Aké triky sa dajú použiť v súvislosti s crowdfundingom? Podelím sa o ne na základe 4-ročných skúseností, keďže podľa mojich vedomostí o tom v Maďarsku ešte nikto nepísal. Podelím sa predovšetkým o drobnosti, ktoré som objavil počas praxe a ktoré nie sú zahrnuté v „učebniciach“. Poviem vám, aké sú úskalia, ale ukážem vám aj šikovné triky, z ktorých môžete dlhodobo ťažiť. Dôraz sa kladie na prax a konkrétne príklady, ale ak vás zaujíma aj teória, prečítajte si moje predtým napísané články na túto tému.
Zvyšok série o startupoch nájdete tu:
- 🚀Jednoducho a prehľadne si vytvorte portfólio startupu I.
- 🚀Crowdfunding a čo o ňom potrebujete vedieť II.
- 🚀Fungovanie startupových platforiem v roku 2025 na základe reálnych skúseností III.
- 🚀Crowdfunding a čo o ňom potrebujete vedieť v roku 2025 IV.
💡Tam, kde vidíte symbol špendlíka, opisujem, čo sa stalo, na základe mojej praktickej skúsenosti, pretože som to videl oveľa bližšie.
🌐Na ktorej platforme by ste mali vyhľadávať spoločnosti?
Crowdfunding, alebo zbierka talentov, je z definície určený pre startupy, nie pre produkty. O tom som písal rozsiahlo vo svojom článku o startupových platformách, takže sa ho v tomto článku o crowdfundingových trikoch dotknem len veľmi stručne.
Spomedzi crowdfundingových stránok používam iba jednu platformu na investície do startupov, Republic, Crowdcube už nepoužívam (crowdcube), pretože už roky nevyvinuli nič na svojom rozhraní. Sú tieto platformy dobré? Vôbec nie, ale zo všetkých zlých sú stále najdostupnejšie, najmä ak chcete investovať malú sumu. Odkedy Republic v roku 2022 získala Seedrs a tá pokračuje pod názvom Republic Europe, vznikla väčšia a stabilnejšia spoločnosť, takže si myslím, že inštitucionálne riziko sa znížilo. Ďalší dôvod, prečo používať iba túto.
Na platformu Repulic sa týždenne nahrajú približne 3 – 4 prezentácie, čo predstavuje 150 – 200 investičných príležitostí ročne. Keďže som už skôr písal, že mojím filtrom prejde 1 z 20 – 25 startupov, budete mať ročne približne 6 – 8 zmysluplných príležitostí. Nebojte sa vzdať mnohých strašne zlých príležitostí, nepotrebujete ich.
🗽Americké platformy? Ďakujem, ale nie
Prečo nepoužívam americké stránky? Pretože je to zložité, nie preto, že by som nechcel. V mnohých prípadoch sa musíte vysporiadať s právnymi alebo inými obmedzeniami, ako je napríklad americký bankový účet, telefónne číslo, adresa atď., sekundárny trh je často dostupný iba pre Američanov, startupy sa nedajú predať 12 mesiacov, neexistuje platba kreditnou kartou, na väčšine miest si nemôžete stiahnuť pitch deck a mohol by som pokračovať. Najväčším problémom však je, že investičné prahy sú vysoké, zvyčajne minimálne 500 – 1 000 USD. Z crowdfundingových trikov sa tu dá uplatniť aj sťahovanie pitch deckov alebo zber údajov, o tom si môžete prečítať viac nižšie.
Je jasné, že USA sú citadelou sveta startupov, ale kým sa vyššie uvedené veci nezmenia, nemyslím si, že sa tým oplatí zaoberať. A aby som zistil, nakoľko je to pravda, držím veľký podiel verejne obchodovaných akcií v USA, pretože tieto bariéry tam už boli odstránené, takže ak sa zmení regulačné prostredie, pozriem sa na to spätne.
🤝Crowdfunding v Maďarsku? Aký je s tým problém?
🏢Triky crowdfundingu: Lekcia 1: Rozšírte spoločnosti
Jednou z najväčších chýb, ktorých sa môžete vo svete investovania dopustiť, je zamilovať sa do spoločností. V tomto prípade nutkavo hľadáte ciele, do ktorých by ste investovali svoje peniaze, a ja som to s mojím akciovým portfóliom zažil už niekoľkokrát. A investovanie do startupov je v tomto smere oveľa horšie, pretože je to nelikvidná a vysoko riziková vec.
Preto som si vybudoval metódu výberu, ktorej podstatou je, že sa snažím spoločnosť vytriediť a ak to nefunguje, až potom sa s ňou začnem zmysluplne zaoberať.
🚮Najdôležitejšia vec na crowdfundingových trikoch: choďte do kelu na firmy
Neinvestujem do spoločností, ktoré:
- 🗑️Nezameriavajú sa na „ovládnutie sveta“ a nechcú sa rozširovať: Preto spoločnosť Ethical Butcher v tom čase skrachovala (Etický mäsiar), pretože výslovne uviedli, že nemajú v pláne expandovať mimo britského trhu. Dobre, ale aký veľký trh bude mať spoločnosť, ktorá má záujem o spracovanie mäsa z pasienkov? Existuje len obmedzený počet pasienkov a majú konkurenciu.
- 🗑️ktoré nemôžu ponúknuť alternatívu k ukončeniu investície: Stalo sa to aj s Etickým mäsiarom, že „nepremýšľali“ o IPO a možno ich raz niekto kúpi. Keďže ide o investíciu, vy investori musíte vedieť, aké výstupné body a únikové cesty máte k dispozícii.
- 🗑️ Úplne sa vyhýbam určitým odvetviam: Nemám investície do verejných služieb, základných surovín a vyhýbam sa maloobchodným spoločnostiam a niektorým priemyselným sektorom. Dôvodom je, že tam, kde sú vysoké fixné náklady, je veľmi ťažké vyťažiť peniaze z prevádzky spoločností, a preto nemôže byť návratnosť vysoká. Ďalším dôvodom je napríklad v maloobchode to, že tam, kde je tvrdá konkurencia, nie sú vysoké marže. Protipríkladom je Facebook, ktorý už nie je startup, ale kedysi ním bol, a ktorý má hrubú maržu viac ako 80 %.
- 🗑️malý alebo nedefinovaný trh: Urobil som to s Unistellarom (S Unistellar), predávajú digitálne ďalekohľady, predali 4000 kusov, o ktorých tvrdia, že dominovali 80 % trhu. Dobre, takže teraz 4800 kusov pokrýva celý trh? Pretože potom nebudem investovať a ak to nie je až tak veľa, spoločnosť klame.
♻️Ďalšie dôvody vylúčenia
- ♻️vizionárske, do budúcnosti pripravené technológie, ktoré sú nezrelé: Energia nulového bodu, temná hmota, gravitačný pohon, plazmová elektráreň, vesmírne cestovanie. Sú to veľmi kapitálovo náročné, ťažko definovateľné veci a pre mňa je investícia skôr pragmatickou záležitosťou ako hádaním.
- ♻️Neinvestujem do startupových platforiem: Vedeli ste, že Seedrs aj Crowdcube sú startupy? A že tento rok je Crowdcube ziskový prvýkrát za takmer 10 rokov, zatiaľ čo Seedrs strácal peniaze, kým ho nezískala spoločnosť Republic? Investície do startupov teda predstavujú značné inštitucionálne riziko a nechcem k nemu prispievať investovaním do platformy.
- ♻️Náboženské veci: Nemám nič proti náboženstvám, ale keďže vyvolávajú silné emócie a ja sa v náboženských zvykoch nevyznám, do takýchto spoločností neinvestujem.
- ♻️Nerozumiem, čo tá spoločnosť robí: Ak na základe 3-4 minútového úvodného videa nedokážem pochopiť, čo spoločnosť robí, nebudem do nej investovať. Spoločnosť s názvom Taster si môže právom nárokovať titul jedného z najhorších úvodných videí všetkých čias (Ochutnávka).
- ♻️ak potrebujete peniaze, pretože spoločnosť má problémy: Neinvestujem do ničoho, čo by zabezpečilo prežitie spoločnosti, čo pre mňa znamená zlyhanie modelu, pozri: Chapel Down
- ♻️ veľké slová, blaho komunity: Keď spoločnosť nadužíva slová ako „sociálna starostlivosť“, „záchrana sveta“, „ochrana prírody“ atď., zvyčajne sa snaží zakryť nejaký nedostatok. Na druhej strane sa mi páči, keď existuje naozaj dobrý produkt, ktorý je zároveň šetrný k životnému prostrediu, ako pozitívny príklad si pozrite Drzú Pandu (Cheeky Panda) alebo Wilton Londýn.
- ♻️softvérové spoločnosti žiadajúce peniaze na vývoj neexistujúceho systému: Predtým, ako spoločnosť požiada investorov o peniaze, musí preukázať niečo, čo môže generovať príjmy. Nikdy neinvestujte do spoločnosti, ktorá negeneruje príjmy (ale môže strácať peniaze, o tom viac neskôr).
- ♻️Neinvestujem do lokálnych vecí: reštaurácie, pivovary a podobne, ktoré je ťažké škálovať a sú sústredené na konkrétnom mieste. Je to ťažké škálovať, neviem posúdiť, nakoľko je to replikovateľné.
📌V praxi: Z vyššie uvedených startupov som spomenul Wilton London, ktorý medzitým skrachoval, takže vyššie uvedený zoznam iba znižuje riziká, ale žiadny z nich nie je všeliekom. Platforma Crowdcube sa už roky nevyvíja, Seedrs získala spoločnosť Republic.
🔍Triky crowdfundingu, Lekcia II: Vykonajte si vlastnú due diligence
V prípade startupov všetci klamú a toto je predpoklad, ktorý treba urobiť. Spoločnosť sa prezentuje v lepšom svetle, platformy tiež vypúšťajú odpadky, pretože si tak zarábajú na živobytie a mohol by som pokračovať donekonečna. Jedným z najdôležitejších trikov crowdfundingu je neveriť nikomu! Preto by ste si mali urobiť vlastnú due diligence. Pozrite sa, čo o sebe hovoria startupy. Poviem vám, ako to robím ja.
🔍Krok 1 náležitej starostlivosti – Prezentačná prezentácia
Prvým krokom je zapnúť upozornenia na platformách pre nové startupy a hneď ako dostanem e-mail o tom, okamžite si stiahnem prezentačné materiály. Keby som si mohol vybrať len jeden trik crowdfundingu, bol by to tento. Je veľmi jednoduchý, je bezplatný a z dlhodobého hľadiska z neho môžete získať strašne veľa informácií. Ako som už spomenul, zvyčajne z 20 – 25 spoločností nájdem jednu, ktorá sa oplatí sledovať, tak prečo som si stiahol všetky prezentačné materiály? Dôvod je veľmi jednoduchý: v neskorších kolách financovania k nim nemáte prístup. Typickým príkladom je prípad spoločnosti Curve, ktorá v roku 2019 tvrdila, že do decembra 2020 bude mať viac ako 4 milióny používateľov (krivka).
Toto číslo 4 miliónov používateľov bolo také nereálne, že teraz tvrdia iba 2.2 milióna, čo je zhruba polovica toho, čo mali predtým. Niektoré fámy naznačujú, že službu využíva iba 14 % registrovaných používateľov, alebo aspoň v roku 2019 to tak bolo. V roku 2023 spoločnosť hlásila 4.3 milióna používateľov, čo na základe vyššie uvedeného odhadu znamená 603 000 aktívnych používateľov. A to všetko pri súčasnom získaní rizikového kapitálu vo výške 323 miliónov dolárov v 13 kolách financovania, čo je brutálne. Nehovoriac o tom, že zisk spoločnosti Curve po zdanení v roku 2022 bol stratou 69 miliónov dolárov a odvtedy spoločnosť nie je zisková.
Za pozretie stojí aj oranžový stĺpec v pravom grafe, to je počet používateľov získaných prostredníctvom tzv. referenčných odkazov, čo prakticky znamená, že dostali peniaze za registráciu. Aby som sa vyhol nedorozumeniam, nemám problém s vecami založenými na affiliate partneroch, ale je veľká šanca, že odliv tu bude oveľa vyšší ako u používateľov získaných organicky.
📌V praxi: Po prvých pár stovkách prezentácií som zmenil vyššie uvedené pravidlo pre prezentácie tak, aby som ich posielal iba spoločnostiam, o ktoré som mal skutočný záujem. Nemá zmysel ukladať tisíce strán odpadu, ani elektronicky.
🔍Ostražitosť – krok II – Ohlušovanie alebo hovorenie pravdy?
Máme prezentáciu, pozrime sa, čo v nej bude. Samozrejme, nikdy nie je taká, aká by mala byť, ale vedľajšie rozhovory sa tiahnu 20 až 50 strán. Potom vám poviem, aká by mala byť:
- viac informácií o tíme
- kompletná finančná časť so všetkými druhmi ukazovateľov: marže, tržby, zisk, strata, dlh, veritelia atď.
- Čo je to za produkt a prečo je jedinečný? Dá sa chrániť? Má ekonomický základ? Je chránený ochrannou známkou alebo patentom? Ak nie, prečo nie?
- Aké sú možnosti odchodu zo spoločnosti? Akvizícia, fúzia, plány na IPO?
- Ak by spoločnosť nerástla, bola by schopná generovať zisk?
- Koľko stojí získanie používateľa alebo predaj produktu?
- Aké sú obchodné kanály spoločnosti a aké má strategické vzťahy?
zdroj: crowdcube
Namiesto toho sa bude ozývať tvrdá rétorika o veciach typu, že trh má hodnotu 1 bilióna dolárov, počet vegánov sa zvyšuje a toto je trend, škaredé kravy ničia ozónovú vrstvu, že od zajtra budú všetci jazdiť na elektromobiloch, kanabis bude legalizovaný na celom svete atď. Je s nimi len jeden problém: nikto si nekúpi hypertrendový, veľmi ekologický a skvelý produkt alebo službu tejto spoločnosti za nerealistickú cenu. NIKOHO NEZAUJÍMA, čo si spoločnosť o sebe myslí. Čísla by mali hovoriť samy za seba.
🧐Príklady citoslovcí
Ako zistíte, kedy spoločnosť klame? Typickým príkladom je zdĺhavé odhadovanie veľkosti trhu a dosahovanie takého pokroku, že ich tržby by sa mohli za 3 roky desaťnásobne zvýšiť. Produkty/služby sa však musia niekde predávať. Takže to určite považujte za dobré znamenie, ak:
- 🧐Pre spoločnosti predávajúce hotové výrobky sú v prezentačnej tabuli väčší spolupracujúci partneri: napr. Tesco, Sainsbury's, Asda, Morrisons, Amazon, Tesco atď.
- 🧐Aká je celoživotná hodnota zákazníka? Vyjadruje, koľko spoločnosť stojí získanie zákazníka. Vyššia ako tri hodnoty sa považujú za dobré, čo znamená, že na každú jednotku nákladov by mal pripadnúť trojnásobok príjmu, ktorý by mal používateľ vygenerovať. Píšem to preto, lebo ak máte dostatok peňazí, môžete získať ľubovoľný počet používateľov/zákazníkov, ale skôr či neskôr sa minú a treba ich nejako udržiavať, pozri Curve.
- 🧐Ak sa produkt rýchlo minie alebo sa pokazí, musíte si kúpiť nový. Nepáčia sa nám veci, ktoré sú príliš odolné, produkty sa musia striedať alebo softvér vyžaduje obnoviteľnú licenciu.
Ak by existoval imaginárny inverzný zoznam crowdfundingových trikov vrátane firemných trikov, myslím si, že vedľajšie rozhovory by boli prvou položkou v ňom.
🔍Môj obľúbený vedľajší príbeh: strácame peniaze kvôli rastu
Mnoho spoločností tvrdí, že strácajú peniaze, pretože rastú. Ak by to bola pravda, bol by to pre startup úplne prijateľný dôvod. Často je ťažké rozhodnúť, či by spoločnosť bola schopná dosiahnuť zisk, ak by neinvestovala do rastu, pretože to nie je v číslach skutočne viditeľné. V neposlednom rade preto, že sa nepozeráte na súvahu, výkaz ziskov a strát a peňažný tok verejne obchodovanej spoločnosti. Namiesto toho v Spojenom kráľovstve existujú mikroúčty alebo malé účty, ktorých pravidlá sú dosť laxné.
- 📊Nič sa s tým nedá robiť, musíte sa opýtať spoločnosti v sekcii chatu. Čím nepríjemnejšia otázka, tým lepšie, pretože z reakcie vedenia sa dá veľa vyčítať:
- 📊bod zvratu (BEP): Toto je bod, v ktorom spoločnosť generuje dostatok príjmov na pokrytie svojich priamych výdavkov, nepočítajúc jednu alebo dve účtovné položky.
- 📊mesačná/ročná/medziročná miera spaľovania: To znamená, koľko peňazí spoločnosť minie za dané obdobie. Jednoduchým odčítaním tohto čísla od tržieb môžete určiť, či by spoločnosť bola schopná generovať zisk.
🔍Navštívte krok III – Ak neviete, opýtajte sa
Zrealizovali sme pitch deck, spoločnosť neskrachovala, ale ako viete, že čísla tam napísané sú pravdivé? Krátka odpoveď je: nikde. Preto musíte navštíviť elektronický obchodný register aktuálnej krajiny a urobiť si prieskum. Najjednoduchšie je to samozrejme urobiť, ak je v angličtine alebo nemčine, takže zatiaľ sa držme obchodného registra Spojeného kráľovstva v Companies House (Spoločnosť House). Skontrolujte si, aké dokumenty sú nahrané v KAŽDEJ SPOLOČNOSTI. Ak niečo chýba, zapíšte si to, môže sa to neskôr hodiť.
Mali by ste sa spoločností opýtať na všetko, čo nie je jasné alebo na čo sa ich ostatní nepýtali, preto je najlepšie prečítať si celú diskusiu. Reakcie a odpovede spoločnosti poskytujú dokonalý obraz o ich postoji. Ak sú flegmatickí, neodpovedajú, hovoria nezmysly alebo sa odvolávajú na dohodu o mlčanlivosti, môžete spoločnosť vyhodiť.
Spomenul by som dve výnimky, ktoré sú prijateľné:
- ↩️Spoločnosť vás často požiada, aby ste im poslali e-mail, a oni tam zdieľajú ďalšie informácie, aby neboli verejné.
- ↩️ak formulár nie je nahraný do obchodného registra, môže na to byť niekoľko dôvodov, napr. bola podaná žiadosť o odloženie uzávierky roka, zvyčajne ide o šesťmesačný interval. V takýchto prípadoch by ste mali požiadať manažéra spoločnosti, aby prepojil návrh, ktorý nie je oficiálny, s fórom. Tak to bolo aj v prípade The Cheeky Panda a generálny riaditeľ ho jednoducho zverejnil na žiadosť investorov (Cheeky Panda).
🔍Due diligence krok IV – Aký je manažment spoločnosti?
Zostáva skontrolovať ešte jednu vec, a to manažment. Do svojho pomyselného zoznamu crowdfundingových trikov si môžete pridať LinkedIn, napr. Republic tiež zverejňuje profily na LinkedIn. Funguje to aj vtedy, ak si prečítate niekoľko článkov na Googli o manažéroch. Na čo si treba dať pozor: či sú informácie, ktoré o sebe uvádzajú, dôveryhodné alebo nie. Napríklad generálny riaditeľ spoločnosti Nordic Oil Dannie Hansen mi dokonca napísal e-mail o svojom stretnutí s dánskou konzultačnou spoločnosťou. Ak máte pocit, že sú to autentickí ľudia, je to obrovské pozitívum.
zdroj: Seedrs, údaje z Companies House vľavo, zakladatelia spoločnosti Ember Snack vpravo
Ďalšou dôležitou vecou, ktorú je potrebné v tejto súvislosti skontrolovať, je podiel zakladateľov v spoločnosti. Tieto podiely sú zvyčajne zverejnené v prezentácii, je dobré, ak je väčšinová kontrola v rukách manažérov spoločnosti (t. j. viac ako 50 %), pretože vtedy majú veľký záujem o riadne riadenie spoločnosti. Pozrime sa na príklad, v prípade spoločnosti Ember Snack sú zakladateľmi Harry a Jack Mayhewovci, ale nezverejnili percentuálne podiely vlastníctva (Mužské občerstvenie). Podľa dokumentu Obchodného registra mali obaja 9932 akcií a celkový počet akcií bol 32042, čo som zistil jednoduchým sčítaním počtu akcií držaných akcionármi. Takže každý z nich vlastní 31, čo predstavuje spolu 62 % spoločnosti, čo znamená väčšinové vlastníctvo, čo je úplne v poriadku.
🔍Due diligence krok V – Hodnotenie spoločnosti
Myslím si, že najťažšou úlohou v súvislosti s akoukoľvek spoločnosťou je určiť jej skutočnú hodnotu. Pre kótované spoločnosti je síce veľmi zložitá matematika, ale aspoň tam sú dostupné údaje, čo sa o startupe povedať nedá. Hodnotu takýchto spoločností určujú zakladatelia, ale ako? Toto by mal byť nejaký hrubý finančný nezmysel o oceňovaní konkurentov, ale v skutočnosti sa vo väčšine prípadov používa technika úderu do brucha. To znamená, že zakladatelia si myslia, že toľko má spoločnosť hodnotu a tým to končí, inak by neexistovali také smiešne oceňovania, že spoločnosť, ktorá sotva generuje príjem, má hodnotu 20 – 30 miliónov dolárov.
Zvyčajne používam pomer P/S, ale len preto, že neexistuje lepší, čo je hodnota spoločnosti delená jej ziskom. Najvyššie ocenenie, ktoré som zaplatil, bolo 14.7, ale bola to zisková spoločnosť s hodnotnými číslami. Samozrejme, uprednostňujem hodnoty pod 10 a zvyčajne sa pozerám na to, čo zhruba požadujú konkurenti, a rozhodujem sa na základe týchto dvoch čísel. Aj tá najlepšia investícia stráca zmysel a ničí budúce výnosy, ak za ňu zaplatíte príliš vysokú cenu.
🔍Prejdite na krok VI – Čo vám chýba?
Dodržaním vyššie uvedených krokov a pravidiel, ktoré som spomenul, je možné vylúčiť 95 % spoločností. Je dôležité počúvať svoj inštinkt, napríklad ak je dizajn prezentačnej prezentácie zlý (napr. Rastliny), a povedzme, že kvôli tomu nie je možné normálne čítať čísla, tak sa investície jednoducho vzdám. Pri 2-3 miliónoch USD by si firmy mali takéto chyby všímať, to tiež prezrádza akúsi pretvárku/nepretencioznosť.
Bez ohľadu na to, akí ste dôkladní, možno si nevšimnete všetko. Existuje však skvelý spôsob, ako tomu zabrániť, a to prostredníctvom rôznych špeciálnych stránok, blogok a čítam ich fóra.
zdroj: crowdcube
📌V praxi: Predtým tu boli dve odporúčania, ECF Buzz, ktoré bolo odvtedy zrušené a nie je k dispozícii, a Crowd-Investor, ktoré nebolo aktualizované od roku 2022 (Crowd-Investor). Poučenie z toho je, že keď je na finančnom trhu veľa šialenstva, ľudia sa zaoberajú startupmi, keď toto ustúpi, stránky miznú, zdroje prestávajú existovať, čo výrazne brzdí vaše výskumné úsilie.
🐴Ďalšie crowdfundingové triky: trójsky kôň
Mnohí z vás to asi nevedia, no väčšina platforiem funguje tak, že rozdeľuje financovanie firiem do rôznych etáp. Toto vyzerá asi takto:
- 🐎predregistrácia: Na platforme si môžete vyžiadať prístup k uzavretej kampani pred celou verejnosťou. V tejto fáze zvyčajne iba anjelskí investori vložia do kampane veľké peniaze, aby po jej oficiálnom spustení ostatní investori videli, že väčšina peňazí už bola prijatá. To vytvára pocit propustenia (FOMO), chcú vás prinútiť, aby ste sa ponáhľali.
- 🐎normálne štádium: Kampaň sa otvorí, zvyčajne na 30 – 40 dní, začne sa bežný cyklus získavania finančných prostriedkov a všetky údaje sú dostupné každému. Prefinancovanie je neuveriteľne bežný jav, podľa mojich skúseností asi v 90 %, pretože nie je veľa spoločností, ktoré by sa vrhli na šancu, že im niekto vyhrnie kopu peňazí.
- 🐎Kampaň končí: Financovatelia budú mať stále prístup k informáciám, prístup k diskusnému fóru a budú dostávať aktualizované údaje o spoločnosti, za predpokladu, že vedenie je ochotné ich zverejniť.
- 🐎Po kampani: Vyššie uvedené bude platiť pre tých, ktorí sa kampane zúčastnili, ale tí, ktorí sa nezúčastnili, nebudú mať prístup k ničomu, pokiaľ sa do spoločnosti nejakým spôsobom nezapoja.
🐴Ako zatlačíme trójskeho koňa?
Toto je jeden z mojich obľúbených crowdfundingových trikov. Ako vidíte z vyššie uvedeného, ak chcete spoločnosť priebežne sledovať a mať prístup k jej údajom, máte dve možnosti: buď sa počas kampane odhlásite z odberu akcií, alebo si ich kúpite na sekundárnom trhu za minimálnu sumu. Sú to vlastne dve možnosti, ale nechcel som do zoznamu crowdfundingových trikov zahrnúť dve veľmi podobné veci. Podstata metódy spočíva v tom, že ak existuje segment trhu a sú tam spoločnosti, o ktorých sa neviete rozhodnúť, kúpte si ich za pár GBP a voilà, môžete spoločnosť sledovať. Príklad: svet P2P pôžičiek je veľmi zaujímavá téma, až na to, že napríklad v Maďarsku je zakázané poskytovať pôžičky ako súkromná osoba. Nákup akcií v úverových spoločnostiach však nie je.
zdroj: Semenáre
Pozrime sa na prípad, ktorý sa mi stal: na trhu boli tri podobné spoločnosti: CrowdProperty, Murár és Úverový blokPrvé dve boli v procese financovania, ale tá posledná už bola uzavretá, takže som sa na nej nemohol podieľať. Prvú spoločnosť som analyzoval, takže som do nej investoval normálnu sumu, ale keďže som chcel sledovať aj konkurenta Brickowner, zaujal som v nej pozíciu sledovateľa. Keďže som nemohol investovať do Loanpadu, keď sa otvoril sekundárny trh, zaujal som menšiu pozíciu, aby som mal prístup k údajom o spoločnosti. Vyzeralo to teda takto:
- 🐴CrowdProperty: 1X investícia
- 🐴Murárpovedzme investícia X/100, iba koncová pozícia
- 🐴Úverový blok: najmenšia ponúkaná pozícia, ktorá bola k dispozícii na sekundárnom trhu, potom je možné vykonať analýzu spoločnosti a v prípade potreby vykonať dodatočné nákupy
To vám umožní porovnať všetky tri spoločnosti a je tu ešte jedna výhoda: ceny na sekundárnom trhu prakticky zamrznú, o čom si teraz povieme.
📌V praxi: Odvtedy Brickowner klesol o -98% a bol akvizíciou, takže je to úplný prepadák, ďalšie dve odvtedy prosperujú, takže čakám, čo sa s nimi stane.
🔁Ďalšie crowdfundingové triky: nakupovanie na sekundárnom trhu
Ceny startupov sa menia pomerne zriedkavo, keďže nejde o trhové spoločnosti. Kto môže povedať, koľko stojí spoločnosť s ručením obmedzeným, ktorá prevádzkuje obchod s potravinami na rohu? Prakticky nikto, pretože dopyt je veľmi zriedkavý alebo neexistuje, a to platí aj pre startupy. Existuje nejaký druh ocenenia, ktoré spoločnosť stanoví, a potom sa často nič nedeje, povedzme 2 roky, až do ďalšej veľkej udalosti. Čo môže byť napríklad ďalšie kolo financovania, predaj, IPO, čokoľvek, a tak sa ani cena nepohne.
Povedzme, že imaginárny startup jednorožec predal svoje akcie za 10 GBP. Jeho ocenenie bolo 20 miliónov GBP, jeho tržby boli 2 milióny GBP, čiže P/S=10. Vykazuje však stratu, -200 000 libier ročne. Kvôli COVIDu však spoločnosť dostala podporný vietor a do konca roka jej tržby dosiahnu 3 milióny GBP (P/S=6.7) a jej zisk bude +200 000 libier. To by prirodzene prudko zvýšilo jej cenu na burze, pretože trh sleduje zmeny. Cenotvorba startupov je však veľmi rigidná a trh je tiež nelikvidný. Ak teda máte dodatočné informácie, ktoré iní investori nemajú, často môžete akcie kúpiť relatívne lacno, aj keď sa akcie na sekundárnom trhu obchodujú s prémiou.
🍦Keď ťa zmrzlina olizuje späť
Crowdfundingové triky nie vždy fungujú, pretože opak vyššie uvedeného môže byť pravdou. Videl som kolá financovania, kde bolo ocenenie polovičné oproti predchádzajúcemu, čo znamenalo, že investori stratili 50 % svojej investície „na papieri“. Mohlo by sa to stať napríklad preto, že pôvodné ocenenie zakladateľov bolo príliš vysoké, odhadovaný rast sa neuskutočnil alebo sa uskutočnil len v menšej miere a tak ďalej. Takže pri analýze spoločnosti určite musíte určiť reálnu hodnotu. Inými slovami, nejde o to, či sa daná akcia obchoduje na sekundárnom trhu so zľavou alebo prémiou, ale skôr o to, aká je jej skutočná hodnota.
Toto je presne ten trh, kde sa môžu vyskytnúť sklzy v oboch smeroch a vy, investor, z toho môžete profitovať.
📊Crowdfunding: moje portfólio
Rozhodol som sa podeliť o čísla môjho portfólia startupov k začiatku júla 2025, aby ste videli, ako sa zhruba vyvíjalo v priebehu rokov. Pridal som aj niekoľko komentárov k dôležitejším spoločnostiam, aby ste pochopili, aké výsledky môže crowdfunding priniesť, a snažím sa ukázať príklady vyššie uvedených trikov.
| Meno | Plošina | Zaznamenajte poslednú pozíciu | Na základe vstupných nákladov | Komentovať | |
| 1. | Farba na náter | Seedrs (republika) | 2024.06.23 | 21.75% | rozširuje |
| 2. | Dôvtipné námorníctvo | Seedrs (republika) | 2024.05.01 | 19.67% | rozširuje |
| 3. | Cheeky Panda | Seedrs (republika) | 2022.11.28 | 10.13% | rozširuje |
| 4. | Tonické zdravie | Seedrs (republika) | 2022.04.11 | 6.93% | rozširuje |
| 5. | Nova Innovation | Seedrs (republika) | 2021.12.16 | 6.85% | funguje to |
| 6. | CrowdProperty | Seedrs (republika) | 2023.03.06 | 6.39% | funguje to |
| 7. | |||||
| 8. | Úverový blok | Seedrs (republika) | 2021.08.07 | 5.89% | funguje to |
| 5.86% | |||||
| 10. | Kristus | Kapitálový portál | 2023.02.15 | 3.07% | N / A |
| 11. | Spoločnosť Promixx s.r.o. | Seedrs (republika) | 2021.10.05 | 2.80% | funguje to |
| 12. | krivka | crowdcube | 2021.06.21 | 1.57% | funguje to |
| 13. | Žeriavy pijú | Seedrs (republika) | 2021.10.05 | 0.57% | funguje to |
| 14. | Aduna | Seedrs (republika) | 2021.10.07 | 0.56% | funguje to |
| 15. | Desklodge | Seedrs (republika) | 2021.10.05 | 0.39% | funguje to |
| 16. | Kreatívna príroda | Seedrs (republika) | 2021.10.05 | 0.29% | funguje to |
| kratšia cesta | Seedrs (republika) | 2021.10.05 | 0.25% | funguje to | |
| 18.. | |||||
| 19. | Tipjar | Seedrs (republika) | 2021.08.08 | 0.18% | funguje to |
| Hydratačné nápoje* | Seedrs (republika) | 2022.04.11 | 0.18% | funguje to | |
| 21. | |||||
| 22. | Som Saa | Seedrs (republika) | 2023.02.10 | 0.04% | funguje to |
Vyššie vidíte 22 mien, ktoré sú momentálne súčasťou portfólia, ale ja som už predal 4 startupy – Aduna, Humble Grape, SHAREIGHT, Stashbee – takže som v rámci crowdfundingu investoval celkovo do 26 startupov. Tabuľku som zoradil podľa nákladov na akvizíciu, takže sa v skutočnosti počíta prvých 9 pozícií, ale začnime odspodu.
📌V praxi: Súčasné Hydrate Drinks boli predtým Skinny Drinks aj Happy Drinks. Zaujímavé je, že ak spoločnosť neustále mení svoj názov, pretože narušila ten predchádzajúci, je to vždy varovný signál. V tomto prípade je spoločnosť na pokraji kolapsu a zakladateľ musí investovať 350 000 libier, aby ju udržal nad vodou. Takže komentár „funguje to“ bol z mojej strany trochu štedrý, ale uvidíme, ako sa im bude dariť z dlhodobého hľadiska.
🐴Už spomínaný trik crowdfundingu: trójsky kôň
Prečo mám také malé pozície, medzi 0.2 – 3 %? Veľkosť pozície v prípade crowdfundingu vyjadruje moje presvedčenie a je tiež prvkom diverzifikácie. Keďže som pozície získaval vo viacerých kolách, niekedy v samotnom kole financovania a niekedy zo sekundárneho trhu, váha spoločností v portfóliu dobre vyjadruje to, čo si o nich myslím.
Keďže o startupoch je málo údajov, malé veľkosti v tomto prípade znamenajú iba zaujatie pozície followera, toto je ten trójsky kôň, o ktorom som písal skôr. Z vyššie uvedených boli Loanpad, Savvy Navvy a The Cheeky Panda spočiatku takéto a potom ako krásne tieto pozície rástli.
Je tiež možné, že sa moja téza v prípade spoločnosti zmenila a nebol som schopný alebo ochotný ju predať, ale ani som nezvýšil svoj podiel, takže klesla v rebríčku nižšie, ako to bolo v prípade spoločnosti Promixx Ltd.
🧬Šance na prežitie v crowdfundingu: nesplnené sľuby
Z prvých 9 pozícií 1 skrachovala, a to bol Wilton London, ktorý cez noc skončil v koši. V prípade Nordic Oil kúpili spoločnosť o 90 % lacnejšie, takže nie tak, ako som si to v čase kúpy predstavoval. Vedenie spoločnosti však bolo čestné a vzalo na seba zodpovednosť kompenzovať stratu a odškodniť investorov zo svojich produktov, čo je extrémne zriedkavé.
Zo zvyšných 7 pozícií sa vedenie spoločnosti Nova Innovation, mierne povedané, nezaoberá malými investormi, zatiaľ čo Crowd Property a Loanpad sú spoločnosti spravujúce stavebné úvery, ktoré boli zasiahnuté prostredím vysokých úrokových sadzieb, takže pokles tam je dosť veľký, ale to je v ekonomickom prostredí, aké bolo v júli 2025, úplne normálne, okrem toho sa im darí.
Vedenie Tonic Health sa točí, napredujú, The Cheeky Panda sa zastavila, ale pomaly rastie. Z prvých 4 spoločností vynikajú Coat Paint a Savvy Navvy, ktoré väčšinou priniesli čísla, ktoré som očakával, ale nie to, čo pôvodne sľubovali. Ich vyhliadky sú však stále veľmi dobré, a preto tieto dve spoločnosti tvoria 40 % môjho portfólia. Výpovedné však je, že zatiaľ tieto spoločnosti v 100 % prípadov zlyhali vo svojich vlastných predbežných prognózach, takže 26 z 26 vrátane tých, ktoré sa predali.
📌V praxi: Pravidlo zlyhania startupov 9/10, ktoré som spomenul skôr vo svojom portfóliu, sa mi podarilo zmierniť nasledovne:
- 🌱Nechcem nič hovoriť o 1 kuse, Cristo, pretože je to domáca firma.
- 🌱2 skrachovali, 2 boli odkúpené, čo je akýsi odchod, ale v zlom slova zmysle, pretože som prišiel o väčšinu svojho kapitálu, takže sa na ne môžeme pozerať, akoby skrachovali; 20%
- 🌱13 funguje, ale výrazne nerastú; 60%
- 🌱4 kusy sa rozširujú; 20%
Poučenie z vyššie uvedeného: zatiaľ ani jeden nepriniesol očakávaný desať- až tridsaťnásobný cenový nárast, ktorý by sa zhruba očakával na základe rizík startupu, za 7-8 rokov. Je zrejmé, že polovica tohto obdobia ešte len príde, ale trendy sú už viditeľné. Celkovo teda crowdfunding nie je vhodný na to, aby sa priemerný investor rozlúčil s veľkým množstvom peňazí, aj keď do toho vloží veľa práce.
💼📊❓Crowdfunding: nákup na sekundárnom trhu, anomálie v oceňovaní spoločností
Uviedol som dva príklady, oba bez názvov spoločností, aby som neodhalil tajomstvá. V prvom príklade som nakupoval výlučne na sekundárnom trhu, pretože tržby spoločnosti sa za 4 roky zvýšili 16-násobne. V prvom kole získavania kapitálu bolo ocenenie spoločnosti P/S=18, kde som nakupoval, môžete vidieť v pozíciách nižšie. Takto som zaujal pozície v spoločnosti:
- 💰2021.10.05: 6.26 GBP/akcia (sekundárny trh), P/S = 6.9
- 💰2021.10.05: 5.84 GBP/akcia (sekundárny trh), P/S = 6.3
- 💰2022.01.26: 10.76 GBP/akcia (získavanie kapitálu, ochrana pred zriedením)
- 💰2023.01.31: 11.89 GBP/akcia (získavanie kapitálu, ochrana pred zriedením)
- 💰2024.05.01: 11.89 GBP/akcia (získavanie kapitálu, ochrana pred zriedením)
Potom som nerobil nič iné, len som si pozíciu držal, a keď sa ju chystali zriediť v ďalšom kole získavania kapitálu, kúpil som ju, aby som tomu zabránil. Cena odvtedy vzrástla približne o 98 %, ale tržby rastú oveľa rýchlejšie, čo je vždy dobré znamenie.
V druhom príklade som počas kampane v roku 2021 neinvestoval, pretože som nadhodnocoval ocenenie, ktoré vtedy bolo P/S = 12.5. Výnosy sa však zvýšili z 1.2 milióna libier na viac ako 4.9 milióna libier, zatiaľ čo ocenenie kleslo, takže som pozície prevzal zo sekundárneho trhu podľa nasledujúcich krokov:
- 💰2022.04.13: 6.26 GBP/akcia (sekundárny trh), P/S = 5.6
- 💰2022.04.13: 7.53 GBP/akcia (sekundárny trh), P/S = 6.72
- 💰2022.04.13: 7.83 GBP/akcia (sekundárny trh), P/S = 7
- 💰2022.04.13: 8.14 GBP/akcia (sekundárny trh), P/S = 7.28
- 💰2024.05.29: 7.53 GBP/akcia (navýšenie kapitálu, anti-dilucia), P/S=2.2
- 💰2024.05.29: 7.53 GBP/akcia (navýšenie kapitálu), P/S = 2.2
Ako vidíte, začal som nakupovať akcie na sekundárnom trhu, potom som najprv v roku 2024 zaplatil za ochranu pred zriedením a potom som strojnásobil svoju pozíciu. Prečo som neurobil oboje naraz?
Pretože som spočiatku neveril, že štvornásobne vyšší príjem bude mať tretinovú hodnotu ocenenia. Tento príklad je typicky anomáliou, ktorá sa vyskytuje iba v kontexte crowdfundingu a startupového trhu, pretože laickí investori o týchto súvislostiach nemajú ani potuchy. A čo je ešte lepšie: spoločnosť minulý rok uzavrela s tržbami 7.4 milióna GBP, s pozitívnym výsledkom EBITDA. To je celkom dobré znamenie do budúcnosti! O pár rokov vám poviem, ako sa príbeh skončil.
🧊Zhrnutie trikov crowdfundingu
Týmto uzatváram tému crowdfundingových trikov a ja som už napísal viac ako 120 000 znakov na elektronický papier, čo je približne rozsah malej knihy. Netvrdím, že som tému pokryl úplne, ale myslím si, že je na čom stavať. Stručne zhrniem podstatu článku: väčšina startupov vám neponúkne investičnú príležitosť, do ktorej sa naozaj oplatí investovať. Toto je prípad hľadania ihly v kope sena, čo znamená, že z kopy uhlia musíte vybrať tých pár diamantov, ktoré sú v nej ukryté.
Oplatí sa odložiť si všetky zaujímavé pitch decky, uplatniť si následné pozície alebo investovať malé sumy do akcií na sekundárnom trhu, aby ste získali dostatok informácií. Čím viac údajov zhromaždíte, tým presnejšie rozhodnutia môžete robiť a tým menšia je pravdepodobnosť, že urobíte zlé rozhodnutia. Napriek tomu zostáva žánerom, kde hlavným pravidlom je vždy toto: Sumy investované do začínajúcich investícií by sa mali vždy odpísať na 0. V tomto duchu pokračujte, ak chcete.
Často kladené otázky (FAQ)
Aký je význam crowdfundingu?
Crowdfunding znamená, že veľa ľudí združuje malé sumy peňazí na nápad, produkt alebo projekt – zvyčajne prostredníctvom online platforiem.
Esencia: Peniaze neposkytuje banka ani investor, ale komunita. Pripojiť sa môže ktokoľvek, zvyčajne výmenou za odmenu (napr. produkt, zážitok, meno medzi podporovateľmi).
Odrody:
- Na základe odmien: predobjednávka produktu (napr. Kickstarter)
- Založené na vlastnom imaní: dávajú podiel výmenou (napr. republika)
- Na základe darov: čisto darovanie (napr. GoFundMe)
- Na základe dlhu: podobné pôžičke (napr. peer-to-peer pôžičky)
Na čo sa používa?
Startupy, vynálezcovia, umelci, technologické projekty, filmy, knihy, charita. Či sa to stane alebo nie, závisí od nadšenia komunity.
Čo je to startup?
Startup je začínajúci podnik, ktorý je založený na inovatívnej myšlienke a zameriava sa na rýchly rast, zvyčajne v technologickej alebo digitálnej oblasti. Charakteristika startupu:
- 1. Inovácia: Startupy často prichádzajú s nejakou inováciou, či už ide o produkt, službu alebo obchodný model, ktorý predtým neexistoval alebo je výrazne lepší ako tie existujúce.
- 2. Škálovateľnosť: Cieľom nie je vytvoriť malý stabilný podnik, ale vybudovať firmu, ktorá môže rýchlo rásť, a to aj medzinárodne.
- 3. Požiadavky na riziko a kapitál: Startupy často potrebujú externý investičný kapitál, napríklad od anjelských investorov alebo fondov rizikového kapitálu, pretože v počiatočných fázach nemusia nevyhnutne generovať zisk.
- 4. Experimentálna fáza: Startupy často testujú, experimentujú a menia smer, aby našli skutočný dopyt na trhu a udržateľný obchodný model.
Použitím jednoduchého príkladu: Nová burgeráreň nie je startup, pretože kopíruje známy model. Aplikácia, ktorá využíva umelú inteligenciu na odporúčanie personalizovaných diét a doručovanie surovín až k vám domov, však startupom byť môže.
Kto je anjelský investor?
Anjelský investor je bohatý jednotlivec, ktorý investuje svoje vlastné peniaze do startupov – zvyčajne v počiatočných, rizikových fázach – výmenou za podiel v spoločnosti.
Hlavné charakteristiky:
- V počiatočných štádiách pomáha: keď startup zatiaľ nemá žiadne alebo minimálne príjmy a tradičný bankový úver nie je možnosťou.
- Používa vlastný kapitál: Neinvestujete ako správca fondu ani spoločnosť, ale ako jednotlivec.
- Dostanete podiel z: Výmenou za vaše peniaze získate vlastnícky podiel, napr. 5 – 30 %, v podniku. Neoplatí sa získavať veľmi malý podiel, pretože potom to nebude mať žiadny vplyv na chod spoločnosti a aj v prípade veľkého zisku získate len relatívne malú sumu peňazí.
- Viac než peniaze: Často poskytuje skúsenosti, kontakty a rady; toto sa nazýva inteligentné peniaze.
- Účel zisku: dlhodobý zisk, ktorý môže startup dosiahnuť po úspešnom exite, napr. predajom, vstupom na burzu atď.
Použitím jednoduchého príkladu: Ak niekto príde s novou aplikáciou pre zdravotnú starostlivosť, ale nemá peniaze na jej spustenie, anjelský investor by mu mohol dať napríklad 30 000 eur na vytvorenie prvej verzie – na oplátku získa 10 % vlastnícky podiel.
Kto je investor do startupov?
Startup investor je osoba alebo organizácia, ktorá investuje peniaze (a často aj znalosti a kontakty) do startupu s cieľom generovať budúce zisky prostredníctvom rastu spoločnosti. Startup investor môže investovať niekoľkými spôsobmi:
1. Anjelský investor
Význam pojmu anjelský investor je: jednotlivec, ktorý investuje vlastné peniaze do startupov v ranom štádiu (o tom som podrobne písal vyššie).
2. Rizikový kapitál (VC)
Profesionálna investičná organizácia, ktorá spravuje peniaze z externých zdrojov, ako sú penzijné fondy, banky a vládne fondy, a investuje ich do startupov, zvyčajne vo fáze rastu alebo škálovania. Pracuje s väčšími sumami ako anjelskí investori.
3. Akcelerátory a inkubátory
Nie sú to klasickí investori, ale často poskytujú začínajúcemu startupu malú sumu, mentoring, kancelárske priestory a kontakty výmenou za malý podiel.
4. Investori crowdfundingu
Sú to obyčajní ľudia, ktorí podporujú startupy malými sumami peňazí prostredníctvom online platforiem, ako sú už spomínané Crowdcube, Republic alebo StartEngine, výmenou za podiel alebo iné odmeny.
Startup seriál: čo si pozrieť, ak sa chcete stať múdrejšími?
Nespočetné množstvo seriálov o startupoch si môžete pozrieť online alebo na rôznych televíznych kanáloch. Tie sa zvyčajne presúvajú z jednej krajiny do druhej na základe franšízy a môžu sa premenovať, ale základná logika je rovnaká.
🦈 Žraločie akvárium (USA)
- Najznámejšia reality šou pre startupy.
- Vysiela sa od roku 2009 a odvtedy vyprodukovalo stovky epizód.
- Zahŕňa investorov ako Mark Cuban, Kevin O'Leary a Barbara Corcoran.
- Vzniklo tu niekoľko úspešných startupov (napr. Bombas, Scrub Daddy).
🦈 Dračí brloh (Spojené kráľovstvo, Kanada, Japonsko atď.)
- Pôvodný formát, z ktorého bol Shark Tank vytvorený.
- Vo Veľkej Británii sa to deje od roku 2005.
- V Japonsku sa to začalo ešte skôr pod názvom „Manē no Tora“.
- Napríklad v Maďarsku sa vysielal pod názvom Medzi žralokmi.
🎬 StartUp (Netflix, 2016 – 2018)
- Je to fiktívny seriál, nie reality show.
- Rozpráva príbeh technologického startupu (založeného na digitálnej mene), ktorý je zakorenený v krimináli a dráme.
- V hlavných úlohách Martin Freeman a Adam Brody.
📈 Planéta aplikácií (Apple TV, 2017)
- Reality šou, kde vývojári mobilných aplikácií súťažia o investície.
- Ako mentori/investori boli uvedení aj Will.i.am, Gwyneth Paltrow a Gary Vaynerchuk.
- Po jednej sezóne to bolo zrušené.
🧠 The Pitch (podcast, USA)
- Zvukový „Shark Tank“, kde startupy naživo prezentujú investorom.
- Úprimnejšie, menej šoumenstva, viac skutočných obchodných rozhodnutí.
Je startup zložitá investícia?
Je trochu ťažké definovať vyššie uvedený koncept, ale „zložitá investícia“ je v startupovom svete neoficiálny termín, ktorý sa zvyčajne vzťahuje na investície, ktoré sa na prvý pohľad zdajú byť priaznivé, no v zákulisí skrývajú podmienky, ktoré by mohli byť z dlhodobého hľadiska pre startup (alebo iných majiteľov) škodlivé.
🔍 Typické „zložité“ prvky pri investíciách do startupov:
🎣 Príliš nízke hodnotenie
Anjel alebo investor rizikového kapitálu vstupuje za nerealisticky nízku hodnotu, čím získava príliš veľký podiel, čo demotivuje zakladateľov alebo znemožňuje ďalšie kolá investícií.
📜 Prioritné akcie (likvidačné preferencie)
Toto je štandardná podmienka, ale ak je extrémna (napr. právo na vrátenie peňazí 2–3x), môže to zakladateľov pri odchode prakticky „vynulovať“ a vy o tom nemusíte nevyhnutne vedieť. Oplatí sa zakladateľov opýtať, či ju majú.
⛔ Ochrana proti zriedeniu akcií
Investor je chránený pred budúcim znehodnotením pri emisii ďalších akcií, ale ak je to príliš agresívne, všetci ostatní výrazne stratia na svojom podiele. Mne sa to stalo už niekoľkokrát, našťastie crowdfundingové platformy takmer vždy dávajú možnosť prispieť dodatočným kapitálom, aby sa váš podiel nezmenil.
🧨 Právo spätného odkúpenia
Investor si stanovuje, že v určitých prípadoch môže svoj podiel vrátiť za pevnú cenu, napríklad ak k exitu nedôjde do X mesiacov. Zatiaľ som sa s niečím takým nestretol, ale teoreticky je to možné.
💼 Práva na nútený odchod (ťahanie, pripútavanie)
Tieto môžu byť užitočné, ale ak udeľujú nadmerné práva iba jednej strane, poškodia sa záujmy druhej strany.
🤔 Prečo by sa do toho startup pustil?
- Peniaze sú potrebné a lepšia ponuka neexistuje. V roku 2024 bolo celkom typické, že existovala 1 ponuka na báze „musím mať, nemám“, a preto sa vyskytli prípady, keď ocenenie kleslo o tretinu, zatiaľ čo tržby sa zvýšili štvornásobne! Ide o typický hodnotový nepomer, otázkou je, či bolo vyššie ocenenie prehnané alebo nové veľmi nízke? Preto musíte rozumieť aj startupom.
- Kvôli nedostatku skúseností nevidia dlhodobé následky.
- Investor „sa zdá byť priateľský“, ale zmluva taká nie je.
Čo je likvidita v startupových investíciách?
Likvidita startupov sa vzťahuje na to, ako rýchlo a ľahko dokáže spoločnosť v prípade potreby premeniť svoje aktíva na hotovosť. To je obzvlášť dôležité, pretože spoločnosti v počiatočnom štádiu často nemajú stabilný tok príjmov, takže potrebujú mať hotovosť ľahko dostupnú na zabezpečenie cash flow.
Likvidita preto pomáha startupom reagovať na zmeny na trhu, financovať každodennú prevádzku alebo realizovať nové investície. 💰🚀 Udržiavanie primeranej úrovne likvidity je nevyhnutné pre hladké fungovanie podniku, a to aj v prípade, že väčšie investičné kolá sú stále v štádiu realizácie.
V inom zmysle sa likvidita vzťahuje na obrat podkladového sekundárneho trhu. Na rozdiel od kótovaných spoločností nie sú startupy kótované na burze, takže sú štandardne úplne nelikvidné. Existujú dve riešenia, ako tomu zabrániť:
- sekundárny trh platforiem, ako napríklad vlastná platforma Republic
- Keď verejne obchodované spoločnosti investujú do startupov, akcie holdingovej spoločnosti sa obchodujú na burze. Startupy sa tiež získavajú vo formáte SPAC. SPAC je prázdna verejne obchodovaná spoločnosť, ktorá nemá žiadnu podstatu, ale má akvizičné peniaze, takže získané startupy sú automaticky kótované na burze.
Čo znamená minimálny životaschopný produkt v rámci startupových investícií?
Vo svete startupových investícií znamená minimálny životaschopný produkt (MVP), že spoločnosť vytvorí produkt v čo najjednoduchšej forme, ktorý je už schopný vyriešiť dôležitý problém cieľovej skupiny. Cieľom MVP je rýchlo vytvoriť základnú verziu určenú pre trh s čo najmenšími zdrojmi, aby sa otestovala jej prijateľnosť a na základe toho sa ďalej rozvíjala. MVP pomáha vyhnúť sa nadmerným nákladom, ktoré by vznikli, ak by bol produkt uvedený na trh v plne prepracovanej podobe, kým ešte nie je známa reakcia trhu. 🚀💡 To umožňuje startupom rýchlo overiť svoj nápad a v prípade potreby upraviť produkt pred väčšími investíciami.
Čo znamená NDA v investíciách do startupov?
Dohoda o mlčanlivosti (NDA) je právny dokument, ktorý dve strany podpisujú na ochranu svojich obchodných tajomstiev a dôverných informácií. V prípade investícií do startupov sa NDA často uplatňuje pri diskusii o nových nápadoch, produktoch alebo službách a je dôležité zachovať súkromie informácií. NDA zabezpečuje, že druhá strana zdieľané informácie nezdieľa, nepoužíva ani nezverejňuje. 🤐🔒 To pomáha startupom chrániť ich duševné vlastníctvo a zároveň dáva ostatným príležitosť prejaviť záujem o ich projekty bez obáv z úniku informácií.
Čo znamená pomerné právo? A čo znamená pro-urbe?
Pomerné práva v startupoch znamenajú, že investor si môže ponechať rovnaký podiel svojho podielu na budúcich kapitálových výnosoch, aký získal pri svojej počiatočnej investícii. Napríklad, ak má investor 10 % podiel v spoločnosti a startup získa nový kapitál, právo pomerného podielu mu umožňuje zabezpečiť si týchto 10 % novou investíciou tak, aby sa jeho vlastnícky podiel neznížil. 📈💡 Ide o ochranný mechanizmus, ktorý umožňuje investorom udržať si svoj vplyv v spoločnosti.
Termín pro-urbe je právny termín latinského pôvodu, ktorý znamená „v záujme mesta“. V právnom kontexte sa zvyčajne vzťahuje na skutočnosť, že rozhodnutie alebo čin by sa mali robiť s ohľadom na záujmy mesta alebo obce. Pro-urbové práva sa vo všeobecnosti vzťahujú na výhody alebo práva, ktoré prospievajú mestu, obci alebo komunite, ako napríklad využívanie majetku na verejné účely alebo poskytovanie verejných služieb. 🌆Zvyčajne nemajú nič spoločné so začínajúcimi investíciami.
Čo je to startup prezentácia a čo je to prezentačný balíček pre startupové investície?
Prezentácia startupu je krátka, výstižná prezentácia, ktorej cieľom je vzbudiť záujem potenciálnych investorov, partnerov alebo zákazníkov o váš startup nápad. Počas prezentácie podnikateľ predstaví víziu spoločnosti, produkt alebo službu, jej postavenie na trhu, problém, ktorý rieši, a prečo sa oplatí investovať do tohto podnikania. Zvyčajne ide o osobnú, ústnu prezentáciu, ktorá trvá približne 15 – 30 minút. 🎤🚀Takmer vždy sa koná osobne alebo v poslednej dobe prostredníctvom videohovoru, pretože investori z mnohých krajín sveta majú záujem. Podľa mojej skúsenosti sú tie druhé zvyčajne dlhšie a tie, ktorých som sa zúčastnil, trvali 90 minút alebo viac.
Prezentácia je na druhej strane vizuálny dokument v PowerPointe, PDF alebo inom prezentačnom formáte, ktorý podrobne predstavuje startup. Prezentácia je zvyčajne obmedzená na 10 – 15 slajdov a obsahuje najdôležitejšie informácie o obchodnom modeli spoločnosti, trhu, produkte, finančných plánoch, konkurencii a tíme. Prezentácia je teda podporným materiálom pre prezentáciu, ktorý pomáha potenciálnym investorom pochopiť startup a jeho rastové príležitosti. 📊📈Na online platformách zvyčajne existujú obe formy paralelne, pretože investori si sú vedomí prezentácie a počas online prezentácie kladú majiteľom otázky.
Právne vyhlásenie a vyhlásenie o zodpovednosti (aka. zrieknutie sa zodpovednosti)Moje články obsahujú osobné názory, píšem ich výlučne pre vlastnú zábavu a zábavu mojich čitateľov, takže články publikované tu v žiadnom prípade NEVYČERPÁVAJÚ rozsah investičného poradenstva. Nikdy som nechcel, nechcem a pravdepodobne ani v budúcnosti nebudem poskytovať takéto rady, to, čo je tu napísané, možno považovať len za informačný obsah a nemožno ho interpretovať ako ponuku. Vyjadrenie názoru nemožno v žiadnom prípade považovať za záruku predaja alebo kúpy finančných nástrojov, za rozhodnutia, ktoré urobíte, ste VÝHRADNE zodpovední VY, nikto iný, vrátane mňa, toto riziko nepreberá.
