Prevádzkovanie startupových platforiem na základe reálnych skúseností III. -

Ďalšia časť série o startupoch sa bližšie pozrie na všetky startupové platformy. Ale nebojte sa, vaša cesta svetom startupov sa tým nekončí. V skutočnosti sa to len začína, pretože stránky, kde môžete investovať, sú neuveriteľne rozmanité. Startupové platformy ktorej krajiny alebo krajín chcete používať a do ktorých spoločností chcete investovať? Aké zákony sa na ne vzťahujú a ako sa v nich orientovať? Aké finančné nástroje existujú, ktorým by ste sa mali vyhnúť, aby ste neboli vydaní na milosť a nemilosť iných, a mohol by som vymenovať otázky, ktoré sa vynárajú. Keďže v podstate každý chce zarobiť peniaze, najlepším spôsobom, ako zvýšiť zisky, je vyhnúť sa nástrahám a znížiť riziká.

V roku 2021 som vytvoril kompletné portfólio startupov, takže v roku 2025 som aktualizoval články o startupoch na základe mojich reálnych skúseností. Zvyšok série o startupoch nájdete tu:

💡Tam, kde vidíte symbol špendlíka, opisujem, čo sa stalo, na základe mojej praktickej skúsenosti, pretože to považujem za oveľa realistickejšie ako mnohé teoretické koncepty, ktoré sa dajú nájsť na internete.

Čo sú štartovacie platformy?

Tak ako všetky investície, aj startupy majú platformy. Investori nechodia k brokerovi a nesnažia sa získať prístup na akciové trhy, ale buď si spoločnosť nájdu priamo, alebo napumpujú peniaze na trh so startupmi prostredníctvom nejakého fondu rizikového kapitálu. Bežní ľudia však na to nemajú dostatok kapitálu. Preto spolu s ďalšími malými investormi hľadajú stránku, ktorá poskytuje investičné služby pre startupy. Inými slovami, startup platformy sú stránky, ktoré poskytujú investičné služby malým investorom, kde môžu prostredníctvom stránky investovať svoje peniaze do spoločného fondu.

Znie vám ten pojem spoločný fond povedome? Áno, v prípade investičných fondov sa deje niečo veľmi podobné, veľa malých súm sa považuje za jednu a investícia sa uskutoční. Je dôležité si to uvedomiť, pretože v tomto prípade startupové platformy fungujú ako vaši zástupcovia. Týmto spôsobom spoločnosti nemusia uzatvárať a vyjednávať zmluvy s 1 200 malými investormi individuálne. Výnimkou je priama investícia. Pôsobia ako druh anjelského investora, a preto sa táto forma nazýva priama investícia. Túto formu budete používať menej často, pretože si vyžaduje oveľa viac kapitálu ako investície založené na zástupcoch.

🚀Čo robia startupové platformy?

Príbeh sa samozrejme nekončí tým, že startupové platformy ponúkajú startupy ako službu, pretože situácia je oveľa komplikovanejšia. V zásade ani startupové platformy, ani štáty, ktoré poskytujú daňové úľavy, nemajú záujem o nič netušiacich malých investorov investujúcich do všelijakých nových spoločností, pretože by sa ľahko stali obeťami podvodov. Na úrovni štátu to vyzerá dosť zle a startupové platformy nemajú záujem odstrašiť investorov. Z tohto dôvodu sa väčšina startupových platforiem snaží dávať pozor na to, koho pustia na svoje webové stránky.

Podľa niektorých štatistík Seedrs a myslím, že aj Startengine tvrdia, že týmto predbežným preverovaním prejde 2 % startupov. Pokiaľ si dobre pamätám, každý rok sa do Startengine prihlási 4 000 spoločností (Naštartujte motor), z nich na základe uvedených percentuálnych podielov približne 80 spĺňa požiadavky, ktoré stanovili. Takéto spoločnosti často podliehajú starostlivému a dôkladnému preskúmaniu.

📌V praxi: V skutočnosti, podľa mojej skúsenosti, sú tieto recenzie veľmi povrchné, nemali by ste im vôbec veriť, sú zbytočné. Ani jednej platforme by ste nemali dôverovať.

🎯Skúmanie startupov

Aby startupové platformy mohli schváliť startup, musia zhromaždiť množstvo informácií o spoločnostiach a overiť, či sú údaje uvedené v ich dokumentoch pravdivé. Tieto zvyčajne zahŕňajú:

💡obsah finančných dokumentov
💡osobnosti a zázemie lídrov
💡overenie pravdivosti údajov uvedených v prezentácii spoločnosti
💡kontrola iných, nie nevyhnutne zverejnených údajov

Auditované môžu byť nielen spoločnosti, ale aj jednotlivci. Vážnejšie pozície začínajúce na C, ako napríklad generálny riaditeľ, finančný riaditeľ, prevádzkový riaditeľ atď., sú zvyčajne obsadzované osobami, ktoré boli vopred informované spoločnosťami, t. j. preverené. To je dobrá správa pre investorov, pretože v podstate za vás urobia väčšinu práce. Nebuďte príliš nadšení, ja si zvyčajne každú spoločnosť dvakrát overím, pretože inak si nemôžem byť istý, či sú údaje skutočne skutočné, či neobsahujú nejaké chyby alebo podobne, a odporúčam vám urobiť to isté. Nehovoriac o tom, že počas zberu údajov si vytvoríte obraz o spoločnostiach, ktorý vám neskôr môže slúžiť ako vodítko pre investovanie.

💪Aj startupové platformy investujú

V mnohých prípadoch startupové platformy zdôrazňujú svoju spoľahlivosť aj tým, že samy investujú do všetkých kótovaných spoločností. Robí to napríklad americká OurCrowd, ale platí to aj naopak, v mnohých prípadoch majú samotné startupové platformy kolá financovania a akcie si môžete kúpiť aj na samotnej stránke. Napríklad v prípade Seedrs muselo byť takýchto kôl niekoľko, kým ju Republic kúpila. Ako som už spomenul, stránka funguje ako zástupca investorov, čo je tiež dôležitá úloha.

Aj keď je to skôr dôsledok štruktúry startupových platforiem, nie je bezvýznamné, ako stránky prezentujú dáta o spoločnosti investorom. V mnohých prípadoch sa kvôli chabému dizajnu alebo zlému zvýrazneniu môžu dôležité dáta prehliadnuť, čo si často všimnete až vtedy, keď už máte peniaze investované do startupu. To je zlá vec, pretože likvidita v startupoch prakticky neexistuje, ako som už písal: Investície do začínajúcich podnikov musia byť v čase investovania odpísané na nulu. Preto je pre startupové platformy veľmi dôležité poskytovať služby, kde je možné ukončiť investície bez špeciálnych udalostí, ako je IPO, akvizícia alebo fúzia.

📌V praxi: Nikdy som neinvestoval do akcií startupových platforiem už 4 roky, pretože ide o typický prípad dvojitého rizika: odteraz neriskujete len investovanie do startupu, ale aj riziko, že platforma zlyhá, dôjde k podvodu a podobne.

🌍📊Sekundárny trh pre startupové platformy

Hoci som mimochodom spomenul, že niektoré startupy majú sekundárny trh, ešte som nehovoril o tom, ako funguje. Sekundárny trh je dosť podobný akciovým trhom, ale bohužiaľ chýba tá hlavná vec: chýba mu likvidita. Akciový trh funguje veľmi jednoducho tak, že na oboch stranách sú predávajúci a kupujúci a tí predávajú a kupujú ponúkané akciové nástroje na základe knihy objednávok. Pozrime sa na príklad: niekoľko predávajúcich chce predať napríklad akcie spoločnosti AT&T. Kniha objednávok bude vyzerať asi takto:

100 000 akcií spoločnosti AT&T za 28 dolárov (niekoľko akcií sa predalo za rovnakú cenu)
73 000 akcií spoločnosti AT&T za 28.1 USD (niekoľko predajcov má rovnakú cenu)
100 000 akcií spoločnosti AT&T za 27.9 dolárov (niekoľko akcií sa predalo za rovnakú cenu)

A toto sa deje donekonečna s tisíckami liniek, miliónmi akcií a predajcov a deje sa to v priebehu niekoľkých sekúnd. Takže ak chcete kúpiť 100 akcií AT&T za približne 28 dolárov a samozrejme tisíce ďalších investorov majú limitný príkaz, bude vykonaný veľmi rýchlo, s relatívne malým rozdielom od pôvodnej ceny. Prečo? Pretože likvidita je brutálne vysoká, milióny akcií menia majiteľa a to je len jedna spoločnosť. Akciový trh bol navrhnutý práve na tento účel, aby umožnil veľmi veľké množstvo cenných papierov zmeniť majiteľa medzi dvoma investormi vo veľmi krátkom čase. Táto infraštruktúra je na burze samozrejmosťou, sme na ňu zvyknutí, ale v prípade startupových platforiem sa to deje úplne inak.

🔥Ako funguje obchodovanie na sekundárnom trhu startupových platforiem?

V podstate nie som veľmi oboznámený s používaním sekundárnych trhov, používal som iba anglické stránky, ale už som tam kúpil akcie startupov. Ako všetky nové finančné veci, aj toto si musíte vyskúšať so študentskými peniazmi a presne to som urobil ja. Už nejaký čas sledujem spoločnosť s názvom Stashbee na platforme Republic.Stashbee), ale bohužiaľ som nemal to šťastie zúčastniť sa ich kola financovania. Keď sa otvoril sekundárny trh, ktorý nie je otvorený ako akciový trh, ale o tom neskôr, chcel som si pozrieť predchádzajúce prezentačné balíčky spoločnosti, ale Republic umožňuje ich stiahnutie iba v prípade, že ste vlastníkom spoločnosti. A odtiaľ pochádza nápad, že kúpim akcie spoločnosti na sekundárnom trhu a ak sa mi nebudú páčiť, predám ich za rovnakú cenu.

zdroj: Republic, kniha objednávok sekundárneho trhu Republic

Pri bežnom obchodovaní s akciami som zvyknutý na dve veci: likvidita je vzhľadom na veľkosť môjho portfólia takmer nekonečná a objednávky sa plní okamžite. Preto sa ani nepozerám do knihy objednávok, pretože aj moje limitné objednávky sa plní do jedného dňa, ak si nenastavím cieľovú cenu, ktorá je príliš vzdialená. Táto metóda by bola dokonale vhodná aj pri tradičnom obchodovaní s vysoko likvidnými akciami, až na to, že Republic potrebuje 8 dní na potvrdenie nákupu a prevodu a dovtedy som nemal prístup k úvodným materiálom spoločnosti.

Navyše tu vidíte všetky položky v „knihe objednávok“ od najnižšej ceny po najvyššiu, čo sú v skutočnosti balíky, ktoré predchádzajúci investori kúpili, ale teraz ich chcú predať. Problém je v tom, že existovali všetky druhy balíkov od 100 GBP do 6 000 za všetky možné ceny a so všetkými možnými množstvami akcií. Inými slovami, nemohol som zadať objednávku za cenu, ktorú som si stanovil, ale namiesto toho som kúpil balík akcií s vyššou cenou, ale za menšiu sumu.

📌V praxi: Pár myšlienok k vyššie uvedenému: likvidita startupových platforiem na sekundárnom trhu je taká nízka, že niektoré veci sa nedajú predať celé roky. Spravidla nie tie, ktoré ľudia aj tak považujú za problematické, t. j. sekundárny trh môže zamrznúť. Druhá vec je, že „akcie“ nemôžete predávať jednotlivo, ale v balíkoch. Inými slovami, ak niekto ponúkne 10 kusov za cenu 10 GBP za +50 %, stále musíte zaplatiť 150 GBP. Na druhej strane, ak niekto ponúkne 500 kusov za cenu 10 GBP s -10 %, museli by ste zaplatiť 4500 1 GBP, ale ak nemáte toľko peňazí, aj keby to bola nižšia cena za akciu, stále by ste si ju nemohli kúpiť.

💡Čo som sa naučil z vyššie uvedeného prípadu?

Poďme sa poučiť, pretože to zásadne zmení spôsob, akým uvažujete o veľkých burzových platformách. Sekundárny trh typických spúšťacích platforiem sa vyznačuje nasledujúcimi vlastnosťami:

☝🏻Nie je otvorená ako akciový trh. V prípade Republic sú zatvorené každý prvý utorok v mesiaci na týždeň a potom na 3-4 týždne.
☝🏻Cena sa takmer nikam nehýbe, zvyčajne sa cena zvyšuje alebo znižuje iba s rôznymi investičnými kolami, alebo ak predávajúci časť z nej pustí
☝🏻Objednávky sa v skutočnosti nevykonávajú okamžite. Často sa dejú mimo otváracích hodín sekundárneho trhu, čo znamená, že na ďalšie otvorenie možno budete musieť čakať mesiac.
☝🏻Kým nebude objednávka splnená, nebudú mať prístup k dokumentom spoločností na Republic
☝🏻Môžete nakupovať a predávať iba akcie spoločností, ktoré patria do vlastných kampaní startupových platforiem

Nákup a predaj akcií teda nie je ani zďaleka taký jednoduchý ako na klasickej burze. To je na jednej strane veľmi zlé, no na druhej strane to dáva veľa príležitostí tým, ktorí trochu rozmýšľajú. Nebudem písať každý vtip dopredu, možno o tom raz napíšem.

🛒Je sekundárny trh rovnaký na všetkých startupových platformách?

Stručná odpoveď je nie. Na jednej strane každá platforma uvádza iba spoločnosti, ktoré sú súčasťou jej vlastných kampaní. Našiel som jednu výnimku, americký poskytovateľ služieb Republic uvádza aj európske spoločnosti Republic, aby sa k týmto spoločnostiam mohli dostať americkí investori, ale okrem toho neviem o žiadnej inej takejto spolupráci. To samozrejme neznamená, že žiadne neexistujú. Inými slovami, každá stránka, ktorá má alebo bude mať sekundárny trh, bude určite obsahovať rôzne spoločnosti, na rozdiel od akciového trhu.

Toto sa tam rieši buď kótovaním akcií spoločnosti na viacerých burzách, napríklad akcie zahraničných spoločností sú kótované na americkej burze pod názvom ADR, alebo broker dosahuje viacero trhov, ktoré môžete vidieť na spoločnom rozhraní. Tieto kritériá však nie sú stanovené pre rôzne startupové platformy, takže trh je veľmi fragmentovaný.

štartovacie platformy, Crowdcube — Sekundárny trh Crowdcube, Cubex
zdroj: crowdcube

Existujú aj spoločnosti, ktoré vytvorili platformy špeciálne na umožnenie obchodovania s akciami startupov, ako napríklad Funderbeam (Funderbeam). Ide o to, že ak niečomu nerozumiete, napr. tokenizovanému obchodovaniu, startupovým fondom, SAFE dokumentu atď., alebo si nie ste istí, ako veci fungujú, tak to nerobte.

📌V praxi: Obrázok Cubexu vyššie som vystrihol z rozhrania startupovej platformy CrowdCube ešte v roku 2021. Vtedy sľúbili, že bude existovať sekundárny trh, ale odvtedy sa nerozvinul, čo je v polovici roka 2025 škoda.

🗳️Ako si vybrať zo startupových platforiem?

Pri výbere startupových platforiem som v podstate zohľadnil dva aspekty. Jedným je jednoduchosť používania a druhým je krajina, v ktorej je platforma registrovaná. Začnime s prvým, pretože je to oveľa jednoduchšia téma.

Čo ukazujú najpublikovanejšie čísla?

Spočiatku som číslam, ktoré o sebe zverejňujú startupové platformy, neprikladal veľký význam, ale keď som vyskúšal dvadsiatu, uvedomil som si, že tie väčšie sú zvyčajne lepšie a vyspelejšie, a tak som začal venovať pozornosť aj týmto údajom. A tam, kde tieto nezverejňujú, sa vždy treba čudovať, prečo to nerobia. Málo klientov a financovaných startupov, bolo alokovaných málo kapitálu a tak ďalej, to je vždy varovný signál ohľadom danej stránky. Za kontrolu stoja nasledujúce:

výška investovaného kapitálu: Myslím si, že je samozrejmé, že ak platforma dokázala roky získavať veľké množstvo kapitálu, hovorí to veľa o jej stabilite. Pokiaľ si pamätám, AngelList a OurCrowd sú lídrami s 3 000 a 1 800 miliónmi dolárov (AngelList, Náš dav), ale tieto stránky akceptujú iba akreditovaných investorov. Z verejne dostupných stránok získali Crowdcube a Seedrs približne 1000 miliardu libier (crowdcube, Semenáre).
počet podporených startupov: Je to v podstate to isté ako s investovaným kapitálom, čím viac, tým lepšie. Používa sa tu mnoho ďalších metrík, napríklad koľko IPO bolo dokončených, koľko startupov typu „unicorn“ bolo vytvorených – startupov v hodnote viac ako 1 miliardu dolárov – a podobne.
Koľko kampaní slávnych startupov riadili? Je ťažké posúdiť, aké je to významné. Neprikladám tomu veľkú váhu, pretože investovanie do startupov je skôr hádanie ako investícia založená na skutočných fundamentoch. Niekedy platformy rastú, ale väčšinou nie.
počet investorov: Bola by to zaujímavá metrika, ale nevieme, koľko z toho je aktívnych ani aká je priemerná investovaná suma. Napríklad Republic má 1 milión investorov, no získali oveľa menej kapitálu ako OurCrowd, ktorá získala 90 000 anjelských investorov.

📊Na aké služby by ste si mali dať pozor?

Služby sú možno dôležitejšie ako vyššie uvedené čísla, tak si ich poďme tiež rozobrať:

☝🏻sekundárny trh: áno alebo nie. Keďže som o tom veľa hovoril, odpoveď poznáte: je to dobré, ak je.
☝🏻náklady: Druhým najdôležitejším kritériom je, čím nižšie, tým lepšie. Zvyčajne sa účtujú: nákup, predaj na sekundárnom trhu, ziskový výstup z investície, napr. IPO.
☝🏻minimálna výška investície: Niektoré americké stránky hrajú na to, že povoľujú vstup aj neakreditovaným investorom, ale minimálnu investičnú sumu zvyšujú tak vysoko, že drobní ľudia nemôžu investovať. Pre čestnejšie stránky je táto hranica zvyčajne nízka, okolo 10 USD/GBP.
☝🏻existuje automatická investičná služba: Nepoužívam ho, ale niektorí ľudia ho potrebujú.
☝🏻kde je platforma registrovaná: mimoriadne dôležité, o čom sa bude hovoriť neskôr
☝🏻Do spoločností z ktorých krajín je možné investovať: Dôležité je tiež, že Američania zvyčajne povoľujú investície iba do amerických startupov, zatiaľ čo anglické stránky sa zameriavajú na celé krajiny EÚ. Existuje aj niekoľko špeciálnych, napríklad izraelský OurCrowd, kde môžete investovať iba do spoločností z danej krajiny.
☝🏻typ investície: Bolo to spomenuté v predchádzajúcom článku, ale vysvetlím to neskôr. Zvyčajne má formu dlhového nástroja konvertovateľného na akcie alebo vlastné imanie, ale americké spoločnosti majú aj iné typy zmlúv.

Ak si vyššie uvedené len preletíte, nebudete „vypredaní“, no aspoň to bude snáď badateľné, ak so startupom niečo nie je v poriadku.

📌V praxi: Zjednodušujúc veci, okrem republiky je pre európskych investorov zabudnuteľný.

Startup platformy registrované v rôznych krajinách

Toto je asi najťažšie vysvetliteľná téma, pretože má veľa právnych dôsledkov. Nie som právnik, takže nikto by odo mňa nemal očakávať, že budem používať presnú právnu terminológiu, len opíšem veci vlastnými slovami. Každý, kto sa konkrétnejšie zaujíma o právnu situáciu v jednotlivých krajinách, by si mal urobiť vlastný prieskum, ale myslím si, že to nie je potrebné pre investovanie do startupov.

Startup platformy vo Veľkej Británii a Európe

V podstate som ich dal pod jeden dáždnik, pretože ich predpisy sú veľmi podobné a sú nám, Maďarom, najbližšie. V Európe je Spojené kráľovstvo na prvom mieste v množstve peňazí prúdiacich do startupov, nasledované Nemeckom. Dve najznámejšie platformy sú: crowdcube, Republika

Je však dôležité vedieť, že postup due diligence, ktorý obe stránky tvrdia, interpretujú dosť voľne. To isté platí pre pitch-fact check a dôvodom je, že tieto portály žijú z provízií, ktoré vyberajú od spoločností. Inými slovami, čím viac startupov zverejnia, tým viac príjmov majú, takže majú protizáujem na serióznejšom skríningu, pretože by to znížilo počet zverejnených spoločností a samozrejme aj vybrané provízie.

Rád by som dodal, že momentálne mám investície iba v spoločnostiach Republic a Crowdcube, ale vždy si robím vlastný due diligence spoločností a odporúčam vám urobiť to isté. Pomer začínajúcich startupov, ide o teoreticky „overené“ spoločnosti, je zhruba 20-25:1, čo po mojej analýze nie je pravda. O tom som písal v predchádzajúcom článku (Investície do startupov: všetko, čo o nich potrebujete vedieť), takže som dosť prísny a ty by si mal byť tiež.

📌V praxi: kedysi existovala stránka s názvom ECF Buzz, ktorá analyzovala startupy, mali celkom dobrú databázu, ale stránka bola zrušená, takže dnes už nie je dostupná, aj keď sa oveľa viac zaoberali spoločnosťami ako platformami, čo je škoda. Od roku 2022 som sa úplne vzdal platformy Crowdcube a až potom som investoval do Republic, pretože ich služby sú oveľa lepšie.

Syndikátna miestnosť

Na prekonanie vyššie uvedeného problému bola okrem iných vytvorená webová stránka Syndicate Room, ktorá do roku 2017 fungovala úplne rovnako ako Republic a Crowdcube. Za posledné 4 roky však úplne zmenili svoj princíp fungovania, čo malo za následok nasledovné:

✨Minimálna výška investície je 5 000 £, čo je suma, ktorú potrebujete na dobitie svojho účtu
✨V podstate môžete investovať do fondov a tie hľadajú serióznejších investorov, čím v podstate vytvárajú „spoločnosť komunitného rizikového kapitálu“
✨výrazne drahšie ako platformy spomenuté vyššie. Stále sú lacné v porovnaní s priemerom v odvetví 2 – 20 % – 2 % náklady a 20 % zisk – poplatok za správu fondu, je tu zriaďovací poplatok – 2 % – a okrem toho je tu ďalší ročný poplatok za správu vo výške 1.5 %, takže celkové náklady na 7-ročné obdobie sú 12.5 %
✨due diligence sa vykonáva na veľmi vysokej úrovni, keďže nie sú závislí od veľkého množstva spoločností a masy ľudí s malými peniazmi, ale na oplátku hrajú s vysokými stávkami a veľmi hrubo diverzifikujú
✨väčšina investorov môže využiť EIS, čo je významná daňová úľava, ak sú daňovými rezidentmi Anglicka.

Z vyššie uvedeného je zrejmé, že stránka zmenou svojich pravidiel prakticky vyhnala drobných investorov. Okrem občanov Spojeného kráľovstva nemajú ostatní daňoví rezidenti nárok na daňovú úľavu v rámci EIS, takže stránka stratila svoj raison d'être. Podľa môjho názoru to má málo spoločného s pôvodnými princípmi crowdfundingu, takže tu nemám žiadne postavenie v spoločnostiach.

🥈Ďalšie služby

Samozrejme, počet startupových platforiem je oveľa vyšší a existuje nespočetné množstvo ďalších stránok, ktoré môžete vidieť v tabuľke nižšie. Dôvody, prečo som tieto platformy odmietol, sú nasledujúce:

❗nízka celková investícia
❗málo alebo žiadne ciele
❗charitatívne, veď každý chce na svojich investíciách zarobiť, však?
❗jazykové problémy, napr. holandčina, švédčina atď.
❗V mnohých prípadoch sú priemerní a anjelskí investori oddelení, pričom tí druhí majú oveľa viac príležitostí na vyššie investičné sumy

Ak k nim chcete priamy prístup, kliknite na odkazy nižšie: Investor (škandinávsky a nemecký), Companisto (nemčina), Podať pomocnú ruku (Holandsky). Kým sa však počet startupov na týchto stránkach drasticky nezvýši a podmienky sa nezlepšia, budem sa týmto stránkam zatiaľ vyhýbať.

📌V praxi: Existovalo aj niekoľko ďalších platforiem, ale viaceré z nich v posledných rokoch skolabovali, napríklad FundedByMe, čo bola švédsko-medzinárodná startupová platforma. Takže to nie je tak, že by sa ich príležitosti zlepšovali, ale práve naopak: malé ryby sú zožraté tými veľkými.

🇺🇸Startup platformy v USA: je tu malý problém

Každý, kto si myslel, že preskúmanie doteraz dostupných startupových platforiem je zložitá úloha, bude sklamaný, pretože situácia v USA je oveľa horšia. Na pochopenie toho budete potrebovať určité právne znalosti, ale keďže nie som vyštudovaný právnik, nikto by sa v právnych záležitostiach nemal spoliehať na to, čo je tu popísané, takže všetko výrazne zjednoduším. V citadele kapitalizmu bolo „malým ľuďom“ výslovne zakázané investovať do startupov, toto obmedzenie bolo vyhlásené zákonom o cenných papieroch, ktorý vznikol v roku 1933.

Zákon stanovil, že ktokoľvek, kto nie je akreditovaným investorom, teda veľmi bohatým, nemôže investovať do startupov. Čo však v Amerike znamená pojem akreditovaný investor? To ani neznamená, že niekto je veľmi vzdelaný alebo má nejaký titul. Namiesto toho bol zavedený prah bohatstva takto:

Ročný príjem 200 000 USD za posledné 2 roky alebo 300 000 USD v kombinácii s manželom/manželkou
má čistý majetok vo výške najmenej 1 milióna USD, okrem nehnuteľností na nahlásenej adrese

Platilo to pre približne 10.6 % Američanov, čo znamená, že 90 % z nich bolo z tohto typu investícií vylúčených, čo je v kapitalistickej spoločnosti jednoducho smiešne.

Čo sa stalo v roku 2012?

Barack Obama toto všetko zmenil zákonom JOBS Act, ktorý po približne 80 rokoch zrušil vyššie uvedené zákazy. Odvtedy mohol ktokoľvek investovať do súkromných spoločností. Tento zákon sa nazýval Regulation Crowdfunding. Nazýva sa aj Európsky zákon o startupoch (European Startup Act), ktorý nadobudol účinnosť v máji 2016, čo je zaujímavé, pretože v tom čase už veľké európske startupové platformy existovali dlhší čas, čo znamená, že sa im konečne podarilo v niečom predbehnúť USA, aspoň vo finančnej oblasti. Vec je však trochu komplikovanejšia, pretože niektoré časti zákona JOBS Act (Hlava III a IV) vyžadujú pre určité spoločnosti iné veci. V princípe by to nebolo nijako zvlášť zaujímavé, ale keďže sa s takýmito vecami na stránkach často stretnete, je dobré o tom vedieť:

Zákon o pracovných miestach, Hlava III, Regulácia crowdfundingu, skrátene Reg CF: Spoločnosti môžu získať maximálne 5 miliónov dolárov za 12 mesiacov
Zákon o pracovných miestach, Hlava IV, Nariadenie A+, skrátene Nariadenie A: Spoločnosti môžu získať až 75 miliónov dolárov v priebehu 12 mesiacov, čo je známe aj ako mini IPO, ale je to lacnejšie. V rámci toho existujú ďalšie dve úrovne (Tier 1 a 2), ktoré stanovujú maximálne sumy na 20/75 miliónov dolárov.

Viac sa o tom dočítate v dvoch článkoch zo startupovej platformy Startengine: Predpisy o crowdfundingu 101, Predpisy: Čo by mali vedieť podnikatelia

💰Koľko môžete investovať do startupov uvedených na startupových platformách?

Je dôležité, aby americké startupové platformy boli primárne zodpovedné americkým zákonom a museli ich dodržiavať. Čo to znamená? V rámci zákona JOBS Act existuje aj limit, koľko môže americký občan investovať za rok, aspoň ak nie je akreditovaným investorom. Ľudí možno v zásade rozdeliť do dvoch kategórií:

Ak je ich príjem nižší ako 107 000 USD ročne, potom:

Môžu investovať 2 200 USD počas 12 mesiacov, alebo
5 % ich ročného príjmu alebo celkových aktív

Ak je ich ročný príjem 107 000 dolárov alebo viac, potom:

10 % ich ročného príjmu alebo celkových aktív

Od marca 2020 sa to dopĺňa o to, že sa musí brať do úvahy vyššia z dvoch prahových hodnôt, zatiaľ čo predtým platilo pravidlo opak. Poďme sa trochu pohrať s číslami, existuje aj kalkulačka (Kalkulačka investičného limitu). Existuje toľko rôznych priemerných platov, koľko je krajín, ale myslím si, že toto môžem povedať s istotou: v Európe neexistuje krajina, kde by priemerný plat dosahoval 107 000 USD, a dokonca aj v USA je nižší:

Švajčiarsko ~88633 dolárov 🇨🇭
Luxembursko ~85631 $ 🇱🇺
Spojené štáty ~62 088 USD 🇺🇸
Island ~57573 dolárov 🇮🇸
Holandsko ~47 892 USD 🇳🇱
Nórsko ~47232 $ 🇳🇴

Barack Obama — zdroj: CNN, môžeme mu poďakovať za zákon JOBS Act

Pri registrácii sa stránky pýtajú, či ste akreditovaný alebo neakreditovaný investor a či váš ročný príjem dosahuje 107 000 USD. Úprimne povedané, nesnažil som sa nikde klamať, takže neviem, čo by sa stalo, keby som dostal vyšší ročný plat. Uvedená nízka suma však jednoznačne bráni napríklad diverzifikácii a skutočnému dosiahnutiu zmysluplného výnosu. Tomu sa samozrejme dá vyhnúť tým, že na bankových účtoch bude veľa peňazí, ale nie je to veľmi realistické.

📈Zmätok okolo investovateľných nástrojov

Odkedy bol džin vypustený z fľaše so zákonom JOBS Act, veľké startupové inkubátory ako Y Combinator začali vytvárať všetky druhy finančných nástrojov. Doteraz sme hovorili iba o akciách a konvertibilných dlhopisoch, keďže ich používajú európske stránky. Poďme si rýchlo prejsť, o čo išlo, ale ak vás zaujíma viac, môžete sa dozvedieť viac v predchádzajúcom článku (Investície do startupov: všetko, čo o nich potrebujete vedieť):

📈Skladom: Podiel v spoločnosti si môžete kúpiť za danú cenu akcií. Môže to byť priamo, čo robia anjelskí investori, keď sa medzi spoločnosťou a kupujúcim uzavrie zmluva, alebo to môže byť prostredníctvom agenta, keď konajúca strana uzatvára zmluvu v mene mnohých malých investorov a drží dokumenty.
📈Dlh konvertibilný na akcie: Neexistuje žiadna cena akcií, dlh/obligácia sa môže neskôr previesť na cenné papiere určeným spôsobom a so zľavou. Je to ako pôžička, ale dlžník ju nemá v úmysle splatiť, ale namiesto toho platí akciami spoločnosti.
📈Akcia konvertovateľná na akcie: Nikdy som ich nevidel na anglických stránkach, ale videl som ich na amerických. Zvyčajne ich vymýšľajú väčšie startupové inkubátory, SAFE, čo je skratka pre Simple Agreement for Future Equity, ktorá pochádza z Y Combinator, a KISS, čo je skratka pre Keep it Simple Security, ktorú vyvinula spoločnosť 500 Startups (Spúšťače 500).

SAFE je zjednodušený dokument, ktorý je dobrý pre startupy, ale je nevýhodný pre investorov, pretože nedeklaruje veľa práv. Je taký nebezpečný, že SEC, americký regulátor cenných papierov, v marci 2020 zakázal jeho používanie v kolách crowdfundingu typu Reg CF. Pre tých, ktorí sa o téme zaujímajú viac, Startengine. blogO téme si môžete prečítať tu (Bezpečné poznámky nie sú bezpečné).

🇺🇸Odporúčané startupové platformy v USA🇺🇸

Americký finančný trh je neuveriteľne veľký. Z tohto dôvodu som našiel množstvo platforiem, toľko, že samotná registrácia a prehliadanie by trvalo týždne, a to som na nich ešte neinvestoval. Vzhľadom na to, že aj tie najstaršie platformy majú len niekoľko rokov, keďže zákony neumožňovali investovať do startupov, každý, kto sa s touto témou začal na samom začiatku, môže teraz povedať, že väčšinu z nich vyskúšal. Ja medzi nich nepatrím náhodou. Takže môžem informovať len o svojich všeobecných skúsenostiach, ktoré sú určite prinajmenšom neúplné. Nasledujúce riadky si prečítajte s ohľadom na to.

Charakteristika amerických startupových platforiem

Predtým, ako sa ponorím do konkrétnych stránok, rád by som uviedol niekoľko všeobecných charakteristík, ktoré sú typické pre americké startupové platformy vo všeobecnosti:

💡Na rozdiel od anglických stránok mnohé neodkazujú na americkú finančnú databázu EDGAR, to si musíte vyhľadať sami
💡Zvyčajne rozmýšľajú v štvrťrokoch, firmy sa dajú sledovať rýchlejšie
💡Americké správy sú oveľa lepšie, napr. obsahujú časť o cashflow, nie je tam mikroúčet ako v anglických
💡nie všetky stránky povoľujú rovnaké odvetvia, napr. Microventures umožňuje zobrazenie spoločností súvisiacich s marihuanou (Microventures), Štartovací motor nie je
💡Hlavná stránka investície zvyčajne zobrazuje, či ide o investíciu Reg CF alebo Reg A+
💡Minimálna výška investície je zvyčajne vyššia (500 – 1 000 USD) ako v Európe
💡Rovnaké finančné nástroje nie sú dostupné všade. napr. akcie, konvertibilné dlhopisy, SAFE atď.

Ešte jedna dôležitá vec, ktorú by ste mali vedieť, je, že existujú platformy pre P2P pôžičky, t. j. medzi súkromnými osobami a súkromnými osobami, ale ich používanie je v súčasnosti v niekoľkých európskych krajinách, napríklad v Maďarsku, nelegálne. Tieto služby môžu poskytovať iba akreditované úverové inštitúcie, nie súkromné osoby. NIE JE však zakázané vlastniť akcie spoločností, ktoré sa zaoberajú P2P pôžičkami. Mám tiež investície v spoločnostiach s názvom Loanpad, CrowdProperty alebo Brickowner, napríklad prvé dve prosperujú od roku 2021, tá druhá je prakticky v bankrote.

🛠️Naštartujte motor

Jeden z najlepšie ovládateľných povrchov a vynikajúci pre bloga ich často kladené otázky, hoci to možno povedať o väčšine amerických stránok. Funkcie:

💡Je pod dohľadom americkej SEC, rovnako ako všetky ostatné stránky, oplatí sa to skontrolovať, ak to na stránke nie je, môžete ju teraz zatvoriť.
💡Existuje sekundárny trh, Startengine Secondary. Neplatí sa tam žiadny transakčný poplatok, predávajúci musí zaplatiť 5% províziu, ale prístup k nemu máte iba s americkou adresou, bankovým účtom a telefónnym číslom, ale napríklad ja som nevedel zadať ani európske telefónne číslo.
💡Predstavenia nie sú stiahnuteľné ako na anglických stránkach, čo je, žiaľ, bežný problém
💡Výška investície je akceptovaná iba prostredníctvom bankového prevodu (pokiaľ nemáte účet v americkej banke)
💡Investori z Veľkej Británie a Kanady nie sú akceptovaní
💡Používanie je v podstate zadarmo, ale spoločnosti si môžu nechať uhradiť províziu vo výške 3,5 %, ktorá im bola uložená
💡Majú špeciálny systém odmien, tzv. bonus pre majiteľov. Ide o druh predplatného, ktorého podstatou je, že po investíciách získate o 10 % viac akcií, 20 % zľavu na sekundárnom trhu, t. j. z poplatku, takže poplatok bude 4 % namiesto 5 % a máte prednosť v prípade prefinancovania
💡vysoké investičné a odmenové prahy
💡vyžaduje sa náležitá starostlivosť, investície typu SAFE sú zakázané z dôvodu ochrany investorov

Celkovo by stránka bola dobrá, ale sekundárny trh takto nemôžem používať. Navyše, kvôli vysokým investičným prahom nie je možné otvárať mini pozície s malými sumami a tým pádom robiť investície vhodné na sledovanie.

🏛️Republika

Stránka je známa najmä vďaka partnerstvu so spoločnosťou Seedrs, ktoré sprístupnilo európske startupy americkej komunite. Odkedy spoločnosť Republic v roku 2022 získala Seedrs a naďalej funguje pod názvom Republic Europe, fúzia je teraz dokončená. Často tu nájdete spoločnosti, ktoré nájdete aj na stránke Republic Europe. Preto, ak sa vám nejaká spoločnosť páči, oplatí sa pozrieť si stránku Europe, či je tam uvedená. Funkcie:

💡existuje due diligence, 5 % startupov prejde touto metódou, hoci už viete, koľko to stojí
💡Existuje minimálna a maximálna výška investície, zvyčajne je minimum 100 USD, čo sťažuje sledovanie investícií
💡Predstavenia sa tu nedajú stiahnuť, ako na anglických stránkach (bohužiaľ je to bežné)
💡Neexistuje sekundárny trh, ale pracujú na ňom (existuje aj právna prekážka, v USA musia byť akcie startupov držané 12 mesiacov)
💡je tu BEZPEČNÁ investičná príležitosť

Pokiaľ neexistuje sekundárny trh, stránka ma nezaujíma. V sekcii Európa je tiež uvedených veľa startupov, takže je pre Európana jednoduchšie tam nakupovať.

🐣Mikropodniky

💡Neodkazujú na webovú stránku SEC a databázu Edgar, ale nájdete ich vo formulároch na karte dokumenty
💡kótované sú takmer iba spoločnosti v ranom štádiu, tu je riziko najväčšie
💡Existuje len málo spoločností pre neakreditovaných investorov, keď som sa pozrel, bolo ich 12
💡existujú iba mikropodniky, takmer všetky možnosti REG CF
💡vstavané ucho na predaj poistenia, trochu marketingového zápachu
💡Majú celkom dobrú vzdelávaciu sekciu a analytickú službu, kde sa môžete hlbšie pozrieť do života spoločností
💡priniesol na trh veľké mená: Slack, Airbnb, Uber, Lyft
💡umožňuje investície typu BEZPEČNÉ
💡variabilné náklady, tiež pod záložkou dokumentov (v priemere približne 5 %) a tieto sa odpočítavajú od investičnej sumy, preto sú drahé

🌱Seedinvest

💡existuje aj samostatná sekcia pre akreditovaných a neakreditovaných investorov
💡relatívne veľa startupov a je tu aj pripravovaná sekcia
💡existuje kombinácia Reg A a Reg CF a všetky sú pod dohľadom (kúpili ste si to)
💡existuje tzv. ponuka vedľa seba, keď môžete investovať do viacerých druhov cenných papierov súčasne
💡v mnohých prípadoch existuje minimálna výška investície, zvyčajne 1 000 USD
💡Prevádzkujú nielen mikropodniky, ale aj väčšie (Reg A+)
💡Zapíšte si počet kôl financovania, v ktorých ste.

Zaujímavá stránka, kde je veľa startupov, môžete sa poobzerať, ale aj tu musíte investovať aspoň 1000 USD.

🧑‍💼Wefunder

💡otvorené pre všetkých investorov
💡brutálne veľa investičných príležitostí, veľa startupov
💡stiahnuteľné prezentačné balíčky, nazývané prezentácie (tie isté dve)
💡každá spoločnosť má hlavného investora, ktorý bojuje za práva investorov (toto riešenie využívajú aj iné stránky)
💡Sekcia spoločností je dosť mizerná, napr. je ťažké nájsť investičný formulár, číslo SEC tam nie je a mohol by som ich vymenovať viac.
💡V mnohých prípadoch sú investičné prahy nízke, na viacerých miestach som videl 100 USD.
💡Keby som mal opísať prezentácie, použil by som slovo „absurdné“. Videl som prezentáciu z roku 2021, ktorá odkazovala na údaje z roku 2019 a na to, aký vysoký bol rast v roku 2017.
💡Neviem, či existuje due diligence, ale nezdá sa, že by existovala, obsah je dosť zriedený

Wefunder je v tomto článku zahrnutý predovšetkým kvôli svojim prezentačným balíčkom na stiahnutie. Keďže sa z nich dá veľa naučiť, už len z tohto dôvodu sa oplatí pozrieť na tabuľku, ale myslím si, že na stránke je veľa hrozných startupov.

📌V praxi: Za 4 roky som nakoniec neinvestoval do žiadnej americkej stránky. Ako európsky investor je to oveľa väčšie dobrodružstvo, stojí to viac, možnosti sú obmedzenejšie, takže nemá prakticky zmysel používať tieto startupové platformy. Hlavný problém je, že príbeh je miestami právne mätúci, takže sa držte Republic Europe, je to aj tak jedna z najväčších startupových platforiem v EÚ.

Maďarské startupové platformy

Toto bude krátka kapitola, keďže existuje iba jeden z nich, Kapitálový portál (Kapitálový portálKeďže startupové platformy sú v Maďarsku stále v plienkach, momentálne nemôžem povedať viac, než je uvedené vyššie. Mojím problémom je, že investície sú založené na forintoch, čo podľa knihy snov nie je veľmi dobré znamenie. Na stránke je veľmi málo investičných príležitostí a kampane sa spúšťajú pomaly. Dúfame, že sa okolnosti jedného dňa zmenia a potom sa bude oplatiť na stránku vrátiť.

skrytý v preklade — zdroj: HelloCristo, rozhranie aplikácie na prenájom áut

📌V praxi: Z dobrodružného ducha som v roku 2023 investoval do startupu s názvom Cristo na Tőkeportál, aby som zistil, ako funguje a či sa Maďari majú stále čo učiť. Mimochodom, superaplikácia pre autá od Cristo je skvelá, používam ju denne, ale nie všetko je tu ružové, ako ste mohli vidieť v 8. sérii relácie Cápák Között. Napriek tomu neplánujem robiť ďalšie investície, keďže investície sú založené na HUF.

Startupové platformy zhrnutiee

Toto sa stal najdlhším článkom môjho života, má viac ako 35 000 znakov, ale téma je dosť zložitá. Ak by som chcel stručne zhrnúť podstatu, povedal by som, že pre európskeho investora s malými investíciami je Republic najlepšou alternatívou (Republika). Našťastie existuje nespočetné množstvo príležitostí pre tých, ktorí by na to neboli vhodní. Zvyčajne tomu však zabránia vyššie investičné sumy a nie veľmi podporné právne alebo iné podmienky. Napriek tomu prajem všetkým veľa šťastia, nech si vyberiete ktorúkoľvek startupovú platformu. Predchádzajúce články týkajúce sa startupov nájdete tu: Investície do startupov

Často kladené otázky (FAQ)

Čo je to startup?

Startup je začínajúci podnik, ktorý je založený na inovatívnej myšlienke a zameriava sa na rýchly rast, zvyčajne v technologickej alebo digitálnej oblasti. Charakteristika startupu:

Inovácia: Startupy často prichádzajú s nejakou inováciou, či už ide o produkt, službu alebo obchodný model, ktorý predtým neexistoval alebo je výrazne lepší ako tie existujúce.
Škálovateľnosť: Cieľom nie je vytvoriť malý stabilný podnik, ale vybudovať firmu, ktorá môže rýchlo rásť, a to aj medzinárodne.
Požiadavky na riziko a kapitál: Startupy často potrebujú externý investičný kapitál, napríklad od anjelských investorov alebo fondov rizikového kapitálu, pretože v počiatočných fázach nemusia nevyhnutne generovať zisk.
Experimentálna fáza: Startupy často testujú, experimentujú a menia smer, aby našli skutočný dopyt na trhu a udržateľný obchodný model.

Použitím jednoduchého príkladu: Nová burgeráreň nie je startup, pretože kopíruje známy model. Aplikácia, ktorá využíva umelú inteligenciu na odporúčanie personalizovaných diét a doručovanie surovín až k vám domov, však startupom byť môže.

Kto je anjelský investor?

Anjelský investor je bohatý jednotlivec, ktorý investuje svoje vlastné peniaze do startupov – zvyčajne v počiatočných, rizikových fázach – výmenou za podiel v spoločnosti.

Hlavné charakteristiky:

V počiatočných štádiách pomáha: keď startup zatiaľ nemá žiadne alebo minimálne príjmy a tradičný bankový úver nie je možnosťou.
Používa vlastný kapitál: Neinvestujete ako správca fondu ani spoločnosť, ale ako jednotlivec.
Dostanete podiel z: Výmenou za vaše peniaze získate vlastnícky podiel, napr. 5 – 30 %, v podniku. Neoplatí sa získavať veľmi malý podiel, pretože potom to nebude mať žiadny vplyv na chod spoločnosti a aj v prípade veľkého zisku získate len relatívne malú sumu peňazí.
Viac než peniaze: Často poskytuje skúsenosti, kontakty a rady; toto sa nazýva inteligentné peniaze.
Účel zisku: dlhodobý zisk, ktorý môže startup dosiahnuť po úspešnom exite, napr. predajom, vstupom na burzu atď.

Použitím jednoduchého príkladu: Ak niekto príde s novou aplikáciou pre zdravotnú starostlivosť, ale nemá peniaze na jej spustenie, anjelský investor by mu mohol dať napríklad 30 000 eur na vytvorenie prvej verzie – na oplátku získa 10 % vlastnícky podiel.

Kto je investor do startupov?

Startup investor je osoba alebo organizácia, ktorá investuje peniaze (a často aj znalosti a kontakty) do startupu s cieľom generovať budúce zisky prostredníctvom rastu spoločnosti. Startup investor môže investovať niekoľkými spôsobmi:

1. Anjelský investor

Význam pojmu anjelský investor je: jednotlivec, ktorý investuje vlastné peniaze do startupov v ranom štádiu (o tom som podrobne písal vyššie).

2. Rizikový kapitál (VC)

Profesionálna investičná organizácia, ktorá spravuje peniaze z externých zdrojov, ako sú penzijné fondy, banky a vládne fondy, a investuje ich do startupov, zvyčajne vo fáze rastu alebo škálovania. Pracuje s väčšími sumami ako anjelskí investori.

3. Akcelerátory a inkubátory

Nie sú to klasickí investori, ale často poskytujú začínajúcemu startupu malú sumu, mentoring, kancelárske priestory a kontakty výmenou za malý podiel.

4. Investori crowdfundingu

Sú to obyčajní ľudia, ktorí podporujú startupy malými sumami peňazí prostredníctvom online platforiem, ako sú už spomínané Crowdcube, Republic alebo StartEngine, výmenou za podiel alebo iné odmeny.

Startup seriál: čo si pozrieť, ak sa chcete stať múdrejšími?

Nespočetné množstvo seriálov o startupoch si môžete pozrieť online alebo na rôznych televíznych kanáloch. Tie sa zvyčajne presúvajú z jednej krajiny do druhej na základe franšízy a môžu sa premenovať, ale základná logika je rovnaká.

🦈 Žraločie akvárium (USA)

Najznámejšia reality šou pre startupy.
Vysiela sa od roku 2009 a odvtedy vyprodukovalo stovky epizód.
Zahŕňa investorov ako Mark Cuban, Kevin O'Leary a Barbara Corcoran.
Vzniklo tu niekoľko úspešných startupov (napr. Bombas, Scrub Daddy).

🦈 Dračí brloh (Spojené kráľovstvo, Kanada, Japonsko atď.)

Pôvodný formát, z ktorého bol Shark Tank vytvorený.
Vo Veľkej Británii sa to deje od roku 2005.
V Japonsku sa to začalo ešte skôr pod názvom „Manē no Tora“.
Napríklad v Maďarsku sa vysielal pod názvom Medzi žralokmi.

🎬 StartUp (Netflix, 2016 – 2018)

Je to fiktívny seriál, nie reality show.
Rozpráva príbeh technologického startupu (založeného na digitálnej mene), ktorý je zakorenený v krimináli a dráme.
V hlavných úlohách Martin Freeman a Adam Brody.

📈 Planéta aplikácií (Apple TV, 2017)

Reality šou, kde vývojári mobilných aplikácií súťažia o investície.
Ako mentori/investori boli uvedení aj Will.i.am, Gwyneth Paltrow a Gary Vaynerchuk.
Po jednej sezóne to bolo zrušené.

🧠 The Pitch (podcast, USA)

Zvukový „Shark Tank“, kde startupy naživo prezentujú investorom.
Úprimnejšie, menej šoumenstva, viac skutočných obchodných rozhodnutí.

Je startup zložitá investícia?

Je trochu ťažké definovať vyššie uvedený koncept, ale „zložitá investícia“ je v startupovom svete neoficiálny termín, ktorý sa zvyčajne vzťahuje na investície, ktoré sa na prvý pohľad zdajú byť priaznivé, no v zákulisí skrývajú podmienky, ktoré by mohli byť z dlhodobého hľadiska pre startup (alebo iných majiteľov) škodlivé.

🔍 Typické „zložité“ prvky pri investíciách do startupov:

🎣 Príliš nízke hodnotenie

Anjel alebo investor rizikového kapitálu vstupuje za nerealisticky nízku hodnotu, čím získava príliš veľký podiel, čo demotivuje zakladateľov alebo znemožňuje ďalšie kolá investícií.

📜 Prioritné akcie (likvidačné preferencie)

Toto je štandardná podmienka, ale ak je extrémna (napr. právo na vrátenie peňazí 2–3x), môže to zakladateľov pri odchode prakticky „vynulovať“ a vy o tom nemusíte nevyhnutne vedieť. Oplatí sa zakladateľov opýtať, či ju majú.

⛔ Ochrana proti zriedeniu akcií

Investor je chránený pred budúcim znehodnotením pri emisii ďalších akcií, ale ak je to príliš agresívne, všetci ostatní výrazne stratia na svojom podiele. Mne sa to stalo už niekoľkokrát, našťastie crowdfundingové platformy takmer vždy dávajú možnosť prispieť dodatočným kapitálom, aby sa váš podiel nezmenil.

🧨 Právo spätného odkúpenia

Investor si stanovuje, že v určitých prípadoch môže svoj podiel vrátiť za pevnú cenu, napríklad ak k exitu nedôjde do X mesiacov. Zatiaľ som sa s niečím takým nestretol, ale teoreticky je to možné.

💼 Práva na nútený odchod (ťahanie, pripútavanie)

Tieto môžu byť užitočné, ale ak udeľujú nadmerné práva iba jednej strane, poškodia sa záujmy druhej strany.

🤔 Prečo by sa do toho startup pustil?

Peniaze sú potrebné a lepšia ponuka neexistuje. V roku 2024 bolo celkom typické, že existovala 1 ponuka na báze „musím mať, nemám“, a preto sa vyskytli prípady, keď ocenenie kleslo o tretinu, zatiaľ čo tržby sa zvýšili štvornásobne! Ide o typický hodnotový nepomer, otázkou je, či bolo vyššie ocenenie prehnané alebo nové veľmi nízke? Preto musíte rozumieť aj startupom.
Kvôli nedostatku skúseností nevidia dlhodobé následky.
Investor „sa zdá byť priateľský“, ale zmluva taká nie je.

Čo je likvidita v startupových investíciách?

Likvidita startupov sa vzťahuje na to, ako rýchlo a ľahko dokáže spoločnosť v prípade potreby premeniť svoje aktíva na hotovosť. To je obzvlášť dôležité, pretože spoločnosti v počiatočnom štádiu často nemajú stabilný tok príjmov, takže potrebujú mať hotovosť ľahko dostupnú na zabezpečenie cash flow.

Likvidita preto pomáha startupom reagovať na zmeny na trhu, financovať každodennú prevádzku alebo realizovať nové investície. 💰🚀 Udržiavanie primeranej úrovne likvidity je nevyhnutné pre hladké fungovanie podniku, a to aj v prípade, že väčšie investičné kolá sú stále v štádiu realizácie.

V inom zmysle sa likvidita vzťahuje na obrat podkladového sekundárneho trhu. Na rozdiel od kótovaných spoločností nie sú startupy kótované na burze, takže sú štandardne úplne nelikvidné. Existujú dve riešenia, ako tomu zabrániť:

sekundárny trh platforiem, ako napríklad vlastná platforma Republic
Keď verejne obchodované spoločnosti investujú do startupov, akcie holdingovej spoločnosti sa obchodujú na burze. Startupy sa tiež získavajú vo formáte SPAC. SPAC je prázdna verejne obchodovaná spoločnosť, ktorá nemá žiadnu podstatu, ale má akvizičné peniaze, takže získané startupy sú automaticky kótované na burze.

Čo znamená minimálny životaschopný produkt v rámci startupových investícií?

Vo svete investovania do startupov znamená minimálny životaschopný produkt (MVP), že spoločnosť vytvorí produkt v čo najjednoduchšej forme, ktorý dokáže vyriešiť dôležitý problém cieľovej skupiny. Cieľom MVP je rýchlo vytvoriť základnú verziu pre trh s čo najmenšími zdrojmi, aby sa otestovala jej prijatie a na základe toho sa ďalej rozvíjala. MVP pomáha vyhnúť sa nadmerným nákladom, ktoré by mohli vzniknúť, ak by bol produkt uvedený na trh v plne prepracovanej podobe, kým ešte nie je známa reakcia trhu. 🚀💡 Týmto spôsobom môžu startupy rýchlo overiť svoj nápad a v prípade potreby produkt upraviť pred väčšími investíciami.

Čo znamená NDA v investíciách do startupov?

Dohoda o mlčanlivosti (NDA) je právny dokument, ktorý dve strany podpisujú na ochranu svojich obchodných tajomstiev a dôverných informácií. V prípade investícií do startupov sa NDA často uplatňuje pri diskusii o nových nápadoch, produktoch alebo službách a je dôležité zachovať súkromie informácií. NDA zabezpečuje, že druhá strana zdieľané informácie nezdieľa, nepoužíva ani nezverejňuje. 🤐🔒 To pomáha startupom chrániť ich duševné vlastníctvo a zároveň dáva ostatným príležitosť prejaviť záujem o ich projekty bez obáv z úniku informácií.

Čo znamená pomerné právo? A čo znamená pro-urbe?

Pomerné práva v startupoch znamenajú, že investor si môže ponechať rovnaký podiel svojho podielu na budúcich kapitálových výnosoch, aký získal pri svojej počiatočnej investícii. Napríklad, ak má investor 10 % podiel v spoločnosti a startup získa nový kapitál, právo pomerného podielu mu umožňuje zabezpečiť si týchto 10 % novou investíciou tak, aby sa jeho vlastnícky podiel neznížil. 📈💡 Ide o ochranný mechanizmus, ktorý umožňuje investorom udržať si svoj vplyv v spoločnosti.

Termín pro-urbe je právny termín latinského pôvodu, ktorý znamená „v záujme mesta“. V právnom kontexte sa zvyčajne vzťahuje na skutočnosť, že rozhodnutie alebo čin by sa mali robiť s ohľadom na záujmy mesta alebo obce. Pro-urbové práva sa vo všeobecnosti vzťahujú na výhody alebo práva, ktoré prospievajú mestu, obci alebo komunite, ako napríklad využívanie majetku na verejné účely alebo poskytovanie verejných služieb. 🌆Zvyčajne nemajú nič spoločné so začínajúcimi investíciami.

Čo je to startup prezentácia a čo je to prezentačný balíček pre startupové investície?

Prezentácia startupu je krátka, výstižná prezentácia, ktorej cieľom je vzbudiť záujem potenciálnych investorov, partnerov alebo zákazníkov o váš startup nápad. Počas prezentácie podnikateľ predstaví víziu spoločnosti, produkt alebo službu, jej postavenie na trhu, problém, ktorý rieši, a prečo sa oplatí investovať do tohto podnikania. Zvyčajne ide o osobnú, ústnu prezentáciu, ktorá trvá približne 15 – 30 minút. 🎤🚀Takmer vždy sa koná osobne alebo v poslednej dobe prostredníctvom videohovoru, pretože investori z mnohých krajín sveta majú záujem. Podľa mojej skúsenosti sú tie druhé zvyčajne dlhšie a tie, ktorých som sa zúčastnil, trvali 90 minút alebo viac.

Prezentácia je na druhej strane vizuálny dokument v PowerPointe, PDF alebo inom prezentačnom formáte, ktorý podrobne predstavuje startup. Prezentácia je zvyčajne obmedzená na 10 – 15 slajdov a obsahuje najdôležitejšie informácie o obchodnom modeli spoločnosti, trhu, produkte, finančných plánoch, konkurencii a tíme. Prezentácia je teda podporným materiálom pre prezentáciu, ktorý pomáha potenciálnym investorom pochopiť startup a jeho rastové príležitosti. 📊📈Na online platformách zvyčajne existujú obe formy paralelne, pretože investori si sú vedomí prezentácie a počas online prezentácie kladú majiteľom otázky.

Právne vyhlásenie a vyhlásenie o zodpovednosti (aka. zrieknutie sa zodpovednosti)Moje články obsahujú osobné názory, píšem ich výlučne pre svoju vlastnú zábavu a zábavu mojich čitateľov, takže články publikované tu v žiadnom prípade NEVYČERPÁVAJÚ rozsah investičného poradenstva. Nikdy som nechcel, nechcem a pravdepodobne ani v budúcnosti nebudem poskytovať takéto rady, to, čo je tu napísané, slúži len na informačné účely a NEMALO by sa to chápať ako ponuka. Vyjadrenie názoru NIE JE žiadnym spôsobom zárukou predaja alebo kúpy finančných nástrojov, za rozhodnutia, ktoré urobíte, ste VÝLUČNE zodpovední vy.predkovia, nikto iný, vrátane mňa, toto riziko nepodstúpi.

Prevádzkovanie startupových platforiem na základe reálnych skúseností III.