Många av er kanske har hört termen ETF, men inte alla vet vad det betyder. Ämnet är ganska omfattande, men jag ska försöka gå igenom möjligheterna och riskerna på ett koncist sätt. Jag kommer också att diskutera vilka strategier som kan implementeras med dem och vad man definitivt bör vara uppmärksam på.
📊ETF-rapporten
ETF är en förkortning för Exchange Traded Fund, men jag har också sett Exchange Traded Funds, vilket är pluralformen, vilket vanligtvis översätts till en börshandlad investeringsfond. Den största skillnaden jämfört med traditionella investeringsfonder är de låga kostnaderna, det faktum att de kan handlas som andra instrument noterade på börsen, och de flesta av dem följer passivt ett av aktiemarknadsindexen (Betydelse och användning av aktieindexNaturligtvis skulle du behöva veta vad en investeringsfond är, för utan detta kommer du inte att kunna jämföra de två instrumenten.
📌I praktiken: Det är viktigt att notera att investeringsfonder som erbjuds av banker och andra organisationer är samma finansiella instrument som du kan köpa via en mäklare, de paketerar bara in dem åt dig i en produkt och tar ut enorma avgifter. Så om den enda frågan är om man ska köpa en produkt från en bank eller öppna ett mäklarkonto och köpa densamma i en ETF, är det senare svaret.
🌍En bit historia
Föregångaren till investeringsfonder skapades 1774 av en holländsk köpman som ville finansiera utgifterna för utländska kolonier. Nästa milstolpe var investeringsformen kallad The Foreign and Colonial Government Trust, etablerad i London 1868, som erbjöd investeringsmöjligheter till mindre investerare. Observera att namnet inkluderar Trust, varifrån det moderna ordet trust också kommer. På engelska betyder det trust, vilket är lite roligt med tanke på hur dålig investeringsform jag tycker att alla receptfria fonder är, men mer om det senare.
Världens första investeringsfond etablerades för 100 år sedan, 1924, i Boston, USA, under namnet Massachusetts Investors Trust. Den fungerade faktiskt som en modern, öppen investeringsfond.
🏦Vad är en investeringsfond?
Vad betyder den här termen ens? En investeringsfond är en juridisk person som ägs av små investerare och förvaltar deras pengar. Denna juridiska person utfärdar investeringsbevis, som små investerare kan köpa. Detta är mycket bra eftersom en liten investerare inte förstår investeringar och inte kan diversifiera sitt kapital eftersom det inte är tillräckligt stort för detta. Till exempel skulle hen inte kunna bygga en aktie- eller obligationsportfölj med 1500 USD, eftersom hans vinst omedelbart skulle dras bort av kostnaderna.
????Därför placerar små investerare denna såddkapital i en finansiell fond, och de många små summorna sväller till en betydande mängd som kan diversifieras tillräckligt och investeras kostnadseffektivt.
När fonden skapas emitterar den investeringsandelar, vars nominella värde vanligtvis är mycket lågt, så vem som helst kan gå med. Detta täcker en specifik tidsperiod, vars mål är att nå det skapade fondens minimikapital. Om detta misslyckas skapas inte fonden, om det lyckas skapas fonden och dess verksamhet påbörjas.
Utan att gå in på investeringsfondernas komplexitet finns det öppna och slutna fonder. Den största skillnaden mellan de två är att när det gäller slutna fonder kan investeringsandelarna inte köpas eller säljas efter att teckningen har avslutats, medan de kan göra det när det gäller öppna fonder. Därför måste slutna fonder vara noterade på börsen, men detta gör dem inte till ETF:er, men om omsättningen är låg kommer priset att snedvridas. På grund av detta blir likviditeten i sådana fonder också tveksam. Det finns andra fallgropar, t.ex. är utbetalningsperioden för fastighetsfonder minst 90 dagar, så jag skulle inte kalla detta likvid.
🪙Varför är investeringsfonden dyr?
Om nackdelarna hittills inte har avskräckt dig, låt mig berätta om det största problemet: kostnaderna är höga. Eftersom investeringsfonden är en juridisk person bedriver den även marknadshandel på det aktiva sätt som beskrivs i investeringsstrategin. De resulterande kostnaderna och skatteförpliktelserna påverkar dock alla andelsägare. Det betyder också att även om fonden går bra kommer du fortfarande att förlora betydande belopp – 1–3 % – på grund av förvaltningsavgifter. Det finns ett annat problem, att när man skapar en fond måste man bestämma vilka instrument man ska investera i.
Absolutavkastande fonder är undantaget från detta, men om du inte är investerad i sådana, kan fonden inte avvika från den förutbestämda andelen finansiella tillgångar. Så om du måste hålla 50 % obligationer, 40 % aktier och 10 % statspapper, kommer de att hålla dina pengar i dessa också. Problemet är att om obligationerna gick bra igår, men fastigheterna redan tjänar pengar imorgon, kan fonden inte köpa byggnader, till exempel. På grund av detta är det en ganska oflexibel investeringsform, och du kan inte sälja dem med ett klick.
Ovanstående situation är ännu värre om du har investerat i en fond-i-fonder. Detta är en fond som köper andra fonder. Detta kan också innebära dolda kostnader och blir totalt sett ännu dyrare än vanliga fonder. Det är relativt lätt att se att alla vill göra en stor vinst, men fonden och investeraren är motparter i detta fall. Därför tar fonden ut höga förvaltningsavgifter, vars risk är nästan noll, och du tar på dig risken för investeringen i utbyte mot den förväntade vinsten, om någon. Detta är inte så bra för dig, så detta problem var tvunget att lösas på något sätt. Bland annat uppfanns ETF:er för detta.
📌I praktiken: Min favoritavvikelse är den kapitalskyddade investeringsfonden. En investeringsfond är kapitalskyddad om den lovar eller juridiskt förbinder sig att du kommer att få tillbaka ditt investerade kapitalbelopp i slutet av löptiden, oavsett vad som händer på marknaderna. Detta är dock bara lugnande vid första anblicken. Merparten av dina pengar investeras på ett mycket konservativt sätt, till exempel i en statsobligation eller obligation som hålls till förfall, som betalar ut exakt samma belopp som den ursprungliga investeringen i slutet av löptiden.
Till exempel låser de upp 95% till en fast ränta, och de "leker" med de återstående 5%, säg genom att köpa Tesla-aktier, köpa optioner etc. Så det hela är en stor bluff, det här är återigen saker som du kan köpa på marknaden, mycket billigare.
📊Vad är en börshandlad fond?
Den första ETF:n introducerades på marknaden 1993, kallad S&P 500 Trust, uppkallad efter John C. Bogle (John C. Bogle). Fonden förkortas SPDR och har smeknamnet ”Spider”. Huvudtanken i ämnet är att det i fallet med investeringsfonder finns ett expertmässigt mervärde, och finansiella experter väljer bland marknadsinstrument. Investeringsfondens mål är att överträffa sitt eget jämförelseindex, det vill säga att slå ett visst marknadsindex. Du måste betala en högre avgift, bland annat på grund av experternas bidrag.
När det gäller ETF:er följer fonden däremot bara passivt marknaden och kopierar i huvudsak indexets rörelser, så det finns ingen aktiv fondförvaltning. Med andra ord gör den inget mer än att köpa de produkter som ingår i det givna indexet, såsom aktier, eller skriva terminskontrakt. Detta är mest typiskt för råvarumarknaden, där den börshandlade fonden uppenbarligen inte kommer att köpa fysiska varor.
Den snabba spridningen av ETF:er föregicks av att aktivt förvaltade produkter, som försöker överträffa marknaden, hamnade i bakgrunden. Anledningen är prosaisk: på grund av högre kostnader kunde aktiva fonder inte slå passiva instrument som följer marknadsindex vad gäller avkastning. Innan någon missförstår säger jag inte att ett aktivt förvaltat instrument inte kan generera ytterligare avkastning jämfört med ett passivt, men de extra kostnaderna tar bort de extra vinsterna. Om du är intresserad av ämnet bör du läsa om Blind Monkey-strategin (Blind Apa Strategi), eller sök efter Burton Malkiel. Vi analyserade nyligen fondförvaltaren T.Rowe Price i detalj, där du också kan hitta specifika siffror gällande förstärkningen av passiva fonder, eftersom ovanstående trend utgör en allvarlig utmaning för aktiva fondförvaltare: T.Rowe Price Group aktieanalys
📌I praktiken: Det finns aktivt förvaltade fonder som kan slå sitt eget referensindex, problemet är att den typiska baskostnaden på 2 % och premiekostnaden på 20 % tar bort avkastningen. Det senare gäller även på en fallande marknad, till exempel, för om referensindexet presterar -20 % och fonden bara presterar -10 % får fondförvaltaren fortfarande +2 %, så din kostnad blir 4 %. Så i praktiken, på lång sikt, är det nästan ingen som kan överträffa marknaden. Det finns några få undantag, såsom den slutna Medallion-fonden.
🤔Huvudfunktioner hos ETF:er
Vad gör S&P 500 Trust ETF? Den följer passivt det amerikanska S&P 500-indexet, så enkelt är det. Och om de handlade fonderna följer marknadsindexet, så köper och säljer ganska många människor dem, så deras likviditet blir brutalt hög. Med andra ord är ETF:er praktiskt taget passiva, mestadels indexfonder som har introducerats på börsen, har hög likviditet och låga kostnader. Eftersom många handlar med dem på börsen överstiger mängden kapital som mottagits vida mängden pengar i traditionella investeringsfonder. Hur mycket pengar finns i den största börshandlade fonden? SPDR S&P 500 ETF, betecknad med SPY-tickern, kommer att förvalta cirka 635-640 miljarder USD år 2025, och detta är bara en av många. Du kan se de största ETF-fonderna i tabellen nedan:
| ETF | Förvaltat kapital (juli 2025) |
|---|---|
| SPIONERA | ~636–639 miljarder USD |
| VOO | ~694 miljarder USD (ledande just nu) |
| IVV | ~633 miljarder USD |
💸Marknadsgarantens roll
Det finns ytterligare en anledning till varför börshandlade fonder kan vara billiga. Detta beror på att i och med utvecklingen av informationssystem har den så kallade marknadsgaranten uppstått, som säkerställer likviditet och genomför transaktioner i köp-/försäljningsoperationen. Marknadsgaranten anger ett pris oavsett aktuell efterfrågan/utbud. Dess vinst är skillnaden mellan köp- och försäljningspriset, vilket man bör leta efter i spreadens namn. Detta är viktigt eftersom endast klienten som är involverad i transaktionen, det vill säga den person som för närvarande säljer eller köper värdepapperet, och inte alla investerare som äger ETF:en, påverkas av kostnaderna, till skillnad från traditionella investeringsfonder. Den genomsnittliga kostnaden för en ETF på den amerikanska börsen ligger på cirka 0.1-0.5 % per år, vilket är betydligt billigare än en traditionell investeringsfond.
Om vi går tillbaka till marknadsgaranten, så gör hans närvaro ytterligare en speciell sak. När du säljer en traditionell aktie sätter du utbudspress på den aktien. Detta kommer givetvis att vara försumbart för en liten aktieägare, men om någon plötsligt säljer 10 % av ett företags aktier på marknaden kommer det oundvikligen att driva ner priset på grund av överutbud. Men vad händer med en ETF om vi börjar sälja den? I stort sett ingenting. Anledningen till detta är att marknadsgaranten alltid är aktiv på marknaden. Han köper helt enkelt tillbaka ETF-aktier, så upp till en viss nivå kommer försäljningen inte att ha någon betydande inverkan på fondens pris. Eftersom börshandlade fonder speglar andra instrument är det deras prisrörelser som påverkar priset på ETF:n, snarare än de faktiska köpen.
📌I praktiken: Jag försökte leta i mina minnen när jag hade likviditetsproblem på den amerikanska marknaden, men jag kan bara nämna ett fall, helt enkelt eftersom ditt kapital kommer att vara för litet jämfört med marknadens storlek, kan du helt enkelt inte påverka det, även om det är en miljon USD. Men om du köper enskilda aktier, som också är ADR-papper och är relativt okända, kan dina ordrar komma att uppfyllas långsamt. Jag gjorde detta i fallet med Dino Polska (WSE:DNP), du kan läsa min aktieanalys av detta företag här: (Dino Polska aktieanalys).
🔀ETF kontra fonder: vad är skillnaden?
Egentligen har jag redan detaljerat de mer betydande skillnaderna i raderna ovan, men låt oss sammanfatta hur de två investeringsformerna skiljer sig från varandra:
🔥Investeringsfond
- ☝🏻höga årliga kostnader på 1–3 % (eller mer för fond-i-fonder)
- ☝🏻utfärdad av ett finansinstitut, vanligtvis en bank
- ☝🏻Du behöver ingen kunskap för att köpa det, gå bara till ett bankkontor
- ☝🏻inte nödvändigtvis handlbar på börsen
- ☝🏻Likviditeten kan vara låg, vilket kan leda till snedvridna priser
- ☝🏻vanligtvis ett aktivt förvaltat investeringsinstrument
- ☝🏻Priserna publiceras endast en gång om dagen
- ☝🏻Investeringsaktier kan köpas genom teckning, och slutna fonder kan även handlas på börsen.
📦ETF
- 💪🏻låga kostnader, 0.1–0.5 % per år
- 💪🏻vanligtvis listad av en fondförvaltare, kräver ett mäklarkonto för att köpa
- 💪🏻noterad, passivt förvaltad fond (även om det också finns aktivt förvaltade)
- 💪🏻hög likviditet och betydande kapital
- 💪🏻Kontinuerlig intradagsprisnotering, i linje med marknadsrörelser
- 💪🏻de flesta fonder följer någon form av index
- 💪🏻kan köpas som en aktie eller en samling av aktier, och beter sig på ungefär samma sätt
- 💪🏻Passiva fonder har skapats för nästan allt, vare sig det är obligationer, råvaror, aktie-ETF:er för en given sektor, etc.
Som ni ser finns det en hel del skillnader mellan de två finansiella produkterna, jag personligen förstår inte riktigt varför någon skulle köpa traditionella investeringsfonder. Jag vet faktiskt att det är mycket enklare och bekvämare att gå till banken, där en agent väljer och köper produkten, än att öppna ett mäklarkonto. Men att öppna ett mäklarkonto är också väldigt enkelt nuförtiden, jag har redan beskrivit detaljerna kring detta i en tidigare artikel: Steg-för-steg-process för att köpa aktierDu kan också hitta information lite längre ner i den här artikeln specifikt om ETF-köp.
✅Fördelar med ETF-investeringar
Nu när de grundläggande koncepten är tydliga för dig, och jag har sammanfattat huvudpunkterna tidigare, är det värt att utöka tankeprocessen lite. Om du är en nybörjarinvesterare och inte vill syssla med urval och analys av enskilda aktier eller andra finansiella instrument, är det lämpligt att köpa en ETF. Dessutom, om du investerar i enskilda aktier, måste du betala en provision för varje köp/försäljning, vilket sannolikt kostar mer totalt sett än att till exempel köpa en indexfond.
Det finns ett annat fall där det är värt att investera i ETF:er om investeraren planerar att bygga en portfölj. Låt oss säga att du vill bygga en portfölj med 20 aktier med positioner värda 1500 USD. Det är mycket osannolikt att du hittar så många bra mål på marknaden samtidigt, eftersom priserna ständigt förändras. Att bygga en lämplig portfölj kan ta upp till 1-2 år, så varför inte spara ditt kapital i en ETF tills dess? När du har dina mål kan du sälja en del av positionen och överföra den till enskilda aktier.
📌I praktiken: Naturligtvis kan du också använda kontantersättningar, såsom diskonterade statsskuldväxlar eller amerikanska statsskuldväxlar, medan du använder ditt kapital.
🤦Fördelen är också en nackdel
Och här vill jag nämna att en av nackdelarna med ETF:er är att man inte kan välja vilka instrument som ingår i dem. Detta kan vara ett problem om man till exempel investerar i utdelningsföretag eller sektorföretag. Låt oss säga att du anser att följande aktier från läkemedelssektorn är ett bra val: Merck (MRK), Johnson & Johnson (JNJ), Amgen (AMGN) och Bristol Myers Squibb (BMY). Men du skulle inte vilja köpa följande: Pfizer (PFE) och Moderna (mRNA). Detta är dock inte möjligt i ETF:er inom hälso- och sjukvårdssektorn med tickern XLV, alla dessa köps av fonden.
Så om du störs av att det är mycket skräp blandat med vetet, då kanske det här finansiella instrumentet inte är något för dig. Å andra sidan, om du gillar lugna, passiva investeringar och inte vill pilla med enskilda aktier, då är ETF:er ditt instrument.
📌I praktiken: Av ovanstående skäl köper jag inte ETF:er, utan bygger istället en portfölj av enskilda aktier, eftersom en portfölj av mycket bättre kvalitet kan skapas, OM du vet hur. Om inte, gör definitivt inte detta, för 99% av genomsnittliga investerare är ETF:er mer fördelaktiga, kostnaderna kommer att vara ungefär desamma. Du måste dock också acceptera att om du köper hela marknaden eller sektorn kommer din avkastning också att vara genomsnittlig.
📚Resurser för investeringar
Man kan inte fatta bra beslut utan information, så jag har gjort en lista över källor som är värda att hämta information från. Här är några urvalssidor där du kan söka bland fonderna:
- ????ETFcom: alfa och omega i ämnet, det erbjuder sökmöjligheter över alla typer av ETF-datakällor. En av mina favoritfunktioner är att det också returnerar data från företaget som listar ETF:en. Det finns en ETF University-sektion där utbildningsmaterial delas.
- ????justETF: en av de största ETF-screenarna på webben. De sorterar papperna i grupper ganska bra, t.ex. Om du vill köpa ädla jordmetaller eller obligations-ETF:er hittar du dem snabbt. Den handlar bara om EU-dokument.
- ????ETF-databas: det finns precis där i namnet, en enorm databas för att söka ETF:er.
🧾ETF-köpprocessen
Som jag nämnde behöver du öppna ett mäklarkonto för att köpa ETF:er. Detta är inte en stor uppgift, till exempel kan Interactive Brokers hantera hela saken på några dagar (Interactive BrokersDessutom kostar det ingenting att ha ett värdepapperskonto hos dem, till skillnad från om du öppnar något liknande på en bank. En sak du bör kontrollera är exakt vilka ETF:er din potentiella leverantör har tillgång till, men när det gäller Interactive Brokers är svaret vanligtvis allt.
Den som har ett skarpt öga kan omedelbart upptäcka att endast ETF:er noterade på börserna i EES-länderna och Storbritannien är tillgängliga för europeiska medborgare. Vad är anledningen till detta? Den så kallade PRIIP-förordningen. Denna regeluppsättning utarbetades av EU-lagstiftare 2014 och trädde i kraft 2018. Problemet med PRIIP-förordningen är att den har ett dokument som kallas KID, vilket är ett informationsblad på några sidor som listar de viktigaste parametrarna för investeringsinstrumentet.
☝🏻De flesta amerikanska leverantörer har dock inte utarbetat KID-dokumentet för ETF:er som är noterade på amerikanska börser, så de är i princip inte tillgängliga för europeiska investerare.
Detta är ett problem eftersom ETF:er registrerade på den amerikanska marknaden har den högsta likviditeten, och å andra sidan är europeiska ETF:er generellt sett dyrare. Det finns andra skillnader som manifesterar sig i fondförvaltningens egenskaper, men mer om det senare. Vad kan en kunnig investerare göra i det här fallet? Hen letar efter ett juridiskt kryphål, för det finns alltid ett.
🔓Det finns ett kryphål i ETF:er också
Eftersom fondförvaltare vanligtvis bemannas av kunniga personer introducerades amerikanska fonder helt enkelt på börserna i EES-länderna och kallades UCITS. De har vanligtvis, men inte alltid, högre kostnader. En annan sak är att PRIIP-förordningen i princip gäller börserna i EES-länderna, så mäklare som är registrerade här kommer inte att förse dig med ETF:er som är tillgängliga på amerikanska marknader. Men vem har sagt att man inte kan öppna ett konto hos en amerikansk mäklare?
Till exempel, i fallet med Tastyworks och Tradestation gäller inte längre denna begränsning, de kan också fritt få tillgång till amerikanska värdepapper. Begränsningen kan kringgås på andra sätt, till exempel med CFD:er, terminer, optionsprodukter, om ett företag köper ETF:er, men detta kommer sannolikt inte att påverka dig, små investerare.
🌀Är en ETF ackumulativ eller distributiv?
Det finns ytterligare en sak att tänka på, och det är beskattningen av utdelningsbaserade ETF:er. Om en fond innehar en aktie som betalar utdelning kan två saker hända med den utdelningen:
- 🫗ETF:en betalar utdelning, detta kallas en distributiv fond (detta är mer vanligt i USA)
- 🥂 ETF:n återinvesterar utdelningar, detta kallas en ackumulerande fond (detta är mer vanligt i EES-länder)
🗝️Namnet på en ETF är alltid talande.
Läs mellan raderna och lägg märke till att det finns mycket användbar information gömd i ETF-namnet:
- iShares – detta är namnet på serien, och utifrån detta kan man se att Blackrock (BLK) företaget gav ut tidningen
- Core S&P 500 – d.v.s. följer S&P 500-indexet
- UCITS – detta är ett värdepapper registrerat på börsen i EES-länderna
- USD – noterat i dollar
- Dist/Acc – detta är notationen för distributiv och ackumulativ
🇺🇸 Är amerikansk ETF eller EES vinnaren?🇪🇺
Jag har skrivit om beskattning av utdelningsaktier tidigare (Aktier som ger utdelning), men liknande regler gäller för ETF:er, så jag ska bara gå igenom huvuddragen. Det enklaste sättet att illustrera hur kostnadsfördelen med ETF:er noterade på den amerikanska marknaden uppvägs av mäklaravgifter är genom ett exempel:
- Vanguard S&P 500 (VOO), Distribuerande (Distribuerande) ETF, kostnad: 0.03 %
- iShares Core S&P 500 UCITS USD (Account), kostnad: 0.07 %
En mycket stor andel av amerikanska fonder betalar utdelning, vilket innebär att pengarna går in på dina konton och du måste återinvestera dem. Däremot är börserna i EES-staterna mer av en ackumulerande typ av konstruktion, men det finns även distributiva ETF:er. Jag håller mig till den förra, där baskapitalet i ETF:en ökar med utdelningsbeloppet, ingen utbetalning görs. Med andra ord är den stora skillnaden mellan de två att med det distributiva instrumentet måste du återinvestera utdelningen, medan detta sker automatiskt med det ackumulerande.
Låt oss säga att du väljer en utbetalningsfond, vilket är majoriteten av amerikanska fonder. Du investerar 1000 5 USD, för vilket du får 50 % utdelning, vilket är 30 USD, som krediteras ditt konto, men källskatten dras av - 35 % - vilket lämnar 2 USD. Vart överför du detta belopp? Problemet är att om mäklaren ber om, säg, 5 USD för transaktionen, kommer dina kostnader att vara mer än 35 % vid köp, och desamma vid försäljning. Med andra ord kan du inte effektivt återinvestera pengarna, bara om du investerar en tillräckligt stor mängd kapital i fonden. Om du däremot väljer en återinvesteringstyp - vilket är majoriteten av EES-fonder - kommer din ETF-position helt enkelt att öka med XNUMX USD, och allt kommer att fortsätta. Av denna anledning kan den lägre kostnaden för utbetalningsfonder i USA ofta inte tillämpas på grund av de extra kostnader som mäklaren orsakar.
Vilken data ska du leta efter i en ETF?
En av hörnstenarna i att investera i ETF:er är instrumentets egenskaper. Jag skulle till och med kunna lista detta som en nackdel, eftersom det finns många indikatorer som du bör kontrollera innan du hoppar in i köpet. På bilden nedan kan du se en beskuren bild från justETF-sidan, som innehåller grundläggande data för iShares Core S&P 500 UCITS USD ETF. Det är mycket viktigt att justETF-sidan listar informationen för den givna ETF:en (iShares Core S&P 500 UCITS USD ETF-dokument), vilket är ett dokument som liknar ett prospekt, som också finns i statspapper. Oavsett var man tittar på informationen är poängen att alltid göra detta innan man köper.
🔎Huvudfunktioner
- 🧩ETF-namn: Som jag skrev ovan innehåller den mycket information. Till exempel brukar namnen bear, short, inverse syfta på att indexet som följs följs i motsatt riktning. Bull syftar vanligtvis på den långa riktningen, vilket betyder att om den underliggande produkten stiger, så stiger även ETF-priset. Leveraged, ultra, 2X, 3X syftar vanligtvis på hävstång.
- 🧩Enhetsklass: vad fonden innehar, såsom aktier
- 🧩 I vilken valuta är fonden denominerad? Även om du köper fonden i, säg, euro, om aktierna i den är amerikanska, kommer du att ha dollarexponering.
- 🧩index: det index som fonden följer och använder som referenspunkt, såsom S&P 500 eller MSCI World
- 🧩Kostnad: fondens årliga kostnad, hur mycket det kostar att underhålla den, du behöver leta efter TER-indikatorn
- 🧩metod: hur fonden replikerar indexet. Fysisk replikering innebär att den fysiskt köper aktierna i samma proportion som de finns i ett index.
- 🧩 Uppfyller europeiska standarder (UCITS): Papper registrerat för EES-marknaden, här ser du ett ja eller ett nej
- 🧩Användning av vinst: Detta är den distributiva, ackumulativa metoden, d.v.s. om fonden återinvesterar eller betalar utdelning. Du kan också filtrera efter den separat under fliken "användning av vinst" i justETF:s sökmotor.
- 🧩 Nettotillgångsvärde: Värdet anges i miljoner dollar, generellt sett ju högre detta tal, desto större likviditet. Naturligtvis, om det finns flera ETF-fonder med samma egenskaper, eftersom till exempel flera fondförvaltare, Vanguard och Blackrock, innehar sådana fonder, då bör du köpa den med den största mängden tillgångar.
- 🧩Största positionerna: Vanligtvis listas de 10 största positionerna. Detta är intressant i fall där, till exempel, om du följer S&P 500, kommer det att finnas 490 andra aktier utöver de listade positionerna.
📌I praktiken: Du måste vara försiktig med ETF:er med hävstång eftersom de aggregerar positioner i slutet av dagen och därför kan minska. Till exempel kommer 2x hävstång att resultera i en större negativ avkastning om positionerna stängs varje dag eftersom potentialen för en nedåtgående rörelse är större än potentialen för en uppåtgående rörelse. För att ge dig ett enkelt exempel:
- Om en marknad faller med 25 % behöver den stiga med 33 % för att gå break-even.
- Om du gör detta med en 2x hävstångsbaserad ETF har du en nedåtrisk på 50 % och en uppåtrisk på 100 %. Det betyder att din risk blir asymmetrisk jämfört med vad du skulle uppleva med en "vanlig" ETF utan hävstång.
🔥Andra funktioner som kan vara viktiga
- 🧩Prestanda: För indexbaserade ETF:er är det inte signifikant, de kopierar jämförelseindexet, men för inversa ETF:er kommer det att röra sig i motsatt riktning jämfört med indexet. ETF:er med hävstång kommer också att ha betydande avvikelser från jämförelseindexet, av de skäl som nämns ovan.
- 🧩ID: vilket hänvisar till ETF:er, t.ex. SXR8. Du kan också söka efter ETF:er med hjälp av ISIN-koden, vilket inte är något annat än den internationella värdepapperskoden.
- 🧩Geografisk uppdelning: Vilka tillgångar innehåller fonden, uppdelat per geografisk plats? I en S&P 500-indexfond är detta nästan 100 % amerikanskt (och minimalt med kontanter), medan det i ett MSCI-index kommer att finnas aktier från hela världen.
- 🧩Hävstångseffekt: extremt farliga ETF:er, deras kärna är att både avkastningen och förlusten måste multipliceras med mängden hävstång. Det finns även andra problem med det (t.ex. Contango effekt), bör nybörjare definitivt undvika.
- 🧩Osäkrad eller säkrad: oavsett om de säkrar sig mot valutarisk eller inte. Till exempel köper du ETF:er i EUR, men ETF:en köper redan amerikanska aktier i USD. Dessa säkras genom att ingå i olika valutatransaktioner.
📌I praktiken: Jag skulle vilja lägga till en tanke till ovanstående geografiska uppdelning. De amerikanska aktiemarknadernas vikt i världens totala värde på 110 biljoner USD varierar mellan 40-60 %. Den senaste informationen jag hittade är från december 2024 och hänvisar till MSCI World-indexet, och vikten av de amerikanska aktiemarknaderna var 67! %, vilket är brutalt, du kan se detta på bilden nedan:
Så, innan du köper alla möjliga ETF:er, tänk på vad poängen är med att köpa ETF:er som täcker varandra, istället för att köpa en aktie- och en obligations-ETF och det är allt?
⚙️Hur säker är ETF-handel? 🔥Risker, potentiella faror
Av ovanstående framgår att även om det är mycket enklare att köpa en ETF än att köpa en aktie, så finns det sina fallgropar. Riskerna är ganska lika aktier, om man innehar aktier, men det finns några skillnader som jag måste beskriva i detalj:
- 🔥valutarisk: Jag nämnde detta ovan, men problemet med aktier och ETF:er är lite annorlunda. När du köper amerikanska aktier växlar du din nationella valuta mot dollar hos din bank eller mäklarfirma, och köper sedan aktier därifrån. Problemet med ETF:er är att om du köper en ETF som är noterad på en EES-medlemsstats börs, gör du det i EUR eller någon nationell valuta. ETF-fonden, å andra sidan, köper amerikanska aktier i USD, så du måste vara uppmärksam inte bara på till exempel SEK/USD, utan även på SEK/EUR- och EUR/USD-pariteten. Eller åtminstone borde du vara det, men jag känner ingen som struntar i det.
- 🔥beskattning: Detta inkluderar problemet med distributiva och ackumulativa ETF:er, vilket jag förklarade ovan.
- 🔥"avfalls"-problemet: Om du köper enskilda aktier bestämmer du vilka aktier du vill ha i din portfölj. Med ETF:er bestämmer fondförvaltaren vad som ska placeras i fonden. Till exempel köper sektor-ETF:er alla aktier i en given sektor.
- 🔥årlig underhållsavgift: Även om det är mycket billigt att köpa ETF:er är det inte helt kostnadsfritt. När du köper en enskild aktie betalar du en engångsavgift när du köper och säljer. Avgiften för att inneha en ETF är dock årlig. Trots det är det i 99 % av fallen billigare att bygga en diversifierad portfölj än att köpa enskilda aktier.
- 🔥ETF:er, ETN:er, ETC:er: Dessa förkortningar täcker inte samma produkt. ETN står för Exchange Traded Notes, vilket är ett skuldinstrument, och omfattas av helt andra regler än ETF:er. Detsamma gäller för ETC, som står för Exchange Traded Commodities. Eftersom dessa inte fysiskt köps av fonderna – med ett undantag, guld – omfattas de av andra regler än ETF:er.
📌I praktiken: Faktum är att du kan följa aktiemarknadsindex inte bara med ETF:er, utan även med enskilda aktier, eftersom ju fler aktier du köper, desto större är korrelationen med aktieindexet. Så vad är poängen med att köpa enskilda aktier istället för ETF:er? Du kan välja vilka aktier du vill köpa, och teoretiskt sett kommer du att få en portfölj av företag av bättre kvalitet med en liknande korrelation, naturligtvis till kostnaden för mycket mer arbete.
✅ Uppskattad standardavvikelse och korrelation jämfört med index
| Antal aktier | Volatilitet / varians | Riskreducering |
|---|---|---|
| 1 | 100 % | - |
| 4 | 60 % | redan betydande |
| 10 | 50 % | ytterligare minskning |
| 20 | 44 % | ~90–95 % diversifiering |
| 30 | 42 % | nära-indexvarians |
📁Andra risker
Eftersom en ETF är en finansiell produkt som köper andra instrument måste du också bära deras risk. Så om du köper en ETF som investerar i tekniksektorn bör du förvänta dig högre volatilitet än genomsnittet. Om du väljer energisektorn kommer du sannolikt att belönas med en mindre genomsnittlig prisökning etc. Om du köper en råvaru-ETF kommer terminsmarknadens specifika egenskaper även att gälla för ETF:er.
Med andra ord, var alltid medveten om den underliggande produktens egenskaper, eftersom ETF-fonden kommer att bete sig därefter.
🌐ETF-handel, strategier
ETF:er är i grunden utformade för längre innehav, intradagshandel och investeringar. Spekulativa transaktioner utförs oftare med valuta- eller CFD-produkter. Det finns dock extremt billiga och volatila ETF:er, såsom stora indexfonder, som också kan vara bra för spekulativa transaktioner. Dessa kommer inte att diskuteras i den här artikeln. Istället vill jag nämna några investeringsstrategier som är särskilt enkla att implementera med ETF:er. ETF:er passar perfekt för praktiskt taget alla strategier där aktier behöver grupperas på något sätt. En grupp av överpresterande aktier, sektor-ETF:er, ädelmetaller, en grupp aktier relaterade till alla möjliga filosofier, utdelning, värdebaserade, tillväxt, etc., och så vidare.
En är sektorrotation, som jag skrev om i en tidigare artikel (Aktiemarknadsindex betydelse och användning (2025)). Detta är enkelt att göra eftersom det finns otaliga sådana fonder som skapats för att följa en given sektor, och du måste "byta" dessa beroende på den aktuella sektorns resultat. I artikeln ovan nämner jag några fler strategier som ETF:er är perfekt lämpade att implementera.
Jag vill inte skriva för mycket om fullständig indexspårning, eftersom praktiskt taget alla indexspårande ETF:er gör detta. Det finns dock enskilda aktier som dina mäklare inte når. För mig var en av dessa Largan Precision (3008.TW), ett företag som "fängde" Apple vid den tiden, och som är noterat på Taiwanbörsen. Det är ett utmärkt företag, men jag kunde helt enkelt inte köpa det som en enskild aktie.
Din mäklare kan dock lista, till exempel, iShares MSCI Taiwan UCITS-värdepapperet (iShares MSCI Taiwan UCITS), vilket inkluderar företaget, så det finns fortfarande en chans att du kan köpa en sådan aktie på omvägar. Det "sköna" med saken är att företaget tyvärr bara står för 1.13 % av fondens totala position, men det är mer än ingenting.
Sammanfattning av ETF-information
Egentligen borde den här artikeln inte sluta här, men tyvärr kan inget dokument vara oändligt långt. I artikeln gick jag igenom hur ETF:er fungerar, deras fördelar, nackdelar, risker och mycket mer. Ämnet är dock så mångfacetterat att det är omöjligt att täcka allt. Därför råder jag alla att läsa, köpa kurser, använda screeningwebbplatser, och sedan kommer du att få kläm på saker och ting. iO Charts blogDu kan också läsa otaliga artiklar om ämnet (iO Charts blog). Du bör dock inte köpa ETF:er i förhastning, precis som du inte bör köpa aktier. Dessa instrument är också utformade för långsiktiga investeringar, men på dagens marknad kan de som föredrar spekulativa former också hitta sin väg.
Vanliga frågor (FAQ)
Vad är en ETF?
En ETF (Exchange Traded Fund) är en börshandlad fond – det vill säga, den är som en fond, fast den beter sig som en aktie. Du köper och säljer den som en Apple-aktie, men den kan innehålla 500 aktier, 50 statsobligationer eller till och med priset på guldtackor.
Vad är en disruptiv ETF?
En disruptiv ETF är en börshandlad fond som investerar i disruptiva, marknadsförändrande teknologier eller branscher – såsom artificiell intelligens, robotik, genredigering, rymdfart eller blockkedjeteknik. Dessa ETF:er fokuserar inte på stabila, etablerade företag, utan på de som har potential att rubba status quo, men som också medför större risk. I grund och botten följer de inte världen, de följer det som skulle kunna rubba den.
Vad är en ackumulerande ETF?
En ackumulerande ETF (även känd som en återinvesterande ETF) är en börshandlad fond som inte betalar ut inkomst (t.ex. utdelning eller ränta) i kontanter till investeraren, utan automatiskt återinvesterar den i fonden. På så sätt genererar intäkterna ytterligare intäkter – d.v.s. den fungerar enligt principen om sammansatt ränta, utan några transaktioner eller skattehändelser (i vissa länder). En sådan ETF är idealisk på lång sikt, om målet inte är kontinuerliga betalningar, utan förmögenhetsuppbyggnad.
Vad är en UCITS-ETF?
En UCITS ETF är en börshandlad fond som följer EU:s UCITS-regler (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities). Detta ramverk reglerar strikt riskhantering, transparens och investerarskydd för fonden – så om en ETF är UCITS-kvalificerad betyder det att den anses vara säkrare, mer reglerad och acceptabel för EU-investerare. Kort sagt: UCITS = EU-vänlig, välreglerad och ofta mer skatteeffektiv ETF.
Var kan jag hitta ETF:er?
Om du letar efter en ETF, börja inte på din bank, där du hittar överprissatta fonder. Gå istället till den verkliga marknaden, där valet inte ligger i prospekt, utan i data:
- JustETF.com
- Den bästa sökmotorn för europeiska ETF:er, även för ungerska investerare.
- Du kan filtrera efter land, ämne, avkastning och kostnad.
- Du kan se om ETF:n är ackumulativ eller distributiv, om det är ett UCITS-fond, vilken börs den är tillgänglig på och i vilken valuta den är noterad.
- ETF.com
- Fokus på den amerikanska marknaden om du är intresserad av amerikanska ETF:er (t.ex. ARK, SPY, QQQ).
- Detaljerad avkastnings- och riskanalys, kategorier, jämförelseverktyg.
- Morningstar
- Detaljerade grundläggande bedömningar, riskklassificering, portföljuppdelning.
- Sofistikerat, men lite mer komplicerat för nybörjare.
Hur mycket kan man tjäna med ETF:er?
Det beror på vad du köper, hur länge och hur tålmodig du är. Men här är det riktiga svaret (med nominell avkastning):
- Globala aktie-ETF:er (t.ex. MSCI World, S&P 500):
- 📈 ~7–10 % årlig genomsnittlig avkastning på lång sikt (över 10–20 år)
- På grund av USA:s dominans har avkastningen ofta överträffat resten av världens
- t.ex. S&P 500 ETF (t.ex. VOO, CSPX): ~10–12 % per år under de senaste 14 åren
- Obligations-ETF:er:
- 💤 1–4 % årlig avkastning, lägre risk, men ofta inte ens över inflationen
- Tematiska/disruptiva ETF:er (t.ex. AI, bioteknik, ARK):
- 🎢 Allt mellan -50 % och +100 %, extrem volatilitet är inte ovanligt, se ARKK efter 2021
- Utdelnings-ETF:er:
- 💸 4–7 % årlig avkastning inklusive utdelning, men med mindre kapitalvinster och vissa aktier kan drabbas av utdelningssänkningar
Vilken mäklare ska jag välja för att köpa aktier?
Det finns flera aspekter att beakta när man väljer en mäklare – vi kommer att skriva en fullständig artikel om detta – men jag vill lyfta fram några som är värda att överväga:
- storlek, tillförlitlighet: Ju större en mäklare är, desto säkrare är den. Som har en bankbakgrund – Erste, K&H, Charles Schwab, etc. – det är ännu bättre, och välkända mäklare är vanligtvis mer pålitliga.
- utgifter: Mäklare har olika kostnader, såsom kontohanteringsavgift, portföljavgift – som är den värsta kostnaden –, köp-/försäljningsavgift och valutaväxlingskostnad (om USD inte sätts in på mäklarkontot).
- Tillgänglighet av instrument: Det spelar ingen roll vilken mäklare som har vilken marknad tillgänglig, eller om de lägger till det givna instrumentet på begäran och hur snabbt.
- kontotyp: kontant- eller marginkonto, det senare kan endast användas för optioner. För ungerska skattebefolkning är det viktigt att ha ett TBSZ-konto, men medborgare i andra länder har också speciella alternativ – såsom det amerikanska pensionssparkontot 401K – som antingen stöds av mäklaren eller inte.
- yta: en av de mest underskattade aspekterna, men den kan vara en stor skandal. Alla som hade ett konto hos Random Capital, en numera nedlagd ungersk mäklare, vet hur det är att behöva arbeta med ett gränssnitt som är kvar från 90-talet. Erstes system är uselt långsamt, Interactive Brokers kräver en flygexamen, och LightYear tror på enkla men moderna lösningar.
Baserat på ovanstående rekommenderar jag Interactive Brokers-kontot eftersom:
- världens största mäklare med en stark bakgrund
- Det finns miljontals instrument tillgängliga på den, och en aktie är ofta noterad på flera marknader – t.ex. både original- och ADR-aktier finns också tillgängliga
- Interactive Brokers en lågprismäklare, de har de lägsta priserna på marknaden
- du kan länka ditt Wise-konto till dem, varifrån du snabbt kan överföra pengar
- Morningstars analyser finns tillgängliga gratis under Fundamental Explorer (bra för analys)
- EVA-ramverksdata finns tillgängliga under fundamental explorer (användbart för analys)
- de har både kontant- och marginkonton, ungerska medborgare kan öppna en TBSZ
- du kan använda tre typer av gränssnitt: det finns en webb- och PC-klient och en telefonapplikation
Vilket är bättre: individuella aktier eller ETF:er?
Det finns ingen sanning i den här frågan. Det är väldigt enkelt att följa marknaden med en S&P 500 ETF, och det är värt att göra för nybörjare eftersom det kan göras med lite kunskap och övning. Att analysera enskilda aktier kräver 30–50 timmar per företag, så vi rekommenderar det inte till någon som inte gillar det.
Innehar du aktier och ETF:er på ett TBSZ-konto?
Juridisk och ansvarsförklaring (aka. ansvarsfriskrivning): Mina artiklar innehåller personliga åsikter, jag skriver dem enbart för min egen och mina läsares underhållning. De iO ChartsArtiklarna som publiceras på uttömmer INTE på något sätt ämnet investeringsrådgivning. Jag har aldrig velat, vill inte och kommer sannolikt inte att ge sådan rådgivning i framtiden. Det som beskrivs här är endast i informationssyfte och bör INTE tolkas som ett erbjudande. Åsiktsuttrycket anses INTE på något sätt vara en garanti för att sälja eller köpa finansiella instrument. Du är ENSAM ansvarig för de beslut du fattar, och ingen annan, inklusive jag, tar risken.
