Mnohí z vás už pravdepodobne počuli pojem akciový index, ale možno neviete, čo presne znamená. A ak áno, oplatí sa prečítať si tento článok, pretože sa v ňom budem venovať nespočetným jemnostiam. Napríklad, či je realistické porovnávať cenu akcie s akciovým indexom, ukazujú tieto ukazovatele celkový výnos alebo nie? Ako z toho môže profitovať priemerný investor? O tom všetkom sa bude diskutovať v článku.
📈Čo je to index akciového trhu?📉
Index burzy je zložené slovo, čo znamená, že jeho časti možno definovať samostatne, ako slová burza a index. Definíciu burzy dokonale popisuje Wikipédia: „Burza je verejný, centralizovaný a organizovaný trh, miesto, kde môžu určené osoby kupovať a predávať určený tovar v určených časoch podľa prísnych procedurálnych pravidiel.“ Inými slovami, ide o to, že cenné papiere môžete nakupovať a predávať v regulovanom prostredí a spôsobom a je to verejné, čo znamená, že to môže robiť ktokoľvek.
📌Praktické skúsenosti: Len málo ľudí vie, že regulované transakcie na kapitálovom trhu prebiehajú na burze, takže existuje množstvo zákonov a inštitúcií, ktoré chránia to, čo sa môže diať na skutočnej burze. Slovo „burza“ sa však zavádzajúco používa aj pre iné veci, ako je obchodovanie s kryptoaktívami. Nejde o transakcie na akciovom trhu, aj keď samotný výraz naznačuje, že nimi sú. To je dôležité, pretože nedostávate rovnakú právnu ochranu ako na skutočnej burze.
Index je porovnávací alebo referenčný bod pre niečo, benchmark, niečo, oproti čomu meriame iné veci. Napríklad, ak má priemerný muž výšku 175 cm a hmotnosť 75 kg, potom sa tí, ktorí sú vyšší, považujú za vysokých a tí, ktorí sú nižší, sa štatisticky považujú za nízkych.
Spojte tieto dve slová a máte definíciu. Akciový index je súčet cenových zmien nástrojov danej kategórie obchodovaných na burze cenných papierov v danej krajine, ktoré sa tvoria podľa špecifických pravidiel. V skutočnosti sa akciový index môže tvoriť z čohokoľvek, dlhopisov, akcií, komodít, iba cenných papierov daného odvetvia alebo sektora atď., ale teraz budem pri použití slova akciový index hovoriť o akciovom indexe.
Aké indexy akciového trhu existujú?
Na svete existuje nespočetné množstvo indexov akciového trhu, zvyčajne sa pre daný trh danej krajiny vytvára niekoľko indexov. Investori majú tendenciu sledovať indexy vytvorené pre popredné svetové ekonomiky, a to nielen preto, že môžu mať záujem na danom akciovom trhu, ale aj preto, že ich pohyby možno použiť na odvodenie iných ekonomických procesov. Uvediem niektoré zo známejších indexov bez toho, aby som si nárokoval vyčerpávajúci zoznam:
🇺🇸Index amerického akciového trhu
- 📈DJIA (Dow Jones Industrial Average, USA): Dow Jones Industrial Average, jeden z najstarších indexov amerického akciového trhu so storočnou históriou, pôvodne obsahoval 12 spoločností, dnes je toto číslo 30.
- 📈S&P 500 (Standard&Poor's 500, USA): najčastejšie citovaný index, ktorý zahŕňa viac ako 500 amerických spoločností. Je to najsledovanejší americký akciový index, hneď po Dow Jones. Údaje tu často slúžia ako všeobecný referenčný bod pre investorov.
- 📈NASDAQ (USA): NASDAQ je skratka pre burzu amerických technologických spoločností a jej index NASDAQ Composite. Bol vytvorený v roku 1971 pre spoločnosti, ktoré „nezapadali“ do formálnej burzy, čo boli v tom čase typicky technologické spoločnosti. Dnes môžete obchodovať nielen s akciami, ale aj s ETF, derivátmi a komoditnými produktmi. Investopedia má skvelé video o tom, ako to funguje (Prehľad NASDAQ).
Napísal som celý článok o amerických akciových trhoch (Americké burzy cenných papierov), to môže poskytnúť vodítko k pochopeniu toho, aké druhy spoločností zahŕňajú vyššie uvedené indexy a v akom prostredí pôsobia.
🇪🇺Indexy európskeho akciového trhu
- 📈Index BUX (Index Budapeštianskej burzy cenných papierov): Akciový index zahŕňajúci 30 maďarských spoločností.
- 📈Index DAX (Deutscher Aktienindex, nemecky): známy aj ako index Frankfurtskej burzy cenných papierov, ktorý zahŕňa 40 nemeckých spoločností.
- 📈Index ruskej burzy cenných papierov RTSI (Index ruského obchodného systému, rusky: Индекс РТС): index 50 najvýznamnejších ruských spoločností.
- 📈Index FTSE 100 (Financial Times Stock Exchange, prezývaná „Footsie“): index Londýnskej burzy cenných papierov, LSE, zahŕňa 100 najväčších spoločností kótovaných na Londýnskej burze cenných papierov, vážených podľa kapitalizácie.
🇭🇺Koncept indexu BUX
Hlavné indexy medzinárodných akciových trhov
- 🇯🇵Nikkei (Japonsko): Nikkei je index japonského akciového trhu, ktorý zahŕňa 225 spoločností. Za zmienku stojí aj cenový graf (Nikkei 225), pretože roky výrazne rástla, potom začiatkom 90. rokov klesla a svoj predchádzajúci vrchol dosiahla až v roku 2024, takže jej dosiahnutie trvalo 34 rokov.
- 🇨🇳Indexy čínskeho akciového trhu: V Číne sú v podstate k dispozícii dva indexy, jeden pre zahraničných a jeden pre domácich investorov. Prvým je Šanghajská burza, druhým je Šen-čenská burza, ale medzi cennými papiermi týchto dvoch búrz existuje výrazné prekrývanie, pričom mnohé z nich sú kótované na rovnakých cenných papieroch. Viac o tom Analytické centrum napísalo tu: Indexy čínskeho akciového trhu
- 📈Russell 2000/3000 (USA): Index agregujúci cenové pohyby 2000 3000 a 2000 600 spoločností. Russell XNUMX zahŕňa spoločnosti s malou kapitalizáciou, podobne ako S&P Smallcap XNUMX, ale širšie.
- 📈Wilshire 5000 (medzinárodný): nazývaný aj index celkového trhu, agreguje cenové pohyby 5000 XNUMX medzinárodných spoločností.
Za zmienku tiež stojí, že komoditné produkty majú tiež indexy, typickým príkladom je index cien ropy Brent, o ktorom som písal v dvoch článkoch o ropnom priemysle (OPEC, ropné akcie, ropné spoločnosti (2025) és Hranie s ropou s ropnými akciami (2025)Existuje nespočetné množstvo ďalších indexov a index môže mať viacero interpretácií vo forme rôznych finančných produktov. Napríklad index S&P 500 zahŕňa GSPC, SPY (SPY) a tickery SP500TR, o nich viac neskôr.
📈Ako sa tvoria jednotlivé indexy akciového trhu?
S tvorbou indexov akciového trhu existuje niekoľko hlavných problémov, jedným z nich je spôsob, akým sú spoločnosti zahrnuté a vylúčené a na akom základe sa tvorí cenový agregát. Akciový trh môže byť vážený cenou, vážený trhovou kapitalizáciou a je tiež dôležitou otázkou, či sa napríklad cenová váha vypočítava jednoduchým aritmetickým priemerom alebo nejakým zložitejším spôsobom. Typickou metódou v súčasnosti je váženie na základe trhovej kapitalizácie, ako napríklad S&P 500, ale existujú aj protipríklady, ako napríklad indexy Nikkei a DJIA vážené cenou. Pozrime sa na jednoduchý príklad problému s vážením na základe kapitalizácie.
Povedzme, že v našom akciovom indexe máme 4 spoločnosti, A, B, C, D. Každá z nich má trhovú kapitalizáciu 1 miliardu USD, takže ich celková hodnota je 4 miliardy USD. To znamená, že zmena ceny jednej spoločnosti zmení hodnotu indexu o 25 %. Ako ďalší príklad som náhodne vybral spoločnosti zo zoznamu S&P500, ktorými sa ukázali byť: Microsoft (MSFT), 3 milióny (MMM), Carnival Corp (CCL) a Aflac (AFL). Ich trhová kapitalizácia je 1880 117 miliárd dolárov, 29 miliárd dolárov, 38 miliárd dolárov a 2064 miliárd dolárov, čo predstavuje spolu 91 XNUMX miliárd dolárov. Microsoft sa na tomto objeme podieľa XNUMX %, čo znamená, že bez ohľadu na to, kam sa ostatné tri akcie pohnú, MSFT brutálne dominuje indexu. Toto je samozrejme extrémny príklad, ale v skutočnosti sa to veľmi nelíši.
🤯Mánia na akciovom trhu?🤯
Platí to najmä vtedy, keď na akciovom trhu prevláda nejaká mánia, napríklad investori milujú technologický sektor a ich ceny rastú. Každý, kto pozná pojem FAANG, Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google, vie, že keď tieto akcie prudko stúpali, čo sa dialo približne dve tretiny roku 2020, nezáležalo na tom, či napríklad ropný sektor alebo banky klesali, pretože dominovali akciovému indexu S&P 500 natoľko, že aj to malo za následok celkovo pozitívny priemer. To isté sa dialo od novembra 2022, keď sa cena spoločnosti NVIDIA (NVDA) zvýšila približne desaťnásobne a do roku 2024 sa stala druhou najväčšou spoločnosťou na svete podľa trhovej kapitalizácie a to platí aj v júni 2025. Na obrázku nižšie môžete vidieť 20 najväčších verejne obchodovaných spoločností na svete, ktoré si môžete kedykoľvek pozrieť na Finviz: Zoznam najväčších spoločností
Ďalším zaujímavým faktom je, že index S&P 500 úplne vynecháva spoločnosti typu MLP (Prečo nie sú MLP oprávnení byť v SP500?), pre ktoré zostavovatelia indexu ani neposkytli oficiálne vysvetlenie. Existujú aj ďalšie anomálie, ale o tých budem písať v nasledujúcich kapitolách.
V skutočnosti je index S&P 500 tiež index upravený o pohyblivé akcie, čo znamená, že je upravený o verejný podiel. To znamená, že index zohľadňuje iba akcie vlastnené súkromnými investormi, čo znamená, že akcie držané manažmentom, zakladateľmi, vládou a inými spoločnosťami nie sú zahrnuté.
Klamá akciový index?
Odpoveď nie je vôbec jasná, v niektorých ohľadoch áno aj nie. Prvým problémom je, že nemôžete investovať do indexu akciového trhu. Inými slovami, nemôžete si kúpiť index akciového trhu, na to musel byť vytvorený finančný nástroj, ktorý ho sleduje. Čo je zlé na všetkých finančných produktoch? Je to, že majú náklady, ktoré samozrejme znižujú výnos, takže nemôžu priniesť 100 % rovnaký výsledok ako index.
Druhý problém pramení zo skutočnosti, že ak uvažujete o ETF fonde so sledovaním indexu (O ETF sme písali v tomto článku: Význam ETF, nákup), potom takéto ETF nakupujú všetky akcie v indexe a modelujú jeho zloženie. Jediným problémom je, že nie všetci makléri majú priamy prístup na trh, napr. Forex a CFD makléri. Tí, ktorí nemajú priamy prístup na trhy, začnú sledovať index pomocou nejakého derivátového produktu, ale nie je za tým žiadna skutočná záruka, len stávka na pohyb cien, čo nevyhnutne povedie k skresleniam.
Čo sa týka nákladov, bez ohľadu na to, aké sú nízke, z dlhodobého hľadiska povedú k významným rozdielom. To nebude viditeľné, pretože pred rokom 2000, keď sa pasívne investície začali stávať populárnymi, neexistovalo veľa ETF, takže nemohli sledovať index, čo znamená, že existuje relatívne málo údajov na spätné testovanie, najmä ak ich porovnáte s celou 120-ročnou históriou akciového trhu.
Cena akciového indexu: čo ukazuje?
Bohužiaľ, problémy nie sú len s nákladmi, ale aj so zobrazením výnosov, kde problémom sú aj podkladové produkty. Vybral som tri identifikátory akcií, pričom všetky tri je možné prepojiť s indexom S&P 500. (GSPC) je identifikátor označujúci „všeobecný“ index S&P 500, (SP500TR) je indikátor celkového výnosu S&P 500. (SPY) je ETF, ktorý sleduje S&P 500 a ktorý sa v princípe pohybuje rovnakým spôsobom ako GSPC a skutočne, na základe obrázka nižšie, sú rozdiely pomerne malé. SPTR kreslí rovnakú krivku, ale je umiestnený oveľa vyššie, aký by mohol byť dôvod? Pozrime sa do zákulisia.
Akciový index v podstate funguje tak, že berie ceny, agreguje ich a potom ich spriemeruje na základe toho, z čoho je index zložený, spomínanej metódy priemernej alebo váženej ceny a samozrejme, koľko akcií v ňom je. Nárast ceny sa však veľmi líši od celkového výnosu, ktorý zahŕňa výnos generovaný dividendami. Rozdiel medzi GSPC a SPTR spočíva v tom, že SPTR je index, ktorý zahŕňa celkový výnos, a preto má vo svojom názve TR alebo Total Return. Na obrázku vyššie som zvolil relatívne krátke obdobie 1 roka.
Tlač vždy „vie“, čo je na trhu
Čo by na to povedala tlač? Niečo ako: „Akciový trh úžasne vzrástol vďaka technologickým akciám.“ Toto samo o sebe je vlastne pravda, ale medzi nimi je relatívne málo akcií vyplácajúcich dividendy. O akciách vyplácajúcich dividendy tu, O dividendách vo všeobecnosti som písal tuNavyše, v takom krátkom časovom horizonte nie je viditeľný hlavný bod, efekt dividendy. Ale bežného čitateľa novín to nezaujíma, pozrie sa na graf, „no, toto ide veľmi hore“, a potom beží kúpiť niečo, čo je technológia. Inými slovami, GSPC môže zavádzať takmer každého, kto sa na ňu len letmo pozrie.
Preto som nakreslil graf celkovej návratnosti (SPTR) a potom som si vybral oveľa väčší časový rámec, 20 rokov, pretože do akcií investujeme dlhodobo a wow, to, čo vidíte, sa zmenilo. Vyčíslime si to, za jeden rok je rozdiel 2 % a za dve desaťročia je to 1050 %. Ide teda o to, že ak použijete graf celkovej návratnosti a časový rámec je dostatočne dlhý, získate veľmi odlišný výsledok, takže na to určite pamätajte.
Je graf akciového indexu lineárny alebo logaritmický?
Ďalšou zložitou vecou je, že škálovanie grafického softvéru sa dá nastaviť rôznymi spôsobmi. Ako takýto graf funguje? Na osi X vidíte uplynutý čas, v závislosti od ktorého sa dá sledovať kurz na osi Y, je to čistá čiara, to už videl každý. Povedzme, že kurz stúpne z 1000 USD na 2000 a neskôr z 3000 na 4000. Ide zhruba o lineárny proces s malými vrcholmi a údoliami, ale ak to prevediete na percentá, dostanete, že v prvom prípade je nárast 100 % a v druhom je to len 25 %. Rozdiel v oboch prípadoch je 1000 dolárov, ale zisk z kapitálu sa znížil o štvrtinu. Na grafe to však na prvý pohľad nebude viditeľné, pohyb bude rovnaký, keďže mierka zobrazuje fixné hodnoty.
Našťastie, väčšinu grafických programov je možné prepnúť na logaritmický formát a Yahoo na percentuálny, čo vám poskytne oveľa realistickejší výsledok. Čo robí logaritmický graf? Nepoužíva konštantné hodnoty mierky na osi Y, ale namiesto toho používa vzdialenosť ako percentuálnu zmenu od predchádzajúcej hodnoty. Ako to funguje v praxi?
Logaritmický je lepší ako lineárny
Keďže investorov v podstate zaujímajú percentuálne zmeny, tieto zmeny uvádzajú aj rôzne stránky zamerané na správu portfólia a výber akcií. Inými slovami, keď sa pozriete na aktuálnu cenu, ktorá je napríklad 100, ak sa zvýši o 5 %, cena bude na konci dňa 105 USD. Ak by sa tá istá akcia obchodovala za 20 USD a tiež by vzrástla o 5 %, na konci dňa by mala hodnotu 21 USD. Z hľadiska kapitálu je to presne rovnaká suma, len kvantifikovaný rozsah zmeny ceny sa drasticky líši. Inými slovami, keď skúmate cenu, vždy sa pozerajte na percentuálne hodnoty vedľa nej alebo zmeňte stupnicu na logaritmickú. Každý, kto by sa chcel o tejto téme dozvedieť viac, tak môže urobiť v tomto článku, ktorý napísalo Analytické centrum: Ako lineárny graf zavádza
Anomálie akciových indexov: efekt vstupu/výstupu
Pridanie alebo odstránenie akcie z akciového indexu je len technická záležitosť, ale sama o sebe môže spôsobiť anomálie. Veľmi dobrým príkladom je zaradenie do indexu S&P 500, keď cena zahrnutých cenných papierov stúpne. Prečo na tom bežného investora záleží, samozrejme okrem prestíže? Odpoveď je veľmi jednoduchá: ak chce fond alebo ETF sledujúci index sledovať S&P 500, musí nakupovať akcie, ktoré sú v ňom zahrnuté. To vytvára tlak na stranu nákupcov a zvyšuje cenu. To isté platí aj naopak, ak spoločnosť vypadne z indexu, musí ju predať, inak by nespĺňala výberové kritériá investičného fondu alebo ETF.
Toto zníži cenu, pretože to vyvoláva predajný tlak na akcie. Bolo vykonaných niekoľko štúdií o vplyve zaradenia do indexu, napr. jedna bola vykonaná v roku 1996 (Anatómia hry S&P) a ukázali tieto typy súvislostí. Najnovší výskum, ktorý som na túto tému našiel, bol podrobne opísaný v štúdii spojenej s Tilburgskou univerzitou (Prof. Dr. Oliver Spalt: Efekt zahrnutia a vylúčenia indexu S&P 500), ktorá sa vzťahuje na obdobie rokov 1995 – 2018.
Podmienky akciového indexu S&P 500
Ako sa dostať do indexu S&P 500? Spoločnosť musí spĺňať nasledujúce kritériá (pôvodne ITT):
- jeho trhová kapitalizácia je najmenej 14.5 miliardy USD (k júnu 2025)
- jej sídlo je v USA
- ich akcie sa na burze zobchodujú ročne minimálne v takej výške, v akej je ich trhová kapitalizácia
- za predchádzajúcich 6 mesiacov zmenilo majiteľa najmenej štvrť milióna akcií
- väčšinu jej akcií vlastnia súkromní investori
- od jej IPO uplynul aspoň 1 rok
- spoločnosť bola v predchádzajúcich 4 štvrťrokoch zisková
Dobrým príkladom je Tesla (TSLA), ktorý sa pripojil v októbri 2020. Tiež Exxon Mobile (XOM), ktorá bola vtedy odstránená, ale odvtedy sa vrátila, takže nie je vôbec nezvyčajné, že niektoré spoločnosti pravidelne vyraďujú.
Aký je problém s vyššie uvedeným? Podľa „teórie efektívnych trhov“ cena cenného papiera plne odráža dostupné informácie (Teória efektívnych trhov), takže rôzne účinky sú započítané do ceny. Preto v princípe neexistuje iracionálne oceňovanie, ale v skutočnosti existuje a racionálne a iracionálne rozhodnutia neutralizujú vzájomné účinky a cena je neustále v rovnováhe.
Zaradenie do akciového indexu nemení základné hodnoty spoločnosti, čo znamená, že by malo byť úplne irelevantné, či je spoločnosť zahrnutá v indexe alebo nie. Zaradenie a vylúčenie by preto v zásade nemalo ovplyvniť cenu. Štúdie však ukazujú, že existuje korelácia medzi obsahom akciového indexu a cenou spoločností v ňom zahrnutých. V roku 2020 som od viacerých ľudí počul, že ak by bola Tesla zahrnutá do indexu S&P 500, jej cena by určite stúpla. Pre porovnanie, akcie v ten deň klesli o 6 % (Tesla vstupuje do SP500), takže je to dosť špekulatívne, nie je nevyhnutne dobrý nápad zakladať to na tomto. Samozrejme, pri pohľade späť od polovice roku 2025 sa o to už nikto nestará, pretože spoločnosť odvtedy prešla nespočetnými vzostupmi a pádmi.
📌V praxi: Vyššie uvedené sú takmer vždy teoretické záležitosti, 99 % investorov si tieto znalosti neuvedomuje. Keďže väčšina investorov investujúcich do indexových ETF sa o tieto jemnosti vôbec nezaujíma, chcú len nominálny výnos amerického akciového trhu okolo 9.5 % za roky, vyjadrený v dolároch, jednoducho sa nestarajú o detaily. A čiastočne majú pravdu, v horizonte 10 – 20 rokov bude dôležité, či budete môcť držať ETF, ktorý sleduje index, alebo nie. Ak áno, takmer určite môžete očakávať zisk, takže sa nemusíte starať o špecifiká akciového indexu!
Ako používame index akciového trhu?
Najznámejšie indexy akciového trhu sú S&P 500 (Podstata a použitie indexu SP500), takže ak niekto použije slovo „akciový index“ vo všeobecnosti, zvyčajne má na mysli americký akciový trh alebo index S&P 500. So samotným akciovým indexom sa spája množstvo teórií a techník. Keď niekto vyhlási, že sa na akciovom trhu v horizonte 10-20-30 rokov stane niečo také, v skutočnosti sa vždy odvoláva na daný akciový index. V mnohých prípadoch sa ako referenčný bod berie priemerná metrika indexov, a to nielen z hľadiska ceny, ale napríklad aj pri analýze akcií.
Napríklad, ak počujete, že priemerný dividendový výnos indexu S&P 500 je 1.27 % (Dividendový výnos indexu S&P 500), hovorili, že ak by ste spriemerovali dividendové výnosy všetkých akcií v indexe vrátane tých, ktoré dividendy nevyplácajú, dostali by ste vyššie uvedené číslo. Tento referenčný bod je dobrý pre veci ako Philip Morris (PM) má vyšší ako priemerný dividendový výnos, pretože vypláca ~3 %. Dalo by sa uviesť ďalších sto takýchto ukazovateľov, ide o to, že je možné usudzovať o odchýlke jednotlivých spoločností od priemeru.
Čo ukazujú ukazovatele?
Chcel by som spomenúť ešte dve veci, prvou je porovnanie s oceňovacím pomerom indexu akciového trhu. Pomer P/E poskytuje informácie o tom, ako cena spoločností súvisí so ziskom na akciu, ktorý generujú. Ak je pomer P/E vysoký, spoločnosť môže byť nadhodnotená, ak je nízky, potom môže byť podhodnotená, viac som o tom písal v predchádzajúcom článku (Interpretácia súvahy a výkazu ziskov a strát). Keď počujete alebo čítate, že „trh je drahý“, zvyčajne sa tým myslí priemerný pomer P/E indexu S&P 500. V čase písania tohto článku je to momentálne historicky maximum 28, ale indikátor si môžete pozrieť na stránke Macrotrends (Pomer P/E k S&P500). Ak sa pozriete na spoločnosť, ktorá má nižšiu cenu ako je táto, považuje sa za lacnú v porovnaní s trhom ako celkom. Čo to v praxi znamená? Nič na svete, ale na ekonomických portáloch sa dajú písať senzačné titulky. Takéto súhrnné ukazovatele by sa nemali brať príliš vážne, vždy by ste sa mali pozrieť na to, prečo je taká vysoká a aký je dôvod.
Druhým je beta indikátor súvisiaci s volatilitou trhu. Ľudia zvyčajne píšu veci ako „akciový trh je veľmi volatilný“ alebo „na trhoch je veľa volatility“. Tieto vety znamenajú, že z nejakého dôvodu cena indexu akciového trhu skáče, ale to neznamená, že skáče aj cena jednotlivých akcií. Na to je dobrý beta indikátor, ktorý meria volatilitu v porovnaní s indexom SP500. V prípade indexu je to 1, takže čokoľvek menšie ako toto, napr. sektor verejných služieb, je menej volatilné. Ak je väčší, ako v prípade Tesly (TSLA), akcia bude mať väčší cenový pohyb. Toto sa tiež nazýva korelácia, čo znamená, o koľko sa nástroj pohybuje spolu s indexom akciového trhu.
📌V praxi: Mnoho ľudí sa obáva volatility, pretože sa stotožňuje s rizikom, ale to nie je pravda. Volatilná cena akcie má veľa vstupných a výstupných bodov, čo znamená, že investori, ktorí sú dostatočne pokojní, sa môžu k akcii dostať za nižšiu cenu. Volatilita sa stáva rizikom, ak ste z nejakého dôvodu nútení predať investovanú sumu do akcie. Ak jej cena klesá, utrpíte stratu. Samozrejme, platí to aj naopak; ak rastie, dosiahnete zisk.
Beta alebo korelácia?
Pokiaľ ide o beta indikátor, stojí za zmienku, že jeho hodnota vyjadruje aj odchýlky, teda amplitúdu. Jeho hodnota môže byť väčšia ako 1, v takom prípade sa pohybuje spolu s indexom, ale o väčšie percento. Naproti tomu korelácia môže nadobúdať hodnoty iba medzi 1 a -1.
Aby sme zhrnuli koreláciu:
- ak je korelácia 1, potom sa nástroj pohybuje spolu s indexom
- Ak je korelácia 0, potom medzi nástrojom a indexom neexistuje žiadny vzťah
- Ak je korelácia -1, nástroj a index sa pohybujú v opačných smeroch
Existujú typické trhy s nízkou koreláciou, napríklad zlato, ktoré sa často používa ako argument pre „investíciu“, pretože krátkodobý korelačný index je 0.25, čo znamená, že medzi pohybom ceny zlata a pohybom indexu akciového trhu existuje len malý vzťah. Ak sa však pozriete na iné časové rámce, dostanete úplne odlišné výsledky. 50-dňový kĺzavý priemer je -0.23 a -0.46, čo už predpokladá, že korelácia je blízka nule alebo záporná. Teoreticky to môžete použiť na to, aby ste zabránili niekomu ponáhľať sa s nákupom zlata teraz, takže ak akciový trh stúpne, stratíte zlato, a ak klesne, predáte ho a zrealizujete výkyvy.
Stratégie akciových indexov
V tejto časti napíšem len niekoľko príkladov stratégií akciových indexov vo všeobecnosti, keďže nie som odborník na danú tému, ale načrtnem základy. Nasledujúce stratégie boli pozorované prostredníctvom rozsiahleho spätného testovania a historických udalostí, ale ich aplikácia si vyžaduje veľa výskumu. Sú to v podstate špekulatívne techniky a vyžadujú si aktívny manažment, takže stačí použiť zdravý rozum.
Stratégie akciových indexov sa dajú najľahšie obchodovať s ETF, čo sú fondy obchodované na burze, existujú však aj iné, krátkodobejšie nástroje, ale zatiaľ sa zostaňme pri ETF. Napríklad rotácia sektorov by bola dosť zložitá na implementáciu nákupom jednotlivých akcií, ale ak vás to neodradí, náklady áno.
💡Je dôležité poznamenať, že pre nasledujúce stratégie existuje relatívne málo dôkazov. Iste, boli vykonané štúdie a spätne testované pre konkrétne obdobia, ale to neznamená, že budú fungovať aj v budúcnosti.
Rotácia sektorov a sezónnosť
Podstatu rotácie sektorov možno uhádnuť už z názvu, investori kupujú finančný nástroj, ktorý pokrýva daný sektor alebo odvetvie, ale odteraz sa držme ETF. Stratégia je založená na tom, že ekonomické cykly sa opakujú jeden po druhom. Jednotlivé sektory v tomto cykle niekedy dosahujú lepšie a niekedy horšie výsledky a investori vždy rotujú svoj kapitál do toho, ktorý je momentálne vo víťaznej pozícii. TackleTrading má o tom dobrý článok (Spravodajca TackleTrading), ak sa niekto chce do témy ponoriť hlbšie. V článku autor tiež predstavuje aplikáciu metódy založenej na sektorových ETF. Z názvov jednotlivých ETF sa dá zhruba odhadnúť, aké akcie obsahujú, napr. XLB predstavuje suroviny, XLF predstavuje finančný sektor, zatiaľ čo XLE predstavuje energetický sektor.
zdroj: Zaoberajte sa obchodovaním
🏖️Každý miluje leto a Vianoce🎅
Obchodovanie v špeciálne dni: Možno ste už počuli o stratégii „predajte v máji a odíďte“ (Predajte v máji a choďte preč), čo znamená, že v máji predáte svoje pozície, idete na dovolenku a vrátite sa koncom októbra. Tieto vysoko znejúce slová zvyčajne vymýšľajú obchodníci s akciami, ako napríklad názov „rocktober“, pretože znie naozaj skvele a naznačuje, že v danom mesiaci môžete zarobiť veľa peňazí. Existujú aj významné dni, ktoré sú skvelé na obchodovanie s nástrojom, ktorý sleduje akciový index:
- Pred a po Vianociach: Nazýva sa to aj mikulášsky zhon a existuje nespočetné množstvo vysvetlení, prečo môžete okolo Vianoc prekonať priemerné výnosy. Myslím si, že ľudia sa len nechajú uniesť a nudiť, ale existuje veľa štúdií na túto tému, ktoré stoja za to pozrieť sa.
- Predsviatočný efekt: Na Stockharts bola o tom zaujímavá tabuľka, ktorá zahŕňa aj predsviatočné výnosy, ktoré sú samozrejme oveľa vyššie ako priemerné výnosy. Tie sa samozrejme týkajú amerických sviatkov a sú tam aj také, ktoré sú napríklad v Európe úplne neznáme.
- Predajte v máji a odíďte: Podstata spomínanej stratégie spočíva v tom, že existujú mesiace, v ktorých je možné dosiahnuť štatisticky preukázateľné nadmerné výnosy. Polrok november-máj je takýmto obdobím a stratégia je na tom založená.
👁️🗨️Sila okamihu
Stratégie hybnosti: Literatúra pozná všetky druhy stratégií hybnosti (Momentum investovanie), absolútne, relatívne atď., ale teraz o nich napíšem pár slov všeobecne. Podstata momentum stratégií spočíva v tom, že obchodníci kupujú akcie, ktorých jeden z ukazovateľov rýchlo rastie, toto sa nazýva momentum. Zvyčajne ide o 3, 6, 12 mesiacov, ale vždy ide o nejakú krátkodobú stratégiu, takže akcie sa nedržia desaťročia. Ich výber je zvyčajne založený na technickej analýze, ale existujú aj fundamentálne základy, ako napríklad: CANSLIMCenné papiere potrebné na uplatnenie stratégie momentum sa vyberajú napríklad rozdelením celého trhu na 10 častí z hľadiska rastu, napríklad na základe 50-dňového alebo 200-dňového kĺzavého priemeru, a nákupom tých, ktoré dosahujú najvyššiu výkonnosť. Cieľom je aj v tomto prípade prekonať index a na to existujú aj ETF: Momentum ETF
Nákup trhových indexov lacných krajín: V skutočnosti je podstata stratégie už v jej názve: musíte kúpiť celý trh, ktorý je lacnejší ako ostatné. Ako to môžete urobiť? Musíte si kúpiť nástroj, ktorý sleduje index akciového trhu, a to je všetko.
Zhrnutie témy akciového indexu
Aj keď som si myslel, že téma akciových indexov bude krátka, článok sa stal príliš dlhým. Na čo by som vás určite rád upozornil, je to, že samotný index sa dá použiť ako indikátor, ak viete, čo hľadať. Venujte pozornosť tomu, ktorý index používate, ako sa tvorí a ako grafické programy zobrazujú cenu. Tí, ktorí kupujú ETF, považujú tento typ informácií za obzvlášť užitočný. Navyše, používanie ETF je jednou z najzrejmejších vecí pre priemerného investora, o čom sme podrobne písali v inom článku: Význam a použitie ETF
Často kladené otázky (FAQ)
Význam ETF
ETF je skratka pre ETF, čo je investičný nástroj, ktorý sleduje konkrétny index, komoditný trh, kôš dlhopisov alebo inú triedu aktív a obchoduje sa na burze ako akcie. Výhodou ETF je, že ponúkajú diverzifikáciu, pretože investujú do viacerých aktív, nízke náklady a likviditu, pretože sa dajú kupovať a predávať rovnako ako akcie. Typickým príkladom je ETF S&P 500, ktorý sleduje americký index S&P 500, čo nám umožňuje investovať do výkonnosti 500 veľkých spoločností jednou transakciou. Asi najznámejším z nich je ETF s tickerom SPY.
Význam CFD
CFD (Contract for Difference) je derivátový finančný nástroj, ktorý umožňuje investorovi špekulovať na cenu aktíva bez toho, aby ho skutočne vlastnil. Podstatou CFD je, že rozdiel medzi nákupnou a predajnou cenou, t. j. zisk alebo strata, sa vysporiada medzi brokerom a investorom. CFD sa dajú obchodovať na akcie, indexy, meny, komodity a často sa využívajú s pákovým efektom, čo zvyšuje zisky, ale aj riziká. Keďže neexistuje skutočné vlastníctvo, CFD je vhodnejšia na krátkodobé, špekulatívne obchodovanie.
Význam Forexu
Forex (devízový trh) je najväčší a najlikvidnejší finančný trh na svete, kde sa obchoduje s menami z rôznych krajín. Obchodovanie na Forexe zahŕňa investorov, ktorí predávajú jednu menu a zároveň kupujú inú, napríklad kupujú eurá za americké doláre (EUR/USD). Výmenné kurzy na trhu sú určené ponukou a dopytom a zvyčajne zahŕňajú transakcie s využitím pákového efektu, ktoré môžu viesť k väčším ziskom alebo stratám s malou investíciou. Forexový trh funguje 24 hodín denne a zúčastňujú sa ho najmä banky, inštitúcie, makléri a špekulanti.
Význam grafu na akciovom trhu
V terminológii akciového trhu je graf vizuálne znázornenie ceny finančného nástroja, ako je akcia, index, mena alebo komodita, v priebehu času. Umožňuje investorom sledovať minulé cenové pohyby, identifikovať cenové trendy, prelomy alebo zvraty a vykonávať technickú analýzu. Medzi najbežnejšie používané grafy patria čiarový graf, stĺpcový graf a sviečkový graf, pričom druhý uvedený poskytuje podrobné informácie o otváracích, zatváracích, maximálnych a minimálnych cenách za dané obdobie. Zvyčajne sa používa v technickej analýze.
Význam inklúzie, význam vylúčenia
Zaradenie znamená zahrnutie. Znamená to, že spoločnosť je pridaná do indexu, napríklad ak spoločnosť dostatočne narastie, je likvidná a spĺňa požiadavky indexu, výbor S&P 500 sa môže rozhodnúť o jej zaradení. Zaradenie často vedie k zvýšeniu ceny, pretože ETF a fondy, ktoré sledujú index, akcie automaticky nakupujú.
Vylúčenie znamená odstránenie. Znamená to, že spoločnosť je odstránená z indexu, napríklad preto, že jej trhová hodnota klesla, ukončila činnosť alebo už nespĺňa kritériá. Vylúčenie často vedie k poklesu ceny, pretože indexové fondy predávajú akcie.
Zahrnutie/vylúčenie môže preto spustiť významný pohyb na trhu a je dôležitou udalosťou pre investorov a obchodníkov.
Význam indexu S&P 500
Index S&P 500 alebo Standard & Poor's 500 je jedným z najdôležitejších a najznámejších indexov akciového trhu v Spojených štátoch, ktorý sleduje výkonnosť 500 amerických spoločností s veľkou trhovou kapitalizáciou. Cieľom indexu je poskytnúť komplexný obraz o celom americkom akciovom trhu, keďže spoločnosti, ktoré sú v ňom zahrnuté, pokrývajú mnoho sektorov americkej ekonomiky, ako sú technológie, financie, zdravotníctvo, priemysel a energetika.
Index S&P 500 je vážený kapitalizáciou, čo znamená, že spoločnosti s vyššou trhovou kapitalizáciou, ako napríklad Apple, Microsoft alebo Amazon, majú väčší vplyv na pohyby indexu. Index zostavuje spoločnosť poskytujúca finančné služby Standard & Poor's a považuje sa za jeden z najdôležitejších ukazovateľov výkonnosti trhu na celom svete.
Správa Nasdaqu
Nasdaq je jednou z najväčších elektronických búrz v Spojených štátoch, kde sa obchoduje s akciami predovšetkým technologických spoločností. Bola spustená v roku 1971 a bola prvým plne počítačovým elektronickým burzovým systémom. Obchodujú sa tu akcie spoločností ako Apple, Microsoft, Google, Amazon a Nvidia.
- Index Nasdaq Composite sleduje výkonnosť viac ako 3 000 spoločností kótovaných na burze Nasdaq.
- Nasdaq-100 zahŕňa najväčšie nefinančné spoločnosti kótované na Nasdaq, ako napríklad Tesla, Meta, Netflix atď.
Koncept indexu
Akciový index, alebo jednoducho index, je štatistický ukazovateľ, ktorý sleduje priemerný pohyb ceny vybranej skupiny akcií, ako sú napríklad najväčšie spoločnosti v krajine. Jeho cieľom je poskytnúť široký obraz o výkonnosti daného trhu alebo sektora.
Index sa zvyčajne vypočítava na základe koša akcií zostaveného podľa špecifického súboru pravidiel a môže byť jednoduchým priemerom alebo, ako vo väčšine prípadov, váženým trhovou kapitalizáciou. Medzi známe indexy patrí americký S&P 500, nemecký DAX alebo maďarský BUX. Indexy často používajú aj investičné fondy, ETF a analytici na porovnávanie sentimentu na trhu alebo výnosov.
Koncept indexového fondu
Indexový fond je investičný fond, ktorý sa snaží replikovať zloženie a výkonnosť daného indexu akciového trhu. To znamená, že fond drží rovnaké akcie ako index, napríklad S&P 500 alebo BUX, a to v rovnakom pomere, takže jeho výnos je zosúladený s výnosom indexu.
Indexové fondy sú pasívne spravované fondy, čo znamená, že sa nesnažia „poraziť“ trh, ale skôr ho nasledovať. V dôsledku toho majú takéto fondy nízke náklady, jednoducho sa ovládajú a často dlhodobo poskytujú lepšie výnosy ako aktívne spravované fondy, hoci je to kvôli nákladom. Môžu byť ideálnou voľbou pre začiatočníkov alebo dlhodobých, nákladovo efektívnych investorov.
Nech už investujete do čohokoľvek, určite budete potrebovať brokera.
Ktorého brokera si mám vybrať na nákup akcií?
Pri výbere brokera je potrebné zvážiť niekoľko aspektov – o tom napíšeme kompletný článok – ale rád by som zdôraznil niekoľko, ktoré stoja za zváženie:
- veľkosť, spoľahlivosť: Čím väčší maklér, tým je bezpečnejší. Ktorý má bankové zázemie – Erste, K&H, Charles Schwab atď. – to je ešte lepšie a známi makléri sú zvyčajne spoľahlivejší.
- výdavky: Brokeri pracujú s rôznymi nákladmi, ako napríklad poplatok za správu účtu, poplatok za portfólio – čo je najhorší náklad –, poplatok za nákup/predaj a náklady na výmenu meny (ak na brokerskom účte nie sú vložené USD).
- Dostupnosť nástrojov: Nezáleží na tom, ktorý broker má ktorý trh k dispozícii, alebo či daný nástroj pridá na požiadanie a ako rýchlo.
- typ účtu: hotovostný alebo maržový účet, ten druhý sa môže použiť iba na opcie. Pre maďarských daňových rezidentov je dôležité mať účet TBSZ, ale aj občania iných krajín majú špeciálne možnosti – napríklad americký dôchodkový sporiaci účet 401K – ktoré sú buď podporované brokerom, alebo nie.
- povrch: jeden z najviac podceňovaných aspektov, ale môže byť poriadny nepríjemný. Každý, kto mal účet u Random Capital, dnes už neexistujúceho maďarského brokera, vie, aké to je pracovať na rozhraní, ktoré zostalo z 90. rokov. Systém Erste je strašne pomalý, Interactive Brokers vyžaduje leteckú skúšku a LightYear verí v jednoduché, ale moderné riešenia.
Na základe vyššie uvedeného odporúčam účet Interactive Brokers, pretože:
- najväčší svetový maklér so silným zázemím
- Na ňom sú k dispozícii milióny nástrojov a jedna akcia je často kótovaná na viacerých trhoch – napr. K dispozícii sú aj originálne akcie aj akcie ADR
- Interactive Brokers diskontný maklér, majú najnižšie ceny na trhu
- môžete k nim prepojiť svoj účet Wise, z ktorého môžete rýchlo prevádzať peniaze
- Analýzy spoločnosti Morningstar sú k dispozícii zadarmo v rámci fundamentálneho prieskumníka (vhodné na analýzy).
- Dáta rámca EVA sú dostupné v nástroji Fundamental Explorer (užitočné pre analýzu).
- Majú hotovostné aj maržové účty, maďarskí občania si môžu otvoriť TBSZ
- Môžete použiť tri typy rozhraní: webový a počítačový klient a telefónnu aplikáciu
Právne vyhlásenie a vyhlásenie o zodpovednosti (aka. zrieknutie sa zodpovednosti): Moje články obsahujú osobné názory, píšem ich výlučne pre vlastnú zábavu a zábavu mojich čitateľov. Ten/Tá/To iO ChartsČlánky uvedené na stránke V žiadnom prípade nevyčerpávajú tému investičného poradenstva. Nikdy som nechcel, nechcem a pravdepodobne ani v budúcnosti nebudem. Informácie uvedené v tomto dokumente slúžia len na informačné účely a NEMALI by sa považovať za ponuku. Vyjadrenie názoru by sa NEMAL považovať za záruku predaja alebo kúpy finančných nástrojov v akejkoľvek forme. Za rozhodnutia, ktoré urobíte, ste VÝLUČNE zodpovední, nikto iný, vrátane mňa, toto riziko neprevezme.
