Nike Inc. (NKE) Βασικά δεδομένα, Επισκόπηση
Η Nike, Inc. είναι μια αμερικανική πολυεθνική εταιρεία που ιδρύθηκε το 1964 ως Blue Ribbon Sports και αργότερα υιοθέτησε το όνομα Nike το 1971. Με έδρα το Μπίβερτον του Όρεγκον, είναι παγκοσμίως γνωστή για τα αθλητικά παπούτσια, τα αθλητικά ρούχα, τα αξεσουάρ και τον αθλητικό εξοπλισμό της. Η εταιρεία κατέχει ή είχε στην κατοχή της αρκετές μάρκες, συμπεριλαμβανομένων των Converse και προηγουμένως της Hurley. Η Nike απασχολούσε περισσότερους από 2023 ανθρώπους παγκοσμίως το 79000 και οι δραστηριότητές της καλύπτουν τόσο την εξωτερική ανάθεση σχεδιασμού και κατασκευής, όσο και την παγκόσμια διανομή. Τα προϊόντα της Nike διατίθενται αυτή τη στιγμή σε 190 σημεία πώλησης σε 40000 χώρες.
Η Nike είναι ένας από τους μεγαλύτερους κατασκευαστές αθλητικών ειδών στον κόσμο και εδώ και καιρό κατέχει κυρίαρχη θέση στην παγκόσμια αγορά αθλητισμού και μόδας. Έχει χτίσει μια ιδιαίτερα ισχυρή θέση στην αγορά αθλητικών ειδών μπάσκετ, τρεξίματος και προπόνησης, με εμβληματικές συνεργασίες όπως η μάρκα Jordan να έχουν σημαντικό πολιτιστικό και επιχειρηματικό αντίκτυπο. Με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς της, η Nike είναι μέλος των δεικτών S&P500 και Dow Jones. Παραμένει κορυφαίος παίκτης στον κλάδο χάρη στην έμφαση στην καινοτομία, το ισχυρό εμπορικό σήμα και το αποτελεσματικό μάρκετινγκ.
Κεφαλαιοποίηση αγοράς: 85 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ
Σχέσεις με Επενδυτές: https://investors.nike.com/Home/default.aspx
📒Πίνακας περιεχομένων📒
Δημιούργησα έναν πίνακα περιεχομένων για να σας διευκολύνω να πλοηγηθείτε στο μεγαλύτερο περιεχόμενο:
- Ειδικότητες της Nike Inc. (NKE)
- Πώς βγάζει χρήματα η Nike Inc.; (NKE) και ποια πλεονεκτήματα έχει στην αγορά;
- Μετρήσεις Nike Inc. (NKE)
- Εξαγορές της Nike Inc. (NKE)
- Διοίκηση της Nike Inc. (NKE)
- Ανταγωνιστές: Αντίπαλοι της Nike Inc. (NKE).
- Ποιους κινδύνους αντιμετωπίζει η Nike Inc.; (ΝΚΕ) ;
- Βαθμολογία Nike Inc. (NKE)
- Σημαντικά νέα και το τελευταίο τρίμηνο
- Άλλα ενδιαφέροντα στοιχεία για τη Nike Inc. Σχετικά με την (NKE)
〽️Ανάλυση τμήματος αγοράς〽️
Σε αυτήν την ενότητα, εξετάζω τη δυναμική του τμήματος της αγοράς, τον τρόπο λειτουργίας του, ποιοι είναι οι κύριοι παράγοντες του και ποιες αντιξοότητες ή δυσκολίες αντιμετωπίζουν οι συγκεκριμένοι παράγοντες της αγοράς. Δεν θα αναλύσω τις εταιρείες σε μεγαλύτερο βάθος, αλλά θα αναφερθώ στο μερίδιο αγοράς των μεμονωμένων εταιρειών.
Έχω αρκετή προσωπική εμπειρία στην αγορά ένδυσης. Ο πατέρας μου εργαζόταν στη βιομηχανία ένδυσης ως μηχανικός, μάλιστα αποσυναρμολόγησα μαζί του μια γραμμή παραγωγής ρούχων, είχα αμέτρητα επώνυμα ρούχα απευθείας από το εργοστάσιο και η διαφορά στην ποιότητα ήταν σχετικά μικρή. Δυσκολεύτηκα να ανακαλύψω ένα πλεονέκτημα ανθεκτικότητας. Η διαφορά μεταξύ επώνυμων και ανώνυμων ρούχων έγκειται συχνά στο αν η ετικέτα μιας γνωστής μάρκας είναι τοποθετημένη στο τέλος της παραγωγής.
Γι' αυτό η βιομηχανία ένδυσης δεν είναι η αγαπημένη μου, επειδή πιστεύω ότι είναι μια επιχείρηση με χαμηλή προστιθέμενη αξία, όπου οι εταιρείες δεν έχουν πραγματικά τεχνολογικό πλεονέκτημα έναντι των ανταγωνιστών τους. Το πρόβλημα πηγάζει από το γεγονός ότι όλα τα ρούχα κατασκευάζονται από τις ίδιες εταιρείες και στις ίδιες γραμμές παραγωγής, χρησιμοποιώντας την ίδια τεχνολογία, συνήθως στην Άπω Ανατολή. Οι τρεις μεγαλύτερες χώρες παραγωγής ενδυμάτων είναι η Κίνα, το Βιετνάμ και το Μπαγκλαντές. Ωστόσο, οι καταναλωτές πρέπει με κάποιο τρόπο να πειστούν γιατί ένα ρούχο είναι διαφορετικό από τα άλλα, διαφορετικά δεν θα ήταν δυνατό να χρεωθεί μια επιπλέον τιμή για ορισμένες μάρκες. Η κατασκευή υποδημάτων αποτελεί κάπως εξαίρεση στα παραπάνω, καθώς εκεί είναι δυνατή η μεγαλύτερη καινοτομία.
🚨Το όριο εισόδου στην αγορά είναι χαμηλό, δεν απαιτεί μεγάλη επένδυση, δεν υπάρχει ειδική τεχνολογία ή φαινόμενο δικτύου, το μόνο πραγματικά ισχυρό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα μπορεί να αποκτηθεί μέσω της πιστότητας στο εμπορικό σήμα και της αξίας του.
Αυτό δεν είναι ακριβώς, είναι δύσκολο να μετρηθεί, αλλά προφανώς πρέπει να εμφανίζεται στις μετρήσεις της εταιρείας. Ο ηγέτης της αγοράς είναι σαφώς η Nike Inc. (NKE), αλλά οι ακόλουθοι παίκτες είναι επίσης σημαντικοί (βάσει των στοιχείων εσόδων του 2024):
- Nike Inc.: 47.82 δισεκατομμύρια δολάρια (ΗΠΑ)
- Adidas AG: 24.3 δισεκατομμύρια δολάρια (Γερμανία)
- Lululemon Athletica Inc.: 10.6 δισεκατομμύρια δολάρια (ΗΠΑ)
- Puma SE: ~10 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (Γερμανία)
- Anta Sports Products Limited: ~9.8 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (Κίνα)
- Under Armour Inc.: 5.3 δισεκατομμύρια δολάρια (ΗΠΑ)
- ASICS Corporation: ~4.7 δισεκατομμύρια δολάρια (ΗΠΑ)
- Li-Ning Sports Goods Co.: ~4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (Κίνα)
- Εταιρεία Αθλητικών Είδη Columbia: ~3.4 δισεκατομμύρια δολάρια (ΗΠΑ)
- FILA Holdings Corp. (Misto Holdings Corp.): ~3 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (Νότια Κορέα)
Είναι ενδιαφέρον ότι η Lululemon, η οποία συχνά αναφέρεται ως η εταιρεία παντελονιών γιόγκα, βρίσκεται ήδη στην τρίτη θέση, ενώ η Anta και η Li-Ning είναι κινεζικές εταιρείες και σημειώνουν ραγδαία αύξηση εσόδων. Ωστόσο, η λίστα εξακολουθεί να κυριαρχείται από αμερικανικές και ευρωπαϊκές εταιρείες. Ο ανταγωνισμός είναι εξαιρετικά έντονος, υπάρχουν πολλοί παίκτες, τα περιθώρια κέρδους είναι χαμηλά και υπάρχει ένα σταθερό, μη ανακτήσιμο κόστος στην παραγωγή προϊόντων.
Οι οικονομίες κλίμακας είναι πολύ σημαντικές, όπως ακριβώς και στις επιχειρήσεις λιανικής πώλησης, όπου ο όγκος είναι το παν. Υπό το πρίσμα αυτό, δεν νομίζω ότι υπάρχει ιδιαίτερα βαθύ οικονομικό πλεονέκτημα για τις εταιρείες του τομέα. Μπορείτε πρακτικά να ανταλλάξετε ένα ρούχο με ένα άλλο ανά πάσα στιγμή, πράγμα που σημαίνει ότι δεν υπάρχουν έξοδα αλλαγής.
Τίποτα δεν το αποδεικνύει καλύτερα από το γεγονός ότι όλοι έχουν ρούχα από κάθε είδους μάρκες, όχι μόνο από τη Nike. Ωστόσο, υπάρχουν εταιρείες που παράγουν εξειδικευμένα προϊόντα, όπως παπούτσια για τρέξιμο, που έχουν κάποιο τεχνολογικό πλεονέκτημα και παράγουν για μια πιο περιορισμένη, πιο έμπειρη κοινότητα. Αυτά συνήθως βρίσκονται στη βιομηχανία υποδημάτων. Για παράδειγμα, αυτά είναι
- HOKA One One: 1.8 δισεκατομμύρια δολάρια (ανήκει στην Deckers Outdoor Corp)
- Mizuno: 1.6 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ
- Brooks Sports Inc.: ~1 δισεκατομμύριο δολάρια (ανήκει στην Berkshire Hathaway)
Μια στενή τάφρος, ωστόσο, μπορεί να αποτελέσει οικονομικό πλεονέκτημα λόγω της πιστότητας στο εμπορικό σήμα και του κύρους που προσφέρει η χρήση της. Ωστόσο, αυτό δεν είναι κάτι μόνιμο, αλλά ένα περιοδικά μεταβαλλόμενο φαινόμενο, το ονομάζουμε μόδα. Γι' αυτό αποφεύγω όσο το δυνατόν περισσότερο τη βιομηχανία ένδυσης, με δύο εξαιρέσεις:
- ⚠️σε περίπτωση μη ρεαλιστικά χαμηλής εταιρικής αξίας, εάν η εταιρεία έχει καλή ποιότητα
- ⚠️εάν η μάρκα είναι ηγέτης της αγοράς, όπως η Nike Inc. (NKE)
Υπάρχουν επίσης δύο χαρακτηριστικά της βιομηχανίας ένδυσης που δείχνουν ξεκάθαρα ποιες μάρκες είναι πολυτελείας και ποιες όχι. Οι μάρκες πολυτελείας δεν διαθέτουν στην πραγματικότητα ηλεκτρονικό κατάστημα πωλήσεων, αλλά οι πελάτες μπαίνουν και βλέπουν το προϊόν που κοστίζει 10000 δολάρια ΗΠΑ, όπως προϊόντα της Hermes, της Kering ή της Louis Vuitton. Αυτές οι εταιρείες δεν έχουν εκπτώσεις επειδή δεν θέλουν να υποβαθμίσουν την αξία της επωνυμίας τους με προωθητικές ενέργειες. Σε πολλές περιπτώσεις, τα προϊόντα τους κατασκευάζονται κατόπιν παραγγελίας, ο αριθμός των προϊόντων που παράγονται είναι μικρός, αλλά η τιμολόγηση είναι υψηλή. Είναι σημαντικό αυτά να μην ανταγωνίζονται τους κατασκευαστές αθλητικών ειδών, αλλά αξίζει να γνωρίζουμε τα χαρακτηριστικά τους.
Αντίθετα, οι μάρκες στην κατηγορία καθημερινής χρήσης, όπως οι Vans, North Face και οι παρόμοιες, υπό την ομπρέλα της VF Corp (VFC), διατηρούν μεγαλύτερα αποθέματα και ενδιαφέρονται πολύ για τον κύκλο εργασιών, γεγονός που δείχνει πόσο γρήγορα μπορούν να πουλήσουν και να ανακατασκευάσουν προϊόντα. Εάν η ζήτηση είναι υψηλή, ο ρυθμός κύκλου εργασιών αυξάνεται. Εάν είναι χαμηλή, τα προϊόντα αποθηκεύονται και στη συνέχεια επέρχεται η μείωση της τιμής. Ο χαμηλός κύκλος εργασιών είναι κακός με δύο τρόπους: οι μειώσεις τιμών οδηγούν σε απώλεια εσόδων και το κόστος αποθήκευσης αυξάνεται επίσης. Αξίζει επίσης να αναφερθεί ότι οι μειώσεις τιμών καταστρέφουν την αξία της μάρκας, καθώς γιατί οι καταναλωτές να αγοράσουν ρούχα στην πλήρη τιμή αν μπορούν να τα βρουν φθηνότερα αργότερα;
️Η βιομηχανία ένδυσης είναι κυκλική, επομένως η κατανάλωση μειώνεται σημαντικά σε μια ύφεση, καθώς η αγορά ρούχων αποτελεί συνήθως ένα αναβαλλόμενο έξοδο.
Το μέγεθος της αγοράς είναι 220 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, ενώ η ανάπτυξή της μεταξύ 2025-2032 αναμένεται να είναι 4.41% CAGR, η οποία δεν αποτελεί ρεκόρ, δηλαδή δεν πλησιάζει καν τα νούμερα της αγοράς τεχνολογίας, για παράδειγμα.
👟Όλα για τη Nike👟
Η COVID έχει ουσιαστικά μεταμορφώσει τις καταναλωτικές συνήθειες αγορών και ντυσίματος, καθώς οι άνθρωποι δεν ντύνονται πολύ επίσημα όταν βρίσκονται στο σπίτι. Γι' αυτό προτιμούν πιο casual ντύσιμο, αλλά είναι επίσης αλήθεια ότι σχεδόν δεν έχει σημασία τι φορούν στο σπίτι, κάτι που ονομάζεται επίσης φαινόμενο γραφείου στο σπίτι. Το σίγουρο είναι ότι η ένδυση έχει στραφεί προς μια πιο casual, σπορτίφ κατεύθυνση, κάτι που θα μπορούσε ακόμη και να αποτελέσει ένα είδος υποστηρικτικής τάσης για την αγορά αθλητικών ειδών. Το πρόβλημα είναι ότι εξακολουθείτε να μπορείτε να αγοράσετε επώνυμα προϊόντα στο κατάστημα μεταχειρισμένων ειδών, έχω πολλά προϊόντα Nike από εκεί και υπάρχουν τακτικές εκπτώσεις, οπότε σίγουρα δεν είναι μια εταιρεία που πουλάει προϊόντα υψηλής ποιότητας ή πολυτελείας.
👨👩👧👦Οι γενιές Y και Z είναι επίσης πολύ πιο περιβαλλοντικά συνειδητές και, δεδομένου ότι η κατασκευή ενδυμάτων είναι ένας από τους μεγαλύτερους ρυπαντές, λόγω της υψηλής κατανάλωσης νερού, έχει γίνει της μόδας να αγοράζονται μεταχειρισμένα ρούχα, κάτι που σίγουρα ισχύει και για τα προϊόντα της Nike Inc. (NKE).👨👩👧👦
Ωστόσο, υπάρχουν και υποστηρικτικές τάσεις:
- 📈Αύξηση πληθυσμού
- 📈ταχεία φθορά των ρούχων
- 📈Το ποσοστό των πιο casual ρούχων αυξάνεται εις βάρος των άλλων
- 📈Η επέκταση της παγκόσμιας μεσαίας τάξης και η μεγατάση της ματαιοδοξίας
- 📈την προώθηση ενός αθλητικού, υγιεινού τρόπου ζωής, ο οποίος υποστηρίζει αρκετά την πώληση αθλητικών ενδυμάτων (και η Nike είναι πολύ δυνατή σε αυτό, καθώς υποστηρίζει πολλούς αθλητές ή ομάδες)
- 📈📉ή η αλλαγή στις τάσεις της μόδας.
Με άλλα λόγια, αν θέλω, μπορώ να δω τα πράγματα θετικά, αν θέλω, μπορώ να δω τα πράγματα αρνητικά, υπάρχουν πολλά πράγματα και από τις δύο πλευρές στα οποία μπορείς να πιστέψεις. Τα παραπάνω ισχύουν για σχεδόν όλες τις εταιρείες ένδυσης, αλλά η Nike Inc. (NKE) φαίνεται να είναι η ισχυρότερη μάρκα μεταξύ τους. Τέλος, ένα ενδιαφέρον γεγονός: Η Piper Sandler δημοσιεύει μια έρευνα κάθε τρίμηνο που ονομάζεται TSTW (διαθέσιμο εδώ), το οποίο παρέχει στατιστικά στοιχεία σχετικά με τις αγοραστικές και καταναλωτικές συνήθειες των νέων Αμερικανών. Στον τομέα των υποδημάτων και των αθλητικών ειδών, η Nike ηγείται εδώ και πολλά χρόνια, μερικές φορές συμπληρώνοντας την Converse:
🙋♂️Σπεσιαλιτέ της Nike Inc. (NKE) 🙋♂️
Σε αυτή την ενότητα, εξετάζω ποιες ειδικότητες έχει η αναλυόμενη εταιρεία, ποια είναι η θέση της στην αγορά και αν κάνει κάτι διαφορετικό από τους ανταγωνιστές της. Εάν ναι, τι και πώς, τι αντίκτυπο έχει αυτό στις δραστηριότητές τους;
Μίλησα για την αγορά γενικά παραπάνω, τώρα αξίζει να πω λίγα λόγια για την Nike Inc. (NKE) ως εταιρεία. Ονομάστηκε έτσι από την Ελληνίδα θεά Νίκη και ιδρύθηκε το 1971 από την οικογένεια Knight, ενώ προηγουμένως υπήρχε ως Blue Ribbon από το 1964 έως το 1971, με επικεφαλής τον Phil Knight. Μια ταινία για τη Nike γυρίστηκε με πρωταγωνιστές τους Ματ Ντέιμον και Μπεν Άφλεκ, με τίτλο Αέρας, ενώ το λογότυπο της εταιρείας συμβολίζει τα φτερά της Nike, αυτό είναι το σημάδι ελέγχου της Nike.
Η Nike Inc. (NKE) είναι η μεγαλύτερη μεταξύ άλλων εταιρειών αθλητικών ειδών. Το μέγεθος της διεθνούς αγοράς αθλητικών υποδημάτων εκτιμάται σε 407 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Η Nike κατέχει το 16% αυτού του μεριδίου και είναι παρούσα σε 190 χώρες με 6000 καταστήματα, εκ των οποίων τα 1000 ανήκουν στην εταιρεία και τα 5000 λειτουργούν σε σύστημα franchise. Η αγορά αθλητικών ειδών των ΗΠΑ εκτιμήθηκε σε 165 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (στοιχεία του 2024), εκ των οποίων το 15% αντιστοιχούσε στην Nike Inc. (NKE) και το 5% στην Adidas AG. (ADS) κατέγραψε ποσοστό, ενώ η Lululemon Athletica (Lulu) είχε απόδοση περίπου 4%. Οι καταναλωτές μπορούν επίσης να δουν το λογότυπο της Nike σε παίκτες στα τρία πιο δημοφιλή αμερικανικά αθλήματα, το NBA, το NFL και το MLB.
Το πιο εκπληκτικό είναι ότι η κατάσταση είναι παρόμοια στην αγορά της Δυτικής Ευρώπης, η οποία εκτιμάται σε 71 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, με τη Nike να κατέχει το 17% και την Adidas το 5%. Τα στοιχεία για την κινεζική αγορά το 2024 ήταν τα εξής: Η Nike Inc. (NKE) κέρδισε μερίδιο 56% σε μια αγορά 21 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, επιπλέον του γεγονότος ότι το μέγεθος της κινεζικής αγοράς τριπλασιάστηκε μεταξύ 2013 και 2024. Αξίζει να γνωρίζουμε ότι οι προαναφερθείσες Anta και Li-Ning έχουν μερίδιο αγοράς 23% και 9% στην Κίνα.
Η Nike Inc. (NKE) κατέχει πολυάριθμες μάρκες με το δικό της όνομα, οι οποίες σχετίζονται με τη μητρική εταιρεία:
- Nike Golf
- Nike Pro
- Nike+ κ.λπ.
Υπάρχουν υπο-μάρκες με εμφανή ονόματα:
- Air Jordan (παπούτσια μπάσκετ και ρούχα μπάσκετ)
- Πολεμική Αεροπορία 1
- Air Max
- Nike CR7 (μάρκα Κριστιάνο Ρονάλντο)
- Converse (αποκτήθηκε μέσω εξαγοράς)
Υπάρχουν επίσης κάθε είδους λογότυπα και σλόγκαν που σχετίζονται με την επωνυμία, όπως το «Just Do It» ή το «Swoosh», και η εταιρεία κατείχε προηγουμένως μάρκες όπως η Umbro. Όπως μπορείτε να δείτε, η Nike Inc. (NKE) δεν είναι μία μόνο μάρκα, αλλά μάλλον μια οικογένεια εμπορικών σημάτων, που αντιπροσωπεύουν εξαιρετικά υψηλή ισχύ μάρκας.
Μόνο η ισχύς της μάρκας παρέχει ένα πραγματικό, οικονομικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, και οι εταιρείες διαθέτουν επίσης ένα είδος τεχνογνωσίας, επειδή υπάρχουν πολλές μάρκες και τεχνολογίες που συνδέονται με παπούτσια και τις οποίες άλλοι κατασκευαστές δεν μπορούν να προσφέρουν, όπως η Nike Air. Η Nike Inc. (NKE) έχει αναγνωρίσει σαφώς ότι πρέπει να διατηρεί τα εμπορικά της σήματα στο επίκεντρο του κοινού, γι' αυτό και δαπανά πολλά για διαφήμιση και υποστήριξη δημοφιλών αθλητών και ποδοσφαιρικών ομάδων που παρακολουθούνται στενά από το κοινό. Μερικά παραδείγματα:
- τα Air Jordans που σχετίζονται με το μπάσκετ ή το Nike Swoosh στο NBA
- Ο Eliud Kipchoge και παπούτσια Nike Pegasus
- Οι Κριστιάνο Ρονάλντο, Κέβιν Ντουράντ και ΛεΜπρόν Τζέιμς είναι επίσης αθλητές που χρηματοδοτούνται από τη Nike.
- Ποδοσφαιρικές ομάδες: Μπαρτσελόνα, Τσέλσι, Παρί Σεν Ζερμέν, Ίντερ, Ατλέτικο Μαδρίτης, Τότεναμ
Και τι γίνεται με την Nike Inc. (NKE) όσον αφορά τις τεχνικές εξελίξεις και τις τεχνολογικές καινοτομίες της:
- Τη δεκαετία του 1980, εφηύραν τη σόλα παπουτσιών με κυψέλες αέρα, η οποία χρησιμοποιήθηκε στη σειρά υποδημάτων Nike Air.
- Αυτή τη στιγμή, τα παπούτσια για τρέξιμο διαθέτουν τεχνολογίες όπως Epic React, VaporMax και ZoomX.
- Το 2024, δαπάνησαν 500 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε εξελίξεις, ενώ η Adidas επένδυσε 170 εκατομμύρια ευρώ και η Puma 90 εκατομμύρια ευρώ σε αυτά.
Τα πιο ακριβά παπούτσια της Nike Inc. (NKE) είναι αποτέλεσμα συνεργασίας με την Louis Vuitton, με τιμή 3000 δολάρια ανά ζευγάρι, αλλά πολλά παπούτσια πωλούνται για πάνω από 1000 δολάρια στη δευτερογενή αγορά.
💰Πώς βγάζει χρήματα η Nike Inc.; (NKE) και ποια πλεονεκτήματα έχει στην αγορά;💰
Σε αυτήν την ενότητα, εξετάζουμε τι ακριβώς κάνει η εταιρεία για να δημιουργήσει έσοδα, ποια προϊόντα και υπηρεσίες διαθέτει και πόσο σημαντικά είναι αυτά. Έχει κάποιο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα (οικονομικό πλεονέκτημα), πόσο εύστοχο είναι, η τάση μειώνεται ή αυξάνεται και τι είναι πιθανό να συμβεί μακροπρόθεσμα;
Μπορεί να σας εκπλήσσει, αλλά η Nike Inc. (NKE) βγάζει το μεγαλύτερο μέρος των χρημάτων της από τα ακριβά παπούτσια της, πουλώντας περίπου 800 εκατομμύρια ζευγάρια ετησίως. Γιατί τα υποδήματα μπορούν να έχουν πολύ καλύτερες τιμές από σχεδόν οποιοδήποτε άλλο αθλητικό ένδυμα; Επειδή τα παπούτσια είναι σχεδόν το μόνο είδος ένδυσης που οι καταναλωτές διστάζουν να αντικαταστήσουν. Τα πόδια του καθενός είναι λίγο διαφορετικά, πρέπει να βρεις το σωστό μέγεθος και πολλές τεχνολογικές εξελίξεις μπορούν να ενσωματωθούν στη δομή του παπουτσιού. Απλώς κοιτάξτε την αναλυτική εικόνα ενός σοβαρού αθλητικού παπουτσιού και θα δείτε ότι αποτελείται από εκπληκτικά πολύπλοκα στρώματα.
Στην παρακάτω λίστα μπορείτε να δείτε ότι η Nike Inc. (NKE) αντλεί ένα σημαντικό μέρος των εσόδων της από τα υποδήματα:
- παπούτσια (παπούτσια μπάσκετ Nike Air Jordan και παπούτσια τρεξίματος Nike Pegasus): 64% (30.5 δισεκατομμύρια δολάρια)
- άλλα ρούχα: 27.8% (13.3 δισεκατομμύρια δολάρια)
- αξεσουάρ (τσάντες, κάλτσες, μπάλες ποδοσφαίρου κ.λπ.): 4.6% (2.2 δισεκατομμύρια δολάρια)
- Μερίδιο Converse: 3.7% (1.8 δισεκατομμύρια δολάρια)
Ένα άλλο σημαντικό στοιχείο στην περίπτωση των παπουτσιών είναι ότι οι καταναλωτές είναι πολύ πιο πιθανό να τα δοκιμάσουν αυτοπροσώπως παρά να τα παραγγείλουν ηλεκτρονικά, σε αντίθεση με άλλα αξεσουάρ ένδυσης. Γι' αυτόν ακριβώς τον λόγο οι καταναλωτές είναι πρόθυμοι να επισκεφθούν τα καταστήματα της Nike Inc. (NKE), επομένως δεν είναι τυχαίο ότι τα φυσικά καταστήματα εξακολουθούν να παράγουν το 44% των εσόδων μέχρι σήμερα. Φυσικά, η Nike Inc. (NKE) δεν βασίζεται αποκλειστικά στα έσοδα της μάρκας Nike, αλλά ουσιαστικά, μόνο η Converse μπορεί να συμβάλει σημαντικά στην επιτυχία της Nike:
- Η Nike παράγει περίπου το 96% των εσόδων
- και Converse και άλλες μάρκες περίπου 4%
Είναι σημαντικό να γνωρίζουμε ότι οι παράγοντες της βιομηχανίας ένδυσης πωλούν τα προϊόντα τους μέσω τριών καναλιών:
- Μέσω ενός ενδιάμεσου συνεργάτη: καταχωρούνται και πωλούνται σε άλλα καταστήματα από προϊόντα της Nike Inc. (NKE), όπως η InterSport ή η SportsDirect στην Ευρώπη και η Footlocker στις ΗΠΑ. Οι τιμές είναι περίπου οι εξής: ένα παπούτσι πωλείται για 100 δολάρια ΗΠΑ σε ενδιάμεσους συνεργάτες, οι οποίοι το πωλούν για περίπου 160 δολάρια ΗΠΑ.
- Φυσικό κατάστημα: 44%: Πωλούν απευθείας στον καταναλωτή που μπαίνει σε ένα από τα καταστήματα της Nike. Όλα τα 160 δολάρια της τιμής του παπουτσιού παραμένουν στη Nike.
- Διαδικτυακές πωλήσεις: 26%: Εξυπηρετούν τους πελάτες μέσω διαδικτύου, από ένα ηλεκτρονικό κατάστημα. Υπάρχουν περίπου 100 εκατομμύρια ενεργοί χρήστες της εφαρμογής Nike παγκοσμίως, αλλά ο αριθμός των εγγραφών έχει φτάσει τα 500 εκατομμύρια.
Η εδαφική κατανομή φαίνεται στις παρακάτω εικόνες, αλλά μπορούν να ειπωθούν τα εξής:
- ΗΠΑ και ΕΕ: ώριμη αγορά, η Nike Inc. (NKE) είναι η ισχυρότερη στις ΗΠΑ, αλλά και ο ηγέτης της αγοράς στην ΕΕ, όπου οι καταναλωτές προτιμούν επίσης να αγοράζουν Puma και Adidas. Στις ΗΠΑ, οι ανταγωνιστές της είναι η Under Armour, και στα παπούτσια για τρέξιμο, οι Brooks, Hoka, On Running και άλλοι εξειδικευμένοι κατασκευαστές παπουτσιών για τρέξιμο.
- Αν και το γράφημα συχνά τοποθετεί την Ευρώπη μαζί με τη Μέση Ανατολή και την Αφρική, η πρώτη είναι σαφώς πιο σημαντική.
- Η ταχύτερα αναπτυσσόμενη αγορά της είναι η Κίνα, κάτι που είναι ενδιαφέρον επειδή έχει να αντιμετωπίσει αμέτρητους ανταγωνιστές όπως η Anta, η Peak, η Li-Ning ή η 361 Degrees.
Η ανάλυση των εσόδων ανά περιοχή και κατηγορία ένδυσης έχει ως εξής (βάσει δεδομένων του 2024):
Στη βιομηχανία αθλητικών ειδών, μπορεί να επιτευχθεί σημαντικό περιθώριο κέρδους στα παπούτσια, καθώς μπορούν να ενσωματώσουν πιο σοβαρές τεχνολογικές εξελίξεις εδώ. Στην περίπτωση ενός μπλουζιού, μόνο η χρήση υλικών και ο ποιοτικός έλεγχος μπορεί να διαφέρουν. Οι κατασκευαστές αθλητικών ειδών δεν μπορούν να δημιουργήσουν τόση αξία εδώ, και η Nike Inc. (NKE) το αναγνώρισε επίσης. Δεν είναι τυχαίο ότι τα παπούτσια παράγουν τα δύο τρίτα των εσόδων της εταιρείας.
🏰Οικονομική τάφρο🏰
Σε αυτό το τμήμα, εξέτασα εάν η εταιρεία έχει κάποιο οικονομικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, το οποίο ο Γουόρεν Μπάφετ χαρακτήρισε ως «οικονομική τάφρο», το οποίο αποτρέπει τους ανταγωνιστές από το να πολιορκήσουν το φρούριο της εταιρείας, δηλαδή την επιχείρησή της, και να καταλάβουν την αγορά της. Nike Inc. Στην περίπτωση του (NKE), ισχύουν τα ακόλουθα:
- 🫸Πλεονέκτημα κόστους/κλίμακας: αμφισβητήσιμος. Η Nike Inc. (NKE) είναι ο μεγαλύτερος κατασκευαστής αθλητικών ειδών στον κόσμο, πωλώντας 800 εκατομμύρια ζευγάρια παπουτσιών ετησίως και ο αριθμός των μονάδων αθλητικών ειδών που πωλούνται είναι σίγουρα ακόμη υψηλότερος. Αυτό σίγουρα παρέχει ένα σημαντικό πλεονέκτημα μεγέθους έναντι των μικρότερων ανταγωνιστών. Ωστόσο, θα πρέπει να προστεθεί ότι ο μεγαλύτερος κατασκευαστής αθλητικών υποδημάτων είναι η Shenzhou International, η οποία εξυπηρετεί επίσης τις Adidas και Puma, επομένως το κόστος παραγωγής είναι πιθανώς πολύ κοντά μεταξύ τους για κάθε εταιρεία.
- 🫸Κόστος αλλαγής: Δεν υπάρχει τίποτα που να εμποδίζει τους καταναλωτές να φορούν προϊόντα άλλης μάρκας, στην πραγματικότητα, σχεδόν όλοι φορούν ανάμεικτα ρούχα. Μπορείτε να το ελέγξετε αυτό σχετικά εύκολα: απλώς ανοίξτε τη δική σας ντουλάπα.
- 🫸Επίδραση δικτύου: Ίσως όσο περισσότεροι άνθρωποι φορούν ένα προϊόν με το λογότυπο της Nike, τόσο πιο γνωστή θα γίνει η μάρκα. Οι άνθρωποι θέλουν να ανήκουν σε μια ομάδα, κάτι που ενισχύει περαιτέρω τη δύναμη της επωνυμίας Nike Inc. (NKE). Σύμφωνα με έρευνα του 2022, το 92% των Αμερικανών έχουν ακούσει για την επωνυμία Nike και, σύμφωνα με τα στοιχεία του Αυγούστου 2023, τουλάχιστον 140 εκατομμύρια άνθρωποι έχουν επισκεφτεί τον ιστότοπο της εταιρείας. Ωστόσο, το ίδιο αποτέλεσμα πιθανώς ισχύει για όλους τους ανταγωνιστές.
- 🫸Άυλα περιουσιακά στοιχεία, τεχνογνωσία, εμπορικό σήμα: Ναι, η Nike είναι μια πολύ δυνατή μάρκα. Το συναίσθημα του να είσαι μέλος της Nike Inc. Το να φοράς ένα προϊόν που κατασκευάζεται από την (NKE) είναι επίσης ένα είδος θέματος ματαιοδοξίας. Η εταιρεία έχει κάθε είδους επιτεύγματα και εμπορικά σήματα στον τομέα των παπουτσιών για τρέξιμο. Το 2023, η Nike κατατάχθηκε στην 1η θέση σε ισχύ μάρκας μεταξύ των αξεσουάρ ένδυσης, ξεπερνώντας την LVMH, η οποία κατέχει επίσης την Louis Vuitton.
- 🫸Εμπόδια εισόδου: Κατά μία έννοια είναι πολύ χαμηλό, ο καθένας μπορεί να εκτυπώσει ένα μπλουζάκι για παράδειγμα. Η δημιουργία ενός τεχνολογικά προηγμένου παπουτσιού δεν είναι εύκολη υπόθεση, αλλά δεν είναι ούτε αδύνατη. Γι' αυτόν τον λόγο υπάρχουν τόσοι πολλοί σχετικά μεγάλοι κατασκευαστές στην αγορά, αλλά το γεγονός ότι κανένας από αυτούς δεν έχει μονοπώλιο σημαίνει επίσης ότι δεν μπορούν πραγματικά να αποκτήσουν τεχνολογικό πλεονέκτημα ο ένας έναντι του άλλου μακροπρόθεσμα. Στην πραγματικότητα, σε αυτήν την αγορά, η ισχύς της επωνυμίας είναι ένας από τους σημαντικότερους παράγοντες που καθορίζουν την επιλογή.
Με βάση τα παραπάνω, η αξιολόγηση «deep moat» που έδωσε η Morningstar στην Nike Inc. (NKE) είναι εξαιρετικά αμφισβητήσιμη. Δεν καταλαβαίνω γιατί οι τάσεις της αγοράς, οι οποίες κυριαρχούνται από τα fashion waves, δεν θα μπορούσαν να αντιστραφούν εάν δεν υπάρχουν κόστη αλλαγής. Ωστόσο, δεν θα υποτιμούσα τη δύναμη της μάρκας και τις οικονομίες κλίμακας, επομένως πιστεύω ότι η Nike Inc. (NKE) έχει μια ταξινόμηση Narrow Moat*.
*Τέτοιες αξιολογήσεις υποστηρίζονται επίσης ποσοτικά από την Morningstar. Για να επιτύχει μια εταιρεία καθεστώς βαθιάς τάφρου, η απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου (ROIC) πρέπει να υπερβαίνει το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) για 20 χρόνια, καθώς αν το πρώτο υπερβαίνει το δεύτερο, η εταιρεία δημιουργεί αξία για τους μετόχους.
🎢Μετρήσεις Nike Inc. (NKE)🎢
Σε αυτήν την ενότητα, εξέτασα ποια μετρικά στοιχεία χαρακτηρίζουν την εταιρεία, πώς αποδίδει από την πλευρά των εσόδων, με ποια περιθώρια κέρδους λειτουργεί, εάν έχει χρέος και τι δείχνει ο ισολογισμός. Αναζητώ στοιχεία που αποτελούν πρόκληση – υπερβολικό χρέος, υψηλή φήμη κ.λπ. – με ποια απόδοση κεφαλαίου λειτουργεί η εταιρεία, ποιο είναι το κόστος κεφαλαίου της, πώς είναι δομημένα τα έσοδα και το κόστος. Εξετάζω επίσης τις τάσεις, τη δημιουργία αξίας για τους μετόχους και τον τρόπο με τον οποίο η εταιρεία δαπανά τα μετρητά που παράγει.
📈Πώς αποδίδει ο δείκτης S&P 500;📉
Παρακάτω μπορείτε να διαβάσετε τις μετρήσεις του S&P500. Δεδομένου ότι πολλοί άνθρωποι χρησιμοποιούν τον δείκτη χρηματιστηρίου των ΗΠΑ ως σημείο αναφοράς και αγοράζουν επίσης ETF S&P500, αξίζει να εξετάσουμε τι κάνουν οι εταιρείες συνολικά (προφανώς, θα πρέπει να είστε ευχαριστημένοι εάν η εταιρεία που αναλύεται υπερβαίνει αυτές τις τιμές).
Δεδομένα S&P500 2024:
- Αύξηση εσόδων SP&500: +7%
- Αύξηση κερδών SP&500: +10%
- Μικτό περιθώριο κέρδους SP&500: 45%
- Καθαρό περιθώριο κέρδους SP&500: 13%
- S&P 500 ROE: 15%
- Απόδοση επένδυσης (ROIC) του S&P 500: 12%
- S&P 500 ROCE: 11%
Έχω δημοσιεύσει προηγουμένως δύο φωτογραφίες από τα έσοδα της Nike Inc. (NKE), αλλά αυτό δεν σημαίνει πόσα κερδίζει η εταιρεία από αυτά. Στην εικόνα που δείχνει τα περιθώρια, συμπεριέλαβα επίσης τις μετρήσεις τριών ανταγωνιστών, Lululemon, Adidas και Puma. Για να κάνω τις τιμές πιο διαφανείς, τις χώρισα σε 3 γραφήματα, που δείχνουν τα ακαθάριστα, λειτουργικά και καθαρά περιθώρια κέρδους.
Όπως μπορείτε να δείτε, η Lululemon ξεπερνά τους ανταγωνιστές της, αλλά εξυπηρετεί κυρίως ένα στενό τμήμα, για παράδειγμα, μπορείτε να βρείτε συνολικά 3 ζευγάρια ανδρικά παπούτσια στον ιστότοπό τους. Αλλά η Adidas και η Puma είναι άμεσοι ανταγωνιστές, σε σύγκριση με τις οποίες η Nike Inc. λειτουργεί με ως επί το πλείστον παρόμοια μικτά περιθώρια κέρδους. (ΝΚΕ).
Το λειτουργικό περιθώριο είναι επίσης το ίδιο όπως ανέφερα νωρίτερα, με τη διαφορά ότι οι προηγουμένως υψηλότερες μετρήσεις της Nike Inc. (NKE) έχουν υποχωρήσει αρκετά με τους Γερμανούς ανταγωνιστές. Το λειτουργικό περιθώριο κέρδους σας λέει απλώς πόσα χρήματα έχουν απομείνει σε μια εταιρεία μετά την αφαίρεση των λειτουργικών εξόδων, αλλά πριν από την αφαίρεση φόρων, αποσβέσεων και μερικών άλλων στοιχείων. Φυσικά, αυτό δεν σημαίνει ότι η Nike λειτουργεί με υψηλότερο κόστος. Μια μείωση στα έσοδα θα μπορούσε επίσης να προκαλέσει πτώση των τιμών.
Δεν υπάρχει μεγάλη διαφορά εδώ, αλλά η Puma έχει συγκλονιστικά κακή απόδοση σε αυτόν τον τομέα. Στην πραγματικότητα, εκτός από το περιθώριο καθαρού κέρδους, αξίζει να εξεταστεί και το περιθώριο FCF, καθώς αυτό προσεγγίζει τα πράγματα από την οπτική γωνία της ταμειακής ροής, που σημαίνει ότι δεν περιλαμβάνει, για παράδειγμα, αποσβέσεις και παρόμοια μη ταμειακά λογιστικά στοιχήματα.
Με βάση τα παραπάνω, από τις τρεις μάρκες της ίδιας ομάδας: Nike, Puma και Adidas, η πρώτη είναι η ισχυρότερη, ενώ η Lululemon, η οποία πουλάει κυρίως παντελόνια γιόγκα, τις ξεπερνά όλες σε απόδοση. Αυτό από μόνο του δεν θα ήταν ιδιαίτερα μεγάλο πρόβλημα, αλλά θα σας δείξω μια άλλη εταιρεία, την κινεζική Anta Sports (2020), η οποία ανταγωνίζεται την Nike Inc. στην κινεζική αγορά. (NKE) είναι ένας από τους μεγαλύτερους ανταγωνιστές της και έχει περίπου το ίδιο μέγεθος με την Puma και την Lululemon. Στην εικόνα μπορείτε να δείτε τους αριθμούς ανά έτη και όχι ανά τρίμηνο, καθώς ήμουν περίεργος να δω αν η Anta Sports (2020) κατέληξε στις τιμές της Nike Inc. (NKE) ή αν η Nike έχει υποχωρήσει. Όπως μπορείτε να δείτε, είναι το πρώτο, η Anta Sports (2020) απλώς ξεπέρασε τη Nike, αλλά αξίζει να γνωρίζετε ότι η Anta είναι σχεδόν παρούσα μόνο στην κινεζική αγορά, όπου έχει και το πλεονέκτημα της έδρας.
Θα ήθελα να επισημάνω μια πρόταση από την ανάλυση του Morningstar:
- «Η κινεζική αγορά αθλητικών ειδών γίνεται ολοένα και πιο ανταγωνιστική, καθώς ο εθνικισμός έχει ενισχύσει τις εγχώριες μάρκες και καθώς οι διεθνείς μάρκες όπως η Lululemon επεκτείνονται. Η ικανότητα της Nike να κερδίσει μερίδιο σε αυτήν την αγορά είναι κρίσιμη για τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη και κερδοφορία της.»
Δεν το πιστεύω λοιπόν μόνο εγώ, αλλά και η Morningstar, και αν κοιτάξετε πίσω στην κατανομή εσόδων της Nike Inc. (NKE), μπορείτε να δείτε ότι ουσιαστικά παραμένει στάσιμη στην κινεζική αγορά εδώ και 5 χρόνια. Το 2020 ήταν 6678 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και το 2025 θα είναι 6978 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, επομένως η εταιρεία πιέζεται από Κινέζους αντιπάλους.
Αν και δεν ασχολούμαι προς το παρόν με την κινεζική εταιρεία Anta Sports (2020), είναι σαφές ότι υπάρχουν εταιρείες στον κλάδο των αθλητικών ειδών που έχουν καλύτερες μετρήσεις στα χαρτιά από την Nike Inc. (NKE). Ας δούμε τι θα δείξει η Nike Inc. (NKE) χρέος. Ευτυχώς, όχι πολλά:
- μετρητά: 10.4 δισεκατομμύρια δολάρια
- χρέος: 11.92 δισεκατομμύρια δολάρια
- καθαρό χρέος: 1.52 δισεκατομμύρια δολάρια
- ετήσιο κέρδος: 4.5 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ
Όπως μπορείτε να δείτε, η Nike Inc. Στην περίπτωση της (NKE), πρόκειται για ένα ελάχιστο καθαρό χρέος που θα μπορούσε να αποπληρώσει περίπου τρεις φορές από τα ετήσια κέρδη της. Ωστόσο, τα ετήσια στοιχεία δείχνουν ότι η εταιρεία είχε προηγουμένως καθαρά ταμειακά διαθέσιμα. Δεν αξίζει να εξαχθούν συγκεκριμένα συμπεράσματα από αυτό, νομίζω ότι το χρέος δεν θέτει σε κίνδυνο την εταιρεία.
🧮Τι δείχνουν οι μετρήσεις ROIC και ROCE;🧮
ROIC – Απόδοση Επενδυμένου Κεφαλαίου – δείχνει πόσο αποτελεσματικά χρησιμοποιεί η εταιρεία το σύνολο των επενδυμένων κεφαλαίων της για να δημιουργήσει κέρδος. Περισσότερο ITT.
- Καταδεικνύει την ικανότητα δημιουργίας θεμελιώδους αξίας της εταιρείας.
- Φιλτράρει τον αντίκτυπο της δομής χρηματοδότησης.
- Εάν ο ROIC υπερβαίνει το κόστος κεφαλαίου (WACC), η εταιρεία δημιουργεί αξία.
ROCE – Απόδοση του απασχολούμενου κεφαλαίου – δείχνει πόσο αποτελεσματικά χρησιμοποιεί η εταιρεία τις μακροπρόθεσμες πηγές χρηματοδότησής της. Περισσότερο ITT.
- Μετράει την κερδοφορία των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων.
- Δεν λαμβάνει υπόψη τις φορολογικές επιπτώσεις.
- Μια καλή βάση για σύγκριση μεταξύ διαφορετικών παραγόντων του κλάδου.
| Δείκτης | Τι μετράει; | Σε ποιον είναι χρήσιμο; | Πότε θεωρείται καλό; |
|---|---|---|---|
| ROCE | Συνολική απόδοση κεφαλαίου | Μακροπρόθεσμοι επενδυτές | Εάν είναι υψηλότερο από τον μέσο όρο του κλάδου |
| ROIC | Απόδοση επενδυμένου κεφαλαίου | Επενδυτές μετοχών | Εάν είναι υψηλότερο από το WACC |
| ΑΥΓΟΤΑΡΑΧΟ | Απόδοση ιδίων κεφαλαίων | Μέτοχοι | Εάν είναι σταθερό και διατηρήσιμα υψηλό |
Ας δούμε τις συνήθεις μετρήσεις εσωτερικού ρυθμού απόδοσης, όπως το ROCE, το ROIC και το ROE. Ο δείκτης ROIC θα πρέπει να συγκρίνεται με το WACC ή το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου, το οποίο κυμαίνεται μεταξύ 8-9%. Εάν η απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου είναι υψηλότερη από αυτό, η εταιρεία δημιουργεί αξία.
Επέστρεψα ξανά στην τριμηνιαία ανάλυση και, όπως μπορείτε να δείτε, οι καμπύλες ακολουθούν η μία την άλλη. Είναι ορατή μια πτωτική τάση, η οποία υποδηλώνει κακοδιαχείριση της εταιρείας, θα επανέλθω σε αυτό αργότερα. Μπορεί δικαίως να ρωτήσετε ποιο είναι το πρόβλημα με αυτό, αν η Nike Inc. (NKE) εξακολουθεί να ξεπερνά εύκολα τον S&P 500 σε αυτόν τον τομέα. Συνολικά, τίποτα αν οι αριθμοί ήταν σταθεροί, αλλά δεν είναι. Παρακάτω μπορείτε να δείτε παρόμοιες τιμές των ανταγωνιστών συνοψισμένες σε έναν πίνακα. Και εδώ, είναι αλήθεια ότι η Nike Inc. (NKE) ξεπερνά εύκολα τις Adidas και Puma, αλλά δεν ξεπερνά τις Anta και Lululemon.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι δεν λέω ότι η Nike Inc. (NKE) είναι χειρότερη εταιρεία από την Anta ή την Lululemon, καθώς οι παραπάνω αριθμοί δεν σας λένε τίποτα για τα ποιοτικά χαρακτηριστικά, αλλά ούτε οι αριθμοί λένε ψέματα. Θα διατηρούσα επιφυλάξεις σχετικά με τα στοιχεία που παρέχονται σχετικά με τις κινεζικές εταιρείες, αλλά η Lululemon Athletica (LULU) φαίνεται να είναι μια εταιρεία εξαιρετικής ποιότητας στον τομέα των αθλητικών ειδών από πολλές απόψεις.
Δημιουργία αξίας κατόχου της Nike Inc. (NKE).
Από την πλευρά της αξίας του ιδιοκτήτη, συνήθως εξετάζω πώς η εταιρεία χρησιμοποιεί τα δωρεάν μετρητά που δημιουργούνται. Ακολουθούν ορισμένα πράγματα που μπορεί να κάνει μια εταιρεία με μετρητά:
- επανεπενδύει στην επιχείρηση (2024 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ δαπανήθηκαν για ανάπτυξη το 500)
- μειωμένο χρέος (σχετικά μικρό στην περίπτωση της Nike Inc. (NKE))
- καταβάλλει μερίσματα (2.8%)
- αγοράζει πίσω μετοχές (ξόδεψε 8 δισεκατομμύρια δολάρια σε αυτό σε 2 χρόνια)
- αποκτά άλλες εταιρείες (αυτό δεν ισχύει για την Nike Inc. (NKE))
Έχουμε ήδη μιλήσει για το χρέος, και η Nike Inc. (NKE) δεν είναι γνωστή ως μεγάλη αγοραστής. Όσον αφορά την επανεπένδυση χρημάτων στην επιχείρηση, δεν πρόκειται για εταιρεία έντασης κεφαλαίου, οι πωλήσεις προϊόντων και τα διοικητικά έξοδα, τα οποία περιλαμβάνουν τα έξοδα μάρκετινγκ, κυμαίνονται μεταξύ 30-35% εδώ και χρόνια. Δηλαδή, μπορούν να ξοδέψουν το υπόλοιπο σε μερίσματα, επαναγορές μετοχών ή μπορούν να μείνουν στα μετρητά. Όπως λένε: μια εικόνα λέει περισσότερα από οποιαδήποτε λέξη!
Παραπάνω μπορείτε να δείτε την απόδοση των μετόχων, η οποία είναι ένας συνδυασμός επαναγοράς μετοχών, πληρωμών μερισμάτων και μείωσης χρέους. Πώς θα πρέπει να ερμηνεύσετε την παραπάνω εικόνα; Η αρνητική γκρι γραμμή είναι το ποσό που δαπανήθηκε για επαναγορές μετοχών, ενώ η πορτοκαλί είναι η αμοιβή της διοίκησης που βασίζεται σε μετοχές, η οποία ωχριά σε σύγκριση με τις επαναγορές. Το συμπεριέλαβα αυτό στην εικόνα επειδή για πολλές εταιρείες, όπως π.χ. πλίθα, Veeva Systems ή Intuit, αυτή η τιμή είναι εξωφρενικά υψηλή, κάτι που δεν είναι υπέρ των ιδιοκτητών. Ως ποσοστό επί των εσόδων, η Nike Inc. (NKE) χρησιμοποιεί αποδοχές βασισμένες σε μετοχές με συντελεστή περίπου 1.5%, τον οποίο θεωρώ απολύτως αποδεκτό.
Μπορείτε να δείτε το ποσοστό πληρωμής μερίσματος δίπλα του. Ποσοτικοποιημένο:
- 2024: 4.2 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ η Nike Inc. (NKE) έχει επαναγοράσει μετοχές αξίας περίπου 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε διάστημα δύο ετών.
- Η Nike Inc. (NKE) καταβάλλει επίσης μέρισμα 2.8%, με ποσοστό αποπληρωμής 51%.
Όσον αφορά τις επαναγορές μετοχών, αξίζει να σημειωθεί ότι ο αριθμός των μετοχών έχει μειωθεί κατά 9.5% την τελευταία δεκαετία. Μεταξύ 2022 και 2026, παράλληλα με την πτώση των τιμών των μετοχών, αγοράζουν καιροσκοπικά τις μετοχές τους σε χαμηλότερες αποτιμήσεις, συνολικού ύψους 18 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Αν και δεν είμαι μεγάλος οπαδός της καταβολής μερισμάτων, ειδικά όχι στην περίπτωση μιας κακοδιαχειριζόμενης εταιρείας όπως η Nike Inc. (NKE), αλλά επειδή η εταιρεία δεν ξέρει πραγματικά τι να κάνει με τα μετρητά αυτή τη στιγμή, το βρίσκω αποδεκτό. Από φορολογικής άποψης, είναι ένας εφιάλτης. Θα προτιμούσα πολύ περισσότερο να δω αυτό το ποσό στο πλαίσιο αγοράς μετοχών, τώρα που η εταιρεία είναι υποτιμημένη, αλλιώς θα άξιζε να επιταχυνθούν οι εξελίξεις.
💵Αποκτήσεις Nike Inc. (NKE)💵
Σε αυτήν την ενότητα, εξετάζω πόσο εξαγοραστικός είναι ο χαρακτήρας της εταιρείας και ποιος ήταν ο αντίκτυπος που είχε κάθε εξαγορά στη ζωή της εταιρείας, εάν υπήρξε.
Η Nike Inc. (NKE) δεν χαρακτηρίζεται από μεγάλες εξαγορές. Η εταιρεία έχει κερδίσει την αγορά της μέσω οργανικής ανάπτυξης. Μπορείτε να βρείτε τις μικρότερες εξαγορές τους στο παρελθόν, μερικές από τις οποίες συμπληρώνουν την κύρια επιχειρηματική δραστηριότητα:
- Converse , 2003 – 305 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, το 2024 τα έσοδά τους από την επωνυμία ήταν ήδη 2.1 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ
- Ζωδιακός κύκλος, Μάρτιος 2018 – εταιρεία αναλυτικών στοιχείων. Αξία κτήσης: 3 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ
- Επιλέξτε, Αύγουστος 2019 – εταιρεία προγνωστικής ανάλυσης, εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης, η τιμή αγοράς δεν αποκαλύπτεται
- Στούντιο RTFKT – μια εικονική εταιρεία που ασχολείται με NFT tokens, όπου το περιεχόμενο των NFT είναι συνήθως κάποιο είδος παπουτσιού, το οποίο μπορεί να εισαχθεί στο Metaverse, για παράδειγμα. Αξία κτήσης: 1 δισεκατομμύριο δολάρια ΗΠΑ
- Δεδομένα, Φεβρουάριος 2021 – ψηφιακές πωλήσεις και τεχνολογίες μηχανικής μάθησης, η τιμή αγοράς δεν αποκαλύπτεται
Αυτό που θα ήταν πραγματικά ενδιαφέρον θα ήταν η απόκτηση ανταγωνιστών, αλλά αυτό δεν έχει συμβεί εδώ και καιρό. Στην πραγματικότητα, το αντίθετο είναι πιο χαρακτηριστικό, η εταιρεία έχει επικεντρωθεί ολοένα και περισσότερο στην κύρια δραστηριότητά της και έχει εκποιήσει τα προηγούμενα περιουσιακά της στοιχεία:
- πούλησε το Bauer Hockey – 2008
- πούλησε την Umbro – 2012, η οποία ήταν μια τεράστια αποτυχία
- πούλησε το Coole Haan – 2012, για 570 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, το οποίο αγοράστηκε το 1988 για 95 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ
Όπως μπορείτε να δείτε, από το 2013, διατηρούν αποκλειστικά την επωνυμία Converse, σε αντίθεση με την επωνυμία Nike Inc. (NKE). Συνολικά, πιστεύω ότι αυτή είναι μια θετική τάση. Ένα καλό παράδειγμα του αντίθετου είναι η VF Corp., η οποία απέκτησε μια σειρά από μάρκες, όπως η Supreme, και στη συνέχεια τις αποσυναρμολόγησε και τις πούλησε σε μειωμένη τιμή.
Ωστόσο, έχω μια σκέψη που σχετίζεται με αυτό, και αυτή είναι ότι η Nike ουσιαστικά αναπτύσσεται οργανικά και όχι μόνο επειδή υποστηρίζεται από τις μεγάλες τάσεις της ματαιοδοξίας, του αθλητικού στυλ και του υγιεινού τρόπου ζωής που υποστηρίζουν την αγορά, αλλά και επειδή οι πωλήσεις μετατοπίζονται περισσότερο από τα φυσικά καταστήματα προς τις άμεσες πωλήσεις. Τι σημαίνει αυτό; Σημαίνει ότι είναι όλο και λιγότερο δυνατό να αγοράσετε προϊόντα Nike από συνεργάτες, όπως το Foot Locker, το οποίο αποτελεί ένα είδος premium, και από την άλλη πλευρά, το μείγμα εντός του καναλιού άμεσων πωλήσεων μετατοπίζεται επίσης προς τον διαδικτυακό χώρο.
Οι διαδικτυακές πωλήσεις είναι πολύ φθηνότερες από τη διατήρηση φυσικών καταστημάτων, επομένως μπορείτε να κερδίσετε περισσότερα από ένα δεδομένο παπούτσι/αξεσουάρ μακροπρόθεσμα. Υπάρχουν λοιπόν πολλοί τομείς που μπορούν εύκολα να βελτιστοποιηθούν και δεν απαιτούν εξαγορές ή ειδικές επενδύσεις, αλλά επιπλέον είδη μπορεί να εμφανιστούν στην πλευρά του κόστους μάρκετινγκ. Αυτό καθιστά την επιχείρηση όλο και λιγότερο απαιτητική σε κεφάλαιο μακροπρόθεσμα και τα σταθερά κόστη πρέπει να μετατοπιστούν προς τα μεταβλητά κόστη. Επιπλέον, οι μεταπωλητές εξαρτώνται από τη Nike και όχι το αντίστροφο. Η μετάβαση σε ένα κανάλι άμεσων πωλήσεων έχει επίσης υποστηριχθεί από τη διοίκηση της Nike Inc. (NKE) τα τελευταία χρόνια, αλλά αυτό δεν ήταν πολύ επιτυχημένο. Παρόλο που οι διαδικτυακές πωλήσεις έχουν επεκταθεί, η εταιρεία έχει παραμελήσει τους συνεργάτες λιανικής πώλησης που εξυπηρετούν φυσικά τους πελάτες, Έτσι, ο κύκλος εργασιών τους μειώθηκε και το αποτέλεσμα των δύο οδήγησε τις πωλήσεις σε αρνητική πορεία. Μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα σχετικά με αυτό στην ενότητα διαχείρισης.
🤵Διαχείριση Nike Inc. (NKE)🤵
Σε αυτήν την ενότητα, εξετάζω ποιος διευθύνει την εταιρεία και πώς. Ποιο είναι το σύστημα μπόνους, πόσο ρίσκο αναλαμβάνουν οι διευθυντές – εν δυνάμει – κατά τη λειτουργία της εταιρείας; Υπάρχει κάποιο οικογενειακό νήμα ή ίσως κάποιος ιδιαίτερος παράγοντας «κληρονομιάς»;
Η ίδρυση της Nike Inc. (NKE) συνδέεται με την οικογένεια Knight, όπως αναφέρθηκε στην εισαγωγή. Επομένως, τα μέλη της οικογένειας σίγουρα διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στη διοίκηση. Οι μετοχές της Nike Inc. (NKE) είναι εισηγμένες σε διπλή δομή. Οι μετοχές Α είναι μετοχές με δικαίωμα ψήφου που δεν διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο. Η πλειονότητα αυτών ανήκει στον ιδρυτή Phil Knight και τον γιο του, Travis Knight. Επιπλέον, οι κάτοχοι των μετοχών Α ψηφίζουν για 9 από τα 12 μέλη του διοικητικού συμβουλίου. Με άλλα λόγια, η οικογένεια Knight έχει τον πλήρη έλεγχο της Nike Inc. (NKE), ανεξάρτητα από το ποσοστό των μετοχών που κατέχει στην πραγματικότητα.
Οι εισηγμένες μετοχές Κατηγορίας Β μπορούν να διαπραγματεύονται στην δημόσια αγορά, αλλά δεν παρέχουν δικαίωμα ψήφου. Παρ 'όλα αυτά, οι μεγαλύτεροι μέτοχοι μπορούν να αναθέσουν 3 μέλη στο διοικητικό συμβούλιο.
- Phil Knight – ιδρυτικό μέλος, κάτοχος συνολικά 23 εκατομμυρίων μετοχών τύπου Α και 32 εκατομμυρίων μετοχών τύπου Β, οι οποίες αντιπροσώπευαν περίπου το 10.6% της εταιρείας το 2024. Διετέλεσε πρόεδρος της εταιρείας από το 1968 έως το 1990 και από το 2000 έως το 2004, αλλά παραιτήθηκε από τη θέση μετά τον θάνατο του γιου του Μάθιου και έκτοτε διατελεί επίτιμος πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου ως μέλος χωρίς δικαίωμα ψήφου.
- Travis Ιππότης – Ο γιος του Φιλ Νάιτ, κάτοχος 41 εκατομμυρίων μετοχών, ιδιοκτήτης του 2.8%, αλλά και διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας Swoosh, επομένως έμμεσα η μετοχική του θέση είναι πολύ μεγαλύτερη από αυτήν που στην πραγματικότητα είναι στο όνομά του.
- Τζον Ντόναχοουλ Β΄ – πρώην Διευθύνων Σύμβουλος, κατέχει 1.7 εκατομμύρια μετοχές Κατηγορίας Β, αντικατέστησε τον Elliot Hill το 2020, προηγουμένως διετέλεσε Διευθύνων Σύμβουλος των eBay και ServiceNow. Παραμένει μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Paypal.
- Έλιοτ Χιλ – Διευθύνων Σύμβουλος από τον Οκτώβριο του 2024, αναλαμβάνοντας τη θέση του John Donahole II. Έχει εκτεταμένη εμπειρία σε υποθέσεις της Nike, καθώς διετέλεσε Διευθύνων Σύμβουλος από το 1988 έως το 2020.
- Ντάνιελ Χιφ – Ο CSTO, υπεύθυνος για τη στρατηγική και τον εταιρικό μετασχηματισμό, αντικαταστάθηκε, η θέση καταργήθηκε.
- ΚεΧουάν Γουίλκινς – Ήταν CCO, εργάστηκε στη Nike για 20 χρόνια, αλλά απολύθηκε από τη θέση του.
- Μονίκ Μάθεσον – CHRO, υπεύθυνος ανθρώπινου δυναμικού, συνταξιούχος
- Κλερ Χάμιλ – Αντιπρόεδρος, υπεύθυνος για την καινοτομία, συνταξιούχος
- Σκοτ Ούζελ – Ήταν επικεφαλής της περιοχής της Βόρειας Αμερικής, αντικαταστάθηκε
- Τομ Πέντι – Αντικατέστησε τον περιφερειακό επικεφαλής Βόρειας Αμερικής, Σκοτ Ούζελ, ο οποίος εργάζεται στη Nike εδώ και 30 χρόνια.
️Αξίζει να αναφερθεί η Swoosh Ltd., η οποία ιδρύθηκε από τον Phil Knight και κατέχει 231 εκατομμύρια μετοχές κατηγορίας Α και 263 εκατομμύρια μετοχές κατηγορίας Β της Nike Inc. Αυτό αντιστοιχεί περίπου στο 77.5% των μετοχών κατηγορίας Α της εταιρείας και στο 17.8% των μετοχών κατηγορίας Β. Η Swoosh ψηφίζει επίσης εκ μέρους του Phil Knight, και η εταιρεία διοικείται από τον γιο του, Travis Knight.
Από τα παραπάνω, είναι σαφές ότι η εταιρεία έχει χωρίσει τους δρόμους της με αρκετά κορυφαία στελέχη ή ότι αυτά έχουν συνταξιοδοτηθεί, κάτι που συχνά είναι ένας πιο ωραίος όρος για το ίδιο πράγμα. Πίσω από αυτό κρύβεται η Nike Inc. (NKE), η οποία υπέστη σημαντική κακοδιαχείριση, οι πωλήσεις μειώθηκαν και η τιμή της μετοχής έπεσε απότομα. Η τιμή κορυφώθηκε περίπου στα 177.51 δολάρια ΗΠΑ και αυτή τη στιγμή βρίσκεται στα 62.46 δολάρια ΗΠΑ ανά μετοχή, αντιπροσωπεύοντας πτώση περίπου 65%. Οι λόγοι για την κακή διαχείριση είναι κυρίως οι εξής:
- Η προηγούμενη διοίκηση, με επικεφαλής τον John Donahoe, επικεντρώθηκε σε μεγάλο βαθμό στις διαδικτυακές πωλήσεις. Λέγεται ότι ήθελαν να αυξήσουν το ποσοστό των διαδικτυακών πωλήσεων στο 60% μέχρι το τέλος του έτους. Αυτό δεν έχει επιτευχθεί, για να το θέσω ήπια, αυτή τη στιγμή στο 26%. Υπάρχει λογική πίσω από αυτό, επειδή με αυτόν τον τρόπο η Nike Inc. (NKE) θα έχει πολύ περισσότερα χρήματα από ό,τι αν πουλούσε τα προϊόντα της μέσω των συνεργατών της.
- οι παραπάνω αποξενωμένοι χονδρικοί εταίροι, η συνεργασία επιδεινώθηκε
- κάνοντας στρατηγικά λάθη, για παράδειγμα, ο προηγούμενος Διευθύνων Σύμβουλος απάλειψε κατηγορίες προϊόντων με βάση τον αθλητισμό
- Η ποιότητα των προϊόντων επιδεινώθηκε, οι καταναλωτές παραπονέθηκαν για την ανθεκτικότητα των παπουτσιών και η εταιρεία έλαβε πολλές αρνητικές κριτικές.
- οι καινοτομίες έλειπαν, η Nike Inc. (NKE) έχει βολευτεί στη θέση της, ενώ ανταγωνιστές όπως η Lululemon έχουν προχωρήσει σε εξειδικευμένες αγορές, αλλά θα μπορούσα επίσης να αναφέρω μάρκες που παράγουν ειδικά παπούτσια για τρέξιμο, όπως οι Hoka, Brooks, On Running
Προσωπική άποψη, αλλά η ιστοσελίδα της Nike έχει και μερικά ενδιαφέροντα πράγματα να πει, για παράδειγμα, πώς είναι δυνατόν να υπάρχει μια ενημέρωση επενδυτών για το 2017 στην ιστοσελίδα τους το 2025; Απίστευτο για μια τόσο μεγάλη εταιρεία:
Μερικά παραδείγματα των παραπάνω:
- Έχουν επίσης εκφραστεί ανησυχίες σχετικά με την ποιότητα των παπουτσιών από την Nike Inc. (NKE) σε σχέση με αυτό. Για παράδειγμα, στην περίπτωση των μοντέλων Air Jordan, το υλικό της σόλας από πολυουρεθάνη φθείρεται με την πάροδο του χρόνου, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε άχρηστα παπούτσια. Αυτό αποτελεί ιδιαίτερα πρόβλημα για τους συλλέκτες, καθώς τα παλαιότερα μοντέλα συχνά δεν φοριούνται λόγω φθοράς του υλικού της σόλας. Πάρα πολλοί άνθρωποι συλλέγουν παπούτσια, ειδικά αυτά που έχουν αποσυρθεί από την αγορά και δεν είναι πλέον διαθέσιμα.
- Θα μπορούσα επίσης να αναφέρω τις επικρίσεις που έκαναν οι παίκτες του Major League Baseball και το συνδικάτό τους σχετικά με τις νέες στολές Vapor Premier που σχεδίασε η Nike. Αυτά ήταν διαφανή, σκίζονταν εύκολα και δεν πληρούσαν τις προηγούμενες προσδοκίες ποιότητας, πράγμα που σημαίνει ότι η Nike Inc. ήθελε επίσης να καινοτομήσει σε τομείς όπως: (NKE), όπου δεν υπήρχε ανάγκη για αυτό.
Ευτυχώς, η διοίκηση αναγνώρισε τα παραπάνω και επικεντρώθηκε εκ νέου στην καινοτομία, την οποία ονόμασε στρατηγική WinNow. Μια άλλη τέτοια πρωτοβουλία είναι το έργο Breaking4, το οποίο στοχεύει στην υπέρβαση του ορίου των 4 λεπτών σε μίλι με τη βοήθεια της Κενυάτισσας δρομέα Faith Kipyegon. Αυτό το έργο επικεντρώνεται όχι μόνο στις αθλητικές επιδόσεις αλλά και στις τεχνολογικές εξελίξεις, ελπίζοντας να ανακτήσει τη φήμη της μάρκας για καινοτομία.
📚Σύσταση βιβλίου📚
Για όποιον ενδιαφέρεται για τη ζωή της οικογένειας Νάιτ, προτείνω το βιβλίο Phil Knight - The Nike Story. Πρωτότυπος τίτλος: Phil Knight - Shoe Dog: Απομνημονεύματα από τον δημιουργό της Nike.
🆚Αγωνιστές: Αντίπαλοι της Nike Inc. (NKE)🆚
Σε αυτήν την ενότητα, εξετάζω ποιοι είναι οι ανταγωνιστές της αναλυόμενης εταιρείας, ποια είναι η θέση τους στην αγορά και αν βρίσκονται σε υποδεέστερο, δευτερεύοντα ή ανώτερο ρόλο. Ποιο είναι το μερίδιο αγοράς τους και ποια είναι η εξειδίκευσή τους; Κερδίζουν ή χάνουν μερίδιο αγοράς από τους ανταγωνιστές τους;
Παρόλο που χρησιμοποίησα πολλές μετρήσεις από ανταγωνιστές κατά την παρουσίαση των αριθμών της εταιρείας, θα ήθελα να μοιραστώ μερικές επιπλέον σκέψεις. Καταρχάς, νομίζω ότι υπάρχει ένα είδος πόλωσης μεταξύ των κατασκευαστών αθλητικών ειδών. Όλο και περισσότερος αθλητικός εξοπλισμός και παπούτσια που καλύπτουν ειδικές ανάγκες διατίθενται στην αγορά και, σε αντάλλαγμα, αυτά μπορούν να πωληθούν σε υψηλότερες τιμές και με μεγαλύτερη κερδοφορία. Επιπλέον, υπάρχει επίσης ένας μεγάλος αριθμός αντισυμβαλλομένων που περιλαμβάνουν παραδοσιακούς κατασκευαστές αθλητικών ειδών και μάρκες μόδας. Μερικά παραδείγματα:
- κυρίως κατασκευαστές παπουτσιών για τρέξιμο: HOKA, Brooks, On Running, Saucony, Asics, Mizuno
- Εταιρεία παντελονιών γιόγκα: Lululemon
- κατασκευαστές αθλητικών ειδών από τις ΗΠΑ: Under Armour, New Balance
- κατασκευαστές αθλητικών ενδυμάτων από τη Γερμανία: Adidas, Puma
- κατασκευαστές αθλητικών ενδυμάτων από τη Νότια Κορέα: FILA
- κατασκευαστές αθλητικών ενδυμάτων από την Κίνα: Li-Ning, Anta, Peak, 361 Degree
Σκόπιμα παρέλειψα εταιρείες όπως η VF Corp, οι οποίες είναι πιο εμπορικές ή υποστηρίζουν μια υποκουλτούρα όπως η Vans, επειδή δεν είναι άμεσοι ανταγωνιστές της Nike Inc. (NKE). Ούτε συμπεριέλαβα την Decathlon Group, η οποία εξυπηρετεί ένα εντελώς διαφορετικό τμήμα της αγοράς. Η Morningstar παραθέτει περίπου παρόμοιους ανταγωνιστές:
Συνολικά, πιστεύω ότι το μεγαλύτερο πρόβλημα είναι η έλλειψη καινοτομίας στις προσφορές της Nike Inc. (NKE). Η εταιρεία δεν έχει κάνει την έρευνά της, και οι ανταγωνιστές της το έχουν κάνει. Αυτό είναι εμφανές στην κατάρρευση των μετρήσεών τους, οι καταναλωτές έχουν απομακρυνθεί από τη Nike και δεν είναι οι ανταγωνιστές που κάνουν κάτι καινούργιο.
⚡Ποιους κινδύνους διατρέχει η Nike Inc.; (ΝΚΕ);⚡
Σε αυτήν την ενότητα, θα εξετάσω όλους τους κινδύνους που θα μπορούσαν να επηρεάσουν το μακροπρόθεσμο μέλλον της εταιρείας. Νόμισμα, ρυθμιστικές αρχές, αναταραχή στην αγορά και ούτω καθεξής.
Nike Inc. Στην περίπτωση της (NKE), ο μεγαλύτερος κίνδυνος τα τελευταία τρίμηνα ήταν οι κακές εσωτερικές λειτουργίες, τις οποίες η εταιρεία προσπαθεί επί του παρόντος να αντιστρέψει. Ωστόσο, υπάρχουν εξωτερικές επιρροές στις οποίες η εταιρεία δεν έχει καμία επιρροή. Τα ρούχα είναι ένα είδος μόδας, όχι ένα απαραίτητο προϊόν. Οι άνθρωποι τρώνε, πληρώνουν για τη στέγαση και αγοράζουν τα φάρμακά τους πριν αγοράσουν ρούχα, καθώς αυτά αποτελούν αναβαλλόμενο έξοδο. Για αυτόν τον λόγο, ο κλάδος είναι κυκλικός. Εάν η οικονομία βρίσκεται σε ύφεση, τα έσοδα των κατασκευαστών αθλητικών ειδών μειώνονται επίσης.
👕Αλλαγές στη μόδα👕
Δεν χρειάζεται να εξηγήσω ότι η μόδα είναι κάτι αρκετά μεταβλητό. Κανείς δεν φοράει πια τζιν σε γραμμή Α ή καπέλα της δεκαετίας του '60. Nike Inc. Όσον αφορά την (NKE), δεν νομίζω ότι είναι τόσο μεγάλο πρόβλημα, επειδή υπάρχουν πολλές υποστηρικτικές τάσεις. Ένας ενεργός, υγιεινός τρόπος ζωής αποκτά ολοένα και μεγαλύτερη σημασία και ο αντίκτυπος της εργασίας από το σπίτι οδηγεί σε πιο casual ντύσιμο. Δεν νομίζω ότι τα προϊόντα της Nike Inc. (NKE) δεν θα επιλέγονταν από τους καταναλωτές λόγω των αλλαγών στη μόδα.
♻️Κυκλική βιομηχανία♻️
Είναι σαφές πρόβλημα σε ολόκληρο τον κλάδο ότι τα αθλητικά ρούχα δεν αποτελούν απαραίτητο προϊόν, πράγμα που σημαίνει ότι η κατανάλωσή τους μπορεί να αναβληθεί. Κατά τη διάρκεια περιόδων ύφεσης, οι άνθρωποι εξοικονομούν πρώτα σε μη απαραίτητα είδη, όπως τα αθλητικά παπούτσια υψηλής ποιότητας. Τα έσοδα συχνά συνδέονται στενά με αθλητικές εκδηλώσεις, όπως οι Ολυμπιακοί Αγώνες, τα Παγκόσμια Κύπελλα ή η έναρξη του σχολείου, αλλά για εμάς, οι μακροπρόθεσμες τάσεις είναι πιο σημαντικές. Είναι ένα μεγάλο ερώτημα πού βρισκόμαστε στον οικονομικό κύκλο αυτή τη στιγμή, καθώς η ανάπτυξη στην Ευρώπη, για παράδειγμα, έχει μειωθεί σημαντικά και η οικονομία υποφέρει. Αλλά αυτό είναι ένα πρόβλημα που επηρεάζει όλους τους ανταγωνιστές, όχι μόνο τη Nike Inc. (NKE).
😡Σκάνδαλα😡
Αφορά κυρίως μάρκες πολυτελείας, όπως το σκάνδαλο Balenciaga, αλλά οι καταναλωτές αναμένουν και ένα είδος κοινωνικής ευθύνης από τους κατασκευαστές αθλητικών ειδών. Μια πολιτικά μη ορθή, παρερμηνεύσιμη καμπάνια, για παράδειγμα, μπορεί να προκαλέσει μεγάλη απώλεια κύρους για την επωνυμία, αλλά οι ιδιωτικές υποθέσεις ενός δημοφιλούς αθλητή μπορούν επίσης να έχουν λόγο στις διαφημιστικές συμβάσεις, βλέπε την υπόθεση Tiger Woods.
🫰Ανταγωνισμός τιμών και προβλήματα διανομής🫰
Η Nike Inc. (NKE) έχει καλύτερη τιμολογιακή ισχύ από τους ανταγωνιστές της, κατά τη γνώμη μου, και σε αντάλλαγμα, οι καταναλωτές περιμένουν περισσότερα από τα προϊόντα της. Εάν δεν υπάρχει προστιθέμενη αξία από τη Nike ή οι πελάτες δεν το αισθάνονται αυτό, για παράδειγμα επειδή η εταιρεία έχει αναβάλει τις εξελίξεις, τότε αυτό μπορεί να βλάψει τη φήμη τους. Η κατάρρευση των αλυσίδων διανομής πριν από λίγα χρόνια επηρέασε τη Nike λιγότερο από, ας πούμε, εταιρείες που χρησιμοποιούν τσιπ, αλλά δεδομένου ότι η εταιρεία κατασκευάζει τη συντριπτική πλειοψηφία των προϊόντων της στην Άπω Ανατολή, τα προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα θα μπορούσαν να επηρεάσουν τη Nike.
🛃Τελωνεία ΗΠΑ🛃
Επιστρέφοντας στο προηγούμενο ζήτημα, εάν η Αμερική όντως αυξήσει τους δασμούς, τότε η Nike Inc. (NKE) θα πρέπει να το ενσωματώσει αυτό στην τιμή των προϊόντων της και η εταιρεία θα πρέπει να το μετακυλίσει στους καταναλωτές, καθώς τα προϊόντα της δεν κατασκευάζονται στις ΗΠΑ. Το 98% των ενδυμάτων και το 99% των παπουτσιών εισάγονται. Επιπλέον, το 60% των αμερικανικών αθλητικών ενδυμάτων προέρχεται από τρεις χώρες: την Κίνα, το Βιετνάμ και το Μπαγκλαντές. Τα πιο κερδοφόρα αθλητικά υποδήματα παράγονται κυρίως στο Βιετνάμ. Στα χαρτιά, οι ΗΠΑ θα μπορούσαν να επιβάλουν δασμούς 64%, 46% και 37% σε αυτές τις χώρες. Εάν οι ΗΠΑ ή κάποια άλλη αγορά-στόχος επιβάλει δασμούς σε αυτές τις εισαγωγές, τότε:
- το κόστος παραγωγής αυξάνεται
- Η Nike μετακυλίει το αυξημένο κόστος στους πελάτες με τη μορφή αυξήσεων τιμών
- ή απορροφάται από τα δικά του κέρδη, μειώνοντας έτσι τα κέρδη του.
Ένα καλό παράδειγμα αυτού είναι ότι το 2019, ακόμη και πριν από την κυβέρνηση Μπάιντεν, η κυβέρνηση Τραμπ είχε αυξήσει τους δασμούς κατά 25%. Εκείνη την εποχή, η Nike υπέγραψε επίσης αυτήν την ανοιχτή επιστολή (ανοιχτή επιστολή), η οποία αντιτάχθηκε στους δασμούς στα αθλητικά παπούτσια, υποδεικνύοντας ότι αυτό επηρεάζει άμεσα τους καταναλωτές και τις εταιρείες. Αυτό δεν θα διαφέρει.
Έφτιαξα ένα είδος λίστας αυτοελέγχου που επιβεβαιώνει τη θέση μου για την εταιρεία:
- χαμηλό ή μηδενικό χρέος: ΝΑΙ/ΜΕΡΙΚΑ/ΟΧΙ
- σημαντικό οικονομικό όφελος που μπορεί να προστατευθεί μακροπρόθεσμα: ΝΑΙ/ΜΕΡΟΣ/ΔΕΝ
- εξαιρετική διαχείριση: ΝΑΙ/ΜΕΡΟΣ/ΔΕΝ
- εξαιρετικοί δείκτες, σημαντική δημιουργία αξίας για τον ιδιοκτήτη: ΝΑΙ/ΜΕΡΟΣ/ΔΕΝ
- το μεγαλύτερο μέρος της συνολικής απόδοσης προέρχεται από την επανεπένδυση των παραγόμενων μετρητών και όχι από μερίσματα: ΝΑΙ/ΜΕΡΙΚΑ/ΟΧΙ
- κατάλληλη αποτίμηση εταιρείας: ΝΑΙ/ΜΕΡΙΚΑ/ΟΧΙ
Για να επεκταθούμε περισσότερο στα παραπάνω, η διοίκηση ήταν αρκετά κακή τα τελευταία τρίμηνα, με αποτέλεσμα η εταιρεία να απολύσει αρκετά στελέχη. Αλλά είναι ένα διαχειρίσιμο πρόβλημα που η Nike Inc. (NKE) μπορεί να αντιμετωπίσει πλήρως. Μια εταιρεία αθλητικών ειδών με 60 χρόνια λειτουργίας που είναι η μεγαλύτερη στον κόσμο πιθανότατα μπορεί να το διορθώσει.
Σε αυτήν την περίπτωση, δεν πρόκειται για εξωτερική πίεση όπως αυτή της Porsche AG (P911) Έγραψα στην ανάλυσή μου, όπου οι Κινέζοι κατασκευαστές αυτοκινήτων καταλαμβάνουν την αγορά, αλλά για εσωτερικά προβλήματα.
Αυτό που δεν μου αρέσει είναι ο ανταγωνισμός στην αγορά, και οι κινεζικές εταιρείες δεν μένουν άπραγες εδώ. Είναι εύκολο να αλλάξεις ρούχα, δεν υπάρχει κανένας κίνδυνος να φορέσεις ένα μπλουζάκι Adidas αντί για ένα Nike. Επιπλέον, είναι σχεδόν αδύνατο να εδραιώσεις μονοπώλιο σε αυτήν την αγορά.
👛Βαθμολογία Nike Inc. (NKE)👛
Σε αυτήν την ενότητα, θα εξετάσω την τρέχουσα αποτίμηση της εταιρείας σε σύγκριση με τις ιστορικές αξίες και τις συναινούμενες εύλογες αξίες.
Μετρήσεις αξιολόγησης
Μπορείτε να δείτε τις μετρήσεις αξιολόγησης στις δύο σειρές παρακάτω. Η πρώτη γραμμή δείχνει την τρέχουσα αποτίμηση, η δεύτερη γραμμή δείχνει την ιστορική αποτίμηση. Αν και δεν θεωρώ αυτές τις μετρήσεις ιδιαίτερα καλές - κρύβουν πολλά πράγματα - μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως σημείο αναφοράς.
- Τιμή μετοχής (2025 Οκτωβρίου 05): 62.5 δολάρια αμερικής; P/E: 20.76; EV/EBITDA: 16.34; P/FCF: 17.64 (Με βάση το Finchat.io)
- Ιστορική μέση αποτίμηση (μέσος όρος 10 ετών): P/E: 31.68; EV/EBITDA: 22.97; P/FCF: 35.78 (Βασισμένο στο Gurufocus)
Γιατί δεν βλέπετε ένα μοντέλο DCF σε αυτό το τμήμα; Επειδή κάθε δεδομένο εισόδου παράγει μια τεράστια διακύμανση στην πλευρά εξόδου και τα περισσότερα από τα δεδομένα είναι μια εκτιμώμενη τιμή. Επομένως, η αποτίμηση δεν θα είναι ποτέ στην πραγματικότητα ένα ενιαίο, ακριβές ποσό, αλλά μάλλον μπορεί να οριστεί ένα εύρος εντός του οποίου εμπίπτει η τρέχουσα αποτίμηση.
Θα πρέπει να εφαρμόσετε ένα περιθώριο ασφαλείας σε αυτό το εύρος τιμών, ανάλογα με την όρεξη για ανάληψη κινδύνου.
Μην περιμένετε λοιπόν ακριβή τιμή, κανείς δεν μπορεί να το πει αυτό για μια μετοχή. Ωστόσο, υπάρχουν υπηρεσίες πρόβλεψης εύλογης αξίας, σχεδόν κάθε μεγάλη ιστοσελίδα ελέγχου μετοχών τις διαθέτει, τις οποίες έχω συγκεντρώσει παρακάτω. Ωστόσο, αν θέλετε μια καλή υπηρεσία υποστήριξης αποθεμάτων, θα πρέπει να εγγραφείτε στο Η μέθοδος Falcon-, δίνονται τιμές εισόδου για τις μετοχές που αναλύονται εκεί.
Εκτίμηση
- Μέση Τιμή/Έσοδα Peter Lynch: 83.27 $
- Morningstar: 112$ (5 αστέρια)
- Gurufocus: 97.84 δολάρια
- AlphaSpread: 47 USD (25% υπερτιμημένο σε σύγκριση με το βασικό σενάριο, νομίζω ότι αυτό είναι εντελώς ψευδές)
- Απλά Wallst: 108.42 USD
- Valueinvesting.io: 88.68 USD
- Ανάλυση Μετοχών: 83.14 $
- Εκτιμήσεις της Wall Street: 30.05-75.81=53 USD (Με βάση αυτές, έλαβα υπόψη τον μέσο όρο των δύο ακραίων τιμών :)
Μέση τιμή (βάσει 8 αξιολογήσεων): 84.16 δολάρια αμερικής (23% υποτιμημένη σε σύγκριση με τον μέσο όρο, στην τρέχουσα τιμή της μετοχής των 62.5 δολαρίων ΗΠΑ.)
Πώς να ερμηνεύσετε τους αριθμούς; Ο παραπάνω κανόνας του «περιθωρίου ασφαλείας» θα πρέπει να εφαρμόζεται σύμφωνα με τις πεποιθήσεις σας, επομένως αν πραγματικά πιστεύετε στην εταιρεία, μπορείτε να την αγοράσετε σε εύλογη αξία, αλλά αν προχωρήσετε σε αυξήσεις 10% (των οποίων οι πεποιθήσεις είναι ισχυρές), τα μαθηματικά θα έμοιαζαν ως εξής:
- Περιθώριο ασφαλείας 10%: 84.16.5*0.9=~75.744 USD
- Περιθώριο ασφαλείας 20%: 84.16.5*0.8=~67.3 USD
- Περιθώριο ασφαλείας 30%: 84.16.5*0.7=~58.9 USD
- Περιθώριο ασφαλείας 40%: 84.16.5*0.6=50.5 USD
- Περιθώριο ασφαλείας 50%: 84.16.5*0.5=~42.08 USD
Φυσικά, η λίστα θα μπορούσε να συνεχιστεί επ' αόριστον, αλλά το θέμα είναι ότι η σωστή τιμή αγοράς για εσάς καθορίζεται από το επίπεδο της πεποίθησής σας.
Τελικά, ωστόσο, ο υπολογισμός τέτοιων εύρων τιμών είναι πιο κοντά στην εικασία, όπως φαίνεται στην παραπάνω πρόβλεψη. Ο ιστότοπος Stock Analysis συγκέντρωσε τις απόψεις 28 ειδικών για τους επόμενους 12 μήνες, κάτι που μοιάζει πολύ με την πρόβλεψη με το ρίξιμο ενός κέρματος. Καταρχάς, δεν παίρνουμε θέση σε μια μετοχή με βάση τη θεμελιώδη ανάλυση για χρονικό ορίζοντα 1 έτους και, δεύτερον, αυτό είναι απλώς πολύ σύντομο χρονικό διάστημα για να υλοποιηθεί η διατριβή. Η Nike Inc. (NKE) όχι μόνο φαίνεται φθηνή, αλλά η αγορά έχει επίσης μειώσει σημαντικά την τιμή της σε σύγκριση με τις ιστορικές της αξίες. Δεδομένου ότι αυτά μπορούν σε μεγάλο βαθμό να αποδοθούν σε εσωτερικά προβλήματα, πιστεύω ότι πρόκειται για ένα επιλύσιμο έργο για την εταιρεία.
🌗Σημαντικά νέα και το τελευταίο τρίμηνο🌗
Σε αυτήν την ενότητα, θα εξετάσω τι συνέβη το τελευταίο τρίμηνο, καθώς και αν υπήρξαν σημαντικά νέα/γεγονότα. Εάν η εταιρεία υποβάλλει εξαμηνιαία έκθεση, εξετάσαμε αυτήν την περίοδο.
Η Nike δημοσίευσε την έκθεσή της για το τρίτο τρίμηνο του 2025 στις 3 Μαρτίου. Αυτοί οι τρεις μήνες δεν ήταν θριαμβευτικοί, αλλά έτσι είναι τα πράγματα εδώ και μερικά τρίμηνα.
- Εισόδημα: 11.3 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (-9% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος)
- Τα άμεσα έσοδα της Nike (σε καταστήματα, online): -12% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος
- Έσοδα από ενδιάμεσους συνεργάτες: -7% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος
- Μικτό περιθώριο κέρδους: 41.5%, 330 μονάδες βάσης χαμηλότερα από το προηγούμενο έτος
- Καθαρό κέρδος: 800 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, -32% σε ετήσια βάση
- EPS: 0.54 δολάρια ΗΠΑ, -30% χαμηλότερα από πέρυσι
- Φορολογικός συντελεστής: Ήταν 5.9%, 16.5% εκείνη την εποχή, οπότε αυτό βελτιώνει κάπως τα αποτελέσματα.
Πέρα από τα μη επεξεργασμένα δεδομένα, αξίζει να εξετάσουμε ποια μέτρα λαμβάνονται για να αλλάξει η κατάσταση, όπως δήλωσε η διοίκηση:
- «Η πρόοδος που σημειώσαμε ως προς τις στρατηγικές προτεραιότητες του «Win Now» για τις οποίες δεσμευτήκαμε πριν από 90 ημέρες ενισχύει την πεποίθησή μου ότι βρισκόμαστε στο σωστό δρόμο», δήλωσε ο Elliott Hill, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της NIKE, Inc. «Αυτό που είναι ενθαρρυντικό είναι ότι η NIKE είχε αντίκτυπο αυτό το τρίμηνο, πρωτοστατώντας στον αθλητισμό – μέσω της αφήγησης ιστοριών από αθλητές, των προϊόντων απόδοσης και των μεγάλων αθλητικών στιγμών». - Elliot Hill, Διευθύνων Σύμβουλος
- «Το λειτουργικό περιβάλλον είναι δυναμικό, αλλά αυτό που έχει μεγαλύτερη σημασία για τη NIKE είναι η εξυπηρέτηση των αθλητών με νέα καινοτόμα προϊόντα και η αναζωπύρωση της δυναμικής της μάρκας μέσω του αθλητισμού.» – Matthew Friend, CFO
- «Αυτές τις ονομάζουμε στρατηγικές προτεραιότητες «Κερδίστε Τώρα». Η πρώτη ενέργεια είναι να πυροδοτήσουμε την κουλτούρα νίκης μας. Όπως ανέφερα, οι ομάδες μας δημιουργούν δυναμική. Δουλεύουμε σκληρά και είμαστε καιροσκόποι. Η επόμενη ενέργεια είναι η διαμόρφωση της επωνυμίας μας για διάκριση. Πρόκειται για την αξιοποίηση της αφηγηματικής δύναμης της NIKE για να γιορτάσουμε το πάθος και το συναίσθημα του αθλητισμού. Η τρίτη μας ενέργεια είναι να επιταχύνουμε ένα πλήρες χαρτοφυλάκιο προϊόντων. Έχουμε δεσμευτεί πλήρως να δημιουργήσουμε ένα μεγαλύτερο εύρος και βάθος σεζόν με τη σεζόν. Αναβαθμίζουμε και αναπτύσσουμε την αγορά. Η τέταρτη ενέργεια είναι μια ισορροπημένη προσέγγιση όπου υποστηρίζουμε τους συνεργάτες χονδρικής για να προωθήσουν την υγιή ανάπτυξη και να επιστρέψουν το NIKE Direct σε έναν κορυφαίο προορισμό. Η τελευταία ενέργεια, «Κερδίστε στο Έδαφος», είναι το μέρος όπου γιορτάζουμε τους τοπικούς αθλητές, δημιουργούμε πολιτιστικές συνδέσεις και υποστηρίζουμε τις τοπικές κοινότητες.» - Elliot Hill, Διευθύνων Σύμβουλος (Έκοψα την ύλη έτσι ώστε τα 5 σημαντικά σημεία από τη στρατηγική «Κερδίστε Τώρα» να βρίσκονται σε ένα μέρος)
Από τα παραπάνω, είναι σαφές ότι η διοίκηση της Nike Inc. (NKE) προσπαθεί να επανέλθει σε καλό δρόμο, εστιάζοντας κυρίως στην υποστήριξη των αθλητών και στην καινοτομία που έκανε τη Nike σπουδαία στο παρελθόν. Ένιωσα ότι η ομιλία του Διευθύνοντος Συμβούλου ήταν λίγο γεμάτη κλισέ, δεν ήξερε πραγματικά τι να πει για τις αλλαγές, αλλά προφανώς πρέπει να τους δοθεί χρόνος να ωριμάσουν, κάτι που μπορεί να διαρκέσει 1-2 χρόνια.
Είναι καλή ιδέα να φέρετε στο προσκήνιο όσο το δυνατόν περισσότερους διάσημους αθλητές, όπως η Σερένα Γουίλιαμς, οι οποίοι ενισχύουν τη φήμη της μάρκας, ειδικά αν φορούν παπούτσια όπως τα Nike Pegasus Premium και τα συναφή, ή τα Vomero 18 που απευθύνονται σε ερασιτέχνες αθλητές. Φυσικά, πίσω από τόσο μεγάλες δηλώσεις, αξίζει επίσης να δούμε αριθμούς όπως ο κύκλος εργασιών των αποθεμάτων ή το πόσο τα προϊόντα της Nike Inc. (NKE) θα πρέπει να έχουν χαμηλότερη τιμή για να πωλούνται καλύτερα:
- «Ήδη μειώνουμε τις ημέρες προώθησης και κάνουμε εκπτώσεις σε χαμηλότερες τιμές. Μάλιστα, συγκρίνοντας τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο του περασμένου έτους με τον φετινό, η NIKE Digital στη Βόρεια Αμερική μειώθηκε από 30 και πλέον ημέρες προώθησης σε μηδέν.» - Elliot Hill, Διευθύνων Σύμβουλος
Οι εκπτώσεις σχεδόν πάντα διαβρώνουν τη δύναμη μιας μάρκας, επειδή αν ένα προϊόν μπορεί να αγοραστεί φθηνότερα, γιατί οι καταναλωτές να το αγοράσουν στην πλήρη τιμή; Επιπλέον, αυτό συνήθως δεν σημαίνει υπερβολική ζήτηση, αλλά υπερβολική προσφορά. Εάν ο καταναλωτής δεν αισθάνεται ότι αξίζει να αποκτήσει ένα προϊόν ακόμη και σε υψηλή τιμή και δεν χρειάζεται να ανταγωνιστεί άλλους καταναλωτές για αυτό, τότε η μάρκα χάνει την αίσθηση του προνομίου της.
Και ο ρυθμός εναλλαγής της αποθήκης είναι σημαντικός επειδή όσο πιο συχνά ανανεώνονται οι αποθήκες, τόσο μεγαλύτερη είναι γενικά η ζήτηση για τα προϊόντα της εταιρείας. Εάν δεν υπάρχει κύκλος εργασιών, η αποθήκη συμπεριφέρεται σαν νεκρό κεφάλαιο, επομένως ένας μεγαλύτερος αριθμός είναι καλύτερος εδώ.
Φυσικά, μια πολύ υψηλή τιμή δεν είναι ούτε υγιής, καθώς δείχνει ότι το μέγεθος του αποθέματος δεν είναι αρκετά μεγάλο σε σύγκριση με τη ζήτηση. Δηλαδή, δεν υπάρχει σαφής αριθμός για το τι είναι καλό, αλλά κάτω από το 3 θεωρείται γενικά χαμηλό στον κλάδο της ένδυσης. Για να το κάνετε αυτό, πρέπει να γνωρίζετε ότι τα τελευταία χρόνια, η Nike Inc. Στην περίπτωση της (NKE), μπορείτε να δείτε πώς άλλαξε το απόθεμα στην παρακάτω εικόνα:
Τι άλλο βλέπετε στην εικόνα; Οι δείκτες της VF Corp. (VFC), η οποία είναι επίσης εταιρεία ένδυσης και αντιμετωπίζει προβλήματα εδώ και χρόνια, έχουν επίσης πέσει κάτω από το 2. Αυτό σημαίνει ότι οι αποθήκες δεν χρειάστηκε να ανανεωθούν δύο φορές σε 1 χρόνο, κάτι που απέχει πολύ από την Nike Inc. (NKE). Η διακύμανση είναι σχετικά ασήμαντη, επομένως ουσιαστικά αγοράζουν προϊόντα Nike Inc. (NKE), αλλά η κατάσταση θα μπορούσε να είναι πολύ καλύτερη.
Επόμενη αναφορά: 2025.06.26
✨Άλλα ενδιαφέροντα στοιχεία για τη Nike Inc. Σχετικά με την (NKE)✨
Ό,τι έχει παραλειφθεί από τα προηγούμενα, ή αν υπάρχει κάποιος ειδικός KPI - βασικός δείκτης απόδοσης - ή έννοια που χρειάζεται εξήγηση, περιλαμβάνεται εδώ.
Converse, η μεγαλύτερη επιτυχία: Η μάρκα Converse αγοράστηκε από την Nike Inc. το 2003 (NKE) για 305 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Αυτή είναι μια από τις καλύτερες επενδύσεις της εταιρείας, καθώς το 2024 είχαν έσοδα 2.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την επωνυμία και κέρδος περίπου 500 εκατομμυρίων δολαρίων, το οποίο είναι υψηλότερο από την αρχική τιμή αγοράς.
Umbro, το μεγαλύτερο λάθος: Το 2008, η Nike Inc. (NKE) αγόρασε την επωνυμία Umbro για 565 εκατομμύρια δολάρια, την οποία πούλησε στην Iconix Brand Group για 225 εκατομμύρια δολάρια το 2012.
🔑Βασικοί Δείκτες Απόδοσης (KPI)🔑
Περιφερειακά στοιχεία εσόδων: Η ταχύτερα αναπτυσσόμενη αγορά είναι η Κίνα, αλλά ο ανταγωνισμός είναι επίσης μεγαλύτερος εδώ, με τις κινεζικές εταιρείες να αναδύονται με τρομερό ρυθμό. Δεδομένου ότι το μέγεθος της αγοράς έχει τριπλασιαστεί σε 10 χρόνια, ο αριθμός των καταναλωτών είναι απίστευτα υψηλός και το κράτος υποστηρίζει τις επενδύσεις στον αθλητισμό, θα παρακολουθούσα με προσοχή την απόδοση της Nike Inc. (NKE) σε αυτήν την αγορά.
Παπούτσια και άλλα είδη ένδυσης: Η Nike Inc. (NKE) παράγει τα δύο τρίτα των εσόδων της από τα παπούτσια της, τα οποία ανήλθαν σε περίπου 30 δισεκατομμύρια δολάρια το 2024, ενώ άλλα προϊόντα ένδυσης αντιπροσώπευαν 17 δισεκατομμύρια δολάρια. Το υψηλότερο περιθώριο κέρδους αφορά επίσης τα παπούτσια, επομένως αυτά τα στοιχεία εσόδων θα πρέπει επίσης να παρακολουθούνται στενά.
Διανομή μεταξύ καναλιών πωλήσεων: Η Nike Inc. (NKE) παραμέλησε τους συνεργάτες πωλήσεών της και έστρεψε τους καταναλωτές στον διαδικτυακό χώρο, κάτι που δεν λειτούργησε και τόσο καλά. Με άλλα λόγια, εάν τα έσοδα που προέρχονται μέσω ενδιάμεσων εταίρων δεν αρχίσουν να αυξάνονται, τότε η κακοδιαχείριση θα συνεχίσει να υφίσταται.
Σύνοψη της Nike Inc. (NKE)
Σύνοψη της ανάλυσης, αντλώντας διδάγματα.
Η Nike Inc. (NKE) είναι η κορυφαία εταιρεία στην αγορά της, κατέχει το μεγαλύτερο μερίδιο. Αλλά η αθλητική ένδυση είναι μια εξαιρετικά ανταγωνιστική βιομηχανία, δεν είναι πραγματικά δυνατό να δημιουργηθούν μονοπώλια, καθώς τα οικονομικά πλεονεκτήματα προέρχονται σχεδόν εξ ολοκλήρου από τη δύναμη των εμπορικών σημάτων. Δηλαδή, οι καταναλωτές προτιμούν τα προϊόντα της Nike Inc. (NKE), όπως η Adidas, η Puma ή, πιο πρόσφατα, τα αθλητικά είδη των κινεζικών μαρκών Anta και Li-Ning. Ωστόσο, η Nike Inc. έχει υποχωρήσει κατά 1% τον τελευταίο χρόνο. (NKE) τιμή μετοχής, η οποία οφείλεται κυρίως σε εσωτερικά προβλήματα και κακοδιαχείριση που μπορούν να αντιμετωπιστούν εσωτερικά, σε αντίθεση, ας πούμε, Porsche AG. (Σελ. 911) με τα προβλήματά του. Φυσικά, οι δασμοί κρέμονται σαν τη Δαμόκλειο σπάθη πάνω από κάθε κατασκευαστή αθλητικών ειδών, αλλά αυτός ο αντίκτυπος επηρεάζει τους πάντες. Δυσκολεύομαι να φανταστώ ότι η Nike Inc. (NKE) δεν θα ξεπεράσει τα δικά της προβλήματα μέσα σε 1-2 χρόνια, γι' αυτό και η τρέχουσα αποτίμηση είναι ελκυστική, αλλά αυτό δεν είναι βραχυπρόθεσμο πρόβλημα, πρέπει να δοθεί χρόνος για να εξαφανιστούν τα λειτουργικά λάθη της εταιρείας.
Συχνές Ερωτήσεις (FAQ)
Ποιον χρηματιστή να επιλέξω για να αγοράσω μετοχές;
Υπάρχουν αρκετές πτυχές που πρέπει να λάβετε υπόψη όταν επιλέγετε έναν μεσίτη - θα γράψουμε ένα πλήρες άρθρο σχετικά με αυτό - αλλά θα ήθελα να επισημάνω μερικές που αξίζει να λάβετε υπόψη:
- μέγεθος, αξιοπιστία: Όσο μεγαλύτερος είναι ένας μεσίτης, τόσο ασφαλέστερος είναι. Το οποίο έχει τραπεζικό υπόβαθρο – Erste, K&H, Charles Schwab, κ.λπ. – αυτό είναι ακόμα καλύτερο, και οι γνωστοί μεσίτες είναι συνήθως πιο αξιόπιστοι.
- δαπάνες: Οι μεσίτες λειτουργούν με διάφορα κόστη, όπως η χρέωση διαχείρισης λογαριασμού, η χρέωση χαρτοφυλακίου - η οποία είναι το χειρότερο κόστος -, η χρέωση αγοράς/πώλησης και το κόστος μετατροπής συναλλάγματος (εάν δεν κατατεθούν δολάρια ΗΠΑ στον λογαριασμό μεσιτείας).
- Διαθεσιμότητα οργάνων: Δεν έχει σημασία ποιος μεσίτης έχει ποια αγορά διαθέσιμη ή αν προσθέτει το δεδομένο μέσο κατόπιν αιτήματος και πόσο γρήγορα.
- τύπος λογαριασμού: λογαριασμός μετρητών ή περιθωρίου, ο τελευταίος μπορεί να χρησιμοποιηθεί μόνο για δικαιώματα προαίρεσης. Για τους Ούγγρους φορολογούμενους, η κατοχή λογαριασμού TBSZ είναι σημαντική, αλλά οι πολίτες άλλων χωρών έχουν επίσης ειδικές επιλογές - όπως ο αμερικανικός λογαριασμός συνταξιοδοτικών ταμιευτηρίων 401K - οι οποίες είτε υποστηρίζονται από τον μεσίτη είτε όχι.
- επιφάνεια: μια από τις πιο υποτιμημένες πτυχές, αλλά μπορεί να είναι και πολύ μειονεκτική. Όποιος είχε λογαριασμό στην Random Capital, μια πλέον ανενεργή Ουγγρική χρηματιστηριακή εταιρεία, ξέρει πώς είναι να πρέπει να δουλεύεις σε μια διεπαφή που έχει απομείνει από τη δεκαετία του '90. Το σύστημα της Erste είναι εξαιρετικά αργό, η Interactive Brokers απαιτεί εξετάσεις αεροπορίας και η LightYear πιστεύει σε απλές αλλά σύγχρονες λύσεις.
Με βάση τα παραπάνω, προτείνω τον λογαριασμό Interactive Brokers επειδή:
- ο μεγαλύτερος μεσίτης στον κόσμο με ισχυρό υπόβαθρο
- Υπάρχουν εκατομμύρια διαθέσιμα μέσα σε αυτό και μία μετοχή είναι συχνά εισηγμένη σε πολλές αγορές – π.χ. τόσο πρωτότυπο όσο και ADR – διατίθενται επίσης μετοχές
- Η Interactive Brokers είναι μια εταιρεία μεσιτείας εκπτώσεων, με τις χαμηλότερες τιμές στην αγορά.
- μπορείτε να συνδέσετε τον λογαριασμό σας Wise με αυτά, από τα οποία μπορείτε να μεταφέρετε γρήγορα χρήματα
- Οι αναλύσεις του Morningstar είναι διαθέσιμες δωρεάν στον βασικό εξερευνητή (καλό για ανάλυση)
- Τα δεδομένα του πλαισίου EVA είναι διαθέσιμα στον βασικό εξερευνητή (χρήσιμο για ανάλυση)
- έχουν λογαριασμούς μετρητών και περιθωρίου κέρδους, οι Ούγγροι πολίτες μπορούν να ανοίξουν μια TBSZ
- Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τρεις τύπους διεπαφών: υπάρχει ένας υπολογιστής-πελάτης ιστού και υπολογιστή και μια εφαρμογή τηλεφώνου
Ποιες πηγές δεδομένων χρησιμοποιήσατε για την ανάλυση των μετοχών;
Για ποσοτική ανάλυση, χρησιμοποιούμε κυρίως διάφορους ιστότοπους ελέγχου μετοχών, ενώ για ποιοτική ανάλυση, χρησιμοποιούμε εταιρικές αναφορές και άλλες αναλύσεις, όπως το κανάλι Substack, podcast - Business Breakdowns - και παρόμοιες πηγές.
Τι σημασία έχει: αξία ή ποιότητα;
Η απάντηση είναι και τα δύο, αλλά η ποιότητα είναι πιο σημαντική. Είναι πολύ καλύτερο να αγοράσετε μια εταιρεία πολύ υψηλής ποιότητας σε δίκαιη τιμή παρά να αγοράσετε μετοχές σε μια φθηνή αλλά κακής ποιότητας εταιρεία.
Ποιο είναι το καλύτερο χρονικό πλαίσιο για την αγορά μετοχών;
Το ελάχιστο είναι 5 χρόνια, αλλά θα πρέπει να λάβετε υπόψη τον χρονικό ορίζοντα από 10 χρόνια έως το άπειρο. Η προσέγγισή μας είναι τυπική «αγορά και διακράτηση», δίνεται έμφαση στην επιλογή και στη συνέχεια προσπαθούμε να διακρατήσουμε τις μετοχές για όσο το δυνατόν περισσότερο, κάτι που απαιτεί πεποίθηση. Σπάνια πουλάμε, κυρίως εάν νιώθουμε ότι η θέση που έχουμε θέσει έχει παραβιαστεί ή εάν έχουμε κάνει κάποιο λάθος.
Τι είναι καλύτερο: μεμονωμένες μετοχές ή ETF;
Δεν υπάρχει καμία αλήθεια σε αυτό το θέμα. Είναι πολύ εύκολο να παρακολουθήσετε την αγορά με ένα ETF S&P 500 και αξίζει να το κάνετε για αρχάριους, επειδή μπορεί να γίνει με λίγη γνώση και εξάσκηση. Η ανάλυση μεμονωμένων μετοχών απαιτεί 30-50 ώρες ανά εταιρεία, επομένως δεν τη συνιστούμε σε κανέναν που δεν της αρέσει.
Διατηρείτε τις μετοχές σε λογαριασμό TBSZ;
Γιατί δεν προσδιορίζετε μια συγκεκριμένη τιμή αγοράς για τις μετοχές στις αναλύσεις σας;
Δεν καθορίζουμε τιμές αγοράς για διάφορους λόγους: πρώτον, επειδή η αξία μιας εταιρείας δεν μπορεί να υπολογιστεί με ακρίβεια. Από την άλλη πλευρά, επειδή δεν μπορούμε να παρέχουμε επενδυτικές συμβουλές, αυτές οι αναλύσεις γίνονται μόνο για να υποστηρίξουν τις αποφάσεις άλλων. Γι' αυτόν τον λόγο χρησιμοποιούμε εκτιμήσεις εύλογης αξίας από άλλες υπηρεσίες, καθώς και κάποιο περιθώριο ασφαλείας. Τελικά, οι πεποιθήσεις σας θα καθορίσουν πόσο αξίζει μια εταιρεία για εσάς.
Ποια τιμή μετοχής θα ανέβει ή θα πέσει;
Κανείς δεν ξέρει, καθώς δεν υπάρχει μαγική λύση που να μπορεί να το αποκαλύψει. Μπορεί να βασίζεται σε μαθηματικές πιθανότητες. Η τιμή της μετοχής των εταιρειών υψηλής ποιότητας αυξάνεται μακροπρόθεσμα, καθώς έχουν αυξανόμενα έσοδα, είναι σε θέση να επανεπενδύσουν τα μετρητά που δημιουργούνται στην επιχείρηση και έχουν υψηλή εγγενή αξία. Αλλά βραχυπρόθεσμα – σε λίγα χρόνια – η αγορά και η συναλλαγματική ισοτιμία μπορούν να κινηθούν οπουδήποτε.
Νομική δήλωση και δήλωση ευθύνης (γνωστός και ως αποποίηση ευθύνης): Τα άρθρα μου περιέχουν προσωπικές απόψεις, τα γράφω αποκλειστικά για τη δική μου ψυχαγωγία και των αναγνωστών μου. Ο iO ChartsΤα άρθρα που εμφανίζονται ΔΕΝ εξαντλούν το θέμα των επενδυτικών συμβουλών με κανέναν τρόπο. Δεν το ήθελα ποτέ, δεν θέλω και πιθανότατα δεν θα το κάνω στο μέλλον. Οι πληροφορίες που παρέχονται εδώ είναι μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και ΔΕΝ πρέπει να ερμηνεύονται ως προσφορά. Η έκφραση γνώμης ΔΕΝ θα πρέπει να θεωρείται ως εγγύηση για την πώληση ή την αγορά χρηματοοικονομικών μέσων σε οποιαδήποτε μορφή. Είσαι ΑΠΟΚΛΕΙΣΤΙΚΑ υπεύθυνος για τις αποφάσεις που παίρνεις, κανείς άλλος, ούτε εγώ, δεν θα αναλάβει το ρίσκο.
