Significado de ETF, Guía de compra de ETF

Muchos de ustedes quizá hayan oído el término ETF, pero no todos saben qué significa. El tema es bastante extenso, pero intentaré explicar las posibilidades y los riesgos de forma concisa. También explicaré qué estrategias se pueden implementar con ellos y a qué deben prestar atención.

📊El informe del ETF

ETF es la abreviatura de Exchange Traded Fund (fondo cotizado en bolsa), pero también he visto Exchange Traded Funds (plural), que suele traducirse como fondo de inversión cotizado en bolsa. La principal diferencia con los fondos de inversión tradicionales reside en sus bajos costes, en que pueden negociarse como otros instrumentos que cotizan en bolsa y en que la mayoría replican pasivamente un índice bursátil.Significado y uso del índice bursátil). Por supuesto, necesitarías saber qué es un fondo de inversión, porque sin esto no podrás comparar ambos instrumentos.

📌En la práctica: Es importante tener en cuenta que los fondos de inversión que ofrecen los bancos y otras organizaciones son los mismos instrumentos financieros que se pueden adquirir a través de un bróker, solo que los presentan en un producto y cobran comisiones elevadas. Por lo tanto, si la única duda es si comprar un producto de un banco o abrir una cuenta de corretaje y comprarlo en un ETF, la segunda opción es la solución.

🌍Un pedacito de historia

El predecesor de los fondos mutuos fue creado en 1774 por un comerciante holandés que buscaba financiar los gastos de las colonias de ultramar. El siguiente hito fue la forma de inversión denominada The Foreign and Colonial Government Trust, establecida en Londres en 1868, que ofrecía oportunidades de inversión a pequeños inversores. Cabe destacar que el nombre incluye la palabra "trust", de la cual también proviene la palabra moderna "trust". En inglés, significa "trust", lo cual resulta un tanto curioso considerando lo mal que, en mi opinión, son todos los fondos extrabursátiles como forma de inversión, pero hablaremos de ello más adelante.

El primer fondo de inversión del mundo se fundó hace 100 años, en 1924, en Boston, EE. UU., bajo el nombre de Massachusetts Investors Trust. En realidad, funcionaba como un fondo de inversión moderno y de capital variable.

🏦¿Qué es un fondo de inversión?

¿Qué significa este término? Un fondo de inversión es una entidad legal propiedad de pequeños inversores que gestiona su dinero. Esta entidad emite certificados de inversión que los pequeños inversores pueden adquirir. Esto es muy beneficioso, ya que un pequeño inversor no entiende de inversión y no puede diversificar su capital por no ser lo suficientemente grande. Por ejemplo, no podría crear una cartera de acciones o bonos con 1500 USD, ya que sus ganancias se verían inmediatamente reducidas por los costos.

????Por lo tanto, los pequeños inversores colocan este capital inicial en un fondo financiero, y las muchas pequeñas sumas de dinero aumentan hasta formar una cantidad importante que se puede diversificar suficientemente e invertir de forma rentable.

Al crearse el fondo, se emiten participaciones de inversión, cuyo valor nominal suele ser muy bajo, por lo que cualquier persona puede unirse. Esto cubre un período específico, cuyo objetivo es alcanzar el capital mínimo del fondo creado. Si no se logra, el fondo no se crea; si se logra, se crea y comienza a operar.

Sin entrar en los detalles de los fondos de inversión, existen fondos abiertos y cerrados. La principal diferencia entre ambos radica en que, en el caso de los fondos cerrados, las participaciones no pueden comprarse ni venderse una vez cerrada la suscripción, mientras que en el caso de los fondos abiertos sí. Por lo tanto, los fondos cerrados deben cotizar en bolsa, pero esto no los convierte en ETF. Sin embargo, si la rotación es baja, el precio se distorsiona. Por ello, la liquidez de estos fondos también se vuelve cuestionable. Existen otras desventajas, como por ejemplo, el periodo de pago de los fondos inmobiliarios es de al menos 90 días, por lo que no los consideraría líquidos.

🪙¿Por qué es caro el fondo de inversión?

Si las desventajas hasta ahora no te han desanimado, déjame contarte el mayor problema: Los costos son altos. Dado que el fondo de inversión es una persona jurídica, también realiza operaciones de mercado de forma activa, tal como se describe en la estrategia de inversión. Sin embargo, los costes y las obligaciones fiscales resultantes afectan a todos los partícipes. Esto también significa que, incluso si el fondo tiene buenos resultados, aún así perderá cantidades significativas (entre el 1 % y el 3 %) debido a las comisiones de gestión. Existe otro problema a la hora de crear un fondo: hay que determinar en qué instrumentos se va a invertir.

Los fondos de retorno absoluto son la excepción, pero si no invierte en ellos, el fondo no puede desviarse de la proporción predeterminada de activos financieros. Por lo tanto, si tiene que invertir un 50% en bonos, un 40% en acciones y un 10% en valores gubernamentales, también mantendrán su dinero en estos. El problema es que si ayer los bonos tuvieron un buen rendimiento, pero mañana los bienes raíces ya generan ganancias, el fondo no puede comprar edificios, por ejemplo. Por ello, es una forma de inversión bastante inflexible y no puede venderlos con un solo clic.

La situación anterior es aún peor si ha invertido en un fondo de fondos. Este es un fondo que compra otros fondos. Esto también puede incluir costos ocultos y, en general, será incluso más caro que los fondos mutuos tradicionales. Es relativamente fácil ver que todos quieren obtener grandes ganancias, pero el fondo y el inversor son partes opuestas en este caso. Por lo tanto, el fondo cobra altas comisiones de gestión, cuyo riesgo es casi nulo, y usted asume el riesgo de la inversión a cambio de la ganancia esperada, si la hubiera. Esto no es tan beneficioso para usted, por lo que este problema tenía que resolverse de alguna manera. Entre otras cosas, los ETF se inventaron para esto.

📌En la práctica: Mi anomalía favorita es el fondo mutuo de capital protegido. Un fondo mutuo está protegido si promete o se compromete legalmente a recuperar el capital invertido al final del plazo, independientemente de lo que ocurra en los mercados. Sin embargo, esto solo es tranquilizador a primera vista. La mayor parte del dinero se invierte de forma muy conservadora, por ejemplo, en un bono del gobierno o un bono con vencimiento, que paga exactamente la misma cantidad que la inversión inicial al final del plazo.

Por ejemplo, bloquean el 95% a un tipo de interés fijo y "juegan" con el 5% restante, por ejemplo, comprando acciones de Tesla, opciones, etc. Así que todo es una gran estafa; son cosas que se pueden comprar en el mercado, mucho más baratas.

📊¿Qué es un ETF?

El primer ETF se introdujo al mercado en 1993, llamado S&P 500 Trust, en honor a John C. Bogle (John C. BogleEl fondo se abrevia como SPDR y se conoce como "Spider". La idea clave es que, en el caso de los fondos de inversión, existe un valor añadido por parte de expertos: los profesionales financieros seleccionan entre los instrumentos del mercado. El objetivo del fondo de inversión es superar su propio índice de referencia, es decir, superar a un índice de mercado. Se debe pagar una comisión más alta, entre otras cosas, debido a la contribución de los expertos.

Por el contrario, en el caso de los ETF, el fondo solo sigue pasivamente el mercado, copiando esencialmente el movimiento del índice, por lo que no hay una gestión activa del fondo. En otras palabras, se limita a comprar los productos incluidos en el índice dado, como acciones, o a suscribir contratos de futuros. Esto es más común en el mercado de materias primas, donde el fondo cotizado en bolsa (ETF) obviamente no comprará bienes físicos.

La rápida expansión de los ETF estuvo precedida por el hecho de que los productos de gestión activa, que buscan superar al mercado, quedaron relegados a un segundo plano. La razón es simple: debido a los mayores costes, los fondos activos no pudieron superar en rentabilidad a los instrumentos pasivos que siguen el índice del mercado. Antes de que alguien lo malinterprete, no digo que un instrumento de gestión activa no pueda generar rentabilidades adicionales en comparación con uno pasivo, sino que los costes adicionales reducen las ganancias adicionales. Si le interesa el tema, debería leer sobre la estrategia Blind Monkey (Estrategia del mono ciego), o busque a Burton Malkiel. Recientemente analizamos en detalle al gestor de fondos T. Rowe Price, donde también encontrará cifras específicas sobre el fortalecimiento de los fondos pasivos, ya que esta tendencia representa un serio desafío para los gestores de fondos activos: Análisis de acciones de T.Rowe Price Group

📌En la práctica: Hay fondos de gestión activa que pueden superar su propio índice de referencia. El problema es que el coste básico típico del 2% y la prima del 20% reducen la rentabilidad. Esto último también aplica en un mercado a la baja, por ejemplo, ya que si el índice de referencia tiene un rendimiento del -20% y el fondo solo del -10%, el gestor del fondo obtiene un +2%, por lo que su coste será del 4%. Por lo tanto, en la práctica, a largo plazo, casi nadie puede superar al mercado. Hay algunas excepciones, como el Fondo Medallón de capital cerrado.

🤔Características principales de los ETF

¿Qué hace el S&P 500 Trust ETF? Sigue pasivamente el índice estadounidense S&P 500; así de simple. Y si los fondos cotizados siguen el índice del mercado, mucha gente los compra y vende, por lo que su liquidez será extremadamente alta. En otras palabras, los ETF son prácticamente pasivos; en su mayoría, fondos que siguen índices, que se han introducido en la bolsa, tienen alta liquidez y bajos costos. Dado que mucha gente los negocia en la bolsa, la cantidad de capital recibida supera con creces la cantidad de dinero en los fondos de inversión tradicionales. ¿Cuánto dinero hay en el mayor fondo cotizado en bolsa? El SPDR S&P 500 ETF, designado por el ticker SPY, gestionará aproximadamente entre 635 y 640 mil millones de dólares en 2025, y este es solo uno de muchos. Puede ver los fondos ETF más grandes en la siguiente tabla:

ETF	AUM (julio de 2025)
ESPIAR	~636–639 mil millones de dólares
VOO	~694 mil millones de dólares (líder en este momento)
Ivv	~633 mil millones de dólares

💸El papel del creador de mercado

Existe otra razón por la que los fondos cotizados en bolsa (ETF) pueden ser económicos. Esto se debe a que, con el desarrollo de los sistemas de información, surgió el llamado creador de mercado, que garantiza la liquidez y ejecuta las transacciones de compraventa. El creador de mercado cotiza un precio independientemente de la oferta y demanda actual. Su beneficio es la diferencia entre el precio de compra y el de venta, que se debe buscar en el diferencial. Esto es importante porque, a diferencia de los fondos de inversión tradicionales, solo el cliente involucrado en la transacción (es decir, quien vende o compra el título), y no todos los inversores que poseen el ETF, se ven afectados por los costes. El coste medio de un ETF en la bolsa estadounidense ronda el 0.1-0.5 % anual, lo que resulta significativamente más económico que el de un fondo de inversión tradicional.

Volviendo al creador de mercado, su presencia tiene un efecto especial. Al vender una acción tradicional, se ejerce presión sobre la oferta. Obviamente, esto será insignificante para un pequeño accionista, pero si alguien vende repentinamente el 10% de las acciones de una empresa al mercado, inevitablemente el precio bajará debido al exceso de oferta. Sin embargo, ¿qué ocurre con un ETF si empezamos a venderlo? Prácticamente nada. Esto se debe a que el creador de mercado siempre está activo en el mercado. Simplemente recompra acciones del ETF, por lo que, hasta cierto punto, las ventas no tendrán un impacto significativo en el precio del fondo. Dado que los fondos cotizados en bolsa (ETF) reflejan otros instrumentos, son sus fluctuaciones de precio las que afectan al precio del ETF, más que las compras reales.

📌En la práctica: Intenté rebuscar en mis recuerdos de cuando tuve problemas de liquidez en el mercado estadounidense, pero solo puedo mencionar un caso, simplemente porque tu capital es demasiado pequeño en comparación con el tamaño del mercado; simplemente no puedes influir en él, ni siquiera si es un millón de dólares. Sin embargo, si compras acciones individuales, que también son ADR y son relativamente desconocidas, tus órdenes podrían procesarse lentamente. Hice esto en el caso de Dino Polska (WSE:DNP); puedes leer mi análisis de las acciones de esta empresa aquí: (Análisis de acciones de Dino Polska).

🔀ETF vs. fondos mutuos: ¿cuál es la diferencia?

De hecho, ya he detallado las diferencias más significativas en las líneas anteriores, pero resumamos cómo se diferencian las dos formas de inversión entre sí:

🔥Fondo de inversión

• ☝🏻costes anuales elevados del 1-3% (o más en el caso de fondos de fondos)
• ☝🏻emitido por una institución financiera, generalmente un banco
• ☝🏻No necesitas ningún conocimiento para comprarlo, simplemente acércate a una sucursal bancaria
• ☝🏻no necesariamente negociable en la bolsa de valores
• ☝🏻La liquidez puede ser baja, lo que puede generar precios distorsionados.
• ☝🏻generalmente un instrumento de inversión gestionado activamente
• ☝🏻Los precios solo se publican una vez al día
• ☝🏻Las acciones de inversión se pueden comprar mediante suscripción, y los fondos cerrados también pueden negociarse en la bolsa de valores.

📦ETF

• 💪🏻costos bajos, 0.1-0.5% anual
• 💪🏻generalmente listado por un administrador de fondos, requiere una cuenta de corretaje para comprar
• 💪🏻Fondo cotizado de gestión pasiva (aunque también los hay de gestión activa)
• 💪🏻alta liquidez y capital significativo
• 💪🏻Cotización intradía continua, en línea con los movimientos del mercado
• 💪🏻La mayoría de los fondos siguen algún tipo de índice
• 💪🏻se puede comprar como una acción o un conjunto de acciones, y se comporta de forma muy similar.
• 💪🏻Se han creado fondos pasivos para casi todo, ya sean bonos, materias primas, ETF de acciones de un sector determinado, etc.

Como pueden ver, existen bastantes diferencias entre ambos productos financieros. Personalmente, no entiendo por qué alguien compraría fondos de inversión tradicionales. De hecho, sé que es mucho más fácil y cómodo ir al banco, donde un agente selecciona y compra el producto, que abrir una cuenta de corretaje. Pero abrir una cuenta de corretaje también es muy fácil hoy en día; ya he descrito los detalles en un artículo anterior: Proceso paso a paso de compra de accionesTambién puede encontrar información un poco más abajo en este artículo específicamente sobre la compra de ETF.

✅Beneficios de invertir en ETF

Ahora que tienes claros los conceptos básicos y he resumido los puntos principales, conviene profundizar un poco en el proceso. Si eres un inversor principiante y no quieres ocuparte de la selección y el análisis de acciones individuales u otros instrumentos financieros, te aconsejamos comprar un ETF. Además, si inviertes en acciones individuales, tendrás que pagar una comisión por cada compra/venta, lo que probablemente te cueste más que, por ejemplo, comprar un fondo indexado.

Existe otro caso en el que vale la pena invertir en ETF si el inversor planea crear una cartera. Supongamos que desea crear una cartera de 20 acciones con posiciones por valor de 1500 USD. Es muy improbable que encuentre tantos buenos objetivos en el mercado a la vez, ya que los precios fluctúan constantemente. Crear una cartera adecuada puede llevar hasta uno o dos años, así que ¿por qué no invertir su capital en un ETF hasta entonces? Una vez que tenga sus objetivos, puede vender parte de la posición y transferirla a acciones individuales.

📌En la práctica: Por supuesto, también puede utilizar sustitutos de efectivo, como letras del Tesoro con descuento o letras del Tesoro estadounidense, mientras utiliza su capital.

🤦La ventaja también es una desventaja

Y aquí me gustaría mencionar que una de las desventajas de los ETF es que no se pueden seleccionar los instrumentos que incluyen. Esto puede ser un problema, por ejemplo, si se invierte en empresas que pagan dividendos o sectoriales. Supongamos que considera las siguientes acciones del sector farmacéutico como una buena opción: Merck (MRK), Johnson & Johnson (JNJ), Amgen (AMGN) y Bristol Myers Squibb (BMY). Pero no querrías comprar lo siguiente: Pfizer (PFE) y Moderna (ARNm). Sin embargo, esto no es posible en el ETF del sector Salud con el ticker XLV, todos ellos son adquiridos por el fondo.

Así que, si le preocupa que haya mucha basura mezclada con el trigo, este instrumento financiero podría no ser para usted. Por otro lado, si prefiere inversiones tranquilas y pasivas y no quiere manipular acciones individuales, los ETF son su instrumento.

📌En la práctica: Por las razones mencionadas, no compro ETF, sino que creo una cartera de acciones individuales, ya que se puede crear una cartera de mucha mejor calidad si se sabe cómo. Si no, definitivamente no lo hagas; para el 99% de los inversores promedio, los ETF son más ventajosos; los costos serán aproximadamente los mismos. Sin embargo, también debes aceptar que si compras todo el mercado o sector, tus retornos también serán promedio.

📚Recursos para inversión

No se pueden tomar buenas decisiones sin información, así que he creado una lista de fuentes que vale la pena consultar. Aquí tienes algunas páginas de selección donde puedes buscar entre los fondos:

• ????ETF.com: El alfa y omega en el tema, ofrece funciones de búsqueda en todo tipo de fuentes de datos de ETF. Una de mis funciones favoritas es que también devuelve datos de la empresa que cotiza el ETF. Hay una sección de la Universidad ETF donde se comparten materiales educativos.
• ????justETF:uno de los buscadores de ETF más grandes de la web. Clasifican los papeles en grupos bastante bien, por ejemplo: Si desea comprar metales preciosos o ETF de bonos, los encontrará rápidamente. Se ocupa únicamente de documentos de la UE.
• ????Base de datos ETF:Está ahí mismo en el nombre, una enorme base de datos para buscar ETF.

Proceso de compra de ETF

Como mencioné, necesitas abrir una cuenta de corretaje para comprar ETF. No es una tarea difícil; por ejemplo, Interactive Brokers puede gestionarlo todo en unos días.Interactive BrokersAdemás, mantener una cuenta de valores con ellos es gratuito, a diferencia de abrirla en un banco. Debe verificar a qué ETF tiene acceso su posible proveedor, pero en el caso de Interactive Brokers, la respuesta suele ser: todo.

Quienes tengan un ojo perspicaz podrán detectar de inmediato que solo los ETF cotizados en las bolsas de valores de los Estados miembros del EEE y el Reino Unido están disponibles para los ciudadanos europeos. ¿Cuál es la razón? El llamado reglamento PRIIP. Este conjunto de normas fue elaborado por los legisladores de la UE en 2014 y entró en vigor en 2018. El problema con el reglamento PRIIP es que incluye un documento llamado KID, una hoja informativa de pocas páginas que enumera los principales parámetros del instrumento de inversión.

☝🏻Sin embargo, la mayoría de los proveedores estadounidenses no han preparado el documento KID para los ETF que cotizan en las bolsas estadounidenses, por lo que, en principio, no están disponibles para los inversores europeos.

Esto supone un problema porque los ETF registrados en el mercado estadounidense tienen la mayor liquidez, mientras que, por otro lado, los ETF europeos suelen ser más caros. Existen otras diferencias que se manifiestan en las características de la gestión de los fondos, pero hablaremos de ello más adelante. ¿Qué puede hacer un inversor astuto en este caso? Buscar una laguna legal, porque siempre la hay.

🔓También hay una laguna en los ETF

Dado que los gestores de fondos suelen contar con personal experto, los fondos estadounidenses simplemente se introdujeron en las bolsas de valores de los Estados miembros del EEE y se etiquetaron como OICVM. Suelen tener costes más elevados, aunque no siempre. Además, la regulación de los PRIIP se aplica básicamente a las bolsas de valores de los Estados miembros del EEE, por lo que los brókeres registrados aquí no le ofrecerán ETF disponibles en los mercados estadounidenses. Pero ¿quién dijo que no se puede abrir una cuenta con un bróker estadounidense?

Por ejemplo, en el caso de Tastyworks y Tradestation, esta restricción ya no aplica, y también pueden acceder libremente a valores estadounidenses. La restricción puede eludirse de otras maneras, por ejemplo, con CFD, futuros y opciones, si una empresa compra ETF, pero es poco probable que esto les afecte a ustedes, pequeños inversores.

🌀¿Un ETF es acumulativo o distributivo?

Hay un aspecto más a considerar: la tributación de los ETF que pagan dividendos. Si un fondo mantiene una acción que paga dividendos, pueden ocurrir dos cosas con ese dividendo:

• 🫗el ETF paga dividendos, esto se llama fondo distributivo (esto es más típico en los EE. UU.)
• 🥂El ETF reinvierte los dividendos, esto se llama fondo acumulativo (esto es más típico en los estados miembros del EEE)

🗝️El nombre del ETF siempre es revelador.

Lea entre líneas y observe que hay mucha información útil oculta en el nombre del ETF:

• iShares: este es el nombre de la serie y de ahí se desprende que Blackrock (BLK) la empresa emitió el documento
• Core S&P 500, es decir, sigue el índice S&P 500
• OICVM: es un valor registrado en las bolsas de valores de los estados miembros del EEE.
• USD – cotizado en dólares
• Dist/Acc – esta es la notación para distributivo y acumulativo

¿ETF de EE. UU. o del EEE es el ganador?

Ya he escrito sobre la tributación de las acciones que pagan dividendos anteriormente (Acciones que pagan dividendos), pero se aplican reglas similares a los ETF, así que me limitaré a lo esencial. La forma más sencilla de ilustrar cómo la ventaja de coste de los ETF que cotizan en el mercado estadounidense se compensa con las comisiones de corretaje es con un ejemplo:

• Vanguard S&P 500 (VOO), ETF de distribución (Dist), coste: 0.03%
• iShares Core S&P 500 UCITS USD (Acc), coste: 0.07%

Un gran porcentaje de los fondos estadounidenses pagan dividendos, lo que significa que el dinero se deposita en las cuentas y hay que reinvertirlo. En cambio, las bolsas de valores de los estados del EEE se basan más en la acumulación, pero también existen ETF distributivos. Me centraré en el primero: en este caso, el capital base del ETF aumenta con el importe del dividendo; no se realiza ningún pago. En otras palabras, la principal diferencia entre ambos radica en que con el instrumento distributivo hay que reinvertir el dividendo, mientras que con el acumulativo esto ocurre automáticamente.

Supongamos que elige un fondo con pago a plazos, que es la mayoría de los fondos estadounidenses. Invierte 1000 USD, por lo que recibe un dividendo del 5% (50 USD) que se acredita en su cuenta, pero se deduce la retención de impuestos (30%), quedando 35 USD. ¿Adónde transfiere esta cantidad? El problema es que si el bróker solicita, por ejemplo, 2 USD por la transacción, sus costos serán superiores al 5% al comprar y el mismo al vender. En otras palabras, no puede reinvertir el dinero de forma efectiva, solo si invierte una cantidad suficiente de capital en el fondo. Si, por el contrario, elige un tipo de reinversión (que es la mayoría de los fondos del EEE), su posición en ETF simplemente aumentará en 35 USD y todo seguirá igual. Por esta razón, el menor costo de los fondos estadounidenses con pago a plazos a menudo no se puede aplicar debido a los costos adicionales que genera el bróker.

¿Qué datos debes buscar en un ETF?

Uno de los pilares de la inversión en ETF son las características del instrumento. Incluso podría haberlo considerado una desventaja, ya que existen numerosos indicadores que conviene comprobar antes de invertir. En la imagen a continuación, se puede ver una imagen recortada de la página de justETF, que contiene los datos fundamentales del ETF iShares Core S&P 500 UCITS USD. Es fundamental que la página de justETF incluya la información del ETF en cuestión.Documento del ETF iShares Core S&P 500 UCITS USD), que es un documento similar a un prospecto, también presente en los valores gubernamentales. Independientemente de dónde se consulten los datos, lo importante es siempre consultar esto antes de comprar.

🔎Características principales

• 🧩Nombre del ETF: Como mencioné anteriormente, contiene mucha información. Por ejemplo, los nombres "bear", "short" e "inverse" suelen referirse a que el índice que se sigue se mueve en la dirección opuesta. "bull" suele referirse a la dirección larga, lo que significa que si el producto subyacente sube, también lo hace el precio del ETF. "apalancado", "ultra", "2X" y "3X" suelen referirse al apalancamiento.
• 🧩Clase de dispositivo: Lo que el fondo tiene, como acciones
• 🧩¿En qué moneda está denominado el fondo? Incluso si compras el fondo en, digamos, EUR, si las acciones que lo componen son estadounidenses, tendrás exposición al dólar.
• 🧩índice: el índice que el fondo sigue y utiliza como punto de referencia, como el S&P 500 o el MSCI World
• 🧩Costo: el coste anual del fondo, cuánto cuesta mantenerlo, hay que buscar el indicador TER
• 🧩método: Cómo el fondo replica el índice. La replicación física significa que compra físicamente las acciones en la misma proporción en que se encuentran en el índice.
• 🧩Cumple con los estándares europeos (UCITS): Papel registrado para el mercado del EEE, aquí verá un sí o un no
• 🧩Uso de las utilidades: Este es el método distributivo y acumulativo, es decir, si el fondo reinvierte o reparte dividendos. También puede filtrarlo por separado en la pestaña "Uso de beneficios" del buscador de justETF.
• 🧩Valor del activo neto: Valor expresado en millones de dólares; generalmente, cuanto mayor sea esta cifra, mayor será la liquidez. Naturalmente, si existen varios fondos ETF con las mismas características (por ejemplo, varios gestores de fondos, como Vanguard y Blackrock, poseen estos fondos), conviene comprar el que tenga mayor cantidad de activos.
• 🧩Posiciones más importantes: Generalmente, se listan las 10 posiciones más importantes. Esto es interesante, por ejemplo, si se sigue el S&P 500, donde habrá otras 490 acciones además de las posiciones listadas.

📌En la práctica: Hay que tener cuidado con los ETF apalancados, ya que acumulan posiciones al final del día y, por lo tanto, pueden caer. Por ejemplo, un apalancamiento de 2x resultará en una rentabilidad negativa mayor si las posiciones se cierran a diario, ya que el potencial de una caída es mayor que el de una subida. Por ejemplo:

• Si un mercado cae un 25%, necesita subir un 33% para alcanzar el punto de equilibrio.
• Si hace esto con un ETF con apalancamiento 2x, tendrá un riesgo de pérdida del 50 % y un riesgo de ganancia del 100 % para compensar. Esto significa que su riesgo será asimétrico en comparación con el que experimentaría con un ETF simple sin apalancamiento.

🔥Otras características que pueden ser importantes

• 🧩Rendimiento: Para los ETF que replican índices, no es significativo, ya que copian el índice de referencia. Sin embargo, para los ETF inversos, se moverá en dirección opuesta al índice. Los ETF apalancados también presentarán desviaciones significativas respecto al índice de referencia, por las razones mencionadas anteriormente.
• 🧩ID: que se refiere al ETF, p. ej., SXR8. También puede buscar ETF mediante el código ISIN, que no es más que el código internacional de valores.
• 🧩Desglose geográfico: ¿Qué activos contiene el fondo, desglosados por geografía? En un fondo indexado al S&P 500, estos son casi 100% estadounidenses (y un mínimo de efectivo), mientras que en un índice MSCI, habrá acciones de todo el mundo.
• 🧩Apalancamiento: Los ETF son extremadamente peligrosos; su esencia es que tanto la rentabilidad como la pérdida deben multiplicarse por el nivel de apalancamiento. También presentan otros problemas (p. ej. Efecto contango), los principiantes definitivamente deberían evitarlo.
• 🧩Sin garantía o con garantía: Ya sea que cubran el riesgo cambiario o no. Por ejemplo, si compra ETFs en EUR, pero el ETF ya compra acciones estadounidenses en USD, estas se cubren mediante diversas transacciones de divisas.

📌En la práctica: Me gustaría añadir una reflexión al desglose geográfico anterior. El peso de los mercados bursátiles estadounidenses en la capitalización total mundial de 110 billones de dólares oscila entre el 40 y el 60 %. Los últimos datos que encontré son de diciembre de 2024 y se refieren al índice MSCI World, y el peso de los mercados bursátiles estadounidenses fue del 67 %, lo cual es brutal, como se puede ver en la imagen a continuación.

Entonces, antes de comprar todo tipo de ETF, piense: ¿qué sentido tiene comprar ETF que se cubran entre sí, en lugar de comprar un ETF de acciones y bonos y eso es todo?

¿Qué tan seguro es operar con ETF? 🔥Riesgos y posibles peligros

De lo anterior se desprende que, si bien comprar un ETF es mucho más fácil que comprar acciones, conlleva sus inconvenientes. Los riesgos son bastante similares a los de las acciones, si se invierte en ellas, pero existen algunas diferencias que debo detallar:

• 🔥riesgo cambiario: Ya lo mencioné antes, pero el problema con las acciones y los ETF es un poco diferente. Al comprar acciones estadounidenses, se cambia la moneda nacional por dólares en el banco o la casa de bolsa, y luego se compran acciones desde allí. El problema con los ETF es que, si se compra un ETF cotizado en la bolsa de valores de un estado miembro del EEE, se hace en euros o en alguna moneda nacional. El fondo ETF, en cambio, compra acciones estadounidenses en dólares estadounidenses, por lo que hay que prestar atención no solo a, por ejemplo, la paridad SEK/USD, sino también a la SEK/EUR y la paridad EUR/USD. O al menos debería hacerse, pero no conozco a nadie que se meta con eso.
• 🔥Impuestos: Esto incluye el problema de los ETF distributivos y acumulativos, que expliqué anteriormente.
• 🔥El problema del “desperdicio”: Si compra acciones individuales, usted decide qué acciones incluir en su cartera. Con los ETF, el gestor del fondo decide qué se incluye en el fondo. Por ejemplo, los ETF sectoriales compran todas las acciones de un sector determinado.
• 🔥Cuota de mantenimiento anual: Aunque comprar ETF es muy económico, no es gratuito. Al comprar una acción individual, se paga una comisión única al comprar y vender. Sin embargo, la comisión por mantener un ETF es anual. Aun así, en el 99 % de los casos, crear una cartera diversificada es más económico que comprar acciones individuales.
• 🔥ETF, ETN, ETC: Estas abreviaturas no se refieren al mismo producto. ETN significa Notas Cotizadas en Bolsa (ETN), un instrumento de deuda sujeto a normas completamente diferentes a las de los ETF. Lo mismo ocurre con ETC, que significa Materias Primas Cotizadas en Bolsa (ETC). Dado que los fondos no las compran físicamente —con la excepción del oro—, están sujetas a normas diferentes a las de los ETF.

📌En la práctica: De hecho, se puede seguir el índice bursátil no solo con ETF, sino también con acciones individuales, ya que cuantas más acciones se compren, mayor será la correlación con el índice. Entonces, ¿qué sentido tiene comprar acciones individuales en lugar de ETF? Se puede elegir qué acciones comprar y, en teoría, se obtendrá una cartera de empresas de mejor calidad con una correlación similar, aunque, por supuesto, a costa de mucho más trabajo.

✅ Desviación estándar estimada y correlación en comparación con el índice

Número de acciones	Volatilidad/varianza	Reducción de riesgos
1	100%	–
4	60%	ya significativo
10	50%	disminución adicional
20	44%	~90–95% de diversificación
30	42%	varianza cercana al índice

📁Otros riesgos

Dado que un ETF es un producto financiero que compra otros instrumentos, también debe asumir su riesgo. Por lo tanto, si compra un ETF que invierte en el sector tecnológico, debería esperar una volatilidad superior a la media. Si elige el sector de servicios públicos, probablemente obtendrá una menor subida del precio medio, etc. Si compra un ETF de materias primas, las particularidades del mercado de futuros también se aplican a los ETF.

En otras palabras, siempre hay que tener en cuenta las características del producto subyacente, ya que el fondo ETF se comportará en consecuencia.

Negociación de ETF, estrategias

Los ETF están diseñados básicamente para inversiones a largo plazo, operaciones intradía e inversión. Las transacciones especulativas se realizan con mayor frecuencia con productos de forex o CFD. Sin embargo, existen ETF extremadamente económicos y volátiles, como los grandes fondos indexados, que también pueden ser beneficiosos para este tipo de transacciones. No los analizaremos en este artículo. En su lugar, me gustaría mencionar algunas estrategias de inversión particularmente fáciles de implementar con ETF. Los ETF se adaptan perfectamente a prácticamente cualquier estrategia en la que sea necesario agrupar las acciones. Un grupo de acciones con un rendimiento superior, ETF sectoriales, metales preciosos, un grupo de acciones relacionadas con diversas filosofías, dividendos, basadas en valor, crecimiento, etc., etc.

Una de ellas es la rotación sectorial, sobre la que escribí en un artículo anterior (Significado y uso del índice bursátil (2025)Esto es fácil de hacer porque existen innumerables fondos de este tipo creados para replicar un sector determinado, y es necesario intercambiarlos en función del rendimiento del sector actual. En el artículo anterior, menciono algunas estrategias adicionales que los ETF son ideales para implementar.

No quiero extenderme demasiado sobre el seguimiento completo de índices, ya que prácticamente todos los ETF que lo hacen lo hacen. Sin embargo, hay acciones individuales que los corredores no alcanzan. En mi caso, una de ellas fue Largan Precision (3008.TW), una empresa que "atrapó" a Apple en su momento y que cotiza en la Bolsa de Valores de Taiwán. Es una empresa excelente, pero simplemente no podía comprarla como acción individual.

Sin embargo, su corredor puede incluir, por ejemplo, el valor iShares MSCI Taiwan UCITS (iShares MSCI Taiwán UCITS), que incluye la empresa, por lo que aún existe la posibilidad de comprar acciones de este tipo de forma indirecta. Lo bueno es que, lamentablemente, la empresa solo representa el 1.13 % de la posición total del fondo, pero eso es más que nada.

Resumen de información sobre ETF

En realidad, este artículo no debería terminar aquí, pero lamentablemente ningún documento puede ser interminable. En el artículo, explico cómo funcionan los ETF, sus ventajas, desventajas, riesgos y mucho más. Sin embargo, el tema es tan diverso que es imposible abarcarlo todo. Por lo tanto, recomiendo a todos leer, comprar cursos, usar sitios de selección y así entenderán el tema. iO Charts blogTambién puedes leer innumerables artículos sobre el tema (iO Charts blogSin embargo, no se recomienda comprar ETFs precipitadamente, al igual que no se recomienda comprar acciones. Estos instrumentos también están diseñados para inversiones a largo plazo, pero en el mercado actual, quienes prefieren la especulación también pueden encontrar su camino.

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Preguntas frecuentes (FAQ)

¿Qué es un ETF?

Un ETF (Fondo Cotizado en Bolsa) es un fondo cotizado en bolsa; es decir, es como un fondo mutuo, solo que se comporta como una acción. Se compra y se vende como una acción de Apple, pero podría contener 500 acciones, 50 bonos del Estado o incluso el precio de lingotes de oro.

¿Qué es un ETF disruptivo?

Un ETF disruptivo es un fondo cotizado en bolsa que invierte en tecnologías o industrias disruptivas que transforman el mercado, como la inteligencia artificial, la robótica, la edición genética, el espacio o la cadena de bloques. Estos ETF no se centran en empresas estables y consolidadas, sino en aquellas con el potencial de revolucionar el statu quo, pero que también conllevan un mayor riesgo. En esencia, no siguen al mundo, sino lo que podría revolucionarlo.

¿Qué es un ETF de acumulación?

Un ETF de acumulación (también conocido como ETF de reinversión) es un fondo cotizado en bolsa que no paga ingresos (por ejemplo, dividendos o intereses) en efectivo al inversor, sino que los reinvierte automáticamente en el fondo. De esta manera, los ingresos generan más ingresos; es decir, funciona según el principio del interés compuesto, sin transacciones ni impuestos (en algunos países). Este tipo de ETF es ideal a largo plazo, si el objetivo no son pagos continuos, sino la acumulación de patrimonio.

¿Qué es un ETF UCITS?

Un ETF UCITS es un fondo cotizado que cumple con la normativa UCITS (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) de la UE. Este marco regula estrictamente la gestión de riesgos, la transparencia y la protección del inversor de los fondos. Por lo tanto, si un ETF está calificado como UCITS, significa que se considera más seguro, está más regulado y es aceptable para los inversores de la UE. En resumen: UCITS = ETF favorable a la UE, bien regulado y, a menudo, más fiscalmente eficiente.

¿Dónde puedo encontrar ETF?

Si busca un ETF, no empiece por su banco, donde encontrará fondos sobrevalorados. En su lugar, diríjase al mercado real, donde la elección no está en los prospectos, sino en los datos:

• JustETF.com
  • El mejor buscador de ETF europeos, también para inversores húngaros.
  • Puede filtrar por país, tema, rendimiento, costo.
  • Podrás ver si el ETF es acumulativo o distributivo, si es un UCITS, en qué bolsa está disponible y en qué divisa cotiza.
• ETF.com
  • Concéntrese en el mercado estadounidense si está interesado en ETF estadounidenses (por ejemplo, ARK, SPY, QQQ).
  • Análisis detallado de rentabilidad y riesgo, categorías, herramientas de comparación.
• Morningstar
  • Evaluaciones básicas detalladas, clasificación de riesgos, desglose de cartera.
  • Sofisticado, pero un poco más complicado para principiantes.

¿Cuánto puedes ganar con los ETF?

Depende de lo que compres, por cuánto tiempo y de tu paciencia. Pero aquí está la verdadera respuesta (con rendimientos nominales):

• ETF de renta variable global (por ejemplo, MSCI World, S&P 500):
  • 📈 ~7–10% de rentabilidad media anual a largo plazo (durante 10–20 años)
  • Debido al dominio estadounidense, los rendimientos a menudo han superado al resto del mundo.
  • p. ej. S&P 500 ETF (p. ej. VOO, CSPX): ~10–12 % anual durante los últimos 14 años
• ETF de bonos:
  • 💤 1–4% de rentabilidad anual, menor riesgo, pero a menudo ni siquiera supera la inflación
• ETF temáticos/disruptivos (por ejemplo, IA, biotecnología, ARK):
  • 🎢 Cualquier valor entre -50% y +100%, la volatilidad extrema no es infrecuente, consulte ARKK después de 2021
• ETF de dividendos:
  • 💸 4–7% de rentabilidad anual, incluidos dividendos, pero con menores ganancias de capital y algunas acciones pueden sufrir recortes de dividendos

¿Qué broker debo elegir para comprar acciones?

Hay varios aspectos a tener en cuenta al elegir un bróker (escribiremos un artículo completo sobre esto), pero me gustaría destacar algunos que vale la pena considerar:

• tamaño, fiabilidad: Cuanto más grande sea el broker, más seguro será. Que tenga experiencia bancaria – Erste, K&H, Charles Schwab, etc. – es aún mejor, y los brokers conocidos suelen ser más confiables.
• gastos: Los brokers operan con diversos costos, como la comisión de administración de cuenta, la comisión de cartera -que es el peor costo-, la comisión de compra/venta y el costo de cambio de moneda (si no se deposita USD en la cuenta del broker).
• Disponibilidad de instrumentos: No importa qué corredor tenga qué mercado disponible o si agregan el instrumento dado a pedido y con qué rapidez.
• tipo de cuenta: cuenta de efectivo o de margen, esta última solo se puede utilizar para opciones. Para los residentes fiscales húngaros, tener una cuenta TBSZ es importante, pero los ciudadanos de otros países también tienen opciones especiales (como la cuenta de ahorro para la jubilación estadounidense 401K), que están respaldadas por el corredor o no.
• superficie: Uno de los aspectos más subestimados, pero que puede ser un gran reto. Cualquiera que haya tenido una cuenta en Random Capital, un broker húngaro ya desaparecido, sabe lo que es tener que trabajar con una interfaz que quedó de los años 90. El sistema de Erste es muy lento, Interactive Brokers exige un examen de aviación y LightYear cree en soluciones simples pero modernas.

En base a lo anterior, recomiendo la cuenta Interactive Brokers porque:

• El bróker más grande del mundo con una sólida trayectoria
• Hay millones de instrumentos disponibles y una misma acción suele cotizar en varios mercados, por ejemplo: Tanto las acciones originales como las ADR también están disponibles
• Interactive Brokers Un corredor de descuento, tiene los precios más bajos del mercado.
• Puedes vincular tu cuenta Wise a ellos, desde donde podrás transferir dinero rápidamente
• Los análisis de Morningstar están disponibles de forma gratuita en el explorador fundamental (útil para el análisis).
• Los datos del marco EVA están disponibles en el explorador fundamental (útil para el análisis)
• Tienen cuentas en efectivo y de margen, los ciudadanos húngaros pueden abrir una TBSZ
• Puedes utilizar tres tipos de interfaces: hay un cliente web y para PC y una aplicación de teléfono.

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¿Qué es mejor: acciones individuales o ETF?

No hay nada de cierto en este asunto. Es muy fácil seguir el mercado con un ETF del S&P 500, y vale la pena hacerlo para principiantes porque se puede hacer con un poco de conocimiento y práctica. Analizar acciones individuales requiere entre 30 y 50 horas por empresa, por lo que no lo recomendamos a quien no le guste.

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¿Tiene acciones y ETF en una cuenta TBSZ?

Sí. Como ciudadano húngaro, la ventaja fiscal sobre una cuenta tradicional basada en efectivo es tan grande que vale la pena abrir una nueva cuenta TBSZ cada año, y luego el retiro de dinero también está resuelto (pero si no desea retirar nada de ella, puede extender estas)

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