El acrónimo IPO es relativamente desconocido para muchos, a pesar de estar fuertemente asociado con la inversión en acciones y el mercado de valores. Una de las características especiales de este acto financiero, oficialmente llamado oferta pública inicial (OPI), es que permite invertir en empresas que cotizan en bolsa antes de que sus acciones salgan al mercado. Este tema también está relacionado con las SPAC, una forma societaria que facilita la atracción de capital riesgo. A continuación, profundizaremos en este tema, analizaremos los conceptos básicos y analizaremos el proceso de una OPI.
¿Qué es una IPO?
El acrónimo IPO significa Oferta Pública Inicial (OPI), que significa primera oferta pública de acciones, pero en muchos lugares se traduce como oferta pública inicial. A menudo se pueden encontrar formas abreviadas del término, como oferta pública, primera oferta, etc. Básicamente significa oferta pública inicial, pero de ahora en adelante usaré la versión más larga. Esto describe mejor el significado de IPO, y me referiré a su contenido.
🆕📈¿Por qué una empresa necesita una IPO?
Empecemos desde el principio y retrocedamos en el tiempo en la vida de la empresa. Es fundamental comprender que las empresas que operan en el modelo capitalista no tienen fines benéficos. Su objetivo principal es obtener ganancias, y todas las empresas operan con este espíritu. Sin embargo, para generar altas ganancias, altos márgenes y, sobre todo, productos y servicios a buen precio, se necesitan muchos recursos.
Cuando una empresa, que inicialmente podría describirse como una empresa de garaje, se forma en torno a una buena idea, carece de los recursos para implementarla. Llamemos a nuestra empresa imaginaria Fantastic Co., porque sus fundadores piensan en grande. Veamos cómo se puede captar capital en una empresa:
- ✨Los fundadores aportan su propio capital, que se convierte en el capital social de la empresa.
- ✨sacan un préstamo del banco, que debe tener algún tipo de garantía (los activos de la empresa, una hipoteca sobre la casa, etc.)
- ✨Recaudan capital de riesgo de inversores privados adinerados o fondos de capital de riesgo
Consecuencias de la captación de capital
Aparte del primer caso, en los otros dos, la captación de capital conlleva requisitos estrictos: Fantastic Co. debe pagar los intereses o los inversores de riesgo establecen objetivos e hitos. Sin embargo, no entregan el importe total por adelantado, sino solo en cuotas si se cumplen los hitos especificados. Esta suele ser la fase inicial de una startup; también se puede invertir en este tipo de empresas; he escrito algunos artículos sobre ellas.Artículos de startups).
La cuestión es que Fantastic Co. necesita mucho dinero para construir su prototipo o crear las condiciones para su servicio. Si tiene éxito, tendrá que empezar a fabricar el producto, promocionar el servicio, forjar relaciones, contratar empleados, etc. Todo esto consume mucho dinero. Además, tarde o temprano llegará un momento en que los inversores también querrán recuperar su capital, por supuesto, junto con las ganancias, lo que llamamos una salida.
⚠️Problemas de las empresas no cotizadas
¿Cuál es el problema con el razonamiento anterior? Supongamos que Fantastic Co. aumenta el valor de sus acciones de 20000 a 500000 dólares, multiplicando por veinticinco. Claro que es poco dinero en el mercado estadounidense, pero para una empresa joven ya supone un aumento significativo de valor. El 50 % de esto va a los dos fundadores y el otro 50 % a los inversores de riesgo. Sin embargo, estos últimos no saben dónde vender su participación, ya que esta se encuentra formalmente en una empresa cerrada. Los fundadores no pueden comprar su parte, ya que fueron ellos quienes gestionaron el capital de riesgo.
Existen plataformas para salir de estas empresas, donde los pequeños inversores reúnen capital, como Crowdcube o SeedRS (Cubo de multitudes, SemillaRS), donde las startups pueden financiarse colectivamente, por usar un término sofisticado. En el caso de SeedRS, existe un mercado secundario donde estas acciones pueden cambiar de manos. En este caso, los inversores deben encontrar a alguien a quien puedan convencer de que esta acción de la empresa realmente vale algo y que esté dispuesto a aceptarla, pero en la mayoría de los casos la liquidez es tan baja que no es posible vender estas acciones.
📌Experiencia práctica: En 2021, creé una cartera de 21 startups y, en junio de 2025, vendí 4: 3 quebraron, 1 está a punto de hacerlo, 4 están teniendo muy buenos resultados y no hay información significativa sobre el resto. Sin embargo, no tuve ninguna oportunidad de salida, así que, dicho sea de paso, no gané dinero con esta historia. Por eso las OPV son importantes para estas empresas, ya que ofrecen a los inversores una salida, es decir, cotizan sus acciones en la bolsa, donde finalmente pueden obtener beneficios.
🪤Inversores en una trampa
El mundo de las startups es un área poco regulada, ya que es difícil determinar el valor razonable, deben firmarse contratos, registrar al nuevo propietario, eliminar al anterior, es difícil obtener ganancias superiores al valor razonable, etc. Además, la empresa no puede atraer capital adicional, necesario para su expansión. ¿Cuál es la solución? Una oferta pública inicial (OPI). Cotizar en bolsa no es necesario; la mayoría de las empresas del mundo operan como empresas privadas. Los dos mejores ejemplos entre los gigantes son el mayor fabricante de muebles del mundo, IKEA, o el mayor fabricante de bebidas energéticas, Red Bull.
Existe otro caso especial de OPV donde el objetivo no es captar capital, sino simplemente que los fundadores busquen obtener beneficios y necesiten una salida para ello, por lo que lanzan sus propias acciones. Esto es bastante inusual, pero tiene precedentes.
💡¿Por qué una IPO es buena para la empresa y los inversores?
En resumen, la empresa necesita recursos adicionales y los inversores desean obtener mayores beneficios con su participación, por lo que posiblemente deseen salir de la empresa. La idea es llevar la empresa, que antes era privada, a la bolsa, donde sus acciones se negociarán libremente tras la emisión y su precio se determinará según las fluctuaciones del mercado.
Una IPO puede tener los siguientes beneficios para la empresa:
- oportunidad de crecimiento a través de la recaudación de fondos. Esto podría significar:
- conquistando nuevos mercados
- la multiplicación de capacidades
- Producción más barata y eficiente debido al aumento de la capacidad y los volúmenes
- una estructura de capital cambiante, ya que los accionistas proporcionan capital a la empresa a cambio de derechos de propiedad
- Mejora de las condiciones crediticias y de liquidez gracias a operaciones más transparentes
- desarrollo de nuevas tecnologías a partir del capital excedente
- A diferencia de un préstamo bancario, no tienes que pagar intereses sobre las acciones.
- La transparencia mejora. La empresa debe presentar informes al actual regulador bursátil, que es la SEC en EE.UU., que son públicos y los inversores también pueden acceder a los datos.
- La reputación de la empresa puede aumentar. El valor de las marcas que posee, la introducción es una especie de publicidad gratuita, llamando la atención sobre la empresa.
- fortalece la confianza del consumidor. La empresa se convertirá en un “nombre conocido”
- El círculo de inversores se está ampliando. La empresa también tiene acceso a recursos que antes no tenía.
- La IPO puede ser un punto de salida para los capitalistas de riesgo. Simplemente venden sus acciones
Obligaciones y desventajas de la IPO
Vale la pena mencionar la otra mitad de la historia, ya que una IPO conlleva obligaciones y desventajas:
- Entra en vigor una obligación de divulgación de datos públicos, que muestra la estructura de capital de la empresa y, debido a la atención, cualquier ventaja competitiva puede ser copiada.
- Alguien tiene que preparar los informes, los informes trimestrales y todos los demás documentos relacionados con las obligaciones de presentación de informes de datos, lo que supone una carga y un coste adicionales, y también deben cumplir normas más estrictas.
- pérdida parcial de control sobre la gestión de la empresa, los propietarios pueden tener voz y voto en el funcionamiento de la empresa
- El proceso es largo y complicado, por eso se inventaron las SPAC, hablaré de eso más adelante.
- Las IPO son costosas, ya que en la mayoría de los casos involucran a los llamados suscriptores que gestionan el proceso de emisión.
Una IPO puede traer los siguientes beneficios a los inversores actuales:
- Tienen acceso a las acciones de la empresa antes que otros inversores porque no compran las acciones en el mercado de valores.
- beneficiarse del probable aumento del precio de las acciones
- Un entorno regulatorio sólido, ya que los documentos de la IPO deben presentarse a la supervisión de la bolsa de valores del país en cuestión.
- Los resultados de la empresa serán públicos y analizables fundamentalmente.
- La empresa tiene una obligación extraordinaria de proporcionar información si llega a poseer información relacionada con cambios significativos que afecten al futuro.
- Los valores de la empresa serán líquidos y podrán venderse con solo hacer clic en un botón.
Desde el momento en que una empresa inicia el proceso de salida a bolsa, los suscriptores gestionan el proceso. ¿Quiénes pueden ser suscriptores? Básicamente, cualquiera que pueda promover el proceso y captar clientes, preparar el extenso prospecto y presentarlo a la bolsa. Por ello, se suele solicitar a corredores y bancos que actúen como suscriptores, quienes gestionan todo el proceso, razón por la cual también se les denomina gestores de emisiones.
📌Experiencia práctica: Lamentablemente, de lo anterior, según mi experiencia, se desprende que los suscriptores tienen interés en captar la mayor cantidad de clientes posible, ya que actúan como agentes, mientras que la empresa tiene interés en aumentar su propio precio de suscripción inicial. Por lo tanto, durante la IPO se suele pagar una cantidad superior al valor real de la empresa. En muchos casos, tras la IPO, el precio empieza a bajar a corto plazo. No es casualidad que a la IPO también se le llame: Probablemente esté sobrevalorada.
🔍Procedimiento con la debida diligencia
Los suscriptores deben contar con la experiencia necesaria para preparar la IPO, ya que asumen la mayor parte del proceso. También deben acordar con la empresa la forma en que lanzarán sus acciones. Por ejemplo, el banco comprará el paquete de acciones de la empresa destinado al mercado, capital garantizado, o actuará únicamente como revendedor, donde no hay garantía de que fluya capital. Es práctica común que el suscriptor distribuya el riesgo e involucre a otros suscriptores en el proceso, transfiriéndoles parte de las acciones y diversificándolas.
Los firmantes intentan realizar todo tipo de presentaciones, preparar análisis y utilizar otras técnicas de venta para atraer clientes y ampliar su cartera. El objetivo es dar a conocer ampliamente que las acciones de la mejor empresa del mundo ya pueden suscribirse antes de que comiencen a cotizar en bolsa.
📌Experiencia práctica: No quiero decepcionar a nadie, pero he descubierto que la diligencia debida es un gran error cuando se trata de startups. Las plataformas no hacen casi nada para proteger a los inversores; lo legal está bien. Pero, por ejemplo, no revisan en absoluto la valoración, ni la actitud de la dirección, y podría seguir y seguir. No confíes en los "expertos" para que hagan este trabajo por ti.
Conflictos entre las partes interesadas durante la IPO
Un punto importante es que la IPO será exitosa para la empresa si las acciones se venden al precio más alto posible durante la oferta inicial, ya que así la empresa puede captar más capital. Al menos suena lógico, ¿no? Pero en realidad, no es así. Los suscriptores suelen iniciar la suscripción a un precio inferior al valor de la acción que han fijado. La historia tiene tres personajes: la empresa que sale a bolsa, que vende un porcentaje de su participación; el suscriptor, que anuncia la suscripción; y los clientes del suscriptor, los inversores, generalmente institucionales, que suscriben el papel.
El suscriptor que gestiona la emisión debe ser lo más receptivo posible al inversor. Por un lado, porque, aunque la empresa solo sale a bolsa una vez, los inversores desean suscribirse a múltiples OPV, por lo que serán clientes recurrentes. ¿Cómo se pueden obtener altos rendimientos rápidamente? Si se infravalora el título, el primer día de cotización, por un lado, se puede obtener un beneficio en comparación con el precio real, siempre que el mercado también considere el precio fijado por el suscriptor como el precio real, y por otro, es más probable que comiencen a comprar el título en volúmenes significativos, lo que a menudo impulsa el precio al alza. Curiosamente, aunque la empresa emisora paga al suscriptor, sigue beneficiando al inversor, lo que crea una especie de conflicto de intereses entre las partes.
Suscripción a IPO
Como pequeño inversor, que probablemente esté leyendo estas líneas, ¿cómo puede uno presuscribirse a una OPV? La respuesta corta es: no es muy sencillo. La presuscripción requiere mucho capital y contactos, por lo que la oportunidad suele estar disponible para inversores institucionales. No digo que sea imposible gestionarlo desde casa, pero no es fácil, y el requisito de capital puede ser considerable. En este caso, el título aún no se ha lanzado a bolsa, no está disponible para el público general, y me sorprendería que Goldman Sachs contactara a alguien para preguntarle si no estaría dispuesto a suscribir algunas acciones.
Afortunadamente, los inversores institucionales, los no institucionales (por ejemplo, los empleados de la empresa) y los inversores minoristas reciben un trato separado, y estos últimos reciben una parte de las acciones emitidas. El problema es que, cuando se trata de una OPV de una empresa popular, suele haber sobresuscripción, y algunos inversores no tendrán acceso a ella.
Distribución de acciones durante la IPO
Para decidir quién recibe las acciones, durante la suscripción se utilizan diferentes procesos procedimentales:
- Oferta de precio fijo:precio fijo, es relativamente claro lo que significa, las acciones se pueden suscribir a un precio determinado.
- Oferta de construcción de librosA diferencia del método anterior, los suscriptores determinan un rango de precios de suscripción. Esto significa que, si hay sobresuscripción, las ofertas más altas se atenderán primero, pero solo hasta agotar existencias. Por ejemplo, si el rango es de 20 a 30 USD y hemos establecido nuestro propio precio de 21 USD, es posible que no adquiramos acciones, pero se venderán a un precio más alto.
- Subasta holandesaVale la pena ver el video del enlace, que explica bien la esencia. Es prácticamente una subasta inversa: empiezan con un precio alto y luego lo bajan. En este sistema, suele ganar quien primero puja, es decir, quien está dispuesto a pagar el precio más alto por la acción. La cantidad disponible se va completando de arriba a abajo, y se agota en algún lugar, pero generalmente a un precio relativamente alto.
Para quienes creen que la miseria del pobre inversor que suscribió la IPO ya ha terminado, les tengo malas noticias. Si la suscripción tiene éxito, pero hay sobredemanda, también se aseguran de que la mayor cantidad posible de inversores obtenga acciones. En otras palabras, si había 1000 acciones disponibles para suscripción, y queríamos 100, pero había 500 suscriptores, entonces cada uno recibirá 2 acciones. Y si hay una sobredemanda extrema, simplemente se sortean para elegir a los ganadores.
Acceso a la bolsa de valores
Existe otro problema: el acceso directo a las bolsas de valores. Los papeles de IPO solo pueden ser suscritos por corredores con acceso directo a la bolsa. Es decir, los corredores de Forex y CFD no tienen dicho acceso, ya que son instrumentos OTC, pero, por ejemplo, Interactive Brokers sí. Esto, por supuesto, supone otro obstáculo para el ciudadano común.
Otra opción para los pequeños inversores es comprar ETFs que incluyan acciones cotizadas. Existen fondos especializados en la emisión directa de acciones para IPO, uno de los cuales, como era de esperar, opera bajo el símbolo de IPO. Sin embargo, el problema radica en que no se pueden conservar las acciones, incluso si esa fuera la intención; en cambio, la estrategia del fondo es desinvertir en ellas con el tiempo.
Comercio de IPO
La segunda opción es operar con OPV, es decir, comprar y mantener el título desde el primer día de cotización o venderlo en corto. Esto está disponible para todos, pero en este caso el instrumento ya no está disponible a un precio de descuento, como durante la suscripción. Por otro lado, si el mercado valora el título de forma diferente a la de los suscriptores, esto también se reflejará en la fluctuación del precio. Sin embargo, esto tiene dos ventajas: por un lado, los costes son casi con seguridad más bajos en los brókeres de descuento que durante la suscripción. Por otro lado, se requiere mucho menos capital para la compra; se puede comprar incluso una acción, aunque obviamente esta no es la forma más eficiente de dimensionar la posición.
Hay otra ventaja: si por alguna razón se retrasa el lanzamiento de la IPO, no afectará a los pequeños inversores, su dinero no quedará estancado, lo que significa que pueden contar con la liquidez habitual del mercado después del lanzamiento.
Estrategias de inversión para IPOs: corto y largo plazo
La primera pregunta es cómo abordar estas acciones. Podría ser a corto plazo, con fines especulativos, por ejemplo, aprovechando la subida del precio en los primeros días, o quizás buscando una caída. Sin embargo, es importante saber que la valoración del suscriptor en sí misma no significa nada; la acción no tiene historial bursátil, lo que significa que el Sr. Mercado aún no ha determinado su valor real.
Sin embargo, hay muchas posibilidades de que resulte rentable. Uno de los estudios más completos fue realizado por Jay R. Ritter en 2020 (Estadísticas de IPOEl profesor resumió las emisiones de OPV entre 1980 y 2020, que suman un total de 8775. Su rentabilidad media el primer día es del 18.4 %, basándose en cuatro décadas de datos. El mercado se centra tanto en la acción y la expectación es tan intensa que impulsa el precio al alza; esto se denomina presión de compra impulsada por la atención. La otra es que, a medida que se intensifica la fiebre, la rentabilidad disponible y el número de emisiones parecen aumentar. Destacaría tres años: en 2000, la rentabilidad media el primer día fue del 56.3 % (2001, auge de las puntocom), en 2007 del 14 % (2008, crisis inmobiliaria) y en 2020 del 41.6 % (COVID).
fuente: Statista
¿He encontrado el Santo Grial del mercado de valores?
No es necesario extraer conclusiones de gran alcance de lo anterior, ya que se trata de promedios; ha habido muchas OPV con rentabilidades negativas. Por ejemplo, Facebook (META) cayó bastante en 2012, de 45 USD a dispararse tras una pausa importante. Una caída significativa podría ocurrir precisamente porque, como mencioné antes, los inversores de capital riesgo quieren salir de la empresa y obtener sus beneficios, lo que naturalmente implicará una venta.
Un contraejemplo es GoPro (Gpro), que cayó drásticamente tras el frenesí inicial y no ha podido recuperarse ni de cerca de su máximo original desde entonces. El aumento podría deberse, por ejemplo, a la gran atención mediática centrada en un producto muy de moda, razón por la cual muchos quieren comprar las acciones tras su lanzamiento. También podría deberse a que los ETF o fondos de OPV más grandes estén comprando, lo que puede mover una cantidad significativa de dinero y, a su vez, impulsar el precio al alza. Dado que solo hay datos limitados disponibles sobre estas empresas en el momento de la OPV, es fácil ser astuto en retrospectiva. No existe un gráfico de precios en el momento de la primera oferta pública, y los únicos datos disponibles son los que la empresa dice sobre sí misma, así que tenga cuidado con las cosas.
Fuente: Tradingview, precio de GoPro hasta 2021 (y desde entonces ha caído por debajo de $1)
📌Experiencia práctica: En la práctica, una IPO es una especulación; en esencia, es muy difícil analizar la empresa, ya que carece de historial bursátil y, por lo tanto, no hay muchos datos. Sin embargo, si participaste como startup, puedes conocerla desde dentro; por ejemplo, puede que hayas tenido la oportunidad de hacerlo con Revolut en los últimos años. Sin embargo, personalmente, creo que una IPO es más un riesgo que una oportunidad si no has trabajado con la empresa antes.
ETF y fondos de IPO
Además de la inversión tradicional en acciones, existen otros instrumentos financieros que permiten obtener exposición a las IPO. Los ETF de IPO son excelentes para la diversificación, ya que nunca se sabe qué IPO tendrá éxito a corto o largo plazo.
Hice una búsqueda rápida en ETF.com (ETF.comEl motor de búsqueda muestra 8 ETF. En el caso de los ETF de OPV, además de los criterios habituales, también hay que considerar algunos aspectos especiales. No importa qué criterio haya utilizado el fondo para seleccionar las OPV, por ejemplo, la capitalización bursátil o el sector, ya que esto puede generar rentabilidades completamente diferentes a las del estudio del profesor Jay R. Ritter. Las rentabilidades por sí solas no revelan mucho; conviene analizar también las caídas, ya que predecir el mercado bursátil es prácticamente imposible.
¿SPAC en lugar de IPO? El camino más corto para escapar
El tema de las OPI incluye la abreviatura SPAC, que significa Sociedad de Adquisición de Propósito Especial. Traducido, podría traducirse como Sociedad de Adquisición de Propósito Especial, pero es prácticamente una empresa vacía. Las SPAC también se suelen llamar empresas vacías. De esto se desprende que, al principio, estas empresas no tienen actividad productiva; es decir, no hacen nada. Pero, ¿qué hay en ellas? Se trata prácticamente de capital riesgo, por lo que también se denominan empresas de capital riesgo que cotizan en bolsa.
Las SPAC son empresas que ya cotizan en bolsa y su objetivo es adquirir próximamente alguna empresa prometedora, pero que aún no cotiza en bolsa, por lo que no necesitan una oferta pública inicial (OPI). Claro que esto no es necesario, ya que también pueden fusionarse con otra empresa cotizada. Normalmente, establecen un plazo de dos años para la adquisición. Dado que las SPAC también están reguladas por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), también cotizan en bolsa.
Ventajas de las SPAC frente a las IPO
¿Por qué es bueno para los inversores comprar acciones de una empresa SPAC? Creo que puedes adivinarlo fácilmente, pero enumeraré algunos:
- Pueden invertir en empresas privadas, ya que las empresas SPAC en su mayoría compran estas empresas.
- Los pequeños inversores también pueden acceder indirectamente a inversiones de capital riesgo
- No existe suscripción de IPO, por lo que es imposible que alguien no obtenga acciones.
- Por lo general, el precio de las acciones de las empresas SPAC es de $10, lo que es una especie de tradición, por lo que puedes ingresar con un capital bajo.
Desventajas de las SPAC frente a las IPO
Es importante comprender que las SPAC son muy atractivas debido a las ventajas mencionadas, pero aquí también reside el enorme riesgo. Dado que se trata de empresas vacías al comprar acciones, a menudo no es posible saber quién es el objetivo de la adquisición ni si esta tendrá éxito. En resumen, las desventajas son:
- La adquisición puede que nunca se complete
- No hay firmantes famosos, las empresas con una gran reputación normalmente no realizan acuerdos riesgosos que dañen su reputación.
- En un principio no se sabe cuál será el objetivo específico, por lo que se trata de una forma de inversión más bien especulativa.
- No existen cifras, aún no es posible aplicar las herramientas de análisis fundamental a la empresa, ya que no tiene actividades.
- No hay garantía de que la empresa adquirida pueda crecer y generar ganancias, ya que estas empresas a menudo se encuentran en las primeras etapas de sus operaciones.
- Si la adquisición fracasa, los inversores recuperan su dinero, pero también pierden el coste de oportunidad del dinero en dos años.
Por lo anterior, las empresas SPAC suelen buscar empresas con una trayectoria prometedora, como viajes espaciales, energías renovables, coches eléctricos, reactores de plasma, etc., ya que la atención mediática y las emociones suelen impulsar el precio. Claro que esto no significa que una SPAC no pueda tener éxito, pero conviene tener en cuenta que se trata más de una apuesta que de una inversión. No obstante, existen adquisiciones exitosas de SPAC; puede consultarlas en las páginas de análisis de SPAC (Análisis de SPAC). Algunos de los nombres más conocidos que han entrado al mercado en forma de SPAC son: Playboy, ChargePoint y Lucid Motors, que promete ser el más grande en términos de cantidad, con más de 2 mil millones de dólares.
También incluí una imagen a junio de 2025, es decir, los cambios en los últimos cuatro años, donde marqué dos áreas. Una es que, tras finales de 4, cuando se detuvo la impresión de dinero en el mercado, el capital riesgo desapareció y el número de SPAC disminuyó, pero también el de OPV. La otra es el número de SPAC que quebraron y fueron excluidas de la bolsa. Esta es una forma muy arriesgada y especulativa, y no creo que sea adecuada para pequeños inversores.
📌Experiencia práctica: Aunque nunca he participado en una IPO ni en una SPAC, he invertido en startups más de 20 veces. Estas formas de inversión suelen atraer capital riesgo. Son inversiones muy especulativas y difíciles de estimar, y el capital fluye aquí cuando no encuentra cabida en otro lugar. Esto ocurrió en 2021, cuando el mercado bursátil se encontraba muy caro, momento en el que los inversores de riesgo recurrieron al mundo de las IPO, las SPAC y las startups.
En mi experiencia, no tiene sentido invertir aquí. Tengo una startup, por lo demás muy próspera, que logró captar capital en 2022 con una valoración tres veces superior a la de 2024, mientras que sus ingresos son cuatro veces superiores y desde entonces ha sido rentable. Sin embargo, en los periodos de inactividad, cuando el capital se escapa, pueden surgir disparidades muy significativas entre el precio real y el pagado. Es un pez en bruto, pero esto es precisamente lo que hay que buscar en este mercado. NO LO RECOMIENDO PARA PRINCIPIANTES NI PARA AQUELLOS QUE NO ASUMAN RIESGOS EXTREMAMENTALES.
Resumen
Como puede leer arriba, la OPV es un tema bastante complejo, y ni siquiera he profundizado en la parte de las SPAC. La cuestión es que debe tener una comprensión general de la Oferta Pública Inicial (OPI) o del proceso de la primera emisión pública de acciones. No es tan fácil participar como particular. Sin duda, necesita una firma de corretaje para OPV de mayor tamaño, y debe participar en la licitación, lo cual es bastante complejo. Por supuesto, también puede comprar, o vender en corto, sus acciones en la bolsa el primer día de negociación. Si desea participar en una etapa anterior del proceso, puede comprar acciones de empresas SPAC financiadas con capital riesgo. Sin embargo, debe tener en cuenta que estas son formas de inversión bastante especulativas que conllevan un alto riesgo.
Independientemente de la forma que elija, es fundamental determinar el valor aproximado de una empresa para saber cuánto está pagando realmente por ella. El análisis fundamental puede orientarle al respecto, y uno de sus elementos más importantes es la interpretación de las líneas del balance general y del estado de resultados, sobre la que puede encontrar información en el siguiente artículo: Interpretación de las líneas del balance general y del estado de resultados
Preguntas frecuentes (FAQ)
¿Qué broker debo elegir para comprar acciones?
Hay varios aspectos a tener en cuenta al elegir un bróker (escribiremos un artículo completo sobre esto), pero me gustaría destacar algunos que vale la pena considerar:
- tamaño, fiabilidad: Cuanto más grande sea el broker, más seguro será. Que tenga experiencia bancaria – Erste, K&H, Charles Schwab, etc. – es aún mejor, y los brokers conocidos suelen ser más confiables.
- gastos: Los brokers operan con diversos costos, como la comisión de administración de cuenta, la comisión de cartera -que es el peor costo-, la comisión de compra/venta y el costo de cambio de moneda (si no se deposita USD en la cuenta del broker).
- Disponibilidad de instrumentos: No importa qué corredor tenga qué mercado disponible o si agregan el instrumento dado a pedido y con qué rapidez.
- tipo de cuenta: cuenta de efectivo o de margen, esta última solo se puede utilizar para opciones. Para los residentes fiscales húngaros, tener una cuenta TBSZ es importante, pero los ciudadanos de otros países también tienen opciones especiales (como la cuenta de ahorro para la jubilación estadounidense 401K), que están respaldadas por el corredor o no.
- superficie: Uno de los aspectos más subestimados, pero que puede ser un gran reto. Cualquiera que haya tenido una cuenta en Random Capital, un broker húngaro ya desaparecido, sabe lo que es tener que trabajar con una interfaz que quedó de los años 90. El sistema de Erste es muy lento, Interactive Brokers exige un examen de aviación y LightYear cree en soluciones simples pero modernas.
En base a lo anterior, recomiendo la cuenta Interactive Brokers porque:
- El bróker más grande del mundo con una sólida trayectoria
- Hay millones de instrumentos disponibles y una misma acción suele cotizar en varios mercados, por ejemplo: Tanto las acciones originales como las ADR también están disponibles
- Interactive Brokers Un corredor de descuento, tiene los precios más bajos del mercado.
- Puedes vincular tu cuenta Wise a ellos, desde donde podrás transferir dinero rápidamente
- Los análisis de Morningstar están disponibles de forma gratuita en el explorador fundamental (útil para el análisis).
- Los datos del marco EVA están disponibles en el explorador fundamental (útil para el análisis)
- Tienen cuentas en efectivo y de margen, los ciudadanos húngaros pueden abrir una TBSZ
- Puedes utilizar tres tipos de interfaces: hay un cliente web y para PC y una aplicación de teléfono.
¿Qué fuentes de datos utilizaste para analizar las acciones?
Para el análisis cuantitativo, utilizamos principalmente varios sitios de selección de acciones, y para el análisis cualitativo, utilizamos informes de empresas y otros análisis, como el canal Substack, podcasts (Business Breakdowns) y fuentes similares.
¿Qué importa: el valor o la calidad?
La respuesta es ambas, pero la calidad es más importante. Es mucho mejor comprar una empresa de muy alta calidad a un precio justo que comprar acciones de una empresa barata pero de mala calidad.
¿Cuál es el mejor marco temporal para comprar acciones?
El mínimo es de 5 años, pero se debe considerar un horizonte temporal de 10 años hasta el infinito. Nuestro enfoque es el típico de "comprar y mantener", con énfasis en la selección, y luego intentamos mantener las acciones el mayor tiempo posible, lo que requiere convicción. Rara vez vendemos, sobre todo si consideramos que la tesis que establecimos ha fracasado o si hemos cometido un error.
¿Qué es mejor: acciones individuales o ETF?
No hay nada de cierto en este asunto. Es muy fácil seguir el mercado con un ETF del S&P 500, y vale la pena hacerlo para principiantes porque se puede hacer con un poco de conocimiento y práctica. Analizar acciones individuales requiere entre 30 y 50 horas por empresa, por lo que no lo recomendamos a quien no le guste.
¿Tiene usted las acciones en una cuenta TBSZ?
Sí. Como ciudadano húngaro, la ventaja fiscal sobre una cuenta tradicional basada en efectivo es tan grande que vale la pena abrir una nueva cuenta TBSZ cada año, y luego el retiro de dinero también está resuelto (pero si no desea retirar nada de ella, puede extender estas)
¿Por qué no especifican en sus análisis un precio de compra concreto para las acciones?
No fijamos precios de compra por varias razones: en primer lugar, porque el valor de una empresa no se puede calcular con precisión. Por otro lado, como no podemos dar consejos de inversión, estos análisis sólo se realizan para respaldar las decisiones de otros. Por eso utilizamos estimaciones de valor justo de otros servicios, así como cierto margen de seguridad. En última instancia, sus creencias determinarán cuánto vale una empresa para usted.
¿Qué precio de acciones subirá o bajará?
Nadie lo sabe, porque no existe una fórmula mágica que pueda decirlo. Puede basarse en probabilidades matemáticas. El precio de las acciones de las empresas de alta calidad aumenta a largo plazo, ya que tienen ingresos crecientes, pueden reinvertir el efectivo generado en el negocio y tienen una alta creación de valor intrínseco. Pero en el corto plazo –unos pocos años– el mercado y el tipo de cambio pueden moverse en cualquier dirección.
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