Nu merită să investești în acțiuni dacă nu stăpânești măcar elementele de bază ale analizei. Cu alte cuvinte, este util să știi ce înseamnă analiza fundamentală și tehnică și ce metodologii îți stau la dispoziție. Despre asta vom vorbi astăzi, completat cu exemple practice, dar cei care nu vor să-și petreacă timp și energie cu asta nu ar trebui să dispere. ETF-urile sunt pentru ei, am scris un articol întreg despre asta (Semnificație ETF, Ghid de cumpărare ETF).
📊Semnificația și elementele de bază ale analizei fundamentale
🧮O posibilă direcție a analizei acțiunilor este analiza fundamentală. Fundamentele înseamnă o fundație solidă pe care se poate construi. Cu alte cuvinte, analiza fundamentală examinează fundamentele financiare ale companiei. Se ocupă de rezervele financiare și de capacitatea de generare de numerar a unei companii.🧮
📈Merită menționată și cealaltă tendință, analiza tehnică. Analiza tehnică încearcă să tragă concluzii despre viitor pe baza mișcărilor prețurilor acțiunilor. Dar de ce menționez o metodă care este exact opusul a ceea ce voi vorbi acum? Pentru că nimeni nu a spus că cele două nu pot fi folosite împreună și vă voi arăta un exemplu pentru a arăta că este în regulă dacă aveți o oarecare înțelegere a ambelor.📈
🧮Analiză fundamentală sau analiză tehnică: care este potrivită pentru tine?📈
Analiza fundamentală și tehnică poate fi abordată într-un mod care se potrivește stilului și convingerilor dumneavoastră. De aceea m-am gândit să explic diferența dintre cele două metode într-un mod diferit.
Analiza fundamentală este de obicei utilizată atunci când cineva dorește să dețină o acțiune pe termen lung, aceasta fiind numită și investiție long-only. După ce ați stabilit dacă firma are o calitate suficientă, examinați evaluarea acesteia și, dacă este favorabilă, cumpărați acțiunile și apoi le păstrați pentru o perioadă lungă de timp, cel puțin 8-10 ani. Dar cum știți dacă evaluarea acesteia este scăzută? De exemplu, din faptul că ați analizat anterior compania în mod fundamental și sunteți conștient de valoarea ei reală. Cu alte cuvinte, dacă sunteți o persoană cu o mentalitate investițională pe termen lung, analiza fundamentală vi se va potrivi.
În schimb, analiza tehnică se concentrează pe prețul acțiunilor, tipare, impuls și altele asemenea, utilizând tot felul de indicatori precum RSI, MACD, Fibonacci etc. și unde precum Elliott, încercând să descopere încotro se va mișca piața. Aceasta este, de asemenea, destul de speculativă și este utilizată mai mult de traderii care rotesc rapid activele pe care le dețin în portofoliul lor. Aceasta se numește tranzacționare, care are foarte puțin de-a face cu investițiile. Cu toate acestea, chiar și un investitor non-speculativ poate găsi puncte de intrare bune folosind analiza tehnică.
🔀Diferențe între analiza fundamentală și analiza tehnică
Să ne uităm la diferența dintre cele două metode, împărțite în puncte, astfel încât să puteți identifica mai clar care este potrivită pentru dvs.:
🧮Un investitor care folosește instrumentele analizei fundamentale
- 🤔încercarea de a determina valoarea intrinsecă a unei companii
- 🤔Se bazează pe capacitatea companiilor de a genera bani
- 🤔folosește o mulțime de metrici pentru analiză
- 🤔 cunoașteți avantajele și dezavantajele indicatorilor de performanță. Am scris despre asta în articolul despre EPS (Ce înseamnă EPS, ce arată EPS și raportul P/E?)
- 🤔gândește pe termen lung, cel puțin 8-10 ani, dar orizontul de timp real este de fapt infinit
- 🤔dornic să aflu mai multe despre operațiunile interne ale companiei și gama de produse
- 🤔examinează tendințele de-a lungul mai multor ani, nu ia decizii pe baza datelor actuale
- 🤔monitorizează ce activități creează valoare întreprinde compania
- 🤔monitorizează indicatorii interni de rentabilitate ai companiilor, cum ar fi ROIC, ROCE, ROE etc.
📈Un speculator care folosește instrumentele analizei tehnice
- 🎯ceasuri grafice, modele, lumânări
- 🎯bazat pe efectul de impuls
- 🎯are o mentalitate mai orientată spre tranzacționare, tranzacționând chiar și în decurs de o zi dacă este necesar, nu deține acțiuni pe termen lung
- 🎯gândește pe termen scurt
- 🎯folosește indicatori, unde și instrumente similare
- 🎯urmărește sentimentul și tendințele pieței
- 🎯nu este preocupat de valoarea intrinsecă a companiei, ci de ceea ce crede piața despre ea
- 🎯monitorizează raporturile dintre cerere și ofertă, volumele de cumpărare și vânzare
Poți economisi mult timp dacă poți decide care metodă ți se potrivește cel mai bine.
🔍Setul de instrumente al analizei fundamentale: Ce este necesar, care este procesul și care este logica?
Analiza fundamentală poate fi extrem de complicată. Cred că există mii de indicatori, dar există sisteme complete de analiză, cum ar fi EVA, care pot fi utilizate. Literatura de specialitate este brutală, s-au scris zeci de mii de cărți pe această temă. Așadar, principala problemă nu este lipsa resurselor, ci și materialul care trebuie prelucrat cuprinde o cantitate imensă, așa că, din motive de lungime, voi evidenția doar esența și punctele cheie.
Colectarea surselor de date pentru analiza fundamentală
Am scris mult despre faptul că, fără surse de date adecvate, este imposibil să supui companiile în mod corespunzător unei analize fundamentale. Acesta este unul dintre motivele pentru care iOChartsAcesta este un site de selecție de acțiuni și criptomonede și de construire a portofoliului care ajută exact în acest sens. Celălalt grup de site-uri conține diverse analize, cum ar fi Seeking Alpha sau Substack (Căutând alfa, Substive), unde puteți citi articole (acum și aici :)).
E bine de știut că nu vei avea acces gratuit la date cu adevărat precise sau la instrumentele care să te ajute să le reprezinți grafic. Evident, nimeni nu îți oferă informații utile pentru 0 USD, dar există destul de multe disponibile fără a cheltui bani. Trebuie menționat că și eu schimb constant sursele de date pe care le folosesc și plătesc pentru unele dintre ele. Este mult mai ușor să găsești astfel de date pentru acțiunile americane decât pentru companiile europene sau asiatice, așa că, dacă nu vizezi piața americană, ci, să zicem, Orientul Îndepărtat, îți va fi mai greu.
📌În practică: De-a lungul anilor am scurtat destul de mult lista paginilor pe care le folosesc. Ceea ce a rămas este iOCharts, Fiscal.ai, care este redenumit pentru a treia oară, și alte câteva site-uri specializate, dar majoritatea informațiilor specifice companiei pot fi găsite pe site-ul companiei, la secțiunea de informații pentru investitori. Acestea sunt documente oficiale, ceea ce le face surse excelente de date.
🗂️Utilizarea indicatorilor
Există un număr aproape infinit de indicatori pe care îi poți folosi, există aproximativ 50 de indicatori diferiți doar pe Finviz. Nu voi face o listă cu ei, deoarece, din experiența mea, fiecare folosește ceva diferit. Dacă vrei să afli mai multe despre asta, citește articolul meu pe această temă, pe care îl poți găsi aici: Bilanțul și contul de profit și pierdereIdeea este că Fii consecvent și nu schimba indicatorii fără un motiv întemeiat doar pentru că unul arată un număr care îți place mai mult decât altul.
👀Analiză fundamentală: indicatori de tip marjă
Menționez câteva grupuri mai mari, fie și numai de dragul clarității, deoarece anumite caracteristici tipice pot fi deduse și din ele. Există așa-numiții indicatori de tip marjă, care, practic, pun în lumină eficiența operațiunilor afacerii. Marja brută, marja operațională, marja profitului net, EBITDA și indicatori similari oferă informații despre cât de bine o anumită companie își poate stabili prețul produsului/serviciului și cât din acesta rămâne la ea după impozitare.
🆚Acestea sunt de obicei foarte similare în cadrul unei industrii, de exemplu, o companie de utilități este mult mai slabă la stabilirea prețurilor produselor sau serviciilor sale decât o companie de tehnologie. Din acest motiv, nu investesc mult în companii din segmentele de retail, materii prime de bază sau utilități, pentru că pur și simplu nu au puterea potrivită de stabilire a prețurilor sau avantajul economic potrivit față de concurenții lor. Totuși, există excepții la orice, așa că nu merită să atașăm etichete anumitor grupuri.
Acest tip de date este cel mai ușor de citit din Fiscal.ai, dar creăm și grafice personalizate. De asemenea, vă recomand să citiți analizele noastre gratuite de acțiuni, care vă oferă o idee aproximativă despre cum se întâmplă acest lucru, am scris despre asta aici: iO Charts analize de stocuri.
Cu toate acestea, este posibilă și analiza fundamentală a companiilor nelistate, cum ar fi un startup. În acest caz, nu veți avea la dispoziție indicatori financiari complecși care se întind pe mai mulți ani, dar vor fi disponibili indicatori de tip marjă. Așadar, dacă te uiți la acestea, poți trage imediat concluzii despre profitabilitatea companiei. Am scris și câteva articole despre startup-uri, pe care le poți accesa aici: Articole despre startup-uri
🪙Exemplu de utilizare a indicatorilor de tip marjă
Să presupunem că o companie produce un produs care poate fi achiziționat dintr-un magazin cu 100 USD. Cu cât vindeți mai multe dintre aceste produse, cu atât veniturile dvs. vor fi mai mari, dar acest lucru nu vă spune cât de mult profit veți obține:
- 🪙Prețul produsului este de 100 USD.
- 💰Marjă brută: 50 USD, 50%, scădem costul de producție din prețul produsului, care este de obicei abreviat ca COGS, care în acest caz este de 50 USD/produs.
- 🤑Marjă operațională: 20 USD, 20%, toate costurile suportate de companie în afara fabricării produsului trebuie deduse din prețul produsului, de exemplu, costuri administrative, de depozitare, transport, distribuție, marketing și alte costuri, care în acest caz sunt de 20 USD/produs.
- 💵EBITDA: este abrevierea populară pentru câștigurile înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare. Acestea sunt aspecte de contabilitate și evidență contabilă, nu voi intra în detalii, dar, deoarece este un indicator frecvent utilizat, îl voi menționa.
- 👛Marja de profit net: profitul după impozitare, adică ceea ce compania poate cheltui pe lucruri care creează valoare
Pe măsură ce devii mai experimentat, vei înțelege aceste valori și ce contează ca mult și ce contează ca puțin. Printre companiile cu marje excepțional de bune se numără: Games Workshop (LSE:GAW), Adobe (ADBE), Evoluția AB (EVO), am analizat și aceste acțiuni, le puteți găsi aici: iO Charts analize de stocuri.
📆Analiză fundamentală: indicatori de dividende
Investitorilor le plac indicatorii bazați pe dividende deoarece dividendele pot fi plătite doar din bani existenți fizic, numerarul menționat anterior rămânând în vistierie. Acesta poate fi profitul realizat de companie, dar și credit, vezi Exxon Mobile (XOM) activitate în 2020-21, deci nici aceasta nu este o garanție de 100%. Celălalt motiv pentru care investitorilor le plac acțiunile care plătesc dividende este acela că sunt bani siguri care vor fi plătiți sau creditați în contul de brokeraj. Cu cât o companie plătește dividende de mai mult timp sau cu cât le crește de mai mulți ani, cu atât compania este considerată mai fiabilă.
Mai mult, dividendele joacă un rol foarte semnificativ în dezvoltarea potențialului de randament total pe termen lung. Motivul este că, pe o perioadă de 10-20 de ani, dobânda compusă are efectul său benefic, iar ceea ce pare a fi doar 5% în primul an poate crește de multe ori în douăzeci de ani. În schimb, trebuie să plătiți impozite imediat, ceea ce, în multe cazuri, face deosebit de dezavantajos să dețineți companii care plătesc dividende. Am scris și despre companiile care plătesc dividende, le puteți găsi aici: Acțiunile care plătesc dividende sunt o alegere inteligentă, bazată pe experiență (2025) .
🫰🏼Cei mai tipici indicatori
Următorii sunt indicatori direct legați de acțiunile care plătesc dividende și care apar adesea în acest subiect:
- 🫰🏼Randamentul dividendelor pe an: rata dividendului exprimată ca procent, de exemplu 4.14%
- 🫰🏼Rata dividendelor, exprimată per acțiune, pe an: Dividendele totale plătite trebuie împărțite la numărul de acțiuni, care va fi o valoare exprimată într-o monedă, de exemplu 2.82 USD
- 🫰🏼Rata de creștere a dividendelor pe an: De obicei, este prezentată în mai multe forme. Media de anul trecut, 3/5/10 ani, din acestea puteți deduce tendința.
- 🫰🏼Istoricul dividendelor: descrie plățile de dividende anterioare, când au avut loc și în ce măsură
- 🫰🏼De câți ani își mărește compania dividendele: De obicei, veți vedea un număr pentru astfel de valori, de exemplu, Venituri din imobiliare (O) își mărește dividendele de 30 de ani
- 🫰🏼Distribuția ratei dividendelor: arată cât timp, de când compania a început să plătească dividende, randamentul a fost mai mare decât dividendul actual
Desigur, există și alți indicatori, dar aceștia sunt cei mai importanți. Dacă doriți să căutați o bază de date completă pentru acțiuni care plătesc dividende, merită să aruncați o privire pe acest site: Investiție prin picurareDacă nu vă place să căutați manual, vă recomand iO Charts filtru de acțiuni, care este potrivit și pentru sortarea datelor despre dividende: iO Charts filtru de stoc.
🧾Capcanele indicatorilor de performanță legați de dividende
Aș dori să scriu foarte pe scurt despre modul în care indicatorii de mai sus pot induce în eroare serios investitorii dacă nu sunt suficient de atenți sau dacă sunt lipsiți de experiență. O greșeală tipică este aceea că unii investitori cumpără compania care oferă cel mai mare randament al dividendelor. Aceasta este o idee complet falsă și nu este posibil să judeci calitatea companiilor pe baza acestui fapt.
Randamentul dividendelor este valoarea procentuală a dividendului față de prețul acțiunii. Dacă acțiunile unei companii se tranzacționează la 100 USD și plătesc un dividend de 5 USD, randamentul dividendelor este de 5%. Cu toate acestea, dacă prețul acțiunilor companiei scade cu 20% din cauza unor vești proaste, prețul acțiunilor scade la 80 USD, dar randamentul dividendelor crește la 6.25%. Acest lucru încă nu modifică rata dividendelor, ci doar obțineți un procent mai mare în funcție de capital. Totuși, acest lucru nu arată, de exemplu, dacă societatea este capabilă să acopere dividendul sau cu ce îl acoperă, de exemplu, prin datorii. Deci, randamentul dividendului în sine nu arată nimic.
Cealaltă capcană este atunci când investitorii trag concluzia, pe baza fluctuației valorii dividendelor, că firma plătește sau și-a redus drastic dividendele. În multe cazuri, este vorba pur și simplu de mișcările cursului de schimb al monedelor unele față de altele, de exemplu, dividendele companiilor europene raportate în USD pot fluctua din cauza variațiilor de preț EUR/USD unele față de altele. Un contraexemplu este Phillip Morris (PM), care își plătește dividendele în USD, dar își încasează veniturile în alte valute. În acest caz, mișcarea valutară va apărea pe cealaltă parte, în venituri. Ideea este, dacă găsiți una, să citiți ce cauzează fenomenul.
⚖️Analiză fundamentală: indicatori care indică generarea de bani
Cum se spune: Banii sunt rege. Am auzit deja contraexemplul, dar hai să rămânem la primul deocamdată. Puține lucruri demonstrează mai bine operațiunile unei companii decât capacitatea sa de a genera bani. Ceea ce face cu banii pe care îi generează este, de asemenea, important. Cu alte cuvinte, fundamentul întregului proces este ca firma să aibă capacitatea de a genera numerar în creștere pe termen lung. Acest lucru este de obicei măsurat prin indicatori precum veniturile, profitul, EPS și instrumentele derivate ale acestora. Dacă aceste valori cresc pe termen lung, indică o capacitate puternică de a face bani.
Aceste date sunt de obicei procesate folosind metrici derivate, cum ar fi ROIC/CROIC, ROCE și altele asemenea. Esența tuturor acestora constă în rentabilitatea pe care compania o poate genera din capitalul investit. De obicei, companiile cu puține costuri fixe, irecuperabile și un mediu de reglementare relaxat pot înregistra cifre mari, cum ar fi companiile din domeniul tehnologiei, comunicațiilor, industriale și farmaceutice, precum și unele companii financiare. Din păcate, acești indicatori nu sunt ușor de calculat, dar există site-uri care îi pot oferi contra unei taxe de abonament ridicate. Aceștia sunt probabil cei mai importanți indicatori ai analizei fundamentale, pe care mulți oameni nu îi folosesc, chiar dacă sunt esențiali pentru determinarea calității companiilor.
💰Ce se întâmplă cu banii pe care îi generează o companie?
Din perspectiva unui investitor, ce face compania cu banii pe care îi generează este, de asemenea, o întrebare cheie. De obicei, proprietarilor le place când compania le returnează profitul într-un fel sau altul, cum ar fi prin plata de dividende. Problema este că, dacă rata internă de rentabilitate a companiei este, să zicem, de 30% sau dacă poate genera un randament suplimentar al capitalului atât de mare, atunci nu are rost să îl plătească sub formă de dividende. Acționarii probabil nu vor putea obține un randament atât de mare prin reinvestirea dividendelor și vor trebui, de asemenea, să plătească impozite pentru aceasta. Problema este că unele companii TREBUIE să plătească o parte din profiturile lor, cum ar fi REIT-urile sau companiile MLP, iar cealaltă este că crearea de valoare nu este atât de ușor de măsurat.
🔢Analiză fundamentală: crearea de valoare
Ce poate face o companie cu banii pe care îi generează? Aceasta este principala întrebare! În principal, următoarele:
- 🏷️reinvestește în activități de producție: Reinvestește o parte din bani pentru a menține activitatea de producție (fiecare companie face asta, întrebarea este în ce măsură). Aceasta nu este de fapt creare de valoare, ci doar menținerea activității, dar cel puțin nu este distrugere de valoare.
- 🏷️Poți crea o rezervă de numerar: În acest caz, compania nu face nimic, ci doar își folosește rezervele de numerar, un bun exemplu în acest sens fiind Berkshire Hathaway (B-BRK) sau Apple (APPL). Acest lucru nu creează valoare în sine, dar există momente când o companie acumulează rezerve de numerar pentru că dorește să facă ceva cu ele mai târziu. De exemplu, prețul acțiunilor este ridicat, deci nu ar putea răscumpăra eficient acțiuni sau economisește pentru o achiziție.
- 🏷️plătește dividende: După cum am menționat mai sus, compania plătește banii pe care îi generează sub formă de dividende.
- 🏷️răscumpără acțiuni proprii: adică reduce numărul de acțiuni, ceea ce poate reduce indirect cheltuielile, poate crește prețul acțiunilor etc.
- 🏷️achiziționează companii: adică poate cumpăra alte companii în speranța că acest lucru va crea valoare adăugată.
- 🏷️Poți reduce datoriile (dacă există): Bineînțeles, acest lucru îmbunătățește situația financiară a companiei.
- 🏷️Începeți să investiți: Aceasta este de obicei investiția creatoare de valoare deja menționată, care, desigur, poate fi, de exemplu, publicitate, cercetare și dezvoltare și așa mai departe. Orice anume care provoacă o creștere organică.
Când analizați fundamental o companie, trebuie, în mod firesc, să luați în considerare și cele de mai sus, existând și indicatori pentru aceasta, de exemplu, randamentul acționarilor, care provine de la William Priest. După cum puteți vedea, acestea nu sunt date la fel de ușor de utilizat ca, de exemplu, un simplu raport P/E (Semnificația raportului EPS și P/E).
🏢Faceți cunoștință cu compania
Întrucât trebuie neapărat să cunoașteți bilanțul și contul de profit și pierdere al companiei pentru analiza fundamentală, am scris un articol despre asta la vremea respectivă, pe care îl puteți găsi aici: Bilanțul și contul de profit și pierdereTotuși, este important să se ia în considerare și ce folosește compania pentru a-și genera venituri, ce produs sau serviciu vinde. Prin urmare, trebuie să faci două lucruri: în primul rând, să vizitezi site-ul companiei și să citești exact despre ce este vorba și, în al doilea rând, să răsfoiești secțiunea pentru investitori de pe site-ul companiei. Aici puteți găsi anunțuri importante, cum ar fi numirea sau demisia cuiva, rapoarte trimestriale și anuale, emisiuni de obligațiuni și altele asemenea.
Odată ce aveți o imagine de ansamblu asupra activității companiei, trebuie să decideți dacă activitățile acesteia sunt sustenabile și pot fi extinse. Merită luată în considerare și diversificarea, de exemplu, 3M (MMM) este o companie industrială foarte diversificată, în timp ce există companii ale căror portofolii sunt mult mai concentrate. Un exemplu tipic în acest sens sunt producătorii de produse farmaceutice, unde un singur „blockbuster” generează un procent semnificativ din venituri.
🏰Șanț economic: șanț financiar
După ce ai consultat site-ul web al companiei, îți vei face o imagine în minte despre gama de produse pe care o au. Întrebarea este dacă firma are vreun avantaj competitiv care poate fi menținut pe termen lung. De obicei, se face distincție între tipurile înguste și cele largi, cel puțin pe site-ul Morningstar, ultima fiind evident mai bună. Aceasta întruchipează un fel de avantaj pe care concurenții îl pot compensa foarte greu sau deloc. Câteva exemple despre ceea ce poate fi un șanț economic sau un avantaj competitiv:
- 🛡️costuri de schimbare: Este foarte costisitor sau dificil pentru client să schimbe serviciile sau sistemele, cum ar fi băncile sau furnizorii de servicii medicale.
- 🛡️cunoștințe și realizări tehnologice: compania deține cunoștințe speciale, o marcă comercială sau o realizare tehnologică, de exemplu companiile farmaceutice.
- 🛡️Acces la resurse, costuri ridicate de intrare: Companiile de conducte și petrol sunt așa, nu merită să construiești o altă conductă scumpă în același loc.MMP).
- 🛡️dominanță pe piață: compania a acaparat piața atât de mult încât este foarte dificil să intri în ea, de exemplu Microsoft cu Windows (MSFT).
????Există și alte tipuri de avantaje de piață, cum ar fi efectele de rețea și avantajele de cost datorate dimensiunilor mari. Ideea este că, pe de o parte, merită să deții astfel de companii, iar pe de altă parte, acestea tind să se reflecte în indicatori fundamentali remarcabili.
Morningstar are liste excelente de companii cu capitalizări de piață largi, dar astfel de analize sunt disponibile și dacă aveți un cont de brokeraj Interactive Brokers (Interactive Brokers).
🧾Citiți rapoartele și rezumatele Q
În multe cazuri, atunci când investești într-o companie, investești nu doar în produsele și serviciile acesteia, ci și în managementul acesteia. Intersecția acestor două lucruri este raportul trimestrial, unde poți afla nu doar despre cifre, ci și despre stilul și reacțiile conducerii.
Dezvăluie multe, de exemplu, dacă conducerea este reticentă în a răspunde clar la anumite lucruri sau este vagă, atunci fiți suspicioși. Dacă sunteți interesați doar de cifrele din raport, puteți vizualiza toate rapoartele Q pe Fiscal.ai căutând ID-ul companiei, în dreapta sus. Cu alte cuvinte, una dintre pietrele de temelie calitative ale analizei fundamentale este de a vedea exact ce face conducerea.
📊Exemple de analiză fundamentală
Am analizat și o mulțime de acțiuni individuale aici, ceea ce oferă o perspectivă foarte bună asupra modului în care arată acest lucru în practică; le puteți găsi aici: iO Charts analize de stocuriDe obicei, împart analiza în capitole, care constau în următoarele:
- 📊date de bază: cu ce se ocupă compania, unde are sediul central, câți angajați are și de unde puteți accesa datele în cadrul relațiilor cu investitorii.
- 📊analiză de piață: Ce trebuie să știi despre o anumită piață, ce avantaje și dezavantaje predomină în ea, cine sunt principalii jucători.
- 📊Specialitățile companiei respective: Ce face compania interesantă, ce specialități are în comparație cu concurenții săi?
- 📊indicatori: aspecte fundamentale - cum arată compania, ce marje poate obține, care este valoarea sa creată, datoria sa etc.
- 📊achiziții: Crește organic sau achiziționează concurenți, creând sau distrugând valoare?
- 📊management: cine conduce compania, care este trecutul său, dacă este interesat sau nu de succesul companiei, cum sunt structurate proprietatea și drepturile de vot.
- 📊concurenți: Cu cine concurează compania pe piață și cum se compară cu aceștia?
- 📊riscuri: Ce riscuri amenință activitatea companiei și care este rezultatul așteptat al acestora?
- 📊Evaluare: Care este prețul acțiunii, este ieftină sau scumpă? Comparativ cu ce, cât îi costă pe concurenții săi?
- 📊ultimul trimestru: evenimentele din ultimele 3 luni.
- 📊Alte fapte interesante: care nu s-au încadrat în cele anterioare, dar pot fi interesante din punct de vedere al analizei, de exemplu indicatorii cheie.
Scopul celor de mai sus este de a construi o imagine a companiei în mintea cititorului și de a încerca să prezint rezultatele așteptate din mai multe perspective, folosind analiza fundamentală. Întrucât aproape întotdeauna merită să investești într-o acțiune pe termen lung, nu utilizez instrumentele analizei tehnice în aceste tipuri de articole.
rezumat
Am abordat probabil cel mai complex subiect din analiza bursieră, iar acesta este doar vârful aisbergului. Analiza fundamentală este de obicei un gen care nu poate fi învățat în teorie. Pe de o parte, trebuie să urmărești o mulțime de tutoriale, apoi să exersezi metodele pe care le vezi acolo și apoi să le încerci pe banii tăi. Vestea bună este că, pe măsură ce acumulezi practică, lucrurile devin mai ușoare. După un timp, ochii tăi se vor concentra pe numerele corecte și vei vedea tendința și diferențele. Desigur, mulți oameni nu vor să învețe analiza fundamentală, ci în schimb speculează, ceea ce este, de asemenea, o strategie, și trebuie să se orienteze către analiza tehnică. Iar cei care ar dori să-și simplifice și mai mult investițiile se pot orienta către ETF-uri. Vestea bună este că, dacă ești perseverent, mai multe strategii pot funcționa pe piață, nu există strategii mai bune sau mai rele, dar eficacitatea este necesară pentru toate.
Întrebări frecvente (FAQ)
Ce este analiza fundamentală?
Scopul analizei fundamentale este de a determina valoarea intrinsecă, justă a unei companii pe baza datelor financiare, a bilanțurilor, a câștigurilor, a fluxului de numerar și a perspectivelor viitoare. Analiza fundamentală este de obicei setul de instrumente al investitorilor pe termen lung.
Ce este analiza tehnică?
Analiza tehnică se bazează pe studiul graficelor de prețuri și al mișcărilor lor anterioare, analizând tendințele, tiparele și psihologia pieței. Este de obicei setul de instrumente al speculatorilor și traderilor pe termen scurt, spre deosebire de metodologia analizei fundamentale.
Care este semnificația cuvântului fundamental?
Elementele fundamentale reprezintă operațiunile interne reale și performanța financiară a unei companii, indiferent de sentimentul pieței sau de prețul acțiunilor. Asupra acestora ar trebui să vă concentrați mai întâi, decât să citiți știri sau zvonuri.
Ce este un șanț cu apă, un șanț economic?
Un „șanț de apărare” se referă la avantajul competitiv durabil al unei companii care îngreunează intrarea pe piață a concurenților, cum ar fi printr-un brand puternic, brevete sau economii de scară. Șanțul de apărare economic provine de la Warren Buffett, probabil cel mai faimos investitor din lume.
Ce este un bilanț contabil?
Bilanțul prezintă activele, pasivele și capitalurile proprii ale unei companii la un moment dat. Acesta oferă în principal informații despre natura cantitativă a unei companii, dar nu răspunde la întrebările calitative, însă analiza fundamentală include ambele.
Ce înseamnă cheltuieli de capital?
Cheltuielile de capital (capex) se referă la investițiile pe termen lung ale companiei, cum ar fi achiziționarea de utilaje noi, fabrici sau tehnologie. Nivelul lor poate fi utilizat pentru a determina capacitatea companiei de generare de numerar. Cu cât cheltuielile de capital sunt mai mici, cu atât mai mulți numerar pot rămâne ca marjă de profit net.
Care este conceptul și semnificația fluxului de numerar?
Fluxul de numerar arată sumele reale de bani care intră și ies dintr-o companie, arătând câți bani sunt disponibili pentru operațiuni, investiții sau plăți de dividende. Această sumă de numerar poate fi utilizată de companie pentru diverse activități care creează valoare.
Ce este fluxul de numerar actualizat?
Analiza fluxului de numerar actualizat (DCF) calculează valoarea prezentă a fluxurilor de numerar viitoare ale unei companii, încercând astfel să estimeze valoarea reală de piață a companiei. Cu alte cuvinte, fluxul de numerar actualizat este util pentru a determina, în prezent, aproximativ care ar putea fi valoarea reală a unei companii. Rezultatul poate fi un interval, în raport cu care va trebui să determinați dacă acțiunea valorează atât de mult pentru dvs. sau nu.
Ce este analiza graficelor? Cum se leagă de analiza tehnică?
Analiza graficelor este studiul graficelor de prețuri și este unul dintre fundamentele analizei tehnice, încercând să facă predicții folosind linii de trend, lumânări și indicatori.
Ce înseamnă COGS?
COGS (costul bunurilor vândute) se referă la costurile directe de producere a bunurilor vândute, cum ar fi materialele și manopera.
Care este sensul diversificării?
Diversificarea este procesul de distribuire a investițiilor pe mai multe active sau sectoare pentru a reduce impactul riscurilor individuale. Cu toate acestea, pe măsură ce convingerile dumneavoastră cresc, puteți restrânge gama de active pe care le utilizați pentru diversificare.
Ce înseamnă EBITDA?
EBITDA reprezintă câștigul înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare, care arată performanța operațională a unei companii fără distorsiuni financiare. Este utilizat și pentru evaluare, vezi mai jos.
Ce înseamnă EV/EBITDA?
Raportul EV/EBITDA compară valoarea unei companii cu EBITDA-ul său, ajutând la evaluarea acesteia în raport cu alte companii. Este una dintre numeroasele metrici utilizate pentru evaluare, alături de P/E, P/FCF, mediile industriei și multe altele.
Care este semnificația marjei de profit brut? Și a marjei operaționale?
Marja de profit brut este raportul dintre veniturile din vânzări și costul bunurilor vândute, în timp ce marja operațională este partea din venituri pe care o companie o păstrează după deducerea cheltuielilor operaționale. Aceștia sunt doi indicatori importanți ai analizei fundamentale, cu cât mai mare, cu atât mai bine.
Ce înseamnă IPO?
O IPO (ofertă publică inițială) este prima ofertă publică de acțiuni, atunci când o companie privată intră pentru prima dată pe piața bursieră și își pune acțiunile la dispoziția investitorilor.
Cum funcționează dobânda compusă?
Dobânda compusă este situația în care dobânda este reinvestită, astfel încât randamentul crește exponențial în timp, deoarece dobânda este adăugată la dobândă. Acest lucru este valabil și pentru companiile cu rate interne de rentabilitate ridicate, care sunt întotdeauna adăugate la numerarul generat anterior, ceea ce face compania mai puternică.
Ce reprezintă know-how-ul și goodwill-ul în bilanț?
Know-how-ul se referă la expertiza și experiența deținute de o companie, în timp ce goodwill-ul reflectă excesul plătit peste valoarea contabilă la achiziționarea unei companii, de exemplu datorită numelui de marcă sau loialității clienților. Acesta din urmă este periculos deoarece, în cazul unei plăți în exces, partea din prețul de achiziție rezultată din numele de marcă supraevaluat și altele asemenea este, de asemenea, inclusă în contabilitate. Companiile le contabilizează ca pierderi după un timp. Acesta este, de asemenea, unul dintre elementele examinate în analiza fundamentală.
Ce înseamnă P/E?
Raportul AP/E (preț/câștig) arată câte unități de preț sunt dispuși investitorii să plătească pentru o unitate din profitul unei companii - adică, câți ani ar dura pentru a recupera investiția pe baza profitului actual. Am scris și un articol despre acest raport, pe care îl puteți găsi aici: Ce înseamnă EPS, ce arată EPS și raportul P/E?
Ce broker ar trebui să aleg pentru a cumpăra acțiuni?
Există mai multe aspecte de luat în considerare atunci când alegem un broker - vom scrie un articol complet despre asta - dar aș dori să evidențiez câteva care merită luate în considerare:
- dimensiune, fiabilitate: Cu cât un broker este mai mare, cu atât este mai sigur. Care are o experiență bancară – Erste, K&H, Charles Schwab etc. – este chiar mai bine, iar brokerii cunoscuți sunt de obicei mai fiabili.
- cheltuieli: Brokerii operează cu diverse costuri, cum ar fi comisionul de administrare a contului, comisionul de portofoliu - care este cel mai mare cost -, comisionul de cumpărare/vânzare și costul schimbului valutar (dacă nu se depun USD în contul de brokeraj).
- Disponibilitatea instrumentelor: Nu contează ce broker are ce piață disponibilă sau dacă adaugă instrumentul dat la cerere și cât de repede.
- tip de cont: cont de numerar sau marjă, acesta din urmă putând fi utilizat doar pentru opțiuni. Pentru rezidenții fiscali maghiari, deținerea unui cont TBSZ este importantă, dar și cetățenii altor țări au la dispoziție opțiuni speciale - cum ar fi contul american de economii pentru pensie 401K - care sunt fie acceptate de broker, fie nu.
- suprafaţă: unul dintre cele mai subestimate aspecte, dar poate fi un mare dezavantaj. Oricine a avut un cont la Random Capital, un broker maghiar acum desființat, știe cum e să lucrezi pe o interfață rămasă din anii '90. Sistemul Erste este extrem de lent, Interactive Brokers necesită un examen în aviație, iar LightYear crede în soluții simple, dar moderne.
Pe baza celor de mai sus, recomand contul Interactive Brokers deoarece:
- cel mai mare broker din lume cu o vastă experiență
- Există milioane de instrumente disponibile pe aceasta, iar o acțiune este adesea listată pe mai multe piețe – de exemplu atât acțiuni originale, cât și ADR – sunt disponibile și acțiuni
- Interactive Brokers un broker cu discount, au cele mai mici prețuri de pe piață
- poți să-ți conectezi contul Wise la acestea, din care poți transfera rapid bani
- Analizele Morningstar sunt disponibile gratuit în exploratorul fundamental (bun pentru analiză)
- Datele cadrului EVA sunt disponibile în exploratorul fundamental (util pentru analiză)
- au atât conturi în numerar, cât și conturi pe marjă, cetățenii maghiari pot deschide un TBSZ
- puteți utiliza trei tipuri de interfețe: există un client web și pentru PC și o aplicație pentru telefon
Ce surse de date ați folosit pentru a analiza stocurile?
Pentru analiza cantitativă, folosim în principal diverse site-uri de screening al acțiunilor, iar pentru analiza calitativă, folosim rapoarte ale companiilor și alte analize, cum ar fi canalul Substack, podcasturi - Business Breakdowns - și surse similare.
Ce contează: valoarea sau calitatea?
Răspunsul este ambele, dar calitatea este mai importantă. Este mult mai bine să cumperi o companie de foarte bună calitate la un preț corect decât să cumperi acțiuni la o companie ieftină, dar de slabă calitate.
Care este cel mai bun interval de timp pentru a cumpăra acțiuni?
Minimul este de 5 ani, dar ar trebui să luați în considerare un interval de timp de la 10 ani la infinit. Abordarea noastră este tipică „cumpără și păstrează”, accentul se pune pe selecție, apoi încercăm să păstrăm acțiunile cât mai mult timp posibil, ceea ce necesită convingere. Rareori renunțăm, mai ales dacă simțim că teza pe care am expus-o a fost subminată sau dacă am făcut o greșeală.
Ce este mai bine: acțiuni individuale sau ETF-uri?
Nu există niciun adevăr în această chestiune. Este foarte ușor să urmărești piața cu un ETF S&P 500 și merită să faci acest lucru pentru începători, deoarece se poate face cu puțină cunoaștere și practică. Analizarea acțiunilor individuale necesită 30-50 de ore per companie, așa că nu o recomandăm nimănui căruia nu îi place.
Declarație juridică și de răspundere (alias declinare a răspunderii): Articolele mele conțin opinii personale, le scriu exclusiv pentru divertismentul meu și al cititorilor mei. Cel/Cea/Cei/Cele iO ChartsArticolele publicate pe NU epuizează în niciun fel subiectul consultanței în investiții. Nu am dorit niciodată, nu doresc și este puțin probabil să ofer astfel de consultanțe în viitor. Ceea ce este descris aici are doar scop informativ și NU trebuie interpretat ca o ofertă. Exprimarea opiniei NU este considerată în niciun fel o garanție de a vinde sau cumpăra instrumente financiare. Sunteți SINGURUL responsabil pentru deciziile pe care le luați și nimeni altcineva, inclusiv eu, nu își asumă riscul.
