Crearea unui portofoliu de startup simplu și clar în 2025 I. -

Am început să scriu despre investițiile în startup-uri pentru că pur și simplu nu există un articol complet pe această temă în majoritatea limbilor. În 2021, mi-am creat un portofoliu complet de startup-uri, așa că în 2025, mi-am actualizat articolele despre startup-uri pe baza experiențelor mele din lumea reală. Puteți găsi restul seriei despre startup-uri aici:

Subiectul este foarte divers și chiar și la nivel global, este puțin cunoscut în comparație cu, de exemplu, piața bursieră. Toată lumea a auzit de el sau se gândește la el, dar nimeni nu știe cum să înceapă să investească în startup-uri. Problema cu majoritatea articolelor este că nu oferă exemple concrete de unde pot începe investitorii, existând o mulțime de generalizări. Voi încerca să ridic vălul și asupra acestora, dar va fi o călătorie lungă, căreia vă invit, dragi cititori, să vă alăturați.

????Unde vedeți simbolul pionezei, descriu ce s-a întâmplat pe baza experienței mele practice, deoarece consider acest lucru mult mai realist decât numeroasele concepte teoretice care pot fi găsite online.

🚀Ce este un startup?

Un startup, așa cum sugerează și numele, este o companie aflată în stadiile incipiente. Termenul a fost inițial o combinație a cuvintelor „start-up”, deoarece se referă la pornirea/ascensiunea companiilor inițiale și la capitalul inițial necesar pentru aceasta. Pe baza acestui fapt, însă, orice companie fondată ieri ar putea fi un startup, ceea ce înseamnă că trebuie să suplimentăm faza incipientă cu cuvintele „potențial semnificativ de creștere”. Este important ca firma să nu se gândească doar la ea însăși, ci să existe o creștere vizibilă. Aceasta înseamnă, de fapt, că managementul se străduiește să cucerească piețele mondiale, unde serviciile sau produsele companiei pot crește exponențial. De ce are nevoie o companie cu creștere rapidă? În primul rând, mult capital, iar aici intervii tu, ca potențial investitor.

Pe măsură ce valoarea activităților companiei crește, care este, de asemenea, crescută de capitalul investit, crește și valoarea companiei. Evaluarea este o problemă fundamentală în investițiile în startup-uri, la care voi reveni mai târziu, dar deocamdată să acceptăm că evaluarea unui startup este reală. Dacă această valoare atinge un nivel suficient de ridicat, piața tinde să atașeze etichete unor astfel de companii. La o valoare a companiei de 1 miliard de dolari, companiile sunt de obicei etichetate drept startup-uri unicorni. La 10 miliarde, este un decacorn, la 100 de miliarde, este un hectocorn, dar acesta este într-adevăr un punct mort destul de mare. Puteți vedea Top 10 cele mai valoroase startup-uri în tabelul de mai jos:

Numele companiei	Valoare (miliarde USD)	Data evaluării	Iparág	Țara de reședință
SpaceX	350	2024	tehnologia spațială și a rachetelor	USA
ByteDance	315	Martie 2025	Internet	Kina
OpenAI	300	2025	Inteligenţă artificială	USA
xAI	113	2025	Inteligenţă artificială	USA
Stripe	91,5	2025	Servicii financiare	SUA / Irlanda
Binance	80-90	2021	Criptomonedă	Canada
Ea în	66	2023	E-kereskedelem	Kina
cărămizi de date	62	2024	Software	USA
Antropică	61.5	2025	Inteligenţă artificială	USA
Superinteligență sigură	32	Aprilie 2025	Inteligenţă artificială	SUA / Israel

Lista de mai sus provine de la CB Insights din 2025, un site care colectează date despre companiile startup. Există, de asemenea, o astfel de listă cu 657 de participanți (Cercetare CB Insights Unicorn Companies), deși nu aș mai numi companiile de pe acest site startup-uri, pur și simplu au depășit această categorie.

☝🏻Este important de menționat că acestea sunt toate companii private, adică nu sunt tranzacționate la bursă, deoarece acesta va fi un aspect important ulterior.

📈Startup versus companii listate la bursă🚀

Pentru că blogeste citit în mare parte de persoane interesate în principal de investițiile în acțiuni, așa că merită să abordezi startup-urile din perspectiva companiilor listate la bursă.

📈Caracteristici speciale ale companiilor listate la bursă:

acțiunile lor sunt ușor accesibile și liber tranzacționabile
un organism de supraveghere, de exemplu SEC din SUA, reglementează și supraveghează operațiunile acestora
sunt obligați să publice rapoarte trimestriale și anuale privind operațiunile lor, am scris despre asta în acest articol
Au un istoric din care putem trage concluzii despre cultura lor corporativă, caracteristicile operaționale, fluxul de numerar etc.
metricile și mișcările prețurilor lor pot fi analizate folosind metode fundamentale și tehnice
majoritatea au venituri stabile, în creștere, sunt capabile să genereze profituri

📌În practică: Analizez zilnic companii listate la bursă folosind analiza fundamentală, dar această practică este disponibilă investitorilor de peste 100 de ani. Dacă sunteți interesați de scrierile mele, le puteți găsi aici. blogDe asemenea, puteți găsi analize detaliate la (iO Charts analize de stocuri), de la companii precum Adobe, Nike sau, să zicem, Porsche.

Nu cred că am surprins pe cineva cu lista de mai sus. Problema cu startup-urile tinere este că aproape niciuna dintre acestea nu este valabilă pentru ele.

🚀Caracteristici speciale ale companiilor startup:

Într-un fel, sunt companii închise, drepturile lor de proprietate nu pot fi cedate și preluate în mod liber. Întrucât nu sunt prezente pe piața bursieră, nu dețin de fapt acțiuni în sensul tradițional.
piața lor este mult mai puțin reglementată decât cea a unei companii listate
Nu sunt obligați să publice rapoarte trimestriale, ci doar anuale (deși companiile mai corecte furnizează informații în defalcări trimestriale/semestriale/anuale)
Nu au istoric, deci nu au multe date, nu poți trage concluzii despre funcționarea lor internă, practic trebuie să investești într-o poveste sau în echipa de management.
nu au cu adevărat indicatori, ceea ce au, se schimbă extrem de repede
95% dintre ei pierd bani, au niște venituri, dar acestea cresc incredibil de repede, odată cu costurile. Tocmai de aceea au nevoie să strângă mult capital.

Având în vedere cele de mai sus, poate fi destul de intimidant la început să privești o companie startup prin ochii unui investitor de capital. De ce sunt atunci unii oameni dispuși să investească în aceste companii? Explicația este simplă: pot produce randamente brutaleDin moment ce toată lumea aduce mereu Facebook ca exemplu (FB), așa că mă voi limita la asta deocamdată. În 2012, la momentul IPO-ului, compania avea o capitalizare de piață de 939 de milioane USD, iar în iunie anul acesta era de 1.7 trilioane. Acesta este un multiplicator de peste o mie de ori, dar ce s-ar fi întâmplat dacă ați fi investit în ea ca o companie privată când valora doar 93 de milioane USD? Atunci ați avea un multiplicator de peste zece mii de ori față de cursul de schimb actual. Dacă ați fi investit 1000 USD atunci, acum v-ați putea pensiona anticipat, deoarece investiția dvs. ar fi returnat peste 10 milioane USD.

💻Surse de date pentru startup-uri: Ce și unde să cauți

Poți începe să colectezi date din două părți, există o mulțime de cunoștințe legate de conceptele de bază pe care trebuie să le procesezi. Pentru a-ți face o idee despre ce este un startup și cum se face analiza, îți recomand cu căldură seria Shark Tank. Deși este un serial TV, investitorii providențiali prezentați în el sunt oameni credibili, iar ceea ce se spune despre ei este mai mult sau mai puțin adevărat.

🇭🇺Exemple maghiare de investitori providențiali🇭🇺

De exemplu, Gyula Fehér – the Ustream fondator – cel Capital de risc Oktogon unul dintre proprietari, printre alții Cu Ashton Kutcher au investit împreună în Bitrise Apoi, există Péter „Petya” Balogh, al cărui nume vă poate fi familiar în legătură cu software-ul de navigație iGo dezvoltat de Nav N GO. El este unul dintre cei mai activi investitori providențiali din Ungaria, pagina sa fiind Slănină. Desigur, aș fi putut evidenția altceva, ceilalți rechini sunt și ei personaje foarte interesante.

Bunul simț ajută

În timp ce urmăream sezoanele serialului, mi-am dat seama ce-ar fi dacă aș lua notițe despre întrebările pe care le pun antreprenorilor și aș răspunde la ele atunci când aș vrea să investesc în ceva? Iată câteva exemple:

De cât timp există afacerea?
Câți clienți activi au, câte produse le-au vândut?
La câte lanțuri mari de magazine sunt afiliate?
Cât este venitul și profitul lor?
Ce fel de muncă fac? Cum a rezultat acest calcul?
De ce valorează compania atât de mult? Nu este acest lucru excesiv? Care este P/S?
Care este personalitatea liderilor, ce fel de educație au?
Cât de mult are CEO-ul în companie? Ce companie oferă această acțiune? Nou sau existent? Cine deține noua companie?
Cine deține imobilul și mijloacele de producție?
Care este avantajul competitiv care îi va împiedica pe alții să copieze produsul? Mărci comerciale, brevete?
Cât de mare este piața produsului, de ce va fi popular?

După cum puteți vedea, de obicei nu puneau întrebări dificile sau la care să nu se poată răspunde în mod semnificativ, dar în marea majoritate a cazurilor nu au reușit. Așadar, când vă îndrăgostiți de o companie startup, întrebați-vă pe dumneavoastră și compania cum au ajuns la cifrele pe care le-ați găsit în prezentarea dumneavoastră. Pe ce bază cred că veniturile lor vor fi de zece ori mai mari în 3 ani?

📌În practică: Acesta este al cincilea an în care îmi construiesc portofoliul de startup-uri și NU am văzut NICIODATĂ o companie care să fi livrat creșterea proiectată. De aceea merită să le înjumătățim măcar. Marjele sunt adesea negative deoarece companiile înregistrează pierderi, așa că NU veți avea cifrele necesare pentru a face o teză similară analizei acțiunilor pentru startup-uri.

Pornirea bazelor de date

Ca și în cazul acțiunilor, există baze de date mari, plătite, unde puteți căuta informații. Din păcate, aceste servicii sunt extrem de scumpe. Astfel de site-uri nu sunt destinate persoanei obișnuite, ci mai degrabă investitorilor providențiali și instituționali. Sunt excelente pentru căutarea datelor despre companii, întocmirea de liste și citirea analizelor. Iată câteva pe care le consider demne de menționat:

Statistici CBCred că este unul dintre cele mai bune site-uri pentru găsirea de date. Au liste foarte interesante, de exemplu, startup-uri de peste 1 miliard, analize excelente. Au și metrica Mosaic, care este unică, nu există nicăieri altundeva. Au un serviciu foarte bun care arată cum a fost investit capitalul în fiecare companie, cine sunt finanțatorii etc. Au o versiune de probă de șapte zile.
CrunchbaseDin păcate, cred că acest site este prost. Nu este foarte scump, dar este în mare parte disponibil publicului și afișează date complet nesigure. Cred că interfața este de proastă calitate, dar aceasta este doar părerea mea. Din anumite motive, mulți oameni îl folosesc, l-am verificat o dată în perioada de probă, dar cred că există site-uri mult mai bune decât acesta. Are o versiune de probă de 7 zile.
Cameră de afaceri: practic o sursă de date destinată companiilor. Ceea ce mi-a plăcut la ea este că arată veniturile unor companii în defalcare anuală, precum și diverși parametri de popularitate. Există o versiune de probă gratuită de 10 zile, dar trebuie să faci un mic truc pentru a o accesa ca persoană privată.
LinknovateSite interesant, trebuie să introduci cuvinte cheie și, pe baza acestora, încearcă să listeze conținut și tendințe relevante. Nu mi-a plăcut prea mult, e prea pretențios, dar poate cuiva îi va plăcea. Poate fi folosit pentru „muncă științifică”, atunci e gratuit. Site similar: Mergeflow

Firematter a făcut o prezentare relativ bună despre companiile de procesare a datelor, pe care, din păcate, am descoperit-o abia ulterior, dar care s-ar putea să vă ușureze viața (Raport: Baza de date de top pentru inovații și startup-uri 2021Datele majorității acestor site-uri nu sunt accesibile din exterior, dar trebuie să le contactați personal pentru a solicita o prezentare. Acestea nu sunt incluse în lista de mai sus.

📌În practică: pentru investițiile mele reale, am folosit foarte rar site-urile de mai sus, dar de cele mai multe ori niciodată. Motivul este că, în multe cazuri, țintele mele pur și simplu nu se regăseau în bazele lor de date. Merită să citiți analizele generale pentru a vă face o idee despre cum funcționează această lume, dar, în realitate, cercetarea individuală este mult mai valoroasă. Folosiți platforme de inteligență artificială precum ChatGPT pentru a colecta date despre companie.

📚Date despre startup-uri din surse oficiale

Este o idee bună să căutați companii din surse oficiale. Disponibilitatea unor astfel de site-uri web este diferită în fiecare țară, deoarece până acum am investit în principal în startup-uri anglo-saxone, așa că includ aici doar motorul de căutare de companii Companies House ca exemplu (Casa de companii), care listează companiile înregistrate în Anglia. Ceva similar cu registrul electronic al companiilor din Ungaria (registrul companiei electronice), puteți găsi informații de bază despre companii. Există trei modalități de a căuta în Registrul Comerțului în limba engleză, după numele companiei sau al managerului, dar companiile au și un număr de înregistrare al companiei. Acest lucru este important deoarece există o mulțime de companii cu nume similare, în timp ce există un singur număr de înregistrare al companiei, așa că merită să îl utilizați.

Un bun exemplu în acest sens este un startup numit Glint (licărire). Funcționează sub numele Glint, site-ul lor web este www.glintpay.com, dar Companies House returnează 119 rezultate pentru numele Glint. Numărul lor de înregistrare este 09507932 și returnează un singur rezultat pentru acesta, deci acesta este cel evident. Nu trebuie să vă faceți griji pentru asta deocamdată, rețineți doar că există, va fi important mai târziu. Apropo, Glint funcționează din 2021, este unul dintre startup-urile supraviețuitoare, la mai bine de 4 ani după ce le-am văzut prima dată.

Multe startup-uri fintech sunt înregistrate într-unul dintre statele baltice, așa că oricine dorește să caute printre companiile estoniene poate încerca site-ul Teatmik (Teatmik).

🤯Studii pentru startup-uri: cunoașteți elementele de bază

Nu știu câte articole și studii am citit pe această temă, dar cred că numărul este aproape de 100. Majoritatea sunt destul de lipsite de sens, bla-bla general despre investiții, fără exemple specifice. Există câteva care merită parcurse, dar conțin și informații teoretice mai mult sau mai puțin de bază. Totuși, ar trebui să fii conștient de acestea dacă vrei să investești în startup-uri:

Există o mulțime de altele, dar acestea sunt mai mult decât suficiente pentru ca tu să le răsfoiești și există multă suprapunere în ele, dar sunt bune pentru un fond de ten.

Cărți de pornire

Numele lui Bernhard Schroeder este adesea menționat pe această temă, în special cartea sa Startup Culture Mindset, dar are și alte cărți pe această temă. Nu i-am citit lucrările, dar există un videoclip destul de bun la TED Talks unde vă puteți face o idee despre domn, l-am pus mai jos. El este cel care a venit cu ideea Lean Model Framework, care adaptează structura startup-urilor la lumea accelerată. Aș dori să vă recomand încă două cărți pe care le-am citit:

Eric Ries – Metoda Startup
Peter Cowley - Investitorul investit

Eric Ries a scris o altă carte, Lean Startup, care este adesea menționată pe această temă.

Interesant este că nu am găsit nicio carte despre investițiile directe în startup-uri, adică despre metoda prin care ar trebui făcute acestea, dar probabil am ratat-o, așa că să sperăm că le veți găsi și voi.

Tipuri de investiții de pornire

Acum că avem sursele de date de bază, haideți să parcurgem cum să investim în startup-uri. Există nenumărate articole online pe această temă, despre care cred că sunt inutil de detaliate. Majoritatea sunt inaccesibile pentru o persoană obișnuită, așa că voi vorbi despre ele doar în treacăt, concentrându-mă în schimb pe ceea ce am în experiență și care ar putea fi relevant pentru tine.

💰Fonduri de capital de risc

Chiar afectează puțini oameni, dar există fonduri de capital de risc care investesc în startup-uri. Practic, este un joc al oamenilor mari, nu poți intra cu bani puțini, vorbim despre milioane aici, în multe cazuri în dolari. Mai mult, doar investitori acreditați pot investi în acestea, pentru care, de exemplu, în SUA cerința de bază este de 1 milion de dolari în active. Cu alte cuvinte, aici trebuie să sari peste bariere care vor elimina imediat 99% dintre cititori.

Cu toate acestea, există companii de fonduri de capital de risc listate la bursă, cum ar fi Blackstone Group (BX), ale cărei acțiuni pot fi achiziționate. Cealaltă opțiune este așa-numita Societate de Achiziții Speciale, SPAC, care este o companie listată la bursă. Am scris despre acestea în articolul despre IPO.SPAC-urile nu fac altceva decât să cumpere alte companii nelistate, care apoi devin publice. Le evit pe primele pur și simplu pentru că nu pot alege în ce investește compania, și SPAC-urile pentru că succesul investiției și riscul implicat sunt pur și simplu incalculabile pentru mine.

O a treia opțiune – deși cred că este doar o întrebare tehnică – este cumpărarea unui ETF IPO care include companii care au fost listate la bursă, imediat după IPO. Totuși, cred că acest lucru ratează esențialul, nu este nimic mai mult decât cumpărarea de acțiuni ale unei companii listate, iar faza incipientă a startup-urilor, și, prin urmare, creșterea ridicată, este omisă din formulă.

👼Investitori providențiali

Aceasta este o formă mai interesantă pentru micii investitori, dar și aici unul dintre pragurile de depășit este suma mare de intrare. Vorbim despre câteva milioane de forinți per startup. Cu toate acestea, investitorii providențiali nu pot fi doar persoane fizice pasive, ci pot și îndruma companii, se pot alătura organismelor de conducere și pot ajuta la construirea companiei cu expertiza lor. Personajele din serialul Printre rechini sunt de obicei astfel de persoane. Există site-uri dedicate investițiilor providențiale, dar, din moment ce nu am încercat această formă, nu am experiență în această direcție.

Există o altă oportunitate de a apărea ca un investitor providențial în viața companiilor. Practic, poți îndeplini același rol alegând opțiunea de investiție directă pe diverse platforme de crowdfunding. Suma minimă de bani pe site-uri precum Crowdcube și Seedrs este de obicei între 25 și 50000 de lire sterline (crowdcube, Semințe).

🇭🇺 Particularitate maghiară în Hun🇭🇺

Investitorii providențiali maghiari sunt În Hun Este condus de Péter Csillag, un investitor înger și rechin.

🤲Crowdfunding: cutia cu nisip a oamenilor de rând

Am ajuns la partea care face ca acest articol să merite cu adevărat citit. Nu cred că trebuie să introduc conceptul de crowdfunding, dar majoritatea oamenilor îl consideră o modalitate de a se „abona” la un produs care nu este încă pe piață. Un număr semnificativ de persoane contribuie cu banii necesari pentru producerea acestuia, în schimbul cărora primesc un fel de reducere, cum ar fi o reducere de preț sau accesorii suplimentare. Cele mai cunoscute două astfel de site-uri sunt Kickstarter și Indiegogo (Kickstarter, Indiegogo), dar ar trebui să aplici această logică și site-urilor create pentru a finanța companiile startup.

🌐Beneficiile crowdfunding-ului

De fapt, crowdfunding-ul este o situație avantajoasă atât pentru companii, cât și pentru oamenii obișnuiți. Pentru companii, este vorba în primul rând de publicitate, deoarece suma de bani colectată aici este mult sub sumele oferite de investitorii de capital de risc. Iar micii investitori pot investi în viitoarea companie „cea mai bună din lume” cu aproape orice sumă mică. Să trecem în revistă aceste avantaje:

🏢Din perspectiva companiei

publicitate uriașă, expunere mediatică
Micii investitori nu au un cuvânt de spus în conducerea companiei, spre deosebire de investitorii providențiali și fondurile de capital de risc.
Companiile trebuie să negocieze doar cu platforma, nu cu fiecare investitor în parte
evaluați reacțiile comunității investiționale
campaniile recurente pot fi promovate în continuare cu cele anterioare

🧑‍💰Din perspectiva investitorilor

poți intra cu o sumă mică
date relativ transparente – prezentarea de oferte, informații de bază etc. – colectate într-un singur loc
Nu este nevoie să semnați un contract separat cu compania, trebuie doar să utilizați platforma
o mulțime de oferte într-un singur loc, poți alege
unele site-uri oferă prefiltrare, ceea ce reprezintă o măsură de siguranță încorporată
există un loc unde există o piață secundară, astfel încât acțiunile pot fi vândute
puteți adresa întrebări direct managerilor pe forumuri, care reprezintă una dintre cele mai utile surse de informații

📌În practică: Lasă preselecția așa cum este, aceste platforme trăiesc din comisioane. Nu le pasă deloc dacă investițiile tale vor avea succes pe termen lung sau nu. Nimic nu dovedește acest lucru mai bine decât faptul că Republic, fosta Seedrs, a crescut costurile de cumpărare și vânzare și a redus comisionul pentru exiturile de startup-uri reușite, deoarece acestea nu au fost finalizate sau în număr mult mai mic. Așa că trebuie să-ți faci mereu temele, platforma va verifica doar dacă firma este solidă financiar și nu este o înșelătorie, sau nici măcar atât.

Site-uri de crowdfunding

Am citit pe Dealroom că în Europa, englezii și germanii investesc cel mai mult în startup-uri. Întrucât îmi este mai ușor să folosesc engleza decât germana, am început practic să caut astfel de site-uri, așa am dat peste Crowdcube și Republic (crowdcube, Republică), dar, bineînțeles, există încă aproximativ 30-40 de alte site-uri. Vă puteți înregistra cu o adresă de e-mail Gmail obișnuită, astfel încât să puteți accesa o interfață relativ transparentă, care în sine nu implică nicio obligație de investiție. Merită să le analizați pe amândouă și să le cunoașteți puțin. Cu toate acestea, ceea ce este mult mai important este ce avantaje și dezavantaje vin odată cu utilizarea lor.

crowdcube

Avantaje:

una dintre cele mai mari platforme, cu peste 1 miliard de lire sterline investite în 1200 de startup-uri
startup-urile sunt preselectate (aceasta se numește verificare a faptelor pentru prezentarea propunerilor)
FCA își reglementează operațiunile (acesta este organismul de reglementare financiară din Anglia)
Managerul lor de portofoliu este simplu, transparent și poți exporta listele de investiții într-un fișier CVS.
În Anglia, contribuabilii beneficiază de o scutire de impozit de 30% pentru anumite investiții în cadrul sistemelor EIS și SEIS.
De asemenea, puteți iniția investiții direct și în calitate de beneficiar nominalizat, atunci când platforma acționează în numele dumneavoastră.
poți investi de la 10 GBP
Au finanțat destul de multe nume mari, sunt deosebit de puternici în fintech, de exemplu. Curba, Monzo, Comert liber, Brewdog

Dezavantaje:

Cel mai mare dezavantaj este că nu are o piață secundară, aceasta fiind în curs de dezvoltare, numită Cubex, dar nu este încă disponibilă, funcționează doar prin aplicația Freetrade.
Am auzit multe lucruri negative despre serviciul lor de relații cu clienții, dar nu am nicio experiență personală în acest sens.
nu au o functie de investitie automata

Tarifar: 1.5% din investiție, dar minimum 0.5 lire sterline

📌În practică: Nu am mai investit în Crowdcube de 4 ani pentru că mi se pare foarte rău. În primul rând, nu au reușit să programeze Cubex, sau piața secundară, de 5 ani, în al doilea rând, interfața lor este foarte proastă și nu au îmbunătățit nimic de ani de zile. Ceea ce am putut arăta din cele 4 investiții ale mele în startup-uri sunt două lichidări, o participație minimă la Curve și o companie numită TipJar, care este într-o oarecare măsură în creștere.

sursă: Crowdcube, 2025, cu 2021 miliard de lire sterline în plus, stabilite în 1

Trebuie să adaug că ieșirea Regatului Unit din Uniunea Europeană a fost o lovitură grea pentru astfel de companii, acestea se concentrează deja pe Europa pe site-ul lor web, au strâns 240 de milioane de euro, ceea ce este interesant pentru că anterior se refereau la 1 miliard de lire sterline. În imaginea de mai sus, am salvat ce au spus în iunie 2025 și vom analiza din nou peste câțiva ani, apoi care este narațiunea.

Republic (fosta Seedrs)

Avantaje:

Aceasta este, de asemenea, o platformă mare, care a ajutat aproape 2400 de startup-uri (față de doar 1200 acum patru ani), în valoare de 3 miliarde de lire sterline, inclusiv precum Revolut, payend, WeTransfer
Tot ce se aplică pentru Crowdcube
există o piață secundară unde acțiunile companiei pot fi cumpărate și vândute (deși lichiditatea este evident limitată)
poți investi și automat (ceea ce eu nu folosesc, dar ar putea fi bun și pentru alții)
achiziționată de American Republic în 2023, creând o companie mult mai bogată în capital

Dezavantaje:

comision de profit destul de mare
lichiditatea pieței secundare nu este foarte mare

Tarifar: Aceștia percep un comision de 2.5% pentru investiții și achiziții, cu un minim de 5 USD și un maxim de 250 USD (anterior 1.5%). Există un comision separat pentru vânzările de startup-uri reușite, pentru care percep 5%, puteți citi despre acestea pe site-ul lor web: Taxe Republic Europe

📌În practică: Republic este o platformă cu un ordin de mărime mai bună decât Crowdcube, dar când Republic a achiziționat-o, comisioanele i-au crescut. Există o piață secundară, dar pentru startup-urile care au probleme nu vor fi mulți cumpărători. Am o poziție foarte mică pe care nu am putut să o arunc de 2 ani pentru că nu are nevoie de ea. Deci nu vă bazați atât de mult pe piața secundară în realitate, dar ceea ce funcționează, îl cumpără imediat, deci acestea pot fi cu adevărat vândute.

✅Dezavantaje și avantaje ale investițiilor în startup-uri❌

Acum că ai o idee despre investițiile în startup-uri, merită să discutăm avantajele și dezavantajele. Încep intenționat cu dezavantajele; dacă nu ești interesat după ce le-ai citit, atunci închide acest articol și citește celelalte articole ale noastre despre piața bursieră: Articole despre investițiile în acțiuni

Startup-urile sunt riscante

Una dintre marile probleme ale investițiilor în startup-uri este că profiturile uriașe vin la pachet cu un risc egal. Cele două lucruri merg mână în mână, crescând într-un mod aproximativ liniar, ceea ce înseamnă că, pe măsură ce profiturile cresc, crește și riscul. O să-i întristez pe mulți oameni spunând că 9 din 10 startup-uri vor da faliment și nu vor ajunge niciodată pe piața bursieră. Cu cât o companie se află mai devreme în stadiul său, cu atât este mai mare șansa de faliment, dar cu atât este mai mare profitul așteptat. Din păcate, există și mai puține date disponibile în acel moment, așa că nu pot numi asta o investiție. Este mai degrabă ca un cazinou să alegi Facebook-ul viitorului dintre astfel de companii aflate la început de drum.

eșec de pornire — Sursă: Syndicate room, startup-urile eșuează în acest ritm

Interesant este că 25% dintre startup-uri eșuează în primul an, iar această rată continuă să scadă an de an pe măsură ce trece timpul. Dintre cele care supraviețuiesc patru ani, doar 14% eșuează. Cu alte cuvinte, tendința este ca, pe măsură ce trece timpul, șansa de eșec să scadă pentru startup-urile care sunt încă „în viață”, dar numărul startup-urilor care dau faliment crește per total. Schimbarea apare în al cincilea an, când doar 13% dintre startup-uri sunt pe piață, dar evident că acest număr s-ar deteriora și mai mult pe termen lung. Cu toate acestea, merită să ne punem și întrebarea: dacă un startup are deja 10 ani, poate fi considerat în continuare un startup? Și, de asemenea, ce au făcut timp de 10 ani dacă tot nu au reușit să se dezvolte în tot acest timp? Să tragem concluzia: Companiile prea tinere sau prea vechi nu sunt ideale din perspectiva investițiilor, dar acest lucru în sine, evident, nu poate fi un criteriu principal de selecție.

O poveste personală

Aș dori să împărtășesc o poveste personală aici. În 2019, am investit pentru prima dată într-un startup pe Crowdcube, plasând câteva mii de forinți într-o companie fintech numită Curve (Curba). Suma arată că nu am avut intenția să-mi câștig existența, ci să arunc banii de studenție, și vă recomand același lucru. Tratează fiecare investiție la un startup ca și cum valoarea ei ar scădea imediat la 0. Am notat această sumă până la zero, apoi am început să studiez sistemul. Cum funcționează platforma, ce se află în pitch deck-ul companiei, ce comunicate de presă vor apărea și așa mai departe. După cum puteți vedea, aici am vrut în primul rând să accesez informațiile extrase, iar acest lucru se poate face cu o investiție chiar și de 10 lire sterline.

lansare — sursă: Statistici CBDe ce eșuează startup-urile?

🔥E greu să părăsești un startup

Celălalt lucru important este că acestea sunt companii private, așadar „acțiunile” pe care le primești pentru banii investiți în ele nu sunt aceleași cu cele pe care le-ai deține într-o companie listată la bursă. De aceea, ieșirea din startup-uri este o sarcină extrem de dificilă. Din fericire, nu este imposibilă, iată câteva opțiuni prin care ai șansa de a-ți recupera banii:

compania este capabilă să se „lupte” pentru a intra pe bursă, de exemplu printr-o IPO
achiziție: o altă companie o cumpără sau o SPAC cumpără compania, făcând-o să devină publică
acțiunile sunt vândute pe piața secundară a platformei de crowdfunding

Nu este o coincidență faptul că una dintre principalele întrebări din pitch deck - documentul introductiv al companiei - este modul în care se implementează ieșirea, sau părăsirea companiei.

📌În practică: „Greu de spus” este un cuvânt foarte blând pentru cât de imposibil de vândut sunt uneori acțiunile startup-urilor. Mai exact, piața se blochează, nu doar pentru că firma pe care vrei să o vinzi nu este bună, ci și pentru că nu există capital de risc pe piață. Mai exista ceva în 2021, dar în 2024 nu mai există nimic. Acest lucru zdrobește și evaluarea, am o investiție prosperă care valorează jumătate din cât era, în timp ce are de patru ori mai multe venituri decât atunci când am cumpărat-o și este profitabilă. Aceasta este lumea startup-urilor.

🙈Un startup este opac

Companiile tinere nu au trecut. Aceasta înseamnă, de asemenea, că, cu cât a trecut mai puțin timp de la înființarea lor, cu atât sunt disponibile mai puține date despre companii. Acestea nu sunt companii listate la bursă, nu există rapoarte trimestriale și nici un istoric al plății dividendelor pe 30 de ani. Și nimeni nu ar trebui să fie surprins că un startup nu generează profit, este mai degrabă un miracol dacă o face. Companiile din prima fază, cele din faza de pre-seed, sunt cele mai riscante, nu degeaba această perioadă fiind numită valea morții. În multe cazuri, există doar o idee sau un concept, chiar și prototipul produsului sau serviciului este doar în pregătire. Cu toate acestea, dacă ideea are succes, se pot obține profituri uriașe mai târziu, dar aceste „companii mici” nu sunt încă cu adevărat în faza de investiție.

Sursă: Wikipedia. „ciclul de viață” al startup-ului

Mai târziu, în fazele de seed și seria A/B/C etc., aceste companii sunt mult mai transparente, dar aici este important să se acorde atenție la două lucruri. Compania nu poate fi foarte veche, deoarece atunci creșterea nu a avut loc cu o viteză suficientă și nu are cu adevărat potențial suplimentar. Cealaltă este că, dacă firma nu poate prezenta cifre convingătoare, nu ar trebui să investiți bani în ea. E în regulă dacă nu ai profit, dar dacă nu crești, atunci aproape că nu există nicio șansă să obții profitabilitate. Acestea par foarte clare atunci când sunt scrise așa, dar vei vedea că, din păcate, în viața reală nu sunt deloc.

🌀Valoarea unui startup este dificil de determinat

Din cele de mai sus rezultă că este foarte dificil să se determine valoarea unui startup, deoarece acesta nu este evaluat în condițiile pieței. Există mai multe metode prin care se poate face acest lucru, site-ul englezesc Upconsuel are o bună descriere a acestui lucru (Metode de evaluare a startup-urilor). Ideea este că, de obicei, ei determină o așa-numită valoare de prefinanțare, iar după finalizarea rundei de finanțare respective, valoarea companiei este majorată cu banii strânși acolo. Aceasta nu este o metodă exactă, ci mai degrabă un fel de „asta este aproximativ cât ar putea valora compania”, un lucru care te încurcă. Întrucât nu există indicatori precum P/E, deoarece nu există profit, aceștia pot fi destul de inexacti.

Per total, pot spune că, dacă îți este greu să suporți scăderi de 10-20% ale pieței bursiere, atunci stai departe de lumea startup-urilor. Dacă poți gestiona cele de mai sus, nu investi mai mulți bani în startup-uri decât vei avea vreodată nevoie. Eu am investit mai puțin de 1/10 din portofoliul meu de acțiuni în startup-uri, raportat la costul capitalului, și sunt sigur că voi învăța tot acest gen în anii următori, iar tu ar trebui să o consideri și tu ca pe o învățare a banilor.

📌În practică: Cred că evaluarea startup-urilor este destul de aleatorie, atâta timp cât există mulți bani. În retrospectivă, aș spune că ar trebui să investești în startup-uri doar atunci când nu există aproape niciun ban pe piață, pentru că în acel moment poți cumpăra companii ridicol de ieftin, ceea ce înseamnă că cea mai mare distracție este subestimarea prețurilor. Am avut norocul să mi se întâmple asta, așa că este o posibilitate complet reală să nu existe bani pe piață, dar compania are nevoie să strângă capital și, prin urmare, prețul este scăzut. De obicei, fondurile mari de capital de risc dictează, iar dacă împing în jos evaluarea, poate fi benefic și pentru tine.

Avantajele startup-urilor

Pentru cei care au ajuns până aici, am vești bune: dezavantajele și riscurile menționate mai sus sunt compensate semnificativ de randamentul brutal așteptat. Ca să citez propriul meu exemplu, valoarea Curve a crescut cu 293% în doi ani, ceea ce reprezintă aproape 150% pe an. Desigur, este o altă problemă faptul că nici măcar nu au ajuns la IPO-ul din 2025, deci acesta nu este un profit realizabil.

Startup-urile sunt, de asemenea, interesante și incitante, și poți face parte din ceva, aproape de la început, ceea ce cu siguranță nu este cazul unei companii gigantice listate la bursă. Există, de asemenea, bucuria descoperirii, ceea ce înseamnă că trebuie să-ți sapi propriile găuri, iar pentru asta există o recompensă semnificativă. De asemenea, trebuie reținut că nu trebuie să cauți un broker, să semnezi tot felul de contracte, să înveți interfețele brokerului respectiv și să te bucuri de mișcările prețurilor, deoarece nu poți tranzacționa aceste companii în regim de day trading. Întrucât startup-urile nu sunt atât de mult în focul încrucișat al presei, nu sunt publicate 10 articole despre o singură companie în fiecare zi, ceea ce îți schimbă emoțiile înainte și înapoi. Nu voi uita niciodată că în 2021, când companiile petroliere erau într-un declin profund, conform statisticilor, sute de articole de presă au fost publicate zilnic despre Exxon Mobile.XOM), și cca. 50% au prezis sfârșitul companiei, iar cealaltă jumătate a prezis ce afacere-bombă ar fi să ajungi la una acum.

Deci, într-un fel, investițiile în startup-uri sunt mai relaxate, există un fel de inerție. Celălalt aspect interesant al crowdfunding-ului este că este ca un ziar publicitar. Dacă nu vă plac companiile disponibile în prezent, atunci în câteva săptămâni vor apărea altele noi, cu broșuri colorate și parfumate - pitch decks -, deci nu este nevoie să vă grăbiți. Pur și simplu faceți-o frumos, cu grijă, și asta mă liniștește cu adevărat.

📌În practică: Contrar a ceea ce se scrie pe internet, există două modalități de a face mulți bani cu startup-uri. Deoarece piața este ilichidă, prețurile greșite apar adesea. Este destul de dificil să observi acest lucru, dar dacă ai poziții mici în multe companii și urmărești dezvoltarea acestora, poți găsi astfel de companii. Cealaltă este dacă ai noroc și investitorii mai mari nu te diluează, iar compania ajunge la un exit de succes. Recunosc, nu am mai văzut așa ceva până acum, dar există exemple în acest sens, pur și simplu nu am fost implicat într-o astfel de investiție.

rezumat

Am scris despre destul de multe, dar din păcate punctul principal a fost omis, analiza specifică a companiei. Pur și simplu nu a încăput în acest articol, pentru că atunci conținutul ar fi fost infinit de lung și oricum nu a fost scurt. Dar nu vă panicați, așa că măcar cei care și-au dat seama pe parcurs că acest lucru nu era pentru ei pot acum să lase totul baltă, nici măcar nu trebuie să se lupte prin evaluarea companiei. Și dacă v-am stârnit curiozitatea, citiți celelalte articole despre startup-uri pe blogacestea pot fi găsite aici: Investiții la startup-uriÎntre timp, țineți cont de elementele de bază: profiturile extreme vin cu riscuri extreme, este foarte dificil să ieși din companii, dar odată ce reușești, vei fi foarte fericit datorită profiturilor uriașe.

Întrebări frecvente (FAQ)

Ce este un startup?

Un startup este o afacere de tip startup care se bazează pe o idee inovatoare și își propune o creștere rapidă, de obicei într-un domeniu tehnologic sau digital. Caracteristicile unui startup:

1. Inovație: Startup-urile vin adesea cu un fel de inovație, fie că este vorba de un produs, un serviciu sau un model de afaceri care nu exista înainte sau este semnificativ mai bun decât cele existente.
2. Scalabilitate: Scopul nu este de a crea o întreprindere mică și stabilă, ci de a construi o afacere care să poată crește rapid, chiar și la nivel internațional.
3. Cerințe de risc și capital: Startup-urile necesită adesea capital de investiții extern, cum ar fi de la investitori providențiali sau fonduri de capital de risc, deoarece este posibil să nu genereze neapărat profituri în etapele inițiale.
4. Faza experimentală: Startup-urile testează, experimentează și își schimbă direcția adesea direcția pentru a găsi o cerere reală pe piață și un model de afaceri sustenabil.

Folosind un exemplu simplu: Un restaurant nou cu burgeri nu este un startup pentru că copiază un model cunoscut. Însă o aplicație care folosește inteligența artificială pentru a recomanda diete personalizate și a livra ingrediente la domiciliu ar putea fi un startup.

Cine este un investitor providențial?

Un investitor providențial este o persoană bogată care își investește propriii bani în startup-uri – de obicei în stadii incipiente, riscante – în schimbul unei participații la companie.

Caracteristici principale:

Ajută în stadiile incipiente: când startup-ul nu are încă venituri sau are venituri minime, iar un împrumut bancar tradițional nu este o opțiune.
Utilizează capital propriu: Nu investești ca administrator de fonduri sau companie, ci ca individ.
Vei primi o parte din: În schimbul banilor tăi, dobândești o participație, de exemplu 5-30%, în afacere. Nu merită să achiziționezi o participație foarte mică, deoarece atunci nu va avea niciun impact asupra funcționării companiei și chiar și în cazul unui profit mare, vei realiza doar o sumă relativ mică de bani.
Mai mult decât bani: Adesea oferă experiență, conexiuni și sfaturi; aceasta se numește bani inteligenți.
Scopul profitului: profitul pe termen lung pe care startup-ul îl poate realiza după o ieșire cu succes, de exemplu, vânzare, listare la bursă etc.

Folosind un exemplu simplu: Dacă cineva vine cu o nouă aplicație pentru sănătate, dar nu are banii să o lanseze, un investitor providențial i-ar putea oferi, să zicem, 30 de euro pentru a construi prima versiune - în schimb, va primi o participație de 000%.

Cine este un investitor la startup-uri?

Un investitor startup este o persoană sau organizație care investește bani (și adesea cunoștințe și conexiuni) într-o afacere startup cu scopul de a genera profituri viitoare prin creșterea companiei. Un investitor startup poate investi în mai multe moduri:

1. Investitor providențial

O persoană privată care își investește proprii bani în startup-uri aflate în stadiu incipient (am scris despre asta în detaliu mai sus).

2. Capital de risc (VC)

O organizație profesională de investiții care gestionează bani din surse externe, cum ar fi fonduri de pensii, bănci și fonduri guvernamentale, și îi investește în startup-uri, de obicei în faza de creștere sau scalare. Lucrează cu sume mai mari decât investitorii providențiali.

3. Acceleratoare și incubatoare

Nu sunt investitori clasici, dar adesea oferă o sumă mică, mentorat, spațiu de birouri și conexiuni cu un startup aflat la început de drum, în schimbul unei participații mici.

4. Investitori în crowdfunding

Sunt oameni obișnuiți care susțin startup-uri cu sume mici de bani prin intermediul unor platforme online precum Crowdcube, Republic sau StartEngine menționate anterior, în schimbul unor acțiuni sau al altor recompense.

Seriale pentru startup-uri: ce să urmărești dacă vrei să devii mai inteligent?

Poți viziona nenumărate seriale despre startup-uri online sau pe diverse canale TV. Acestea sunt de obicei transferate dintr-o țară în alta pe bază de franciză și pot fi redenumite, dar logica de bază este aceeași.

🦈 Shark Tank (SUA)

Cel mai faimos reality show pentru startup-uri.
Funcționează din 2009 și a produs sute de episoade.
Printre investitori se numără Mark Cuban, Kevin O'Leary și Barbara Corcoran.
Mai multe startup-uri de succes au început aici (de exemplu, Bombas, Scrub Daddy).

🦈 Dragons' Den (Marea Britanie, Canada, Japonia etc.)

Formatul original din care a fost creat Shark Tank.
Se întâmplă în Marea Britanie din 2005.
A început în Japonia chiar mai devreme sub numele de „Manē no Tora”.
În Ungaria, de exemplu, a fost difuzat sub titlul Printre rechini.

🎬 StartUp (Netflix, 2016-2018)

E un serial fictiv, nu un reality show.
Spune povestea unui startup tehnologic (bazat pe monedă digitală), îmbinat în crimă și dramă.
Cu Martin Freeman și Adam Brody în rolurile principale.

📈 Planeta aplicațiilor (Apple TV, 2017)

Un reality show în care dezvoltatorii de aplicații mobile concurează pentru investiții.
Will.i.am, Gwyneth Paltrow și Gary Vaynerchuk au fost, de asemenea, mentori/investitori.
A fost anulat după un sezon.

🧠 The Pitch (podcast, SUA)

Un „Shark Tank” bazat pe sunet, unde startup-urile își prezintă în direct investitorilor.
Mai multă onestitate, mai puțină demonstrație, decizii de afaceri mai reale.

Este un startup o investiție dificilă?

E puțin dificil să definești conceptul de mai sus, dar „investiție dificilă” este un termen neoficial în lumea startup-urilor, dar se referă de obicei la investiții care par favorabile la suprafață, dar în culise ascund condiții care ar putea fi dăunătoare startup-ului (sau altor proprietari) pe termen lung.

🔍 Elemente „complicate” tipice în investițiile la startup-uri:

🎣 Evaluare prea mică

Investitorul providențial sau VC intră la o valoare nerealist de mică, dobândind astfel o miză prea mare, ceea ce demotivează fondatorii sau face imposibile rundele ulterioare.

📜 Acțiuni preferențiale (preferință de lichidare)

Aceasta este o situație frecventă, dar dacă este extremă (de exemplu, dreptul de rambursare de 2-3 ori), practic îi poate „elimina” pe fondatori în timpul unei ieșiri, iar tu nu vei ști neapărat despre asta. Merită să-i întrebi pe fondatori dacă au o astfel de situație.

⛔ Protecții împotriva diluării acțiunilor

Investitorul este protejat împotriva devalorizării viitoare atunci când se emit acțiuni suplimentare, dar dacă acest lucru este prea agresiv, toți ceilalți pierd semnificativ din participația lor. Mi s-a întâmplat acest lucru de mai multe ori, din fericire platformele de crowdfunding îți oferă aproape întotdeauna oportunitatea de a contribui cu capital suplimentar, astfel încât participația ta să nu se modifice.

🧨 Drept de răscumpărare

Investitorul stipulează că în anumite cazuri își poate returna acțiunea la un preț fix, de exemplu, dacă ieșirea nu are loc în termen de X luni. Nu am întâlnit încă așa ceva, dar teoretic este posibil.

💼 Drepturi de ieșire forțată (drag-along, tag-along)

Acestea pot fi utile, dar dacă acordă drepturi excesive doar unei părți, interesele celeilalte părți vor fi prejudiciate.

🤔 De ce ar întreprinde un startup asta?

Este nevoie de bani, iar o ofertă mai bună nu există. Era destul de tipic în 2024 să existe o singură ofertă, pe principiul „obligatoriu, nu-l am”. Din această cauză, au existat cazuri în care evaluarea a scăzut cu o treime, în timp ce veniturile au crescut de patru ori! Aceasta este o disparitate tipică de valoare, întrebarea este dacă evaluarea mai mare a fost exagerată sau cea nouă foarte mică? De aceea trebuie să înțelegeți și startup-urile.
Din cauza lipsei de experiență, ei nu reușesc să vadă consecințele pe termen lung.
Investitorul „pare prietenos”, dar contractul nu este.

Declarație juridică și de răspundere (alias declinare a răspunderii): Articolele mele conțin opinii personale, le scriu exclusiv pentru divertismentul meu și al cititorilor mei. Articolele publicate aici NU epuizează în niciun fel sfera consultanței de investiții. Nu am intenționat niciodată, nu intenționez și este puțin probabil să ofer astfel de sfaturi în viitor. Ceea ce este scris aici este doar în scop informativ și NU trebuie interpretat ca o ofertă. Exprimarea opiniei nu este...

Crearea unui portofoliu de startup simplu și clar în 2025 I.