Δεν αξίζει να επενδύσετε σε μετοχές αν δεν κατέχετε τουλάχιστον τα βασικά της ανάλυσης. Με άλλα λόγια, είναι χρήσιμο να γνωρίζετε τι σημαίνει θεμελιώδης και τεχνική ανάλυση και ποιες μεθοδολογίες είναι διαθέσιμες σε εσάς. Αυτό θα συζητήσουμε σήμερα, συμπληρωμένο με πρακτικά παραδείγματα, αλλά όσοι δεν θέλουν να ξοδέψουν χρόνο και ενέργεια σε αυτό δεν πρέπει να απελπίζονται. Τα ETF είναι γι' αυτά, έγραψα ένα ολόκληρο άρθρο γι' αυτό (ETF Meaning, ETF Buying Guide).
📊Η έννοια και τα βασικά της θεμελιώδους ανάλυσης
🧮Μια πιθανή κατεύθυνση της ανάλυσης μετοχών είναι η θεμελιώδης ανάλυση. Τα θεμελιώδη μεγέθη σημαίνουν μια σταθερή βάση πάνω στην οποία μπορεί κανείς να χτίσει. Με άλλα λόγια, η θεμελιώδης ανάλυση εξετάζει τα οικονομικά μεγέθη της εταιρείας. Ασχολείται με τα οικονομικά αποθέματα και την ικανότητα δημιουργίας ταμειακών ροών μιας εταιρείας.🧮
📈Αξίζει επίσης να αναφερθεί η άλλη τάση, η τεχνική ανάλυση. Η τεχνική ανάλυση επιχειρεί να εξαγάγει συμπεράσματα για το μέλλον από τις κινήσεις των τιμών των μετοχών. Αλλά γιατί αναφέρω μια μέθοδο που είναι ακριβώς το αντίθετο από αυτό που θα σας πω τώρα; Επειδή κανείς δεν είπε ότι τα δύο δεν μπορούν να χρησιμοποιηθούν μαζί, και θα σας δείξω ένα παράδειγμα για να δείξω ότι είναι εντάξει αν έχετε κάποια κατανόηση και των δύο.📈
🧮Βασική ανάλυση ή τεχνική ανάλυση: ποια είναι η κατάλληλη για εσάς;📈
Η θεμελιώδης και τεχνική ανάλυση μπορεί να προσεγγιστεί με τρόπο που ταιριάζει στο στυλ και τις πεποιθήσεις σας. Γι' αυτό σκέφτηκα να εξηγήσω τη διαφορά μεταξύ των δύο μεθόδων με διαφορετικό τρόπο.
Η θεμελιώδης ανάλυση χρησιμοποιείται συνήθως όταν κάποιος θέλει να διακρατήσει μια μετοχή μακροπρόθεσμα, κάτι που ονομάζεται επίσης επένδυση μόνο μακροπρόθεσμα. Μόλις διαπιστώσετε εάν η εταιρεία είναι επαρκούς ποιότητας, εξετάζετε την αποτίμησή της και, εάν είναι ευνοϊκή, αγοράζετε τη μετοχή και στη συνέχεια την κρατάτε για μεγάλο χρονικό διάστημα, τουλάχιστον 8-10 χρόνια. Πώς όμως ξέρετε εάν η αποτίμησή της είναι μειωμένη; Για παράδειγμα, από το γεγονός ότι έχετε προηγουμένως αναλύσει την εταιρεία σε βάθος και γνωρίζετε την πραγματική της αξία. Με άλλα λόγια, εάν είστε άτομο με μακροπρόθεσμη, επενδυτική νοοτροπία, η θεμελιώδης ανάλυση θα σας ταιριάξει.
Αντίθετα, η τεχνική ανάλυση επικεντρώνεται στην τιμή της μετοχής, τα μοτίβα, την ορμή και τα συναφή, χρησιμοποιώντας κάθε είδους δείκτες όπως RSI, MACD, Fibonacci κ.λπ. και κύματα όπως του Elliott, και προσπαθώντας να καταλάβει πού θα κινηθεί η αγορά. Αυτό είναι επίσης αρκετά κερδοσκοπικό και χρησιμοποιείται περισσότερο από επενδυτές που εναλλάσσουν γρήγορα τα περιουσιακά στοιχεία που κατέχουν στο χαρτοφυλάκιό τους. Αυτό ονομάζεται trading (συναλλαγές), το οποίο έχει ελάχιστη σχέση με την επένδυση. Ωστόσο, ακόμη και ένας μη κερδοσκοπικός επενδυτής μπορεί να βρει καλά σημεία εισόδου χρησιμοποιώντας την τεχνική ανάλυση.
🔀Διαφορές μεταξύ θεμελιώδους ανάλυσης και τεχνικής ανάλυσης
Ας δούμε τη διαφορά μεταξύ των δύο μεθόδων, χωρισμένη σε σημεία, ώστε να μπορείτε να προσδιορίσετε με μεγαλύτερη σαφήνεια ποια είναι κατάλληλη για εσάς:
🧮Ένας επενδυτής που χρησιμοποιεί τα εργαλεία της θεμελιώδους ανάλυσης
- 🤔προσπαθώντας να προσδιορίσω την εγγενή αξία μιας εταιρείας
- 🤔Βασίζεται στην ικανότητα των εταιρειών να παράγουν χρήματα
- 🤔χρησιμοποιεί πολλές μετρήσεις για ανάλυση
- 🤔γνωρίστε τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των μετρήσεων. Έγραψα γι' αυτό στο άρθρο για τα EPS (Τι σημαίνει EPS, τι δείχνει το EPS και ο λόγος P/E;)
- 🤔σκέφτεται μακροπρόθεσμα, τουλάχιστον 8-10 χρόνια, αλλά ο πραγματικός χρονικός ορίζοντας είναι στην πραγματικότητα άπειρος
- 🤔 πρόθυμος/η να μάθει για τις εσωτερικές λειτουργίες και τη γκάμα προϊόντων της εταιρείας
- 🤔εξετάζει τις τάσεις σε βάθος χρόνου, δεν λαμβάνει αποφάσεις με βάση τα τρέχοντα δεδομένα
- 🤔παρακολουθεί τα πράγματα που δημιουργούν αξία στην εταιρεία
- 🤔παρακολουθεί τους εσωτερικούς δείκτες απόδοσης των εταιρειών, όπως ROIC, ROCE, ROE, κ.λπ.
📈Ένας κερδοσκόπος που χρησιμοποιεί τα εργαλεία της τεχνικής ανάλυσης
- 🎯 ρολόγια, γραφήματα, μοτίβα, κεριά
- 🎯με βάση το φαινόμενο ορμής
- 🎯έχει μια πιο εμπορική νοοτροπία, ακόμη και συναλλαγές εντός μιας ημέρας εάν είναι απαραίτητο, δεν κατέχει μετοχές μακροπρόθεσμα
- 🎯σκέφτεται βραχυπρόθεσμα
- 🎯χρησιμοποιεί δείκτες, κύματα και παρόμοια εργαλεία
- 🎯παρακολουθεί το κλίμα και τις τάσεις της αγοράς
- 🎯δεν ασχολείται με την εγγενή αξία της εταιρείας, αλλά με το τι πιστεύει η αγορά γι' αυτήν
- 🎯παρακολουθεί τους λόγους προσφοράς-ζήτησης, τους όγκους αγορών και πωλήσεων
Μπορείτε να εξοικονομήσετε πολύ χρόνο αν αποφασίσετε ποια μέθοδος σας ταιριάζει καλύτερα.
🔍Η εργαλειοθήκη της θεμελιώδους ανάλυσης: Τι χρειάζεται, ποια είναι η διαδικασία και ποια είναι η λογική;
Η θεμελιώδης ανάλυση μπορεί να είναι εξαιρετικά περίπλοκη. Νομίζω ότι υπάρχουν χιλιάδες δείκτες μόνο, αλλά υπάρχουν και ολοκληρωμένα συστήματα ανάλυσης, όπως το EVA, που μπορούν να χρησιμοποιηθούν. Η βιβλιογραφία είναι βάναυση, έχουν γραφτεί δεκάδες χιλιάδες βιβλία για το θέμα. Έτσι, το κύριο πρόβλημα δεν είναι η έλλειψη πόρων, αλλά το υλικό που πρέπει να επεξεργαστεί περιλαμβάνει επίσης ένα τεράστιο ποσό, οπότε για λόγους έκτασης θα επισημάνω μόνο την ουσία και τα βασικά σημεία.
Συλλογή πηγών δεδομένων για θεμελιώδη ανάλυση
Έχω γράψει πολλά για το γεγονός ότι χωρίς κατάλληλες πηγές δεδομένων, είναι αδύνατο να υποβληθούν σωστά οι εταιρείες σε θεμελιώδη ανάλυση. Αυτός είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους iOCharts. Αυτή είναι μια ιστοσελίδα επιλογής μετοχών και κρυπτονομισμάτων και δημιουργίας χαρτοφυλακίου που βοηθάει ακριβώς σε αυτό. Η άλλη ομάδα ιστότοπων περιέχει διάφορες αναλύσεις, όπως το Seeking Alpha ή το Substack (Αναζητώντας Alpha, Υποκατάστημα), όπου μπορείτε να διαβάσετε άρθρα (τώρα και εδώ :)).
Είναι καλό να γνωρίζετε ότι δεν θα έχετε πρόσβαση σε πραγματικά ακριβή δεδομένα ή στα εργαλεία που θα σας βοηθήσουν να τα απεικονίσετε δωρεάν. Προφανώς, κανείς δεν σας δίνει χρήσιμες πληροφορίες για 0 δολάρια ΗΠΑ, αλλά υπάρχουν αρκετές διαθέσιμες χωρίς να ξοδέψετε χρήματα. Πρέπει να σημειωθεί ότι αλλάζω συνεχώς τις πηγές δεδομένων που χρησιμοποιώ και πληρώνω για ορισμένες από αυτές. Είναι πολύ πιο εύκολο να βρείτε τέτοια δεδομένα για αμερικανικές μετοχές παρά για ευρωπαϊκές ή ασιατικές εταιρείες, οπότε αν δεν στοχεύετε στην αγορά των ΗΠΑ, αλλά, ας πούμε, στην Άπω Ανατολή, θα δυσκολευτείτε περισσότερο.
📌Στην πράξη: Με τα χρόνια έχω μειώσει αρκετά τη λίστα με τις σελίδες που χρησιμοποιώ. Αυτό που απομένει είναι το iOCharts, το Fiscal.ai, το οποίο μετονομάζεται για τρίτη φορά, και μερικούς άλλους εξειδικευμένους ιστότοπους, αλλά οι περισσότερες πληροφορίες που αφορούν συγκεκριμένα την εταιρεία βρίσκονται στον ιστότοπο της εταιρείας, στην ενότητα Πληροφορίες για τους επενδυτές. Πρόκειται για επίσημα έγγραφα, γεγονός που τα καθιστά εξαιρετικές πηγές δεδομένων.
🗂️Χρήση δεικτών
Υπάρχει ένας σχεδόν άπειρος αριθμός δεικτών που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε, υπάρχουν περίπου 50 διαφορετικοί μόνο στο Finviz. Δεν θα κάνω μια λίστα με αυτούς επειδή, από την εμπειρία μου, ο καθένας χρησιμοποιεί κάτι διαφορετικό. Αν θέλετε να αποκτήσετε κάποια εικόνα για αυτό, διαβάστε το άρθρο μου σχετικά με το θέμα, το οποίο μπορείτε να βρείτε εδώ: Ισολογισμός και κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτωνΤο θέμα είναι ότι Να είστε συνεπείς και μην αλλάζετε δείκτες χωρίς σημαντικό λόγο, μόνο και μόνο επειδή κάποιος δείχνει έναν αριθμό που σας αρέσει περισσότερο από έναν άλλο.
👀Βασική ανάλυση: δείκτες τύπου περιθωρίου
Αναφέρω ορισμένες μεγαλύτερες ομάδες, έστω και μόνο για λόγους σαφήνειας, επειδή ορισμένα τυπικά χαρακτηριστικά μπορούν να διαβαστούν και από αυτές. Υπάρχουν οι λεγόμενοι δείκτες τύπου περιθωρίου κέρδους, οι οποίοι ουσιαστικά ρίχνουν φως στην αποτελεσματικότητα των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων. Το ακαθάριστο περιθώριο, το λειτουργικό περιθώριο, το περιθώριο καθαρού κέρδους, το EBITDA και παρόμοιοι δείκτες παρέχουν πληροφορίες σχετικά με το πόσο καλά μπορεί μια δεδομένη εταιρεία να τιμολογήσει το προϊόν/την υπηρεσία της και πόσο από αυτό της απομένει μετά από φόρους.
🆚Αυτά είναι συνήθως πολύ παρόμοια μέσα σε έναν κλάδο, π.χ. μια εταιρεία κοινής ωφέλειας είναι πολύ χειρότερη στην τιμολόγηση των προϊόντων ή των υπηρεσιών της από μια εταιρεία τεχνολογίας. Για αυτόν τον λόγο, δεν επενδύω πολλά σε εταιρείες στους τομείς του λιανικού εμπορίου, των βασικών πρώτων υλών ή των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας, επειδή απλώς δεν έχουν την κατάλληλη τιμολογιακή ισχύ ή το κατάλληλο οικονομικό πλεονέκτημα έναντι των ανταγωνιστών τους. Ωστόσο, υπάρχουν εξαιρέσεις σε όλα, επομένως δεν αξίζει να επισυνάπτετε ετικέτες σε ορισμένες ομάδες.
Αυτός ο τύπος δεδομένων είναι πιο εύκολος στην ανάγνωση από το Fiscal.ai, αλλά δημιουργούμε επίσης προσαρμοσμένα γραφήματα. Σας προτείνω επίσης να διαβάσετε τις δωρεάν αναλύσεις μετοχών μας, οι οποίες σας δίνουν μια γενική ιδέα για το πώς συμβαίνει αυτό στην πραγματικότητα. Έγραψα γι' αυτό εδώ: iO Charts αναλύσεις μετοχών.
Ωστόσο, είναι επίσης δυνατό να αναλυθούν ουσιαστικά μη εισηγμένες εταιρείες, όπως μια νεοσύστατη επιχείρηση. Σε αυτήν την περίπτωση, δεν θα έχετε στη διάθεσή σας πολύπλοκους οικονομικούς δείκτες που χρονολογούνται αρκετά χρόνια πριν, αλλά θα υπάρχουν διαθέσιμοι δείκτες τύπου περιθωρίου. Έτσι, αν τα εξετάσετε αυτά, μπορείτε να εξαγάγετε αμέσως συμπεράσματα σχετικά με την κερδοφορία της εταιρείας. Έχω επίσης γράψει μερικά άρθρα για νεοσύστατες επιχειρήσεις, στα οποία μπορείτε να αποκτήσετε πρόσβαση εδώ: Άρθρα για νεοσύστατες επιχειρήσεις
🪙Παράδειγμα χρήσης δεικτών τύπου περιθωρίου
Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία παράγει ένα προϊόν που μπορεί να αγοραστεί σε ένα κατάστημα για 100 $. Όσο περισσότερα από αυτά τα προϊόντα πουλάτε, τόσο υψηλότερα θα είναι τα έσοδά σας, αλλά αυτό δεν σας λέει πόσο κέρδος θα έχετε:
- 🪙Η τιμή του προϊόντος είναι 100 δολάρια ΗΠΑ.
- 💰Μικτό περιθώριο κέρδους: 50 USD, 50%, αφαιρούμε το κόστος παραγωγής από την τιμή του προϊόντος, η οποία συνήθως συντομεύεται ως COGS, το οποίο σε αυτήν την περίπτωση είναι 50 USD/προϊόν.
- 🤑Λειτουργικό περιθώριο: 20 USD, 20%, όλα τα έξοδα που πραγματοποιεί η εταιρεία εκτός της κατασκευής του προϊόντος πρέπει να αφαιρούνται από την τιμή του προϊόντος, π.χ. διοικητικά έξοδα, έξοδα αποθήκευσης, αποστολής, διανομής, μάρκετινγκ και άλλα έξοδα, τα οποία στην προκειμένη περίπτωση είναι 20 USD/προϊόν.
- 💵EBITDA: είναι η δημοφιλής συντομογραφία για τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων. Αυτά είναι θέματα λογιστικής και τήρησης βιβλίων, δεν θα επεκταθώ σε αυτά, αλλά επειδή είναι ένας δείκτης που χρησιμοποιείται συχνά, θα τον αναφέρω.
- 👛Καθαρό περιθώριο κέρδους: τα κέρδη μετά φόρων, δηλαδή όσα μπορεί να δαπανήσει η εταιρεία σε πράγματα που δημιουργούν αξία
Καθώς αποκτάτε μεγαλύτερη εμπειρία, θα αποκτήσετε μια αίσθηση για αυτές τις μετρήσεις και τι μετράει ως πολύ και τι ως λίγο. Ορισμένες εταιρείες με εξαιρετικά καλά περιθώρια κέρδους περιλαμβάνουν: Games Workshop (LSE:GAW), Adobe (ADBE), Εξέλιξη ΑΒ (EVO), έχουμε αναλύσει επίσης αυτές τις μετοχές, μπορείτε να τις βρείτε εδώ: iO Charts αναλύσεις μετοχών.
📆Θεμελιώδης ανάλυση: δείκτες μερισμάτων
Οι επενδυτές προτιμούν τους δείκτες που βασίζονται σε μερίσματα επειδή τα μερίσματα μπορούν να καταβληθούν μόνο από φυσικά υπάρχοντα χρήματα, με τα προαναφερθέντα μετρητά να παραμένουν στα ταμεία. Αυτό μπορεί να είναι κέρδος που αποκομίζει η εταιρεία, αλλά και πίστωση, βλέπε Exxon Mobile (XOM) δραστηριότητα το 2020-21, επομένως ούτε αυτό αποτελεί 100% εγγύηση. Ο άλλος λόγος για τον οποίο οι επενδυτές προτιμούν τις μετοχές που πληρώνουν μερίσματα είναι ότι πρόκειται για ασφαλή χρήματα που θα καταβληθούν ή θα πιστωθούν στον λογαριασμό χρηματιστηριακής εταιρείας. Όσο περισσότερο καιρό μια εταιρεία καταβάλλει μερίσματα ή όσο περισσότερα χρόνια τα αυξάνει, τόσο πιο αξιόπιστη θεωρείται η εταιρεία.
Επιπλέον, τα μερίσματα διαδραματίζουν πολύ σημαντικό ρόλο στην ανάπτυξη του συνολικού δυναμικού απόδοσης μακροπρόθεσμα. Ο λόγος για αυτό είναι ότι σε μια περίοδο 10-20 ετών, οι σύνθετοι τόκοι έχουν την ευεργετική τους επίδραση και αυτό που φαίνεται να είναι μόνο 5% τον πρώτο χρόνο μπορεί να αυξηθεί πολλαπλάσια σε είκοσι χρόνια. Σε αντάλλαγμα, πρέπει να πληρώσετε αμέσως φόρους για αυτό, κάτι που σε πολλές περιπτώσεις καθιστά ιδιαίτερα μειονεκτική την κατοχή εταιρειών που καταβάλλουν μερίσματα. Έγραψα επίσης για εταιρείες που καταβάλλουν μερίσματα, μπορείτε να τις βρείτε εδώ: Οι μετοχές που καταβάλλουν μερίσματα αποτελούν μια έξυπνη επιλογή, βάσει εμπειρίας (2025) .
🫰🏼Οι πιο τυπικοί δείκτες
Οι ακόλουθοι είναι δείκτες που σχετίζονται άμεσα με μετοχές που πληρώνουν μερίσματα και οι οποίοι εμφανίζονται συχνά στο θέμα:
- 🫰🏼Μερισματική απόδοση ανά έτος: το ποσοστό μερίσματος εκφρασμένο ως ποσοστό, π.χ. 4.14%
- 🫰🏼Μερισματικό επιτόκιο, εκφρασμένο ανά μετοχή, ανά έτος: Το σύνολο των καταβληθέντων μερισμάτων πρέπει να διαιρεθεί με τον αριθμό των μετοχών, ο οποίος θα είναι μια αξία εκφρασμένη σε ένα νόμισμα, π.χ. 2.82 USD
- 🫰🏼Ποσοστό αύξησης μερίσματος ανά έτος: Συνήθως δίνεται με διάφορες μορφές. Από τον περσινό μέσο όρο, 3/5/10 ετών, μπορείτε να συμπεράνετε την τάση.
- 🫰🏼Ιστορικό μερισμάτων: περιγράφει προηγούμενες πληρωμές μερισμάτων, πότε πραγματοποιήθηκαν και σε ποιο βαθμό
- 🫰🏼Πόσα χρόνια αυξάνει η εταιρεία το μέρισμά της: Συνήθως θα δείτε έναν αριθμό για τέτοιες μετρήσεις, π.χ. Εισόδημα από ακίνητα (O) αυξάνει το μέρισμά του εδώ και 30 χρόνια
- 🫰🏼Κατανομή ποσοστού μερίσματος: Δείχνει πόσο καιρό από τότε που η εταιρεία άρχισε να καταβάλλει μερίσματα, η απόδοση ήταν υψηλότερη από το τρέχον μέρισμα
Φυσικά, υπάρχουν και άλλοι δείκτες, αλλά αυτοί είναι οι πιο σημαντικοί. Αν θέλετε να αναζητήσετε μια πλήρη βάση δεδομένων για μετοχές που πληρώνουν μερίσματα, αξίζει να ρίξετε μια ματιά σε αυτόν τον ιστότοπο: Επένδυση σταγόνας. Αν δεν σας αρέσει η χειροκίνητη αναζήτηση, σας προτείνω iO Charts φίλτρο μετοχών, το οποίο είναι επίσης κατάλληλο για την ταξινόμηση δεδομένων μερισμάτων: iO Charts φίλτρο αποθέματος.
🧾Παγίδες μετρήσεων που σχετίζονται με τα μερίσματα
Θα ήθελα να γράψω πολύ σύντομα για το πώς οι παραπάνω δείκτες μπορούν να παραπλανήσουν σοβαρά τους επενδυτές, εάν δεν είναι αρκετά προσεκτικοί ή εάν είναι άπειροι. Ένα τυπικό λάθος είναι ότι ορισμένοι επενδυτές αγοράζουν την εταιρεία που προσφέρει την υψηλότερη μερισματική απόδοση. Αυτή είναι μια εντελώς λανθασμένη ιδέα και δεν είναι δυνατόν να κρίνουμε την ποιότητα των εταιρειών με βάση αυτό.
Η μερισματική απόδοση είναι η ποσοστιαία αξία του μερίσματος επί της τιμής της μετοχής. Εάν η μετοχή μιας εταιρείας διαπραγματεύεται στα 100 δολάρια και καταβάλλει μέρισμα 5 δολαρίων, η μερισματική απόδοση είναι 5%. Ωστόσο, εάν η τιμή της μετοχής της εταιρείας μειωθεί κατά 20% λόγω κακών ειδήσεων, η τιμή της μετοχής μειώνεται στα 80 δολάρια, αλλά η μερισματική απόδοση αυξάνεται στο 6.25%. Αυτό και πάλι δεν αλλάζει το ποσοστό μερίσματος, απλά παίρνετε ένα υψηλότερο ποσοστό με βάση το κεφάλαιο. Ωστόσο, αυτό δεν δείχνει, για παράδειγμα, εάν η εταιρεία είναι σε θέση να καλύψει το μέρισμα ή με τι το καλύπτει, για παράδειγμα, με χρέος. Έτσι, η απόδοση του μερίσματος από μόνη της δεν δείχνει τίποτα.
Η άλλη παγίδα είναι όταν οι επενδυτές συμπεραίνουν από το κυμαινόμενο ποσό μερίσματος ότι η εταιρεία καταβάλλει ή έχει μειώσει το μέρισμά της με γοργούς ρυθμούς. Σε πολλές περιπτώσεις, πρόκειται απλώς για τις κινήσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών των νομισμάτων μεταξύ τους, για παράδειγμα, τα μερίσματα των ευρωπαϊκών εταιρειών που αναφέρονται σε δολάρια ΗΠΑ ενδέχεται να παρουσιάζουν διακυμάνσεις λόγω των μεταβολών των τιμών EUR/USD μεταξύ τους. Ένα αντιπαράδειγμα είναι η Phillip Morris (PM), η οποία καταβάλλει τα μερίσματά της σε δολάρια ΗΠΑ, αλλά εισπράττει το εισόδημά της σε άλλα νομίσματα. Σε αυτήν την περίπτωση, η κίνηση των νομισμάτων θα εμφανιστεί στην άλλη πλευρά, στα έσοδα. Το θέμα είναι, αν βρείτε κάποια, να διαβάσετε τι προκαλεί το φαινόμενο.
⚖️Βασική ανάλυση: δείκτες που υποδεικνύουν τη δημιουργία χρήματος
Όπως λένε: Τα μετρητά είναι βασιλιάς. Έχω ήδη ακούσει το αντιπαράδειγμα, αλλά ας μείνουμε στο πρώτο προς το παρόν. Λίγα πράγματα δείχνουν καλύτερα τις λειτουργίες μιας εταιρείας από την ικανότητά της να παράγει χρήματα. Αυτό που κάνει με τα χρήματα που παράγει είναι επίσης σημαντικό. Με άλλα λόγια, η βάση όλου αυτού είναι ότι η εταιρεία έχει την ικανότητα να παράγει αυξανόμενα μετρητά μακροπρόθεσμα. Αυτό συνήθως μετριέται με μετρήσεις όπως τα έσοδα, τα κέρδη, τα κέρδη ανά μετοχή και τα παράγωγά τους. Εάν αυτές οι τιμές αυξηθούν μακροπρόθεσμα, αυτό υποδηλώνει ισχυρή ικανότητα δημιουργίας χρήματος.
Αυτά τα δεδομένα συνήθως υποβάλλονται σε επεξεργασία χρησιμοποιώντας παράγωγες μετρήσεις όπως η απόδοση επένδυσης (ROIC)/η απόδοση κεφαλαίου (CROIC), η απόδοση επένδυσης (ROCE) και τα παρόμοια. Η ουσία όλων αυτών έγκειται στο πόση απόδοση είναι σε θέση να δημιουργήσει η εταιρεία από το επενδυμένο κεφάλαιό της. Συνήθως, εταιρείες με λίγα πάγια, μη ανακτήσιμα έξοδα και χαλαρό κανονιστικό περιβάλλον μπορούν να εμφανίσουν υψηλούς αριθμούς, όπως εταιρείες τεχνολογίας, επικοινωνιών, βιομηχανικές και φαρμακευτικές εταιρείες, καθώς και ορισμένες χρηματοπιστωτικές εταιρείες. Δυστυχώς, αυτοί δεν είναι εύκολοι στον υπολογισμό δείκτες, αλλά υπάρχουν ιστότοποι που μπορούν να τους παρέχουν έναντι υψηλής συνδρομής. Αυτοί είναι ίσως οι πιο σημαντικοί δείκτες της θεμελιώδους ανάλυσης, τους οποίους πολλοί άνθρωποι δεν χρησιμοποιούν, παρόλο που είναι απαραίτητοι για τον προσδιορισμό της ποιότητας των εταιρειών.
💰Τι συμβαίνει με τα χρήματα που παράγει μια εταιρεία;
Από την οπτική γωνία ενός επενδυτή, το τι κάνει η εταιρεία με τα χρήματα που παράγει είναι επίσης ένα βασικό ερώτημα. Στους ιδιοκτήτες συνήθως αρέσει όταν η εταιρεία τους το επιστρέφει με κάποιο τρόπο, όπως με την καταβολή μερισμάτων. Το πρόβλημα με αυτό είναι ότι εάν ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης της εταιρείας είναι, ας πούμε, 30% ή εάν μπορεί να δημιουργήσει τόση υπερβάλλουσα απόδοση κεφαλαίου, τότε δεν έχει νόημα να το καταβάλει με τη μορφή μερισμάτων. Οι μέτοχοι πιθανότατα δεν θα είναι σε θέση να επιτύχουν τόσο υψηλή απόδοση επανεπενδύοντας μερίσματα και θα πρέπει επίσης να πληρώσουν φόρους για αυτό. Το πρόβλημα είναι ότι ορισμένες εταιρείες ΠΡΕΠΕΙ να καταβάλουν ένα μέρος των κερδών τους, όπως οι εταιρείες REIT ή MLP, και το άλλο είναι ότι η δημιουργία αξίας δεν είναι τόσο εύκολο να μετρηθεί.
🔢Βασική ανάλυση: δημιουργία αξίας
Τι μπορεί να κάνει μια εταιρεία με τα μετρητά που παράγει; Αυτό είναι το κύριο ερώτημα! Κυρίως τα εξής:
- 🏷️επενδύει ξανά σε παραγωγικές δραστηριότητες: Επανεπενδύει κάποια χρήματα για να διατηρήσει την παραγωγική δραστηριότητα (κάθε εταιρεία το κάνει αυτό, το ερώτημα είναι σε ποιο βαθμό). Αυτό δεν αποτελεί στην πραγματικότητα δημιουργία αξίας, απλώς διατήρηση της δραστηριότητας, αλλά τουλάχιστον δεν αποτελεί καταστροφή αξίας.
- 🏷️Μπορείτε να δημιουργήσετε ένα αποθεματικό μετρητών: Σε αυτήν την περίπτωση, η εταιρεία δεν κάνει τίποτα, απλώς χρησιμοποιεί τα ταμειακά της αποθέματα, ένα καλό παράδειγμα αυτού είναι η Berkshire Hathaway (BRK-Β) ή Apple (APPL). Αυτό δεν δημιουργεί αξία από μόνο του, αλλά υπάρχουν φορές που μια εταιρεία συσσωρεύει ταμειακά αποθέματα επειδή θέλει να κάνει κάτι με αυτά αργότερα. Για παράδειγμα, η τιμή της μετοχής είναι υψηλή, επομένως δεν θα μπορούσε να αγοράσει πίσω μετοχές ή κάνει αποταμίευση για μια εξαγορά.
- 🏷️καταβάλλει μερίσματα: Όπως ανέφερα παραπάνω, η εταιρεία καταβάλλει τα χρήματα που παράγει με τη μορφή μερισμάτων.
- 🏷️επαναγοράζει ίδιες μετοχές: δηλαδή, μειώνει τον αριθμό των μετοχών, κάτι που μπορεί έμμεσα να μειώσει τα έξοδα, να αυξήσει την τιμή της μετοχής κ.λπ.
- 🏷️αποκτά εταιρείες: δηλαδή, μπορεί να αγοράσει άλλες εταιρείες με την ελπίδα ότι αυτό θα δημιουργήσει προστιθέμενη αξία.
- 🏷️Μπορείτε να μειώσετε το χρέος (εάν υπάρχει): Φυσικά, αυτό βελτιώνει την οικονομική κατάσταση της εταιρείας.
- 🏷️Ξεκινήστε να επενδύετε: Αυτή είναι συνήθως η ήδη αναφερθείσα επένδυση που δημιουργεί αξία, η οποία φυσικά μπορεί να είναι, για παράδειγμα, διαφήμιση, έρευνα και ανάπτυξη, και ούτω καθεξής. Οτιδήποτε προκαλεί οργανική ανάπτυξη.
Όταν αναλύετε μια εταιρεία σε βάθος, φυσικά πρέπει να λάβετε υπόψη και τα παραπάνω, και υπάρχουν και μετρήσεις για αυτό, π.χ. η απόδοση των μετόχων, η οποία προέρχεται από τον William Priest. Όπως μπορείτε να δείτε, αυτά δεν είναι τόσο εύχρηστα δεδομένα όσο, π.χ., ένας απλός δείκτης P/E (P/E).Σημασία του δείκτη EPS και του λόγου P/E).
🏢Γνωρίστε την εταιρεία
Δεδομένου ότι οπωσδήποτε χρειάζεται να γνωρίζετε τον ισολογισμό και την κατάσταση αποτελεσμάτων της εταιρείας για τη θεμελιώδη ανάλυση, έγραψα ένα άρθρο σχετικά με αυτό εκείνη την εποχή, το οποίο μπορείτε να βρείτε εδώ: Ισολογισμός και κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτωνΩστόσο, είναι επίσης σημαντικό να ληφθεί υπόψη τι χρησιμοποιεί η εταιρεία για να δημιουργήσει τα έσοδά της, ποιο προϊόν ή υπηρεσία πουλάει. Επομένως, πρέπει να κάνετε δύο πράγματα: πρώτον, να επισκεφθείτε την ιστοσελίδα της εταιρείας και να διαβάσετε ακριβώς περί τίνος πρόκειται και, δεύτερον, να περιηγηθείτε στην ενότητα επενδυτών της ιστοσελίδας της εταιρείας. Εδώ μπορείτε να βρείτε σημαντικές ανακοινώσεις, όπως διορισμό ή παραίτηση κάποιου, τριμηνιαίες και ετήσιες εκθέσεις, εκδόσεις ομολόγων και τα συναφή.
Μόλις έχετε μια εικόνα για το τι κάνει η εταιρεία, πρέπει να αποφασίσετε εάν οι δραστηριότητές της είναι βιώσιμες και μπορούν να επεκταθούν. Αξίζει επίσης να εξεταστεί η διαφοροποίηση, π.χ. 3M (ΜΜΜ) είναι μια πολύ διαφοροποιημένη βιομηχανική εταιρεία, ενώ υπάρχουν εταιρείες των οποίων τα χαρτοφυλάκια είναι πολύ πιο συγκεντρωμένα. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αυτού είναι οι κατασκευαστές φαρμάκων, όπου ένα μόνο «blockbuster» δημιουργεί σημαντικό ποσοστό εσόδων.
🏰Οικονομική τάφρος: οικονομική τάφρος
Αφού περιηγηθείτε στην ιστοσελίδα της εταιρείας, θα έχετε μια εικόνα για το είδος της γκάμας προϊόντων που διαθέτει. Το ερώτημα είναι αν η εταιρεία έχει κάποιο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα που μπορεί να διατηρηθεί μακροπρόθεσμα. Συνήθως κάνουν διάκριση μεταξύ στενών και ευρέων τύπων, τουλάχιστον στον ιστότοπο της Morningstar, με το δεύτερο να είναι προφανώς καλύτερο. Αυτό ενσωματώνει κάποιο είδος πλεονεκτήματος που οι ανταγωνιστές μπορούν πολύ δύσκολα ή καθόλου να αντισταθμίσουν. Μερικά παραδείγματα για το τι μπορεί να αποτελέσει οικονομική τάφρο ή ανταγωνιστικό πλεονέκτημα:
- 🛡️κόστος αλλαγής: Είναι πολύ ακριβό ή δυσκίνητο για τον πελάτη να αλλάξει υπηρεσίες ή συστήματα, όπως τράπεζες ή παρόχους συστημάτων υγειονομικής περίθαλψης.
- 🛡️τεχνογνωσία και τεχνολογικά επιτεύγματα: η εταιρεία διαθέτει κάποια ειδική γνώση, εμπορικό σήμα ή τεχνολογικό επίτευγμα, για παράδειγμα φαρμακευτικές εταιρείες.
- 🛡️Πρόσβαση σε πόρους, υψηλό κόστος εισόδου: Οι εταιρείες αγωγών και πετρελαίου είναι έτσι, δεν αξίζει να κατασκευαστεί ένας ακόμη ακριβός αγωγός στο ίδιο μέρος (MMP).
- 🛡️κυριαρχία στην αγορά: η εταιρεία έχει καταλάβει την αγορά τόσο πολύ που είναι πολύ δύσκολο να εισέλθει κανείς σε αυτήν, για παράδειγμα η Microsoft με τα Windows (MSFT).
💡Υπάρχουν επίσης και άλλα είδη πλεονεκτημάτων της αγοράς, όπως οι επιπτώσεις δικτύου και τα πλεονεκτήματα κόστους λόγω του μεγάλου μεγέθους. Το θέμα είναι ότι αφενός, αξίζει να κατέχει κανείς τέτοιες εταιρείες και, αφετέρου, τείνουν να αντικατοπτρίζονται σε εξαιρετικούς θεμελιώδεις δείκτες.
Η Morningstar έχει εξαιρετικές λίστες εταιρειών με ευρεία κεφαλαιοποίηση αγοράς, αλλά τέτοιες αναλύσεις είναι επίσης διαθέσιμες εάν έχετε έναν λογαριασμό χρηματιστηριακής Interactive Brokers (Διαδραστικοί Μεσίτες).
🧾Διαβάστε αναφορές και περιλήψεις Q
Σε πολλές περιπτώσεις, όταν επενδύετε σε μια εταιρεία, επενδύετε όχι μόνο στα προϊόντα και τις υπηρεσίες της, αλλά και στη διοίκησή της. Το σημείο τομής αυτών των δύο πραγμάτων είναι η τριμηνιαία έκθεση, όπου μπορείτε όχι μόνο να μάθετε για τους αριθμούς, αλλά και για το στυλ και τις αντιδράσεις της διοίκησης.
Αποκαλύπτει πολλά, για παράδειγμα, αν η διοίκηση διστάζει να απαντήσει με σαφήνεια σε ορισμένα πράγματα ή είναι ασαφής, τότε να είναι καχύποπτη. Αν ενδιαφέρεστε μόνο για τους αριθμούς στην αναφορά, μπορείτε να δείτε όλες τις αναφορές Q στο Fiscal.ai αναζητώντας το αναγνωριστικό της εταιρείας, επάνω δεξιά. Με άλλα λόγια, ένας από τους ποιοτικούς ακρογωνιαίους λίθους της θεμελιώδους ανάλυσης είναι να δείτε ακριβώς τι κάνει η διοίκηση.
📊Παραδείγματα θεμελιώδους ανάλυσης
Έχω επίσης αναλύσει πολλές μεμονωμένες μετοχές εδώ, κάτι που δίνει μια πολύ καλή εικόνα για το πώς φαίνεται αυτό στην πράξη. Μπορείτε να τις βρείτε εδώ: iO Charts αναλύσεις μετοχώνΣυνήθως χωρίζω την ανάλυση σε κεφάλαια, τα οποία αποτελούνται από τα ακόλουθα:
- 📊Βασικά δεδομένα: τι κάνει η εταιρεία, πού έχει την έδρα της, πόσους ανθρώπους απασχολεί και πού μπορείτε να έχετε πρόσβαση στα δεδομένα στο πλαίσιο των σχέσεων με τους επενδυτές.
- 📊Ανάλυση αγοράς: Τι πρέπει να γνωρίζετε για μια δεδομένη αγορά, ποιοι ούριοι και ποιοι αντίξοοι άνεμοι επικρατούν σε αυτήν, ποιοι είναι οι κύριοι παίκτες.
- 📊Ειδικότητες της συγκεκριμένης εταιρείας: Τι κάνει την εταιρεία ενδιαφέρουσα, ποιες ειδικότητες έχει σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές της;
- 📊μετρήσεις: θεμελιώδη στοιχεία - πώς φαίνεται η εταιρεία, ποια περιθώρια κέρδους μπορεί να επιτύχει, ποια είναι η δημιουργία αξίας, το χρέος της κ.λπ.
- 📊Αποκτήσεις: Αναπτύσσεται οργανικά ή αποκτά ανταγωνιστές, δημιουργώντας ή καταστρέφοντας αξία;
- 📊Διαχείριση: ποιος διευθύνει την εταιρεία, ποιο είναι το παρελθόν τους, αν ενδιαφέρονται για την επιτυχία της εταιρείας ή όχι, πώς είναι δομημένα τα δικαιώματα ιδιοκτησίας και ψήφου.
- 📊Διαγωνιζόμενοι: Με ποιους ανταγωνίζεται η εταιρεία στην αγορά και πώς συγκρίνεται με αυτούς;
- 📊Κίνδυνοι: Ποιοι κίνδυνοι απειλούν την επιχειρηματική δραστηριότητα της εταιρείας και ποιο είναι το αναμενόμενο αποτέλεσμά τους;
- 📊Βαθμολογία: Ποια είναι η τιμή της μετοχής, είναι φθηνή ή ακριβή; Σε σύγκριση με τι, πόσο κοστίζει στους ανταγωνιστές της;
- 📊τελευταίο τρίμηνο: τα γεγονότα των τελευταίων 3 μηνών.
- 📊Άλλα ενδιαφέροντα στοιχεία: τα οποία δεν εντάσσονταν στα προηγούμενα, αλλά μπορεί να είναι ενδιαφέροντα από άποψη ανάλυσης, για παράδειγμα βασικοί δείκτες.
Το νόημα των παραπάνω είναι να δημιουργηθεί μια εικόνα της εταιρείας στο μυαλό του αναγνώστη και να προσπαθήσει να παρουσιάσει τα αναμενόμενα αποτελέσματα από διάφορες οπτικές γωνίες, χρησιμοποιώντας θεμελιώδη ανάλυση. Δεδομένου ότι σχεδόν πάντα αξίζει να επενδύσει κανείς σε μια μετοχή μακροπρόθεσμα, δεν χρησιμοποιώ τα εργαλεία της τεχνικής ανάλυσης σε τέτοιου είδους άρθρα.
περίληψη
Έχω ασχοληθεί ίσως με το πιο περίπλοκο θέμα στην ανάλυση μετοχών, και αυτή είναι μόνο η κορυφή του παγόβουνου. Η θεμελιώδης ανάλυση είναι συνήθως ένα είδος που δεν μπορεί να μαθευτεί θεωρητικά. Από τη μία πλευρά, πρέπει να παρακολουθήσετε πολλά μαθήματα, στη συνέχεια να εξασκηθείτε στις μεθόδους που βλέπετε εκεί και στη συνέχεια να τις δοκιμάσετε με τα δικά σας χρήματα. Τα καλά νέα είναι ότι καθώς εξασκείστε, τα πράγματα γίνονται ευκολότερα. Μετά από λίγο καιρό, τα μάτια σας θα επικεντρωθούν στους σωστούς αριθμούς και θα δείτε την τάση και τις διαφορές. Φυσικά, πολλοί άνθρωποι δεν θέλουν να μάθουν θεμελιώδη ανάλυση, αλλά αντίθετα να κάνουν εικασίες, κάτι που είναι επίσης μια στρατηγική, και πρέπει να στραφούν προς την τεχνική ανάλυση. Και όσοι θέλουν να απλοποιήσουν ακόμη περισσότερο τις επενδύσεις τους μπορούν να στραφούν σε ETF. Τα καλά νέα είναι ότι αν είστε επίμονοι, αρκετές στρατηγικές μπορούν να λειτουργήσουν στην αγορά, δεν υπάρχει καλύτερη ή χειρότερη, αλλά απαιτείται αποτελεσματικότητα για όλες.
Συχνές Ερωτήσεις (FAQ)
Τι είναι η θεμελιώδης ανάλυση;
Ο σκοπός της θεμελιώδους ανάλυσης είναι να προσδιορίσει την εγγενή, εύλογη αξία μιας εταιρείας με βάση οικονομικά δεδομένα, ισολογισμούς, κέρδη, ταμειακές ροές και μελλοντικές προοπτικές. Η θεμελιώδης ανάλυση είναι συνήθως η εργαλειοθήκη των μακροπρόθεσμων επενδυτών.
Τι είναι η τεχνική ανάλυση;
Η τεχνική ανάλυση βασίζεται στη μελέτη των γραφημάτων τιμών και των προηγούμενων κινήσεών τους, αναλύοντας τάσεις, μοτίβα και ψυχολογία της αγοράς. Είναι συνήθως το εργαλείο των βραχυπρόθεσμων κερδοσκόπων και εμπόρων, σε αντίθεση με τη μεθοδολογία της θεμελιώδους ανάλυσης.
Ποια είναι η έννοια του θεμελιώδους;
Τα θεμελιώδη στοιχεία είναι οι πραγματικές, εσωτερικές λειτουργίες και η οικονομική απόδοση μιας εταιρείας, ανεξάρτητα από το κλίμα της αγοράς ή την τιμή της μετοχής. Σε αυτό θα πρέπει να εστιάσετε πρώτα, αντί να διαβάζετε ειδήσεις ή φήμες.
Τι είναι μια τάφρος, μια οικονομική τάφρος;
Μια «τάφρος» αναφέρεται στο διαρκές ανταγωνιστικό πλεονέκτημα μιας εταιρείας που δυσχεραίνει την είσοδο των ανταγωνιστών στην αγορά, όπως μέσω μιας ισχυρής επωνυμίας, διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας ή οικονομιών κλίμακας. Η οικονομική τάφρος προέρχεται από τον Γουόρεν Μπάφετ, ίσως τον πιο διάσημο επενδυτή στον κόσμο.
Τι είναι ο ισολογισμός;
Ο ισολογισμός δείχνει το ενεργητικό, το παθητικό και τα ίδια κεφάλαια μιας εταιρείας σε μια δεδομένη χρονική στιγμή. Παρέχει κυρίως πληροφορίες σχετικά με την ποσοτική φύση μιας εταιρείας, αλλά δεν απαντά στα ποιοτικά ερωτήματα, αλλά η θεμελιώδης ανάλυση περιλαμβάνει και τα δύο.
Τι σημαίνει το κεφαλαιουχικό κόστος;
Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες (Capex) αναφέρονται στις μακροπρόθεσμες επενδύσεις της εταιρείας, όπως η αγορά νέων μηχανημάτων, εργοστασίων ή τεχνολογίας. Το επίπεδό τους μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον προσδιορισμό της ικανότητας δημιουργίας ταμειακών ροών της εταιρείας. Όσο χαμηλότερες είναι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες, τόσο περισσότερα μετρητά μπορούν να απομείνουν ως περιθώριο καθαρού κέρδους.
Ποια είναι η έννοια και η σημασία της ταμειακής ροής;
Η ταμειακή ροή δείχνει τα πραγματικά ποσά χρημάτων που εισέρχονται και εξέρχονται από μια εταιρεία, δείχνοντας πόσα χρήματα είναι διαθέσιμα για λειτουργίες, επενδύσεις ή πληρωμές μερισμάτων. Αυτό το ποσό μετρητών μπορεί να χρησιμοποιηθεί από την εταιρεία για διάφορες δραστηριότητες που δημιουργούν αξία.
Τι είναι η προεξοφλημένη ταμειακή ροή;
Η ανάλυση προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF) υπολογίζει την παρούσα αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών μιας εταιρείας, επιχειρώντας έτσι να εκτιμήσει την πραγματική αγοραία αξία της εταιρείας. Με άλλα λόγια, η προεξοφλημένη ταμειακή ροή είναι χρήσιμη για τον προσδιορισμό, στο παρόν, περίπου της πραγματικής αξίας μιας εταιρείας. Το αποτέλεσμα αυτού μπορεί να είναι ένα εύρος, έναντι του οποίου θα πρέπει να προσδιορίσετε εάν η μετοχή αξίζει τόσο πολύ για εσάς ή όχι.
Τι είναι η ανάλυση γραφημάτων; Πώς σχετίζεται με την τεχνική ανάλυση;
Η ανάλυση γραφημάτων είναι η μελέτη των γραφημάτων τιμών και αποτελεί ένα από τα θεμέλια της τεχνικής ανάλυσης, στην οποία επιχειρείται η πραγματοποίηση προβλέψεων χρησιμοποιώντας γραμμές τάσης, κεριά και δείκτες.
Τι σημαίνει το COGS;
Το COGS (κόστος πωληθέντων αγαθών) αναφέρεται στο άμεσο κόστος παραγωγής πωληθέντων αγαθών, όπως τα υλικά και η εργασία.
Ποια είναι η έννοια της διαφοροποίησης;
Η διαφοροποίηση είναι η διαδικασία κατανομής των επενδύσεών σας σε πολλά περιουσιακά στοιχεία ή τομείς για τη μείωση του αντίκτυπου των μεμονωμένων κινδύνων. Ωστόσο, καθώς οι πεποιθήσεις σας αυξάνονται, μπορείτε να περιορίσετε το εύρος των περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιείτε για διαφοροποίηση.
Τι σημαίνει το EBITDA;
Το EBITDA είναι τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων, τα οποία δείχνουν την λειτουργική απόδοση μιας εταιρείας χωρίς οικονομικές στρεβλώσεις. Χρησιμοποιείται επίσης για αποτίμηση, βλ. παρακάτω.
Τι σημαίνει EV/EBITDA;
Ο δείκτης EV/EBITDA συγκρίνει την επιχειρηματική αξία μιας εταιρείας με το EBITDA της, βοηθώντας στην αξιολόγησή της σε σχέση με άλλες εταιρείες. Είναι ένας από τους πολλούς δείκτες που χρησιμοποιούνται για την αποτίμηση, μαζί με τον δείκτη P/E, τον δείκτη P/FCF, τους μέσους όρους του κλάδου και πολλούς άλλους.
Τι σημαίνει περιθώριο μικτού κέρδους; Και περιθώριο λειτουργίας;
Το περιθώριο μικτού κέρδους είναι ο λόγος μεταξύ των εσόδων από πωλήσεις και του κόστους πωληθέντων αγαθών, ενώ το λειτουργικό περιθώριο είναι το μέρος των εσόδων που διατηρεί μια εταιρεία μετά την αφαίρεση των λειτουργικών εξόδων. Αυτοί είναι δύο σημαντικοί δείκτες της θεμελιώδους ανάλυσης, όσο υψηλότερο τόσο το καλύτερο.
Τι σημαίνει η IPO;
Μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) είναι η πρώτη δημόσια προσφορά μετοχών, όταν μια ιδιωτική εταιρεία εισέρχεται για πρώτη φορά στην χρηματιστηριακή αγορά και διαθέτει τις μετοχές της στους επενδυτές.
Πώς λειτουργεί το σύνθετο επιτόκιο;
Το σύνθετο επιτόκιο είναι η επανεπένδυση του τόκου, επομένως η απόδοση αυξάνεται εκθετικά με την πάροδο του χρόνου επειδή προστίθενται τόκοι στο επιτόκιο. Αυτό ισχύει και για εταιρείες με υψηλούς εσωτερικούς ρυθμούς απόδοσης, οι οποίοι προστίθενται πάντα στα μετρητά που είχαν δημιουργηθεί προηγουμένως, καθιστώντας την εταιρεία ισχυρότερη.
Τι είναι η τεχνογνωσία και η υπεραξία στον ισολογισμό;
Η τεχνογνωσία αναφέρεται στην εμπειρογνωμοσύνη και την εμπειρία που διαθέτει μια εταιρεία, ενώ η υπεραξία αντικατοπτρίζει το υπερβάλλον ποσό που καταβάλλεται σε σχέση με τη λογιστική αξία κατά την απόκτηση μιας εταιρείας, για παράδειγμα λόγω της επωνυμίας ή της πιστότητας των πελατών. Το τελευταίο είναι επικίνδυνο επειδή σε περίπτωση υπερπληρωμής, το μέρος της τιμής αγοράς που προκύπτει από την υπερτιμημένη επωνυμία και τα συναφή περιλαμβάνεται επίσης στα βιβλία. Οι εταιρείες τα διαγράφουν ως ζημίες μετά από κάποιο χρονικό διάστημα. Αυτό είναι επίσης ένα από τα στοιχεία που εξετάζονται στη θεμελιώδη ανάλυση.
Τι σημαίνει P/E;
Ο λόγος AP/E (τιμή προς κέρδη) δείχνει πόσες μονάδες οι επενδυτές τιμών είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν για μία μονάδα κέρδους μιας εταιρείας - δηλαδή, πόσα χρόνια θα χρειαστούν για να ανακτηθεί η επένδυση με βάση το τρέχον κέρδος. Έγραψα επίσης ένα άρθρο σχετικά με τον λόγο, το οποίο μπορείτε να βρείτε εδώ: Τι σημαίνει EPS, τι δείχνει το EPS και ο λόγος P/E;
Ποιον χρηματιστή να επιλέξω για να αγοράσω μετοχές;
Υπάρχουν αρκετές πτυχές που πρέπει να λάβετε υπόψη όταν επιλέγετε έναν μεσίτη - θα γράψουμε ένα πλήρες άρθρο σχετικά με αυτό - αλλά θα ήθελα να επισημάνω μερικές που αξίζει να λάβετε υπόψη:
- μέγεθος, αξιοπιστία: Όσο μεγαλύτερος είναι ένας μεσίτης, τόσο ασφαλέστερος είναι. Το οποίο έχει τραπεζικό υπόβαθρο – Erste, K&H, Charles Schwab, κ.λπ. – αυτό είναι ακόμα καλύτερο, και οι γνωστοί μεσίτες είναι συνήθως πιο αξιόπιστοι.
- δαπάνες: Οι μεσίτες λειτουργούν με διάφορα κόστη, όπως η χρέωση διαχείρισης λογαριασμού, η χρέωση χαρτοφυλακίου - η οποία είναι το χειρότερο κόστος -, η χρέωση αγοράς/πώλησης και το κόστος μετατροπής συναλλάγματος (εάν δεν κατατεθούν δολάρια ΗΠΑ στον λογαριασμό μεσιτείας).
- Διαθεσιμότητα οργάνων: Δεν έχει σημασία ποιος μεσίτης έχει ποια αγορά διαθέσιμη ή αν προσθέτει το δεδομένο μέσο κατόπιν αιτήματος και πόσο γρήγορα.
- τύπος λογαριασμού: λογαριασμός μετρητών ή περιθωρίου, ο τελευταίος μπορεί να χρησιμοποιηθεί μόνο για δικαιώματα προαίρεσης. Για τους Ούγγρους φορολογούμενους, η κατοχή λογαριασμού TBSZ είναι σημαντική, αλλά οι πολίτες άλλων χωρών έχουν επίσης ειδικές επιλογές - όπως ο αμερικανικός λογαριασμός συνταξιοδοτικών ταμιευτηρίων 401K - οι οποίες είτε υποστηρίζονται από τον μεσίτη είτε όχι.
- επιφάνεια: μια από τις πιο υποτιμημένες πτυχές, αλλά μπορεί να είναι και πολύ μειονεκτική. Όποιος είχε λογαριασμό στην Random Capital, μια πλέον ανενεργή Ουγγρική χρηματιστηριακή εταιρεία, ξέρει πώς είναι να πρέπει να δουλεύεις σε μια διεπαφή που έχει απομείνει από τη δεκαετία του '90. Το σύστημα της Erste είναι εξαιρετικά αργό, η Interactive Brokers απαιτεί εξετάσεις αεροπορίας και η LightYear πιστεύει σε απλές αλλά σύγχρονες λύσεις.
Με βάση τα παραπάνω, προτείνω τον λογαριασμό Interactive Brokers επειδή:
- ο μεγαλύτερος μεσίτης στον κόσμο με ισχυρό υπόβαθρο
- Υπάρχουν εκατομμύρια διαθέσιμα μέσα σε αυτό και μία μετοχή είναι συχνά εισηγμένη σε πολλές αγορές – π.χ. τόσο πρωτότυπο όσο και ADR – διατίθενται επίσης μετοχές
- Διαδραστικοί Μεσίτες ένας μεσίτης εκπτώσεων, έχουν τις χαμηλότερες τιμές στην αγορά
- μπορείτε να συνδέσετε τον λογαριασμό σας Wise με αυτά, από τα οποία μπορείτε να μεταφέρετε γρήγορα χρήματα
- Οι αναλύσεις του Morningstar είναι διαθέσιμες δωρεάν στον βασικό εξερευνητή (καλό για ανάλυση)
- Τα δεδομένα του πλαισίου EVA είναι διαθέσιμα στον βασικό εξερευνητή (χρήσιμο για ανάλυση)
- έχουν λογαριασμούς μετρητών και περιθωρίου κέρδους, οι Ούγγροι πολίτες μπορούν να ανοίξουν μια TBSZ
- Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τρεις τύπους διεπαφών: υπάρχει ένας υπολογιστής-πελάτης ιστού και υπολογιστή και μια εφαρμογή τηλεφώνου
Ποιες πηγές δεδομένων χρησιμοποιήσατε για την ανάλυση των μετοχών;
Για ποσοτική ανάλυση, χρησιμοποιούμε κυρίως διάφορους ιστότοπους ελέγχου μετοχών, ενώ για ποιοτική ανάλυση, χρησιμοποιούμε εταιρικές αναφορές και άλλες αναλύσεις, όπως το κανάλι Substack, podcast - Business Breakdowns - και παρόμοιες πηγές.
Τι σημασία έχει: αξία ή ποιότητα;
Η απάντηση είναι και τα δύο, αλλά η ποιότητα είναι πιο σημαντική. Είναι πολύ καλύτερο να αγοράσετε μια εταιρεία πολύ υψηλής ποιότητας σε δίκαιη τιμή παρά να αγοράσετε μετοχές σε μια φθηνή αλλά κακής ποιότητας εταιρεία.
Ποιο είναι το καλύτερο χρονικό πλαίσιο για την αγορά μετοχών;
Το ελάχιστο είναι 5 χρόνια, αλλά θα πρέπει να λάβετε υπόψη τον χρονικό ορίζοντα από 10 χρόνια έως το άπειρο. Η προσέγγισή μας είναι τυπική «αγορά και διακράτηση», δίνεται έμφαση στην επιλογή και στη συνέχεια προσπαθούμε να διακρατήσουμε τις μετοχές για όσο το δυνατόν περισσότερο, κάτι που απαιτεί πεποίθηση. Σπάνια πουλάμε, κυρίως εάν νιώθουμε ότι η θέση που έχουμε θέσει έχει παραβιαστεί ή εάν έχουμε κάνει κάποιο λάθος.
Τι είναι καλύτερο: μεμονωμένες μετοχές ή ETF;
Δεν υπάρχει καμία αλήθεια σε αυτό το θέμα. Είναι πολύ εύκολο να παρακολουθήσετε την αγορά με ένα ETF S&P 500 και αξίζει να το κάνετε για αρχάριους, επειδή μπορεί να γίνει με λίγη γνώση και εξάσκηση. Η ανάλυση μεμονωμένων μετοχών απαιτεί 30-50 ώρες ανά εταιρεία, επομένως δεν τη συνιστούμε σε κανέναν που δεν της αρέσει.
Νομική δήλωση και δήλωση ευθύνης (γνωστός και ως αποποίηση ευθύνης): Τα άρθρα μου περιέχουν προσωπικές απόψεις, τα γράφω αποκλειστικά για τη δική μου ψυχαγωγία και των αναγνωστών μου. Ο iO ChartsΤα άρθρα που δημοσιεύονται ΔΕΝ εξαντλούν με κανέναν τρόπο το θέμα των επενδυτικών συμβουλών. Δεν ήθελα ποτέ, δεν θέλω και είναι απίθανο να παρέχω τέτοιες συμβουλές στο μέλλον. Ό,τι περιγράφεται εδώ έχει μόνο ενημερωτικό χαρακτήρα και ΔΕΝ πρέπει να ερμηνεύεται ως προσφορά. Η έκφραση γνώμης ΔΕΝ θεωρείται με κανέναν τρόπο εγγύηση πώλησης ή αγοράς χρηματοοικονομικών μέσων. Είστε ΑΠΟΚΛΕΙΣΤΙΚΑ υπεύθυνοι για τις αποφάσεις που λαμβάνετε και κανείς άλλος, συμπεριλαμβανομένου και εμού, δεν αναλαμβάνει τον κίνδυνο.
