Anthropic részvény: IPO, kockázatok, alternatívák

Miről szól a Partvonalról rovat?

A korábbi Partvonalról rész után, amiben az OpenAI-t tárgyaltuk ki, most az Anthropic tőzsdére lépésével foglalkozom. Van néhány cég, amelyről mindenki hallott, sokan használjátok is a termékét, mégsem lehet csak úgy megvenni a részvényét. Ezek magánvállalatok: még nincsenek tőzsdén, így egy hétköznapi befektető nem tud bennük úgy tulajdont szerezni, ahogyan egy Apple- vagy egy Google részvény esetében. Talán a két legismertebb az IKEA és a Red Bull, de ma nem róluk lesz szó. A Partvonalról rovatban pontosan az ilyen neveket vesszük górcső alá, a világ legizgalmasabb, de (egyelőre) közvetlenül elérhetetlen cégeit. Megnézzük, mit csinálnak, mennyit érhetnek, mikor jöhet a tőzsdei bevezetésük (IPO), és van-e mód arra, hogy közvetetten mégis kitettséget szerezz bennük. A név is innen jön: ezeket a cégeket egyelőre csak a partvonalról figyelhetjük, a pálya szélén állunk, és várjuk, mikor léphetünk be a játékba.

👆Ahol a rajzszög jelet látjátok, ott a gyakorlati tapasztalataimat osztom meg veletek, mert ez sokkal életszerűbbé teszi a cikkeket.

Kitettség az Anthropic AI cégben?

A Claude mögött álló Anthropic 2026-ra a világ legértékesebb AI-startupjává vált, sőt, értékeltségben megelőzte az OpenAI-t is. Nem csoda, hogy egyre többen kérdezik: lehet Anthropic részvényt venni, és ha igen, hogyan? Ebben a cikkben végigveszem, hol tart a cég, mikor jöhet a várva várt IPO, hogyan lehet közvetetten (például az Amazonon vagy az Alphabeten keresztül) kitettséget szerezni, és mik a legnagyobb kockázatok.

Gyors válasz: vehetnek a lakossági befektetők Anthropic részvényt?

A rövid válasz: közvetlenül nem. Az Anthropic 2026 közepén továbbra is magáncég, nincs tőzsdei tickere, így semmilyen nyilvános piacon nem lehet közvetlenül megvenni a részvényét. A „Claude AI részvény” tehát ma még nem létezik abban a formában, ahogyan egy Amazon- vagy egy Google részvényt megvásárolnál.

Egy hétköznapi befektető ténylegesen három dolgot tehet:

• 🔁 Közvetett kitettség: tőzsdén jegyzett tulajdonosokon keresztül (elsősorban Amazon és az Alphabet).
• 🔒 Pre-IPO másodpiac: de ez jellemzően csak akkreditált befektetőknek elérhető, és az Anthropic ráadásul kifejezetten megtiltotta a részvényei engedély nélküli (például tokenizált) átruházását.
• ⏳ Kivárás az IPO-ig: a közvetlen vásárlás lehetősége a tőzsdei bevezetéssel nyílik meg, ami a hírek szerint 2026 őszén jöhet.

A következő szakaszokban ezt a három utat bontjuk szét.

📌Gyakorlatban: ahogyan azt korábban az OpenAI cikkben is írtam, a fenti három pont lényegében kizárja az átlagos, retail, befektetőket a közvetlen tulajdonszerzésből, viszont vannak olyan platformok, ahol a korai fázisú vállalatokban néha lehet tulajdont szerezni. Ilyen volt például a Revolut, hogy csak a legismertebb európai unikornis startupot említsem. Amerikai vállalatokban legjobb tudomásom szerint a Republic felületén lehet korai fázisban részesedésetek, míg a Republic Europe felületen az európai vállalatok korai befektetése zajlik. Viszont az Anthropic tudtommal soha nem volt elérhető ilyen formában sem, már az első pillanattól kezdve kockázati tőkealapok pakolták bele a pénzt, illetve az a két techvállalat, amelyekre nemsokára kitérek.

A korai befektetésekről bővebben a startup cikkekben írtam, amiket itt olvashattok el:

1. 🚀Startup portfólió kialakítása egyszerűen, érthetően I.
2. 🚀Közösségi finanszírozás, és amit tudnotok kell róla II.
3. 🚀Startup platformok működése 2025-ben valós tapasztalatok alapján III.
4. 🚀Közösségi finanszírozás, és amit tudnotok kell róla 2025-ben IV.
5. 🚀Startup exit – A buktatók ezer arca V.

Miért akarnak a befektetők Anthropic-kitettséget?

Az Anthropic-ot 2021-ben alapította hét ember, köztük a testvérpáros Dario és Daniela Amodei, jórészt az OpenAI-tól kivált, biztonságközpontú kutatók. Ez amúgy azért érdekes, mert az OpenAI féle ChatGPT 2022 őszén robbant be, legalábbis azóta használom a platformokat rendszeresen. A cég fő terméke a Claude modellcsalád, amely különösen erős a vállalati (enterprise) felhasználásban, a programozásban (Claude Code) és a kiberbiztonságban. Tapasztalataim szerint a legjobb modell érveléshez a Claude Opus aktuális változata, míg a Fable a legújabb, de tokenigényes modell, amely már nagyon komplex feladatokat is megold.

Amiért a befektetői figyelem ráirányult az Anthropic-ra:

• 🚀 Robbanásszerű növekedés. Az Anthropic értékeltsége alig több mint egy év alatt a ~15-szörösére nőtt: 61.5 milliárd USD (2025. március) → 183 milliárd USD (2025. szeptember) → 380 milliárd USD (2026. február) → 965 milliárd USD (2026. május). Lényeges, hogy ez nem valós piaci értékeltség, hanem alapvetően a kockázati tőkealapok és egyéb privát befektetők értékelik ennyire a vállalatot, ezt szokták „indikatív” befektetési értéknek hívni.
• 💰 Gyorsan skálázódó bevétel. Az éves bevételnövekedés az alábbi: a 2025 végi ~9 milliárd USD-ról 2026 elejére ~14 milliárd USD-ra, majd a hírek szerint 2026 közepére a ~47 milliárd USD-s tartományba ugrott, ami tipikusan az unikornis startupok növekedési rátája.
• 🏆 Az OpenAI megelőzése. A legutóbbi körrel az Anthropic a világ legértékesebb AI-startupja lett, először előzve meg az OpenAI-t (~852 milliárd USD), nagyrészt a vállalati és a fejlesztői (kódolási) piac megnyerésével.

💡Röviden: az Anthropic lett az AI-verseny egyik éllovasa, és a befektetők szeretnének részt kérni ebből, csakhogy közvetlenül egyelőre nem tudnak.

📌Gyakorlatban: az OpenAI féle ChatGPT-t 2022 októbere, a Google féle Gemini-t 2023 eleje, míg az Anthropic féle Claude-ot 2025 óta használom. A jelenlegi állás szerint, ezeket a Claude megveri, többet tud és azt is jobban, de ide érthetitek a Perplexity-t, a Grokot és a Copilotot is. Amiben szerintem gyengébb, az a képgenerálás, ezt a Google féle Nano Banana és a ChatGPT is jobban tudja. A piacon jelenleg az látszik, hogy minden AI szolgáltatónak megvan a maga helye, egyszerűen másban jobbak, de az Anthropic ezek közül is kiemelkedik.

Tőzsdén van az Anthropic?

Nincs. Az Anthropic magáncég, a részvényei kizárólag zártkörű körökben és korlátozott másodpiacon cserélnek gazdát.

Érdemes megismerni a cég tulajdonosi szerkezetét, mielőtt bárki „Anthropic részvényben” gondolkodna:

• 🕊️ Az Anthropic közhasznú részvénytársaság (PBC), vagyis a vezetés jogilag köteles egyensúlyt tartani a részvényesi érdek és a cég biztonsági missziója között. Ez ugyanaz a szerkezet, mint az OpenAI-nál.
• 🧭 A kontroll az alapítóknál és a munkavállalóknál van, akik együtt a legnagyobb tulajdonosi blokkot alkotják.
• 💵 A legutóbbi zártkörű értékeltség ~965 milliárd USD volt (a 2026 májusi, 65 milliárd USD-s Series H kör alapján), a másodpiaci árazás pedig már az 1000 milliárd USD közelében jár. Nagyjából ezt célozzák meg az OpenAI kapcsán is, bár ott olvastam a viszonylag elrugaszkodott 1700 milliárd USD-s értékeltségről is.

💡Vagyis az Anthropic-ot már ma is egy tőzsdei óriásvállalat értékeltségén árazzák, csak épp a nyilvános piac folyamatos árazása és likviditása nélkül.

Honnan lehet ez ismerős? Természetesen a SpaceX narratíva volt hasonló, csakhogy azt már bevezették a tőzsdére, és egyelőre nem egy sikertörténet. Ezért nagyon veszélyes az összes hype részvény, amit mindenki körberajong, mert általában az értékeltségük az egekben, aztán az IPO után jön a kijózanodás. Ebben a tekintetben az „Anthropic részvény” akár még kivétel is lehet, szerencsére áttételesen is lehet erre fogadni.

Hogyan lehet majd az Anthropic IPO-hoz hozzáférni?

Az Anthropic megtette az első hivatalos lépést a tőzsde felé: 2026. június 1-jén bizalmasan benyújtotta az S-1 tervezetét a SEC-hez, méghozzá megelőzve ezzel az OpenAI-t. A vezető jegyzési bankok a hírek szerint a Goldman Sachs, a JPMorgan és a Morgan Stanley lehetnek.

Ami az IPO időzítését illeti:

• 🧾A tervezett listázás 2026 októbere, a Nasdaqon, feltéve, hogy a piaci körülmények erre alkalmasak lesznek.
• 💸A cél egy 1000 milliárd USD-t is elérő IPO-értékeltség lehet, ami a történelem egyik legnagyobb tőzsdei bevezetése lenne.
• 🗓️A fogadási oldalak, például a Polymarket szerint annak esélye, hogy az Anthropic 2026 végéig IPO-zik, ~76% körül van.

Fontos figyelmeztetés: a bizalmas S-1 benyújtása nem egyenlő az IPO elköteleződésével. A részvények száma és az ár még nincs meghatározva, és a cég bármikor halaszthat vagy visszaléphet a piac állapotától függően. Amint viszont megtörténik, a részvény egy amerikai piacot kínáló brókeren keresztül elérhetővé válik, addig azonban a közvetlen „hogyan lehet Anthropic-ba fektetni az IPO előtt” kérdésre a válasz jórészt: sehogy, hacsak nem vagy akkreditált befektető. Tisztán, 100%-ban Anthropic kitettséget nyilvános piacon egyszerűen nem lehet ma szerezni.

📌Gyakorlatban: a fentiek az ég világon semmit nem jelentenek kisbefektetői szempontból. Az Anthropic tulajdonosai akkor fognak a tőzsdére lépni, ha a legmagasabb értékeltséget kapják a cégért, ahol néhány kockázati tőkealap egyszerűen kiszáll a befektetésből. A Series H befektetési kört olyan nevek vezették vagy erősítették, mint az Altimeter, a Dragoneer, a Greenoaks, a Sequoia, a Capital Group, a Coatue és a D1; korábbról az ICONIQ, a Lightspeed, a Menlo Ventures és a Spark Capital. Jellemzően pár százalék vagy az alatt van a kitettségük. Mivel az IPO lényege az exit, érdekük túlárazni a vállalatot, hogy minél nagyobb vagyonra tehessenek szert. Nagyon meg lennék lepve, ha az Anthropic 1000 milliárd USD-s piaci kapitalizáció alatt kerülne a Nasdaq-ra.

Közvetlen vs. közvetett kitettség: Anthropic-részvény, Amazon, Alphabet, AI-ETF-ek és zártpiaci alapok

Amíg az IPO meg nem történik, a gyakorlatban ezek az „Anthropic részvény alternatívák” léteznek:

• 🛒 Amazon (AMZN): az Anthropic legnagyobb külső befektetője és fő felhőpartnere, a legkézenfekvőbb tőzsdei proxy.
• 🔎 Alphabet (GOOGL/GOOG): jelentős, igazolt részesedéssel bírnak az Anthropic-ban, a másik nagy proxy.
• 📊 AI- és tech-ETF-ek: széles kosarak, amelyekben az Amazon és az Alphabet nagy súllyal szerepel, így közvetve az Anthropic is „benne van”, bár erősen hígítva.
• 🔒 Pre-IPO másodpiac / zártpiaci alapok (pl. Forge, EquityZen, SPV-k): elméletben Anthropic-kitettség, de kizárólag akkreditált befektetőknek, magas belépési küszöbbel — és az Anthropic korlátozza a részvényátruházásokat.

💡Közös nevező: mindegyik út felhígítja az Anthropic-kitettséget a mögöttes üzlettel. Tisztán, „100%-ban Anthropic" kitettséget nyilvános piacon egyszerűen nem lehet szerezni.

Hogyan szerezhettek közvetett Anthropic-kitettséget az Amazonon vagy az Alphabeten keresztül?

Igen, és jelenleg ez a legegyszerűbb út egy lakossági befektetőnek. De fontos tudni, mekkora valójában a kitettség.

Amazon (~2700 milliárd USD piaci kapitalizáció):

• 💵 Az Anthropic legnagyobb külső befektetője. Eddig ~13 milliárd USD-t fektetett be (a legutóbbi ~5 milliárd USD-t 2026 áprilisában), és akár további 20–25 milliárd USD-t is ígért. Viszont, az értékeltséget még nem tudjuk, tehát azt sem tudjuk beárazni, hogy az IPO pillanatában mennyi lesz az Amazon részesedésének értéke.
• 📦 Az Amazon az Anthropic elsődleges felhőpartnere, vagyis az AI motorok itt futnak. Az Anthropic cserébe több mint 100 milliárd USD-nyi költést vállalt az Amazon chipjeire és felhőjére a következő évtizedben. Ez egyben keresztfinanszírozást is jelent, tehát az Amazon az egyik zsebéből a másikba rakja át a pénzt.
• 📊 Az Amazon nem közli a pontos részesedését, de a becslések ~15–21% közé teszik. A 965 milliárd USD-s értékeltségnél ez ~150-200 milliárd USD körüli érték, ami az Amazon piaci kapitalizációjának nagyjából 6–8%-a, vagyis a kitettség valós, de hígított.

Alphabet (~4300 milliárd USD piaci kapitalizáció):

• 💵 A Google több milliárd USD-t fektetett be, és akár 40 milliárd USD-ig menő elköteleződést vállalt az Anthropic felé.
• 📄 A részesedése a beadott iratok alapján igazoltan 14% (15%-ra sapkázva), de szavazati jog, igazgatósági hely és megfigyelői jog nélkül. Vagyis a Google pénzt adott, de befolyást gyakorlatilag nem kapott a vállalatban.
• 📊 A ~14–15%-os részesedés a 965 milliárd USD-s értékeltségnél ~145 milliárd USD, ami az Alphabet piaci kapitalizációjának csak nagyjából 3–4%-a, tehát még hígabb kitettség, mint az Amazoné.

💡A lényeg: az Amazon ad koncentráltabb Anthropic-kitettséget (~7–8%), az Alphabet lazábbat (~3–4%). Viszont mindkettőnél elsősorban magát az Amazont, illetve az Alphabetet veszed, az Anthropic csak egy (bár egyre értékesebb) szelet.

📌Gyakorlatban: ha nagyon szakmaiak akartok lenni, akkor valójában nem az Anthropic-ot, hanem az Amazont és a Google-t kell értékelnetek. Hiszen, ha a két cég közül valamelyik alulértékelt, akkor az Anthropic „portfólióba kerülésével” felfelé fogja húzni a vállalat értékét is. A kérdés az, a piac beárazta-e már az Amazonba és a Google-be az Anthropic értékét. Amennyiben nem, akkor az IPO-val annyival kell emelkednie a cégek piaci kapitalizációjának, amekkora tulajdont az Anthropic-ban birtokolnak.

Íme egyben, a jelenlegi és a historikus értékeltséggel együtt:

Bár mindkét cégről írtam egy rövid cikket, de a kettő közül az Amazon tűnik olcsóbbnak, ráadásul a kitettségük is nagyobb az Anthropic-ban. Így ha a leendő Anthropic részvényt fejben Amazon részvényekre konvertáljátok, igazából ezzel jártok jobban. Viszont, mind a Google-t, mind az Amazont nagyra tartom, részvényesük is vagyok, így ha az IPO-ig a Google értéke korrigálódna, az is egy jó opció lehet az Anthropic részvény behúzására.

Anthropic vs OpenAI: melyik AI-cég vonzóbb befektetésként?

2026 közepére az addigi „üldöző” Anthropic több fronton is megelőzte az OpenAI-t. Egy pillanatkép:

Az Anthropic tehát ma értékesebb, gyorsabban jutott az IPO küszöbére, és a vállalati piacon is erősebb, mint az OpenAI. Az OpenAI viszont a fogyasztói oldalon (ChatGPT) sokkal ismertebb és szélesebb bázisú, illetve az elmúlt pár hétben teszteltem a képgenerálási képességeit, és jelenleg veri a Gemini Nano Banana motorját, tehát a csata a mesterséges intelligencia piacon még közel sem dőlt el.

Befektetői szempontból a kulcskülönbség a hozzáférhetőség: az Anthropic hamarabb lehet tőzsdén (2026 ősz vs. inkább 2027), és a két nagy tulajdonosa (Amazon, Alphabet) is jobb közvetett proxy, mint az OpenAI mögötti egyetlen Microsoft. Azt viszont nem szabad elfelejtenetek, hogy az MSFT-nek 27%-os részesedése van az OpenAI-ban, ami több mint 1/4-e a vállalatnak, ehhez képest a Google és az Amazon részesedése eltörpül.

📌Gyakorlatban: az OpenAI-ról a fenti cikkben írtam, és szerintem érdemes azt is elolvasnotok, mert tanulságos több hasonló befektetési sztorit látni egymás mellett. Már csak azért is, mert a Microsoft-OpenAI és a Google/Amazon-Anthropic kapcsolat eléggé hasonló. Mivel mindhárom hyperscaler tech vállalat kifejezetten minőségi részvény, ezért akkor sem választotok nagyon rosszul, ha mindháromban kitettséget szereztek és ezzel proxy befektetésként 2 AI-t is megkaphattok.

Értékeltség: minek kellene teljesülnie, hogy valós legyen?

Az Anthropic-cal, ahogyan az OpenAI-jal is, a legnagyobb bajom a brutálisan magas értékeltség. A ~965 milliárd USD a ~47 milliárd USD-s éves bevétel mellett nagyjából 20-szoros árbevétel-szorzót, vagy ha úgy tetszik, P/S-t jelent. Ez már ma is olyan cégek fölé emeli az Anthropic-ot, mint a Boeing vagy a Netflix, pedig még be sem lépett a tőzsdére. Miért nincsen P/E értékeltség? Mert valószínűleg a cég veszteséges, bár ezt hivatalosan nem tudjuk, de ha nem közlik le, akkor szinte biztosan ezt jelenti a titkolózás. Engem a helyzet egy kicsit a korai Palantir-ra emlékeztet, de abból végül egy elég bika sztori kerekedett.

Ahhoz, hogy ez az árazás utólag olcsónak bizonyuljon, nagyjából ezeknek kellene teljesülniük:

• 📈 A bevételnek éveken át tartania kell a jelenlegi, extrém növekedési ütemet, vagyis a mai ~47 milliárd USD-nek a többszörösére kell nőnie.
• 🛡️ Az Anthropicnak meg kell tartania a vezető pozícióját a vállalati és kódolási piacon az OpenAI, a Google (Gemini), a Meta és a nyílt forráskódú modellek ellenében.
• 💵 A hatalmas számítási költségek mellett előbb-utóbb tartós nyereségességet kell felmutatnia, miközben több mint 100 milliárd USD-nyi felhőköltést vállalt az Amazon AWS-en keresztül.

🤔Vagyis a mai árazás azt feltételezi, hogy minden flottul fog menni, és dőlni fog a pénz. Nem az a kérdés, hogy az Anthropic jó cég-e, hanem hogy a tökéleteshez közeli végrehajtás benne van-e már az árban. Szerintem lényegében igen.

Legnagyobb kockázatok: értékeltség, számítási költségek, verseny, szabályozás és likviditás

• ❓ Az IPO nem garantált: a bizalmas beadvány nem elköteleződés, a listázás csúszhat vagy elmaradhat.
• 📊 Magas értékeltség: ~20-szoros árbevétel-szorzó egy még IPO előtt álló cégnél: a hibázás ára túl nagy, lényegében semmilyen biztonsági ráhagyás nem fér bele az árfolyamba.
• 💸 Számítási költségek és „körkörös” finanszírozás: az Anthropic tízmilliárd USD-ket költ felhőszolgáltatásokra és chipekre (jórészt az Amazonnál és a Google-nél), miközben épp ők a nagy befektetői. Ez a „körkörös” AI-gazdaság egyik tankönyvi példája: a befektetők pénzt adnak, amit a cég részben náluk költ el.
• 🥊 Verseny: az OpenAI, a Google Gemini, a Meta és a nyílt modellek mind gyorsan fejlődnek; a legújabb verziók folyamatos elértéktelenedése (kommoditizáció) valós veszély.
• ⚖️ Szabályozás és vállalatirányítás: az AI-szabályozás bizonytalan, a PBC-struktúra pedig szokatlan, a biztonsági célkitűzések jogilag a részvényesi érdekek elé kerülhetnek.
• 🔒 Likviditás: magáncégként nincs nyilvános részvény; és még az IPO után is számolni kell zárolási (lock-up) időszakokkal és volatilitással.

📌Gyakorlatban: a leginkább elgondolkodtató „kockázat” a körkörös finanszírozás, hiszen az Amazon és a Google is lényegében visszakapja a befektetett pénzét. Ezt a mentalitást már máskor is láttuk, a megavállalatok pénzt helyeznek ki új, korai fázisú startupokba, ahol sokszoros megtérülést érnek el, ezt hívják „spawningnak”. Az ilyen spawner vállalatok mindig kinövesztenek magukból egy újabb lábat, erre a legjobb példa az Amazon. Először könyváruház, majd online áruház, majd felhőszolgáltató, utána streaming-szolgáltató, most pedig AI aspiráns szerepben tűnik fel.

Portfólióhatás: diverzifikációt ad az Anthropic, vagy több AI-koncentrációt?

Ha az Anthropic-kitettséget az Amazonon és/vagy az Alphabeten keresztül szerzitek meg, akkor nem tisztán az Anthropic-ra fogadtok, hanem két olyan óriásra, amelyek maguk is az AI-adatközpont-robbanás nagy szereplői (felhő, chip, hirdetés üzletág). Vagyis:

• 🔗 Rejtett koncentráció. Ha már tartasz Nvidiát, TSMC-t vagy más AI-nevet, az Amazon/Alphabet hozzáadása tovább sűríti az AI-adatközpont-kitettséget, nem hígítja. Egy AI-capex-lassulás mindegyiket egyszerre ütné meg. Viszont, ha elhiszitek, hogy az AI sokszorosára nő, akkor így több nyerőre fogadtok egyszerre.
• 🛡️ Nem csak AI, hanem más üzletágak is. Az Amazon és az Alphabet nem tiszta AI-fogadás: mögöttük hatalmas, nyereséges alapüzlet áll (e-kereskedelem, AWS, keresés, YouTube stb.). Ez tompítja a kockázatot, az Anthropic bukása fájna, de nem vinné magával a cégeket.

📌Gyakorlatban: az Amazon vagy az Alphabet megvétele az Anthropic miatt inkább egy jó minőségű techcég megvásárlása egy AI-opcióval, mint tiszta Anthropic-kitettség. Aki kifejezetten csak az Anthropic-ra akar fogadni, annak az IPO-ig kell várnia, de szerintem az első lehetőséggel jobban jár.

📌 Gyakorlatban: az AI-kitettség mérése iO Charts segítségével

Mivel az Anthropic még nem nyilvános tőzsdei vállalat, közvetlenül nem szerepel az iO Charts-on. A gyakorlati megközelítés tehát a proxy-nevek elemzése:

• 🔎 Amazon (AMZN) és Alphabet (GOOGL): kövessétek az alapüzlet (AWS, Google Cloud, hirdetés) növekedését, a marzsokat és az értékeltséget és becsüljétek meg, mennyit nyom a latba az Anthropic-részesedés a teljes cégértékből.
• ⚖️ Összehasonlítás: az iO Charts-on egymás mellé tehetitek a proxy-neveket, összevethetitek a növekedést, a tőkehatékonyságot és az értékeltséget.
• 🧮 Vigyázzatok a duplázásra: ha már van AI-adatközponti kitettségetek (Nvidia, TSMC), nézzétek meg, mennyire mozognak együtt, az Amazon/Alphabet hozzáadása növelheti a koncentrációt.
• 📋 Figyelőlista: vegyétek fel a proxy-neveket, és amint az Anthropic ténylegesen tőzsdére lép, közvetlenül is elemezhetővé válik, érdemes lesz azonnal az iO Charts-on megnézni a fundamentumait.

☝️Így az „Anthropic közvetett kitettség" a gyakorlatban ma a körülötte lévő, már jegyzett cégek tárgyilagos elemzését jelenti, az adatok alapján, nem a hype mentén, mindenféle véletlenszerű híreket olvasva.

📌Gyakorlatban: valójában az AI és a tech cégeket le lehet fedni ETF-fel is, amit az iO Charts nem tud listázni, de ti is össze tudjátok ezeket rakni egyedi részvényekből. Ennek az előnye az, hogy az ETF-ben szereplő potyautas cégeket nem kell megvennetek és a súlyozást is szabadon alakíthatjátok. Lényegében az összes nagy cégről írtam már a blogon, de a cikkbe is belinkeltem a nagyját, tehát ezeket mind érdemes elolvasnotok.

Összegzés

Lehet Anthropic részvényt venni? Közvetlenül egyelőre nem, a cég magánvállalat, ~965 milliárd USD-s értékeltséggel, és bár már benyújtotta a bizalmas IPO-beadványt (a tervezett listázás 2026 ősz, Nasdaq), a részvény ma még nem elérhető. Amíg ez meg nem történik, a reális út a kisbefektető számára a közvetett kitettség: elsősorban az Amazon (koncentráltabb, ~7–8%-os súly) vagy az Alphabet (lazább, ~3–4%-os súly).

💡Mivel az Amazon és a Google alapvetően minőségi vállalat, ezért megfelelő értékeltség esetén érdemes bennük kitettséget vállalni akkor is, ha nem az Anthropic-ra akartok fogadni.

Az IPO után bevezetésre kerülő Anthropic részvény kapcsán érdemes tisztán látni a kockázatokat is: a magas értékeltséget, a hatalmas számítási költségeket, a „körkörös” finanszírozást, az éleződő AI-versenyt, amelyek egyhamar nem fognak megváltozni. Az IPO lesz az a pillanat, amikor a közvetlen hozzáférés megnyílik, addig marad a proxy-nevek elemzése, hűvös fejjel, a mögöttes fundamentumok alapján.

💡Ha tovább akartok elemezni, használjátok az iO Charts részvény- és portfólió kezelőjét, amit itt értek el: iO Charts.