny tulajdona, de a Novo Nordiskhoz (NVO) m\u00e1r semmi k\u00f6ze. Egyre t\u00f6bb ilyen c\u00e9glev\u00e1laszt\u00e1st lehet l\u00e1tni a gy\u00f3gyszeriparban, ami ugyan sz\u0171k\u00edti a kutat\u00e1si ter\u00fcletet \u00e9s a pipeline-ban l\u00e9v\u0151 k\u00eds\u00e9rleti gy\u00f3gyszereket is, viszont nem von el t\u0151k\u00e9t \u00e9s figyelmet sem az alapfeladatokr\u00f3l. Sz\u00e1momra az a nagy k\u00e9rd\u00e9s, hogy a Novo Nordisk (NVO) ritka betegs\u00e9geket kutat\u00f3 l\u00e1b\u00e1ra val\u00f3ban sz\u00fcks\u00e9g van-e.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83c\udfedGy\u00e1rt\u00e1si \u00e9s ell\u00e1t\u00e1si l\u00e1nc probl\u00e9m\u00e1k<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udce6Termel\u00e9si kapacit\u00e1s \u00e9s ell\u00e1t\u00e1s:<\/strong> A kereslet folyamatos n\u00f6veked\u00e9s\u00e9vel a gy\u00e1rt\u00e1si kapacit\u00e1s b\u0151v\u00edt\u00e9se kulcsfontoss\u00e1g\u00fa, de a gy\u00e1rt\u00e1si probl\u00e9m\u00e1k \u00e9s a sz\u00e1ll\u00edt\u00e1si z\u0171rzavarok (pl. COVID-19 j\u00e1rv\u00e1ny miatti glob\u00e1lis ell\u00e1t\u00e1si l\u00e1nc probl\u00e9m\u00e1k) befoly\u00e1solhatj\u00e1k a gy\u00f3gyszerek el\u00e9rhet\u0151s\u00e9g\u00e9t, \u00e9s a v\u00e1llalat nem tudja kiel\u00e9g\u00edteni a keresletet.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83c\uddfa\ud83c\uddf8A nem US szabadalmak kor\u00e1bbi lej\u00e1rata:<\/strong> A semaglutid \u00e9s m\u00e1s gy\u00f3gyszerek generikus verzi\u00f3i az USA-hoz k\u00e9pest v\u00e1rhat\u00f3an kor\u00e1bban megjelennek majd m\u00e1s orsz\u00e1gokban, p\u00e9ld\u00e1ul Kanad\u00e1ban \u00e9s K\u00edn\u00e1ban. A generikus gy\u00f3gyszerek versenye er\u0151teljesen cs\u00f6kkentheti a j\u00f6vedelmet \u00e9s profitot ezen piacokon.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccV\u00e9lem\u00e9ny:<\/strong> ha van b\u0171ne a kor\u00e1bbi menedzsmentnek, akkor az pont a termel\u00e9si kapacit\u00e1sok lass\u00fa felfuttat\u00e1sa, de szerencs\u00e9re ezt a csorb\u00e1t m\u00e1ra nagyr\u00e9szt kik\u00fcsz\u00f6b\u00f6lte a v\u00e1llalat, t\u00f6bbek k\u00f6z\u00f6tt a Catalent felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1val, illetve az \u00faj gy\u00e1rt\u00f3egys\u00e9gekbe pump\u00e1lt t\u0151k\u00e9vel. B\u00e1r ezek egy r\u00e9sze csak 2027-ben kezd el majd termelni. Ahogyan a lenti k\u00e9pen is l\u00e1that\u00f3, a Catalentnek van gy\u00e1rt\u00f3kapacit\u00e1sa az USA-ban is, ahonnan a Novo a bev\u00e9teleinek az 57%-\u00e1t szedi be, teh\u00e1t nagy hiba volt, hogy kor\u00e1bban nem futtatt\u00e1k fel a gy\u00e1rt\u00e1st.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"575\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-gyartotelepek-v2-1024x575.jpg.webp\" alt=\"a Novo Nordisk (NVO) ellt\u00e1r\u00e1si l\u00e1nca\" class=\"wp-image-4650 lazyload\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-gyartotelepek-v2-1024x575.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-gyartotelepek-v2-414x232.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-gyartotelepek-v2-768x431.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-gyartotelepek-v2-1536x862.jpg.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-gyartotelepek-v2-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/575;\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Medium, a Novo Nordisk (NVO) ellt\u00e1r\u00e1si l\u00e1nca<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A semaglutid v\u00e9djegyek 2032-ben j\u00e1rnak le az USA-ban, ami m\u00e9g b\u0151 hat \u00e9v, de m\u00e1r most is gondot okoznak a bioszimil\u00e1ris gy\u00f3gyszerek az amerikai piacon, ahogyan azt kor\u00e1bban \u00edrtam. Mivel a semaglutidot m\u00e1r 2007!-ben bejegyezt\u00e9k, a szabadalmi v\u00e9delem 2027-ben lej\u00e1r. A t\u00f6bbi piacon val\u00f3sz\u00edn\u0171leg ennyi szabadalmi v\u00e9delmet sem \u00e9lveznek majd a c\u00e9g gy\u00f3gyszerei, rendszeresen el\u0151ker\u00fcl Kanada \u00e9s K\u00edna, ahol 2026-ban lej\u00e1rnak a szabadalmak. <strong>Csak molekul\u00e1kat \u00e9s gy\u00e1rt\u00e1si elj\u00e1r\u00e1sokat lehet lev\u00e9detni a gy\u00f3gyszeriparban, ami meglehet\u0151sen specifikus, ez\u00e9rt is k\u00e9pes az Eli Lilly is hasonl\u00f3 hat\u00e1s\u00fa gy\u00f3gyszereket m\u00e1s molekul\u00e1kkal szint\u00e9n bejegyeztetni. <\/strong>Erre a megold\u00e1s a folyamatos kutat\u00e1s-fejleszt\u00e9s \u00e9s az olyan innov\u00e1ci\u00f3k, mint az injekci\u00f3 helyetti tablett\u00e1s kiszerel\u00e9s, de ezekben szerintem nem \u00e1ll rosszul a Novo Nordisk (NVO), s\u0151t, egy \u00e9vsz\u00e1zada bizony\u00edtja ennek az ellenkez\u0151j\u00e9t. Mindig is a Top 2, vagy az \u00f6sszeolvad\u00e1s el\u0151tt a Top 5 c\u00e9gbe tartoztak, \u00edgy emiatt olyan nagyon nem agg\u00f3dom.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83c\udfc6Verseny \u00e9s piacveszt\u00e9s<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong> \ud83d\ude80Eli Lilly \u00e9s Mounjaro:<\/strong> A tirzepatide (Mounjaro) jelent\u0151s versenyt jelent a semaglutid term\u00e9kek sz\u00e1m\u00e1ra. A tirzepatide kombin\u00e1lt GLP-1 \u00e9s GIP receptor agonista hat\u00e1sa az egyik leger\u0151sebb versenyt\u00e1rsat jelenti a Novo Nordisk sz\u00e1m\u00e1ra, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen az elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9ben. Ha a Mounjaro tov\u00e1bbra is jobb eredm\u00e9nyeket produk\u00e1l, az cs\u00f6kkentheti a Wegovy \u00e9s Ozempic piaci r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9t.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83e\udd48Bioszimil\u00e1risok:<\/strong> az USA-ban egy heti adag Wegovy \u00e1ra 499 USD, m\u00edg a kevert szerek durv\u00e1n 200 USD-be ker\u00fclnek, ami \u00f3ri\u00e1si k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g \u00e1rban.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccV\u00e9lem\u00e9ny:<\/strong> teljesen val\u00f3s kock\u00e1zatnak \u00e9rzem, hogy az Eli Lilly (LLY) id\u0151szakosan versenyel\u0151nyre tehet szert a Novo Nordisk (NVO) term\u00e9keivel szemben, ideiglenesen.<strong> Kiindulva abb\u00f3l, hogy 100 \u00e9ve ez a k\u00e9t v\u00e1llalat duopolisztikus harcot v\u00edv egym\u00e1ssal, nem hiszem, hogy hosszabb t\u00e1von k\u00e9pes az egyik teljesen kiv\u00e9gezni a m\u00e1sikat. <\/strong>Ahogyan az el\u0151bbi pontban is \u00edrtam, a folyamatos innov\u00e1ci\u00f3 az el\u0151remenek\u00fcl\u00e9s legjobb m\u00f3dja. A nagy k\u00e9rd\u00e9s, hogy ezen a gyorsan b\u0151v\u00fcl\u0151 piacon v\u00e9g\u00fcl ki mekkora r\u00e9szesed\u00e9st k\u00e9pes megkaparintani, de ez m\u00e9g \u00e9vekig nem fog kider\u00fclni.<\/p>\n\n\n\n<p>Ami a bioszimil\u00e1ris szereket illeti, ezek az 503B jogi kiskaput haszn\u00e1lj\u00e1k ki \u00e9s m\u00e1r rengeteg ilyen term\u00e9k van a piacon. <strong>B\u00e1r ezek hat\u00e1sa nem teljesen egyezik a Novo Nordisk (NVO) gy\u00f3gyszereinek hat\u00e1smechanizmus\u00e1val, ezek is fogyasztanak, \u00e9s 60%-kal olcs\u00f3bbak, mint a Novo saj\u00e1t term\u00e9kei.<\/strong> De ez igaz az Eli Lilly gy\u00f3gyszereire is, teh\u00e1t mindk\u00e9t v\u00e1llalatnak \u00e9rdeke, hogy t\u0171zzel-vassal, de legal\u00e1bbis jogi eszk\u00f6z\u00f6kkel irts\u00e1k az ilyen konkurenseket. Viszont, olcs\u00f3bb bioszimil\u00e1ris gy\u00f3gyszereket az NVO \u00e9s az LLY is k\u00e9pes gy\u00e1rtani, ha al\u00e1 akar v\u00e1gni \u00e1rversenyben egyes piacokon a m\u00e1siknak.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udee1\ufe0fIT biztons\u00e1gi kock\u00e1zatok<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udcbbHackert\u00e1mad\u00e1sok:<\/strong> nem k\u00e9rd\u00e9s, hogy a hackert\u00e1mad\u00e1sok \u00e9s a kiberbiztons\u00e1g egy nagyon aktu\u00e1lis fenyeget\u00e9s. A gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3k igencsak \u00e9rt\u00e9kes titkokat \u0151riznek on-line, a know-how, a kutat\u00e1s-fejleszt\u00e9s nagy r\u00e9sz\u00e9t elektronikus form\u00e1ban t\u00e1rolj\u00e1k, nem is lehetne m\u00e1shogy feldolgozni az \u00e9veken \u00e1t tart\u00f3 tesztek eredm\u00e9nyeit, r\u00e1ad\u00e1sul egyre t\u00f6bb gy\u00f3gyszerkutat\u00e1s zajlik AI modellez\u00e9s seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel. Egy minden adatot titkos\u00edt\u00f3 zsarol\u00f3v\u00edrus p\u00e9ld\u00e1ul el\u00e9g nagy fejf\u00e1j\u00e1st okozhatna a v\u00e1llalatnak, de biztos lenne olyan konkurens is, aki sz\u00edvesen megv\u00e1s\u00e1roln\u00e1 az ellopott kutat\u00e1si adatokat<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>\ud83d\udccc<strong>V\u00e9lem\u00e9ny:<\/strong> A Novo Nordisk (NVO) kapcs\u00e1n nemr\u00e9g olvastam, hogy az Nvidi\u00e1val (NVDA) egy\u00fcttm\u0171k\u00f6dve ind\u00edtottak egy gy\u00f3gyszerkutat\u00e1sra f\u00f3kusz\u00e1l\u00f3 AI projektet, ami a kutat\u00e1si tev\u00e9kenys\u00e9g felgyors\u00edt\u00e1s\u00e1t c\u00e9lozza. A c\u00e9gek gyorsul\u00f3 digitaliz\u00e1ci\u00f3ja miatt szerintem nem hogy cs\u00f6kkennek a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben az IT kock\u00e1zatok, hanem ink\u00e1bb n\u0151ni fognak.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u2696\ufe0fSzab\u00e1lyoz\u00f3i \u00e9s politikai kock\u00e1zatok<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u2696\ufe0fMedicare t\u00e1rgyal\u00e1sok \u00e9s \u00e1rak:<\/strong> Az Infl\u00e1ci\u00f3cs\u00f6kkent\u0151 T\u00f6rv\u00e9ny alapj\u00e1n a Medicare \u00e1rt\u00e1rgyal\u00e1sokat folytathat a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3kkal, \u00e9s ha a gy\u00f3gyszerek \u00e1ra jelent\u0151sen cs\u00f6kken, az befoly\u00e1solhatja a v\u00e1llalat bev\u00e9teleit. A gy\u00f3gyszerek \u00e1ra al\u00e1 es\u0151 Medicare \u00e1rak \u00e9s a politikai kock\u00e1zatok v\u00e1ltozhatnak, ami a j\u00f6v\u0151beli bev\u00e9telek kisz\u00e1m\u00edthat\u00f3s\u00e1g\u00e1t vesz\u00e9lyeztetheti.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcdcSzab\u00e1lyoz\u00f3i kih\u00edv\u00e1sok:<\/strong> A gy\u00f3gyszerek szigor\u00fa szab\u00e1lyoz\u00e1sa \u00e9s a v\u00e1ltoz\u00f3 szab\u00e1lyoz\u00f3i k\u00f6rnyezet kock\u00e1zatokat jelenthet a v\u00e1llalat sz\u00e1m\u00e1ra, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen, ha a hat\u00f3anyagok, mint a semaglutid vagy a tirzepatide, \u00faj szab\u00e1lyoz\u00e1sok vagy enged\u00e9lyez\u00e9si k\u00f6vetelm\u00e9nyek al\u00e1 esnek. <strong>Ezzel kapcsolatban a legutols\u00f3 h\u00edr, hogy a semaglutid alap\u00fa k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek, vagyis az Ozempic, a Wegovy \u00e9s a Rybelsus 2026-t\u00f3l a Medicare D t\u00e1mogatott gy\u00f3gyszerei k\u00f6z\u00e9 ker\u00fcltek, m\u00edg az Eli Lilly (LLY) f\u00e9le tirzepatide, vagyis a Mounjaro \u00e9s a Zepbound, nem.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccV\u00e9lem\u00e9ny:<\/strong> Trump leg\u00fajabb agymen\u00e9se a gy\u00f3gyszeripari gy\u00e1rt\u00f3kra kivetett 250%-os v\u00e1m lehet, de volt m\u00e1r sz\u00f3 150%-r\u00f3l is. A Novo Nordisket (NVO) mint d\u00e1niai gy\u00e1rt\u00f3 nyilv\u00e1nval\u00f3an \u00e9rinten\u00e9 egy ilyen int\u00e9zked\u00e9s, az Eli Lilly-t (LLY) sokkal kev\u00e9sb\u00e9. De ilyenkor szinte mindenki ellenv\u00e1mokat szokott kivetni. Ami ebben az eg\u00e9sz helyzetben nagyon rossz, hogy nem lehet tudni, hogy ezek a politikai nyom\u00e1sgyakorl\u00e1s kateg\u00f3ri\u00e1j\u00e1ba tartoznak-e vagy val\u00f3ban megval\u00f3sul\u00f3 int\u00e9zked\u00e9sek lesznek.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udcb5Deviza kock\u00e1zatok<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83c\udd9aDKK vs USD:<\/strong> mint minden, a bev\u00e9teleit nemcsak USD-ben beszed\u0151 c\u00e9get, \u00edgy a d\u00e1n Novo Nordisk-et (NVO) is \u00e9rintik a deviza kock\u00e1zatok. A Novo Nordisk a bev\u00e9teleinek 57%-\u00e1t az USA-ban, vagyis doll\u00e1rban szedi be, de mivel a vil\u00e1g minden t\u00e1j\u00e1ra \u00e9rt\u00e9kes\u00edti a term\u00e9keit, sz\u00e1mtalan m\u00e1sik deviza is befoly\u00e1solja az eredm\u00e9nyeit, amit ut\u00e1na d\u00e1n koron\u00e1ban mutatnak ki.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccV\u00e9lem\u00e9ny:<\/strong> szerintem ez egy er\u0151teljesen t\u00falbecs\u00fclt kock\u00e1zat, kb. a k\u00f6telez\u0151en megeml\u00edtend\u0151k k\u00f6z\u00e9 tartozik minden c\u00e9gn\u00e9l. J\u00f3 p\u00e9lda erre a Philip Morris (PM) ami \u00e9vek \u00f3ta FX ellensz\u00e9lben dolgozik, m\u00e9gis az elm\u00falt \u00f6t \u00e9vben kb. ~116%-kal emelkedett az \u00e1rfolyama, ami \u00e9vi 16.7%-os hozamnak felel meg, nem sz\u00e1molva az osztal\u00e9kokkal. A d\u00e1n korona az elm\u00falt k\u00e9t \u00e9vtizedben kb. 20%-ot vesztett az \u00e9rt\u00e9k\u00e9b\u0151l az USD-hez k\u00e9pest, ami egy\u00e1ltal\u00e1n nem sok. Persze sz\u00e1mtalan m\u00e1sik deviz\u00e1t is be kellene helyezni a k\u00e9pletbe, de a bev\u00e9tel alakul\u00e1s\u00e1ba legink\u00e1bb az USA elad\u00e1sok sz\u00e1m\u00edtanak bele.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"611\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordsik-NVO-DKKvsUSD-1024x611.png.webp\" alt=\"USD\/DKK ingadoz\u00e1sa\" class=\"wp-image-4651 lazyload\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordsik-NVO-DKKvsUSD-1024x611.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordsik-NVO-DKKvsUSD-414x247.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordsik-NVO-DKKvsUSD-768x458.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordsik-NVO-DKKvsUSD-1536x916.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordsik-NVO-DKKvsUSD.png.webp 1979w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/611;\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: saj\u00e1t, USD\/DKK ingadoz\u00e1sa<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83c\udfafGy\u00f3gyszeripari perek<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Szabadalmi vit\u00e1k:<\/strong> tipikusan a generikus gy\u00f3gyszerek kapcs\u00e1n szoktak ilyen jogvit\u00e1k kialakulni.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Term\u00e9kfelel\u0151ss\u00e9gi perek:<\/strong> peres \u00fcgyek a gy\u00f3gyszerek mell\u00e9khat\u00e1sai miatt. Ha a Novo Nordisk gy\u00f3gyszerei, p\u00e9ld\u00e1ul az Ozempic vagy a Rybelsus, s\u00falyos mell\u00e9khat\u00e1sokat okoznak a betegeknek, akkor a v\u00e1llalatot term\u00e9kfelel\u0151ss\u00e9gi perekkel kereshetik meg. M\u00e1r most is lehet tudni, hogy bizonyos nagyon ritka esetekben a semaglutid okozhat s\u00falyos szembetegs\u00e9get. Ha kinyitj\u00e1tok b\u00e1rmelyik otthon l\u00e9v\u0151 gy\u00f3gyszer t\u00e1j\u00e9koztat\u00f3j\u00e1t, tele lesz hasonl\u00f3 felh\u00edv\u00e1sokkal, teh\u00e1t ez nem egy egyedi eset, de az\u00e9rt van kock\u00e1zata.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Antitr\u00f6szt \u00e9s versenyjogi perek:<\/strong> ezek mindig piackorl\u00e1toz\u00e1sr\u00f3l sz\u00f3l\u00f3 perek \u00e9s jellemz\u0151en az \u00e1llammal szemben folynak. Kiindulva abb\u00f3l hogy az 1920-as \u00e9vek \u00f3ta l\u00e9nyeg\u00e9ben k\u00e9t c\u00e9g uralja ezt a piacot, ez ak\u00e1r val\u00f3s vesz\u00e9ly is lehet. <\/li>\n\n\n\n<li><strong>Fogyaszt\u00f3i keresetek \u00e9s oszt\u00e1lyperes elj\u00e1r\u00e1sok:<\/strong> szebben megfogalmaza: t\u00f6meges keresetek. Tipikus Hollywoodi filmes t\u00e9ma, hogy a gonosz gy\u00f3gyszer\/vegyipari gy\u00e1rt\u00f3t beperlik az \u00e1llampolg\u00e1rok, de ez egy teljesen val\u00f3s forgat\u00f3k\u00f6nyv, ami m\u00e1r sokszor bek\u00f6vetkezett a t\u00f6rt\u00e9nelemben.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Szab\u00e1lyoz\u00f3i perek \u00e9s korm\u00e1nyzati vizsg\u00e1latok:<\/strong> nem felt\u00e9tlen\u00fcl per form\u00e1j\u00e1ban t\u00f6rt\u00e9nhet csak meg, hanem tilt\u00e1s form\u00e1j\u00e1ban is, p\u00e9ld\u00e1ul az az amerikai FDA nem enged\u00e9lyezi egy gy\u00f3gyszer forgalmaz\u00e1s\u00e1t vagy kivonatja azt a piacr\u00f3l. Nem egy gy\u00f3gyszer bukott m\u00e1r el az FDA vizsg\u00e1l\u00f3d\u00e1sa nyom\u00e1n.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccV\u00e9lem\u00e9ny:<\/strong> legt\u00f6bben a gy\u00f3gyszeripari perek alatt a fogyaszt\u00f3i kereseteket \u00e9rtik, teljesen jogosan. Ezek r\u00e1ad\u00e1sul nagy figyelemre sz\u00e1mot tart\u00f3, a k\u00f6zv\u00e9lem\u00e9nyt felh\u00e1bor\u00edt\u00f3 esetek, amik ut\u00e1n t\u00f6megek bojkott\u00e1lhatnak egyes k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeket.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00f3 p\u00e9lda az ilyen perekre:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Purdue Pharma kontra Egyes\u00fclt \u00c1llamok:<\/strong> OxyContin f\u00e1jdalomcsillap\u00edt\u00f3 per, ~10 milli\u00e1rd USD k\u00e1rt\u00e9r\u00edt\u00e9s, a Purdue Pharma cs\u0151d\u00f6t jelentett<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Johnson&amp;Johnson kontra egyes amerikai \u00e1llamok:<\/strong> azbeszt tartalm\u00fa porok, ~4.7 milli\u00e1rd USD-s k\u00e1rt\u00e9r\u00edt\u00e9s<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Merck vs. Egyes\u00fclt \u00c1llamok: <\/strong>Vioxx f\u00e1jdalomcsillap\u00edt\u00f3 per, ~5 milli\u00e1rd USD k\u00e1rt\u00e9r\u00edt\u00e9s<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Eli Lilly vs. FDA:<\/strong> Zyprexa per, ahol a gy\u00f3gyszert rekl\u00e1mozt\u00e1k, annak ellen\u00e9re, hogy az FDA nem hagyta j\u00f3v\u00e1 a bevezet\u00e9st, ~1.4 milli\u00e1rd USD-s k\u00e1rt\u00e9r\u00edt\u00e9s<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A fogyaszt\u00f3szerek kapcs\u00e1n is elkezdtek nagyon s\u00falyos mell\u00e9khat\u00e1sokat pedzegetni, de a l\u00e9nyeg az, hogy nincsenek tapasztalatok azzal kapcsolatban, hogy az \u00e9vtizedeken \u00e1t szedett GLP-1 agonista gy\u00f3gyszereknek milyen hat\u00e1saik vannak az ember szervezet\u00e9re. P\u00e1r durv\u00e1bb az el\u0151bb eml\u00edtettek k\u00f6z\u00fcl: hasny\u00e1lmirigy-gyullad\u00e1s, epeh\u00f3lyag probl\u00e9m\u00e1k, amelyek m\u0171t\u00e9ti beavatkoz\u00e1st ig\u00e9nyelhetnek, \u00e9s gastroparesis, ami a gyomor b\u00e9nul\u00e1sa, C-sejtes pajzsmirigy daganatok kialakul\u00e1sa, legal\u00e1bbis az \u00e1llatk\u00eds\u00e9rletek alapj\u00e1n, amik mind lehetnek nem v\u00e1rt, fekete hatty\u00fa jelleg\u0171 esem\u00e9nyek.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\">\ud83d\udca1<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">\u00d6sszefoglalva a fentieket, a gy\u00f3gyszeripar tipikusan a nagy kock\u00e1zat nagy nyeres\u00e9g t\u00edpus\u00fa ipar\u00e1gak k\u00f6z\u00e9 tartozik, ahol ak\u00e1r 100-200 milli\u00e1rd USD-t is lehet egy blockbuster gy\u00f3gyszerrel keresni, cser\u00e9be rengeteg, nehezen becs\u00fclhet\u0151 kock\u00e1zattal kell szemben\u00e9zni. Melyik pipeline-ban l\u00e9v\u0151 gy\u00f3gyszer lesz sikeres \u00e9s melyik nem, perek a mell\u00e9khat\u00e1sok miatt, szab\u00e1lyz\u00f3i kock\u00e1zatok, generikus gy\u00f3gyszerek megjelen\u00e9se, \u00e1rverseny a biztos\u00edt\u00f3kkal, az \u00e1llami szervekkel \u00e9s m\u00e9g folytathatn\u00e1m. <strong>Ez nem egy olyan szektor, amit a kock\u00e1zatker\u00fcl\u0151 befektet\u0151knek aj\u00e1nlok.<\/strong><\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p>Csin\u00e1ltam egy self-check list\u00e1t, ami visszaigazolja a t\u00e9zist a c\u00e9ggel kapcsolatban:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>alacsony vagy nulla ad\u00f3ss\u00e1g: <strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-green-cyan-color\">IGEN<\/mark><\/strong>\/R\u00c9SZBEN\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>jelent\u0151s gazdas\u00e1gi el\u0151ny, ami hossz\u00fa t\u00e1von is v\u00e9dhet\u0151:  <strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-green-cyan-color\">IGEN<\/mark><\/strong>\/R\u00c9SZBEN\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>kiv\u00e1l\u00f3 menedzsment: IGEN\/<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-luminous-vivid-amber-color\"><strong>R\u00c9SZBEN<\/strong><\/mark>\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>remek mutat\u00f3sz\u00e1mok, jelent\u0151s tulajdonosi \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9s: <strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-green-cyan-color\">IGEN<\/mark><\/strong>\/R\u00c9SZBEN\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>a megtermelt k\u00e9szp\u00e9nz visszaforgat\u00e1sa, nem az osztal\u00e9kb\u00f3l j\u00f6n a total return nagy r\u00e9sze: <strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-green-cyan-color\">IGEN<\/mark><\/strong>\/R\u00c9SZBEN\/NEM<\/li>\n\n\n\n<li>megfelel\u0151 r\u00e9szv\u00e9ny \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g: <strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-green-cyan-color\">IGEN<\/mark><\/strong>\/R\u00c9SZBEN\/NEM<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>A fenti \u00e9rt\u00e9kel\u00e9shez annyit f\u0171zn\u00e9k hozz\u00e1, hogy val\u00f3j\u00e1ban nem tudjuk, milyen lesz az \u00faj menedzsment, mert a CEO-t most nevezt\u00e9k ki. Szerencs\u00e9re ez a helyzet v\u00e1ltozott, teh\u00e1t mindenk\u00e9ppen v\u00e1rakoz\u00f3 \u00e1llapotra kell helyezkedni. Az ad\u00f3ss\u00e1g szintje szerintem nagyon rendben van, m\u00e9g akkor is, ha nem nulla, f\u0151leg a konkurensekhez k\u00e9pest. <strong>Szerintem a sz\u00e9les versenyel\u0151nye a Novo Nordisknak (NVO) t\u00f6retlen, \u00e9s a mostani volatilis helyzet m\u00e1r t\u00f6bbsz\u00f6r el\u0151\u00e1llt a t\u00f6rt\u00e9nelemben, a k\u00e9t c\u00e9g nagyj\u00e1b\u00f3l 100 \u00e9ve v\u00edvja egym\u00e1ssal a harc\u00e1t.<\/strong> Iszonyat sok a hangulati elem a piacon, fel-le r\u00e1ngatj\u00e1k az \u00e1rfolyamot a p\u00e1nikol\u00f3 vagy \u00e9ppen az \u00f6r\u00f6mm\u00e1morban kit\u00f6r\u0151 befektet\u0151k. Azt javaslom, koncentr\u00e1ljatok a t\u00e9nyekre: <strong>a Novo Nordisk (NVO) egy pokoli j\u00f3 v\u00e1llalat m\u00e9g mindig, amelyik nyomott \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gen forog, \u00e9s egy olyan piacon tev\u00e9kenykedik, amelyik nagyon gyorsan, ak\u00e1r a sz\u00e1zszoros\u00e1ra is b\u0151v\u00fclhet.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"ertekeltsege\">\ud83d\udc5bA Novo Nordisk (NVO)&nbsp;\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ge\ud83d\udc5b<\/h2>\n\n\n\n<p><em>Ebben a szekci\u00f3ban&nbsp;megvizsg\u00e1lom a v\u00e1llalat jelenlegi \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\u00e9t a historikus \u00e9rt\u00e9kekhez \u00e9s a konszenzusos fair \u00e9rt\u00e9kekhez k\u00e9pest.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\u00c9rt\u00e9kelts\u00e9gi metrik\u00e1k<\/h3>\n\n\n\n<p>A lenti k\u00e9t sorban \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi metrik\u00e1kat l\u00e1thattok. Az els\u0151 sor a jelenlegi \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get, a m\u00e1sodik sor a historikus \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9get mutatja. B\u00e1r ezeket a metrik\u00e1kat nem tartom k\u00fcl\u00f6n\u00f6sebben j\u00f3nak &#8211; sok mindent elfednek -, de viszony\u00edt\u00e1si alapnak haszn\u00e1lhat\u00f3k.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Novo Nordisk (NVO)<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1r<\/strong>&nbsp;(2025-08-08):<strong>&nbsp;<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\">50.44 USD<\/mark><\/strong>;&nbsp;<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">P\/E: 13.93; EV\/EBITDA: 10.03; P\/FCF:23.38<\/mark>&nbsp;<\/strong>(Gurufocus alapj\u00e1n)<\/li>\n\n\n\n<li>Historikus medi\u00e1n \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g (10 \u00e9ves \u00e1tlag):&nbsp;<strong>P\/E: 25.3; EV\/EBITDA: 17.99 ; P\/FCF: 28.73&nbsp;<\/strong>(Gurufocus alapj\u00e1n)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Eli Lilly (LLY)<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>R\u00e9szv\u00e9ny\u00e1r<\/strong>&nbsp;(2025-08-08):<strong>&nbsp;<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\">625.65 USD<\/mark><\/strong>;&nbsp;<strong><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">P\/E: 40.9; EV\/EBITDA: 19.3; P\/FCF: 115<\/mark>&nbsp;<\/strong>(Gurufocus alapj\u00e1n)<\/li>\n\n\n\n<li>Historikus medi\u00e1n \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g (10 \u00e9ves \u00e1tlag):&nbsp;<strong>P\/E: 40.14; EV\/EBITDA: 23.33; P\/FCF: ?&nbsp;<\/strong>(Gurufocus alapj\u00e1n)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Betettem az Eli Lilly-t is a Novo Nordisk mell\u00e9, hogy l\u00e1that\u00f3 legyen, milyen iszonyatosan nagy elt\u00e9r\u00e9s van az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gben, aminek a nagy r\u00e9sz\u00e9t a j\u00f6v\u0151beni v\u00e1rakoz\u00e1sok teszik ki, ahogyan azt majd lejjebb l\u00e1tni fogj\u00e1tok. <strong>Megjegyz\u00e9s: ah\u00e1ny forr\u00e1st n\u00e9ztek, annyi k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 adatot fogtok tal\u00e1lni, m\u00e9g a fizet\u0151s szolg\u00e1ltat\u00e1sok k\u00f6z\u00f6tt is, teh\u00e1t ezeket maximum k\u00f6zel\u00edt\u0151 \u00e9rt\u00e9keknek vegy\u00e9tek.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Mi\u00e9rt nem DCF modellt l\u00e1thattok ebben a szegmensben? Az\u00e9rt, mert az egyes bemeneti adatok iszonyatosan nagy sz\u00f3r\u00e1st produk\u00e1lnak a kimeneti oldalon, \u00e9s a legt\u00f6bb adat egy becs\u00fclt \u00e9rt\u00e9k. Ez\u00e9rt val\u00f3j\u00e1ban az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g sosem lesz egyetlen pontos sz\u00e1madat, ink\u00e1bb csak egy s\u00e1vot lehet behat\u00e1rolni, ahov\u00e1 a jelenlegi \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g beleesik.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Erre az \u00e1rs\u00e1vra kellene egy margin of safety-t, vagyis egy biztons\u00e1gi r\u00e1hagy\u00e1st alkalmaznotok, a kock\u00e1zatv\u00e1llal\u00e1si hajland\u00f3s\u00e1gotoknak megfelel\u0151en. <\/mark><\/pre>\n\n\n\n<p>Teh\u00e1t egzakt \u00e1rat ne v\u00e1rjatok, pontosan senki nem tudja megmondani ezt egy r\u00e9szv\u00e9ny eset\u00e9ben. Viszont&nbsp;vannak fair \u00e9rt\u00e9k el\u0151rejelz\u0151 szolg\u00e1ltat\u00e1sok, szinte minden nagyobb r\u00e9szv\u00e9nysz\u0171r\u0151 oldal tud ilyet, ezeket aggreg\u00e1ltam lejjebb. Aki viszont szeretne egy j\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyt\u00e1mogat\u00e1si szolg\u00e1ltat\u00e1st, az fizessen el\u0151 a The Falcon Method-re&nbsp;(<a href=\"https:\/\/thefalconmethod.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">The Falcon Method<\/a>), az ott elemzett r\u00e9szv\u00e9nyekre adnak meg bel\u00e9p\u00e9si \u00e1rakat.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>\u00c9rt\u00e9kelts\u00e9g<\/strong> (az ADR NVO \u00e9s a NOVO B r\u00e9szv\u00e9nyeit 1:1-ben lehet v\u00e1ltani USD-r\u0151l DKK-ra)<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Wall street estimates: 74.29-154.34=114.35 USD (az Alphaspread, a k\u00e9t sz\u00e9ls\u0151\u00e9rt\u00e9k \u00e1tlag\u00e1t vettem figyelembe:)<\/li>\n\n\n\n<li>Peter Lynch median P\/E: 91.97 USD<\/li>\n\n\n\n<li>Morningstar:  71 USD (4 csillag)<\/li>\n\n\n\n<li>Gurufocus: 149.29 USD<\/li>\n\n\n\n<li>AlphaSpread: 99.65 USD (26% t\u00fal\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g az alapesethez k\u00e9pest)<\/li>\n\n\n\n<li>SimplyWallst: 204.8 USD<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\u00c1tlag (6 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s alapj\u00e1n): 121.84 USD (59%-kal alul\u00e9rt\u00e9kelt)<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"919\" height=\"640\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-price-chart-v2-1.png.webp\" alt=\"Novo Nordisk (NVO) Peter Lynch \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi chart\" class=\"wp-image-4654 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 919px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 919\/640;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-price-chart-v2-1.png.webp 919w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-price-chart-v2-1-414x288.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-price-chart-v2-1-768x535.png.webp 768w\" data-sizes=\"(max-width: 919px) 100vw, 919px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Gurufocus, Novo Nordisk (NVO) Peter Lynch \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi chart<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Hogyan kell \u00e9rtelmezni a sz\u00e1mokat? \u00dagy, hogy a meggy\u0151z\u0151d\u00e9setek szerint kell alkalmazni a fenti &#8222;margin of safety&#8221; szab\u00e1lyt, teh\u00e1t ha ti nagyon hisztek a v\u00e1llalatban, akkor ak\u00e1r fair \u00e9rt\u00e9ken is megv\u00e1s\u00e1rolhatj\u00e1tok. Kihagytam a szok\u00e1sos 10%-os \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gi l\u00e9pcs\u0151ket lefele, amiket a t\u00f6bbi elemz\u00e9sben megtal\u00e1lhattok (<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/category\/reszvenyelemzes\/\">R\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9sek<\/a>), mert egy 59%-kal alul\u00e9rt\u00e9kelt r\u00e9szv\u00e9ny eset\u00e9ben ez teljesen sz\u00fcks\u00e9gtelen.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"242\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-1-1024x242.png.webp\" alt=\"EVA keretrendszer, Novo Nordisk (NVO)\" class=\"wp-image-4657 lazyload\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-1-1024x242.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-1-414x98.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-1-768x181.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-1-1536x362.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-1-2048x483.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/242;\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Interactive Brokers, EVA keretrendszer, Novo Nordisk (NVO)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Cser\u00e9be betettem k\u00e9t k\u00e9pet az Interactive Brokers nem t\u00fal friss EVA adataib\u00f3l, hogy l\u00e1ss\u00e1tok, a k\u00e9t konkurens \u00e1r\u00e1ba mennyire vannak be\u00e1razva a v\u00e1rakoz\u00e1sok. Nem a pontos sz\u00e1mok a fontosak, hanem a tendencia \u00e9s a m\u00f6g\u00f6ttes tartalom meg\u00e9rt\u00e9se. <strong>A k\u00e9pen azt l\u00e1thatj\u00e1tok, hogy az \u00fczletmenetbe forgatott t\u0151k\u00e9vel a v\u00e1llalat mennyi hozz\u00e1adott \u00e9rt\u00e9ket tud teremteni, ez a piros r\u00e9sz, a sz\u00fcrke s\u00e1v pedig a j\u00f6v\u0151beni v\u00e1rakoz\u00e1sokat mutatja.<\/strong> Min\u00e9l alacsonyabb a sz\u00fcrke ter\u00fclet, ann\u00e1l kevesebb j\u00f6v\u0151beni t\u00f6bbletn\u00f6veked\u00e9st \u00e1raz a piac. Mint l\u00e1that\u00f3, a Novo Nordisk (NVO) eset\u00e9ben gyakorlatilag a sz\u00fcrke \u00e9s a piros vonalak \u00f6ssze\u00e9rnek, \u00e9s ez a 2025 m\u00e1rciusi \u00e1llapot, amikor m\u00e9g sokkal magasabb volt a c\u00e9g \u00e1rfolyama, valahol 80 USD k\u00f6r\u00fcl. Teh\u00e1t, a piac j\u00f6v\u0151beni v\u00e1rakoz\u00e1sa gyakorlatilag negat\u00edv a c\u00e9ggel kapcsolatban, \u00edgy nem fizettek t\u00fal a r\u00e9szv\u00e9nyek\u00e9rt. Jobbra az FGR chart, ami szint\u00e9n a j\u00f6v\u0151beni n\u00f6veked\u00e9sre egy indik\u00e1tor, a 0%-os vonal alatt van, szerintem teljesen irre\u00e1lis egy ilyen min\u0151s\u00e9g\u0171 v\u00e1llalat eset\u00e9ben.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"233\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-2-1024x233.png.webp\" alt=\"EVA keretrendszer, Eli Lilly (LLY)\" class=\"wp-image-4658 lazyload\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-2-1024x233.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-2-414x94.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-2-768x175.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-2-1536x350.png.webp 1536w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/image-2-2048x467.png.webp 2048w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/233;\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Interactive Brokers, EVA keretrendszer, Eli Lilly (LLY)<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Ezzel szemben az Eli Lilly (LLY) grafikonj\u00e1n a sz\u00fcrke r\u00e9sz hegyk\u00e9nt tornyosul a piros \u00e9s k\u00e9k oszlopokra, igaz ez is m\u00e1rciusi adat, valahol 800 USD-s \u00e1rfolyam mellett. A k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g \u00edgy is l\u00e1tv\u00e1nyos, \u00e9s szinte biztos, hogy a mostani 630 USD k\u00f6r\u00fcli \u00e1rfolyam mellett se lenne nulla, teh\u00e1t ebben az esetben jelent\u0151s t\u00falfizet\u00e9ssel kell sz\u00e1molnotok.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>A l\u00e9nyeg, a Novo Nordisk (NVO) eset\u00e9ben az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g minden s\u00edkon n\u00e9zve iszonyatosan nyomott, a piac kb. a r\u00e9szv\u00e9ny hal\u00e1l\u00e1t \u00e1razza.<\/strong> Ez mennyire elk\u00e9pzelhet\u0151? Szerintem semennyire, brut\u00e1lis t\u00falreakci\u00f3nak n\u00e9z ki, f\u0151leg \u00fagy, hogy 10%-ot k\u00e9pes esni az \u00e1rfolyam egy olyan h\u00edrre, hogy 2-3%-kal rosszabbul teljes\u00edtett egy III. f\u00e1zis\u00fa teszten egy k\u00e9sz\u00edtm\u00e9ny. Szerintem ez az \u00e1rfolyam eg\u00e9sz egyszer\u0171en irre\u00e1lis.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"negyedev\">\ud83c\udf17Jelent\u0151s h\u00edrek \u00e9s az utols\u00f3 negyed\u00e9v\ud83c\udf17<\/h2>\n\n\n\n<p><em>Ebben a szekci\u00f3ban&nbsp;megvizsg\u00e1lom, mi t\u00f6rt\u00e9nt az elm\u00falt negyed\u00e9vben, voltak-e jelent\u0151s h\u00edrek\/esem\u00e9nyek. Amennyiben a v\u00e1llalat f\u00e9l \u00e9vente jelent, ezt az id\u0151szakot vizsg\u00e1ltuk.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>A Novo Nordisk (NVO) eur\u00f3pai c\u00e9gekhez h\u0171en alapvet\u0151en f\u00e9l\u00e9venk\u00e9nt k\u00f6zli a jelent\u00e9seit, de mivel van ADR pap\u00edrjuk az amerikai t\u0151zsd\u00e9ken is, ez\u00e9rt adnak ki negyed\u00e9ves adatokat. A legut\u00f3bbit 2025 augusztusban tett\u00e9k k\u00f6zz\u00e9, <a href=\"https:\/\/investor.novonordisk.com\/q2presentation2025\/?page=1\">Itt olvashat\u00f3<\/a>:<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udcc8 Novo Nordisk (NVO) <strong>p\u00e9nz\u00fcgyi Eredm\u00e9nyek<\/strong> (f\u00e9l\u00e9vre vet\u00edtve)<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\ud83d\udcca Bev\u00e9teln\u00f6veked\u00e9s: 18%-os n\u00f6veked\u00e9s<\/strong> a 2025-\u00f6s els\u0151 hat h\u00f3napban<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcbc \u00dczemeltet\u00e9si nyeres\u00e9g n\u00f6veked\u00e9se: 29%-os n\u00f6veked\u00e9s<\/strong> a 2025-\u00f6s els\u0151 hat h\u00f3napban<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83c\udf6c GLP-1 diab\u00e9tesz k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek: 10%-os n\u00f6veked\u00e9s,<\/strong> az amerikai piac 9%, nemzetk\u00f6zi piac 10% n\u00f6veked\u00e9se<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83c\udfcb\ufe0f\u200d\u2642\ufe0f Elh\u00edz\u00e1s elleni k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyek: 58%-os n\u00f6veked\u00e9s,<\/strong> az amerikai piac 36%, nemzetk\u00f6zi piac 125% n\u00f6veked\u00e9se<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u2695\ufe0f Ritka Betegs\u00e9gek \u00c9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s: 15%-os n\u00f6veked\u00e9s,<\/strong> az amerikai piac 23%, nemzetk\u00f6zi piac 10% n\u00f6veked\u00e9se<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcc9 Brutt\u00f3 marzs: 83.4%-ra cs\u00f6kkent,<\/strong> -1.5% 2024-hez k\u00e9pest<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcb0 K+F K\u00f6lts\u00e9gek: 11%-os cs\u00f6kken\u00e9s,<\/strong> mind d\u00e1n koron\u00e1ban, mind \u00e1lland\u00f3 \u00e1rfolyamon<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcb5 Nett\u00f3 nyeres\u00e9g: 22%-os n\u00f6veked\u00e9s<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcc8 EPS: 23%-os n\u00f6veked\u00e9s,<\/strong> 12.49 DKK<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcb8 Szabad k\u00e9szp\u00e9nz\u00e1raml\u00e1s:<\/strong> DKK 33.6 milli\u00e1rd (tavalyi DKK 41.3 milli\u00e1rdhoz k\u00e9pest)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83c\udfd7\ufe0f T\u0151ke kiad\u00e1sok:<\/strong> 28.1 milli\u00e1rd DKK (tavalyi 18.9 milli\u00e1rd DKK-hoz k\u00e9pest)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\ud83d\udcb0 Speci\u00e1lis osztal\u00e9k:<\/strong> 3.75 DKK r\u00e9szv\u00e9nyenk\u00e9nt, 7%-os n\u00f6veked\u00e9s az egy \u00e9vvel kor\u00e1bbihoz k\u00e9pest<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Pozit\u00edv dolgok\ud83c\udf1f<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udcca 18%-os n\u00f6veked\u00e9s az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9sben \u00e9s 29%-os n\u00f6veked\u00e9s az \u00fczemeltet\u00e9si nyeres\u00e9gben a 2025 els\u0151 f\u00e9l\u00e9v\u00e9ben.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udfe5 A Novo Nordisk 46 milli\u00f3 beteget szolg\u00e1l ki cukorbetegs\u00e9ggel \u00e9s elh\u00edz\u00e1ssal kapcsolatos kezel\u00e9sekkel, ami t\u00f6bb mint 3.5 milli\u00f3 beteg n\u00f6veked\u00e9st jelent az el\u0151z\u0151 \u00e9vhez k\u00e9pest.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\uddec R&amp;D (K+F) projektjei k\u00f6z\u00e9 tartozik az amycretin el\u0151rel\u00e9p\u00e9se a III. f\u00e1zis\u00fa klinikai fejleszt\u00e9sbe az elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re. <strong>A II. f\u00e1zis\u00fa klinikai vizsg\u00e1latok kiemelten j\u00f3 eredm\u00e9nyt hoztak, 22% fogy\u00e1s, h\u00e1rom h\u00f3nap alatt, 20 mg-os d\u00f3zis mellett. Ugyanez h\u00e1romszoros d\u00f3zis mellett 24.3%-ra emelkedett.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>\ud83e\udd1d Exkluz\u00edv egy\u00fcttm\u0171k\u00f6d\u00e9s a Septerna c\u00e9ggel, hogy kis molekul\u00e1kat fejlesszenek elh\u00edz\u00e1s, 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9g \u00e9s m\u00e1s sz\u00edv- \u00e9s \u00e9rrendszeri betegs\u00e9gek kezel\u00e9s\u00e9re.<\/li>\n\n\n\n<li>A heti Ozempic receptek sz\u00e1ma el\u00e9rte a 690 ezer darabot, m\u00edg a Wegovyn\u00e1l ez 280 ezer darab.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccV\u00e9lem\u00e9ny:<\/strong> a c\u00e9g v\u00e9gre azt csin\u00e1lta, amit kellett, jelent\u0151s kapacit\u00e1sb\u0151v\u00edt\u00e9st hajtott v\u00e9gre, \u00e9s elt\u00e1vol\u00edtotta a CEO-t. Beadtak tov\u00e1bb\u00e1 14 db periratot a semaglutid m\u00e1solatok ellen, ami rem\u00e9lhet\u0151leg v\u00e9gre piactiszt\u00edt\u00f3 hat\u00e1ssal fog j\u00e1rni.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Negat\u00edv dolgok\u26a0\ufe0f<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\ud83d\udcc9 A Novo Nordisk cs\u00f6kkentette a teljes \u00e9vre vonatkoz\u00f3 \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9t, ebben az \u00e9vben m\u00e1r m\u00e1sodszor.\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>2025 febru\u00e1r: <strong>16-24%<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>2025 m\u00e1jus: <strong>14-22%<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li>2025 augusztus: <strong>8-14% bev\u00e9tel \u00e9s 10-16%-os \u00fczemi nyeres\u00e9g n\u00f6veked\u00e9s<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83d\udcbc A generikus semaglutid gy\u00f3gyszerek piacra ker\u00fcl\u00e9se az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban hat\u00e1ssal van a Novo saj\u00e1t k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeinek elad\u00e1s\u00e1ra.<\/li>\n\n\n\n<li>\ud83c\udfd7\ufe0f A brutt\u00f3 \u00e1rr\u00e9s el\u0151z\u0151 \u00e9vhez k\u00e9pest 84.9%-r\u00f3l 83.4%-ra cs\u00f6kkent, f\u0151k\u00e9nt a Catalent-tel kapcsolatos kiad\u00e1sok \u00e9s a kapacit\u00e1sb\u0151v\u00edt\u00e9sek miatt.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p><strong>\ud83d\udcccV\u00e9lem\u00e9ny:<\/strong> sajnos sokkal t\u00f6bb negat\u00edvumot tudok mondani, mint pozit\u00edvumot. Ebben az \u00e9vben ez m\u00e1r a m\u00e1sodik el\u0151rejelz\u00e9s v\u00e1g\u00e1s. Nagyon sokat sz\u00e1m\u00edt, hogy 16-24% vagy 8-14% a n\u00f6veked\u00e9s \u00e9s egy\u00e9bk\u00e9nt is a k\u00e9t sz\u00e9ls\u0151\u00e9rt\u00e9k k\u00f6z\u00f6tt hogy lehet ekkora a k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g? Ebb\u0151l sz\u00e1momra az l\u00e1tszik, hogy egyszer\u0171en senki nem tudja megmondani, hogy a piaci dinamik\u00e1k mekkora b\u0151v\u00fcl\u00e9st hoznak, hogy melyik szer hogyan teljes\u00edt, hogy ki mekkora r\u00e9szt rabol el a m\u00e1sik piac\u00e1b\u00f3l. <strong>Jelenleg az l\u00e1tszik, hogy az Eli Lilly (LLY) n\u00f6vekszik a Novo Nordisk (NVO) k\u00e1r\u00e1ra, els\u0151sorban a Mounjaro \u00e9s a Zepbound nev\u0171 gy\u00f3gyszer\u00fck miatt.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"392\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-felirt-receptek-aranya-1-1024x392.png.webp\" alt=\"a fel\u00edrt receptek sz\u00e1ma gy\u00f3gyszerenk\u00e9nt\" class=\"wp-image-4689 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/392;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-felirt-receptek-aranya-1-1024x392.png.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-felirt-receptek-aranya-1-414x158.png.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-felirt-receptek-aranya-1-768x294.png.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2025\/08\/Novo-Nordisk-NVO-reszvenyelemzes-felirt-receptek-aranya-1.png.webp 1254w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">forr\u00e1s: Novo Nordisk 2025 Q2 jelent\u00e9s, a fel\u00edrt receptek sz\u00e1ma gy\u00f3gyszerenk\u00e9nt<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Szint\u00e9n bosszant\u00f3, hogyha a mostani egy\u00e9bk\u00e9nt nagyon is jogos kapacit\u00e1sb\u0151v\u00edt\u00e9st 2-3 \u00e9vvel ezel\u0151tt csin\u00e1lt\u00e1k volna meg, akkor letarolhatt\u00e1k volna a piacot. <strong>Szint\u00e9n nem \u00e9rtem, hogyha felf\u00fcggesztett\u00e9k a saj\u00e1t r\u00e9szv\u00e9ny visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1sukat erre az \u00e9vre, arra hivatkozva, hogy ezt a t\u0151k\u00e9t a kapacit\u00e1sb\u0151v\u00edt\u00e9sbe pump\u00e1lj\u00e1k bele, akkor mi\u00e9rt fizetnek speci\u00e1lis osztal\u00e9kot, aminek a m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t m\u00e9g 7%-kal meg is emelt\u00e9k?<\/strong> Ilyen nyomott \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g mellett sokkal logikusabb lett volna az osztal\u00e9kot felf\u00fcggeszteni \u00e9s saj\u00e1t r\u00e9szv\u00e9nyt visszav\u00e1s\u00e1rolni.<\/p>\n\n\n\n<p>Menezdsment kommentek:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>&#8222;<strong>The weekly Ozempic prescriptions are currently around 690,000 in standard units. <\/strong>While the full impact of the chronic kidney disease indication has yet to be fully realized, this indication allows us to reach an additional patient segment within the type two diabetes population. And we will continue to invest in commercial activities and label updates towards driving further market penetration. This includes Ozempic in the cash channel, which we anticipate launching later this year.&#8221;<\/li>\n\n\n\n<li>&#8222;Wegovy sales increased by 37% in US operations in the first six months of twenty twenty five. The Wegovy sales growth was driven by increased volumes, partially countered by lower realized prices. <strong>And Wegovy has around 280,000 weekly prescriptions. As Ludo said, despite the expiration of the FDA grace period for mass compounding on May 22, Novo Nordiskmarket research shows that unsafe and unlawful mass compounding have continued.<\/strong> Multiple entities continue to market and sell compounded GLP-1s under the false guise of personalization, and it is estimated to be around one million patients are on compounded GLP-1s in The US.&#8221; &#8211; David Moore<\/li>\n\n\n\n<li>&#8222;Martin Lange: The most common adverse events with amicretin were gastrointestinal, and the vast majority were mild to moderate in severity. People treated with amicretin in the dose dependent sorry, in the dose response part of the trial achieved an estimated body weight loss of 9.7, 16.2%, and 22% after a twelve week maintenance period. This was in the one point two five milligram, five milligram and twenty milligram doses respectively. <strong>In the multiple ascending dose part of the trial, people on the sixty milligram amicretin dose achieved an encouraging estimated body weight loss of 24.3% at thirty six weeks. <\/strong>Overall, we are very encouraged by the Phase IbIIa data speaking to the potential of amicretin, both on efficacy and on tolerability.&#8221; &#8211; Martin Lange<br><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>K\u00f6vetkez\u0151 jelent\u00e9s:<strong> 2025.11.05<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/lightyear.com\/en-eu\/profile\/jozsef491\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9688 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Lightyear-blue-white-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"kapcsan\">\u2728Egy\u00e9b \u00e9rdekess\u00e9gek&nbsp;a Novo Nordisk (NVO) kapcs\u00e1n\u2728<\/h2>\n\n\n\n<p><em>Minden ami a kor\u00e1bbiakb\u00f3l kimaradt, illetve ha van valamilyen speci\u00e1lis KPI \u2013 key performance indicator \u2013 vagy fogalom, amit ki kell fejteni, akkor az is ide ker\u00fclt.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p><strong>Mennyire sikeresek a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3k:<\/strong> kor\u00e1bban m\u00e1r eml\u00edtettem, hogy egy komolyabb gy\u00f3gyszer kifejleszt\u00e9se ak\u00e1r 1 milli\u00e1rd USD is lehet, \u00e9s hogy a legt\u00f6bb gy\u00f3gyszer sosem termeli vissza az \u00e1r\u00e1t, viszont azt nem eml\u00edtettem mi\u00e9rt. A v\u00e1lasz egyszer\u0171: elbuknak a klinikai vizsg\u00e1latokon. A gy\u00f3gyszerek sikerr\u00e1t\u00e1ja a startup v\u00e1llalatok t\u00fal\u00e9l\u00e9si es\u00e9lyeihez hasonl\u00f3. Err\u0151l b\u0151vebben itt \u00edrtam: <a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/startup-egyszeruen-erthetoen\/\">Startup portf\u00f3li\u00f3 kialak\u00edt\u00e1sa egyszer\u0171en, \u00e9rthet\u0151en 2025-ben I.<\/a> De mekkora sikerr\u00e1t\u00e1val dolgoznak a gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3k? megd\u00f6bbent\u0151en alacsonnyal:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>pre-klinikai f\u00e1zis: a gy\u00f3gyszerek 69%-a jut el az els\u0151 f\u00e1zisig az el\u0151klinikai f\u00e1zisb\u00f3l<\/li>\n\n\n\n<li>I. f\u00e1zis: a gy\u00f3gyszerek 36%-a jut el az II. f\u00e1zisig az I. f\u00e1zisb\u00f3l<\/li>\n\n\n\n<li>II. f\u00e1zis: a gy\u00f3gyszerek 13%-a jut el az III. f\u00e1zisig az I. f\u00e1zisb\u00f3l<\/li>\n\n\n\n<li>III. f\u00e1zis:  a gy\u00f3gyszerek 8%-a jut el az FDA enged\u00e9lyeztet\u00e9sig<\/li>\n\n\n\n<li>FDA enged\u00e9ly: az eredeti 8% 90%-a kap FDA enged\u00e9lyt<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ez azt jelenti, hogy nagyj\u00e1b\u00f3l 1:12-h\u00f6z az es\u00e9ly, hogy beadj\u00e1k a gy\u00f3gyszert FDA enged\u00e9lyeztet\u00e9sre a gy\u00e1rt\u00f3k.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>60 \u00e9v ut\u00e1lat, majd kataliz\u00e1ci\u00f3:<\/strong> A Nordisk \u00e9s a Novo nagyj\u00e1b\u00f3l 65 \u00e9vig ut\u00e1lt\u00e1k egym\u00e1st, pedig azonos v\u00e1rosban, s\u0151t azonos utc\u00e1ban volt telephely\u00fck. A Nordisk alapvet\u0151en kis gy\u00e1rt\u00f3kapacit\u00e1ssal, licenszelt term\u00e9kek, vagyis az Insulin Leo nev\u0171 szer, elad\u00e1s\u00e1b\u00f3l \u00e9lt, amit m\u00e1sok gy\u00e1rtottak le. Ezzel szemben a Novonak nagy gy\u00e1rt\u00f3kapacit\u00e1sa volt \u00e9s maguk k\u00e9sz\u00edtett\u00e9k a term\u00e9keiket.<strong> Az 1989-es egyes\u00fcl\u00e9sig v\u00e9rre men\u0151 versenyt folytattak egym\u00e1ssal, elk\u00e9peszt\u0151 ut\u00e1lat mellett. <\/strong>Ez a folyamatosan kompetit\u00edv k\u00f6zeg tette ilyen er\u0151ss\u00e9 \u00e9s innovat\u00edvv\u00e1 ezeket a v\u00e1llalatokat. <strong>A t\u00f6rt\u00e9nelemb\u0151l k\u00e9t p\u00e9ld\u00e1t tudok eml\u00edteni ami hasonl\u00f3: az Adidas \u00e9s a Puma eset\u00e9t, illetve a Ferrarit \u00e9s a Lamborghinit.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>A n\u00e1cik inzulin besz\u00e1ll\u00edt\u00f3i:<\/strong> A II. h\u00e1bor\u00fa kit\u00f6r\u00e9sekor a n\u00e1ci N\u00e9metorsz\u00e1g lerohanta D\u00e1ni\u00e1t, \u00e9s elv\u00e1gta a Nordisk-ot a piacait\u00f3l, akik licenszelt term\u00e9kekb\u0151l tettek szert bev\u00e9telre. Term\u00e9szetesen a partnerek a tov\u00e1bbiakban is gy\u00e1rtott\u00e1k az inzulin k\u00e9sz\u00edtm\u00e9nyeket, csak a Nordisk nem kapott \u00e9rt\u00fck semmit. A Novonak viszont volt helyi gy\u00e1rt\u00f3kapacit\u00e1sa, ez\u00e9rt a n\u00e1cik k\u00f6telezt\u00e9k \u0151ket ennek b\u0151v\u00edt\u00e9s\u00e9re, \u00e9s arra, hogy kiszolg\u00e1lj\u00e1k az elfoglalt eur\u00f3pai ter\u00fcleteket. A h\u00e1bor\u00fa ut\u00e1n a Novonak az \u00e1ltala keresett bev\u00e9telt \u00e1t kellett adnia a d\u00e1n \u00e1llamnak, de a megn\u00f6velt gy\u00e1rt\u00f3kapacit\u00e1s\u00e1t megtarthatta. A Nordisk pedig r\u00e9szlegesen megkapta a licensz partnerekt\u0151l a bev\u00e9teleit.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>NovoCare cash-pay modell:<\/strong> az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban a Novo Nordisk \u00e1ltal k\u00edn\u00e1lt fizet\u0151s (cash-pay) program, amely lehet\u0151v\u00e9 teszi a betegek sz\u00e1m\u00e1ra, hogy gy\u00f3gyszereiket k\u00f6zvetlen\u00fcl, biztos\u00edt\u00e1si fedezet n\u00e9lk\u00fcl v\u00e1s\u00e1rolj\u00e1k meg, \u00e9s a gy\u00f3gyszer \u00e1ra az adott program keret\u00e9ben kedvezm\u00e9nyes lehet. A k\u00f6zvetlen v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s ebben az esetben a gy\u00f3gyszert\u00e1rat jelenti, kihagyva a biztos\u00edt\u00f3kat, \u00edgy elm\u00e9letileg kedvez\u0151bb \u00e1ron juthatnak a gy\u00f3gyszerhez a v\u00e1s\u00e1rl\u00f3k. A Novo Nordisk (NVO) a CVS Health gy\u00f3gyszert\u00e1r l\u00e1nccal k\u00f6z\u00f6sen vezette be a fenti modellt.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>A becsl\u00e9sek pontoss\u00e1ga:<\/strong> t\u00f6bb becsl\u00e9st is olvastam azzal kapcsolatban, hogy mekkora lesz az inzulin, a diab\u00e9tesz \u00e9s a fogyaszt\u00e1si gy\u00f3gyszerek piaca 10 \u00e9v m\u00falva. <strong>Jelenleg nagyj\u00e1b\u00f3l 589 milli\u00f3 diab\u00e9tesz beteg van a 20-79 \u00e9ves koroszt\u00e1lyban a Nemzetk\u00f6zi Diab\u00e9tesz Sz\u00f6vets\u00e9g szerint \u00e9s 830 milli\u00f3 a teljes n\u00e9pess\u00e9gre vet\u00edtve a WHO szerint, teh\u00e1t minden tizedik embert \u00e9rint.<\/strong> Hogy ezek a becsl\u00e9sek mennyire pontatlanok arra a kor\u00e1bbi tanulm\u00e1nyok j\u00f3l r\u00e1vil\u00e1g\u00edtanak:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Global Prevalence of Diabetes: Estimates for the Year 2000 and 2030:<\/strong> \u00f6t \u00e9ven bel\u00fcl a glob\u00e1lis diab\u00e9tesszel \u00e9l\u0151k a teljes popul\u00e1ci\u00f3 4.4 %-\u00e1t teszik majd ki, 176 milli\u00f3r\u00f3l 366 milli\u00f3ra emelkedve.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Shaw, Sicree, \u00e9s Zimmet (2010)&nbsp;rev\u00edzi\u00f3ja az el\u0151bbi kutat\u00e1sra:<\/strong> 6.4%-r\u00f3l 7.7%-ra fog emelkedni \u00f6t \u00e9ven bel\u00fcl a diab\u00e9teszesek sz\u00e1ma, ami 285 milli\u00f3r\u00f3l 439 milli\u00f3ra emeli a betegek sz\u00e1m\u00e1t.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Saeedi, Petersohn, Salpea, Bright &amp; Williams, f\u00e9le kutat\u00e1s, 2019:<\/strong> a becs\u00fclt sz\u00e1m a teljes popul\u00e1ci\u00f3ra vet\u00edtve 9.3%, vagyis 463 milli\u00f3 ember, ez fog 10.2%-ra, teh\u00e1t 578 milli\u00f3 emberre emelkedni \u00f6t \u00e9ven bel\u00fcl, illetve 10.9%-ra h\u00fasz \u00e9v m\u00falva, ami 700 milli\u00f3 embert jelent.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Mint l\u00e1that\u00f3, a kor\u00e1bbi modellek meglehet\u0151sen konzervat\u00edvan becs\u00fclt\u00e9k a sz\u00e1mokat, \u00edgy egyben a kezel\u00e9sre szorul\u00f3k sz\u00e1m\u00e1t \u00e9s a piaci m\u00e9retet is.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">\ud83d\udd11Kulcsmutat\u00f3k (KPI-k)\ud83d\udd11<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Gy\u00f3gyszerelad\u00e1sok:<\/strong> kulcsk\u00e9rd\u00e9s, hogyan teljes\u00edt az Ozempic, a Wegovy \u00e9s a Rybelsus, ezek a semaglutid alap\u00fa szerek adj\u00e1k a bev\u00e9tel nagyobbik r\u00e9sz\u00e9t.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Amerikai piac:<\/strong> a bev\u00e9tel 57%-\u00e1t itt szerzi a Novo Nordisk (NVO), \u00e9s itt az Eli Lilly (LLY) is sokkal er\u0151sebb, ez\u00e9rt mindenk\u00e9ppen territori\u00e1lisan is nyomon kell k\u00f6vetni, hogy a k\u00e9t c\u00e9g viaskod\u00e1sa milyen eredm\u00e9nyeket hoz.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Term\u00e9kfejleszt\u00e9si l\u00e1nc:<\/strong> mindk\u00e9t inzulingy\u00e1rt\u00f3 nagyon innovat\u00edv v\u00e1llalat, ez\u00e9rt nem gondolom azt, hogy vesz\u00e9lyezteti \u0151ket a szabadalmak lej\u00e1rata, amennyiben k\u00e9pesek folyamatosan \u00faj szereket fejleszteni. A Novo Nordisk (NVO) eset\u00e9ben a CagriSema kutat\u00e1sok eredm\u00e9nyeit \u00e9s a sikeres FDA enged\u00e9lyeztet\u00e9st kell nyomon k\u00f6vetni, de \u00e9rdemes a teljes term\u00e9kfejleszt\u00e9si l\u00e1ncot is figyelni, az Eli Lilly-\u00e9vel (LLY) egy\u00fctt.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/ibkr.com\/referral\/balintzsolt366\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9668 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/IBKR-banner-bonusz-200-usd-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A Novo Nordisk (NVO) \u00f6sszegz\u00e9se<\/h2>\n\n\n\n<p><em>Az elemz\u00e9s \u00f6sszefoglal\u00e1sa, tanuls\u00e1gok levon\u00e1sa.<\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>A Novo Nordisk (NVO) egy d\u00f6bbenetesen j\u00f3 min\u0151s\u00e9g\u0171 v\u00e1llalat, melynek a menedzsmentje szarvashib\u00e1kat k\u00f6vetett el akkor, amikor nem sk\u00e1l\u00e1zta fel a saj\u00e1t gy\u00e1rt\u00f3kapacit\u00e1s\u00e1t \u00e9s hagyta, hogy a konkurencia a fej\u00fckre n\u0151j\u00f6n.<strong> De az ilyen \u00e9s ehhez hasonl\u00f3 ideiglenes versenyh\u00e1tr\u00e1nyok m\u00e1r nagyj\u00e1b\u00f3l 100 \u00e9ve ism\u00e9tlik magukat, hol a Novo, hol az Eli Lilly t\u00f6r el\u0151re, most \u00e9ppen az ut\u00f3bbi k\u00e9sz\u00edt jobb term\u00e9keket \u00e9s a v\u00e9djegyeik is tov\u00e1bb tartanak ki, mint a konkurensnek. <\/strong>Ezt t\u00fckr\u00f6zi a c\u00e9gek \u00e1rfolyama is, amik hetente ugr\u00e1lnak ak\u00e1r 15-20%-ot, mintha a piaci szerepl\u0151k egy forr\u00f3 k\u00f6vet dob\u00e1ln\u00e1nak ide-oda egym\u00e1s k\u00f6z\u00f6tt. <strong>Kev\u00e9s olyan felkapott t\u00e9ma van, mint a fogyaszt\u00f3szerek, tal\u00e1n a mesters\u00e9ges intelligenci\u00e1t tudn\u00e1m m\u00e9g ide sorolni.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>A jelenlegi h\u00e1tr\u00e1ny azonban nem ledolgozhatatlan, \u00e9s a Novo Nordisk (NVO) alacsony \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ge szerintem egy\u00e1ltal\u00e1n nem t\u00fckr\u00f6zi a v\u00e1llalat val\u00f3s \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\u00e9t. <strong>A k\u00e9rd\u00e9s, amit fel kell magatoknak tenni: Vajon a Novo Nordiskot teljesen els\u00f6pri a konkurencia egy jelenleg duopolisztikus piacon, ami ak\u00e1r a sz\u00e1zszoros\u00e1ra is n\u0151het a k\u00f6vetket\u0151 10 \u00e9vben? Val\u00f3sz\u00edn\u0171tlen.<\/strong> Az viszont hihet\u0151, hogy a versenyhez egyre t\u00f6bb gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 csatlakozik, egyszer\u0171en az\u00e9rt, mert t\u00fal sok p\u00e9nz lesz az asztalon, hogy azt figyelmen k\u00edv\u00fcl lehessen hagyni. <strong>Viszont, a dag\u00e1ly szerintem m\u00e9g \u00e9vekig mindenkit fel fog emelni, olyan gyorsan b\u0151v\u00fcl\u0151 piacr\u00f3l van sz\u00f3. Ut\u00e1na, teh\u00e1t \u00e9vek m\u00falva, majd megl\u00e1tjuk, ki marad talpon.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Viszont a szok\u00e1sos gy\u00f3gyszeripari kock\u00e1zatokkal itt is sz\u00e1molni kell, mint a bioszimil\u00e1risok megjelen\u00e9se, a csoportos perek valamilyen durv\u00e1bb mell\u00e9khat\u00e1s ut\u00e1n \u00e9s m\u00e9g sorolhatn\u00e1m. A nagy siker mindig nagy kock\u00e1zattal j\u00e1r.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-preformatted\"><strong>\ud83e\udd11<mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-cyan-blue-color\">Ha pedig az \u00e9rdekel, hogy mi milyen br\u00f3kereket haszn\u00e1lunk, akkor olvasd el az al\u00e1bbi \u00edr\u00e1sainkat:<\/mark><\/strong><br>\ud83d\udcc9<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/interactive-brokers-broker-szamla-elemzes-profiknak-profi\/\">Interactive Brokers br\u00f3ker sz\u00e1mla elemz\u00e9s \u2013 Profiknak profi<\/a><br>\ud83d\udcc8<a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/lightyear-broker-szamla-elemzes-egyszeruseg-es-olcsosag-kez-a-kezben\/\">LightYear br\u00f3ker sz\u00e1mla elemz\u00e9s - Egyszer\u0171s\u00e9g \u00e9s olcs\u00f3s\u00e1g k\u00e9z a k\u00e9zben<\/a><\/pre>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><a href=\"https:\/\/wise.com\/invite\/ihpc\/balintzsoltk\" target=\"_blank\" rel=\" noreferrer noopener\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"256\" data-src=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-9669 lazyload\" style=\"--smush-placeholder-width: 1024px; --smush-placeholder-aspect-ratio: 1024\/256;width:1140px;height:auto\" data-srcset=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-1024x256.jpg.webp 1024w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-414x104.jpg.webp 414w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-768x192.jpg.webp 768w, https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/smush-webp\/2026\/02\/Wise-banner-hatter-v3-scaled.jpg.webp 1110w\" data-sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" src=\"data:image\/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMSIgaGVpZ2h0PSIxIiB4bWxucz0iaHR0cDovL3d3dy53My5vcmcvMjAwMC9zdmciPjwvc3ZnPg==\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Gyakran ism\u00e9telt k\u00e9rd\u00e9sek (GY\u00cdK)<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mi a diab\u00e9tesz?<\/h3>\n\n\n\n<p>A diab\u00e9tesz a v\u00e9rcukorszint tart\u00f3san magas szintj\u00e9t jelenti, \u00e9s k\u00e9t f\u0151 t\u00edpusa l\u00e9tezik: az 1-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9g (autoimmun betegs\u00e9g) \u00e9s a 2-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9g (inzulinrezisztencia).<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mi a cukorbetegs\u00e9g? Miben t\u00e9r el a diab\u00e9teszt\u0151l?<\/h3>\n\n\n\n<p>A cukorbetegs\u00e9g \u00e9s a diab\u00e9tesz ugyanazt a betegs\u00e9get jelentik, \u00e9s mindkett\u0151 a v\u00e9rcukorszint hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa emelked\u00e9s\u00e9vel j\u00e1r. A diab\u00e9tesz kifejez\u00e9s gyakran mind a 2-es, mind az 1-es t\u00edpus\u00fa cukorbetegs\u00e9get mag\u00e1ban foglalja.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mi az inzulin \u00e9s az inzulin betegs\u00e9g?<\/h3>\n\n\n\n<p>Az inzulin egy hormon, amely seg\u00edti a sejtek cukorfelv\u00e9tel\u00e9t, \u00e9s elengedhetetlen a cukorbetegs\u00e9g kezel\u00e9s\u00e9hez. Az inzulin betegs\u00e9g vagy diab\u00e9tesz akkor alakul ki, ha a test nem k\u00e9pes elegend\u0151 inzulint termelni vagy azt nem haszn\u00e1lja fel megfelel\u0151en.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mik a GLP-1 fogyaszt\u00f3 gy\u00f3gyszerek?<\/h3>\n\n\n\n<p>A GLP-1 fogyaszt\u00f3 gy\u00f3gyszerek olyan gy\u00f3gyszerek, amelyek a GLP-1 receptor agonist\u00e1k, a cukorbetegs\u00e9g \u00e9s az elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re szolg\u00e1lnak, p\u00e9ld\u00e1ul a Wegovy, Ozempic, Rybelsus, Mounjaro, \u00e9s Zepbound.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mi a Wegovy?<\/h3>\n\n\n\n<p>A Wegovy a Novo Nordisk (NVO) v\u00e1llalat term\u00e9ke, egy semaglutid alap\u00fa injekci\u00f3s gy\u00f3gyszer, amely seg\u00edti a s\u00falycs\u00f6kken\u00e9st \u00e9s a v\u00e9rcukorszint szab\u00e1lyoz\u00e1s\u00e1t, elh\u00edz\u00e1s kezel\u00e9s\u00e9re haszn\u00e1lj\u00e1k.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mi az Ozempic?<\/h3>\n\n\n\n<p>Az Ozempic  a Novo Nordisk (NVO) v\u00e1llalat term\u00e9ke, egy semaglutid alap\u00fa injekci\u00f3, amely a cukorbetegs\u00e9g kezel\u00e9s\u00e9re \u00e9s a s\u00falycs\u00f6kkent\u00e9sre szolg\u00e1l, szint\u00e9n a GLP-1 receptor agonista hat\u00e1smechanizmus r\u00e9v\u00e9n.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mi a Rybelsus?<\/h3>\n\n\n\n<p>A Rybelsus a Novo Nordisk (NVO) v\u00e1llalat term\u00e9ke, a semaglutid or\u00e1lis form\u00e1ja, amely ugyanazokat a hat\u00e1sokat biztos\u00edt, mint az Ozempic, de tabletta form\u00e1j\u00e1ban, \u00e9s seg\u00edt a cukorbetegs\u00e9g kezel\u00e9s\u00e9ben \u00e9s s\u00falycs\u00f6kkent\u00e9sben.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mi a Mounjaro?<\/h3>\n\n\n\n<p>A Mounjaro az Eli Lilly (LLY) v\u00e1llalat term\u00e9ke, egy tirzepatide alap\u00fa gy\u00f3gyszer, amely a GLP-1 \u00e9s GIP receptorokat c\u00e9lozza meg, \u00e9s hat\u00e9konyan seg\u00edt a cukorbetegs\u00e9g kezel\u00e9s\u00e9ben \u00e9s s\u00falycs\u00f6kken\u00e9s el\u0151seg\u00edt\u00e9s\u00e9ben.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Mi a Zepbound?<\/h3>\n\n\n\n<p>A Zepbound az Eli Lilly (LLY) \u00e1ltal gy\u00e1rtott tirzepatide alap\u00fa gy\u00f3gyszer, amely a GLP-1 \u00e9s GIP receptorok egy\u00fcttes aktiv\u00e1l\u00e1s\u00e1val seg\u00edt a cukorbetegs\u00e9g kezel\u00e9s\u00e9ben \u00e9s s\u00falycs\u00f6kken\u00e9sben.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Milyen br\u00f3kert v\u00e1lasszak r\u00e9szv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00e1shoz?<\/h3>\n\n\n\n<p>T\u00f6bb szempont is van, ami alapj\u00e1n br\u00f3kert lehet v\u00e1lasztani &#8211; fogunk err\u0151l \u00edrni egy komplett cikket -, de n\u00e9h\u00e1nyat kiemeln\u00e9k, amit \u00e9rdemes figyelembe venni:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>m\u00e9ret, megb\u00edzhat\u00f3s\u00e1g:<\/strong> min\u00e9l nagyobb egy br\u00f3ker ann\u00e1l biztons\u00e1gosabb. Amelyiknek van banki h\u00e1ttere &#8211; Erste, K&amp;H, Charles Schwab, stb. &#8211; az m\u00e9g jobb, illetve az ismert br\u00f3kerek jellemz\u0151en megb\u00edzhat\u00f3bbak.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>k\u00f6lts\u00e9gek:<\/strong> t\u00f6bbf\u00e9le k\u00f6lts\u00e9ggel oper\u00e1lnak a br\u00f3kerek, ilyen a sz\u00e1mlavezet\u00e9si d\u00edj, az \u00e1llom\u00e1nyd\u00edj &#8211; ami a legrosszabb k\u00f6lts\u00e9g -, a v\u00e1s\u00e1rl\u00e1si\/elad\u00e1si d\u00edj \u00e9s a devizav\u00e1lt\u00e1si k\u00f6lts\u00e9g (amennyiben nem USD-t helyeztek el a br\u00f3kersz\u00e1ml\u00e1n)<\/li>\n\n\n\n<li><strong>instrumentumok el\u00e9rhet\u0151s\u00e9ge:<\/strong> nem mindegy, hogy melyik br\u00f3kern\u00e9l melyik piac \u00e9rhet\u0151 el, illetve k\u00e9r\u00e9sre felveszik-e az adott instrumentumot \u00e9s azt milyen gyorsan.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>sz\u00e1mla t\u00edpusa:<\/strong> cash vagy margin sz\u00e1mla, ut\u00f3bbin lehet csak opci\u00f3zni. Magyarorsz\u00e1gi ad\u00f3rezidenseknek fontos a TBSZ sz\u00e1mla megl\u00e9te, de m\u00e1s orsz\u00e1gok \u00e1llampolg\u00e1rainak is vannak speci\u00e1lis &#8211; p\u00e9ld\u00e1ul az amerikai 401K nyugd\u00edjmegtakar\u00edt\u00e1si sz\u00e1mla &#8211; lehet\u0151s\u00e9geik, amelyeket vagy t\u00e1mogat a br\u00f3ker vagy sem.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>fel\u00fclet:<\/strong> az egyik legink\u00e1bb alul\u00e9rt\u00e9kelt szempont, pedig giga sz\u00edv\u00e1s tud lenni. Akinek volt Random Capital sz\u00e1ml\u00e1ja, ami egy m\u00e1r megsz\u0171nt magyarorsz\u00e1gi br\u00f3ker volt, az tudja, milyen, mikor egy 90-es \u00e9vekb\u0151l r\u00e1nk maradt fel\u00fcleten kell dolgozni. Az Erste rendszere tet\u0171 lass\u00fa, az Interactive Brokers-hez rep\u00fcl\u0151g\u00e9pvizsga kell, a LightYear meg az egyszer\u0171, de modern k\u00f6nt\u00f6sbe \u00f6lt\u00f6ztetett megold\u00e1sokban hisz.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>A fentiek alapj\u00e1n az Interactive Brokers sz\u00e1ml\u00e1j\u00e1t aj\u00e1nlom, mert:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>a vil\u00e1g legnagyobb br\u00f3kere, er\u0151s h\u00e1tt\u00e9rrel<\/li>\n\n\n\n<li>kismilli\u00f3 instrumentum \u00e9rhet\u0151 el rajta, egy r\u00e9szv\u00e9nyb\u0151l sokszor t\u00f6bbf\u00e9le piacra bejegyzett &#8211; pl. az eredeti \u00e9s az ADR is &#8211; r\u00e9szv\u00e9ny is el\u00e9rhet\u0151<\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"https:\/\/www.interactivebrokers.com\/referral\/balintzsolt366\">Interactive Brokers<\/a> egy diszkont br\u00f3ker, a piacon nekik a legalacsonyabbak az \u00e1raik<\/li>\n\n\n\n<li>be lehet k\u00f6tni hozz\u00e1juk a Wise sz\u00e1ml\u00e1t, amir\u0151l gyorsan lehet \u00e1tutalni p\u00e9nzt<\/li>\n\n\n\n<li>a Morningstar elemz\u00e9sei ingyenesen el\u00e9rhet\u0151k a fundamental explorer alatt (elemz\u00e9shez j\u00f3l haszn\u00e1lhat\u00f3)<\/li>\n\n\n\n<li>az EVA keretrendszer adatai el\u00e9rhet\u0151k a fundamental explorer alatt (elemz\u00e9shez j\u00f3l haszn\u00e1lhat\u00f3)<\/li>\n\n\n\n<li>van cash \u00e9s margin sz\u00e1ml\u00e1juk is, magyar \u00e1llampolg\u00e1rok nyithatnak TBSZ-t<\/li>\n\n\n\n<li>h\u00e1romf\u00e9le fel\u00fcletet is haszn\u00e1lhattok: van webes \u00e9s PC-s kliens \u00e9s telefonos applik\u00e1ci\u00f3 is<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-wide\"\/>\n\n\n\n<p><strong><em><mark style=\"background-color:rgba(0, 0, 0, 0)\" class=\"has-inline-color has-vivid-red-color\">Jogi \u00e9s felel\u0151ss\u00e9gi nyilatkozata (aka. disclaimer)<\/mark>:<\/em><\/strong><em> a cikkeim mag\u00e1nv\u00e9lem\u00e9nyt tartalmaznak, kiz\u00e1r\u00f3lag a saj\u00e1t \u00e9s az olvas\u00f3k\u00f6z\u00f6ns\u00e9g sz\u00f3rakoztat\u00e1s\u00e1ra \u00edrom \u0151ket.&nbsp;Az&nbsp;itt megjelen\u0151 cikkek semmilyen form\u00e1ban&nbsp;NEM&nbsp;mer\u00edtik ki a befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00e1s t\u00e9mak\u00f6r\u00e9t. Soha nem akartam, nem is akarok \u00e9s a j\u00f6v\u0151ben sem val\u00f3sz\u00edn\u0171, hogy fogok ilyet adni.&nbsp;Az itt le\u00edrtak kiz\u00e1r\u00f3lag inform\u00e1ci\u00f3s tartalomnak tekinthet\u0151k, \u00e9s&nbsp;NEM&nbsp;\u00e9rtelmezhet\u0151ek aj\u00e1nlatt\u00e9telnek. A v\u00e9lem\u00e9nynyilv\u00e1n\u00edt\u00e1s semmilyen form\u00e1ban&nbsp;NEM&nbsp;tekinthet\u0151 biztos\u00edt\u00e9knak p\u00e9nz\u00fcgyi instrumentumok elad\u00e1s\u00e1ra vagy v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1ra.&nbsp;A meghozott d\u00f6nt\u00e9seitek\u00e9rt&nbsp;KIZ\u00c1R\u00d3LAG TI&nbsp;vagytok a felel\u0151sek, ennek kock\u00e1zat\u00e1t senki m\u00e1s, \u00edgy \u00e9rtelemszer\u0171en \u00e9n sem, v\u00e1llalom magamra.<\/em><\/p>\n","protected":false,"gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"html"}]},"excerpt":{"rendered":"<p>A Novo Nordisk r\u00e9szv\u00e9ny (NVO) alapadatai, \u00e1ttekint\u00e9s A Novo Nordisk egy t\u00f6bb mint sz\u00e1z\u00e9ves m\u00faltra visszatekint\u0151 d\u00e1n gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 v\u00e1llalat, amelyet 1923-ban alap\u00edtottak Koppenh\u00e1g\u00e1ban, ahol ma is a k\u00f6zpontja tal\u00e1lhat\u00f3, akkor m\u00e9g Nordisk Insulinlaboratorium n\u00e9ven. A c\u00e9g t\u00f6rt\u00e9nete szorosan \u00f6sszefon\u00f3dik az inzulin felfedez\u00e9s\u00e9vel \u00e9s gy\u00e1rt\u00e1s\u00e1val, a Novo Nordisk ugyanis az els\u0151k k\u00f6z\u00f6tt kezdett el ipari m\u00e9retekben [&hellip;]<\/p>\n<div class=\"read-more\"><a href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/\" class=\"btn btn-primary btn-lg\">Tov\u00e1bb<\/a><\/div>\n","protected":false,"gt_translate_keys":[{"key":"rendered","format":"html"}]},"author":2,"featured_media":6578,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[170,400,435,31],"tags":[175,173,129,174,171,172,74,4,115],"class_list":["post-4525","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-dan-reszvenyek","category-gyogyszeripar","category-melyelemzesek","category-reszvenyelemzes","tag-08ip01","tag-eli-lilly","tag-iocharts","tag-lly","tag-novo-nordisk","tag-nvo","tag-portfolioblogger","tag-reszveny","tag-reszvenyelemzes"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.4 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s \u00e9s kil\u00e1t\u00e1sok -<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"A Novo Nordisk (NVO) GLP-1 sikere t\u00f6rt\u00e9nelmi, de az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g feszes. N\u00f6veked\u00e9s vs versenykock\u00e1zat 2026-ban. Meg\u00e9ri tartani vagy venni? Olvasd el!\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"hu_HU\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s \u00e9s kil\u00e1t\u00e1sok -\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"A Novo Nordisk (NVO) GLP-1 sikere t\u00f6rt\u00e9nelmi, de az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g feszes. N\u00f6veked\u00e9s vs versenykock\u00e1zat 2026-ban. Meg\u00e9ri tartani vagy venni? Olvasd el!\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2025-08-15T09:01:21+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2026-08-29T09:21:19+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-nyito.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1110\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"583\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Marton J. Bulla\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@iOCharts\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@iOCharts\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Szerz\u0151:\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Marton J. Bulla\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"109 perc\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/\"},\"author\":{\"name\":\"Marton J. Bulla\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831\"},\"headline\":\"Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s \u00e9s kil\u00e1t\u00e1sok\",\"datePublished\":\"2025-08-15T09:01:21+00:00\",\"dateModified\":\"2026-08-29T09:21:19+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/\"},\"wordCount\":26578,\"commentCount\":0,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-nyito.png\",\"keywords\":[\"08IP01\",\"Eli Lilly\",\"iOcharts\",\"LLY\",\"Novo Nordisk\",\"NVO\",\"portfolioblogger\",\"r\u00e9szv\u00e9ny\",\"r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s\"],\"articleSection\":[\"D\u00e1n r\u00e9szv\u00e9nyek elemz\u00e9se: Novo Nordisk \u00e9s t\u00e1rsai\",\"Gy\u00f3gyszeripar\",\"M\u00e9lyelemz\u00e9sek\",\"R\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s: n\u00f6veked\u00e9s, marzs \u00e9s \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\"],\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/\",\"url\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/\",\"name\":\"Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s \u00e9s kil\u00e1t\u00e1sok -\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-nyito.png\",\"datePublished\":\"2025-08-15T09:01:21+00:00\",\"dateModified\":\"2026-08-29T09:21:19+00:00\",\"description\":\"A Novo Nordisk (NVO) GLP-1 sikere t\u00f6rt\u00e9nelmi, de az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g feszes. N\u00f6veked\u00e9s vs versenykock\u00e1zat 2026-ban. Meg\u00e9ri tartani vagy venni? Olvasd el!\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"hu\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-nyito.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-nyito.png\",\"width\":1110,\"height\":583,\"caption\":\"Novo-Nordisk-NVO\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s \u00e9s kil\u00e1t\u00e1sok\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website\",\"url\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/\",\"name\":\"\",\"description\":\"Befektet\u00e9s kezd\u0151knek: r\u00e9szv\u00e9ny, ETF, \u00e1llampap\u00edr, kript\u00f3\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"hu\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization\",\"name\":\"iO Charts\",\"url\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png\",\"width\":113,\"height\":113,\"caption\":\"iO Charts\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts\",\"https:\/\/x.com\/iOCharts\",\"https:\/\/www.linkedin.com\/company\/io-charts\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831\",\"name\":\"Marton J. Bulla\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"hu\",\"@id\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ced5b04e992e772cd8abd62085042d13?s=96&d=retro&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ced5b04e992e772cd8abd62085042d13?s=96&d=retro&r=g\",\"caption\":\"Marton J. Bulla\"},\"description\":\"M\u00e1rton J. Bulla is a fundamental analyst and a committed long-term investor. Instead of forecasting macroeconomic trends, he dives deep into individual companies, focusing on capital allocation, value creation, and sustainable growth. His primary interest lies in the world of serial acquirers, and he increasingly focuses on a concentrated portfolio. M\u00e1rton believes in transparency and authenticity: he manages his entire wealth according to the strategy he publishes on the iO Charts blog. 95% of his assets are invested in individual stocks, while the remaining 5% make up his startup portfolio, a journey he has been documenting since 2021. He holds a degree from IBS, complemented by a background in IT, SEO, and marketing, which allows him to evaluate a company\u2019s technological edge and market position with a unique perspective. When he isn't analyzing financial statements, he is a passionate table soccer player.\",\"url\":\"https:\/\/iocharts.io\/blog\/author\/marton-bulla\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s \u00e9s kil\u00e1t\u00e1sok -","description":"A Novo Nordisk (NVO) GLP-1 sikere t\u00f6rt\u00e9nelmi, de az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g feszes. N\u00f6veked\u00e9s vs versenykock\u00e1zat 2026-ban. Meg\u00e9ri tartani vagy venni? Olvasd el!","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/","og_locale":"hu_HU","og_type":"article","og_title":"Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s \u00e9s kil\u00e1t\u00e1sok -","og_description":"A Novo Nordisk (NVO) GLP-1 sikere t\u00f6rt\u00e9nelmi, de az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g feszes. N\u00f6veked\u00e9s vs versenykock\u00e1zat 2026-ban. Meg\u00e9ri tartani vagy venni? Olvasd el!","og_url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts","article_published_time":"2025-08-15T09:01:21+00:00","article_modified_time":"2026-08-29T09:21:19+00:00","og_image":[{"width":1110,"height":583,"url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-nyito.png","type":"image\/png"}],"author":"Marton J. Bulla","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@iOCharts","twitter_site":"@iOCharts","twitter_misc":{"Szerz\u0151:":"Marton J. Bulla","Becs\u00fclt olvas\u00e1si id\u0151":"109 perc"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/"},"author":{"name":"Marton J. Bulla","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831"},"headline":"Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s \u00e9s kil\u00e1t\u00e1sok","datePublished":"2025-08-15T09:01:21+00:00","dateModified":"2026-08-29T09:21:19+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/"},"wordCount":26578,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-nyito.png","keywords":["08IP01","Eli Lilly","iOcharts","LLY","Novo Nordisk","NVO","portfolioblogger","r\u00e9szv\u00e9ny","r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s"],"articleSection":["D\u00e1n r\u00e9szv\u00e9nyek elemz\u00e9se: Novo Nordisk \u00e9s t\u00e1rsai","Gy\u00f3gyszeripar","M\u00e9lyelemz\u00e9sek","R\u00e9szv\u00e9nyelemz\u00e9s: n\u00f6veked\u00e9s, marzs \u00e9s \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g"],"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/","name":"Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s \u00e9s kil\u00e1t\u00e1sok -","isPartOf":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-nyito.png","datePublished":"2025-08-15T09:01:21+00:00","dateModified":"2026-08-29T09:21:19+00:00","description":"A Novo Nordisk (NVO) GLP-1 sikere t\u00f6rt\u00e9nelmi, de az \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g feszes. N\u00f6veked\u00e9s vs versenykock\u00e1zat 2026-ban. Meg\u00e9ri tartani vagy venni? Olvasd el!","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#breadcrumb"},"inLanguage":"hu","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#primaryimage","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-nyito.png","contentUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-nyito.png","width":1110,"height":583,"caption":"Novo-Nordisk-NVO"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/novo-nordisk-reszveny-elemzese-nvo-gyorsabban-fogy-mint-fogyaszt\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Novo Nordisk (NVO) r\u00e9szv\u00e9ny elemz\u00e9s \u00e9s kil\u00e1t\u00e1sok"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#website","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/","name":"","description":"Befektet\u00e9s kezd\u0151knek: r\u00e9szv\u00e9ny, ETF, \u00e1llampap\u00edr, kript\u00f3","publisher":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"hu"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#organization","name":"iO Charts","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png","contentUrl":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/logo_no_text-1.png","width":113,"height":113,"caption":"iO Charts"},"image":{"@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/iOCharts","https:\/\/x.com\/iOCharts","https:\/\/www.linkedin.com\/company\/io-charts"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/e285f855a6a9b806cd03c0b62f1c5831","name":"Marton J. Bulla","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"hu","@id":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/#\/schema\/person\/image\/","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ced5b04e992e772cd8abd62085042d13?s=96&d=retro&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/ced5b04e992e772cd8abd62085042d13?s=96&d=retro&r=g","caption":"Marton J. Bulla"},"description":"M\u00e1rton J. Bulla is a fundamental analyst and a committed long-term investor. Instead of forecasting macroeconomic trends, he dives deep into individual companies, focusing on capital allocation, value creation, and sustainable growth. His primary interest lies in the world of serial acquirers, and he increasingly focuses on a concentrated portfolio. M\u00e1rton believes in transparency and authenticity: he manages his entire wealth according to the strategy he publishes on the iO Charts blog. 95% of his assets are invested in individual stocks, while the remaining 5% make up his startup portfolio, a journey he has been documenting since 2021. He holds a degree from IBS, complemented by a background in IT, SEO, and marketing, which allows him to evaluate a company\u2019s technological edge and market position with a unique perspective. When he isn't analyzing financial statements, he is a passionate table soccer player.","url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/author\/marton-bulla\/"}]}},"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/Novo-Nordisk-nyito.png","jetpack_sharing_enabled":true,"gt_translate_keys":[{"key":"link","format":"url"}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4525","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4525"}],"version-history":[{"count":255,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4525\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11958,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4525\/revisions\/11958"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6578"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4525"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4525"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/iocharts.io\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4525"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}