Startup-investeringar: allt du behöver veta om dem år 2025 II. -

Hittills har det inte pratats något om hur startup-investeringar fungerar. Efter de allmänna koncepten i den första startup-artikeln ska jag nu ro in på lite mer seriösa vatten och visa hur man analyserar startup-företag, om den här metoden nu kan kallas det, och jag kommer också att peka ut några återvändsgränder som tyvärr inte har fungerat de senaste åren.

År 2021 skapade jag en komplett startup-portfölj, så 2025 uppdaterade jag artiklarna om startups baserat på mina verkliga erfarenheter. Du hittar resten av startup-serien här:

????Där du ser häftstiftssymbolen beskriver jag vad som hände baserat på min praktiska erfarenhet, eftersom jag tycker att detta är mycket mer realistiskt än de många teoretiska koncept som kan hittas online.

🚀Startup-investeringar och deras plattformar

Det enklaste sättet att investera i startups är att använda en av crowdfunding-plattformarna. Låt oss hålla oss till Republic och Crowdcube, eftersom de är europeiska och deras gränssnitt är relativt transparent (Republiken, crowdcubeEftersom en av mina favoritinvesteringar är The Cheeky Panda, kommer jag att använda dem för att visa dig hur plattformen fungerar och vad du bör vara uppmärksam på (Den fräcka pandaen). Men innan vi fördjupar oss i företagsanalysen, låt oss granska de alternativ som plattformen erbjuder, för det finns några saker du definitivt bör känna till.

📌I praktiken: Även om jag verkligen gillar det tidigare nämnda företaget The Cheeky Panda, var det inte heller en framgångssaga. Jag kan inte dela med mig av för många detaljer, eftersom de inte är börsnoterade, men företaget växte med en årlig tillväxttakt på 38 % under fem år och sålde 83 miljoner toalettpappersrullar, men på något sätt uteblev det galna genombrott de utlovade 2022. The Cheeky Panda är fortfarande en av de bättre startupföretagen, så jag hade inte fel om dem, men jag förväntade mig mer baserat på den initiala tillväxten.

🌱Intressanta fakta om Republic (tidigare Seedrs)

Republic är en av de bästa crowdfunding-plattformarna, det europeiska meckat för startup-investeringar. Först och främst finns det en ganska bra hjälpsektion som du bör kolla in (Republikens hjälp), men för er som inte har tid ska jag lyfta fram huvudpoängen. Republic godkänner bara en ny kampanj om företaget har förhandsgranskats av plattformens specialister (Godkännandekriterier). Detta är mycket viktigt eftersom inte alla plattformar gör detta, men de garanterar nästan att den publicerade informationen är verklig. Det är också mycket viktigt att Republic bara tillåter dig att investera i ett företag om det görs i moderbolaget som äger rättigheterna och affärsaktierna. På så sätt kan investerare inte pressas ut från företagens kärnverksamhet, till exempel med ett dotterbolag som bara utför viss aktivitet, men dess utövande av rättigheter är begränsat.

Nordisk olja — Källa: Republic, ett sällsynt exempel, men det händer, på en startup som delas upp i underbolag. I fallet med Nordic Oil investerar investeraren i Nordic Health Group BV

📌I praktiken: Att förhandsgranska en crowdfundingplattform är meningslöst till exempel när det gäller värdering av startup-investeringar och detta är bara ett problem jag skulle kunna nämna. Tro aldrig på något från någon, utan kontrollera dig själv för att se om allt är som du tror. Om du är lite osäker, så borde svaret på om du ska investera eller inte automatiskt vara NEJ.

🧪 Vilka typer av investeringar finns det?

För de som är nya inom investeringsformen finns det en instruktionsguide som är värd att läsa. Det är också viktigt att förstå vilka typer av investeringar som finns. Republic (klassificerar dem i följande kategorier)Republiken):

📈Eget kapital: Den vanligaste formen, där du praktiskt taget kan förvärva en andel i företaget i form av aktier till fast pris. Aktiens pris är känt i det här fallet. Dessa aktier är inte noterade på börsen, vilket betyder att de inte motsvarar de du kan köpa där.
🤝Cabriolet: kanske kan det omvandlas till ett värdepapper som kan konverteras till aktier. Poängen är att det investerade beloppet i framtiden kan omvandlas till aktier med en betydande rabatt, till exempel 20 %. I det här fallet fastställs inte företagets värde, men rabatten kommer från den senare värderingen.
🧑‍💻Kohortkampanj: de skulle kunna investera i flera olika mål med en investering, men detta kräver vanligtvis en större summa pengar
📊Investering i en fond (fondkampanj): de skulle kunna investera i en fond som redan äger startups, ungefär som en börshandlad fond (ETF), förutom att det inte är en börshandlad fond

När man investerar på Republic och andra plattformar kan startup-investeringar ta två former. Direkt eller på uppdrag av en juridisk person som agerar för din räkning, i det här fallet plattformen. Det senare finns ingen anledning att vara rädd för, det är bara av administrativ betydelse, så företaget behöver bara kommunicera med plattformen, och inte med tusentals investerare individuellt. Om du väljer direktinvestering, istället för minimumbeloppet på 10 GBP, bör du förvänta dig ett mycket högre belopp, vanligtvis 25-50 000 GBP.

📌I praktiken: Det jag har lärt mig av allt detta under de senaste fyra åren är följande: Jag har stött på aktier, konvertibler och fondinvesteringar när det gäller startup-investeringar, men jag har bara använt den förra metoden. Varför? För jag gillar det inte när värdet på något inte är bestämt i förväg, eftersom att betala för mycket är en av de största riskerna. Ägarna är i grunden intresserade av att driva upp priserna, eftersom dessa pengar går till startupen, och det spelar ingen roll hur stor andel de ger till investerare. Att investera i en fond är inget annat än en crowdfunding-kampanj, där man måste ta en extra risk, eftersom fondens risk också spelar in. Eftersom detta inte är ett börsnoterat företag, varför skulle jag ta denna extra risk?

Jag har aldrig investerat direkt, jag använde alltid formen av juridisk person som agerar för min räkning, det vill säga plattformen som investerar för min räkning, vilket för övrigt är fonden. Problemet med detta är väldigt likt det att investera i en fond, eftersom du också löper risken för plattformen, till exempel vad som händer om Seedrs, Republic eller Crowdcube går i konkurs. Så spara alltid de certifikat som utfärdats efter investeringen.

År 2021 höll Crowdcube och Seedrs nästan på att gå samman, men detta blockerades av engelska tillsynsmyndigheter. Republic förvärvade Seedrs år 2022 och fortsatte plattformen under namnet Republic Europe med oförändrat utseende och funktionalitet. Vad händer då? Tekniskt sett ingenting, allt fortsätter, men till exempel kan det bli förändringar i avgifter, och det har det gjorts, kostnaderna har ökat något, men inte särskilt mycket. För övrigt, med förvärvet började Crowdcube dyka märkbart, det har inte skett några väsentliga förändringar av plattformen på flera år, det finns ingen andrahandsmarknad, så för min del försummar jag dem.

🎓Startup-investeringar, vad man ska se upp med

📜Grundläggande information

Du är bara en armlängds avstånd från företaget, och en lång lista kommer in, med alla möjliga färgglada bilder. Så vilken skulle du välja och på vilken grund? Klicka blint på ett företag och se vilken information du kan få tillgång till. Jag har inkluderat bilden från The Cheeky Pandas kampanj, och jag kommer att använda den för att förklara saker, men logiken kan också användas i samband med andra startup-investeringar.

Startup-investeringar, Den fräcka pandan — Källa: Seedrs, The Cheeky Panda-kampanjen på Seedrs

Varje kampanj ser likadan ut, bara informationen är annorlunda, så du behöver inte oroa dig för det. I mitten ser du den viktigaste grundinformationen, jag beskriver de viktigaste elementen i ordning:

Vänster kolumn

Hemsida: Det är därför det är intressant, för om man tittar på det får man ett intryck av företaget. Jag skrollar alltid igenom det, och om jag gillar något eller tvärtom skriver jag ner det. Om det är ett IT-företag laddar jag ner deras app och provar deras tjänster, om det är en fysisk produkt beställer jag en.
Företagsregistreringsnummer: Du måste ange detta nummer på webbplatsen för Companies House, eller en liknande organisation i det givna landet, som publicerar officiella rapporter om företaget (Den fräcka pandan på Companies HousePå Republic är själva numret en referens.
Grunddatum: Företaget bör inte vara för gammalt eller för nytt. Det förra kommer inte att ha haft ett genombrott på flera år, och det senare kommer inte att ha data att analysera.

Höger kolumn

Typ: Den form av investering du får för dina pengar. Aktier är en aktie, men det kan till exempel också vara en konvertibel.
Gradering: Det ungefärliga värdet av företaget. Eftersom detta inte är ett börsnoterat företag är det inte en marknadsvärdering. Pre-money innebär att företagets värde inte inkluderar det belopp som erhållits i den givna investeringsrundan.
Erbjudet aktiebelopp: Detta är ett procentvärde, företaget erbjuder denna mängd aktier för köp i en given runda.
Aktiekurs: Även om namnet antyder att detta är ett verkligt aktiekurspris, så är det inte det, eftersom företaget inte är noterat på en börs. Detta är faktiskt aktiens "nominella värde", d.v.s. hur mycket företaget värderar sina egna aktier.
Viktiga funktioner: Det här är de linjer som är relaterade till plattformen, huruvida det finns en andrahandsmarknad och vad det lägsta investeringsbeloppet är, i det här fallet 1 aktie eller 50 GBP, som kan investeras i företaget.

Grundinformationen ovan avslöjar en hel del, men nästa menyrad, som innehåller specifik information, är mycket mer intressant.

📌I praktiken: När det gäller startup-investeringar är värderingen mestadels slumpmässig. När jag först investerade i The Cheeky Panda gjorde jag det till P/S=14.7, hur beräknar man detta? Man dividerar värdet före köp med intäkterna. Det finns nästan ingen annan data, och hur som helst skulle detta vara en mycket dyr investering ur en aktiemarknadsinvesterares perspektiv. Det finns dock 50-100% årliga tillväxttakter här, och om detta skulle hända skulle en sådan värdering om två år bara vara P/S=3.675. Naturligtvis gick jag senare in i företag med mycket lägre värderingar. Några värderingar i förhållande till vad jag anser vara framgångsrika startups, så du kan använda dem som exempel:

Färgskikt:
- Baserat på data från 2021, P/S=12.3
- Baserat på data från 2022, P/S=5.6 (jag köpte här),
- Baserat på data från 2023, P/S=3.8
- Det var ytterligare en omgång kapitalanskaffning 2024, där värderingen föll!
- Baserat på data från 2024, P/S ~ = 2.2 (effekten jag nämnde ovan var perfekt effektiv här)
Smart Navvy:
- Baserat på data från 2021, P/S=18
- Slutet av 2021 P/S=6.3
- Det genomfördes ytterligare en kapitalanskaffningsrunda under 2023, där värderingen ökade
- Slutet av 2024 P/S=4.81 (effekten jag nämnde ovan gäller även här)

🎓Värdering av startup-investeringar och företagsfas

Jag skrev om företagsvärdering i föregående artikel, som jag nu återkommer till lite. Varje företag har stadier, vilket egentligen kan förstås som dess livscykel. Det används vanligtvis för börsnoterade företag, och den enklaste modellen separerar tillväxt-/mognads-/nedgångsfaserna, de lyckligt lottade kan förnya sig i nedgångsfasen och starta cykeln igen.

Faser i startupens livscykel — Källa: MintyMint, en av de viktigaste sakerna när det gäller startup-investeringar är företagets stadium

Men vad kommer före tillväxtfasen? Börsnoterade företag kommer trots allt inte ur tomma intet. Startups följs vanligtvis tills de går ut, det vill säga tills de går på börsen eller investerare säljer sina investeringar på något annat sätt. Därför är deras livscykel i de flesta fall uppdelad i finansieringsomgångar. De flesta ställen listar följande, men Chacc har en artikel om det som är värd att läsa (Seriefinansiering):

Tidigt stadium

Inkubationsfas: den fas som många inte ens betraktar som en finansieringsfas. Det är då idén föds, de ekonomiska förutsättningarna för "företaget" beror på grundarna, de finansierar ofta kostnaderna till 100 %, ibland hjälper en vän med bättre resurser till. Under denna period försöker företaget visa att idén eller tjänsten är hållbar. Om de har en specifik produkt skapar de en prototyp, detta är MVP, Minimum Viable Product. förkortning - som kommer att introduceras i senare faser. Du kommer mycket sällan att stöta på företag i den här fasen på sociala plattformar.
"Serbiskt språng": Det här är den fas som inträffar ganska ofta på crowdfunding-sajter. Grundare ber vanligtvis om pengar för att finslipa prototypen, lansera tjänsten och marknadsföra den. I de flesta fall finns det inga intäkter eller vinst. De ber vanligtvis inte om mer än 2 miljoner dollar, men mindre är vanligare. Företaget har praktiskt taget ingen värdering ännu.

Tillväxt, senare stadium

Finansieringsrundorna A, B, C, D: Detta är ett lite knepigt skede, eftersom det kan gå år mellan finansieringsrunda A och, säg, D. Det är inte nödvändigt för ett företag att göra mer än 2-3 finansieringsrundor, men det beror på många saker. Poängen är att det primära målet med en sådan finansieringsrunda inte nödvändigtvis är att samla in pengar. Ofta görs de bara för reklam eller publicitet, som den senaste rundan med Curve. Men de två första handlar egentligen i de flesta fall om att skaffa kapital. Här kan du möta företag i en hel del olika skeden, av vilka några redan genererar intäkter men ännu inte är lönsamma. Vissa av dem behöver pengarna för expansion eller en större marknadsföringskampanj. I BC-rundan kan du också engagera dig i lönsamma företag. Finansieringsbeloppet varierar vanligtvis från 2-15 miljoner USD, och företagets värde kan vara nästan vad som helst, det finns till och med unicorn-startups med en värdering på 1 miljard USD.
Börsintroduktion, utgång: det sista steget, fasen innan börsnotering, men själva exit kan också innebära något annat, såsom ett förvärv eller en fusion. Dessa företag är nästan alltid lönsamma, men om de inte är det kommer pressen att peka ut dem, eftersom medieuppmärksamheten här är så intensiv att mycket analys görs på företagen.

Varför skrev jag dessa?

Knepet är att ovanstående faser inte alltid skrivs ner i företagsprofilen. Det betyder att du måste utifrån företagets värde dra slutsatsen vilken runda det är, eller så kan du helt enkelt titta på CB Insights webbplats (CB Insights), men på grund av detta är det aldrig lätt att investera i ett startupföretag. Naturligtvis finns det andra tydliga tecken, såsom om det har intäkter och vinst, hur många butiker det har, hur många partnerskap företaget har, hur stor dess användarbas är och så vidare.

Ju tidigare en startup är i sitt skede, desto högre är risken för misslyckande, vilket är anledningen till att jag inte gillar att investera i företag som är yngre än 1-3 år. Dessutom investerar jag sällan i företag i för-såddfasen eller såddfasen eftersom det helt enkelt inte är tydligt vart företaget är på väg och hur projektet kommer att se ut. Om det till exempel finns en restaurang som går bra på en plats eftersom den har ett välfungerande koncept, betyder det inte att den kommer att gå bra på 10 platser. Kanske hade de bara tur och att valet av rätt plats är nyckeln, eller av någon anledning blev det en specifik målgrupp som bor i området som lockade. Det har inte bevisats att verksamhetsmodellen är hållbar någon annanstans.

Det är därför jag vanligtvis investerar i företag med AC-finansieringsrundor, eller om jag investerade i en tidigare runda och ser att företaget blomstrar och någon tillväxtväg som jag gillar håller på att växa fram, då är jag villig att investera mer. På så sätt gör jag faktiskt det jag gör på aktiemarknaden, fast här snittar jag inte ner när priset faller, utan upp, i förtroende för större tillväxt. Du måste bestämma i vilket skede du vill investera baserat på din riskvilja.

📌I praktiken: Faktum är att väldigt få företag ger sig in på sådana plattformar i de tidiga stadierna av startup-investeringar, jag har bara sett ett fåtal, eftersom det är lättare att be rika vänner om pengar än att tigga samhället. AC-finansieringsrundan är väldigt typisk, jag har en startup-investering som har gått igenom tre rundor sedan jag ägde dem. Jag gör ofta så här: om jag är intresserad av företaget, men dess värdering är hög, köper jag in mig i företaget med minimibeloppet i "A"-rundan, följer sedan dem och det är allt. Om värderingen förändras och de blomstrar, väntar jag antingen på nästa runda eller köper från andrahandsmarknaden.

Specifik finansiell information

Nu kommer poängen, för du behöver bilda dig en uppfattning om företaget. Eftersom man i startups fall investerar mest i ledningen är det mycket viktigt att ledarna är trovärdiga. Här tänker jag inte på vad de själva lovordar, hur bra de är, hur många hundra års erfarenhet teamet har, utan på de allmänna intrycken. Självklart är erfarenhet också viktigt, men ingen har någonsin sett någon säga om sig själv: grabbar, jag förstår inte det här alls, investera inte i mitt företag. Så det är absolut inget fel med att lyssna på sin intuition, men jag skulle vilja lyfta fram några saker.

Det första menyalternativet i bilden ovan är ”idé”, vilket i grunden beskriver vad företaget gör, vad idén bakom den är, hur den implementerades och så vidare. Vad jag letar efter i det här avsnittet:

Se introduktionsvideon: Vad handlar det om? Växer det, expanderar det? Vilket intryck ger det de säger? Är de roliga eller humoristiskt avslappnade? Är allt påtvingat, övertygande?
Vad är din produkt? Kan det enkelt reproduceras av andra? Är det en hållbar konsumtionsvara eller något som kan säljas om och om igen? Hur skalbart är erbjudandet? Erbjuder företaget en enda produkt eller ett komplett sortiment av produkter?
Har företaget några specialiteter? Till exempel, gör de något speciellt som är svårt att reproducera? Är deras aktivitet populär? Är den miljövänlig? Har de gjort något för att få en oberoende organisation att verifiera detta?
Vad visar siffrorna? Har de intäkter, kanske till och med lönsamhet? Det senare är en mycket positiv sak. Har de ingått strategiska partnerskap? Om så är fallet, i hur många länder och med vem? Hur stor är tillväxten? Har ni data om brutto-, netto- och rörelsemarginal?
Finns det något omnämnande av en börsintroduktion eller exit? Om så är fallet, när kan detta ske?

Menyalternativet "nyckelinformation" kompletterar faktiskt de föregående. Företaget listar vanligtvis sina kreditförhållanden och skulder här.

Ytterligare data för nystartade företag

Du kan se laget under menyn "lag", och det är värt att kolla delningsförhållandet här. Det är bra om grundarna har en majoritet, men åtminstone en betydande, andel i företaget, annars kommer de inte att vara intresserade av företagets framsteg. Jag investerar inte i en startup som inte litar på sin egen verksamhet och säljer ut den i förväg. Warren Buffett använde uttrycket "skin in the game", vilket betyder att ledarna också är avsevärt involverade i utvecklingen av företagets liv.

Under fliken ”uppdateringar” hittar du diverse relevant information som kommer in löpande. Personligen tittar jag även på tidigare kampanjer och uppdateringar, om sådana finns. Detta gör att du kan filtrera ut hur väl företaget lyckades uppnå sina mål, om de är vaga, lovar för mycket etc.

Undersidan ”investerare” visar det belopp som investerats av andra investerare, i fallande ordning. Jag tycker att det är idealiskt om det finns 1-2 stora investerare samt många små, spektrumet är brett. Om det till exempel i en finansieringsrunda på 1 miljon USD finns en investerare med 500 000 USD och 3 investerare med 100 000 USD, så utgör dessa fyra 80 % av det totala beloppet, vilket inte är så lyckligt. Det är okej om det finns några av dem, men de bör inte vara dominerande, eftersom det snedvrider den tid det tog att nå målet för den givna finansieringsrundan. Det är därför sidan också visar antalet investerare.

Under "dokument" hittar du informationsbroschyrer och avtal som tillhör företaget. Vanligtvis hittar man två saker här: alla möjliga ekonomiska beräkningar och företagets introduktionspresentation, pitch deck. Vanligtvis, när jag är intresserad av ett företag, efter att ha lärt mig om grundidén, begär jag omedelbart en pitchdeck och går igenom den. Den borde innehålla samma saker som jag hittills har listat, i detalj.

📌I praktiken: Enligt min erfarenhet är stora investerare alltid antingen ängelinvesterare eller riskkapitalfonder när det gäller startup-investeringar, och de visar bara sin närvaro för att det får det att verka som att folk är galna i startupen och satsar tusentals dollar på den, ignorerar det. Du kan också be om tidig åtkomst före den officiella investeringen, det kostar ingenting, de öppnar bara pitchdecken och plattformen så att du får tillgång till informationen. Be alltid om detta, det är ingen skyldighet, men du kan få information här före andra. Kontrollera aktieägarförhållandet i företagsregistret för det givna landet. Detta kräver lite matematik, men det är värt att kontrollera om allt är som det är på plattformen. Fråga om lån, som inte alltid listas, särskilt om de erhölls från staten.

Antalet investerare spelar inte så stor roll, särskilt eftersom Crowdcube och Seedrs ursprungligen var brittiska plattformar, där brittiska skatteboende har rätt till 30 % skattereduktion på upp till 250 000 GBP enligt EIS/SEIS-systemet. Det betyder att de riskerar mycket mindre än de som inte är skatteboende i Storbritannien. Följ inte mängden, analysera den, det ger dig trygghet och övertygelse om en investering.

❓Fråga om startup-investeringar

Jag utelämnade medvetet menyalternativet "diskussion", eftersom det oftast innehåller den viktigaste informationen. Vad händer här? Vanligtvis två saker, de ställer otrevliga frågor till ägarna, vanligtvis saker som är obehagliga att svara på. Och i de allra flesta fall svarar de på något, men HUR är poängen. Om de har rätt och är vänliga är det alltid en enorm positiv sak. Å andra sidan har jag ganska ofta läst något i stil med:

Jag svarar dig om vi ringer privat eller om du skriver på ett sekretessavtal. (NDA, sekretessavtal). Dessa är vanligtvis svar på frågor om finansiell data. Jag avfärdar nästan alltid den här typen av företag, eftersom denna attityd i hög grad hindrar företagets analys och transparens och kan användas som referens när som helst senare för att förneka data. Detta är särskilt märkbart när andra företag avslöjar samma data, medan vissa inte gör det.
svaren är flegmatiska eller undvikande, eller kanske får man inget svar alls. Jag tycker inte att de två första är acceptabla, de senare är det i vissa fall, men det är värt att fundera över om man verkligen vill investera pengar i sådana företag.
Personen som ställer frågan börjar bli attackerad av en av företagets chefer istället för ett normalt svar. Jag blev helt chockad av detta, det får mig verkligen att hata företaget. Jag tycker att detta är oacceptabelt på alla nivåer, de ber ju trots allt om pengar och inte tvärtom.

Diskussionsdelen är också väldigt viktig eftersom andra kommer att ställa många frågor till dig, sådana som du antingen inte skulle komma på eller inte skulle kunna formulera på tillräckligt precis engelska. Jag lärde mig mycket av att läsa dessa, de är otroligt användbara och ger en mycket bra bild av företaget, så gå verkligen igenom den här delen.

📌I praktiken: Jag vill nämna Nova Innovation, som praktiskt taget har vägrat att lämna ut någon substantiell information om vad som händer i företaget under de senaste tre åren. Var mycket försiktig med företag som är berättigade till statligt stöd, till exempel i England skapade de en fond från vilken de avsatte många miljoner pund till utvecklingen av Nova Innovations turbiner som hanterar havsvågor och genererar elektricitet från dem. Från och med nu kommer de inte att ha några kontakter med dig, och även om du skulle ha rätt att ta emot data kommer du inte att ha någon ström. Det är bättre att sälja företaget på andrahandsmarknaden i sådana fall, om möjligt, tyvärr är det inte möjligt i det här fallet.

🎉Startup-investerings"analys": Den fräcka pandan

Du har gått igenom teorin, du vet hur Republic-gränssnittet är och var datan finns, så svara nu på frågorna. Var inte rädd, jag hjälper dig, vi går igenom det tillsammans, som jag brukar göra.

🏆En av nycklarna till startup-investeringar: produkten

Låt oss titta på det tidigare nämnda företaget som heter The Cheeky Panda. Grunduppgifterna visar att företaget grundades den 5 januari 2016, ungefär 5 och ett halvt år gammalt. De tillverkar och distribuerar hushållspappersprodukter gjorda av bambu. Varför är detta bra för dig:

Det finns få konkurrenter, den största är Kimberly Clark (KMB-delningssida), och Cushelle
Deras produkt är praktiskt taget koldioxidneutral, tack vare att bambun den är gjord av växer 30 gånger snabbare än träd, så de behöver inte huggas ner. Förpackningen är gjord av papper, inte plast, vilket är trendigt nuförtiden.
Företaget säljer inom segmentet hållbart jordbruk, vilket har mycket starkt stöd från både konsumenter och myndigheter, vilket är anledningen till att det uppfattas extremt positivt.
Alla hushållspappersprodukter är förbrukningsvaror, och deras konsumtion är cyklisk, vilket gör dem svåra att ersätta, och eftersom alla använder toaletten är marknaden enorm. Det finns många medvindar: en ständigt inkommande, förnybar inkomstkälla, en växande befolkning.
deras produkter är relativt billigare än konkurrenternas
Deras produkter är hypoallergena och antibakteriella, vilket innebär att de kan användas av allergiker och patienter
Det är i grunden ganska enkelt och billigt att producera, så marginalen på produkterna är relativt hög.

Så produkten är helt okej, men viktigast av allt är att du kan prova den hemma, så jag gick och köpte ett paket toalettpapper. Jag måste säga att det är dyrt, men bra. Det finns ytterligare en speciell egenskap hos deras produkter. De bryts ner av sig själva, vilket inte direkt är en nackdel i en stad med 2 miljoner invånare som Budapest, där trafikstockningar är vanliga. Så jag kan inte gå in på vad de producerar.

🪙En annan nyckel till startup-investeringar: förmågan att generera intäkter

Frågan är om fortsatt expansion kan finansieras genom toalettpappersförsäljning. Är det här företaget ens kapabelt att generera intäkter och vinst? Med tanke på att covid-pandemin varat i ett och ett halvt år förväntade jag mig att tillväxten skulle avta, men paniken har istället lett till att folk hamstrar allt. Inklusive hushållspappersprodukter, vilket har varit ett enormt lyft för The Cheeky Pandas försäljning. Jag har sammanställt en kort lista för att visa hur företagets intäkter har ökat, vilka ingår i pitchdecken och kan hittas på Companies House:

2017.04: 20 XNUMX GBP/månad – detta var första gången detta värde uppnåddes, inte så mycket varje månad
2018.05: 50 XNUMX GBP/månad
2019.04: 250 XNUMX GBP/månad
2020.03: 500 XNUMX GBP/månad (det var här som COVID-pandemin bröt ut)
2020.05: 1000 50 2025 GBP/månad (mål på XNUMX miljoner GBP bruttointäkter i slutet av XNUMX)

Så här lång tid tog beräkningen i originalartikeln, låt oss få samma siffror för perioden som har gått sedan dess:

H2022 1: 5700 XNUMX XNUMX GBP
H2023 1: 6300 XNUMX XNUMX GBP (minsta nettovinst)
Helår 2023: 12700 XNUMX XNUMX GBP (nettovinst)
H2024 1: 5700 XNUMX XNUMX GBP (minimal nettoförlust)
H2024 2: 7600 XNUMX XNUMX GBP
Helår 2024: 13 300 000 pund (minimal nettoförlust)

📌I praktiken: Som ni ser uppnåddes inte det ursprungliga målet, men projektet dog inte heller, företaget rör sig mot sitt mål. Ovanstående siffror är inte alls typiska, de flesta startups, så 9/10, går i konkurs inom fem år, men jag har aldrig sett ett företag som helt har uppfyllt sin ursprungliga beräknade tillväxt. Det finns uppenbarligen andra mätvärden, men jag vill inte dela dem, bara trenden är viktig.

📈Vad använder vi för att beräkna indikatorer för startup-investeringar?

Resten av informationen är ännu inte offentlig, men Chris Forbes, grundaren, har förhandsregistrerat årsredovisningen med kapitalanskaffningsrundorna till förmån för investerare, innan den publicerades i Companies House, vilket är mycket positivt och indikerar en samarbetsinriktad ledning.

Utifrån ovanstående intäktsdata kan vi nu beräkna P/S-talet, det vill säga dividera värderingen med intäkterna. Låt oss se vad startdatan var:

Företagsvärde: 76.5 miljoner pund
Intäkter 2021: 5200 XNUMX GBP
P/E=14.7

Detta verkade särskilt billigt år 2021 för ett så snabbt växande och lönsamt företag. Och nu kommer informationen som jag aldrig har sett i någon artikel på internet: stödd av ett verkligt exempel: Jag ska visa hur värderingen har förändrats under de senaste fyra åren:

Företagsvärde: 86.5 miljoner pund
Intäkter 2021: 13300 XNUMX GBP
P/S=6.5 (66 % lägre än 2021)

Med andra ord, över tid FALLER värderingen, medan intäkterna ökar. Detta beror på att företagets värde bara förändras när en ny kapitalrunda tas in, fram till dess fryser det. Det är därför man kan hitta stora skillnader mellan startup-investeringar.

Det är också värt att veta att företaget har två låneavtal med HSBC bank, ett på 2 miljoner pund, med 270 000 GBP, och det andra på 3 miljoner pund, med 210 000 GBP. Å ena sidan är detta drygt 10 % av det totala beloppet, och å andra sidan kan företagsinvesteringslån till och med fungera som ett slags "kapitalhävstång" och accelerera tillväxten. Jag ser inte dessa som oroande, de är helt acceptabla.

📌I praktiken: Man kan inte förbereda sig på det oväntade när det gäller startup-investeringar, och i The Cheeky Pandas fall återspeglades detta i de stigande containerpriserna 2022, som mångdubblades på ett år. Och om du får din produkt tillverkad i Kina måste du på något sätt transportera varorna till Europa och USA därifrån, vilket verkligen förstörde framtidsplanerna, så det finns en god chans att intäktsmålet på 50 miljoner GBP i slutet av året inte kommer att uppnås. Men det betyder inte att företagets intäkter inte kommer att växa, bara inte i startup-takt.

🤝Strategiskt partnerskap

Det finns en annan viktig sak med startup-investeringar, och det är den typ av strategiska partnerskap ett företag kan ingå. Å ena sidan måste deras produkter säljas på något sätt, och å andra sidan har detta ett betydande marknadsföringsvärde, nästan gratis reklam för företaget. The Cheeky Panda är särskilt bra på detta område, och det är en av anledningarna till att det är värt att titta på deras bakom-kulisserna-video, eftersom partnerna är ute på väggen i deras kontor (Den fräcka pandaenUtan att göra anspråk på att vara fullständig:

Tesco, Amazon (AMZN-aktiesida), Rossmann, DM, Boots (WBA-aktiesida), Rite Aid, Good Eggs, Waitrose, Wholefoods och Ocado finns i 25 länder
I USA fick de FDA-godkännande för att distribuera vissa produkter, och detta hände, storsäljare på Amazon
Sponsorskap för filmen Kung Fu Panda 2022, de skrev kontrakt med en Hollywoodstudio om att deras produkter skulle visas i filmen.
Ytterligare två brittiska och ytterligare en amerikansk stormarknadskedja kommer att lista sina produkter på hyllorna under 2021 (har hänt sedan dess)
Deras produkter kommer snart att användas i en av Englands största nöjesparker (vilket sedan dess har hänt)
en av de stora fotbollsarenorna beställde också sina produkter för nästa säsong (vilket har hänt sedan dess)

Jag tror att vi kan säga att det här är okej.

🧑‍💼En av de viktigaste aspekterna av startup-investeringar: förvaltning

Som jag nämnde kan du kolla hanteringen på webbplatsen, låt oss göra det. De två grundarna, Chris Forbes och Julie Chen, äger tillsammans 56 % av aktierna, vilket innebär att de har en stark andel i dess framgång. Nästan alla deras anställda är heltidsanställda. De är extremt villiga att svara på nästan alla frågor och är villiga att offentliggöra ytterligare data på begäran, vilket är ett stort plus.

För att stärka varumärkesimagen och göra företaget mer minnesvärt bär de till och med en konstig pandahatt i sina videor. Detta är både roligt och gulligt, och det visar maximalt engagemang. Detta är fortfarande fallet efter fyra år, så deras attityd har inte förändrats sedan 4.

🏁Sitter dina pengar fast i startup-investeringar: utgången

Jag läser sällan om detta i andra artiklar, men som jag nämnde i min tidigare artikel om startups är det allt annat än likvidt att investera i en startup. Det vill säga, det är svårt att hitta en utgångspunkt där man kan sälja sin andel. Eftersom Republic har en andrahandsmarknad är man i en bättre position än när det gäller andra plattformar, men det verkliga skulle vara att introducera företaget på börsen. Detta kallas en IPO, vilket jag redan skrev om i min tidigare artikel (IPO-betydelse), så frågan är om ledningen har några planer på att börsnoteras. Detta ingår vanligtvis i pitchkorten, som The Cheeky Panda gör.

I deras fall uppskattas siffran att de kommer att nå 50 miljoner dollar i intäkter i år, vilket är fem räkenskapsår under 2021, eftersom det då bara var 2020 synligt. Startup-investeringar är i princip för minst 5-7 år, varav några redan har passerat, eftersom det här företaget är mer av ett företag i ett sent såddskede. Det betyder att det finns en chans att börsnoteras och säljas inom några år. Ha inte för höga förhoppningar, totalt 6 företag noterade på Republic har nått börsintroduktionsstadiet mellan 2012 och 2019, och 1 fick sina aktier överförda till börsen av en extern mäklare, detta är Coinsilium, i de övriga 5 fallen sålde investerare sina aktier, uppenbarligen med en hyfsad vinst.

Baserat på ovanstående investerade jag i företaget eftersom det fanns väldigt få punkter jag kunde relatera till. Självklart måste ovanstående siffror behandlas i sitt rätta sammanhang, jag tycker att det är helt okej för en startup, men om det vore ett 20 år gammalt börsnoterat företag skulle jag inte ens titta på dem. Men det är det fina med det, det kräver ett helt annat tillvägagångssätt.

📌I praktiken: Tyvärr är situationen den att exit också kan vara ett påtvingat förvärv, jag har gått igenom detta med flera företag. Innan någon tror att detta är ett positivt fall, räddas företaget ofta från konkurs, och man får ett erbjudande till en bråkdel av priset, till exempel -98 %. Jag har gått igenom detta med tre företag, varav jag i två bara hade en mycket liten följarposition, men i ett hade jag inte det, där jag förlorade -90 % av mitt kapital. Ägarna till startupen var dock smarta och kompenserade för förlusten på 90 % med produkter i sin webbutik. Detta är ett relativt positivt resultat, jag ådrog mig naturligtvis fortfarande en enorm alternativkostnad på grund av investeringen.

🔚 Andra fallgropar med startup-investeringar

Innan någon blir alltför upphetsad och rusar iväg för att investera i Republic, finns det ett par viktiga saker att förtydliga. Funktionerna hos de hittills nämnda plattformarna är möjligheter, inte skyldigheter, för plattformen och företagen.Med detta menar jag att till exempel förekomsten av en andrahandsmarknad, där man kan köpa och sälja ett företags aktier, är en utmärkt möjlighet att komma in i eller ut ur ett företag. Men i många fall, när det gäller startup-investeringar, finns det ingen likviditet, eller så är företagets aktier inte noterade på andrahandsmarknaden av plattformen.

Källa: Seedrs, ett företag som heter Chapel Down, uteslöts från andrahandsmarknaden eftersom det redan var noterat på börsen.

Ett bra exempel på detta är ett företag som heter Chapel Down (Kapell ner), där man inte kan handla deras aktier på andrahandsmarknaden eftersom de redan är ett börsnoterat företag. De kom bara tillbaka för lite pengar, vilket är ett ganska skamlöst drag och tyvärr finns det inget sådant bland startup-investeringar. Eller så finns det företag där man inte kan betala investeringsbeloppet med bankkort, utan man måste överföra beloppet, vilket är både krångel och en extra kostnad. Vanligtvis klassificeras sådana företag som "högrisk" av finansiella tjänsteleverantörer, såsom cannabisrelaterade företag, som CBD-tillverkaren Nordic Oil.

Personligen tittade jag på alla företagspresentationer som fanns tillgängliga på Republic och läste även diskussionsavsnitten. 20 av 24 företag eliminerades omedelbart, enligt följande:

De föll inte bara ut, jag tänkte på dem ur ett investeringsperspektiv.

1 godkänd, jag investerade (Den fräcka pandan)
Jag funderade på 3 eftersom jag gillade idén, det fanns finansiell data, men till slut investerade jag inte eller så har jag inte bestämt mig sedan dess.

De hoppade av av följande skäl:

I fall 4 var produkten/tjänsten endast i testfasen, liten kundbas, otillräcklig erfarenhet, inga betydande intäkter.
I ett fall, när företaget var börsnoterat, gav de raka svar på frågor.
När det gäller 13:an kunde jag inte förstå driftsmodellen, de hade ingen specialitet som skulle ha övertygat mig, idén var för långsökt (magnetjärnväg, objekt som skickas ut i rymden, elbilsproduktion etc.), många återstående kostnader
I fall 2 var verksamhetsmodellen väldigt långt ifrån mig. Till exempel är Love 2 Laundry ett intressant företag som specialiserar sig på tvättstädning, men det skulle inte fungera här, där alla har en tvättmaskin. Så på grund av bristande erfarenhet investerade jag helt enkelt inte eftersom jag inte kunde validera idén.

Som ni kan se är majoriteten av startup-investeringar helt enkelt skräp. Av 24 företag var det bara ett som faktiskt var värt att investera i, och takten är liknande eller till och med sämre för andra plattformar.

💸Den lömska faran med startup-investeringar: aktieutspädning

Sist men inte minst, låt oss prata lite om fenomenet aktieutspädning, vilket du kanske redan känner till i samband med börsnoterade företag. Till exempel Tesla (TSLA-aktiesida) eller Nio (NIO-aktiesida) har gjort detta flera gånger, trots att de flesta genomsnittliga "investerare" inte är medvetna om det. Kärnan i aktieutspädning är att företaget förvärvar kapital genom att emittera ytterligare aktier jämfört med den ursprungliga mängden, och därigenom späda ut de tidigare ägarnas aktier. När det gäller börsnoterade företag brukar detta inte ta drastiska proportioner, men det förstör ägarens värde kraftigt. Därför är det bra för dig om ett företag inte späder ut, utan köper tillbaka sina egna aktier. Detta är dock praktiskt taget otänkbart för en startup som behöver betydande kapital. Jag måste börja lite på distans för att göra problemet begripligt, men i slutändan kommer allt att kristallisera sig.

Ägande, aktier eller delägarskap?

Det finns en bra beskrivning av ämnet på Fundersclubs webbplats (Förstå startup-investeringar), det är en ganska tät läsning, men du bör definitivt läsa den om startup-investeringar ligger dig varmt om hjärtat. Jag tror att kärnan i den är följande. Det finns flera terminologier som används för det vi kallar: aktier. Det är värt att skilja dem åt lite. Tyvärr kan översättningsavvikelser förekomma på vissa språk, så du bör använda det engelska namnet istället. Dessa är följande:

Kapital (eget kapital): betyder praktiskt taget ägande, vilket uttrycker en given procentandel av ägandet i företaget
Dela (aktie): vi kallar det vanligtvis en aktie, och olika sammansatta ord kan bildas av det, såsom aktiemarknad, etc.
Dela (aktie): egentligen är detta också en aktie eller aktier, fast i denna bemärkelse betyder det en viss andel av ägandet, dvs. hur ägandet är fördelat, av det företag som ägs eller önskas äga.

Och här är tricket: när du läser aktiebeskrivningen i relation till en startup avslöjar den inte exakt vilken andel du kommer att belönas för din investering. Det finns stamaktier och preferensaktier, där de senare är mer sällsynta. Vanligtvis erbjuds de förra till investerare, medan grundare och affärsänglar innehar de senare. Anledningen till detta är att preferensaktier ger sina ägare förmånsrätt, såsom utdelning eller prioritet vid likvidation, om företaget går i konkurs får de betalt först etc., men viktigast av allt, den så kallade förköpsrätten.

🔍Vad är förköpsrätt?

Det skulle kunna översättas till förköpsrätt eller preferensrätt, och när det gäller startups är det nära kopplat till värdering. Anledningen till detta är att någon som först investerat i ett företag egentligen inte vill att deras andel ska spädas ut i senare finansieringsrundor. Av denna anledning föreskrivs alla möjliga rättigheter när det gäller preferensaktier.

Låt oss titta på ett exempel på aktieutspädning. Företag X har en värdering på 1 miljon USD och har 100 000 aktier, vilket innebär att en aktie är värd 10 USD. Du äger 100 av dessa, vilket innebär att du äger 1 000 USD från startupen. Företaget emitterar dock ytterligare 50 000 aktier till samma värdering eftersom det vill attrahera ny finansiering. I det här fallet händer att värderingen på 1 miljon USD inte längre behöver delas upp i 100 000, utan i 150 000, vilket innebär att du får fler delar av samma kaka. Så dina aktier kommer bara att vara värda 6.66 USD, istället för de tidigare 10 USD, vilket innebär att du har förlorat 33 % av deras värde.

De tidigare aktieägarna vill uppenbarligen skydda sig mot detta genom att använda sig av den så kallade anti-utspädningsrätten.

Vilka rättigheter kan en preferensaktieägare ha?

Likvidationsrätt: betalas ut före vanliga aktieägare i vissa fall
Pro rata rätt: Om aktieinnehavet späds ut kan investeraren fortfarande skjuta till pengar för att upprätthålla förhållandet.
Lag mot utspädning: Det finns tre typer av detta, det finns den fullständiga – fbrett baserat utspädningsrättighet - när företaget kompenserar den tidigare ägaren genom att emittera ytterligare aktier. En mycket stark rättighet, som nästan aldrig används, istället baseras ersättningen på vägda medelvärden, detta är ett brett baserat vägt medelvärde mot utspädning. och smalt baserat viktat genomsnittligt antiutspädningsvärde. Du behöver inte förstå dem, bara veta att en sådan sak existerar.

Det viktiga är att det är värt att åtminstone gå igenom kontrakten man skriver med företaget – jag läser dem inte heller bokstav för bokstav, för jag skulle bli galen – och åtminstone söka på nyckelorden.

📌I praktiken: Jag har nästan alltid fått pro rata-rättigheter i samband med startup-investeringar, innan investerarna inkluderades i den nya investeringsrundan. Anledningen till detta är att detta tillför ny såddkapital till företaget, så det ligger i deras gemensamma intresse att de får mer kapital och för dig att din investering inte späds ut. Jag har inte stött på de andra rättigheterna ännu, eftersom det är så starka rättigheter att det vanligtvis bara är mycket kapitalstarka investerare som får dem.

sammanfattning

Och det är allt. Eller inte? Nu vet du nästan allt du behöver veta om grunderna i startup-investeringar baserat på dessa två artiklar. Det fanns dock totalt två plattformar, Republic och Crowdcube (Republiken, crowdcube), som vanligtvis erbjuder investeringsmöjligheter i startups från engelska och europeiska länder. Jag hittade dock ungefär 30-40 andra crowdfunding-sajter, och jag kom till och med på hur man kan lösa problemet med bristen på en andrahandsmarknad. Jag glömde inte bort startupkapitalet i USA, men även Europa har överraskningar i beredskap. Du kan hitta fler artiklar här: Startup-investeringar

Vanliga frågor (FAQ)

Vad är en startup?

En startup är ett nystartat företag som bygger på en innovativ idé och strävar efter snabb tillväxt, vanligtvis inom ett teknik- eller digitalt område. Kännetecken för en startup:

1. Innovation: Startups kommer ofta med någon form av innovation, oavsett om det är en produkt, tjänst eller affärsmodell som inte existerade tidigare eller är betydligt bättre än befintliga.
2. Skalbarhet: Målet är inte att skapa ett litet stabilt företag, utan att bygga ett företag som kan växa snabbt, även internationellt.
3. Risk- och kapitalkrav: Startups behöver ofta externt investeringskapital, till exempel från ängelinvesterare eller riskkapitalfonder, eftersom de inte nödvändigtvis genererar vinster i inledningsskedet.
4. Experimentfas: Startups testar, experimenterar och byter ofta riktning för att hitta verklig marknadsefterfrågan och en hållbar affärsmodell.

Med ett enkelt exempel: En ny hamburgerrestaurang är inte en startup eftersom den kopierar en känd modell. Men en app som använder artificiell intelligens för att rekommendera personliga dieter och leverera ingredienser till ditt hem skulle kunna vara en startup.

Vem är en ängelinvesterare?

En ängelinvesterare är en förmögen individ som investerar sina egna pengar i startups – vanligtvis i tidiga, riskabla skeden – i utbyte mot en andel i företaget.

Viktigaste egenskaperna:

Det hjälper i de tidiga stadierna: när startupen ännu inte har några eller minimala intäkter och ett traditionellt banklån inte är ett alternativ.
Använder eget kapital: Du investerar inte som fondförvaltare eller företag, utan som privatperson.
Du kommer att få en andel av: I utbyte mot dina pengar förvärvar du en ägarandel, t.ex. 5–30 %, i verksamheten. Det är inte värt att förvärva en mycket liten andel, eftersom det då inte kommer att ha någon inverkan på företagets drift och även vid en stor vinst kommer du bara att realisera en relativt liten summa pengar.
Mer än pengar: Det ger ofta erfarenhet, kontakter och råd; detta kallas smarta pengar.
Syftet med vinsten: den långsiktiga vinst som startupen kan realisera efter en lyckad exit, t.ex. försäljning, börsnotering etc.

Med ett enkelt exempel: Om någon kommer på en ny hälsoapp men inte har pengar att lansera den, kan en ängelinvesterare ge dem, säg, 30 000 euro för att bygga den första versionen – i gengäld får de en ägarandel på 10 %.

Vem är en startup-investerare?

En startupinvesterare är en person eller organisation som investerar pengar (och ofta kunskap och kontakter) i ett startupföretag med syftet att generera framtida vinster genom företagets tillväxt. En startupinvesterare kan investera på flera sätt:

1. Ängelinvesterare

Betydelsen av en ängelinvesterare är: en individ som investerar sina egna pengar i startups i tidigt skede (jag skrev om detta i detalj ovan).

2. Riskkapital (VC)

En professionell investeringsorganisation som förvaltar pengar från externa källor, såsom pensionsfonder, banker och statliga fonder, och investerar i startups, vanligtvis i tillväxt- eller skalningsfasen. Den arbetar med större belopp än ängelinvesterare.

3. Acceleratorer och inkubatorer

De är inte klassiska investerare, men de erbjuder ofta en liten summa, mentorskap, kontorsutrymme och kontakter till en nystartad startup i utbyte mot en liten andel.

4. Crowdfunding-investerare

De är vanliga människor som stöder startups med små summor pengar via onlineplattformar som tidigare nämnda Crowdcube, Republic eller StartEngine, i utbyte mot aktier eller andra belöningar.

Startup-serier: vad ska man titta på om man vill bli smartare?

Du kan titta på otaliga serier om startups online eller på olika TV-kanaler. Dessa överförs vanligtvis från ett land till ett annat på franchisebasis, och de kan byta namn, men den grundläggande logiken är densamma.

🦈 Shark Tank (USA)

Den mest kända startup-realityshowen.
Den har funnits sedan 2009 och har producerat hundratals avsnitt.
Det inkluderar investerare som Mark Cuban, Kevin O'Leary och Barbara Corcoran.
Flera framgångsrika startups har startat här (t.ex. Bombas, Scrub Daddy).

🦈 Drakhålan (Storbritannien, Kanada, Japan, etc.)

Det ursprungliga formatet som Shark Tank gjordes från.
Det har pågått i Storbritannien sedan 2005.
Det började i Japan ännu tidigare under namnet "Manē no Tora".
I Ungern sändes den till exempel under titeln Among Sharks.

🎬 StartUp (Netflix, 2016–2018)

Det är en fiktiv serie, inte en realityshow.
Den berättar historien om en teknikstartup (baserad på digital valuta), inbäddad i brott och drama.
Med Martin Freeman och Adam Brody i huvudrollerna.

📈 Apparnas planet (Apple TV, 2017)

En realityshow där mobilapputvecklare tävlar om investeringar.
Will.i.am, Gwyneth Paltrow och Gary Vaynerchuk presenterades också som mentorer/investerare.
Den lades ner efter en säsong.

🧠 The Pitch (podcast, USA)

En ljudbaserad ”Shark Tank” där startups pitchar live för investerare.
Mer ärligt, mindre showmanship, mer verkliga affärsbeslut.

Är startup en knepig investering?

Det är lite svårt att definiera ovanstående koncept, men "tricky investment" är en inofficiell term i startupvärlden, men den syftar oftast på investeringar som verkar gynnsamma på ytan, men bakom kulisserna döljer de förhållanden som kan vara skadliga för startupen (eller andra ägare) på lång sikt.

🔍 Typiska "knepiga" element vid startup-investeringar:

🎣 För lågt betyg

Ängeln eller VC:n går in till ett orealistiskt lågt värde och förvärvar därmed en för stor andel, vilket demotiverar grundarna eller gör efterföljande omgångar omöjliga.

📜 Preferensaktier (likvidationspreferens)

Detta är ett standardvillkor, men om det är extremt (t.ex. 2–3x återbetalningsrätt) kan det praktiskt taget "nollställa" grundarna vid en exit och du kommer inte nödvändigtvis att veta om det. Det är värt att fråga grundarna om de har ett.

⛔ Skydd mot aktieutspädning

Investeraren är skyddad mot framtida devalvering när ytterligare aktier emitteras, men om detta är för aggressivt förlorar alla andra avsevärt på sin andel. Detta har hänt mig flera gånger, som tur är ger crowdfunding-plattformar dig nästan alltid möjlighet att bidra med ytterligare kapital så att din andel inte förändras.

🧨 Återköpsrätt

Investeraren förbinder sig att i vissa fall kan han återlämna sin andel till ett fast pris, till exempel om avyttringen inte sker inom X månader. Jag har inte stött på något liknande ännu, men det är teoretiskt möjligt.

💼 Rätt att gå ut (drag-along, tag-along)

Dessa kan vara användbara, men om de ger alltför stora rättigheter till endast en sida, kommer den andra sidans intressen att skadas.

🤔 Varför skulle en startup göra detta?

Pengar behövs, och det finns inget bättre erbjudande. Det var ganska typiskt år 2024 att det fanns ett erbjudande, på basis av "måste ha, måste inte ha", och på grund av detta fanns det fall där värderingen sjönk med en tredjedel, medan intäkterna ökade med fyra gånger! Detta är en typisk värdeskillnad, frågan är, var den högre värderingen den överdrivna eller den nya väldigt låg? Det är därför man måste förstå startups också.
På grund av oerfarenhet misslyckas de med att se de långsiktiga konsekvenserna.
Investeraren ”verkar vänlig”, men kontraktet är det inte.

Vad är likviditet i startup-investeringar?

Likviditet för startups avser hur snabbt och enkelt ett företag kan omvandla sina tillgångar till kontanter vid behov. Detta är särskilt viktigt eftersom företag i tidiga skeden ofta inte har en stabil intäktsström, så de behöver ha kontanter lättillgängliga för att säkerställa kassaflödet.

Likviditet hjälper därför startups att reagera på marknadsförändringar, finansiera den dagliga verksamheten eller göra nya investeringar. 💰🚀 Att upprätthålla en tillräcklig likviditetsnivå är avgörande för att ett företag ska kunna fungera smidigt, även om större investeringsrundor fortfarande pågår.

I en annan bemärkelse hänvisar likviditet till omsättningen på den underliggande andrahandsmarknaden. Till skillnad från börsnoterade företag är startups inte noterade på börsen, så de är helt illikvida per automatik. Det finns två lösningar för att förhindra detta:

sekundärmarknaden för plattformar, såsom Republikens egen
När börsnoterade företag investerar i startups handlas holdingbolagets aktier på börsen. Startups förvärvas också i SPAC-format. Ett SPAC är ett tomt börsnoterat företag som saknar substans men har förvärvskapital, så de förvärvade startups noteras automatiskt på börsen.

Vad innebär "minimum viable product" (minimum viable produkt) vid startup-investeringar?

I startup-investeringsvärlden innebär en minimum viable product (MVP) att ett företag skapar en produkt i enklast möjliga form som kan lösa ett viktigt problem för målgruppen. Målet med en MVP är att snabbt skapa en grundläggande version för marknaden, med minsta möjliga resurser, för att testa dess mottagande och vidareutveckla den baserat på det. En MVP hjälper till att undvika de alltför höga kostnader som skulle kunna uppstå om produkten lanserades i en helt förfinad form innan marknadens respons ännu inte är känd. 🚀💡 På så sätt kan startups snabbt validera sin idé och modifiera produkten vid behov innan de gör större investeringar.

Vad innebär ett sekretessavtal (NDA) vid startup-investeringar?

Ett sekretessavtal, eller sekretessavtal, är ett juridiskt dokument som två parter skriver under för att skydda sina affärshemligheter och konfidentiell information. När det gäller startup-investeringar används ofta ett sekretessavtal när man diskuterar nya idéer, produkter eller tjänster, och det är viktigt att hålla informationen privat. Ett sekretessavtal säkerställer att den andra parten inte delar, använder eller avslöjar den delade informationen. 🤐🔒 Detta hjälper startups att skydda sin immateriella egendom samtidigt som det ger andra möjlighet att intressera sig för deras projekt utan att behöva oroa sig för att information läcker ut.

Vad innebär pro-rata-lagen? Och vad betyder pro-urbe?

Pro rata-rättigheter i startups innebär att en investerare kan behålla samma andel av sin andel i framtida kapitalanskaffningar som de förvärvade när de gjorde sin initiala investering. Om till exempel en investerare har 10 % av aktierna i företaget och startupen anskaffar nytt kapital, tillåter den pro rata rätten dem att säkra de 10 % med en ny investering så att deras ägarandel inte minskar. 📈💡 Detta är en skyddsmekanism som gör det möjligt för investerare att behålla sitt inflytande i företaget.

Termen pro-urbe är en juridisk term av latinskt ursprung som betyder "för stadens skull". I ett juridiskt sammanhang hänvisar den vanligtvis till det faktum att ett beslut eller en åtgärd bör fattas med stadens eller samhällets intressen i åtanke. Urbanrättigheter avser i allmänhet förmåner eller rättigheter som gynnar en stad, kommun eller samhälle, såsom användning av egendom för offentliga ändamål eller tillhandahållande av offentliga tjänster. 🌆 Det har vanligtvis ingenting att göra med startup-investeringar.

Vad är en startup pitch och vad är en pitch deck för startup-investeringar?

En startup-pitch är en kort och koncist presentation som syftar till att väcka potentiella investerares, partners eller kunders intresse för din startup-idé. Under pitchen presenterar entreprenören företagets vision, produkten eller tjänsten, dess marknadsposition, problemet det löser och varför det är värt att investera i den här verksamheten. Detta är vanligtvis en personlig, muntlig presentation som varar cirka 15–30 minuter. 🎤🚀 Den ges nästan alltid personligen eller, på senare tid, via videosamtal, eftersom investerare från många länder runt om i världen är intresserade. Enligt min erfarenhet är de senare vanligtvis längre, och de jag har deltagit i har varit 90 minuter eller mer.

En pitch deck, å andra sidan, är ett visuellt dokument i PowerPoint, PDF eller annat presentationsformat som presenterar startupen i detalj. En pitch deck är vanligtvis begränsad till 10-15 bilder och innehåller den viktigaste informationen om företagets affärsmodell, marknad, produkt, finansiella planer, konkurrenter och team. En pitch deck är därför ett stödmaterial för pitchpresentationen, vilket hjälper potentiella investerare att förstå startupen och dess tillväxtmöjligheter. 📊📈På onlineplattformar existerar vanligtvis båda formerna parallellt, eftersom investerare är medvetna om pitch deck och ställer frågor till ägarna under onlinepitchen.

Juridisk och ansvarsförklaring (aka. ansvarsfriskrivning)Mina artiklar innehåller personliga åsikter, jag skriver dem enbart för min egen och mina läsares underhållning, så artiklarna som publiceras här uttömmer INTE på något sätt investeringsrådgivningens omfattning. Jag har aldrig velat, vill inte och kommer sannolikt inte att ge sådana råd i framtiden, det som skrivs här kan endast betraktas som informativt innehåll och kan inte tolkas som ett erbjudande. Åsiktsuttrycket kan inte på något sätt betraktas som en garanti för försäljning eller köp av finansiella instrument, du är ENSAM ansvarig för de beslut du fattar, ingen annan, inklusive jag, tar denna risk.a.

Startup-investeringar: allt du behöver veta om dem år 2025 II.