ETF Betekenis, ETF Koopgids

Velen van jullie hebben misschien wel eens van de term ETF gehoord, maar niet iedereen weet wat het betekent. Het onderwerp is vrij uitgebreid, maar ik zal proberen de mogelijkheden en risico's beknopt te beschrijven. Ik zal ook bespreken welke strategieën ermee kunnen worden geïmplementeerd en waar je zeker op moet letten.

📊Het ETF-rapport

ETF is een afkorting voor Exchange Traded Fund, maar ik heb ook wel eens Exchange Traded Funds gezien, wat het meervoud is, wat meestal vertaald wordt als een beursgenoteerd beleggingsfonds. Het grootste verschil met traditionele beleggingsfondsen zijn de lage kosten, het feit dat ze net als andere beursgenoteerde instrumenten verhandeld kunnen worden en dat de meeste passief een van de beursindexen volgen (Betekenis en gebruik van aandelenindexUiteraard moet u weten wat een beleggingsfonds is, want zonder die kennis kunt u de twee instrumenten niet met elkaar vergelijken.

📌In de praktijk: Het is belangrijk om te weten dat de beleggingsfondsen die banken en andere organisaties aanbieden dezelfde financiële instrumenten zijn die u via een broker kunt kopen. Ze verpakken ze alleen voor u in een product en rekenen u enorme kosten. Dus, als de enige vraag is of u een product bij een bank moet kopen of een effectenrekening moet openen en het product in een ETF moet kopen, dan is het laatste het antwoord.

🌍Een stukje geschiedenis

De voorloper van beleggingsfondsen werd in 1774 opgericht door een Nederlandse koopman die de uitgaven van overzeese koloniën wilde financieren. De volgende mijlpaal was de beleggingsvorm genaamd The Foreign and Colonial Government Trust, opgericht in Londen in 1868, die beleggingsmogelijkheden bood aan kleinere beleggers. Merk op dat de naam Trust bevat, waar ook het moderne woord trust vandaan komt. In het Engels betekent het trust, wat een beetje vreemd is gezien hoe slecht een beleggingsvorm volgens mij alle vrij verkrijgbare fondsen zijn, maar daarover later meer.

Het eerste beleggingsfonds ter wereld werd 100 jaar geleden, in 1924, opgericht in Boston, VS, onder de naam Massachusetts Investors Trust. Het functioneerde feitelijk als een modern, open beleggingsfonds.

🏦Wat is een beleggingsfonds?

Wat betekent deze term eigenlijk? Een beleggingsfonds is een rechtspersoon die eigendom is van kleine beleggers en hun geld beheert. Deze rechtspersoon geeft beleggingscertificaten uit, die kleine beleggers kunnen kopen. Dit is erg goed, want een kleine belegger begrijpt beleggen niet en kan zijn kapitaal niet diversifiëren omdat het daarvoor niet groot genoeg is. Hij zou bijvoorbeeld geen aandelen- of obligatieportefeuille kunnen opbouwen met 1500 dollar, omdat de kosten zijn winst direct zouden wegnemen.

👏 Daarom stoppen kleine investeerders dit startkapitaal in een financieel fonds. De vele kleine bedragen groeien zo aan tot een aanzienlijk bedrag dat voldoende gediversifieerd en kosteneffectief geïnvesteerd kan worden.

Bij de oprichting van het fonds worden beleggingsaandelen uitgegeven, waarvan de nominale waarde doorgaans zeer laag is, zodat iedereen kan deelnemen. Dit beslaat een bepaalde periode, met als doel het minimumkapitaal van het opgerichte fonds te bereiken. Lukt dit niet, dan wordt het fonds niet opgericht. Lukt dit wel, dan wordt het fonds opgericht en gaan de activiteiten van start.

Zonder in te gaan op de complexiteit van beleggingsfondsen, bestaan er open-end en closed-end fondsen. Het belangrijkste verschil tussen beide is dat bij closed-end fondsen de beleggingseenheden niet gekocht of verkocht kunnen worden nadat de inschrijving is gesloten, terwijl dit bij open-end fondsen wel mogelijk is. Daarom moeten closed-end fondsen beursgenoteerd zijn, maar dit maakt ze nog geen ETF. Bij een lage omloopsnelheid zal de koers echter vertekend zijn. Hierdoor wordt de liquiditeit van dergelijke fondsen ook twijfelachtig. Er zijn andere valkuilen, bijvoorbeeld de uitkeringstermijn van vastgoedfondsen is minimaal 90 dagen, dus ik zou dit niet liquide noemen.

🪙Waarom is het beleggingsfonds duur?

Als de nadelen tot nu toe je niet hebben ontmoedigd, dan vertel ik je graag het grootste probleem: de kosten zijn hoog. Omdat het beleggingsfonds een rechtspersoon is, voert het ook markthandel uit op de actieve wijze zoals beschreven in de beleggingsstrategie. De daaruit voortvloeiende kosten en fiscale verplichtingen hebben echter gevolgen voor alle deelnemers. Dit betekent ook dat u, zelfs als het fonds goed presteert, nog steeds aanzienlijke bedragen zult verliezen – 1-3% – vanwege de beheerskosten. Er is nog een ander probleem: bij het opzetten van een fonds moet je bepalen in welke instrumenten je gaat beleggen.

Absolute return-fondsen vormen hierop een uitzondering, maar als u niet in dergelijke fondsen belegt, kan het fonds niet afwijken van de vooraf vastgestelde verhouding tussen financiële activa. Dus als u 50% obligaties, 40% aandelen en 10% staatsobligaties moet aanhouden, dan houden ze uw geld ook daarin. Het probleem is dat als de obligaties het gisteren goed deden, maar het vastgoed morgen al winst maakt, het fonds bijvoorbeeld geen gebouwen kan kopen. Hierdoor is het een vrij inflexibele beleggingsvorm en kunt u ze niet met één klik verkopen.

De bovenstaande situatie is nog erger als u belegt in een dakfonds. Dit is een fonds dat andere fondsen koopt. Dit kan ook verborgen kosten met zich meebrengen en is over het algemeen nog duurder dan reguliere beleggingsfondsen. Het is relatief eenvoudig te begrijpen dat iedereen een grote winst wil maken, maar het fonds en de belegger zijn in dit geval tegengestelde partijen. Daarom rekent het fonds hoge beheerkosten, waarvan het risico vrijwel nihil is, en neemt u het risico van de belegging op u in ruil voor de verwachte winst, indien van toepassing. Dit is niet zo goed voor u, dus dit probleem moest op de een of andere manier worden opgelost. Hiervoor zijn onder andere ETF's uitgevonden.

📌In de praktijk: Mijn favoriete anomalie is het beleggingsfonds met kapitaalbescherming. Een beleggingsfonds is kapitaalbeschermd als het belooft of wettelijk toezegt dat u uw ingelegde kapitaal aan het einde van de looptijd terugkrijgt, ongeacht wat er op de markten gebeurt. Dit is echter slechts op het eerste gezicht geruststellend. Het grootste deel van uw geld is zeer conservatief belegd, bijvoorbeeld in een staatsobligatie of een obligatie die tot de einddatum wordt aangehouden, die aan het einde van de looptijd exact hetzelfde bedrag uitkeert als de initiële inleg.

Ze zetten bijvoorbeeld 95% vast tegen een vaste rente en met de resterende 5% 'spelen' ze door bijvoorbeeld Tesla-aandelen, opties, etc. te kopen. Het is dus één grote oplichterij. Het zijn weer dingen die je op de markt kunt kopen, veel goedkoper.

📊Wat is een ETF?

De eerste ETF werd in 1993 op de markt geïntroduceerd en heette toen de S&P 500 Trust, vernoemd naar John C. Bogle (John C. BogleHet fonds wordt afgekort als SPDR en heeft de bijnaam "Spider". De kerngedachte achter dit onderwerp is dat beleggingsfondsen een toegevoegde waarde bieden aan experts. Financiële professionals selecteren uit marktinstrumenten. Het doel van het beleggingsfonds is om beter te presteren dan de eigen benchmark, dat wil zeggen, om een ​​bepaalde marktindex te verslaan. U betaalt hiervoor een hogere vergoeding, onder andere vanwege de bijdrage van de experts.

Bij ETF's daarentegen volgt het fonds de markt alleen passief, waarbij het in feite de beweging van de index kopieert. Er is dus geen sprake van actief fondsbeheer. Met andere woorden, het doet niets anders dan de producten kopen die in de gegeven index zijn opgenomen, zoals aandelen, of futurescontracten schrijven. Dit is het meest typerend voor de grondstoffenmarkt, waar het ETF uiteraard geen fysieke goederen koopt.

De snelle verspreiding van ETF's werd voorafgegaan door het feit dat actief beheerde producten, die proberen beter te presteren dan de markt, naar de achtergrond werden verdrongen. De reden is prozaïsch: door de hogere kosten konden actieve fondsen passieve instrumenten die de marktindex volgen qua rendement niet verslaan. Voordat iemand het verkeerd begrijpt: ik zeg niet dat een actief beheerd instrument geen extra rendement kan genereren ten opzichte van een passief instrument, maar de extra kosten doen de extra winst teniet. Als u geïnteresseerd bent in dit onderwerp, lees dan meer over de Blind Monkey-strategie (Blinde apenstrategie), of zoek naar Burton Malkiel. We hebben onlangs de fondsbeheerder T. Rowe Price in detail geanalyseerd, waar u ook specifieke cijfers kunt vinden over de versterking van passieve fondsen, aangezien de bovenstaande trend een serieuze uitdaging vormt voor actieve fondsbeheerders: T.Rowe Price Group aandelenanalyse

📌In de praktijk: Er zijn actief beheerde fondsen die hun eigen benchmark kunnen verslaan. Het probleem is dat de typische basiskosten van 2% en de premiekosten van 20% het rendement wegnemen. Dit laatste geldt ook in een dalende markt, bijvoorbeeld: als de benchmark -20% presteert en het fonds slechts -10%, krijgt de fondsbeheerder nog steeds +2%, dus uw kosten bedragen 4%. In de praktijk kan dus op de lange termijn bijna niemand de markt verslaan. Er zijn een paar uitzonderingen, zoals het closed-end Medallion Fund.

🤔Belangrijkste kenmerken van ETF's

Wat doet de S&P 500 Trust ETF? Hij volgt passief de Amerikaanse S&P 500-index, zo simpel is het. En als de verhandelde fondsen de marktindex volgen, dan kopen en verkopen ze veel mensen, waardoor hun liquiditeit enorm hoog zal zijn. Met andere woorden, ETF's zijn praktisch passieve, meestal indexvolgende fondsen die op de beurs zijn geïntroduceerd, een hoge liquiditeit en lage kosten hebben. Omdat veel mensen ze op de beurs verhandelen, overtreft de hoeveelheid ontvangen kapitaal de hoeveelheid geld in traditionele beleggingsfondsen ruimschoots. Hoeveel geld zit er in het grootste ETF? De SPDR S&P 500 ETF, aangeduid met de SPY-ticker, zal in 635 ongeveer 640-2025 miljard USD beheren, en dit is slechts één van de vele. U kunt de grootste ETF-fondsen in de onderstaande tabel zien:

ETF	AUM (juli 2025)
SPION	~636–639 miljard USD
FLIGHT	~694 miljard USD (momenteel leidend)
IVV	~633 miljard USD

💸De rol van de market maker

Er is nog een reden waarom exchange-traded funds (ETF's) goedkoop kunnen zijn. Dit komt doordat met de ontwikkeling van informatiesystemen de zogenaamde market maker is ontstaan, die zorgt voor liquiditeit en transacties uitvoert bij aan- en verkooptransacties. De market maker geeft een prijs af, ongeacht de actuele vraag en het aanbod. De winst is het verschil tussen de aan- en verkoopprijs, waarnaar u moet kijken in de naam van de spread. Dit is belangrijk omdat alleen de cliënt die bij de transactie betrokken is, dat wil zeggen degene die het papier op dat moment verkoopt of koopt, en niet alle beleggers die de ETF bezitten, door de kosten worden beïnvloed, in tegenstelling tot traditionele beleggingsfondsen. De gemiddelde kosten van een ETF op de Amerikaanse beurs bedragen ongeveer 0.1-0.5% per jaar, wat aanzienlijk lager is dan die van een traditioneel beleggingsfonds.

Terugkomend op de market maker, zijn aanwezigheid heeft nog iets bijzonders. Wanneer je een traditioneel aandeel verkoopt, zet je aanboddruk op dat aandeel. Dit zal uiteraard verwaarloosbaar zijn voor een kleine aandeelhouder, maar als iemand plotseling 10% van de aandelen van een bedrijf op de markt dumpt, zal dit onvermijdelijk de prijs drukken vanwege overaanbod. Maar wat gebeurt er in het geval van een ETF als we die gaan verkopen? Vrijwel niets. De reden hiervoor is dat de market maker altijd actief is op de markt. Hij koopt simpelweg ETF-aandelen terug, dus tot een bepaald niveau zullen verkopen geen significante impact hebben op de prijs van het fonds. Omdat exchange-traded funds (ETF's) andere instrumenten weerspiegelen, zijn het hun prijsbewegingen die de prijs van de ETF beïnvloeden, en niet de daadwerkelijke aankopen.

📌In de praktijk: Ik heb geprobeerd mijn geheugen op te frissen toen ik liquiditeitsproblemen had op de Amerikaanse markt, maar ik kan slechts één geval noemen. Simpelweg omdat je kapitaal te klein is in verhouding tot de omvang van de markt; je kunt er simpelweg geen invloed op uitoefenen, zelfs niet als het een miljoen dollar is. Als je echter individuele aandelen koopt, die ook ADR-papieren zijn en relatief onbekend, kunnen je orders traag worden uitgevoerd. Ik heb dit gedaan in het geval van Dino Polska (WSE:DNP). Je kunt mijn aandelenanalyse van dit bedrijf hier lezen:Dino Polska aandelenanalyse).

🔀ETF vs. beleggingsfondsen: wat is het verschil?

Eigenlijk heb ik de belangrijkste verschillen hierboven al uiteengezet, maar laten we nog eens samenvatten hoe de twee beleggingsvormen van elkaar verschillen:

🔥Beleggingsfonds

• ☝🏻hoge jaarlijkse kosten van 1-3% (of meer in het geval van een fonds van fondsen)
• ☝🏻uitgegeven door een financiële instelling, meestal een bank
• ☝🏻Je hebt geen kennis nodig om het te kopen, loop gewoon een bankkantoor binnen
• ☝🏻niet per se verhandelbaar op de beurs
• ☝🏻De liquiditeit kan laag zijn, wat kan leiden tot vertekende prijzen
• ☝🏻meestal een actief beheerd beleggingsinstrument
• ☝🏻Prijzen worden slechts één keer per dag gepubliceerd
• ☝🏻Beleggingsaandelen kunnen worden gekocht door middel van inschrijving en gesloten fondsen kunnen ook op de beurs worden verhandeld.

????ETF

• 💪🏻lage kosten, 0.1-0.5% per jaar
• 💪🏻meestal vermeld door een fondsbeheerder, vereist een effectenrekening om te kopen
• 💪🏻beursgenoteerde, passief beheerde fondsen (hoewel er ook actief beheerde fondsen zijn)
• 💪🏻hoge liquiditeit en aanzienlijk kapitaal
• 💪🏻Continue intraday-prijsnotering, in lijn met de marktbewegingen
• 💪🏻de meeste fondsen volgen een soort index
• 💪🏻kan worden gekocht als een aandeel of een verzameling aandelen, en gedraagt zich vrijwel hetzelfde
• Passieve fondsen zijn voor bijna alles in het leven geroepen, of het nu gaat om obligaties, grondstoffen, aandelen-ETF's voor een bepaalde sector, enzovoort.

Zoals u ziet, zijn er nogal wat verschillen tussen de twee financiële producten. Persoonlijk snap ik niet echt waarom iemand traditionele beleggingsfondsen zou kopen. Sterker nog, ik weet dat het veel gemakkelijker en handiger is om naar de bank te gaan, waar een tussenpersoon het product selecteert en koopt, dan om een effectenrekening te openen. Maar het openen van een effectenrekening is tegenwoordig ook heel eenvoudig. Ik heb de details hiervan al in een eerder artikel beschreven: Stapsgewijs proces voor het kopen van aandelenIets verderop in dit artikel vindt u meer informatie over de aankoop van ETF's.

✅Voordelen van ETF-beleggen

Nu de basisconcepten duidelijk voor u zijn en ik de belangrijkste punten eerder heb samengevat, is het de moeite waard om het denkproces wat uit te breiden. Bent u een beginnende belegger en wilt u zich niet bezighouden met de selectie en analyse van individuele aandelen of andere financiële instrumenten, dan is het raadzaam om een ETF te kopen. Bovendien betaalt u bij beleggen in individuele aandelen commissie per aan-/verkoop, wat waarschijnlijk meer kost dan bijvoorbeeld de aankoop van een indexfonds.

Er is nog een situatie waarin het de moeite waard is om in ETF's te beleggen als de belegger van plan is een portefeuille op te bouwen. Stel dat u een portefeuille van 20 aandelen wilt opbouwen met posities ter waarde van 1500 USD. Het is zeer onwaarschijnlijk dat u zoveel goede targets tegelijk op de markt zult vinden, aangezien de prijzen constant veranderen. Het opbouwen van een geschikte portefeuille kan 1-2 jaar duren, dus waarom zou u uw kapitaal tot die tijd niet in een ETF aanhouden? Zodra u uw targets hebt, kunt u een deel van de positie verkopen en overzetten naar individuele aandelen.

📌In de praktijk: Uiteraard kunt u ook gebruikmaken van vervangende contanten, zoals schatkistpapier of Amerikaanse schatkistcertificaten, terwijl u uw kapitaal inzet.

🤦Het voordeel is ook een nadeel

En hier wil ik graag vermelden dat een van de nadelen van ETF's is dat je de instrumenten die erin zitten niet kunt selecteren. Dit kan bijvoorbeeld een probleem zijn als je belegt in dividenduitkerende of sectorale bedrijven. Stel dat je de volgende aandelen uit de farmaceutische sector een goede keuze vindt: Merck (MRK), Johnson & Johnson (JNJ), Amgen (AMGN) en Bristol Myers Squibb (BMY). Maar het volgende zou je niet willen kopen: Pfizer (PFE) en Moderna (mRNA). Dit is echter niet mogelijk bij de ETF Gezondheidszorg met de ticker XLV, deze worden allemaal door het fonds gekocht.

Dus als je je stoort aan het feit dat er veel rommel tussen het graan zit, dan is dit financiële instrument misschien niet geschikt voor jou. Aan de andere kant, als je van rustige, passieve beleggingen houdt en niet wilt rommelen met individuele aandelen, dan zijn ETF's jouw instrument.

📌In de praktijk: Om bovenstaande redenen koop ik geen ETF's, maar bouw ik in plaats daarvan een portefeuille op met individuele aandelen. Een portefeuille van veel betere kwaliteit kan immers worden samengesteld, ALS je weet hoe. Zo niet, doe dit dan zeker niet. Voor 99% van de gemiddelde beleggers zijn ETF's voordeliger, de kosten zullen ongeveer gelijk zijn. Je moet echter ook accepteren dat als je de hele markt of sector koopt, je rendement ook gemiddeld zal zijn.

📚Hulpbronnen voor investeringen

Zonder informatie kun je geen goede beslissingen nemen, dus heb ik een lijst gemaakt met bronnen waar je informatie vandaan kunt halen. Hier zijn een paar screeningpagina's waar je tussen de fondsen kunt zoeken:

• 👏 ETFcom: de alfa en omega van dit onderwerp: het biedt zoekmogelijkheden in allerlei ETF-gegevensbronnen. Een van mijn favoriete functies is dat het ook gegevens retourneert van het bedrijf dat de ETF vermeldt. Er is een ETF University-sectie waar educatief materiaal wordt gedeeld.
• 👏 gewoonETF: een van de grootste ETF-screeners op het web. Ze sorteren de papieren goed in groepen, bijvoorbeeld: Wilt u edelmetalen of obligatie-ETF's kopen? Dan vindt u die snel. Het betreft uitsluitend EU-documenten.
• 👏 ETF-database: het staat gewoon in de naam: een enorme database om naar ETF's te zoeken.

🧾ETF-aankoopproces

Zoals ik al zei, moet je een effectenrekening openen om ETF's te kopen. Dit is geen grote klus; Interactive Brokers kan de hele transactie bijvoorbeeld in een paar dagen afhandelen (Interactive BrokersBovendien zijn er geen kosten verbonden aan het aanhouden van een effectenrekening bij hen, in tegenstelling tot wanneer u zoiets bij een bank opent. Controleer wel even welke ETF's uw potentiële aanbieder precies aanbiedt, maar in het geval van Interactive Brokers is het antwoord meestal: alles.

Wie goed oplet, ziet meteen dat alleen ETF's die genoteerd staan aan de beurzen van EER-lidstaten en het Verenigd Koninkrijk beschikbaar zijn voor Europese burgers. De reden hiervoor? De zogenaamde PRIIPs-verordening. Deze regelgeving werd in 2014 door de EU-wetgevers opgesteld en trad in 2018 in werking. Het probleem met de PRIIPs-verordening is dat er een document is genaamd de KID, een informatieblad van enkele pagina's met de belangrijkste parameters van het beleggingsinstrument.

​De meeste Amerikaanse aanbieders hebben echter geen KID-document opgesteld voor ETF's die op Amerikaanse beurzen genoteerd staan. Deze zijn daarom in principe niet beschikbaar voor Europese beleggers.

Dit is een probleem omdat ETF's die op de Amerikaanse markt geregistreerd staan de hoogste liquiditeit hebben, terwijl Europese ETF's over het algemeen duurder zijn. Er zijn andere verschillen die zich uiten in de kenmerken van fondsbeheer, maar daarover later meer. Wat kan een slimme belegger in dit geval doen? Hij zoekt naar een juridisch maas in de wet, want die is er altijd wel.

🔓Er zit ook een maas in de wet bij ETF's

Omdat fondsbeheerders doorgaans deskundige mensen in dienst hebben, werden Amerikaanse fondsen simpelweg geïntroduceerd op de beurzen van EER-lidstaten en kregen ze het label icbe. Ze hebben meestal, maar niet altijd, hogere kosten. Een ander punt is dat de PRIIPs-verordening in principe van toepassing is op de beurzen van EER-lidstaten, dus brokers die hier geregistreerd staan, bieden u geen ETF's aan die beschikbaar zijn op Amerikaanse markten. Maar wie zegt dat u geen rekening kunt openen bij een Amerikaanse broker?

In het geval van Tastyworks en Tradestation is deze beperking bijvoorbeeld niet langer van toepassing; zij hebben ook vrije toegang tot Amerikaanse effecten. De beperking kan op andere manieren worden omzeild, bijvoorbeeld met CFD's, futures, optieproducten, of als een bedrijf ETF's koopt. Dit heeft echter waarschijnlijk geen gevolgen voor u, kleine beleggers.

🌀Is een ETF accumulatief of distributief?

Er is nog één ding om te overwegen, en dat is de belastingheffing op dividend-ETF's. Als een fonds aandelen aanhoudt die dividend uitkeren, kunnen er twee dingen met dat dividend gebeuren:

• 🫗de ETF betaalt dividenden uit, dit wordt een distributiefonds genoemd (dit is gebruikelijker in de VS)
• 🥂De ETF herinvesteert dividenden, dit wordt een accumulatief fonds genoemd (dit is gebruikelijker in lidstaten van de EER)

🗝️De naam van de ETF is altijd veelzeggend.

Lees tussen de regels door en zie dat er veel nuttige informatie verborgen zit in de naam van de ETF:

• iShares – dit is de naam van de serie, en hieruit kun je zien dat Blackrock (BLK) bedrijf heeft het papier uitgegeven
• Kern S&P 500 – volgt de S&P 500-index
• UCITS – dit is een effect dat geregistreerd staat op de effectenbeurs van de lidstaten van de EER
• USD – genoteerd in dollars
• Dist/Acc – dit is de notatie voor distributieve en accumulatieve

🇺🇸Is de Amerikaanse ETF of de EER de winnaar?🇪🇺

Ik heb eerder geschreven over de belastingheffing op dividendbetalende aandelen (Dividendbetalende aandelen), maar vergelijkbare regels gelden ook voor ETF's, dus ik zal alleen de kern van de zaak behandelen. De eenvoudigste manier om te illustreren hoe het kostenvoordeel van ETF's die op de Amerikaanse markt genoteerd staan, tenietgedaan wordt door de makelaarskosten, is aan de hand van een voorbeeld:

• Vanguard S&P 500 (FLIGHT), Distributie-ETF, kosten: 0.03%
• iShares Core S&P 500 UCITS USD (Acc), kosten: 0.07%

Een zeer groot percentage Amerikaanse fondsen keert dividend uit, wat betekent dat het geld op uw rekeningen terechtkomt en u het moet herinvesteren. De beurzen van de EER-landen daarentegen zijn meer een accumulatie-ETF, maar er zijn ook distributieve ETF's. Ik blijf bij de eerste: hierbij neemt het basiskapitaal van de ETF toe met de hoogte van het dividend, er vindt geen uitbetaling plaats. Met andere woorden, het grote verschil tussen de twee is dat u bij het distributieve instrument het dividend moet herinvesteren, terwijl dit bij het accumulatieve instrument automatisch gebeurt.

Stel dat u kiest voor een fonds met een uitkeringspercentage, wat de meeste Amerikaanse fondsen zijn. U investeert 1000 USD, waarover u 5% dividend ontvangt, wat neerkomt op 50 USD. Dit wordt op uw rekening bijgeschreven, maar de bronbelasting wordt ingehouden - 30% -, waardoor er 35 USD overblijft. Waar maakt u dit bedrag over? Het probleem is dat als de broker bijvoorbeeld 2 USD vraagt voor de transactie, uw kosten meer dan 5% zullen zijn bij aankoop, en hetzelfde bij verkoop. Met andere woorden, u kunt het geld niet effectief herinvesteren, alleen als u een voldoende groot bedrag in het fonds investeert. Als u daarentegen kiest voor een herinvesteringspercentage - wat de meeste EER-fondsen zijn - wordt uw ETF-positie simpelweg met 35 USD verhoogd en loopt alles door. Om deze reden kunnen de lagere kosten van Amerikaanse fondsen met een uitkering vaak niet worden toegepast vanwege de extra kosten die de broker veroorzaakt.

Op welke gegevens moet u letten bij een ETF?

Een van de hoekstenen van beleggen in ETF's zijn de kenmerken van het instrument. Ik had dit zelfs als een nadeel kunnen noemen, aangezien er veel indicatoren zijn die je moet controleren voordat je tot aankoop overgaat. In de onderstaande afbeelding zie je een bijgesneden afbeelding van de justETF-pagina, die de fundamentele gegevens van de iShares Core S&P 500 UCITS USD ETF bevat. Het is erg belangrijk dat de justETF-pagina de informatie over de betreffende ETF vermeldt (iShares Core S&P 500 UCITS USD ETF-document), een document dat vergelijkbaar is met een prospectus, en dat ook voorkomt bij staatsobligaties. Waar u de gegevens ook bekijkt, het is belangrijk om dit altijd te doen voordat u koopt.

🔎Belangrijkste kenmerken

• 🧩ETF-naam: Zoals ik hierboven al schreef, bevat het veel informatie. De namen 'short' en 'inverse' verwijzen bijvoorbeeld meestal naar het feit dat de gevolgde index in de tegenovergestelde richting beweegt. 'Bull' verwijst meestal naar de 'long'-richting, wat betekent dat als het onderliggende product stijgt, de ETF-prijs ook stijgt. 'Leveraged', 'ultra', '2x' en '3x' verwijzen meestal naar leverage.
• 🧩Apparaatklasse: wat het fonds bevat, zoals aandelen
• 🧩In welke valuta is het fonds gedenomineerd? Zelfs als u het fonds koopt in bijvoorbeeld euro's, als de aandelen erin Amerikaans zijn, heeft u nog steeds blootstelling aan de dollar.
• 🧩index: de index die het fonds volgt en als referentiepunt gebruikt, zoals de S&P 500 of de MSCI World
• 🧩Kosten: de jaarlijkse kosten van het fonds, hoeveel het kost om het te onderhouden, u moet letten op de TER-indicator
• 🧩methode: Hoe het fonds de index repliceert. Fysieke replicatie betekent dat het de aandelen fysiek koopt in dezelfde verhouding als waarin ze in een index voorkomen.
• 🧩Voldoet aan de Europese normen (ICBE): Papier geregistreerd voor de EER-markt, hier ziet u een ja of een nee
• 🧩Gebruik van de winst: Dit is de distributieve, accumulatieve methode, d.w.z. of het fonds herinvesteert of dividend uitkeert. U kunt er ook apart op filteren onder het tabblad 'Gebruik van winst' in de justETF-zoekmachine.
• 🧩Netto inventariswaarde: Waarde uitgedrukt in miljoenen dollars. Hoe hoger dit getal, hoe groter de liquiditeit. Als er meerdere ETF-fondsen zijn met dezelfde kenmerken, bijvoorbeeld omdat verschillende fondsbeheerders, Vanguard en Blackrock, dergelijke fondsen aanhouden, dan is het verstandig om het fonds met de grootste activa te kopen.
• 🧩Grootste posities: Meestal worden de 10 grootste posities genoteerd. Dit is interessant in gevallen waarin, bijvoorbeeld als u de S&P 500 volgt, er naast de genoteerde posities nog 490 andere aandelen zijn.

📌In de praktijk: Wees voorzichtig met leveraged ETF's, omdat ze posities aan het einde van de dag samenvoegen en daardoor kunnen dalen. Een hefboomwerking van 2x resulteert bijvoorbeeld in een groter negatief rendement als posities dagelijks worden gesloten, omdat de kans op een neerwaartse beweging groter is dan de kans op een opwaartse beweging. Om een eenvoudig voorbeeld te geven:

• Als een markt 25% daalt, moet deze 33% stijgen om quitte te spelen.
• Als u dit doet met een ETF met 2x hefboomwerking, heeft u een neerwaarts risico van 50% en een opwaarts risico van 100% om te compenseren. Dit betekent dat uw risico asymmetrisch zal zijn in vergelijking met wat u zou ervaren met een "gewone" ETF zonder hefboomwerking.

🔥Andere functies die belangrijk kunnen zijn

• 🧩Prestaties: Voor index-tracking ETF's is dit niet significant, ze kopiëren de benchmark, maar voor inverse ETF's zal het in de tegenovergestelde richting van de index bewegen. Leveraged ETF's zullen ook aanzienlijke afwijkingen van de benchmark vertonen, om de bovengenoemde redenen.
• 🧩ID: die verwijst naar de ETF, bijvoorbeeld SXR8. U kunt ook naar ETF's zoeken met behulp van de ISIN-code, wat niets anders is dan de internationale effectencode.
• 🧩Geografische verdeling: Welke activa bevat het fonds, uitgesplitst per regio? In een S&P 500-indexfonds is dit bijna 100% Amerikaans (en een minimale hoeveelheid cash), terwijl het in een MSCI-index aandelen van over de hele wereld bevat.
• 🧩Hefboomwerking: Extreem gevaarlijke ETF's, waarvan de essentie is dat zowel het rendement als het verlies vermenigvuldigd moeten worden met de mate van hefboomwerking. Er zijn ook andere problemen mee (bijv. Contango-effect), moeten beginners zeker vermijden.
• 🧩Ongedekt of gedekt: Of ze zich nu wel of niet indekken tegen valutarisico. Stel dat u ETF's in euro's koopt, maar de ETF koopt al Amerikaanse aandelen in Amerikaanse dollars. Deze worden afgedekt door verschillende valutatransacties aan te gaan.

📌In de praktijk: Ik wil graag nog iets toevoegen aan de bovenstaande geografische verdeling. Het gewicht van de Amerikaanse aandelenmarkten in de totale wereldwijde marktkapitalisatie van 110 biljoen dollar varieert tussen de 40 en 60%. De meest recente gegevens die ik vond, dateren van december 2024 en verwijzen naar de MSCI World-index. Het gewicht van de Amerikaanse aandelenmarkten was 67%, wat bruut is. U kunt dit zien in de onderstaande afbeelding.

Dus voordat u allerlei ETF's koopt, bedenk dan eens wat het nut is van het kopen van ETF's die elkaar overlappen, in plaats van een aandelen- en obligatie-ETF te kopen en daarmee klaar te zijn?

⚙️Hoe veilig is ETF-handel? 🔥Risico's, potentiële gevaren

Uit het bovenstaande blijkt dat het kopen van een ETF weliswaar veel gemakkelijker is dan het kopen van een aandeel, maar dat het ook zijn valkuilen kent. De risico's zijn vergelijkbaar met die van aandelen, als je aandelen bezit, maar er zijn een paar verschillen die ik wil toelichten:

• 🔥valutarisico: Ik noemde dit hierboven al, maar het probleem met aandelen en ETF's is iets anders. Wanneer u Amerikaanse aandelen koopt, wisselt u uw nationale valuta in voor dollars bij uw bank of broker, en koopt u vervolgens aandelen van die valuta. Het probleem met ETF's is dat als u een ETF koopt die genoteerd staat aan de effectenbeurs van een EER-lidstaat, u dat doet in EUR of een andere nationale valuta. Het ETF-fonds daarentegen koopt Amerikaanse aandelen in USD, dus u moet niet alleen letten op bijvoorbeeld de SEK/USD-verhouding, maar ook op de SEK/EUR- en EUR/USD-verhouding. Of dat zou u tenminste moeten doen, maar ik ken niemand die zich daarmee bemoeit.
• 🔥belastingen: Hierbij gaat het onder meer om het probleem van distributieve en accumulatieve ETF’s, dat ik hierboven heb uitgelegd.
• 🔥het "afval"-probleem: Als u individuele aandelen koopt, bepaalt u zelf welke aandelen u in uw portefeuille opneemt. Bij ETF's bepaalt de fondsbeheerder wat er in het fonds terechtkomt. Sector-ETF's kopen bijvoorbeeld alle aandelen in een bepaalde sector.
• 🔥jaarlijkse onderhoudskosten: Hoewel het kopen van ETF's erg goedkoop is, zijn ze niet gratis. Wanneer u een individueel aandeel koopt, betaalt u een eenmalige vergoeding bij aankoop en verkoop. De vergoeding voor het aanhouden van een ETF is echter jaarlijks. Toch is het opbouwen van een gediversifieerde portefeuille in 99% van de gevallen goedkoper dan het kopen van individuele aandelen.
• 🔥ETF's, ETN's, ETC's: Deze afkortingen hebben niet hetzelfde effect. ETN staat voor Exchange Traded Notes, een schuldinstrument, en is onderworpen aan compleet andere regels dan ETF's. Hetzelfde geldt voor ETC, wat staat voor Exchange Traded Commodities. Omdat deze niet fysiek door de fondsen worden gekocht – met één uitzondering: goud – zijn ze onderworpen aan andere regels dan ETF's.

📌In de praktijk: Je kunt de beursindex niet alleen volgen met ETF's, maar ook met individuele aandelen. Hoe meer aandelen je koopt, hoe groter de correlatie met de beursindex. Wat is dan het nut van individuele aandelen kopen in plaats van ETF's? Je kunt kiezen welke aandelen je koopt, en in theorie krijg je dan een portefeuille van bedrijven van betere kwaliteit met een vergelijkbare correlatie, uiteraard wel met veel meer werk.

✅ Geschatte standaarddeviatie en correlatie vergeleken met index

Aantal aandelen	Volatiliteit / variantie	Risicoreductie
1	100%	-
4	60%	al aanzienlijk
10	50%	verdere afname
20	44%	~90–95% diversificatie
30	42%	variantie nabij de index

📁Andere risico's

Omdat een ETF een financieel product is dat andere instrumenten koopt, moet u ook het risico daarvan dragen. Als u dus een ETF koopt die belegt in de technologiesector, kunt u een hogere volatiliteit dan gemiddeld verwachten. Kiest u voor de nutssector, dan wordt u waarschijnlijk beloond met een kleinere gemiddelde prijsstijging, enz. Als u een grondstoffen-ETF koopt, gelden de specifieke kenmerken van de futuresmarkt ook voor ETF's.

Met andere woorden: wees u altijd bewust van de kenmerken van het onderliggende product, aangezien het ETF-fonds zich hiernaar zal gedragen.

🌐ETF-handel, strategieën

ETF's zijn in principe ontworpen voor langere beleggingen, intradayhandel en investeringen. Speculatieve transacties worden vaker uitgevoerd met forex- of CFD-producten. Er zijn echter extreem goedkope en volatiele ETF's, zoals grote indexfondsen, die ook geschikt kunnen zijn voor speculatieve transacties. Deze worden in dit artikel niet besproken. In plaats daarvan wil ik enkele beleggingsstrategieën noemen die bijzonder gemakkelijk te implementeren zijn met ETF's. ETF's zijn perfect geschikt voor vrijwel elke strategie waarbij aandelen op de een of andere manier gegroepeerd moeten worden. Een groep outperformende aandelen, sector-ETF's, edelmetalen, een groep aandelen gerelateerd aan allerlei filosofieën, dividenduitkeringen, waardegedreven, groeigedreven, enzovoort.

Eén daarvan is sectorrotatie, waarover ik in een eerder artikel schreef (Betekenis en gebruik van beursindex (2025)Dit is eenvoudig te doen, omdat er talloze van dergelijke fondsen zijn die een bepaalde sector volgen, en je deze moet "ruilen" afhankelijk van de prestaties van de huidige sector. In het bovenstaande artikel noem ik nog een paar strategieën die ETF's perfect kunnen implementeren.

Ik wil niet te veel schrijven over volledige indextracking, omdat vrijwel alle indextracking-ETF's dit doen. Er zijn echter individuele aandelen die uw brokers niet zullen bereiken. Voor mij was Largan Precision (3008.TW) er een van, een bedrijf dat Apple destijds "in de val lokte" en dat genoteerd staat aan de Taiwanese effectenbeurs. Het is een uitstekend bedrijf, maar ik kon het gewoon niet als individueel aandeel kopen.

Het is echter mogelijk dat uw broker bijvoorbeeld het iShares MSCI Taiwan UCITS-effect (iShares MSCI Taiwan UCITS), waaronder het bedrijf valt, dus er is nog steeds een kans dat je zo'n aandeel via een omweg kunt kopen. Het "mooie" is dat het bedrijf helaas slechts 1.13% van de totale positie van het fonds uitmaakt, maar dat is meer dan niets.

ETF-informatiesamenvatting

Eigenlijk zou dit artikel hier niet moeten eindigen, maar helaas kan geen enkel document oneindig lang zijn. In het artikel besprak ik hoe ETF's werken, hun voordelen, nadelen, risico's en nog veel meer. Het onderwerp is echter zo divers dat het onmogelijk is om alles te behandelen. Daarom raad ik iedereen aan om te lezen, cursussen te kopen, screeningsites te gebruiken, en dan zul je het wel onder de knie krijgen. iO Charts blogJe kunt ook talloze artikelen over het onderwerp lezen (iO Charts blog). Je moet echter niet overhaast ETF's kopen, net zoals je geen aandelen moet kopen. Deze instrumenten zijn ook ontworpen voor langetermijnbeleggingen, maar in de huidige markt kunnen ook degenen die de voorkeur geven aan speculatieve vormen, hun weg vinden.

---

Veelgestelde vragen (FAQ)

Wat is een ETF?

Een ETF (Exchange Traded Fund) is een exchange-traded fund – dat wil zeggen, het is vergelijkbaar met een beleggingsfonds, alleen gedraagt het zich als een aandeel. Je koopt en verkoopt het als een Apple-aandeel, maar het kan 500 aandelen, 50 staatsobligaties of zelfs de prijs van goudstaven bevatten.

Wat is een disruptieve ETF?

Een disruptieve ETF is een exchange-traded fund (ETF) dat belegt in disruptieve, marktveranderende technologieën of sectoren, zoals kunstmatige intelligentie, robotica, genbewerking, de ruimtevaart of blockchain. Deze ETF's richten zich niet op stabiele, gevestigde bedrijven, maar op bedrijven die de potentie hebben om de status quo te veranderen, maar ook een groter risico met zich meebrengen. In wezen volgen ze niet de wereld, maar wat die zou kunnen veranderen.

Wat is een accumulatie-ETF?

Een accumulerende ETF (ook wel een herbeleggings-ETF genoemd) is een exchange-traded fund (ETF) dat geen inkomsten (zoals dividenden of rente) in contanten aan de belegger uitkeert, maar deze automatisch herinvesteert in het fonds. Op deze manier genereert de opbrengst verdere inkomsten – d.w.z. het werkt volgens het principe van samengestelde rente, zonder transacties of fiscale verplichtingen (in sommige landen). Zo'n ETF is ideaal voor de lange termijn, als het doel niet continue uitkeringen is, maar vermogensopbouw.

Wat is een UCITS ETF?

Een UCITS-ETF is een exchange-traded fund (ETF) dat voldoet aan de UCITS-regelgeving (instellingen voor collectieve belegging in effecten) van de EU. Dit kader reguleert strikt het risicobeheer, de transparantie en de beleggersbescherming van fondsen. Als een ETF UCITS-gekwalificeerd is, betekent dit dat deze als veiliger, beter gereguleerd en acceptabel wordt beschouwd voor beleggers in de EU. Kortom: UCITS = EU-vriendelijke, goed gereguleerde en vaak fiscaal efficiëntere ETF.

Waar kan ik ETF's vinden?

Als je op zoek bent naar een ETF, begin dan niet bij je bank, waar je te dure fondsen vindt. Ga in plaats daarvan naar de echte markt, waar de keuze niet in prospectussen ligt, maar in data:

• JustETF.com
  • De beste Europese ETF-zoekmachine, ook voor Hongaarse beleggers.
  • U kunt filteren op land, onderwerp, opbrengst en kosten.
  • U kunt zien of de ETF accumulatief of distributief is, of het een ICBE is, op welke beurs deze beschikbaar is en in welke valuta deze genoteerd staat.
• ETF. com
  • Focus op de Amerikaanse markt als u geïnteresseerd bent in Amerikaanse ETF's (bijv. ARK, SPY, QQQ).
  • Gedetailleerde rendement- en risicoanalyse, categorieën en vergelijkingshulpmiddelen.
• Morningstar
  • Gedetailleerde basisbeoordelingen, risicoclassificatie en portefeuille-indeling.
  • Geavanceerd, maar iets ingewikkelder voor beginners.

Hoeveel kun je verdienen met ETF's?

Het hangt ervan af wat je koopt, hoe lang je het doet en hoe geduldig je bent. Maar hier is het echte antwoord (met een nominaal rendement):

• Wereldwijde aandelen-ETF's (bijv. MSCI World, S&P 500):
  • 📈 ~7–10% gemiddeld jaarlijks rendement op de lange termijn (over 10–20 jaar)
  • Door de dominantie van de VS zijn de rendementen vaak beter geweest dan die van de rest van de wereld
  • bijv. S&P 500 ETF (bijv. VOO, CSPX): ~10–12% per jaar gedurende de afgelopen 14 jaar
• Obligatie-ETF's:
  • 💤 1–4% jaarlijks rendement, lager risico, maar vaak niet eens de inflatie overtreffend
• Thematische/disruptieve ETF's (bijv. AI, biotech, ARK):
  • 🎢 Alles tussen -50% en +100%, extreme volatiliteit is niet ongewoon, zie ARKK na 2021
• Dividend-ETF's:
  • 💸 4–7% jaarlijks rendement inclusief dividenden, maar met kleinere kapitaalwinsten en sommige aandelen kunnen te maken krijgen met dividendverlagingen

Welke broker moet ik kiezen om aandelen te kopen?

Er zijn verschillende aspecten waarmee u rekening moet houden bij het kiezen van een makelaar. We zullen hier later nog een heel artikel aan wijden. Ik wil echter graag een paar aspecten uitlichten die het overwegen waard zijn:

• grootte, betrouwbaarheid: Hoe groter een makelaar, hoe veiliger. Bedrijven met een bancaire achtergrond – Erste, K&H, Charles Schwab, etc. – zijn nog beter. Bovendien zijn bekende brokers doorgaans betrouwbaarder.
• uitgaven: Brokers hanteren verschillende kosten, zoals de beheerskosten van de rekening, de portefeuillekosten (dit is de grootste kostenpost), de aankoop-/verkoopkosten en de kosten voor het wisselen van valuta (als er geen USD op de beleggingsrekening is gestort).
• Beschikbaarheid van instrumenten: Het maakt niet uit welke broker welke markt beschikbaar heeft, of dat ze het gegeven instrument op aanvraag toevoegen en hoe snel.
• accounttype: contant- of marge-rekening; de laatste kan uitsluitend voor opties worden gebruikt. Voor belastingplichtige inwoners van Hongarije is het hebben van een TBSZ-rekening belangrijk, maar inwoners van andere landen hebben ook speciale opties, zoals de Amerikaanse 401K-pensioenspaarrekening, die al dan niet door de broker worden ondersteund.
• oppervlak: een van de meest onderschatte aspecten, maar het kan een enorme teleurstelling zijn. Iedereen die een account had bij Random Capital, een inmiddels ter ziele gegane Hongaarse broker, weet hoe het is om te moeten werken met een interface die nog stamt uit de jaren 90. Het systeem van Erste is verschrikkelijk traag, Interactive Brokers vereist een luchtvaartexamen en LightYear gelooft in eenvoudige maar moderne oplossingen.

Op basis van het bovenstaande raad ik het Interactive Brokers-account aan omdat:

• 's werelds grootste makelaar met een sterke achtergrond
• Er zijn miljoenen instrumenten beschikbaar en één aandeel is vaak op meerdere markten genoteerd, bijvoorbeeld: zowel originele als ADR-aandelen zijn ook beschikbaar
• Interactive Brokers een discountmakelaar, zij hebben de laagste prijzen op de markt
• Je kunt je Wise-account aan hen koppelen, van waaruit je snel geld kunt overmaken
• De analyses van Morningstar zijn gratis beschikbaar via de Fundamental Explorer (goed voor analyse)
• EVA-frameworkgegevens zijn beschikbaar via de fundamentele verkenner (handig voor analyse)
• ze hebben zowel contante als marge-rekeningen, Hongaarse burgers kunnen een TBSZ openen
• Je kunt drie soorten interfaces gebruiken: er is een web- en pc-client en een telefoonapplicatie

---

Wat is beter: individuele aandelen of ETF's?

Er is geen waarheid in deze zaak. Het is heel eenvoudig om de markt te volgen met een S&P 500 ETF. Ook voor beginners is het de moeite waard, omdat je met een beetje kennis en oefening de markt gemakkelijk kunt volgen. Het analyseren van individuele aandelen kost 30-50 uur per bedrijf. Daarom raden we het niet aan als je het niet leuk vindt.

---

Heeft u aandelen en ETF's op een TBSZ-rekening?

Ja. Als Hongaarse burger is het belastingvoordeel ten opzichte van een traditionele contante rekening zo groot dat het de moeite waard is om elk jaar een nieuwe TBSZ-rekening te openen, en dan is het opnemen van geld ook opgelost (maar als u er niets van wilt opnemen, kunt u deze verlengen)

---

Juridische en aansprakelijkheidsverklaring (ook wel disclaimer genoemd): Mijn artikelen bevatten persoonlijke meningen en ik schrijf ze uitsluitend voor mijn eigen vermaak en dat van mijn lezers. De iO ChartsDe artikelen die hier worden gepubliceerd, geven op geen enkele wijze een volledig beeld van beleggingsadvies. Ik heb dit nooit gewild, wil dit niet en zal dit in de toekomst waarschijnlijk ook niet doen. Wat hier wordt beschreven, is uitsluitend ter informatie en mag NIET worden opgevat als een aanbod. De meningsuiting is op geen enkele wijze een garantie voor de verkoop of aankoop van financiële instrumenten. U bent als enige verantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt en niemand anders, inclusief ikzelf, neemt het risico op zich.