Dividendbetalende aandelen zijn bedrijven die passief inkomen genereren in de vorm van rente, en daarom kopen beleggers graag dergelijke effecten. Veel mensen vergeten echter dat dividendrendement alleen niets zegt over een bedrijf; je moet verschillende indicatoren van het bedrijf controleren. Er zijn veel andere statistieken met betrekking tot dividenduitkeringen, die ik nu zal bespreken. Ik zal ook specifieke, praktische voorbeelden geven die ik de afgelopen zes jaar ben tegengekomen en die ik niet had kunnen leren door alleen theoretische boeken te lezen. Ik heb deze in de tekst gemarkeerd met een 📌.
Als u dit artikel bent tegengekomen terwijl u zocht naar specifieke aandelen die dividend uitkeren, dan:
- Ideeën vindt u in ons filter voor dividendbetalende aandelen: Dividend Screener
- Lees ook onze bedrijfsspecifieke voorraadanalyses om te zien of u kunt vinden wat u zoekt: iO Charts aandelenanalyses
🤑De betekenis van dividenden
Dividend is het bedrag dat een bedrijf aan zijn aandeelhouders betaalt, doorgaans, maar niet uitsluitend, uit de winst die het bedrijf genereert. Een belangrijk element van het uitkeren van dividend is dat deze verplichting alleen met "contanten" kan worden nagekomen, wat betekent dat er geen dividend kan worden gegenereerd met behulp van boekhoudkundige methoden. Ik kan het ook zo stellen: als bedrijven een deel van hun winst uitkeren in de vorm van dividend, profiteer je mee van het succes van het bedrijf.
Veel beleggers kijken naar de hoogte van het dividend dat dividend uitkeert aan aandelen die dividend uitkeren. De hoogte van het dividend wordt uitgedrukt in een valuta, zoals USD, en is onafhankelijk van andere waarden. Het dividendrendement is een percentage dat wordt beïnvloed door de koersbeweging van het aandeel. Het bedrag wordt meestal op twee manieren weergegeven op datazoeksites:
- Hoeveel betaalt een bedrijf in de loop van een jaar?
- De manier waarop het bedrijf het betaalt, wat in de VS meestal per kwartaal gebeurt, maar maandelijks kan. Sommige Europese bedrijven betalen echter halfjaarlijks of jaarlijks dividend uit. Een goed voorbeeld hiervan is het Engelse bedrijf Games Workshop (Games Workshop-analyse).
De dividenduitkeringsratio kan misleidend zijn, hier is een voorbeeld. Als u op onze site zoekt naar aandelen van Realty Income REIT (O), kunt u zien dat het jaarlijkse dividendpercentage in juli 3.22 2025 USD/aandeel bedraagt. Daaronder staat echter het maandelijkse uitbetalingsschema. Dat wil zeggen dat u dit bedrag in 1/12e ontvangt. Realty Income is eerder een uitzondering; typisch is dat Amerikaanse bedrijven kwartaalbetalingen hebben. Jaarlijkse betalingen zijn echter op veel plaatsen gebruikelijker.
📌In de praktijk: Sommige brokers brengen ook kosten in rekening voor dividenduitkeringen. Dit is ongunstig, omdat er doorgaans een minimumbedrag geldt. Als u maandelijks dividend ontvangt, kunt u dus een veel hogere vergoeding verwachten dan wanneer dit per kwartaal of halfjaar gebeurt. Informeer altijd bij uw broker naar dit soort kosten. Brokers zijn verplicht dit maandelijks te vermelden, maar het is meestal direct online beschikbaar wanneer er een bedrag van uw rekening wordt afgeschreven of bijgeschreven.
💸Hoe worden dividenden uitgekeerd op dividendbetalende aandelen?
Gelukkig hoeft u, als eigenaar, niets met de dividenden te doen als u de aandelen bezit. De dividenden, minus de dividendbelasting, worden automatisch bijgeschreven op uw effectenrekeningen. Meestal houdt de uitgevende staat al een bedrag in, maar de hoogte ervan hangt voornamelijk af van:
- ✨Hoeveel belasting wordt er geheven op dividenden in een bepaalde staat? In de VS is dat bijvoorbeeld 15%, in Engeland 0%, maar in Frankrijk al 28%.
- ✨Heeft het land waar u fiscaal inwoner bent een verdrag ter voorkoming van dubbele belasting? Zo had Hongarije vóór 2024 een dergelijke overeenkomst met de VS, waarbij aan Amerikaanse zijde een bronbelasting van 15% werd ingehouden. Vanaf 2024 is deze echter afgeschaft, waardoor het inhoudingstarief steeg naar 30%.
- ✨Waar bent u fiscaal inwoner? Het is mogelijk dat u een deel van het jaar in Spanje verblijft, maar stel dat u in Noorwegen belastingplichtig bent. In dat geval zijn de Noorse regels van toepassing.
Houd er rekening mee dat het bovenstaande alleen geldt voor de bronbelasting. Er kunnen nog andere kosten in rekening worden gebracht op dividendinkomsten in het land waar uw inkomsten van dit type worden verrekend.
🇭🇺Hongaarse aspecten van dividendbetalende aandelen🇭🇺
💰Andere termen met betrekking tot dividendbetalende aandelen
Hieronder volgen de concepten die direct verband houden met dividendbetalende aandelen:
- ✨Dividendrendement (dividendrendement per jaar): het dividendpercentage uitgedrukt in een percentage, bijvoorbeeld 4.14%
- ✨Dividend per aandeel (dividendpercentage, uitgedrukt per aandeel, per jaar): het totale uitgekeerde dividend moet worden gedeeld door het aantal aandelen, wat een waarde zal zijn uitgedrukt in een valuta, bijvoorbeeld $2.82
- ✨Dividendgroeipercentage, DGR (het percentage van de dividendverhoging per jaar): meestal in verschillende vormen. Het gemiddelde van vorig jaar (3/5/10 jaar) laat zien wat de trend is.
- ✨Ex-dividend datum: de datum van de couponverlaging. Vroeger werd een coupon fysiek gekort, nu gebeurt dit elektronisch, maar de term is gebleven. Door de aandelen de dag ervoor te kopen, ontvangt u alsnog het volgende dividend, ook wel ex-dividend handelsdag genoemd.
- ✨Datum van de aangifte (datum dividenduitkering): de datum waarop de algemene vergadering besluit over de dividenduitkering en de hoogte daarvan. Daarna zullen ze zeker het beloofde dividend uitkeren.
- ✨Betaaldatum (dividendbetalingsdatum): de dag waarop het dividend op de rekeningen wordt bijgeschreven
- ✨Dividendgeschiedenis (dividend uit het verleden): beschrijft dividendbetalingen uit het verleden, wanneer deze hebben plaatsgevonden en in welke mate
- ✨Jaren van groei (hoe lang verhoogt het bedrijf zijn dividend al): je ziet doorgaans een getal voor dergelijke indicatoren, bijvoorbeeld Realty Income verhoogt zijn dividend al 28 jaar
- ✨Huidige opbrengstverdeling (dividendpercentageverdeling): geeft het percentage van de tijd weer dat het dividendrendement hoger was dan het huidige dividend
📈Waardering van dividendbetalende aandelen
Twee gedachten over het bovenstaande. De huidige rendementsverdeling wordt ook gebruikt als waarderingsindicator (SimplySafeDividenden), simpelweg omdat ze ervan uitgaan dat een aandeel dat ondergewaardeerd is, een hoger dividendrendement op kapitaal zal opleveren. Dit wordt in de volgende hoofdstukken besproken. Deze waarderingsindicator is gebaseerd op de Dividend Yield Theory (Dividendrendementstheorie), dat dateert uit de jaren zestig en verband houdt met de Investment Quality Trends, of kortweg IQ Trends. Het komt voor in verschillende werken, waaronder het boek van Geraldine Weiss, Geraldine Weiss: Dividenden liegen niet.
Mijn andere opmerking heeft betrekking op TTM- en Forward-indicatoren. TTM is een indicator die wordt berekend op basis van de waarden van de afgelopen 12 maanden; je kunt dit bijvoorbeeld zien in verband met de winst per aandeel. Dividenden daarentegen zijn doorgaans vooruitkijkend, dus ze zijn van het type 'forward', omdat je na de aankondiging al kunt verwachten dat ze zullen worden uitgekeerd en je ook de hoogte ervan weet. Om deze reden kunnen er verschillen zijn tussen gegevensbronnen die de dividendrendementen van dividendbetalende aandelen in het verleden en de toekomst weergeven. Het is ook belangrijk om te weten dat deze gegevens altijd betrekking hebben op gewone aandelen. Ik heb in een eerder artikel uitgelegd welke aandelen er zijn (Stapsgewijs proces voor het kopen van aandelen (2025)).
📌In de praktijk: Ik heb bedrijven in de problemen al meerdere keren hun dividend zien verlagen of zelfs helemaal zien opschorten. Hier zijn een paar voorbeelden uit de afgelopen jaren: Burberry (BRBY), VF Corporate (VFCDit resulteert meestal in extreme koersbewegingen, omdat iedereen die het aandeel voorheen in bezit had vanwege het dividend, het verkoopt, inclusief grote fondsen. Als ik het bedrijf vertrouw, koop ik het liefst op dit moment, omdat dit een lage waardering betekent. Hoewel ik op het moment van aankoop geen dividend ontvang, hebben dergelijke bedrijven de neiging om op de lange termijn, wanneer de zaken weer normaal worden, hun oude niveau te herstellen. Omdat het dividendpercentage ook afhankelijk is van de waardering, krijg ik meestal niet alleen de koerswinst, maar uiteindelijk ook een hoger dividendrendement.
📊Dividendberekening, interpretatie, valkuilen
De procentuele waarde van het dividendrendement van dividendbetalende aandelen wordt berekend door de dividendwaarde te delen door de huidige koers. Dus, als de koers 100 USD is en het dividendpercentage 5 USD, dan is dit 5%. Hieruit valt gemakkelijk af te leiden dat als de koers verandert, de procentuele waarde ook zal veranderen. Daarom tonen we ook de maximale, gemiddelde en minimale dividendrendementen voor de gegeven periode, evenals de verschillen hiertussen. Laten we de relatief eenvoudige conclusies samenvatten:
- ✨Als de aandelenkoers daalt, stijgt het dividendrendement per hoofd van de bevolking. Als het stijgt, daalt het.
- ✨Als u tijdens een dalende aandelenkoers in meerdere stappen een positie inneemt, verhoogt u het dividendrendement op kapitaal.
Dit is zowel een goede als een slechte situatie. Als je een groeiaandelenportefeuille hebt met weinig dividendbetalende aandelen, kan een koersdaling een bijzonder angstaanjagend fenomeen zijn. Aan de andere kant is het voor iemand die belegt in dividendaandelen eerder een kans, omdat het rendement op het nieuwe kapitaal zal stijgen. Dit kan echter leiden tot situaties zoals het 'vallende mes'-probleem. Dit betekent dat een dalende koers van een bedrijf in moeilijkheden op het eerste gezicht een aantrekkelijke kans kan lijken. Een zeer goed voorbeeld hiervan is AIG (AIG), die zich sinds de crash van 2007 niet heeft hersteld. Ik heb ook de grafiek van de S&P500 opgenomen, want het was, om het zachtjes uit te drukken, niet rendabel om dit aandeel op de lange termijn aan te houden. U kunt aan de zijkant zien dat de maximumprijs 1737 USD was en dat deze momenteel rond de 85 USD ligt.
🔪📉Wat is een vallend mes?
Een vallend mes is een bedrijf dat met een ernstig financieel probleem kampt, maar waarvan de koers sneller reageert dan de fundamentele indicatoren. Laten we als voorbeeld aannemen dat ons denkbeeldige bedrijf om de een of andere reden in de problemen zit, bijvoorbeeld tijdens een recessie. Er worden minder producten gekocht en dit zal in de toekomst leiden tot inkomstenverlies. De markt is hiervan op de hoogte, dus de koers begint te dalen en daalt van 100 dollar naar 50 dollar, met een dividenduitkering van 5 dollar. Op dit moment zal het dividendrendement van 5% stijgen tot 10%! Dit is veel beter dan 5%, dus u zou het aandeel moeten kopen. Het is echter niet zeker of er genoeg geld zal zijn om het dividend uit te keren, wat pas in het volgende kwartaalrapport bekend zal worden gemaakt. Daarom kondigt het bedrijf een dividendverlaging van 60% aan, waardoor het dividend daalt naar 4%. Met andere woorden, in plaats van de oorspronkelijke 5% ontvangen de eigenaren slechts 4%, om nog maar te zwijgen van het verlies aan aandelenkoers.
Dit is een van de redenen waarom u de andere onderliggende gegevens van dividendbetalende aandelen moet kennen. Dividenden moeten immers duurzaam zijn, het bedrijf moet winst genereren en een hoge vrije kasratio hebben om dividenden te kunnen uitkeren.
📌In de praktijk: Een bedrijf hoeft feitelijk geen winst te maken om dividend uit te keren, maar kan dit bijvoorbeeld financieren met schulden. Een extreem voorbeeld hiervan is Exxon Mobile (XOM), waarbij de dividendbetalingsverplichting de logische beslissing op basis van reële economische indicatoren, namelijk dat het dividend verlaagd of opgeschort had moeten worden, overschaduwde. Het bedrijf overleefde de turbulente periode, kwam er uiteindelijk zelfs goed uit en wist uiteindelijk zijn schulden af te bouwen.
➗Dividendbetalende aandelen en de koers/winstverhouding
Is de koers-winstverhouding van belang voor dividendbetalende aandelen? Het is een interessante vraag, ik zie hem regelmatig voorbijkomen, aangezien het de bekendste waarderingsratio voor aandelen is. Helaas kan hij erg misleidend zijn. De koers/winstverhouding is een combinatie van de aandelenkoers en de winst per aandeel (EPS). Zoals ik al aangaf, zal het dividendrendement stijgen naarmate de prijs daalt. Het is immers niets meer dan een procentuele indicator, sterker nog, een verdeling, niets meer.
Wat is hier het probleem mee? In de eerste plaats wekt het de indruk dat het bedrijf meer dividend uitkeert, ook al blijft het dividendbedrag gelijk. Het is echter wel zo dat een dalende aandelenkoers een hoger percentage rendement op kapitaal oplevert. De vraag is: wat veroorzaakt de daling van de aandelenkoers? Er kan immers gemakkelijk een serieus probleem op de achtergrond spelen, zoals ik met het bovenstaande voorbeeld heb geïllustreerd. Je moet altijd ook de andere indicatoren analyseren, dat kan niet genoeg worden benadrukt.
💡Als u dieper in de details van fundamentele analyse wilt duiken, is het essentieel om te begrijpen wat er in elke regel van de balans en de winst-en-verliesrekening staat. Hierover heb ik eerder een artikel geschreven: Balans en winst-en-verliesrekening voor aandelenanalyse (2025)
🔍Kijk verder dan de koers-winstverhouding en het dividendrendement
De voorgaande paragrafen hebben al laten zien dat het de moeite waard is om te kijken hoe dividendbetalende aandelen hun dividend uitkeren. Het is niet onbelangrijk of ze uitkeren uit gegenereerde winsten, uit leningen, hoeveel schulden ze hebben, wat hun uitkeringspercentage is, enzovoort. Met andere woorden, je moet ook op de hoogte zijn van de "gezondheid" van een bedrijf om te kunnen beoordelen of het dividendpercentage houdbaar is.
Onderzoek altijd alle belangrijke bedrijfsstatistieken voor dividendbetalende aandelen, want dividendrendement alleen zegt niet alles:
- ✨Uitbetalingspercentage: De ‘basis’-uitkeringsratio vergelijkt de nettowinst van het bedrijf met het bedrag aan uitgekeerde dividenden, zoals u kunt lezen in het Investopedia-artikel over dit onderwerp (Wat is de uitkeringsratio?Het probleem hiermee is dat boekhouding allerlei andere zaken omvat onder het concept van ‘netto-inkomen’, zoals afschrijvingen en amortisaties, die echter niet als fysiek geld verschijnen.
- ✨Uitbetalingspercentage vrije kasstroom: Er is een video over FCF op Investopedia (Gratis cashflow), maar kort gezegd komt het erop neer dat het gedefinieerd wordt als de kasstroom na belastingen waarmee het bedrijf zijn schuldeisers betaalt, zijn schulden aflost, investeert, dividend uitkeert, enzovoort. Met andere woorden, het is een tastbare indicator, geen cijfer dat boekhoudkundig wordt verdraaid, maar geld dat kan worden uitgekeerd. Dit is belangrijk omdat de ratio de hoogte van de reële dividenduitkeringen beter weerspiegelt.
Schuldindicatoren
- ✨Schuld: Het is belangrijk om te weten hoeveel schulden een bedrijf heeft. Als de schulden hoog zijn, moet het bedrijf veel rente betalen aan zijn schuldeisers, wat twee dingen betekent: het is niet zeker of het zijn dividend op lange termijn kan handhaven, en het is onwaarschijnlijk dat het een grote of zelfs helemaal geen dividendverhoging zal doorvoeren. De hoogte van de schulden zegt echter op zichzelf niets, aangezien de rente en het vermogen van het bedrijf om cash te genereren niet irrelevant zijn. De nettoschuld/EBITDA-ratio wordt vaak gebruikt om deze relatie weer te geven, die laat zien hoeveel jaar winst vóór belastingen het bedrijf zou kunnen gebruiken om zijn schulden af te lossen (waarbij nettoschuld = schuld minus liquide middelen).
- ✨Winst vóór belastingen, of EBITDA: Financiële mensen zijn dol op modewoorden en afkortingen. EBITDA staat voor winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, en wordt gebruikt om veel statistieken te genereren, zoals ik schreef in het hoofdstuk over schulden.
- ✨Rentedekking: Het laat zien hoe goed het bedrijf de kasstroom kan genereren om de rente op zijn schulden te dekken. Een lage ratio – hoe hoger hoe beter – kan de dividenduitkering onder druk zetten en leiden tot een mogelijke dividendverlaging.
🏆Zijn dit de beste dividendbetalende aandelen?
Om bovenstaande begrijpelijker te maken, heb ik een aantal bedrijven en een visuele illustratie toegevoegd die laat zien hoe u de indicatoren van het bedrijf kunt interpreteren. De voorbeeldbedrijven zijn T.Rowe Price (TROW), Texas Instruments (TXN), Bristol-Myers Squibb (BMY), AT&T (T) en Exxon Mobil (XOM).
De volgende regels bevatten aanzienlijke vereenvoudigingen. Het gaat er hier alleen om het voorbeeld te begrijpen. Een fundamentele analyse van een bedrijf is veel ingewikkelder dan dat, maar met minder gegevens is het makkelijker om de gedachtegang te volgen, zelfs voor mensen die niet veel weten over bedrijfsindicatoren.
📝Voorbeeld 1: T. Rowe Price (TROW)
T. Rowe Price is een goed voorbeeld van een dividendaandeel. Het betaalt een jaarlijks dividend uit van $ 5.08 per aandeel, wat overeenkomt met een dividendrendement van 5.35% (per juli 2025). Het heeft vrijwel geen schulden, dus u kunt deze indicator direct vergeten. Het heeft een enorme cashgeneratiecapaciteit, het dividend wordt flink verhoogd, het driejaarsgemiddelde is 3% en alle indicatoren lijken onberispelijk. Moet u het nu kopen? Ten eerste is het de moeite waard om naar de waardering te kijken, die ook kan worden bepaald aan de hand van het dividendpercentage. Het aandeel heeft de afgelopen vijf jaar gemiddeld 11.75% aan dividend uitgekeerd, en de huidige 3.74% is veel hoger, wat betekent dat het bedrijf ondergewaardeerd is op basis van deze indicator.
📌In de praktijk: Wij hebben een gedetailleerde aandelenanalyse van TROW opgesteld: T. Rowe Price Group Inc. aandelenanalyse (NYSE: TROW)Het is de moeite waard om te lezen, want het laat duidelijk zien dat dividenduitkeringen niet alles zijn. Ze hebben al tien jaar geen extra geld in hun fondsen kunnen aantrekken, de aandelenkoers daalt, dus ook hier zijn er genoeg risico's.
📝Voorbeeld 2: Texas Instruments (TXN)
Het bedrijf betaalt een jaarlijks dividend van $ 5.44 per aandeel, oftewel 2.73%. De schuldenlast is minimaal, maar de cashgeneratiecapaciteit is zo sterk dat het die gemakkelijk kan afbetalen met slechts één jaar winst. Dit bedrijf is ook een meedogenloze cashgeneratiemachine en verhoogt zijn dividend zelfs sneller dan T.Rowe Price, wiens driejaarsgemiddelde 1% bedraagt. Alle indicatoren lijken onberispelijk. Moet u het nu kopen? Laten we ook eens kijken naar de waardering, wat het vijfjaarlijkse dividendgemiddelde laat zien: 3%. Dit is ongeveer gelijk aan de huidige dividendpercentagewaarde, dus het bedrijf wordt verhandeld tegen ongeveer dezelfde waardering als voorheen.
📝Voorbeeld 3: Bristol-Myers Squibb (BMY)
Het bedrijf betaalt een jaarlijks dividend van $ 2.48 per aandeel, wat neerkomt op een dividendrendement van 5.06%. Het heeft een hoge schuldenlast, als gevolg van eerdere overnames, zoals Cellgene. Dit heeft de omzet en cashgeneratie van het bedrijf een boost gegeven, maar hoewel de aandelenkoers al ongeveer vijf jaar stabiel is of daalt, heeft de markt de gevolgen al ingeprijsd. Wat gaat BMY waarschijnlijk niet doen? Het dividend fors verhogen, eigen aandelen inkopen en in plaats daarvan de schulden afbouwen, wat niet erg goed gaat, zoals u in de onderstaande afbeelding kunt zien.
Ervan uitgaande dat de schuldenafbouw succesvol is, zou je over een paar jaar een echte geldpers kunnen hebben. Tot die tijd zul je geduldig moeten wachten en hopen dat er niets wezenlijks verandert in het leven van het bedrijf, of er bij voorbaat van uitgaan dat het bedrijf dit daadwerkelijk zal kunnen.
Ik wil graag vermelden dat de omzetstijging in de bovenstaande afbeelding er goed uitziet, maar je moet altijd kijken naar hoe dit is bereikt. In dit geval gaat het onder andere om de toename van de schulden, maar je zou ook kunnen denken aan aandelenverwatering, waarbij het bedrijf de noodzakelijke kosten dekt met een aandelenemissie, de afname van de liquide middelen (vaak een all-cash deal genoemd), waarbij het bedrijf volledig tegen contanten inkoopt, of de verkoop van componenten, enzovoort.
📌In de praktijk: Ik schreef het bovenstaande in het oorspronkelijke artikel uit 2021, maar ik heb de gegevens in 2025 gecorrigeerd. De schuld van het bedrijf is ongeveer gelijk aan begin jaren 2020, maar de inkomsten zijn juist gestegen, net als het dividend. Helaas daalde de aandelenkoers sterker, de markt beloonde niet wat ze deden. Dit was feitelijk dood kapitaal, de afgelopen vijf jaar.
📝Voorbeeld 4: AT&T (T)
AT&T is een meester in slecht uitgevoerde overnames, denk maar aan de overname van DirecTV (DirecTV is slechts $16 miljard waard), wat het bedrijf $ 67 miljard kostte. In tegenstelling tot BMY is het vermogen om in de toekomst waarde te creëren niet echt zichtbaar, en het bedrijf heeft deze divisie inmiddels verkocht. Bovendien moest het in de eerste helft van 2021 aanzienlijke bedragen, $ 27 miljard, uitgeven aan de aankoop van 5G-frequentiebandlicenties, en deze twee posten resulteerden in een schuld van bijna $ 180 miljard. Laten we eens kijken hoe het bedrijf er in juli 2025 voor staat:
Het bedrijf betaalt een jaarlijks dividend van $ 1.11 per aandeel, wat neerkomt op een dividendrendement van 3.98%. Het probleem is dat het in februari 2022 een dividendverlaging van 47% aankondigde, waardoor het dividend werd verlaagd naar $ 1.11, een bedrag dat sindsdien niet meer is verhoogd. Het bedrijf heeft een nettoschuld/EBITDA van 8 jaar – het aantal jaren dat het zou duren om zijn schulden af te lossen – wat een ongelooflijk hoge schuld is. In cijfers komt dit neer op $ 138 miljard! USD, terwijl de jaarlijkse omzet $ 123 miljard bedraagt.
De grap is dat AT&T (T) tot aan de dividendverlaging in 2022 een uitstekende dividendgeschiedenis had, maar een deel van de 36 jaar durende dividendverhoging bestond uit 1 cent per jaar. (Zo serieus nemen Amerikaanse bedrijven deze maatstaf, die laat zien hoe lang ze hun dividend al consequent verhogen.)
📌In de praktijk: AT&T keerde eerder een dividend van meer dan 9% uit omdat de aandelenkoers was gedaald, wat best aantrekkelijk kan zijn, vooral omdat het gemiddelde rendement van de S&P500 ongeveer 10% bedraagt over een periode van 120 jaar. Toen het een dividend van ongeveer 7% uitkeerde, probeerde ik het aandeel te gebruiken als obligatievervanger, omdat ik vertrouwde op de sterke dividendhistorie. In één jaar tijd wist ik naast het dividend een koersverlies van -15% te genereren, en ik had het geluk het aandeel vóór de koersdaling te verkopen. Les geleerd: doe dit nooit, geef altijd prioriteit aan kwaliteit, het is beter om bedrijven met te veel schulden te vermijden. Dit laat ook zien dat dividenduitkeringen op zichzelf niets betekenen.
📝Voorbeeld 5: Exxon Mobile (XOM)
Exxon Mobile, en de hele energiesector, is een aparte categorie binnen dividendbetalende aandelen. Ik heb al twee keer uitgebreid over de sector geschreven:
De bereidheid van het bedrijf om dividend uit te keren is ongelooflijk sterk; deze filosofie zit in de genen. Deze verwachting is zo sterk bij de eigenaren dat het bedrijf zelfs bereid is leningen af te sluiten, werknemers te ontslaan, het ontwikkelingsbudget te verlagen, enzovoort, om aan dergelijke eisen te voldoen. Dit heeft er echter toe geleid dat de indicatoren in 2020-2021 in de horrorcategorie zijn beland, hoewel er momenten waren waarop het dividend extreem hoog was, namelijk 11%.
Het bedrijf had een groot probleem tijdens COVID, omdat niemand ergens heen reisde, de meeste voertuigen geparkeerd stonden en er geen olie werd verbruikt, waardoor Exxon Mobile (XOM) geen winst kon maken. De cash-payoutratio bedroeg 406.15% in 2020, wat neerkomt op een uitbetaling van vier keer de vrije kasstroom. De nettowinst bedroeg dit jaar -22 miljard dollar. We weten natuurlijk dat Exxon Mobile en alle andere vergelijkbare bedrijven, zoals Chevron, Occidental Petroleum, enz., de crisis zonder problemen hebben overleefd, wat ook aantoont dat er situaties zijn waarin een bedrijf met een geruïneerde aandelenkoers en slechte cijfers er goed vanaf kan komen.
📌In de praktijk: In 2020 kocht ik veel olie-aandelen toen ik zag dat de olieprijs negatief werd. Dit betekende dat raffinaderijen betaalden om hun ruwe olie te laten afnemen. Hoe geloofwaardig was het dat er in de toekomst geen auto's, vliegtuigen en schepen meer zouden rijden en dat er geen plastic, bitumen en kunstmest meer geproduceerd zou worden? Helemaal niet, in die periode was het mogelijk om deze bedrijven in een jaar te verdrievoudigen (ja, dat is een rendement van +200%), plus het dividend te innen. Natuurlijk heb ik, toen de koers corrigeerde, alle bedrijven meteen verkocht, maar dit laat ook zien dat er situaties zijn waarin je een dividendbetalend bedrijf kunt kopen, met een aanzienlijk lagere waardering, en zowel de koerswinst als het dividend kunt innen.
🇭🇺Waar staan de Hongaarse dividendbetalende aandelen op de lijst?🇭🇺
📊Waar haal ik de gegevens vandaan?
Niet alle screeningsites tonen dividendgegevens. Dividend.com was vroeger erg handig, maar ze hebben het vorig jaar met succes om zeep geholpen met een nieuw ontwerp. Veel van de gegevens zijn nu niet meer beschikbaar of je moet ervoor betalen. Zo ben ik het gaan gebruiken. iOChartsOmdat ik denk dat het een van de beste, zo niet dé beste, websites is om dividendcijfers bij te houden. Ik heb een lijst gemaakt die ik heb gebruikt om dit artikel te schrijven, zodat je de gegevens ook kunt bekijken:
- iO Charts: aangezien je dit al hebt gevonden en de diensten gebruikt, zal ik hier niet in detail op ingaan. Het is een gratis te gebruiken site die grafieken en cijfers weergeeft en dividendgerelateerde gegevens voor bedrijven biedt.
- Aandelenanalyse: Ik heb al in een ander artikel geschreven dat het grootste voordeel ervan is dat financiële gegevens van bedrijven van de afgelopen 15 jaar beschikbaar zijn zonder registratie. Het bevat ook informatie over minimumdividenden.
- Simplysafedividends: betaalde site, niet heel goedkoop, maar bevat goede statistieken en beschrijvingen. Ze overdrijven een beetje met hun voorspelling van de dividendveiligheid, maar afgezien daarvan zijn hun diensten eenvoudig te gebruiken.
- Fins: de filterinterface is vrij goed, maar er worden weinig gegevens over dividenden weergegeven. U kunt hier echter ook het uitkeringspercentage bekijken.
- Yahoo Finance: heeft een gratis prijsgrafiek en kan de prijsbewegingen van tickers op de grafiek vergelijken. Dividendbetalingen en aandelensplitsingen worden ook weergegeven onder het tabblad Historische gegevens.
🔀Dividendbetalende aandelensplitsingen, terugkopen van eigen aandelen
Veel mensen weten niet hoe aandelensplitsingen en aandeleninkopen het dividend en de aandelenkoers beïnvloeden. Een aandelensplitsing is slechts een technische operatie, het doet eigenlijk niets anders dan de cijfers herschikken. Ik geef je een voorbeeld om te illustreren wat dit betekent, maar als je geïnteresseerd bent in dit onderwerp, lees dan dit artikel van Motley Fool: Hoe beïnvloeden aandelensplitsingen het dividend?.
Het modelbedrijf heeft 1000 aandelen, die genoteerd staan voor $ 1000, en de marktkapitalisatie bedraagt $ 1 miljoen. Het betaalt een dividend van $ 50 per aandeel, wat neerkomt op een dividendrendement van 5%, en het jaarlijkse dividend kost $ 50. Het bedrijf genereert $ 100 aan contanten per jaar, dus de FCF-uitkeringsratio is 50%. U bezit 10 aandelen, dus u ontvangt een dividend van $ 500 per jaar. Als het bedrijf zijn aandelen 2:1 splitst, betaalt het $ 25 per 50 aandelen, wat nog steeds $ 500 is, en ontvangt u nog steeds een dividend van $ 20, maar dan voor 2000 aandelen. De prijs wordt gehalveerd, maar omdat er twee keer zoveel aandelen zijn, verandert de marktkapitalisatie niet, dus $ 500 * 1 = $ XNUMX miljoen.
➗Wat is dan het nut van een aandelensplitsing?
Het zal alleen goedkoper zijn om 1 aandeel te kopen, waardoor meer kleine beleggers aandelen kunnen kopen. Het omgekeerde is ook waar: zo zal het A-aandeel van Berkshire Hathaway in juli 727000 voor een prijs van 2025 USD worden verhandeld (BRK-A), wat betekent dat alleen degenen met een groot kapitaal het kunnen kopen. De andere heeft daarentegen slechts aandelen van 493 USD. (BRK-B), waar je met een veel kleiner bedrag toegang toe hebt.
Bij de inkoop van eigen aandelen ligt dat heel anders. Als de aandelen ondergewaardeerd zijn, is het in het belang van het bedrijf om ze terug te kopen. De aandelenkoers van de modelonderneming daalt tot $ 500, waarna het dividendrendement 10% bedraagt. Het bedrijf heeft echter overtollige liquide middelen, bijvoorbeeld $ 100000, die het gebruikt om eigen aandelen in te kopen. Als het zijn aandelen had ingekocht voor $ 1000, zou dit 100 aandelen betekenen, maar bij $ 500 zou dit genoeg zijn voor 200. Dit verlaagt het aantal aandelen van 1000 naar 800 en de waarde van het uitgekeerde dividend van $ 50000 naar $ 40000. Dit verbetert ook de uitkeringsratio, van 50% naar 40%. Het verschil is $ 10000, dat het bedrijf behoudt. Dit betekent dat het bedrijf $ 5 per aandeel blijft betalen voor de resterende aandelen, dus de andere eigenaren krijgen GEEN verhoging van hun dividend per aandeel, maar het bedrijf geeft minder uit. Indirect houdt het bedrijf echter meer geld over, wat de kans vergroot op:
- in de toekomst een grotere dividendverhoging doorvoeren
- meer aandelen terugkopen
- een waardecreërende investering doen
- schulden verminderen (indien van toepassing)
Het verhogen van het dividend en het terugkopen van eigen aandelen resulteert op de lange termijn meestal in prijsstijgingen, wat het rendement voor beleggers verhoogt.
📤Specialiteiten van dividendbetalingen
Hoewel het woord dividend in veel talen wordt gebruikt voor het bedrag dat uit de winst van een bedrijf wordt betaald, bestaan er in het Engels andere termen. MLP-bedrijven zijn een speciale vorm van partnerschap, en in hun geval worden dividenden bijvoorbeeld "distributions" genoemd. Als u zoiets tegenkomt, vermoedt u dat hier een soort belastingvoordeel aan verbonden is. Normaal gesproken worden dividenden van bedrijven die geregistreerd staan op de Amerikaanse markt belast met 15%, terwijl MLP-betalingen worden belast met 21%. Dit betekent echter ook dat de belasting wordt doorberekend aan de aandeelhouders, die in dit geval "commanditaire partners" worden genoemd.
Het is belangrijk om te weten dat dit alleen geldt als het land waar u fiscaal inwoner bent een dubbelbelastingverdrag heeft. Een tegenvoorbeeld is dat Hongarije bijvoorbeeld geen dergelijk verdrag met de VS heeft, waardoor u moet rekenen op een bronbelasting van 15% in plaats van 30%. De les: controleer deze regels voor uw eigen woonsituatie om verrassingen te voorkomen.
bron: Enrisk Consulting
MLP-bedrijven bieden over het algemeen een hoger dividendrendement, maar dit is na aftrek van de extra belasting. Houd hier rekening mee als u overweegt om in een dergelijk bedrijf te investeren. Er zijn bijvoorbeeld behoorlijk wat van dergelijke bedrijven in de energiesector (EPD), (MMP) en vergelijkbare bedrijven die een hoog dividendrendement bieden, maar waar ook een hogere belastingdruk op rust. Hierdoor moet u het netto dividendrendement na belasting dienovereenkomstig aanpassen.
Voor de volledigheid is het ook de moeite waard om te vermelden dat de rente die op obligaties wordt betaald een 'coupon' wordt genoemd. Het is geen dividend, omdat het gebaseerd is op krediet en niet op bedrijfswinsten.
✅Voordelen en nadelen van dividendbetalende aandelen❌
Tot slot wil ik nog een paar woorden zeggen over de algemene voor- en nadelen van beleggen in dividendbetalende aandelen, in vergelijking met traditionele beleggingen die mikken op koerswinsten. Er zijn echter altijd speciale gevallen die hiervan afwijken.
✅Voordelen van dividendbetalende aandelen
- ✅Passief inkomen: In een gemiddelde markt, met een gemiddelde waardering, kunt u een dividendrendement van ongeveer 2-10% per jaar behalen. U hoeft er niets voor te doen, de bedragen worden automatisch op uw rekening bijgeschreven. Als u uw beleggingen vergeet, leveren ze nog steeds rendement op, wat betekent dat u niet actief hoeft deel te nemen aan het beheer.
- ✅Berekenen: In tegenstelling tot koerswijzigingen van aandelen worden dividendtarieven vooraf bekendgemaakt. U weet dus precies wanneer en hoeveel bedrijven zullen uitkeren.
- ✅Dividenden hoeven niet te worden belegd in de bron waar ze vandaan komen: Zoals Warren Buffett al zei, is er geen regel die zegt dat je geld moet terugleggen waar het vandaan komt. Dat wil zeggen, als je je dividendinkomsten in een ander aandeel wilt investeren, mag dat, maar je kunt dit bedrag natuurlijk ook uitgeven, maar dan wel na aftrek van belastingen.
- ✅Psychologische ondersteuning: Het is gemakkelijker om een aandeel vast te houden dat daalt of zijwaarts beweegt, omdat de hoogte van het dividend niet afhangt van de aandelenkoers en u het zelfs kunt ontvangen als er grote paniek op de markt is.
- ✅Geen fondsbeheerkosten: Als u handmatig aandelen selecteert of non-dividend ETF's aanhoudt, zijn er geen extra kosten, alleen een eenmalige commissie wanneer u de aandelen koopt. Sommige brokers rekenen echter wel kosten voor het toekennen van dividenden, wat een belachelijke oplichterij is. Wees u hiervan bewust.
- ✅U hoeft de aandelen niet te verkopen om winst te maken: In tegenstelling tot vermogenswinst hoeft u het papier niet te verkopen als u het dividend wilt realiseren. Dit bedrag wordt automatisch uitbetaald en bijgeschreven op uw beleggingsrekening.
❌Nadelen van dividendbetalende aandelen
- ❌Probleem van een volwassen bedrijf: De meeste bedrijven die dividend uitkeren, bevinden zich niet meer in hun groeifase. Dit zijn bedrijven met aanzienlijke marktkapitalisaties waarvan verwacht wordt dat ze slechts licht zullen groeien. Natuurlijk zijn er bedrijven die nauwelijks dividend uitkeren, maar wel een aanzienlijke groei in rendement kunnen laten zien, zoals Apple (AAPL) of Microsoft (MSFTDividenden zijn vaak een bijproduct van het genereren van grote hoeveelheden geld; zie bijvoorbeeld Google.
- ❌Dividenden hoeven niet te worden uitgekeerd: Het huidige management van het bedrijf beslist of er dividend wordt uitgekeerd en of het dividendpercentage gehandhaafd, verhoogd of verlaagd moet worden.
- ❌Waardecreatieprobleem: Dividend uitkeren is niet de optimale besteding van geld. Dit roept de vraag op of het uitkeren van dividend een soort verplichting van het bedrijf is of niet.
- ❌Extra belastingdruk: In de overgrote meerderheid van de gevallen heffen staten een speciale belasting op dividenden, en in sommige gevallen is het tarief ronduit pijnlijk.
- ❌Valse indicator: De hoogte van het dividend of de mate waarin het dividend wordt verhoogd, zegt niets over de kwaliteit van het bedrijf. Toch kiezen veel mensen een bedrijf omdat het een hoog dividend uitkeert.
- ❌Relatief grote kapitaalbehoefte en portefeuilleomvang: Als belegger heb je veel kapitaal nodig om een gediversifieerde portefeuille op te bouwen die een aanzienlijk passief inkomen genereert. Een voorbeeld: met een dividendrendement van 5% en een portefeuille van 100 USD ontvang je jaarlijks 5000 USD aan dividend. Dat is niet veel, zelfs een serieuze staatsobligatie kan dat.
📌In de praktijk: Ik heb nooit echt willen investeren in dividendaandelen, omdat ze dividend uitkeren. Vanwege de dividendbelasting kun je het geld niet herinvesteren alsof het bedrijf het niet uitkeert, maar herinvesteert binnen de eigen activiteiten. Kwaliteitsbedrijven kunnen een intern rendement van 20-30% behalen, wat betekent dat ze hun beschikbare kapitaal in 3-5 jaar verdubbelen. Dit is een veel efficiëntere manier om te groeien dan dividend uit te keren, waar je nog steeds belasting over moet betalen. En een goed intern rendement zou op de lange termijn gebaseerd moeten zijn op de koers.
Omdat vermogenswinsten in de overgrote meerderheid van de gevallen gunstiger worden belast, is er eigenlijk geen overtuigend argument vóór dividendbetalende aandelen. In de praktijk betekent dit dat als een groot deel of al het rendement op een aandeel uit dividenden bestaat, ik het niet koop. Maar als een bedrijf dividenden uitkeert als bijproduct van zijn activiteiten, is dat natuurlijk geen uitsluitingsreden; goede voorbeelden hiervan zijn Apple, Microsoft en Google. In mijn ervaring zijn dividenduitkeringen lang niet zo zeker, zelfs niet in het geval van Amerikaanse bedrijven, als de meeste mensen denken. Ze verlagen ze simpelweg in geval van een crisis, terwijl dividenden beleggers anders zouden helpen om de betreffende obligaties vast te houden.
Overzicht van dividendbetalende aandelen
De hoogte van het dividend en het dividendrendement zeggen op zichzelf weinig over de kwaliteit van dividendbetalende aandelen. U dient ook altijd naar andere indicatoren te kijken, zoals de dekkingsgraad, de uitkeringsratio, het vermogen van het bedrijf om geld te genereren en nog veel meer. Maak niet de fout om te kiezen voor het bedrijf met het hoogste dividendrendement, maar kijk ook naar andere onderliggende parameters. Sommige bedrijven bieden hogere dividendrendementen omdat ze anders worden belast, dus vraag altijd advies aan belastingdeskundigen.
Veelgestelde vragen (FAQ)
Heeft u de aandelen op een TBSZ-rekening staan?
Ja. Als Hongaars staatsburger is het belastingvoordeel ten opzichte van een traditionele contante rekening zo groot dat het de moeite loont om elk jaar een nieuwe TBSZ-rekening te openen. Dan is ook het opnemen van geld opgelost (maar als u er niets van wilt opnemen, kunt u deze termijnen verlengen).
Bestaan er in andere landen spaarrekeningen die vergelijkbaar zijn met de TBSZ?
Er bestaat geen rekening met zulke gunstige voorwaarden als de Hongaarse TBSZ. Vermeldenswaard is ook de Engelse ISA-rekening, een afkorting voor Individual Savings Account, waarvan de essentie is:
Jaarlijkse stortingslimiet: GBP 20000 (voor alle ISA-typen gecombineerd)
Belastingvrijstelling:
- Er wordt geen inkomstenbelasting geheven over rente.
- Geen belasting op dividenden
- Geen vermogenswinstbelasting op wisselkoerswinsten
De jaarlijkse limiet kan niet worden meegenomen naar het volgende jaar – "gebruik het of verlies het", en kan alleen worden geopend en beheerd door inwoners van het Verenigd Koninkrijk. Het biedt echter ook volledige belastingvrijstelling op dividenden. Er kunnen in totaal vier soorten ISA-rekeningen worden geopend, maar het bedrag van elk mag de jaarlijkse limiet van GBP 20000 niet overschrijden. Er kan echter elk jaar een nieuwe spaarrekening worden geopend, dus als u de looptijd van 5+1 jaar van de TBSZ meetelt, betekent dit 6×20000 GBP aan spaargeld.
Wat is de essentie van het Engelse EIS-verslag?
De Enterprise Investment Scheme (EIS) is een belastingvoordeelregeling in het Verenigd Koninkrijk waarvan particuliere investeerders gebruik kunnen maken bij investeringen in startups of kleine groeibedrijven.
🧾 De essentie van EIS in het kort:
- Tot 30% belastingvermindering op het geïnvesteerde bedrag in de EIS, tot een maximum van GBP 1 miljoen/jaar, of GBP 2 miljoen als u investeert in een kennisintensief bedrijf.
- Vrijstelling van vermogenswinstbelasting: rendementen op EIS-aandelen zijn belastingvrij als u ze minimaal 3 jaar aanhoudt
- Verliesbeperking: als een belegging verlies oplevert, kan de belastinggrondslag worden verlaagd.
- Uitstel van CGT: de verschuldigde vermogenswinstbelasting op verkochte bestaande activa kan worden uitgesteld als het bedrag wordt teruggeboekt naar de EIS
Waar worden bovenstaande middelen voor gebruikt? Voornamelijk voor startup-investeringen, waarbij 30% van het geïnvesteerde bedrag wordt afgeschreven van de belasting. Ik heb in verschillende artikelen over startups geschreven: Startup-investeringen
Belastingheffing op investeringen in Duitsland
Hoewel ik geen belastingdeskundige ben die bekend is met buitenlandse markten, worden beleggingen in Duitsland helaas vrij zwaar belast. Op dit moment kennen we geen spaarrekening die specifiek bedoeld is voor spaardoeleinden, zoals de Hongaarse TBSZ of de Engelse ISA.
Er bestaan echter vormen met zeer lage limieten:
- Belastingvrije rente- en dividendvrijstelling (Freistellungsauftragt): € 1000/persoon/jaar, voor echtparen € 2000/persoon/jaar
- Pensioensparen, met staatssteun: 175 euro/persoon + kinderbijslag, het betaalde bedrag is aftrekbaar van de belastinggrondslag
Omdat Duitsers hun wisselkoerswinsten en dividenden belasten met een tarief van 26-28%, is Duitsland niet erg genereus tegenover haar belastingplichtigen wat betreft spaargeld.
Wat betekent ETÜ?
ETÜ staat voor Individueel Kapitaalinkomen Na Belasting, ook wel bekend als individuele kapitaalinkomenstransacties. Dit is het conceptuele en procedurele kader voor de belastingheffing op kapitaalinkomen (bijv. aandelenverkoop, wisselkoerswinsten) behaald door particulieren in Hongarije.
ETÜ wordt in feite gebruikt wanneer een buitenlandse dienstverlener winst maakt uit een transactie waarover de belastingdienst geen directe informatie ontvangt. Bijvoorbeeld bij de aan- en verkoop van aandelen, opties, cryptovaluta, valutawinsten, enzovoort, moet de daaruit voortvloeiende winst ook worden aangegeven bij de intrinsieke waarde (NAV).
Belastingheffing van ETÜ
Wisselkoers- of dividendwinsten die onder de ETÜ worden verdiend, worden op dezelfde manier belast als de onderliggende vormen. Dat wil zeggen:
- bij wisselkoerswinsten: crypto, aandelen met 15% inkomstenbelasting (verliezen kunnen worden verrekend met de winst als ze zijn ontstaan in het kader van een gereguleerde kapitaalmarkttransactie, bijvoorbeeld crypto is daar geen van)
- dividend: volgens de regels van het betreffende land + 13% socho
Omdat TBSZ-rekeningen gemeld moeten worden bij de Belastingdienst, ontvangt de Belastingdienst in principe ook gegevens over de TBSZ-rekeningen (de dienstverlener geeft uw cijfers door).
Hoe worden Hongaarse dividendbetalende aandelen belast?
In principe worden Hongaarse bedrijven op dezelfde wijze belast als buitenlandse bedrijven, met één uitzondering: ze hoeven geen 13% socialezekerheidsbelasting te betalen over dividenden. Dit betekent dat de belastingdruk altijd 15% inkomstenbelasting bedraagt.
Juridische en aansprakelijkheidsverklaring (ook wel disclaimer genoemd): Mijn artikelen bevatten persoonlijke meningen en ik schrijf ze uitsluitend voor mijn eigen vermaak en dat van mijn lezers. De iO ChartsDe artikelen die hier worden gepubliceerd, geven op geen enkele wijze een volledig beeld van beleggingsadvies. Ik heb dit nooit gewild, wil dit niet en zal dit in de toekomst waarschijnlijk ook niet doen. Wat hier wordt beschreven, is uitsluitend ter informatie en mag NIET worden opgevat als een aanbod. De meningsuiting is op geen enkele wijze een garantie voor de verkoop of aankoop van financiële instrumenten. U bent als enige verantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt en niemand anders, inclusief ikzelf, neemt het risico op zich.
