Monet teistä ovat luultavasti kuulleet termin osakeindeksi, mutta ette ehkä tiedä tarkalleen, mitä se tarkoittaa. Ja jos olette, artikkelin lukeminen kannattaa, sillä käsittelen siinä lukemattomia vivahteita. Esimerkiksi onko osakkeen hinnan vertaaminen osakeindeksiin realistista, osoittavatko nämä indikaattorit kokonaistuoton vai eivät? Miten keskivertosijoittaja voi hyötyä tästä? Kaikkea tätä käsitellään artikkelissa.
📈Mikä on osakemarkkinaindeksi?📉
Pörssiindeksi on yhdyssana, mikä tarkoittaa, että sen osat voidaan määritellä erikseen, kuten sanat pörssi ja indeksi. Wikipedia kuvaa pörssin määritelmää täydellisesti: ”Pörssi on julkinen, keskitetty ja organisoitu markkinapaikka, paikka, jossa tietyt henkilöt voivat ostaa ja myydä tiettyjä tavaroita tiettyinä aikoina tiukkojen menettelysääntöjen mukaisesti.” Toisin sanoen pointti on, että arvopapereita voi ostaa ja myydä säännellyssä ympäristössä ja tavalla, ja se on julkinen, eli kuka tahansa voi tehdä niin.
📌Käytännön kokemus: Harva tietää, että säännellyillä pääomamarkkinoilla tehdään liiketoimia pörssissä, joten on olemassa paljon lakeja ja instituutioita, jotka suojaavat sitä, mitä oikealla pörssillä voi tapahtua. Sanaa "pörssi" käytetään kuitenkin harhaanjohtavasti myös muista asioista, kuten kryptovarojen kaupankäynnistä. Nämä eivät ole pörssitapahtumia, vaikka termi vihjaisikin, että ne ovat. Tämä on tärkeää, koska et saa samaa oikeudellista suojaa kuin oikealla pörssillä.
Indeksi on vertailukohta tai viite johonkin, mittari, jota vasten mittaamme muita asioita. Esimerkiksi jos keskivertomies on 175 cm pitkä ja painaa 75 kg, niin tätä pidempiä pidetään pitkinä ja tätä lyhyempiä tilastollisesti lyhyinä.
Yhdistämällä nämä kaksi sanaa saat määritelmän. Osakeindeksi on tietyn luokan instrumenttien hintamuutosten summa, joilla käydään kauppaa tietyn maan pörssissä tiettyjen sääntöjen mukaisesti. Itse asiassa osakeindeksi voidaan muodostaa mistä tahansa, joukkovelkakirjoista, osakkeista, hyödykkeistä, vain tietyn toimialan tai sektorin papereista jne., mutta viittaan nyt osakeindeksiin, kun käytän sanaa osakeindeksi.
Mitä osakemarkkinaindeksejä on olemassa?
Maailmassa on lukemattomia osakemarkkinaindeksejä, ja yleensä tietyn maan tietylle markkinalle luodaan useita indeksejä. Sijoittajat seuraavat usein maailman johtaville talouksille luotuja indeksejä paitsi siksi, että heillä saattaa olla intressejä kyseisellä osakemarkkinalla, myös siksi, että niiden liikkeiden perusteella voidaan päätellä muita taloudellisia prosesseja. Mainitsen joitakin tunnetumpia indeksejä väittämättä olevani tyhjentävä:
🇺🇸Yhdysvaltain osakemarkkinaindeksi
- 📈DJIA (Dow Jones Industrial Average, USA): Dow Jones Industrial Average, yksi vanhimmista amerikkalaisista osakemarkkinaindekseistä, jolla on vuosisadan mittainen historia. Se sisälsi alun perin 12 yritystä, nykyään tämä luku on 30.
- 📈S&P 500 (Standard&Poor's 500, USA): yleisimmin siteerattu indeksi, joka käsittää yli 500 amerikkalaista yritystä. Se on seuratuin amerikkalainen osakeindeksi Dow Jonesin jälkeen. Tiedot toimivat usein yleisenä viitekohtana sijoittajille.
- 📈NASDAQ (USA): NASDAQ on lyhenne amerikkalaisten teknologiayritysten pörssistä ja sen indeksistä NASDAQ Composite. Se luotiin vuonna 1971 yrityksille, jotka "eivät sopineet" viralliseen pörssiin ja jotka tuolloin olivat vielä tyypillisesti teknologiayrityksiä. Nykyään voit käydä kauppaa paitsi osakkeilla, myös ETF-rahastoilla, johdannaisilla ja hyödyketuotteilla. Investopedialla on loistava video sen toiminnasta (NASDAQ-yleiskatsaus).
Kirjoitin kokonaisen artikkelin Yhdysvaltain osakemarkkinoista (Amerikkalaiset pörssit), tämä voi antaa vihjeen sen ymmärtämiseen, millaisia yrityksiä yllä luetellut indeksit kattavat ja missä ympäristössä ne toimivat.
🇪🇺Euroopan osakemarkkinoiden indeksit
- 📈BUX-indeksi (Budapestin pörssin indeksi): Osakeindeksi, joka koostuu 30 unkarilaisesta yrityksestä.
- 📈DAX-indeksi (Deutscher Aktienindex, saksa): tunnetaan myös nimellä Frankfurtin pörssin indeksi, johon kuuluu 40 saksalaista yritystä.
- 📈RTSI Venäjän pörssin indeksi (Venäjän kauppajärjestelmäindeksi, venäjäksi: Индекс РТС): indeksi 50 merkittävimmästä venäläisestä yrityksestä.
- 📈FTSE 100 -indeksi (Financial Times Stock Exchange, lempinimeltään ”Footsie”): Lontoon pörssin indeksi, LSE, käsittää 100 suurinta Lontoon pörssissä noteerattua yhtiötä markkina-arvon mukaan painotettuna.
🇭🇺BUX-indeksin käsite
Tärkeimmät kansainväliset osakemarkkinaindeksit
- 🇯🇵Nikkei (Japani): Nikkei on Japanin osakemarkkinaindeksi, joka koostuu 225 yrityksestä. Kannattaa myös tarkastella hintakaaviota (Nikkei 225), koska se nousi paljon vuosien ajan, romahti sitten 90-luvun alussa ja saavutti edellisen huippunsa vasta vuonna 2024, joten sen saavuttaminen kesti 34 vuotta.
- 🇨🇳Kiinan osakemarkkinaindeksit: Kiinassa on saatavilla periaatteessa kaksi indeksiä, yksi ulkomaisille ja yksi kotimaisille sijoittajille. Ensimmäinen on Shanghain pörssi ja jälkimmäinen Shenzhenin pörssi, mutta näiden kahden pörssin arvopapereissa on merkittävää päällekkäisyyttä, sillä listattuna on monia samoja arvopapereita. Analysis Center kirjoitti tästä lisää täällä: Kiinan osakemarkkinaindeksit
- 📈Russell 2000/3000 (USA): Indeksi, joka yhdistää 2000 3000 ja 2000 600 yrityksen hintaliikkeet. Russell XNUMX kattaa pieniyhtiöt, jotka ovat samankaltaisia kuin S&P Smallcap XNUMX, mutta laajemmat.
- 📈Wilshire 5000 (kansainvälinen): jota kutsutaan myös kokonaismarkkinaindeksiksi, se kokoaa yhteen 5000 XNUMX kansainvälisen yrityksen hintamuutokset.
On myös syytä mainita, että myös hyödyketuotteilla on indeksejä, joista tyypillinen esimerkki on Brent-raakaöljyn hintaindeksi, josta olen kirjoittanut kahdessa öljyteollisuutta käsittelevässä artikkelissa (OPEC, öljyosakkeet, öljy-yhtiöt (2025) és Öljyn ja öljyosakkeiden leikkiminen (2025)Indeksejä on lukemattomia, ja indeksillä voi olla useita tulkintoja erilaisten rahoitustuotteiden muodossa. Esimerkiksi S&P 500 sisältää GSPC:n, SPY:n (VAKOOJA) ja SP500TR-alustat, joista lisää myöhemmin.
📈Miten kukin osakemarkkinaindeksi muodostuu?
Osakemarkkinaindeksien muodostumiseen liittyy useita merkittäviä ongelmia, joista yksi on se, miten yritykset sisällytetään ja suljetaan pois, ja millä perusteella hinta-aggregaatti muodostetaan. Osakemarkkina voi olla hintapainotettu, markkina-arvopainotettu, ja on myös tärkeä kysymys, lasketaanko esimerkiksi hintapainotus yksinkertaisella aritmeettisella keskiarvolla vai jollain hankalammalla tavalla. Tyypillinen menetelmä nykyään on markkina-arvoon perustuva painotus, kuten S&P 500, mutta on olemassa vastaesimerkkejä, kuten Nikkei- ja DJIA-hintapainotetut indeksit. Tarkastellaan yksinkertaista esimerkkiä siitä, mikä ongelma on markkina-arvoon perustuvassa painotuksessa.
Oletetaan, että osakeindeksissämme on neljä yritystä, A, B, C ja D. Jokaisen markkina-arvo on 4 miljardi Yhdysvaltain dollaria, joten niiden arvo on yhteensä 1 miljardia Yhdysvaltain dollaria. Tämä tarkoittaa, että yhden yrityksen hinnan muutos muuttaa indeksin arvoa 4 %. Toisena esimerkkinä valitsin satunnaisesti S&P25-listalta yrityksiä, jotka osoittautuivat seuraaviksi: Microsoft (MSFT), 3M (MMM), Carnival Corp (CCL) ja Aflac (AFL). Niiden markkina-arvot ovat vastaavasti 1880 117 miljardia dollaria, 29 miljardia dollaria, 38 miljardia dollaria ja 2064 miljardia dollaria, yhteensä 91 XNUMX miljardia dollaria. Microsoftin osuus tästä on XNUMX %, mikä tarkoittaa, että riippumatta siitä, mihin muut kolme osaketta liikkuvat, MSFT dominoi indeksiä raa'asti. Tämä on tietenkin äärimmäinen esimerkki, mutta todellisuudessa tilanne ei ole juurikaan erilainen.
🤯Mania osakemarkkinoilla?🤯
Tämä pätee erityisesti silloin, kun osakemarkkinoilla on jonkinlaista maniaa, esimerkiksi sijoittajat rakastavat teknologiasektoria ja niiden hinnat nousevat. Jokainen, joka tuntee termin FAANG, Facebook, Amazon, Apple, Netflix ja Google, tietää, että kun nämä osakkeet nousivat räjähdysmäisesti, mikä tapahtui noin kaksi kolmasosaa vuodesta 2020, ei ollut väliä, laskivatko esimerkiksi öljysektori vai pankit, koska ne hallitsivat S&P 500 -osakeindeksiä niin paljon, että jopa tämä johti positiiviseen keskiarvoon kokonaisuudessaan. Sama tapahtui marraskuusta 2022 lähtien, kun NVIDIAn (NVDA) hinta nousi noin kymmenkertaiseksi ja teki siitä markkina-arvoltaan maailman toiseksi suurimman yrityksen vuoteen 2024 mennessä, ja tämä pätee myös kesäkuussa 2025. Alla olevassa kuvassa näet 20 maailman suurinta julkisesti noteerattua yritystä, jotka voit tarkastella milloin tahansa Finvizissä: Suurimpien yritysten luettelo
Toinen mielenkiintoinen seikka on, että S&P 500 jättää kokonaan pois MLP-tyyppiset yritykset (Miksi MLP:t eivät ole oikeutettuja SP500-ohjelmaan?), joille hakemiston laatijat eivät edes antaneet virallista selitystä. On muitakin poikkeavuuksia, mutta kirjoitan niistä seuraavissa luvuissa.
Itse asiassa S&P 500 on myös kelluvakorjattu indeksi, mikä tarkoittaa, että se on korjattu julkisen osakkeen mukaan. Tämä tarkoittaa, että indeksi ottaa huomioon vain yksityisten sijoittajien omistamat osakkeet, mikä tarkoittaa, että johdon, perustajien, hallituksen ja muiden yritysten omistamia osakkeita ei ole mukana.
Valehteleeko osakemarkkinaindeksi?
Vastaus ei ole lainkaan selvä, joiltakin osin kyllä ja ei. Ensimmäinen ongelma on, että osakemarkkinaindeksiin ei voi sijoittaa. Toisin sanoen osakemarkkinaindeksiä ei voi ostaa, sitä varten piti luoda sitä seuraava rahoitusväline. Mikä kaikissa rahoitustuotteissa on vikana? Se on, että niillä on kustannukset, jotka luonnollisesti vähentävät tuottoa, joten ne eivät voi tuottaa 100 % samaa kuin indeksi.
Toinen ongelma tulee siitä, että jos harkitset indeksiä seuraavaa ETF-rahastoa (Kirjoitimme ETF-rahastoista tässä artikkelissa: ETF:n merkitys, osto), tällaiset ETF:t ostavat kaikki indeksin osakkeet mallintaen sen koostumusta. Ainoa ongelma on, että kaikilla välittäjillä ei ole suoraa pääsyä markkinoille, esim. Forex- ja CFD-välittäjillä. Ne, joilla ei ole suoraa pääsyä markkinoille, alkavat seurata indeksiä jonkinlaisella johdannaistuotteella, mutta sen takana ei ole todellista turvallisuutta, vain panostus hinnan liikkeelle, mikä väistämättä johtaa vääristymiin.
Palatakseni kustannuksiin, olivatpa ne kuinka alhaisia tahansa, ne aiheuttavat merkittäviä eroja pitkällä aikavälillä. Tämä ei tule olemaan näkyvää, koska ennen 2000-lukua, jolloin passiiviset sijoitukset alkoivat yleistyä, ETF-rahastoja ei ollut paljon, joten ne eivät voineet seurata indeksiä. Tämä tarkoittaa, että dataa takautuvaan testaukseen on suhteellisen vähän, varsinkin jos sitä vertaa osakemarkkinoiden koko 120-vuotiseen historiaan.
Osakeindeksihinta: mitä se näyttää?
Valitettavasti ongelmia on paitsi kustannusten, myös tuottonäytön kanssa, jossa myös kohde-etuudet ovat ongelmallisia. Valitsin kolme osaketunnistetta, jotka kaikki kolme voidaan linkittää S&P500-indeksiin. (GSPC) on "yleistä" S&P 500 -indeksiä tarkoittava tunniste, (SP500TR) on S&P 500:n kokonaistuottoindikaattori. (SPY) on S&P 500:aa seuraava ETF, joka periaatteessa liikkuu samalla tavalla kuin GSPC, ja todellakin, alla olevan kuvan perusteella erot ovat melko pieniä. SPTR piirtää saman käyrän, mutta sijaitsee paljon korkeammalla, mikä voisi olla tämän syy? Katsotaanpa kulissien taakse.
Osakeindeksi toimii pohjimmiltaan siten, että se ottaa hinnat, laskee ne yhteen ja laskee keskiarvon indeksin koostumuksen perusteella, edellä mainitun keskimääräisen tai painotetun hintamenetelmän mukaisesti, ja tietenkin sen perusteella, kuinka monta osaketta siinä on. Hinnannousu on kuitenkin hyvin erilainen kuin kokonaistuotossa, joka sisältää osinkojen tuottaman tuoton. GSPC:n ja SPTR:n välinen ero on se, että jälkimmäinen on indeksi, joka sisältää kokonaistuotot, minkä vuoksi sen nimessä on TR eli Total Return. Yllä olevassa kuvassa valitsin suhteellisen lyhyen, yhden vuoden ajanjakson.
Lehdistö "tietää" aina, mitä markkinoilla on.
Mitä lehdistö sanoisi tästä? Jotain tällaista: ”Osakemarkkinat ovat nousseet uskomattomasti teknologiayhtiöiden osakkeiden ansiosta.” Tämä itsessään on itse asiassa totta, mutta osinkoa maksavia osakkeita on niiden joukossa suhteellisen vähän. Tietoja osinkoa maksavista osakkeista täällä, Kirjoitin osingoista yleisesti täälläLisäksi näin lyhyessä ajassa pääasia, osingon vaikutus, ei ole näkyvissä. Mutta tavallista sanomalehdenlukijaa tämä ei kiinnosta, vaan hän katsoo kaaviota ja ajattelee: "No, tämä nousee paljon", ja sitten hän juoksee ostamaan jotain teknologiaa. Toisin sanoen GSPC voi melkein johtaa harhaan kenet tahansa, joka vain vilkaisee sitä.
Siksi piirsin SPTR-käyrän ja valitsin sitten paljon pidemmän aikajänteen, 20 vuotta, koska sijoitamme osakkeisiin pitkällä aikavälillä, ja vau, mitä näet, on muuttunut. Lasketaanpa se kvantifioidusti: yhdessä vuodessa ero on 2 % ja kahdessa vuosikymmenessä 1050 %. Joten pointti on, että saat hyvin erilaisen tuloksen, jos käytät kokonaistuottokaaviota ja aikajänne on riittävän pitkä, joten pidä se ehdottomasti mielessä.
Onko osakeindeksikaavio lineaarinen vai logaritminen?
Toinen hankala asia on se, että graafisten ohjelmien skaalausta voidaan asettaa monella eri tavalla. Miten tällainen kaavio toimii? X-akselilla näkyy kulunut aika, josta riippuen vaihtokurssia voidaan seurata Y-akselilla, se on selkeä viiva, kaikki ovat nähneet tämän. Oletetaan, että vaihtokurssi nousee 1000 USD:sta 2000:een ja sitten myöhemmin 3000:sta 4000:een. Tämä on karkeasti lineaarinen prosessi, jossa on pieniä huippuja ja laaksoja, mutta jos muunnat sen prosentteina, saat, että ensimmäisessä tapauksessa nousu on 100 % ja toisessa vain 25 %. Ero molemmissa tapauksissa on 1000 dollaria, mutta pääoman voitto on laskenut neljänneksellä. Tämä ei kuitenkaan näy kaaviossa ensi silmäyksellä, vaan liike on sama, koska asteikko näyttää kiinteitä arvoja.
Onneksi useimmat graafiset ohjelmat voidaan vaihtaa logaritmiseen ja Yahoon prosenttimuotoon, mikä antaa paljon realistisemman tuloksen. Mitä logaritminen kuvaaja tekee? Se ei käytä vakioskaala-arvoja Y-akselilla, vaan käyttää etäisyyttä prosentuaalisena muutoksena edellisestä arvosta. Miten tämä toimii käytännössä?
Logaritminen on parempi kuin lineaarinen
Koska sijoittajia kiinnostavat pohjimmiltaan prosentuaaliset muutokset, myös nämä raportoidaan erilaisilla salkunhoito- ja osakevalintasivustoilla. Toisin sanoen, kun katsot nykyistä hintaa, joka on esimerkiksi 100, ja jos se nousee 5 %, hinta on päivän loppuun mennessä 105 USD. Jos sama osake käy kauppaa 20 USD:lla ja sen arvo myös nousee 5 %, sen arvo olisi päivän loppuun mennessä 21 USD. Pääoman kannalta tämä on täsmälleen sama määrä, vain hinnanmuutoksen kvantifioitu laajuus eroaa dramaattisesti. Toisin sanoen, kun tarkastelet hintaa, katso aina sen vieressä olevia prosentuaalisia arvoja tai muuta asteikko logaritmiseksi. Jokainen, joka haluaa lukea lisää aiheesta, voi tehdä sen tässä Analysis Centerin kirjoittamassa artikkelissa: Miten lineaarinen kuvaaja johtaa harhaan
Osakeindeksien poikkeamat: markkinoille tulon ja sieltä poistumisen vaikutus
Osakkeen lisääminen tai poistaminen osakeindeksistä on vain tekninen ongelma, mutta se itsessään voi aiheuttaa poikkeavuuksia. Hyvä esimerkki tästä on osakkeen sisällyttäminen S&P 500 -indeksiin, kun siihen sisällytettyjen arvopapereiden hinta nousee. Miksi tällä on merkitystä keskivertosijoittajalle, tietenkin arvostuksen lisäksi? Vastaus on hyvin yksinkertainen: jos indeksiä seuraava rahasto tai ETF haluaa seurata S&P 500 -indeksiä, sen on ostettava siihen sisältyviä osakkeita. Tämä luo painetta ostajapuolella ja nostaa hintaa. Sama pätee toisinpäin, jos yritys putoaa indeksistä, se on myytävä, muuten se ei täyttäisi sijoitusrahaston tai ETF:n valintakriteerejä.
Tämä laskee hintaa, koska se luo myyntipainetta osakkeelle. Indeksiin sisällyttämisen vaikutuksista on tehty useita tutkimuksia, esimerkiksi yksi tehtiin vuonna 1996 (S&P-pelin anatomia) ja osoitti tällaisia yhteyksiä. Uusin löytämäni tutkimus aiheesta esitettiin yksityiskohtaisesti Tilburgin yliopiston kanssa tehdyssä tutkimuksessa (Professori tohtori Oliver Spalt: S&P 500:n sisällyttäminen ja poissulkeminen), joka kattaa vuodet 1995–2018.
S&P 500 -osakeindeksin ehdot
Miten pääsen S&P 500 -indeksiin? Yrityksen on täytettävä seuraavat kriteerit (alkuperäinen ITT):
- sen markkina-arvo on vähintään 14.5 miljardia Yhdysvaltain dollaria (kesäkuussa 2025)
- sen pääkonttori on Yhdysvalloissa
- niiden osakkeilla käydään kauppaa pörssissä vuosittain vähintään yhtä paljon kuin niiden markkina-arvo
- vähintään neljännesmiljoona osaketta vaihtoi omistajaa viimeisen 6 kuukauden aikana
- suurin osa sen osakkeista on yksityisten sijoittajien hallussa
- vähintään 1 vuosi on kulunut sen listautumisannista
- Yhtiö oli voitollinen neljällä edellisellä vuosineljänneksellä
Hyvä esimerkki tästä on Tesla (TSLA), joka liittyi lokakuussa 2020. Myös Exxon Mobile (XOM), joka poistettiin tuolloin, mutta on sittemmin palannut, joten ei ole lainkaan epätavallista, että jotkut yritykset lopettavat toimintansa ajoittain.
Mikä on ongelma edellä mainitussa? Tehokkaiden markkinoiden teorian mukaan arvopaperin hinta heijastaa täysin saatavilla olevaa tietoa (Tehokkaiden markkinoiden teoria), joten eri vaikutukset hinnoitellaan sisään. Siksi periaatteessa ei ole irrationaalista hinnoittelua, mutta todellisuudessa on, ja rationaaliset ja irrationaaliset päätökset neutraloivat toistensa vaikutukset, ja hinta on jatkuvasti tasapainossa.
Osakeindeksiin sisällyttäminen ei muuta yrityksen perusarvoja, eli sillä pitäisi olla täysin merkitystä, onko se indeksissä vai ei. Siksi sisällyttämisen ja poissulkemisen ei periaatteessa pitäisi vaikuttaa hintaan. Tutkimukset kuitenkin osoittavat, että osakeindeksin sisällön ja siihen sisältyvien yritysten hinnan välillä on korrelaatio. Kuulin useilta ihmisiltä vuonna 2020, että jos Tesla sisällytettäisiin S&P 500 -indeksiin, sen hinta ehdottomasti nousisi. Vertailun vuoksi osake laski sinä päivänä 6 % (Tesla saapuu SP500-sarjaan), joten tämä on melko spekulatiivista, eikä sitä välttämättä kannata perustaa tähän. Vuoden 2025 puolivälistä lähtien tämä ei tietenkään enää kiinnosta ketään, sillä yritys on kokenut lukemattomia ylä- ja alamäkiä siitä lähtien.
📌Käytännössä: Yllä oleva on lähes aina teoreettista, 99 % sijoittajista ei ole tietoinen tästä tiedosta. Koska useimmat indeksi-ETF-rahastoihin sijoittavat sijoittajat eivät ole lainkaan kiinnostuneita näistä vivahteista, he haluavat vain Yhdysvaltain osakemarkkinoiden noin 9.5 %:n nimellisen tuoton vuosille, dollareissa ilmaistuna, he eivät yksinkertaisesti välitä yksityiskohdista. Ja he ovat osittain oikeassa, 10–20 vuoden aikavälillä merkitystä on sillä, pystytkö pitämään indeksiä seuraavan ETF:n hallussa vai et. Jos pystyt, voit melkein varmasti odottaa voittoa, joten sinun ei tarvitse huolehtia osakeindeksin yksityiskohdista!
Miten käytämme osakemarkkinaindeksiä?
Tunnetuimmat osakemarkkinaindeksit ovat S&P 500 (SP500-indeksin ydin ja käyttö), joten jos joku käyttää sanaa "osakeindeksi" yleisesti, hän viittaa yleensä Yhdysvaltain osakemarkkinoihin tai S&P 500 -indeksiin. Osakeindeksiin itseensä liittyy paljon teorioita ja tekniikoita. Kun joku esittää tällaisia väitteitä, että osakemarkkinoilla tapahtuu tätä tai tuota 10-20-30 vuoden aikavälillä, hän itse asiassa viittaa aina tiettyyn osakeindeksiin. Monissa tapauksissa indeksien keskiarvoa käytetään vertailukohtana, ei vain hinnan, vaan myös esimerkiksi osakeanalyysin kannalta.
Jos esimerkiksi kuulet, että S&P500-indeksin keskimääräinen osinkotuotto on 1.27 % (S&P 500 -indeksin osinkotuotto), he tarkoittivat, että jos laskettaisiin kaikkien indeksin osakkeiden osinkotuotot, mukaan lukien ne, jotka eivät maksa osinkoa, keskiarvo, saataisiin yllä oleva luku. Tämä vertailukohta sopii esimerkiksi Philip Morrisille (PM) on keskimääräistä korkeampi osinkotuotto, koska se maksaa ~3 %. Tällaisia indikaattoreita voisi luetella sata lisää, pointti on, että niistä voidaan päätellä yksittäisten yritysten poikkeamaa keskiarvosta.
Mitä indikaattorit osoittavat?
Haluaisin mainita vielä kaksi asiaa, joista toinen on vertailu osakemarkkinaindeksin arvostuslukuun. P/E-luku antaa tietoa siitä, miten yritysten hinta liittyy niiden tuottamaan osakekohtaiseen tulokseen. Jos P/E on korkea, yritys voi olla yliarvostettu, ja jos se on matala, se voi olla aliarvostettu. Kirjoitin tästä lisää edellisessä artikkelissa (Taseen ja tuloslaskelman tulkinta). Kun kuulet tai luet, että ”markkinat ovat kalliit”, tarkoitetaan yleensä S&P 500 P/E-keskiarvoa. Tämä on kirjoitushetkellä historiallisen korkea 28, mutta voit tarkistaa indikaattorin Macrotrendsistä (S&P500 PE-luku). Jos katsot yritystä, jonka hinta on tätä alhaisempi, sitä pidetään halpana verrattuna markkinoihin kokonaisuudessaan. Mitä tämä tarkoittaa käytännössä? Ei mitään maailmassa, mutta talousportaaleihin voi kirjoittaa sensaatiomaisia otsikoita. Tällaisia aggregoituja indikaattoreita ei pidä ottaa liian vakavasti, vaan kannattaa aina tarkastella, miksi se on niin korkea ja mikä on syy.
Toinen on markkinoiden volatiliteettiin liittyvä beta-indikaattori. Ihmiset kirjoittavat yleensä esimerkiksi "osakemarkkinat ovat erittäin volatiilit" tai "markkinoilla on paljon volatiliteettia". Nämä lauseet tarkoittavat, että jostain syystä osakemarkkinaindeksin hinta hyppää, mutta tämä ei tarkoita, että yksittäisten osakkeiden hinta hyppäisi myös. Tähän sopii beta-indikaattori, joka mittaa volatiliteettia verrattuna SP500-indeksiin. Indeksin tapauksessa se on 1, joten mikä tahansa tätä pienempi, esim. sähkö- ja energiasektori, on vähemmän volatiili. Jos se on suurempi, kuten Teslan tapauksessa (TSLA), osakkeen hinta liikkuu suuremmalla nopeudella. Tätä kutsutaan myös korrelaatioksi, joka tarkoittaa sitä, kuinka paljon instrumentti liikkuu yhdessä osakemarkkinaindeksin kanssa.
📌Käytännössä: Monet ihmiset pelkäävät volatiliteettia, koska se rinnastetaan riskiin, mutta tämä ei pidä paikkaansa. Epävakaalla osakekurssilla on useita aloitus- ja lopetuspisteitä, mikä tarkoittaa, että riittävän rauhallisena pysyvät sijoittajat voivat saada osakkeen haltuunsa halvemmalla hinnalla. Volatiliteetista tulee riski, jos jostain syystä joudut myymään osakkeeseen sijoittamasi summan. Jos hinta laskee, kärsit tappion. Tietenkin myös päinvastoin pätee: jos se nousee, saat voittoa.
Beta vai korrelaatio?
Beeta-indikaattorin osalta on syytä huomata, että sen arvo ilmaisee myös poikkeamia, amplitudia. Sen arvo voi olla suurempi kuin 1, jolloin se liikkuu indeksin mukana, mutta suuremmalla prosentuaalisella tavalla. Sitä vastoin korrelaatio voi saada arvoja vain välillä 1 ja -1.
Yhteenvetona korrelaatiosta:
- Jos korrelaatio on 1, instrumentti liikkuu indeksin mukana
- Jos korrelaatio on 0, instrumentin ja indeksin välillä ei ole yhteyttä
- jos korrelaatio on -1, instrumentti ja indeksi liikkuvat vastakkaisiin suuntiin
On tyypillisiä markkinoita, joilla on alhainen korrelaatio, esimerkiksi kulta, jota käytetään usein "sijoittamisen" argumenttina, koska lyhyen aikavälin korrelaatioindeksi on 0.25, mikä tarkoittaa, että kullan hintakehityksen ja osakemarkkinaindeksin liikkeen välillä on vain vähän yhteyttä. Jos kuitenkin tarkastellaan muita aikavälejä, saadaan täysin erilaisia tuloksia. 50 päivän liukuva keskiarvo on -0.23 ja -0.46, mikä jo olettaa, että korrelaatio on lähellä nollaa tai negatiivinen. Teoriassa tätä voidaan käyttää estämään ketään kiirehtimästä ostamaan kultaa nyt, joten jos osakemarkkinat nousevat, menetät kultaa, ja jos ne laskevat, myyt sen ja realisoit heilahtelut.
Osakeindeksistrategiat
Tässä osiossa kirjoitan vain muutamia esimerkkejä osakeindeksistrategioista yleisesti, koska en ole aiheen asiantuntija, mutta hahmotan perusasiat. Seuraavia strategioita on havaittu laajojen jälkitestausten ja historiallisten tapahtumien kautta, mutta niiden soveltaminen vaatii paljon tutkimusta. Nämä ovat pohjimmiltaan spekulatiivisia tekniikoita ja vaativat aktiivista hallintaa, joten käytä maalaisjärkeä.
Osakeindeksistrategioilla voi helpoimmin käydä kauppaa ETF-rahastoilla, jotka ovat pörssinoteerattuja rahastoja (ETF), mutta on olemassa muitakin, lyhyemmän aikavälin instrumentteja, mutta pysytään nyt ETF-rahastoissa. Esimerkiksi sektorirotaatio olisi melko hankala toteuttaa ostamalla yksittäisiä osakkeita, mutta jos se ei pelota, niin kustannukset kyllä.
💡On tärkeää huomata, että seuraavista strategioista on suhteellisen vähän näyttöä. Toki tutkimuksia on tehty ja testattu takaisinpäin tietyillä ajanjaksoilla, mutta tämä ei tarkoita, että ne toimisivat tulevaisuudessa.
Sektorikierto ja kausivaihtelu
Sektorirotaation ydin voidaan arvata nimestä: sijoittajat ostavat rahoitusinstrumentin, joka kattaa tietyn sektorin tai toimialan, mutta pysytään tästä eteenpäin ETF-rahastoissa. Strategia perustuu siihen, että taloussyklit toistuvat peräkkäin. Yksittäiset sektorit suoriutuvat joskus paremmin ja joskus huonommin tässä syklissä, ja sijoittajat kierrättävät pääomaansa aina siihen, joka on sillä hetkellä voittoasemassa. Tästä on hyvä artikkeli TackleTradingissa (TackleTrading-uutiskirje), jos joku haluaa perehtyä aiheeseen syvällisemmin. Artikkelissa kirjoittaja esittelee myös menetelmän soveltamisen sektorikohtaisten ETF-rahastojen perusteella. Voit karkeasti päätellä, mitä osakkeita ne sisältävät, kunkin ETF:n nimestä, esim. XLB edustaa raaka-aineita, XLF edustaa rahoitussektoria ja XLE edustaa energiasektoria.
lähde: Hoida kaupankäyntiä
🏖️Kaikki rakastavat kesää ja joulua🎅
Kaupankäynti erikoispäivinä: Olet ehkä kuullut "myy toukokuussa ja mene pois" -strategiasta (Myy toukokuussa ja mene pois), mikä tarkoittaa, että myyt positiosi toukokuussa, lähdet lomalle ja palaat lokakuun lopussa. Nämä mahtipontiset sanat keksivät yleensä osakekauppiaat, kuten nimi "rocktober", koska se kuulostaa todella siistiltä ja viittaa siihen, että voit ansaita paljon rahaa kyseisessä kuussa. On myös merkittäviä päiviä, jotka sopivat erinomaisesti osakeindeksiä seuraavan instrumentin kaupankäyntiin:
- Ennen joulua ja sen jälkeen: Sitä kutsutaan myös joulupukin kiireeksi, ja on olemassa lukemattomia selityksiä sille, miksi joulun aikaan voi saada keskimääräistä tuottoa paremman tuoton. Mielestäni ihmiset vain innostuvat ja kyllästyvät, mutta tästä on paljon tutkimuksia, joihin kannattaa tutustua.
- Lomaa edeltävä vaikutus: Stockhartsissa oli mielenkiintoinen taulukko aiheesta, joka sisältää lomaa edeltävät tuotot, jotka ovat tietenkin paljon keskimääräisiä tuottoja korkeammat. Nämä liittyvät tietenkin amerikkalaisiin lomiin, ja on olemassa joitakin, jotka ovat esimerkiksi Euroopassa täysin tuntemattomia.
- Myy toukokuussa ja mene pois: Edellä mainitun strategian ydin on se, että on kuukausia, jolloin tilastollisesti osoitettavissa olevia ylituotoja voidaan saavuttaa. Marras-toukokuun puolivuosikausi on tällainen ajanjakso, ja strategia perustuu tähän.
👁️🗨️Hetken voima
Momentum-strategiat: Kirjallisuudessa tunnetaan kaikenlaisia momentumstrategioita (Momentum Investointi), absoluuttinen, suhteellinen jne. mutta nyt kirjoitan niistä muutaman sanan yleisesti. Momentum-strategioiden ydin on, että kauppiaat ostavat osakkeita, joiden yksi indikaattoreista kasvaa nopeasti, tätä kutsutaan momentumiksi. Tämä on yleensä 3, 6, 12 kuukautta, mutta aina jonkinlainen lyhyen aikavälin strategia, joten osakkeita ei pidetä vuosikymmeniä. Näiden valinta perustuu tyypillisesti tekniseen analyysiin, mutta on olemassa myös fundamentaalisia perusteita, kuten: CANSLIMMomentum-strategian soveltamiseen tarvittavat arvopaperit valitaan esimerkiksi jakamalla koko markkina 10 osaan kasvun perusteella, esimerkiksi 50 tai 200 päivän liukuvan keskiarvon perusteella, ja ostamalla parhaiten tuottavat arvopaperit. Tavoitteena on myös tässä ylittää indeksi, ja tähänkin on olemassa ETF-rahastoja: Momentum-ETF:t
Halpojen maiden markkinaindeksien ostaminen: Itse asiassa strategian ydin on jo nimessään: sinun on ostettava koko markkina, joka on muita halvempi. Miten voit tehdä tämän? Sinun on ostettava instrumentti, joka seuraa osakemarkkinaindeksiä, ja siinä kaikki.
Osakeindeksin aiheyhteenveto
Niin lyhyeltä kuin ajattelinkin osakeindeksiaiheen olevan, artikkelista on tullut niin pitkä. Haluaisin ehdottomasti kiinnittää huomionne siihen, että itse indeksiä voidaan käyttää indikaattorina, jos tiedät mitä etsiä. Kiinnitä huomiota siihen, mitä indeksiä käytät, miten se muodostuu ja miten kaavio-ohjelmat näyttävät hinnan. ETF-rahastoja ostavat pitävät tämäntyyppisiä tietoja erityisen hyödyllisinä. Lisäksi ETF-rahastojen käyttö on yksi ilmeisimmistä asioista keskivertosijoittajalle, josta kirjoitimme yksityiskohtaisesti toisessa artikkelissa: ETF:n merkitys ja käyttö
Usein kysytyt kysymykset (FAQ)
ETF-merkitys
ETF on lyhenne sanoista exchange-traded fund (ETF), joka on sijoitusinstrumentti, joka seuraa tiettyä indeksiä, hyödykemarkkinaa, joukkovelkakirjakoria tai muuta omaisuusluokkaa ja jolla käydään kauppaa pörssissä kuten osakkeella. ETF:ien etuna on hajautuksen mahdollisuus, koska ne sijoittavat useisiin omaisuuseriin, alhaiset kustannukset ja likviditeetti, koska niitä voidaan ostaa ja myydä aivan kuten osakkeita. Tyypillinen esimerkki on S&P 500 ETF, joka seuraa amerikkalaista S&P 500 -indeksiä, jolloin voimme sijoittaa 500 suuren yrityksen kehitykseen yhdellä transaktiolla. Ehkä tunnetuin näistä on SPY-tunnuksella varustettu ETF.
CFD-merkitys
CFD (Contract for Difference) on johdannainen rahoitusinstrumentti, jonka avulla sijoittaja voi spekuloida omaisuuserän hinnalla omistamatta sitä itse. CFD:n ydin on se, että osto- ja myyntihinnan välinen erotus eli voitto tai tappio selvitetään välittäjän ja sijoittajan välillä. CFD-kaupalla voidaan käydä kauppaa osakkeilla, indekseillä, valuutoilla ja hyödykkeillä, ja niissä käytetään usein vipuvaikutusta, mikä lisää voittoja, mutta myös riskejä. Koska varsinaista omistusta ei ole, CFD sopii paremmin lyhytaikaiseen, spekulatiiviseen kaupankäyntiin.
Forex-merkitys
Forex (Foreign Exchange Market) on maailman suurin ja likvidein rahoitusmarkkina, jolla käydään kauppaa eri maiden valuutoilla. Forex-kaupankäynnissä sijoittajat myyvät yhtä valuuttaa ja ostavat toista, esimerkiksi ostavat euroa Yhdysvaltain dollareilla (EUR/USD). Markkinoiden valuuttakurssit määräytyvät kysynnän ja tarjonnan mukaan, ja tyypillisesti niihin liittyy vipuvaikutteisia transaktioita, jotka voivat johtaa suurempiin voittoihin tai tappioihin pienellä sijoituksella. Forex-markkinat toimivat 24 tuntia vuorokaudessa, ja niillä on pääasiassa pankkeja, instituutioita, välittäjiä ja keinottelijoita.
Graafin merkitys osakemarkkinoilla
Osakemarkkinoiden termein kaavio on visuaalinen esitys rahoitusinstrumentin, kuten osakkeen, indeksin, valuutan tai hyödykkeen, hinnasta ajan kuluessa. Sen avulla sijoittajat voivat seurata aiempia hintakehityksiä, tunnistaa hintatrendejä, läpimurtoja tai käännöksiä ja suorittaa teknistä analyysia. Yleisimmin käytettyjä kaavioita ovat viivakaavio, pylväskaavio ja kynttiläkaavio, joista jälkimmäinen tarjoaa yksityiskohtaista tietoa avaus-, päätös-, ylimmästä ja alimmasta hinnasta tietyllä ajanjaksolla. Sitä käytetään tyypillisesti teknisessä analyysissä.
Sisällyttämisen merkitys, poissulkemisen merkitys
Sisällyttäminen tarkoittaa sisällyttämistä. Se tarkoittaa, että yritys lisätään indeksiin. Esimerkiksi jos yritys kasvaa riittävän suureksi, on likvidi ja täyttää indeksin vaatimukset, S&P 500 -komitea voi päättää sisällyttää sen. Sisällyttäminen johtaa usein hinnannousuun, koska ETF:t ja indeksiä seuraavat rahastot ostavat osaketta automaattisesti.
Poissulkeminen tarkoittaa poistamista. Se tarkoittaa, että yritys poistetaan indeksistä esimerkiksi siksi, että sen markkina-arvo on laskenut, se on lopettanut toimintansa tai se ei enää täytä kriteerejä. Poissulkeminen johtaa usein hinnanlaskuun, kun indeksiä seuraavat rahastot myyvät osakkeita.
Sisällyttäminen/poissulkeminen voi siksi laukaista merkittävän markkinaliikkeen ja on tärkeä tapahtuma sijoittajille ja kauppiaille.
S&P 500:n merkitys
S&P 500 eli Standard & Poor's 500 -indeksi on yksi Yhdysvaltojen tärkeimmistä ja tunnetuimmista osakemarkkinaindekseistä, ja se seuraa 500 suuren amerikkalaisen yrityksen kehitystä. Indeksin tavoitteena on tarjota kattava kuva koko Amerikan osakemarkkinoista, sillä siihen kuuluvat yritykset kattavat monia Amerikan talouden sektoreita, kuten teknologian, rahoituksen, terveydenhuollon, teollisuuden ja energian.
S&P 500 on markkina-arvopainotettu, mikä tarkoittaa, että suuremman markkina-arvon omaavilla yrityksillä, kuten Applella, Microsoftilla tai Amazonilla, on suurempi vaikutus indeksin liikkeisiin. Indeksin laatii rahoituspalveluyritys Standard & Poor's, ja sitä pidetään yhtenä tärkeimmistä markkinoiden kehityksen mittareista maailmanlaajuisesti.
Nasdaq-raportti
Nasdaq on yksi Yhdysvaltojen suurimmista sähköisistä pörsseistä, jossa käydään kauppaa pääasiassa teknologiayritysten osakkeilla. Se lanseerattiin vuonna 1971, ja se oli ensimmäinen täysin tietokoneistettu sähköinen pörssijärjestelmä. Siellä käydään kauppaa muun muassa Applen, Microsoftin, Googlen, Amazonin ja Nvidian osakkeilla.
- Nasdaq Composite seuraa yli 3 000 Nasdaq-pörssissä listatun yhtiön kehitystä.
- Nasdaq-100 sisältää suurimmat Nasdaqissa listatut ei-finanssialan yritykset, kuten Teslan, Metan ja Netflixin.
Indeksikonsepti
Osakeindeksi eli yksinkertaisesti indeksi on tilastollinen mittari, joka seuraa tietyn osakeryhmän, kuten maan suurimpien yritysten, keskimääräistä hintakehitystä. Sen tavoitteena on antaa laaja kuva tietyn markkinan tai sektorin kehityksestä.
Indeksi lasketaan tyypillisesti tiettyjen sääntöjen mukaisesti kootun osakekorin perusteella, ja se voi olla yksinkertainen keskiarvo tai, kuten useimmissa tapauksissa, markkina-arvolla painotettu. Tunnettuja indeksejä ovat muun muassa amerikkalainen S&P 500, saksalainen DAX tai unkarilainen BUX. Sijoitusrahastot, ETF:t ja analyytikot käyttävät indeksejä usein myös markkinatunnelman tai tuottojen vertailuun.
Indeksirahaston käsite
Indeksirahasto on sijoitusrahasto, joka pyrkii jäljittelemään tietyn osakemarkkinaindeksin koostumusta ja kehitystä. Tämä tarkoittaa, että rahasto omistaa samoja osakkeita kuin indeksi, kuten S&P 500 tai BUX, ja samassa suhteessa, joten sen tuotto on linjassa indeksin tuoton kanssa.
Indeksirahastot ovat passiivisesti hoidettuja rahastoja, mikä tarkoittaa, että ne eivät pyri "voittaa" markkinoita, vaan pikemminkin seuraavat niitä. Tämän seurauksena tällaisilla rahastoilla on alhaiset kulut, ne ovat helppokäyttöisiä ja tarjoavat usein parempaa tuottoa pitkällä aikavälillä kuin aktiivisesti hoidetut rahastot, vaikkakin tämä johtuu kustannuksista. Ne voivat olla ihanteellinen valinta aloittelijoille tai pitkäaikaisille, kustannustehokkaille sijoittajille.
Olipa sijoituksesi mikä tahansa, tarvitset ehdottomasti välittäjän.
Minkä välittäjän minun pitäisi valita osakkeiden ostamiseen?
Välittäjän valinnassa on otettava huomioon useita näkökohtia – kirjoitamme tästä täydellisen artikkelin – mutta haluan korostaa muutamia, jotka ovat harkitsemisen arvoisia:
- koko, luotettavuus: Mitä suurempi välittäjä, sitä turvallisempi se on. Jolla on pankkitausta – Erste, K&H, Charles Schwab jne. – se on vielä parempi, ja tunnetut välittäjät ovat tyypillisesti luotettavampia.
- menot: Välittäjillä on erilaisia kuluja, kuten tilinhoitomaksu, salkkumaksu – joka on pahin kustannus – osto-/myyntimaksu ja valuutanvaihtokulu (jos USD:tä ei ole talletettu välitystilille).
- Välineiden saatavuus: Sillä ei ole väliä, millä välittäjällä on mikäkin markkina-alue saatavilla, tai lisäävätkö he tietyn instrumentin pyynnöstä ja kuinka nopeasti.
- tilin tyyppi: käteis- tai marginaalitili, jälkimmäistä voidaan käyttää vain optioihin. Unkarin verovelvollisille TBSZ-tili on tärkeä, mutta myös muiden maiden kansalaisilla on tarjolla erityisvaihtoehtoja – kuten amerikkalainen 401K-eläkesäästötili – joita välittäjä joko tukee tai ei tue.
- pinta: yksi aliarvostetuimmista puolista, mutta se voi olla valtava haitta. Jokainen, jolla on ollut tili nykyään lakkautetulla unkarilaisella välittäjällä Random Capitalilla, tietää, miltä tuntuu työskennellä 90-luvulta peräisin olevan käyttöliittymän parissa. Ersten järjestelmä on surkean hidas, Interactive Brokers vaatii ilmailualan tutkinnon ja LightYear uskoo yksinkertaisiin mutta moderneihin ratkaisuihin.
Edellä mainitun perusteella suosittelen Interactive Brokers -tiliä, koska:
- maailman suurin välittäjä vahvalla taustalla
- Siinä on saatavilla miljoonia instrumentteja, ja yksi osake on usein listattu useilla markkinoilla – esim. sekä alkuperäisiä että ADR-osakkeita saatavilla
- Interaktiiviset välittäjät alennusvälittäjä, heillä on markkinoiden alhaisimmat hinnat
- voit linkittää Wise-tilisi heihin, josta voit nopeasti siirtää rahaa
- Morningstarin analyysit ovat saatavilla ilmaiseksi perusvalikoimassa (hyvä analyyseihin)
- EVA-kehystiedot ovat saatavilla perusvalikossa (hyödyllinen analyysin kannalta)
- heillä on sekä käteis- että marginaalitilit, Unkarin kansalaiset voivat avata TBSZ:n
- voit käyttää kolmenlaisia käyttöliittymiä: verkko- ja tietokonesovellusta sekä puhelinsovellusta
Laki- ja vastuulausunto (eli vastuuvapauslauseke): Artikkelini sisältävät henkilökohtaisia mielipiteitä, ja kirjoitan niitä yksinomaan omaksi viihteeksi ja lukijoideni iloksi. The iO ChartsSivustolla esiintyvät artikkelit EIVÄT käsittele sijoitusneuvontaa millään tavalla. En ole koskaan halunnut, enkä halua, enkä todennäköisesti halua tulevaisuudessakaan. Tässä annetut tiedot ovat vain tiedoksi, eikä niitä tule tulkita tarjoukseksi. Mielipiteen ilmaisua EI tule pitää takuuna rahoitusvälineiden myymisestä tai ostamisesta missään muodossa. Olet YKSIN vastuussa tekemistäsi päätöksistä, kukaan muu, enkä minä, ota riskiä.
