Startup-sijoitukset: kaikki mitä sinun tarvitsee tietää niistä vuonna 2025 II. -

Tähän mennessä ei ole puhuttu startup-sijoitusten tekemisestä. Ensimmäisen startup-artikkelin yleisten käsitteiden jälkeen siirryn nyt hieman vakavammille vesille ja näytän, miten startup-yrityksiä analysoidaan, jos tätä menetelmää voi ylipäätään sellaiseksi kutsua, ja osoitan myös muutamia umpikujia, jotka eivät valitettavasti ole toimineet viime vuosina.

Vuonna 2021 loin täydellisen startup-portfolion, joten vuonna 2025 päivitin startup-artikkeleita omien kokemusteni pohjalta. Löydät loput startup-sarjasta täältä:

💡Siinä missä näet nuppineulan symbolin, kuvailen tapahtumia käytännön kokemukseni perusteella, koska pidän tätä paljon realistisempana kuin monia verkosta löytyviä teoreettisia käsitteitä.

🚀Startup-sijoitukset ja niiden alustat

Helpoin tapa sijoittaa startup-yrityksiin on käyttää jotakin joukkorahoitusalustoista. Pysytään Republicissa ja Crowdcubessa, koska ne ovat eurooppalaisia ja niiden käyttöliittymä on suhteellisen läpinäkyvä (Tasavalta, joukkokuutio). Koska yksi suosikkisijoituksistani on The Cheeky Panda, käytän niitä näyttääkseni, miten alusta toimii ja mihin sinun tulisi kiinnittää huomiota (Röyhä Panda). Mutta ennen kuin syvennymme yrityksen analyysiin, tarkastellaanpa alustan tarjoamia vaihtoehtoja, sillä on muutamia asioita, jotka sinun tulisi ehdottomasti tietää.

📌Käytännössä: Vaikka pidänkin aiemmin mainitusta Cheeky Panda -yrityksestä todella paljon, sekään ei ollut menestystarina. En voi jakaa liikaa yksityiskohtia, koska ne eivät ole julkisia, mutta yritys kasvoi 38 %:n vuosivauhdilla viiden vuoden aikana ja myi 83 miljoonaa vessapaperirullaa! Vessapaperirullia, mutta jostain syystä heidän vuonna 2022 lupaamansa hullu läpimurto ei toteutunut. Cheeky Panda on edelleen yksi paremmista startup-yrityksistä, joten en ollut väärässä heidän suhteensa, mutta odotin enemmän alkuperäisen kasvun perusteella.

🌱Kummallisia faktoja Republicista (entinen Seedrs)

Republic on yksi parhaista joukkorahoitusalustoista, eurooppalainen startup-sijoitusten mekka. Ensinnäkin siellä on melko hyvä ohjeosio, johon kannattaa tutustua (Tasavallan apu), mutta niille, joilla ei ole aikaa, korostan pääkohdan. Republic hyväksyy uuden kampanjan vain, jos alustan asiantuntijat ovat esiseuloneet yrityksen (Hyväksymiskriteerit). Tämä on erittäin tärkeää, koska kaikki alustat eivät tee tätä, mutta ne lähes takaavat julkaistun datan aitouden. On myös erittäin tärkeää, että Republic sallii sijoittaa yritykseen vain, jos se on tehty emoyhtiössä, joka omistaa oikeudet ja liiketoiminnan osakkeet. Tällä tavoin sijoittajia ei voida syrjäyttää yritysten ydintoiminnoista esimerkiksi tytäryhtiöllä, joka suorittaa vain jotakin toimintaa, mutta sen oikeuksien käyttö on rajoitettua.

Pohjoismainen öljy — Lähde: Republic, harvinainen esimerkki startup-yrityksen jakautumisesta alayhtiöihin, mutta sitä tapahtuu. Nordic Oilin tapauksessa sijoittaja sijoittaa Nordic Health Group BV:hen

📌Käytännössä: Joukkorahoitusalustan ennakkoseulonta on hyödytöntä esimerkiksi startup-sijoitusten arvonmäärityksessä, ja tämä on vain yksi ongelma, jonka voisin mainita. Älä koskaan usko kenenkään sanoja, vaan tarkista itse, onko kaikki niin kuin luulet. Jos olet hieman epävarma, vastauksen sijoittamiseen pitäisi automaattisesti olla EI.

🧪Mitä sijoitustyyppejä on olemassa?

Niille, jotka ovat uusia sijoitusmuotojen parissa, on olemassa opas, joka kannattaa lukea. On myös tärkeää ymmärtää, minkä tyyppisiä sijoituksia on olemassa. Republic (luokitelee ne seuraaviin luokkiin)Tasavalta):

📈Oma pääoma: Yleisin muoto, jossa voit käytännössä hankkia osuuden yrityksestä kiinteähintaisten osakkeiden muodossa. Osakkeen hinta on tässä tapauksessa tiedossa. Näitä osakkeita ei ole listattu pörssissä, mikä tarkoittaa, että ne eivät ole vastaavia kuin siellä ostettavissa olevat osakkeet.
🤝Avoauto: ehkä se voidaan muuntaa osakkeiksi muunnettavaksi arvopaperiksi. Pointtina on, että tulevaisuudessa sijoitettu summa voidaan muuntaa osakkeiksi merkittävällä alennuksella, esimerkiksi 20 %. Tässä tapauksessa yrityksen arvoa ei määritetä, vaan alennus tulee myöhemmästä arvonmäärityksestä.
🧑‍💻Kohorttikampanja: he voisivat sijoittaa yhdellä sijoituksella useisiin eri kohteisiin, mutta tämä vaatii yleensä suuremman rahasumman
📊Sijoitus rahastoon (rahastokampanja): he voisivat sijoittaa rahastoon, joka omistaa jo startup-yrityksiä, samalla tavalla kuin pörssinoteerattu rahasto (ETF), paitsi että se ei ole pörssinoteerattu rahasto

Kun sijoitat Republicille ja muille alustoille, startup-sijoitukset voivat tapahtua kahdella tavalla. Suoraan tai puolestasi toimivan oikeushenkilön, tässä tapauksessa alustan, puolesta. Jälkimmäistä ei tarvitse pelätä, sillä se on vain hallinnollista merkitystä, joten yrityksen tarvitsee kommunikoida vain alustan kanssa, eikä tuhansien sijoittajien kanssa erikseen. Jos valitset suoran sijoituksen, sinun kannattaa odottaa 10 punnan vähimmäissumman sijaan paljon suurempaa summaa, yleensä 25 000–50 000 puntaa.

📌Käytännössä: Olen oppinut tästä kaikesta viimeisten neljän vuoden aikana seuraavan: Olen törmännyt osakkeisiin, vaihtovelkakirjoihin ja rahastosijoituksiin startup-sijoitusten osalta, mutta olen käyttänyt vain ensimmäistä menetelmää. Miksi? Koska en pidä siitä, kun jonkin arvoa ei ole etukäteen määritetty, koska ylimaksaminen on yksi suurimmista riskeistä. Omistajat ovat pohjimmiltaan kiinnostuneita nostamaan hintoja, koska tämä raha menee startup-yritykseen, eikä sillä ole väliä, kuinka suuren osuuden he antavat sijoittajille. Rahastoon sijoittaminen ei ole muuta kuin joukkorahoituskampanja, jossa on otettava ylimääräinen riski, koska rahaston riski vaikuttaa myös peliin. Koska kyseessä ei ole pörssiyhtiö, miksi ottaisin tämän ylimääräisen riskin?

En ole koskaan varsinaisesti sijoittanut suoraan, vaan käytin aina oikeushenkilömuotoa puolestani toimien, eli alustaa sijoittaen puolestani, joka on muuten rahasto. Ongelma tässä on hyvin samanlainen kuin rahastosijoittamisessa, sillä kannat myös alustan riskin, esimerkiksi mitä tapahtuu, jos Seedrs, Republic tai Crowdcube menee konkurssiin. Joten säilytä aina sijoituksen jälkeen liikkeeseen lasketut sertifikaatit.

Vuonna 2021 Crowdcube ja Seedrs melkein yhdistyivät, mutta Englannin sääntelyviranomaiset estivät tämän. Republic osti Seedrsin vuonna 2022 ja jatkoi alustaa nimellä Republic Europe muuttumattomana ulkoasunsa ja toiminnallisuutensa ansiosta. Mitä sitten tapahtuu? Teknisesti ei mitään, kaikki jatkuu, mutta esimerkiksi maksuissa voi olla muutoksia, ja niitä onkin ollut, kustannukset ovat nousseet jonkin verran, mutta eivät hirveästi. Muuten, yrityskaupan myötä Crowdcube alkoi ottaa huomattavaa syöksyä, alustalla ei ole tapahtunut olennaisia muutoksia vuosiin, eikä jälkimarkkinoita ole, joten omalta osaltani jätän ne huomiotta.

🎓Startup-sijoitukset, mihin kannattaa kiinnittää huomiota

📜Perustiedot

Olet vain käden etäisyyden päässä yrityksestä, ja sieltä tulee pitkä lista, jossa on kaikenlaisia värikkäitä kuvia. Kumman siis valitsisit ja millä perusteella? Napsauta yritystä sokeasti ja katso, mitä tietoja voit käyttää. Olen lisännyt kuvan The Cheeky Pandan kampanjasta ja sen avulla selitän asioita, mutta logiikkaa voidaan käyttää myös muiden startup-sijoitusten yhteydessä.

Startup-sijoitukset, The Cheeky Panda — Lähde: Seedrs, The Cheeky Panda -kampanja Seedrsissä

Jokainen kampanja näyttää samalta, vain data on erilaista, joten sinun ei tarvitse huolehtia siitä. Keskellä näet olennaiset perustiedot, kuvailen olennaiset elementit järjestyksessä:

Vasen sarake

Verkkosivusto: Siksi se on kiinnostavaa, koska jos katsot sitä, saat jonkinlaisen käsityksen yrityksestä. Selaan sitä aina, ja jos pidän jostakin tai päinvastoin, kirjoitan sen muistiin. Jos kyseessä on IT-yritys, lataan heidän sovelluksensa ja kokeilen heidän palveluitaan, jos kyseessä on fyysinen tuote, tilaan sellaisen.
Yrityksen rekisteröintinumero: Sinun on syötettävä tämä numero Companies Housen tai vastaavan organisaation verkkosivustolle kyseisessä maassa, joka julkaisee yrityksen virallisia raportteja (Röyhkeä Panda Companies Housessa). Republicissa numero itsessään on viittaus.
Perustamispäivä: Yrityksen ei tulisi olla liian vanha tai liian uusi. Ensimmäinen ei ole tehnyt läpimurtoa vuosiin, ja jälkimmäisellä ei ole dataa analysoitavaksi.

Oikea sarake

Tyyppi: Sijoitusmuoto, jonka saat rahoillesi. Osake on osake, mutta se voi olla myös esimerkiksi vaihtovelkakirjalaina.
Arvosana: Yrityksen arvioitu arvo. Koska kyseessä ei ole julkisesti noteerattu yritys, kyseessä ei ole markkina-arvo. Sijoitusten ennakkomaksu tarkoittaa, että yrityksen arvo ei sisällä tietyllä sijoituskierroksella saatua summaa.
Tarjottu osakemäärä: Tämä on prosentuaalinen arvo, ja yhtiö tarjoaa tämän määrän osakkeita ostettavaksi tietyllä kierroksella.
Osakekurssi: Vaikka nimi viittaa siihen, että kyseessä on todellinen osakehinta, se ei ole sitä, koska yhtiö ei ole listattu pörssissä. Tämä on itse asiassa osakkeen "nimellisarvo" eli se, kuinka paljon yhtiö arvostaa omia osakkeitaan.
Tärkeimmät ominaisuudet: Nämä ovat alustaan liittyviä rajoja, onko olemassa jälkimarkkinoita ja mikä on yritykseen sijoitettava vähimmäissijoitussumma, tässä tapauksessa 1 osake eli 50 puntaa.

Yllä oleva perustieto paljastaa melko paljon, mutta seuraava valikkorivi, joka sisältää tiettyjä tietoja, on paljon mielenkiintoisempi.

📌Käytännössä: Startup-sijoitusten tapauksessa arvostus on enimmäkseen satunnainen. Kun sijoitin ensimmäisen kerran The Cheeky Pandaan, tein sen P/S-luvulla 14.7. Miten tämä lasketaan? Jaetaan sijoitusta edeltävä arvo tuotoilla. Muutamaa muuta dataa ei ole juurikaan saatavilla, ja joka tapauksessa tämä olisi erittäin kallis sijoitus osakemarkkinasijoittajan näkökulmasta. Tässä on kuitenkin 50–100 %:n vuotuiset kasvuvauhdit, ja jos näin tapahtuisi, niin kahden vuoden kuluttua tällainen arvostus olisi vain P/S=3.675. Tietenkin myöhemmin pääsin yrityksiin paljon alhaisemmilla arvostuksilla. Tässä muutamia arvostuksia suhteessa mielestäni menestyneisiin startup-yrityksiin, joten voit käyttää niitä esimerkkeinä:

Päällystysmaali:
- Vuoden 2021 tietojen perusteella P/S = 12.3
- Vuoden 2022 tietojen perusteella P/S=5.6 (ostin täältä),
- Vuoden 2023 tietojen perusteella P/S=3.8
- Vuonna 2024 oli uusi pääomankeruukierros, jossa arvostus laski!
- Vuoden 2024 tietojen perusteella P/S~=2.2 (mainitsemani vaikutus oli tässä täysin tehokas)
Fiksu Navvy:
- Vuoden 2021 tietojen perusteella P/S = 18
- Vuoden 2021 lopussa P/S = 6.3
- Vuonna 2023 oli toinen pääomankeruukierros, jossa arvostus nousi
- Vuoden 2024 lopussa P/S = 4.81 (mainitsemani vaikutus pätee myös tässä)

🎓Startup-sijoitusten arvonmääritys ja yritysvaihe

Kirjoitin yrityksen arvonmäärityksestä edellisessä artikkelissa, johon palaan nyt hieman. Jokaisella yrityksellä on vaiheita, jotka voidaan itse asiassa ymmärtää sen elinkaarena. Sitä käytetään yleensä listattujen yritysten kohdalla, ja yksinkertaisin malli erottaa kasvu-/kypsyys-/laskuvaiheet, onnekkaat pystyvät uudistumaan laskuvaiheessa ja aloittamaan syklin alusta.

Käynnistyksen elinkaarivaiheet — Lähde: MintyMint, yksi tärkeimmistä asioista startup-sijoituksissa on yrityksen vaihe

Mutta mitä tapahtuu ennen kasvuvaihetta? Loppujen lopuksi julkisesti noteeratut yritykset eivät synny tyhjästä. Startup-yrityksiä seurataan yleensä siihen asti, kunnes ne lähtevät pörssiin eli kunnes ne listautuvat pörssiin tai sijoittajat myyvät sijoituksensa jollain muulla tavalla. Siksi niiden elinkaari on useimmissa tapauksissa jaettu rahoituskierroksiin. Useimmissa paikoissa luetellaan seuraavat, mutta Chaccilla on siitä artikkeli, joka kannattaa lukea (Sarjan rahoitus):

Varhainen vaihe

Inkubointivaihe: vaihe, jota monet ihmiset eivät edes pidä rahoitusvaiheena. Tässä vaiheessa idea syntyy, "yrityksen" taloudelliset edellytykset riippuvat perustajista, usein he rahoittavat kustannukset 100-prosenttisesti, joskus paremmin varakas ystävä auttaa. Tänä aikana yritys yrittää osoittaa, että idea tai palvelu on kannattava. Jos heillä on tietty tuote, he tekevät prototyypin, tämä on MVP, Minimum Viable Product. lyhenne - joka otetaan käyttöön myöhemmissä vaiheissa. Hyvin harvoin kohtaat tässä vaiheessa olevia yrityksiä sosiaalisilla alustoilla.
”Serbian harppaus”: Tämä on vaihe, joka tapahtuu melko usein joukkorahoitussivustoilla. Perustajat pyytävät yleensä rahaa prototyypin täydellistämiseen, palvelun lanseeraukseen ja sen mainostamiseen. Useimmissa tapauksissa tuloja tai voittoa ei synny. He eivät yleensä pyydä yli kahta miljoonaa dollaria, mutta vähemmän on tyypillisempää. Yrityksellä ei ole käytännössä vielä arvostusta.

Kasvu, myöhemmässä vaiheessa

Rahoituskierrokset A, B, C, D: Tämä on hieman hankala vaihe, sillä rahoituskierrosten A ja esimerkiksi D välillä voi kulua vuosia. Yrityksen ei tarvitse tehdä enempää kuin 2–3 rahoituskierrosta, mutta se riippuu monista asioista. Pointti on, että tällaisen rahoituskierroksen ensisijainen tavoite ei välttämättä ole rahojen kerääminen. Usein niitä tehdään vain mainontaa tai julkisuutta varten, kuten viimeinen kierros Curven kanssa. Kaksi ensimmäistä ovat kuitenkin useimmissa tapauksissa todellakin pääoman keräämistä. Täällä voit tavata yrityksiä varsin erilaisissa vaiheissa, joista osa tuottaa jo tuloja, mutta ei vielä kannattavaa. Jotkut tarvitsevat rahaa laajentumiseen tai suurempaan markkinointikampanjaan. BC-kierroksella voit myös olla mukana kannattavissa yrityksissä. Rahoituksen määrä vaihtelee yleensä 2–15 miljoonan Yhdysvaltain dollarin välillä, ja yrityksen arvo voi olla lähes mikä tahansa, on jopa yksisarvis-startup-yrityksiä, joiden arvo on miljardi dollaria.
Listautumisanti, poistuminen: viimeinen vaihe, vaihe ennen pörssiin menemistä, mutta itse exit voi tarkoittaa myös jotain muuta, kuten yritysostoa tai fuusiota. Nämä yritykset ovat lähes aina kannattavia, mutta jos ne eivät ole, lehdistö erottelee ne, koska median huomio on täällä niin voimakasta, että yrityksistä tehdään paljon analyysejä.

Miksi kirjoitin nämä?

Temppu on siinä, että yllä mainittuja vaiheita ei aina ole kirjoitettu yritysprofiiliin. Tämä tarkoittaa, että sinun on pääteltävä yrityksen arvosta, millä kierroksella se on, tai voit yksinkertaisesti katsoa CB Insightsin verkkosivustoa (CB Insights), mutta tästä syystä startup-yritykseen sijoittaminen ei ole koskaan helppoa. Tietenkin on muitakin paljastavia merkkejä, kuten onko sillä liikevaihtoa ja voittoa, kuinka monta myymälää sillä on, kuinka monta kumppanuutta yrityksellä on, kuinka suuri sen käyttäjäkunta on ja niin edelleen.

Mitä varhaisemmassa vaiheessa startup-yritys on, sitä suurempi on epäonnistumisen riski, minkä vuoksi en halua sijoittaa alle 1–3 vuotta vanhoihin yrityksiin. Lisäksi sijoitan harvoin siemenvaiheen yrityksiin, koska ei yksinkertaisesti ole selvää, minne yritys on menossa ja millainen projekti tulee olemaan. Esimerkiksi jos jokin ravintola menestyy yhdessä paikassa toimivan konseptin ansiosta, se ei tarkoita, että se menestyisi kymmenessäkin paikassa. Ehkä heillä oli vain onnea ja oikean sijainnin valinta on avainasemassa, tai jostain syystä tietty alueella asuva yleisö on kiinnittänyt huomion. Ei ole todistettu, että toimintamalli olisi toimiva muualla.

Siksi sijoitan yleensä yrityksiin, joilla on AC-rahoituskierroksia, tai jos olen sijoittanut edellisessä kierroksessa ja näen yrityksen menestyvän ja jokin mieleiseni kasvupolku on syntymässä, olen valmis sijoittamaan enemmän. Tällä tavoin teen itse asiassa samaa kuin osakemarkkinoilla, paitsi että tässä en keskiarvoista hintaa alaspäin, kun hinta laskee, vaan ylöspäin luottaen suurempaan kasvuun. Sinun on päätettävä, missä vaiheessa haluat sijoittaa, perustuen omaan riskinottohalukkuuteesi.

📌Käytännössä: Itse asiassa hyvin harvat yritykset tulevat tällaisille alustoille startup-sijoitusten alkuvaiheessa, olen nähnyt vain muutaman, koska on helpompi pyytää rahaa rikkailta ystäviltä kuin kerjätä yhteisöltä. AC-rahoituskierros on hyvin tyypillinen, minulla on startup-sijoitus, joka on käynyt läpi kolme kierrosta sen jälkeen, kun olen omistanut sen. Teen usein näin: jos olen kiinnostunut yrityksestä, mutta sen arvostus on korkea, ostan yrityksen A-kierroksen minimisummalla, seuraan sitten heitä ja siinä kaikki. Jos arvostus muuttuu ja he menestyvät, joko odotan seuraavaa kierrosta tai ostan jälkimarkkinoilta.

Tarkat taloudelliset tiedot

Nyt tulee asian ytimeen, koska sinun on muodostettava mielipide yrityksestä. Koska startup-yritysten tapauksessa investoidaan enimmäkseen johtoon, on erittäin tärkeää, että johtajat ovat uskottavia. En tässä ajattele sitä, mitä he hehkuttavat itsestään, kuinka mahtavia he ovat, kuinka monta sataa vuotta kokemusta tiimillä on, vaan yleisiä vaikutelmia. Tietysti kokemus on myös tärkeää, mutta kukaan ei ole koskaan nähnyt kenenkään sanovan itsestään: kaverit, en ymmärrä tätä ollenkaan, älkää sijoittako yritykseeni. Joten intuition kuuntelemisessa ei ole mitään väärää, mutta haluaisin korostaa muutamia asioita.

Yllä olevan kuvan ensimmäinen valikkokohta on ”idea”, joka pohjimmiltaan kuvaa, mitä yritys tekee, mikä sen taustalla oleva idea on, miten se toteutettiin ja niin edelleen. Mitä etsin tässä osiossa:

Katso esittelyvideo: Mistä siinä on kyse? Kasvaako, laajeneeko se? Millaisen vaikutelman niiden sanoma antaa? Ovatko ne hauskoja vai humoristisen rentoja? Onko kaikki pakotettua, vakuuttavaa?
Mikä on tuotteesi? Voivatko muut helposti kopioida sen? Onko se kestävä kulutushyödyke vai jotakin, jota voidaan myydä yhä uudelleen ja uudelleen? Kuinka skaalautuvaa tarjonta on? Tarjoaako yritys yhtä tuotetta vai täyden valikoiman tuotteita?
Onko yrityksellä erikoisaloja? Tekevätkö he esimerkiksi jotain erityistä, jota on vaikea toistaa? Onko heidän toimintansa suosittua? Onko se ympäristöystävällistä? Ovatko he tehneet mitään saadakseen riippumattoman organisaation varmentamaan nämä?
Mitä numerot osoittavat? Onko heillä liikevaihtoa, kenties jopa kannattavuutta? Jälkimmäinen on erittäin myönteinen asia. Ovatko he solmineet strategisia kumppanuuksia? Jos ovat, niin kuinka monessa maassa ja kenen kanssa? Kuinka paljon kasvu on ollut? Onko teillä tietoja brutto-, netto- ja liikevoittoprosentista?
Onko listautumisannista tai exitistä mainittu mitään? Jos on, milloin se voisi tapahtua?

"Keskeiset tiedot" -valikkokohta täydentää itse asiassa edellisiä. Yritys yleensä listaa luottosuhteensa ja velkansa tähän.

Lisätiedot startup-yrityksille

Näet joukkueen "joukkue"-valikosta, ja kannattaa tarkistaa jakosuhde täältä. On hyvä, jos perustajilla on enemmistöosuus, mutta ainakin merkittävä, yrityksestä, muuten he eivät ole kiinnostuneita yrityksen edistymisestä. En sijoita startupiin, joka ei luota omaan liiketoimintaansa ja myy sen etukäteen. Warren Buffett käytti ilmaisua "skin in the game", mikä tarkoittaa, että johtajat ovat myös merkittävästi mukana yrityksen elämän kehittämisessä.

”Päivitykset”-välilehdeltä löydät erilaisia olennaisia tietoja, jotka tulevat lennossa. Itse tarkastelen myös aiempia kampanjoita ja päivityksiä, jos niitä on saatavilla. Näin voit suodattaa, kuinka hyvin yritys pystyi saavuttamaan tavoitteensa, olivatko ne epämääräisiä, liioiteltuja jne.

”Sijoittajat”-alasivulla näytetään muiden sijoittajien sijoittama summa laskevassa järjestyksessä. Mielestäni on ihanteellista, jos mukana on 1–2 suurta sijoittajaa sekä useita pieniä sijoittajia, sillä kirjo on laaja. Esimerkiksi jos miljoonan dollarin rahoituskierroksella on yksi sijoittaja 1 500000 dollarilla ja kolme sijoittajaa 3 100000 dollarilla, nämä neljä muodostavat 80 % kokonaissummasta, mikä ei ole niin onnekasta. On ok, jos heitä on joitakin, mutta heidän ei pitäisi olla enemmistöisiä, koska se vääristää tietyn rahoituskierroksen tavoitteen saavuttamiseen kuluvaa aikaa. Siksi sivulla näkyy myös sijoittajien lukumäärä.

Kohdasta "Asiakirjat" löydät yritykselle kuuluvia esitteitä ja sopimuksia. Täältä löytyy yleensä kaksi asiaa: kaikenlaisia taloudellisia laskelmia ja yrityksen esittelyesitys, pitch deck. Yleensä, kun olen kiinnostunut jostakin yrityksestä ja tutustun perusajatukseen, pyydän heti pitch deckin ja käyn sen läpi. Sen pitäisi sisältää samat asiat yksityiskohtaisesti kuin mitä olen tähänkin asti listannut.

📌Käytännössä: Kokemukseni mukaan suursijoittajat ovat startup-sijoituksissa aina joko enkelisijoittajia tai riskipääomarahastoja, ja he näyttävät läsnäoloaan vain siksi, että se antaa vaikutelman, että ihmiset ovat hulluina startupista ja kaatavat siihen tuhansia dollareita, joten jätä se huomiotta. Voit myös pyytää ennakkopääsyä ennen virallista sijoitusta, se ei maksa mitään, he vain avaavat pitch deckin ja alustan, jotta voit käyttää tietoja. Pyydä tätä aina, se ei ole velvoite, mutta voit saada tietoa täältä ennen muita. Tarkista omistusosuus tietyn maan yritysrekisteristä. Tämä vaatii hieman matematiikkaa, mutta kannattaa tarkistaa, onko kaikki alustan mukaisesti. Kysy lainoista, joita ei aina ole listattu, varsinkin jos ne on saatu valtiolta.

Sijoittajien määrällä ei ole paljon merkitystä, varsinkin kun Crowdcube ja Seedrs olivat alun perin Isossa-Britanniassa toimivia alustoja, joissa Ison-Britannian veroasukkailla on oikeus 30 prosentin verohyvitykseen jopa 250 000 puntaan asti EIS/SEIS-järjestelmän nojalla. Tämä tarkoittaa, että he riskeeraavat paljon vähemmän kuin ne, jotka eivät ole Ison-Britannian veroasukkaita. Älä seuraa joukkoa, vaan analysoi sitä, se antaa sinulle turvallisuutta ja vakaumusta sijoituksesta.

❓Kysy startup-sijoituksista

Jätin tarkoituksella pois "keskustelu"-valikkokohdan, koska se yleensä sisältää tärkeimmät tiedot. Mitä tässä tapahtuu? Tyypillisesti kaksi asiaa: he kysyvät omistajilta töykeitä kysymyksiä, tyypillisesti asioita, joihin on epämiellyttävää vastata. Ja valtaosassa tapauksia he vastaavat johonkin, mutta MITEN se on pointti. Jos he ovat oikeassa ja ystävällisiä, se on aina valtava positiivinen asia. Toisaalta olen lukenut melko usein jotain tällaista:

Kerron sinulle vastauksen, jos soitamme yksityisesti tai allekirjoitat salassapitosopimuksen. (NDA, salassapitosopimus). Nämä ovat tyypillisesti vastauksia taloustietoja koskeviin kysymyksiin. Hylkään lähes aina tällaiset yritykset, koska tällainen asenne haittaa suuresti yrityksen analysointia ja läpinäkyvyyttä ja sitä voidaan käyttää milloin tahansa myöhemmin referenssinä tietojen kiistämiseen. Tämä on erityisen havaittavissa silloin, kun muut yritykset julkistavat samat tiedot, kun taas jotkut eivät.
vastaukset ovat flegmaattisia tai vältteleviä, tai ehkä vastausta ei saada ollenkaan. En usko, että kaksi ensimmäistä ovat hyväksyttäviä, jälkimmäinen joissakin tapauksissa on, mutta kannattaa miettiä, haluatko todella sijoittaa rahaa tällaisiin yrityksiin.
Kysyjän kimppuun yrityksen johtaja alkaa hyökätä normaalin vastauksen sijaan. Olin tästä täysin järkyttynyt, se saa minut todella vihaamaan yritystä. Mielestäni tämä on mahdotonta hyväksyä millään tasolla, loppujen lopuksi he pyytävät rahaa sinulta eikä päinvastoin.

Keskusteluosio on myös erittäin tärkeä, koska muut ihmiset kysyvät sinulta paljon kysymyksiä, sellaisia, joita et joko ajattelisi tai joita et pystyisi muotoilemaan riittävän tarkasti englanniksi. Opin paljon näitä lukiessani, ne ovat uskomattoman hyödyllisiä ja antavat erittäin hyvän kuvan yrityksestä, joten käy tämä osio todella läpi.

📌Käytännössä: Haluaisin mainita Nova Innovationin, joka on käytännössä kieltäytynyt antamasta mitään olennaista tietoa yrityksen tapahtumista viimeisten kolmen vuoden aikana. Olkaa erittäin varovaisia yritysten kanssa, jotka ovat oikeutettuja valtiontukeen. Esimerkiksi Englannissa he perustivat rahaston, josta he osoittivat miljoonia puntia Nova Innovationin turbiinien kehittämiseen, jotka käsittelevät valtameren aaltoja ja tuottavat niistä sähköä. Tästä eteenpäin he eivät ole tekemisissä kanssasi, ja vaikka sinulla olisi oikeus saada tietoja, sinulla ei ole sähköä. Tällaisissa tapauksissa on parempi myydä yritys jälkimarkkinoilla, jos mahdollista, mutta valitettavasti tässä tapauksessa se ei ole mahdollista.

🎉Startup-sijoituksen ”analyysi”: Röyhkeä panda

Olet käynyt läpi teorian, tiedät millainen Republic-käyttöliittymä on ja missä data on, joten vastaa nyt kysymyksiin. Älä pelkää, autan sinua, käymme sen läpi yhdessä, miten yleensä teen.

🏆Yksi startup-sijoitusten avaimista: tuote

Tarkastellaanpa edellä mainittua yritystä nimeltä The Cheeky Panda. Perustiedot osoittavat, että yritys perustettiin 5. tammikuuta 2016, noin viisi ja puoli vuotta vanhana. He valmistavat ja jakelevat bambusta valmistettuja kotitalouspaperituotteita. Miksi tämä on hyvä sinulle:

Kilpailijoita on vähän, suurin on Kimberly Clark (KMB:n jakosivu) ja Cushelle
Heidän tuotteensa on käytännössä hiilineutraali, koska sen valmistusmateriaalina käytetty bambu kasvaa 30 kertaa nopeammin kuin puut, joten niitä ei tarvitse kaataa. Pakkaus on paperia, ei muovia, mikä on nykyään trendikästä.
Yritys myy kestävän maatalouden segmentissä, jolla on erittäin vahva tuki sekä kuluttajilta että hallituksilta, minkä vuoksi siihen suhtaudutaan erittäin myönteisesti.
Kaikki kotitalouksien paperituotteet ovat kulutustavaroita, ja niiden kulutus on syklistä, mikä tekee niiden korvaamisesta vaikeaa. Koska kaikki käyttävät vessaa, markkinat ovat valtavat. Myötätuulia on monia: jatkuvasti saapuva, uusiutuva tulonlähde ja kasvava väestö.
heidän tuotteensa ovat suhteellisen halvempia kuin kilpailijoidensa
Heidän tuotteensa ovat hypoallergeenisia ja antibakteerisia, joten niitä voivat käyttää sekä allergikot että potilaat
Se on pohjimmiltaan melko yksinkertainen ja halpa valmistaa, joten tuotteiden kate on suhteellisen korkea.

Tuote on siis aivan kunnossa, mutta mikä tärkeintä, sitä voi kokeilla kotona, joten menin ostamaan pakkauksen vessapaperia. Minun on sanottava, että se on kallista, mutta hyvää. Heidän tuotteissaan on toinenkin erityispiirre. Ne hajoavat itsestään, mikä ei ole varsinaisesti haitta kahden miljoonan asukkaan kaupungissa, kuten Budapestissa, jossa liikenneruuhkat ovat yleisiä. Joten en voi kertoa, mitä he tuottavat.

🪙Toinen avain startup-sijoituksiin: kyky tuottaa tuloja

Kysymys kuuluu, voidaanko jatkuvaa laajentumista rahoittaa wc-paperin myynnillä. Onko tämä yritys edes kykenevä tuottamaan tuloja ja voittoa? COVID-pandemian kestäessä puolitoista vuotta odotin kasvun hidastuvan, mutta paniikki on sen sijaan johtanut siihen, että ihmiset hamstraavat kaikkea. Myös kotitalouspaperituotteita, jotka ovat olleet valtava piristysruiske The Cheeky Pandan myynnille. Olen koonnut lyhyen listan, joka näyttää, miten yrityksen liikevaihto on kasvanut. Listat sisältyvät pitch deckiin ja löytyvät Companies Housesta:

2017.04: 20 XNUMX GBP/kk – tämä oli ensimmäinen kerta, kun tämä arvo saavutettiin, ei niin paljon joka kuukausi
2018.05: 50 XNUMX GBP/kk
2019.04: 250 XNUMX GBP/kk
2020.03: 500 XNUMX GBP/kk (tästä COVID-pandemia puhkesi)
2020.05: 1000 50 2025 puntaa/kk (XNUMX miljoonan punnan bruttoliikevaihtotavoite vuoden XNUMX loppuun mennessä)

Näin kauan laskelma kesti alkuperäisessä artikkelissa, otetaan samat luvut kuluneelta ajalta:

2022 H1: 5700 XNUMX XNUMX puntaa
2023 H1: 6300 XNUMX XNUMX GBP (vähimmäisnettovoitto)
Koko vuosi 2023: 12700 XNUMX XNUMX puntaa (nettovoitto)
2024 H1: 5700 XNUMX XNUMX GBP (minimaalinen nettotappio)
2024 H2: 7600 XNUMX XNUMX puntaa
Koko vuosi 2024: 13 300 000 puntaa (minimaalinen nettotappio)

📌Käytännössä: Kuten näette, alkuperäinen tavoite ei toteutunut, mutta projekti ei kuollutkaan, yritys on menossa kohti tavoitettaan. Yllä olevat luvut eivät ole lainkaan tyypillisiä, useimmat startup-yritykset, joten 9/10, menevät konkurssiin viiden vuoden sisällä, mutta en ole koskaan nähnyt yritystä, joka olisi täysin saavuttanut alkuperäisen kasvuarvionsa. On tietysti muitakin mittareita, mutta en halua jakaa niitä, vain trendi on tärkeä.

📈Mitä käytämme startup-sijoitusten indikaattoreiden laskemiseen?

Loput tiedot eivät ole vielä julkisia, mutta perustaja Chris Forbes on esitoimittanut vuosikertomuksen pääomankeruukierroksille sijoittajien hyödyksi ennen sen julkaisemista Companies Housessa, mikä on valtava positiivinen asia ja osoittaa yhteistyöhön perustuvaa johtoa.

Yllä olevista liikevaihtotiedoista voimme nyt laskea P/S-luvun eli jakaa arvon liikevaihdolla. Katsotaanpa lähtötietoja:

Yrityksen arvo: 76.5 miljoonaa puntaa
Vuoden 2021 liikevaihto: 5200 XNUMX XNUMX puntaa
P/E=14.7

Tämä tuntui erityisen halvalta vuonna 2021 näin nopeasti kasvavalle ja kannattavalle yritykselle. Ja nyt tulee tieto, jota en ole koskaan nähnyt missään internet-artikkelissa: oikean esimerkin tuella: Näytän teille, miten arvostus on muuttunut viimeisen neljän vuoden aikana:

Yrityksen arvo: 86.5 miljoonaa puntaa
Vuoden 2021 liikevaihto: 13300 XNUMX XNUMX puntaa
P/S=6.5 (66 % alempi kuin vuonna 2021)

Toisin sanoen ajan myötä arvostus LASKEE, kun taas liikevaihto kasvaa. Tämä johtuu siitä, että yrityksen arvo muuttuu vain uuden pääoman keräyksen yhteydessä, siihen asti se on pysähtynyt. Tästä syystä startup-sijoitusten välillä voi olla suuria eroja.

On myös syytä tietää, että yrityksellä on kaksi lainasopimusta HSBC-pankin kanssa, toinen 2 miljoonan punnan arvoinen ja 270 000 punnan arvoinen ja toinen 3 miljoonan punnan arvoinen ja 210 000 punnan arvoinen. Toisaalta tämä on hieman yli 10 % kokonaissummasta, ja toisaalta yritysten investointilainat voivat jopa toimia eräänlaisena "pääoman vipuvaikutuksena" ja kiihdyttää kasvua. En näe näitä huolestuttavina, ne ovat täysin hyväksyttäviä.

📌Käytännössä: Startup-sijoitusten kohdalla ei voi varautua odottamattomiin asioihin, ja Cheeky Pandan tapauksessa tämä näkyi vuonna 2022 nousseissa konttihinnoissa, jotka moninkertaistuivat vuodessa. Ja jos tuotteesi valmistetaan Kiinassa, sinun on jotenkin kuljetettava tavarat sieltä Eurooppaan ja Yhdysvaltoihin, mikä todella sotki tulevaisuudensuunnitelmat, joten on hyvät mahdollisuudet, ettei 50 miljoonan punnan liikevaihtotavoitetta tämän vuoden loppuun mennessä saavuteta. Mutta se ei tarkoita, etteikö yrityksen liikevaihto kasvaisi, se ei vain ole startup-yritysten vauhdissa.

🤝Strateginen kumppanuus

Startup-sijoituksissa on toinenkin tärkeä asia, ja se on se, millaisia strategisia kumppanuuksia yritys voi tehdä. Toisaalta heidän tuotteensa on jotenkin myytävä, ja toisaalta tällä on merkittävää markkinointiarvoa, lähes ilmaista mainontaa yritykselle. Cheeky Panda on erityisen hyvä tässä suhteessa, ja siksi kannattaa katsoa heidän kulissien takainen videonsa, koska kumppanit ovat toimistonsa seinällä (Röyhä Panda). Väittämättä olevansa täydellinen:

Tesco, Amazon (AMZN-osakesivu), Rossmann, DM, Boots (WBA:n osakesivu), Rite Aid, Good Eggs, Waitrose, Wholefoods ja Ocado ovat läsnä 25 maassa
Yhdysvalloissa he saivat FDA:n hyväksynnän tiettyjen tuotteiden jakeluun, ja näin tapahtui, Amazonin myydyin tuote
Kung Fu Panda -elokuvan sponsoriksi vuonna 2022 he allekirjoittivat sopimuksen Hollywood-studion kanssa, että heidän tuotteitaan esitellään elokuvassa.
Kaksi uutta brittiläistä ja yksi uusi yhdysvaltalainen supermarketketju lisää tuo tuotteitaan hyllyille vuonna 2021 (on sittemmin tapahtunut)
Heidän tuotteitaan käytetään pian yhdessä Englannin suurimmista huvipuistoista (niin on sittemmin käynytkin)
yksi suurimmista jalkapallostadioneista tilasi myös tuotteitaan seuraavalle kaudelle (niin on sittemmin tapahtunut)

Mielestäni voimme sanoa, että tämä on ok.

🧑‍💼Yksi startup-sijoitusten tärkeimmistä osa-alueista: hallinta

Kuten mainitsin, voit tarkistaa sivuston hallinnon, tehdään se. Kaksi perustajaa, Chris Forbes ja Julie Chen, omistavat yhdessä 56 % osakkeista, mikä tarkoittaa, että heillä on vahva omistusosuus yrityksen menestyksessä. Lähes kaikki heidän työntekijänsä ovat kokopäiväisiä työntekijöitä. He ovat erittäin halukkaita vastaamaan lähes kaikkiin kysymyksiin ja ovat valmiita julkaisemaan lisätietoja pyynnöstä, mikä on valtava plussa.

Itse asiassa brändi-imagon vahvistamiseksi ja yrityksen mieleenpainuvuuden parantamiseksi he jopa käyttävät videoissaan outoa panda-hattua. Tämä on sekä hauskaa että söpöä, ja se osoittaa maksimaalista sitoutumista. Näin on edelleen neljän vuoden jälkeen, joten heidän asenteensa ei ole muuttunut vuodesta 4.

🏁Onko rahasi jumissa startup-sijoituksissa: uloskäynti

Luen tästä harvoin muissa artikkeleissa, mutta kuten edellisessä startup-artikkelissani mainitsin, startup-yritykseen sijoittaminen on kaikkea muuta kuin likvidiä. Eli on vaikea löytää exit-pistettä, josta voisi myydä omistuksensa. Koska Republicilla on jälkimarkkinat, olet paremmassa asemassa kuin muiden alustojen tapauksessa, mutta todellinen idea olisi tuoda yritys pörssiin. Tätä kutsutaan listautumisantiksi, josta kirjoitin jo edellisessä artikkelissani (IPO:n merkitys), joten kysymys kuuluu, onko johdolla suunnitelmia listautua pörssiin. Tämä sisältyy yleensä pitch deckiin, kuten The Cheeky Panda tekee.

Heidän tapauksessaan arvioidaan, että he saavuttavat 50 miljoonan dollarin liikevaihdon tänä vuonna, mikä on viisi tilikautta vuonna 2021, koska tuolloin näkyvissä oli vain vuosi 2020. Startup-sijoitukset ovat käytännössä vähintään 5–7 vuodeksi, joista muutama on jo kulunut, koska tämä yritys on enemmän myöhäisemmän siemenvaiheen yritys. Tämä tarkoittaa, että on mahdollista mennä pörssiin ja irtautua siitä muutaman vuoden kuluessa. Älä lyttää liikaa, sillä yhteensä kuusi Republicissa listattua yritystä on saavuttanut listautumisantivaiheen vuosien 2012 ja 2019 välillä, ja yhden osakkeet siirrettiin pörssiin ulkopuolisen välittäjän, Coinsiliumin, kautta. Muissa viidessä tapauksessa sijoittajat irtautuivat osakkeistaan, luonnollisesti kohtuullisella voitolla.

Edellä mainitun perusteella sijoitin yritykseen, koska siinä oli hyvin vähän asioita, joihin pystyin samaistumaan. Yllä olevia lukuja on tietenkin tarkasteltava kontekstissaan. Mielestäni tämä on täysin ok startup-yritykselle, mutta jos kyseessä olisi 20 vuotta vanha pörssiyhtiö, en edes katsoisi niitä. Mutta juuri siinä piilee asian kauneus, se vaatii täysin erilaisen lähestymistavan.

📌Käytännössä: Valitettavasti tilanne on se, että exit voi olla myös pakkoyrityskauppa. Olen kokenut tämän useiden yritysten kanssa. Ennen kuin kukaan luulee, että tämä on positiivinen tapaus, yritys usein pelastuu konkurssilta, ja tarjouksen saa murto-osalla hinnasta, esimerkiksi -98 %. Olen kokenut tämän kolmen yrityksen kanssa, joista kahdessa minulla oli vain hyvin pieni, seuraajaomistus, mutta yhdessä ei ollut, ja menetin -90 % pääomastani. Startupin omistajat olivat kuitenkin fiksuja ja kompensoivat 90 %:n tappion tuotteilla verkkokaupassaan. Tämä on suhteellisen positiivinen lopputulos, tietenkin minulle silti aiheutui valtava vaihtoehtoiskustannus sijoituksen vuoksi.

🔚Muita startup-sijoitusten sudenkuoppia

Ennen kuin kukaan innostuu liikaa ja kiirehtii sijoittamaan Republiciin, on pari tärkeää asiaa selvennettävä. Tähän mennessä mainittujen alustojen toiminnot ovat alustalle ja yrityksille mahdollisuuksia, eivät velvoitteita.Tällä tarkoitan sitä, että esimerkiksi jälkimarkkinat, joilla voi ostaa ja myydä yrityksen osakkeita, ovat loistava tilaisuus päästä yritykseen tai sieltä pois. Monissa tapauksissa startup-sijoitusten kohdalla likviditeettiä ei kuitenkaan ole tai yrityksen osakkeita ei ole listattu jälkimarkkinoilla alustan toimesta.

Lähde: Seedrs, Chapel Down -niminen yritys suljettiin jälkimarkkinoilta pois, koska se oli jo listattu pörssiin

Hyvä esimerkki tästä on Chapel Down -niminen yritys (Kappeli alas), joiden osakkeilla ei voi käydä kauppaa jälkimarkkinoilla, koska ne ovat jo listattu yritys. Ne palasivat vain pienen rahan perässä, mikä on melko häpeämätön temppu, eikä startup-sijoitusten joukossa valitettavasti ole vastaavaa. Tai on yrityksiä, joissa sijoitussummaa ei voi maksaa pankkikortilla, vaan summa on siirrettävä, mikä on sekä vaivalloista että lisäkustannusta. Tyypillisesti tällaiset yritykset luokitellaan rahoituspalvelujen tarjoajien, kuten kannabikseen liittyvien yritysten, kuten CBD-valmistaja Nordic Oilin, toimesta "korkean riskin" yrityksiksi.

Itse katsoin kaikki Republicissa saatavilla olevat yritysten esittelyt ja luin myös keskusteluosiot. 24 yrityksestä 20 putosi välittömästi pois seuraavasti:

Ne eivät vain pudonneet, ajattelin niitä sijoitusnäkökulmasta.

1 läpäisi, sijoitin (The Cheeky Panda)
Ajattelin kolmea, koska pidin ajatuksesta, oli olemassa taloudellista dataa, mutta lopulta en sijoittanut tai en ole tehnyt päätöstä sen jälkeen.

He jäivät kesken seuraavista syistä:

Kohdassa 4 tuote/palvelu oli vasta testausvaiheessa, pieni asiakaskunta, ei riittävästi kokemusta, ei merkittävää liikevaihtoa
Yhdessä tapauksessa yritys oli listattu pörssiin, ja he vastasivat kysymyksiin tylysti.
13:n tapauksessa en ymmärtänyt toimintamallia, heillä ei ollut erikoisalaa, joka olisi vakuuttanut minut, idea oli liian kaukaa haettu (magneettirautatie, avaruuteen lähetetyt esineet, sähköautojen tuotanto jne.), ja uponneita kustannuksia oli paljon.
Toisen yrityksen tapauksessa toimintamalli oli minulle hyvin kaukana. Esimerkiksi Love 2 Laundry on mielenkiintoinen pyykinpesuun erikoistunut yritys, mutta se ei toimisi täällä, missä kaikilla on pesukone. Joten kokemuksen puutteen vuoksi en yksinkertaisesti investoinut, koska en voinut validoida ideaa.

Kuten näette, suurin osa startup-sijoituksista on pelkkää roskaa. 24 yrityksestä vain yksi oli todella sijoittamisen arvoinen, ja muiden alustojen lukemat ovat samankaltaisia tai jopa huonompia.

💸Startup-sijoitusten salakavala vaara: osakkeiden laimeneminen

Viimeisenä muttei vähäisimpänä, puhutaanpa hieman osakkeiden laimenemisen ilmiöstä, jonka saatat jo tuntea julkisesti noteerattujen yhtiöiden yhteydessä. Esimerkiksi Tesla (TSLA-osakesivu) tai Nio (NIO-osakesivu) on tehnyt tämän useita kertoja, vaikka useimmat tavalliset "sijoittajat" eivät ole siitä tietoisia. Osakkeiden laimentamisen ydin on se, että yhtiö hankkii pääomaa laskemalla liikkeeseen lisää osakkeita alkuperäiseen määrään verrattuna, mikä laimentaa aiempien omistajien osakkeita. Listattujen yhtiöiden tapauksessa tämä ei yleensä saavuta dramaattisia mittasuhteita, mutta se tuhoaa voimakkaasti omistajan arvoa. Siksi on hyvä, jos yritys ei laimenna osakettaan, vaan ostaa takaisin omia osakkeitaan. Tämä on kuitenkin käytännössä mahdotonta ajatella startup-yritykselle, joka tarvitsee merkittävää pääomaa. Minun on aloitettava hieman kaukaa, jotta ongelma olisi ymmärrettävä, mutta lopulta kaikki kiteytyy.

Omistus, osake vai osallistuminen?

Fundersclubin verkkosivuilla on erinomainen kuvaus aiheesta (Startup-sijoitusten ymmärtäminen), se on melko tiivislukuinen teos, mutta sinun kannattaa ehdottomasti lukea se, jos startup-sijoitukset ovat lähellä sydäntäsi. Mielestäni sen ydin on seuraava. Osakkeista käytetään useita eri termejä. Niitä kannattaa hieman erottaa toisistaan. Valitettavasti joillakin kielillä voi esiintyä käännöspoikkeamia, joten sinun kannattaa käyttää sen sijaan englanninkielistä nimeä. Nämä ovat seuraavat:

Pääoma (oma pääoma): käytännössä tarkoittaa omistusta, ilmaisee tietyn prosenttiosuuden omistusosuudesta yrityksessä
Jakaa (osake): yleensä kutsumme sitä osakkeeksi, ja siitä voidaan muodostaa erilaisia yhdyssanoja, kuten osakemarkkinat jne.
Jakaa (osake): itse asiassa tämäkin on osake tai osakkeita, mutta tässä mielessä se tarkoittaa tiettyä osuutta omistetusta tai halutusta yrityksestä eli sitä, miten omistus jakautuu.

Ja tässä on juju: kun luet startupin osakekohtaista kuvausta, se ei paljasta tarkalleen, minkä osuuden sijoituksestasi saat. On olemassa kantaosakkeita ja etuoikeutettuja osakkeita, joista jälkimmäiset ovat harvinaisempia. Tyypillisesti ensin mainittuja tarjotaan sijoittajille, kun taas perustajat ja enkelisijoittajat omistavat jälkimmäisiä. Syynä tähän on se, että etuoikeutetut osakkeet antavat omistajilleen etuoikeuksia, kuten osinkoja tai selvitystilan etuoikeuden, jos yritys menee konkurssiin, ne maksetaan ensin jne., mutta ennen kaikkea niin sanottuja etuosto-oikeuksia.

🔍Mikä on etuosto-oikeus?

Se voitaisiin tulkita etuoikeudeksi tai etuoikeudeksi, ja startup-yritysten tapauksessa se liittyy läheisesti arvonmääritykseen. Syynä tähän on se, että yritykseen ensimmäisenä sijoittanut ei halua omistuksensa laimenevan myöhemmissä rahoituskierroksissa. Tästä syystä etuoikeutettujen osakkeiden tapauksessa on määrätty kaikenlaisista oikeuksista.

Tarkastellaan esimerkkiä osakkeiden laimentamisesta. Yrityksellä X on 1 miljoonan Yhdysvaltain dollarin arvo ja 100 000 osaketta, mikä tarkoittaa, että yhden osakkeen arvo on 10 Yhdysvaltain dollaria. Omistat näitä 100 kappaletta, mikä tarkoittaa, että omistat 1 000 Yhdysvaltain dollaria startup-yrityksestä. Yritys kuitenkin laskee liikkeeseen toiset 50 000 osaketta samalla arvostuksella, koska se haluaa houkutella uutta rahoitusta. Tässä tapauksessa miljoonan Yhdysvaltain dollarin arvoa ei enää tarvitse jakaa 100 000:een, vaan 150 000:een, mikä tarkoittaa, että saat lisää siivuja samasta kakusta. Joten osakkeidesi arvo on vain 6.66 Yhdysvaltain dollaria aiemman 10 Yhdysvaltain dollarin sijaan, mikä tarkoittaa, että olet menettänyt 33 % niiden arvosta.

Entiset osakkeenomistajat haluavat selvästi suojautua tältä käyttämällä niin sanottua laimennussuojaa.

Mitä oikeuksia etuosakkeenomistajalla voi olla?

Likvidaatio-oikeus: maksetaan tietyissä tapauksissa ennen osakkeenomistajia
Suhteellinen oikeus: Jos osakeomistus laimenee, sijoittaja voi silti sijoittaa rahaa säilyttääkseen suhteen.
Laimenemisen vastainen laki: Tätä on kolmea tyyppiä, on täysi – fUll-räikkäinen laimennusoikeus - kun yhtiö korvaa edelliselle omistajalle liikkeeseen laskemalla lisää osakkeita. Hyvin vahva oikeus, jota ei juuri koskaan käytetä, vaan korvaus perustuu painotettuihin keskiarvoihin, tämä on laajapohjainen painotettu keskimääräinen laimennusvaste. ja kapeapohjainen painotettu keskimääräinen laimennuskerroin. Sinun ei tarvitse ymmärtää niitä, tiedä vain, että sellainen on olemassa.

Tärkeää on, että yrityksen kanssa solmitut sopimukset kannattaa ainakin käydä läpi - en minäkään lue niitä kirjain kirjaimelta, koska tulisin hulluksi - ja ainakin etsiä avainsanoja.

📌Käytännössä: Olen lähes aina saanut pro rata -oikeuksia startup-sijoitusten yhteydessä, ennen kuin sijoittajat on otettu mukaan uuteen sijoituskierrokseen. Syynä tähän on se, että tämä tuo yritykselle uutta siemenpääomaa, joten on heidän yhteisen etunsa mukaista, että he saavat enemmän pääomaa ja sinun kannaltasi, että sijoituksesi ei laimene. En ole vielä törmännyt muihin oikeuksiin, koska nämä ovat niin vahvoja oikeuksia, että yleensä vain erittäin pääomarikkaat sijoittajat saavat niitä.

Összegzés

Ja siinä se. Tai ei? Nyt tiedät lähes kaiken, mitä sinun tarvitsee tietää startup-sijoittamisen perusteista näiden kahden artikkelin perusteella. Yhteensä alustoja oli kuitenkin kaksi, Republic ja Crowdcube (Tasavalta, joukkokuutio), jotka tyypillisesti tarjoavat sijoitusmahdollisuuksia startup-yrityksiin Englannista ja muista Euroopan maista. Löysin kuitenkin noin 30–40 muuta joukkorahoitussivustoa ja keksin jopa, miten ratkaista jälkimarkkinoiden puuttumisen ongelma. En unohtanut Yhdysvaltojen startup-pääomaa, mutta jopa Euroopalla on yllätyksiä varastossa. Lisää artikkeleita löydät täältä: Startup-sijoitukset

Usein kysytyt kysymykset (FAQ)

Mikä on startup-yritys?

Startup on innovatiiviseen ideaan perustuva ja nopeaan kasvuun pyrkivä startup-yritys, yleensä teknologia- tai digitaalisella alalla. Startupin ominaisuudet:

1. Innovaatio: Startupit keksivät usein jonkinlaisen innovaation, olipa se sitten tuote, palvelu tai liiketoimintamalli, jota ei aiemmin ollut olemassa tai joka on merkittävästi parempi kuin olemassa olevat.
2. Skaalautuvuus: Tavoitteena ei ole luoda pientä vakaata yritystä, vaan rakentaa liiketoimintaa, joka pystyy kasvamaan nopeasti myös kansainvälisesti.
3. Riski- ja pääomavaatimukset: Startupit tarvitsevat usein ulkopuolista sijoituspääomaa, kuten enkelisijoittajilta tai riskipääomarahastoilta, koska ne eivät välttämättä tuota voittoa alkuvaiheessa.
4. Kokeellinen vaihe: Startupit usein testaavat, kokeilevat ja muuttavat suuntaa löytääkseen todellisen markkinakysynnän ja kestävän liiketoimintamallin.

Yksinkertaisen esimerkin avulla: Uusi hampurilaisravintola ei ole startup, koska se kopioi tunnetun mallin. Mutta sovellus, joka käyttää tekoälyä suositellakseen räätälöityjä ruokavalioita ja toimittaakseen aineksia kotiisi, voisi olla startup.

Kuka on enkelisijoittaja?

Enkelisijoittaja on varakas yksityishenkilö, joka sijoittaa omia rahansa startup-yrityksiin – yleensä niiden alkuvaiheessa oleviin riskialttiisiin vaiheisiin – vastineeksi omistusosuudesta yrityksessä.

Pääpiirteet:

Se auttaa alkuvaiheessa: kun startupilla ei ole vielä tuloja tai ne ovat minimaaliset eikä perinteinen pankkilaina ole vaihtoehto.
Käyttää omaa pääomaa: Et sijoita rahastonhoitajana tai yrityksenä, vaan yksityishenkilönä.
Saat osuuden: Vastineeksi rahoillesi hankit omistusosuuden, esimerkiksi 5–30 %, yrityksestä. Hyvin pientä osuutta ei kannata hankkia, koska silloin sillä ei ole vaikutusta yrityksen toimintaan ja suurenkin voiton sattuessa saat vain suhteellisen pienen summan rahaa.
Enemmän kuin rahaa: Se tarjoaa usein kokemusta, yhteyksiä ja neuvoja; tätä kutsutaan fiksuksi rahaksi.
Voiton tarkoitus: pitkän aikavälin voitto, jonka startup voi saada onnistuneen exitin, esimerkiksi myynnin, pörssiin listautumisen jne., jälkeen.

Yksinkertaisen esimerkin avulla: Jos joku keksii uuden terveydenhuoltosovelluksen, mutta hänellä ei ole rahaa sen lanseeraukseen, enkelisijoittaja saattaa antaa hänelle esimerkiksi 30 000 euroa ensimmäisen version rakentamiseen – vastineeksi hän saa 10 prosentin omistusosuuden.

Kuka on startup-sijoittaja?

Startup-sijoittaja on henkilö tai organisaatio, joka sijoittaa rahaa (ja usein tietoa ja yhteyksiä) startup-yritykseen tavoitteenaan tuottaa tulevaisuudessa voittoa yrityksen kasvun kautta. Startup-sijoittaja voi sijoittaa useilla tavoilla:

1. Enkelisijoittaja

Enkelisijoittajan merkitys on: henkilö, joka sijoittaa omia rahansa alkuvaiheen startup-yrityksiin (kirjoitin tästä yksityiskohtaisesti yllä).

2. Riskipääoma

Ammattimainen sijoitusorganisaatio, joka hallinnoi ulkoisista lähteistä, kuten eläkekassoista, pankeista ja valtion rahastoista, saatavia varoja ja sijoittaa niitä startup-yrityksiin, tyypillisesti kasvu- tai skaalausvaiheessa. Se työskentelee suurempien summien kanssa kuin enkelisijoittajat.

3. Kiihdyttimet ja inkubaattorit

He eivät ole klassisia sijoittajia, mutta tarjoavat usein pienen summan, mentorointia, toimistotilaa ja yhteyksiä aloittelevalle startupille vastineeksi pienestä omistusosuudesta.

4. Joukkorahoitussijoittajat

He ovat tavallisia ihmisiä, jotka tukevat startup-yrityksiä pienillä rahasummilla verkkoalustojen, kuten aiemmin mainitun Crowdcuben, Republicin tai StartEnginen, kautta vastineeksi osakkeista tai muista palkkioista.

Startup-sarja: mitä katsoa, jos haluaa tulla fiksummaksi?

Voit katsoa lukemattomia startup-yrityksistä kertovia sarjoja netissä tai eri TV-kanavilla. Nämä siirretään tyypillisesti maasta toiseen franchising-periaatteella, ja niitä voidaan nimetä uudelleen, mutta peruslogiikka on sama.

🦈 Hai-tankki (USA)

Tunnetuin startup-realityohjelma.
Se on pyörinyt vuodesta 2009 ja sen aikana on tuotettu satoja jaksoja.
Mukana on sijoittajia, kuten Mark Cuban, Kevin O'Leary ja Barbara Corcoran.
Useita menestyneitä startup-yrityksiä on aloittanut täällä (esim. Bombas, Scrub Daddy).

🦈 Lohikäärmeiden luola (Iso-Britannia, Kanada, Japani jne.)

Alkuperäinen formaatti, josta Shark Tank tehtiin.
Se on jatkunut Isossa-Britanniassa vuodesta 2005 lähtien.
Se alkoi Japanissa vielä aikaisemmin nimellä "Manē no Tora".
Esimerkiksi Unkarissa se lähetettiin nimellä Among Sharks.

🎬 StartUp (Netflix, 2016–2018)

Se on fiktiivinen sarja, ei reality-ohjelma.
Se kertoo digitaaliseen valuuttaan perustuvan teknologiayrityksen tarinan, joka on upotettu rikollisuuden ja draaman maailmaan.
Pääosissa Martin Freeman ja Adam Brody.

📈 Sovellusten planeetta (Apple TV, 2017)

Reality-ohjelma, jossa mobiilisovelluskehittäjät kilpailevat sijoituksista.
Myös Will.i.am, Gwyneth Paltrow ja Gary Vaynerchuk olivat mukana mentoreina/sijoittajina.
Se peruttiin yhden kauden jälkeen.

🧠 The Pitch (podcast, Yhdysvallat)

Äänipohjainen ”Shark Tank”, jossa startupit esittelevät kokemuksiaan sijoittajille livenä.
Rehellisempää, vähemmän showmieshenkisyyttä, enemmän aitoja liiketoimintapäätöksiä.

Onko startup hankala sijoitus?

Yllä olevaa käsitettä on hieman vaikea määritellä, mutta "hankala sijoitus" on startup-maailmassa epävirallinen termi, mutta se viittaa yleensä sijoituksiin, jotka näyttävät pinnalta suotuisilta, mutta kulissien takana ne kätkevät alleen olosuhteita, jotka voisivat olla haitallisia startupille (tai muille omistajille) pitkällä aikavälillä.

🔍 Tyypillisiä "hankalia" elementtejä startup-sijoituksissa:

🎣 Liian alhainen arvosana

Enkelisijoittaja tai pääomasijoittaja pääsee mukaan epärealistisen alhaisella arvolla ja saa siten liian suuren osuuden, mikä lannistaa perustajia tai tekee myöhemmistä kierroksista mahdottomia.

📜 Etuoikeutetut osakkeet (likvidaatioetuus)

Tämä on yleinen tilanne, mutta jos se on äärimmäinen (esim. 2–3-kertainen palautusoikeus), se voi käytännössä "nollata" perustajat exitin aikana, etkä välttämättä tiedä siitä. Kannattaa kysyä perustajilta, onko heillä sellainen.

⛔ Suojaukset osakkeiden laimenemista vastaan

Sijoittaja on suojattu tulevalta devalvaatiolta, kun lisää osakkeita lasketaan liikkeeseen, mutta jos tämä on liian aggressiivista, kaikki muut menettävät merkittävästi omistusosuuttaan. Näin on käynyt minulle useita kertoja, onneksi joukkorahoitusalustat antavat lähes aina mahdollisuuden sijoittaa lisäpääomaa, jotta omistusosuutesi ei muutu.

🧨 Takaisinosto-oikeus

Sijoittaja edellyttää, että tietyissä tapauksissa hän voi palauttaa osuutensa kiinteään hintaan, esimerkiksi jos irtautumista ei tapahdu X kuukauden kuluessa. En ole vielä törmännyt tällaiseen, mutta se on teoriassa mahdollista.

💼 Pakotetut poistumisoikeudet (raahaa mukana, seuraa mukana)

Nämä voivat olla hyödyllisiä, mutta jos ne myöntävät liikaa oikeuksia vain toiselle osapuolelle, toisen osapuolen edut kärsivät.

🤔 Miksi startup-yritys tekisi tämän?

Rahaa tarvitaan, eikä parempaa tarjousta ole. Vuonna 2024 oli melko tyypillistä, että tarjouksia tuli vain yksi "pakko saada, ei saa" -periaatteella. Tämän vuoksi joissakin tapauksissa arvostus laski kolmanneksella, kun taas liikevaihto nelinkertaistui! Tämä on tyypillinen arvoero. Kysymys kuuluu, oliko korkeampi arvostus liioiteltu vai uusi erittäin alhainen? Siksi on ymmärrettävä myös startup-yrityksiä.
Kokemattomuuden vuoksi he eivät näe pitkän aikavälin seurauksia.
Sijoittaja "vaikuttaa ystävälliseltä", mutta sopimus ei ole.

Mitä on startup-sijoitusten likviditeetti?

Startup-yritysten likviditeetti tarkoittaa sitä, kuinka nopeasti ja helposti yritys voi muuntaa varansa rahaksi tarvittaessa. Tämä on erityisen tärkeää, koska alkuvaiheen yrityksillä ei usein ole vakaata tulovirtaa, joten niillä on oltava helposti saatavilla käteistä kassavirran varmistamiseksi.

Likviditeetti auttaa siis startup-yrityksiä reagoimaan markkinoiden muutoksiin, rahoittamaan päivittäistä toimintaansa tai tekemään uusia investointeja. 💰🚀 Riittävän likviditeettitason ylläpitäminen on välttämätöntä yrityksen sujuvan toiminnan kannalta, vaikka suurempia sijoituskierroksia olisi vielä vireillä.

Toisessa mielessä likviditeetti viittaa kohde-etuuden jälkimarkkinoiden kiertoon. Toisin kuin listattuja yrityksiä, startup-yrityksiä ei ole listattu pörssiin, joten ne ovat oletusarvoisesti täysin epälikvidejä. Tämän estämiseksi on kaksi ratkaisua:

alustojen, kuten Republicin omien, jälkimarkkinat
Kun julkisesti noteeratut yhtiöt sijoittavat startup-yrityksiin, holdingyhtiön osakkeilla käydään kauppaa pörssissä. Startupeja hankitaan myös SPAC-muodossa. SPAC on tyhjä julkisesti noteerattu yhtiö, jolla ei ole substanssia, mutta jolla on hankintarahaa, joten hankitut startup-yritykset listataan automaattisesti pörssiin.

Mitä minimaalisesti toimiva tuote tarkoittaa startup-sijoituksissa?

Startup-sijoittamisen maailmassa minimaalisesti toimiva tuote (MVP) tarkoittaa, että yritys luo mahdollisimman yksinkertaisessa muodossa olevan tuotteen, joka voi ratkaista kohderyhmälle tärkeän ongelman. MVP:n tavoitteena on luoda nopeasti perusversio markkinoille mahdollisimman vähäisillä resursseilla, jotta voidaan testata sen vastaanottoa ja kehittää sitä edelleen sen pohjalta. MVP auttaa välttämään kohtuuttomia kustannuksia, joita voisi syntyä, jos tuote lanseerattaisiin täysin jalostetussa muodossa, kun markkinoiden reaktio ei ole vielä tiedossa. 🚀💡 Tällä tavoin startup-yritykset voivat nopeasti validoida ideansa ja muokata tuotetta tarvittaessa ennen suurempien investointien tekemistä.

Mitä NDA tarkoittaa startup-sijoituksissa?

Salassapitosopimus eli NDA on oikeudellinen asiakirja, jonka kaksi osapuolta allekirjoittaa suojatakseen liikesalaisuuksiaan ja luottamuksellisia tietojaan. Startup-sijoitusten tapauksessa NDA tulee usein esiin keskusteltaessa uusista ideoista, tuotteista tai palveluista, ja on tärkeää pitää tiedot yksityisinä. NDA varmistaa, että toinen osapuoli ei jaa, käytä tai paljasta jaettuja tietoja. 🤐🔒 Tämä auttaa startup-yrityksiä suojaamaan immateriaalioikeuksiaan ja antaa muille mahdollisuuden kiinnostua projekteistaan ilman huolta tietojen vuotamisesta.

Mitä pro rata -laki tarkoittaa? Ja mitä pro urbe tarkoittaa?

Startup-yrityksissä sijoittajan osuuden suhteessa sijoitukseen (pro rata) periaatteet tarkoittavat, että sijoittaja voi säilyttää tulevissa pääomanhankinnoissa saman osuuden osuudestaan kuin se hänellä oli alkuperäisen sijoituksensa yhteydessä. Esimerkiksi jos sijoittajalla on 10 %:n omistusosuus yrityksestä ja startup-yritys kerää uutta pääomaa, osuus-oikeus antaa heille mahdollisuuden varmistaa kyseisen 10 %:n osuuden uudella sijoituksella, jotta heidän omistusosuutensa ei pienene. 📈💡 Tämä on suojamekanismi, jonka avulla sijoittajat voivat säilyttää vaikutusvaltansa yrityksessä.

Termi pro-urbe on latinaa alkuperää oleva oikeustermi, joka tarkoittaa "kaupungin vuoksi". Oikeudellisessa yhteydessä se viittaa yleensä päätökseen tai toimenpiteeseen, joka tulisi tehdä kaupungin tai yhteisön etu mielessä pitäen. Kaupunkien edustusoikeuksilla tarkoitetaan yleensä etuja tai oikeuksia, jotka hyödyttävät kaupunkia, kuntaa tai yhteisöä, kuten omaisuuden käyttöä julkisiin tarkoituksiin tai julkisten palvelujen tarjoamista. 🌆Sillä ei yleensä ole mitään tekemistä startup-sijoitusten kanssa.

Mikä on startup-pitch ja mikä on startup-sijoittajien pitch deck?

Startup-pitch on lyhyt ja ytimekäs esitys, jonka tarkoituksena on herättää potentiaalisten sijoittajien, kumppaneiden tai asiakkaiden kiinnostus startup-ideaasi kohtaan. Pitchissä yrittäjä esittelee yrityksen vision, tuotteen tai palvelun, sen markkina-aseman, sen ratkaiseman ongelman ja miksi tähän liiketoimintaan kannattaa sijoittaa. Tämä on yleensä henkilökohtainen, suullinen esitys, joka kestää noin 15–30 minuuttia. 🎤🚀 Se pidetään lähes aina henkilökohtaisesti tai viime aikoina myös videopuhelun välityksellä, koska sijoittajat eri puolilta maailmaa ovat kiinnostuneita. Kokemukseni mukaan jälkimmäiset ovat tyypillisesti pidempiä, ja ne, joissa olen ollut, ovat olleet 90 minuuttia tai enemmän.

Pitch deck puolestaan on visuaalinen dokumentti PowerPoint-, PDF- tai muussa esitysmuodossa, joka esittelee startupin yksityiskohtaisesti. Pitch deck on yleensä rajoitettu 10–15 diaan ja sisältää tärkeimmät tiedot yrityksen liiketoimintamallista, markkinoista, tuotteesta, taloussuunnitelmista, kilpailijoista ja tiimistä. Pitch deck on siis pitch-esityksen tukimateriaali, joka auttaa potentiaalisia sijoittajia ymmärtämään startupia ja sen kasvumahdollisuuksia. 📊📈Verkkoalustoilla molemmat muodot esiintyvät yleensä rinnakkain, koska sijoittajat ovat tietoisia pitch deckistä ja esittävät omistajille kysymyksiä verkkopitchin aikana.

Laki- ja vastuulausunto (eli vastuuvapauslauseke)Artikkelini sisältävät henkilökohtaisia mielipiteitä, kirjoitan niitä yksinomaan omaksi viihteeksi ja lukijoideni viihteeksi, joten tässä julkaistut artikkelit EIVÄT millään tavalla rajoita sijoitusneuvonnan laajuutta. En ole koskaan halunnut, en halua enkä todennäköisesti anna tällaista neuvontaa tulevaisuudessakaan. Tässä kirjoitettua voidaan pitää vain tiedoksi, eikä sitä voida tulkita tarjoukseksi. Mielipiteen ilmaisua ei voida missään tapauksessa pitää rahoitusvälineiden myynti- tai ostotakuuna. Olet YKSINOMAAN vastuussa tekemistäsi päätöksistä, kukaan muu, mukaan lukien minä, ei ota tätä riskiä.a.

Startup-sijoitukset: kaikki mitä sinun tarvitsee tietää niistä vuonna 2025 II.