Förkortningen IPO är relativt okänd för många, trots att den starkt förknippas med aktieinvesteringar och aktiemarknaden. En av de speciella egenskaperna hos denna finansiella handling, officiellt kallad börsintroduktion (IPO), är att den tillåter dig att köpa in dig i börsnoterade företag innan ett företags aktier släpps ut på marknaden. Detta ämne är också relaterat till SPAC, en företagsform som i grunden underlättar attraktionen av riskkapital. Vi ska nu fördjupa oss i detta ämne, prata om de grundläggande koncepten och gå igenom IPO-processen.
Vad är en börsintroduktion?
Förkortningen IPO står för Initial Public Offering, vilket betyder första börsintroduktionen av aktier, men på många ställen översätts det till börsintroduktion (initial public offering). Man kan ofta hitta förkortade former av termen, såsom börsintroduktion, det allra första erbjudandet, etc. Det betyder i grunden börsintroduktion, men jag kommer att använda den längre versionen från och med nu. Detta beskriver bäst innebörden av IPO, och jag kommer att hänvisa tillbaka till orden i den.
🆕📈Varför behöver ett företag en börsintroduktion?
Låt oss börja från början och vrida tillbaka tidens hjul i företagets liv. Det är mycket viktigt att förstå att företag som verkar enligt den kapitalistiska modellen inte tjänar välgörenhetsändamål. Huvudmålet är att göra vinst, och alla företag verkar i denna anda. Men för att producera höga vinster, höga marginaler och framför allt välprissatta produkter och tjänster behövs många resurser.
När ett företag som initialt skulle kunna beskrivas som ett garageföretag bildas kring en bra idé, har de inte resurserna att genomföra sin idé. Låt oss kalla vårt imaginära företag Fantastic Co., eftersom grundarna tänker stort. Låt oss titta på hur kapital kan anskaffas i ett företag:
- ✨grundarna bidrar med eget kapital, vilket blir företagets aktiekapital
- ✨de tar ett lån från banken, vilket måste ha någon form av säkerhet (företagets tillgångar, ett pantbrev på huset, etc.)
- ✨de skaffar riskkapital från rika privata investerare eller riskkapitalfonder
Konsekvenser av kapitalanskaffning
Bortsett från det första fallet, i de andra två fallen, kommer kapitalanskaffning säkerligen med allvarliga krav, antingen måste Fantastic Co. betala räntan, eller så sätter riskkapitalisterna upp mål och milstolpar som ska uppnås. De ger dock inte hela beloppet i förskott, utan endast i avbetalningar om de angivna milstolparna uppnås. Detta är vanligtvis den inledande fasen av en startup, du kan också investera i sådana företag, jag har skrivit några artiklar om dem (Startup-artiklar).
Poängen är att Fantastic Co. behöver mycket pengar för att bygga sin prototyp eller skapa förutsättningar för sin tjänst. Om de lyckas måste de börja tillverka produkten, marknadsföra tjänsten, bygga relationer, anställa personal och så vidare. Allt detta förbrukar mycket pengar. Dessutom kommer det förr eller senare en punkt då investerare också vill få tillbaka sitt kapital, naturligtvis, tillsammans med vinster, vilket vi kallar en exit.
⚠️Problem med icke-noterade företag
Vad är problemet med ovanstående resonemang? Låt oss säga att Fantastic Co. ökar sitt aktievärde från 20000 500000 dollar till 50 50 dollar, en tjugofemfaldig ökning. Naturligtvis är detta småpengar på den amerikanska marknaden, men för ett ungt företag är det redan en betydande värdeökning. XNUMX % av detta går till de två grundarna och XNUMX % till riskkapitalisterna. Riskkapitalisterna vet dock inte var de ska sälja sin andel, eftersom denna del formellt sett är i ett slutet bolag. Grundarna kan inte köpa ut dem, eftersom det var de som arrangerade riskkapitalet.
Det finns plattformar för att sälja sådana företag, där små investerare samlar kapital, såsom Crowdcube eller SeedRS (crowdcube, SeedRS), där startups kan crowdfundas, för att använda ett finare ord. När det gäller SeedRS finns det en andrahandsmarknad där dessa ägarandelar kan byta ägare. I det här fallet måste investerare hitta någon de kan övertyga om att denna affärsaktie verkligen är värd något och är villig att ta den från dem, men i de flesta fall är likviditeten så låg att det inte är möjligt att sälja dessa aktier.
📌Praktisk erfarenhet: År 2021 byggde jag upp en portfölj med 21 startups och i juni 2025 sålde jag 4, 3 gick i konkurs, 1 är på väg att gå i konkurs, 4 går mycket bra, det finns ingen meningsfull information om resten. Jag hade dock 0! exitmöjligheter, så milt uttryckt tjänade jag inga pengar på den här historien. Det är därför börsintroduktioner är viktiga för sådana företag, eftersom de ger investerare en exit, d.v.s. de noterar sina aktier på börsen, där de äntligen kan realisera sina vinster.
🪤Investerare i en fälla
Startup-världen är ett ganska oreglerat område, eftersom det är svårt att fastställa det verkliga värdet, kontrakt måste ingås, den nya ägaren måste registreras, den gamla måste raderas, det är svårt att realisera en vinst över det verkliga värdet, och så vidare. Dessutom kan företaget inte attrahera ytterligare kapital, vilket kommer att behövas för expansion. Vad är lösningen på detta? Börsintroduktion, eller börsintroduktion. Notering på börsen är inte nödvändig, majoriteten av företagen i världen fungerar som privata bolag. De två bästa exemplen på detta bland jätteföretag är världens största möbeltillverkare, IKEA, eller den största energidryckstillverkaren, Red Bull.
Det finns ett annat specialfall med börsintroduktioner, där fokus inte ligger på att skaffa kapital, utan helt enkelt på att grundarna vill göra vinst, och de behöver också en utgångspunkt för att göra det, och de lanserar sina egna aktier. Detta är ganska ovanligt, men inte utan motstycke.
💡Varför är en börsintroduktion bra för företaget och investerarna?
För att sammanfatta ovanstående tankegång behöver företaget ytterligare resurser, och investerarna vill uppnå en högre vinst på sin andel, eventuellt med en önskan om att sälja bolaget. Tanken är att ta det tidigare privata företaget till börsen, där dess aktier blir fritt omsättningsbara efter emissionen och priset bestäms av marknadsprisrörelser.
En börsintroduktion kan ha följande fördelar för företaget:
- tillväxtmöjlighet genom insamling av kapital. Detta kan innebära:
- erövra nya marknader
- multiplikationen av kapaciteter
- billigare och effektivare produktion på grund av ökad kapacitet och volymer
- en förändrad kapitalstruktur, eftersom aktieägarna tillför kapital till företaget i utbyte mot ägande
- förbättrade kreditförhållanden och likviditet tack vare mer transparent verksamhet
- utveckling av ny teknik från överskottskapital
- Till skillnad från ett banklån behöver du inte betala ränta på aktier
- transparensen förbättras. Företaget måste lämna in rapporter till den nuvarande börsregulatorn, vilket är SEC i USA, vilka är offentliga, och investerare kan också få tillgång till informationen.
- företagets rykte kan öka. Värdet av de varumärken det äger, introduktionen är en sorts gratis reklam som drar uppmärksamhet till företaget
- stärker konsumenternas förtroende. Företaget kommer att bli ett "känt namn"
- investerarkretsen utvidgas. Företaget har också tillgång till resurser som det inte har haft tidigare.
- Börsintroduktion kan vara en utgångspunkt för riskkapitalister. De säljer helt enkelt sina aktier
IPO-skyldigheter och nackdelar
Det är värt att nämna den andra halvan av historien, eftersom en börsintroduktion kommer med både skyldigheter och nackdelar:
- en skyldighet att offentliggöra uppgifter träder i kraft, vilket visar företagets kapitalstruktur och, på grund av uppmärksamheten, kan eventuella konkurrensfördelar kopieras
- någon måste utarbeta rapporter, kvartalsrapporter och alla andra dokument som rör rapporteringsskyldigheter, vilket är en extra börda och kostnad, och de måste också följa strängare regler.
- delvis förlust av kontroll över företagets ledning, ägarna kan få inflytande över företagets drift
- Processen är långdragen och komplicerad, det är därför SPAC uppfanns, jag ska prata om det senare.
- Börsintroduktioner är dyra, eftersom de i de flesta fall involverar så kallade underwriters som hanterar emissionsprocessen.
En börsintroduktion kan ge följande fördelar för nuvarande investerare:
- de har tillgång till företagets aktier tidigare än andra investerare eftersom de inte köper aktierna från aktiemarknaden
- vinst från det sannolikt stigande aktiekursen
- stark regelmiljö, eftersom IPO-dokument måste lämnas in till börstillsynen i det givna landet
- företagets resultat kommer att vara offentliga och i grunden analyserbara
- Företaget har en extraordinär skyldighet att lämna information om det får tillgång till information som rör betydande förändringar som påverkar framtiden.
- företagets värdepapper kommer att vara likvida och kan säljas med ett klick
Från det ögonblick ett företag påbörjar börsintroduktionsprocessen är det faktiskt emissionsgivarna som hanterar processen. Vilka kan vara emissionsgivarna? I grund och botten alla som kan marknadsföra processen och rekrytera kunder, förbereda det ganska långa prospektet och introducera dokumentet till en börs. Det är därför mäklare och banker vanligtvis ombeds att agera som emissionsgivarna, som faktiskt hanterar hela processen, vilket är anledningen till att de också kallas emission managers.
📌Praktisk erfarenhet: Tyvärr, enligt min erfarenhet, följer det av ovanstående att emissionsgivarna har ett intresse av att rekrytera så många kunder som möjligt, eftersom de är en sorts agent, medan företaget har ett intresse av att höja sitt eget initiala teckningspris. Därför betalas vanligtvis mer än företagets verkliga värde under börsintroduktionen. I många fall, efter börsintroduktionen, börjar priset sjunka på kort sikt. Det är ingen slump att börsintroduktionen också kallas: Den är förmodligen överprissatt.
🔍Förfarande med noggrannhet
Emissionsgivarna måste ha den expertis som krävs för att förbereda börsintroduktionen, eftersom de bär lejonparten av processen. De måste också komma överens med företaget om i vilken form de ska lansera sina aktier. Till exempel kommer banken att köpa företagets aktiepaket avsett för marknaden, garanterat kapital, eller endast agera som återförsäljare, där det inte finns någon garanti för att något kapital kommer att flöda in. Det är vanlig praxis att emissionsgivarna sprider risken och involverar andra emissionsgivare i processen, överför en del av aktierna till dem och diversifierar den.
Undertecknarna försöker ge alla möjliga presentationer, förbereda analyser och använda andra försäljningstekniker för att attrahera kunder och utöka sin kundbas. Målet är att göra det faktum att aktierna i världens bästa företag nu kan tecknas innan den offentliga handeln börjar allmänt känt.
📌Praktisk erfarenhet: Jag vill inte göra någon besviken, men jag har upptäckt att due diligence är ett stort skitsnack när det gäller startups. Plattformar gör nästan ingenting för att skydda investerare, det som är lagligt är okej. Men till exempel kontrollerar de inte värdering alls, inte heller ledningens attityd, och jag skulle kunna fortsätta i evighet. Lita inte på att "experterna" gör det här jobbet åt dig.
Konflikter mellan intressenter under börsintroduktionen
En viktig poäng är att börsintroduktionen kommer att bli framgångsrik för företaget om aktierna säljs till högsta möjliga pris under den initiala emissionen, eftersom företaget på så sätt kan anskaffa mer kapital. Åtminstone låter det logiskt, eller hur? Men i verkligheten är det inte riktigt så som händer. Emissionsgivarna startar vanligtvis teckningen till ett pris som är lägre än det aktievärde de har satt. Berättelsen har tre karaktärer: företaget som går in på börsen, vilket säljer en viss procentandel av sitt ägande, emissionsgivaren, som tillkännager teckningen, och emissionsgivarens kunder, investerarna, vanligtvis institutionella investerare, som prenumererar på tidningen.
Den emissionsgivare som hanterar emissionen måste vara mest lyhörd för investeraren. Å ena sidan, eftersom även om företaget bara börsnoteras en gång, vill investerare teckna flera börsintroduktioner, så de kommer att bli återkommande kunder. Hur kan man snabbt uppnå hög avkastning? Om man underprissätter papperet kan man på den första handelsdagen å ena sidan göra en vinst jämfört med det verkliga priset, förutsatt att marknaden också anser att det pris som emissionsgivaren har satt är det verkliga priset, och å andra sidan är det mer benäget att de börjar köpa papperet i betydande volymer, vilket ofta driver upp priset. Intressant nog gynnar det fortfarande investeraren, även om det emitterande företaget betalar emissionsgivaren, vilket skapar en slags intressekonflikt mellan parterna.
IPO-prenumeration
Som en liten investerare, som sannolikt läser dessa rader, hur kan man förhandsteckna en börsintroduktion? Det korta svaret är: det är inte särskilt enkelt. Förhandsteckning kräver mycket kapital och kontakter, så möjligheten är vanligtvis tillgänglig för institutionella investerare. Jag säger inte att det är omöjligt att ordna något sådant hemifrån, men det är inte lätt, och kapitalkravet kan vara betydande. I det här fallet har dokumentet ännu inte introducerats på börsen, det är inte tillgängligt för allmänheten, och jag skulle bli förvånad om Goldman Sachs kontaktade John Doe för att fråga om han inte ville teckna några aktier.
Lyckligtvis behandlas institutionella investerare, icke-institutionella investerare, t.ex. företagsanställda, och privatpersoner separat, där de senare får en del av de emitterade aktierna. Problemet är att när det gäller en börsintroduktion av ett populärt företag är det vanligtvis överteckning, och vissa investerare kommer inte att ha tillgång till teckningen.
Utdelning av aktier under börsintroduktionen
För att avgöra vem som får aktierna används olika procedurprocesser under teckningen:
- Fastpriserbjudande: fast pris, det är relativt tydligt vad det betyder, aktier kan tecknas till ett givet pris.
- BokbyggnadserbjudandeTill skillnad från det föregående bestämmer emissionsgivarna ett teckningsprisintervall. Innebörden av detta är att om det sker överteckning, kommer erbjudanden högre upp i prisintervallet att visas först, men bara så länge lagret räcker. Om till exempel intervallet är 20-30 USD, och vi har angett vårt eget pris på 21 USD, kanske vi inte får några aktier, men de kommer att säljas till ett högre pris.
- Holländsk auktionDet är värt att titta på videon i länken, som förklarar essensen väl. Det är praktiskt taget en omvänd auktion, de börjar med ett högt pris och sänker det sedan. I det här systemet vinner vanligtvis det första budet, det vill säga den budgivare som är villig att betala det högsta priset för aktien. Den tillgängliga kvantiteten fylls uppifrån och ner, vilket är slutsålt någonstans, men vanligtvis till ett relativt högt pris.
För de som tror att den stackars investerarens elände som prenumererade på börsintroduktionen definitivt är över nu, har jag dåliga nyheter till dem. Om prenumerationen lyckas, men det finns överteckning, är de också noga med att se till att så många investerare som möjligt får aktier. Med andra ord, om det fanns 1000 100 aktier tillgängliga för teckning, och vi ville ha 500, men det fanns 2 prenumeranter, då får alla XNUMX aktier. Och om det blir extrem överteckning, drar de helt enkelt lott för att utse vinnarna.
Tillgång till aktiemarknaden
Det finns ett annat problem, direkt tillgång till börserna. IPO-dokument kan endast tecknas av mäklare som har direkt tillgång till börsen. Det vill säga, Forex- och CFD-mäklare har inte sådan tillgång, dessa är OTC-instrument, men t.ex. Interactive Brokers har det. Detta utgör naturligtvis ytterligare ett hinder för vanliga människor.
Ett annat alternativ är för små investerare att köpa ETF:er som inkluderar noterade aktier. Det finns fonder som specialiserar sig på direkt IPO-aktieemission, varav en, föga överraskande, går under IPO-tickern. Problemet här är dock att du inte kan inneha aktierna även om det vore din avsikt; istället är fondens strategi att så småningom avyttra aktierna.
IPO-handel
Det andra alternativet är att handla med börsintroduktioner, det vill säga att köpa och behålla pappret från den första dagen för offentlig handel eller att blanka det, detta är tillgängligt för alla, men här är instrumentet inte längre tillgängligt till ett rabatterat pris, som under teckningen. Å andra sidan, om marknaden värderar pappret annorlunda än vad emissionsgivarna gjorde, kommer du också att se detta i prisrörelsen. Det finns dock två fördelar med detta, å ena sidan är kostnaderna nästan säkert lägre hos lågprismäklare än under teckningen. Å andra sidan krävs mycket mindre kapital för köpet, du kan köpa till och med 1 aktie, även om detta uppenbarligen inte är det mest effektiva sättet att dimensionera din position.
Det finns ytterligare en fördel: om börsintroduktionen av någon anledning försenas kommer det inte att påverka små investerare, deras pengar kommer inte att fastna, vilket innebär att de kan räkna med den vanliga marknadslikviditeten efter lanseringen.
Investeringsstrategier för börsintroduktioner: kortsiktiga och långsiktiga
Den första frågan är hur man närmar sig sådana aktier. Det kan vara kortsiktigt, med spekulativa syften, till exempel att vädja till prisuppgången under de första eller första dagarna, eller kanske spela för en nedgång. Det är dock bra att veta att underwriterns bedömning i sig inte betyder någonting, aktien har ingen historik på börsen, vilket innebär att Mr. Market ännu inte har bestämt sig för vad det verkliga värdet är.
Det finns dock en ganska god chans att det kommer att visa sig vara lönsamt. En av de mest omfattande studierna genomfördes av Jay R. Ritter år 2020 (IPO-statistik). Professorn sammanfattade börsintroduktionerna mellan 1980 och 2020, vilket uppgår till totalt 8775 18.4. Deras genomsnittliga avkastning första dagen är 2000 % baserat på fyra decenniers data. Marknaden fokuserar så mycket på aktien och hypen är så stor att den driver upp priset, detta kallas uppmärksamhetsdrivet köptryck. Det andra är att i takt med att manin intensifieras verkar den tillgängliga avkastningen och antalet emissioner öka. Jag skulle vilja lyfta fram tre år, år 56.3 var den genomsnittliga avkastningen första dagen 2001 % (2007, dotcom-boom), år 14 var den 2008 % (2020, fastighetskris), år 41.6 var den XNUMX % (COVID).
källa: Statista
🏆Har jag funnit aktiemarknadens heliga graal?
Det finns ingen anledning att dra några långtgående slutsatser av ovanstående, eftersom dessa är genomsnitt, det har förekommit gott om börsintroduktioner med negativ avkastning. Till exempel föll Facebook (META) en hel del under 2012 från 45 USD till en skjutning efter en stor paus. Ett betydande fall kan ske just för att, som jag nämnde ovan, riskkapitalister vill lämna företaget och realisera sina vinster, vilket naturligtvis kommer att innebära en försäljning.
Ett motexempel är GoPro (GPRO), som föll kraftigt efter den inledande frenesin och inte har kunnat återhämta sig till någonstans i närheten av sin ursprungliga topp sedan dess. Uppgången kan till exempel bero på den stora medieuppmärksamhet som är fokuserad på en mycket trendig produkt, vilket är anledningen till att många vill köpa aktien efter lanseringen. Det kan också vara så att större IPO-ETF:er eller fonder köper, vilket kan flytta en betydande summa pengar, vilket kan driva upp priset. Eftersom det endast finns begränsad data tillgänglig om dessa företag vid tidpunkten för börsintroduktionen är det lätt att vara smart i efterhand. Det finns inget prisdiagram vid tidpunkten för den första börsintroduktionen, och den enda tillgängliga informationen är vad företaget säger om sig självt, så var bara försiktig med saker och ting.
källa: Tradingview, GoPro-pris fram till 2021 (och har sedan dess fallit under 1 dollar)
📌Praktisk erfarenhet: I praktiken är en börsintroduktion en spekulation, i grunden är det mycket svårt att analysera företaget, eftersom det inte har någon börshistorik, så det finns inte mycket data. Men om du var involverad som en startup kan du känna företaget inifrån, du kan till exempel ha haft möjlighet att göra detta med Revolut under de senaste åren. Personligen tror jag dock att en börsintroduktion är mer en risk än en möjlighet om du inte har haft att göra med företaget tidigare.
IPO-ETF:er och fonder
Förutom traditionellt aktieägande finns det naturligtvis andra finansiella instrument som låter dig få exponering mot börsintroduktioner. IPO-ETF:er är utmärkta för diversifiering, eftersom du aldrig vet vilken IPO som kommer att lyckas på kort eller lång sikt.
Jag gjorde en snabb sökning på ETF.comETF.com), returnerar sökmotorn 8 ETF:er. När det gäller IPO-ETF:er behöver du, utöver de vanliga ETF-kriterierna, också ta hänsyn till några speciella saker. Det spelar ingen roll vilka kriterier fonden använde för att välja börsintroduktionerna, t.ex. börsvärde eller sektor, eftersom detta kan leda till helt andra avkastningar än de som baseras på professor Jay R. Ritters studie. Avkastning ensam säger inte så mycket, det är värt att titta på nedgångarna också, eftersom det är praktiskt taget omöjligt att tajma aktiemarknaden.
SPAC istället för IPO? Den smala vägen till flykt
Ämnet för börsintroduktionen inkluderar förkortningen SPAC, som står för Special Purpose Acquisition Company. Översatt skulle det kunna översättas till Special Purpose Acquisition Company, men det är praktiskt taget ett tomt företag. SPAC kallas också ofta för blanka företag. Utifrån detta kan man gissa att sådana företag faktiskt inte har någon produktionsaktivitet till en början, det vill säga de gör ingenting. Men vad finns det då i dem? Det är praktiskt taget riskkapital, så de kallas också börsnoterade riskkapitalbolag.
SPAC:er är företag som redan är noterade på börsen och deras mål är att förvärva något lovande, men ännu inte noterat företag inom en snar framtid, så de behöver inte genomföra en börsintroduktion. Naturligtvis är detta inte nödvändigt, de kan också fusionera med ett annat noterat företag. Vanligtvis sätter de en tvåårig tidsfrist för förvärvet. Eftersom SPAC-företag också regleras av den amerikanska finansinspektionen SEC (Securities and Exchange Commission) är de också börsnoterade företag.
Fördelar med SPAC jämfört med börsintroduktion
Varför är det bra för investerare att köpa aktier i ett SPAC-företag? Jag tror att du lätt kan gissa, men jag listar några:
- de kan investera i privata företag, eftersom SPAC-företag oftast köper dessa företag
- små investerare kan också indirekt få tillgång till riskkapitalinvesteringar
- Det finns ingen börsintroduktion, så det är omöjligt för någon att inte få aktier.
- Vanligtvis är aktiekursen för SPAC-företag 10 dollar, vilket är en slags tradition, så man kan komma in med lågt kapital.
Nackdelar med SPAC kontra börsintroduktioner
Det är viktigt att förstå att SPAC:er är mycket attraktiva på grund av ovanstående fördelar, men det är också här den enorma risken ligger. Eftersom det är tomma företag vid köp av aktier är det ofta inte möjligt att veta vem förvärvsmålet är, och inte heller om förvärvet någonsin kommer att bli framgångsrikt. För att sammanfatta nackdelarna:
- förvärvet kanske aldrig slutförs
- det finns inga kända undertecknare, företag med gott rykte gör vanligtvis inte riskabla affärer som skadar deras rykte
- Till en början är det inte känt vad det specifika målet kommer att vara, så det är en ganska spekulativ form av investering
- Det finns inga siffror, det är ännu inte möjligt att tillämpa verktygen för fundamental analys på företaget, eftersom det inte har någon verksamhet.
- Det finns ingen garanti för att det förvärvade företaget kommer att kunna växa och generera vinster, eftersom dessa företag ofta befinner sig i ett tidigt skede av sin verksamhet.
- Om förvärvet misslyckas får investerarna tillbaka sina pengar, men de förlorar också den tvååriga alternativkostnaden för pengarna.
På grund av ovanstående letar SPAC-företag vanligtvis efter företag med en lovande historia, såsom rymdresor, förnybar energi, elbilar, plasmareaktorer etc., eftersom medieuppmärksamhet och känslor ofta driver upp priset. Naturligtvis betyder detta inte att ett SPAC inte kan bli framgångsrikt, men det är värt att vara medveten om att detta är mer en spelkategori än en investering. Ändå finns det framgångsrika SPAC-förvärv, du kan läsa mer om dem på SPAC Analytics-sidorna (SPAC-analysNågra av de mer kända namnen som har kommit in på marknaden i SPAC-form är: Playboy, ChargePoint och Lucid Motors, som lovar att bli störst sett till belopp, med över 2 miljarder USD.
Jag inkluderade också en bild från och med juni 2025, d.v.s. förändringarna under de senaste fyra åren, där jag markerade två områden. Det ena är att man kan se att efter slutet av 4, när penningtryckningen upphörde på marknaden, försvann riskkapitalet och antalet SPAC:er minskade, men även antalet börsintroduktioner. Det andra är antalet SPAC-företag som gick i konkurs och avnoterades. Detta är en mycket riskabel, spekulativ form, och jag tror inte att den är för små investerare.
📌Praktisk erfarenhet: Även om jag aldrig har deltagit i en börsintroduktion eller ett begränsat investeringssparande (SPAC) har jag investerat i startups mer än 20 gånger. Dessa investeringsformer attraherar vanligtvis riskkapital. De är mycket spekulativa, svåruppskattade "investeringar", och kapital flödar hit när det inte kan hitta någon annanstans. Detta hände 2021, när alla tyckte att aktiemarknaden var mycket dyr, och då vände sig riskkapitalister till börsintroduktions-/SPAC-/startupvärlden.
Enligt min erfarenhet är det ingen idé att investera här. Jag har en annars mycket framgångsrik startup som kunde skaffa kapital 2022 till en värdering som var tre gånger högre än 2024, samtidigt som intäkterna är fyra gånger högre och den har sedan dess blivit lönsam. Men i döda tider, när kapitalet flyr, kan det uppstå mycket betydande skillnader mellan det verkliga och det betalda priset. Det är en riktig rovfisk, men det är precis vad du behöver leta efter på den här marknaden. JAG REKOMMENDERAR DET INTE ALLS FÖR NYBÖRJARE, ELLER INTE FÖR DE SOM INTE ÄR EXTREMA RISKTAGARE.
Sammanfattning
Som du kan läsa ovan är IPO ett ganska komplicerat ämne, och jag utvecklade inte ens SPAC-delen. Poängen är att du bör ha en allmän förståelse för det initiala börsintroduktionserbjudandet, eller processen för den första publika emissionen. Det är inte så lätt att delta i det som privatperson. Du behöver definitivt en mäklarfirma för större börsintroduktioner, och du måste delta i budgivningen, vilket är ganska knepigt i sig. Naturligtvis kan du också köpa – eller blanka – deras aktier på börsen den första handelsdagen. Om du vill delta i ett tidigare skede av processen kan du köpa aktier i SPAC-företag finansierade av riskkapital. Du bör dock vara medveten om att dessa är ganska spekulativa investeringsformer som medför en hög risk.
Oavsett vilken form du väljer är det mycket viktigt att kunna fastställa ett företags ungefärliga värde så att du är medveten om hur mycket du faktiskt betalar för det. Fundamental analys kan ge vägledning för detta, varav en av de viktigaste delarna är tolkningen av balans- och resultaträkningsraderna, vilket du kan hitta information om i följande artikel: Tolkning av balansräknings- och resultaträkningsrader
Vanliga frågor (FAQ)
Vilken mäklare ska jag välja för att köpa aktier?
Det finns flera aspekter att beakta när man väljer en mäklare – vi kommer att skriva en fullständig artikel om detta – men jag vill lyfta fram några som är värda att överväga:
- storlek, tillförlitlighet: Ju större en mäklare är, desto säkrare är den. Som har en bankbakgrund – Erste, K&H, Charles Schwab, etc. – det är ännu bättre, och välkända mäklare är vanligtvis mer pålitliga.
- utgifter: Mäklare har olika kostnader, såsom kontohanteringsavgift, portföljavgift – som är den värsta kostnaden –, köp-/försäljningsavgift och valutaväxlingskostnad (om USD inte sätts in på mäklarkontot).
- Tillgänglighet av instrument: Det spelar ingen roll vilken mäklare som har vilken marknad tillgänglig, eller om de lägger till det givna instrumentet på begäran och hur snabbt.
- kontotyp: kontant- eller marginkonto, det senare kan endast användas för optioner. För ungerska skattebefolkning är det viktigt att ha ett TBSZ-konto, men medborgare i andra länder har också speciella alternativ – såsom det amerikanska pensionssparkontot 401K – som antingen stöds av mäklaren eller inte.
- yta: en av de mest underskattade aspekterna, men den kan vara en stor skandal. Alla som hade ett konto hos Random Capital, en numera nedlagd ungersk mäklare, vet hur det är att behöva arbeta med ett gränssnitt som är kvar från 90-talet. Erstes system är uselt långsamt, Interactive Brokers kräver en flygexamen, och LightYear tror på enkla men moderna lösningar.
Baserat på ovanstående rekommenderar jag Interactive Brokers-kontot eftersom:
- världens största mäklare med en stark bakgrund
- Det finns miljontals instrument tillgängliga på den, och en aktie är ofta noterad på flera marknader – t.ex. både original- och ADR-aktier finns också tillgängliga
- Interactive Brokers en lågprismäklare, de har de lägsta priserna på marknaden
- du kan länka ditt Wise-konto till dem, varifrån du snabbt kan överföra pengar
- Morningstars analyser finns tillgängliga gratis under Fundamental Explorer (bra för analys)
- EVA-ramverksdata finns tillgängliga under fundamental explorer (användbart för analys)
- de har både kontant- och marginkonton, ungerska medborgare kan öppna en TBSZ
- du kan använda tre typer av gränssnitt: det finns en webb- och PC-klient och en telefonapplikation
Vilka datakällor använde du för att analysera aktier?
För kvantitativ analys använder vi främst olika aktieanalyssajter, och för kvalitativ analys använder vi företagsrapporter och andra analyser, såsom Substack-kanalen, poddar - Business Breakdowns - och liknande källor.
Vad spelar roll: värde eller kvalitet?
Svaret är båda, men kvalitet är viktigare. Det är mycket bättre att köpa ett mycket högkvalitativt företag till ett rimligt pris än att köpa aktier i ett billigt men dåligt kvalitativt företag.
Vilken är den bästa tidsramen för att köpa aktier?
Minimumet är 5 år, men man bör räkna med en tidsram från 10 år till oändligheten. Vårt tillvägagångssätt är typiskt "köp och behåll", betoningen ligger på urval, sedan försöker vi hålla aktierna så länge som möjligt, vilket kräver övertygelse. Vi ger sällan upp, särskilt om vi känner att den tes vi lagt fram har undergrävts eller om vi har gjort ett misstag.
Vilket är bättre: individuella aktier eller ETF:er?
Det finns ingen sanning i den här frågan. Det är väldigt enkelt att följa marknaden med en S&P 500 ETF, och det är värt att göra för nybörjare eftersom det kan göras med lite kunskap och övning. Att analysera enskilda aktier kräver 30–50 timmar per företag, så vi rekommenderar det inte till någon som inte gillar det.
Innehar du aktierna på ett TBSZ-konto?
Ja. Som ungersk medborgare är skattefördelen jämfört med ett traditionellt kontantbaserat konto så stor att det är värt att öppna ett nytt TBSZ-konto varje år, och då är även uttaget av pengar löst (men om du inte vill ta ut något från det kan du förlänga dessa)
Varför anger ni inte ett specifikt köpeskilling för aktierna i era analyser?
Vi fastställer inte inköpspriser av flera anledningar: för det första eftersom ett företags värde inte kan beräknas korrekt. Å andra sidan, eftersom vi inte kan ge investeringsrådgivning, görs dessa analyser endast för att stödja andras beslut. Därför använder vi uppskattningar av verkligt värde från andra tjänster, samt en viss säkerhetsmarginal. I slutändan avgör dina övertygelser hur mycket ett företag är värt för dig.
Vilket aktiekurs kommer att stiga eller falla?
Ingen vet, eftersom det inte finns någon magisk lösning som kan avgöra det. Det kan baseras på matematiska sannolikheter. Aktiekursen för högkvalitativa företag ökar på lång sikt, eftersom de har växande intäkter, kan återinvestera genererade pengar i verksamheten och skapar ett högt inneboende värde. Men på kort sikt – några år – kan marknaden och växelkursen röra sig vart som helst.
Juridisk och ansvarsförklaring (aka. ansvarsfriskrivning): Mina artiklar innehåller personliga åsikter, jag skriver dem enbart för min egen och mina läsares underhållning. De iOChartsArtiklarna som publiceras på uttömmer INTE på något sätt ämnet investeringsrådgivning. Jag har aldrig velat, vill inte och kommer sannolikt inte att ge sådan rådgivning i framtiden. Det som beskrivs här är endast i informationssyfte och bör INTE tolkas som ett erbjudande. Åsiktsuttrycket anses INTE på något sätt vara en garanti för att sälja eller köpa finansiella instrument. Du är ENSAM ansvarig för de beslut du fattar, och ingen annan, inklusive jag, tar risken.
